거시경제 그림 1 CNY, CNH, 달러인덱스추이 그림 2 공개시장조작 ( 위안 ). USD/CNY ( 좌 ) USD/CNH ( 좌 ) 달러인덱스 ( 우 ) 12 ( 십억위안 ) 1,5 1, ,. 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15

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애정 황보
5 years ago
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1 The China Weekly 주간 Analyst 정하늘 RA 최진영 haneulj@ebestsec.co.kr jychoi@ebestsec.co.kr 27 일, 왕홍쥐 ( 汪红驹 ) 사회과학원종합경제전략연구부부주임은 3/4 분기들어정부의구조개혁이적극추진되면서소비, 투자, 산업생산회복세. 서비스업증가폭이둔화된반면, 중대형기업실적은개선되고있기에 3/4 분기 GDP.7% 전 망. 한편, 4/4 분기는공급과잉해소, 버블, 채무리스크로인프라, 부동산, 민간투자의하방압력이우려 ( 북경상보 ) 2 일, 재정부는 < 금융발전위한우대특수자금관리방법 > 발표. 중앙정부예산통해 PPP 장려금등 4 개부문에투입 계획. 3 억위안규모 PPP 사업의경우 3 만, 3 억 ~1 억위안은 5 만, 1 억위안이상은 만위안지원예정 ( 일재망 ) 정책 25일, 난징 ( 南京 ) 시는 2일부로 < 부동산시장의안정적발전위한공급구조개혁추진관련실시의견 > 시행. 非난징호적가구는 1채이상의자가보유시신규주택및기존주택추가매입불가. 난징시호적가구는 2채이상보유한경우신규주택매입불가. 지역별, 대상별구매제한조치통해부동산시장안정추진방침 ( 동방재부망 ) 2 일, 국무원의비준에따라 3,5 억위안규모의국유기업구조조정기금주식회사설립. 이로써국유자본리스크투자 기금과국유기업구조조정기금이라는 2 개의국유기업개혁기금탄생. 샤오야칭 ( 肖亚庆 ) 국자위주임은해당기금을 통해국유자본의효율성을제고시키는한편, 중앙기업에대한공급측구조개혁을적극추진할방침 ( 증권시보 ) 증시 상해종합지수는전주대비 -1.44% 하락한 2,99pt, 선전은 -1.41% 하락마감. 인민은행이공개시장조작통해공급하는유동성이만기도래한역 RP 규모를하회하는등유동성회수로투자심리위축. 최근공급규제와함께하절기석탄수요확대로가격상승에힘입은광산 / 채굴은전주대비.77% 상승. 반면, 건설, 비철금속업종은 -3.41%, -3.27% 하락 산업 2일, 공신부관계자는 21년중국스마트 S/W 및서비스산업을 5, 억위안규모 ( 글로벌 3%) 로확대시킬계획, 22년에는 1조위안을넘어설것. 중국은스마트가구설비등출하량규모가이미천만대돌파, 웨어러블기기, 무인기등역시지속적으로확대. 이에제품브랜드화강화할계획 ( 중국신문망 ) 하절기이후석탄사용비수기접어들고있으나 9 월주요생산지인네이멍구 ( 内蒙古 ) 석탄가격은여전히높은수준. 전 주오르도스동력탄가격지수는 YoY.2% 상승, 석탄가격은 12 주연속최고치경신. 그러나발개위 (NDRC) 에서일 일생산능력 5 만톤추가 + 연안 대발전사재고가 21.2 일사용가능수준고려, 1 월단기적조정받을전망 ( 신화망 ) 2 일, 상부무는미국산옥수수주정박 (DDGs) 이보조금을받으면서중국산옥수수주정박산업에커다란손실발생했다 전함. 9 월 3 일부터미국산주정박에대해 1.%~1.7% 수준의반덤핑조치단행할계획 ( 증권시보망 ) 이베스트투자증권리서치센터 1

2 거시경제 그림 1 CNY, CNH, 달러인덱스추이 그림 2 공개시장조작 ( 위안 ). USD/CNY ( 좌 ) USD/CNH ( 좌 ) 달러인덱스 ( 우 ) 12 ( 십억위안 ) 1,5 1, ,. 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 1/1 1/7-1,5 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 1/1 1/7 그림 3 국채금리 그림 4 SHIBOR, REPO 5. 국채 1Y 국채 2Y 국채 1Y 12 SHIBO 1W REPO 1W /1 13/ 13/11 14/4 14/9 15/2 15/7 15/12 1/5 1/1 13/1 13/ 13/11 14/4 14/9 15/2 15/7 15/12 1/5 1/1 그림 5 실질대출금리그림 금융채 (AA) 스프레드 ( 동기간국채 ) 22 민간대출금리 (3일MA, 좌 ). 민간대출금리 (9일MA, 좌 ) 대출금리가중평균 ( 우 ) 금융채 AA 1Y 금융채 AA 5Y /1 14/5 14/9 15/1 15/5 15/9 1/1 1/5 1/ /1 13/ 13/11 14/4 14/9 15/2 15/7 15/12 1/5 1/1 이베스트투자증권리서치센터 2

3 경제지표 표 1 9 월 4 주차중국경제지표발표일정 (9 월 23 일 ~ 1 월 일 ) 발표시기경제지표발표치컨센서스이전치 3 일 1 시 45 분 9 월차이신제조업 PMI 일 1 시 9 월통계국제조업 PMI 주 : 컨센서스는 9 월 2 일 Bloomberg 기준 9 월통계국비제조업 PMI 과거중국제조업 PMI는계절노동절 (5월) 을앞둔 4월, 그리고국경절 (1월) 을앞둔 9월에는제조업 PMI 상승하는등뚜렷한계절성을보였으나, 중국경기둔화세가시작되면서뚜렷한계절성은약해진바있어 7월제조업 PMI의세부지표중신규주문의급등, 완제품재고의감소, 그리고최근중국정부의재정지출확대를통한인프라투자기대감등을고려할때, 9월제조업 PMI는소폭의상승을기록할것으로전망 그림 1 계절성은약화되었으나, 9 월소폭반등가능할것 그림 2 신규주문증가와완제품재고감소는익월에긍정적 54 11~15 Avg. 21 년 52 PMI( 좌 ) 신규주문 - 완제품재고 ( 우 ) (%p) /1 13/ 13/11 14/4 14/9 15/2 15/7 15/12 1/5 1/1 표 2 중국통계청제조업 PMI: 월제조업 PMI 전월비.5%p 상승. 신규주문과생산량개선에기인 주요지수 7 월 월 9 월 1 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 월 7 월 월전월비 PMI 제조업지수 신규주문 생산량 고용 공급자배송시간 원자재재고 기타관련지수 7 월 월 9 월 1 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 월 7 월 월전월비 신규수출주문 원자재구매량 완제품재고 투입물가 수입 주문잔고 주 : PMI = 신규주문 *3% + 생산 *25% + 고용 *2% + 배송 *15% + 재고 *1% 이베스트투자증권리서치센터 3

4 증시 표 3 Index Information 구분 종가 1D 1W 1M 3M YTD 상하이종합지수 2, 선전성분지수 1, CSI 3 지수 3, 차이넥스트주가지수 2, 홍콩항셍지수 23, 항셍중국기업지수 9, NASDAQ Golden Dragon 7, 그림 3 상해종합과선전성분지수 그림 4 홍콩항셍과항셍중국기업지수 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 상하이종합지수 ( 좌 ) 선전성분지수 ( 우 ) 2, 1, 1, 14, 12, 1,, 4, 35, 3, 25, 2, 홍콩항셍지수 ( 좌 ) 항셍중국기업지수 ( 우 ) 1, 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9,, 7, 1,5 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 1/1 1/7, 15, 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 1/1 1/7, 그림 5 상해종합 PE Chart 그림 상해종합 12M Fwd PER 비교 7,, 상하이종합지수 1X 1X 22X 7X 13X 19X ( 배 ) 2 1 MSCI G7 MSCI 이머징상해종합 5, 1 4, 14 3, 12 2, 1 1, 13/1 13/ 13/11 14/4 14/9 15/2 15/7 15/12 1/5 1/1 13/1 13/ 13/11 14/4 14/9 15/2 15/7 15/12 1/5 1/1 이베스트투자증권리서치센터 4

5 Market Information 표4 CSI 3 중주요종목 7 개현황 (1/2) 종가 1W 1M 3M YTD 시총업종종목코드종목명 ( 위안 ) ( 억위안 ) 시총 ( 억달러 ) P/E P/B ( 배 ) ( 배 ) 은행 139.SH 중국공상은행 ,9 2, SH 중국건설은행 ,77 1, SH 중국농업은행 ,135 1, SH 중국은행 (BOC) ,7 1, SH 중국초상은행 , 제약 / 바이오 2252.SZ 상하이라스혈액제품 , SH 장쑤헝루이의약 , SH 캉메이제약 SZ 윈난바이야오그룹 SH 상하이포순의약 비은행금융 131.SH 중국핑안보험 , SH 중국생명보험 , SH 중국퍼시픽보험그룹 , SH CITIC 증권 , SH 하이퉁증권 , 화학 2.SH 중국석유화공 ( 시노펙 ) , SZ 캉더신복합재료 SH 시노펙상하이석유화공 SH 완화화학그룹 SH JUNZHENG 부동산 2.SZ 중국방커기업 , SZ 머천츠서커우인더스트리얼존 , SH 그린란드홀딩스 , SH 폴리부동산그룹 , SH 중국포천랜드디벨롭먼트 기계 17.SH CRRC , SH 삼일중공 SZ 씨아쉰로봇 & 자동화 광산 / 채굴 157.SH 페트로차이나 ,3 1, SH 중국선화에너지 , SH 중국석탄에너지 컴퓨터 2415.SZ 하이크비전디지털기술 , SZ 저장다화기술 SH 칭화퉁팡 유틸리티 9.SH 중국양쯔전력 , SH 중국핵에너지전력 , SH 화넝국제전력 미디어 227.SZ 헤디홀딩 , SZ 러스인터넷정보기술 SZ 완다시네마라인 전기전자 725.SZ BOE테크놀러지 SZ 둥쉬광전자기술 자료 : WIND, Bloomberg, 이베스트투자증권리서치센터 이베스트투자증권리서치센터 5

6 표5 CSI 3 중주요종목 7 개현황 (2/2) 종가 1W 1M 3M YTD 시총업종종목코드종목명 ( 위안 ) ( 억위안 ) 시총 ( 억달러 ) P/E P/B ( 배 ) ( 배 ) 전기전자 73.SH 싼안광전자 자동차 14.SH SAIC 자동차 , SZ BYD , SH 장성자동차 전기설비 1727.SH 상하이일렉트릭그룹 SZ 신장골드윈드과학기술 SH 나리기술 교통운수 1.SH 상하이인터내셔널포트 , SH 다친철도 SH 중국국제항공 건설 1.SH 중국건축공정 , SH 중국통신건설 , SH 중국철도그룹 , 음식료 519.SH 구이저우모우타이 , SZ 우량예이빈 , SZ 장쑤양허맥주 , 비철금속 199.SH 쯔진광업 SH 중국몰리브덴 SH 산둥황금광업 유통 224.SZ 쑤닝전기 , SH 저장중국코모디티시티그룹 SH 용후이수퍼스토어스 가전기기 333.SZ 메이디그룹 , SZ 거리전기기기 , SH 칭다오하이얼 농림어업 7.SZ 뉴호프리우허 SZ 다베이눙과학기술그룹 SH COFCO 툰허 통신 5.SH 유나이티드네트워크통신 SZ ZTE 통신 SZ 왕쑤과학기술 군수 199.SH 중국선박중공 , SH 아빅항공엔진 SZ 에이빅항공기 섬유 / 의류 39.SH 헤이란홈 SH 야거얼그룹 SH Jihua Group Corp Ltd 건자재 55.SH 안후이콘치시멘트 SH BBMG 철강 1.SH 네이멍구바오터우철강 SH 바오산철강 여행 / 레저 1.SH 인터내셔널트레블서비스 SZ 숭청퍼포먼스개발 종합 39.SZ CITIC 궈안정보 SZ 중국바오안그룹 자료 : WIND, Bloomberg, 이베스트투자증권리서치센터 이베스트투자증권리서치센터

7 광산 / 채굴 가전기기 유통 은행 제약 / 바이오 자동차 섬유 / 의류 비은행금융 통신 화학 기계 부동산 경공업 철강 컴퓨터 음식료 건자재 교통운수 유틸리티 농림어업 미디어 전기전자 전기설비 종합 군수 여행 / 레저 비철금속 건설 섹터별수익률비교 주간수익률상위섹터 : 광산 / 채굴 그림 7 주간수익률상위섹터및 CSI 3 지수주가추이 2 일기준, 보하이 ( 渤海 ) 지역동력탄가격지수는 14 주연속상승세. 당국의공급측구조개혁으로생산량위축되면서가격상방압력확대 (SNSQW) 한편, 발개위 (NDRC) 는선화 ( 神华 ) 그룹, 중메이 ( 中煤 ) 그룹, 철강공업협회, 석탄공업협회등관계자간회의에서가격급등억제위한자구책논의. 당국의대응으로단기적조정받을수는있으나시장에서는수요확대로바라보면서석탄관련주상승 ( 동화순재경 ), CSI 3 지수 ( 좌 ) 광산 / 채굴 ( 우 ) 5, 4, 3, 2, 1, 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 1/1, 7,, 5, 4, 3, 2, 1, 주간수익률하위섹터 : 건설 그림 주간수익률하위섹터및 CSI 3 지수주가추이 최근까지 3 차 PPP 발표를앞두고 PPP 관련주로상승세를보였던건설업종은각지역별부동산규제 + 국경절연휴기간을앞두고차익실현이나오면서건설업종하방압력확대 ( 망이재경 ), 5, 4, CSI 3 지수 ( 좌 ) 건설 ( 우 ), 5, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1, 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 1/1 그림 9 CSI 3 기준, 주간업종별수익률 이베스트투자증권리서치센터 7

8 종목별수익률비교 주간수익률상위종목 그림 1 주간수익률상위종목주가및 CSI 3 지수추이 종목명 : 옌저우광업 섹터 : 광산 / 채굴 시가총액 : 억위안 자회사인 Yan Coal 가 Rio Tinto 인수위해 Glen Core 와경합을벌이고있으며, 해당자산규모만 1 억달러에육박한것으로전해짐 (emoney) 최근대주주인템플턴펀드가옌저우광업지분 15. 만주추가매수했다는소식이전해지면서이목집중, 거래량확대 ( 경제통 ) ( 위안 ) 4 옌저우광업 ( 좌 ) CSI 3 지수 ( 우 ) /1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 1/1 1/7, 5, 4, 3, 2, 1, 주간수익률상위종목 그림 11 주간수익률상위종목주가및 CSI 3 지수주가 종목명 : 저장중국코모디티시티그룹 섹터 : 유통 시가총액 : 억위안 국경절연휴를앞두고소비확대전망에식품음료, 여행 / 호텔, 유통업에대한기대감확대. 19 일이후저장중국코모디티시티그룹, 랴오닝청다등 27 개유통기업에대한순유입확대되면서관련주주가상승 ( 매경망 ) ( 위안 ) 2 저장중국코모디티시티그룹 ( 좌 ) 1 CSI 3 지수 ( 우 ) /1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 1/1 1/7, 5, 4, 3, 2, 1, 주간수익률하위종목 그림 12 주간수익률하위종목주가및 CSI 3 지수추이 종목명 : CITIC 궈안정보 섹터 : 종합 시가총액 : 억위안 2 일, 3 차임시주주총회이후, CITIC 궈안정보관계자와투자자간간담회실시. 최근치후 3 관련주의상승세와관련하여해당기업에대한매입의향있는가하는질문에관련계획없다일축하자상승반납 ( 금융계망, 언론보도종합 ) ( 위안 ) 14 CITIC 궈안정보 ( 좌 ) CSI 3 지수 ( 우 ) /1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 1/1 1/7, 5, 4, 3, 2, 1, 이베스트투자증권리서치센터

9 Compliance Notice 본자료에기재된내용들은작성자본인의의견을정확하게반영하고있으며외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 정하늘, 최진영 ) 본자료는고객의증권투자를돕기위한정보제공을목적으로제작되었습니다. 본자료에수록된내용은당사리서치본부가신뢰할만한자료및정보를바탕으로작성한것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로참고자료로만활용하시기바라며유가증권투자시투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서본자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있으며어떠한경우에도당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형될수없습니다. _ 동자료는제공시점현재기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. _ 동자료의추천종목은전일기준현재당사에서 1% 이상보유하고있지않습니다. _ 동자료의추천종목은전일기준현재당사의조사분석담당자및그배우자등관련자가보유하고있지않습니다. _ 동자료의추천종목에해당하는회사는당사와계열회사관계에있지않습니다. 이베스트투자증권리서치센터 9

기업분석│현대자동차

기업분석│현대자동차 투자전략ㅣ Commodity 투자전략팀 2.3779.194 상품투자동향 [ 212/7/3 기준 ] 7/3 가격주간등락률 (%) 7/3 투기적포지션 전주대비 ( 계약 ) 연초대비 ( 계약 ) NYMEX 원유 ($/bbl.) 7.66 1.46 131,53 1,75-13,5 COMEX 전기동 ($/lb.) 3.53 6.69-13,21 3,626-9,626 COMEX