왜자꾸오르는걸까? 후퇴는없었다. 더오르는게힘들것이란우려와달리, 전기동은상승흐름을이어갔다. 힘들것이란 $6400선돌파이후, 조정없이 $6500선돌파까지노리고있다. 사실크게달라진건없는것같은데말이다. 분위기만놓고볼때, 오를이유보다빠질이유를찾는게더쉽다. 하지만가격이오르고, 시

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1 왜자꾸오르는걸까? 9 August 전일주요시장동향 中증시, 상승. 상승폭은제한적. 7월수출입지표가예상보다부진한것으로나타났으나투자자들은이에별다른반응을보이지않음. 업종별로는에너지주들이하락한반면소비자주들은상승. 한편, 중국의 7월수출과수입이예상보다더디게증가하면서, 주요서방중앙은행들이대규모부양프로그램축소를고려하고있는이시점에글로벌수요가냉각되기시작하는것이아니냐는관측이제기됨. CSI300지수는 0.2% 오른 3,732.69에상하이종합주가지수도 0.1% 상승한 3,282.95에마감. 상해종합지수 +0.1% 美증시, 하락. 하락세로출발한증시는애플이주도한기술주강세에반등, 다우와 S&P500 지수는장중사상최고치 (2만 / ) 를경신. 그러나트럼프대통령이북한에대한강력한경고메시지를보낸뒤후장들어분위기가급변, 매도세가재개되며주요지수들은재차하락세로전환. 트럼프대통령은북한이미국에위협을가하면 ' 화염과분노 (fire and fury)' 에직면하게될것이라고경고. 다우 -0.15%, S&P %, 나스닥 -0.21% 美달러, 상승. 달러는미 6월구인대상일자리 ( job openings) 가사상최고치를기록한것으로발표되며, 지난주금요일의강력한비농업고용보고서가더욱보강되면서초반약세를벗고상승마감. 유로 / 달러 %, 달러 / 엔 % 유가, 하락. 유가는사우디아라비아가원유선적량을감축할것이란소식에도불구, OPEC 주요회원국들의원유수출량증가세에압박받으며하락. 특히감산에서제외된리비아의산유량이사라라유전의생산재개로크게늘며 OPEC 생산량증가로이어지고있는상황. 유가는지난 6월중순부터 7월말까지랠리를펼치며 WTI가배럴당 50달러를상회한이후조정국면을보이고있음. WTI -0.45% $49.17, Brent -0.44% $52.14

2 왜자꾸오르는걸까? 후퇴는없었다. 더오르는게힘들것이란우려와달리, 전기동은상승흐름을이어갔다. 힘들것이란 $6400선돌파이후, 조정없이 $6500선돌파까지노리고있다. 사실크게달라진건없는것같은데말이다. 분위기만놓고볼때, 오를이유보다빠질이유를찾는게더쉽다. 하지만가격이오르고, 시장은당연하다는듯이중국쪽이야기를꺼내놓는다. 중국이이랬다. 아니면중국이이럴것이다. 아니면이럴것으로예상된다. 결국최대소비국인중국이아니면지금의상승을설명할방법이없어서가아닐까. 수급을빼고, 가격만놓고볼때. 지금상승을이끌고있는건투기적세력일가능성이크다. 전일구리상승에긍정적으로작용한중국의비가공구리수입이전년동월대비 8.3% 증가했다는내용도중국내수급상황을반영한다고말하기힘들다. 감소하는게맞지만, 신용문제로수입을못했던중소업체들이개선된신용대출상황덕분에수입을하면서전년동월대비증가한것이다. 실제상반기전체수입량을놓고비교할때, 구리수입은전년대비크게감소했다. 상대적으로올해중국은정련구리보다동정광수입을늘리며자국내생산량을늘리는모습을보였다. 반면, 지난 7월중국의동정광수입은전월대비감소하며자국내정련구리생산이감소했을것이란점을짐작하게해준다. 거기에아래그림에서보는것처럼 8월은비가공구리와동정광수입이모두감소하는모습을보이는점도상승보다는하락을지지한다고본다. 그림 1. 연도별중국비가공구리수입추이비교 그림 2. 연도별중국동정광수입추이비교 출처 : China Customs, WIND, 현대선물 출처 : China Customs, WIND, 현대선물 철광석따라증가한투기적포지션. 최근비철상승시마다부각된이슈중하나는바로 철광석 이었다. 비철수요와밀접한철광석가격이상승하면, 비철도따라상승했다. 하지만, 그뒤에는이를이용한투기적세력들이있었다고본다. 일반적으로철수요가증가하면, 비철수요도같이증가하기때문에가격역시같은패턴을보인다. 합금처럼직접적인수요증가요인말고도, 산업경기회복이라는간접적인효과까지영향을미치기때문이다. 하지만, 시장에서는지금의철광석가격상승을수요가아닌투기적세력에의해부풀려져있다고판단하고있다. 비철도마찬가지라고본다. 거기에대부분의시장전문가들도지금의철광석가격상승세가꺽일것으로판단하고있다.

3 로이터보도에따르면철광석선물의장기물가격디스카운트가지난한달간확대된것은철광석의최근랠리에대한신뢰일부가시장에서빠져나가기시작한것일수있음을가리킨다고보았다. 또한, 대부분의분석가들은풍부한철광석공급, 최대수출국인호주와브라질에서의새로운생산, 중국항구에보관중인철광석재고가거의사상최고수준에도달한점, 그리고겨울철이다가오면서중국의강력한철강생산이완화되기시작할것이라는전망을인용하며철광석가격이올해남은기간진정될것으로예상한다는것이다. 중요한건, 그럼에도불구한번탄력받은가격은쉽게꺽일생각이없는것같다. 금일에도상승흐름을이어가며강한모습을보이고있다. 물론, 이를지지해줄직접적인재료는없다. 단지수익을최대화하기위한움직임일뿐이다. 하지만, 계속지속될가능성은낮다고본다. 아직긍정적해석이더부각되고있지만, 해석이바뀌는상황이오면가격은지금의상승분의대부분을되돌려놓을가능성도크다. 금, 2주저점. 금은예상보다양호한미고용데이터발표로달러가상승반전하면서초반오름폭을반납하고 2주저점으로하락. 투자자들은통화긴축에관한추가단서를찾기위해이번주발표될미국의인플레이션데이터를기다렸음. 금현물은뉴욕거래후반 0.1% 내린온스당 달러에거래. 장중저점은 7월 26일이후최저인 달러로 50일이동평균을간신히넘는수준. 뉴욕상품거래소 (COMEX) 의금선물은 0.2% 하락, 온스당 달러에마감. 한편, 투자자들은북한이이미핵탄두를개발했을가능성이있다는일본발뉴스를주목. 지정학적위험은금과같은안전자산수요를확대할수있기때문. 또한, 연준이 4조 2000억달러규모의채권포트폴리오를언제축소하기시작할것인가에관한단서와함께이번주에나올미국의인플레이션데이터를기다리고있음. 인플레이션은연준이통화정책결정시고려하는핵심적인경제요소.

4 품목별주요뉴스 전기동 Chilean Miners Lift Investment Plans On Higher Copper Prices Copper Mountain Says 2017 Production Outlook Remains On Track For 75-85M lb Copper Peru's June Copper Exports 234.2K mt, Up 36.1% YoY Mount Lyell Aims For Zero Emissions At Restart Following Million-Dollar Upgrade HudBay Q2 Copper Output 40.8K mt, Down 11% YoY China July Copper Concentrates Imports, 1.40M mt, Up 2.1% YTD China s July Prelim Unwrought Cu Imports at 390K mt (again), Down 15.2% YTD U.S. Job Openings Surge to Record in Sign of Robust Labor Demand Stable Growth Momentum In The OECD Area 알루미늄 Aluminum Leaps Past $2,000 a Ton as China Deepens Capacity Cuts Shandong Orders 3.2M mt Of Capacity Shut Aluminum Corp Of China In Restructuring Deal With Shanxi Zhangze Electric Novelis Moving Toward Auto Finishing Line Expansion China July Prelim Unwrought Al Exports 440K mt, Up 7.0% YTD 니켈 / 주석 Philippine Global's H1 Nickel Ore Shipments Soar 76% YoY To 1.92M wmt Peru's June Tin Exports 1,400 mt, Down 18.5% YoY; Moly 1,700 mt, Down 15.8% Nickel Asia H1 Profit Soars To P1.54B GS Yuasa To Double EV Range With New Battery From 2020 Q1 Global Stainless Steel Output Up 14.5% YoY LME Suspends Two Tin Brands At Time Of Low Stock Liquidity 납 / 아연 Trafigura Wins Red River's Australian Zinc, Lead Offtake Peru's June Zinc Exports 104.9K mt, Up 30.8% YoY; Lead 69.7K mt, Down 5.1% HudBay Q2 Zinc Output 34.9K mt, Up 30.9% YoY

5 DATA LME PRICE(3M) LME 시가 고가 저기 종가 Change($) % 월누적평균 (Cash) 전기동 6, , , , % 6,319.6 알루미늄 1, , , , % 1,912.3 아연 2, , , , % 2,802.5 납 2, , , , % 2,334.8 주석 20, , , , % 20,721.7 니켈 10, , , , % 10,256.7 LME STOCKS LME 금일재고 Change (+/-) Change(t) On Warrant Cancelled In Out 전기동 293,950 DOWN 2, , , ,750 알루미늄 1,313,200 DOWN 8,550 1,038, , ,550 아연 262,525 DOWN , , 납 150,600 DOWN 50 85,975 64, 주석 1,650 DOWN 450 1, 니켈 373,992 DOWN 1, , , ,506 PRECIOUS METAL PRICE Prec. Metals LBMA Fixing SPOT COMEX Prec. Metal AM PM Last(Spot) Net Chg. LAST Net Chg. GOLD SILVER PLATINUM PALLADIUM

6 전기동가격과이동평균선 (5, 20, 60) 알루미늄가격과이동평균선 (5, 20, 60) 아연가격과이동평균선 (5, 20, 60) 납가격과이동평균선 (5, 20, 60) 니켈가격과이동평균선 (5, 20, 60) 주석가격과이동평균선 (5, 20, 60) Compliance Notice 본자료는참고용자료일뿐, 특정상품에대한투자목적으로작성된것이아닙니다. 본자료는담당자가신뢰할만하다고판단하는자료나정보에근거하여작성되었지만, 그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서, 본자료를참고할고객의투자의사결정은고객자신의판단과책임아래이루어져야하고, 당사는본자료의내용에의존하여행하여진일체의투자행위의결과에대하여책임을지지않을것임을밝힙니다. 아울러본자료는당사고객에게만제공되는자료로서당사의동의없이본자료를무단으로복제 / 전송 / 인용 / 배포하는행위는법으로금지되어있습니다.