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은경 음
7 years ago
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1 Vivian의 러브 차이나 해외주식팀 리서치 문의: 본 분석자료는 투자자의 증권투자를 돕기 위한 참고자료이며, 당사의 공식적인 견해는 아닙니다. 따라서, 본 자료에 의한 투자자의 투자결과에 대해 어떠한 목적의 증빙자료로도 사용될 수 없으며, 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자행위 결과에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다 2009 년 5 월 19 일 Taifook Research 출처: Taifook, SYWG 마켓 리뷰 월요일 오전장 매도압력이 집중되어 456p 하락, 오후장에 이어 232p 회복. 부동산주 주가가 안정되었으며, 은행주와 석유주는 혼조세를 보임. HSBC(0005.HKM $64.3, 보 유) 최고 3.7% 하락하였다가 다시 보합. 건설은행(0939.HK, $4.93, 매수) 1.9% 하락하였다가 2.9% 상승하여, 항셍지수 상승 동력으로 작용. 페트로 차이나(0857.HK, $8.22, 매도) 최고 3.6% 상승하였다가 결국 1.6% 상승으로 장마감. 황금주와 기타 금속주 양호한 주가흐름을 보임. 주로 금융위기에 의한 미국환 약세와 석유 및 원자재 수요량의 하락에 의함. 일거래대금이 664억홍콩달러로 의연히 적은 상황이었음. 관심종목 월요일 부동산주가 안정세를 보임. 홍콩 현지 경제전망이 낙관적이지 않으며, 본토 경기회복에 의한 기대 요인을 배제할 경우, 앞서 홍콩 본토 부동산주의 급등이 합리적이지 않은것으로 판단. 홍콩 현지 부동산 기업들이 모두 중국본토시장에 진출하고 있으며, 막강한 재무실력과 너우하우 를 바탕으로 본토시장을 확장하고 있음. 헝륭부동산(0101.HK, $22.60,보유), 신홍기부동산 (0016.HK, $82.90, 보유) 및 태고(0019.HK, $69.80, 매수) 등 기업들이 모두 본토 시장에 진출. 중국 중앙정부가 상해를 국제금융센터로 구축하겠다는 계획을 발표하였고, 기타 주요 도시들이 국제화를 도모하면서 본토시장에 많은 비즈니스 기회를 마련. 중국인민은행 행장 저우샤우촨( 周小川 )이 과거 4개월간 화폐 공급량과 대출규모가 모두 증가하 였으며, 지속적으로 대출격려정책을 실시할것이라고 함. 허나, 필계원(2007.HK, $3.79, 매도) 부동산 매출액이 과거 4개월간 동업계중 가장 적은 성장폭을 보였음. PE 3.2배가 높은 수준인것 으로 판단. 경제동향 글로벌 금융위기가 홍콩 현지 경제상황에 영향을 주었음. 1.4분기 현지 생산총액이 분기별 4.3% 하락하여 연속 4분기간 하락세를 이어감. 년도별로 7.8% 하락하였으며, 하락폭이 작년

이어 232p 회복. 부동산주 주가가 안정되었으며, 은행주와 석유주는 혼조세를 보임. HSBC(0005.HKM $64.3, 보 유) 최고 3.7% 하락하였다가 다시 보합. 건설은행(0939.HK, $4.93, 매수) 1.9% 하락하였다가 2.9% 상승하여, 항셍지수 상승 동력으로 작용. 페트로 차이나(0857.HK, $8.22, 매도) 최고 3.

2 4.4분기 하락폭 2.6% 대비 현저히 증가되었음. 1~3월 개인소비, 고정자산투자 및 수출액이 동 기대비 5.5%, 12.6% 및 8.2% 하락하여 홍콩 경기하락의 주요원인으로 작용. 홍콩정부는 올해 경제성장속도 예측치를 2~3% 하락으로 부터 5.5~6.5% 하락으로 조정. 지난달 청산 신청건이 1,490건으로 증가되었으며, 1~4월 누계 청산신청안이 6,1280건으로 동기대비 57.4% 증가. 오 늘 실업율 보고 예정. 시장전망 주가 상승을 위한 호재들이 부족하며, 단일 상승세를 기반으로, 전반 주식시장이 상승하고 있다 고 있다고 판단할수 없음. 미국 거시경제 데이터들이 낙관적이지 않아, 투자가들이 보다 조심스 러운 태도를 보였음. 골드만 삭스가 보유한 ICBC(1398.HK, $4.76, 보유) H주 33억주 매각제한 기간이 만기될것이며, 이에 건설은행 양도건과 유사한 많은 매물이 나올것으로 예측. 총괄적으 로 항셍지수 16,000~17,000에서 조정을 진행할것으로 예측. 종목주 추천의견 홍콩거래소 (0388.HK, $109.70, 매도) 2009년 일거래대금 예측치 700억홍콩달러였으나, 4월 일평균 거래대금이 620억홍콩 달러, 5월 일평균 거래대금이 890억홍콩달러였으며, 1월~5월 현재기준 일평균 거래대금이 529억홍콩달러로 사전 예측치보다 훨씬 낮았음. 4분기 순수익이 49% 하락한 8.34억홍콩달러에 달함. 주식시장 일거래대금과 관련된 수익이 40% 하락했으며, 금리 및 보증금 관련 수익이 64% 하락. 한편 코스트 하락폭이 7%에 달함. 중국정부가 본토기업의 영국시장 상장을 격려한다고 하여, 홍콩거래소에 악재로 작용 될것임. 알리바바(1688.HK, $12.86, 매도) 알리바바 올해 실적이 하락할것이며, 2010년 회복할것으로 예측. 알리바바의 글로벌 확장계획이 3,000만불의 지출을 소요로 할것이며, 인원 확장으로 인해 30% 코스트 상승될 것으로 예측. 장기적 발전전략을 긍정하나, 단기적으로 매도할것을 제의. 2008년 이익총액과 순이익이 작년 동기대비 각 39%와 25% 성장. 주로 Gold Supplier 수출프로젝트로 인한 회원비용수익이 증가되었기때문이며, 실제 원 매출가 대비 60% 디스카운드 된 가격으로 판촉을 실행해, 분기별 이익총액이 3.3% 하락, 순이익이 35% 하락. 고객 기반 확충을 위해 거액 자본지출 실행중. 2009년 1.4분기 이익총액이 19% 성 장하였음에도 불구하고 순이익은 오히려 16% 하락. 1.4분기 매출액이 8.07억위안에 달함. 현금 보유량 70억위안에 달함. 인수활동 진행중. 본토시장 B2B 시장점유율이 60%이 상에 달함. 일본과 인도 등 해외시장에 보급되었음. 최근 주식배당금 배당 예정.

미국 거시경제 데이터들이 낙관적이지 않아, 투자가들이 보다 조심스 러운 태도를 보였음. 골드만 삭스가 보유한 ICBC(1398.HK, $4.76, 보유) H주 33억주 매각제한 기간이 만기될것이며, 이에 건설은행 양도건과 유사한 많은 매물이 나올것으로 예측. 총괄적으 로 항셍지수 16,000~17,000에서 조정을 진행할것으로 예측.

3 19 th May 2009 Morning Meeting Summary 산업동향 중국 국무원이 석유화학산업 격려정책 세부조항을 발표. 2011년까지 원유 가공규모를 4.05만톤으로 증가하며, 일별 가공규모가 813드럼에 달할것으로 보여짐. 작년 일별 가공규모 687억드럼보다 18% 증가된 수준이며 세계 2대 석유소비국-중국의 원유 수입 수요량이 증 가되었음을 의미. 중국 국내 유전의 생산량이 수요를 만족시키지 못해, 주로 해외 수입 원유 를 사용할것이며, 작년 중국 원유 생산량이 2.3% 성장, 수입량은 오히려 10% 성장. 중국은 2011년까지 20개 천톤급 연유생산기치와 11개 백만톤급 에틸렌 생산기지 구축예정이라고 함. 중국 서남지역과 먐마에까지 통하는 석유공급관 구축협의 체결. 2011년까지 정제유와 에 틸렌 공급량이 2,475억톤과 1,550만톤에 달할것으로 예측. 2009년 자동차용 석유 품질이 국 제III표준에 도달하였으며, 2010년 자동차용 디젤유 품질도 국제 III표준에 달할것으로 예측. 종목주 SOHO중국(0410.HK): SOHO중국(0410.HK)과 당사 애널리스트 간 컨퍼런스 콜 내용에 의하면, 동사 신규 인수한 프로젝트 임대수익이 월별 USD$100/평방미터로, 10월 프로젝트 출범시 안정한 수익을 나타낼것으로 예측한다고 함. 이에 동사 목표가를 6.3홍콩달러로 인상. 화윤부동산(1109.HK): 화윤부동산(1109.HK)가 주당 14.43홍콩달러로 3억주 주식 증자발 행. 원 주식발행수의 6.35%에 달하였으며, 42.4억위안 자금 조달. 주로 부지확보와 운영자금 확충에 사용할것임. 현 주가가 고평가된것으로 판단하며, 자금조달로 인해 주가하락될것으로 예측. 북경캐피탈린드(2868.HK): 북경캐피탈린드(2868.HK) 최근 북경, 천진, 서안에 위치한 부 동산 출시. 청약율이 이상적이였으며, 각 52%, 72%와 58%에 달함. 이에 올해 매출목표 52%(31억위안)를 완성. 동사 실적이 양호해, 주가 상승할것으로 보여짐. 안타체육(2020.HK): 안타체육(2020.HK) CEO 띵스충( 丁世忠 )이 주주회의에서, 올 1.4분

중국은 2011년까지 20개 천톤급 연유생산기치와 11개 백만톤급 에틸렌 생산기지 구축예정이라고 함. 중국 서남지역과 먐마에까지 통하는 석유공급관 구축협의 체결. 2011년까지 정제유와 에 틸렌 공급량이 2,475억톤과 1,550만톤에 달할것으로 예측.

4 기 매점 매출액이 10% 성장하였으며, 성장폭이 둔화되었다고 하였음. 주요원인은 올림 픽 요인이 소실되었기때문이며 장기적으로 고성장을 유지함이 불가능하기때문이라고 함. 지금까지 올해 3.4분기 주문량을 완성하였으며, 4.4분기 주문을 받고 있는 중이라고 함. 매출액 성장폭이 년도별 20%에 달할것으로 전망. 주요재경뉴스 국내 기관의 해외직접투자에 대한 외환관리법 공개 자문회 열어, 외화자금유입 및 유출관리 완화될 것(중증보) 휘진(Central Huijin Investment Company)에서 중투증권(China Jianyin Investment Securities Company) 지분 모두 인수 받아, 채권업자 통합움직임 가속화(상증보) 석화, 경공업 구조조정 및 진흥 계획 발표, 2011 년까지 원유가공량 4 억 5 백만 톤 목표, 3 년 내 10 년 판매수입 150 억 위안인 경공업 기업그룹 만들 것(중증보, 증권시보) 4 월 비유통주 감자 동월대비 6800 만 주 소폭 하락, 중소비유통주 는 6 억 5 백 만 주 감자로 10 개월 만에 최고치 기록(중증보) 4 월 가입 열풍 식어, 비유통주 감자는 여전히 뜨거워(상증보) 기업의 해외 투자 가속화될 것, 중국정부 상품생산자"를 자본수출자 로 의미 전환(중증보) 개인고객자산관리 시장 잠재력 10 조 위안 넘을 것, 펀드회사 전략적인 선택 기로에 놓여(중증보) 산업뉴스 기업에 지령이 담긴 계획 전달, 산업정보부에서 희토류 광물 생산 제한해(상증보) 국가발전개혁위원회에서 5 개 광산 매수에 대해 OZ 거래 비준(상증보) 중재그룹(China Sinoma Group), 안후이(Anhui)성에 대한 총 투자액 100 억 넘을 것(상증보) 샨시(Shanxi) 지속가능발전펀드 취소될 가능성 있어, 석탄 비용 청산 및 자원세 개혁 함께 실행(중증보)

구조조정 및 진흥 계획 발표, 2011 년까지 원유가공량 4 억 5 백만 톤 목표, 3 년 내 10 년 판매수입 150 억 위안인 경공업 기업그룹 만들 것(중증보, 증권시보) 4 월 비유통주 감자 동월대비 6800 만 주 소폭 하락, 중소비유통주 는 6 억 5 백 만 주 감자로 10 개월 만에 최고치 기록(중증보) 4 월 가입 열풍 식어, 비유통주 감자는

5 정보산업부 부장관 시궈화(Xi Guo-hua) 3G 효과 커, 중국연통(China Unicom), 중국전신(China Telecom) 점유율 커져 (상증보) 협상 분위기 민감해져, 철광석 해운비용 고공행진, 5 월 들어 상승폭 30%에 달해(중증보) 경공업 진흥계획 발표, 10 대 정책에 6 대 목표 포함돼(상증보) 300 대 기업동향 구조조정 방안 인가 내려져, 장강전력(600900) 거래 재개 강조 화교성 A(000069), 구조조정 방식 조정에 대해 논의 중국석유(601857), 260 억 규모의 중기어음 발행 실시 귀연박업(600459)자회사, 5 월 하순에 생산재개 굉달지분(600331)자회사, 9 억 6 천만 규모 투자하여 화학비료사업 건설 광전전자(600602), 5 세대 라인포기, 상하이의전(Shanghai SIENC Information System CO.)에서 통합 칼자루 쥐고 있어 고정공주(000596) 대주주, 산권개혁 다시 실시 20 억 공모금으로 4 개 사업에 투자할 계획, 항공동력(600893) 타겟증자 실시

중국석유(601857), 260 억 규모의 중기어음 발행 실시 귀연박업(600459)자회사, 5 월 하순에 생산재개 굉달지분(600331)자회사, 9 억 6 천만 규모 투자하여 화학비료사업 건설 광전전자(600602), 5 세대

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2-1-3.hwp 증권거래소 / 금융감독원 유가증권 관리 / 감독 스폰서 설립 현금 REITs ㅇ 주주총회 ㅇ 이사회 ㅇ 감사 현금 주식 / 수익증권 투자자 (자본시장) 지분 출자 부동산 (부동산시장) 소유권 / 모기지 계약 주간사 : IPO, 증자 등 자산운용회사 관리/ 개발/ 처분 자산 관리 / 운용계약 신용평가회사 부동산정보회사 : 신용등급 : 정보제공 ㅇ 부동산 관리