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1 년 6 월 15 일 I WEEKLY 년 6 18 징동쇼핑데이 의관전포인트 이번주메뉴 [ 메뉴 1] 년 6 18 징동쇼핑데이 의관전포인트 년 618 쇼핑데이의함의 : 코로나 19/5G 상용화 직후첫소비이벤트, 억압수요 / 소비부양효과 /5G 폰수요점검가능 관전포인트 : 1) 비디오커머스마케팅영향력, 2) 중국전자상거래후발주자플랫폼 ( 핀둬둬 ) 의약진 3) 애플첫프로모션참여 비디오커머스마케팅 으로대변되는틱톡 / 더우인등의온라인유통시장영향력기대 게임체인저 역할과신흥플랫폼의부상 최근온라인마케팅역량강화한 Dr.Yu( 상해가화 ) 와 SNS/ 비디오커머스마케팅강자핀둬둬의주가강세주목 [ 메뉴 2] 베이징발 중국코로나 19 2 차확산우려 6 월 13 일중국코로나신규확진자 57 명중본토 38 명 ( 베이징 36 명 / 랴오닝 2 명 ), 해외역유입 19 명으로코로나 19 재차증가세 로컬확진자급증은 5 월 22 일이후 2 차례 (23 일 1 명 /6 월 6 일 1 명 ) 를제외하면첫사례. 6 월 13 일이전해외역유입사례가다수 초동조치로단체행사및교육시설만일시중단. 非전방위적외부활동통제는대응가능수준을시사. 2 차확산가정은시기상조 주식시장관심 2 차확산여부에촉각. 코로나 19 확진자수추이와영향큰테마주및업종 ( 마스크 / 제약등 ) 동향예의주시필요 미국증시급락에도불구중화권증시는보합권마감하며상대적선방시황 레저 (+7.%) 와제약 (+3.6%) 업종강세가뚜렷 외국인심천 A주 ( 기술 / 성장주 ) 매수일변도유지수급 개인수급 Proxy는단기반등이후소폭하락하며지수견인력약화 장단기국채금리스프레드축소되며 3월수준회복유동성 3개월물 SHIBOR 반등세유지하며바닥 (5월) 대비 45bp 상승한 1.96% 기록 굴삭기판매량및가동시간증가율도동반큰폭상승업황 건설 / 건자재밸류체인수요회복조짐 MSCI China 코로나사태이후예상이익첫반등이익 제약업종이익 2% 대상향조정. 금융업종도금리상승분반영한상향조정특징주 / 테마 중국국제여행 (61888.SH), 소비고도화관심종목 평안보험 (61318.SH), 항서제약 (6276.SH) 증시지수변동률외국인수급이익추정변동 PE(12m Fwd) 상해종합 % +2억위안 +.1%(YTD-7.2%) -.5%(YTD+1.9%) 심천성분 % +47억위안 +.2%(YTD-2.9%) +.4%(YTD+9.%) 항생H지수 % - -.3%(YTD-8.8%) -2%(YTD-4.8%) 주 : 주간변동률기준, 이익변동률은 12m Fwd EPS 기준 중국 / 신흥국분석정진수 jinsoo87@hanafn.com 중국 / 신흥국투자전략김경환 khstyle11@hanafn.com

2 [ 메뉴 1] 년 6 18 징동쇼핑데이 의관전포인트 618 징동 (JD) 쇼핑데이 : 알리바바의 광군절쇼핑데이와함께중국양대소비이벤트, 상반기 광군절 로불림 년 618 쇼핑데이의함의 : 코로나 19/5G 상용화 직후첫소비이벤트, 억압수요 / 소비부양효과 /5G 폰수요점검가능 관전포인트 : 1) 비디오커머스마케팅영향력, 2) 중국전자상거래후발주자플랫폼 ( 핀둬둬 ) 의약진 3) 애플첫프로모션참여 비디오커머스마케팅 으로대변되는틱톡 / 더우인등의온라인유통시장영향력기대 게임체인저 역할과신흥플랫폼의부상 최근온라인마케팅역량강화한 Dr.Yu( 상해가화 ) 와 SNS/ 비디오커머스마케팅강자핀둬둬의주가강세주목 핀둬둬시장점유율확대지속하며신흥강자로급부상 온라인마케팅역량강화한상해가화상품판매량호조 (%) 핀둬둬모바일액티브유저점유율 ( 좌 ) 35 핀둬둬 (PDD.O) 주가 ( 우 ) 3.6% 주 : 징동 (JD), 타오바오, SUNING, 핀둬둬액티브유저합계에서의비중자료 : Wind, 하나금융투자 ( 달러 ) ( 억위안 ) 5월25일 ~6월3일티엔마오브랜드별결제액 291.8% 판매액 ( 좌 ) 증가율 ( 우 ) 255.6% % 프로야 ( 프로야, 6365) Dr.yu ( 상해가화, 6315) 43.5% 자료 : 국금증권, 하나금융투자 LANCOME 화장품 Estee Lauder 92.5% SHISEIDO 29.1% 24.8% LINING ANTA 운동복 (%YoY) % 1 5 _ 1 FILA

3 [ 메뉴 2] 베이징발 중국코로나 19 2 차확산우려 6 월 13 일중국코로나신규확진자 57 명중본토 38 명 ( 베이징 36 명 / 랴오닝 2 명 ), 해외역유입 19 명으로코로나 19 재차증가세 로컬확진자급증은 5 월 22 일이후 2 차례 (23 일 1 명 /6 월 6 일 1 명 ) 를제외하면첫사례. 6 월 13 일이전해외역유입사례가절대다수 초동조치로단체행사및교육시설만일시중단. 非전방위적외부활동통제는대응가능수준을시사. 2 차확산가정은시기상조 주식시장관심 2 차확산여부에촉각. 코로나 19 확진자수추이와영향큰테마주및업종 ( 마스크 / 제약등 ) 동향예의주시필요 중국코로나 19 는아직까진해외역유입이더큰위협 코로나 19 신규확진자수와제약업종상대강도방향성일치 ( 명 ) 중국신규확진자 ( 해외유입, 좌 ) 중국신규확진자 ( 로컬, 좌 ) 글로벌신규확진자 ( 중국제외, 우 ) 자료 : Wind, 하나금융투자 자료 : CEIC, Wind, 하나금융투자 ( 명 ) 16, 14, 1, 1, 8, 6, 4,, (1=3월1일) 주 : 심천 Chinext 지수대비상대강도자료 : CEIC, Wind, 하나금융투자 제약업종지수상대강도 ( 좌 ) 중국코로나 19 신규확진자수 ( 우 ) ( 명 ) _ 2

4 [Weekly 시황 ] 중화권증시주간수익률글로벌대비선방 중국주요지수동향 미국증시급락에도불구중화권증시는보합권마감하며상대적선방 중소형성장주지수 ( 심천 Chinext) 가 +1.9% 로상대적강세 홍콩증시는글로벌증시변동에민감하게반응하며 1.9% 하락 (%) 1W 수익률 1M 수익률 (2) (4) (6) (.4) (1.9) (2.3) (3.) 상해종합지수심천성분지수 CSI3 심천 Chinext 항생지수 항생H지수 (4.8) 미국 S&P5 한국 KOSPI 중국본토홍콩글로벌 중국 A주업종동향 증시혼조속대부분 A주업종도보합마감 레저 (+7.%) 와제약 (+3.6%) 업종강세가뚜렷, 레저는업종시가총액 1위상장사인중국국제여행 (61888.SH) 의초강세랠리가견인 (%) 중국 A주주간수익률 25 1W 수익률 1M 수익률 (5) (1) 제약 IT S/W 전자 통신 부동산 증권 / 보험 은행 레저 의류 음식료 가전 가구 / 제지 전기장비 건자재 철강 자동차 기계 비철금속 화학 에너지 건설 미디어 유통 군수 / 조선 운수 유틸리티 농업 기술 / 성장금융 / 부동산소비시클리컬기타 _ 3

5 [ 특징주 ] 중국국제여행 (61888.SH) 초강세랠리 52 주신고가종목 종목코드종목명업종 시가총액 ( 억위안 ) 외국인지분율 (%) ROE (E) PER (12m Fwd) 주가변동률 (%) 1W 1M 3M 6276.SH 항서제약제약 SZ CATL 전기장비 SZ 입신정밀전자 SH 중국국제여행레저 SZ 아이얼안과제약 SZ 장춘바이오제약 SH 편자황제약 SZ 삼칠인터넷미디어 SH 안도바이오제약 SZ Glodon IT S/W 외국인순매수상위 1 종목 종목코드종목명업종 시가총액 ( 억위안 ) 외국인순매수 ( 억위안 ) 외국인지분율 (%) ROE (E) PER (12m Fwd) 주가변동률 (%) 1W 1M 3M 333.SZ 메이디그룹가전 4, SH 평안보험증권 / 보험 13, (1.5) SH 내몽고이리음식료 1, SZ BOE 전자 1, SZ 동방우홍건자재 SZ CATL 전기장비 3, SH 상해공항운수 1, SZ 입신정밀전자 2, SH 융기실리콘전기장비 1, SH 삼일중공업기계 1, (5.2) 16.3 주 : 6 월 12 일기준자료 : Wind, 하나금융투자 _ 4

6 [ 특징주 ] 중국국제여행 (61888.SH): 면세점최고노른자위 하이난 권익강화 중국국제여행은코로나19로인한확정적손실에도불구주가초강세랠리지속, 3월 31일저점이후 2개월만에 78% 상승 1정책적지원과 2인수합병효과로고수익성의하이난면세사업필두의이익모멘텀강화, 주가리레이팅의당위성부여 1지원정책수혜 : 하이난면세한도 3만 1만위안상향, 하이난출도이후 18일이내인터넷면세점통해면세품재구매가능 2인수합병 : 하이난면세회사지분 51% 확보. 중국면세산업M/S 87% 93%, 하이난면세점경쟁구도완화에따른수익성개선기대 중국국제여행사코로나 19 극복하고초강세랠리 하이난면세점의높은이익률이이익모멘텀견인 ( 위안 ) 중국국제여행 (61888.SH) 주가 ( 좌 ) 13 외국인지분율 ( 우 ) (%) % 8% 6% 19년중국국제여행사면세점매출 / 순이익구조기타 3.6 홍콩공항 광저우공항 % % % 북경공항상해공항하이난 ( 산야 ) % 매출액 순이익 자료 : Wind, 하나금융투자 자료 : 공시자료, 하나금융투자 _ 5

7 [ 이익 ] MSCI China 코로나사태이후예상이익첫반등 벤치마크 (MSCI China) 지수 년예상이익주간기준.3% 상승하며코로나 19 이후첫반등, 본토 A 주는.2% 소폭하향 제약업종예상이익 MSCI China/ 본토 A 주동반 2% 대상향조정. 금융 ( 보험 / 은행 ) 업종도금리상승분반영한상향조정 반면, IT 관련기술성장주이익변동폭둔화, 주가급등한시점에서추가적인이익 / 성장모멘텀변화관찰필요 MSCI China 식가공호텔 & 외식소매업에너지자동차보험부동산은행제약전기장비화학컴퓨터건설 & 기계소재통신서비스유틸리티 IT 반도체통신장비소프트웨어항공 (%) MSCI China 년예상 EPS 1주변동률 YTD -16.4% 자료 : Bloomberg, Wind, 하나금융투자.3% 4.3% 4.% 3.9% 3.4% 3.4% (5) (4) (3) () (1) 1 A주전체기계제약증권 / 보험전기장비농업군수 / 조선건설음식료전자유틸리티건자재경공업철강가전레저은행통신부동산자동차화학 IT S/W 미디어운수에너지비철금속유통 (%) 본토 A주 년예상순이익변화율 1주변동률 YTD -11.5% (5) (4) (3) () (1) 2.6% 2.% _ 6

8 [ 수급 ] 외국인심천 A 주 ( 기술 / 성장주 ) 매수일변도유지 외국인후선구통통해주간 49 억위안순매수하며전주대비둔화, 글로벌액티브펀드는혼조지속 외국인수급글로벌증시변동성에민감하게반응하며약화. 다만, 심천거래소주식 ( 기술성장주 ) 매수일변도유지 업종별로는제약 / 레저업종대거매수, 지수고점부담큰음식료와금리상승수혜기대감컸던금융 ( 은행 / 보험 ) 비중은축소 외국인매수세둔화, 선구통매수일변도 글로벌펀드액티브혼조지속 제약 / 레저매수, 금융 / 음식료비중축소 ( 억위안 ) 후구통 ( 상해 ) 선구통 ( 심천 ) 35 (mill$) Active ( 좌 ) 5 Passive ( 좌 ) CSI3 ( 우 ) (pt) 44 (%p) 외국인벤치마크대비초과보유비율 ( 좌 )(%p) 16 외국인보유시총비중변화 ( 우 ) (1) () (4).4.2. (.2) (5) (3) (4) (8) 은행음식료증권 / 보험부동산농업가전 IT S/W 건자재기계자동차전기장비전자미디어레저제약 (.4) 자료 : Wind, EPFR, 하나금융투자 _ 7

9 [ 수급 ] 로컬개인수급단기반등하며양호한투자심리시사 주식형펀드주식편입비 ( 기관수급 Proxy) 는증시강세장속편입비중축소, 전저점 (5 월 ) 하향돌파하며연초이후최저 신용거래대금비중 ( 개인수급 Proxy) 은단기반등이후소폭하락하며지수견인력약화 대내외수급모멘텀제한된환경속심천 Chinext( 기술 / 성장주 ) 매매선호현상유지 펀드주식편입비전저점하향돌파신용거래대금비중반등후소폭하락심천 Chinext 거래대금비중상승 (pt) CSI3지수 ( 우 ) 43 펀드주식편입비중 ( 좌 ) (%) 91 12% 신용매수 / 거래대금비중 ( 좌 ) 전체 A 주지수 ( 우 ) (pt) 4,8 (% 비중 ) 심천 Chinext/ 전체A주거래대금비중 % % % % 1% 9% 8% 4,6 4,4 4, 9.1% 4, 8.2% 3, % % 6% 3,6 3,4 3, % 3, 자료 : Wind, 하나금융투자 _ 8

10 [ 유동성 / 신용 ] 장단기국채금리스프레드축소되며 3 월수준회복 회사채신용스프레드전저점근처에서시중금리하락에영향받으며 7bp 소폭반등 3 개월물은행간차입금리는반등세유지하며바닥 (5 월 ) 대비 45bp 상승한 1.96% 기록 장단기 (1 년 -3 년 ) 금리스프레드크게축소되며 3 월수준회복. 금리반등세숨고르기가능성신호 회사채신용스프레드 7bp 반등 3 개월물 SHIBOR 저점대비 45bp 상승장단기금리스프레드 3 월수준회복 (bp) 회사채신용스프레드 (AA 등급산업채 ) (%) 3.5 SHIBOR: O/N SHIBOR: 3개월 3. (%) 1년-3년물스프레드 ( 우 ) 5. 중국국채수익률 : 3년물 ( 좌 ) 중국국채수익률 : 1년물 ( 좌 ) (%p) bp bp bp 자료 : Wind, 하나금융투자 _ 9

11 [ 업황 ] 건설 / 건자재밸류체인수요회복조짐 경제활동 Proxy 는석탄소모량소폭하락, 주택거래 / 교통체증지수는추세대비 1% 이상유지, 부동산경기회복지속여부관심 강재재고조정기간 19 년대비장기화, 과거강재재고조정은통상건설비수기인 6~7 월진입하면서마무리되는패턴을반복 굴삭기판매량및가동시간증가율도동반큰폭상승, 건설 / 건자재밸류체인수요회복이건설경기개선을시사 발전소석탄소모량소폭하락 강재재고량추세대비감소세지속 굴삭기판매량및가동시간동반증가 (% 비중 ) 발전소석탄소모량추세대비비중 16 주택거래추세대비비중 14 대도시교통체증지수추세대비비중 ( 만톤 ) 14년 ~19년 Range 3, (~6/12) 19 (%YoY) 굴삭기판매량 ( 좌 ) 15 굴삭기가동시간 ( 우 ) (%YoY) ,5 2, ,5 4 1, (5) () (4) 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 5 1월 3월 5월 7월 9월 11월 (1) (6) 자료 : Wind, 하나금융투자 _1

12 [ 테마 ] 5 월중국스마트폰출하량 YoY -1%, 회복세낙관적전망유지 5G [5월중국스마트폰출하량 YoY -1%] 5월중국스마트폰출하량 3,266만대 (YoY -1%, MoM -%), 핸드셋 3,377만대 (YoY -12%, MoM -19%) 4월일시적급증이후다시감소반전. 중국락다운해제로발생한 Pent up demand 이후일시적소강상태 정부소비진작및이연수요, 6월쇼핑페스티벌등의영향으로핸드폰수요개선세지속전망 소비고도화 ( 신형도시화 ) [IT 공룡기업잇단신형인프라사업투자선언 ] 중국 IT 공룡기업이잇달아신형인프라사업에지원. 종전에는텐센트와알리바바가각 5, 억위안 /2, 억위안투자약속에이어징동 (JD) 과바이두도신형인프라투자선언 징동은디지털경제산업단지, 바이두는 AI 기술을응용한인프라 ( 금융 / 의료 / 산업 / 교통 ) 구축을계획 비대면경제 [618 쇼핑데이앞두고전자상거래플랫폼공격적마케팅치열 ] 6 월 18 일쇼핑데이앞두고 6 월 1~1 일간전자상거래플랫폼징동 (JD) 에서화웨이제품의예약주문은거래액기준노트북 YoY +6%, 태블릿 PC YoY +27%, 라우터 YoY +11% 중국 TV 세트기업 TCL 의총재가직접라이브방송에출연한 1 일당일판매량이평소대비급증 제품의거래액중 66% 가중고가제품이었으며, 주력제품인 TV 와냉장고가 1.6 배증가했고거래액 1 억위안달성. CEO 직접마케팅이제품신뢰와홍보시너지효과를발휘 _11

13 6 월차이나포트폴리오 테마분류종목코드종목명업종 시가총액 ( 억 ) 외국인지분율 (%) ROE (E) PER (12m Fwd) 주가변동률 (%) 1W 1M 3M 인공지능 2415.SZ 하이크비전전자 2, (8.1) (7.8) 5G 통신 63.SZ ZTE 통신 1, (9.5) (24.8) 7 대신형인프라 산업인터넷 6588.SH 용우네트워크 IT S/W 1, (.4) (.) 6.6 (AI) 223.SZ Iflytek IT S/W (8.9) 5G 통신 6498.SH 봉화통신 통신 (4.1) (21.2) (27.4) 고속 / 도시철도 2152.SZ 광전운수통신 IT S/W (.7) (13.7) 26.3 백주 6519.SH 귀주모태 음식료 17, (.6) 항암제 6276.SH 항서제약 제약 4, 면세 SH 중국국제여행 레저 2, 소비고도화 CRO SH 약명강덕제약 1, 유통마트 SH 영휘마트유통 (1.2) (5.7) 화장품 6365.SH 프레야 화학 (2.6) 화장품 6315.SH 상해가화 화학 편의점 2697.SZ 홍기체인 유통 (2.7) (.6) 15.9 통신장비 63.SZ ZTE 통신 1, (9.5) (24.8) 기술국산화 디스플레이 725.SZ BOE 전자 1, 반도체장비 2371.SZ 북방화창전자 (2.5) (2.6) 12.6 데이터센터 977.SZ Inspur IT S/W (9.3) (2.4) 주 :.6.5 기준자료 : Wind, 하나금융투자 _12

14 중국주요지표 / 종목이벤트일정표 경제이벤트일정 시간이벤트세부내용 6 월 1 일 5 월물가지수 (CPI/PPI) 5 월 CPI YoY +2.4% ( 컨센서스 +3.4%, 4 월 +4.3%) / PPI YoY -3.7% ( 컨센서스 -2.5%, 4 월 -1.5%) 6 월 1 일 5 월통화지표 (M2/ 대출 ) 5 월 M2 YoY +11.1% ( 컨센서스 +9.8%, 4 월 +1.1%) 6 월 1 일 5 월굴삭기판매량 5 월굴삭기판매량 YoY +68.% (4 월 +59.9%), 인프라투자발수요개선 6 월 12 일 5 월핸드폰출하량 5 월핸드폰출하량 YoY -11.8% (4 월 +14.2%), 기저효과로인한증가율전월대비하락 6 월 11 일 5 월자동차판매량 5 월자동차판매량 YoY +14.5% (4 월 +4.4%), 자동차수요회복세지속 6 월 15 일 5 월경제지표 ( 생산 / 소비 / 고정투자 ) 컨센서스 : 산업생산 YoY +4.5% / 소매판매 +2.% / 고정투자 -.6% 6 월 28 일 5 월제조업이익 4 월제조업이익 YoY -27.4%, 산업생산회복에따른제조업이익개선기대 6 월 3 일 6 월통계국제조업 PMI 6 월통계국제조업 PMI 컨센서스 5.5 (5 월 5.6) 7 월 3 일 6 월차이신제조업 PMI 5 월차이신제조업 PMI 5.7 자료 : Wind, 하나금융투자 _13

기업분석(Update)

기업분석(Update) 1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,

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