<4D F736F F D20C5F5BDC520BFEBBEEEBBE7C0FC2E646F63>

Transcription

1 용어사전 색인부 용 어 비 고 용 어 비 고 가 기술적분석 가격제한폭 기업경기실사지수(BSI) 가권지수(자이취엔지수) 신설 기업어음(CP) 가변형펀드 기업연금(퇴직연금) 신설 가치주 기준가격 수정 간사단 기초자산 간접금융 나 개방형 나스닥종합지수(NASDAQ) 신설 개방형 투자신탁 낙아웃옵션(Knock-out) 신설 거치식 내부수익률(IRR) 경기동향지수(DI) 내부자거래 경기종합지수(CI) 신설 내재가치 계약형 투자신탁 니케이 225 지수(NIKKEI225) 신설 고유위험 다 과표기준가격 수정 다우존스 산업평균 30 지수 신설 골든 크로스 단기금융시장 공모 단위형 공사채 단위형 투자신탁 수정 공사채형 수익증권 듀레이션 수정 공시 신설 디지털옵션(Digital) 신설 교차헤징 딜러시장 교환사채 라 국공채 수정 랩어카운트 신설 국공채형수익증권 신설 레버리지 권리락 롤오버 그레이 펀드 리보 글로벌 펀드 롱 포지션 금리스왑 마 금융선물 마젤란펀드 신설 금융장세 만기수익률 수정 금융채권 만기효과 금전신탁 매도헤지 금전외신탁 매수헤지 기관투자가 매칭펀드 기대수익률 명목금리 기본적분석 명목이자율

2 용 어 비 고 용 어 비 고 목표달성형펀드 사모사채 무기명주 사이드카/서킷 브레이크 무기명채권 상환 무담보사채 상환대체 무보증사채 수정 샤프지수 신설 무액면주 선도거래 수정 무위험이자율(수익률) 수정 선도주 신설 무위험자산 선물거래 뮤추얼펀드 선물계약 신설 미매각수익증권 신설 선물환거래 신설 MMDA 선순위채 MMF 수정 선취매 신설 바 선취수수료 신설 바텀업방식(Bottom-up) 신설 설정 박스주가 설정고 발행시장 성장형펀드 발행수익률 신설 손절매 배당락 신설 수익률곡선 배당락일 신설 수익률 스프레드 배당수익률 수익자 백워데이션 수익증권 벌처펀드 수익채권 베이시스거래 수탁고 베이시스포인트 수탁회사 수정 베타계수 수정 순자산가치 변동금리채 스왑거래 변동성 신설 스팟거래 보증사채 스프레드 부동산투자신탁 스프레드거래 분산 신설 스팟펀드 분산 신설 시가-장부가비율 브로커시장 시가총액 블릿 포트폴리오 시장기회선 블루칩 시장성위험 사 시장실패 사모 시장위험 신설

3 용 어 비 고 용 어 비 고 신용위험 위험 프리미엄 신용평가제도 신설 위험회피 신주인수권부사채 위험회피도 신종기업어음 유상증자 신탁보수 수정 유통수익률 수정 신탁재산운용보고서 신설 이동평균 주가 실질수익률 ELS 수정 실질이자율 이익분배금 실현수익률 이익첨가부사채 실효이자율 이자율위험 신설 아 ETF 아메리칸 옵션 신설 인덱스펀드 수정 안정성장형 투자신탁 일반사무수탁회사 안정형 투자신탁 일임매매 액면이자율 임의식 신설 액티브펀드(Active) 신설 자 약정수익률 자기자본이익률(ROE) 양도성예금증서(CD) 자본구조 엄브렐러펀드 수정 자본시장 S&P500 지수 신설 자본시장선 역외펀드 신설 자본이득 옵션 자본잉여금 옵션부사채 자본환원율 완전헤지 자사주펀드 외국인전용수익증권 수정 자산유동화증권(ABS) 수정 외국투자전용회사 수정 자산배분 우대금리 자산배분형펀드 신설 우선주 자산운용회사 유로피언옵션 신설 자전거래 워런트(Warrant) 신설 잔고좌수 원금보전형 수정 장부가평가 원금보존형 신설 재투자 위탁계좌 저평가주식 위탁증거금 저 PER 주 위탁회사 적립식 수익증권저축 신설 위험차익거래 전환가격

4 용 어 비 고 용 어 비 고 전환가치 채권형펀드 신설 전환비율 채권혼합형펀드 신설 전환사채 총자산수익률 전환주식 최대수익률포트폴리오 전환형펀드 최소분산포트폴리오 정크본드 최적자본구조 좌 수정 추가형 주가수익비율(PER) 수정 카 주가순자산비율(PBR) 신설 카멜레온펀드 주가지수 코스닥스시장 주가지수선물 코스피 200 지수 신설 주가지수선물거래 콘탱고 주당배당금 콜시장 주당순이익(EPS) 콜옵션(Call Option) 수정 주식매수청구권 신설 콤비네이션 주식명의개서 타 주식예탁증서 탑다운방식(Top-down) 신설 주식옵션 통화 주식옵션 보상제도 통화량 주식형수익증권 신설 통화바스켓 주식혼합형펀드 신설 통화선물 주택담보부증권(MBS) 통화스왑 증권금융 통화안정증권 증권담보금융 통화옵션 지표채권 신설 통화채권펀드 직접금융 투자수익률 직접탐색시장 투자신탁 수정 차 트러스트 차익거래 트래킹에러 차익거래펀드 투자신탁설명서 수정 참여율 신설 투자신탁 계약기간 수정 채권면역 투자신탁 결산 수정 채권면역전략 투자신탁 회계기간 수정 채권스왑 틱 채권시가평가제 파 채권 인덱스펀드 신설 파생금융상품

5 용 어 비 고 용 어 비 고 판매회사 신설 행사가격 펀드 신설 회사채 신설 펀드매니저 신설 회전율 펀드 오브 펀드 신설 효율적 투자선 펀드평가회사 신설 후순위담보채권(CBO) 편입비율 신설 평가금액 신설 평균-분산이론 평균매입가격 절감효과 신설 폐쇄형 투자신탁 포트폴리오 포트폴리오 베타 포트폴리오 인슈어런스 포트폴리오 회전율 신설 풋옵션(Put option) 신설 표면이율 신설 표준편차 신설 프로그램매매 신설 하 하이일드펀드 신설 한국배당지수(KODI) 신설 한국기업지배구조지수(KOGI) 신설 할인채 할증채 핫머니 항셍지수(HIS) 신설 헤지 헤지펀드 신설 헤지비율 혼합형펀드 신설 환매 환매금지기간 신설 환매채 환어음 환매수수료 수정 해외투자펀드

6 (투자신탁 용어사전) l 가 가격 제한폭(price limit) 급격한 주가 변동으로 인한 시장의 혼란과 투자자의 피해를 방지하고자 전일종가를 기준으로 당일에 오르내릴 수 있는 최대한의 상한선과 하한선을 정해 놓은 것을 말한다. 주가가 가격제한폭까지 오른 경우를 [상한가], 내린 경우를 [하한가]라고 한다. 금융선진국에서는 제한폭을 두고 있지 않는 것이 일반적이다. 우리나라도 제한폭을 점차 확대하고 있는 중이다. 그리고 당일 최초로 형성된 가격을 시가라 하고 하루 중 가장 마지막으로 형성된 가격을 종가라 한다. 가권지수(Twiwan Weighted Index) 타이페이증권거래소에 상장된 445개의 대형기업들로 구성된 대만의 대표적인 주가지수이다. 자이취엔지수라고도 불리운다. 가변형 펀드(flexible portfolio fund) 펀드매니저에게 투자환경 변화에 따른 최대한의 융통성을 부여하는 펀드로 평소에는 주식, 채권, 단기금융자산 등에 혼합투자를 하되 상황에 따라 운용자산 전체를 한 가지 종류에 집중투자 할 수 있다는 장점이 있다. 가치주(value stock) 성장주가 현재가치에 비해 미래의 수익이 클 것으로 기대되는 주식인데 비해 가치주는 성장은 더디지만 현재 가치에 비해 저평가된 주식을 말한다. 주가지수가 투자심리 위축 등으로 크게 떨어지는 시기에 가치주가 많이 생겨 나는데 가치주는 성장주에 비해 주가 변동폭이 크지 않아 주로 방어적인 투자자들이 선호한다. 간사단(management group) 유가증권의 발행업무를 총괄하여 수행하는 기관으로 발행규모가 큰 경우에는 여러 회사가 간사단을 구성하여 공동으로 간사업무를 맡게 된다. 이 경우 간사업무의 핵심적 역할을 담당하는 회사를 주간사회사, 기타 회사를 공동간사회사라고 한다. 간접금융(indirect financing) 불특정 다수의 고객들로부터 금융기관에 집중된 자금을 차입하는 것으로 금융기관을 경유하여 자금을 조달하는 것. 직접금융 개방형(open-ended type) 폐쇄형에 대비되는 개념으로 투자자 즉, 주주가 환매를 요구하면 언제든지 회사가 순자산가치(NAV,뮤추얼펀드의 주식가격)에 의거해서 환매해주며 주식의 신규발행이 수요에 따라 계속적으로 이루어지며 주식발행, 환매에 따라 회사자본이 증감된다. 뮤추얼펀드가 아닌 투자신탁에 있어서는 추가형과 같은 개념이다. 개방형 투자신탁(open-ended investment trust) 투자자가 투자신탁회사에 대해 언제든지 수익증권의 환매를 청구할 수 있는 투자신탁 형태. 폐쇄형 투자신탁

7 거치식 일정 금액을 일정기간 동안 투자하기로 약정하되 만기시 이자(혹은 수익금)와 원금을 한꺼번에 찾는 것이 아니라 수익자가 원하는 기간마다 이자(혹은 수익금) 범위 내에서 일정금액을 인출할 수 있는 투자방식이다. 은행의 정기예금과 유사한 저축 혹은 투자방법이다. 경기동향지수(DI, Diffusion Index) 경기변동의 진폭이나 속도는 측정하지 않고 변화방향만을 파악하는 것으로 경기확산지수라고도 하며 경기의 국면 및 전환점을 판단할 때 유용하다. 경기종합지수와 같이 선행 동행 후행지수로 구분 되 어 작성되며 계절변동과 불규칙요인이 제거된 계열을 가지고 전월에 비해 증가한 지표수가 총계열 중 에서 차지하는 비중으로 나타낸다. 동 지수가 50 을 상회하면 경기는 확장국면에, 50 미만이면 경기 는 수축국면에 있음을 나타내며, 50 이면 경기가 전환점에 있는 것으로 간주된다. 경기종합지수(CI, Composite Indexes) 국민경제 전체의 경기동향을 쉽게 파악하고 예측하기 위하여 주요 경제지표의 움직임을 가공 종합하여 지수형태로 나타낸 것으로 현재의 경기동향이나 장래의 경기를 예측하기 위하여 사용하는 경기지수의 한 유형이다. 경기에 민감하게 반영하는 주요 경제지표를 선정한 후 이 지표들의 전월대비 증감률을 가중평균하여 작성한다. 개별 구성지표의 증감률 크기로 경기변동의 진폭을 알 수 있으므로 경기변동의 방향, 국면 및 전환점은 물론 변동속도까지도 동시에 분석할 수 있어 한국에서는 대표적인 종합경기지표로 널리 활용된다. 지수가 전월에 비하여 증가하면 경기상승을, 감소하면 경기하강을 의미한다. 통계청에서 매달 작성하여 발표하고 있으며, 개별 구성지표의 경기전환점에 대한 일치성 정도에 따라 선행(leading) 동행(coincident) 후행(lagging)종합지수로 나눈다. 선행종합지수는 앞으로의 경기동향, 동행종합지수는 현재의 경기상태를, 후행종합지수는 경기의 변동을 사후에 확인하는 지표이다 계약형 투자신탁(contractual type investment trust) 위탁자, 수익자 및 수탁자의 3자 관계로 구성되는, 전형적인 투자신탁 형태로 단위형과 추가형으로 구분된다. 위탁자는 투자신탁을 설정하고 관리하는 투자신탁회사이고, 수탁자는 위탁자와의 신탁 계약에 따라 신탁재산을 보관하며, 수익자는 설정된 신탁계약으로부터의 수익권을 균등하게 분할한 수익증권의 소지인으로 투자자를 말한다. 회사형 투자신탁(mutual fund). 고유위험(unique risk) 개별증권의 고유한 특성에 따라 발생하는 자산가치의 변동위험으로 포트폴리오의 구성을 통해 포트폴리오의 기대수익률을 감소시키지 않으면서 전체위험을 축소시킬 수 있는데, 이때 축소 가능한 위험을 말한다. 비체계적 위험이라고도 한다. 시장위험(체계적 위험) 과표기준가격 신탁재산의 운용 수익 중 채권이자, 채권 매매 평가이익, 주식의 배당에 대한 배당 소득 등은 과세대상 수익이므로 이를 기초로 과표산정을 위해 산출하는 가격을 말한다. 즉 주식의 매매 평가차익은 비과세되므로 이를 제외한 수익을 합산하여 산정한 가격이다. 투자신탁의 거래는 기준가격으로 하고 과세는 과표기준가격으로 하게된다. 골든 크로스(golden cross) 주가를 예측하는 기술적 분석상의 한 지표를 말한다. 단기 주가 이동평균선이 장기 주가 이동평균선을 아래서 위로 상향 돌파하는 상황을 말하며 일반적으로 강세국면을 확인하는 강력한 신호로 해석된다. 그러나 때로는 골든크로스가 발생한 이후에 하락하는 경우도 있음에 유의해야 한다. 그 반대의 경우는 데드크로스(Dead Cross)이며 약세국면으로의 전환신호로 해석된다.

8 공모(public offering) 일반모집이라고도 하는데, 발행인이 신규로 발행하는 유가증권을 매출하기 위해 불특정 다수인에게 균일한 조건으로 취득의 청약을 권유하거나 매도 및 매수의 청약을 권유하는 것을 말한다. 공모는 주주층을 확대하는 동시에 주식을 분산하여 시장성을 높이며 매점 등에 대항하고 자본금의 단수조정 등을 하는데 그 목적이 있다. 공사채(government and corporate bond) 채권에는 국가나 지방공공단체가 발행하는 국공채와 일반 회사가 발행하는 사채가 있는데, 이 둘을 합쳐 공사채라고 한다. 공사채형 수익증권(bond type beneficiary certificate) 투자자가 맡긴 투자자금을 주로 채권에 투자 운용하는 투자방식이다. 여러 고객이 투자한 자금을 모아 전문투자기관인 투신사나 투신운용회사에서 국공채, 회사채, 기타 유동성 자산 등에 투자운용 하고 발생한 이익을 고객에게 돌려주는 안정적인 투자수단이다. 공시 투자신탁에서의 공시란 신탁재산의 변동내역이 포함된 운용실적을 비교해 그 결과를 투자자 또는 일반인에게 공개하는 것을 말함. 공시의 목적은 투자자로 하여금 투자의사 결정과정에 있어 유용한 정보를 제공하기 위함이다. 교차헤징(cross hedging) 이종(다른 종류)의 자산을 이용하여 가격변동위험을 방지하기 위해 행하는 헤징으로, 현물시장에서의 거래 대상과 선물시장의 거래대상에 의한 헤징 등의 경우가 있다. 현재 대부분의 헤징은 교차헤징인 경우가 많이 있다. 교환사채(Exchangeable Bond) 채권을 보유한 투자자가 일정시일 경과 후 발행사가 보유 중인 다른 회사 주식으로 교환할 수 있는 권리가 붙은 사채. 주식 전환이 가능한 채권이라는 점에서 전환사채와 유사하나 전환대상 주식이 발행사가 아닌 다른 회사의 것이라는 차이점이 있다. 발행사 측면에서는 자기회사 지분율이 변하는 위험을 없애면서 보유주식을 보다 비싼 값에 팔 수 있다는 이점이 있다. 다만 교환대상 주식을 발행한 기업이 동의해야만 교환사채를 발행 할 수 있다. 국 공채 국공채란 국채 와 공채 를 말하며, 국채는 정부에서 발행한 채권으로 국고채, 외국환평형기금 채권, 국민주택채권 등이 있음. 공채는 지방자치단체가 발행하는 지하철공채, 지역개발공채 등 지방채 와 한국전력, 토지공사, 예금보험공사 등이 발행하는 특수채, 그리고 한국은행이 발행 하는 통화안정증권 등을 포함한다. 국공채형 수익증권 국공채형 수익증권이라 하면 약관상 다음 각호의 유가증권에 신탁재산의 70%이상을 투자하는 펀드를 말한다. 1 국채증권 2 한국은행 통화안정증권 3 지방자치법 및 정부투자기관관리기본법에 의한 기관이 발행한 채권 4 지방 공기업법에 의한 기관이 발행한 채권 5 특별법에 의한 특수공공법인이 발행한 채권 6 한국자산관리공사 및 예금보험공사가 발행한 채권 7 다만, 4 및 5의 기관은 결손이 발생하는 경우 정부 또는 지방자치단체로부터 제도적으로 결손보전이 이루어질 수 있는 기관에 한함.

9 권리락(ex-rights;rightoff) 넓은 뜻으로는 증자신주 등의 배정권리와 배당권리가 없어진 것을 말한다. 보통 증자나 배당을 할 때에는 일정한 날을 정해서 그 기준일까지 주식을 가지고 있는 주주에게만 신주를 인수하거나 배당받을 수 있는 권리를 준다. 이때 그 기준일을 넘은 주식을 권리락이라고 한다. 그러나 보통은 신주배정의 권리가 없어진 것을 말하며, 배당 권리가 없어진 것은 배당락이라고 한다. 그레이 펀드(gray fund) 그레이펀드(일명 하이일드 펀드)는 저금리 시대에 위험을 감수하고서라도 높은 수익을 원하는 투자자들에게 적격인 상품이다. 이 펀드는 주로 신용등급 BB+이하(투자부적격상태)에 있는 기업의 채권이나 기업어음(CP)에 최소 1년 이상 투자해 실적배당 방식으로 운용된다. 그러나 투자를 잘 했을 때는 월등히 높은 수익을 얻을 수 있지만, 반대의 경우엔 원금마저 날려 버릴 수 있는 위험성이 있는 점을 명심해야 한다. 글로벌 펀드(global fund) 뮤츄얼펀드의 일종으로 포트폴리오 구성의 25% 이상을 해외 증권에 투자하는 것이다. 세계의 주식 시장을 대상으로 하는 global fund를 global equity fund라고 하고 채권을 대상으로 한 펀드를 global bond fund라고 합니다. 따라서 fund의 가치는 해외경제와 환율변동이 얼마나 건전하게 움직이느냐에 달려 있으며 투자자로 하여금 국제적인 분산효과를 얻도록 해준다. 금리스왑(IRS,interest rate swap) 금리변동에 따른 리스크를 커버하는 기법으로 동일 통화 내에 금리조건 또는 기준금리의 종류를 상호 교환하거나 통화스왑을 하면서 위와 같은 금리를 교환하는 행위를 가리킨다. 일명 쿠폰스왑이라고도 한다. 금리스왑을 하는 이유는 첫째, 서로 다른 형태의 금리를 원하는 경우 금리를 교환함으로써 이를 해결할 수 있기 때문이다. 예컨대, 고정금리 차입자가 변동금리를 상호 교환함으로써 이를 해결할 수 있다. 둘째, 금융시장의 상황에 따라 일정한 회사에게 특정차입이 곤란한 경우가 있는데, 스왑을 함으로써 이를 해결할 수 있기 때문이다. 금리가 상승하는 추세에 있는 경우 큰 회사를 제외하고는 고정금리 차입이 어려운 경우가 있는데 스왑을 함으로써 이를 해결할 수 있다. 금융선물(financial futures) 미래의 특정시점에 계약시 정한 가격으로 일정량의 특정 금융상품을 매입.매도하는 것을 조건으로 성립되는 거래를 말한다. 이는 종래의 농산물과 귀금속 등을 대상으로 발전해 온 상품거래 방식을 주가지수, 금리, 환율 등의 금융상품에 응용한 신종 금융기법으로 발전해왔다. 1971년 미국 닉슨 대통령의 금태환 정지 선언으로 채택된 변동환율 제도 하에서는 고정환율제도보다 환율의 변동위험이 증대하게 되어 외환시장 전반에 걸쳐 환 리스크 문제가 심각하게 대두되었다. 시카고 상업거래소는 이러한 문제를 해결할 수 있는 방법으로 농산물의 선물거래법을 이용하여 금융상품의 선물거래를 도입했다. 금융장세 실물경기와는 직접적인 관계없이 금리하락을 배경으로 주식시세가 전체적으로 상승하는 현상을 말한다. 이때에는 기업의 내재가치보다는 유동성이 풍부한 종목에 자금이 몰려 금융주나 건설주, 중소형 저가주의 선호도가 대체로 높다. 금융장세로 상승한 주가는 어느 시점에 단시간에 해소돼 투자자들의 피해가 속출하기도 한다. 금융채권(financial bond) 특별법에 의해 설립된 금융기관이 장기융자를 위한 자금을 흡수할 목적으로 발행하는 채권. 일반 금융기관의 예금은 주로 단기융자를 위한 자금을 흡수하는 수단으로 통용되고 있으나, 금융채의

10 발행은 장기융자를 위한 자금 흡수 수단으로 이용되는 점에 차이가 있다. 상환방법은 상환시기가 미리 정해져 있는 것, 매입 상각에 의해 수시 상환되는 것, 혹은 추첨에 의해 기한 이전에 상환되는 것 등 여러 가지가 있다. 일반적으로 무기명채권으로 발행되는 것이 보통이다. 금전신탁(money trust) 수탁자인 은행이 금전으로 수입한 신탁재산을 적절한 투자대상에 투자하여 운용하고 만기 또는 위탁 자인 고객의 청구에 따라 금전으로 상환하는 신탁이다. 이에는 위탁자가 위탁재산의 운용방법을 구체적으로 지정하는 특정 금전신탁과 위탁재산을 수탁자가 임의로 운용하는 불특정 금전신탁이 있다. 금전외신탁 금전외신탁 신탁계약 당시의 신탁재산이 금전 이외의 재산인 경우로 증권투자신탁, 유가증권신탁, 부동산신탁, 금전채권신탁, 공익신탁 및 담보부 사채신탁 등이 있다. 금전신탁 기관투자가(institutional investor) 대규모의 자금과 전문적인 지식을 가지고 증권투자 활동을 하는 금융기관 또는 준금융기관으로 증권회사, 투자신탁회사, 보험회사, 은행, 종합금융회사, 상호신용금고 및 연금기금 등이 있다. 개인투자가 기대수익률(expected rate of return) 개별자산 또는 포트폴리오로부터 기대되는 수익률로서 미래에 발생 가능한 여러 상태의 수익률에 그 발생가능성(확률)을 곱하여 합한 값이다. 기본적 분석(fundamental analysis) 증권투자에 있어서 기업의 자산가치, 이익가치, 기술력, 신용상태 및 평판 등의 기본적 요소를 중심으로 개별기업이 발행한 증권의 내재가치를 평가하는 분석방법을 말한다. 경제분석, 산업분석, 기업분석 및 증권분석으로 나누어진다. 기본적 분석은 개별증권의 시장가격과 내재가치를 비교 평가하여 그 결과를 투자의사결정에 이용하는 것을 목적으로 한다. 기술적 분석 기술적 분석(technical analysis) 증권투자에 있어서 증권의 가격을 예측하기 위해 가격수준, 거래량 및 가격변동성과 같은 증권시장 내의 기술적 요인들이 갖는 상호관계를 분석하는 것을 말한다. 기술적 분석에서는 경제 및 산업 전망, 기업의 수익성 등 증권의 가치에 영향을 미치는 기본적인 요인들에 관심을 갖기보다는 개별증권이나 전체 증권시장의 수급관계를 분석하는 데 초점을 맞춘다. 기본적 분석 기업경기 실사지수(Business Survey Index) 경기예측방법의 하나로서 경기에 대한 기업가의 판단과 전망, 그리고 이에 대비한 계획서 등을 설문서를 통해 조사, 수치화하여 전반적인 경기동향을 파악하고자 하는 지표를 말한다. 이 지수는 다른 경기관련지표와는 달리 기업가의 주관적이고 심리적인 요소까지 조사가 가능하며 정부정책의 파급효과를 분석하는데 활용되기도 한다. 지수는 전체 응답 업체 중 전기에 비해 호전되었다고 답한 업체수의 비율과 악화되었다고 답한 업체수의 비율을 차감한 값에 100을 더하여 산출된다. 기업어음(CP : commercial paper) 신용평가등급 C급 이상인 적격기업이 자금조달을 위해 발행하는 융통어음으로 자금융회사는 이것을 할인 매입하여 고객들에게 판매한다. 양도성예금증서와 같이 최저발행금액은 1천만원, 만기는 30~270일이며 연간수익률도 비슷한 수준이다. 기업어음은 개별기업이 발행하는 어음이고 보통 무담보 로 팔지만 개인투자가가 매입한 경우 발행기업이 부도가 나더라도 투자금융회사에서 대납하여 위험이 없다.

11 기업연금(=퇴직연금) 기업이 퇴직하는 종업원에게 연금 또는 일시금을 지급하는 제도. 공적연금제를 보완해 근로자의 노후생활보장을 강화하기 위한 사적연금제도다. 기업연금은 종업원들이 퇴직후 수령하게 될 연금 급부액이 일정액 또는 퇴직시 급여의 일정비율 등으로 미리 정해져 있는 확정급여형 과 기업주의 연금갹출액은 정해져 있지만 퇴직시 받을 일시금 또는 연금수령액수를 미리 알 수 없고 운용수익에 따라 결정되는 확정기여형 으로 구분된다. 미국의 기업연금 제도인 401K와 유사한 제도로서 우리나라에서는 2006년 1월부터 5인 이상 사업장을 대상으로 시행할 예정이며, 연금지급은 55세부터이다. 기준가격(Base Price) 고객이 수익증권을 사고 팔 때 기준이 되는 투자신탁의 순자산가치(NAV)이다. 투자자가 맡긴 신탁 재산의 운용으로 얻어지는 총자산에서 비용을 공제한 신탁 순자산총액 을 설정 총좌수 로 나눈 것으로 투자한 유가증권의 가치에 따라 매일 변동된다. 보통 1,000좌 단위(수익증권의 기본단위)로 표시하며, 수익증권 매매의 기준이 되므로 위탁회사는 매 영업일마다 공고하거나 게시 한다. 기초자산(underlying assets) 선물이나 옵션 등 파생금융상품에 있어서 거래대상이 되는 자산으로 파생상품의 가치를 산정하는 기초가 된다. 파생상품에 따라 기초상품, 기초증권, 기초주식, 기초지수 및 기초통화 등이 있는데, 이들을 포괄하는 개념이다. l 나 나스닥 종합지수(NASDAQ Composite) 미국의 나스닥 주식시장은 컴퓨터망을 통해 5 천개 이상의 종목이 거래되는 장외거래시장이다. 71 년 2 월 18 일 출범한 나스닥시장은 장내거래시장인 뉴욕증시(NYSE)와 더불어 미국의 3 대증시로 급성장해 왔다. 나스닥지수는 을 기준시점(=100)으로 하여 상장되어 있는 모든 국내 외 기업의 시가총액 가중평균방식으로 산출된다. IT, 첨단산업 벤처기업 등을 중심으로 하여 5 천여개의 기업이 포함되어 있어 광범위하게 미국을 대표하는 시장지표로 사용되고 있다. 낙아웃 옵션(Knock-Out Option) 기초자산 가격이 사전에 정한 수준(Barrier)에 도달하거나, 넘어서게 될 경우 해당 옵션의 권리가 소멸되는 옵션. 옵션의 권리가 상실될 경우 사전에 정한 일정수준의 수익(Rebate)을 지급할 수 도 있고, 지급하지 않을 수도 있음. 내부수익률(IRR, internal rate of return) 어떤 투자로부터 기대되는 현금유입의 현재가치와 현금유출의 현재가치를 동일하게 하는 할인율을 말한다. 즉 미래의 현금 수입액이 현재의 투자가치와 동일하게 되는 수익률이다. 그러므로 어떤 투자의 내부수익률이 9%라고 한다면 이것은 투자의 원금이 내용년수 까지 계속 9%의 복리로 성장하는 자본의 자본의 복리증가율과 같은 의미를 갖는다. 내부자거래(Insider Trading) 내부자거래란 상장법인의 임직원이나 10%이상의 주식을 소유한 주요 주 주가 자사 주식을 매매하는 것을 말한다. 이러한 지위에 있는 자는 회사 내부의 모든 정보를 누구보다도 먼저 알 수 있으므로

12 자기주식을 매매하 게 되면 불공정거래를 발생시킬 우려가 있다고 금지시키고 있는 것이다. 내부자거래는 정보가 투자수익을 좌우하게 되는 증권시장의 특성상 근절 되기 어려운 일면도 있으나 일반투자자들의 보호와 우리나라 증권시장의 건전하고 건실한 성장을 이룩하기 위해 보다 규제를 강화시켜야 하겠다 내재가치(intrinsic value) 1 어떤 자산의 잠재적 가치 2 어떤 자산을 보유함으로써 발생할 미래의 현금흐름을 고려하여 평가한 기대 현가 3 기업의 자산상태나 수익성 등에 의해 평가된, 주식의 가치 4 옵션에서 행사가격과 기초자산의 시장가격과의 차이 니케이 225 지수(Nikkei 225) 1975 년부터 일본의 니혼게이자이 신문사가 산출, 발표했다 하여 니케이(NIKKEI)라고 부르며, 일본을 대표하는 주가지수. 가격가중평균 방식으로 산출하며, 동경증권거래소의 상장 주식중 유동성이 높은 225 개 종목으로 산출하고 있다. 동경증권거래소(TSE) 1 부시장(TOPIX)에서 차지하는 비중은 시가총액 대비 약 60% 정도이다. l 다 다우존스 산업평균 30 지수(DowJones Industrial) 미국의 다우존스사가 발표하는 가장 오래되고 널리 인용되는 시장지수. 다우존스 산업지수는 뉴욕 증권시장에 상장된 우량기업(뉴욕증권 거래소 및 나스닥)주식 30 종목으로 구성된다. 이들 30 대 주식들은 총 미국주식들의 시장가치 (8 조달러 이상)의 1/5, 뉴욕증권거래소에 상장된 주식가치의 1/4 을 차지하고 있다. 단기금융시장 단기(1년 미만, 금융시장에서는 통상 단기라고 하는 것은 1년 미만을 지칭하는 경우가 많다.) 금융자산을 거래하는 시장을 말한다. Money Market이라고도 하며, 구체적으로는 Call 시장, 어음, CD시장, CP시장을 말한다. 주로 금융기관이 참가하는 시장이다. 단위형(unit type) 추가형, 개방형에 대칭되고 폐쇄형과 유사한 개념이다. 일정 펀드 금액(펀드에 유입되는 목표금액)이 되면 추가자금이나 신규고객을 받지 않고 그 금액만으로 운용된다. 일반적으로 금리하락기에 유리 하다. 단위형 투자신탁(unit type investment trust) 신탁기간(만기)이 미리 정해져 있는 것을 단위형(Unit형)투자신탁이라고 한다. 가입은 모집 기간동안 으로 한정하고 자금의 추가입금은 불가능하다. 일반적으로 중도환매를 제한하며, 중도환매하는 때에는 약관에서 정한 일정율의 환매수수료를 부담하여야 한다. 추가형 투자신탁 듀레이션(duration) 채권의 듀레이션(Duration)은 1938년 맥콜리(F. R. Macaulay)가 개발한 것으로 채권 투자시 각 시점에 있어 현가로 환산된 현금흐름에 대한 비율을 가중치로 사용, 채권의 현금흐름 시점에 곱하여 산출한 현가로 환산된 가중평균 만기로서 채권 투자시 현가 1원이 상환되는데 걸리는 평균기간을 의미한다.

13 이러한 듀레이션의 가장 중요한 의미는 "수익률 변동에 대응한 채권가격의 변화 정도" 즉, 수익률 변동에 대한 채권가격의 변동성을 나타내는 지표라는 점이다. 따라서 수익률 변화에 따라 민감하게 반응하는 채권가격의 변화를 듀레이션 개념을 통하여 쉽게 파악할 수 있다. 이러한 듀레이션 값이 채권의 수익률 변동에 대한 가격 변동성의 척도로서 사용할 수 있다. 디지털옵션(Digital Option) 0 또는 1인 수익구조를 지니는 장외옵션. 사전에 정한 요건에 충족되면 미리 정한 수익을 지급하고, 사전에 요건에 충족되지 않으면 수익이 발생하지 않는 조건. 사전에 정한 요건을 충족하는 방식은 만기기준으로 충족하는 방식과, 만기까지의 기간동안 한번이라도 충족하면 요건이 충족되는 두 가지 방식이 있음. 딜러시장(Dealer Market) 투자자들이 항상 매매할 용의를 가진 다른 시장 참가자들과 거래를 행하는 시장이다. 브로커시장은 직접탐색시장에 비하여 이점을 지니고 있지만 주문의 이행을 보증할 수 없다는 단점이 있다. 주문의 이행속도에 대한 불확실성은 가격변동 위험을 초래하므로 브로커가 고객을 위하여 거래 상대방을 찾는 동안에 채권가격이 변화하면 그 고객은 손실을 입을 가능성이 있다. 그러나 어떤 채권에 대한 거래가 활발히 이루어진다면 이 채권에 대하여 자기자신의 매입 및 매도호가를 유지하고자 하는 시장 참가자들이 등장하게 된다. 이런 시장참가자들을 딜러라고 부르는데 딜러들은 자기계산으로 재고를 보유하고 자신의 호가에 따라 즉각적으로 사고 팔 수 있다는 사실을 알고 있기 때문에 거래 상대방을 찾기 위한 시간의 낭비는 없게 된다. 딜러는 채권을 사고 파는데 따른 차익을 얻는데 이것은 시장 참가자들에게 유동성을 제공하는 한편 보유채권에 따른 위험을 부담하는데 대한 보상이다. l 라 랩어카운트 (Wrap Account) 자산종합관리계좌 또는 자산종합관리서비스라고 부른다. 증권회사 등이 개인투자가에 대해 자산배분, 투자신탁의 선택, 투자주문의 집행, 증권의 보호예탁, 운용 또는 시장 등의 정보제공, 현황보고 등의 서비스를 제공하는 상품이다. 결국 투자자의 입장에서 자산관리인을 별도로 두는 셈. 개별 거래별로 수수료를 징구 하는 것이 아니라 대상자산의 잔고에 비례해 수수료를 부과한다. 레버리지(leverage) 고정비용을 발생시키는 자산 또는 자금(부채, 우선주, 시설관리비, 리스 등)을 사용할 경우 나타나는 손익 또는 주당이익의 확대효과를 말한다. 영업레버리지와 재무레버리지 및 결합레버리지가 있다. 롤오버(roll over) 1 채권이나 계약 등에 대해 당사자 간의 합의에 의해 만기를 연장하는 것. 2 선물계약과 연계하여 차익거래 등의 포지션을 청산하지 않고 다음 만기일로 이월하는 것. 리보(London Inter-Bank Offered Rate) 영국 런던에서 우량은행끼리 단기자금을 거래할 때 적용하는 금리로서 국제금융시장의 중심지인 영국 런던에서 우량은행끼리 단기자금을 거래할 때 적용하는 금리를 말하며 런던은행간 금리(London Inter-Bank Offered Rates)의 머리글자를 따서 리보(LIBOR)라고 부른다. 국제금융시장의 기준금리로 활용되고 있으며 금융기관이 외화자금을 들여올 때 기준으로 삼는 금리이다. 외화차입기관의 신용도에 따라 금리가 달라지는데 신용도가 낮을수록 더 높은 금리가 붙는다. 이때 가산금리(Spread)

14 가 붙었다고 표현한다. 예를 들어 리보가 연 8.5%인데 실제 지급해야 할 금리가 연 9.5%라면 그 차이인 1%가 가산금리로 금융기관의 수수료 수입이 된다. 가산금리가 높게 적용되는 것은 국제금융시장에서 은행의 대외신인도가 그만큼 떨어지고 있다는 의미이다. Long Position 매수포지션을 의미한다. 반대의 매도포지션은 숏 포지션(short position)이라고 한다. 주식이나 통화 또는 선물이나 옵션 등에 대해 가격의 상승을 기대하고 매수하여 보유하고 있는 상태나 혹은 매수한 수량이 매도한 수량을 초과한 상태를 의미한다. l 마 마젤란 펀드 세계 최대 투자회사인 피델리티 인베스트먼트(Fidelity Investment)사가 1963 년도에 설립해 자산 규모가 세계에서 최대 규모 중 하나인 펀드다. 주로 주식에 투자하며 배당보다는 시세차익을 노리는 성장형 펀드로서, 1995 년 미국에서 하이테크 주식을 집중적으로 매입하여 전세계적으로 첨단주의 붐을 일으키기도 했다. 만기 수익률(YTM, yield to maturity) 만기까지 채권을 보유한다는 것을 전제로 하여 만기까지의 기간동안 액면이자를 만기수익률로 재투자할 때 실현될 수 있는 수익률이다. 일반적으로 채권수익률이라 하면 만기수익률을 말하며 발행수익률이나 유통수익률 모두 만기수익률로 표시된다. 만기효과(maturity effect) 선물이나 옵션의 만기 직전에 포지션 청산을 위해 또는 포지션을 보유한 투자자들이 이익을 확대하고 손실을 축소하기 위해 포지션을 변동시킴에 따라 선물이나 옵션 또는 기초자산의 가격과 거래량에 효과를 말한다. 매도헤지(short hedge) 현물을 보유하고 있는 경우, 현물의 가격하락으로 인한 손실을 회피하고자 선물시장에서 동일한 수량만큼 선물계약을 매도하거나 손실을 일정 수준으로 제한하기 위하여 선물옵션시장에서 풋옵션을 매수하는 것을 말한다. 매수헤지 매수헤지 (long hedge) 미래에 특정 상품(현물)을 매입해야 하는 수요자가 가격상승에 대비하여 현재시점에서 그 선물계약을 매수함으로써 가격상승위험을 회피하는 것을 말한다. 매도헤지 매칭펀드(matching fund) 위탁자가 국내 투자자들과 외국 투자자들을 대상으로 수익증권을 발행하여, 판매된 투자자금으로 국내증권과 해외증권에 동시에 투자하는 펀드로, 투자신탁회사를 통한 간접적 방법에 의해 외국 투자자들에게는 국내증권투자를 국내 투자자들에게는 해외 유가증권에 대한 간접투자의 기회를 부여한 펀드이다. 명목금리(nominal rate) 물가가 상승할 경우 이로 인해 시중의 금리수준은 물가상승을 반영,높게 결정되지만 금리의

15 실제가치는 떨어질 수도 있다. 이처럼 명목금리는 외부로 표현되는 금리이며 명목금리에서 물가상승 률을 뺀 금리가 실질금리다. 명목이자율(nominal rate of interest) 1 인플레이션을 고려하지 않은 이자율 2 복리를 고려하지 않은 이자율 cf. 단순이자율 목표달성형 펀드 주식형 투자신탁의 한 유형으로 고객과 약속한 수익률에 도달하면 자동 해지되거나 채권형으로 전환되는 펀드를 통칭한다. 스팟펀드나 전환형펀드가 목표달성형에 해당한다. 무기명주(bearer stock, unregistered stock) 주권과 주주명부에 주주의 이름이 명시되지 않는 주식으로 배서 없이 양도가 가능하다. 기명주 무기명채권(bearer bond, unregistered bond) 채권의 최초 매입자나 그 유통과정과 관계없이 채권의 소지자에 대해 소유권을 인정하는 채권. 무담보사채(debenture, unsecured bond) 특정한 물적 담보의 제공 없이 발행자의 신용을 바탕으로 발행되는 사채. 담보사채 무보증사채(non-guaranteed bond) 사채의 원리금상환에 대해 금융기관 보증이나 담보공여 없이 발행회사가 자기신용에 의해 발행한 사채. 무보증사채는 투자자 입장에서 볼 때 보증사채나 담보부사채보다 투자의 안정성이 적기 때문에 신용도가 우수한 회사만 발행하고 있다. 발행조건은 자율화돼 있으나 발행시 복수의 신용평가 전문 기관으로부터 동 사채에 대한 신용평가를 받아야 한다. 보증사채보다는 일반적으로 높은 금리로 발행 된다. 보증사채 무액면주(non-par value stock) 주권에 액면금액이 적혀 있지 않은 주식으로 액면이 없기 때문에 주식분할이나 주식배당 등이 용이하다. 액면주 무위험 이자율(수익률) ( risk - free rate of return ) 화폐의 시간적 가치를 고려한 것으로서 투자에 있어서 위험이 전혀 내포되지 않는 순수한 투자의 기대수익률을 말하는 것이며 무위험 수익률 또는 순수이자율(pure interest rate)이라고도 한다. 정기예금, 국채, 보증사채 등의 이자율이 무위험 이자율에 해당된다고 볼 수 있다. 무위험 이자율은 국내외의 전반적인 경제변동과 국가의 금융정책 등에 의하여 변화하는 특성이 있다. 무위험자산 이론상 미래의 현금흐름이 변동할 위험이 전혀 없는 자산을 의미한다. 그러나 실제로는 위험이 전혀 없다는 것은 불가능하다. 정부가 발행한 국공채나 정부가 지급 보증한 채권 등을 무위험 자산으로 간주하고 있다. 뮤츄얼펀드(mutual fund or open-ended investment trust) 미국에서 보급되고 있는 투자신탁의 형태로 개방형의 회사형 투자신탁의 통칭을 말한다. 이것은 증권투자를 목적으로 하는 회사를 설립하여 그 주식을 일반투자자에게 취득하게 하고 회사가 증권 투자에서 얻은 이익을 배당형태로 투자자인 주주에게 분배하는 것으로 자본구성은 일반적으로 보통주 로만 이루어져 있고, 회사는 언제든지 그 주식의 환매에 따라 또는 투자자의 매수 주문에 따라 계속 적으로 신주를 발행할 수 있지만 사채발행은 안정되지 않고 있다.

16 미매각 수익증권 매출방식으로 설정한 수익증권 또는 고객으로부터 환매요청을 받은 수익증권을 일부 해지하지 않고 재매각을 목적으로 투신운용사 또는 판매회사가 자체적으로 보유하고 있는 수익증권을 말함. 미매각수익증권을 많이 보유하고 있을 경우 판매회사의 자금압박으로 이어지고 유동성 위험을 초래할 수 있으므로 적정수준에서 관리하고 있다. 이에 대한 대책의 하나로 증권사의 수익증권판매와 관련해 펀드 유형별로 적정한 위험치를 부과하고 있다. MMDA(Money Market Deposit Account ) 시장금리부 수시입출금식 예금. 투신사의 MMF에 대응하기 위해 1982년 미국은행이 도입한 고금리 저축성 예금을 말한다. MMF(Money Market Fund) 시장금리 연동형 펀드. 고객의 돈을 모아 금리가 높은 CP, CD, 콜 등 단기금융상품에 집중 투자해 여기서 얻은 수익을 되돌려 주는 초단기 실적배당형 상품. 주로 만기가 짧은 채권으로 운용하고, 우량채권 위주로 운용하므로 안정성이 높다. 또한 채권의 매입할 당시의 가격으로 평가하는 장부가 평가방식을 사용한다. l 바 바텀업 방식(Bottom-Up) 주식형펀드의 운용방식 중 개별 종목 기업에 대한 조사 분석을 통해 투자종목을 발굴하고 이를 바탕으로 포트폴리오를 구성하는 투자방식을 말함. 즉 현재의 경기상황, 시장상황과는 관계없이 기업의 내재가치에 비해 저평가되어 있는 가치주를 찾아 투자하는 방식으로, 한번 매수한 주식은 1 환매청구가 있거나, 2 더 좋은 수익기회가 있거나, 3 내재가치에 도달한 경우에만 매도하는 운용방식이다. 이러한 방식의 운용은 운용회사의 기업분석능력이 펀드의 실적을 좌우하게 된다. 탑다운 방식(Top-Down) 박스주가 주가는 일정한 상한선과 하한선에서 반복적으로 움직이는 습성을 가지고 있는데 이를 박스 주가라 한다. 박스 주가 이론을 신봉하는 차트 리스트들은 주가가 하한선에 육박하면 무조건 주식을 매입하고 상한선에 오면 무조건 매도하는 특색이 있다. 그러나 경기의 뒷받침 없이 침체 국면 시장일 경우는 여러 종목에 분산 투자하는 방어적 투자가 적합하다. 발행시장(primary market) 새로운 증권을 발행하여 최초의 소유자에게 매출되기까지의 기능을 담당하는 시장으로 1차시장이라 부르기도 한다. 유통시장 발행수익률 채권의 수익가치를 나타내는 여러 가지 척도 중 하나로 실제 채권이 발행될 때의 수익률을 말한다. 채권의 권면수익률(표면이자율) 결정과 실제발행은 일정 시차를 갖고 있다. 따라서 채권발행자는 발행시점의 유통수익률을 감안, 채권가격을 일정비율 할인하거나 할증 발행하게 되는데 이 때 발행수익률은 할인, 할증된 채권가격과 권면수익률(이자율)을 감안해 산출할 수 있다.

17 배당락 배당기준일이 지나 배당을 받을 권리가 없어지는 상태. 회사는 사업연도가 끝나면 결산을 확정하고 이익잉여금(결손금)을 처분하기 위해 정기주주총회를 개최하는 데 주주총회에서 주주권을 행사할 주주를 확정하기 위해 사업연도 최종일을 권리확정일로 정하게 된다. 배당 기준일 다음날의 주가는 배당금만큼 낮아진다. 배당락일 배당 지급을 받을 수 있는 권리를 갖기 위해서 주주는 주권을 배당기준일에 보유해야 한다. 배당 기준일은 회사의 결산 마지막 날이다. 배당을 받기 위해 주식을 확보하고자 하는 투자자는 배당 기준일로부터 적어도 결제될 때 소요되는 시간 이전에 주식을 취득해야 한다. 주식의 경우 3일이 걸리기 때문에 배당기준일 1일전에 배당락이 형성된다. 즉 배당금을 뺀 주가가 배당락일의 이론적인 시초가 되는 것이다. 우리나라에서는 주식 배당의 경우만 이론 배당락 산정에 반영한다 배당수익률(dividend yield ratio) 1주당 현금배당금을 주가로 나눈 것이 배당수익률이다. 이는 금기에도 전기와 동일한 비율로 배당한다고 가정할 경우, 현재의 가격으로 주식을 매입(투자)하면 몇 %의 배당수익률을 얻을 수 있는가를 알아보기 위한 지표이다. 배당수익률은 확정 배당수익률과 예상 배당수익률, 표면 배당수익률과 증자 후 배당수익률, 단순평균 배당수익률과 가중평균 배당수익률로 구분할 수 있다. 현재 우리나라 증권거래소에서 발표하고 있는 배당수익률은 증시 전체의 평균 배당수익률과 종목별 배당수익률의 두 가지가 있다. 시장전체의 평균 배당수익률은 단순평균 배당수익률과 가중평균 배당수익률로 나뉘어져 발표 되는데, 단순 평균배당수익률은 종목별 배당수익률을 합계하여 상장회사수로 나누어서 계산 하고 가중평균 배당수익률은 배당금의 총액을 시가총액으로 나누어 계산한다. 백워데이션(Backwardation) 역조시장(Inverted or Abnormal Market)에서 형성된 현물가격과 선물가격과의 차이를 말한다. 그러나, 현물가격이 선물가격보다 높은 이러한 백워데이션 현상은 공급물량의 부족사태가 해결되면 수요와 공급이 다시 균형상태를 찾게 되어 곧 베이시스(basis)상태로 복귀하게 된다. 벌처펀드(vulture fund) 벌처(Vulture)란 사전적 의미로 독수리나 콘돌과 같이 썩은 고기를 찾아다니는 큰 새를 말한다.증권시장에서는 유망한 부실기업이나 부실채권에 투자해 수익을 올리는 자금이나 투자자라는 의미로 쓰인다. 투자방법으로는 상장 또는 코스닥 등록기업 가운데 법정관리나 화의, 워크아웃기업, 자금경색으로 부도가 날 가능성이 큰 기업들을 대상으로 투자회사를 선정해 금융기관의 채권을 출자로 전환하는 방식으로 투자한 후 기업을 정상화시켜 수익을 극대화하는 고수익 고위험 상품이다. 베이시스 거래(basis transaction) 베이시스의 변동을 이용하여 주로 단기적 이익을 낼 목적으로 현물을 매입(또는 매도)하고 동시에 동일상품에 대한 선물을 매도(또는 매입)하는 거래이다. 이러한 베이시스 거래는 주식거래의 경우에서도 행해지는데 예를 들어 한 주식을 매입하고 동시에 동업종의 타 주식을 매도하는 경우이다. 이 경우 한쪽 거래에서의 이익은 다른 쪽 거래에서의 손실을 상쇄시키고도 충분히 남아야만 전체 적으로 이 베이시스 거래로부터 이익을 볼 수 있게 된다. 때로는 투자자가 지수(주식포트폴리오)를 매입하고 동시에 주식포트폴리오(지수)를 매도하는 경우도 있다. 베이시스 포인트(bp;basis point) bp는 국제금융시장에서 금리나 수익률을 나타내는 데 사용하는 기본단위로 100분의 1%를 의미한다. 국제금융시장에서 금리를 bp단위로 계산하는 것은 돈의 수금이 안정된 상태에서 빌리는 측이나 빌려주는 측 서로간에 한 푼이라도 이자를 덜 내거나 더 받으려는 경쟁이 치열하기 때문이다.

18 국제금융시장에서 금융기관들이 금리를 1bp라도 더 받거나 덜 내려는 경쟁을 벌이고 있는데 이를 bp싸움이라고 한다. 베타계수(β coefficient ) 개별종목의 수익률과 시장전체의 수익률의 공분산을 시장전체의 위험으로 나눈 수치로서 시장전체의 변동에 대한 개별종목 수익률의 민감도를 나타낸다. 즉 어떤 종목의 과거 변동치와 종합주가지수 변동치와의 상관관계를 나타낸 것이 베타계수이다. 베타계수가 1인 종목은 주가지수와 거의 동일한 움직임을 보이고 1보다 큰 것은 시장수익률 변동보다 더 민감하게 반응한다. 주식투자에 있어 베타계수를 활용하면 투자결정에 도움을 준다. 변동금리채(FRN : Floating Rate Note) 지급이자율이 시중 실세금리에 따라 변하는 채권. 발행시 이자율이 고정돼 만기 때까지 유지되는 현행 회사채나 국공채 등 고정금리부 채권과 대조적이다. FRN은 금융시장에 불확실성이 확산돼 금리에 대한 장기 예측이 어려울 때 금리변동 위험을 최소화하기 위해 발행된다. FRN의 이자율은 기준금리와 가산금리를 합한 것으로 결정된다. 런던이나 홍콩 등 국제금융시장에서 기준이 되는 LIBOR가 대표적인 기준금리의 하나다. 가산금리는 채권발행자의 신용도에 따라 차등화된다. 우리나라 에서는 1994년 9월부터 FRN이 허용되었다. 변동성(Volatility) 일정 기간 동안 주식, 채권 또는 상품의 가격이 변동하는 정도 보증사채(guaranteed bond) 원리금의 상환에 대해 제3자의 지급보증을 받아 발행하는 사채로 우리나라에서는 주로 신용보증기금 이나 은행이 보증을 맡는 경우가 많습니다. 무보증사채 부동산 투자신탁 (REITs : real estate investment trust ) 금융기관이 소액일반투자자로부터 자금을 모아 수익성 높은 부동산에 투자하는 펀드를 말함. 개인투자자는 이를 통해 부동산을 직접 매매하지 않고도 부동산 투자에 따른 수익을 얻을 수 있다. 미국 등 선진국에서 광범위하게 운용되는 제도다. 분산 (Diversification ) 위험을 줄이기 위해 다수의 증권을 펀드에 편입하는 것을 말한다 분산 (variance ) 표준편차를 제곱한 값들의 평균으로 표본값들이 평균으로부터 흩어져 있는 정도 즉, 산포도를 측정하는 전형적인 방법으로 이용된다. 브로커시장(Brokered Market) 투자자들이 거래 상대방을 찾기 위하여 대리인을 이용하고자 하는 경우에 성립한다. 만일 어떤 채권에 대한 거래량이 충분히 커질 경우 시장 참가자들에게 전문화된 탐색 서비스를 제공하기 위하여 브로커가 등장하는데 브로커는 거래 상대방을 찾아서 자신의 고객들을 위한 거래가격을 협상하여 주고 그 대가로 수수료를 받는다. 블릿포트폴리오(bullet portfolio) 채권면역을 위해 구성된 채권 포트폴리오 중 현금흐름이 만기일 주변에 집중되어 있어서 위험이 낮은 포트폴리오.

19 블루칩(blue chip) 주식시장에서 대형 우량주를 통틀어 가리키는 용어. 미국 주식시장에서 GM, IBM, AT&T 주식과 같이 재무내용이 건실하고 경기변동에 강한 대형 우량주를 말하는 것으로 포커게임에 사용되는 백, 적, 청색 칩 가운데 청색이 가장 높은 것에서 유래한 표현이다. 그리고 미국에서는 황소품평회를 할때 우량등급으로 판정된 황소에게 파란천을 둘러주는 관습이 있는데 황소(BULL)가 미국의 증권중심가 월스트리트에서 강세장을 상징하는 심벌이기 때문에 여기에서 유래된 것이라는 주장도 있다. l 사 사모( 私 募, private placement) 증권을 발행하는 하나의 방법으로 유동성이 매우 낮은 회사채 등의 경우 발행기업이 직접 소수의 원매자와 사적 교섭을 통해 증권을 매출하는 방법. 공모 사모사채(privately placed bond) 공모를 통하지 않고 발행기업이 직접 인수기관과 협의 발행하여 주간사회사, 공시, 상장의무가 없어 발행기업 측으로서는 발행시간과 비용을 절약하고 기업내용의 공개를 피할 수 있다는 장점이 있다. 발행 후 유동성의 제약이 뒤따르므로 일반적으로 공모사채에 비해 일정한 가산금리를 적용하는데, 투자신탁은 증권거래소 상장 또는 KOSDAQ 등록기업이 발행한 신용등급 A이상인 사모사채에 한해 신탁재산의 10%이내로 취득이 가능하다. 사이드카(Side Car)/서킷브레이커(circuit breakers) 사이드카(Side Car)와 서킷브레이커(circuit breakers)는 선물시장의 급등락을 방지하기 위한 제도적 장치이다. 사이드카는 선물거래의 안정성을 위해 선물지수가 전날 종가보다 4%이상 하락하는 현상이 1분 이상 지속될 때 자동적으로 5분 동안 프로그램 매매를 중단시킨다. 사이드카보다 강력한 서킷브레이커는 지수가 전일 종가대비 상하 5% 이상 변동하는 현상이 1분 이상 지속되며, 현물가격간 괴리율이 상하 3% 범위를 벗어날 때 발동한다. 상환(redemption) 일반적으로 차입금 등의 원금을 변제하여 그 채무를 소멸시키는 것을 말하나, 투자신탁에 있어서는 투자신탁의 신탁기한이 도래하여 투자자에게 상환금과 이익 분배금을 반환하는 것을 말한다. 상환대체 투자신탁의 상환 시에 그 자금으로 다른 펀드를 매입하는 것을 말한다. 일반적으로 상환대체의 경우는 신규가입과 비교하여 수수료 부과기간 면제 등의 혜택이 부여된다. 샤프지수(Sharpe Ratio) 미국의 윌리엄 샤프가 1954 년부터 1963 년에 이르는 10 년 동안 34 개의 펀드 실적을 분석하며 개발한 펀드의 성과측정 방법이다. 샤프지수는 펀드수익률에서 무위험자산 수익률을 차감해 리스크 프리미엄을 구한 뒤 이를 표준편차로 나누어 부담 위험 당 리스크 프리미엄 비율을 계산한 것이다. 다시 말해 펀드수익률(리스크 프리미엄)을 펀드위험(표준편차)으로 나눈 것을 말한다. 일반적으로 샤프지수가 높을수록 펀드성과가 우수하다고 평가한다.

20 선도거래(forward contract) 선도계약이란 현재 합의한 가격으로 미래 일정시점에 어떤 상품을 거래하기로 매입(계약)자와 매도(계약)자간에 정하는 계약을 의미한다. 선도계약의 매입자와 매도자는 미래 일정시점이 되면 이 날의 가격이 어떻게 된다 하더라도 현재 정해 놓은 가격으로 거래를 하여야 한다. 선도계약의 경우 결제는 거래가 발생하는 미래 일정시점에 한번 이루어진다. 선도시장(Forward Market)이 형성된 것은 꽤 오래 전의 일이지만 이것은 구체적인 거래소에서 체결되는 것은 아니고 금융기관간 통신수단에 의해 체결되기 때문에 일반인에게 그렇게 익숙한 시장은 아니다. 대표적인 선도시장은 외환이라는 상품의 미래거래를 위한 계약이 체결되는 환선도시장(Foreign Exchange Forward Market)이라고 할 수 있는데 대부분의 간행물에서는 선물환시장 이라고 표기하고 있다. 다른 현물상품에 대한 선도계약시장은 그렇게 활발한 편은 아니다. 선도주 증권시장에서 주가의 평균적인 움직임에 앞서 가격이 변동하면서 대량 거래되는 주식. 주가 상승세에는 주도주 또는 주력주라고도 한다. 이런 선도주들은 상승국면에 따라 바뀌기도 하고 어떤 경우에는 같은 업종에 속한 대부분의 주식들이 함께 선도주로 떠오르기도 한다. 이런 업종을 '선도업종'이라 한다. 선물거래(futures contract) 3개월 또는 6개월 미래의 약속 일시에 상품인도와 대금결제를 실행할 것을 현재 시점에서 계약하는 거래. 상품인도를 하지 않은 상태에서는 되팔거나 되사들여 매매차익을 정산하는 것이 가능하다. 상품의 대량생산,대량판매가 이루어짐에 따라 가격변동에 의해 입을 수도 있는 손실을 예방하는 것이 주목적이며 상품거래소는 이 거래를 전문적으로 행하는 시장이다. 선물계약 현재 합의한 가격으로 미래 일정시점에 무엇인가를 거래하기 위해 매입(계약)자와 매도(계약)자간에 정하는 계약을 말함. 선도계약과 유사하나 결정적인 차이점은 세가지가 있다. 첫 번째 차이점은 선도계약이 계약 당사자 간 사적으로 체결되는 반면 선물계약은 거래소에서 공개 경쟁으로 체결된다는 것이고, 두 번째 차이점은 선도계약의 경우에는 거의 대부분의 계약이 미래 일정 시점까지 유지돼 거래가 이루어지는 반면 선물계약은 거래소를 통해 반대편의 포지션을 취함으로써 미래 일정시점이 되기 전에 계약의 의무감에서 벗어날 수 있다는 것이다. 셋째로 선물계약은 매일 매일의 선물종가로 포지션을 평가한다는 것이다. 즉 선물계약의 경우 매일의 선물종가와 계약가격의 차이만큼 손익을 평가해 결제하다가 최종일에는 결제와 동시에 거래가 이루어진다. 선물계약은 매일 선물종가로 포지션을 평가해 손익결제를 하기 때문에 하루짜리 선도계약들이 일별로 연결돼 있는 것이 선물계약이라고 보면 된다. 선물환거래 환율변동으로 야기되는 환리스크를 덜기 위해 이루어지는 외환거래. 적극적인 의미에서는 환차익을 극대화하기 위한 환투기 수단으로 이용된다. 외환매매계약 체결일로부터 일정한 시점이 지난 후 특정한 날에 외환을 결제하기로 약정하는 거래로 약정된 결제일까지는 매매쌍방의 결제가 보류된다는 점에서 현물환거래와 다르다 선순위채(senior debt) 다른 부채에 비해 변제 우선순위가 선순위가 되는 채권. 후순위채 선취매 어떤 호재 등의 요인에 의해 주가가 상승하리라고 예상하는 경우 그 주식을 남보다 앞질러 매입하는 것을 말한다. 이와 반대로 강세국면 또는 보합국면에 있던 주가가 어떤 악재 등의 요인에 의해 주가가 하락할 것으로 예상하는 경우 남보다 앞질러 파는 것은 선매도라고 한다.

21 선취수수료 투자신탁 가입과 관련하여 고객이 부담하는 비용중 대표적인 것이 수수료와 보수이다. 수수료의 대표적인 형태가 선취수수료이며, 펀드를 가입할 때 사전에 일정률의 수수료를 공제하는 것이다. 일반적으로 선취수수료를 공제하는 펀드는 최소투자기간의 제한이 없어 중도환매가 자유롭다는 특징을 가진다. 설정(establishment ) 신탁약관에 의거 위탁회사가 수탁회사와 신탁계약을 체결한 후 일정단위의 신탁금을 수탁회사에 납입하는 것을 설정이라 하며, 신규설정과 추가설정이 있다. 설정고(established amount) 투신사나 투신운용회사, 종합금융회사 등에서 투자자에게서 모집한 혹은 모집할 펀드의 원본 총 규모이다. 대개 [좌수]로 표시된다. 미매각 부문도 포함된 개념이다. 성장형 펀드(growth type fund) 주식형 펀드의 한 유형. 주식편입비율, 즉 약관상 주식투자 가능비율을 기준으로 펀드를 구분한 것으로 최대 주식편입비가 70%이상인 펀드를 통칭한다. 강세장에 유리하며 스팟펀드처럼 공격적 펀드들이 대부분 성장형에 해당한다. 손절매(sale with a loss) 현재 보유하고 있는 주식의 시세가 매입한 가격보다 하락한 상태에서 향후 주가가 단기간에 상승할 희망이 없거나 추가 하락할 것으로 예상될 때 손해를 보고 매도하는 것을 말한다.손절매는 주로 신용거래에서 기간도래 또는 보증금부족 등으로 손해를 보고 매도하는 경우에 많이 발생한다. 수익률곡선(yield curve) 일정시점을 기준으로 만기까지의 기간의 차이에 따라 채권의 만기수익률이 어떻게 달라지는가를 표시한 것을 말한다. 수익률 스프레드(yield spread) 특정 시점에서 두 개의 채권 간, 또는 분리된 채권시장 간의 수익률 차이로 채권의 만기, 위험 및 세금의 차이 등 다양한 요인에 의해 발생한다. 수익자(beneficiary) 투자신탁상품의 가입자로서 투자자금의 납입과 수익권에 대한 권리가 있다. 수익증권(beneficiary certificate) 투자신탁에 투자시 통장에 표시되는 좌수 만큼 수익증권을 매입하는 것이며 실제 수익증권은 수탁사인 은행 등에서 보관하게 된다. 투자자가 맡긴 투자금의 권리지분을 표시하는 증권으로써 통장상의 잔고좌수로 표시된다. 즉 원금 또는 신탁재산의 운용에서 생긴 이익을 받을 권리(수익권)가 표시되어 있는 유가증권을 말한다. 원금 또는 신탁재산의 운용에서 생긴 이익을 받을 권리 즉, 수익권이 표시되어 있는 유가증권을 말한다. 수익채권(revenue bond) 채권을 발행하여 조달한 자금으로 특정한 자산이나 사업에 투자, 그 수익으로 원금과 이자를 상환하는 채권을 말한다. 수탁고 투신사들이 유치한 자금의 양. 고객들의 자금을 맡아 운용하는 규모를 지칭하는 것으로 통상 "좌"단위로 표현된다.

22 수탁회사(custodian) 투자신탁에서 고객들을 보호하기 위한 제도적 장치 중 하나로 신탁재산을 보관, 관리하는 회사. 통상 은행이 수탁회사의 역할을 담당한다. 2004년 간접투자자산운용업법 시행에 따라 수탁회사와 판매 회사는 겸할 수 없으며, 수탁회사에 펀드의 운용을 상시 감시토록 하는 기능이 추가되었다. 순자산가치(NAV, net asset value) 뮤추얼펀드 총자산에서 부채를 뺀 후 그 금액을 펀드가 발행한 주식수로 나눈 것. 수익증권의 경우 주식이 아니라 잔존좌수로 나눈 후 통상 1000을 곱한 것이 순자산가치에 해당한다. 스왑거래(swap transaction) 서로 다른 금리 또는 통화로 표시된 부채를 상호 교환하는 거래. 스왑거래에는 동일한 통화이지만 금리가 다른 금리스왑, 같은 금리이지만 통화가 다른 통화스왑 등이 있다. 또 외환시장에서 외국통화 현물과 같은 액수의 선물을 교환하는 거래도 있다. 이경우의 스왑거래는 수출입을 하는 기업이 외국환 결제은행과 예약한 외환 결제기간을 연장할 경우 등에 주로 이용된다. 스팟가격(spot price) 선물가격에 대한 상대적인 개념으로 현물가격을 말한다. 스프레드(spread) 1 특정 증권의 매수호가와 매도호가의 차이. 2 만기일 등 조건이 다른 선물계약간의 가격차이. 3 고정수익증권간의 수익률 차이. 4 기초상품은 동일하지만 행사가격이나 만기가 다른 콜 또는 풋 옵션의 가격차이. 5 외환시장에서 매입률과 매도율의 차이. 6 완전히 동일한 상품에 대한 두 시장간의 가격차이. 스프레드거래(spread trading) 1 차익거래의 일종이지만 기초자산은 동일하지만 만기 등이 서로 다른 선물이나 옵션 등의 가격차이를 이용한다는 데 차이가 있다. 차익거래보다 범위가 좁은 개념이다. 2 선물거래에서 동일한 기초자산에 대해 결제월이나 거래시장이 서로 다른 경우 가격차이를 이용하여 저평가된 선물을 매수하고 동시에 고평가된 선물을 매도함으로써 이익을 얻고자 하는 거래. 3 옵션에서는 동일한 기초자산을 대상으로 하는 옵션 중에서 행사가격이나 만기일이 서로 다른 옵션들 중 저평가된 것을 매수하는 동시에 고평가된 것을 매도하는 것. cf. 차익거래. 스팟펀드(spot fund) 단기투자로 목표수익률을 실현시키는 펀드를 말한다. 통상 신탁재산의 90%까지 주식에 투자해 목표수익률을 달성하면 언제든지 조기상환이 가능하다는 것이 특징이다. 운용방식은 주식시장에서 인기주로 부상할 가능성이 있는 특정 테마군의 주식들은 소규모로 묶어 단기간의 고수익을 노릴 수 있도록 설계되어 있다. 시가-장부가 비율(market to book ratio) 보통주의 주당 장부가격에 대한 시장가격의 비율로서, 투자자들이 생각하는 회사의 가치를 공인된 회계기준에 따라 회계사들이 평가하는 회사 가치와 연관시킨 것이다. 이 비율이 낮다면 이는 재무제표 상에 나타난 회사의 자산가치가 과대 평가되었다는 투자가들의 평가를 반영하는 것이다. 시가총액(aggregate value of listed stock) 전 상장주식을 시가로 평가한 금액. 전 상장종목별로 그 날 종가에 상장 주식수를 곱한 후 합계하여 산출한다. 이 지표는 계산시점에서 주식시장이 어느 정도의 규모인가를 나타내는 것으로 주식 시장의 국제비교 등에 이용된다.

23 시장기회선(market opportunity line) 현재소비와 미래소비의 2차원 공간에서 시장의 존재로 교환의 기회가 주어질 때 대출 또는 차입을 통해 소비의 총현재가치가 소득의 총현재가치를 넘지 않는 범위 내에서 최대한 소비할 수 있는 기회들을 연결한 선. 시장성위험(marketability risk) 보유자산에 대해 시장 내에서 가치의 하락을 수반하지 않고 유동화하는데 따르는 위험. 시장실패(market failure) 시장기구(market mechanism)가 효율적인 자원배분 및 공정한 소득분배를 실현하지 못하는 상황으로 그 원인으로는 시장의 불완전성과 규모의 경제, 외부효과, 공공재의 존재 및 불확실성 등을 들 수 있다. 시장위험(Mrket Risk) 시장상황이 변화한 결과, 증권 등 위험자산의 시장가격 혹은 투자수익률이 변동하는 위험을 말한다. 자본시장 이론에 나오는 체계적 위험이 이에 해당된다. 즉 위험자산의 투자수익률 변동위험 가운데 분산투자에 의해 소멸시킬 수 없는 부분이다. 신용위험(Credit Risk) 채권발행자가 차입금 및 이자를 지급하지 못할 불확실성 위험 신용평가제도 기업어음 회사채 등 특정유가증권이나 특정채무의 원리금 상환정도에 대해 신용평가기관이 상환능력 에 영향을 주는 제반 요소를 분석 평가하고 원리금의 적기 상환능력을 일정한 기호 즉 신용평가 등급으로 표시해 투자자 및 금융기관 등 이해관계자에게 공시하는 제도. 평가등급(=신용등급)은 회사채는 AAA~D까지, 기업어음은 A1~D까지로 구분한다. 신주 인수권부 사채(Bond with Warrants;BW) 신주인수권이라 함은 사채의 발행회사에 대하여 사채 발행시 정해진 일정조건에 따라 일정기간 (행사기간)에 일정 수의 발행회사 주식을 일정가격(행사가격)으로 발행할 것을 청구할 수 있는 권리를 말하며, 이러한 신주인수권이 부여되어 있는 사채를 신주 인수권부 사채라 한다. 사채액면이 주식으로 전환되어 사채가 소멸되는 전환사채(CB)와는 달리 신주 인수권부 사채는 사채는 그대로 존속하고 행사시점에 신주대금납입을 통해 신주가 발행, 교환된다는 차이점을 가지고 있다. 투자자들은 발행기업의 주가가 약정된 매입가를 웃돌면 신주인수권을 행사해 차익을 얻을 수 있고 그렇지 않으면 권리를 포기하면 된다. 즉, 채권부분의 고정금리를 확보하며 차익을 노릴 수 있는 것이다. 신종기업어음(CP, commercial paper) 신용도가 높은 우량기업이 단기운전자금을 조달하기 위해 자신의 신용을 바탕으로 별도의 보증이나 담보없이 발행하는 약속어음. 신탁보수(fee) 펀드의 운용과 관리에 소요되는 비용이다. 다시 말해 재산을 운용해준 대가로 고객이 지불하는 비용이다. 신탁보수는 운용회사, 판매회사, 수탁회사, 사무수탁회사보수로 구분되며, 통상 연율로 표시된다. 신탁보수는 크게 사전에 징수하는 선취보수(=선취수수료)와 펀드의 순자산가치 지준으로 매일 연율로 공제하는 후취보수로 구분되며, 후취 보수가 일반적이다.

24 신탁재산운용보고서 수익증권 설정일로부터 매 3 개월마다 해당 수익자에게 발송하는 펀드 운용보고서로서 설정일로부터 반기, 결산, 신탁기간 종료 또는 신탁계약의 해지가 있을 때 운용회사가 고객에게 통보하는 자산운용 결과보고서. 그 내용에는 자산 부채 신탁원본 기준가격과 운용기간 중 손익상황, 주식 채권 등 자산평가액, 신탁재산총액, 기준일현재 신탁재산에 속하는 주식의 업종 주식수 주식평가액, 운용기간 중 매매한 주식의 총수와 매매금액 등이다. 실질수익률(real rate of return) 인플레이션을 고려하여 조정한 투자수익률. 명목수익률 실질이자율(real interest rate) 명목이자율에서 인플레이션율을 차감한 이자율. 명목이자율 실현수익률 특정 채권에 투자하는 기간동안 실제로 지급 받은 원금과 이자 등으로부터 산출한 수익률. 실효이자율(effective interest rate) 특정 채권에 투자하여 실제로 얻게 되는 수익률로 채권의 매입가격, 액면이자율, 만기일 및 이자지급일간의 간격에 기초하여 계산된다. l 아 아메리칸옵션(American Option) 계약시점 이후부터 만기일 이전까지 옵션 보유자가 언제든지 옵션계약의 이행을 옵션 발행자에게 청구할 수 있는 옵션 안정 성장형 주식투자신탁 주식편입비율이 30%이상 70% 미만인 주식투자펀드를 지칭한다. 성장형(70%이상)과 안정형의 중간에 해당하는 상품이다. 안정형 주식투자신탁 주식편입비율, 즉 주식투자 가능비율에 따른 주식형펀드 유형 중 하나를 말한다. 이 유형은 주식편입비율이 30%이하인 상품을 지칭한다. 주식은 위험자산이므로 주식편입비가 낮은 상품일수록 안정성이 높다고 해서 붙여진 이름이다. 그러나 주가지수 선물 등 파생상품에 대한 투자가 가능하다면 주식편입비가 30%이하라고 해서 결코 안정적이라고 할 수 없음을 유념해야 한다. 따라서 안정형 상품을 고른다면 파생상품에 투자가 가능한지, 그렇다면 위험회피(헷지)용으로만 파생상품 투자를 하는지 아니면 투기성거래도 가능한지를 살펴야 한다. 투기성거래가 가능하다면 주식편입비가 30%이하라도 결코 안정형 주식투자펀드가 아니다. 액면이자율(face interest rate) 채권의 액면금액에 대한 연간 이자지급액의 비율. 액티브펀드(Active Fund) 주식형 펀드는 대표적으로 액티브펀드 와 인덱스펀드 로 구분됨. 인덱스펀드는 코스피200 등 기초지수를 추종하여 기초지수와 유사한 수익이 발생하도록 시스템으로 운용하는 펀드를 말하며,

25 이에 반해 액티브펀드는 펀드매니져가 구체적인 전략을 세워 적극적으로 운용하는 펀드를 말한다. 액티브펀드는 Top-down Approach와 Bottom-up Approach 두가지 방식으로 나뉘는데 이 두 가지 운용 방식은 별개로 운용되기도 하지만 병행하여 운용하는 것이 최근의 추세이다. 약정수익률(promised yield) 발행기업이 채권 발행 당시에 약속한 수익률. 실현수익률 양도성예금증서(CD, certificates of deposit) 은행이 발행한 정기예금중에서 해당 증서의 양도를 가능케 한 무기명 상품으로서 은행에서 발행되고 증권사와 종금사를 통해 유통된다. 발행금리는 자율화 되어 있으며, 유통금리는 시장 실세금리와 연동된다. 엄브렐러 펀드(umbrella fund) 투자자가 시장상황에 따라 여러 개의 수익증권에 자유롭게 전환할 수 있는 펀드를 말한다. 상위( 母 )펀드가 있고 그 밑에 여러 개의 자( 子 )펀드가 있는 모양이 마치 우산 같다고 해서 엄브렐러라는 이름이 붙게 되어있다. 투자자들은 연간 12회까지 전환수수료 없이 펀드를 전환하여 투자가 가능하며, 12회 초과시에는 전환금액의 1%내에서 수수료를 내면 된다. 가입자격은 제한이 없고 최초 가입 시 엄브렐러펀드에 편입된 어떤 개별펀드로도 가입할 수 있으며, 최초 가입 시 매입금액 1~2%의 판매수수료를 선취하는 점이 종전의 펀드와 다르다. S&P 500 지수(S&P 500 INDEX) 미국의 스텐다드 엔 푸어스(Standard & Poors)사가 기업규모, 유동성, 산업대표성 등을 감안하여 선정한 선도기업 보통주 500 종목을 대상으로 작성해 발표하는 주가지로 미국에서 가장 많이 활용되는 대표적인 지수. 공업주 400 종목, 운수주 20 종목, 공공주 40 종목, 금융주 40 종목의 그룹별 지수가 있으며, 이를 종합한 것이 S&P500 지수 역외펀드(Offshore Fund) 국내 위탁회사가 외국에서 외국법에 따라 설립되며, 국내 유가증권에 주로 투자하는 펀드로서 대부분 회사혛으로 설립됨. 국내법에 따라 설립되는 것이 아니므로 간접투자자산운용업법의 적용을 받지 않고 당해 펀드 설립국가의 법률의 적용을 받게 되며, 통상 조세절감, 설립절차 간소화 등의 혜택을 향유하기 위하여 바하마, 케이만 군도, 말레이시아 등 조세피난처(Tax Haven) 등에서 설립된다. 옵션(option) Option이란 그것의 매입자에게 미래 특정시점에, 현재 정하는 가격으로 어떤 물건을 사거나 팔 수 있는 권리를 부여하는, 매입자와 매도자간에 정하는 계약(Contract)을 의미한다. 간단히 말해 Option이란 살 수 있는, 또는 팔 수 있는 권리가 내재해 있는 계약이라고 할 수 있다. 살 수 있는 권리가 내재되어 있는 Option을 Call Option이라 하고, 팔 수 있는 권리가 부여된 Option을 Put Option이라 한다. 이러한 Option의 매입자는 사거나 팔 수 있는 권리를 부여 받는 대신 그 대가로 Premium을 Option을 매도한 사람에게 지불하여야 한다. 옵션부사채 옵션부사채(BO)란 채권 발행시 제시되는 일정 조건이 성립되면 만기 전이라도 발행회사는 사채권자에게 매도청구(call option)를, 사채권자는 발행회사에 상환청구(put option)를 할 수 있는 권리가 부여된 새로운 채권이다

26 완전헤지(perfect hedge) 특정자산의 가격변동위험을 제거하기 위해 그 자산과 손익의 방향이 상반되는 다른 자산을 헤지비율이 1이 되도록 취득하여, 전체적으로 손익이 0(zero)이 되게 하는 것을 말한다. 현실적으로 보유현물에 대한 완전헤지는 불가능하지만 상관관계가 높은 선물을 거래대상으로 함으로써 헤지효과를 높일 수 있다. 불완전헤지 외국인전용수익증권 (외수펀드) 국내의 투자신탁회사가 증권투자신탁업법에 의거 수익증권을 발행하고 국내외의 중개기관을 통해 외국환관리법상의 비거주자에게 판매하는 국제증권투자신탁으로 판매지역만이 국제화 되어 있는 비교적 단순한 형태다 년 자본자유화 계획의 일환으로 처음 발매되기 시작했다. 외국투자전용회사 국내의 증권관련 회사가 외국의 증권회사 등과 합작으로 외국에 투자회사를 설립하고 동사의 주식을 외국 투자자에게 판매하여 조달한 자금을 동 투자회사가 직접 국내시장에 투자, 운용하는 국제투자신탁을 말한다. 판매지역만이 국제화 되어 있는 외수증권에 비해 설립지역과 운용기관 등이 한층 진보화된 국제투자신탁이다. 이의 대표적인 펀드로는 Korea Fund, Korea Europe Fund, Korea Asia Fund 등이 있다. 우대금리(prime rate) 1 금융기관의 대출시 신용상태가 우량한 기업에 적용되는 금리. 가산금리 2 금융기관들이 적극적으로 예금을 유치하기 위해 기본금리에 가산하여 지급하는 금리. 우선주 배당 가능 이익이 발생했을 때나 잔여 재산이 분배될 때 보통주에 우선해 배당이나 분배를 받을 수 있는 주식. 회사의 경영 참가에는 별 관심이 없고 배당 등 자산 소득에만 관심이 있는 투자자를 대상으로 회사의 자금 조달을 용이하게 하기 위해서 발행된다 우선주에는,그 우선권의 내용에 따라 일정률의 우선 배당을 받고 또 잔여 이익에 대해서도 보통주와 같이 배당에 참가하는 참가적 우선주와 잔여 이익의 배당에 대해서는 참가할 수 없는 비참가적 우선주가 있다.그리고 당해 연도의 배당이 이미 정해진 우선 배당률에 미치지 못했을 때 그 부족액을 다음 연도 이후의 이익에서 배당 받을 수 있는 누적적 우선주와 그렇지 못한 비누적적 우선주 등이 있다. 유러피언옵션(European Option) 계약시 정해 놓은 만기일에만 권리의 행사가 가능한 옵션 워런트(Warrant) 특정 주가나 주가지수의 변동과 연계하여 주권의 매매나 금전을 수수하는 거래를 성립시킬 수 있는 권리가 표시된 증권 또는 증서. 통상 채권의 수익구조를 제외한 주식관련 파생상품의 속성만을 지닌다는 점에서 ELS와 구분됨. 원금보전형 원금보전(보장)형은 주식, 채권등 유가증권에 투자 후 투자원금에 손실이 발생할 경우 위탁회사 등(투신 운용사 등)이 손실을 보전, 최소한 원금에 손상이 가지 않도록 하는 상품이다. 원금보존형 원금보존형(원금보존 추구형)은 투자원금에 손실이 발생했을 경우 위탁회사 등이 손실을 보전해 주는 원금보전(보장) 과는 구분된다. 즉 투자원금이 보존될 수 있도록 운용하되, 운용실적에 따라 손실이 발생할 수 있으며, 그 결과는 투자자에게 귀속된다는 의미. 주가지수 연계형 상품 등에 원금보존형 문구를 사용할 수 있으며, 이때에는 원금보전(보장)과 구분하기 위한 별도의 안내문언을 표시하도록 하고 있음.

27 위탁계좌 증권거래 중개인인 증권회사에 증권의 매매를 위탁하기 위해 증권회사에 개설하는 계좌. 위탁증거금(customer margin) 선물거래에 있어 선물가격이 자신에게 불리하게 변동되었을 경우에도 그 결제의무를 성실히 이행하도록 보장하기 위하여 고객이 선물거래계좌에 납입하는 금액. 위탁회사(fund provider) 투자신탁의 당사자 중 하나로 투신사, 투신 운용사를 가리킨다. 다시 말해 자산을 운용해주는 기관이 위탁회사며 수탁회사는 고객의 자산을 보관, 관리해주는 회사로 주로 은행이 그 역할을 담당한다. 위험차익거래(risk arbitrage transaction) 위험이 내재된 차익거래로서 보통 기업인수와 관련하여 매수기업의 주식을 공매하는 동시에 매수대상기업의 주식을 매수하는 형태로 이루어지기 때문에 기업인수차익거래라고도 한다. 위험 프리미엄(risk premium) 개별채권의 수익률은 지표수익률을 기준으로 일정한 스프레드를 적용하여 결정되는데, 일반적으로 발행기업의 재정 및 경영상태의 반영에 따른 채무불이행위험(Default Risk)과 즉시 현금화가 수월한지의 유동성위험(Liquidity Risk ; Marketability Risk)을 감안하여 스프레드가 산정되며 이러한 가산스프레드를 위험 프레미엄이라고 한다. 위험회피(risk aversion) 1 기대수익률이 같고 위험이 다른, 여러 투자안들이 있을 때 그 중 위험이 가장 작은 투자안을 선호하는 경향 또는 태도. 위험선호 2 미래의 불확실한 현금흐름에 대해 객관적인 기대가치와 주관적인 확실성등가를 비교하여 확실성등가를 기대가치보다 낮게 평가하는 경향. 위험회피도(risk aversion measure) 투자자들이 가지는 위험회피의 정도로서 효용함수의 형태에 따라 달라진다. 위험회피도를 측정하는 방법에는 절대위험회피(ARA)와 상대위험회피(RRA)가 있다. 일반적인 투자자들은 모두 위험회피형이다. 유상증자 회사가 주식을 발행할 경우 주주로부터 증자납입금을 직접 징수하는 증자이다. 유상증자에는 1주주에게 신주인수권을 주어서 이들로부터 신주주를 모집하는 주주할당방법 2회사의 임원ㆍ 종업원ㆍ거래선 등 연고 관계에 있는 자에게 신주인수권을 주어서 신주를 인수시키는 제 3 자 배정방법 3신주인수권을 준다는 행위가 아니라 널리 일반적으로 주주를 모집하는 방법 등이 있다 유통수익률 현재 이 채권이 시장에서 얼마의 수익률(가치)에 거래되고 있는가를 나타내는 것으로 증권업협회가 매일 거래된 채권수익률을 가중 평균한 수익률과 최종마감 호가 수익률을 공시하고 있다. 언론에서 보도하는 채권 유통수익률은 과거에는 3 년 만기 은행보증 회사채를 기준으로 했으나 현재는 회사채수익률보다 낮은 3 년 만기 국고채를 기준수익률로 하고 있다. 이동평균 주가(moving average stock price) 연속되는 과거 일정일수의 주가 산술평균치를 매일 하루씩 이동시키면서 계산한 것으로 주가는 통상 종가를 사용한다. 평균일수는 특별히 정해져 있지는 않으나 20일, 60일, 120일 등이 많이 사용된다. 통계학에서도 중기적 추세(경향)치를 측정하기 위해서 이동평균치를 구하는 경우가 있으나 이 경우에는 평균치를 평균기간의 중간점에 대응시켜 그 시점의 경향치로 간주한다.

28 ELS(Equity Linked Securities) 주가지수연계증권이라 하며 채권, 주식 등의 증권에 주식 또는 주가지수를 기초자산으로 하는 장외 파생상품을 결합한 속성을 지니는 증권으로 보통 채권에 주식관련 파생상품이 내재된 형태를 지님. 이 유가증권을 편입한 펀드를 주가지수연동 펀드라고 한다. 이익분배금 투자신탁의 신탁재산에서 발생한 신탁 수익에서 신탁보수, 제비용 등을 공제하고 수익자에게 지급하는 돈. 수익자가 소유하고 있는 좌수에 따라 매 계산기말에 분배하는 수익금을 말한다. 이익참가부사채 (PB) 기업수익의 급증으로 주주가 일정율 이상의 배당을 받을 때 사채권자도 참가할 수 있는 권리가 부여된 사채. 이익분배부 사채 또는 참가사채라고도 하며 배당을 받지 못했을 경우 다음 연도로 권리가 넘어가는지의 여부에 따라 누적적 이익참가부 사채와 비누적적 이익참가부 사채로 구분된다. 누적적 이익참가부 사채는 회사의 이익분배에 대한 참가권이 부여됨으로써 투자상의 매력이 높아 회사채 발행에 의한 자금조달을 촉진시킬 수 있는 장점이 있으나 이러한 이익분배에 대한 참가권은 그만큼 주식에 대한 배당을 감소시키는 결과를 초래해 주식발행에 의한 자본조달을 어렵게 할 수 있는 요인이 되기도 한다. 이자율 위험 이자율의 변동으로 인해 채권가격과 재투자 수익에 미치는 위험. 이자율의 변동시 채권가격이 상승 또는 하락함으로써 발생하는 자본이익 또는 자본손실의 가능성을 말한다. ETF(Exchange Traded Fund) 특정한 지수를 추적하도록 설계된 추가형 인덱스 투자신탁으로, 상장수익증권으로 거래소에 상장하여 일반주식과 동일하게 거래소에서 거래된다. 발행시장의 설정/환매와 유통시장의 주식매매 시장이 공존한다. 인덱스펀드(index fund) 인덱스 펀드란 KOSPI, KOSPI200 등 시장대표지수를 목표지수로 선정하고 목표지수와 동일한 투자수익을 달성하도록 운용하는 펀드로 주식편입종목을 종합주가지수의 흐름과 연계해서 수익률이 나올 수 있도록 구성한 펀드를 말한다. 이 펀드는 시스템으로 운용하게 되며, 목표지수의 변동폭과 동일한 수준의 수익률이 발생하게 된다. 그러나 인헨스드(Enhanced) 인덱스펀드 라고 하여 차익거래나 일정부분의 액티브운용을 통하여 목표지수보다 초과하는 수익률을 목표로 하는 경우가 대부분이다. 일반적으로 인덱스펀드는 대세 상승기때 가장 좋은 수익을 보이며, 선취보수를 공제하는 대신 언제든지 중도환매가 자유롭다는 특징을 지닌다. 일반 사무수탁회사(transfer agent) 투자신탁의 위탁회사 등의 위탁을 받아 주식발행의 명의개서에 관한 사무, 주식의 발행에 관한 사무, 증권투자회사의 운영에 관한 사무, 계산에 관한 사무, 법령 또는 정관에 의한 통지 및 공고, 이사회 또는 주주총회의 소집 및 운영에 관한 사무, 기타 위임 받은 업무 등을 행하는 자를 말한다. 일임매매 중개인인 증권회사가 고객을 대리하여 고객의 계산으로 증권을 임의로 매매할 수 있도록 고객이 허락하는 것을 말한다. 재량매매라고도 한다. 임의식 수익증권 저축방법의 하나로 투자기간 또는 투자금액을 따로 정하지 않고 수시로 자유롭게 입출금이 가능한 투자방식. 은행의 보통예금 또는 저축예금과 유사한 투자방법이다.

29 l 자 자기자본이익률(ROE, return on equity) 우선주 배당을 공제한 후 보통주주에게 귀속되는 순이익을 보통주 자기자본으로 나눈 것으로 보통 주주들의 관점에서 측정된 수익성비율이다. 자본구조(capital structure) 기업에 있어서 자기자본과 부채 등 자본조달수단의 결합관계 또는 그 구성 상태를 말합니다. 자산구조를 포함하는 뜻으로 쓰이기도 한다. 자본시장(capital market) 장기자금이 조달되고 운용되는 금융시장으로 증권시장을 뜻하기도 합니다. 단기자본이 거래되는 화폐시장과 보험시장을 포함하는, 넓은 뜻으로 쓰이기도 한다. 자본시장선(capital market line) 무위험 자산의 존재로 투자기회가 확장됨에 따라 무위험자산과 시장포트폴리오를 연결함으로써 얻을 수 있는 투자기회선. 자본이득(capital gain) 증권이나 선물계약 등 자본자산의 거래로부터 발생하는 시세차익으로 배당이나 이자소득과는 구분된다. 비금융자산의 경우에는 이를 양도차익이라고 한다. 자본잉여금(capital surplus) 주식의 액면금액을 초과해 주주가 부담한 금액으로 회사의 순재산이 법정자본을 초과한 금액 중 자본거래에 의한 부분을 말한다. 기업회계기준에서는 자본잉여금을 자본준비금과 재평가적립금으로 구분하고 있다. 자본환원율(capitalization rate) 미래 현금흐름을 할인하여 현재의 실질적 자산의 가치를 계산하는 데 적용되는 할인율. 자사주 펀드 주식형 펀드의 한 종류. 상장기업이 자기회사 주식의 가격안정을 위해 여유자금을 투신사에게 맡기면 투신사는 이 자금으로 해당 기업주가가 하락하면 매입했다가 상승하면 매도하는 식으로 운용하게 된다. 이 펀드도 원금보전형 펀드처럼 증시안정을 위해 정부가 특별히 승인해준 것이다. 정부가 공인한 작전용 펀드라는 비난을 받기도 했다. 자산 유동화증권(ABS, asset backed securitization) 금융기관이 보유하고 있는 자산을 표준화하고 특정조건별로 집합하여 이를 바탕으로 증권을 발행하고 기초자산의 현금흐름을 이용하여 증권을 상환하는 방식이다. 자산유동화증권은 발행기관의 신용도와 독립적으로 자산의 특성과 현금흐름 및 신용보강 절차에 따라 높은 신용도를 지니는 증권의 발행이 가능하기 때문에 금융기관의 유동성을 제고시키고 조달비용을 낮추는 방안으로서의 장점을 지니고 있다. 또한 투자자의 입장에서도 높은 수익률로 투자할 수 있다는 장점을 지니고 있다. 이에 따라 유통성에 문제를 지니고 있는 일부 금융기관 뿐만 아니라 조달구조를 다양화하거나 조달비용을 적게하려는 많은 금융기관들이 유동화증권의 발행에 높은 관심을 보이고 있다.

30 자산배분(Asset Allocation) 투자된 자금을 복수의 서로 다른 자산에(Asset)에 배분(Allocation)하는 투자전략을 말한다. 이러한 투자전략을 이용하는 펀드는 투자하는 자산을 주식 또는 채권만에 한정하지 않고 시장환경에 따라 복수의 투자자산에 분산투자 한다. 예를 들면 주식에 50%, 채권에 30%, 파생상품에 10%, 유동자산에 10%와 같이 자산분배를 한다. 각 운용회사는 독자적인 방법에 따라 자금을 분배한다. 일단 배분비율을 결정하고 난 후에 배분비율을 변경하지 않는 운용방법과 시장환경에 대응하여 적극적으로 각 자산의 투자비율을 변경하는 운용방법이 있다. 후자의 방법을 Dynamic Asset Allocation이라고 한다. 자산 배분형 펀드 경제 여건이나 경기 순환을 고려하여 서로 다른 자산간에 투자할 수 있는 권한을 펀드매니저에게 위임하는 펀드. 펀드매니저는 이때 투자종목의 선택뿐만 아니라 시장 상황에 대응하는 역할까지 부여받게 된다. 자산 운용회사(asset management company) 투자고객들로부터 위탁받은 자산들을 모아 채권이나 주식 등의 투자 자산에 투자/운용하여 실현된 결과를 투자자의 투자비율에 따라 배분하는 투자운용전문회사를 말한다. 자전거래(cross trading) 거래소 거래의 특수매매 형태로 동일 증권사가 동일 종류 동일 수량 동일 가격의 매도와 매수를 동시에 실시하는 매매이다. 즉, 자전거래는 한 증권회사가 고객들로부터 한 가지 주식에 대해 동일 수량의 매입과 매도주문을 동시에 받았을 때 주로 이루어지는 거래이다. 자전거래는 주가 급등락을 야기하는 대량주문을 신속, 원활히 하는 장점이 있으나, 시장 내 경쟁매매에 참여하는 주문량을 감소시키는 단점이 있다. 잔고좌수 투자자가 보유하고 있는 수익증권의 잔고수량으로서 잔고좌수에 당일 기준가를 곱한 후 1,000으로 나누면 평가금액이 된다. (예)수익증권저축 매입시점의 기준가격이 1,050원, 가입금액이 105,000,000원 일때 잔고 좌수는? 잔고좌수 = 가입금액 105,000,000원 1,050원 1,000 = 100,000,000좌 장부가 평가 펀드에 편입된 채권가격의 변화에 상관없이 편입할 당시의 채권가격으로 평가하는 방식. 즉 채권의 취득가액(취득원가에서 상환차익 또는 상환차손을 당해 채권의 잔존일수로 안분하여 가감한 금액)에 발행이율에 의한 경과이자를 가산하여 평가하는 것을 말한다. 2000년 7월 1일부터 채권형 수익증권( 이전 설립펀드 제외)은 시장금리에 따라 기준가격이 변동하는 채권시가평가 방식이 적용되나, MMF상품은 현행과 같이 장부가(취득가액+경과이자) 평가방식에 의하여 기준가격이 적용된다. 재투자(reinvestment) 투자종목을 결산하여 발생한 수익금을 고객의 투자원금에 합산하여 투자하는 것으로서 일반적으로 재투자한 후 기준가격은 1,000좌당=1,000원으로 다시 환산 조정되어 복리계산을 통하여 고객의 이익을 늘리기 위한 투자신탁제도이다. 은행신탁에서 신탁이익 원가 와 유사한 용어 저평가 주식(underestimated stock) 주당 가치기준으로 보았을 때, 기업의 가치보다 현격히 낮은 시장가격으로 거래되는 주식. 실제 자산가치는 높으나 극히 경쟁적인 시장상환 등으로 당기의 이익이 낮다는 이유로 저평가되어 있는 주식을 말한다.

31 저 PER주 주식시장에서 평균이상의 초과수익률을 올릴 수 있는 투자기법의 존재 유무에 대한 논란은 끊임없이 일어나게 마련이다. 그중 가장 일반적인 논쟁이 저PER주에 관한 것이다. 저PER주식에 대한 투자전략이 상대적으로 높은 투자성과를 가져온다는 실증 결과는 국내외를 막론하고 쉽게 찾아볼 수 있다. 그러나 이에 대한 반론도 역시 만만치 않게 제시되고 있다. 이중 저PER전략의 이례적 결과는 기업규모효과 때문이라는 반박이 있는데, 이 논리는 일반적으로 소형주의 PER가 낮다는데 기초하고 있다. 즉 대형주에 비해 소형주의 위험추정치는 정보부족으로 확신을 갖기 힘드므로 추가적인 위험보장이 필요하고, 거래물량이 적기 때문에 높은 거래비용까지 수반하게 된다는 것이다. 적립식 수익증권저축 목적식 저축의 한 종류로 일정기간 동안 일정금액을 정해 매월 정기적으로 저축하는 투자방식. 이러한 방식의 투자는 결국 평균매입가격 절감효과 을 통하여 매입단가를 낮춤으로서 상대적으로 안정성을 높일 수 있는 선진국형 투자방식이다. 전환가격(conversion price) 보통주 한 주로 전환하기 위해 포기해야 하는 전환사채의 액면가액으로 사채의 액면가/전환비율로 계산된다. 전환가치(conversion value) 전환사채를 보통주로 전환했을 때의 가치로 보통주의 시장가격에 전환비율을 곱한 값. 전환비율(conversion ratio) 전환사채 한 단위당 전환이 인정되는 보통주의 수. 전환사채(convertible bond) 일정기간 경과 후 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여되는 채권을 말함. 주식으로 전환할 수 있는 이점이 있는 대신 표면이자율이 일반 회사채에 비해 현저하게 낮은 게 보통이다. 전환사채는 확정이자부채권으로서의 안정성과 주식전환에 따른 차익을 함께 기대 할 수 있으므로 주식 시장이 활황일 때 특히 인기가 높다. 전환사채를 발행한 회사입장에서는 저리의 자금을 조달하는 한편 증자의 효과를 거둘 수 있다. 전환주식(convertible stock) 회사가 권리내용이 다른 여러 종류의 주식을 발행하는 경우에, 다른 종류의 주식으로 전환할 수 있는 권리, 즉 전환권이 인정된 주식을 말한다. 선진국의 경우 전환주식의 가장 일반적인 형태는 우선주를 보통주로 전환하는 것이며 이 경우의 전환주식을 전환우선주라고 한다. 전환우선주는 투자자가 이를 소유하고 있을 경우 회사의 사업전망이 좋을 때에 배당률이 확정된 우선주를 보통주로 전환시킴으로써 추가적인 이익배당에 참가할 수 있는 이점을 갖고 있다. 회사의 입장에서는 전환 우선주를 발행하면 주식의 모집이 쉽고 자금조달이 용이하다. 전환형 펀드(convertible fund) 일명 카멜레온 펀드. 수수료 없이 주식형에서 공사채펀드로, 공사채펀드에서 주식형으로 돌릴 수 있는 상품을 말한다. 주변환경에 따라 색을 자유자재로 바꾸는 카멜레온과 유사하다 해서 카멜레온 펀드라고 불려지기도 한다. 이 카멜레온펀드는 일정한 목표수익률을 달성하면 공사채로 자동전환 되는 상품이 있고 고객이 원할 때 공사채형으로 전환할 수 있는 상품도 있다. 물론 이 펀드들은 공사채형 펀드로 먼저 가입했다가 주식시장 동향을 살펴 중도에 주식형펀드로 전환도 가능하다. 정크본드(junk bond) 신용등급이 높아 투자적격업체에 속했던 기업이 경영악화나 실적부진으로 신용등급이 급격히 낮아졌을 때 과거 그 기업이 발행했던 채권을 지칭하는 용어. 최근에는 그런 악성채권뿐만 아니라

32 성장성은 있으나 신용등급이 낮은 중소기업이 발행한 채권, 혹은 기업의 매수.합병에 필요한 자금을 조달하기 위해 발행한 채권 등을 광범위하게 지칭하는 개념이 됐다. 정크본드의 특징은 무엇보다 높은 이자율과 그에 상응하는 높은 위험도라고 할 수 있다. 좌 주식거래에서 주 단위로 거래하는 것처럼 수익증권의 매매 기본단위. 투자신탁, 즉 펀드가 만들어질 당시에는 통상 1 좌의 가치는 1 원이다. 그러나 편의상 1,000 좌당 몇 원으로 표현되며 이를 기준가격, 혹은 기준가라고 부른다. 주가수익비율(PER, price earnings ratio) PER 는 특정 주식의 주당시가를 주당이익으로 나눈 수치로, 주가가 1 주당 수익의 몇 배가 되는가를 나타낸다. 어떤 기업의 주식가격이 66,000 원이라 하고 1 주당 수익이 12,000 원이라면 PER 는 5.5 가 된다. 여기에서 PER 가 높다는 것은 주당이익에 비해 주식가격이 높다는 것을 의미하고 PER 가 낮다는 것은 주당이익에 비해 주식가격이 낮다는 것을 의미한다. 그러므로 PER 가 낮은 주식은 앞으로 주식가격이 상승할 가능성이 크다고 할 수 있다. 주가순자산비율(PBR, price on bookvalue ratio) 주가를 1 주당 순자산(장부가격에 의한 주주 소유분)으로 나눈 것으로 주 가가 1 주당 순자산이 몇 배로 매매되고 있는가를 표시하며 PER 와 같이 주가의 상대적 수준을 나타낸다. 예를 들어 A 기업의 주가가 일정 시점에서 1,000 원이고 1 주당 순자산이 1,500 원이라고 가정하면, PBR =1,000 / 1,500 = 0.66 (배) 가 된다. 주가는 그 회사의 총합적인 평가이므로 주주소유분을 초과한 부분은 모두 그 회사의 잠재적인 프리미엄이 되기 때문에 경영의 총합력이 뛰어나면 뛰어날수록 배율이 높아진다고 할 수 있다. 일반적으로 이 지표는 주가수익률과 함께 사용되는데 이는 주가순자산배율이 그 회사를 stock 측면에서 보고 있는 데 반하여 주가수익률은 flow 측면에서 보고 있으므로 두 가지 지표가 서로 보완관계에 있다. 다만 이 주가 순자산배율에도 주주소유분이 장부가격에 의해 계산되고 있어 반드시 정확하다고 할 수 없고 또 그 계산기준이 전기의 결산기가 된다는 등의 난점이 있다. 주가지수(stock price index) 일정 시기의 주식가격을 100으로 하여 산출한 주가의 지수. 상장된 모든 종목의 현시가총액을 기준시점의 총액으로 나눠 100을 곱하는 공식을 사용하는데, 현재는 1980년 1월 4일의 주가지수를 기준(=100)으로 삼는다. 시가총액은 상장 주식수를 주가와 곱해 전체를 합산한 금액이다. 그러므로 자본금이 많고 주가가 높은 것이 상승할 때는 주가지수의 변화도 한층 상향된다. 주가지수는 증권시황을 나타낼 뿐 아니라 물가지수나 경기지수처럼 경제상황도 알려준다. 대개 주가지수는 실제 경기를 4개월 정도 앞서 반영한다고 한다. 주가지수선물(stock price futures) 금융선물의 하나로 주가지수를 기초상품으로 하는 파생금융상품이다. 우리나라에는 KOSPI200 주가 지수선물이 있고, 미국에는 S&P500 주가지수선물, 일본에는 니케이225 주가지수선물이 있다. 주가지수 선물거래(stock price futures transaction) 주가지수선물거래란 증권시장에 상장된 전체주식 또는 일부주식의 가격수준을 나타내는 주가지수를 매매대상으로 하는 선물거래이다. 상품선물시장에서는 선물계약의 최종 이행시점에 해당상품이 현물로 직접 인수도 되나 주가지수건물거래는 현금으로 결제되는 특징을 가지고 있다. 주가지수 자체는 계산상의 지표일 뿐이므로, 주가지수를 구성하는 개별종목이 최종결제일에 인수도 되는 것이 아니라 약정지수와 최종결제지수와의 차이가 현금으로 환산되어 결제될 뿐이다. 주가지수 자체가 투자대상이 됨으로써 투자자는 비체계적 위험의 제거를 위하여 다수의 개별종목에 투자해야 하는 비용이나 종목선택의 어려움에서 벗어나 투자할 수 있는 기회를 갖게 되었으며 또한 이미 보유하고 있는 현물의 리스크를 회피할 수 있는 hedge수단을 갖게 되었다.

33 주당배당금(DPS, dividends per share) 주주에게 지급할 전체 배당금을 발행주식수로 나눈 금액. 주당순이익(EPS, Earning Per Share) 증권분석에 많이 이용되는 지표로 당기순이익을 가중평균주식수로 나눈 수치이다. 규모가 다른 기업의 수익성을 비교할 때는 이익의 절대적 규모만으로는 불가능하기 때문에 주당순이익으로써 수익성을 평가한다. 주당순이익은 기업의 수익성을 분석하는 중요한 수치로서 이익예측에 이용될 뿐만 아니라 주가수익비율(Price Earnings Ratio ; PER) 계산의 기초가 된다. 기업이 여러 가지 종류의 주식을 발행한 경우에는 주당순이익도 구분하여 계산할 수 있다. 주식매수 청구권 기업의 근본적인 변화를 초래할 중대한 의사결정에 반대하는 주주가 보유주식을 당해 기업에게 매수해 줄 것을 청구할 수 있는 권리. 이 권리를 행사하기 위해서는 주총일로부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면을 제출해 청구의 통지를 해야 하며 해당 법인은 2개월 이내에 이를 매수해야 한다. 이 때 매수가격은 원칙적으로 회사와 청구자간의 합의에 의해 결정되고 합의가 이루어지지 않는 경우에는 이사회결의 전 60일간의 평균가격으로 산정되며 회사는 매수청구에 의해 매수한 주식을 매수일로부터 1년 이내에 처분해야 한다 주식명의 개서(stock transfer) 기명주식이 양도ㆍ상속ㆍ합병 등으로 인하여 구소유자로부터 신소유자로 이전된 경우에 신소유자의 성명과 주소를 회사의 주주명부에 기재하는 것을 명의개서라 한다.기명주식의 양도는 주권의 배서와 주권과 양도증서의 교부에 의하여 효력이 생기지만, 양수인이 회사에 대하여 자기가 주주임을 주장하기 위하여는 명의개서의 절차를 밟아야 한다. 주식예탁증서(DR, Depositary Receipts) 주로 국제간에 주식의 유통수단으로 이용되는 대체증권을 말한다. 일반적으로 외국주식을 자국시장에서 유통시키는 경우, 국외수송이나 언어관습, 표시통화 등의 차이로 인해 문제가 발생할 소지가 많다. 이를 해결하기 위해 수탁기관이 투자자를 대신해서 원주식의 보관과 주주권행사에 이르는 모든 것을 대행해 주는데, 이러한 예탁계약을 표시한 증서가 DR이다. 발행지역에 따라 미국의 경우 ADR(American DR), 전세계를 대상으로 하면 GDR(global DR)이라 한다. 주식옵션(stock option, equity option) 1 주식을 기초자산으로 하는 옵션으로 옵션의 소유자는 기초주식을 매수 또는 매도할 수 있는 선택권을 가지게 된다. 2 경영자나 종업원에 대한 유인책(incentive)으로 활용되는 보상제도의 하나로서 계약에 따라 미리 정해진 기간동안 일정한 가격으로 정해진 수량의 자사주를 매입할 수 있는 권리를 말한다. 주식옵션보상제도(stock option plans) 기업이 경영자 또는 종업원들에 대해 일정기간 내에 자사의 주식을 미리 약정된 가격으로 매수할 수 있는 주식옵션을 제공하는 제도로 기업의 이익을 위해 분발하도록 자극하는 유인책 또는 보상책으로 활용된다. 주식형 수익증권(equity type beneficiary certificate) 투자신탁의 자금으로 주식 또는 주식관련 파생상품(선물,옵션) 등에 신탁재산의 60%이상을 투자하는 상품. 주가 상승시 고수익을 얻을 수 있으나 반대로 주가 하락시 원금을 손해 볼 수 있는 위험이 있는 비교적 변동성이 큰 상품이다. 주식형 투자신탁은 표준약관상 주식의 편입비율에 따라 통상 안정형, 안정성장형, 성장형 등으로 구분된다.

34 주식혼합형 펀드 신탁재산을 주로 주식 등에 투자하는 상품으로 주식 등에 대한 최고 투자 비율이 50%이상인 상품 주택담보부증권 (MBS) 금융기관이 부동산에 설정돼 있는 저당권을 바탕으로 발행한 유가증권. 부동산을 담보로 대출해준 금융기관이 대출의 장기화에 따른 유동성 부족의 문제를 해결하기 위해 이를 발행한다. 증권금융(securities financing) 증권의 인수, 취득, 보유 및 유통과 관련하여 이에 필요한 자금을 공급하거나 증권을 대여하는 것으로 증권유통금융, 증권인수금융 및 증권담보금융이 있는데, 좁은 뜻으로는 증권유통금융만을 의미한다. 우리나라에서는 한국증권금융(주)이 증권금융업무를 담당하고 있다. 증권담보금융 금융기관이 증권회사 또는 일반투자자가 소유하고 있는 증권을 담보로 하여 자금을 대출하는 것을 말한다. 지표채권 채권시장에서 시장참가자들이 무위험채권으로 인식해 기준수익률을 갖는 채권. 기준수익률에 일정한 스프레드를 가산해 여타 채권의 수익률이 결정된다. 지표성의 기준은 높은 매매회전율, 시장 집중매매에 의한 시세의 연속성, 종목당 발행금액의 대량화, 표준화, 수익률 변동의 안정성이 우수한 채권으로서 일반적으로 국채를 벤치마크로 간주하고 있다. 직접금융(direct financing) 자금의 수요자가 중개기관을 통하지 않고 소요자금을 직접 조달하는 금융방식. 간접금융 직접탐색시장 투자자들이 스스로 거래 상대방을 찾는 유형. 개별거래자가 적당한 거래 상대방을 찾아내고 흥정하는데 드는 제반비용을 부담한다. 거래자가 자신이 거래에 따르는 모든 비용을 부담하게 되므로 모든 잠재적 상대방 사이에서 가능한 최선의 가격에 도달하려고 하나 제 3 의 시장 참가자와 접촉을 가졌을 경우보다 더 나은 가격에 도달할 수 없는 경우가 많다 l 차 차익거래( 差 益 去 來, arbitrage transaction) 상품간 또는 시장간의 가격차이 즉, 시장불균형을 이용하여 매수와 매도를 상반되게 함으로써 자금과 위험을 부담하지 않고 확실한 이익을 얻고자 하는 거래를 말한다. 즉, 일시적으로 현물과 선물시장 간의 실제 가격차이가 이론적인 가격차이와 크게 다를 경우 상대적으로 저평가된 것을 매수하고 고평가된 것을 매도한 후 정상가격 수준으로 돌아왔을 때 반대매매를 함으로써 무위험 차익을 실현할 수 있다. 비차익거래 차익거래펀드(arbitrage fund) 주식투자에는 직접투자든 간접투자든 언제나 위험이 있다. 그러나 위험이 거의 제로에 가까우면서도 시중금리 이상의 수익을 올릴 수 있는 금융상품이 있다. 바로 차익거래펀드 금융상품이다.

35 차익거래는 주가지수 선물가격이 만기가 되면 현물지수(즉 KOSPI200지수)와 같아진다는 원리를 이용하여 현물지수와 선물지수의 차이가 클 때 행하는 것으로써 보통 증권사 프로그램매매도 차익거래이다. 차익거래에는 매수차익거래(프로그램매수)와 매도차익거래(프로그램매도) 두가지로 나뉜다. 매수차익거래(프로그램매수)선물가격이 현물가격에 비해 현저히 고평가 되었을 경우 선물을 매도하고 현물을 매수하는 거래를 말한다. 매도차익거래는 매수차익거래와 반대로 선물가격이 현물가격보다 낮을 경우 현물을 매도하고 선물을 매수하는 거래를 말한다.차익거래펀드란 주식형 수익증권 중 펀드 운용시 차익거래를 이용하는 펀드를 말한다. 참여율(Participation Rate) ELS등 옵션을 편입한 펀드가 코스피 200등 기초자산의 가격에 연동하여 움직이는 비율을 말함. 즉 기초자산 가격의 상승률 또는 하락률에 참여하여 얻을 수 있는 수익비율. 채권면역(immunization) 이자율의 변동을 상쇄하는 효과를 말하며, 이자율의 변동위험을 회피하기 위한 채권투자전략으로 쓰인다. 이는 투자한 채권의 만기수익률이 투자기간 중의 이자율 변동에 상관없이 목표수익률을 상회하도록 보장해주는데, 이러한 결과는 채권포트폴리오의 투자기간과 듀레이션이 일치할 때 달성될 수 있다. 채권면역 전략(bond immunization strategy) 채권 또는 채권포트폴리오의 듀레이션(duration)을 투자자의 투자기간(planning horizon)과 일치시킴으로써 투자기간 중의 금리변동에 관계없이 채권투자 종료시의 실현수익률을 투자시점의 목표수익률에 일치시키는 전략을 말한다. 채권투자에 따른 금리변동위험에는 가격변동위험과 표면금리수입 등 현금수입의 재투자 위험(reinvestment risk)이 있다. 채권스왑(bond swap) 채권의 수익률, 만기 및 시장이자율 등을 고려하여 보유하고 있는 채권을 다른 채권과 대체하는 것으로 대체스왑이나 이자율예상스왑 등이 있다. 채권시가평가제 채권시가평가제도는 채권가격이 변동하면 그 변동한 가격을 그대로 펀드가격, 즉 기준가격에 반영하자는 제도이다. 채권가격은 시중금리가 상승하면 하락하고 시중금리가 하락하면 반대로 채권가격이 상승한다. 따라서 금리상승으로 채권가격이 떨어지면 공사채형펀드의 수익률도 마이너스가 될 수 있다. 주식형 펀드와 마찬가지로 공사채형 펀드도 원금손실을 보게 되는 셈이다. 채권시가 평가제 도입에 따라 이제 공사채형 펀드도 더 이상 안정적 저축수단이 될 수 없게 된 셈이다. 채권 인덱스펀드 채권인덱스에 연동해 채권에 투자하도록 설정된 펀드. 채권인덱스란 일정 기간 동안에 걸친 채권시장의 투자수익률 혹은 가격변화를 지수화한 지표를 말한다. 채권시가평가제가 도입되어 있는 상황에서 국내의 채권시장이 다양화되고 채권의 유통시장이 활성화될 경우 주가지수 인덱스를 모델로 한 인덱스펀드와 유사한 채권 인덱스펀드의 수요가 더욱 늘어날 것이다. 채권형 펀드 채권(주식관련사채 포함) 및 유동성자산에 신탁재산의 60%이상을 투자하는 펀드로서 주식 등에는 투자하는 않는다. 편입하는 채권의 종류에 따라 국공채형, 공사채형, 편입하는 채권의 잔존만기에 따라 단기형, 중기형, 장기형 등으로 구분한다. 채권혼합형 펀드 신탁재산을 주로 채권 등에 투자하며, 주식에 대한 최대 편입 비율이 50% 미만인 상품

36 총자산수익률(ROA, return on assets) 세금을 차감한 순이익을 총자산으로 나눈 비율로 기업이 수익의 창출과정에서 주어진 총자산을 얼마나 효율적으로 이용했는가를 측정하는 수익성 지표. 최대수익률포트폴리오(MRP, maximum return portfolio) 주어진 투자기회집합으로부터 도출된 효율적 투자선 상의 포트폴리오 중 수익률이 가장 높은 포트폴리오. 최소분산포트폴리오 최소분산포트폴리오(MVP, minimum variance portfolio) 주어진 투자기회집합으로부터 도출된 효율적 투자선 상의 포트폴리오 중 분산이 가장 작은 포트폴리오. 최대수익률포트폴리오 최적자본구조(optimal capital structure) 기업은 기업가치의 극대화를 위해 가중평균자본비용이 가장 낮아지는 수준에서 자본구조를 선택하게 되는데, 자본비용을 최소로 하는 자기자본과 부채의 최적결합. 추가형 펀드를 추가로 계속해서 설정할 수 있다. 즉 계속해서 펀드(신탁상품)에 금액을 추가시킬 수 있는 펀드이다. 일반적으로 금리상승기에 유리하다.금리변동기에는 각 투자신탁 등 운용회사에서 기존의 가입된 펀드고객의 수익률 안정 및 보호를 위해 금리변동기엔 펀드를 추가설정하지 않고 (즉 신규고객이나 추가금액을 받지 않고) 2호,3호 등 시리즈 형식으로 신규로 펀드를 만들어 발매하고 있어, 추가형과 단위형이 차이를 보이지 않는 경향이 있다. l 카 카멜레온 펀드 공사채와 주식형 사이의 전환이 자유로운 금융상품 등을 말함. 주식형과 채권형을 오가는 엄브렐러 펀드나 주식으로 운용되다가 목표수이률이 달성되면 채권형으로 전환하는 전환형 펀드 등을 일컷는다. 코스닥 시장(KOSDAQ Market) 증권거래소 시장과 대비하여 [장외시장] 이라고도 불리며 성장성과 기술력이 있는 기업(벤쳐기업)의 주식이 거래되는 증권시장을 말한다. 보통 거래소시장에 상장되기 전에 코스닥시장에 등록되어 유통된다.즉 코스닥시장은 거래소시장의 전단계라 할 수 있다. 코스닥시장은 성장잠재력이 높아 투자수익이 크다는 장점이 있다. 코스닥 등록기업은 성장 잠재력이 높아 투자수익이 큰 반면 상당수가 미래를 확신할 수 없는 벤처기업인데다 재무상태 등이 명백히 검증되지 않아 투자위험도 그만큼 높다. 또 다른 특징은 거래소시장에 비해 등록이 쉽다는 점이다. 코스닥시장은 증권거래소 시장에 비해 진입 장벽이 높지 않다. 거래소시장에 비해 등록하기가 쉬운데 반해 취소되는 경우가 많아 투자시 많은 손해를 볼 수도 있다. 이 밖에 상장주식보다 코스닥주식은 유동성이 부족해 한번 투자 후 현금회수가 어려운 경우가 종종 발생한다. 한번 상한가나 하한가행진이 시작되면 사고 파는 것이 거의 불가능해질 정도로 유동물량이 적어진다는 점에 유의해야 한다.