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해효 영
5 years ago
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1 주가 ( 원 ) 시가총액 ( 십억원 ) 시장대비주가수익률 (%p) PER(x) PBR(x) ROE(%) EV/EBITDA(x) 순매수 ( 십억원 ) 기준일 : ' 기준일 : ' W 1M 3M 6M YTD 2012F 2013F 2012F 2013F 2012F 2013F 2012F 2013F 기관 외국인 GS홈쇼핑 96, 롯데쇼핑 285,000 8, 현대홈쇼핑 99,800 1, CJ오쇼핑 176,200 1, 현대백화점 122,500 2, 신세계 199,000 1, 하이마트 50,200 1, 이마트 255,000 7, GS리테일 25,200 1, 현대그린푸드 15,550 1, 유통업체평균 PER 주가 ( 원 ) 시가총액 ( 십억원 ) 시장대비주가수익률 (%p) PER(x) PBR(x) ROE(%) EV/EBITDA(x) 순매수 ( 십억원 ) 기준일 : ' 기준일 : ' W 1M 3M 6M YTD 2012F 2013F 2012F 2013F 2012F 2013F 2012F 2013F 기관 외국인 휠라코리아 65, 한섬 22, LG패션 26, 영원무역 27,800 1, 신세계인터내셔날 66, 베이직하우스 11, 섬유의복업체평균 PER 주 1: 유통업체롯데쇼핑, 신세계, 하이마트, 현대백화점, 하이마트, GS 리테일은 IFRS 연결기준 / CJ 오쇼핑, 현대홈쇼핑, GS 홈쇼핑은 IFRS 단독기준주 2: 베이직하우스, 휠라코리아, 영원무역은 IFRS 연결기준 / LG 패션, 한섬, 신세계인터내셔날은 IFRS 별도기준주 3: IFRS 연결기준기업의 ROE 는지배주주 ROE 기준주 4: 주가수익률기간산정기준 - 비거래일포함, 1 주 : 7 일, 1 개월 : 30 일, 3 개월 : 91 일, 6 개월 : 183 일기준주 5: CJ 오쇼핑을제외하고시장컨센서스기준. CJ 오쇼핑 PER 은지분법고려한당사조정순이익추정치기준 EPS 임주 6: 종목별순서는 2012 년예상 PER 순서임 유통주수익률 유통업평균주가, +0.7% 상승하며, KOSPI 대비 -0.4%p Underperform. 종목별주가는혼조세를기록 수익률 Best: 현대홈쇼핑, +10.8% 상승하며, KOSPI 대비 +9.7%p Outperform 2Q12 취급고 +6.7%yoy, 영업이익 -6.1%yoy 에도불구, 홈쇼핑 3 사중가장높은 OPM 6.0% 기록하며, 주가낙폭과대하다는컨센서스형성으로상승 - 수익률 Worst: CJ 오쇼핑, -5.8% 하락하며, KOSDAQ 대비 -5.9%p Underperform 2Q12 양호한실적에도불구, 외국인순매도로하락 1pg/6pg

2 주말 (8/3~8/5) ( 금 / 토 / 일 ) 주요편의점 1H12 매출증가율 +20%yoy - 상반기 Flat 한성장률을기록백화점 / 대형마트와달리편의점은 +20%yoy 내외의고성장지속 - 1H12 편의점별매출증가율 (yoy) 은세븐일레븐이 22.6% 로가장높고, CU( 옛훼미리마트 ) 20.3%, GS % 등의순. 1H11 매출증가율 CU 21.6% 세븐일레븐 22.8% GS % 을고려시소비경기침체의타격을전혀받지않고있음 - 소비자들은불황이닥치면백화점과대형마트쇼핑을자제하는대신식품등생활필수품을인근소매점에서조금씩구매하는경향을보이고 1 인가구가늘어나고있기때문으로분석 - 세부품목별로는상반기도시락, 간편가정식등식사대용품의판매가크게증가. 세븐일레븐에서도시락판매는 84.4%, 즉석면류 64.5%, 즉석국 스프 50.3% 각각증가. CU 에서도도시락매출은 24.6%, 라면 20.6% 각각증가 - 또한, 무더위로음료매출크게증가. 얼음컵과함께판매하는 1000 원대저가음료매출이 CU 의경우 46.7%, 세븐일레븐은 31.1%, GS25 는 13.6% 증가 유통업계장기불황에 PB 상품확대 창고형매장개장 - 불황속에알뜰소비경향이짙어지면서마트에서 PB 상품매출증가 년처음도입될당시 7% 에불과하던 PB 상품의매출비중은 2011 년말 25% 까지확대 - 또한, 저가구매경향이심화되면서창고형할인마트실적호조. 롯데마트에서운영하는회원제창고형할인마트 빅마켓 은오픈한지한달만에유료회원수가 8 만 5000 명을넘어섰으며매출은 100 억원을돌파. 대형마트운영시보다매출 +30%yoy 증가. 이마트의트레이더스는기존이마트운영시보다 2 배가까운성장률기록 - 이외에화장품중저가브랜드매출호조. LG 생활건강의중저가화장품브랜드숍 더페이스샵 의매출액은 2011 년 +12.4%yoy 증가한데이어 1Q12 에 +20.9%yoy, 2Q12 에는 +19.2%yoy 성장하며전체화장품사업매출신장률을 2 배이상상회 현대백화점 2Q12 실적발표 - 2Q12 IFRS 연결기준총매출액 1 조 464 억원 (+9.2%yoy), 순매출 3,628 억원 (+8.7%yoy), 영업이익 1,176 억원 (-6.9%yoy) 기록 - 외형은 4~5 월동일점신장률이각각 +1.0%yoy, +2.0%yoy, +1.0%yoy 를기록했음을고려시양호한수준으로파악. 그러나, 영업이익이소비경기침체의영향과임금인상소급분 (12 억원 ) 반영으로역성장하며, 시장컨센서스를소폭하회 CJ 오쇼핑 2Q12 실적발표 - 2Q12 IFRS 별도기준, 총취급고 7,016 억원 (+14.7%yoy), 발표영업이익은 340 억원 (-2.1%yoy), 영업이익률 ( 취급고기준 ) 4.8% 로시장컨센서스에부합하는실적기록 - 외형 : TV +15.9%yoy, 인터넷 +7.8%yoy, 카탈로그 -0.6%yoy 등 TV 부문의고성장이외형성장을견인 - 수익 : 영업이익률은전분기대비 -0.1%p 하락했으나, 2Q12 인상된 SO 수수료반영과보험규제에따른보험상품판매가저조한홈쇼핑업계의전반적인상황을감안시타사대비양호하게영업이익을방어한것으로판단 - 이는 CJ 오쇼핑이보유하고있는 SO 인 CJ 헬로비전을통해수수료인상분을회수했고, 고마진 PB 브랜드를통해보험판매감소를통한영업이익감소를방어했기때문으로판단 유통기업실적발표 현대홈쇼핑 2Q12 실적발표 - 2Q12 IFRS 별도기준, 총취급고 5,922 억원 (+6.7%yoy), 발표영업이익은 354 억원 (-6.3%yoy), 영업이익률 ( 취급고기준 ) 6.0% 로시장컨센서스에부합하는실적기록 - 외형 : TV +5.1%yoy, 인터넷 +9.3%yoy, 카탈로그 +2.4%yoy 기록하며, 인터넷부문의성장이외형성장견인 - 수익 : 1) 저마진채널인인터넷부문의상대적으로고성장을기록했고, 2) 현대홈쇼핑의보험판매비중이높으나, 정부의보험판매규제에따라영업이익하락폭이 CJ 오쇼핑대비큰것으로파악. 그럼에도불구하고여전히영업이익률 6% 기록하며우월한수익성을보여줌 현대그린푸드 2Q12 실적발표 - 2Q12 IFRS 별도기준, 매출액 2,707 억원 (+90.7%yoy), 영업이익 148 억원 (-3.2%yoy) 기록. 합병을고려하면매출액, 영업이익은각각 +14.3%yoy, -11.9%yoy 의증감율을기록하며, 영업이익기준시장컨센서스하회 2pg/6pg

3 6 월소매판매 -0.5%mom 기록 - 통계청 6 월국내소매판매는소매판매는의복등준내구재와가전제품등내구재, 음식료품등비내구재가모두줄어 -0.5%mom 기록 백화점여름정기세일불구, 세일신장률낮아 - 신세계백화점은 6/29~7/29 일까지여름정기세일행사결과전년대비 (6/24 7/25 일 ) +1.6%yoy 매출신장률기록 년 +12%yoy, 2010 년 +27%yoy 대비정기세일매출신장률대폭둔화. - 이는최장기간세일임에도소비심리위축과함께장마, 폭염이겹치면서부진. 상품별로보면무더위, 폭우와관련된계절상품과바캉스관련상품은매출증가. 반면의류는불황지속 년 40% 에가까운신장을기록한아웃도어는 30% 의신장률기록. 캠핑문화가유행하면서등산화, 등산복은물론캠핑용품까지높은매출을기록 - 매출비중이 40% 에달하는여성의류중여성캐주얼 (6%), 진캐주얼 (1%), 여성정장의류 (-5%) 기록 - 6/29~7/15 일까지 17 일간롯데백화점의매출은전년같은세일기간 (6/24 일 7/10 일 ) 대비 -2.2%yoy, 현대백화점도같은기간 -3.0%yoy 기록 유통산업주요 News 백화점사상최장 Sale 에도매출증가율 1% 대기록 - 롯데백화점은올여름정기세일 (6/29 일 ~7/29 일 ) 때매출이전년세일 (6/24 일 ~7/25 일 ) 보다 +1.8%yoy 매출증가. 현대백화점은 +1.2%yoy, 신세계백화점은 +1.6%yoy 각각증가 년여름세일기간매출증가율 9~12% 와비교하면 10 분의 1 수준으로하락 - 품복별로는백화점매출의 40% 를차지하는여성의류매출이부진. 백화점별여성의류증가율은롯데와현대백화점은각각 -0.8%yoy, -2.7%yoy 감소했고, 신세계백화점은 +0.3%yoy 기록 - 그외명품매출신장률은롯데 +12.4%yoy, 현대 +12%yoy, 신세계 9% 로전년 +16.5%yoy, +21%yoy, +18.8%yoy 의절반수준기록 면세점사상최고매출기록 - 주요면세점들은외국인관광객이몰리면서고공성장 - 신라면세점 : 올 2 분기매출 4858 억원, 영업이익 341 억원을기록, 사상최고의분기실적을기록 - 롯데면세점 : 매출의 33% 가량을차지하는소공점이지난해보다 +33%yoy 매출이올랐고, 제주점은 +100%yoy 증가 불황에도대형마트온라인쇼핑몰호조 - 불황에대형마트까지가는교통비나기름값을아끼고쇼핑시간을아낄수있고, 쿠폰을이용해정상가격보다 5 10% 싸게살수있는대형마트온라인몰이인기 - 이마트몰 : 2011 년 3,000 억원매출기록. 6 월까지 +80%yoy 매출신장기록 - 롯데마트인터넷몰 : 2011 년 1,200 억원매출기록. 6 월까지매출 +65%yoy 기록. 롯데마트의온라인쇼핑매출은지난 2009 년 300 억원에서 2010 년 600 억원, 2011 년 1200 억원으로해마다 100% 신장률기록 3pg/6pg

4 무더위에에어컨판매불티 하이마트일매출신기록기록 - 하이마트는 29 일 1 만 4 천 775 대의에어컨을판매했다고발표. 이는앞서에어컨이가장많이팔렸던 일일일판매량 (1 만 123 대 ) 보다 46% 늘어난것으로, 창사이래일일판매신기록. 이에따라일일매출신기록도같은날 310 억원으로상향 - 이마트는 일에어컨매출이작년같은기간과비교해 239.2% 증가 - 롯데마트에서도 일에어컨의매출이지난해보다 225.4% 증가 신세계, 의왕에교외형복합쇼핑몰건립 - 신세계는의왕백운지식문화밸리복합쇼핑몰건립 MOU 체결. 이를통해백운호수일대에조성되는백운지식문화밸리내 10 만m2규모의부지에쇼핑과엔터테인먼트, 문화, 레저시설등이어우러진초대형교외형복합쇼핑몰을건립할계획 - 예상건립시기는 2016 년으로신세계는 4,000 억원이상투자전망 - 정용진부회장은유통업의경쟁상대는에버랜드와같은테마파크나야구장으로쇼핑과식사, 여가등을한곳에서즐길수있도록매장을구성하는 라이프스타일센터 (LSC) 인교외형복합쇼핑몰을신성장동력으로삼고집중적으로육성할계획. 이에따라전국에 10 곳의교외형복합쇼핑몰을개발할계획이라고언급 유통기업주요 News 롯데창고형할인점 ' 빅마켓 ' 오픈한달만에회원 8 만 5000 명, 매출 100 억원돌파 - 6/28 일오픈한롯데마트의창고형할인점인빅마켓금천점이오픈한달만에회원수 8 만 5000 명과매출액 100 억원을돌파 - 당초오픈후 1 년안에회원수 10 만명을달성한다는목표를 4 개월만에앞당길전망 - 한달간누적방문고객은전체회원이 2.5 회가량이용한수치인 20 만명가량이며고객 1 인당구매단가는 8~9 만원으로롯데마트일반매장의두배 롯데쇼핑, 기준금리수준에회사채발행 - 롯데쇼핑이기준금리에버금하는낮은금리에회사채를발행 - 7/31 일까지진행한롯데쇼핑회사채수요예측결과 3 년물은 1 대 1, 5 년물은 1.15 대 1, 7 년물은 0.6 대 1 의경쟁률기록. - 8/7 일 3 년만기회사채 3500 억원, 5 년과 7 년만기회사채는각각 2000 억원씩발행할예정. 롯데쇼핑의신용등급은 AA+, 긍정적 - 수요예측결과 3 년만기회사채는 3 년만기국고채금리대비 20bp(0.20% 포인트 ) 를가산한금리수준으로결정. 현재 3 년만기국고채금리는 2.82% 로발행일까지이수준유지시 3.02% 에발행가능. 현재기준금리는 3.00% - 롯데쇼핑 3 년만기회사채는일본계금융회사들이수요예측에전량참여. 미즈호코퍼레이트은행서울지점과미쓰비시도쿄 UFJ 서울지점이전량인수를희망 - 롯데쇼핑은이번에조달한자금을활용해일부자금은기존대출을차환하고일부는운용자금으로쓸예정. 특히하이마트인수대금으로상당규모를배정할예정 현대그린푸드, CJ 프레시웨이등단체급식 3 개사불법파견 직접고용지시 - 고용노동부는 6 7 월대규모단체급식업체 9 개사중사내하도급활용업체 5 개사의 10 개급식업소에대한근로감독을실시한결과대규모단체급식업체가근로자를불법파견한사실적발 - 단체급식 9 개사중사내하도급을활용하지않는아워홈, 한화호텔앤드리조트, 삼보유통, 신천등 4 개사를제외한현대그린푸드, 삼성에버랜드, 신세계푸드, CJ 프레시웨이, 이씨엠디등 5 개사를대상으로실시되었으며, 이중현대그린푸드 2 개식당, CJ 프레시웨이 2 개식당, 이씨엠디 1 개식당등 5 개급식업소에서불법파견이확인 - 이들식당에서는원청업체소속영영사ㆍ조리사가하청업체소속의조리원ㆍ조리보조원의업무수행과정을실질적으로관리ㆍ통제. 이에따라고용부는이들식당의하도급근로자 699 명을원도급업체에서직접고용하도록시정지시 4pg/6pg

5 유통기업주요 News 에잇세컨즈지방진출 사업권역전국으로확장 - 에잇세컨즈는 8 월말충북도청주의현대백화점충청점, 울산광역시에있는현대백화점울산점에매장을개점하고지방점포확장시작. 이외에 9 월인천연수동의스퀘어원에도점포를설립 - 2 월런칭한국내 SPA 의류브랜드인에잇세컨즈는현재서울에서만매장 5 개를운영중. 서을에서도강남역과여의도 IFC 몰에도매장을여는등매장확대를적극적으로추진해연내 12 개매장확보예정 - 업체별로는현대그린푸드가 560 명으로가장많았고, CJ 프레시웨이가 130 명, 이씨엠디가 9 명 롯데백화점본점에중국인전용매장 - 롯데백화점은서울소공동본점에중국인들이선호하는선물을모아판매하는전문매장오픈 - 국내백화점에서중국인전용매장을여는것은이번이처음 - 규모는본점 9 층 36 m2 (10 평 ) 규모로중국인이가장선호하는건삼 ( 가공하지않은홍삼 ) 과유기농꿀유자차, 무농약순꿀한라봉등을판매 - 롯데백화점본점의중국고객매출은 1H12 에 +170%yoy( 은련카드결제액기준 ) 신장, 7 월매출신장률도 +250%yoy 상회 5pg/6pg

6 서울중구, 대형마트 /SSM 휴일영업재개 - 서울행정법원은롯데마트서울역점과롯데슈퍼, 홈플러스익스프레스등이낸휴일영업정지등에관한집행정지신청을수용 법원, 전북 4 개市대형마트영업제한집행정지 - 전주지은대형마트와 SSM 5 곳이 " 영업시간제한과의무휴업일지정처분을취소해달라 " 며군산과익산, 정읍, 김제등전북 4 개시장을상대로낸집행정지신청사건을받아들임 - 이에따라본안판결선고전까지전주와군산, 익산, 정읍, 남원, 김제등전북전지역의대형마트와 SSM 은본안소송이마무리될때까지매주휴일영업이가능 유통정부규제 전주시, 조례개정에도불구, 대형마트영업제한집행정지 - 전주지법은롯데쇼핑등대형마트와 SSM 6 곳이영업시간제한과의무휴업일지정처분을취소해달라며전주시장을상대로낸집행정지신청을받아들임 - 이에따라전주시의조례개정에도불구하고 7/18 일에이어또다시집행정지가받아들여져본안선고가나올때까지지역대형마트와 SSM 은정상영업 대형마트영업제한이후동네슈퍼의매출급증 - 여신금융협회에따르면 6 월슈퍼마켓의카드승인실적은 1 조 7,094 억원으로 +6.2%mom 증가. 전년동기대비로는 +41.1%yoy 급증 - 반면이마트, 롯데마트, 홈플러스등대형할인점의 6 월카드승인실적은전달에비해 -11%mom 감소. 전년동기대비로는 +1.1%yoy 증가 - 관계자는 " 최근한두달새동네슈퍼매출이급증한것은대형마트의무휴업에따는반사이익으로보인다 " 고설명 영업재개하는대형마트.. 인천서구의회 " 조례개정 으로대응 - 대형마트와 SSM 영업재개관련, 인천시서구와서구의회는한층강력해진개정조례로맞대응 - 서구의회정일우의원은 " 중소상인보호를위해대형마트의명절영업을제한하는조치를포함, 한층강력해진조례안을의회통과시킬계획 " 이라고언급 - 현행조례는대형마트영업을제한하고있는매월둘째ㆍ넷째일요일에설과추석같은명절이걸릴경우영업을하도록뒀으나앞으로개정되는조례는명절영업을못하게한다는내용 6pg/6pg

<28C0AFC1F8C1F5B1C720B1E8B9CCBFAC29C0AFC5EB20C8ADC0E5C7B05F5765656B6C795F31333131323528BFCFB0E1292E786C73>

<28C0AFC1F8C1F5B1C720B1E8B9CCBFAC29C0AFC5EB20C8ADC0E5C7B05F5765656B6C795F31333131323528BFCFB0E1292E786C73> 주가(원) 시가총액(십억원) 절대 주가수익률(%p) PER(x) PBR(x) ROE(%) EV/EBITDA(x) 순매수(십억원) 기준일: '13.11.22 기준일: '13.11.22 1W 1M 3M 6M YTD 2013F 2014F 2013F 2014F 2013F 2014F 2013F 2014F 기관 외국인 현대홈쇼핑 169,500 2,034.0 4.6 9.4