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1 제 호 / ~1. 30

2 차 례 금주의 포커스 최근 국제금융시장 불안요인에 대한 평가 1 주요국의 금융 경제 18 미 연준, 기준금리 현 수준 유지 미국, 4/4분기 GDP 성장률 5.7% 기록 일본, 2008년말 가계자산 큰 폭 감소 영국, 4/4분기 GDP 성장률 0.1% 기록 그리스, 국채 발행 성공 중국 정부, 건축자재하향( 建 材 下 乡 ) 정책 실시 결정 국제금융시장 31 금리 환율 주요국 주가 국제원자재시장 36 원유 비철금속 및 농산물 반도체 및 금 경제지표 발표일정 및 시장 전망치 45 주요국의 경제지표 49

3 최근 국제금융시장 불안요인에 대한 평가 1 월 하순 들어 중국의 긴축강화 조치, 미국의 금융개혁안 및 재정 축소 방침 등이 발표되고 그리스 재정문제까지 가세하면서 전세계 적으로 주가가 급락하는 등 국제금융시장이 불안한 모습 최근 국제금융시장 불안을 초래한 요인들은 표면적으로는 시장이 예상했던 리스크임에는 분명하나 내용면에서 크게 우려할 정도는 아닌 것으로 평가 앞으로도 국제금융시장은 미국과 중국 관련 리스크와 일부 유로국 가의 재정문제가 대두될 때마다 불안정한 움직임을 나타낼 가능성 이 있으나 이로 인해 세계경제가 이중침체(double dip)에 빠지지는 않을 것으로 전망 1. 최근 국제금융시장 동향 1월 하순 들어 중국의 긴축강화 조치, 미국의 금융개혁안 및 재 정축소 방침 등이 잇따라 발표되고 그리스 재정문제까지 가세하 면서 전세계적으로 주가가 급락하고 미 달러화가 강세를 나타내는 등 국제금융시장이 불안한 모습 o 주가는 선진국 및 신흥시장국 모두 1.20일부터 급락 - 1 -

4 선진국 및 신흥시장국 MSCI 주가지수 ( 일=100) 신흥시장국(좌축) 선진국(우축) ( 일=100) 1.19일 중국 은행감독 위원장의 금융긴축 발언(1/20) Obama 미 대통령의 대형은행 규제안 발표(1/21) 중국 4/4분기 경제성장률 호조에 따른 중국의 긴축정책 우려 증가(1/22) 124 중국인민은행의 대형은행에 대한 추가 지준율 인상 지시(1/26) 주요국의 주가 하락률 ( 일중) (%) 미국 유로지역 일본 영국 중국 인도 브라질 러시아 태국 한국 (2.3) (1.9) (1.7) (1.8) (-1.8) (-1.2) (2.7) (1.2) (-0.4) (-0.5) 주 : ( ) 내는 일중 변동폭(%) 자료 : Bloomberg o 1월 중순 이후 유로화에 대해 강세로 돌아선 산 선호 경향이 가세하면서 더 큰 폭으로 절상 미 달러화는 안전자 브라질, 러시아 등 주요 신흥시장국 통화에 대해서도 강세 다만 엔화에 대해서는 글로벌 금융시장 불안에 따른 엔 캐리트 레이드 청산 등으로 리먼사태 직후와 같이 약세 시현 - 2 -

5 (엔/달러) 엔/ 달러 및 달러/ 유로 환율 엔/달러 1.11일 (달러/유로) 달러/유로 1.14일 미 달러화의 주요국 통화대비 절상 절하(-)율 ( 일중) (%) 유로지역 일본 영국 중국 인도 브라질 러시아 태국 한국 (-0.7) (0.1) (0.1) (0.0) (0.1) (-3.4) (-0.8) (-0.2) (-0.2) 주 : ( ) 내는 일중 변동폭(%) 자료 : Reuters, Bloomberg o 주요국의 세가 확대 CDS 프리미엄(5 년 만기 국채 기준)도 1월 하순부터 상승 특히 재정적자 문제가 불거진 그리스, 매우 큰 편 포르투갈 등의 상승폭이 (bp) 그리스 포르투갈 스페인 유로지역 유로지역의 5년 만기 국채 CDS 프리미엄 1) 주 : 1) 룩셈부르크를 제외한 15개 유로 회원국 평균 - 3 -

6 주요국의 5년 만기 국채 CDS 프리미엄 상승폭 ( 일중) 미국 유로지역 ( 그리스) ( 포르투갈) 일본 영국 중국 브라질 러시아 한국 자료 : Bloomberg (bp) o 국제금융시장 불안으로 투자자금이 유출되면서 국제유가는 큰 폭 으로 하락(WTI 기준 : 1.19일79.02 달러/ 배럴 1.29일72.89 달러/ 배럴) (달러/배럴) WTI Brent 국제유가 추이 1.6일 1.19일 자료 : Bloomberg 2. 국제금융시장 불안을 초래한 요인에 대한 평가 중국의 긴축조치 ( 현 황) 금년 들어 중국의 금융당국은 지급준비율 인상, 직접적인 대출규 제 조치 등을 단행 - 4 -

7 o 중국인민은행은 지급준비율을 50bp 인상하고 중앙은행증권 및 RP 발행금리도 두 차례 인상 일부 대출급증 은행에 대해서는 추가 지급준비금 적립 구가 있었던 것으로 보도 * (1.20 일) (50bp) 요 * 중국인민은행에 문의한 바에 따르면 공문 발송 등의 공식적 조치는 없었 던 것으로 확인( 북경사무소) 중국인민은행의 주요 조치 중앙은행증권 %( 일) 1년물 %( 일) %( 일) %( 일) RP 지급준비율 자료 : 91일물 1.33% ( 일) 1.36% ( 일) 1.41% ( 일) 대형은행 15.5% 16.0%( 일 시행) 중소형은행 13.5% 14.0%( 일 시행) 중국인민은행 o 은행감독위원회도 은행대출의 속도 조절 및 부동산대출에 대한 관 리 강화를 촉구하고 신규대출 중단을 지시 (1.26 일) 1월중 신규대출규모가 급증 * 하자 1월 잔여기간동안 대출을 금지 토록 시중은행에 지시한 것으로 보도됨 * 금년 들어 1.19일까지 신규대출규모는 1.45 조위안( 금년중 목표액 7.5조위안 의 19.3%) 으로 추정 ( 평 가) 최근 중국 금융당국의 조치는 자산가격 거품 등에 대응하기 위한 유동성 조절의 성격이 강하며 경기과열을 우려하여 본격적으로 출구전략을 시작한 것으로는 보 기 어려움 - 5 -

8 o 2010년중 중국경제의 성장 경로가 상고하저 가능성 * 이 크고 소 비자물가 또한 기저효과 등으로 2분기에 정점을 기록할 것으로 보여 향후 경기과열 우려는 점차 완화될 것으로 예상 * 경기선행지표가 월 고점 이후 2개월 연속 하락 o 중국은 신규노동력 흡수, 정치 사회 안정 등을 위해 높은 성장률 을 이어가야 할 필요성이 있어 실물경제에 타격을 주는 출구전 략 시행에는 신중 * 을 기할 전망 * 인민은행 부총재 Zhu Min은 CNBC 와의 인터뷰에서 중국은 올해 8 9% 의 성장률 유지를 위해 적절히 완화된 재정 및 통화정책을 지속할 것 이라고 언급(1.27 일) o 일련의 유동성 규제에도 불구하고 실물경기와 관련이 높은 인프 라 투자 등에의 중장기 대출은 지속 * * 중국 은행감독위원회는 합리적 대출수요는 만족시킬 것이라고 언급하였으 며 저소득층 주택 대출 등 소비관련 대출도 확대한다는 방침(1.26 일) 2009년 하반기에도 자산시장에 유입되는 단기대출은 감소 ( 잔액기 준, 상반기대비 -3.8%)하였으나 기업에 대한 중장기 대출은 오히려 증가(+15.2%) 이에 따라 기준금리 인상이 이루어지더라도 고도성장 필요성, 상대 적으로 안정적인 인플레이션 전망 등을 감안할 때 인상폭은 과거 * 에 비해 작을 것으로 예상 ** * ~07.5월까지 기준금리 99bp 인상 ** Bloomberg의 최근 survey(09.12~10.1월중 19 개 기관 대상, 중위값 기준) 에 따 르면 응답자들은 중국인민은행이 2/4분기부터 기준금리를 인상하여 금년중 총 54bp 정도 인상할 것으로 예상 - 6 -

9 미국의 금융개혁안 ( 현 황) 1.21일 오바마 미 대통령은 은행 및 은행지주회사의 과도한 위험 투 자를 막고 대마불사(Too big to fail)를 차단하기 위해 금융기관의 업 무범위와 영업규모를 제한하는 내용의 금융개혁안을 발표( 소위 Volcker rule) o 은행 및 은행지주회사에 대해 헤지펀드나 사모펀드의 보유 및 투 자와 자기계정 거래 * (proprietary trading)를 금지 * 투자은행 등 금융기관이 고객의 자금이 아닌 자체적으로 조달한 자금으로 자 기의 이익을 위해 주식, 채권, 옵션, 원자재, 파생상품 등을 거래하는 행위 o 대형 금융기관들에 대해서는 예금(deposits) 규모의 시장점유율 상 한선( 현재 10%)을 하향조정하고 예금 이외의 자금조달( 채권발행, 자본 금 등) 규제도 추가 o 이번 금융개혁안이 주당순이익이 최대 2011년에 시행될 경우 당해년도 주요 은행의 20% 까지 감소하는 것으로 추정(JP 모건) * 자기계정 거래에 의한 투자가 많은 것으로 알려진 골드만삭스가 가장 큰 손 실( 주당순이익 20% 감소) 을 입을 전망 금융개혁안 도입시 2011년중 주요 은행 주당순이익 감소폭 추정 골드만삭스 모건스탠리 크레디트스위스 UBS 도이체방크 자료 : JP모건 (%) - 7 -

10 ( 평 가) 오바마 대통령은 진할 것임을 시사 * 하였으나 1.28일 연두교서에서 동 금융개혁안을 강력히 추 1 미 의회의 구성 변화 2 최근 원안에 비해 크게 완화(watered down)되어 통과된 하원의 금융규제안 3 미 IB(Investment Bank) 산업 경쟁력 약화 우려 등을 고려할 때 이번 금융개혁안이 원 안 그대로 법제화될 가능성은 높지 않음 * 오바바 대통령은 1.28일 연두교서에서 금융개혁안이 기대 에 미치지 못할 경우 거부권까지 행사할 수 있음을 밝힘 o 최근 보궐선거에서 민주당이 상원에서 단독법안처리가 가능 한 절대다수의석(60-seat Super Majority) 을 상실한 데다 민주당내에 월가를 지지하는 신민주당연합 * (New Democrats Coalition) 세력이 자리잡고( 민주당 의석중 27% 차지)있어 금융업계의 압력이 크 게 작용할 수 있는 구조 * 경제정책에 있어 성장을 중시하는 민주당내 중도파 모임으로서 하원에서는 68 명으로, 상원에서는 15명으로 각각 구성 o 지난해 일 하원을 통과한 월가 개혁 및 소비자보호 법안 도 신 민주당연합의 영향으로 당초안보다 훨씬 후퇴 * 했음을 감안할 때 미 국 금융체계의 근간을 바꾸는 볼커의 개혁안이 통과될 가능성은 미 미 * < 참고 1> 美 하원 금융개혁법안의 완화 내용 참조 신민주당연합과 월가는 과도한 규제에 따른 피해가 일반기업에 미칠 수 있다고 주장 - 8 -

11 지난해 8월 3개의 재계단체 * 는 " 파생금융상품의 최종소비자 연 합(Coalition for Derivatives End Users) " 을 결성하여 현재 논의중인 금융개혁안이 기업들에게 추가적인 부담을 줄 수 있다는 내용 의 서한을 의회에 전달 * 전국 제조업협회(National Association of Manufacturers), 미 상공회의소, 기업회의(Business Roundtable) 로서 동 연합에는 IBM, Apple 등 미국내 영향력이 큰 171개 업체가 참여 o IB산업에서 세계적인 경쟁력을 가지고 있는 미국이 로 금융산업의 비교우위를 포기할 수는 없을 것으로 관측 과도한 규제 1933년 제정된 Glass-Steagall법이 1999년 폐지된 것도 미국 상 업은행의 경쟁력이 유럽금융기관에 비해 약화되고 있다는 위기 의식에서 비롯 o 이밖에 복잡한 처리절차 * 로 최종 시행시까지 상당한 시일이 소요 되어 국민적 관심이 저하될 수 있다는 측면도 원안 통과 가능성 을 낮추는 요인 * 하원의 단일안 마련 및 표결 상원의 단일안 마련 및 표결 상 하원의 법안통합 및 표결 대통령의 최종 서명 그리스 재정문제 ( 현 황) 지난해 12월 과도한 재정적자 및 정부부채 등으로 인해 그리스의 국가신용등급이 하향조정되면서 국가부도 가능성에 대한 우려 대두 - 9 -

12 2009년중 그리스의 국가신용등급 조정 내용 신용등급 평가기관 Fitch S&P 주 : 1) P : Positive, N : Negative 조정 전 A- 조정 후 A- 등급전망 조정 P N 조정일 A A- A- BBB+ P P A- BBB+ P N * o 특히 1.14일 EU 집행위원회에 제출한 그리스 정부의 안정프로그램 (Stability Programme)이 시장의 신뢰를 얻지 못하면서 국가부도에 대 한 우려가 증폭 * 지난해 12.14일 재정적자를 2013년까지 GDP대비 3% 미만으로 축소하겠다고 발표하였으나 시장의 신뢰를 얻지 못하자 1.6일에는 그리스 총리가 2012년 까지 3% 미만으로 축소하겠다고 밝히고 1.14일 구체적인 축소 방안을 EU 집행위원회에 제출 1.25일 그리스가 80억유로의 국채 발행에 성공하였음에도 불구 하고 재정위기에 대한 시장의 우려를 불식시키지 못함 o 한편 EU는 그리스의 재정적자 감축방안이 미흡한 것으로 평가하 고 EDP * (Excessive Deficit Procedure)에 따라 조만간 6단계의 통보 (notice) 조치를 취할 예정 * EU는 회원국의 재정적자 비율이 3% 를 초과할 경우 6단계에 걸쳐 해당국에 시정조치를 요구하는데 자세한 내용은 < 참고 2> EU의 EDP(Excessive Deficit Procedure) 단계 참고 이와 함께 아일랜드, 스페인, 포르투갈 등 재정적자 비율이 높은 여타 유로지역 국가들에까지 국가부도 가능성에 대한 우려가 확산 o 특히 포르투갈의 재정문제가 크게 부각 * 일 와 는 포르투갈에 대해 정부채무 증가로 인한 부작용을 * 1.28 Moody's S&P 차단하고 국가신용등급의 추가 하향조정을 피하기 위해서는 신뢰할만한 재 정적자 축소방안이 되어야 한다고 촉구

13 (%) 재 정 수 지 정부부채 경 상 수 지 f) 2010 f) f) 2010 f) f) 2010 f) 그 리 스 포 르 투 갈 아 일 랜 드 스 페 인 프 랑 스 벨 기 에 이 탈 리 아 네 덜 란 드 오 스 트 리 아 독 일 핀 란 드 유 로 지 역 주 : 1) 대GDP 자료 : EU 집행위원회, European Economic Forecast, 일 ( 평 가) 그리스를 비롯한 포르투갈 등 일부 유로 회원국의 국가부도 위험이 높아진 것은 사실이나 여타 회원국의 도움으로 실제 국가부도 사 태로까지 발전하지는 않을 것으로 예상 o 그리스 등 일부 국가의 부도는 뢰성에 심각한 타격을 줄 가능성 EMU 체제 및 유로화에 대한 신 o 이에 따라 독일이나 프랑스 등이 구제금융을 지원할 수밖에 없 을 것이라는 전망이 지배적 시장에서는 구제금융을 담당할 새로운 기구 설립, EIB (European Investment Bank)에 구제금융 기능 부여, 유로채권(Euro Bond) 발행 등 다양한 지원 방안이 거론되고 있음

14 1.28일 Barroso EU 집행위원장은 경제정책은 한 국가만의 문제 가 아닌 유럽 전체의 문제라고 언급하면서 최근 그리스 사태와 관련하여 구제금융 지원을 시사 o 더욱이 현 EU 조약상 그리스 등 일부 회원국의 자격을 강제로 박 탈할 수 없는 데다 그리스가 자발적으로 탈퇴할 가능성도 매우 낮은 것으로 평가 현 EU 조약에서 회원국 자격의 강제박탈 규정은 없음 * * 그리스는 2001년 유로지역 가입을 위해 재정적자 등 일부 통계를 조작하여 가입한 것으로 판명되었으나 이를 문제 삼아 강제 탈퇴시키지 못하고 있음 대외경쟁력 회복을 위해서는 독자적인 환율정책이 필요하다는 판 단에 따라 그리스가 자발적으로 탈퇴하는 것은 가능하나 유로지역에서 탈퇴할 경우 유로화표시 대외부채의 자국통화 再 산정, 국가신인도 악화에 따른 자금 유출, 해외자본 유입 감소 등 단기적인 부작용이 클 것으로 보여 그리스가 자발적 의사에 의 해 탈퇴할 가능성은 낮은 것으로 평가 미국의 재정지출 동결 ( 현 황) 1.28일 오바마 대통령은 언론의 보도(1.26 일)대로 연두교서에서 재정 건전성 확보를 위해 국방비를 제외한 재량적 지출 * (discretionary spending)을 3년간 동결할 것이며 이에 따라 매년 200억달러의 예 산을 절감할 수 있을 것이라고 언급 * 2010 년도 미 재정지출중 연금, 의료보험 등 의무적 지출(mandatory spending) 을 제외한 재량적 재정지출의 비중은 37.5% 이며 국방비를 제외하면 18.5%

15 o 시장에서는 이러한 동결조치로 향후 10년간 약 2,500억달러의 예 산절감 효과가 있을 것으로 예상 ( 평 가) 지출절감 규모가 경제규모나 재정적자에 비해 매우 적고 연두교 서에서 경기회복과 일자리 창출을 위해 오히려 재정지원을 강조 했다는 점에서 일부 예산의 동결 조치를 출구전략의 일환으로 보기보다는 재정건전성 확보를 위한 의지표명으로 해석하는 것이 합리적 o 연 200억달러의 지출절감액은 경제규모(2008년중 14.2 조달러)의 0.1%, 전년도 재정적자(1.4 조달러)의 1.4% 에 불과 o 오바마 대통령은 연두교서에서 지지도 하락 * 의 주된 원인인 경기 회복 부진과 고용사정 악화의 타개를 위한 재정지원을 강조 * 월 68% 였던 오바마 대통령에 대한 지지도가 고용사정 악화, 경기회복 부진, 건강보험개혁안 추진 등으로 금년 1월 48% 까지 하락 중산층 세제혜택을 확대하고 금융기관에 대한 세금부과로 마련된 300억달러로 중소기업을 지원하는 한편 200만개 일자리 창출을 위한 노력을 지속할 것이라고 언급 한편 미 의회도 재정적자 축소에 소극적 태도를 보이고 있어 동결 조치의 시행에도 어려움이 예상 o 오바마 대통령이 재정적자 감축을 위해 초당적으로 구성하고자 했 던 특별위원회안이 최근 상원에서 부결 * 찬성 반대 으로 공화당의 의사진행방해 필리버스터 를 막을 수 있는 * 53, 46 ( ) 60석 확보에 실패

16 3. 종합평가 최근 국제금융시장 불안을 초래한 요인들은 표면적으로는 시장이 예상했던 리스크임에는 분명하나 내용면에서 크게 우려할 정도는 아닌 것으로 평가 o 그동안 큰 폭으로 상승한 주가와 장기균형에서 이탈한 미 달러화 가 이러한 요인들을 계기로 조정압력을 받고 있다는 해석이 더 설득력이 있음 선진국 및 신흥시장국 MSCI 주가지수 달러지수 선진국(좌축) 신흥시장국(우축) 1.19일 수준 일 수준 자료 : Bloomberg, Reuters 앞으로도 국제금융시장은 미국과 중국 관련 리스크와 일부 유로국 가의 재정문제가 대두될 때마다 불안정한 움직임을 나타낼 가능성 이 있으나 이로 인해 세계경제가 이중침체(double dip)에 빠지지는 않을 것으 로 보임

17 o 중국정부가 실물경기의 위축을 초래하면서까지 긴축정책을 실시하 지는 않을 전망 o 미 금융개혁법안의 경우 구체적인 윤곽이 들어나지 않은 상태에서 실제 시행되기까지 상당기간이 소요되고 규제강도도 약화될 가능성 o 미국의 재정지출 동결로 인한 재정적자 축소 규모가 매우 작은 편 인 데다 미 정부는 여전히 경기활성화 및 일자리 창출을 최우선 정책과제로 인식 o 그리스 등 유로지역 일부 회원국의 재정문제는 여타 회원국의 도 움으로 국가부도로까지 발전하지는 않을 것으로 예상

18 < 참고 1> 美 하원 금융개혁법안의 완화 내용 지난해 12.11일 미국 하원에서 통과된 월가 개혁 및 소비자보호 법 안이 당초안보다 완화된 것으로 알려지면서 규제의 효과가 현격하게 낮아질 수 있다는 우려가 제기 1 장외파생상품시장 규제 ( 당초안) 장외파생상품시장을 정형화(standardize)된 시장으로 변모시 키고 시장에 대한 직접 규제와 감시가 가능 ( 완화안) 파생상품 최종사용자(End-User) * 와의 거래는 일부 규제 면 제 및 거래내역 보고의무 이행시 비정형화된 파생상품거래 가능 등 * 환율, 이자율 변동 등을 헤지하고자 하는 일반 기업 2 소비자금융보호기구 설립 ( 당초안) 신용카드, 모기지 등 금융상품으로부터 소비자의 피해를 차단하기 위해 동 상품과 관련된 산업을 감독할 수 있는 소비자금 융보호기구(Consumer Financial Protection Agency) 를 설립 ( 완화안) 부동산 업자, 자동차 딜러 등 비금융기관은 감독대상에서 제외

19 < 참고 2> EU의EDP(Excessive Deficit Procedure) 단계 EU는 회원국의 재정적자 비율이 3% 를 초과할 경우 다음과 같은 단 계를 거쳐 EDP를 시행 1 회원국 재정상황에 대한 보고서 작성 2 회원국의 재정적자 기준 초과 여부 결정 3 해당국에 대해 재정적자 시정 권고( 시정기한 제시 등) 4 6개월 동안 해당국의 시정노력 관찰 5 효과적인 조치가 취해진 것으로 평가되면 현 상황을 감안하여 수정 (revised) 권고( 시정기한 연장 등) 6 효과적인 조치가 취해지지 않은 것으로 평가되면 권고보다 높은 단 계의 통보 * (notice) 조치 시행 * 곧바로 재정적자 축소 조치를 취하도록 통보하고 일정표에 따라 보고서 징구 7 최종적으로 시정이 완료되면 재정적자 초과 해제 결정 < 해외조사실>

20 주요국의 금융 경제 미 국 연준, 기준금리 현 수준 유지 미 연준은 1.26~27일 FOMC회의에서 페더럴펀드 목표금리를 현 수준(0.0% ~0.25%) 에서 동결 * 하는 한편 대다수 특별 유동성공 급 프로그램을 예정대로 2.1 일 종료하기로 결정(1/ 27) * 일 페더럴펀드 목표금리를 현 수준으로 인하한 이후 9차 례 연속 동결 o 연준은 경제활동이 지속적으로 강화 * 되고 고용부진이 완화되고 있으 나 당분간 인플레이션율이 낮은 수준에 머물 것으로 예상되는 경제 여건에 비추어 볼 때 상당기간 이례적인 저금리 수준이 바람직하다 고 언급 * 경기판단을 12월 FOMC 회의 당시 economic activity has continued to pick up 에서 economic activity has continued to strengthen 으로 변경 가계지출이 늘어나고 설비투자가 회복되고 있으나 건설투자는 여전히 위축 인플레이션율은 상당한 유휴자원 보유와 기대인플레이션의 안정 으로 당분간 낮은 수준을 유지할 것으로 예상 페더럴펀드 목표금리

21 o 또한 금융시장 기능개선을 감안하여 대다수 특별 유동성공급 프로 그램 * 및 주요국 중앙은행과의 통화스왑계약을 예정대로 종료하기로 결정 2.1일자로 * AMLF, CPFF, PDCF, TSLF 3.8일까지 두 차례의 TAF 입찰을 더 진행할 계획 * 이며 TALF는 신규 발행 CMBS(6.30 일까지 유지)를 제외하고 3.31일에 종료 * 2.8 일(28일물500 억달러), 3.8 일(28일물 250 억달러) o 한편 10명의 FOMC 위원중 Hoenig * Kansas City 연준 총재는 경 제 및 금융여건 개선을 감안할 때 현저히 낮은 금리수준이 정당 화되기 어렵다고 평가하면서 금리동결에 반대 ** * 금년중 FOMC 의결권을 행사하는 지역 연준은 New York, Cleveland, Boston, St. Louis, Kansas City 등 5곳임 ** 일 이후 1년 동안 만장일치로 의결됐던 FOMC에서 처음으 로 반대표가 나옴 4/ 4분기 GDP 성장률 5.7% 기록 미국의 4/ 4분기중 GDP 성장률이 민간투자 증가 등에 힘입어 5.7% * 를 기록( 상무부, 1/29) * 이는 예상치(4.8%) 를 상회하는 것으로서 / 4 분기(6.9%) 이후 가 장 높은 성장률 o 설비투자 증가세가 확대되고 재고 감소폭이 크게 줄어들면서 민간 투자(3/4분기 5.0% 4/4분기 39.3%) 가 큰 폭으로 증가 또한 수출 증가세가 확대되고 수입 증가세도 위축되면서 순수출 의 마이너스폭이 축소

22 o 반면 개인소비지출(2.8% 2.0%) 은 증가세가 다소 둔화 * 되었으며 정부지출(2.6% -0.2%) 도 경기부양책의 효과가 줄어들면서 소폭 감소로 전환 * 그러나 예상(1.8%) 을 상회 o 한편 2009년 연간 성장률은 -2.4% 로 1946 년(-10.9%) 이후 최저치 기록 o 주요 전망기관들은 정부의 추가 경기부양책 추진 및 고용사정 회 복 여부가 향후 미국 성장세 지속의 주요 변수로 작용할 것으로 예상 미국의 실질GDP 성장률 추이 2009 ( 전기대비 연율, %, %p) 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 기여도 실질GDP 1) <-3.3> <-3.8> <-2.6> <0.1> 개인소비지출 ( 상 품) ( 서비스) 민간투자 ( 설비투자) ( 주택투자) ( 재고증감) 2) 정부지출 순 수 출 2) ( 수 출) ( 수 입) 주 : 1) < > 내는 전년동기대비 2) 연간 환산치, 십억달러

23 12 월 주택판매 감소(1/ 25) o 12월중 기존 및 신축주택 판매는 감소하였으나 가격은 증가로 전환 ( 전기대비, %) 연간 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 11월 12월 기존주택판매 기존주택가격 신축주택판매 신축주택가격 자료 : 전국부동산중개인협회 1월 넷째 주 신규실업수당 청구자수 감소(1/ 28) o 47.0만명으로 전주대비 0.8만명 감소 ( 만명) 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1월3주 1월4주 신규실업수당 청구자수 1) 주 : 1) 주 이외 수치는 해당 기간의 주별 청구자수의 평균 자료 : 미국 노동부

24 일 본 2008년말 가계자산 큰 폭 감소 일본의 2008년말 가계자산은 2,419조엔으로 전년말대비 4.7% 감소하여 1992 년말(-4.1%) 이후 최대 감소폭 기록( 내각부, 1/29) o 일본의 가계자산은 1990년말 2,736조엔을 정점으로 2005년까지 15 년간 감소세를 지속하다 2006~07년말 각각 전년말대비 1.5% 및 1.6% 증가하였으나 2008년말 다시 감소로 반전 o 2008년말 가계의 금융자산은 1,419.7조엔( 전년말대비, -6.1%), 비금융 자산은 조엔(-2.6%)으로 조사 1980년대 61.8% 에 달했던 비금융자산 비중은 2000년대 41.7% 로 하락 일본 가계자산 추이 일본 가계자산 구성비 추이 비금융자산 금융자산 (%) 1981~ ~ ~ 자료 : 내각부 o 가계부채는 0.4% 감소하는 데 그쳐 자산에서 부채를 공제한 가계순 자산은 5.4% 감소한 2,046조엔으로 1988년말 이후 최저수준 기록

25 o 한편 기업 및 정부부문을 더한 2008년말 국민총자산은 전년말대비 5.1% 줄어든 8,016조엔으로 2년 연속 감소 국민순자산은 2,783조엔으로 3년 만에 감소로 전환 12월 소비자물가 내림세 지속(1/ 29) o 신선식품(-6.3% -7.6%) 등을 중심으로 11월 -1.9% 12월 -1.7% ( 전년동월대비)로 10개월 연속 하락 ( 전년동기대비, %) 연간 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 11월 12월 소비자물가 자료 : 일본 총무성 12월 가계소비지출 증가세 소폭 확대(1/ 29) o 11월 0.1% 12월 1.0% ( 전월대비)로 증가세 확대 2007 연간 ( 전기대비, %) 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 11월 12월 가계소비지출 자료: 일본 총무성

26 12월 실업률 소폭 하락(1/ 29) o 11월 5.2% 12월 5.1% 로 소폭 하락 (%) 연간 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 11월 12월 실업률 자료 : 일본 총무성 12월 광공업생산 증가세 지속(1/ 29) o 전자부품(-1.0% 6.5%) 및 정밀기계(3.4% 14.4%) 를 중심으로 11 월 2.2% 12월 2.2% ( 전월대비)로 증가세 지속 ( 전기대비, %) 연간 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 11월 12월 광공업생산 자료 : 일본 경제산업성

27 유 럽 영국, 4/ 4분기 GDP 성장률 0.1% 기록 영국의 4/ 4분기중 GDP 성장률( 속보치)은 0.1% 로 / 4분기 이 후 7분기 만에 플러스로 전환( 영국 통계청, 1/25) o 업종별로 보면 제조업(3/4분기 -0.2% 4/4분기 0.4%) 업(-0.2% 0.1%) 이 소폭 개선된 반면 건설업은 정체 및 서비스 서비스업 내에서는 도소매 숙박 음식업이 2분기 연속 플러스 성장을 나타내었으며 정부 기타 서비스업도 플러스 성장으로 전환 o 연간 성장률은 -4.8% 로 1991 년(-1.4%) 이후 처음으로 마이너스를 기록하였으며 마이너스 성장폭도 사상 최대 특히 제조업(-10.8%), 건설업(-10.5%)이 크게 부진 o 전문가들은 4/4 분기중 성장률이 예상(0.4%)을 하회함에 따라 향후 경기회복세도 완만할 것으로 전망 영국의 실질GDP 성장률 추이 ( 전기대비, %) 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 실질GDP ( 제 조 업) ( 건 설 업) ( 서비스업) [ 도소매 음식 숙박] [ 운수 보관 통신] [ 금융 사업서비스] [ 정부 기타서비스] 자료 : 영국 통계청

28 그리스, 국채 발행 성공 그리스는 80억유로의 국채 발행에 성공하였으나 재정위기에 대 한 우려는 지속(1/ 25) o Moody's는 그리스가 국채 발행에 성공하였다 하더라도 국가신용 등급(A2) 전망은 여전히 부정적이며 향후 재정건전화 방안 * 의 실 효성 확보가 중요하다고 지적 * 안정프로그램(Stability Programme, 1.14) 에서 공무원 신규채용 동결, 공공부문 임금 상한 도입 및 임금 삭감, 국방비 등 정부지출 축소, 증세 및 조세회피 방지를 통한 세수 확대 등을 제시 일부에서는 그리스의 재정건전화 방안이 경기침체를 가속화시켜 재정수지가 더욱 악화될 우려가 있으나 국가부도가 우려되고 회 원국의 지원 가능성도 불확실한 상황에서 재정건전화가 유일한 방안이라고 평가 o 그리스는 금년중 최소 530억유로의 추가 국채 발행이 필요한 가운 데 1.27일에는 중국에 대해 250억유로의 국채를 매입해 줄 것을 요청한 것으로 보도 o 한편 그리스의 재정수지 불안 우려 * 가 확산되면서 EU 차원의 지원 방안이 논의되고 있는 것으로 알려졌으나 ECB, 독일, 프랑스 등은 지원 가능성을 부인 * EU 집행위원회 및 각국 정부는 그리스의 재정통계의 신뢰성 문제도 제기 그리스 정부도 없다고 언급(Papandreou in Davos) EU에 구제금융을 신청하지 않았으며 받을 계획도 그리스 총리, 1.28, World Economic Forum

29 최근 그리스의 재정적자 대응 경과 일 자 주 요 내 용 신용평가사, 재정적자 우려로 신용등급( 전망) 하향조정 S&P : stable negative(12.7), A- BBB+(12.16) Fitch : A- BBB+(12.8) Moody's : A1 A2(12.22) 그리스 정부, 공공부문 임금삭감 등 재정지출 축소 방안 발표 그리스 재무장관, 언급 그리스가 구제금융을 받을 일은 없을 것이라고 1.12 EU 집행위원회, 그리스 재정통계의 신뢰성에 문제 제기 IMF, 그리스의 연금 및 세제 개혁에 대한 기술지원 고려 1.14 ECB 총재, 그리스에 대해 EU 차원의 지원은 없을 것이라고 언급 그리스 총리, 재정건전화를 위한 안정프로그램 (Stability Programme) 발표 EU 재무각료이사회, 그리스의 재정통계 개선 촉구 1.25 그리스, 80억유로의 국채 발행 성공 1.27 Financial Times, 그리스가 중국에 250억유로의 국채 매입을 요청 하였다고 보도( 그리스는 부인) 1.28 그리스 총리, EU 차원의 구제금융을 받지 않을 것이라고 언급 ( 유로지역) 1월 경기체감지수 상승(1/ 28) o 소매판매 개선 등으로 12월 월 95.7로 상승 2008 (2000=100) 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 11월 12월 1월 경기체감지수 자료 : EU 집행위원회 1월 소비자물가( 속보치) 상승폭 확대(1/29) o 12월 0.9% 1월 1.0% ( 전년동월대비)로 상승폭 확대 ( 전년동기대비, %) 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 11월 12월 1월 소비자물가 자료 : EU 통계청

30 12월 실업률 상승(1/ 29) o 11월 9.9% 12월 10.0% 로 상승하고 실업자수도 11월 1,568명 12월 1,576명으로 증가 (%, 만명) 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 10월 11월 12월 실 업 률 실업자수 1,184 1,490 1,389 1,472 1,522 1,567 1,558 1,568 1,576 자료 : EU 통계청 ( 독 일) 1월 Ifo지수 상승(1/ 26) o 제조업 등의 개선으로 12월 월 95.8로 상승 2008 (2000=100) 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 11월 12월 1월 Ifo지수 자료 : 독일 Ifo 1월 실업률 상승(1/ 28) o 실업자수가 증가하면서 12월 8.1% 1월 8.2% 로 상승 2008 (%, 만명) 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 11월 12월 1월 실 업 률 실업자수 자료 : 독일연방은행

31 중 국 정부, 건축자재하향( 建 材 下 乡 ) 정책 실시 결정 중국 공업정보화부는 농민주택 건설 및 개 보수, 농촌 기초 시 설 건설에 사용되는 건축자재 구입시 보조금을 지급하는 건축 자재햐향( 建 材 下 乡 ) 정책을 실시 * 하기로 결정(1/27) * 향후 국가발전개혁위원회(NDRC) 가 최종 비준함으로써 효력을 발휘 o 이는 경제구조 전환 및 경기부양을 위한 중국정부의 내수촉진 정책 * 의 일환 * 지난해 12.9일 국무원 상무회의에서 자동차 구입 보조금( 汽 車 下 鄕 ) 및 가전 제품 교체 구입 보조금( 家 電 以 旧 换 新 ) 지원의 연장 시행, 농기구 구입 보조 금 확대 등 내수촉진을 위한 8가지 정책을 발표 o 보조금 규모는 3년 동안 1,000억위안 정도로 중앙정부가 80%, 지방정부가 20% 를 부담할 계획 보조 대상 제품목록 및 보조 방식은 아직 구체적으로 확정되 지 않았으나 환경보호 및 에너지 효율성이 지원 기준이 될 것 으로 예상 o 전문가들은 동 조치가 철강, 시멘트 업종의 과잉생산능력 해소, 농촌 개발, 국내 소비 활성화 등에 기여할 것으로 평가 주훙런( 朱 宏 任 ) 공업정보화부 대변인은 건축자재하향정책이 가 전하향과 자동차하향에 이어 소비를 견인하는 혜농( 惠 农 ) 정책 이 될 것이라고 언급

32 주요 신흥시장국 멕시코, 11월 소매판매 감소세 둔화(10월 -4.6% -1.5%, 1/26) 브라질, 12월 실업률 하락(11월7.4% 6.8%, 1/28) 싱가포르, 12월 소비자물가 보합(11월 -0.2% 0.0%, 1/25) 대만, 12월 산업생산 증가세 확대(11월31.4% 47.3%, 1/25) 싱가포르, 12월 산업생산 증가 전환(11월 -9.5% 14.4%, 1/26) 홍콩, 12월 수출 증가세 확대(11월1.3% 9.2%, 1/26) 필리핀, 44분기 실질GDP 증가세 확대(34분기 0.4% 1.8%, 1/28) 태국, 12월 수출 증가세 확대(11월17.3% 26.2%, 1/20)

33 국제금융시장 장기금리 : 하락 장기금리 단기금리 (10 년 만기 국채) : 1.22일 3.61% 1.29일 3.58% (3 개월 만기 재정증권): 1.22일 0.04% 1.29일 0.07% o 미국 장기금리는 12월중 미 주택판매 부진 정적자 문제 ** 등으로 하락( 전주말대비 -0.03%p) *, 그리스 등 유로지역 재 * 미국의 12 월중 기존주택판매는 전월대비 큰 폭 감소로 반전(11월7.4% 12월 -16.7%, 1/26), 신규주택판매는 감소세 지속(-9.3% -7.6%, 1/27) ** Le Monde지는 프랑스와 독일 정부가 그리스 지원 방안을 EU와 협의중이라고 보도, Moody's는 포르투갈이 국가신용등급 강등을 피하기 위해서는 2010년도 예산안에 계획된 것보다 더 많이 재정적자를 감축해야 한다고 주장(1/28) o 반면 단기금리(3 개월 만기 재정증권)는 전주대비 0.03%p 상승 5.0 (연 %) (연 %) 美 10년 만기 장기국채 수익률 美 3개월 만기 단기국채 수익률 3개월 만기 유로달러 금리

34 환율 : 미 달러화, 對 유로화 강세ㆍ對 엔화 약세 달러/ 유로 : 1.22일 일 엔/ 달러 : 1.22일 일 o 미 달러화는 유로지역 재정적자 문제 및 고용시장 부진 *, 미 연준의 일부 유동성공급 및 채권매입 조치 종료 일정 재확인(1/27) 등으로 유로화에 대해 강세 전주말대비 ( 2.0% 절상) * 1 월중 독일(12월8.1% 1월8.2%, 1/28) 및 12 월중 유로지역(11 월9.9% 12월 10.0%, 1/29) 실업률 모두 상승 o 엔화에 대해서는 S&P의 일본 국가신용등급 전망 하향조정 ( 안정적 부정적, 1/26) 에도 불구하고 일본은행의 디플레이션 완화 전망 *, 글로벌 금융불안에 따른 엔 캐리트레이드 청산 등으로 약세( 전주말 대비 0.3% 절하) * 일본은행은 2010 및 2011 회계연도중 근원인플레이션 전망치를 각각 종전 -0.8% 및 -0.4% 에서 -0.5% 및 -0.2% 로 상향조정(1/26) 115 (엔/달러) (달러/유로) 달러/유로 엔/달러

35 주요국 주가 : 하락 미국(Dow Jones) : 1.22일 10, 일 10, 유로(Euro Stoxx) : 1.22일 2, 일 2, 일본(Nikkei 225) : 1.22일 10, 일 10, o 미국 주가는 중국의 긴축정책에 대한 우려, Obama 대통령의 재 정지출 동결 계획 **, IT 업종 매출전망 악화에 따른 기술주 약세 등으로 하락( 전주말대비 -1.0%) * * Reuters 통신은 중국인민은행이 공상은행 등 일부 은행에 대하여 지급준비 금을 추가로 적립하도록 지시하였다고 보도(1/26) ** Obama 대통령은 연두교서에서 재정건전성 확보를 위해 재량적 지출을 3년 간 동결할 것이며 이에 따라 매년 200억달러의 예산을 절감할 수 있을 것이 라고 언급(1/28) 14,000 (Dow Jones) (Nasdaq) 2,700 13,000 2,500 12,000 Nasdaq 2,300 11,000 2,100 10,000 Dow Jones 1,900 9,000 1,700 8,000 1,500 7,000 1,300 6, ,

36 o 유로지역 주가는 유로지역 재정적자 문제 및 고용시장 부진, 원자재가격 급락에 따른 관련 업종 약세 -2.1%) 국제 등으로 하락( 전주말대비 o 일본 주가는 중국의 잇따른 긴축정책, 엔화 강세, 국제 원자재가격 급락 등에 따른 수출 및 원자재 관련주 약세, Elpida 업종의 4/4분기 실적 악화 등으로 하락( 전주말대비 -3.7%) 등 반도체 15,000 (Nikkei) (Euro Stoxx) 4,000 13,000 3,500 11,000 Nikkei 3,000 9,000 7,000 Euro Stoxx 2,500 2,000 5, ,

37 1) < 미국 국내금리, 年 %> 국제금리 환율 및 주가지수 ( 기말기준) 일 페더럴펀드목표금리 프라임레이트 단기재정증권 3) 장 기 국 채 4) <여타 주요국 금리, 年 %> 1) 일본 콜금리 ECB RP 금리 영국 공정금리 <유로시장 금리, 年 % > 1) 유로 달러 5) 유로 엔 5) 유로 파운드 5) EURIBOR 6) ) <환율> U$/SDR /U$ 7) U$/ U$/ <주가지수> Dow Jones 10,454 10,783 10,718 12,463 13,265 8,776 10,428 10,067 Nasdaq 2,003 2,175 2,205 2,415 2,652 1,577 2,269 2,147 Nikkei 10,677 11,489 16,111 17,226 15,308 8,860 10,546 10,198 Euro Stoxx 2,761 2,951 3,579 4,120 4,400 2,448 2,965 2,777 주 : 1) Bloomberg 2) Reuters 3) 3개월 만기 4) 10년 만기 5) 런던시장 기준 6) 3 개월 만기, European Banking Federation 에서 산출 7) 동경시장 기준

38 국제원자재시장 원유 가격 : 하락 WTI : 1. 22일 달러 1. 29일 달러 Brent : 1. 22일 달러 1. 29일 달러 Dubai : 1. 22일 달러 1. 29일 달러 o WTI 유가는 금주 초반 미 유조선 충돌 사고 * 등으로 상승하다가 미 휘발유 재고 증가 **, 중국의 긴축정책 우려 등으로 전주말대비 1.8% 하락 * 24일 미 텍사스주 Sabine Neches Waterway( 총 정제능력 115만bpd 인 ExxonMobil 등 4 개 정유시설을 연결하는 수로) 에서의 유조선 충돌사고로 공급 차질 우려가 제기(Bloomberg, 1/25) ** 일 기준 휘발유(2억 2,943 만배럴) 및 중간유분(1억 5,750 만배럴) 재고가 전주말대비 각각 200만배럴 및 40 만배럴 증가(EIA, 1/27) 150 ($/배럴) ($/배럴) WTI Brent Dubai

39 로이터지수 CRB 지수 : 하락 로이터상품가격지수 : 1. 22일 2, 일 2, CRB선물가격지수 : 1. 22일 일 o 로이터상품가격지수는 전주말대비 2.2% 하락 o Reuters-Jefferies CRB선물가격지수도 전주말대비 3.6% 하락 공업용 원자재(-5.4%), 곡물(-3.2%), 에너지(-2.0%) 등이 하락 3,200 (로이터 지수) (CRB지수) 500 2,900 2,600 로이터 상품가격지수 ,300 CRB 선물가격지수 320 2, ,

40 비철금속 가격 : 동알루미늄 아연 하락, 니켈 상승 동 : 1. 22일 7, 달러/ 톤 1. 29일 6, 달러/ 톤 알루미늄 : 1. 22일 2, 달러/ 톤 1. 29일 2, 달러/ 톤 니켈 : 1. 22일 18, 달러/ 톤 1. 29일 18, 달러/ 톤 아연 : 1. 22일 2, 달러/ 톤 1. 29일 2, 달러/ 톤 o 동 가격은 중국의 수요 둔화 예상 * 등으로 전주말대비 8.7% 하락 * Morgan Stanley는 중국의 동 수요가 춘절 전까지 둔화되면서 가격 하락세 가 계속될 것으로 예상(1/27) o 알루미늄 가격은 일부 생산업체의 가동 중단 * 에도 불구하고 가격전망 하향조정 * 등으로 전주말대비 7.0% 하락 * Alcoa 미국 알루미늄 생산업체는 이탈리아 정부와의 전력공급협상 마찰로 2.6일부터 이탈리아 소재 일부 알루미늄 제련소의 가동을 중단할 계획이라 고 발표(1/29) ** Royal Bank of Scotland는 2010년중 알루미늄 가격전망을 톤당 2,200달러로 종전( 월) 대비 3.3% 하향조정(1/26) 10,000 (동 : $/ton) (알루미늄 : $/ton) 3,500 8,500 3,000 7,000 2,500 5,500 2,000 4,000 동 알루미늄 1,500 2, ,

41 o 니켈 가격은 일부 생산업체의 파업 지속 * 및 생산 감소 ** 등으로 전주말대 비1.1% 상승 * Vale사가 월 이후 노조파업으로 가동이 중단되었던 Voisey Bay 광산 노조에게 새로운 임금협상안을 제시하면서 파업 종결 가능성이 제기되었으 나 협상 타결에 실패함에 따라 파업이 지속(1/26) ** Norilsk Nickel 러시아 니켈 생산업체는 2009년중 니켈 생산이 28.2만톤으로 전년대비 5.6% 감소하였다고 발표(1/29) o 아연 가격은 LME 재고 증가, 로 전주말대비 10.1% 하락 * 일부 생산업체의 선적 재개 소식 ** 등으 * 1. 29일 기준 LME 재고는 세계 수요 감소 등으로 전주말대비 1.1% 증가한 49.7 만톤을 기록(1/29) ** Century 호주 아연광산은 태풍으로 인해 1.26일 아연 선적을 잠정 중단하였으 나 29 일부터 재개(Bloomberg, 1/29) 36,000 (니켈 : $/ton) (아연 : $/ton) 3,000 29,000 2,400 22,000 1,800 아연 15,000 니켈 8, ,

42 농산물 가격 : 하락 소맥 : 1. 22일 센트/ 부셸 1. 29일 센트/ 부셸 옥수수 : 1. 22일 센트/ 부셸 1. 29일 센트/ 부셸 대두 : 1. 22일 센트/ 부셸 1. 29일 센트/ 부셸 원면 : 1. 22일 센트파운드 / 1. 29일 센트/ 파운드 o 소맥 가격은 우크라이나의 생산 증가 소식 * 등으로 전주말대비 4.9% 하락 * 우크라이나 농무부는 우크라이나의 지난해 하반기중 소맥 생산량이 690만톤 으로 전년동기대비 4% 이상 증가하였다고 발표(1/26) o 옥수수 가격은 미국의 재배면적 전망 상향조정, 소 ** 등으로 전주말대비 2.3% 하락 * 투자자금 유입 감 * Informa Economics는 미국의 년중 옥수수 재배면적 전망을 7,790만 에이커로 종전(12 월) 대비 10 만에이커 상향조정(1/25) ** NYMEX 非 상업자금의 옥수수선물 순매수포지션은 1.26일 143.1천계약으로 전주대비 38.7 천계약 감소(1/26) 1,300 (소맥: 센트/부셸) (옥수수: 센트 /부셸) 770 1, 옥수수 소맥

43 o 대두 가격은 브라질의 생산전망 상향조정 *, 아르헨티나의 최대생산 기 록 예상 ** 등으로 전주말대비 3.9% 하락 * The Brazilian Oils Industry Association사는 기상 여건 호조 등을 반영하여 브라질의 년중 대두 생산전망을 6,520 만톤으로 종전( 월) 대비 180 만톤 상향조정(1/27) ** 부에노스아이레스 거래소는 아르헨티나의 년중 대두 생산이 과거 최대 실적( 년, 4,880 만톤) 을 넘어선 5,100만톤을 기록할 것으로 예상 (1/29) o 원면 가격은 세계 수요 위축 * 등으로 전주말대비 2.9% 하락 * 일중 미국의 원면 수출(14.9 만톤) 은 세계 수요 위축 등으로 전주대비 24.2% 감소(1/29) 1,800 (대두: 센트/부셸) (원면: 센트/파운드) 90 1,600 대두 80 1, ,200 1,000 ` 원면

44 반도체 가격 : 하락 1Gb DDR2SD 램 : 1. 22일 2.33 달러 1. 29일 2.23 달러 16Gb NAND flash(mlc): 1. 22일 4.44 달러 1. 29일 4.34 달러 o SD 램(1Gb DDR2, 아시아 현물시장 기준) 가격은 금년중 출하량 증가 예상 * 등으로 전주말대비 4.3% 하락 * Hynix는 금년중 세계 D램 출하량이 전년대비 40% 가량 늘어날 것으 로 예상(1/25) o 낸드플래시(16Gb MLC) 가격은 수요 증가 예상 * 에도 불구하고 비수기 등으로 전주말대비 2.3% 하락 계절적 * DRAMeXchange 는 Apple 사( 낸드플래시 사장 수요의 20% 정도 차지) 가 3 월부터 신제품 ipad 를 본격 출시할 예정이어서 낸드플래시 수요 증가가 예상된다고 분석(Digitimes, 1/29) 7.0 (NAND: $/개) (DDR2: $/개) Gb DDR Gb NAND

45 금 가격 : 하락 금 : 1. 22일 1,093.2 달러/ 온스 1.29일 1,080.9 달러/ 온스 o 금 가격은 중국의 생산 증가 소식 *, 미 달러화 강세 등으로 전주말대 비 1.1% 하락 * China Gold Association은 중국의 2009년중 금 생산이 314.0톤으로 전년대비 11.3% 증가한 것으로 추정(Bloomberg, 1/25) ($/온 스) ($/온 스) 1,150 1, ,150 1,

46 1) <현물유가> 국제유가 및 원자재 가격 ( 기말기준) 월말 1.29일 미 국 WTI ( 달러/ 배럴) 북 해 Brent ( ) U A E Dubai ( ) <주요 상품지수> 로이터상품가격지수 2) 1, , , , , , , ,276.4 C R B 선물가격지수 1)3) ) <비철금속 가격> 동 ( 달러/ 톤) 4) 2, , , , , , , ,723.3 알루미늄 ( ) 4) 1, , , , , , , ,046.5 니 켈 ( ) 4) 16, , , , , , , ,434.0 아 연 ( ) 4) 1, , , , , , , ,095.0 < 농산물 가격> 1) 소 맥 ( 센트/ 부셸) 5) ) 옥수수 ( ) ) 대 두 ( ) 원면 , , ( 센트/ 파운드) 6) < 반도체 가격> 1Gb DDR2 SD 램( 달러/ 개) Gb NAND flash( ) 7) < 금 가격> 1) 금 ( 달러/ 온스) , ,080.9 주 : 1) Bloomberg 2) = 100 3) 1967 = 100 4) 런던시장(LME) 기준 5) 시카고시장(CBOT) 기준 6) 뉴욕시장(ICE NYBOT) 기준 7) MLC 기준

47 경제지표 발표일정 및 시장 전망치 미 국 ㅇ 1월중 소매판매 증가 전환 예상 ( 전기대비, %) 발표일 지 표 발표기관 전망치 1) 전기치 월상품 서비스수지( 억달러) 상무부 월 소매판매 월 산업생산 연 준 월 경기선행지수 컨퍼런스보드 월 소비자물가( 전년동기대비) 노동부 주 : 1) Bloomberg

48 유 럽 ( 전기대비, %) 발표일 1) 지 표 발표기관 전망치 2) 전기치 유로지역 /4분기 실질GDP( 속보치) EU 통계청 월 산업생산 월 상품수지 ) 독 일 월 소비자물가 독일 통계청 월 상품수지 /4분기 실질GDP( 속보치) 월 ZEW지수 독일 ZEW ) 19 1월 생산자물가 독일 통계청 프랑스 월 산업생산 프랑스 통계청 /4분기 실질GDP( 속보치) 영 국 월 상품수지 영국 통계청 주 3) 16 1월 소비자물가 : 1) 변동 가능 2) Bloomberg 3) 전년동월대비

49 아시아지역 ㅇ 일본, 44분기중 실질GDP 성장률 소폭 상승 전망 ( 전기대비, %) 발표일 지표 발표기관 전망치 1) 전기치 일 본 월 민간기계수주 내각부 ) 1월 기업물가 일본은행 ) 12 1월 소비자태도지수 내각부 분기 실질GDP 성장률 내각부 월 3차산업활동지수 경제산업성 월 전산업활동지수 경제산업성 0.1 중 국 2) 월 수출 국가통계국 17.7 주 : 1) Bloomberg 2) 전년동기대비 3) 기준치 =

50 주요국의 경제지표 1. 한 국 미 국 일 본 유 로 지 역 독 일 영 국 프 랑 스 중 국 홍 콩 대 만 싱 가 포 르 인 도 러 시 아 브 라 질 < 부 록 > 주요국 중앙은행의 정책금리 현황 환율 국제금리 국제원자재가격

51 해외경제 포커스 수 록 호 자 료 제 목 제2009-1호 중남미의 금융시장 불안 요인과 전망 최근 금속 가격 급락 요인과 향후 전망 중국의 핫머니 유출과 경제에 미칠 영향 제2009-2호 최근의 주요국 경제 및 국제금융 원자재 시장 동향 아시아 경제의 최근 동향 및 전망 영란은행, 정책금리 사상 최저수준(1.5%)으로 인하 제2009-3호 연준의 자체 채권발행 검토배경과 향후 전망 일본의 2009년도 감세 정책의 주요 내용과 평가 제 호 미국 국채가격 급락 가능성 검토 중국의 최근 경기 악화 추세와 2009년 전망 영국 정부, 2차 금융시장 안정화 종합대책 발표 미 연준, 페더럴펀드 목표금리 % 유지 제2009-6호 글로벌 제조업 위축 현황 및 시사점 유럽중앙은행 영란은행의 제로금리 및 양적완화정책 채택 가능성 최근 일본 금융기관의 대출 증가 배경 제2009-7호 최근의 주요국 경제 및 국제금융 원자재 시장 동향 최근 영국 파운드화 약세 배경 및 전망 중국의 주택가격 하락과 금융 부실화 가능성 제2009-8호 유종간 현물가격 역전현상 지속 요인 선진국 재정적자 확대의 문제점과 전망 최근 엔화 강세의 특징과 일본경제에 대한 영향

52 수 록 호 자 료 제 목 제2009-9호 선진국의 신보호주의 대두와 향후 대응 최근 중국의 금융시장 동향과 전망 제 호 미국 금융안정대책의 문제점과 향후 전망 중국의 대규모 경기대책 추진의 영향과 문제점 ECB영란은행의 정책금리 인하 및 영란은행의 양적완화정책 시행 제 호 제 호 제 호 최근의 주요국 경제 및 국제금융 원자재 시장 동향 유로지역 국가의 실업대책 및 향후 전망 일본의 소비자청 설립 추진 배경 및 주요 내용 미 연준의 국채 및 기관채 매입 결정 배경과 평가 최근 일본의 Job Sharing 중국 양회( 兩 會 ) 도입 논의와 전망 주요 논의 내용과 평가 최근 글로벌 고용사정의 특징과 시사점 미국 금융기관 부실자산 정리방안의 내용과 평가 제 호 금융위기 이후 일본의 금융기관 지원 내용과 평가 일은 3월 단칸( 短 觀 ) 으로 본 일본경제 현황 및 전망 제 호 최근의 주요국 경제 및 국제금융원자재 시장 동향 EU 회원국 지원방안 논의와 향후 전망 ISDA의CDS 거래 표준화 협약과 시장의 평가 제 호 일본 경제위기대책의 주요 내용 및 평가 말레이시아 신정권 출범과 향후 경제정책 방향 제 호 BOE FRB의 양적완화정책 운영 점검과 ECB의 채택 가능성 최근 인도네시아 총선과 향후 경제 전망

53 수 록 호 자 료 제 목 제 호 신종 인플루엔자 A의 확산과 경제적 영향 최근 중국 고용대책의 주요 내용 및 평가 제 호 제 호 최근의 주요국 경제 및 국제금융 원자재 시장 동향 미국 은행의 스트레스 테스트 결과와 향후 전망 ECBBOE의 통화정책 결정내용과 전망 최근 신흥시장국으로의 글로벌 자금유입 확대 배경과 시사점 중국의 경기부양책 추진에 따른 재정상황 평가 제 호 제 호 제 호 글로벌 기축통화 논의 내용과 향후 전망 일본의 수출 급락 요인과 시사점 최근 국제유가 상승요인과 향후 전망 일본은행의 2008회계연도 자기자본 확충 배경과 평가 최근의 주요국 경제 및 국제금융 원자재 시장 동향 국제신용평가기관에 대한 규제 강화와 시사점 제 호 미국의 TARP 자금 조기상환 배경과 예상되는 문제점 일본의 실업률 상승과 고용시장의 구조변화 제 호 글로벌 금융위기 이후 아시아 금융의 현황과 예상되는 변화 최근 유종간 가격역전의 원인 제 호 미국 개인소비의 구조적 변화 가능성과 영향 BRICs 정상회담의 주요 논의 내용 및 평가

54 수 록 호 자 료 제 목 제 호 제 호 최근의 주요국 경제 및 국제금융 원자재 시장 동향 연준의 양적완화정책에 따른 치는 영향 B/S 인도네시아의 바이오매스 에너지 자원 현황 미국 금융기관 CEO의 보수 규제에 관한 논란 변화와 연준 수지에 미 제 호 제 호 일본의 노동자파견법 개정 관련 주요 논점 및 전망 Bernanke 미 연준의장의 통화정책 방향에 대한 의회 보고 글로벌 금융위기에 대응한 주요국 재정정책 운용과 향후과제 제 호 중국 부동산시장 회복 조짐에 대한 평가와 전망 미국의 2 4분기 GDP 성장률에 대한 평가 제 호 최근의 주요국 경제 및 국제금융 원자재 시장 동향 유럽 금융구조의 특징과 은행부실정리의 중요성 제 호 2000년대 전반 일본은행의 양적완화 통화정책에 대한 평가 미 연준의 출구전략 관련 주요 이슈와 향후 전망 제 호 일본의 외국인근로자 정책과 과제 유럽의 Covered Bond 시장 현황과 전망 제 호 버냉키 의장 재지명에 대한 평가와 향후 과제 일본의 총선 결과에 따른 영향 제 호 최근의 주요국 경제 및 국제금융 원자재 시장 동향 최근 중국 금융기관 대출급감의 배경 및 전망

55 수 록 호 자 료 제 목 제 호 미국의 고용없는 경기회복(Jobless Recovery) 재연 가능성 중국 GDP 통계의 신뢰성 문제 제 호 증권화시장 재활성화 방안 및 시사점 일본의 대형 소매점(SSM) 관련 정책 변화 및 평가 제 호 미국 연준 TALF 제도의 운영성과 중국의 자원 확보를 위한 해외투자 현황 제 호 최근 국제유가 동향 및 향후 전망 일본의 국채(JGB) 발행 여건 변화 및 영향 제 호 최근의 주요국 경제 및 국제금융 원자재 시장 동향 최근 미 국채시장의 호조 배경과 향후 연준의 출구전략 방향 제 호 제 호 미국의 수출주도 성장 가능성 EU 리스본 조약의 주요 내용과 영향 중국의 민간소비 비중 확대 가능성 제 호 향후 세계경제의 주요 리스크 평가 제 호 최근의 주요국 경제 및 국제금융 원자재 시장 동향 독일의 수출주도 성장 패턴과 향후 전망 제 호 미국의 건강보험 개혁 추진 내용과 전망 디커플링(decoupling) 에 관한 논란 제 호 미국 상업용 부동산 시장의 리스크 평가 인플레이션에 관한 미 연준의 견해와 시사점

56 수 록 호 자 료 제 목 제 호 원유 파생상품시장 규제강화 추진 배경과 향후 전망 최근 일본정부의 디플레이션 선언 배경과 전망 제 호 제 호 최근의 주요국 경제 및 국제금융 원자재 시장 동향 주요국의 통화정책 출구전략 이행 현황 최근 엔화강세 요인과 일본정부의 외환시장개입시 일본은행 의 역할 제 호 제 호 그리스 국가부도 위기의 원인과 전망 최근 아시아 국가 자산시장의 버블 논란 2009년 세계경제 전망 에 대한 회고 제2010-1호 제2010-2호 제2010-3호 제2010-4호 미 중 경제관계 변화 및 향후 전망 최근의 주요국 경제 및 국제금융 원자재 시장 동향 일본의 잠재성장률 하락 원인과 전망 미국의 청년실업 급증 배경과 정책 대응 향후 중국의 물가 여건 미국의 재정수지 전망과 재정건전화를 위한 과제 제2010-5호 최근 국제금융시장 불안요인에 대한 평가

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