Figure 1 Global Top 25 game companies # Rank Chg. Company Country 2014 Revenue (US$ m) YoY growth 1 - China 7,211 37% 2 1 Sony + Japan 6,040 27% 3 1 M

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혜선 엄
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1 Weekly Korea / Game Software & Service 27 April 2015 Stocks under coverage Company Rating Price Target price 선데이토즈 ( KS) BUY 13,850 17,000 (주: 4 월 24 일 종가 기준) 2015 년 글로벌 게임시장 스크린별 점유율 미래에셋 게임트렌드 4 월 4 주차 주간동향 년 글로벌 게임시장 규모 약 100 조 원(+9% YoY) 게임시장 조사업체 뉴주(Newzoo)에 따르면, 2015 년 글로벌 게임시장 규모는 전년 대비 9% 성장한 915 억달러(약 100 조원)로 예상됨. 플랫폼 별로는 PC 온라인게임 37%, 모바일게임 33%, 비디오게임 30%가 될 것으로 추정됨.(뉴주 데이터 재분류) 2014 년 시장조사 결과를 보면 글로벌 상위 25 개 기업이 약 59 조원의 매출을 올리 면서 전체 시장의 65%를 차지했음. 미국, 중국, 일본, 한국 등 주요시장의 성장률 둔화와 시장간 국경이 사라지면서, 상위기업들의 시장독식 현상은 더욱 심화될 것임 년 기준 상위 25 개 게임 기업에 속한 한국 게임사는 넥슨(13 위)과 엔씨소프트 (21 위)임. 자료: Newzoo, 미래에셋증권 리서치센터 주: Computer screen: Web/PC/MMO games Entertainment screen: TV, Consoles & VR Personal screen: Smartphone & watches Floating screen: Tablets & Handhelds 넥슨과 엔씨소프트 주가 추이 (JPY) 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1, Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 자료: WISEfn, 미래에셋증권 리서치센터 고훈, Analyst Personal screen 23% Floating screen 13% NEXON (LHS) Global market US$91.5bn in 2015E Entertainm ent screen 27% hoon.ko@miraeasset.com Computer screen 37% NCSoft (RHS) (KRW) 260, , , , , , , , , 넥슨 vs. 엔씨소프트 2 라운드는 모바일게임 대결 엔씨소프트의 최대주주인 넥슨의 경영참여 선언으로 붉어졌던 양사 간 갈등은 엔씨 소프트와 넷마블게임즈의 지분교환 및 공동사업 추진 선언으로 일단락된 듯 보이지 만, 여전히 분쟁의 씨앗은 남아있음. 엔씨소프트의 약점으로 지적됐던 모바일게임 사업 성과가 가시화되면서, 이제는 양사가 명분보다는 실적에 따른 경영능력을 증명 해야 하는 단계로 접어들었음. 엔씨소프트는 자회사 엔트리브소프트를 통해 지난 21 일 모바일게임 소환사가되고싶어 for Kakao 를 출시했으며, 3 월말 출시한 프로야 구 6:30 for Kakao 가 국내 구글플레이 매출순위 20 위권에 진입하면서 양호한 성과 를 보여주고 있음. 넥슨은 국내에서는 탑오브탱커 for Kakao, 해외에서는 을 통해 본격적인 모바일 게임시장 공략에 나섰음. 현재 탑오브탱커 는 국내 구글플레이 매출순위 10 위 내에 진입했고, 는 미국과 유럽을 중심으로 매출순위가 상승 중에 있음. 텐센트에 따르면, 엔씨소프트의 차기 온라인 게임 MxM 과 넥슨의 던전앤파이터즈 모바일(Dungeon & Fighters mobile) 이 텐센 트와 퍼블리싱 계약을 맺어 중국 출시를 준비하고 있으며, 최근 엔씨소프트가 국내 외 소규모 게임개발사 투자에 적극적으로 나서면서 국내뿐만 아니라 글로벌 시장에 서 양사 간의 경쟁은 더욱 치열해질 전망임. 3. 구조조정과 자금조달 최근 국내 게임사들의 구조조정 및 자금조달 관련한 이슈가 상당수 있었음. 위메이 드는 온라인게임 사업권을 와이디온라인에 넘기고, CS(Customer service) 관련 인 력을 네시삼십삼분의 CS 전문 자회사인 큐로드로 보내는 등 구조조정을 시작한 것으 로 알려짐. 위메이드의 이번 구조조정은 모바일게임 사업에 더욱 집중하기 위한 것 으로 판단됨. 드래곤플라이, 와이디온라인, 소프트맥스는 최근 운영자금(개발비 등) 확보를 위한 자금조달에 나섰음. 드래곤플라이는 150 억원(CB 100 억원/EB 50 억원), 와이디온라인은 30 억원(CB), 소프트맥스는 85 억원(CB)의 자금을 조달해 개발비용 등으로 사용할 예정임. 국내 게임시장의 중심추가 모바일게임으로 이동하면서, 모바 일게임에서 성과가 부진한 기업들의 자금조달 이슈는 지속 발생할 것으로 예상됨. See the last page of this report for important disclosures

(뉴주 데이터 재분류) 2014 년 시장조사 결과를 보면 글로벌 상위 25 개 기업이 약 59 조원의 매출을 올리 면서 전체 시장의 65%를 차지했음. 미국, 중국, 일본, 한국 등 주요시장의 성장률 둔화와 시장간 국경이 사라지면서, 상위기업들의 시장독식 현상은 더욱 심화될 것임.

2 Figure 1 Global Top 25 game companies # Rank Chg. Company Country 2014 Revenue (US$ m) YoY growth 1 - China 7,211 37% 2 1 Sony + Japan 6,040 27% 3 1 Microsoft + United States 5,023 3% 4 1 EA United States 4,453 22% 5 1 Activision Blizzard United States 4,409 (4%) 6 2 Apple + United States 3,199 35% 7 6 Google + United States 2,623 89% 8 New King Digital Entertainment United Kingdom 2,260 20% 9 2 Nintendo Japan 2,092 (13%) 10 4 Ubisoft France 1,806 33% 11 1 NetEase China 1,586 11% 12 2 GungHo Entertainment Japan 1,447 (7%) 13 2 Nexon Korea 1,446 (2%) 14 2 Disney United States 1,280 9% 15 6 DeNA Japan 998 (38%) Take Two Interactive United States 978 (60%) 17 1 Facebook + United States % 18 2 Square Enix Japan % 19 4 GREE Japan 883 (34%) 20 3 Konami Japan 841 (18%) 21 3 NCSoft Korea 769 7% 22 - Changyou China 755 2% 23 - Sega Japan 735 0% 24 5 Zynga United States 692 (21%) 25 4 Bandai Namco Japan 681 (16%) 자료: Newzoo, 미래에셋증권 리서치센터 주: Sony, Microsoft, Apple, Google, Facebook 매출은 Newzoo 가 추정한 게임부문 매출 Figure 2 넥슨과 엔씨소프트 주가추이 (YTD) (JPY) NEXON (LHS) NCSoft (RHS) 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1, Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 자료: WISEfn, 미래에셋증권 리서치센터 (KRW) 260, , , , , , , , ,

States 4,409 (4%) 6 2 Apple + United States 3,199 35% 7 6 Google + United States 2,623 89% 8 New King Digital Entertainment United Kingdom 2,260 20% 9 2 Nintendo Japan 2,092 (13%) 10 4 Ubisoft France

3 Figure 3 엔씨소프트 주주구성 etc. 58% 자료: 엔씨소프트, 미래에셋증권 리서치센터 Nexon 15% Netmarble Games 9% NPS 8% Kim, TJ 10% Figure 4 엔씨소프트 모바일게임 성과: 한국 구글플레이 순위 (#) ProBaseball 6:30 (Grossing) WBS (Download) WBS (Grossing) Mar-15 Apr-15 주: WBS-Wannabe a Summoner (소환사가 되고 싶어) Figure 년 넥슨과 엔씨소프트의 모바일게임 라인업 Figure 6 넥슨의 ios 매출순위 추이 Nexon 탑오브탱커 광개토태왕 Super Fantasy War Mabinogi Duel TLBB(천룡팔부) 야생의 땅 듀랑고 카트라이더 모바일 영웅의군단: Raid 자료: 각 사, 미래에셋증권 리서치센터 NCSoft 프로야구 6:30 (Ntreev) 소환사가 되고 싶어 (Ntreev) Blade & Soul mobile Aion Legions Fashion Street Pangya mobile (#) France Germany US Apr-15 Figure 7 최근 상장 게임사들의 자금조달 (2014 년 이후) Code Company Date of disclosure Converting start from Amount Method Purpose KS NHN엔터테인먼트 7 Jan ,700억원 유상증자 신사업 추진 KS 한빛소프트 28 Feb 억원 유상증자 운영자금 KS 드래곤플라이 9 Apr Apr (CB) 100억원 CB 14 May 2015 (EB) 50억원 EB 운영자금 KS 와이디온라인 23 Apr Apr 억원 CB 운영자금 KS 소프트맥스 23 Apr Apr 억원 CB 운영자금 24 Mar Mar 억원 CB 운영자금 KS 네오아레나 27 Mar Mar 억원 CB 운영자금 10 Feb Feb 억원 CB 운영자금 3 Feb 억원 유상증자 KS 바른손이앤에이 23 Dec 억원 유상증자 운영자금 2 Apr 억원 유상증자 KS 플레이위드 30 April 억원 유상증자 운영자금 자료: 전자공시(Dart), 미래에셋증권 리서치센터 3 3

45 50 Mar-15 Apr-15 주: WBS-Wannabe a Summoner (소환사가 되고 싶어) Figure 5 2015 년 넥슨과 엔씨소프트의 모바일게임 라인업 Figure 6 넥슨의 ios 매출순위 추이 Nexon 탑오브탱커 광개토태왕 Super Fantasy War Mabinogi Duel TLBB(천룡팔부) 야생의 땅 듀랑고 카트라이더

4 국내외 게임시장 동향 Figure 8 주간 동향 Bloomberg ticker Company Mkt.cap (KRW bn) Week return Weekly comment (%) Operating profit (KRW bn) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15E Week Chg KS NCSoft 4,517.4 모바일게임 소환사가 되고 싶어 for Kakao 출시 (4/21) (1.3) 1Q15 Earnings release on 13 May KS 1, Q15 Earnings release on 12 May KS NHN Entertainment 1,279.6 (6.6) 1Q15 Earnings release on 8 May 22.3 (7.3) (6.2) 3.1 (19.3) (2.8) KS Webzen 1, 모바일게임 MU Origin 출시 예정 (4/28) 0.4 (1.2) KS Gamevil 모바일게임 Dungeon Link 글로벌 원빌드 출시 (4/22) 1Q15 Earnings release on 12 May (3.0) KS WeMade D4 Games(연결 손자회사)가 개발한 비행기사단 for Kakao 출시 (4/21) Icarus, 미르의전설2 등 온라인게임 사업권을 와이디온라인에 양도협의 중 8.6 (10.5) (5.2) (5.2) (10.6) (2.3) 3.7 CS운영인력을 네시삼십삼분 CS전문 자회사 큐로드로 이전 추진 중 온라인게임 Icarus의 일본 OBT 시작 (4/24) 1Q15 Earnings release on 8 May KS Nexon GT (4.6) KS Neowiz Games 온라인 FPS게임, 블랙스쿼드, 현지 퍼블리셔 KREON 통한 (5.2) (14.5) 동남아시장 진출 추진 중 KS SundayToz (2.8) KS Devsisters (4.7) KS ActozSoft (3.7) (0.5) (5.4) (2.8) (4.6) KS Joycity (2.2) KS Afreeca TV (13.5) (0.6) (0.5) KS Hanbit Soft 와이지엔터테인먼트 아티스트들을 활용해 리듬게임 오디션의 모바일버전 제작 추진 발표 (0.6) (0.5) (0.9) KS Joymax (0.4) 1Q15 Earnings release on 8 May KS EstSoft (0.9) (1.0) (1.5) (1.3) KS Pati Games (1.9) KS Dragonfly (3.2) (0.5) KS YD Online 위메이드의 온라인게임 사업권 인수 추진설 22.0 (1.1) (1.1) (1.5) (1.4) 개발비 등 운영자금 조달 위한 CB 30억원 발행 KS Mgame 분기에 다수 게임 중국 출시 예정이란 분석에 강세 0.5 (1.2) (0.7) (1.8) KS NeoArena 94.6 (9.2) KS Softmax 90.1 (8.5) CB 85억원 규모 발행. 모바일게임 퍼블리싱 사업 추진 (1.2) (1.4) 0.3 (0.3) KS Barunson E&A 91.4 (2.5) (1.8) (1.6) (1.9) (1.6) KS Playwith (0.2) (0.4) (0.1) 1.0 자료: 각 사, 언론, WISEfn, 미래에셋증권 리서치센터 / 주: 1Q15E 영업이익은 WISEfn Consensus 기준 4 4

2 181710 KS NHN Entertainment 1,279.6 (6.6) 1Q15 Earnings release on 8 May 22.3 (7.3) (6.2) 3.1 (19.3) (2.8) 069080 KS Webzen 1,451.3 6.8 모바일게임 MU Origin 출시 예정 (4/28) 0.4 (1.2) 10.9 4.1 19.2 0.

5 Figure 9 주간 온라인게임 순위 ( ) Game Genre Playing time share Developer Publisher 1 - 리그 오브 레전드 RTS 36.75% Riot Games Riot Games 2 - 서든어택 FPS 15.24% Nexon GT Nexon 3 - 피파온라인 3 스포츠 8.28% EA Nexon 4 - 스타크래프트 RTS 3.51% Blizzard Blizzard 5 2 디아블로 3 RPG 3.39% Blizzard Blizzard 6 1 리니지 RPG 3.22% NCsoft NCsoft 7 1 아이온 RPG 2.91% NCsoft NCsoft 8 - 던전앤파이터 RPG 2.41% Neople Nexon 9 - 블레이드 & 소울 RPG 2.14% NCsoft NCsoft 10 1 워크래프트 3 RTS 1.44% Blizzard Blizzard 11 1 사이퍼즈 RPG 1.43% Neople Nexon 12 1 리니지 2 RPG 1.17% NCsoft NCsoft 13 1 월드 오브 워크래프트 RPG 1.16% Blizzard Blizzard 14 - 검은사막 RPG 1.02% PearlAbbyss Daum Game 2) (DaumKakao) 15 - 아제라 RPG 0.67% Timber Games Smilegate Megaport 16 1 카트라이더 레이싱 0.63% Nexon Nexon 17 1 스페셜포스 FPS 0.62% Dragonfly Neowiz Games 18 - 이카루스 RPG 0.60% WeMade Entertainment WeMade Entertainment 19 - 스타크래프트 2 RTS 0.51% Blizzard Blizzard 20 - 메이플 스토리 RPG 0.48% Nexon Nexon 21 - 테라 RPG 0.44% Bluehole Studio NHN Entertainment 22 - 최강의 군단 RPG 0.35% A.Storm A.Storm 23 - 마비노기 영웅전 RPG 0.30% Nexon Nexon 24 2 카운터 스트라이크 온라인 FPS 0.29% Nexon Nexon 25 - 버블파이터 아케이드 0.29% Nexon Nexon 26 3 한게임 신맞고 고스톱 0.28% NHN Entertainment NHN Entertainment 27 3 한게임 로우바둑이 포커 0.28% NHN Entertainment NHN Entertainment 28 4 마구마구 스포츠 0.27% Netmarble Npark Netmarble Games 29 2 블랙스쿼드 FPS 0.26% NS Studio 3) (Neowiz Games) Neowiz Games 30 3 스페셜포스 2 FPS 0.26% Dragonfly Netmarble Games 자료: 게임트릭스, 미래에셋증권 리서치센터 주: 1) 한국 상장 게임사 in Bold 2) Daum Game 은 DaumKakao 의 자회사 3) NS Studio 는 Neowiz Games 의 관계사 (지분법이익 적용) 5 5

41% Neople Nexon 9 - 블레이드 & 소울 RPG 2.14% NCsoft NCsoft 10 1 워크래프트 3 RTS 1.44% Blizzard Blizzard 11 1 사이퍼즈 RPG 1.43% Neople Nexon 12 1 리니지 2 RPG 1.17% NCsoft NCsoft 13 1 월드 오브 워크래프트 RPG 1.

6 Figure 10 한국 모바일게임 매출순위 Google ios # Game Publisher Game Publisher 1 레이븐 with Naver Netmarble Games 레이븐 with Naver Netmarble Games 2 세븐나이츠 for Kakao Netmarble Games Clash of Clans Supercell 3 Clash of Clans Supercell 세븐나이츠 for Kakao Netmarble Games 4 모두의마블 for Kakao Netmarble Games 모두의마블 for Kakao Netmarble Games 5 애니팡2 for Kakao SundayToz 6 몬스터길들이기 for Kakao Netmarble Games Hearthstone Blizzard 7 탑오브탱커 for Kakao Nexon 영웅 for Kakao 4:33 8 영웅 for Kakao 4:33 Candy Crush Soda Saga King 9 Hearthstone Blizzard Ragers (Naver) 10 나를 따르라 for Kakao Incross 11 FIFA Online 3M Nexon 태극팬더: 액션 신세계 Kunlun Korea 12 Candy Crush Soda Saga King 컴투스프로야구 블레이드 for Kakao 4:33 애니팡2 for Kakao SundayToz 14 DragonFlight for Kakao Next Floor 몬스터길들이기 for Kakao Netmarble Games 15 소환사가되고싶어 for Kakao Ntreev Soft (NCSoft) 삼국지맹장전 EfunKR 16 Candy Crush Saga King 컴투스프로야구for매니저 17 Kritika: The White Knights Gamevil Kritika: The White Knights Gamevil 18 애니팡 사천성 for Kakao SundayToz 도탑전기 GaeaMobile 19 Clash of Kings Elex Heroes Charge ucool 20 쿠키런 for Kakao Devsisters Dungeon Link Gamevil 주: 1) Rankings as of 26 April 2) 한국 상장 게임사 in Bold 3) Chinese developer s games in red / Other foreign developer s games in blue 6 6

Blizzard 7 탑오브탱커 for Kakao Nexon 영웅 for Kakao 4:33 8 영웅 for Kakao 4:33 Candy Crush Soda Saga King 9 Hearthstone Blizzard Ragers (Naver) 10 나를 따르라 for Kakao Incross 11 FIFA Online 3M Nexon 태극팬더: 액션

7 Figure 11 주요국 모바일 오픈마켓 매출 순위 (미국, 일본, 중국) US (ios) US (Google play) Japan (ios) Japan (Google play) China (ios) Game Publisher Game Publisher Game Publisher Game Publisher Game Publisher 1 Clash of Clans Supercell Clash of Clans Supercell Monster Strike Mixi Puzzle&Dragons GungHo Online 2 Game of War Machine Zone Game of War Machine Zone 3 4 Candy Crush Saga Candy Crush Soda Saga King King Candy Crush Soda Saga Candy Crush Saga Disney Tsum Tsum King Puzzle&Dragons GungHo Online King Logres of Swords&Sorcery 5 Big Fish Casino Big Fish Games Boom Beach Supercell White Cat Project COLOPL 6 Boom Beach Supercell Clash of Kings Elex 7 Slotomania Playtika 8 Hay Day Supercell DoubleDown 9 Casino Farm Heroes 10 Saga War (#19) Double Down Interactive King (#28) DoubleU DoubleU Casino (#59) Games War Farm Heroes Saga Hay Day Marvel Contest of Champions DoubleU Casino (#34) (#47) Kritika (#92) Golf Star (#97) 주: 한국 게임사 in Bold / Rankings as of 23 April Sengoku Enbu KIZNA Jikkyō Powerful Pro Yakyū Monster Strike Mixi World of Mystic Wiz COLOPL Marvelous White Cat Project COLOPL Sumzap KONAMI King Clash of Clans Supercell Supercell Kabam DoubleU Games Gamevil Love Live! School Idol Festival World of Mystic Wiz PokoPoko (#11) POP2 (#12) War (#26) Rangers (#28) Get Rich (#47) Disney Tsum Tsum Logres of Swords&Sorcery Marvelous PokoPoko School Girl Strikers (Treenod) Square Enix KLab Clash of Clans Supercell COLOPL (Treenod) (NHN Enter.) (Netmarble) Sengoku Enbu KIZNA Rangers (#11) Sumzap POP2 (#12) (NHN Enter.) War (#28) Puzzle TanTan (#46) (Neptune) Pokopang (#47) (Treenod) Get Rich (#53) (Netmarble) 梦幻西游 (Fantasy Westward Journey) 全民突击 (We Fire) 神武 (Shenwu) 全民奇迹 -MU (MU Miracle) 全民飞机大战 (We Fly) 刀塔传奇 (Dot Arena) 欢乐斗地主 (QQ 游戏官方版 ) (Landlord Poker) 天天爱消除 (Craz3 Match) 开心消消乐 (Happy Elements) 我叫 MT2 (I am MT2) 天天富翁 (Everybody s Marble) (#41) War (#52) NetEase Hero Network Liu Huicheng Longtu Game Happy Elements (Netmarble) Figure 12 유럽 모바일 오픈마켓 매출 순위 Germany UK France Spain ios Google play ios Google play ios Google play ios Google play 1 Clash of Clans Clash of Clans Clash of Clans Clash of Clans Clash of Clans Clash of Clans Clash of Clans Clash of Clans 2 Hay Day Hay Day Candy Crush Saga Candy Crush Soda Candy Crush Soda Candy Crush Soda Candy Crush Saga Candy Crush Saga 3 Candy Crush Saga Candy Crush Soda Candy Crush Soda Candy Crush Saga Candy Crush Saga Boom Beach Candy Crush Soda Game of War 4 Candy Crush Soda Empire: 4 Kingdoms Game of War Game of War Boom Beach Candy Crush Saga Hay Day Candy Crush Soda 5 Hearthstone Candy Crush Saga Boom Beach Boom Beach Hearthstone AdopteUnMec Zynga Poker Farm Heroes Saga 6 Game of War Farm Heroes Saga Zynga Poker Farm Heroes Saga Marvel Contest of Champions Brave Frontier Farm Heroes Saga Castle Clash 7 The Simpsons The Simpsons Hay Day Clash of Kings Hay Day Hearthstone Hearthstone Hay Day 8 Boom Beach Castle Clash 8 Ball Pool Hay Day Farm Heroes Saga Farm Heroes Saga Game of War Empire: 4 Kingdoms 9 Hearthstone The Simpsons Family Guy Game of War Hearthstone 10 Farm Heroes Saga Clash of Kings Farm Heroes Saga (#22) (#17) (#11) (#25) (#50) 주: 한국 게임사 in Bold / Rankings as of 23 April Marvel Contest of Champions (#15) (#32) Heroes Charge Hay Day Boom Beach Clash of Kings (#12) (#16) (#18) Kritika (#50) Gamevil (#19) (#12) (#20) 7 7

Candy Crush Soda Saga Candy Crush Saga Disney Tsum Tsum King Puzzle&Dragons GungHo Online King Logres of Swords&Sorcery 5 Big Fish Casino Big Fish Games Boom Beach Supercell White Cat Project COLOPL

8 Figure 13 신흥국 모바일 오픈마켓 매출 순위 Taiwan Thailand Russia Brazil ios Google play ios Google play ios Google play ios Google play 1 E s Marble E s Marble Pocket House E s Marble Clash of Clans Game of War Clash of Clans Clash of Clans 2 Dragon Quest Monsters Super Dot Arena E s Marble Boom Beach Clash of Kings Candy Crush Saga Light 3 Dot Arena Clash of Kings Pirate Kings Kung Fu House Stormfall: Rise of Balur Clash of Clans Candy Crush Soda Clash of Kings 4 Clash of Kings Rangers Rangers World of Tanks Blitz Galaxy Legend Hay Day Marvel Contest of Champions 5 天龍八部 3D Cross Gate Dot Arena Clash of Clans Heroes Charge Castle Clash Mortal Kombat X Candy Crush Soda 6 聖衣神話 Pili Heroes Kung Fu House Clash of Kings Hay Day World of Tanks Blitz Farm Heroes Saga Game of War 7 Hearthstone Clash of Clans Final Fantasy Record Keeper Pirate Kings Mortal Kombat X Heroes Charge Hearthstone Candy Crush Saga 8 Cross Gate Hay Day Heroes Saga Gemmylands Clash of Lords 2 Game of War Farm Heroes Saga 9 SD Gundam Battle Station 怪物彈珠 (Monster Strike) Ninja House Dot Arena Clash of Kings Hay Day My Talking Angela Hay Day 10 Tower of Saviors Tower of Saviors Clash of Kings Thunder Strike Game of War Empire: 4 Kingdoms Rangers (#20) (#24) Crusaders Quest (#42) NHN Enter. Cookie Run (#47) Devsisters Crusaders Quest (#15) NHN Enter. Warriors (#39) Puzzle TanTan (#47) Neptune PokoPoko (#50) Treenod 주: 한국 게임사 in Bold / Rankings as of 23 April Ragnarok Mobile (#15) Gravity Rangers (#24) Soul Seeker (#26) Crusaders Quest (#29) NHN Enter. Pop2 (#37) NHN Enter. Trio (#46) SundayToz Cookie Run (#48) Devsisters Cookie Run (#12) Devsisters Soul Seeker (#19) Kritika (#24) Gamevil Crusaders Quest (#28) NHN Enter. Pop2 (#44) NHN Enter. (#28) (#16) (#39) Marvel Contest of Champions (#17) (#66) Boom Beach (#48) Darkness Reborn (#52) Gamevil 8 8

of Balur Clash of Clans Candy Crush Soda Clash of Kings 4 Clash of Kings Rangers Rangers World of Tanks Blitz Galaxy Legend Hay Day Marvel Contest of Champions 5 天龍八部 3D Cross Gate Dot Arena Clash

9 Recommendations 종목별 투자의견 (12개월 기준) BUY : 현주가 대비 목표주가 +10% 초과 HOLD : 현주가 대비 목표주가 ±10% 이내 REDUCE : 현주가 대비 목표주가 -10% 초과 단, 업종 투자의견에 의한 ±10% 내의 조정치 감안 가능 업종별 투자의견 OVERWEIGHT : 현 업종지수대비 +10% 초과 NEUTRAL : 현 업종지수대비 ±10% 이내 UNDERWEIGHT : 현 업종지수 대비 -10% 초과 Compliance Notice 동 자료의 금융투자분석사와 배우자는 자료 작성일 현재 동 자료상에 언급된 기업들의 금융투자상품 및 권리를 보유하고 있지 않습니다. 당사는 자료 작성일 현재 동 자료상에 언급된 기업들의 주식을 기초자산으로 하는 ELW의 발행회사 및 유동성공급자가 아닙니다. 본 자료는 투자자의 증권투자를 돕기 위하여 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로서 어떠한 경우에도 복사되거나 대여될 수 없습니다. 본 조사자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터가 신뢰할 만한 자료 및 정 보로부터 얻어진 것이나 당사는 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 증권투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 동 자료 는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다. [작성자 : 고훈] 9 9

당사는 자료 작성일 현재 동 자료상에 언급된 기업들의 주식을 기초자산으로 하는 ELW의 발행회사 및 유동성공급자가 아닙니다. 본 자료는 투자자의 증권투자를 돕기 위하여 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로서 어떠한 경우에도 복사되거나 대여될 수 없습니다.

세계 게임산업, New platform의 등장으로 성장 지속 전망 뉴주(Newzoo)에 따르면 글로벌 게임산업 규모는 214년 836억달러에서 215년 915억달러(+9.4 YoY)로 견조한 성장세를 지속할 전망. 중국이 전년대비 23% 성장한 222억달러로, 미국(2

세계 게임산업, New platform의 등장으로 성장 지속 전망 뉴주(Newzoo)에 따르면 글로벌 게임산업 규모는 214년 836억달러에서 215년 915억달러(+9.4 YoY)로 견조한 성장세를 지속할 전망. 중국이 전년대비 23% 성장한 222억달러로, 미국(2 한 중 일 재발견 국가별 경제 및 산업 경쟁력 비교 점검 및 시사점 게임 한국게임, 위기를 기회로 고훈 Analyst, 3774-3733, hoon.ko@miraeasset.com 한중일 3국은 전세계 게임시장의 약 4%를 차지하는 게임시장 모바일게임이 전체 게임시장의 성장을 이끄는 중심 플랫폼으로 등극하면서, 글로벌 모바일게임 시장을 두고 한중일 3국의 경쟁이