Microsoft Word - 3월 상반월 Panel report_3H15WNdSyakIAF1lLDLV

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주영 예
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Issue & Pitch Display (Overweight) 3월상반월 LCD Panel 가격 Review Mar. 215 Analyst 김양재 2) 2184-2374 yj.kim@ktb.co.kr Issue 3 월상반월 LCD Panel 가격 Review Pitch 1) 3월상반월 Panel 가격은견조한흐름. Panel 재고도건전한상황.

1 Issue & Pitch Display (Overweight) 3월상반월 LCD Panel 가격 Review Mar. 215 Analyst 김양재 2) Issue 3 월상반월 LCD Panel 가격 Review Pitch 1) 3월상반월 Panel 가격은견조한흐름. Panel 재고도건전한상황. 향후 TV Panel 가격은 32인치와대형은하락, 39~55인치급은보합, IT는하락전망 2) 전세계 Panel 업체주가약세. 2Q15 신규 Fab 가동에따른 Panel 가격하락과 Companies on our radar 종목명 투자의견 목표가 Top pick 삼성SDI BUY 1.5 만원 LG 디스플레이 BUY 4.3 만원 TV Set 업체의올해사업계획축소우려에기인. 후자의경우, 신흥국환율상승으로해당지역 TV 가격인상에따른수요감소반영 3) 당사는최근 LGD 주가조정이과도하다는판단. Panel 가격이하락해도원가도매분기하락해상쇄가능하고, 신흥국수요가부진해도선진국성장과 TV 대형화로출하면적성장세가이어질전망이기때문. LGD 에대한투자의견 Buy, 목표주가 43, 원유지 In Detail - 지난 3월 5일, 시장조사기관인 Witsview는 3월상반월 LCD Panel 가격을발표. 전반월대비 TV -.3%~-.8%, MNT(Monitor) -.9~-.2%, NB(Notebook) -1.3~-.% 기록. TV Panel 가격은계절적비수기임에도불구하고견조한흐름. IT(MNT, NB) Panel은전방수요부진으로하락세기록 - TV Panel: 55인치를중심으로이원화된가격흐름 32~55인치는보합, 55인치급이상은소폭하락. TV Panel 재고는건전한상황. 양호했던중국춘절 TV 판매영향. 향후 Panel 가격은 32인치와 55인치급이상 Panel은하락세, 39~55인치급은보합전망. 32인치는일부 Panel 업체들이 IT Capa를 32인치 TV 양산에할당한반면, Set업체는원가상승부담으로조달을줄이는추세이기때문 - IT Panel: 전방 IT 수요부진으로하락세기록 MNT와 NB Panel 가격은하락세기록. 전방 IT 수요부진영향으로 Set업체가신규주문을줄이고기존재고소진에주력하는모습이기때문. 향후 IT Panel 가격은하락세전망 주요 LCD Panel 가격 ( 단위 : 달러 ) TV Monitor Note PC Size( 인치 ) Resolution BLU 1HDec 2HDec 1HJan 2HJan 1HFeb 2HFeb 1HMar 전월대비 전년동기대비 5 192X18 Open-cell % -9.8% X18 Open-cell % -3.4% X18 Open-cell % 8.% 4 192X18 Open-cell % 12.5% 32 13X78 Open-cell % 2.5% X18 LED % 1.7% X18 LED %.3% X78 Flat LED %.8% X78 Ultraslim-LED % -5.4%

2 LCD Panel 가격 Review Fig. 1: TV Panel 가격추이 (Open cell 기준 ) 전반월대비 ( 우 ) 55"( 좌 ) 5"( 좌 ) 42"( 좌 ) 32"( 좌 ) (%) `13.11월 `14.1월 3월 5월 7월 9월 11월 `15.1월 3월 -3 Fig. 2: TV: 주요해상도별 5 인치 Panel 가격동향 Fig. 3: TV: 55 인치이상급 Open cell 가격동향 FHD(Open cell) 11 FHD(Edge) UHD(Edge) `14.1월 3월 5월 7월 9월 11월 `15.1월 3월 55" " 5" `14.1월 3월 5월 7월 9월 11월 `15.1월 3월 Fig. 4: TV: 55 인치미만급 Open cell 가격동향 Fig. 5: TV: 32 인치 (HD, Open cell) 가격추이 39" 4" 42" " 48" 5" `14.1월 3월 5월 7월 9월 11월 `15.1월 3월 `13 `14 `15 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 월 7 월 8 월 9 월 1 월 11 월 12 월 2 page

3 Fig. : Monitor 및 Note PC panel 가격추이 전반월대비 ( 우 ) 27"W 23"W 19"W 15."W(Flat) 13.3"W(Ultraslim) (%) 1 11."W `13.1월 3월 5월 7월 9월 11월 `14.1월 3월 5월 7월 9월 11월 `15.1월 3월 Fig. 7: Monitor: 23 인치, Full-HD, LED Fig. 8: Monitor: 19 인치, WXGA+, LED `12 `13 `14 ` 월 2월 3월 4월 5월 월 7월 8월 9월 1월11월12월 `12 `13 `14 ` 월 2월 3월 4월 5월 월 7월 8월 9월 1월11월12월 Fig. 9: Note PC: 15. 인치, HD, Flat LED Fig. 1: Note PC: 13.3 인치, HD, Ultraslim LED `13 `14 `15 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 월 7 월 8 월 9 월 1 월 11 월 12 월 `13 `14 ` 월 2월 3월 4월 5월 월 7월 8월 9월 1월11월12월 3 page

4 Fig. 11: LCD TV Panel 가격동향 ( 달러 ) Size(inch) Resolution Frequency BLU 2HJan 1HFeb 2HFeb 1HMar 전반월대비 5 4K2K 1/12Hz Edge-LED % 5 FHD 1/12Hz Edge-LED % 5 FHD 1/12Hz Open-cell % FHD 1/12Hz Open-cell % 55 4K2K 1/12Hz Open-cell % 55 FHD 1/12Hz Open-cell % 5 FHD 5/Hz Open-cell % 48 FHD 5/Hz Open-cell % 4 FHD 5/Hz Open-cell % 42 4K2K 5/Hz Open-cell % 42 FHD 5/Hz Open-cell % 4 FHD 5/Hz Open-cell % 39 FHD 5/Hz Open-cell % 32 HD 5/Hz Open-cell % Fig. 12: LCD Monitor Panel 가격동향 ( 달러 ) Size(inch) Type Resolution BLU 2HJan 1HFeb 2HFeb 1HMar 전반월대비 27 TN FHD LED % 24 TN FHD LED % 23. TN FHD LED % 23 TN FHD LED % 21.5 TN FHD LED % 2 TN HD+ LED % 19.5 TN HD+ LED % 19 TN WXGA+ LED % 18.5 TN HD LED % Fig. 13: LCD Note PC Panel 가격동향 ( 달러 ) Size(inch) Type Resolution BLU 2HJan 1HFeb 2HFeb 1HMar 전반월대비 17.3 TN HD+ Wedge-LED % 15. TN HD Flat-LED % 15. TN HD Wedge-LED % 14 TN HD Flat-LED % 14 TN HD Wedge-LED % 13.3 TN HD Ultraslim-LED % 13.3 TN HD Flat-LED % 11. TN HD Flat-LED % 4 page

5 LCD Panel 출하추이 Fig. 14: 주요 Panel 별출하량추세 ( 백만대 ) TV Monitor Notebook Tablet `11.1 `11.5 `11.9 `12.1 `12.5 `12.9 `13.1 `13.5 `13.9 `14.1 `14.5 `14.9 `15.1 Fig. 15: 주요 Panel 별출하면적추세 TV Monitor Notebook Tablet `11.1 `11.5 `11.9 `12.1 `12.5 `12.9 `13.1 `13.5 `13.9 `14.1 `14.5 `14.9 `15.1 Fig. 1: 전세계 LCD Panel 월별출하면적추이 : 대면적화에따른출하면적성장세 `11 `12 `13 `14 `15 1월 2월 3월 4월 5월 월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 5 page

6 Fig. 17: 월별전세계 LCD TV panel 출하면적추이 Fig. 18: 월별전세계 LCD Tablet PC panel 출하면적추이 12 1 `11 `13 `15 `12 `14.8 `11 `13 `15 `12 ` 월 2 월 3 월 4 월 5 월 월 7 월 8 월 9 월 1 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 월 7 월 8 월 9 월 1 월 11 월 12 월 Fig. 19: 월별전세계 LCD Monitor panel 출하면적추이 Fig. 2: 월별전세계 LCD Note PC panel 출하면적추이 `11 `12 `11 `12 `13 `14 `13 ` ` ` 월 2 월 3 월 4 월 5 월 월 7 월 8 월 9 월 1 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 월 7 월 8 월 9 월 1 월 11 월 12 월 page

7 LCD TV 대형화이슈 Fig. 21: TV Panel 전년대비출하량및출하면적증가추이 (%) y y 출하량증가 y y 출하면적증가 2 4 `12.1 `12.4 `12.7 `12.1 `13.1 `13.4 `13.7 `13.1 `14.1 `14.4 `14.7 `14.1 `15.1 Source: KTB 투자증권 Fig. 22: TV Panel 대형화추이 (m 2 ) y y 증가율 ( 우 ) 평균면적 ( 좌 ) (%) `12.1 `12.4 `12.7 `12.1 `13.1 `13.4 `13.7 `13.1 `14.1 `14.4 `14.7 `14.1 `15.1 Source: KTB 투자증권 7 page

8 Fig. 23: 월별전세계 LCD 출하면적추이 시기 Tablet Notebook Monitor TV Total 전월대비 전년대비 `13.1월 ,715 7,918 1, % 77.2% 2월 ,23 7,1 1,8-7.8% 2.2% 3월 ,92 8,851 12, % 8.% 4월 ,88 8,477 11,21-4.5%.5% 5월 31 1,52 1,95 8,7 12, % 7.% 월 351 1,13 1,855 8,21 11, % 8.4% 7월 ,797 8,25 11,78-3.8%.3% 8월 442 1,18 1,89 8,59 12,1 8.5% -2.5% 9월 ,88 8,779 11,99 -.4% -4.3% 1월 ,721 8,88 11,94 -.5% -5.7% 11월 ,851 8,833 12, % -5.1% 12월 572 1,22 1,823 8,59 11,92-2.9% -1.% `14.1월 ,83 7,78 1,854-9.%.1% 2월 ,39 7,8 1, % 8.1% 3월 ,922 9,94 12, %.5% 4월 ,832 9,737 12,893 -.% 1.9% 5월 427 1,4 1,877 9,8 13,35 1.1% 7.3% 월 473 1,19 1,82 9,888 13,241 1.% 15.% 7월 ,778 1,1 13, % 19.3% 8월 42 1,57 1,85 1,4 13, % 1.4% 9월 51 1,38 1,9 1,599 14,44.4% 17.3% 1월 51 1,38 1,9 1,599 14,44.% 18.% 11월 539 1,33 1,915 1,85 14, % 1.4% 12월 ,889 1,43 13, % 15.3% `15.1월 ,827 1,2 13,37-2.7% 23.2% 8 page

9 LCD Panel 업체주가동향 Fig. 24: Panel 업체최근주가동향 : Japan Display Fig. 25: Panel 업체최근주가동향 : AUO ( 단위 : JPY) `14. `14.7 `14.8 `14.9 `14.1 `14.11 `14.12 `15.1 `15.2 ( 단위 : TWD) `13.3 `13. `13.9 `13.12 `14.3 `14. `14.9 `14.12 Fig. 2: Panel 업체최근주가동향 : Innolux Fig. 27: Panel 업체최근주가동향 : BOE ( 단위 : TWD) `13.3 `13. `13.9 `13.12 `14.3 `14. `14.9 `14.12 ( 단위 : CNY) `13.3 `13. `13.9 `13.12 `14.3 `14. `14.9 `14.12 Fig. 28: Panel 업체최근주가동향 : Sharp Fig. 29: Panel 업체최근주가동향 : Hannstar ( 단위 : JPY) `13.3 `13. `13.9 `13.12 `14.3 `14. `14.9 `14.12 ( 단위 : TWD) `13.3 `13. `13.9 `13.12 `14.3 `14. `14.9 ` page

10 Compliance Notice 당사는본자료를기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는본자료발간일현재해당기업의인수 합병의주선업무를수행하고있지않습니다. 당사는자료작성일현재본자료에서추천한종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는본자료발간일현재해당기업의계열사가아닙니다. 당사는동종목에대해자료작성일기준유가증권발행 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 과관련하여지난 개월주간사로참여하지않았습니다. 당사는상기명시한사항외에고지해야하는특별한이해관계가없습니다. 본자료를작성한애널리스트및그배우자는발간일현재해당기업의주식및주식관련파생상품등을보유하고있지않습니다. 본자료의조사분석담당자는어떠한외부압력이나간섭없이본인의의견을정확하게반영하여작성하였습니다. 투자등급관련사항 아래종목투자의견은향후 12 개월간추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함. ㆍSTRONG BUY: 추천기준일종가대비 +5% 이상. ㆍHOLD: 추천기준일종가대비 +5% 이상 +15% 미만. ㆍBUY: 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~+5% 미만. ㆍREDUCE: 추천기준일종가대비 +5% 미만. ㆍSUSPENDED: 기업가치전망에불확실성이일시적으로커졌을경우잠정적으로분석중단. 목표가는미제시. 투자의견이시장상황에따라투자등급기준과일시적으로다를수있음동조사분석자료에서제시된업종투자의견은시장대비업종의초과수익률수준에근거한것으로, 개별종목에대한투자의견과다를수있음. ㆍ Overweight: 해당업종수익률이향후 12 개월동안 KOSPI 수익률을상회할것으로예상하는경우ㆍ Neutral: 해당업종수익률이향후 12 개월동안 KOSPI 수익률과유사할것으로예상하는경우ㆍ Underweight: 해당업종수익률이향후 12 개월동안 KOSPI 수익률을하회할것으로예상되는경우 주 ) 업종수익률은위험을감안한수치 최근 2년간투자등급및목표주가변경내용 삼성 SDI (4) 일자 목표주가 19, 원 18, 원 18, 원 17, 원 17, 원 17, 원 일자 목표주가 18, 원 19, 원 19, 원 19, 원 19, 원 19, 원 일자 목표주가 18, 원 18, 원 18, 원 18, 원 19, 원 19, 원 일자 투자의견 BUY 애널리스트 BUY BUY BUY BUY 목표주가 19, 원 변경 15, 원 15, 원 15, 원 15, 원 일자 투자의견 BUY 목표주가 15, 원 LG디스플레이 (3422) 일자 목표주가 4, 원 4, 원 4, 원 41, 원 41, 원 41, 원 일자 목표주가 41, 원 41, 원 41, 원 37, 원 37, 원 35, 원 일자 목표주가 35, 원 35, 원 35, 원 33, 원 33, 원 33, 원 일자 목표주가 33, 원 33, 원 33, 원 33, 원 33, 원 33, 원 일자 투자의견 BUY BUY BUY BUY BUY BUY 목표주가 33, 원 34, 원 34,원 34, 원 38, 원 38, 원 일자 투자의견 애널리스트 BUY BUY BUY BUY BUY 목표주가 변경 43, 원 43, 원 43, 원 43, 원 43, 원 1 page

11 최근 2 년간목표주가변경추이 삼성 SDI (4) LG 디스플레이 (3422) 3, ( 원 ) 삼성 SDI 목표주가 55, 5, ( 원 ) LG 디스플레이목표주가애널리스트변경 25, 2, 애널리스트변경 45, 4, 35, 15, 3, 25, 1, 2, 15, 5, Jan-13 May-13 Sep-13 Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 1, Jan-13 May-13 Sep-13 Jan-14 May-14 Sep-14 Jan page

Microsoft Word Panel 가격 Review final_Gc75sHCRigucPFkizlPo

Microsoft Word Panel 가격 Review final_Gc75sHCRigucPFkizlPo Issue & Pitch Display (Overweight) 4월상반월 LCD Panel 가격 Review Apr. 2 8 Analyst 김양재 2) 2184-2374 yj.kim@ktb.co.kr Issue 4 월상반월 LCD Panel 가격 Review Pitch 1) 4월상반월 Panel 가격은견조한흐름. 향후 TV Panel 가격은 32인치와 인치