Microsoft Word - HMC_Credit_weekly_160215_F

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Size: px
Start display at page:

Download "Microsoft Word - HMC_Credit_weekly_160215_F"

Transcription

1 Credit Report Credit Weekly 수주산업 회계 강화, 실효성 있을까? Credit 박진영 CPA 2) 수주산업 회계부담 증가, 다만 한계점 존재 조선, 건설 등 수주산업을 중심으로 회계절벽 현상이 연이어 발생하면서 공시 강화를 요구하는 목소리가 높아지기 시작했고, 이러한 요구에 발맞추어 회계기준이 개정되었다. 개정된 규정에 따 르면, 원가기준 투입법으로 진행률을 계산하는 중요 건설계약의 경우 개별 공사별 진행률, 미청구 공사, 매출채권, 공사미수금 등 구체적인 회계정보를 공시해야 한다. 영업부문별로도 공사손실충당 부채, 공사손익 변동금액 및 추정총계약원가의 변동금액을 공시해야 한다. 이처럼 수주산업의 공 시 의무가 강화되면서 수주산업 불확실성 해소 가능성이 증가했다는 점은 긍정적으로 판단된다. 다만, 예외조항 마련으로 중요정보의 공시 생략 가능성이 존재한다는 점이 아쉬운 부분이다. 수주산업과 관련 미청구공사 금액의 적정성에 대한 회계감리도 강화된다. 216년 4대 중점 테마 감리 회계이슈 중 하나로 미청구공사 금액의 적정성이 포함됨에 따라 회계감사 시 미청구금액 적 정성에 대한 검증 강도가 높아질 것으로 판단되며, 충당금 설정 요구액도 늘어날 것으로 예상된다. 하지만, 사이트별 특성 및 계약조건 등을 완벽하게 파악하는데는 한계가 존재하기 때문에 미청구 공사 관련 우려를 완전히 불식시키기는 어려울 것으로 보인다. 발행시장 강세 지속 가능할 전망 2월 CJ프레시웨이(A), 한화(A), 대한항공(BBB+), SK하이닉스(AA-)의 수요예측이 진행 되었다. 대규모 미매각을 기록한 대한항공을 제외하고는 무난하게 수요예측이 마무리되었다. CJ프 레시웨이, 한화 등 A급 회사채의 유효경쟁률은 그리 높지 않았지만, 유효수요를 채우는데 문제는 없었다. SK하이닉스의 수요예측 결과는 발표되지 않았지만, 오버부킹에 성공한 것으로 알려졌다. 2월 A급 이하 회사채 수요예측 빈도 증가에도 불구하고 발행시장은 강세 흐름을 이어갈 수 있을 것으로 보인다. A급 이하 회사채의 경우 발행빈도는 높으나, 발행규모가 크지 않기 때문에 발행규 모 측면에서는 AA급 이상 회사채의 비중이 높기 때문이다. 뿐만 아니라 미국 금리 인상 우려가 낮아지고 있는 가운데 국고채 1년물 대비 회사채 AA- 3년물 금리가 더 높게 나타나는 등 크레 딧물의 금리 메리트가 존재하는 상황으로, 회사채 투자 수요는 풍부할 것으로 예상된다. 단기 우량물 위주의 투자 추천 캐리 수요가 높은 가운데 등급 하향 조정 속도도 늦춰짐에 따라 크레딧물 투자심리는 양호하게 형 성될 것으로 예상된다. 다만, 시장변동성이 큰 상황이기 때문에 유동성이 양호한 단기 우량물 위주 의 투자전략이 유효할 전망이다.

2 CREDIT REPORT 1. 수주산업 회계부담 증가 수주산업 회계투명성 제고방안 후속조치 발표 수주산업 회계적 불투명성 문제 부각 조선, 건설 등 수주산업을 중심으로 회계절벽 현상이 연이어 발생하면서 수주산업의 회계적 불투명성에 대한 문제가 논의되기 시작했다. 기존에는 재무제표 및 주석에 회사 전체 또는 영업부 문별 누적공사수익, 누적공사원가, 미청구공사 등의 합계만 공시함에 따라 투자자는 개별 공사의 잠재 리스크를 나타내주는 진행률, 미청구공사 등을 알 수 없었다. 이러한 가운데 수주산업에서 대규모 적자가 연이어 발생하면서 투자자들은 수주산업에 대한 불안감을 가지게 되었고, 합리적 인 판단을 위한 세부적인 회계정보 공시를 요구하기 시작했다. <표1> 기존 주석 공시 사례 영업부문 누적공사수익 누적공사원가 누적공사손익 미청구공사 플랜트부문 3, 2,, 1, 건축 부문 2, 19, 1,, 기 타 1, 8, 2, 3, 합 계 6, 2, 8, 18, 자료: 금융감독원, HMC투자증권 수주산업 회계공시 규정 강화 이러한 요구에 발맞추어 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 및 일반기업회계기준이 개정되었다. 개정된 규정에 따르면, 자본시장법상 사업보고서 제출 대상 법인의 경우 216년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 원가기준 투입법으로 진행률을 계산하는 건설계약의 개별 공사별 진행률, 미청구공사, 매출채권, 공사미수금 등 공사관련 구체적인 회계정보를 공시해야 한다. 계약 금액이 직전 회계연도 매출액의 % 이상인 공사계약이 개별 공시의 대상이다. 다만, 영업기밀 유 출 등의 업계 우려사항을 반영하여 개별공사별로 공시할 경우 원가노출의 우려가 있는 공사예정 원가 변동금액 등은 개별공사별 공시사항에서는 제외하며, 영업부문별로 합계액을 공시할 것을 요구하고 있다. 건설 완료일이 속하는 회계연도까지 공시해야하며, 최초 적용 이후에 계약수익의 감액 등으로 공시대상 조건(직전 회계연도 매출액의 %을 이상)을 충족하지 못하더라도 공시는 계속되어야 한다. 개별공사 공시 예외 적용 가능 개별공사별 공시에 있어 예외를 적용받을 수도 있다. 1)관련 법령에서 비밀, 비공개 사항으로 규정하는 경우, 2)계약에서 비밀 비공개 사항으로 규정하고, 계약 당사자가 특정 항목의 공시를 동의하지 않아 해당 항목의 일부나 전부를 공시하면 기업에 현저한 손실을 초래할 가능성이 높은 경우에는 <표2>의 항목 중 2에서 6까지 공시 중 일부를 생략할 수도 있다. 다만, 공시사항 중 1개 항목이라도 생략할 시에는, 생략의 근거를 공시해야 한다. 1)중요 계약 별 공시를 생략한 사실과 사유(객관적 근거 제시), 2)다른 방법으로 공시, 공개하지 않았다는 사 실, 3)중요 계약별 공시 항목 중 일부를 생략한다는 사실을 감사위원회(감사위원회가 없을 경우 감사)에 보고 했는지 여부 등을 공시해야 한다. 2

3 Credit Analyst 박진영 책임연구원 2) / <표2> 개정된 주석 공시 사례: 개별공사별 미청구공사 6매출채권(공사미수금) 1구분 2계약일 3공사기한 4진행률 총액 손상차손누계액 총액 대손충당금 플랜트공사A % *1 *1 XXX (XX) 플랜트공사B % XXX (XX) XXX (XX) 플랜트공사C % XXX (XX) XXX (XX) 건축공사D % XXX (XX) XXX (XX) 건축공사E % XXX (XX) XXX (XX) *1: 사(발주자)와 체결한 자 계약서 4.1조에는 플랜트공사A의 미청구공사와 손상차손누계액을 발주자의 동의 없이 공시하지 못하도록 되어 있 고, 사는 동 항목의 공시에 동의하지 않아 이를 공시할 경우에는 계약위반에 따른 손해배상청구 가능성이 높으며, 손해배상청구액은 계약금액의 %에 이를 것으로 예상되어 기업회계기준서 제111호 한4.2⑵에 따라 해당 항목의 공시를 생략하였습니다. 회사는 생략된 공시항목을 자본시장법 상 증권신고서, 투자설명서, 사업(분ㆍ반기)보고서 등을 통해 공시 공개한 사실이 없으며, 이 항목을 2 1년 1분기 재무제표의 주석에서 공시하지 않는다는 사실을 에 감사위원회에 보고하였습니다. 자료: 금융감독원, HMC투자증권 영업부문별 공시도 강화 영업부문별 공시사항도 늘어났다. 공사손실충당부채, 공사손익 변동금액 및 추정총계약원가의 변동금액을 해당 계약이 속한 영업부문(예: 건축, 플랜트, 선박 등)별로 공시해야 한다. 회계추정 변경, 오류수정에 따른 공사손익 및 추정총계약원가 변동금액의 경우에는 원인 구분없이 변동금 액만을 공시한다. 개별공사별 공시에서 미청구공사와 손상차손누계액 또는 매출채권(공사미수금) 과 대손충당금을 생략한 경우에는 해당금액의 영업부분별 합계액을 영업부문별로 공시해야 한다. <표3> 개정된 주석 공시 사례: 영업부문별 공시 영업부문 공사손실 공사손익 추정 총계약원가 미청구공사 매출채권 충당부채 변동금액 변동금액 총액 손상차손누계액 총액 대손충당금 플랜트부문 XXX XXX XXX XXX (XX) N/A N/A 건축 부문 XXX XXX XXX N/A N/A N/A N/A 자료: 금융감독원, HMC투자증권 이처럼 수주산업과 관련하여 공시 의무가 강화되면서 수주산업 불확실성 해소 가능성이 증가했 다는 점은 긍정적으로 판단된다. 다만, 예외조항 마련으로 중요정보의 공시 생략 가능성이 존재한 다는 점은 아쉬운 부분으로 판단된다. 3

4 CREDIT REPORT 미청구공사 회계감리 강화 미청구공사 금액 적정성을 중점 테마감리 이슈에 포함 금감원은 수주산업과 관련하여 공시규정을 강화할 뿐만 아니라 미청구공사 금액의 적정성에 대 한 회계감리도 강화하기로 했다. 최근 건설, 조선업종에서 공사진행률 과대산정 및 평가의 적정성 문제로 미청구공사와 관련된 회계의혹이 빈번하게 발생했기 때문이다. 이에 216년 4대 중점 테 마감리 회계이슈 중 하나로 미청구공사 금액의 적정성 문제를 포함시켰다. 앞으로 회계감사 시 미 청구금액의 적정성에 대한 검증 강도가 높아질 것으로 판단되며, 충당금 설정 요구액도 늘어날 것 으로 예상된다. <그림1> 4대 중점 테마감리 회계이슈 자료: 금융감독원, HMC투자증권 한계는 존재 향후 수주산업과 관련된 미청구공사 우려는 다소 줄어들 수는 있겠으나 이에 대한 우려를 완전 히 불식시키기는 한계점이 존재한다고 판단된다. 미청구공사 관련 감리 강화에도 불구하고 건설 사이트별로 특성 및 계약조건 등에 차이점의 경우 전문가가 아니면 알기 힘든 부분으로 판단되기 때문이다. 전문가를 투입한다고 해도 시간과 인력의 제약은 존재할 것으로 보인다. 4

5 Credit Analyst 박진영 책임연구원 2) / 2. 발행시장 발행시장 강세 지속 가능할 전망 A급 이하 회사채 수요예측 빈도 증가 2월 A급 이하 회사채 수요예측 빈도가 높아지고 있다. 2월 CJ프레시웨이(A), 한화(A), 대 한항공(BBB+), SK하이닉스(AA-)의 수요예측이 진행되었다. 대규모 미매각을 기록한 대한항 공을 제외하고는 무난하게 수요예측이 마무리되었다. CJ프레시웨이, 한화 등 A급 회사채의 유효 경쟁률은 그리 높지 않았지만, 유효수요를 채우는데 문제는 없었다. SK하이닉스의 수요예측 결과 는 발표되지 않았지만, 오버부킹에 성공한 것으로 알려졌다. 다만, 대한항공 회사채 수요예측에서 는 우려했던 대로 미매각이 발생했다. 실적 저하, 환율 우려, 자회사 지원 부담 등으로 인해 투자 수요가 미미했던 것으로 판단된다. 대한항공은 유통시장에서도 대표적으로 약세를 나타내고 있는 등 저하된 투자심리가 여실히 나타나고 있다. 다음주에는 SKC, LG전자, 한화케미칼, 한국증권금융, 대성홀딩스, 한솔제지, CJ제일제당, 현대 비앤지스틸의 수요예측이 예정되어 있다. A급 이하 회사채의 경우 유효경쟁률이 높지는 않을 것 으로 보인다. 하지만 A급 회사채 수요예측 빈도 증가에도 불구하고 발행시장은 강세 흐름을 이어 갈 수 있을 것으로 보인다. AA급 이상 회사채에 비해 A급 이하 회사채의 수요예측 예정건수가 많기는 하나, A급 이하 회사채의 경우 발행규모가 크지 않기 때문에 발행규모 측면에서는 안정적 인 AA급 이상 회사채의 비중이 높기 때문이다. 뿐만 아니라 미국 금리 인상 우려가 낮아지고 있 는 가운데 국고채 1년물 대비 회사채 AA- 3년물 금리가 더 높게 나타나는 등 크레딧물의 금리 메리트가 존재하는 상황으로, 회사채 투자 수요는 풍부할 것으로 예상된다. <표4> 2월 첫째 주, 둘째 주 회사채 수요예측 결과 발행종목 수요 예측일 신용 등급 예측 금액 (억원) 발행 금액 (억원) 만기 (년) 금리밴드(bp,%) 기준 하단 상단 낙찰 (bp,%) 발행 금리 (%) 유효 경쟁률 (배) 수요 미달액 (억원) CJ프레시웨이 A 7 3 개별민평3년 한화 A 1, 1, 3 개별민평3년 대한항공 A-, BBB+ 1, 1, 2 절대금리 ,38 SK하이닉스 AA- 발표전 2 개별민평2년 -1 발표전 발표전 발표전 발표전 SK하이닉스 AA- 1, 발표전 개별민평년 발표전 발표전 발표전 발표전 SK하이닉스 AA- 발표전 7 개별민평7년 - 1 발표전 발표전 발표전 발표전 자료: freebond, 전자공시시스템, HMC투자증권 주: 예측결과 공표 기준, 음영 표시부분은 수요미달 발생건

6 CREDIT REPORT <표> 회사채 수요예측 예정 리스트 발행종목 수요 발행 신용등급 예정금액 만기 금리밴드(bp,%) 개별민평 등급민평 예측일 예정일 (억원) (년) 기준 하단 상단 (%) (%) SKC 개별민평3년 A SKC 개별민평년 LG전자78-1 1, 3 개별민평3년 LG전자 AA 1, 개별민평년 LG전자 개별민평7년 한화케미칼 개별민평3년 A+ 한화케미칼246-2 개별민평년 한국증권금융 AAA 1, , 대성홀딩스 A 한솔제지 A , CJ제일제당 AA 1, , 현대비앤지스틸 A- 3 3 개별민평3년 한라홀딩스 , 자료: HMC투자증권 주: 개별민평 및 등급민평(3사 평균)은 2월 11일 기준 6

7 Credit Analyst 박진영 책임연구원 2) / 3. 크레딧 시장 동향 및 전망 크레딧 투자심리 양호할 전망 안전자산 선호로 채권시장 강세 지난 2주간 일본 마이너스 금리 도입, 중국 경기둔화 우려, 저유가 기조 지속 및 미국, 유럽 은 행의 불확실성 확대 등의 영향으로 안전자산 선호심리가 강화되면서 국고채 금리가 가파르게 하 락했다. 국고채 3년물은 기준금리(1.%)를 하회했으며, 2월 금통위에서 기준금리를 인하할 수도 있다는 기대가 높아졌다. 또한 기준금리 인하가 1회에 그치지 않을 것이라는 기대감 또한 생겨났 다. 하지만 지난주 금요일 외국인 자금이탈 우려가 높아지면서 채권시장은 약세로 마감되었다. 이번주 열릴 금통위에서 기준금리 인하 가능성을 배제할 수는 없으나, 3월 기준금리 인하 가능 성에 더 무게가 실린다. 따라서 금리 하락세가 지속되겠지만 지난 2주와 같이 가파른 하락세를 나 타낼 가능성은 제한적으로 판단되며, 일시적인 조정도 보일 수 있을 것으로 예상된다. 단기, 우량물 위주 투자 추천 지난주 크레딧 스프레드는 보합세를 나타냈다. 설 전후로 크레딧물의 거래가 활발하지 않았기 때문으로 판단된다. 뿐만 아니라 금리가 가파르게 하락하면서 국고채 방향성에 배팅하는 투자 비 중도 늘어났을 것으로 보인다. 캐리 수요가 높은 가운데 등급 하향 조정 속도도 늦춰짐에 따라 크레딧물 투자심리는 양호하게 형성될 것으로 예상된다. 아래 그림에서 보듯이 크레딧 스프레드의 경우 금리 방향성과는 크게 상 관이 없는 것으로 보인다. 그보다는 금리 변동 강도에 더 크게 영향을 받는 것으로 판단된다. 금주 금리 변동폭도 크지 않을 것으로 예상됨에 따라 크레딧 스프레드 축소여력은 존재한다고 판단된 다. 다만, 시장변동성이 큰 상황이기 때문에 유동성이 양호한 단기 우량물 위주의 투자전략이 유 효할 전망이다. <그림2> 214년 월별 국고채금리 및 스프레드 변동 <그림3> 21년 월별 국고채금리 및 스프레드 변동 국고채금리 변화 크레딧 스프레드 변화 국고채금리 변화 크레딧 스프레드 변화 주: 3년물 기준, 전월말 대비 변화 주: 3년물 기준, 전월말 대비 변화 7

8 CREDIT REPORT <표6> 주간 금리 및 스프레드 변동(2월 12일 기준) 금리(%) 크레딧 스프레드 전주말 대비 스프레드 변동 1Y 3Y Y 7Y 1Y 3Y Y 7Y 1Y 3Y Y 7Y 국고채 (2.3) (3.) (.) (6.8) 특수채 AAA (.1). (.2) 산금채 AAA (.).1.1 중금채 AAA (.6).1.2 은행채 AAA 여전채 AA 여전채 AA 여전채 A 회사채 AAA (.1).2.4 회사채 AA (.1).3.3 회사채 AA (.1).2.4 회사채 AA (.1).2.3 회사채 A 회사채 A 회사채 A 회사채 BBB 주: 전주말 대비 스프레드 변동 중 국고채는 금리 변동 <그림4> 2월 첫째 주 크레딧 스프레드 변동 <그림> 2월 둘째 주 크레딧 스프레드 변동 회사채 BBB+ 회사채 A+ 회사채 AA- 회사채 AAA 여전채 A+ 여전채 AA+ 은행채 특수채 국고채금리 회사채 BBB+ 회사채 A+ 회사채 AA- 회사채 AAA 여전채 A+ 여전채 AA+ 은행채 특수채 국고채금리 주: 3년물 기준 <그림6> 국고채 금리 및 크레딧 스프레드 <그림7> 국고채 1년물과 크레딧 3년물 스프레드 (%) 회사채 AA- 3Y 스프레드(우) 3. 국고채 3Y(좌) 회사채 AA- 3Y(좌) '13.1 '13. '13.9 '14.1 '14. '14.9 '1.1 '1. '1.9 '16.1 (%) '13.1 '13. '13.9 '14.1 '14. '14.9 '1.1 '1. '1.9 '16.1 국고채 1Y - 회사채 AA- 3Y(우) 국고채 1Y(좌) 회사채 AA- 3Y(좌)

9 Credit Analyst 박진영 책임연구원 2) / 4. 섹터별 비교 <그림8> 특수채 발행, 만기, 순발행 (십억원) 2, 1, 발행 만기 순발행 1, - -1, -1, -2, '1.1 '1.11 '1.12 '16.1 '16.2 <그림9> 투자자별 특수채 순매수 (조원) 기타 연기금 보험 자산운용 은행 '1.1 '1.11 '1.12 '16.1 '16.2 자료: 금융투자협회, HMC투자증권 <그림1> 은행채 발행, 만기, 순발행 (십억원) 6,, 4, 3, 2, 1, -1, 발행 만기 순발행 -2, '1.1 '1.11 '1.12 '16.1 '16.2 주: 신종 포함 <그림11> 투자자별 은행채 순매수 (조원) 6 기타 연기금 보험 자산운용 은행 '1.1 '1.11 '1.12 '16.1 '16.2 자료: 금융투자협회, HMC투자증권 <그림12> 여전채 발행, 만기, 순발행 (십억원) 1,4 1,2 1, 발행 만기 순발행 -6 '1.1 '1.11 '1.12 '16.1 '16.2 주: 신종 포함 <그림13> 투자자별 여전채 순매수 (조원) 1..8 기타 연기금 보험 자산운용 은행 '1.1 '1.11 '1.12 '16.1 '16.2 자료: 금융투자협회, HMC투자증권 9

10 CREDIT REPORT <그림14> 회사채 발행, 만기, 순발행 (십억원) 3, 2, 발행 만기 순발행 2, 1, 1, - -1, -1, '1.1 '1.11 '1.12 '16.1 '16.2 <그림1> 투자자별 회사채 순매수 (조원) 기타 연기금 보험 자산운용 은행 '1.1 '1.11 '1.12 '16.1 '16.2 자료: 금융투자협회, HMC투자증권 <그림16> 공사채, 은행채, 회사채 스프레드 <그림17> 여전채와 회사채 스프레드 2 1 은행채 3Y - 공사채 3Y 회사채 3Y - 공사채 3Y 회사채 3Y - 은행채 3Y 4 3 여전채 AA+ - 회사채 AA+ 3Y 여전채 AA- - 회사채 AA- 3Y 여전채 A+ - 회사채 A+ 3Y '13.1 '13.7 '14.1 '14.7 '1.1 '1.7 ' '13.1 '13.7 '14.1 '14.7 '1.1 '1.7 '16.1 <그림18> 공사채, 회사채 스프레드 공사채 AAA 3Y 스프레드(우) 회사채 AAA 3Y - 공사채 3Y(좌) 회사채 AAA Y - 공사채 Y(좌) '13.1 '13. '13.9 '14.1 '14. '14.9 '1.1 '1. '1.9 ' <그림19> 여전채 금리 및 스프레드 (%) 여전채 AA+ 3Y 스프레드(우) 3. 여전채 AA+ 3Y(좌) 국고채 3Y(좌) '13.1 '13. '13.9 '14.1 '14. '14.9 '1.1 '1. '1.9 '16.1 1

11 Credit Analyst 박진영 책임연구원 2) / 신용등급 변동 <표7> 2월 첫째 주, 둘째 주 신용등급 변동 구분 기업 변경일자 직전등급 현재등급 신용평가사 근거 등급상향 한미약품 A A+/S 한기평 등급하향 엘에스엠트론 A+/S A/S 한기평 대성전기공업 BBB+/P BBB/P 한기평 글로벌 대형제약사와의 대규모 라이선스아웃 계약 체 결에 따른 재무구조 개선 대성전기공업 매각 무산에 따른 제한적인 재무구조 개선 가능성 계열의 지원 여력 및 의지가 현저하게 저하되었다고 판단 B+ B- 한신평 자구안 발표에도 불구 유동성에 대한 우려는 여전히 현대상선 B+/N B- 한기평 존재 안정적인 사업기반과 양호한 재무구조에도 약화된 영 전망하향 현대비앤지스틸 A-/P A-/S 한신평 업환경으로 인해 수익성 개선 제한적 자원개발관련 불확실성, 관련 자산의 손실인식에 따른 엘지상사 AA-/S AA- NICE신평 재무구조 저하가능성 존재 watch 등재 1년 영업적자 및 당기순손실 증가폭이 예상치 초과, LS네트웍스 A/S A 한신평 본원적 수익창출력 저하 자료: 각 신평사, HMC투자증권 본 조사자료는 투자자들에게 도움이 될 만한 정보를 제공할 목적으로 작성되었으며, 당사의 사전 동의 없이 무단복제 및 배포할 수 없습니다. 본 자료에 수록된 내용은 당사가 신뢰할 만한 자료 및 정보로 얻어진 것이나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 최종결정을 하시기 바랍니다. 본 자료는 어떠한 경우에도 고객의 투자의 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 11

Microsoft Word - HMC_Credit_weekly_160411

Microsoft Word - HMC_Credit_weekly_160411 Credit Report 216. 4. 11 Credit Weekly 정유업 가파른 스프레드 축소 Credit 박진영 CPA 2) 3787-2248 jypark@hmcib.com 돋보이는 정유업 투자심리 개선 GS칼텍스 및 S-OIL의 발행이 이어진 가운데 발행시장에서 정유업에 대한 투자심리 개선을 확 실하게 느낄 수 있었다. GS칼텍스 및 S-OIL은 5년

More information

C R E D I T R E P O R T 1. 21년: Reversal 상반기, 회사채시장 양극화 완화 21년 상반기 저금리가 지속됨에 따라 투자자들은 캐리 수익을 높이기 위해 하위등급 투자를 늘렸다. 몇 년간 지속되어 오던 회사채시장 양극화가 완화되는 흐름이 나타난

C R E D I T R E P O R T 1. 21년: Reversal 상반기, 회사채시장 양극화 완화 21년 상반기 저금리가 지속됨에 따라 투자자들은 캐리 수익을 높이기 위해 하위등급 투자를 늘렸다. 몇 년간 지속되어 오던 회사채시장 양극화가 완화되는 흐름이 나타난 Credit Report 216년 크레딧 시장 전망 2 1 11.. 2 3 안전지대를 찾아서 Credit 박진영 CPA 2) 3787-2248 jypark@hmcib.com 이슈1: 부실기업 구조조정 한계기업 증가, 대규모 손실 발생 등으로 기업부실 문제가 불거지자 정부는 빠르게 구조조정을 진 행하려는 의지를 표출하고 있다. 정부주도 하 구조조정이 진행되는

More information

Microsoft Word - HMC_Credit_weekly_151221

Microsoft Word - HMC_Credit_weekly_151221 Credit Report 1. 1. 1 Credit Weekly 가계 기업부채 관리를 위한 정부의 노력 Credit 박진영 CPA ) 787-8 jypark@hmcib.com 가계부채 규모 증가에도 불구 질적인 면에서는 개선세 가계부채가 빠른 증가세를 나타내는 가운데 정부는 상환능력의 범위 내에서, 처음부터 나눠 갚는다 는 원칙 하에 가계부채의 잠재적 위험을

More information

<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770>

<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로

More information

Microsoft Word - Credit daily_2015.09.21

Microsoft Word - Credit daily_2015.09.21 Credit Daily 2015. 09. 21 글로벌 불확실성 확대에 따른 경기 둔화 우려로 국내 채권시장도 안전자산 선호 심리 강화되어 제한적인 강세 전망 Credit Analyst 진소라 ( )368-6249 [유통시장] Credit RA 강정현 ( )368-6575 개장 초 9월 FOMC에서 금리동결로 인해 강세로 마감한 미국 국채 시장의 영향으로 강세로

More information

2-1-3.hwp

2-1-3.hwp 증권거래소 / 금융감독원 유가증권 관리 / 감독 스폰서 설립 현금 REITs ㅇ 주주총회 ㅇ 이사회 ㅇ 감사 현금 주식 / 수익증권 투자자 (자본시장) 지분 출자 부동산 (부동산시장) 소유권 / 모기지 계약 주간사 : IPO, 증자 등 자산운용회사 관리/ 개발/ 처분 자산 관리 / 운용계약 신용평가회사 부동산정보회사 : 신용등급 : 정보제공 ㅇ 부동산 관리

More information

Microsoft Word - 7FAB038F.doc

Microsoft Word - 7FAB038F.doc 214. 8. 19 Strategists 김성노 2) 3777-869 ksn99@kbsec.co.kr 조정현 2) 3777-894 Jhcho@kbsec.co.kr 甲 論 乙 駁 2Q14 earnings review Contents 2Q14 earnings review...2 Utilities, 금융 실적개선...2 업종별 earnings 특이사항...4 3Q14

More information

I. 크레딧시장 전망...3 The devil take the hindmost... 3 1. 특수채 공공기관 재무구조는 점진적으로 개선... 2. 은행채 자본확충 목적의 후순위 은행채 강세... 7 3. 여전채 제반 규제 강화로 여전사 수익성 저하... 1. 회사채 신

I. 크레딧시장 전망...3 The devil take the hindmost... 3 1. 특수채 공공기관 재무구조는 점진적으로 개선... 2. 은행채 자본확충 목적의 후순위 은행채 강세... 7 3. 여전채 제반 규제 강화로 여전사 수익성 저하... 1. 회사채 신 212. 1. 29 크레딧전략 11월 Credit Inception Devil take the hindmost 재무건전성 이슈와 규제 강화 김민정 2-768-21 minjeong.kim@dwsec.com 크레딧시장의 성장과 함께 재무건전성 저하가 이슈화되고 있다. 공공부채에서부터 가계부채 및 일반기업 부채에 이르기까지 재무부담에 따른 펀더멘털 악화 우려가 지속되고

More information

Microsoft Word - Credit160620

Microsoft Word - Credit160620 Eugene Credit 2016. 6. 20 Daily 유진투자증권 크레딧 데일리 채권금융본부 Credit Analyst 강정현 Tel. 02)368-6575 jhkang@eugenefn.com 한진해운(CCC), 한국평가는 동사의 을 B-/ 에서 CCC/ 로 하향 (유효 B- 에서 CCC 로 강등) 현대중공업(A), 한국평가는 동사의 을 A+/부정적 에서

More information

(Microsoft Word - Credit daily_2015.04.24-\300\333\276\367)

(Microsoft Word - Credit daily_2015.04.24-\300\333\276\367) Credit Daily 2015. 04. 24 주요국의 성장률 둔화 우려로 제한적인 강세 흐름 예상되나, 20년물 입찰 앞둔 부담으로 가격조정 이어질 듯 Credit Analyst 진소라 ( )368-6249 [유통시장] Credit RA 강정현 ( )368-6575 개장 초 약세로 출발한 채권시장은 개장 전 발표한 한국의 1분기 GDP 속보치가 한국은행의

More information

Microsoft Word - HMC_Industry_북미TV판매동향_20130711.doc

Microsoft Word - HMC_Industry_북미TV판매동향_20130711.doc Industry Note 2013.07.11 디스플레이산업 OVERWEIGHT 북미 TV판매 동향 (2013년 7월 둘째 주) Analyst 김영우 02) 3787-2031 ywkim@hmcib.com Jr. Analyst 김윤규 02) 3787-2302 leokim@hmcib.com - 숨돌릴 틈을 주지 않는 의 압박, 주요 TV Set업체들 재고 축소 불가피

More information

박정호 9 7 유승우 9 1. 1. 7 크레딧 전망 1월 신용스프레드 큰 폭 확대 11월 중순 이후 확대 전환한 신용스프레드는 1월에도 지속적으로 확대되었다. 1월 크레딧채권 순발행 규 모가 전월대비.9조원 가량 감소했음에도 기관투자자들의 북클로징으로 매수세가 약화되었

박정호 9 7 유승우 9 1. 1. 7 크레딧 전망 1월 신용스프레드 큰 폭 확대 11월 중순 이후 확대 전환한 신용스프레드는 1월에도 지속적으로 확대되었다. 1월 크레딧채권 순발행 규 모가 전월대비.9조원 가량 감소했음에도 기관투자자들의 북클로징으로 매수세가 약화되었 크레딧채권의 1월효과 - 신용스프레드 축소 예상 1. 1. 7 기관의 자금집행 재개, 크레딧채권 발행 감소 등으로 신용스프레드 축소 예상: 연말 북클로징 신용분석 박정호 9 7 cheongho@dongbuhappy.com 신용분석 유승우 9 seyoo@dongbuhappy.com 신용분석 이훈호 9 7 hhlee@dongbuhappy.com 으로 채권 매수세가

More information

Microsoft Word - Credit daily_2015.03.12

Microsoft Word - Credit daily_2015.03.12 Credit Daily 2015. 03. 12 3월 금통위에서 기준금리 동결 전망되어 금리 인하 선 반영된 채권금리, 그동안의 강세 폭 반납하며 반등전망 Credit Analyst 진소라 ( )368-6249 Credit RA 강정현 ( )368-6575 [유통시장] 개장 초 ECB의 양적완화로 미국채가 동반 강세를 시현함에 따라 강세로 출발한 채권시장은 2월

More information

(Microsoft Word - 150331_Cross_4\277\371.docx)

(Microsoft Word - 150331_Cross_4\277\371.docx) 섹터 / 산업분석 Part III 크레딧 언프리티 크레딧, 스타가 되다 - A등급 회사채 경쟁률 3% 상회 Credit 손소현.3779-55 thecredit@ebestsec.co.kr 월 크레딧 시장 전망 3월 채권시장은 전반적으로 강세 기조를 이어갔다. 국고채 금리는 3년물 기준 6.5bp, 1년물 기준 18bp가 하락하며 장단기 스프레드는 전월에 비해

More information

Microsoft Word - 20160525172217103.doc

Microsoft Word - 20160525172217103.doc 216년 5월 26일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 실적 턴어라운드 기대 LCD 구조조정, 하반기 수급 및 가격에 긍정적 디스플레이,가전,휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 하반기 글로벌 디스플레이 산업은 한국 패널업체의 LCD

More information

Microsoft Word - 20150310021239527_1

Microsoft Word - 20150310021239527_1 Market Analyst 민병규 2-377-3635 / byungkyu.min@yuantakorea.com 주식시장 투자전략 215.3.1 미국 2월 고용지표가 발표되었습니다. 실업률은 8년 5 월 이후 최저치를 기록, 비농업부문고용은 전망치를 큰 폭 상회해 기대 이상의 실적을 보였습니다. 이로 인해 기준금 리 인상 우려가 다시 한번 확산되고 있습니다. 2월

More information

Microsoft Word - CreditMarketWeekly-CreditMarketWeekly1301.doc

Microsoft Word - CreditMarketWeekly-CreditMarketWeekly1301.doc 213-1-7 Credit Market Weekly, 13-1 금융소득종합과세 기준 하향조정 영향 Credit Analyst 이수정 lsj816@sk.com +82-2-3773-8911 윤원태 yunwt@sk.com +82-2-3773-8887 Contents 1. Credit Focus, 2. Market Review & Forecast : 213 :. :,

More information

24011001-07072015000.ps

24011001-07072015000.ps Economy p/06 market index 코스피 코스닥 2053.93 (-50.48) 752.01 (-17.25) 금리 환율 1.83 (변동없음) 1126.30 (+2.80) (국고채 3년) KT, 콘텐츠 무단 사용 (원 달러) 메트로 2015년 7월 7일 화요일 제3252호 www.metroseoul.co.kr 지난 5월 22일 충남 천안에서

More information

Microsoft Word - KIS Weekly Credit_20160405_F

Microsoft Word - KIS Weekly Credit_20160405_F Credit Weekly 내일을 위한 Credit Opinion 2016.4.5 김기명 3276-6206 kmkim@truefriend.com 박다희 3276-6172 dahui.park@truefriend.com 안녕하세요, 한국투자증권 크레딧팀입니다. 이번 주 관심종목은 한일시멘트, 삼성물산, 한솔홀딩스, 중앙일보, LG이노텍을 선정했습 니다. 이 외 등급변동

More information

2009½Å¿ëÆò°¡-³»Áö0309

2009½Å¿ëÆò°¡-³»Áö0309 Special Report KIS Credit Monitor 2009.3.9 14 15 Special Report 2005 2006 2007 2008(F) 2009(F) TV 21,492 21,839 21,076 - - 2,683 2,799 2,807 - - 24,175 24,638 23,883 22,000 20,500~22,650 4 16,724 17,013

More information

2007

2007 Eugene Prisma.. Weekly Fixed Income Strategy 추가 금리인하 기대를 선반영하기 어려운 환경 지난주 채권금리, 한은의 선제적 금리인하로 사상 최저치 경신 및 기준금리와의 역전 정상화 한은 총재의 추가 금리인하 여지 시사에도 추가 금리인하 기대를 선반영하기는 어려운 환경 월 FOMC, 연방기금금리 동결 예상되나 금리인상 경계감은

More information

Microsoft Word - _12.06.01_ 증시흐름 외국인.doc

Microsoft Word - _12.06.01_ 증시흐름 외국인.doc 212.6.1 증시흐름/외국인매매 (화) 컨센서스 Data (수) 대차잔고/공매도 거래 (목) I/B/E/S Data (금) 증시흐름/외국인매매 외국인, 월 한 달간.9조원 순매도 동양증권 Quant Analyst 김승현 2-77-77 seunghyun.kim@tongyang.co.kr 김광현 2-77-97 kwanghyun4.kim@tongyang.co.kr

More information

1000 900 (명, 건 ) 3572 800 700 600 500 400 300 200 100 테러공격 발생건수 테러로 인한 사망자 수 0 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003

1000 900 (명, 건 ) 3572 800 700 600 500 400 300 200 100 테러공격 발생건수 테러로 인한 사망자 수 0 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 테러는 인명 및 재산 손실 등 직접적 피해 뿐만 아니라 경제 각 부문에 걸쳐 광범위한 영향을 미치는데 우선 금융시장의 경우 테러사태 직후 주 가가 급락하고 채권수익률은 하락하는 한편 당사국 통화가 약세를 보인 것으로 나타남. 또한 실물경제에 있어서도 국제유가의 불안정, 관광객 및 항공수입 감소, 보험료 인상 및 보상범위 축소 등이 나타나고 국제무역, 외국인

More information

<그림2> 최근 1년 발행 추이 (금액 단위: 억원) <그림3> 공사모 월별 발행 추이 원금보장형 발행비율 30% 후반 원금보장형과 원금비보장형의 발행건수 비율은 각각 20.41%, 79.59%였다. 원금보장형과 원금비보장형의 발행금액 비율은 각각 37.35%, 62.

<그림2> 최근 1년 발행 추이 (금액 단위: 억원) <그림3> 공사모 월별 발행 추이 원금보장형 발행비율 30% 후반 원금보장형과 원금비보장형의 발행건수 비율은 각각 20.41%, 79.59%였다. 원금보장형과 원금비보장형의 발행금액 비율은 각각 37.35%, 62. I. 발행 현황 및 추이 전영석 02)3215-1467 지지부진했던 증시와 함께 ELS 발행시장도 보합세 2012년 7월 발행건수 총 1,504건, 발행금액 약 4조 314억 원 기록 7월 주요이슈 ELS 발행이 지난 6월 보다는 약간 늘었다. 그러나 한창 좋았던 때의 발행종 목 1700건, 발행 금액 5조원대에 비하면 20% 가량 감소한 상황이다. 원금 보장

More information

<B1E2BEF7B1DDC0B6B8AEBAE42820303530332C20C1A634C8A3292E687770>

<B1E2BEF7B1DDC0B6B8AEBAE42820303530332C20C1A634C8A3292E687770> PEF 활성화와 M&A시장 조사연구 PEF 활성화와 M&A시장 조사연구 * PEF 활성화와 M&A시장 조사연구 PEF 활성화와 M&A시장 조사연구 PEF 활성화와 M&A시장 조사연구 Deal Size (억원) Big Market 5,000 Middle Market 1,000 Small Market CRC 등 국내투자기관 외국계 투자기관 Fund의 대 형 화

More information

Microsoft Word - 2015083021174562K_01_07.docx

Microsoft Word - 2015083021174562K_01_07.docx 15. 9. 3 Credit Monthly 크레딧 위험 반영 시작 Investment Strategy 8월 크레딧 시장은 큰 변화를 보이지 않음: 국고채 대비 신용 스프레드는.5bp~1.bp 확대에 그침. 발행시장도 순발행을 유지. 7월말 불거진 조선사의 대규 모 손실에 의한 예상된 충격에 비하면 조용한 모습 최종원 Analyst jongwon.choi@samsung.com

More information

(강의자료)구매단가 절감 전략 및 예상효과

(강의자료)구매단가 절감 전략 및 예상효과 n 손익계산서 대차대조포 노무비 \ 390,000 재료비 \ 3,000,000 (\ 2,850,000) 경비 \ 410,000 재고자산 \ 500,000 (\ 350,000) 외상매입금 \ 300,000 현금 \ 300,000 매출액 \ 5,000,000 빼기 제조원가 \ 3,800,000 (\ 3,650,000) 더하기 SG&A \ 800,000 유동자산

More information

Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_130128.doc

Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_130128.doc Company Note 213. 1. 28 이수페타시스(766) BUY / TP 8,원 스마트폰 PCB 업체로 재평가 필요 현재주가 (1/25) 상승여력 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 52주 최고가/최저가 일평균 거래대금 (6일) Analyst 김상표 2) 3787-259 spkim@hmcib.com Analyst 노근창 2) 3787-231 greg@hmcib.com

More information

2/26(목) 두산 A+/부정적 A/안정적 - 두산그룹 사업지주회사로서 주력 자회사인 두산중공업 신용등급 변경 감안해 신용등급 하향 2/26(목) SK 에너지 AA+/부정적 AA/안정적 - 2020 년까지 중국 및 아시아 신흥국 중심으로 증설이 예정되어 있어 석유제품

2/26(목) 두산 A+/부정적 A/안정적 - 두산그룹 사업지주회사로서 주력 자회사인 두산중공업 신용등급 변경 감안해 신용등급 하향 2/26(목) SK 에너지 AA+/부정적 AA/안정적 - 2020 년까지 중국 및 아시아 신흥국 중심으로 증설이 예정되어 있어 석유제품 KIS Credit Weekly 2015.3.3 KIS Credit Weekly(2/24~3/2) 김기명 3276-6206 kmkim@truefriend.com 권현주 3276-4542 hyunjoo.kwon@truefriend.com 박다희 3276-6172 dahui.park@truefriend.com 안녕하세요, 한국투자증권 크레딧팀입니다. 이번 주 관심종목은

More information

Microsoft Word - HMC_Company_HNFG_111122.doc

Microsoft Word - HMC_Company_HNFG_111122.doc Company Note yratm@hmcib.com Analyst 02) 3787-2684 이승준 현재주가 상승여력 시가총액 발행주식수 (11/21) 37,200원 자본금/액면가 243,050천주 1,215십억원/ 90,415억원 41.9% 52주 일평균 외국인지분율 최고가/최저가 거래대금 (60일) 49,700원/29,000원 5,000원 주요주주 524억원

More information

2007

2007 2014. 04. 10 Bond Comment [4월 금통위 Review] 비둘기보다는 매 4월 금통위 결과: 동결, 총재는 바뀌었지만 결정은 동일 - 4월 금통위에서 기준금리는 2.5%로 동결되었다. 만장일치 동결 행진에는 11개월째 변함 이 없다. 이번 결정은 1)물가는 아직 낮지만 저물가의 요인이 점차 해소될 것이라는 과 2) 점차 회복되고 있는 경제상황이

More information

전방산업 수주 구성 변화 11년 들어 가스, 발전, 화학 해외수주 늘어나고 있어 밸브, 피팅업체 실적 개선 기대 국내 업체들의 해외건설수주실적은 지난해 하반기부터 가스, 발전, 화학시설에 대한 비중이 꾸준히 늘어나고 있다. 피팅, 밸브 업체로서는 Stainless 소재

전방산업 수주 구성 변화 11년 들어 가스, 발전, 화학 해외수주 늘어나고 있어 밸브, 피팅업체 실적 개선 기대 국내 업체들의 해외건설수주실적은 지난해 하반기부터 가스, 발전, 화학시설에 대한 비중이 꾸준히 늘어나고 있다. 피팅, 밸브 업체로서는 Stainless 소재 기계 비중확대 밸브, 피팅업체 탐방 후기 Industry Report 211.9.22 ㆍ 태광 - 3분기 영업이익률 8% 달성 예상 ㆍ 상광벤드 - 9월에도 무난핚 수주실적 달성 ㆍ 하이록코리아 부지확장을 통해 성장력 확충 태광 - 3분기 영업이익률 8% 달성 예상 태광은 연초부터 시작된 선별수주에 힘입어 3분기 영업이익률은 8% 수준으 로 개선될 전망이다.

More information

Microsoft Word - Credit Daily_new_2016 01 08

Microsoft Word - Credit Daily_new_2016 01 08 Eugene Credit 2016. 1. 8 Daily 유진투자증권 크레딧 데일리 채권금융본부 강정현 Tel. 02)368-6575 jhkang@eugenefn.com KT캐피탈(A), HK저축은행 인수계약 체결 (거래금액 2,200억원) (더벨 2016.1.7) 세아창원특수강(A+), 한국신용평가는 동사의 신용등급을 A+/안정적 으로 재평정 신한캐피탈(AA-),

More information

Microsoft Word - 131108 Hanwha Morning Brief.doc

Microsoft Word - 131108  Hanwha Morning Brief.doc Hanwha Morning Brief Daily I 리서치센터 213. 11. 8 채권전략 Bond Issue Comment... [공동락 8434] 우리 ECB가 정말 달라졌어요 국내외경제 김유미의 경제터치... [김유미 8467 / 안영진 744] 유로존, 경기부양 기조 지속 1Page China... [정하늘 747] 國 企 改 革, 시진핑 정부의 정치적

More information

자본시장리뷰 또한 전분기대비 미수금(174.8%)과 미지급금(178.3%)이 대폭 증가하여 전분기대비 총 자산은 45.4조원(14.6%), 총부채는 45.1조원(16.7%) 증가 증권사 자금조달 및 운용 현황 (단위: 조원) 2014년 1/4 2015년 1/4 전년동기

자본시장리뷰 또한 전분기대비 미수금(174.8%)과 미지급금(178.3%)이 대폭 증가하여 전분기대비 총 자산은 45.4조원(14.6%), 총부채는 45.1조원(16.7%) 증가 증권사 자금조달 및 운용 현황 (단위: 조원) 2014년 1/4 2015년 1/4 전년동기 III. 금융투자산업동향 1. 증권산업 2015년 1/4분기 증권사 자금 조달 운용 규모는 채권 보유와 파생결합상품 판매 증가에 따라 전년동기대비 높은 증가세 시현 동 분기 위탁매매 및 자기매매 부문의 수익 증대에 따라 높은 실적 개선과 더불어 2011년 이후 자기자본이익률(ROE) 최고 수준 기록 가. 자금조달 및 운용 현황 2015년 1/4분기 증권사의

More information

Contents 1. Fixed Income: 심증과 물증 사이에서 3 2. Fixed Income Credit Market: 단기적으로 국고시장 움직임이 변수 18 3. Global FX: 완화적 통화정책, 신흥국으로의 자금 유입 31 4. Commodity: 정책

Contents 1. Fixed Income: 심증과 물증 사이에서 3 2. Fixed Income Credit Market: 단기적으로 국고시장 움직임이 변수 18 3. Global FX: 완화적 통화정책, 신흥국으로의 자금 유입 31 4. Commodity: 정책 NO. 7 Monthly 214 MAY. 5 Daishin Asset Market Outlook 자산전략실 박혁수 769.363 bondpark@deri.co.kr 최종석 769.313 finalysis@deri.co.kr 김훈길 769.323 hgkim@deri.co.kr 황규완 769.39 gwhwang@deri.co.kr 김수연 769.3112 kim_suyoun@deri.co.kr

More information

현 시점에서 두산그룹 계열사별 신용도에 대한 당사의 의견은 다음과 같다. 구분 신용등급 당사 의견 두산 A/N 자회사 신인도 및 지원부담이 신용도에 중요 자회사인 두산중공업 계열의 부실로 인해 신인도가 저하되면 지주사인 두산도 부정적 영향을 피해갈 수 없을 것. 다만,

현 시점에서 두산그룹 계열사별 신용도에 대한 당사의 의견은 다음과 같다. 구분 신용등급 당사 의견 두산 A/N 자회사 신인도 및 지원부담이 신용도에 중요 자회사인 두산중공업 계열의 부실로 인해 신인도가 저하되면 지주사인 두산도 부정적 영향을 피해갈 수 없을 것. 다만, Special Comment 두산그룹 계열사 신용도에 대한 한국신용평가의 의견 - 신용도를 좌우하는 두 가지 핵심 변수 : 구조조정 효과와 유동성 리스크 2016.03.10 평가담당자 이길호 연구위원 787-2234 kilho.lee@kisrating.com 정혁진 수석애널리스트 787-2218 hyuk-jin.chung@kisrating.com 류승협 실장

More information

...... 10...hwp

...... 10...hwp THE FABULOUS DECADE: Macroeconomic Lessons from the 1990s THE CENTURY FOUNDATION The Fabulous Decade: Macroeconomic Lessons from the 1990s, by Alan S. Blinder and Janet L. Yellen. A Century Foundation

More information

Print

Print > > > 제1장 정치 의회 1. 민주주의 가. 민주주의 지수 나. 세계은행의 거버넌스 지수 다. 정치적 불안정 지수 2. 의회 가. 의회제도와 의석 수 나. 여성의원 비율 다. 입법통계 현황 라. 의회의 예산 규모 마. 의원보수 및 보좌진 수당 3. 선거 정당 가. 투표율 나. 선거제도 다. 정당과 정치자금 4. 정치문화 가. 신뢰지수 나. 정부에 대한 신뢰

More information

Microsoft Word - CreditMarketWeekly-CreditMarketWeekly1228.doc

Microsoft Word - CreditMarketWeekly-CreditMarketWeekly1228.doc 212-8-2 Credit Market Weekly, 12-28 Weekly Review & Preview Credit Analyst 이수정 lsj816@sk.com +82-2-3773-8911 윤원태 yunwt@sk.com +82-2-3773-8887 Contents 1. Market Review & Forecast :,. :. :. :, 2. Credit

More information

징계규정 징계규정 231 징계규정 : 2016. 04. 29. 제 1 조 ( 목적 ). 제 2 조 ( 기본원칙 ) 1. 2. 3. 4. 제 3 조 ( 징계위원회의구성등 ) 1. 2, 5, 2 1.,,. 3,. 4 1 1,,.,. 5. 6 ( ). 7 6. 8. 9,. 232 징계규정 1. 2. 3. ( ) 4. 10. 제 4 조 ( 징계위원회의의결 ) 1

More information

0904fc5280257b90

0904fc5280257b90 02-768-3722 james.song@dwsec.com 02-768-4168 will.lee@dwsec.com Valuation 저평가 + 사상 최대 실적 + 재무 구조 개선의 3박자 2분기 OP 1.05조원, 연간 OP 4.1조원의 사상 최대 실적 예상 메모리 시장과 하이닉스를 확신하는 이유 중장기 Level up의 변곡점! I. Valuation 및

More information

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 16년 월 일 I Global Asset Research [화수분전략] G 회담, 환율 그리고 외국인 [G재무장관회담, 정책 터닝포인트 역할] /6일~7일 G 재무장관 및 중앙 은행장 회의가 상해에서 개최될 예정이다. G 회담은 정책 터닝포인트의 역할을 했다. 8년 11월과 1년 11월 Fed의 1차와 차 양적완화정책(QE) 발표 직 전월 G 회담이 있었고,

More information

Microsoft Word - 111018_3Q11 Preview.doc

Microsoft Word - 111018_3Q11 Preview.doc 자동차 자동차/기계 담당 이형실 02)2004-9519 lee.hyung-sil@shinyoung.com RA 황창석 02)2004-9531 hwang.chang-seok@shinyoung.com 비중확대(유지) Rating & Target (기준일: 2011. 10. 17) 종목명 투자의견(리스크등급) 목표가(12M) Top Picks 기아차 매수(A) 115,000원

More information

템플릿

템플릿 Credit Analysis 건설 산업 및 건설사 Credit 채권분석팀 유태인 2-377-5571 taein.yoo@yuantakorea.com 채권분석팀 안주영 2-377-5586 juyeong.ahn@yuantakorea.com CONTENTS PART Ⅰ 건설산업현황 4 PART Ⅱ 건설사 Credit issue 18 PART Ⅲ 투자매력도 31 PART

More information

확정급여형3차

확정급여형3차 www.kdblife.co.kr 무배당 KDB 확정급여형 자산관리 퇴직연금보험 실적배당형 운용설명서 판매회사 : KDB생명보험 무배당 KDB 확정급여형 자산관리 퇴직연금보험 실적배당형은... 보험업법, 근로자퇴직급여보장법, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 및 금융투자업규정, 보험업감독규정 및 퇴직연금 감독 규정에 의하여 인가 판매하고 있으며, 특히 실적배당형에

More information

Microsoft Word - Credit Daily_new_2016 01 11

Microsoft Word - Credit Daily_new_2016 01 11 Eugene Credit 2016. 1. 11 Daily 유진투자증권 크레딧 데일리 채권금융본부 강정현 Tel. 02)368-6575 jhkang@eugenefn.com KT캐피탈(A), 2016년 1월 8일 한국신용평가는 동사의 HK저축은행 지분 취득 이벤트에 따른 신용등급 변동은 없다 고 발표함 LG유플러스(AA), 한국신용평가는 동사의 신용등급을 AA/안정적

More information

(Microsoft Word - 5_GMeBest_\305\275\271\346\304\335_cj\277\300\274\356\307\316_160310)

(Microsoft Word - 5_GMeBest_\305\275\271\346\304\335_cj\277\300\274\356\307\316_160310) 216년 3월 1일 매크로 조용구 채권 3월 금통위 Preview 탐방 오린아 CJ오쇼핑 상품 차별화 전략 강화 중 이슈 (기업) 성종화 웹젠 올해 다수 론칭 일정별 성과를 검증하자 이슈 (산업) 전배승 은행 2월 여수신동향 3월 금통위 Preview Fixed Income Analyst 조용구 2. 3779-8833 thebond@ebestsec.co.kr

More information

Microsoft Word - 20150109152347493_1

Microsoft Word - 20150109152347493_1 Market Analyst 조병현 2-377-3636 / byunghyun.cho@yuantakorea.com 주식시장 투자전략 215.1.12 삼성전자의 실적 가이던스가 예상치를 뛰어넘는 호조를 보였습니다. 본격적인 214년 4분기 실적시즌을 앞두고 KOSPI 대장 주들이 향후 성장성에 대한 우려를 경감시켜 주고 있습니 다. 실적시즌에 대한 사전적인 부담이

More information

Microsoft Word - 0900be5c8037bebc.docx

Microsoft Word - 0900be5c8037bebc.docx 214. 11. 19 FIXED INCOME RESEARCH 215년, 강요된 위험 선택 215년, 크레딧물 공급부족 계속될 것: 215년에도 크레딧 우량물의 공급 감소 지속될 것. 공기업 부채감축계획과 공사채 총량제로 특수채 발행감소. 또한, 정책금융공사와 산업은행 의 합병으로 장기물 우량물 공급도 감소. 금융사의 조건부자본증권 발행으로 장기물 공급 보충되지만

More information

(별지2) 이자율 조견표 (20160623).hwp

(별지2) 이자율 조견표 (20160623).hwp 이자율 조견표 시행일 : 2016. 6. 23. 거치식 예금 (이율 : 연, %) [정기예금] 월이자 지급식 개인 만기일시 지급식 법인 개인 법인 1개월이상 3개월미만 만기 0.95 0.95 0.95 0.95 3개월이상 6개월미만 만기 1.05 1.05 1.10 1.10 6개월이상 9개월미만 만기 1.20 1.20 1.25 1.25 9개월이상 12개월미만 만기

More information

Microsoft Word - 0904fc52800de6c3.doc

Microsoft Word - 0904fc52800de6c3.doc -.. 3. 금 고유선 (-7-1) economist@bestez.com 월 FOMC 결과: 주식시장에 날아든 비둘기 경기와 물가에 대한 판단이 한층 온건해져, 과도한 긴축의 가능성은 낮아져 미국 금리인상 마무리에 따른 달러 약세와 상품가격 상승 가능성은 인플레이션의 잠재 위협으로 남아있을 듯 연방금리 인상 종료 시그널은 미 채권시장에도 호재, 향후 미 시장금리

More information

동양생명 실적 전망 (단위: 십억원, 원, 배, %) CY213 (13.1~12 월) CY214 CY215E CY216F 수입보험료 - 수정 후 4,316 4,26 4,322 4,581 - 수정 전 4,324 4,584 - 변동률 -.1 -.1 순이익 - 수정 후 18

동양생명 실적 전망 (단위: 십억원, 원, 배, %) CY213 (13.1~12 월) CY214 CY215E CY216F 수입보험료 - 수정 후 4,316 4,26 4,322 4,581 - 수정 전 4,324 4,584 - 변동률 -.1 -.1 순이익 - 수정 후 18 (8264.KS) Company Comment 215.8.13 견고한 핵심이익은 하반기에도 유지 전망 위험률차, 사업비차 개선에 2분기 순이익은 예상치 상회. 상반기에 이미 회사의 연간 가이던스의 91%를 시현하였음. RBC-ROE 균형이 좋고, 금리 리스크도 낮은 점이 동 사의 강점 2분기 리뷰: 보험 핵심이익 증가로 순이익 예상치 상회 2분기에 수입보험료

More information

Microsoft Word - HMC_Company_ Note_IsuPetasys_110523.doc

Microsoft Word - HMC_Company_ Note_IsuPetasys_110523.doc Company Note 1. 5. 3 이수페타시스(7) BUY / TP,원 네트워크 장비 MLB 세계 1위 굳히기 들어간다 현재주가 (5/) 상승여력 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 5주 최고가/최저가 일평균 거래대금 (일) 외국인지분율 주요주주 주가상승률 절대주가(%) 상대주가(%p) 당사추정 EPS (1F) 컨센서스 EPS (1F) 컨센서스 목표주가 K-IFRS

More information

1 9 9 2년 2 월 1 1일에 모 스 크 바 에 서 서명된 북 태 평양 소하 성어족자 원보존협약 (이하 협약 이라 한다) 제8조 1항에는 북태평양소하성어류위원회 (이하 위원회 라 한다)를 설립한다고 규정되어 있다. 제8조 16항에는 위원회가 을 채택해야 한다고 규정

1 9 9 2년 2 월 1 1일에 모 스 크 바 에 서 서명된 북 태 평양 소하 성어족자 원보존협약 (이하 협약 이라 한다) 제8조 1항에는 북태평양소하성어류위원회 (이하 위원회 라 한다)를 설립한다고 규정되어 있다. 제8조 16항에는 위원회가 을 채택해야 한다고 규정 1993년 2월 24일 발효 1994년 1월 11일 개정 1998년 11월 6일 개정 2001년 11월 2일 개정 2003년 10월 31일 개정 2013년 11월 15일 개정 2014년 5월 16일 개정 제목 규칙 페이지 적용 1 110 회계연도 2 110 예산 3-9 110-111 분담금 10-11 111 계상예산의 지출대상 12-13 111 전용 14 111

More information

Microsoft Word - FOCUS_130617

Microsoft Word - FOCUS_130617 투자 포커스 [주간전망] 완만한 속도(moderate pace)를 선택할 FOMC Strategist 오승훈 769-3803 oshoon99@daishin.com *FOMC의 선택 글로벌 주가조정은 5월 22일 미국 FOMC 의사록 발표에서 시작됐다. 미국 채권금 리를 비롯한 선진국 국채금리가 상승하면서 유동성 축소에 대한 불안을 키웠고, ECB, 일본 중앙은행의

More information

권고안 : 을 권고한다. 의안 분석 : 회사는 2011년부터 작년까지 4년 연속 순손실을 기록하고 있다. 이에 따라 회사는 전년과 마찬가지로 배당금을 지급하지 않을 예정이다. 재무제표 작성과 이익잉여금의 처분에 특별한 문제점이 보이지 아니하므로 의안에 대해 을 권고한다

권고안 : 을 권고한다. 의안 분석 : 회사는 2011년부터 작년까지 4년 연속 순손실을 기록하고 있다. 이에 따라 회사는 전년과 마찬가지로 배당금을 지급하지 않을 예정이다. 재무제표 작성과 이익잉여금의 처분에 특별한 문제점이 보이지 아니하므로 의안에 대해 을 권고한다 ;;;; Proxy Report 동부제철 [016380, KOSPI] 정기주주총회 좋은기업지배구조연구소 CENTER FOR GOOD CORPORATE GOVERNANCE 2015-03-23 T : 02-587-9730 / F : 02-587-9731 / E : cgcg@cgcg.or.kr 일시 및 장소 2015년 3월 27일 (금) 오전 9시 30분 서울시

More information

Microsoft Word - 130531 Hanwha Morning Brief.doc

Microsoft Word - 130531 Hanwha Morning Brief.doc Hanwha Morning Brief Daily I 리서치센터 213. 5. 31 국내외경제 Economic Comment... [김유미 8467] 4월 산업활동동향, 정부 주도의 바닥 다지기 주간 경제터치... [김유미 8467] 주요국 통화정책 이벤트 시작 신용분석 CREDIT BRIEF... [김은기 7167 / 이종명 843] 6월 신용평가 정기 평정

More information

<312E20C0AFC0CFC4B3B5E55F5352444320C0FCC0DAB1E2C6C720B1B8B8C5BBE7BEE7BCAD2E687770>

<312E20C0AFC0CFC4B3B5E55F5352444320C0FCC0DAB1E2C6C720B1B8B8C5BBE7BEE7BCAD2E687770> 페이지 2 / 6 첨부 1. 공급품 목록 및 납기일정 번호 품명 모델명/사양 Vendor 단위 수량 납기 비고 1 (샘플기판) 6Layer, FR-4, 1.6T, 1온스, 2 (샘플기판) 3 (샘플기판) 4 (샘플기판) 5 (샘플기판) FRONT PANEL BOARD 3종 1. 샘플기판은 Board 별 성능시험용 2. 샘플 기판 후 Board 별 육안점검 및

More information

Microsoft Word - 증권 코멘트.doc

Microsoft Word - 증권 코멘트.doc DIFFERENT TOMORROW Industry Flash 9년 1월 15일 토러스투자증권 리서치센터 Analyst 원재웅 ) 79-711 jwwon@taurus.co.kr 증권 자금유입이 본격화까진 단기적 접근 필요 Neutral 최근 증권주 반등의 이유 순환매를 통한 주가반등이 기대되기 때문 거래대금이 5~조원에서 하방경직성을 나타내면서 추가적인 실적

More information

2 247, Dec.07, 2007

2 247, Dec.07, 2007 247, Dec.07, 2007 2 247, Dec.07, 2007 3 247, Dec.07, 2007 4 247, Dec.07, 2007 5 247, Dec.07, 2007 6 247, Dec.07, 2007 7 247, Dec.07, 2007 8 247, Dec.07, 2007 9 247, Dec.07, 2007 USD 980 EUR 1,400 970 USD

More information

Microsoft Word - 20141214174232730.doc

Microsoft Word - 20141214174232730.doc 214년 12월 15일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 모바일 스펙 경쟁 지속 전망 전략 스마트 폰 조기출시 예상 디스플레이 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 임민규 2-6114-2953 minkyu.lim@hdsrc.com 리서치센터 트위터 @QnA_Research 주요 부품업체에 따르면 내년

More information

슬라이드 1

슬라이드 1 9월 FOMC회의 결과 들어가며 미연준의 유동성 공급 시작 미연준의 유동성 공급축소 준비 9월 FOMC회의 9월 FOMC회의 결과 엘런의장의 기자회견 내용 금융시장 변화 신흥국 시장은? 향후 전망은? 들어가며 미국의 대규모 양적완화 정책 으로 풀린 유동성을 줄이는 긴축 정책을 위한 시기가 다 가오고 있어 미국의 대규모 양적완화 정책인 QE1,2,3, OT로

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203134303932325F5765656B6C7928C4F6C6AE2CB0E6C1A62CC2F7C6AEBACF20C6F7C7D429>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203134303932325F5765656B6C7928C4F6C6AE2CB0E6C1A62CC2F7C6AEBACF20C6F7C7D429> Economic Issue Economist 윤 영 교 915 5 skyhum@ibks.com Fed 정책에 대한 시장의 포커스 변화 전망 9월 FOMC 성명서를 보면, Fed는 경제 전망에 대한 기존 스탠스를 대체로 유지하면서 일면 비둘기 파적인 성향을 보였으나 정례회 직후 시장 반응은 이와는 다르게 나타나 주말 사이에 발표된 8월 경기선행지수가 시장 예상에

More information

Microsoft Word - 0900be5c8034c413.docx

Microsoft Word - 0900be5c8034c413.docx 213. 11. 21 Fixed Income Outlook CREDIT MARKET RESEARCH 214년 크레딧 시장: 보이지 않는 손 - 정부 214년 크레딧물의 발행시장은 활발하지 않을 것으로 예상. 공기업의 부채관리로 신규사 업 정체, A등급 이하 회사채의 낮은 차환가능성으로 인한 순상환, 은행의 바젤III 대비를 위한 선자금조달 완료 등으로 순발행액은

More information

Microsoft PowerPoint - 2. 2H16_채권시장 전망_200부.pptx

Microsoft PowerPoint - 2. 2H16_채권시장 전망_200부.pptx Contents 3 2016 4 2016 5 2016 6 2016 7 2016 8 2016 9 2016 10 2016 11 2016 12 2016 13 2016 14 2016 15 2016 16 2016 17 2016 18 2016 19 2016 20 2016 21 2016 22 2016 23 2016 24 2016 25 2016 26 2016 27 2016

More information

간 이 투 자 설 명 서 투자결정시 유의사항 ELSㆍDLSㆍELBㆍDLB에 대한 상품정보는 금융투자협회 전자공시서비스 (dis.kofia.or.kr)에서 비교검색하실 수 있습니다. 1. 투자판단시 일괄신고서, 일괄신고추가서류, 투자설명서 및 간이투자설명 서를 반드시 참

간 이 투 자 설 명 서 투자결정시 유의사항 ELSㆍDLSㆍELBㆍDLB에 대한 상품정보는 금융투자협회 전자공시서비스 (dis.kofia.or.kr)에서 비교검색하실 수 있습니다. 1. 투자판단시 일괄신고서, 일괄신고추가서류, 투자설명서 및 간이투자설명 서를 반드시 참 목 간 이 투 자 설 명 서...1 차 간 이 투 자 설 명 서 투자결정시 유의사항 ELSㆍDLSㆍELBㆍDLB에 대한 상품정보는 금융투자협회 전자공시서비스 (dis.kofia.or.kr)에서 비교검색하실 수 있습니다. 1. 투자판단시 일괄신고서, 일괄신고추가서류, 투자설명서 및 간이투자설명 서를 반드시 참고하시기 바랍니다. 2. 금융투자상품의 특성상 투자원금의

More information

Microsoft Word - Credit Daily_new_2016 02 02

Microsoft Word - Credit Daily_new_2016 02 02 Eugene Credit 2016. 2. 2 Daily 유진투자증권 크레딧 데일리 채권금융본부 Credit Analyst 강정현 Tel. 02)368-6575 jhkang@eugenefn.com 산은캐피탈(AA-), 한국신용평가는 동사의 신용등급을 AA-/안정적 으로 재평정 한화호텔앤드리조트(BBB+), 나이스신용평가는 동사의 신용등급을 BBB+/안정적 으로

More information

Microsoft Word - 2015062506574095.docx

Microsoft Word - 2015062506574095.docx (88) 지주 Company Report 215.6.25 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 6, 현재주가(15/6/24,원) 48,5 상승여력 25% 영업이익(15F,십억원) 1,219 Consensus 영업이익(15F,십억원) 1,52 EPS 성장률(15F,%) 149.4 MKT EPS 성장률(15F,%) 38.1 P/E(15F,x) 2.1 MKT

More information

Microsoft Word - (20160406)HMC_Company_한전KPS_1Q16preview

Microsoft Word - (20160406)HMC_Company_한전KPS_1Q16preview Company Note 216. 4. 6 한전KPS(516) BUY / TP 9,원 운송/유틸리티/조선 Analyst 강동진 Jr. Analyst 윤소정 2) 3787-2228 2) 3787-2473 dongjin.kang@hmcib.com sjyoon@hmcib.com 2H16 실적 모멘텀 및 UAE 정비 수주로 주가 회복 기대 현재주가 (4/5) 상승여력

More information

0904fc5280177bdb

0904fc5280177bdb 임태근 [7-1] goodtgi3@bestez.com / 강수연 [7-357] kimino1@bestez.com 불안해진 대외 변수 속의 투자 대안 국내 소비지출 개선에 따른 수혜주 점검 불안해진 대외 변수들, 그러나 국내 내수 경기는 아직 견조해 유통업종의 시가총액 비중은 역사적 저점 수준 영업이익 증가율이 높은 소비지출 관련 종목에 관심 불안해진 대외 변수들

More information

2016 산업위험 평가 - 은행

2016 산업위험 평가 - 은행 은행 2016 산업위험 평가 Industry Rating History 2014 2015 2016 AA+ AA+ AA 중립적 부정적 부정적 Analyst Contacts 평가전문위원 이혁준 02-2014-6265 libero@nicerating.com Summary NICE신용평가는 은행업의 2016년 단기적 산업위험 View를 부정적 으로 판단한다. 최근

More information

(1030)사료1112(편집).hwp

(1030)사료1112(편집).hwp 긴급진단 2016년 세계경제 및 환율 전망 김 창 배 한국경제연구원 거시경제연구실 연구위원 세계경제, 내년에도 저성장 국면 지속 불가피 세계경제, 국제통화기금(IMF)은 2015년 3.1%, 2016년 3.6%, 경제협력개발기구 (OECD)는 2015년 3.0%, 2016년 3.6% 성 장할 것으로 전망했다. 2016년이 2015년보 다 좀 낫다고 보는 셈이다.

More information

4월에는 우크라이나 관련 지정학적 리스크 증가로 주가가 반락하긴 하였으나 양호한 중국의 경제 지표, ECB의 양적완화 정책에 대한 기대감, 미 연준의 저금리 유지 가능성 등으로 상승 5월에는 독일의 4월 실업자수가 5개월 연속 감속 등 유로지역의 경제지표 개선, 미국

4월에는 우크라이나 관련 지정학적 리스크 증가로 주가가 반락하긴 하였으나 양호한 중국의 경제 지표, ECB의 양적완화 정책에 대한 기대감, 미 연준의 저금리 유지 가능성 등으로 상승 5월에는 독일의 4월 실업자수가 5개월 연속 감속 등 유로지역의 경제지표 개선, 미국 2014년 2분기 유럽 주요 주가지수는 ECB의 추가 양적완화조치에 대한 기대감, 중국 등의 주요국 의 경기회복세 및 증시 급등 등으로 상승세를 나타냈으며 6월 5일, EBC가 다양한 방식의 추가적 인 통화정책 완화조치를 발표하자 DAX30이 최고치를 경신하는 등 전반적인 상승세를 지속하여 마감. 시가총액 역시 NASDAQ OMX를 제외한 나머지 거래소는 전분기

More information

한국자본시장의정책방향(자본연구원)v hwp

한국자본시장의정책방향(자본연구원)v hwp 글로벌금융위기이후 한국자본시장의정책방향 2009. 11. 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2000.1 2001.1 2002.1 2003.1 2004.1 2005.1 2006.1 2007.1 2008.1 2009.1 KOSPI KOSDAQ 1,200

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20323031323034313720B5B6C0DABDC5BFEBB5EEB1DE20B5B5C0D4B0FA20B1E2BEF720BDC5BFEBC0A7C7E820BBF3BDC320C6F2B0A120B5EEC0C720BFB5C7E2C0BA2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20323031323034313720B5B6C0DABDC5BFEBB5EEB1DE20B5B5C0D4B0FA20B1E2BEF720BDC5BFEBC0A7C7E820BBF3BDC320C6F2B0A120B5EEC0C720BFB5C7E2C0BA2E646F63> Credit Analysis 독자신용등급 도입과 기업 신용위험 상시 평가 등의 영향은 A등급 그룹의 취약 섹터 자회사에 집중 Tel. 2004-9566 kim.se-yong@shinyoung.com 독자신용등급 도입으로 증자 등을 통해 자체 펀더멘탈의 개선 요구 전망 이르면 7월부터 신용평가시장 선진화 방안으로 독자신용등급이 도입될 예정이다. 독자신용등급 은

More information

Microsoft Word - 28. 생명보험.doc

Microsoft Word - 28. 생명보험.doc 2011년 산업전망 윤 희 경 금융공공실 선임연구원 02) 368-5537 heekyoung@korearatings.com Summary 업계의 FY2010 상반기(2010.4~9) 보험료수익(특별계정 포함)은 저축성보험 및 변액보험을 중심으로 FY2009 상반기 대비 증가, 순이익은 FY2002 이후 상반기 기준 최대 실적 기록. FY2010 상반기 업계

More information

13대 목 216 년 2 월 주력목의 수출 증감 요인 ㅇ 전년 2 월은 고가 해양플랜트가 다수 포함되었으나, 금년 2 월은 상선 위주 수출로 수출 감소 선박류 (-46.%) ㅇ (선가지수) 7 년 이후 하락세를 보이다 13 년 발주량 증가로 단 상승, 하지만 14 년

13대 목 216 년 2 월 주력목의 수출 증감 요인 ㅇ 전년 2 월은 고가 해양플랜트가 다수 포함되었으나, 금년 2 월은 상선 위주 수출로 수출 감소 선박류 (-46.%) ㅇ (선가지수) 7 년 이후 하락세를 보이다 13 년 발주량 증가로 단 상승, 하지만 14 년 216.3.4 Economist 문정희 3777-892 mjhsilon@kbsec.co.kr 2월 수출, 일평균 수출액 회복과 수출물량 증가는 긍정적 2월 수출총액은 364억 달러로 전년동월대비 12.2% 감소, 시장 예상치 16.6% 감소 전망은 상회 2월 일평균 수출액은 18.2억 달러로 1월에 록한 16.3억 달러 대비 1.9억 달러 개선 저가, 공업제

More information

Ⅰ. 주요운용보고 - 꼭! 읽어보세요 내펀드 수익률은? 시장전망과 운용계획은? Ⅱ. 내 펀드의 상세 운용현황 1. 펀드 개요 2. 운용 현황 3. 자산 현황 4. 투자운용전문인력 현황 5. 비용 현황 6. 투자자산매매내역 1. 고객님이 가입하신 펀드는 자본시장과 금융투

Ⅰ. 주요운용보고 - 꼭! 읽어보세요 내펀드 수익률은? 시장전망과 운용계획은? Ⅱ. 내 펀드의 상세 운용현황 1. 펀드 개요 2. 운용 현황 3. 자산 현황 4. 투자운용전문인력 현황 5. 비용 현황 6. 투자자산매매내역 1. 고객님이 가입하신 펀드는 자본시장과 금융투 (운용기간 : 2012.05.18 ~ 2012.08.17) 삼성스마트플랜실버대표주증권자1[채권혼합] 내펀드의 수익률은? 지난 운용기간동안 '2.67% 수익률' 기록 운용계획은? 위기 해소 과정에서 혜택 볼 수 있는 기업 위주 투자 자산운용보고서는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 의거 자산운용사가 작성하며, 투자자 가 가입한 펀드의 지난 3개월 동안의 자산운용에

More information

?

? 2015.FEBRUARY VOL.120 Maintenance Transport Lifter IBK Economic Research Institute CONTENTS 2015.February vol.120 M MANAGEMENT LOUNGE 018 020 022 BUSINESS MANUAL 010 012 016 002 004 E ECONOMY LOUNGE 026

More information

1. 전문가의 확인...350 2. 전문가와의 이해관계...350

1. 전문가의 확인...350 2. 전문가와의 이해관계...350 목 증 권 신 고 서...1 대표이사 등의 확인...2 요약정보...3 1. 핵심투자위험...3 2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항...5 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항...11 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항...11 1. 공모개요...11 2. 공모방법...16 3. 공모가격 결정방법...16 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항...22

More information

NV9_Ver1.2

NV9_Ver1.2 VLUU NV9 1 1 2 3 1 2 3 4 5 6 2 1 7 8 5 4 4 3 6 4 w r e 5 t 6 4 5 4 4 7 7 2 4 7 5 1 3 8 1 기본 조작법 1 기본 조작법 각 부분의 명칭과 역할, 화면 아이콘, 기본 촬영 방법, 컴퓨터와 연결해 파일 전송하는 방법을 설명합니다. 각 부분의 명칭과 역할... 10 촬영 화면 아이콘 설명... 12

More information

채권 및 주식 투자 포인트

채권 및 주식 투자 포인트 Weekly 상품 투자가이드 1. 7. 1 달러의 향방에 투자하는 방법 상품전략 Section Analyst 문 수 현 ) 768-761 msh@wooriwm.com 달러화 가치 상승에 따른 주요 자산 가격의 변화 Cash is King. 지난 금융위기 시기에 투자자들 사이에서 회자되던 투자 조 언이 유행이 돌고 돌 듯 현재의 투자 환경에 다시 부합하고 있다.

More information

Microsoft Word - HMC_Company_Note_KoreaCircuit_20131122.doc

Microsoft Word - HMC_Company_Note_KoreaCircuit_20131122.doc Company Note 13. 11. 코리아써키트(781) Not Rated PKG 매출 고성장으로 양날개 장착 현재주가 (11/1) 상승여력 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 5주 최고가/최저가 일평균 거래대금 (6 일) 외국인지분율 주요주주 주가상승률 1M 절대주가(%) -18.5 상대주가(%p) -16.1 당사추정 EPS 컨센서스 EPS 컨센서스 목표주가

More information

<B0A8BBE7BAB8B0EDBCAD28BFACB0E1295F534B4E5F31335F66696E616C>

<B0A8BBE7BAB8B0EDBCAD28BFACB0E1295F534B4E5F31335F66696E616C> SK네트웍스 주식회사와 그 종속기업 연 결 재 무 제 표 에 대 한 감 사 보 고 서 제 61 기 2013년 01월 01일 부터 2013년 12월 31일 까지 한영회계법인 목 차 외부감사인의 감사보고서... 1 ~ 2 연결재무제표 연결재무상태표... 3 ~ 4 연결포괄손익계산서... 5 연결자본변동표... 6 연결현금흐름표... 7 ~ 8 연결재무제표에 대한

More information

평가의견

평가의견 Corporate Rating Report 엘지엔시스 평가일 2015.05.14 평가담당자 평가개요 등급연혁 원종현 수석애널리스트 787-2251 jonghyun.won@kisrating.com 김용건 파트장 787-2266 gunny@kisrating.com Client Service Desk 787-2352 신용등급 A2+ 평가대상 기업어음 평가종류 본평가

More information

Microsoft Word - 201201060726_Spot_경제.doc

Microsoft Word - 201201060726_Spot_경제.doc 경제이슈 / 2012년 1월 6일 Economist 이상재 02-2003-2950 sangjae.lee@hdsrc.com E-Ground: 미 고용의 서프라이즈가 필요한 상황 유로존 위기 상존 및 미 경제 기대의 대치구도 지속-> 압도하려면 12월 미 고용 서프라이즈 필요 유로존 재정위기의 본격적 재점화요인인 이탈리아 디폴트 우려에 앞서 유로존 민간은행의 자금조달

More information

Microsoft Word - 0900be5c8037f058.docx

Microsoft Word - 0900be5c8037f058.docx 2. 1. 2 Fixed Income Monthly FIXED INCOME RESEARCH 완강한 한은.. 그러나, 시장도 끈질겨 Monthly Outlook 심리지표만 보면 금리인하를 해야 할 상황이나, 한은은 그 원인을 구조적인 요인에서 찾고 있고 정부도 체질개선에 힘쓰고 있어 3년금리 움직임이 제한적인 상황이 좀 더 이어질 것 12월말에 발표된 소비자심리지수는

More information

Microsoft Word - 2016042709372936.docx

Microsoft Word - 2016042709372936.docx (032640) 유무선통신 Results Comment 2016.4.28 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 14,000 현재주가(16/04/27,원) 11,100 상승여력 26% 영업이익(,십억원) 685 Consensus 영업이익(,십억원) 686 EPS 성장률(,%) 19.5 MKT EPS 성장률(,%) 14.3 P/E(,x) 11.5 MKT

More information

시장 관심은 경기로 이동 정유정 (2)3774-668 / 제자리를 찾은 시장 지난주 증시는 변동성 높았으나, 주후반 유럽위기의 해결기미 보이며 정상화 과정 진행되는 모습. 시장이 악재를 어느 정도 반영했다는 점에서는 긍정적. 기

시장 관심은 경기로 이동 정유정 (2)3774-668 / 제자리를 찾은 시장 지난주 증시는 변동성 높았으나, 주후반 유럽위기의 해결기미 보이며 정상화 과정 진행되는 모습. 시장이 악재를 어느 정도 반영했다는 점에서는 긍정적. 기 Weekly Strategy 자산운용리서치팀 ㅣ주간 투자전략ㅣ 21. 11. 22 주간전망 시장 관심은 경기로 이동 종목 포커스ㅣ 금리인상으로 기대되는 저평가된 보험업종 It Chartㅣ Weekly Calendar 시장 관심은 경기로 이동 정유정 (2)3774-668 / amouryj@miraeasset.com 제자리를 찾은 시장 지난주 증시는 변동성 높았으나,

More information

Microsoft Word - (20160331)HMC_Company_현대글로비스_1Q16preivew

Microsoft Word - (20160331)HMC_Company_현대글로비스_1Q16preivew Company Note 216. 4. 1 현대글로비스(8628) BUY / TP 28,원 CONVICTION CALL 운송/유틸리티/조선 Analyst 강동진 Jr. Analyst 윤소정 2) 3787-2228 2) 3787-2473 dongjin.kang@hmcib.com sjyoon@hmcib.com ROE 개선이 결국 Multiple 회복의 단초 현재주가

More information

Microsoft Word - 2016041323012959K_01_15.docx

Microsoft Word - 2016041323012959K_01_15.docx 아모레G (002790) 부진 계열사들의 턴어라운드 비-아모레퍼시픽 계열사들의 1Q16 매출액과 영업이익은 각각 전년대비 13%, 30% 증가할 것으로 추정 그 동안 부진했던 계열사들이 턴어라운드하며 아모레퍼시픽보다 빠른 영업이익 성장이 나타나기 시작 비-아모레퍼시픽 계열사들에 대해서는 기존 실적 전망 유지하나 아모레퍼시픽 실적전망 상향조정 반영하여 아모레G

More information

Microsoft Word - 121220 로보스타.doc

Microsoft Word - 121220 로보스타.doc IPO Comment Korea / Machinery 27 December 212 Not Rated 목표주가 현재주가 (26 Dec 12) N/A 5,19 원 KOSPI 1982.25 시가총액 (십억원) 4,482 52 주 최저/최고 4,255-1,35 일평균거래대금 (십억원) 1.3 외국인 지분율 (%) N/A Forecast earnings & valuation

More information

24011001-23042015000.ps

24011001-23042015000.ps www.metroseoul.co.kr economy 2015년 4월 23일 목요일 경남기업 악재에 은행권 몸살 위험노출 채권액 증가 특혜의혹 난무 경남기업발 악재에 금융권이 몸살을 앓고 있다. 기업 부실화로 부담해야 할 손실액이 1조원을 넘 어선데다 각종 특혜 의혹도 난무하 고 있기 때문이다. 수출입 신한은행 대출 1조원 22일 금융권에 따르면 성완종 전 회장이

More information

<454C53C5F5C0DAB9E6B9FD2E687770>

<454C53C5F5C0DAB9E6B9FD2E687770> 명동VIP 지점 장 훈[755-6900] hun0825@seoulfn.co.kr 투자를 통한 금융 I.Q. 높이기 의 개 념 - (Equity-Linked Securities) 를 국내에서는 통상적으로 주가연계증권이라고 부릅니다. 주가연계증권은 기존의 투자수단 ( 예금, 채권 등) 이 주가( 종합주가지수, 개별주식 ) 에 연계되어 추가적인 이익을 획득할 수

More information

Microsoft Word - Derivatives Issue_0729(최종)

Microsoft Word - Derivatives Issue_0729(최종) Derivatives Analyst 공원배 02-6114-1648 wonbae.kong@hdsrc.com 파생상품이슈 [16-14호] : 현대 D-Wave 8월 1일 거래시간 연장 시행, 과연 증시에 새로운 활력을 불어 넣을 수 있을까? SUMMARY 8월 1일부터 증권과 파생상품 시장의 거래시간이 현행 오전 9시~오후 3시에서 오전 9시~오 후 3시 30분으로

More information

0904fc52803e572c

0904fc52803e572c 212. 4. 24 기업분석 (5619/매수) 디스플레이 상반기 부진은 하반기에 보상된다 투자의견 매수 유지, 목표주가 7,원으로 13% 하향 조정 에 대한 투자의견을 매수로 유지하지만 목표주가는 7,원으로 13% 하향 조정한다. 목표주가를 하향 조정하는 이유는 삼성디스플레이와 SMD 합병에 따른 발주 지 연으로 12~13년 EPS를 각각 13%, 18% 하향

More information

04 Çмú_±â¼ú±â»ç

04 Çмú_±â¼ú±â»ç 42 s p x f p (x) f (x) VOL. 46 NO. 12 2013. 12 43 p j (x) r j n c f max f min v max, j j c j (x) j f (x) v j (x) f (x) v(x) f d (x) f (x) f (x) v(x) v(x) r f 44 r f X(x) Y (x) (x, y) (x, y) f (x, y) VOL.

More information

Microsoft Word - 2015030419435926.docx

Microsoft Word - 2015030419435926.docx (041510) 엔터테인먼트 Results Comment 2015.3.5 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 46,000 현재주가(15/03/04,원) 34,900 상승여력 32% 영업이익(14P,십억원) 34 Consensus 영업이익(14,십억원) 39 EPS 성장률(14P,%) -89.8 MKT EPS 성장률(14F,%) -2.0 P/E(14P,x)

More information