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민채 원
5 years ago
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1 Mirae Asset Daewoo DAILY 한눈에보는주간시황금리인상우려보다개선되는펀더멘털에주목 SUMMARY [ 투자전략 ] 고승희 seunghee.ko@miraeasset.com 시황 : 미국경제지표개선속 12 월금리인상확률상승. 금리인상에대한우려감이높아질수있지만미국소비를중심으로개선되는펀더멘털에주목. 국내기업실적도추가상향될가능성. 이러한점을고려할때, 정책불확실성에따른주가조정을매수기회로활용 이번주주목해야할 3 가지경제지표및이벤트 : 1) 중국수출, 2) 한국금융통화위원회, 3) 미국소매판매 미국금리인상우려보다개선되는소비지표에주목미국 9월민간고용은 16.7만명기록하며시장예상치인 17.만명을소폭하회했다. 그러나경제활동참가율이 62.9% 로상승했고, 8월민간고용은기존 12.6만명에서 14.4만명으로상향조정되었다. 미국고용보고서가전반적으로양호한모습을나타내면서 12월금리인상확률은 64.25% 로반등하는모습을보였다. 미국경제지표는전반적으로개선되는모습을나타내고있다. 대표적인서베이지표인 9월 ISM제조업, 서비스업지표는모두시장예상치를상회하며큰폭으로개선되었다. 이는 8월지표부진이일시적인영향에그쳤다는것을의미한다. 미국기업들의경기에대한시각이전반적으로양호하다는것이다. 더불어미국의소비지표가개선되고있다는것에주목한다. 미국 9월소비자기대지수는 14.1P를기록하며글로벌금융위기이후, 최고수준을경신했다. 세부적으로현재상황과미래에대한기대지표도개선세가나타났다. 이는미국경기에대한시각이긍정적이며소비지표개선폭이확대될수있음을시사한다. 소비지표를중심으로미국경제지표의개선세는당분간이어질것이다. 이에따른영향으로미국금리인상에대한우려감은더욱높아질것으로예상된다. 그러나펀더멘털이개선되고있다는점에서정책불확실성확대에따른주가조정폭은크지않을것으로판단한다. 그림 1. 미국경제지표개선속 12 월금리인상확률반등 그림 2. 9월 ISM 제조업, 서비스업지수시장예상치를상회하며개선 9 12월금리인상확률 ISM 제조업지수 (L) 6 ISM 서비스업지수 (R)

2 한눈에보는주간시황 그림 3. 글로벌금융위기이후, 최고수준을기록한소비자기대지수 그림 4. 세부지표인현재상황, 미래예상지표도모두개선되는모습 미국소비자기대지수 미국소비자기대지수 - 현재상황 (L) 미국소비자기대지수 - 미래예상 (R) 높아진 3 분기국내기업실적도긍정적. 조정시매수시각유지미국경제지표개선에대한기대감과더불어국내기업들의 3분기실적에대한기대감도높아지고있다. 지난 6일발표된삼성전자 3분기잠정영업이익은 7.8조원기록하며시장예상치인 7.5조원상회했다. 노트7이슈와원화강세에도불구하고견조한실적을기록했다. KOSPI 12개월예상 EPS가지속적으로상향되고있음에도주목한다. 특히미국소비지표가개선되는모습을보이고있기때문에국내기업실적에대한상향조정은앞으로도이어질가능성이높다. 이러한점을고려할때, 미국금리인상, 정치적불확실성확대등대외불확실성확대에따른주가조정은주식비중확대기회로활용하는것이바람직하다고판단한다. 그림 년 2월이후, KOSPI 12 개월예상 EPS 상승지속 (1 년전 = 1) 115 KOSPI 12 개월예상 EPS

3 한눈에보는주간시황 이번주주목해야할 3가지경제지표및이벤트 : 1) 중국수출, 2) 한국금융통화위원회, 3) 미국소매판매 1. 중국 9월수출 (1/13 13 일 ) 중국 9월수출컨센서스는전년비 -3.1% 감소. 주목해야할부분은위안화약세속중국 PMI제조업지수가개선되고있다는점. 특히 9월 PMI 제조업지수내세부지표인신규수출주문은 5.1P를기록하며 4개월만에기준선인 5P를상회. 또한미국으로의수출증가도기대. 8월미국으로의수출은전년비 -.2% 감소하며감소폭축소가지속되는모습. 특히미국소비지표의개선세가이어지고있다는점에서 9월미국으로의수출증가율은 + 로반전할것으로예상. 이러한점을고려할때, 중국 9월수출은시장예상치를소폭상회할가능성에무게 2. 한국 9월금융통화위원회 (1 1/13 13 일 ) 한국 9월기준금리는동결할것으로예상. 이주열총재는통화정책사용여력이제한적이라는점과가계부채에대한우려감을발언. 또한미국금리인상을앞두고있는가운데추가금리인하를빠르게단행하기는부담. 이러한점을고려할때, 9월금융통화위원회에서는기준금리가인하되기는어려울것. 또한수정경제전망치의하향과금리인하의소수의견도없을것으로예상 3. 미국 9월소매판매 (1/14 일 ) 미국 9월소매판매컨센서스는전월비.6% 증가. 8월 -.3% 감소대비개선될것으로예상. 블룸버그에서제공하는미국경제서프라이즈인덱스중가계, 소매부분은 8월이후개선세가지속. 특히소비자심리지수는글로벌금융위기이후최고수준을기록. 더불어고용참여율증가와임금인상등전반적인미국가계의상황도개선되고있다는점에서 9월미국소매판매는전반적으로개선되는모습이어질것 1/1~1/15 일경제지표발표일정 일자 국가 1 월 1~15 일중국 경제지표및이벤트 기간 단위 예상치 이전치 신규위안대출 9 월십억위안 1, 통화공급 M2 9 월 %, YoY 월 12 일유로존산업생산 8 월 %, YoY 월 13 일 1 월 14 일 미국 FOMC 의사록 9 월 한국금융통화위원회 1 월 % 중국 미국 수출 9 월 %, YoY 수입 9 월 %, YoY 소매판매 9 월 %, MoM 생산자물가 9 월 %, YoY.6. 근원생산자물가 9 월 %, YoY 미시간소비자신뢰지수 1 월 P 유로존무역수지 8 월십억유로 소비자물가 9월 %, YoY 중국생산자물가 9월 %, YoY

4 한눈에보는주간시황 주간 Review: KOSPI +.5%, KOSDAQ -.8% KOSPI 주간 +.5% 상승마감. 미국금리인상에대한우려감이확대됨에도불구하고삼성전자의 3 분기양호한실적과삼성그룹의지배구조이슈가부각되며상승마감. 삼성전자 3 분기영업이익은 7.8 조원기록. 2 분기 8.14 조원대비감소한수치이나시장예상치인 7.5 조원상회. 한편, 엘리엇이삼성전자에분할을요구하는서한이보냈다는소식으로삼성그룹의지배구조개편에대한기대감이부각. 이에삼성전자, 삼성물산, 삼성 SDS, 삼성생명등지배구조개편에수혜를받을것으로예상되는기업들의주가가강세를나타냄. 업종별로살펴보면반도체, 조선, 디스플레이가강세를나타낸반면건강관리, 유틸리티, 화장품의류는약세 글로벌리스크지표는미국금리인상우려감이확대되며소폭상승하는모습. 특히파운드화가급락세를보이면서외환시장변동성이높아짐. 그러나 EMBI Spread 는하락세를나타내는등리스크지표의상승이전반적으로확대되는모습으로이어지지는않음 1 주일업종별수익률 : 반도체, 조선, 디스플레이강세. 건강관리, 유틸리티, 화장품의류약세 KOSPI -.8 KOSDAQ 건설디스플레이반도체상사, 자본재보험은행조선자동차IT 가전 소매( 유통) IT 기계화학철강미에너지비철금속화장품, 의류필수소비재증권운송유틸리티통신서비스호텔, 레저소프트웨어하드웨어디어, 교육-6. 건강관리주요업종별 1 주수익률 업종별 12 개월예상 EPS 1 주변화율 : 건강관리, 운송, IT 하드웨어상향. 미디어교육, 에너지, 기계하향 KOSPI KOSDAQ 8.2 건강관리 운송IT 하드웨어 건설비철금속화학철강디스플레이반도체자동차상사, 자본재화장품, 의류필수소비재증권보험은행통신서비스호텔, 레저소프트웨어조선 유틸IT 가리전티소매( 유기계통) 에너지-6.1 미디어, 교육주요업종별 12 개월예상 EPS 1 주변화율

5 한눈에보는주간시황 EPS, PER Review: KOSPI EPS 1.1% 상승, 12개월예상 PER 9.87배수급동향 : KOSPI 외국인 3,71억순매수, 기관 -5,844억순매도 KOSPI 12 개월예상 EPS 추이 : 주간 1.1% 상승 KOSDAQ 12 개월예상 EPS 추이 : 주간.4% 상승 (1 년전 = 1) 113 KOSPI 12 개월예상 EPS (1 년전 = 1) 12 KOSDAQ 12 개월예상 EPS KOSPI 12 개월예상 PER 추이 ( 배 ) 표준편차 12 개월예상 PER 3 년평균 12 개월예상 PER 표준편차 1 3 년평균 표준편차 - 2 표준편차 KOSPI 주요투자주체별매매동향 KOSDAQ 주요투자주체별매매동향 ( 십억원 ) 1, , -1,5-2, -2,5 KOSPI 1주누적매매동향 KOSPI 1개월누적매매동향 ,1 외국인 기관 연기금 투신 개인 ( 십억원 ) KOSDAQ 1주누적매매동향 KOSDAQ 1개월누적매매동향 외국인 기관 연기금 투신 개인

6 한눈에보는주간시황 주요 Risk Factor 미국 12 월금리인상확률전주대비 5%p 상승한 % 공급감축기대감으로국제유가전주대비 3.3% 상승 11월금리인상확률 9 12월금리인상확률 ( 달러 ) 국제유가 (WTI) 미국금리인상에대한우려감으로달러강세, 신흥국통화약세 대외불확실성확대에도 EMBI Spread 전주대비 5.8bp 하락 15 1 달러인덱스 (L) JPM 신흥국통화인덱스 (R) (bp) JPM EMBI Spread VIX, 외환시장변동성전주대비모두상승 Citi Macro Risk 전주대비.5P 하락한.41P 5 45 VIX(L) Deutsche Bank FX 변동성 (R) Citi Macro Risk 인덱스 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본조사분석자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다.

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Microsoft Word docx Mirae Asset Daewoo DAILY 216.11.21 한눈에보는주간시황 [ 한눈시 ] 투신권에주목해야하는이유 SUMMARY [ 투자전략 ] 고승희 2-768-471 seunghee.ko@miraeasset.com 시황 : KOSPI 하락에따른영향으로국내주식형펀드의저가매수세가유입. 높은수준의달러와국채금리가지속된다는점에서국내주식형펀드의자금유입은지속될것.