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현주 음
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1 Corporate Rating Report 현대오일뱅크 평가일 평가담당자 홍석준연구위원 권기혁실장 평가개요신용등급평가대상평가종류회사채 Issuer Rating - 주요재무지표 A1 기업어음본평가 AA-/ 안정적 등급연혁 A1 A2+ A 구분 K-IFRS( 연결 ) K-IFRS( 별도 ) 매출액 ( 억원 ) 118, ,762 47, , ,049 41,852 영업이익 ( 억원 ) 9,657 12,605 3,138 8,004 8,485 2,326 EBITDA( 억원 ) 12,854 16,238 4,051 10,891 11,448 3,061 자산총계 ( 억원 ) 97, , ,666 81,318 91,323 89,429 순차입금 ( 할인포함 )( 억원 ) 25,199 27,361 26,852 17,143 18,035 18,717 영업이익률 (%) EBITDA/ 매출액 (%) EBITDA/ 이자비용 ( 배 ) 총차입금 /EBITDA( 배 ) 부채비율 (%) 차입금의존도 (%) 주 ) EBITDA = 영업이익 + 감가상각비 + 무형자산상각비 + 대손상각비 ( 판매관리비 ) + 퇴직급여충당금전입액 평가의견 한국신용평가는현대오일뱅크 ( 이하 동사 ) 의기업어음신용등급을 A1 으로부여하며, 주요평가요소는다음과같다. 과점적내수시장내견고한시장지위 업황개선, 비정유사업확장을통한이익창출확대 투자자금부담 vs. 우수한영업현금창출력 조선 / 해양부문계열사실적과 IPO 진행상황모니터링필요 업체개요 1964 년에설립된동사는정제능력기준국내 4 위, 유통망기준 3 위의정유사로서충남대산공장에주요생산기반을확보하고있다 년 8 월에현대중공업계열로편입되었으며, 합작투자를통해석유화학, 윤활유부문등으로사업다각화를진행하고있다 년 3 월말현재최대주주인현대중공업지주 가 91.1% 의지분을보유하고있다.

2 주요등급논리정유산업은정제설비구축, 유통망확충등에대규모선제적투자가필요하여산업의진입장벽이매우높다. 정유 4 사가국내경질유시장의 90% 이상을과점한가운데동사는정제능력기준국내 4 위, 내수시장점유율및보유주유소기준 3 위의영업지위를확보하고있다. 업계최상위의고도화설비비율 ( 약 38%), 원유도입다변화, 효율적인재고자산관리, 50% 내외의내수판매비중등을바탕으로정유부문에서우수한사업경쟁력을확보하고있다. 또한, 종속회사및합작회사를통해투자한석유화학 ( 현대코스모, 현대케미칼, 현대오씨아이 ), 윤활기유 ( 현대쉘베이스오일 ) 사업의신규설비들이잇따라상업가동을개시하면서비정유부문의사업기반을강화하고있다. 급격한유가하락과정제마진약세등으로주요경쟁사들이큰폭의영업적자를기록한 2014 년에도동사는연결기준 2,000 억원이상의영업이익을기록하였으며, 이후업황전반의호조와더불어영업이익규모가점차증가하고있다 년에는유가상승에따른긍정적시차효과와비정유부문의이익확대에힘입어연결기준영업이익규모가 1 조원에근접하였다 년에는하반기정기보수에도불구하고주요석유제품의수요성장과견조한정제마진, 현대케미칼의본격적인가동을통해연결기준 1.3 조원의영업이익을시현하였다. 유가, 정제마진및석유화학제품스프레드변동에따른실적가변성이상존하고있지만, 점진적인석유제품수요증가, 산업내제한적인설비증설, 비정유부문의이익기여도증가등을감안하면양호한실적기조가예상된다 년에는현대케미칼공장신설, 약 3,000 억원의배당금지급, 운전자금부담등으로전년대비연결기준순차입금이 6,000 억원이상증가하였으며, 2017 년에도연결기준약 8,000 억원의 CAPEX 와약 3,000 억원의배당금지급이발생하였다. 그러나, 견고한영업현금창출력을바탕으로투자자금의상당부분을충당하면서연결및별도기준총차입금 /EBITDA 는 2 배내외를유지하고있다. 동사는롯데케미칼과기존합작법인인현대케미칼을통해폴리에틸렌, 폴리프로필렌등을생산하는 2.7 조원규모의 HPC(Heavy Feed Petrochemical Complex) 투자를추진하고있다. 투자가최종확정될경우큰폭의자금소요가불가피할것으로보이나, 우수한현금창출기조가지속되는가운데신규투자를통해비정유부문의사업경쟁력강화와정유산업의본원적인변동성에대한대응력제고가예상되는점을감안하면관련자금부담은감내할수있는수준으로판단된다. 한편, 현대중공업을포함한조선 / 해양부문계열사들의사업변동성과영업실적의불확실성이동사의신용도에부담으로작용하고있다. 동사신용도가훼손될정도의직접적인계열지원가능성은크지않은것으로판단되지만, 향후에도경상적인배당압력은확대될수있다. 2

3 동사는 2018 년하반기완료를목표로기업상장 (IPO) 을추진하고있다. 조선 / 해양사업부진이지속됨에따라그룹차원의재무적대응능력을선제적으로제고하고지배구조재편에필요한현금을확보하는것이금번 IPO 추진의우선적인목적으로판단된다. IPO 의진행과정과최종결과, 동사및주요계열사의재무안정성과지배구조에미치는영향에대해서모니터링이필요하다. 다음과같은경우신용등급하향가능성이증가할수있다. 현대중공업의신인도저하가지속되거나계열지원부담의현실화 수요둔화, 대체원료와의경쟁심화등에따른정유부문마진약화 윤활유, 석유화학부문으로의사업다각화성과미흡 연결기준 조정순차입금 /EBITDA 지표가 8배를초과하는상황이지속될경우 [ Key Monitoring Indicators ] 구분 하향가능성 조정순차입금 /EBITDA 2.2배 2.1배 1.8배 1.8배 8배초과 주1) 재무지표는연결재무제표기준 2) 조정순차입금은신종자본증권의자본인정비율을고려하여조정한수치임 주 ) 당사가제시하고있는 Key Monitoring Indicators 는평가대상회사의신용도에중요한영향을미치는변수이지만, 실제신용등급결정시에는이외에도다양한정량및정성변수들이고려되기때문에기존에설정된 KMI상요건을충족하는지여부에따라신용등급이반드시조정되는것은아님에유의바랍니다. Key Rating Considerations 과점내수시장내 4 위의정제능력, 3 위의판매망보유 정유산업은정제설비구축, 유통망확충등에대규모선제적투자가소요됨에따라진입장벽이높은수준이며, SK 에너지, GS 칼텍스, S-OIL, 동사등정유 4 사가국내경질유시장의 90% 이상을과점하고있다. [ 정유사별주요지표 ] ( 단위 : 천배럴 / 일, 개 ) 구분 SK 에너지 SK 인천석유화학 GS 칼텍스 S-OIL 현대오일뱅크 상압증류시설 (375) (669) 431(561) 중질유분해시설 199 N.A 고도화비율 24% N.A 35% 26% 38% 주유소수 3,696 N.A 2,517 2,108 2,212 주1) 정제시설은 2018년 3월말기준. 주유소수는 2016년말영업소수기준자료 : Petronet, 각사공시및제시자료 2) ( ) 는 CFU( 콘덴세이트정제설비 ) 포함 3) 고도화비율 = 중질유분해시설 ( 생산능력 ) / 상압증류시설 ( 생산능력 ) 3

4 동사는정제능력 (2018 년 3 월말기준 43 만배럴 / 일, 현대케미칼의콘덴세이트정제설비포함 56 만배럴 / 일 ) 기준국내 4 위, 내수시장점유율 (2017 년경질유판매량기준약 21%) 및보유주유소기준 3 위의영업지위를확보하고있다. 동사를포함한주요업체들이정제능력확대보다는시설고도화내지사업다각화에주력함에따라중단기적으로시장지위의변화요인은크지않은것으로판단된다. 주요정유사들의수출비중이증가하면서해외시장의영업여건에기인한실적변동성이확대되고있으나, 내수시장내견고한사업경쟁력과시장점유율은글로벌경기변동에대한대응력을제고하고안정적인수요기반을확보할수있다는점에서신용도에긍정적인요인이되고있다. 우수한생산효율성, 비정유부문의사업기반확대 동사는정제능력기준으로는국내 4 위이지만, 점진적인설비증설이후설비고도화비율이약 38% 에달해업계최상위수준을유지하고있다. 또한, 종속회사및합작회사를통해비정유부문의사업기반을강화함으로써계열사간수직계열화된생산체계를바탕으로생산효율성과사업다각화수준을제고하고있다 년현대코스모 ( 동사와일본코스모석유의 50:50 합작회사 ) 의제 2 기 BTX 설비와오일터미널 ( 현대오일터미널 ) 준공에이어, 2014 년에는현대쉘베이스오일의윤활기유공장이상업가동을개시하였다. 동사와롯데케미칼의합작법인으로설립된현대케미칼은 2016 년 11 월에연간 100 만톤규모의혼합자일렌 (MX) 생산능력을확보하였으며, 2018 년 2 월에는카본블랙사업목적의합작법인인현대오씨아이도본격적인가동을시작하였다. 특히현대쉘베이스오일의이익창출규모가점차증가하는가운데, 현대케미칼이 2017 년에 2,670 억원의영업이익을기록함으로써비정유부문의이익기여도가크게증가하였다. [ 현대오일뱅크지분구조 ] 현대중공업지주 91% 현대오일뱅크 ( 정유 ) 50% 60% 60% 51% 100% 현대코스모 (PX, 벤젠등 ) 현대쉘베이스오일 ( 윤활유 ) 현대케미칼 (MX, 콘덴세이트정제 ) 현대오씨아이 ( 카본블랙 ) 현대오일터미널 ( 유류저장 ) 50% 40% 40% 49% 코스모오일 ( 일본 ) 더쉘페트롤리엄 리미티드 롯데케미칼 OCI 주 ) 2018 년 3 월말기준 자료 : 회사공시자료 4

5 한편, 동사는롯데케미칼과기존합작법인인현대케미칼을통해 2021 년말상업가동을목표로 HPC(Heavy Feed Petrochemical Complex) 에대한투자합의서를체결하였다. 탈황중질유, 부생가스, LPG 등정유공장부산물을상당수준투입하여연간폴리에틸렌 75 만톤, 폴리프로필렌 40 만톤을생산할계획이다. 투자계약이확정될경우향후상업가동시점의제품수급여건과유가수준에연계된신규설비의원가경쟁력에대해서는추가적인모니터링이필요하지만, 올레핀계열의제품기반확보를통해비정유부문의사업경쟁력강화와정유산업의본원적인변동성에대한대응력제고에기여할것으로예상된다. 우호적인영업여건과실적호조지속 동사는국내외수급상황에연계된정제마진과윤활기유및주요석유화학제품의스프레드가수익구조에중대한영향을미치고있다. 또한, 원유를중심으로한원재료비가제조원가의 90% 내외를차지하고, 원유가격의등락이거듭되는원가구조의특성상원유구입시점과판매시점의가격차이및기말재고자산평가, 환율등에따른변동성도큰편이다. [ 연도별영업이익 ] ( 단위 : 천억원 ) 8.1% 7.7% 8.3% 6.6% 4.8% % 1.9% 1.4% 1.8% 1.1% '10 '11 '12 '13 '14 ' Q 18 1Q 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 영업이익 ( 별도 ) 0% -2% -4% 영업이익 ( 연결 ) -6% -8% -10% -12% 영업이익 / -14% 매출액 ( 연결 ) -16% -18% -20% ( 단위 : 억원 ) 구분 Q 현대오일뱅크 ( 별도 ) 1,928 5,758 8,004 8,485 2,326 현대케미칼 , 현대쉘베이스오일 , 현대오일터미널 현대오씨아이 현대코스모 ( 연결비대상 ) , 영업이익계 1,390 6,125 10,409 13,669 3,425 영업이익 ( 연결대상합산 ) 2,243 6,257 9,580 12,515 3,100 현대오일뱅크 ( 연결 ) 2,262 6,294 9,657 12,605 3,138 주 ) 현대코스모는공동기업 ( 지분율 50%) 으로연결대상제외 자료 : 회사공시및제시자료 5

6 2014 년에는역내주요석유제품수입국의정제설비증설, 수요성장둔화등에따른정제마진약세와하반기유가급락으로동사를제외한국내정유 3 사가큰폭의영업적자를기록한반면, 동사는연결기준 2,262 억원의영업이익을기록하여상대적으로안정적인경기대응력을보였다. 40% 에근접하는고도화비율, 50% 내외의내수판매비중, 원유도입다변화등에기반한원가경쟁력을확보하고있으며, 영업규모대비운전자금이제한적인수준에서통제되고있는점도유가에연계된실적변동성완화에긍정적으로작용하고있다 년부터는석유제품의수요증가와정제마진개선, 윤활기유제품의이익확대, 석유화학부문의신규설비가동등을바탕으로영업실적이제고되고있다 년에는유가상승에힘입은긍정적시차효과와정제마진호조를통해연결기준약 1 조원의영업이익을기록하였다 년에는하반기정기보수로인한가동률저하에도불구하고국제유가가추가적으로상승한가운데, 글로벌경기회복과미국허리케인의영향으로정제마진이개선되고, 현대케미칼의본격적인가동으로이익창출이확대됨에따라연결기준 1.3 조원의영업이익을시현하였다. 향후에도유가, 정제마진및석유화학제품스프레드등락에따른실적가변성은불가피하며, 윤활기유및주요석유화학제품의글로벌공급증가에기인한영업적부담이확대될가능성이있다. 그러나, 석유제품수요의점진적인성장세, 산업내제한적인설비증설전망, 비정유부문의안정적인수익구조등을감안하면중단기적으로우호적인영업여건과양호한실적기조가예상된다. 현금창출력개선에기반한우수한재무안정성 동사는자체적인신규및보완투자와현대쉘베이스오일, 현대오일터미널, 현대케미칼등자회사의대규모투자로인한자금소요가지속되었다. 2016~2017 년에는큰폭의 EBITDA 확대에도불구하고현대케미칼투자를포함한연결기준연간 0.8 조원내외의 CAPEX, 연간 0.3 조원수준의배당금지급, 유가상승에기인한운전자금부담등으로인해 2018 년 3 월말연결기준순차입금이 2.7 조원으로증가하였다. 다만, 견고한영업현금창출력을바탕으로투자자금의상당부분을충당하고, 신규투자와영업여건개선의결과로현금창출력이확대되면서연결및별도기준총차입금 /EBITDA 는 2 배내외에서유지되고있다. HPC 투자가최종확정될경우약 2.7 조원의자금소요가예상되며, 대규모투자의진행상황, 투자기간동안의자금지출, 투자완료이후의영업성과및현금창출력등에따라재무구조가변화될가능성이있다. 그러나, 당분간우호적인수급여건하에서안정적인현금창출이예상되는가운데, 영업현금을통해투자자금의상당부분을충당할수있고, 합작투자상대방인롯데케미칼과투자자금을분담할수있는구조임을고려할때관련자금소요는자체적으로통제가능한수준으로판단된다. 6

7 조선 / 해양부문계열사실적과 IPO 진행상황에대한모니터링필요 주력계열사인현대중공업을비롯하여그룹내조선 / 해양부문계열사들은최근의수주회복에도불구하고조선경기등락에따른사업변동성과영업실적의불확실성이여전히상존하고있으며, 이는동사의신용도에부담으로작용하고있다. 동사는과거현대중공업그룹의우수한재무역량에힘입어배당없이내부잉여현금을설비증설및사업확장목적의투자재원으로활용하였다. 그러나, 계열내조선 / 해양부문의실적저하와그룹차원의자금소요로인해 2016 년과 2017 년에는각각약 3,000 억원의배당금을지급하였으며, 향후에도경상적인배당압력이확대될수있다. 또한, 동사는 2018 년하반기완료를목표로기업상장 (IPO) 을추진하고있다. 조선 / 해양사업부진이지속됨에따라그룹차원의재무적대응능력을선제적으로제고하고지배구조재편에필요한현금을확보하는것이금번 IPO 추진의우선적인목적으로판단된다. IPO 의진행과정과최종결과, 동사및주요계열사의재무안정성과지배구조에미치는영향에대해서모니터링이필요하다. 유동성분석 당사의 LRA 분석모델상유동성 Coverage 는보통이다 년 3 월말현재별도기준현금및현금성자산, 단기금융상품등 494 억원과향후 1 년간예상되는영업부문의현금창출규모를감안할때, 1 년내만기가도래하는 7,842 억원의차입금과계획된 CAPEX, 배당금지급등의자금소요를충당하기에부족할수있다. 그러나, 환금성이우수한매출채권과재고자산, 유형자산을활용한대체자금조달능력, 동사가보유한각종금융거래한도등을바탕으로자금소요에적정하게대응할수있을것으로전망되며, 현재추진하고있는기업상장 (IPO) 이성공적으로완료될경우신규자본확충가능성도내재하고있다. Monitoring Guideline 향후정제마진, 유가, 석유화학제품및윤활기유스프레드등업황추이와동사주요사업부문의영업실적, 현금창출력및재무부담수준등이주요모니터링대상이며, 사업다각화및설비효율성제고, 원유도입선다원화등산업변동성을흡수할수있는영업및재무적역량의강화여부에대해서도검토할것이다. 또한, 그룹지배구조및사업포트폴리오, 주요계열사의영업실적및재무구조변화가동사에미칠수있는직간접적인영향등도신용도상중요한변수이다. 현시점에서동사에대한주요모니터링요인들은다음과같다. 첫째, 정제마진, 유가, 석유화학제품및윤활기유스프레드등업황추이둘째, 신규투자규모, 시기등진행상황과중장기적인영업성과셋째, 영업현금창출력, 투자및배당규모등에연계된재무구조변화넷째, 주요계열사들의영업및재무실적추이 7

8 Mapping Grid 적용결과 정유산업 Mapping Grid AAA AA A BBB BB B Factor 1. 사업경쟁력및안정성 (30%) 정제능력 내수시장점유율 매출규모 내수비중 Factor 2. 생산효율성및사업다각화 (30%) 고도화비율 사업다각화수준 EBITDA/ 연간정제능력 Factor 3. 수익성및재무안정성 (40%) EBITDA 규모 환율조정영업이익 / 영업자산 순차입금 /EBITDA EBITDA/ 이자비용 조정차입금의존도 Mapping Grid 적용결과 주 ) 상기 Mapping Grid는업종별평가방법론에서고려하는주요요소들을나타내고있으나, 신용평가에영향을미치는모든요소를포함하고있는것은아닙니다. 실제최종신용등급도출과정에는여기에제시된것외의여타사업및재무적요소, 미래실적전망, 계열의지원가능성, 각발행자와당해채무의특수성등다양한평가요소가추가적으로감안됩니다. 이러한한계로인해 Mapping Grid 적용결과와실제신용등급에는차이가발생할수있다는점에유의바랍니다. 동평가에는 Corporate 신용평가일반론 (2006) 및정유산업평가방법론 (2013) 을주요방법론 으로적용하였다. 동방법론및기타방법론은 / 리서치 / 평가방법론 에 서찾아볼수있다. 유의사항 한국신용평가주식회사 ( 당사 ) 가공시하는신용등급은발행사 / 기관, 신용공여, 채무및이에준하는증권의장래의상대적인신용위험에대한당사의현재견해를뜻하며, 당사가발표하는신용등급및평가의견등리서치자료 ( 간행물 ) 는발행사 / 기관, 신용공여, 채무및이에준하는증권의장래의상대적인신용위험에대한당사의현재견해를포함할수있습니다. 당사는신용위험이란만기도래하는계약상의채무 (financial obligations) 를발행사 / 기관이불이행할수있는위험및부도시예상되는금융손실이라고정의하고있습니다. 신용등급은유동성위험, 시장가치위험또는가격변동성등기타다른위험을다루고있지않습니다. 신용등급과당사간행물에포함된당사의견해는현재또는과거사실에대한서술이아닙니다. 또한간행물에는계량모델에근거한신용위험의추정치와관련의견또는키스채권평가주식회사에서발행한견해를포함할수있습니다. 신용등급및간행물은투자자문이나금융자문에해당하지아니하고그러한조언을제공하지도 않으며, 특정증권을매수, 매도또는보유하라고권유하는것도아닙니다. 또한당사가제공하 8

9 는신용등급이나간행물은해당정보의사용자나그관계자들에의해서행해지는투자결정에있어서어떤증권을매매하거나보유하라는권고또는권유나사실의서술이아니라당사고유의평가기준에입각한당사의의견으로서만해석되고또해석되어야만하며, 특정투자자를위하여투자의적격성에대해의견을주는것이아닙니다. 당사는각투자자가매수, 매도또는보유를고려중인증권각각에대해적절한주의를기울여자체적으로연구, 평가할것이라고기대하고, 그러한이해를전제로하여신용등급을공시하고간행물을발표합니다. 당사의신용등급과간행물은개인투자자들이이용하는것을전제로하고있지않습니다. 그렇기때문에개인투자자들이당사의신용등급과간행물을이용하여투자의사결정을하는것은적절하지않을수있습니다. 만약의문이있는경우에는반드시재무전문가혹은다른전문가에게자문을구하시기바랍니다. 당사는발행사 / 기관으로부터제출자료에거짓이없고중요사항이누락되어있지않으며, 중대한오해를불러일으키는내용이들어있지않다는확인을수령하고있으며, 본보고서는발행사 / 기관이제출한자료와함께당사가객관적으로정확하고신뢰할수있다고판단한자료원에근거하고있습니다. 당사는발행사 / 기관및이들대리인이정확하고완전한정보를적시에제공한다는전제하에신용평가업무를수행하고있습니다. 그러나감사기관이아니므로신용평가와간행물을준비하는과정에서이용하는정보에대해별도의실사나감사를실시하고있지않으며, 발행사 / 기관으로부터제공받은정보또는신용평가과정에서생성되는정보에있어서인간또는기계에의한, 기타그외의다른요인에의한실수의가능성때문에해당정보를특정한목적을위해사용하는데대하여명시적으로혹은묵시적으로도어떠한증명이나서명, 보증또는단언을할수없으며, 있는그대로 제공됩니다. 또한본보고서의정보들은신용등급부여에필요한주요한판단근거로서제시된것이고발행사 / 대상유가증권에대한모든정보가나열된것은아님을밝힙니다. 따라서당해신용등급이나기타의견또는정보에관하여그정확성, 완전성, 적시성, 상업성또는특정목적에적합한지여부를당사가명시적혹은묵시적으로보증하거나확약하지는않습니다. 법률상허용된범위내에서, 당사및그의이사, 임직원, 대리인, 대표자, 라이센서및공급자는여기포함된정보, 동정보의사용이나사용불가능으로인하여, 또는그와관련되어발생한어떠한간접, 특별, 결과적또는부수적손해 ( 현재혹은장래의손실당사가부여한특정신용등급의대상이아닌관련금융상품에서발생하는손실또는손해를포함하되이에한정되지아니함 ) 에대하여, 사전에그같은손실또는손해가능성에대해고지받았다하더라도, 어느개인또는단체에게도책임을지지않습니다. 법률상허용된범위내에서, 당사및그의이사, 임직원, 대리인, 대표자, 라이센서및공급자는자신들의과실 ( 단, 고의또는기타법률상배제될수없는종류의책임은제외함 ) 또는자신들의통제범위내에또는밖에있는사유등에의하여, 여기포함된정보, 동정보의사용또는사용불가능으로인하여또는그와관련되어, 어느개인또는단체에게발생한어떠한직접손실이나손해또는보상으로인한손실이나손해에대해서도책임을지지않습니다. 여기있는모든정보는저작권법등법의보호를받으며, 당사의사전서면동의없이는누구도, 이정보를전체또는부분적으로, 어떤형태나방식또는수단으로든, 복제또는재생산, 재포장, 전송, 전달, 유포, 재배포또는재판매, 또는그러한목적으로사용하기위해저장할수없습니다. 9

10 현대오일뱅크 ( 주 ) 다음은 ' 표준내부통제기준 ' 제 38 조, 제 44 조등에따라제공된내용이며, 평가의견의일부입니다. 본건평가시당사가이용한중요자료는최근 3 개년감사보고서, 최근사업보고서, 최근재무자료, 최근금융거래현황, 기타평가에필요한자료등입니다. 등급 [ 기업어음및전자단기사채신용등급별정의 ] 신용등급의정의 A1 적기상환능력이최상이며상환능력의안정성또한최상임. A2 적기상환능력이우수하나그안정성은 A1 에비해다소열위임. A3 적기상환능력이양호하며그안정성도양호하나 A2 에비해열위임. 적기상환능력은적정시되나단기적여건변화에따라그안정성에투기적인요소가내포되어 B 있음. C 적기상환능력및안정성에투기적인요소가큼. 주 1) 상기등급중 A2 부터 B 등급까지는 +,- 부호를부가하여동일등급내에서의우열을나타내고있음. 자산유동화평가의경우상기신용등급에 "(sf)" 를추가하여표시함. 제 3 자신용평가의경우 "Tp" 를상기신용등급앞에추가하여표시함. 본건신용평가의개시일은 이고, 계약체결일은 이며, 평가종료일은 입니다. 당사가최근 2 년간신용평가요청인과체결한다른신용평가용역건수및수수료총액은각각 1 건, 41 백만원입니다. 평가일현재당사가수행하고있는신용평가요청인의다른신용평가업무는없습니다. 또한, 직전연도신용평가요청인이소속된기업집단의평가수수료가당사의직전연도전체평가수수료에서차지하는비중은 0.99% 입니다. 당사가최근 2 년간신용평가요청인과체결한다른비평가용역건수및수수료총액은각각 0 건, 0 백만원입니다. 평가일현재당사가수행하고있는신용평가요청인의비평가용역은없습니다. 또한, 직전연도신용평가요청인이소속된기업집단의비평가용역수수료가당사의직전연도전체비평가용역수수료에서차지하는비중은 0.00% 입니다.

평가의견

평가의견 Corporate Rating Report 현대오일뱅크 평가일 2018.08.10 평가담당자 홍석준연구위원 787-2224 sjhong@kisrating.com 권기혁실장 787-2259 khkwon@kisrating.com 평가개요 신용등급 평가대상 평가종류 기업어음 Issuer Rating - 주요재무지표 AA-/ 안정적 제 118-2, 118-3 회무보증사채