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1 201 년 6 월 27 일금요일 Global Radar 인도네시아, 해소되지못한취약국디스카운트 - 상반기신흥국증시강세를주도했던인도네시아증시의상승세가둔화되고있음. 원인은 1) 펀더멘털회복신호약화, 2)7월대선을앞두고부각된정치리스크, 3) 상반기지수급등으로높아진밸류에이션부담 - 최근연속적인경제지표부진으로구조적경상수지적자해소가불투명해짐에따라펀더멘털매력도는점차낮아질것으로예상 - 7월초예정된대선에서두후보간치열한접전이예상됨에따라정치리스크는심화될것. 지지율격차는감소추세며유권자의 0% 가부동층이라는점에서대선불확실성확대 - 상반기급등한주가로높아진밸류에이션부담은여전. PE는 1배로밴드상한선에근접했고, 6월일드갭도기타이머징아시아국가대비현저히낮은수준 김민경 mkkim@daishin.com 오승훈 oshoon99@daishin.com 산업및종목분석 강원랜드 : 3 가지우려에대한답변 - 목표주가 0,000원매수유지 - 방문자수감소, 레저세부과, 증설효과등의 3가지우려점차해소될전망 - 컨센서스상향전환예상, 현주가기준 201년예상배당수익률 3.3% 김윤진 yoonjinkim@daishin.com

2 Global Radar 인도네시아, 해소되지못한 취약국디스카운트 김민경 오승훈 * 인도네시아금융시장불안확대 - 3 월중순이후신흥국증시강세를주도한 Fragile 5 의금융시장이최근불안정한모습. 특히상반기 (~5 월 ) 1.5% 상승하며빠른회복력을나타낸인도네시아의상승세가둔화되고있음. 지난 1 분기 2009 년 분기이후가장빠른절상속도를보인루피아화도 5 월이후.% 절하 - 최근의금융시장불안은 1) 펀더멘털회복신호약화, 2)7 월대선을앞두고부각된정치리스크, 3) 상반기정권교체기대감에따른지수급등으로높아진밸류에이션부담에기인 * 펀더멘털개선여부는불투명 - 최근연속적인경제지표부진으로실물경기둔화우려제기됨. 월무역수지는미제련광물수출규제로수출이급감함에따라예상치크게하회하는 19.6 억달러적자기록. 중앙은행 (BI) 은 2 분기경상수지적자확대가능성을경고하며올해경제성장률하향조정 (5.8% 5.15%) - 성장둔화에도불구하고물가상승률은 7.3% 로여전히높아기준금리는 7 개월째 7.5% 동결. BI 의고금리기조는투자와민간소비증가에부정적영향 - 무엇보다구조적경상수지적자해소에어려움있을것. 과거많은외자유입으로만성적소득적자를나타낼뿐아니라정부가운영하는유류보조금제도는유류과소비로인한무역수지적자를조성하기쉽다는단점. 특히최근이라크정정불안이국제유가상승을야기해경상수지구조개선은불투명 * 7 월초대선앞두고정치리스크부각 - 7 월 9 일예정된대통령선거를앞두고정치리스크재부각됨. 두대통령후보간치열한접전이예상되기때문. 조코위후보가속한투쟁민주당 (PDI-P) 연합의지지율은 32.2% 로프라보워후보의그리그라당연합 (26.5%) 을앞서고있는상황. 다만두후보간격차가감소하는추세며유권자의 25% 가무당파층, 15% 가부동층이라는점에서대선불확실성은확대됨 * 밸류에이션부담은여전 - 현재 MSCI 인도네시아의 12 개월선행 PE 는 1 배로밴드상한선 (1.7 배 ) 에근접. PB 도이머징아시아가운데가장높은수준 - 6 월일드갭은 -0.7% 로대만 (6.02%), 태국 (5.3%) 등기타이머징아시아국가대비현저히낮은수준이며하향추세를나타내밸류에이션부담은높은상황 그림 1. 5 월이후인도네시아금융시장불안 그림 2. 밴드상한선에근접한 PER 환율절상률 주가상승률 (x) 인도네시아 12M Fwd PE 평균 ±1σ 1.7x 12.8x.9x 자료 : Bloomberg 대신증권리서치센터 자료 : I/B/E/S, 대신증권리서치센터 2

3 Earnings Preview 강원랜드 (035250) 3 가지우려에대한답변 김윤진 yoonjinkim@daishin.co m 투자의견 최지웅 jwchoi@daishin.com BUY 매수, 유지 목표주가 0,000 유지 현재주가 ( ) ( ) 29,250 엔터테인먼트업종 KOSPI 시가총액 6,172십억원 시가총액비중 0.52% 자본금 ( 보통주 ) 7십억원 52주최고 / 최저 3,350원 / 26,0원 120일평균거래대금 120억원 외국인지분율 27.95% 주요주주 한국광해관리공단 36.27% 강원도개발공사 6.11% 주가수익률 1M 3M 6M 12M 절대수익률 상대수익률 ( 천원 ) 강원랜드 ( 좌 ) 36 Relative to KOSPI( 우 ) 가지시장우려 : 방문자, 레저세, 증설효과 - 방문자 : 강원랜드카지노방문자 201 년부터하락추세. 1Q1 방문자 75 만명으로작년대비 % 하락. 시장은방문자하락에따른카지노매출액역성장우려. - 레저세 : 5 월 23 일지방세법일부개정법률안발의 ( 이한구외 13 인 ). 내용에강원랜드, 스포츠토토등매출액 % 레저세부과내용포함. - 증설효과 : 2013 년 6 월 1 일카지노시설물약 50% 증설효과시장기대치하회. 답변 : 6 개월안에알게될것 - 방문자 : 방문자수하락은올해 1 월 1 일부터인상된입장료가주원인으로판단 (5000 원에서 7500 원으로 2500 원인상 ). 실적기여도미미한방문자중심하락. 실제카지노참여자게임환경개선. 이는실적에서증명되고있음. (1Q1 방문자 -%, 카지노매출액 +11% YoY) (2Q1F 방문자 -3%, 카지노매출액 +1% YoY 예상. 성장폭오히려확대 ) - 레저세 : 현실성매우낮다고판단. 20 년이미공론화과정에서공청회및체육계, 카지노업계주장을통해득보다실이많다고판별된내용. 법안이논의조차못되고상정도안됨 년평창올림픽재원목적으로재추진되었다가폐광지역주민반발로발의조차안됨. - 증설효과 : 과도한기대감해소. 증설후처음으로컨센서스상회하는변곡점. 2 분기매출액 3,516 억원 (+1% YoY), 영업이익 1,239 억원 (+33% YoY) 전망. 컨센대비매출액 %, 영업이익 % 상회. 딜러증원이어지고있어가동률확대예상. 컨센서스상향전환예상. 배당수익률 3.3% - 증설에따른컨센서스버블 1 년간하향추세에서 2 분기실적을계기로상향전환예상 - 레저세, 방문자수하락에대한우려점차해소될것으로전망 - 현주가기준 201 년예상배당수익률 3.3% - 실적턴어라운드시점에각종노이즈로주가가하락했기때문에강원랜드매수추천. - 투자의견매수, 목표주가 0,000 원유지 구분 2Q13 1Q1 2Q1(F) YoY QoQ 2Q1F Consensus ( 단위 : 십억원, %) Difference 매출액 영업이익 순이익 구분 (F) Growth 201(F) Difference Consensus 매출액 1,296 1,361 1, ,8 1.0 영업이익 순이익 자료 : 강원랜드, WISEfn, 대신증권리서치센터 3

4 매매및자금동향 투자주체별매매동향 ( 유가증권시장 : 순매수금액 ) ( 단위 : 십억원 ) 구분 6/26 6/25 6/2 6/23 6/20 06월누적 1년누적 개인 외국인 ,70 기관계 ,178 금융투자 ,163 보험 투신 ,209 은행 ,066 기타금융 연기금 ,307 사모펀드 국가지자체 자료 : Bloomberg 종목매매동향 유가증권시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 SK 텔레콤 21.3 SK 하이닉스 5.3 삼성전자 36.9 한국전력 58. POSCO 18.6 삼성전자 3.5 NAVER 33.7 삼성 SDI 3.9 현대차 16.3 LG 화학 8.9 SK 이노베이션 23.7 SK 텔레콤 22.3 LG 전자 12.2 LG 디스플레이 5.9 현대건설 21.2 삼성중공업 12.9 하나금융지주 12.1 대우인터내셔널 5.5 LG 화학 19. 하나금융지주.1 NAVER 11.8 KT 5.3 기아차 17.0 한국가스공사 9. 신한지주 11.5 아모레퍼시픽.1 SK 하이닉스 16.6 제일모직 9. 한국전력 9.6 삼성 SDI.0 LG 디스플레이 12.6 한화케미칼 8.7 KT&G 8.0 LG 생활건강.0 LG 생활건강 11.1 GS 건설 7.1 삼성중공업 6. 삼성생명 3.8 삼성물산.2 대우조선해양 6.3 코스닥시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 원익 IPS 2.3 파라다이스.6 사파이어테크놀로지 1.8 CJ E&M 7.9 서울반도체 2.0 게임빌 2.0 아이센스 0.9 파라다이스. 아프리카 TV 1.6 바이오스페이스 1.7 네오위즈게임즈 0.8 다음 2.6 쎌바이오텍 1. 이오테크닉스 1.2 매일유업 0.8 서울반도체 2.3 내츄럴엔도텍 1.1 선데이토즈 1.1 토비스 0.8 원익 IPS 1.6 어보브반도체 1.1 다음 1.0 차바이오텍 0.7 루멘스 1.3 다원시스 1.1 위닉스 1.0 에스에프에이 0.7 SK 브로드밴드 0.9 인터파크 1.0 유진테크 1.0 나노신소재 0.7 와이솔 0.9 네오위즈게임즈 0.9 사파이어테크놀로지 0.9 실리콘웍스 0.6 에스엠 0.8 리노공업 0.7 컴투스 0.9 삼목에스폼 0.6 위메이드 0.8

5 최근 5 일외국인및기관순매수, 순매도상위종목외국인 ( 단위 : %, 십억원 ) 기관 ( 단위 : %, 십억원 ) 순매수 금액 수익률순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률순매도 금액 수익률 삼성생명 삼성전자 삼성전자 삼성생명 현대차 SK 하이닉스 NAVER 삼성SDI NAVER 아모레퍼시픽 LG 화학 하나금융지주 신한지주 현대모비스 SK 하이닉스 삼성중공업 하나금융지주 우리금융 SK 이노베이션 대우조선해양 삼성 SDI 기아차 LG 디스플레이 한화케미칼 BGF 리테일 BS 금융지주 아모레퍼시픽 LG 전자 SK 이노베이션 SK 현대건설 엔씨소프트 POSCO LG 생활건강 삼성물산 한국전력 엔씨소프트 이마트 BS 금융지주 현대차 아시아증시의외국인순매수 ( 단위 : 백만달러 ) 구분 6/26 6/25 6/2 6/23 6/20 06 월누적 1 년누적 한국 ,381 대만 ,558 9,91 인도 ,769 9,86 태국 ,380 인도네시아 ,81 필리핀 베트남 주 : 대만외국인투자자순매수현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market) 의합산데이터임. GTSM 은우리나라의코스닥에해당되는 General Board 와프리보드역할을하는이머징스탁마켓등으로구분. 이머징스탁마켓은 General Board 로건너가기위한가교역할을수행자료 : Bloomberg, 각국증권거래소 5

아 2014 년 7 월 24 일목요일 투자포커스 배당확대는 KOSPI 의본질가치를높여주는역할을함 - 한국기업들에대해배당을요구하는근본적인이유는 ROE 가주주의요구수익률 (k) 보다낮은상황이기때문 - KOSPI 의 ROE 는 2010 년 12.23% 를정점으로연속적으로하락하여 2013 년에는 6.71% 까지줄어듦. 하지만내내주주요구수익률은 2009 년부터 9% 대를유지하고있고

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아 2014 년 6 월 18 일수요일 투자포커스 미국의수출주가움직인다 - 2011년이후부진했던미국의수출주상대성과가개선되고있음. 미국에서의글로벌경기에대한시각개선을나타낸다는점에서긍정적. 또한미국의수출단가회복은글로벌수출가격회복에청신호 - 미국의수출주는한국의코스피와유사한흐름을보였다는점에서한국수출주에상승에긍정적. 특히대표수출주이자한국코스피와상관계수가높은캐터필라와듀폰의주가상승에주목

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아 2016 년 1 월 13 일수요일 투자포커스 턴어라운드예상기업에주목 - 거래소 4분기영업이익컨센서스는전주대비 4.2% 하향조정되며실적불확실성높아지고있음 - 그러나과거 4분기실적은매번컨센서스를하회했다는점에서 4분기부진한실적을활용한전략필요 - 분기순이익전분기대비감소, 향후두개분기순이익증가가예상되는턴어라운드기업의경우 2012년 1분기실적시즌이후 21.7% 누적수익률기록.

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아 2014 년 5 월 21 일수요일 투자포커스 글로벌 ETF 위험자산으로이동한다 - 2분기들어안전자산에서위험자산으로의글로벌 ETF 자금이동감지 - 이에따라하반기에는신흥시장과원자재시장의긍정적흐름기대. 미국업종 ETF 선호도신흥시장에유리하게바뀌고있어 - ETF 자금이동수혜 : 인도. 인도네시아. 대만. 한국 - 2014년글로벌 ETF 우선주에도관심. 롱-숏 ETF

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아 2015 년 06 월 23 일화요일 투자포커스 이익하향조정가능성을선반영하고있는 KOSPI - 수출부진과메르스로실적에대한우려가높아지는모습. 거래소기준 2분기영업이익컨센서스는고점대비 2.24% 하향조정 - 시장전체이익수정비율은 -12.5% 로전저점을하회. 이익수정비율이마이너스를기록하고있는만큼실적컨센서스하향조정이이어질가능성높은상황 - 이익수정비율과함께빠르게하락한

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아 2015 년 01 월 23 일금요일 투자포커스 과도한국내경기우려 - 4분기경제성장률부진이예상되는가운데 2015년경제성장률전망치에대한하향조정과국내경기회복지연에대한우려가확대. 특히소비부진이성장둔화요인으로언급 - 1분기담뱃세인상, 연말정산개편여파등으로소비심리위축이지속되며소비회복을제한하겠으나유가하락, 선진국통화완화기조효과가확대되며소비여력이확대되고심리또한개선될것 이하연.

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아 2014 년 5 월 23 일금요일 투자포커스 페어트레이딩기본전략 2: 핵심이론과실제 - 페어트레이딩전략을실제로실행하는데있어가장중요한개념은 공적분관계 (Cointegration Relation). 공적분관계는두시계열이같은추세를보이면서같은길을가는관계 - 페어트레이딩은공적분관계에있는종목의주가스프레드를계산하고그스프레드의괴리가커졌다가작아지는과정에서수익이발생 - 현재페어트레이딩을통해수익을얻을수있는페어는한라비스테온공조

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아 214 년 6 월 24 일화요일 투자포커스 글로벌 ETF : 다시달리는태양광과연료전지 - 연초이후선진국친환경정책가속화. 글로벌기업은빠르게대응하고버핏도움직이고있어 - 213년이후친환경에너지 ETF 성과탁월. 최근 1년은연료전지, 최근 1개월은태양광상승률높음 - 국내태양광관련기업주가에도우호적일전망. 수급과통계측면에서 7월까지 OCI보다한화케미칼선호 김영일. 769.2176

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아 2014 년 12 월 29 일월요일 투자포커스 1 월효과와스타일변화 [1 월주식시장전망 ] [1월코스피밴드 : 1,900~2,000] - 1월투자환경은긍정적. 유가급락에도불구하고글로벌경제지표서프라이즈지수의상승세지속. 특히코스피방향을결정하는유럽 / 중국지표개선에주목 - 수급적으로도신흥국에대한외국인매매패턴에변화신호발생. 12월 17일비둘기파적인미국 FOMC 성명서가신흥국에대한시각변화를만들고있음

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0904fc52803dd76d 오영기 02-768-2601 youngki.oh@dwsec.com KOSPI 기관 및 외국인 순매매 상/하위 업종 및 종목 국내기관 (업종) 기관전체 (당일 -2857.8 / 5일 443.7) 외국인 (업종) 외국인전체 (당일 2289.5 / 5일 4991.9) 순매매 상위 금액 5일 순매매 하위 금액 5일 순매매 상위 금액 5일 순매도 하위 금액 5일 유통업

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아 2016 년 3 월 30 일수요일 투자포커스 QE 에서마이너스금리로, 달라지는종목선택기준 - 중앙은행통화정책수단이 QE 에서마이너스금리정책으로바뀌고있음. 마이너스금리정책의목표는은행의신용창출기능을회복해수요를창출하겠다는것. 궁극적으로디플레타개를목표로삼고있음 - 마이너스금리정책의성공은금융완화 ( 대출금리하락 ) 와은행의대출태도에달려있음. 대출실적에상응한마이너스대출금리적용하는유로존의

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아 2014 년 11 월 4 일화요일 투자포커스 금가격 1200$ 이탈. 그리고주식시장자금유입 - 글로벌주식펀드플로우가 5주만에순유입 - 금가격 1200$ 을이탈하는등위험자산선호심리가강해지고있어주식시장자금유입은지속될전망 - 글로벌채권가격대비신흥시장은저평가수준으로채권에서주식으로의자산배분시수혜가능성높음 - 다만, 달러강세는신흥시장에부담요인. 엔화약세둔화여부에따라신흥시장자금유입강도결정될것.

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아 214 년 8 월 2 일수요일 투자포커스 Bi-Weekly Global Fund Flow : 글로벌펀드플로우수혜는한국 & 중국 - 신흥시장자금유입최대수혜는한국과중국. 유럽계자금이가속화시킬수도 - 두국가관련 Regional Fund인 GEM, Asia ex-japan, International Fund가 6월부터순유입전환된이후유입규모가커지고있음 - 올해상반기한국에투자한국적별투자구도는

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아 2014 년 4 월 25 일금요일 투자포커스 태국, 대내외환경이개선된다 - 태국금융시장은연초이후반등했으나상승폭은인도, 인니등에미치지못함, 이는경기침체기조때문 - 최근정치적리스크완화, 대외부문개선등대내외환경의긍정적변화에주목해야 - 대규모폭력시위중단과더불어향후정부기능이회복되면민간소비및고정투자개선세두드러질것 - 대외수요개선, 환율효과로수출역시호조세를나타낼전망, 높은수출비중을볼때실물경기에긍정적

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Microsoft Word - _12.06.01_ 증시흐름 외국인.doc 212.6.1 증시흐름/외국인매매 (화) 컨센서스 Data (수) 대차잔고/공매도 거래 (목) I/B/E/S Data (금) 증시흐름/외국인매매 외국인, 월 한 달간.9조원 순매도 동양증권 Quant Analyst 김승현 2-77-77 seunghyun.kim@tongyang.co.kr 김광현 2-77-97 kwanghyun4.kim@tongyang.co.kr

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Microsoft Word - 20160525172217103.doc 216년 5월 26일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 실적 턴어라운드 기대 LCD 구조조정, 하반기 수급 및 가격에 긍정적 디스플레이,가전,휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 하반기 글로벌 디스플레이 산업은 한국 패널업체의 LCD

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아 2015 년 04 월 14 일화요일 투자포커스 업종. 옆을볼필요없다 - 기술적으로신흥시장상승여력은 4.5~6.0%. KOSPI 환산시 100p정도로이번신흥시장상승싸이클에서 KOSPI는 2200p 초반까지상승할것. - 최근상승은신흥시장환율안정에따른안도랠리. 주도업종은에너지, 소재, 필수재. 산업재 - 단기적으로 1차안도랠리는 2120p까지 (1~2주). 이기간단기주도업종에서수익률극대화해야함

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아 2015 년 02 월 4 일수요일 투자포커스 유가와기대인플레이션, 그리고경기민감주 - 1월코스피바닥이후수익률상위업종은에너지, 화학, 조선업종등유가관련경기민감주 - 바닥확인과정에서변동성이커질유가보다미국기대인플레이션을기준으로경기민감주대응강화 - 미국기대인플레이션은 1월 6일저점 ( 코스피저점과동일 ) 으로 4주째상승하며유가뿐아니라유동성확장이라는환경변화를가장빠르고추세적으로보여주고있기때문

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아 214 년 4 월 18 일금요일 투자포커스 [ 글로벌경제전망 ] 신흥국에우호적인선진국정책궁합 - 투자자들을불안하게만들었던미국테이퍼링에대한공포심진정 - 일본은소비세인상이후추가양적완화를실행하기어려운상황. 반면유럽은경제구조개선이후성장을위한완화정책가능성높아지면서글로벌경기회복에대한기대커질수있음 - 유럽수요가살아나고엔저스트레스에서벗어나게되는아시아신흥국들이주목받을수있음

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아 2014 년 12 월 3 일수요일 투자포커스 60 달러대유가. 적정가치에대한소고 - 60 달러대유가. 적정가치에대한소고 - OPEC 의생산량유지결정에유가는 60 달러대로급락. 지역별차이가큰생산원가와고갈자원으로서의원유의특성상 60 달러대의유가가장기간지속되지않을것 - 생산감축이없더라도낮은유가때문에유휴생산량유지를위한신규투자가지연될가능성이높기때문 - 유가안정의계기는

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아 2015 년 12 월 21 일월요일 투자포커스 연말, 연초업종선택기준 : 신용, 정책, 환율 -미국금리인상이후글로벌금융시장은신용스프레드상승이라는불확실성에직면 -신용리스크, 한국정책, 환율환경을감안한연말연초업종전략필요 -신용리스크가큰조선, 철강, 건설을피하고상대적으로안전한내수 / 서비스, 경기방어주가대안 -2016년한국경제정책방향감안하면내수 / 서비스 ( 음식료,

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아 2015 년 03 월 4 일수요일 투자포커스 올해첫번째승부처. 무엇을사야할까? 유망업종추천 - 3월부터 KOSPI 기대인플레이션상승, 포트폴리오교체효과 (Spill-over effect) 에힘입은추가상승, 추세적인변화기대. 향후주도업종에대한고민깊어지는시점 - 따라서밸류에이션, 가격메리트, 이익신뢰도, 향후이익전망치, 재무건전성등을기준으로추세적인변화가감지되는업종추출.

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아 214 년 4 월 9 일수요일 투자포커스 원달러환율과업종순환 - 신흥시장의강세, 미국성장주의급락은 성장 과 가치 간의평균회귀를상징 - 한국증시는삼성전자주도로압축된상승. 과거동일지수대와비교시개별종목가격부담크지않아. 2 선이상에서의업종순환가능성높아 - 업종순환의트리거중가장먼저나타날수있는것은원달러환율하락. 원달러환율주요지지선하향시초과수익업종은철강, 유틸리티, 정유,

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아 2015 년 03 월 30 일월요일 투자포커스 [ 주간전망 ] US Vs. Non-US 의차별화. 그이유는? - 미국증시조정에도불구하고글로벌증시의변동성확대양상은제한적. - 1) 미국증시조정원인이밸류에이션 / 금리인상부담과달러강세의여파, 2) 유럽을중심으로한글로벌유동성확장유효, 3) Non-US 지역의경기 / 이익모멘텀 US대비우위에있기때문. US 지역의불확실성이이어지더라도

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아 21 년 12 월 일목요일 투자포커스 중국경제공작회의미리보기 215 년통화정책완화기대 - 12월초중순 ( 이르면 9일정도 ) 경제공작회의 가개최될예정이며, 215년 GDP성장률목표치등전반적인경제정책가이드라인논의 - 경제공작회의관전포인트는세가지 1)215년 GDP성장률목표치하향조정 (7.5% 7%) 2)215년재정적자규모 ( 전년대비 3%~% 증가예상 ) 확대예상,

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아 2014 년 7 월 31 일목요일 투자포커스 중국 3/4 분기유동성정책강도및투자수요확대예상 - 중국 3/4분기기저효과가높은상황이나, 전분기대비유동성정책강도및투자수요확대에따른 GDP성장률목표치 (7.5%) 달성가능예상 - 1) 중국인민은행 7월부터 신통화정책 ( 담보보완대출및차별적금리인하 ) 실시로 3/4분기유동성공급량전분기대비 2배이상늘어날것으로예상 - 2)

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아 214 년 5 월 8 일목요일 투자포커스 때이른신흥시장조기강판론 - 코스피하락은예정된세가지이벤트 (7일미국옐런의장청문회, 8일중국수출, 11일우크라이나주민투표 ) 에대한불안감을반영 - 세가지변수중가장영향력이큰것은미국연준의장의의회증언. 옐런의장의발언에따라 2월이후진행된신흥국안도랠리의지속여부결정 - 옐런의장의급격한입장변화가나타날가능성은낮다고판단. 고용지표서프라이즈이후금융지표는미국경기에대한신중론을반영

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