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윤식 도
4 years ago
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1 맥쿼리한국인프라투융자회사 2009 년사업연도실적발표 2010 년 2 월 1 일

2 목차 1 주요실적 주요성과 5 재무관리 9 투자자산의운영성과 6 차입현황 10 재무성과 7 사업전망 11 신규자산의운영성과 8 2 별첨 대차대조표 13 현금흐름표 14 손익계산서 15 신규거래 2009 년 16 포트폴리오 장기실시협약 19 자산별운영성과 20 분배 21 P

3 주요실적

4 주요성과 지속적으로견조한운용실적시현 견조한재무및운용실적달성 통행량및통행료수입은 1 전년대비각 3.0% 및 4.8% 증가 경상운용수익 2 및경상 EBITDA 2 는전년대비각 1.2% 및 5.2% 증가 포트폴리오의 EBITDA 마진은 86% 3 로전년도의 85% 보다증가 자산의성공적인개통으로포트폴리오위험현저히감소 2009 년중 4 개자산이계획대로적기에준공및개통됨 4 전체포트폴리오에서운영중인자산의비중은 85% 5 신규개통된자산의통행실적은대체로회사의기대에부합 활발한자본관리활동을통해서재무안정성유지 MKIF 의차입약정만기를 2014 년말까지연장함으로서자금재조달위험을최소화함 비핵심자산을성공적으로매각함으로서투자약정한자산에대한투자재원마련 시장환경을반영하여, 분배금을회사의이익금수준에맞춤으로서재무건전성및유연성강화함 재무건전성유지 (2009 년 12 월 31 일기준 ) MKIF 영업활동에의한현금흐름대부분이정부수입보장에기반함 보수적인차입구조를유지하는한편투자자산의경우계획에따라부채비율을낮춤 MKIF 및 MKIF 투자자산의투자지분율에기초한총현금및현금성자산은 4,610 억원임 (MKIF 현금 2,400 억원포함 ) 1. 자산별통행료수입에대한가중치및각자산에대한회사의투자지분율에기초하여산정. 2009년 7월이후개통된자산제외 년중발생한매매차익 794억원및 2009년중발생한 36억원의매매차손제외 3. 운영중인자산의 EBITDA 마진은투자지분율로가중한평균. 2008년및 2009년에신규개통된자산제외. 감사를받지않은, 경영관리상예상금액 4. 서수원-오산-평택고속도로제외 5. 투자약정액기준 R

5 투자자산의운영성과 운영성과의향상 통행량증가 1 통행료수입증가 1 EBITDA 마진 2 평균자산운영기간 3 3.0% 4.8% 86% 4 년 일평균통행량일평균통행료수입일평균통행량일평균통행료수입 대 / 일 전년대비증감 (%) 1,000 원 / 일 전년대비증감 (%) 대 / 일 전년대비증감 (%) 1,000 원 / 일 전년대비증감 (%) 인천국제공항고속도로백양터널광주제2 순환도로제3-1구간광주제2 순환도로제1구간우면산터널천안-논산고속도로수정산터널대구동부 4차순환도로 62,165 (4.3%) 359,025 (4.3%) 64,956 (5.5%) 375,192 (2.4%) 66,523 (0.7%) 48,426 (1.2%) 66,989 (2.8%) 49, % 29, % 25, % 25, % 20, % 34,576 (3.3%) 34, % 35,743 (2.7%) 31,241 (3.1%) 23, % 40, % 21, % 36, % 34, % 254, % 32,209 (0.6%) 232, % 39,283 (0.2%) 29,482 (1.0%) 39,343 (2.2%) 29, % 18, % 18, % 18,359 (3.3%) 18,403 (3.2%) 마창대교 4 11, % 24, % 10,170 N/A 21,736 N/A 가중평균증가율 1 3.0% 4.8% (1.6%) 1.5% 1. 각자산의통행량과통행료수입의가중평균은자산별통행료수입에대한가중치및각자산에대한회사의투자지분율에기초하여산정하였음 년 7 월이후신규개통된자산제외 2. 감사를받지않은, 경영관리상예상금액. EBITDA 마진 =EBITDA/ 수입보장 ( 지급기준 ) 을포함한영업수익 년및 2009 년에개통된자산제외 3. 개별자산의운영기간을투자약정액으로가중 년도는연환산실적 S

6 재무성과 안정적인재무실적달성 2009 년개별감사재무제표기준 ( 단위 : 백만원 ) FY2009 FY2008 변동률 운용수익 153, ,064 이자및배당수익 157, , % 매매차익 ( 차손 ) (3,575) 79,400 1 기타운용수익 ( 손실 ) (265) 794 운용비용 53,755 51,364 운용수수료 23,382 27,836 이자비용 22,961 16,235 성과수수료 - - 기타운용비용 7,412 7,293 EBITDA 123, ,935 당기순이익 100, ,700 경상운용수익 2 157, , % 경상당기순이익 2 103, ,300 경상 EPS 2, 경상 EBITDA 2 126, , % 1. 백양터널대출채권매각이익 245 억원및대구 - 부산고속도로전환사채매각이익 549 억원포함 년중발생한매매차익 794 억원및 2009 년중발생한 36 억원의매매차손제외 3. 유통주식수 백만주기준 년도 EPS 는 2009 년 2 월에발생한주식분배를고려하여조정하였음 T

7 신규개통자산의운영성과 4 개의신규자산이성공적으로운영개시 포트폴리오의 29% 비중차지, 모든자산이계획대로적기에완공되어개통됨 4 개자산모두정부수입보장제도적용 실시협약상예측통행량대비실제통행량은 67% 수준 1 현재까지통행실적은회사에기대에부합하고있으나, 적기의후순위대출금이자지급을위한지속적인관리 현재 14 개포트폴리오의자산중 1 개자산만이건설단계에있음 용인 - 서울고속도로서울 - 춘천고속도로서울지하철 9 호선, 1 단계인천대교 운영개시일 2009 년 7 월 1 일 2009 년 7 월 15 일 2009 년 7 월 24 일 2009 년 10 월 19 일 일일평균통행량 2 ( 차량 / 일 ) 일일평균통행료수입 (1,000 원 ) 실시협약상예측통행량대비실적 38,933 30, , ,467 62, , , ,188 50% 68% 83% 73% 통행료수입보장기준 70% 4 80% / 70% / 60% 4 90% / 80% / 70% 4 80% MKIF 포트폴리오기준 7.6% 7.6% 4.2% 9.2% 주요교통수요 : 출퇴근용및도시간운행차량 성장동력 : 대규모신흥주거단지개발진행중 주요교통수요 : 도시간운행차량 성장동력 : 산업단지및레저시설등개발진행중 주요교통수요 : 출퇴근용등 성장동력 : 향후 3년안에둔촌동까지연결되는지하철 9호선 2단계및 3단계노선확장예정 주요교통수요 : 인천국제공항이용및영종도여행객 성장동력 : 인천광역시에위치한송도신도시및영종도개발진행중 1. 투자약정액으로가중한실시협약대비일일평균통행량실적평균 2. 개통일부터 2009 년 12 월 31 일까지의일평균실제통행량 3. 개통일로부터 2009 년 12 월 31 일까지의일평균순승차인원 ( 환승승차인원불포함 ) 4. 5 년마다하향조정 U

8 재무관리 적극적이고철저한자산운용방침유지 비핵심자산의재활용 투자약정에따른재원용으로 3 건의거래종결 거래를통하여 2,500 억원의순현금유입 선제적차입관리 5,000 억원의차입약정만기를 2014 년 11 월까지연장 향후 5 년간외부차입금조달불필요 MKIF 의신용에대한시장의지속적인신뢰를입증 분배금조정을통한적절한재무관리 2009 년하반기분배금은주당 160 원으로회계상이익금수준으로낮춤 - 하향조정된분배금의연환산시가배당수익률은약 6.5% 1 - 운영현금흐름에기초한배당지급여력을증가시키는한편, 법인세를면제받는지위유지 - 투자자산에서 MKIF 로지급되는현금이감소하는시점을반영한것으로이는투자자산이스케줄에따라차입금을상환하는데따른결과임 - 운영현금흐름으로예상배당금을충당하는향후 4~5 년후시점으로부터분배금의증가율은더욱더커질것으로예상됨 년 12 월 31 일종가 4,900 원기준 V

9 차입현황 신용시장의변동성에대비한보수적인자본구조 부채상환만기 년 부채비율 2 49% 차입금잔액현황 5 ( 십억원 ) EBITDA 대비순부채비율 3 2.7x 1,800 1,500 1,200 이자헷징 4 59% 2011 년말까지 차입약정액잔액 1,200 억원 투자약정잔액 1,540 억원 1. 총투자자산대출의가중평균만기 2. 기어링 = 투자지분율에기초한 MKIF 순부채 / ( 투자지분율에기초한 MKIF 순부채 + MKIF 시가총액 (3 개월평균 )). 투자지분율에기초한 MKIF 순부채 = 각자산에대해 MKIF 의투자지분율에기초하여산정된외부차입금 + 회사순부채. 주주차입금제외 3. 운영중인자산에대한 MKIF 의투자지분율에기초한 EBITDA 대비순부채비율 년및 2009 년에개통한자산제외 4. 헷징 ( 고정금리또는고정금리로스왑 ) = ( 자산의고정금리 / 고정금리스왑부채 + MKIF 고정금리 / 고정금리스왑부채 ) / 투자지분율에기초한 MKIF 순부채 5. MKIF 의투자지분율에기초한투자자산의외부차입금잔액현황 ( 외부선순위및후순위차입금모두포함 ). 회사부채는제외 NM

10 사업전망 안정적인성장을지속할수있는유리한입지확보 내재적성장을실현할수있는구조 물가에연동되며, 수입보장기간동안통행료수입이점증하는사업구조 평균운영기간이약 4 년밖에안된초기단계의포트폴리오 자산의차입금감소에따라중기적관점에서 MKIF 로유입되는현금흐름은점차증가예상 신중하면서도적극적인재무관리활동지속 투자자산으로부터현금수익을가속화할수있도록투자자산의리파이낸싱노력지속 잉여현금으로차입금상환계획 분배금은중단기적으로주당순이익수준에서지급예정 운영성과향상에집중 신규개통자산의초기통행량증대를위한노력지속 포트폴리오전반에서운영비용절감노력 신규자산투자 신규개통자산의지분인수에대한우선협상권검토 NN

11 별첨

12 대차대조표 2009 년개별감사재무제표기준 ( 단위 : 백만원 ) 2009년 2008년 총자산 2,154,296 2,099,832 운용자산 1,964,784 1,929,621 현금및예치금 239, ,412 대출금 1,112,570 1,144,656 지분증권 612, ,553 기타자산 ( 미수이자, 선급비용등 ) 189, ,211 부채총계 463, ,004 미지급금 7 9,606 미지급운용수수료 5,814 5,975 장기차입금 380, ,523 기타부채 77,986 2,900 자본총계 1,690,402 1,740,828 투자집행세부내역 1 자산명 투자형태 2009년 수정산터널 후순위대출 (5,396) 주식 18,240 인천대교 선순위대출 23,640 선순위대출 (113,063) 주식 (19,152) 우면산터널 후순위대출 9,576 주식 3,500 용인-서울고속도로 후순위대출 4,600 주식 7,379 부산신항만2-3단계 후순위대출 25,704 백양터널 후순위대출 (47) 서수원-오산-평택고속도로 후순위대출 22,900 총계 (22,119) 부채및자본총계 2,154,296 2,099, 거래비용제외 NP

13 현금흐름표 2009 년개별감사재무제표기준 ( 단위 : 백만원 ) 2009 년 2008 년변동률 자산운용활동현금흐름자산운용활동현금유입액 : 377, ,127 (2%) 투자자산의처분 183, ,319 대출금회수액 5,396 - 이자수익및기타수익 116, ,808 선수금수령 72,765 - 자산운용활동현금유출액 (186,495) (355,673) (48%) 대출금및지분증권의취득 (146,571) (314,485) 수수료및비용 (39,924) (41,188) 자산운용활동순현금흐름 190,928 30, % 재무활동현금흐름대출금회수액 (120,000) (100,000) 차입급의차입 137, ,000 분배금의지급 (150,646) (145,571) 재무활동순현금흐름 (133,646) 68,429 (295%) 현금및예치금의증가 57,282 98,883 기초현금및예치금 182,412 83,529 기말현금및예치금 239, ,412 31% NQ

14 손익계산서 2009 년개별감사재무제표기준 ( 단위 : 백만원 ) 2009 년 2008 년변동률 운용수익 153, ,064 (34.5%) 이자수익 157, ,388 2% 수수료수익 144 2,895 (95%) 배당수익 채무증권평가차익 ( 차손 ) - (2,922) - 운용자산매매차익 ( 차손 ) (3,575) 1 79,400 2 (104.5%) 기타운용수익 (409) 821 (149.8%) 운용비용 53,755 51, % 운용수수료 23,382 27,836 (16%) 이자비용 22,961 16, % 기타비용 7,412 7, % 당기순이익 100, ,700 (45%) 1. 천안 - 논산고속도로의후순위대출미수이자 (Tranche 1 및 Tranche 2) 유동화에따른매매차손 2. 백양터널대출채권매각이익 245 억원및대구 - 부산고속도로전환사채매각이익 549 억원포함 NR

신규거래 2009 년 MKIF 의내재가치및재투자전략확인 선순위대출매각 대출채권이자수익유동화 후순위대출매각 2009 년 3 월 인천대교 2009 년 5 월 천안 - 논산고속도로 2009 년 7 월 서수원 - 오산 - 평택고속도로 거래내역 1,880 억원의선순위대출약정액전액양도 거래에따른현금유입액은 1,345

선순위대출의매각으로재투자재원마련 미지급상태의후순위대출이자를유동화시키는효과 매력적인가격 비핵심자산의매각 거래조건 금융시장의침체속에서, 장부가액으로매매거래성사 MKIF 자산에대한높은시장수요를반증함 - 신용공여없이도후순위대출의현금흐름에대하여 AA 등급획득 - 유동화증권이독특한구조로설계되었음에도좋은가격으로거래성사

15 신규거래 2009 년 MKIF 의내재가치및재투자전략확인 선순위대출매각 대출채권이자수익유동화 후순위대출매각 2009 년 3 월 인천대교 2009 년 5 월 천안 - 논산고속도로 2009 년 7 월 서수원 - 오산 - 평택고속도로 거래내역 1,880 억원의선순위대출약정액전액양도 거래에따른현금유입액은 1,345 억원으로매각시점까지의투자금 후순위대출에대한이자유동화 - 향후 7 년동안총 8 회차에걸쳐총약 1,572 억원 1 의무보증유동화사채를발행 2009 년 5 월에발행총액이 301 억원에이르는최초 2 건의유동화증권발행 후순위대출약정 800 억원전액양도 ( 매각시점까지총인출금 773 억원 ) 거래개요 선순위대출의매각으로재투자재원마련 미지급상태의후순위대출이자를유동화시키는효과 매력적인가격 비핵심자산의매각 거래조건 금융시장의침체속에서, 장부가액으로매매거래성사 MKIF 자산에대한높은시장수요를반증함 - 신용공여없이도후순위대출의현금흐름에대하여 AA 등급획득 - 유동화증권이독특한구조로설계되었음에도좋은가격으로거래성사 84 억원 2 의매각차익발생 현금유입 MKIF 로 1,345 억원의즉각적인순현금유입 미인출잔여약정액 535 억원에대한부담해소 MKIF 로 294 억원의즉각적인순현금유입 MKIF 로 857 억원의순현금유입 년 5월 14일기준, 만기별무보증회사채 AA- 등급의금리기준 2. 84억원은 2010년 1분기회계실적에반영 NS

7% 유료도로 81.3% 인천국제공항고속도로 6.2% 천안 - 논산고속도로 15.1% 수정산터널 7.3% 대구광역시제4차순환도로 5.0% 선순위대출 15.

16 포트폴리오 균형있고다변화된포트폴리오 2010 년 1 월 31 일기준 자산별구성 자산의투자형태및단계별구성 서울특별시도시철도 9호선, 1단계 4.2% 인천대교 9.2% 서울-춘천고속도로 7.6% 부산신항만 2-3 단계 용인-서울고속도로 7.6% 14.5% 철도 4.2% 항만 14.5% 백양터널 0.2% 광주제2순환도로, 1구간 10.7% 유료도로 81.3% 인천국제공항고속도로 6.2% 천안 - 논산고속도로 15.1% 수정산터널 7.3% 대구광역시제4차순환도로 5.0% 선순위대출 15.8% 초기성장기 (Ramp up) 39.9% 후순위대출 48.3% 건설중 성숙기 14.5% 15.8% 성장기 29.8% 주식 35.9% 마창대교 5.6% 우면산터널 1.1% 광주제2순환도로, 3-1구간 5.7% NT

17 포트폴리오 균형있고다변화된포트폴리오 2010 년 1 월 31 일기준 MKIF 투자약정형태및이자율 ( 단위 : 십억원, %) 자산명 약자 주식지분율 (%) 후순위대출이자율선순위대출이자율총계 백양터널광주제2 순환도로제1구간인천국제공항고속도로수정산터널대구동부 4차순환도로천안-논산고속도로우면산터널광주제2 순환도로제3-1구간마창대교용인-서울고속도로서울-춘천고속도로서울특별시도시철도 9호선, 1단계인천대교부산신항만2-3단계총계 BYTL KBICL NAHC SICL D CNE WIC KRRC MCB YSE SCE SM IGB BNP ,784.3 비율 (%) 운전자금 32억원을포함한금액임 2. MKIF의선택적추가지분 32% 매입조건불포함 NU

18 장기실시협약 정부의수입보장은 1 투자안정성의토대 실시협약기간 VS. 정부수입보장기간 2010 년 1 월 31 일기준 주무관청 (C) 중앙정부 (L) 지방정부 정부수입보장기간 2 실시협약기간 3 현재 가중평균정부수입보장기간 14 년 가중평균실시협약기간 25 년 해지시지급금 4 (L) 백양터널 (L) 광주제2순환도로 1구간 (C) 인천국제공항고속도로 (L) 수정산터널 (L) 대구광역시제4차순환도로 (C) 천안-논산고속도로 (L) 우면산터널 (L) 광주제2순환도로 3-1구간 (L) 마창대교 (C) 용인-서울고속도로 (C) 서울-춘천고속도로 (L) 서울특별시도시철도 9호선, 제1단계 (C) 인천대교 (C) 부산신항만2-3단계 수입보장및해지시지급금은각실시협약마다차이가있음 2. 수입보장은최소 2023 년까지지속되며, 가중평균기준 14 년의잔여기간이있음 ( 부산신항만 2-3 단계제외 ) 3. 실시협약은최소 2035 년까지지속되며, 가중평균기준 25 년의잔여기간이있음 4. 사업시행자들은관련실시협약상, 사업시행자귀책사유, 정부귀책사유그리고불가항력의사유로인해사업시행기간종료전에실시협약이해지될때에상당액의해지시지급금을받을권리가있음 NV

19 자산별운영성과 년 12 월말기준 ( 단위 : 백만원 ) 자산명영업수익 3 영업비용 EBITDA 순부채 4 EBITDA 마진 순부채 : EBITDA 영업수익3 영업비용 EBITDA 순부채 4 EBITDA 마진 순부채 : EBITDA 광주제 2 순환도로, 1 구간 26,531 (4,781) 21,751 (603) 82% (0.0x) 23,105 (3,183) 19,292 (346) 83% (0.0x) 광주제 2 순환도로, 3-1 구간 15,778 (3,439) 12,338 (8,568) 78% (0.7x) 14,006 (3,157) 10,849 (2,465) 77% (0.2x) 수정산터널 22,530 (2,622) 19,908 (9,667) 88% (0.5x) 15,808 (2,566) 13,242 (4,361) 84% (0.3x) 백양터널 21,425 (3,568) 17, ,104 83% 8.9x 20,298 (4,469) 15, ,823 78% 10.4x 인천국제공항고속도로 225,370 (17,548) 207, ,151 92% 2.0x 219,213 (21,417) 197, ,974 90% 2.7x 천안 - 논산고속도로 147,709 (22,941) 124, ,170 84% 3.2x 131,345 (19,914) 111, ,234 85% 4.2x 우면산터널 21,307 (3,841) 17,466 96,772 82% 5.5x 21,553 (3,648) 5 17,905 74,948 83% 4.2x 대구광역시제 4 차순환도로 23,654 (3,082) 20,572 78,586 87% 3.8x 21,317 2,649 18,668 88,711 88% 4.8x 투자지분율에기초한합계 5 31,629 (4,443) 27,186 72,920 86% 2.7x 28,404 (4,236) 24,167 83,905 85% 3.5x 년및 2009년에신규개통된자산제외 2. 재무제표감사전예상금액임. 실제결과와일치하지않을수있음. 3. 주무관청으로수령할최소통행료수입보장금및통행료와관련된기타재정지원금은지급기준으로반영됨. 일반적으로이러한재정지원금은해당기간이후 6개월에서 18개월이내에지급. 4. 주주차입금제외 년 4분기자금재조달관련비용제외 6. 자산에대한회사의투자지분율에기초하여산정하였음 OM

20 분배 분배금지급연 2 회 (6 월말 / 12 월말 ) 최저분배금지급기준 세무상이익또는배당가능이익의 100% 중큰금액 - 법인세면제 2009 년분배금주당 390 원 시가분배수익률약 7.9% 1 상장후주당분배금지급실적 주식분배 하반기 상반기 년도종가평균및 2009 년도총지급분배금기준 ON

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맥쿼리한국인프라투융자회사 2009년상반기실적발표 2009 년 7 월 31 일 목차 1 주요실적 주요성과투자자산운영성과재무성과재무현황 2009 년신규개통자산포트폴리오분배전망 5 6 7 8 9 10 11 12 2 별첨 자본관리거래 - 2009 년상반기노선도 2009 년신규개통자산대차대조표현금흐름표손익계산서포트폴리오 14 15 16 17 18 19 P 주요실적 주요성과경기둔화에도우수한운용실적달성