철강금속업 주요뉴스 중국최대철강생산도시인당산시지방정부가난방시즌 (11/15~3/15) 종료이후비난방시즌 (3/16~11/1, 총 일 ) 에도철강생산을제한하는방안 (draft) 을공개 - 난방시즌최대 5% 의감산이 3 월중순이후끝나더라도철강사별로 1~15% 의감산지속하는

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보성 권
5 years ago
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1 철광석 spot 철광석선물 (DCE) 호주강점탄 spot 강점탄선물 (DCE) 중국열연 spot 열연선물 (SHFE) 중국철근 spot 철근선물 (SHFE) 구리 (LME) 구리 (SHFE) 아연 (LME) 아연 (SHFE) 니켈 (LME) 니켈 (SHFE) 금 (LBMA) 은 (LBMA) 페로망간전극봉 철광석 spot 철광석선물 (DCE) 호주강점탄 spot 강점탄선물 (DCE) 중국열연 spot 열연선물 (SHFE) 중국철근 spot 철근선물 (SHFE) 구리 (LME) 구리 (SHFE) 아연 (LME) 아연 (SHFE) 니켈 (LME) 니켈 (SHFE) 금 (LBMA) 은 (LBMA) 페로망간전극봉 ~ 철강 / 금속 Surveillance 중국춘절연휴종료, 다음주부터거래본격화전망 Analyst 이종형 jonghyung.lee@daishin.com 주간이슈 : 주후반중국춘절연휴종료되었으나아직은뚜렷한방향성보이지않음 - 중국철강가격은이번주까지춘절연휴영향이어지며유통가격은보합. 단, 목요일부터거래가재개된중국상품선물가격은강보합세. 철광석가격은추가상승해작년하반기고점근접 - 주간비철금속은전주급등에대한차익실현으로약세. 귀금속도달러강세에약보합세 - 다음주부터연휴이후거래본격화될전망. 제조업 PMI 등 월중국경기지표에주목할필요 [ 철강 / 원료가격 ]: 중국철강가격은춘절연휴끝내고보합세. 원재료가격은강보합세 중국내수열연 $55(+.1%, 위안화기준 주보합 ), 철근 $56(+.1%, 위안화기준 주보합 ), 철근선물 3,956 위안 (+.6%, 주상승 ) 중국철광석수입 $79.(+1.3%, 1 주상승 ), 호주강점탄 $33(1 주보합 ), 고철 : 일본내수 3,51 엔 (-.%, 주하락 ), 미국내수 $3(1 주보합 ) - 중국철강가격은이번주까지춘절연휴영향이이어지며유통가격은보합. 단, 목 / 금이틀간거래가열린중국상품선물가격은강보합세 - 중국상품선물가격은연휴기간동안 LME 비철등상품시장강세와금요일공개된당산시의비난방시즌감산연장계획안등에지지됨 - 춘절이후중국철광석항구재고는다시사상최고치를경신했지만철광석가격은성수기를앞둔철강사의 restocking 기대감에강세를보이며작년하반기고점이었던 $8 에육박함 - 중국철강시황은 1 월이후뚜렷한방향성을보이지않고있는데다음주제조업 PMI 를시작으로발표될 월경기지표에주목할필요 [ 비철 / 귀금속가격 ]: 달러강세와차익실현에숨고르기 비철가격 : 구리 $7,95(-1.9%, 1 주하락 ), 아연 $3,53(-.%, 1 주하락 ), 연 $,531(- 3.1%, 1 주하락 ), 니켈 $13,765(-1.1%, 1 주하락 ) 귀금속가격 : 금 $1,39(-1.%, 1 주하락 ), 은 $16.5(-.7%, 1 주하락 ) - 주간 LME 비철은달러강세와전주급등에따른차익실현유입으로약세. 반면 SHFE 비철은연휴복귀이후강보합세. 귀금속은달러강세에약보합 - 금요일은전일대비구리 -.9%, 아연 -.8%, 연 -.6%, 니켈 -.5%, 금 -.3%, 은 -.5% 그림 1. 품목별주간변동률그림. 품목별월간변동률 (%) (%) 자료 : Bloomberg, 대신증권 Research&Strategy 본부 자료 : Bloomberg, 대신증권 Research&Strategy 본부 철강 / 금속

2 철강금속업 주요뉴스 중국최대철강생산도시인당산시지방정부가난방시즌 (11/15~3/15) 종료이후비난방시즌 (3/16~11/1, 총 일 ) 에도철강생산을제한하는방안 (draft) 을공개 - 난방시즌최대 5% 의감산이 3 월중순이후끝나더라도철강사별로 1~15% 의감산지속하는것으로골자로하며 3/5 까지철강사별감산계획제출을요구함 - 이번감산정책이적용되는생산능력은 만톤에불과해실질적공급감소효과는제한적일전망이나한단시등다른도시까지감산확산기대감에 3 일오후중국철강선물은강세 트럼프대통령이현재검토중인수입산철강재에대한상무부의 3 가지무역규제권고안중 1) 모든국가에대해최소 % 일률적관세부과방안을선호하고있다고블룸버그가보도 - 한국입장에서는그나마 1) 안이가장피해가적을수있는방안. ) 한국포함한 1 개국에최소 53% 관세부과및그외국가는 17 년기준물량쿼터, 3) 모든국가에대한 17 년기준 63% 물량쿼터 - 현재대미주력수출품목인유정용강관의경우 1 년미국이한국산에대해 9.9~15.8% 를포함해총 9 개국에.1~118.% 의반덤핑관세를부과했지만, - 미국내수입산가격의동반상승으로사실상국내업체의수출타격은제한적이었음 ( 업체마다차이는있지만물량은유지, 수익성은일부하락 ) - 블룸버그에따르면트럼프대통령의최종발표는 /11 로예정되어있지만 3/13 펜실베니아특별선거를앞두고예정보다앞당겨발표될가능성도존재 주말에발표된 1 월중국 7 개도시중신규주택가격이전월대비상승한곳이 5 개로 1 월 57 개보다감소. 하락한곳은 13 개로 1 월 7 개보다증가 - 특히베이징, 선전, 상하이등 1 선도시주택가격은약 년만에처음으로 YoY 하락해중국부동산경기가완만한하락세에진입했음을나타냄. 향후중국철강수요에부정적 지난주동국제강의 3 월후판가격 3 만원인상에이어현대제철도 3 월부터유통향및실수요향후판가격을모두 3 만원인상. POSCO 도조만간인상전망 한국철강과 KISCO 홀딩스는각각주당액면가를기존 5, 원에서 1, 원으로주식분할결정을공시, /5 부터매매거래정지되며신주는 5/1 재상장예정 세계 위아연제련사 Nyrstar, 17 년평균아연가격 +38%YoY 상승에도연간 EBITDA.5 억유로 (+5%YoY) 에그침. EBITDA 마진율은 5.8% 로 1.5%p 하락 - 특히 H17 EBITDA 는.9 억유로로 1H 억유로보다감소해부진했는데 17 년벤치마크아연제련수수료 (TC) 로하락으로제련수익성이하락했기때문임 - 하지만 Nyrstar 는올해신규광산가동으로제련수수료가상승하며가격협상력이광산에서제련사로이동하는변곡점 (turning point) 이될것으로전망 - 18 년아연메탈및광산생산가이던스는각각 15~11 만톤, 16~18 만톤으로 17 년 1 만톤, 1.3 만톤대비소폭증산계획. 실적발표일주가는 8.1% 하락 세계 위구리광산인인도네시아의 Grasberg 광산이정부로부터 1 년짜리정광수출허가갱신에성공. 수출허가는 1 만톤으로전년 11 만톤과유사 - 17 년의경우갱신이예정보다약 15 주지연되어세계 1 위칠레 Escondida 광산의장기파업과함께구리공급차질우려가발생해구리가격상승을일부지지함 ILZSG(International Lead & Zinc Study Group), 17 년세계아연시장은광산생산 1,33 만톤 (+3.6%YoY), 메탈생산 1,37 만톤 (-.1%YoY), 소비 1, 만톤 (+.6%YoY) 추정 - 17 년메탈수급은 9.5 만톤초과수요기록해 16 년 1. 만톤초과수요, 15 년 17. 만톤초과공급대비매우타이트해짐 - 17 년세계연시장은광산생산 75 만톤 (-.9%YoY), 메탈생산 1,13 만톤 (+.7%YoY), 소비 1,18 만톤 (+.3%YoY) 으로메탈수급은 16.5 만톤초과수요 (16 년 1.6 만톤초과공급 )

3 DAISHIN SECURITIES Daishin Steel Weekly (/ 17 ~ / 3) 대신증권이종형 /jonghyung.lee@daishin.com 1. 철강지표 * 란의전주대비상승하락은현지통화기준 ( 단위 : 특별한언급없으면 US$/ton) 가격 ( U S$ / ton) 변동폭 ( %) 항목 지역 ( 현지통화 ) 열연가격 중국내수 주보합 중국수출 주보합 동아시아수입 주보합 미국내수 주상승 한국유통 ( 천원 ) 주보합 철근가격 중국내수 주보합 중국 SHFE선물 (AC, CNY) 3,956 3,93 3,98 3,796 3,786 NA NA 주상승 중국선물-현물 (CNY) NA 주상승 중국수출 주보합 한국유통 ( 천원 ) 주하락 냉연가격 중국내수 주보합 중국수출 주보합 냉연롤마진 중국내수 주보합 ( 냉연-열연 ) 중국수출 주보합 철스크랩가격 미국내수 주보합 일본내수 주하락 한국유통 ( 천원 ) 주하락 철근롤마진 ( 철근-스크랩 ) 한국유통 ( 천원 ) 주하락 철광석가격 중국현물수입 (CFR) 주상승 분기계약 (FOB), 6% SGX 선물 (CFR) 주상승 DCE 선물 (CNY) NA NA 3주상승 중국철광석재고 ( 만톤 ) 15,588 15,38 15,3 13,88 13,5 1, 증증가 제철용석탄가격 중국코크스내수 (CNY),18,18,53 1,83,1, 주보합 호주강점탄 spot (FOB) 주보합 분기강점탄계약 (FOB) spot avg. spot avg. spot avg DCE 강점탄선물 (CNY) 1,17 1,37 1,311 1,31 1, NA NA 5주상승 발전용석탄가격 중국친황다오 (CNY) 주보합 인도네시아 (FOB) 주하락 호주뉴캐슬 (FOB) 주하락 spot 철강마진 중국열연 - 철광석, 코크스 주하락 중국열연 - 철광석, 강점탄 주하락 동아시아열연 -철광석, 강점탄 주하락 중국내수빌렛가격 Tanshan Q35 (CNY) 3,6 3,6 3,6 3,96 3,77 3, 주하락 중국전극봉가격 Graphite Electrode (CNY) 1,5 1,5 1,5 55,5 17,5 1, 주보합 중국합금철가격 Fe-Mn(high C) (CNY) 9,9 9,9 1, 9, 9,1 11, 주보합 Si-Mn (CNY) 8,1 8,1 8,35 6,55 7, 5, 주보합 운임지표 Baltic Dry Index 1,185 1,8 1,19 1,58 1, 주상승 미국철강사가동률 % 주상승 중국철강사가동률 %, Mysteel 표본조사 주상승 중국흑자철강사비중 %, Mysteel 표본조사 주보합 중국철강유통재고 재고량 ( 천톤 ) 변동폭 (%) 열연 1,891 1,583 1, 1,63 1,69, 주증가 철근 8,8 5,76,199 3,18,77 8, 주증가 냉연 1,16 1,86 1,68 1,66 1,97 1, 주증가 후판 1, , 주증가 선재,67 1,85 1, ,11, 주증가 합계 1,911 11,167 8,93 7,75 8,79 15, 주증가. 비철 / 귀금속및기타상품지표 가격 가격 ( U S$ / 톤 ) 변동폭 (%) LME Future (3m) 구리 (copper) 7,95 7,33 6,93 6,963 6,565 5, 주하락 연 (lead),531,613,68,5,377, 주하락 아연 (zinc) 3,53 3,575 3,1 3,39 3,17, 주하락 니켈 (nickel) 13,765 13,9 1,85 11,93 11,66 1, 주하락 SHFE Future (AC) 구리 (copper) 53,35 5,56 53,69 5,57 53,53 NA NA 주상승 연 (lead) 19,75 19,19 19,515 18,35 19,1 NA NA 주상승 아연 (zinc) 6,95 6,8 6,18 5,55 5,115 NA NA 주상승 니켈 (nickel) 1,9 1,3 1,9 95,5 95,5 NA NA 주상승 SHFE - LME spread 구리 (copper) NA 1주상승 아연 (zinc) NA 1주상승 LBMA spot 금 (US$/oz) 1,39 1,37 1,31 1,91 1,91 1, 주하락 은 (US$/oz) 주하락 CFTC 비상업적순매수 금 주증가 ( 천건 ) 구리 주증가 귀금속 ETF보유량 ( 톤 ) 금,6,1,5,,139, 주증가 은,15,16,173,86,76, 주증가 상해비철프리미엄 구리 주보합 아연 주보합 WTI 국제유가 (US$/bbl) 주상승 천연가스 NYMEX 주상승 중국비철 spot TC 구리 주하락 아연 주보합 연 주보합 달러인덱스 주상승 USD/KRW Currency 1,79 1,63 1,7 1,86 1,13 1, 주상승 거래소메탈재고 재고량 ( 톤 ) 변동폭 (%) LME 재고 구리 (copper) 33,5 33,775 8,75 19,75 9,55 1, 주감소 연 (lead) 113,65 117, ,6 15,35 17,5 189, 주감소 아연 (zinc) 1, ,65 179,55 1,15 6,65 383, 주감소 니켈 (nickel) 336,6 338,958 36, , ,97 381, 주감소 SHFE 재고 구리 (copper) 18,53 197, ,33 16,8,9 89, 주증가 아연 (zinc) 11,887 1,557 79,3 8,51 73,3 197, 주증가 3

4 철강금속업 3. 주가동향 회사명 종가 절대수익률 ( %) 시장대비상대수익률 ( %) 비고 /5-1D -1W -1M -3M - 6M -1D - 1W -1M -3M -6M 국내 POSCO 36, 고려아연 518, 현대제철 5, 영풍 1, 3 5, 세아베스틸 7, 풍산, 동국제강 1, 세아제강 85, 한국철강 35, 해외 ArcelorMittal Nippon Steel, JFE, Baoshan Angang China Steel US Steel Nucor 철광석 BHP Billiton Vale 비철 Glencore Alcoa Nyrstar 귀금속 Barrick Gold Valuation table(bloomberg 컨센서스기준 ) 회사명 시총 PER PB R R OE EV/ EB I TDA 영업이익률 비고 ( 십억원 ) 17E 18E 17E 18E 17E 18E 17E 18E 17E 18E 국내 POSCO 31, 현대제철 7, 고려아연 9, 영풍 1, 세아베스틸 풍산 1, 동국제강 1, 한국철강 회사명 시총 시장 PER PB R R OE EV/ EB I TDA 영업이익률 ( mi l. U S$ ) PER FY17 FY18 FY17 FY18 FY17 FY18 FY17 FY18 FY17 FY18 해외 ArcelorMittal 35, POSCO 9, 신일본제철 3, Baoshan 36, Nucor 1, China Steel 13, JFE 1, Angang 8, US Steel 7, 철광석 BHP Billiton(6월결산 ) 11, Rio Tinto 1, VALE 75, 비철 Glencore Xstrata 79, Alcoa 8, Nyrstar NA 귀금속 Barrick Gold 1, 챠트 (CNY/ 톤 ) 6, 5, 중국철강가격 (inc. 17%VAT) 열연 철근 냉연 8 6 중국 spot 열연마진열연가격 ( 좌 ) 재료비 ( 좌 ) 열연마진 ( 우 ) (17.1.1=1) 글로벌철강사주가 POSCO ArcelorMittal US Steel Nippon Steel Baoshan, ,, , , 3,5 3, LME 비철가격 Lead( 좌 ) Zinc( 좌 ) Copper( 우 ) 15, 13, 11, (US$/oz) 1,6 1, 귀금속가격 금 ( 좌 ) 은 ( 우 ) (US$/oz) 3 5 ( 원 ) 5,, 1mf EPS 컨센서스 POSCO( 좌 ) 고려아연 ( 좌 ) 현대제철 ( 우 ) ( 원 ) 1, 9,,5 9, 1, 3, 8,, 1,5 5, 1, 15, 1, 3, , 6,

5 DAISHIN SECURITIES [Compliance Notice] 금융투자업규정 - 조 1 항 5 호사목에따라작성일현재사전고지와관련한사항이없으며, 당사의금융투자분석사는자료작성일현재본자료에관련하여재산적이해관계가없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며당사의금융투자분석사는본자료의작성과관련하여외부부당한압력이나간섭을받지않고본인의의견을정확하게반영하였습니다. ( 담당자 : 이종형 ) 본자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 본자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 본자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. 5

철강금속업 주요뉴스 최근중국중앙정부가허베이성등철강생산의핵심 1 개지역에 6 개조사팀을보내약한달간환경보호조치가제대로이행되고있는지를점검하고있다고언론보도 - 한편, 중국 1 대철강도시당산시는환경보호를위해합법적조업허가를득하지못한 226 개철광석광산 / 가공업체에대해가동중지명령

철강금속업 주요뉴스 최근중국중앙정부가허베이성등철강생산의핵심 1 개지역에 6 개조사팀을보내약한달간환경보호조치가제대로이행되고있는지를점검하고있다고언론보도 - 한편, 중국 1 대철강도시당산시는환경보호를위해합법적조업허가를득하지못한 226 개철광석광산 / 가공업체에대해가동중지명령 철광석 spot 철광석선물 (DCE) 호주강점탄 spot 강점탄선물 (DCE) -.6 중국열연 spot 열연선물 (SHFE) 중국철근 spot 철근선물 (SHFE) 구리 (LME) 구리 (SHFE) 아연 (LME) 아연 (SHFE) 니켈 (LME) 니켈 (SHFE) 금 (LBMA) 은 (LBMA) 페로망간전극봉 철광석 spot 철광석선물 (DCE) 호주강점탄