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1 APCPCWM_88539:WP_1WP_1 APCPCWM_88539:WP_1WP_ 년 월 1 일 (11 1) 지난실적은잊고, 글로벌경기개선에 베팅 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 31 일 ) 9,95 원 목표주가 38, 원 ( 상향 ) 상승여력.9% 허민호 () hiroo79@shinhan.com KOSPI,5.p KOSDAQ p 시가총액 액면가 발행주식수 1,1.9 십억원 5, 원 38.8 백만주 유동주식수 8.5 백만주 (73.%) 5 주최고가 / 최저가 35,1 원 /,9 원 일평균거래량 ( 일 ) 일평균거래액 ( 일 ) 87,77 주 1,1 백만원 외국인지분율 17.7% 주요주주 LG 외 3 인.5% 국민연금 13.9% 절대수익률 3 개월 3.1% 개월 1.9% 1 개월 -7.3% KOSPI 대비 3 개월 1.% 상대수익률 개월 -.% 1 개월 -5.3% * GTL(Gas To Liquid): 가스를기반으로석유제품을생하는공정 분기영업이익 억원 (-8% YoY) 으로컨센서스하회, 일시적부진 18년영업이익,753 억원 (+3% YoY), 세전이익,77 억원 (+5%) 전망 목표주가 38, 원 (+%) 으로상향, 투자의견 ' 매수 ' 유지 분기영업이익 억원 (-8% YoY) 으로컨센서스하회, 일시적부진 분기영업이익 억원 (-8% YoY) 으로컨센서서스 8억원하회했다. 이는환율하락, 프로젝트실적미반영, GAM광산의 17 년허가된석탄생산량 38 만톤을맞추기위한생산량조절, 호주석탄광산의폐석처리비용발생 (5~7 억원으로추정 ) 등일시적영향이컸다. 지분법이익익은 9억원 ( 흑전, +1억원 ) 을기록한점은긍정적이다. 중국석탄화공플랜트 ( 석탄으로요소비료생산 ) 및철강코일센터실적개선, 오만화력발전소가동등이반영되었기때문이다. 18년영업이익,753 억원 (+3% YoY), 세전이익,,77억원 (+5%) 전망 18년영업이익은,753 억원 (+3% YoY) 을예상한다. 석탄영업이익은 1,97억원 (+59%) 으로실적개선을견인할전망이다. 뉴캐슬석탄가격은 88 달러 / 톤 (+%), 생산량은 8만톤 (+37%) 으로가정했다. 석탄가격 1달러 / 톤상승시영업이익은 5억원, 세전이익은 57억원, 순이익은 8억원증가한다. 세전이익은,77억원 (+5%) 을예상한다. 영업이이익개선이외에지분법이익및배당수익도 5억원 (+9%) 을기록할전망이이다. 글로벌경기개선에따른중국요소가격및유가상승, 철강시황호조, 오만화력발전소가동등으로관계기업의실적개선도기대된다. 목표주가 38, 원 (+%) 으로상향, 투자의견 ' 매수 ' 유지목표주가는실적전망치상향조정 (18년순이익 +13%, 19년 +15% 상향 ) 등을반영해 38,원 (+%) 로상향한다. 목표주가가는 GTL * 프로젝트수익, 중국석탄열병합발전소 7MW( 지분율 3%) 가동등이반영되는 19년실적에목표 PER 8배를반영했다. 투자포인트는 1) 년까지인도네시아석탄생산능력은 1, 만톤으로증가, ) 석탄가격은공급제약등으로 9달러내외로안정화, 3) 글로벌경기호조로관계기업실적개선기대, ) 하반기 GTL 38억달러 (19년이후 년간총영업이익 1,9 억원반영 ) 수주가능성이높아진등이다. 1월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITD DA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 15 13, (15.) (35.) (,7) 적지 3,9 (5.) (17.9) , ,5 흑전 3, P 1, , , F 1, , , F 15, , ,

2 APCPCWM_88539:WP_1WP_1 APCPCWM_88539:WP_1WP_1 의 17년 분기실적리뷰 ( 십억원, %) 매출액영업이이익세전이이익순이익 ( 지배지분 ) Q17P 3, (1.8) Q1 3, YoY 8.8 (8.3) (51.1) (198.7) 3Q1 3, QoQ 신한 컨센서스 3.9 3,59. 3,317. (59.1) 흑전 5.3 흑전.7 8. 자료 : 회사자료, WISEfn, 신한금융투자 LG상사의실적전망가정 1Q17 Q17 3Q17 Q17P 1Q18F Q18F 3Q18F Q18F 15 환율 ( 원 / 달러 ) 1,15 1,19 1,13 1,17 1,7 1,8 1, 1,5 1,131 Dubai ( 달러 /bbl) 뉴캐슬연료탄 (US$/ 톤 ) 석탄생산량 종속기업 인도네시아 호주 관계기업 ( 중국 P 18F 19F 1,11 1,131 1,59 1, 자료 : Bloomberg, 회사자료, 신한금융투자추정 / 주 : 석탄광산지분율 : 인도네시아 MPP 75%, GAM %, 호주 Ensham 15%, 중국완투고 3% LG상사의분기및연간주요실적추이및전망 ( 십억원, %) 1Q17 Q17 3Q17 Q17P 1Q18F Q18F 3Q18F Q18F 15 매출액 3,57.8 3, , ,.3 3,71.5 3,55.9 3, ,7.8 13,.5 인프라 1,97. 1,89.7,171.1,1.5,5.9 1,958.,119.,19. 8,58.9 물류 ,7.3 자원 ,. 1,571.3 영업이익 금융손익 (1.) (.1) (8.5) (11.8) (7.5) (7.1) (7.) (8.5) (7.) 기타손익 1. (.1) (.9) (11.) (.5) (.5) (.5) (.5) (8.8) 지분법이익. 1. (.) (1.1) 세전이익 (15.) 순이익 ( 지배지분 ) (1.) (35.) 영업이익률 P 18F 19F 11,9.7 1,87.3 1,15 15,3. 7,7.7 8,3.5 8,33.3 8, ,75.5 1,9.5,57.,3.5,9. 3,57. 3,8., (3.) (38.) (3.) (31.9) (13.) (1.9) (.) (.) LG상사의영업이익, 지분법이익 / 배당수익추이및전망 ( 십억원 ) 1Q17 Q17 3Q17 Q17P 1Q18F Q18F 3Q18F Q18F 15 영업이익 인프라 물류 자원 (88.) 비철 / 철강 / 그린. (.). (1.) (.) (1.) 석탄 석유 / 가스 1.1 (.) 1.5 (.).9 (3.) 3.1 (3.) (8.1) 지분법이익 / 배당수익 (15.1) 인프라 (.) (1.7) (1.9) 비철 / 철강 / 그린 (1.5) 석탄 (1.3) 석유 / 가스 (1) 기타.7 (.9) (1.) 1.1 (.8) (.7) (.5) (.8) P 18F 19F (5.1) (7.) (1.1) (7.) (.5) (.8) (.8)

3 APCPCWM_88539:WP_1WP_1 APCPCWM_88539:WP_1WP_1 의석탄가격민감도분석 ( 달러 / 톤, 십억원 ) 뉴캐슬석탄가격변동영업이이익석탄기타자원인프라물류지분법법이익 / 배당수익석탄기타세전이이익순이익이익증감영업이익지분법이익세전이익순이익자료 : 신한금융투자추정 78 (1) (.7) (5) (.) (5.) (8.) 83 (5) (5.) (3.3) (8.3) (1.) 18F 글로벌연료탄가격추이 중국내수연료탄가격추이 ( 달러 / 톤 ) 호주뉴캐슬,3kcal 인니칼리만탄 5,9kcal 미국아팔라치안중국친황다오 5,5Kcal ( 위안 / 톤 ) 1, ,5 kcal 5,8 kcal 자료 : Bloomberg, KORES, 신한금융투자, 주 : 중국친황다오가격은부가가치세 17% 포함 자료 : CEIC, 신한금융투자 중국석탄수입량추이 인도석탄수입량추이 중국석탄수입량 ( 좌축 ) 증감률 (YoY, 우축 ) (%) 8 인도석탄수입량 ( 좌축 ) 증감률 (YoY, 우축 ) (%) () (8) (3) 주 ) 중국석탄수입량.7 억톤중연료탄비중은 5% 임 자료 : CEIC, 신한금융투자주 ) 인도석탄수입량 억톤중연료탄비중은 9% 임 3

4 APCPCWM_88539:WP_1WP_1 APCPCWM_88539:WP_1WP_1 중국친황다오석탄재고추이 중국연료탄재고추이 ~17 년평균 ~17 년평균 18 년 8 3 1월 3월 5월 7월 9월 11월 1 1월 3월 5월 7 월 9 월 11 월 중국요소가격과친황다오 5,5Kcal 가격추이 ( 달러 / 백만톤 ) 중국요소 ( 좌축 ) ( 달러 / 톤 ) 5 중국친황다오 5,5Kcal ( 우축 ) 18 중국철강유통가격추이 ( 달러 / 톤 ) 1, 중국냉연가격 중국열연가격 LG상사의투르크메니스탄프로젝트현황및이익추정 ( 달러사업비는부가가치세액포함, 원화기준사업비비는부가가치세액제외 ) ( 십억원, %) MOU 본계약 PJ 사업비 ( 백만 $) 키얀리석유화학 13.9 Q1 3,,3. 3, GTL 1. 1H18F 3,,89 3, 총계 - - 7,,3., , 자료 : 언론보도, 신한금융투자추정 PJ 사업비 ( 십억원 ) 성공수수료 매출액 총수수료매출액 부품조달매출액 영업이익 영업이익률 , 의투르크메니스탄프로젝트실적추정 ( 십억원 ) 총계 F 19F F 1F F 평균원 / 달러환율총투르크메니스탄매출액키얀리석유화학 GTL 총프로젝트영업이익키얀리석유화학 GTL 1,9 1, , , , , , , , , , , 1 ~ 17년프로젝트실적은신한금융투자의추정치치임

5 APCPCWM_88539:WP_1WP_1 APCPCWM_88539:WP_1WP_1 의수익추정변경 ( 십억원, %) 변경전 변경후 변경률 17P 18F 17P 18F 17P 18F 매출액영업이이익세전이이익순이익 ( 지배지분 ) 자료 : 신한금융투자추정 1, , , , (1.) (1.) (17.) (.3) (1.8) 의목표주가변경현황 기존 신규 비고 ( 원, 배, 십억원 ) 19F 17F 18F 19F EPS 3,87 1,553 3,5,8 19년예상순이익에시장평균 PER 8배적용 목표 PER 년에는투르쿠메니스탄 GTL 38억달러수주성공시수익인식, 중국열병합발전소 7MW( 지분 목표주가 3, 38, 38, 38, 자료 : 신한금융투자추정 3%) 가동등현재진행중인사업의실적반영이예상되기때문. 글로벌트레이딩업체의평균 PER 9.5배에 15% 할인. 석탄가격의불확실성, 아직 GTL 수주는미확정반영 글로벌트레이딩및 E&P업체 Peers Valuatio on ( 백만달러, 배, %) 시가총액 PER PBR EV/EBITDA EPS Growth ROE 1 17F 18F 1 17F 18F 1 17F 18F 1 17F 18F 1 17F 18F 국내트레이딩업체 포스코대우, (13.7) SK네트웍스 1,51 (1.) 적전 흑전 (3.3) LG상사 1, 흑전 글로벌트레이딩업체 Glencore( 영 ) 83, 흑전 Mitsubishi( 일 ), 적전 흑전 Itochu( 일 ) 3, (19.) mitsui( 일 ) 31, 적전 흑전 Marubeni( 일 ) 13, (1.) 글로벌석탄광산업체 SHENHUA( 중 ) 79, (8.1) COAL ENERGY( 중 ) 11, 흑전 (7.9) BUKIT ASAM( 인니 ), 의 1 개월선행 PER 밴드 LG상사의 1개월선행 PBR 밴드 ( 만원 ) ( 만원 ) 8 1X 1X 1X 1X 8X X 1. X 1.3 X 1. X.7 X

6 APCPCWM_88539:WP_1WP_1 APCPCWM_88539:WP_1WP_1 재무상태표 1월결산 ( 십억원 ) P 18F 19F 자산총계 5, ,177.3,9. 5,7.9 5,579. 유동자산 3,7.1,71.9,5 8.,71.8,98.5 현금및현금성자산 매출채권 1,31.7 1, , ,57.8 1,7.3 재고자산 비유동자산,39.3,55.3,1 13.,55.,1.7 유형자산 무형자산 투자자산 기타금융업자산 부채총계 3,8. 3, , ,51.5 3,1. 유동부채,589.1,98.3,13 3.3,3.,15.9 단기차입금 매입채무 1,59. 1,383. 1,1 1. 1,57.8 1,7.3 유동성장기부채 비유동부채 1,51.1 1,33. 1, ,39.5 1,5.3 사채 장기차입금 ( 장기금융부채포함 ) 기타비유동부채 자본총계 1,53.3 1,5. 1, ,79. 1,958. 자본금 자본잉여금 기타자본 (1.) (1.) (1.) (1.) (1.) 기타포괄이익누계액 이익잉여금 ,7. 지배주주지분 1, ,8.9 1, ,39.8 1,385.8 비지배주주지분 * 총차입금 1,78.8 1,53. 1, , ,3. * 순차입금 ( 순현금 ) 1,19.8 1,18. 1, ,7. 1,15.5 포괄손익계산서 1월결산 ( 십억원 ) P 18F 19F 매출액 13,.5 11,9.7 1,87.3 1,15 15,3. 증가율 (%) 1.3 (9.5) 매출원가 1, ,.8 1,7.7 13,71.3 1,78.9 매출총이익 매출총이익률 (%) 3.9 판매관리비 3.1 영업이익 81.7 증가율 (%) (5.5) 영업이익률 (%). 영업외손익 (9.9) 금융손익 (7.) 기타영업외손익 (8.8) 종속및관계기업관련손익 (1.1) 세전계속사업이익 (15.) 법인세비용 1.9 계속사업이익 (17.1) 중단사업이익 당기순이익 (17.1) 증가율 (%) 적지 순이익률 (%) (1.) ( 지배주주 ) 당기순이익 (35.) ( 비지배주주 ) 당기순이익 18.3 총포괄이익 (19.) ( 지배주주 ) 총포괄이익 (15.5) ( 비지배주주 ) 총포괄이익 5.3 EBITDA 13.5 증가율 (%) (.5) EBITDA 이익률 (%) 1. 주 : 영업이익은 1 년개정 K-IFRS 기준 ( 매출총이익 -판매관리비 ) () (3.).1. (3.) (38.) (3.) (31.9) (13.) (1.9) (.) (.) 흑전 현금흐름표 1월결산 ( 십억원 ) P 18F 19F 영업활동으로인한현금흐름 당기순이익 (17.1) 유형자산상각비 무형자산상각비 외화환산손실 ( 이익 ) 자산처분손실 ( 이익 ) 지분법, 종속, 관계기업손실 ( 이익 ) (15.1) (3.7) (39.9) 운전자본변동 (18.7) (5.) ( 법인세납부 ) (3.) (8.) (89.7) (7.3) (1.) 기타 투자활동으로인한현금흐름 (77.) (18.) 35. (18.1) (89.3) 유형자산의증가 (CAPEX) (33.1) (77.9) (3.5) (39.1) (58.1) 유형자산의감소 무형자산의감소 ( 증가 ) (9.5) (9.). (35.1) (35.1) 투자자산의감소 ( 증가 ) 13. (59.) 5.3 (11.5) 13. 기타 (8.7) (3.8) (8.) (9.) (9.5) FCF (7.7). 재무활동으로인한현금흐름 7. (37.7) (13.5) (39.) (9.8) 차입금의증가 ( 감소 ) (1.8) (9.9) (79.) 자기주식의처분 ( 취득 ) 배당금 (1.) (.3) (9.7) (9.7) (11.) 기타 3. (17.) () () 기타현금흐름 (17) (.) (.) 연결범위변동으로인한현금의증가 환율변동효과 현금의증가 ( 감소 ) 9. (17.8) (7.1) (9.9) 3. 기초현금 기말현금 주요투자지표 1월결산 15 EPS ( 당기순이익, 원 ) (5,1) EPS ( 지배순이익, 원 ) (,7) BPS ( 자본총계, 원 ) 39,817 BPS ( 지배지분, 원 ) 3,9 DPS ( 원 ) PER ( 당기순이익, 배 ) (.) PER ( 지배순이익, 배 ) (5.) PBR ( 자본총계, 배 ).8 PBR ( 지배지분, 배 ) 1.1 EV/EBITDA ( 배 ).5 배당성향 (%) (3.3) 배당수익률 (%). 수익성 EBITDA 이익률 (%) 1. 영업이익률 (%). 순이익률 (%) (1.) ROA (%) (.) ROE ( 지배순이익, %) (17.9) ROIC (%).3 안정성 부채비율 (%) 8.8 순차입금비율 (%) 7.5 현금비율 (%). 이자보상배율 ( 배 ) 1.7 활동성 순운전자본회전율 ( 회 ) 3. 재고자산회수기간 ( 일 ). 매출채권회수기간 ( 일 ) P 18F 19F,187,75 5,188,81 1,5 1,553 3,5,8,5,5,17 5,51 3,1 9,9 31,985 35,

7 APCPCWM_88539:WP_1WP_1 APCPCWM_88539:WP_1WP_1 (11) 주가차트 투자의견및목표주가추이 ( 원 ), 종합주가지수 =1 (1/17=1) 13 ( 원 ) 55, 매수 1 35, 11 3, 1 5, 9 1/17 5/17 9/17 1/18 LG상사주가 ( 좌축 ) KOSPI지수대비상대지수 ( 우축 ) 5, 35, 5, 1/1 1/17 목표주가 ( 좌축 ) LG상사주가 ( 좌축 ) 투자판단 ( 우축 ) Trading BUY 중립 축소 Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 허민호 ) 자료제공일현재당사는상기회사가발행한주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 자료제공일현재당사는지난 1년간상기회사의최초증권시장상장시대표주관사로참여한적이없습니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관계계가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연계되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다. 일자 투자의견 1년 월 13일 매수 1년 1월 1일 매수 1년 1월 7일 매수 17년 월 8일 17년 7월 3일 매수 17년 8월 일 매수 17년 1월 31일 매수 목표주가 괴리율 (%) ( 원 ) 평균 최고 / 최저 5, (7.) (.7) 5, (8.5) (7.) 3, (7.) (18.) 개월경과 (5.8) (1.), (.) (.1) 37, (3.5) (18.5) 3, - - 주 : 목표주가괴리율산출기간은 개월기준 투자등급 (17 년 월 1 일부터적용 ) 종목 매수 : 향후 개월수익률이 +1% 이상 Trading BUY : 향후 개월수익률이 -1% ~ +1% 중립 : 향후 개월수익률이 -1% ~ -% 축소 : 향후 개월수익률이 -% 이하 % 섹터 비중확대 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총가총액기준으로매수비중이높을경우 중립 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로중립적일경우 축소 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로 Reduce 가우세한경우 신한금융투자유니버스투자등급비율 (18년 1월 9일기준 ) 매수 ( 매수 ) 91.7% Trading BUY ( 중립 ) 3.3% 중립 ( 중립 ) % 축소 ( 매도 ) % 7

의 217 년 4 분기실적프리뷰 ( 십억원, %) 4Q17F 4Q1 YoY 3Q17 QoQ 컨센서스 매출액 3,592. 3, , ,349.9 영업이익 (.5) 5. (21.2) 53. 세전이익

의 217 년 4 분기실적프리뷰 ( 십억원, %) 4Q17F 4Q1 YoY 3Q17 QoQ 컨센서스 매출액 3,592. 3, , ,349.9 영업이익 (.5) 5. (21.2) 53. 세전이익 21 년 1 월 3 일 (112) 실적안정화에성공, 성장성만채우면된다 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 2 일 ) 27,5 원 목표주가 3, 원 ( 유지 ) 4 분기영업이익 512 억원 (-.5% YoY) 으로컨센서스부합예상 1 년영업이익 2,713 억원 (+15% YoY), 뉴캐슬석탄평균 달러 / 톤 (+%) 전망 목표주가 3, 원, 투자의견 ' 매수 ' 유지

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Highlights 2017 년 7 월 26 일 (034220) LCD 가격하락 vs. OLED 기대감 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 25 일 ) 32,800 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 22.0% 2분기영업이익 8,040 억원 (-21.7% QoQ) 으로컨센서스하회 2017년영업이익 3.06 조원으로기존추정치 (3.5조원) 대비 14% 하회할전망 2019년

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Highlights 2016 년 8 월 16 일 (041510) 쉬어가는국면 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 12 일 ) 29,700 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 34.7% 김현석 (02) 3772-2884 hskim1006@shinhan.com KOSPI 2,050.47p KOSDAQ 705.18p 시가총액 액면가 발행주식수 646.1 십억원 500 원

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Highlights 216 년 1 월 27 일 (112) 일시적인물류부진은석탄으로채운다 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 26 일 ) 31,45 원 목표주가 43, 원 ( 하향 ) 상승여력 36.7% 허민호 (2) 3772-2183 hiroo79@shinhan.com 구현지 (2) 3772-158 hyunji.ku@shinhan.com KOSPI 2,13.89p KOSDAQ 635.51p

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디스플레이업체 Valuation 컨센서스비교 회사 시가총액 2014 (x) 2015F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) LG디스플레이 2014 년 4 월 8 일 (034220) 2014 년실적전망상향 매수 ( 유지 ) 주가 (4 월 7 일 ) 28,200 원 목표주가 35,000 원 ( 상향 ) 15 개월만에 LCD TV 패널가격반등 2014 년예상영업이익상향조정 목표주가 35,000 원상향, 투자의견 매수 유지 상승여력 24.1% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com

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Highlights 214 년 11 월 18 일 (352) 모바일向오피스 SW 경쟁력확인필요 매수 ( 유지 ) 주가 (11 월 17 일 ) 19,25 원 목표주가 26,5 원 ( 하향 ) 상승여력 37.7% 김현석 (2) 3772-2884 hskim16@shinhan.com 3 분기별도기준매출액 182 억원 (+2% YoY), 영업이익 64 억원 (+23% YoY) 기록 4 분기영업이익

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Highlights 218 년 2 월 1 일 (4689) 아쉬운 4 분기. 자동차와조명용 LED 성장세유효 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 31 일 ) 24,5 원 목표주가 33, 원 ( 하향 ) 상승여력 34.7% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 윤영식 (2) 3772-153 youngsik.yoon@shinhan.com KOSPI 2,566.46p

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억 2017 년 8 월 25 일 (034220) TV 산업의빅뱅 : 소니 OLED TV 런칭성공 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 24 일 ) 30,400 원 목표주가 원 ( 유지 ) 2 분기소니 TV 영업이익률이삼성전자와 LG 전자를추월 2018 년 2 분기영업이익반등전망 목표주가 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 31.6% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com

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오만웨스트부카매장량재평가예정, 일회성손익발생가능 현재오만웨스트부카석유광구의매장량재평가가진행되고있다. 매장량증감에대해서는알수없는상황이다. 결과는 2 분기실적발표시확인가능할전망이다. 매장량증감에따라일회성평가손익이발생가능하다. 하반기이후실적에미치는영향은다음과같다. 매장량감소 214 년 7 월 2 일 (112) 중장기이익창출능력회복 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 1 일 ) 28,7 원 목표주가 38, 원 ( 유지 ) 2 분기영업이익은 226 억원 (-3.9% QoQ), 세전이익 289 억원 (-13.7%) 전망 프로젝트이익확대가석탄가격하락효과상쇄, 중장기실적개선견인 투자의견 ' 매수 ', 목표주가 38, 원유지 상승여력 32.4%

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Highlights 2015 년 2 월 3 일 (006280) 안정감이있다 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 2 일 ) 138,500 원 목표주가 165,000 원 ( 유지 ) 상승여력 19.1% 배기달 (02) 3772-1554 kdbae@shinhan.com 이지용 (02) 3772-1574 sgtlee@shinhan.com KOSPI 1,952.68p KOSDAQ 590.27p

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Highlights 2015 년 7 월 29 일 (068870) 수익성개선시작 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 28 일 ) 73,100 원 목표주가 90,000 원 ( 상향 ) 상승여력 23.1% 배기달 (02) 3772-1554 kdbae@shinhan.com 이지용 (02) 3772-1574 sgtlee@shinhan.com KOSPI 2,039.10p KOSDAQ 745.24p

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Highlights 216 년 7 월 28 일 (112) 정상화를넘어성장으로가는중 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 27 일 ) 37,95 원 목표주가 5, 원 ( 유지 ) 상승여력 31.8% 허민호 (2) 3772-2183 hiroo79@shinhan.com 구현지 (2) 3772-158 hyunji.ku@shinhan.com KOSPI 2,25.5p KOSDAQ 71.9p 시가총액

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Highlights 2014 년 7 월 4 일 (036490) 굿바이 PDP TV 매수 ( 유지 ) 현재주가 (7 월 3 일 ) 38,150 원 목표주가 49,000 원 ( 상향 ) 상승여력 28.4% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박광래 (02) 3772-1513 krpark@shinhan.com KOSPI 2,010.97p KOSDAQ

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Highlights 215 년 2 월 25 일 (3364) 삼성전자비메모리경쟁력회복의최대수혜 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 24 일 ) 1,15 원 목표주가 13, 원 ( 상향 ) 상승여력 28.1% 김영찬 (2) 3772-1595 youngkim@shinhan.com 김민지 (2) 3772-159 minji.kim@shinhan.com KOSPI 1,976.12p KOSDAQ

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(Microsoft Word _\307\321\300\374KPS) 21 (51 년 5 월 3 일 16) 성장그림은그려지지만, 실적은레벨다운 Trading BUY ( 하향 ) 주가 (5 월 2 일 ) 51, 원 목표주가 5, 원 ( 유지 ) 상승여력 -2.% 허민호 (2) 3772-213 hiroo79@shinhan.com KOSPI 2,55.61p KOSDAQ 71.3p 시가총액 액면가 발행주식수 2,295. 십억원 2 원

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의 Sum Of The Parts Valuation ( 단위 : 십억원 ) 부문별가치 비중 (%) A) 영업가치 5, a) 건설부문 5,523 NOPLAT 46 적용 Multiple (x) 12 b) 상사부문 37 NOPLAT 51 적용 Multiple ( 214 년 2 월 24 일 (83) 해외성장성과지분가치재조명시점 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 21 일 ) 62,7 원 목표주가 8, 원 ( 유지 ) 214 년도지속되는성장전략, 대형사중가장높은해외수주목표 삼성 SDS 상장기대감으로기업가치상승, 지분가치재조명필요 투자의견매수, 목표주가 8, 원으로건설업종내최선호주유지 상승여력 27.6% 박상연 (2) 3772-1592

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 216F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 ( 십억원 ) 반도체 8, ,548 마이크론 3.4배에 1% 할증 합계 8,73 32,548 구분 215F 가치 순차입금 현금 6,592 6,592 ( 십 215 년 1 월 5 일 (66) 긍정적접근이필요하다 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 2 일 ) 34,55 원 목표주가 49, 원 ( 상향 ) 3 분기영업이익은기존추정치상회전망 216 년 1 분기말 DRAM 업황개선전망 목표주가 49, 원으로상향, 투자의견 매수 유지 상승여력 41.8% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 김민지

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Highlights 215 년 9 월 3 일 (66) 바닥찾기 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 2 일 ) 34,35 원 목표주가 46, 원 ( 하향 ) 상승여력 33.9% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 김민지 (2) 3772-159 minji.kim@shinhan.com KOSPI 1,915.22p KOSDAQ 678.2p 시가총액 액면가

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Highlights 2016 년 11 월 14 일 (041510) 우려감속반가운호실적 매수 ( 유지 ) 주가 (11 월 11 일 ) 29,050 원 목표주가 40,000 원 ( 유지 ) 상승여력 37.7% 김현석 (02) 3772-2884 hskim1006@shinhan.com KOSPI 1,984.43p KOSDAQ 621.89p 시가총액 액면가 발행주식수 632.0 십억원

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17 년뉴캐슬연료탄가격 7 ~ 9 달러 / 톤박스권, 평균 77 달러 / 톤예상 월 주뉴캐슬연료탄 6,3kcal 가격은 9 달러 / 톤 (+.% WoW) 을기록했다. 중국의 월석탕광산운영일수제한정책은없었다. 주요석탄광산은 17 년생산량을전년대비 3~1% 증대한다고발표했 17 년 월 1 일 (11) 17 년석탄실적개선, 1 년물류 / 인프라성장 매수 ( 유지 ) 주가 ( 월 13 일 ) 3,9 원 목표주가 3, 원 ( 유지 ) 석탄가격박스권 Level-up, 17 년연료탄가격전망치 1% 상향 1 분기영업이익은 5 억원 (+% YoY), 17 년은,57 억원 (+%) 예상 목표주가 3, 원, 투자의견 ' 매수 ' 유지, 17F

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Highlights 218 년 8 월 14 일 (7955) 기다림이필요한시점 Trading BUY ( 하향 ) 주가 (8 월 13 일 ) 33,8 원 목표주가 37, 원 ( 하향 ) 상승여력 9.5% 황어연 (2) 3772-3813 eoyeon.hwang@shinhan.com 조홍근 (2) 3772-2823 hg.cho@shinhan.com KOSPI 2,248.45p KOSDAQ

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Highlights 2014 년 10 월 31 일 (001740) 캐쉬카우안정화, 신규사업확대가속화 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 30 일 ) 10,600 원 목표주가 1 원 ( 상향 ) 상승여력 32.1% 허민호 (02) 3772-2183 hiroo79@shinhan.com KOSPI 1,958.93p KOSDAQ 557.86p 시가총액 액면가 발행주식수 2,630.8 십억원

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Highlights 2014년 11월 24일 (041510) 4Q14 사상 최대 분기 실적 전망 매수 (유지) 주가 (11 월 21 일) 목표주가 33,150 원 원 (유지) 3분기 별도기준 매출액 476억원(+3% YoY), 영업이익 90억원(-24% YoY) 기록 4분기 별도기준 매출액 548억원(+15% QoQ), 영업이익 115억원(+28% QoQ) 예상 투자의견 매수,

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Highlights 216 년 2 월 4 일 (112) 설거지는끝났다 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 3 일 ) 31,15 원 목표주가 41, 원 ( 유지 ) 상승여력 31.6% 허민호 (2) 3772-2183 hiroo79@shinhan.com KOSPI 1,89.67p KOSDAQ 68.94p 시가총액 액면가 발행주식수 1,27.4 십억원 5, 원 38.8 백만주 유동주식수

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Highlights 216 년 7 월 21 일 (3) 기대에부합한무난한실적 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 19 일 ) 17,6 원 목표주가 21, 원 ( 유지 ) 상승여력 19.3% 홍세종 (2) 3772-1584 sejonghong@shinhan.com 오경석 (2) 3772-3942 kurt.oh@shinhan.com KOSPI 2,15.46p KOSDAQ 75.3p 시가총액

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,652 삼성전자 3.4배에 20% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,652 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,469 2,469 ( 2017 년 9 월 22 일 (034220) 주가는바닥. 2018 년을빛낼주식 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 21 일 ) 31,550 원 목표주가 원 ( 유지 ) 상승여력 26.8% 3분기영업이익 5,280 억원 (-34.3% QoQ) 으로컨센서스를하회할전망 18년 2분기 LCD 패널업황반등전망일본업체들의 OLED TV라인업강화목표주가 원, 투자의견 매수

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Highlights 215 년 1 월 3 일 (112) 또다른성장에대한목마름 매수 ( 상향 ) 주가 (1 월 29 일 ) 33,65 원 목표주가 39,5 원 ( 상향 ) 상승여력 17.3% 허민호 (2) 3772-2183 hiroo79@shinhan.com KOSPI 1,951.2p KOSDAQ 593.12p 시가총액 액면가 발행주식수 1,34.3 십억원 5, 원 38.8 백만주

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Highlights 2015년 3월 5일 (041510) 다사다난한 2014년 아듀 매수 (유지) 주가 (3 월 4 일) 목표주가 34,900 원 46,000 원 (하향) 4분기 별도기준 매출액 478억원(-7% YoY), 영업이익 68억원(-47% YoY) 기록 1분기 별도기준 매출액 424억원(+12% YoY), 영업이익 50억원(+5% YoY) 예상 투자의견 매수, 목표주가

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Highlights 2016 년 8 월 12 일 (006060) 부스터 (Booster) 장착완료 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 11 일 ) 10,900 원 목표주가 15,000 원 ( 상향 ) 상승여력 37.6% 조현목 (02) 3772-2883 id9022@shinhan.com 김현석 (02) 3772-2884 hskim6@shinhan.com KOSPI 2,048.80p

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 5, ,578 AUO 3.2배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,578 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,511 2,511 ( 십 2017 년 12 월 18 일 (034220) OLED TV 로시장의판을바꾼다 매수 ( 유지 ) 주가 (12 월 15 일 ) 30,400 원 목표주가 40,000 원 ( 유지 ) 18 년 4 월 LCD TV 패널가격반등전망 18 년 3 분기 OLED TV 패널사업영업이익흑자전환전망 목표주가 40,000 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 31.6% 소현철 (02)

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Highlights 2017 년 8 월 14 일 (084870) 구조조정에따른실적개선 Trading BUY ( 상향 ) 주가 (8 월 11 일 ) 10,500 원 목표주가 11,500 원 ( 상향 ) 상승여력 9.5% 박희진 (02) 3772-1562 hpark@shinhan.com 김규리 (02) 3772-1549 kimkyuri@shinhan.com KOSPI 2,319.71p

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CJ헬스케어부문별매출액추이 ( 십억원, %) 매출액 H&B 의약품 영업이익 H&B 의약품 영업이익률 H&B 1 2018 년 2 월 21 일 (161890) CJ 헬스케어인수로성장엔진장착 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 20 일 ) 77,600 원 목표주가 94,000 원 ( 유지 ) CJ 헬스케어 1.31 조원에인수발표 금번인수를통해제약 CMO 와시너지, 매출 1.5 조원달성전망 목표주가 94,000 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 21.1% 이지용 (02) 3772-1574

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Highlights 2018 년 1 월 24 일 (006400) 18 년 3 분기자동차용배터리흑자전환전망 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 23 일 ) 201,000 원 목표주가 270,000 원 ( 유지 ) 상승여력 34.3% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박형우 (02) 3772-2184 hyungwou@shinhan.com KOSPI

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Highlights 2014 년 10 월 23 일 (034220) 어닝서프라이즈!!! 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 22 일 ) 32,200 원 목표주가 45,000 원 ( 유지 ) 상승여력 39.8% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박광래 (02) 3772-1513 krpark@shinhan.com KOSPI 1,936.97p KOSDAQ

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Microsoft Word _LG화학 1Q13리뷰_v1.docx 213 년 4 월 22 일 LG 화학 (5191) 이응주 _ (2) 3772-1559 eungju.lee@shinhan.com 박상민 _ (2) 3772-1531 sangminpark@shinhan.com 선방했고, 향후실적도믿을수있다! 매수 ( 유지 ) 1Q13 영업이익 4,89 억원으로전분기대비 +12.4%( 당사예상치 3,985 억원 ) 2Q13 영업이익은전분기대비

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2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic 2017 년 7 월 6 일 (006400) 4 차산업혁명이반갑다 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 5 일 ) 177,000 원 목표주가 200,000 원 ( 상향 ) 자율주행차, 증강현실대중화로 2 차전지와 OLED 폭발적증가 순이익 : 17F 6,316 억원 (+187.8% YoY), 18F 1 조원 (+60.5% YoY) 목표주가 20 만원으로 9% 상향,

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Highlights 218 년 11 월 7 일 (8959) 외형확대지속 매수 ( 유지 ) 주가 (11 월 6 일 ) 34,85 원 목표주가 44, 원 ( 유지 ) 상승여력 26.3% 박광래 (2) 3772-1513 krpark@shinhan.com 조용민 (2) 3772-1564 ym.cho@shinhan.com KOSPI 2,89.62p KOSDAQ 691.55p 시가총액 액면가

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의 3Q18 실적, 216년이후 7 개분기만에최대실적전망 : 기존사업휴대폰견조하고신규사업정상화 의영업이익과영업이익률추이및전망 ( 십억원 ) 영업이익 ( 좌축 ) (%) 1 영업이익률 ( 우축 ) 자료 : Dart, 신한금융투자추정 1Q17 218 년 1 월 5 일 (497) 18 년 3 분기실적서프라이즈 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 4 일 ) 8,54 원 목표주가 11,5 원 ( 상향 ) 상승여력 34.7% 박형우 (2) 3772-2184 hyungwou@shinhan.com 김현욱 (2) 3772-1545 hyunwook.kim@shinhan.com KOSPI 2,274.49p KOSDAQ

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Highlights 215 년 2 월 6 일 (9677) 1 분기는흑자전환기대! 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 5 일 ) 94,7 원 목표주가 12, 원 ( 유지 ) 상승여력 26.7% 이응주 (2) 3772-1559 eungju.lee@shinhan.com 정용진 (2) 3772-1591 yjjung86@shinhan.com KOSPI 1,952.84p KOSDAQ 6.81p

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의 2Q14 실적예상 ( 십억원 ) 2Q14F 1Q14 %QoQ 2Q13 %YoY 컨센서스 매출액 영업이익 순이익 214 년 7 월 23 일 (3657) 하반기를기대하자 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 22 일 ) 159, 원 목표주가 22, 원 ( 하향 ) 2Q14 매출액 2,82 억원 (+8.4% YoY), 영업이익 645 억원 (+3.7% YoY) 예상 하반기실적개선기대, PER 15 배하단에서는매수대응이유리 투자의견매수유지, 목표주가는 22, 원으로하향 상승여력

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2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic L 2017 년 5 월 12 일 (006400) OLED 와전기차수요증가가반갑다 매수 ( 유지 ) 주가 (5 월 11 일 ) 150,000 원 목표주가 182,000 원 ( 상향 ) 삼성디스플레이투자확대에따른수혜 17 년자동차용배터리매출액 1.15 조원 (+59.3% YoY) 예상 목표주가 182,000 원으로 9% 상향, 투자의견 매수 유지 상승여력 21.3%

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합병삼성SDI 투자자산가치법인 지분율 (%) 3Q14 장부가 ( 십억원 ) 삼성물산 삼성엔지니어링 에스원 삼성정밀화학 삼성중공업 삼성테크윈 호텔신라 상장계열사합계 1,704 2015 년 1 월 23 일 (006400) 삼성디스플레이실적개선에주목하자 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 22 일 ) 116,000 원 목표주가 163,000 원 ( 유지 ) 2015 년삼성디스플레이영업이익 282% YoY 증가전망 2015 년전자재료사업부영업이익 53.9% YoY 증가전망 목표주가 163,000 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 40.5%

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Highlights 216 년 8 월 17 일 (393) 디스플레이장비상반기수주 하반기매출 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 16 일 ) 95,5 원 목표주가 13, 원 ( 유지 ) 상승여력 36.1% 김민지 (2) 3772-159 minji.kim@shinhan.com KOSPI 2,47.76p KOSDAQ 698.87p 시가총액 액면가 발행주식수 1,172.8 십억원 5 원

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Highlights 214 년 4 월 18 일 (1178) 조금씩개선되고있다 매수 ( 유지 ) 주가 (4 월 17 일 ) 88,7 원 목표주가 15, 원 ( 유지 ) 상승여력 18.4% 1Q14 영업이익 286억원기록 (QoQ 흑자전환, YoY -63.3%) 합성고무흑자전환으로 2Q14 영업이익 448억원전망 (QoQ +56.6%) 2H14 북미 /EU 교체용타이어수요회복기대

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Highlights 214 년 1 월 21 일 (1178) 한줄기빛! 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 2 일 ) 73,7 원 목표주가 95, 원 ( 유지 ) 상승여력 28.9% 이응주 (2) 3772-1559 eungju.lee@shinhan.com 정용진 (2) 3772-1591 yjjung86@shinhan.com KOSPI 1,93.6p KOSDAQ 556.1p 시가총액

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Highlights 214 년 1 월 3 일 (6657) 맷집이강해졌다 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 29 일 ) 67,8 원 목표주가 91, 원 ( 유지 ) 상승여력 34.2% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박광래 (2) 3772-1513 krpark@shinhan.com KOSPI 1,961.17p KOSDAQ 561.3p 시가총액 액면가

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Highlights 2017 년 4 월 27 일 (028050) 해외비용반영지속 중립 ( 유지 ) 주가 (4 월 26 일 ) 목표주가 13,250 원 N/R 1 분기화공현안프로젝트의비용반영으로영업이익컨센서스 57% 하회 2017 년매출액 6.0 조원 (-14% YoY), 영업이익 1,240 억원 (+77% YoY) 실적불확실성존재로투자의견 중립 유지 상승여력 박상연 (02) 3772-1592

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삼성SDI 계열사지분현황 ( 십억원 ) 지분율 (%) 12/31 장부가치 ( 십억원 ) 삼성디스플레이 ,837 삼성물산 에스원 삼성정밀화학 삼성종합화학 삼성BP화학 삼성에버랜드 4.

삼성SDI 계열사지분현황 ( 십억원 ) 지분율 (%) 12/31 장부가치 ( 십억원 ) 삼성디스플레이 ,837 삼성물산 에스원 삼성정밀화학 삼성종합화학 삼성BP화학 삼성에버랜드 4. 2014 년 5 월 15 일 (006400) 사업가치제로, 더이상잃을것이없다 매수 ( 유지 ) 주가 (5 월 14 일 ) 151,000 원 목표주가 190,000 원 ( 유지 ) 현시가총액은삼성계열사지분가치만반영 2 분기영업이익턴어라운드예상 목표주가 190,000 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 25.8% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com

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Daily News 2018 년 9 월 5 일 와이솔 (122990) 2019 년실적전망치대폭상향 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 4 일 ) 18,450 원 목표주가 24,500 원 ( 상향 ) 상승여력 32.8% 박형우 (02)

Daily News 2018 년 9 월 5 일 와이솔 (122990) 2019 년실적전망치대폭상향 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 4 일 ) 18,450 원 목표주가 24,500 원 ( 상향 ) 상승여력 32.8% 박형우 (02) 218 년 9 월 5 일 (12299) 219 년실적전망치대폭상향 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 4 일 ) 18,45 원 목표주가 24,5 원 ( 상향 ) 상승여력 32.8% 박형우 (2) 3772-2184 hyungwou@shinhan.com 김현욱 (2) 3772-1545 hyunwook.kim@shinhan.com KOSPI 2,315.72p KOSDAQ

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Highlights 18 년 5 월 일 (95) 저점은확인, 잔고증가에주목하자 매수 ( 유지 ) 주가 (5 월 3 일 ) 119,5 원 목표주가 17, 원 ( 하향 ) 상승여력.3% 황어연 () 377-3813 eoyeon.hwang@shinhan.com 조홍근 () 377-83 hg.cho@shinhan.com KOSPI,87.5p KOSDAQ 866.7p 시가총액 액면가 발행주식수

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Microsoft Word - LG.doc 213 년 2 월 25 일 LG (355) 송인찬 _ (2) 3772-1521 icsong@shinhan.com 이관희 _ (2) 3772-158 kwanhee.lee@shinhan.com 조화가기대되는 213 년 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월22 일 ) 65,1 원 목표주가 83,6 원 상승여력 28.4% LG전자를비롯한상장사들의긍정적흐름실트론상장도금년에는마무리될전망현금흐름도양호,

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Highlights 2018 년 11 월 5 일 (185750) 유일하게예상치부합 매수 ( 유지 ) 주가 (11 월 2 일 ) 90,700 원 목표주가 120,000 원 ( 유지 ) 상승여력 32.3% 배기달 (02) 3772-1554 kdbae@shinhan.com 김지하 (02) 3772-4570 jh.kim@shinhan.com KOSPI 2,096.00p KOSDAQ 690.65p

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Highlights 6 년 월 일 (7) 7 년가스발견이전까지남은것은유가 매수 ( 유지 ) 주가 ( 월 일 ), 원 목표주가, 원 ( 유지 ) 상승여력.7% 허민호 () 77-8 hiroo79@shinhan.com KOSPI,.p KOSDAQ 7.6p 시가총액 액면가 발행주식수,76. 십억원, 원.9 백만주 유동주식수.9 백만주 (9.%) 주최고가 / 최저가, 원 /, 원 일평균거래량

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2차전지업체밸류에이션컨센서스 ( 십억달러, 배, %) 시가총액 218F 219F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE PER PBR EV/EBITDA ROE Panasonic LG화학

2차전지업체밸류에이션컨센서스 ( 십억달러, 배, %) 시가총액 218F 219F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE PER PBR EV/EBITDA ROE Panasonic LG화학 218 년 12 월 3 일 (64) G2 의전기차패권경쟁이반갑다 매수 ( 유지 ) 주가 (12 월 3 일 ) 221, 원 목표주가 31, 원 ( 유지 ) 상승여력 4.3% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박형우 (2) 3772-2184 hyungwou@shinhan.com KOSPI 2,131.93p KOSDAQ 79.46p

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라이신판가상승속도예상보다빨라, 목표주가 480,000 원으로상향 중국업체들생산량감소로라이신판가상승세가예상보다가파르다. 9 월달에만무려 14.8% 급등하였다. 그러나최근판가상승에도불구하고여전히중국업체들이이익을낼수있는수준은아니다 (GBT BEP 판가 $1,700/ton 이 2014 년 9 월 30 일 (097950) 하늘은높고돼지들은라이신을먹는다 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 29 일 ) 389,000 원 목표주가 480,000 원 ( 상향 ) 3 분기매출액 1 조 9,768 억원 (+1.8% YoY), 영업이익 1,302 억원 (+59.0% YoY) 예상 4 분기매출액 1 조 8,508 억원 (+8.9% YoY), 영업이익

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Valuation 컨센서스 회사 시가총액 214F (x) 215F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic 214 년 2 월 2 일 (64) BMW i3/i8 모멘텀에주목하자 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 19 일 ) 156,5 원 목표주가 19, 원 ( 유지 ) 상승여력 21.4% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박광래 (2) 3772-1513 krpark@shinhan.com KOSPI 1,942.93p KOSDAQ 529.87p

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Highlights 216년 8월 1일 (1396) 숨 고르기 구간 매수 (유지) 주가 (8 월 9 일) 목표주가 63,8 원 8, 원 (하향) 2Q16 연결 영업이익은 141억원(-2.8% YoY) 기록, 컨센서스 하회 3Q16 연결 영업이익은 141억원(+3.7% YoY) 예상 투자의견 매수 유지, 목표주가는 8,원으로 하향 상승여력 25.4% 홍세종 (2) 3772-1584

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Highlights 217 년 11 월 13 일 (26375) 모바일기대감확대국면으로진입 매수 ( 유지 ) 주가 (11 월 1 일 ) 149,7 원 목표주가 215, 원 ( 상향 ) 상승여력 43.6% 이문종 (2) 3772-1586 mj1224@shinhan.com KOSPI 2,542.95p KOSDAQ 72.79p 시가총액 액면가 발행주식수 1,86.3 십억원 5 원 12.1

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Highlights 2016 년 4 월 27 일 (009150) 따뜻한물이동생집에는안나오네 매수 ( 유지 ) 주가 (4 월 26 일 ) 53,400 원 목표주가 75,000 원 ( 유지 ) 상승여력 40.4% 하준두 _CFA,CPA (02) 3772-1545 jdha1017@shinhan.com 진주형 (02) 3772-1581 jh.jin@shinhan.com KOSPI 2,019.63p

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2 분기구조조정마무리, 215 년이후산업재이익증가 > 자원개발이익감소 213 년 2 분기이후지속된실적부진과대규모일회성손실발생으로이익수준에대한시장신뢰성을잃었다. 오만웨스트부카석유광구의투자비회수이익및생산량감소, 석탄가격하락, 트레이딩품목조정등으로실적부진이지속되었다. 석유와 214 년 1 월 2 일 (112) 3 분기실적을시작으로점진적신뢰성회복 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 1 일 ) 24,85 원 목표주가 31,7 원 ( 하향 ) 3 분기영업이익 341 억원 (+129.6% YoY), 세전이익 344 억원 (+95.9%) 전망 2 분기구조조정마무리, 향후에는산업재이익증가가자원개발이익감소상쇄 투자의견 ' 매수 ' 유지, 목표주가

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 217F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 5, ,618 AUO 3.5배에 15% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,618 구분 217F 가치 순차입금 현금 2,866 2,866 ( 십억원 216 년 12 월 8 일 (3422) 소니 OLED TV 출시가반갑다 매수 ( 유지 ) 주가 (12 월 7 일 ) 29,85 원 목표주가 4, 원 ( 유지 ) 상승여력 34.% 217년상반기소니 OLED TV 출시전망 4분기어닝서프라이즈예상 217년영업이익 2.18 조원 (+81.7% YoY) 예상목표주가 4, 원, 투자의견 매수 유지 소현철 (2) 3772-1594

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Highlights 218 년 8 월 3 일 (816) 예약률성장이필요한시점 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 2 일 ) 23,2 원 목표주가 29, 원 ( 하향 ) 상승여력 25.% 성준원 (2) 3772-1538 jwsung79@shinhan.com 강수연 (2) 3772-1552 sykang@shinhan.com 2Q18 연결영업이익 4 억원 (-45.6% YoY) 기록 패키지예약률성장이필요한시점

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Highlights 217 년 8 월 11 일 (983) 탄탄한양대축 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 1 일 ) 33,55 원 목표주가 4, 원 ( 유지 ) 상승여력 19.2% 이응주 (2) 3772-1559 eungju.lee@shinhan.com 한상원 (2) 3772-1567 sangwon.han@shinhan.com KOSPI 2,359.47p KOSDAQ 64.4p 시가총액

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215년 3분기실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 3Q15F 3Q14 % YoY 2Q15 % QoQ 컨센서스 차이 (%) 신한기존추정치 차이 (%) 매출액 1, , , , , 영업이익 215 년 9 월 16 일 (12) M&A 를통해장기성장동력마련 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 15 일 ) 186,5 원 목표주가 24, 원 ( 상향 ) 中룽칭물류인수로 216 년매출액 7.6% 상향조정 중국콜드체인시장은연평균 26% 성장 투자의견매수유지, 목표주가는 24, 원으로상향 상승여력 28.7% 박광래 (2) 3772-1513 krpark@shinhan.com

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Daily News 2017 년 9 월 12 일 실리콘웍스 (108320) 도약의시기가다가오고있다 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 11 일 ) 44,150 원 목표주가 51,000 원 ( 상향 ) 3Q 영업이익 127 억원 (+95.2% QoQ, +23.2% YoY), 17 년 9 월 12 일 (183) 도약의시기가다가오고있다 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 11 일 ) 44,15 원 목표주가 51, 원 ( 상향 ) 3Q 영업이익 127 억원 (+95.2% QoQ, +23.2% YoY), 컨센 (11 억원 ) 상회전망 18 년매출액 7,594 억원 (+17.8% YoY), 영업이익 731 억원 (+93.1% YoY) 전망

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Highlights 2016 년 10 월 28 일 (006400) 길고도험하고도거친 2016 년 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 27 일 ) 90,000 원 목표주가 110,000 원 ( 하향 ) 상승여력 22.2% 하준두 _CPA,CFA (02) 3772-1545 jdha1017@shinhan.com 진주형 (02) 3772-1581 jh.jin@shinhan.com KOSPI

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3 분기영업이익은 323 억원 (-44.4% YoY) 로부진한실적예상 3 분기영업이익은전년동기대비 44.4% 감소한 323 억원이전망된다. IM 사업은 21 억원의영업손실이예상된다. 팬택관련충당금 423 억원 ( 매출채권 720 억원중 65%) 발생이예상되기때문이다. 2014 년 9 월 5 일 (001740) 지나친우려가준저가매수기회 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 4 일 ) 9,750 원 목표주가 13,300 원 ( 하향 ) 하반기팬택관련충당금등으로실적부진예상 2015 년영업이익은 3,184 억원 (+55.2%YoY) 으로높은실적개선전망 투자의견 ' 매수 ' 유지, 목표주가 13,300 원으로하향 상승여력 36.4% 허민호

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의사업부문별실적추이및전망 3Q17 실적전망 ( 십억원, %) 3Q17F 2Q17 QoQ 3Q16 YoY 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 3,26.8 3, , , ,177.7 영업이익 217 년 1 월 1 일 (48) Bottom Fishing 시점 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 29 일 ) 145,5 원 목표주가, 원 ( 유지 ) 3Q17 영업이익 2,576 억원 (+17.2% QoQ) 으로기존추정치하회예상 단기실적추이보다지배구조변화 ( 지주사전환 ) 에주목 목표주가, 원, 투자의견매수유지 상승여력 37.5% 이응주 (2) 3772-1559

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ZKW 인수후매출및영업이익영향 ( 십억원, %) 매출 영업이익 영업이익률 인수전 13,937 2, ZKW ( 지분율감안 ) 1, 인수후 15,78 2, 증감률 (%, %p) (.7) ZKW 매출액추이 ( 백만유로

ZKW 인수후매출및영업이익영향 ( 십억원, %) 매출 영업이익 영업이익률 인수전 13,937 2, ZKW ( 지분율감안 ) 1, 인수후 15,78 2, 증감률 (%, %p) (.7) ZKW 매출액추이 ( 백만유로 218 년 9 월 2 일 (355) 과도한할인율과 Hidden Value 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 19 일 ) 71,5 원 목표주가 95, 원 ( 유지 ) 상승여력 32.8% 김수현 (2) 3772-1515 sh.kim@shinhan.com KOSPI 2,38.46p KOSDAQ 826.91p 시가총액 액면가 발행주식수 12,337.8 십억원 5, 원

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Highlights

Highlights 216 년 11 월 11 일 (3657) 부진한실적에도기대감은높아졌다 매수 ( 유지 ) 주가 (11 월 1 일 ) 273, 원 목표주가 37, 원 ( 유지 ) 상승여력 35.5% 이문종 (2) 3772-1586 mj1224@shinhan.com KOSPI 2,2.6p KOSDAQ 623.23p 시가총액 액면가 발행주식수 5,986.6 십억원 5 원 21.9

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Daily News 2016 년 10 월 17 일 조이시티 (067000) 실적보다신작흥행여부에주목 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 14 일 ) 22,750 원 목표주가 31,000 원 ( 하향 ) 3Q16 영업이익 15 억원 (+36.1% QoQ) 기록하며컨센서스

Daily News 2016 년 10 월 17 일 조이시티 (067000) 실적보다신작흥행여부에주목 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 14 일 ) 22,750 원 목표주가 31,000 원 ( 하향 ) 3Q16 영업이익 15 억원 (+36.1% QoQ) 기록하며컨센서스 216 년 1 월 17 일 (67) 실적보다신작흥행여부에주목 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 14 일 ) 22,75 원 목표주가 31, 원 ( 하향 ) 3Q16 영업이익 15 억원 (+36.1% QoQ) 기록하며컨센서스 (29 억원 ) 하회전망 오션앤엠파이어 가두농구 3on3, 연내기대신작 3 종출시에주목 투자의견 매수 유지, 목표주가 31, 원으로하향 상승여력

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