기업분석│현대자동차

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은하 손
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1 2015년 2월 23일(월) 투자컨설팅파트 주간 투자 전략 02 투자유망종목 05 KOSPI 요약 및 전망 Core Top 20 Eagle Top 10 리서치브리프 본드브리프 2월 금통위: 쟁점 피하기, 추가 금리 인하는 가능 03 영업점 관심 종목 07 두산인프라코어, 엔씨소프트, 하나금융지주, LG이노텍 현대차 수급 기관/외국인 수급 08 주간일정 및 이슈 09 해외 시황 및 경제일정 04 오늘의 이슈 호재 주요 선진국 증시 강세 유럽 경제지표 개선 글로벌 주식/채권 펀드 자금 유입 지속 그리스 자금지원 합의 악재 러시아 신용등급 강등 미 동부 눈폭풍 시장지표 주요 지표 종가 KOSPI 1,961pt (+0.16%) KOSDAQ 609pt (-0.17%) KOSPI200선물지수 250pt (+0.16%) KOSPI 거래대금 34,611 억원 외국인/기관 동향 -251 /+1,250 억원 프로그램 매매 +1,421 억원 원달러 환율 1,101 원(-0.60원) 주식형 수익증권 803,222억원 (-10억원) 국고채 금리(3년) 2.05% (-0.04%pt) DOW 18,140pt (+0.86%) NASDAQ 4,955pt (+0.63%) Euro Stoxx 50 3,490pt (+0.07%) 야간선물 (예상 KOSPI 지수) 251pt (+0.17%) 1,965pt 본 자료는 투자자의 증권투자를 돕기 위하여 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로서 어떠한 경우에도 복사되거나 대여될 수 없습니다. 본 조사자료에 수록된 내용은 당 사 리서치센타가 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사는 그 정확성이나 안전성을 보장할 수 없습니다. 따라서, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 증 권투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용할 수 없습니다. 고객지원센터 주문/투자상담 업무/기타상담 ARS 해외에서 이용시

2 투자 전략 KOSPI 요약 및 전망 - 전주 요약: 그리스사태에 대한 관망세와 긴 연휴로 인한 제한적 움직임 _ 투자전략파트 지난주 KOSPI는 설 연휴를 앞두고 변동성이 제한된 흐름이 나타났다. 시장의 예상에 부합한 금통위의 기준금리 동결 결정, 그리스사태에 대한 관망세 등 또한 변동성 축소에 영향을 미친 것으로 판단한다. - LEVES로 보는 증시 전망 수급 경기 밸류에이션 기업이익 심리 - 금융시장 주요 이슈 한국관련 펀드 유출입 혼조세 글로벌 위험자산 선호심리 확대로 최근 2 주간 유입 글로벌 경기부진이 지속되는 가운데 한국의 ESI 도 개선 지연 없음. 신흥국 모멘텀 부진한 가운데, 선진국 모멘텀도 꺾이기 시작 PER 과 PBR 이 각각 상승, 하락 후 횡보세 신호. 금리 추가 하락 및 ROE 소폭 개선세로 부분적 리레이팅 가능 EPS 추정치 하락 에서 최근 횡보 없음. 낮아진 레벨에서 횡보세 이어짐 Citi macro risk index 최고 수준에서 하락 전환 발생. 글로벌 부도위험 줄어들며 지표 하락 전환 펀더멘털(경기, 밸류에이션, 기업이익)과 센티멘트(수급, 심리)가 공히 주가에 불리한 그리스 우려 약화되며 센티멘트 회복 1900pt 선 근방에서 장기 바닥 확인 과정 매크로 불확실성 해소 국면: 지난 20일 그리스와 EU는 구제금융 프로그램을 4개월 더 연장하는데 합의했다. 금 번 합의로 그리스의 긴축 강도는 다소 완화될 것이고, 그렉시트 우려는 대부분 사라지며 글로벌 증시는 완연한 상승세를 보였다. 향후 그리스에 대한 우려는 간헐적인 노이즈를 일으킬 수도 있겠지만 단기적으로는 불확실성 해 소로 인식되며 긍정적인 영향을 미칠 것이다. KOSPI 갭 상승 출발 예상: 한국의 설 연휴 동안 글로벌 증시는 긍정적인 FOMC 의사록 공개, 그리스 구제금융 연장 합의 등으로 강세를 이어갔다. 이에 해외시장에서 한국 ETF는 0.43%가량 상승(수~금요일, 3거래일 간)했다. 하지만 글로벌(+0.69%) 및 선진증시(0.76%) 대비로는 여전히 약세를 이어갔다. 투자전략 - 자금 집행: 분할 매수 과거 2011년도 미국 신용등급 강등 당시의 밸류에이션을 적용할 경우, 코스피 예상 바닥은 1,830pt이다. 반면 당 사가 예상하는 적정 코스피 수준은 2,110pt다. 아래보다는 상단이 더 열려 있는 지점으로, 분할 매수를 권한다. - 업종 및 종목: 장기적인 관점에서 IT와 헬스케어 vs 단기적으로는 증권을 선호 향후 정책 금리 인하와 낮은 유가에 의한 선택적 소비 의 개선이 기대된다. 저금리+저유가 조합에 의한 국내 자 산시장의 점진적 상승이 예상되는 바, 증권주를 선호한다. Chart Check [그림1] 연휴 뒤 큰 폭의 갭상승은 힘들 것 [그림2] 저금리&저유가는 자산시장 관련주의 강세를 이끌 것 ( =100) 102 ishares M SCI South Korea /2 2/9 2/16 자료: Bloomberg, 한화투자증권 리서치센터 KOSPI 증권 3,144 보험 1,151 금융 751 은행 593 음식료 년대 저유가 시기 5년간 수익률 ( ~ ) 의약품 142 운수장비 106 (% ) 0 1,000 2,000 3,000 4,000 자료: 한화투자증권 리서치센터 2

3 리서치 브리프 본드브리프 2월 금통위: 쟁점 피하기, 추가 금리 인하는 가능 _ 투자전략파트 공동락 2월 금통위, 기준금리 2.00%로 동결 - 2월 한국은행 금융통화위원회가 기준금리를 2.00%로 동결했다. 지난 8월과 10월에 걸쳐 2차례 금리 인하를 단행 한 이후 실물 경기 여건을 지켜보고 대응을 하겠다는 취지로 보인다. 다만 이번 회의는 수정 전망이 나온 지 얼마 되지 않았고 명절 연휴까지 앞두고 있어 적극적 경기 진단보다는 향후 추이를 지켜보자는 유보적인 태도가 컸다. - 앞서 1월 의사록에서 공개된 바와 같이 현재 기준금리 결정에는 경기 부양, 가계 부채 가 핵심인 데 둘 중 에 어느 쪽에 초점을 맞추기가 힘든 상황이 동결로 이어졌다는 판단이다. 다만 글로벌 환율 전쟁의 여지가 상존한 다는 점에서 우리는 여전히 기준금리 추가 인하가 가능하다는 견해인데, 적어도 이번 회의에서는 추후 일정에 대 한 시사가 뚜렷하지 않았다는 점에서 인하 전망 시기를 기존의 3월에서 4월로 조정한다. 추가 기준금리 인하 가능하다 - 우리는 이번 2월 금통위에서 거시 경제 여건, 가계부채 등에 대한 판단이 유보된 일종의 쉬어가기 스타일 의 통화정책 이벤트였다고 평가한다. 명절 연휴를 앞두고 있고 수정 전망이 발표된지 긴 시간이 경과하지 않았던 만 큼 일단 현재의 상황에 대한 확인 정도가 이번 회의의 핵심 주제였다는 견해다. 실제 이주열 한국은행 총재는 기자 회견을 통해 아직 새해가 시작된지 얼마되지 않아 지표의 나 판단이 쉽지 않다는 발언을 수차례 반복했다. - 이처럼 통화당국 스스로가 경기에 대한 판단을 유보했다는 점에서 이번 회의 결과를 통해 추후 정책 행보에 대한 판단을 내리기는 쉽지 않았다. 하지만 통화정책방향 문구를 통해 GDP갭의 마이너스 상태가 상당기간 지속될 수 있다거나 물가가 낮은 수준을 이어갈 것이라는 평가를 그대로 유지되고 있다는 점을 고려할 때 기준금리가 추가로 인하될 수 있는 가능성은 여전히 열려있다고 평가한다. - 다만 우리는 이번 금통위에서 적극적인 경기나 물가 진단이 유보됐고 지난 주 최경환 경제부총리의 금리보다는 구조개혁 이라는 취지의 발언을 종합할 때 향후 기준금리가 당사의 예상대로 추가로 인하된다고 하더라도 그 폭 은 1회 수준에 그칠 것이란 견해다. 아울러 지난 1월 유럽중앙은행(ECB)이 양적완화(QE) 개시를 선언한 이후 글 로벌 통화당국이 일제히 강조하고 있는 환율을 겨냥한 완화 행보로 인해 국내 통화당국 역시 2회 이상 금리를 추 가로 내릴 수 있다는 일각의 기대는 2월 회의를 통해 크게 약화될 것이라는 판단이다. 추가 인하 시기 4월로 조정, 3월은 다소 부담스러우나 서프라이즈는 아닐 것 - 구체적인 기준금리 인하의 시점에 대해서 우리는 이번 회의를 통해서는 향후 일정에 대한 시그널링이 강하지 않았 다는 차원에서 3월 회의보다는 새로운 수정 전망이 발표되는 4월이 보다 유력하다는 견해다. 다만 여전히 경기 개 선이 미약하고 환율에 대한 부담이 지속적으로 상존하는 만큼 3월에 인하가 이뤄지더라도 서프라이즈는 아닐 것이 라고 전망한다. - 전략적인 관점에서는 여전히 추가로 기준금리 인하가 가능하다는 전망과 인하가 이뤄지면 마지막이란 인식이 서로 교차할 수 있다는 점에서 변동성 위험에 대비할 것을 권고한다. 향후 1개월 전후 관점에서 기준금리 1회 추가 인 하(1.75%까지 인하)를 가정할 겨우 시중금리는 2.00%(국고 3년물 기준)가 하단될 가능성이 크며 그 이하 영역에 서는 차익실현을 권고한다. 반면 금리 상단은 대기 매수세가 확인된 2.10%로 제시한다. 3

4 해외 시황 및 경제일정 _ 투자컨설팅파트 해외 마감 시황 미국 유럽 NEWS 연휴 기간 DOW 등 주요 증시는 신고가 경신이 지속됨 - 연휴기간 동안 그리스 자금지원 합의와 18일 공개된 FOMC 의사록을 통해 기준금리 인상을 서두르지 않 을 것이란 입장을 재확인한 영향으로 DOW, S&P500, 나스닥 지수는 각각 0.7%, 0.6%, 1.3%로 상승하 며 신고가 경신이 지속되었다 - 상승폭이 컸던 업종은 의료기기 제약 생명공학 등 헬스케어 업종이며 나스닥지수는 8거래일 연속 상승이 지속되고 있다. - 애플은 세계 증시 최초로 시가총액이 7,000억 달러를(2월20일 기준7,542억 달러) 넘어섰다. 7년래 최고치를 경신한 Stoxx 600 지수 - 서비스업과 제조업을 포괄하는 종합 구매관리자지수(PMI)가 시장예상치를 상회한 53.5를 기록하는 등 경제 지표 개선으로 유럽증시는 상승세로 마감하였다. - DAX(독일)지수는 2월20일 장중 11,081.81pt를 상회하는 등 사상최고치를 경신하였다. - ECB가 1조1000억 유로 규모의 양적완화(QE) 계획을 발표한 후 투자심리와 자산시장 측면에서 상당한 효과 를 내고 있는 것으로 판단되며 최근 6주 사이 유럽 증시로 유입된 유동성은 210억달러를 기록하였다. 196명의 펀드매니저들을 대상으로 실시한 조사에서 유럽 증시가 탑픽으로 선정됨 - BOA/메릴린치는 지난 18일 기준 한 주 사이 머니마켓펀드에서 110억달러의 자금이 빠져나간 것으로 집계된 반면, 같은 기간 주식 및 채권 펀드로 135억달러의 자금이 유입되었다고 발표하였다. - 독일 시사주간지 슈피겔은 ECB가 그리스의 유로존 탈퇴에 대비하고 있으며, 최악의 상황이 현실화될 경우 나머지 회원국의 안정을 지키기 위한 비상대책 마련에 착수했다고 보도했다. - 중화권 증시 휴장 일정: 중국(18~24일), 홍콩(19~20일), 대만(16~23일) 경제코멘트 주요 발표 지표 결과 컨센서스 이전치 코멘트 유, 2월 PMI 제조업지수 잠정치 (pt) ECB의 QE 결정 이후 독일의 기대인플레이션 반등과 소비심리 개선 등 기대감 측면에서 낙관적 예상 가능 발표 예정 지표 컨센서스 이전치 코멘트 독, 2월 기업체감지수 경제일정 지난해 10월 이후 독일 제조업, 건설업 경기에 대한 기대감은 상승세를 이어 가고 있음 19일(목) 20일(금) 23일(월) 24일(화) 25일(수) 미, 1월 경기선행지수 유, 2월 PMI 제조업 지수 잠정치 독, 2월 기업체감지수 유, 1월 소비자물가지수 중, 2월 HSBC 중국 제조업지수 26일(목) 27일(금) 2일(월) 3일(화) 4일(수) 미, 1월 신규주택판매 미, 4분기 GDP성장률 중, 2월 HSBC 제조업 미, 2월 ISM 제조업 중, 2월 HSBC 서비스 구매관리자지수 구매자지수 구매관리자지수 자료: Bloomberg, 한화투자증권 투자컨설팅파트 4

5 투자유망종목 Core Top 20 _리서치센터 퀀트 수익률현황 (0102~) 종목 선정 투자목적 선정기준 KOSPI 투자유망종목 수익률 벤치마크 대비 누적수익률 +2.43% +3.46% +1.03%pt 투자기간이 1년 이상의 고객에게 안정적인 수익률 달성을 목표로 함 Core Top 20은 조엘 그린블라트의 마법공식(자본수익률과 이익수익률)을 바탕으로 20개 종 목을 선정함 유니버스는 5천억 이상 전체 종목 중 금융업, 유틸리티 등을 제외한 227개 종목임 종목선정은 227종목을 대상으로 자본수익률 순위와 이익수익률 순위를 시총 규모별로 각각 계산한 후 각 10개 종목씩을 선정함 종목명 자본수익률 EBIT/(순운전자본+비유동자산) 이익수익률 EBIT/EV 종목명 자본수익률 EBIT/(순운전자본+비유동자산) 이익수익률 EBIT/EV 삼성전자 23.34% 17.86% 현대홈쇼핑 29.85% 17.77% SK하이닉스 23.26% 11.88% GS홈쇼핑 % 18.61% 현대모비스 19.79% 25.76% 영원무역 홀딩스 17.04% 22.42% 기아차 18.17% 22.99% 원익IPS 24.47% 10.15% KT&G 19.75% 9.39% 포스코켐텍 21.09% 12.10% 한국타이어 17.23% 12.50% 고려제강 15.09% 26.77% 현대건설 9.33% 15.14% 성우하이텍 15.47% 20.13% 엔씨소프트 42.29% 7.69% 금호산업 20.09% 14.79% 동서 24.30% 8.16% 파트론 21.31% 12.05% 제일기획 30.56% 7.37% 세방전지 16.40% 23.34% * 주: 당사 리서치센터 퀀트 계랑분석기법 중심으로 종목이 구성되었기 때문에 기업분석의견과 상이할 수 있음 * 재무데이터는 분기 확정 데이터이며, EBIT는 2013년 4분기~2014년 3분기 합이며, 순운전자본 및 비유동자산, 순부채는 2014년 3분기 기준임 * 종목 리밸런싱은 매 분기 확정 실적 발표 이후 이며, 적정 투자기간은 1년 이상임 5

6 투자유망종목 Eagle Top 10 _투자컨설팅파트 수익률 현황 (0102~) KOSPI 투자유망종목 수익률 벤치마크 대비 누적수익률 +2.43% +5.24% +2.80%pt 종목 선정 선정방법 선정기준 투자기간 3개월 이상, KOSPI 200 및 KOSDAQ 100 종목 중 선정 기준에 부합하는 종목 이익모멘텀, 밸류에이션, 이익성장성, 이익퀄러티(ROE 이익률 등), 기관 및 외국인 수급 강도 손절매는 -10% 초과 시 종목 교체(종목 상황에 따라 종목 교체 시점이 달라질 수 있음) 종목명 편입일 편입가 (원) 현재가 (원) 누적 수익률 동서 12/30 22,600 26, % 미디어플렉스 12/30 4,690 5, % LG생활건강 12/30 623, , % 한국항공우주 12/30 39,800 49, % SK하이닉스 1/9 49,700 46, % 유비쿼스 1/16 9,480 9, % CJ CGV 1/30 61,000 62, % 투자포인트 자회사 동서식품 가치 부각 프리마(동서식품) 수출 증가에 따른 성장 지속 2015년 강남 1970, 내부자들 등 10개 이상의 기대작품 개봉으로 실적 개선 전망 면세 매출과 중국 현지 매출 동시 고성장 확인 주요 화장품 업체들과 밸류에이션 격차 축소 가능 높은 수주잔고(11조원)로 연간 15~20% 성장 가능 고객 다변화로 수익성 개선 및 매출 증가 기대 생산 공정 효율화로 원가율 개선이 지속됨 반도체 업황 개선으로 2015년에도 실적 개선이 예상됨 통신사의 기가인터넷 투자 본격화로 관련 매출액이 증가될 것으로 예상됨 중국 영화시장 성장과 사이트 확대를 통해 2015년은 중국 사업의 흑자전환이 예상됨 제일모직 2/6 138, , % 바이오 사업부의 성장이 부각될 것으로 예상됨 SBS 미디어홀딩스 2/6 4,885 4, % 자회사 SBS, SBS콘텐츠허브의 실적 개선으로 연결 순이 익이 증가될 전망 한솔제지 2/13 20,750 20, % * 주: 계랑분석기법 중심으로 종목이 구성되었기 때문에 기업분석의견과 상이할 수 있음 한솔그룹 지주회사 체제 전환으로 계열사 지원 등에 대한 불확실성이 해소되어 실적 턴어라운드가 가시화 될 전망 Compliance Notice 상기 종목에 대하여 2015년 2월 13일 기준 조사분석 담당자는 규정상 고지하여야 할 재산적 이해관계가 없습니다. 당사는 2015년 2월 13일 현재 상기 발행주식을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. 당사는 동 자료를 기관투자가 또는 제 3자에게 사전에 제공한 사실이 없습니다. 이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다. (작성자: 한승호, 이국환) 6

7 영업점 관심 종목 _ 투자컨설팅파트 관심 종목 Top 5 (KOSPI) 연휴 기간동안 미국, 유럽 등 주요 선진국 증시는 신고가 경신이 지속됨 두산인프라코어, 4분기 연결 실적은 매출 1.98조원, 영업이익 1,083억원으로 시장 컨센 서스를 상회함 엔씨소프트, 넷마블게임즈와 주식스와핑 체결을 공시함(2월16일) 스와핑 목적은 우호지 분 확보를 통한 경영권 방어인 것으로 추측됨 하나금융지주, 4분기 그룹 지배주주순익은 513억원으로 시장 컨센서스를 크게 하회함 두산인프라코어 1위 재무지표 현재가 이슈 & 뉴스 시가총액 15(E)PER 15(E)PBR 25,206 억 배 0.81 배 12,150원 +5.65% - 4분기 연결 실적은 매출액 1.98조원, 영업이 익 1,083억원으로 시장 컨센서스를 상회함 - 미국 경기 개선으로 밥캣의 실적 개선이 지속 되고 있음 - 2분기는 중국 굴삭기 시장의 성수기 시즌이 시작됨 엔씨소프트 2위 재무지표 현재가 이슈 & 뉴스 시가총액 41,556억 15(E)PER 배 15(E)PBR 2.49 배 189,500원 -4.53% - 2월16일, 넷마블게임즈와 주식스와핑 체결을 공시함 - 주식 스와핑 목적은 우호지분 확보를 통한 경 영권 방어인 것으로 추측됨 - 넥슨과의 경영권 분쟁 이슈는 마무리 국면인 것으로 판단되며 변동성은 축소될 전망임 하나금융지주 3위 재무지표 현재가 이슈 & 뉴스 시가총액 85,374억 15(E)PER 7.76 배 15(E)PBR 0.38 배 29,450원 +2.43% - 4분기 그룹 지배주주순익은 513억원으로 시 장 컨센서스를 크게 하회함 - 4분기 실적 부진은 대한전선, 모뉴엘 등 일회 성 비용이 포함된 영향임 - 은행업종 내 가장 낮은 밸류에이션으로 진입 함에 따라 점진적인 주가 회복이 예상됨 LG이노텍 4위 재무지표 현재가 이슈 & 뉴스 시가총액 15(E)PER 15(E)PBR 24,259 억 배 1.28 배 102,500원 -0.49% - 애플향 카메라모듈과 반도체기판 등의 판매 호조로 견조한 실적이 예상됨 - 1분기는 LG전자의 비수기 영향으로 전분기대 비 매출액이 감소될 것으로 전망됨 - 자동차 전장 부품의 신규 수주가 지속됨에 따 라 새로운 성장동력으로 관심이 증가됨 현대차 5위 재무지표 현재가 이슈 & 뉴스 시가총액 15(E)PER 15(E)PBR 357,949 억 5.90 배 0.69 배 162,500원 +2.85% - 현대차의 글로벌 판매가 둔화국면에 진입하면 서 완성차 업종의 성장 모멘텀이 약화됨 - 러시아 환율 약세로 2014년은 큰 폭의 손실 이 발생함 - 일본, 유럽의 환율약세로 불리한 영업환경이 지속되고 있음 * 영업점 관심 종목은 전주간 지점 매수 금액 상위 5종목임 7

8 기관/외국인 수급 _ 투자컨설팅파트 기관/외국인 연속 순매수 기관 연속 순매수 외국인 연속 순매수 외국인/기관 동반 순매수 KOSPI 한세실업(14) CJ(11) LG하우시스(10) 제일모직(9) OCI 한솔제지(6) 코웨이(5) 삼성전기(22) 롯데케미칼(20) 현대해상(18) 신세계건설(9) 효성 삼성물산 LG화학(8) 한국콜마 삼성전자 NH투자증권 KT 제일모직 SK텔레콤 기아차 한진해운 삼성물산 강원랜드 KOSDAQ 셀트리온(13) 씨티씨바이오(9) SK브로드밴드(8) 바이오랜드(6) 메디포스트 쎌바이오텍(5) ISC(16) 인터파크(9) 로엔(8) 메디포스트(7) 테스나(7) 이오테크닉스(6) OCI머트리얼즈(5) 메디포스트 에스에프에이 이오테크닉스 SK브로드밴드 크리스탈 씨티씨바이오 아모텍 * 괄호()는 연속 순매수 일수 코스피 순매매 상위 종목 외국인 일간 순매수 외국인 일간 순매도 기관 일간 순매수 기관 일간 순매도 종목명 대금(백만) 종목명 대금(백만) 종목명 대금(백만) 종목명 대금(백만) 1 현대차 31,755 GS리테일 -47,588 GS리테일 24,728 엔씨소프트 -11,708 2 POSCO 9,169 삼성화재 -32,280 하나금융지주 17,597 SK하이닉스 -9,505 3 삼성물산 8,451 하나금융지주 -19,196 삼성전자 14,108 LG디스플레이 -8,513 4 KT 7,788 SK하이닉스 -14,906 에이블씨엔씨 11,264 삼성증권 -8,328 5 LG전자 7,353 한국전력 -7,607 코스맥스 10,603 POSCO -5,991 코스닥 순매매 상위 종목 외국인 일간 순매수 외국인 일간 순매도 기관 일간 순매수 기관 일간 순매도 종목명 대금(백만) 종목명 대금(백만) 종목명 대금(백만) 종목명 대금(백만) 1 컴투스 8,997 셀트리온 -8,957 씨티씨바이오 4,410 씨젠 -4,977 2 이오테크닉스 4,004 KG이니시스 -3,261 차바이오텍 4,036 슈피겐코리아 -4,058 3 바이넥스 1,888 다음카카오 -2,394 SK브로드밴드 2,913 한글과컴퓨터 -3,179 4 실리콘웍스 1,472 메디톡스 -2,376 이오테크닉스 2,829 다음카카오 -3,168 5 네오위즈게임즈 1,327 파라다이스 -1,426 CJ E&M 2,728 하이로닉 -2,786 거래 급증 상위 종목 코스피 코스닥 종목명 등락률 거래대금(백만) 거래급등률 종목명 등락률 거래대금(백만) 거래급등률 1 GS리테일 % 103,608 4,189% 보성파워텍 8.05% 42, % 2 삼성화재 % 70, % SK브로드밴드 4.76% 19, % 3 삼성테크윈 3.87% 24, % 씨씨에스 14.98% 30, % 4 엔씨소프트 -2.07% 132, % 솔루에타 10.24% 17, % 5 에이블씨엔씨 6.96% 56, % 위노바 9.66% 24, % * 전 영업일 종료기준 거래대금 상위 20종목 중 거래급등률 상위 5종목 * 전 영업일 오후 5시 00분 DataguidePro 기준 8

9 주간 일정 및 이슈 (2/23~27) _ 투자전략파트 날짜 이벤트 컨센서스 직전 코멘트 23 일 (월) 미국 1월 기존주택매매 (%, mom) -1.8% 2.4% 단기적인 등락과 상관없이 완만한 기울기의 주택시장 회복 전망은 유효 24 일 (화) 미국 2월 컨퍼런스보드 소비자 기대지수(pt) 유로존 1월 소비자물가지수 (%, yoy) % -0.2% 작년 하반기 이후 고용시장 호조와 맞물려 지 속적으로 상승세를 보여왔던 소비심리지수가 최근 북동부의 폭설과 한파에 따른 단기 조정 을 보일 것으로 예상 역시나 국제유가의 하락세가 이어진 영향에 유로존의 소비자물가지수도 마이너스 폭을 확 대했을 것으로 예상. 이미 잠정치가 전년비 - 0.6%를 기록한 바 있음 한국 2월 소비자기대지수 (pt) 102 기준금리 인하 시나리오는 여전히 유효하지만 당장 시행될 거란 시그널이 확인되지 않았고 국내 경기에 모멘텀을 줄만한 대내외 흐름이 특별히 관찰되지 않고 있다는 점에서 소비자 기대지수의 반등 가능성도 제한적 25 일 (수) 미국 1월 신규주택매매 (%, mom) -2.3% 11.6% 단기적인 등락과 상관없이 완만한 기울기의 주택시장 회복 전망은 유효 중국 2월 HSBC PMI 제조업지수(pt) 그간 중국 관련 지표는 계속해서 부정적인 평 가가 우세해 온 가운데 춘절 이후 시장 방향 성을 예측해 볼 수 있다는 점에서 HSBC 제조 업 PMI 주목 유로존 2월 경기기대지수 (pt) 유로존의 체감경기는 점차 회복되는 분위기. 여전히 그리스 부채 문제를 비롯해 산적한 문 제는 있으나 유로존 경제는 길었던 부진에서 벗어날 것이란 기대감 확산 26 일 (목) 미국 1월 내구재 주문 (%, mom) 1.6% -3.3% ISM 지수 내 신규주문 뿐만 아니라 신규주문 과 재고와의 스프레드 등 선행지표들이 조정 국면을 나타냄으로써 제조업 생산의 모멘텀은 당분간 둔화될 전망 미국 1월 소비자물가지수 (%, mom) -0.6% -0.3% 새로운 변동요인 없이 유가하락과 달러강세가 지속, 소비자물가 상승률은 하락세 가속화 27 일 (금) 미국 4Q14 GDP 성장률 (%, qoq연율) 2.0% 5.0% 당초 잠정치에서는 GDP 성장률이 전분기비 연율로 2.6% 기록하며 시장의 기대치를 하회 9

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<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로