1 년 월 1 일 Contents I. 수주현황 3 II. 발주시장현황 III. 수주파이프라인및프로젝트현황 IV. 기업별수주 Data 1. 삼성엔지니어링 9. 현대건설 1 3. GS건설 1. 대림산업 13. 대우건설 1 V. 글로벌 EPC 수주 Data

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1 INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 건설 수주한눈에 : The Data Book 산업재 / 건설 Analyst 장문준 moonjoon.chang@kbfg.com 산업재 / 조선 기계 Analyst 정동익 newday@kbfg.com 연구원유재하 jaeha.yu@kbfg.com 1 년 월 1 일 한국건설사수주전년동기대비 7.9% 증가건설협회기준한국건설사의 1년누적 (/1 기준 ) 수주는 억달러로전년동기대비 7.9% 증가하였다. 한국건설사강점분야인플랜트중심으로중동및아시아발주시장개선이기대됨에따라 KB증권에서는 1년한국건설사수주가전년대비 33% 증가한 3억달러를기록할것으로전망한다. Neutral 유지 Recommendations 기준일 : 1년 월 1일 삼성엔지니어링 () Buy 현재주가 :,원 목표주가 : 19,7원 현대건설 (7) Buy 현재주가 : 39,3원 목표주가 :,원 Oil & Gas 중심으로회복세가이어지는발주시장한국EPC기업의주력이라고할수있는중동및북아프리카시장 (MENA) 은 1년을저점으로개선세를보이고있다. 특히한국업체의점유율이높은플랜트부문의경우발주규모가 1년 9억달러에서 17년 1,억달러로.% 증가하였고금년에는 7.% 증가한 1,7억달러를기록할것으로전망된다. 플랜트발주회복의중심은 Oil & Gas 분야이다. NOC (National Oil Company) 의다운스트림투자기조가유지되는가운데사우디아라비아와 UAE 등에서내수용가스수급개선을위한가스플랜트발주증가가기대되기때문이다. Oil & Gas 플랜트발주규모는 17년 77억달러에서 3.7% 증가한 79억달러에이르며시장회복을견인할것으로전망된다. 동남아시아지역발주개선역시기대된다. 그간의인프라중심발주에서벗어나태국, 베트남, 인도네시아등에서다운스트림플랜트발주가본격화될예정이기때문이다. 1 년상저하고의수주흐름 1년한국EPC기업수주는연간으로상저하고흐름을보일것으로전망된다. 금년상반기중한국기업의수주여부를확인할수있는대형프로젝트는이미수주가확정된 UAE POC (억달러) 를포함하여사우디 Maaden Ammonia (1억달러), 오만 Duqm 발전 (억달러) 등으로한정될것으로보인다. 하반기의경우, UAE IGD Expansion (1억달러), UAE Adnoc Refining Gasoline & Aromatics (억달러), UAE Adnoc Sour Gas Shah Gas PKG 1& (3억달러), 알제리 Hassi Messoud Refinery (억달러), 태국 Thai Oil CFP (억달러) 등의수주여부를확인할수있을것으로예상된다. 풍부한파이프라인보유한 EPC기업중심비중확대 : 삼성엔지니어링최선호, 현대건설차선호한국EPC기업의주력인 Oil & Gas 분야중심으로발주시장의지속적인개선이예상되지만 1 상반기중수주결과를확인할수있는대형프로젝트가많지않고 기업별로수주를기대할수있는파이프라인의편차가큰상황이다. 이에따라발주시장개선에근거한건설업종에대한전반적인비중확대보다는풍부한수주파이프라인을통해실질적인수주확보가가능할것으로기대되는 EPC 기업중심으로비중을확대하는것이효과적일것으로판단한다. 이러한맥락에서 17년에이어금년에도탁월한수주성과가기대되는삼성엔지니어링을업종최선호주로지속추천하며가스플랜트, 발전플랜트, 토목등을중심으로수주개선이예상되는현대건설을차선호주로추천한다. MENA 지역플랜트발주추이및전망 비 Oil & Gas 플랜트 ( 좌 ) Oil & Gas 플랜트 ( 좌 ) Oil & Gas 플랜트비중 ( 우 ) (E) 자료 : MEED Project, KB증권추정

2 1 년 월 1 일 Contents I. 수주현황 3 II. 발주시장현황 III. 수주파이프라인및프로젝트현황 IV. 기업별수주 Data 1. 삼성엔지니어링 9. 현대건설 1 3. GS건설 1. 대림산업 13. 대우건설 1 V. 글로벌 EPC 수주 Data

3 1 년 월 1 일 I. 수주현황 금년 YTD 수주전년동기대비 7.9% 증가 그림 1. 한국건설사지역별수주추이 건설협회기준한국건설사금년 (/1 누적 ) 수주는 억달러 (+7.9% YoY) 이다. 강점분야인플랜트중심으로중동및아시아발주시장개선이기대됨에따라 KB증권에서는 1년수주가전년대비 33% 증가한 3억달러를기록할것으로전망한다. 그림. 한국건설사공종별수주추이 중동 ( 좌 ) 아시아 ( 좌 ) 기타 ( 좌 ) 중동비중 ( 우 ) 플랜트 ( 좌 ) 건축 ( 좌 ) 토목 ( 좌 ) 플랜트비중 ( 우 ) YTD YTD 자료 : 건설협회, KB 증권정리 자료 : 건설협회, KB 증권정리 그림 3. 한국건설사지역별수주추이 (YTD 비교 ) 그림. 한국건설사공종별수주추이 (YTD 비교 ) 1 중동아시아기타 플랜트건축토목 1 동기대비 7.9% 증가 동기대비 7.9% 증가 자료 : 건설협회, KB 증권정리 주 : 매년 1/1~/1 까지의신규수주총계 그림. 한국건설사중동수주규모및국제유가추이 자료 : 건설협회, KB 증권정리 주 : 매년 1/1~/1 까지의신규수주총계 그림. 한국건설사플랜트수주규모및국제유가추이 중동수주 ( 좌 ) WTI ( 우 ) (USD/BBL) 1 플랜트수주 ( 좌 ) WTI ( 우 ) 7 (USD/BBL) 자료 : 건설협회, Bloomberg, KB 증권정리 자료 : 건설협회, Bloomberg, KB 증권정리 3

4 1 년 월 1 일 II. 발주시장현황 MENA 발주시장은 1 년을저점으로 개선추세 한국 EPC기업의주력이라고할수있는중동및북아프리카시장 (MENA) 은 1년을저점으로개선세를보이고있다. 특히한국업체의점유율이높은플랜트부문의경우발주규모가 1년 9억달러에서 17년 1,억달러로.% 증가하였고금년에는전년대비 7.% 증가한 1,7억달러를기록할것으로전망된다. MENA 플랜트발주회복의중심은 Oil & Gas 분야. NOC 의다운스트림투자, 수급 개선을위한가스플랜트발주증가전망 플랜트발주회복의중심은 Oil & Gas 분야이다. NOC (National Oil Company) 의다운스트림투자기조가유지되는가운데사우디아라비아와 UAE 등에서내수용가스수급개선을위한가스플랜트발주증가가기대되기때문이다. 1년 Oil & Gas 플랜트발주규모는 17년 77억달러에서 3.7% 증가한 79억달러에이르며시장회복을견인할것으로전망된다. 동남아시아다운스트림발주본격화기대 동남아시아지역의발주개선역시기대된다. 그간의인프라중심발주에서벗어나태국, 인도네시아, 베트남등에서다운스트림플랜트발주가본격화될예정이기때문이다. MENA 지역프로젝트발주규모는 1 년을저점으로 개선. 플랜트발주규모가증가하고있음 그림 7. MENA 지역전체프로젝트발주추이 플랜트 ( 좌 ) 비플랜트 ( 좌 ) 플랜트비중 ( 우 ) ' '9 '1 '11 '1 '13 '1 ' '1 '17 자료 : MEED Project, KB 증권정리 MENA 지역플랜트발주회복은 Oil & Gas 플랜트 분야가견인하고있음. 1 년플랜트발주는전년 대비 7.% 증가할것으로전망 그림. MENA 지역플랜트발주추이및전망 Oil & Gas 플랜트 ( 좌 ) 비 Oil & Gas 플랜트 ( 좌 ) Oil & Gas 플랜트비중 ( 우 ) (E) 자료 : MEED Project, KB 증권추정

5 1 년 월 1 일 1 년현재기준 MENA 지역발주는플랜트중심 그림 9. MENA 지역전체프로젝트발주추이비교 (17 년 vs. 1 년 YTD) 17 ( 좌 ) 1. YTD ( 좌 ) 17 년대비규모 ( 우 ) 3 1 전체 : 9.1% 플랜트 : 1.7% 1 비플랜트 :.% 전체발주플랜트비플랜트 자료 : MEED Project, KB 증권정리 플랜트중에서도 Oil & Gas 플랜트발주가호조 그림 1. MENA 지역플랜트발주추이비교 (17 년 vs. 1 년 YTD) 17 ( 좌 ) 1. YTD ( 좌 ) 17 년대비규모 ( 우 ) 플랜트 : 1.7% Oil & Gas 플랜트 : 19.% 비 Oil&Gas 1 플랜트 :.3% 플랜트 Oil & Gas 플랜트비 Oil & Gas 플랜트 자료 : MEED Project, KB 증권정리 1 년 YTD 기준 Oil 플랜트와 Gas 플랜트가 17 년연간대비 % 수준발주됨 그림 11. MENA 지역 Oil & Gas 플랜트발주추이비교 (17 년 vs. 1 년 YTD) 17 ( 좌 ) 1. YTD ( 좌 ) 17년대비규모 ( 우 ) Gas 플랜트 :.% Oil 플랜트 :.9% 1 Chemical 플랜트 : 7.% Chemical Gas Oil 1 자료 : MEED, KB 증권정리

6 1 년 월 1 일 III. 수주파이프라인및프로젝트현황 표 1. 회사별수주파이프라인 현대건설삼성엔지니어링 GS건설대림산업대우건설 UAE POC (.) 필리핀댐 (.) 1. 1Q 1. Q 1. 3Q 1. Q 싱가포르매립공사 (.) 카타르 Zekreet 가스처리시설 (.) 인도 VBSL 교량 (.) 오만소하르 PTA (.) 사우디아람코 Shedgum Gas (.) 사우디킹살만드라이독 (.) UAE IGD Expansion (1.) 방글라데시발전소 (.) 우즈베키스탄발전소 (.) UAE ADNOC -Shah Gas PKG (.) 인도네시아발전소 (.) 알제리 Hassi Messoud Refinery (.) UAE GAP (.) UAE IRP 3 (1.) UAE Waste Heat Recovery (.) 사우디 SABIC ASU (.) 베트남 Long Son 석유화학 (.) 미국 PTTGC ECC (.7) 쿠웨이트 KOC - Desalter Train (.3) UAE Polypropylene (.) 이집트 Port Said Polypropylene (.) 쿠웨이트 KOC - Gas Sweetening (.3) 태국 Thai Oil CFP (1.) UAE ADNOC -Shah Gas PKG (.) 알제리 Hassi Messoud Refinery (1.) 쿠웨이트 KOC - Booster Station (.3) UAE IRP 3 (1.) 인도네시아 Balikppan (1.) 사우디 SEC 송변전 (.) UAE Umm al Quwain IWP (.3) 미얀마교량 (.) 투르크메니스탄디왁싱 (.3) 알제리 Bir Seba & MOM (.7) 태국 Thai Oil CFP (1.) 알제리 Hassi Messoud Refinery (1.) UAE IRP 3 (1.) UAE GAP (.) 인도네시아 Balikppan (1.) 사우디 Maaden Ammonia (1.) 싱가포르매립공사 (1.) 사우디 Aramco - Sour Water Stripper (.) 쿠웨이트 KOC - Booster Station (.3) 오만 Duqm 발전 (.) 알제리 Bir Seba & MOM (.7) 알제리 Hassi Messoud Refinery (.) 쿠웨이트 KOC - Booster Station (.3) 자료 : MEED Project, 각사, KB 증권 주 : 프로젝트금액은 JV 나컨소시엄참여시회사비중에따라추정

7 1 년 월 1 일 표. MENA 지역주요진행프로젝트현황 프로젝트명국가공종 발주예산 ( 백만달러 ) 진행상황 입찰서발급 ( 재 ) 입찰서제출 (Commercial) 주요참여업체 OMPET - Sohar Purified Terephthalic Acid 오만 Petro-Chem 입찰평가중 /9 17/1 현대건설, 포스코건설 Takreer - Waste Heat Recovery Project UAE Power 입찰평가중 1/9 17/ Petrofac, Chiyoda, 삼엔 Development of Bir Seba field and MOM 알제리 Upstream 7 입찰평가중 17/1 17/ GS 건설, TR, ENPPI Maaden - Ammonia Plant 사우디 Petro-Chem 1, 입찰평가중 17/ 17/7 Fluor, Intecsa, 대림산업, 현대건설 SABIC - Air Separation Unit: Phase 9 사우디 Petro-Chem 입찰평가중 17/1 17/1 삼성엔지니어링 Duqm Power and Desalination Plant 오만 Power 입찰평가중 17/ 17/9 대우건설, TR, Sojitz Saudi Egypt Power Interconnection 사우디 Power 입찰진행중 /1 미정 Alfanar Group, GS 건설 FEWA - Umm al Quwain IWP UAE Water 7 입찰진행중 1/1 1/(E) GS 건설, 두산중공업, Veolia, Hyflux Borouge - Polypropylene UAE Petro-Chem 입찰진행중 17/1 1/(E) 삼엔, 현엔, TR, Tecnimont, Wison Sonatrach Hassi Messoud Refinery 알제리 Refinery, 입찰진행중 17/11 1/(E) 삼엔 /TR, GS 건설 /Petrofac, 현대엔지니어링 / 현대건설 / 대우건설 KOC - Desalter Train at GC 9, 1, 19 & 1 쿠웨이트 Upstream 입찰진행중 17/1 1/3(E) 대림산업, 삼엔, SK 건설, 대우건설, Petrofac, TR, Saipem, Technip ADNOC LNG - IGD Expansion UAE Gas Processing 1, 입찰진행중 17/1 1/(E) 현대건설, TR, Fluor, Saipem, L&T, Petrofac, Technip, NPCC KOC - New Gas Sweetening Facility 쿠웨이트 Upstream 3 입찰대기중 17/1 1/(E) SK 건설, 삼엔 /Petrofac, Saipem/L&T, TR Aramco - Shedgum Gas Plant 사우디 Upstream 입찰진행중 1/1 1/3(E) 현대건설, Sinopec, Sepco, Rotary, ENPPI, Enka, Al Rushaid, Punj Loyyd KOC - Enhancement of Booster Stations 쿠웨이트 Gas 입찰대기중 1/(E) 삼엔, GS 건설, 대우건설, 대림산업, TR, Petrofac, Technip, L&T, Fluor Andoc Refining - Gasoline & Aromatics UAE Petro-Chem *, 입찰대기중 1/3(E) 미정 Adnoc Sour Gas - Shah Gas PKG 1& UAE Gas,3 입찰대기중 1/3(E) 현대건설, 삼엔, Petrofac, TR, Saipem, JGC, Chiyoda KOC - Jurassic Gas Facility : Phase 1 쿠웨이트 Upstream 3, 입찰대기중 1/(E) SK 건설, 삼엔 /Petrofac, Saipem/L&T, TR ADNOC - IRP Phase 3 UAE Pipeline 1, 입찰대기중 1/7(E) 삼엔, GS 건설, 대우건설, Bechtel, Petrofac, Dosal, CB&I, CCC Aramco - Marjan Field Develoment 사우디 Upstream, 입찰대기중 1/9(E) 미정 KIPIC - Al Zour Petrochemical Complex (3PKGs) 쿠웨이트 Petro-Chem 7, FEED 중 1/1(E) 미정 ZPRC - Zarqa Refinery Phase 요르단 Refinery 1, 입찰대기중 1/1(E) 미정 자료 : MEED Project, KB 증권 7

8 1 년 월 1 일 IV. 기업별수주 Data 1 년한국 EPC 기업의수주 목표는 3.9 조원. 전년달성금액대비.% 증가 한국EPC 개기업의 17년연간수주목표는약.조원 ( 삼성엔지니어링의경우 KB증권추정치적용 ) 이었으며최종수주금액은목표의 71.% 인 1.9조원이었다. 1년의경우목표금액은 3.9조원 ( 삼성엔지니어링의경우 KB증권추정치적용 ) 이고이는 17년연간달성금액대비.% 증가한수치이다. 기업별로는삼성엔지니어링, 현대건설, GS건설의금년도수주성과가양호할것으로기대된다. 1 년수주상저하고전망 1년한국EPC기업수주는연간으로상저하고흐름을보일것으로전망된다. 쿠웨이트 KOC Jurassic Gas Facility (3억달러) 입찰중단및입찰서재발급준비에따라서금년상반기중한국기업의수주여부를확인할수있는대형프로젝트는이미수주가확정된 UAE POC (억달러) 를포함하여사우디 Maaden Ammonia (1억달러), 오만 Duqm 발전 (억달러) 등으로한정될것으로보인다. 하반기의경우, UAE IGD Expansion (1억달러), UAE Adnoc Refining Gasoline & Aromatics (억달러), UAE Adnoc Sour Gas Shah Gas PKG 1& (3억달러), 알제리 Hassi Messoud Refinery (억달러), 태국 Thai Oil CFP (억달러) 등의수주여부를확인할수있을것으로예상된다. 1 년보다 19 년수주환경이 우호적일것으로기대 전반적인한국EPC기업의수주환경은 1년보다 19년이우호적일것으로기대된다. 이는 1년하반기부터사우디 Marjan Field Development (억달러), 쿠웨이트 KOC Jurassic Gas Facility (3억달러), Al Zour Petrochemical Complex (7억달러), JPRC Zarqa Refinery Phase (1억달러), Bapco Aromatics (억달러), 인도네시아 Titan NCC (억달러) 등대형프로젝트입찰서발급이증가할것으로예상되기때문이다. 표 3. 회사별수주목표및달성률 ( 십억원, %) 목표액수주액달성률목표액수주액 (A) 달성률목표액 (B) 증가율 (B/A-1) 현대건설 ( 연결 ) 1,17,7 1.7% 13,37,3.% 1,93 7.3% 대림산업,3,71.3%,.% 1, 1.7% 삼성엔지니어링 ( 화공 ), 1,3 7.% 3,, 1.%, 1.7% GS 건설,3, 1.1% 3,1, 3.7% 3,.% 대우건설,39 1,9 9.%, 1,7 9.1%, 1.% 합산 3,99 1,71 7.7%,3 1, % 3,99.% 자료 : 각사, KB 증권정리 주 : 삼성엔지니어링수주목표및달성액은화공부문기준. 17, 1 년수주목표회사측미제시로 KB 증권추정치사용

9 1 년 월 1 일 1. 삼성엔지니어링 KB 증권추정연간수주. 조원 전망.. 조원기확보 삼성엔지니어링은 1 년별도의수주계획을발표하지않았다. KB 증권은삼성엔지니어링 1 년신규수주로.9 조원 ( 수주. 조원 ) 을전망한다. 이미. 조원규모의 UAE POC 수주를확정지었으며다운스트림중심으로연중풍부한파이프라인을확보하고있다. 그림 1. 삼성엔지니어링 / 신규수주추이 그림 13. 삼성엔지니어링 / 수주잔고추이 신규수주 ( 좌 ) 1 신규수주 ( 좌 ) 비중 ( 우 ) 1 1 수주잔고 ( 좌 ) 수주잔고 ( 좌 ) 비중 ( 우 ) (E) (E) 자료 : 삼성엔지니어링, KB 증권추정 그림 1. 삼성엔지니어링화공 / 비화공신규수주추이 자료 : 삼성엔지니어링, KB 증권추정 그림. 삼성엔지니어링화공 / 비화공수주잔고추이 화공신규수주 ( 좌 ) 1 비화공신규수주 ( 좌 ) 화공비중 ( 우 ) 1 1 화공수주잔고 ( 좌 ) 비화공수주잔고 ( 좌 ) 화공비중 ( 우 ) (E) (E) 자료 : 삼성엔지니어링, KB 증권추정 자료 : 삼성엔지니어링, KB 증권정리 표. 삼성엔지니어링 1 년수주파이프라인 삼성엔지니어링 UAE POC (.) 1. 1Q 1. Q 1. 3Q 1. Q UAE Waste Heat Recovery (.) 사우디 SABIC ASU (.) 베트남 Long Son 석유화학 (.) 미국 PTTGC ECC (.7) 쿠웨이트 KOC - Desalter Train (.3) UAE Polypropylene (.) 이집트 Port Said Polypropylene (.) 쿠웨이트 KOC - Gas Sweetening (.3) 태국 Thai Oil CFP (1.) UAE ADNOC -Shah Gas PKG (.) 알제리 Hassi Messoud Refinery (1.) 쿠웨이트 KOC - Booster Station (.3) UAE IRP 3 (1.) 인도네시아 Balikppan (1.) 자료 : MEED Project, 삼성엔지니어링, KB 증권 9

10 1 년 월 1 일. 현대건설 연결기준 1.3 조원, 별도기준. 조원 수주목표제시. 가스플랜트, 발전플랜트, 토목이중심 현대건설은 1년연결기준 1.3조원, 별도기준.조원의신규수주목표를제시하였다. 별도기준으로 17년신규수주가.조원에지나지않았음을고려하면 1년수주목표는 19% 증가한수치이다. 삼성엔지니어링과더불어가장많은파이프라인을확보하고있으며경쟁사들파이프라인이다운스트림에집중되어있는데반해현대건설은가스플랜트, 토목, 발전소등으로다변화되어있다. 그림 1. 현대건설 ( 별도 ) / 신규수주추이 그림 17. 현대건설 ( 별도 ) / 수주잔고추이 신규수주 ( 좌 ) 신규수주 ( 좌 ) 비중 수주잔고 ( 좌 ) 수주잔고 ( 좌 ) 비중 ( 우 ) 자료 : 현대건설, KB 증권정리 그림 1. 현대건설 ( 연결 ) / 신규수주추이 자료 : 현대건설, KB 증권정리 그림 19. 현대건설 ( 연결 ) / 수주잔고추이 신규수주 ( 좌 ) 3 신규수주 ( 좌 ) 비중 ( 우 ) 1 수주잔고 ( 좌 ) 수주잔고 ( 좌 ) 비중 ( 우 ) 자료 : 현대건설, KB 증권정리 자료 : 현대건설, KB 증권정리 1 년별도기준수주목표. 조원 그림. 현대건설 ( 별도 ) 신규수주가이던스및달성추이 신규수주신규수주 1 7.1% % 11.7%.% % 37.% 1(G) 1(A) 17(G) 17(A) 1(G) 자료 : 현대건설, KB 증권정리 1

11 1 년 월 1 일 1 년연결기준수주목표 1.3 조원 그림 1. 현대건설 ( 연결 ) 신규수주가이던스및달성추이 신규수주 신규수주 % 9.% % % % % (G) 1(A) 17(G) 17(A) 1(G) 자료 : 현대건설, KB 증권정리 표. 현대건설 ( 별도 ) 1 년수주파이프라인 현대건설 자료 : MEED Project, 현대건설, KB 증권 1. 1Q 1. Q 싱가포르매립공사 (.) 카타르 Zekreet 가스처리시설 (.) 인도 VBSL 교량 (.) 오만소하르 PTA (.) 사우디아람코 Shedgum Gas (.) 사우디킹살만드라이독 (.) 1. 3Q 1. Q UAE IGD Expansion (1.) 방글라데시발전소 (.) 우즈베키스탄발전소 (.) UAE ADNOC -Shah Gas PKG (.) 인도네시아발전소 (.) 알제리 Hassi Messoud Refinery (.) UAE GAP (.) UAE IRP 3 (1.) 11

12 1 년 월 1 일 3. GS 건설 연간수주목표 3.1조원제시. 강점분야인다운스트림중심의파이프라인, 하반기에집중그림. GS건설 / 신규수주추이 GS건설은 1년신규수주목표로 3.1조원을제시하였다. 이는 17년달성금액대비약 % 증가한수치이다. 강점분야인다운스트림중심으로적절한수주파이프라인을확보하고있으나전반적으로하반기에집중되어있다. 태국 Thai Oil CFP ( 회사분 억달러 ), 알제리 Hassi Messoud Refinery ( 회사분 1억달러 ), UAE Gasoline & Aromatics (억달러) 등대형프로젝트수주결과에따라금년목표달성여부가결정될전망이다. 그림 3. GS건설 / 수주잔고추이 1 신규수주 ( 좌 ) 신규수주 ( 좌 ) 비중 ( 우 ) 7 수주잔고 ( 좌 ) 수주잔고 ( 좌 ) 비중 ( 우 ) 자료 : GS 건설, KB 증권정리 자료 : GS 건설, KB 증권정리 그림. GS 건설신규수주가이던스및달성추이 1 년수주목표 3.1 조원 % 신규수주 신규수주 % % % % % 1(G) 1(A) 17(G) 17(A) 1(G). 3.1 자료 : GS 건설, KB 증권정리 표. GS 건설 1 년수주파이프라인 1. 1Q 1. Q 1. 3Q 1. Q GS 건설 사우디 SEC 송변전 (.) UAE Umm al Quwain IWP (.3) 미얀마교량 (.) 투르크메니스탄디왁싱 (.3) 알제리 Bir Seba & MOM (.7) 태국 Thai Oil CFP (1.) 알제리 Hassi Messoud Refinery (1.) UAE IRP 3 (1.) UAE GAP (.) 인도네시아 Balikppan (1.) 자료 : MEED Project, GS 건설, KB 증권 1

13 1 년 월 1 일. 대림산업 연간수주목표 1.조원제시. 이란시장불확실성증가로상반기사우디, 싱가포르수주결과가중요그림. 대림산업 / 신규수주추이 대림산업은 1년신규수주목표로 1.조원을제시하였다. 이는 17년달성금액대비약 % 증가한수치이다. 회사가지난몇년간집중하였던이란시장의불확실성이커지면서해당시장에서신규수주기대가어려워졌다. 부족한수주파이프라인감안시상반기중결과가발표될것으로기대되는사우디 Maaden Ammonia (1억달러), 싱가포르매립공사 (1억달러) 의수주여부가중요하다고판단된다. 그림. 대림산업플랜트 / 비플랜트수주잔고추이 1 신규수주 ( 좌 ) 신규수주 ( 좌 ) 비중 ( 우 ) 7 3 플랜트수주잔고 ( 좌 ) 비플랜트수주잔고 ( 좌 ) 플랜트비중 ( 우 ) 자료 : 대림산업, KB 증권정리 자료 : 대림산업, KB 증권정리 주 : 수주잔고는 / 로공개하지않음. 플랜트 / 비플랜트로대체 1 년수주목표 1. 조원 그림 7. 대림산업신규수주가이던스및달성추이 신규수주 신규수주 % %. 9.1%. 7..9% %.%. 1. 1(G) 1(A) 17(G) 17(A) 1(G) 자료 : 대림산업, KB 증권정리 표 7. 대림산업 1 년수주파이프라인 1. 1Q 1. Q 1. 3Q 1. Q 대림산업 사우디 Maaden Ammonia (1.) 싱가포르매립공사 (1.) 사우디 Aramco - Sour Water Stripper (.) 쿠웨이트 KOC - Booster Station (.3) 자료 : MEED Project, 대림산업, KB 증권 13

14 1 년 월 1 일. 대우건설 연간수주목표. 조원제시 그림. 대우건설 / 신규수주추이 대우건설은 1년신규수주목표로.조원을제시하였다. 이는 17년달성금액대비약 11% 증가한수치이다. 1월초,억원규모의필리핀할루어강댐공사를수주하였으나전반적인수주파이프라인은다소부족하다. 오만 Duqm Refinery의연계공사인 Duqm 발전소 (억달러), 현대건설 / 현대엔지니어링과공동참여예정인알제리 Hassi Messoud Refinery ( 회사분 억달러 ) 의수주여부와강점지역인나이지리아에서의수주여부가중요하다는판단이다. 그림 9. 대우건설 / 수주잔고추이 신규수주 ( 좌 ) 신규수주 ( 좌 ) 비중 ( 우 ) 수주잔고 ( 좌 ) 수주잔고 ( 좌 ) 비중 ( 우 ) 자료 : 대우건설, KB 증권정리 자료 : 대우건설, KB 증권정리 1 년수주목표. 조원 그림 3. 대우건설신규수주가이던스및달성추이 신규수주 ( 좌 ) 신규수주 ( 좌 ) % %.9.3 자료 : 대우건설, KB 증권정리 119.7% % % % 1.. 1(G) 1(A) 17(G) 17(A) 1(G) 표. 대우건설 1 년수주파이프라인 1. 1Q 1. Q 1. 3Q 1. Q 대우건설 필리핀댐 (.) 오만 Duqm 발전 (.) 알제리 Bir Seba & MOM (.7) 알제리 Hassi Messoud Refinery (.) 쿠웨이트 KOC - Booster Station (.3) 자료 : MEED Project, 대우건설, KB 증권 1

15 1 년 월 1 일 V. 글로벌 EPC 수주 DATA 그림 31. Tecnicas Reunidas 신규수주및수주잔고추이 그림 3. Saipem 신규수주및수주잔고추이 ( 십억유로 ) 1 신규수주 수주잔고 ( 십억유로 ), 신규수주 수주잔고 1 1,, 1,, Q Q17 자료 : Tecnicas Reunidas, KB 증권정리 자료 : Saipem, KB 증권정리 그림 33. Petrofac 신규수주및수주잔고추이 그림 3. Fluor 신규수주및수주잔고추이 신규수주 수주잔고 신규수주 수주잔고 Q Q17 자료 : Petrofac, KB 증권정리 자료 : Fluor, KB 증권정리 그림 3. JGC 신규수주및수주잔고추이 그림 3. Chiyoda 신규수주및수주잔고추이 ( 십억엔 ), 신규수주 수주잔고 ( 십억엔 ) 1, 신규수주 수주잔고 1, 1, 1, 1, 1, FY1 FY13 FY1 FY FY1 3Q17 FY1 FY13 FY1 FY FY1 3Q17 자료 : JGC, KB 증권정리 자료 : Chiyoda, KB 증권정리

16 1 년 월 1 일 투자자고지사항투자의견및목표주가변경내역 ( 주가, 목표주가 ) ( 원 ) 1, 1, 1, 삼성엔지니어링 삼성엔지니어링 () 변경일 투자의견 목표주가 괴리율 ( 원 ) 평균 최고 / 최저 Buy 13, Buy 1, Buy 1, Buy 19,7, 현대건설 ( 원 ),,, 3, 3, 현대건설 (7) 변경일 투자의견 목표주가 괴리율 ( 원 ) 평균 최고 / 최저 1--1 Marketperform, Buy, Marketperform, Buy, 개월경과이후, Buy 7, Buy, 종목명인수합병 1년이내 BW/CW/EW 유상증자주식등 1% 자사주 ELW 채무이행계열사공개매수업무관련 IPO 인수계약모집주선이상보유취득 / 처분발행유동성공급보증관계사무관련삼성엔지니어링현대건설해당사항없음 KB증권은동조사분석자료를기관투자가또는제3자에게제공한사실이없습니다. 본자료를작성한조사분석담당자는해당종목과재산적이해관계가없습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. 투자등급비율 ( 기준 ) 매수 (Buy) 중립 (Hold) 매도 (Sell) 71.%.% - 투자의견분류및기준 종목투자의견 (개월예상절대수익률기준 ) Buy: % 초과 Hold: % ~ -% Sell: -% 초과비고 : 17년 월 3일부터 KB증권의기업투자의견체계가 단계 (Strong BUY, BUY, Marketperform, Underperform) 에서 3단계 (Buy, Hold, Sell) 로변경되었습니다. 산업투자의견 (개월예상상대수익률기준 ) Positive: 시장수익률상회 Neutral: 시장수익률수준 Negative: 시장수익률하회 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는 KB증권이신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나 KB증권이그정확성이나완전성을보장하는것은아니며, 통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은 KB증권에있으므로 KB증권의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는 KB증권에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다. 비고 : 17 년 월 일부터 KB 증권의산업투자의견체계가 (Overweight, Neutral, Underweight) 에서 (Positive, Neutral, Negative) 로변경되었습니다. 1

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건설/건자재 INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 건설 해외수주한눈에 : UAE, 8 년만에돌아오는발주 Cycle 산업재 / 건설 Analyst 장문준 -11-98 moonjoon.chang@kbfg.com 산업재 / 조선 & 기계 Analyst 정동익 -11-9 newday@kbfg.com 연구원유재하 -11-98 jaeha.yu@kbfg.com 18 년