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1 Jun , ,000. 1M 3M 12M absolute -5% 5% 7% 1 () Valuation 2005 EPS 7, PER 10 80, ( : Datastream Key Data 294 5, ,400-91, ,871 PER 11.3 PBR 1.3 ROE 12.4% 13.2% 14.7% 10.6% 27.9% ( :, ( :, ) 1

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3 % 5.2% 6.5% 0.6% 5.2% 10.4% -3.3% 61.6% 62.0% 59.3% 59.4% 58.7% 58.2% 59.8% 7.0% 10.1% 11.0% 7.1% 8.2% 10.1% 9.7% 2.0% 2.7% 4.8% 5.8% 3.2% 6.6% 1.2% % -6.3% 11.3% 11.0% 13.9% 9.7% 5.1% 37.8% 34.3% 36.6% 40.2% 41.4% 42.0% 42.3% 5.8% 6.7% 6.8% 9.1% 11.2% 14.3% 13.6% 1.4% 2.1% 3.9% 5.4% 6.8% 9.8% 8.8% % 2.7% 0.7% 1.1% 4.4% 5.7% 3.7% 32.5% 33.0% 37.9% 38.1% 38.9% 40.0% 40.0% 0.2% 7.3% 11.7% 9.5% 8.2% 7.4% 5.8% -5.2% -9.1% -3.9% 0.0% 3.7% 6.6% 3.6% 2000 M/S 27.0% 26.5% % 25.5% % 24.5% %

4 TV M/S 14% 10% 5% 26% 29% 57% 59% 4

5 Pay per View, Vod ARPU. 06, SO. PP SO %, 33% , , MSO 04.1Q Q Q , ,207 92,997 11,161 39,111 29, ,810 68,458 50,539 6,454 24,532 18,052-14,843 53,749 42,457 4,707 14,579 11, ,137 35,446 35,846 2,136 7,905 5, ,405 3,210 5,706 18,303 6,611 2,571 6,674 6, ,045-2,872 12,703 40,781 7,663 4,617 13,505 10, ,787-2,552 5,295 15,145 4,793 2,448 4,898 5, ,642-1, % 40% % 30% 9 20% % 10% catv 0% 0% MBC CJ SBS M/S PP 0 20,000 15,000 10,000 5,

6 .. 84%, 50% %. 1) , 4.9, 4.1, 3.4, 2) 5, %. (8-10%)..,. 2003, %. 04 ( 98 58%), ( 7 20%) ( 10 26%). 04 1, M/S (05 43, ) ( 50 ) % % % M/S 0.00% 6

7 , % 53.1% 55.1% 55.9% 6.7% 14.9% 15.6% 16.1% 2.0% 9.7% 9.2% 11.3% % % % % % % % % % % % % % % 8 4.8% 8 4.5% % 9 3.2% 7

8 .? ), 2), ( 8 3 ), 3) (.), 4) (1-1, 1-2 ) , , , % ( 128 ) , 05, , -79,

9 ,,,,,,,,,,, 50% : 50% : 50% 75%,000 1, (E) 2005(E) 2006(E) % 25% 50% 9

10 ( 50%) OFC(Orion Food Co.) OFS(Orion Food Shanghai). OFC 80.3%, OFS 100% %. 51.1%... 04, 05, 06 45, 47, 49. OFC 04, 05, , 9.0, 9.5 OFS 04, 05, , -7.5, % 43.0% 43.0% 41.2% 34.2% 10.1% 7.9% 1.5% -0.5% -0.2% 8.1% 4.4% 0.6% -0.8% -0.5% () () () () 10

11 & 88.8% % %. 8.0%, 9.8%. 04 3% 1)04 3 2) , (E) (E) % 55.1% 54.7% 53.6% 51.4% 15.0% 13.2% 10.4% 8.9% 4.7% 2.3% 3.2% 3.5% 2.7% 0.7%

12 ,200 2,160 10,000 LG25 7,000 1,587 9,000 6,500 1,300 7,000 3, ,498 2, , (E) 12

13 PER PER 7.1 EV/EVITDA PER EV/EVITDA PER EV/EVITD CJ 2004 PER 8.4.( PER 10 ) CJ PER ( PER 15.5 ), CJ CJ PER EPS PER CJ PER 10 80,000. Market Perform F PER EV/EBITDA

14 (:) (:) F 05F 06F F 05F 06F 5,289 5,114 5,422 5,670 5,857 1,079 1,151 1,387 1,355 1,386 3,077 3,056 3,275 3,439 3, ,212 2,058 2,147 2,231 2, ,676 1,564 1,614 1,693 1, ,514 4,999 5,110 5,321 5,693 2,355 2,869 3,003 3,239 3, ,154 2,125 2,101 2,075 2, ,593 6,150 6,498 6,676 7,078 (:) 1,694 1,507 1,790 2,144 2, F 05F 06F ,067 1,407 1, ,386 1,753 1,550 1, , ,081 3,260 3,341 3,281 3, ,512 2,890 3,157 3,394 3, ,164 1,172 1,253 1,253 1,253 1,116 1,148 1,312 1,549 1, ,593 6,150 6,498 6,676 7,078 (:%,) Valuation (:,,%) F 05F 06F F 05F 06F EPS 6,493 1,152 6,363 7,947 10, PER BPS 46,651 53,090 53,603 57,645 63,681 ROA PBR ROE CPS 10,125 8,231 6,680 7,540 6,984 PCR SPS 98,431 94,152 92,239 96,460 99, PSR EPS EBIT() EBITDA() , EV() 5,568 6,283 6,660 6,592 6,621 EV/EBITDA() ( :, ) 14

15 History Network 15

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