MWC 2017 참관기 표 1. 주요업체별전시내용 (MWC 2015 ~ 2017) 업체 삼성전자 LG 전자 중화권 모델명특징모델명특징모델명특징 갤럭시 S6/S6Edge HTC M9 레노버 A7000 엣지디스플레이 삼성페이 무선충전 G4 공개

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1 MWC 2017 잠용 ( 潛龍 ) 의프리미엄경쟁속에삼성과애플의존재감은부각 스마트폰하드웨어상향속에차별화요인부재, 프리미엄영역경쟁심화 - 삼성과애플이빠진 MWC 2017, LG 전자와화웨이, 오포등 2 위권스마트폰의하드웨어상향경쟁 ( 듀얼카메라, 디스플레이해상도, AI 등 ) 심화및차별화부재속에프리미엄영역진출이확대중으로판단. 프리미엄스마트폰의차별화는플렉시블디스플레이채택및프리미엄브랜드여부에좌우될것으로분석 년출시예정인갤럭시 S8( 삼성, 4 월 ), 아이폰 8( 애플, 9 월 ) 스마트폰에대한관심이높아질전망 박강호 john.park@daishin.com 유현재 jay.yoo@daishin.com 투자의견 Overweight 비중확대, 유지 Rating & Target 종목명 투자의견 목표주가 LG전자 Buy 75,000 삼성전기 Buy 67,000 LG이노텍 Buy 130,000 자화전자 Buy 20,000 대덕GDS Buy 16,000 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 상대수익률 (pt) 가전및전자부품산업 ( 좌 ) (%) 110 Relative to KOSPI( 우 ) LG 전자의 G6 는 1) MWC 2017 출시된모델중상 / 하영역에서베젤리스 (Bezel-less, 테두리두께를최소화 ) 를추구하여화면을종전대비확대 (18:9 화면비율, 물리적인외형크기는동일 ) 하여동영상콘텐츠수요증가에대응한점은긍정적으로평가 2) 다만프리미엄영역의점유율 (M/S) 증가를목표하는관점에서화웨이등중화권업체간의하드웨어차별화가적고일부고스펙 ( 메모리, 퀄컴스냅드래곤 835) 을포기한점은아쉬운것으로판단. 삼성과중화권업체대비 G6 의선출시 (3 월 10 일 ) 효과를판매량증가로연결, MC 부문의수익성턴어라운드 ( 영업이익흑자전환 ) 를보여주는것이선결과제임 - 중화권스마트폰업체의제조능력은일부영역 ( 플렉시블디스플레이 ) 을제외하면선두권업체와유사, 다양한기능과부품의상향화로프리미엄스마트폰출시를 2017 년에본격화할것으로전망. 중국시장에서벗어나북미, 유럽등선진시장에서점유율증가를기대하는동시에수익성확보를추구할것으로분석. 그러나중화권업체는브랜드인지도 ( 가치 ) 낮음, 플렉시블디스플레이채택이늦어진점을감안하면삼성, 애플과점유율격차를줄이지못하고 2 위권업체간의치열한점유율경쟁을보일것으로예상 - 노키아, 블랙베리, 모토로라등과거 1 위업체의신규스마트폰이출시되었으나프리미엄보다중저가영역에주력한것으로보임. 브랜드가치가존재하여관람객의관심을받았으나삼성, 애플과의경쟁에서후퇴한것을만회할차별화요인이적다고판단. 또한스마트폰제조업체가다수등장하여보급형영역에서경쟁은심화, 수익성개선은힘들것으로전망 듀얼카메라와베젤리스가프리미엄스마트폰의차별화요인 : 삼성전기, LG이노텍, 자화전자, 대덕GDS 수혜 - 프리미엄스마트폰의하드웨어차별화는카메라와디스플레이 ( 베젤리스, 플렉시블 ) 로판단. 카메라는후면에듀얼카메라가기본적으로채택, 전면에 8M 이상으로화소상향이이루어지고있음. 듀얼카메라는 2016년에애플 ( 아이폰7플러스 ), LG전자 (G5) 채택, 2017년화웨이및 ZTE, ASUS 등중화권모델에적용되고있음. 또한전면카메라도화소상향이지속적으로증가. 방수 / 방진 / 무선충전의기능보다듀얼카메라및화소상향으로커진디스플레이 ( 외형확대및베젤리스추구 ) 와시너지효과를추구하고있다고판단. 2017년국내카메라모듈및부품업체의중국향수출물량이증가할것으로추정. 카메라모듈은삼성전기와 LG이노텍, 부품은대덕GDS, 자화전자의실적개선예상 - AI( 인공지능 ) 와사물인터넷환경이확대되는과정에서대량의데이터가생성, IT 기기간의연결성증가, 자율주행서비스가제공되면서 5G 투자가시작될것으로전망. 스마트폰을허브로스마트홈, 동영상시청, AR( 증강현실 )/VR( 가상현실 ) 서비스증가, AI 영역확대에중요한역할을 5G 가담당할것으로보임 이슈분석

2 MWC 2017 참관기 표 1. 주요업체별전시내용 (MWC 2015 ~ 2017) 업체 삼성전자 LG 전자 중화권 모델명특징모델명특징모델명특징 갤럭시 S6/S6Edge HTC M9 레노버 A7000 엣지디스플레이 삼성페이 무선충전 G4 공개 4 월로연기 메탈소재 20MP 카메라 돌비음향기술 5.5" 갤럭시 S7/S7Edge G5 ZTE AXON Elite 샤오미 Mi5 방수방진 기어 VR 모듈형 듀얼카메라 듀얼카메라 지문인식센서 스냅드래곤 820 G6 화웨이 P10, P10+ 레노버 ( 모토로라 ) 모토 G5 플러스 갤럭시 S8 3 월 공개예정 베젤리스 인공지능음성비서 방수방진 엣지디스플레이 6GB RAM 듀얼카메라 5.5" FHD 스냅드래곤 625 ZTE 그랜드 S3 망막스캐너 Acer 리퀴드제이드 2 4K 동영상촬영 PDAF 기능 OPPO 5X 기술 5 배무손실줌 북미일본기타 블랙베리슬라이더 MS 루미아 640XL 후지쯔시제품 터치화면과하드웨어키보드결합 윈도우 OS 홍채인식기능 Delta ID 소니 X Performance 블랙베리 Priv. 23MP 카메라 방수기능 엣지디스플레이 소니엑스페리아 XZ Premium 노키아 6, 5, ( 피쳐폰 ) 블랙베리 (TCL) ONEKey 모션아이 : 960fps 동영상촬영 4K 디스플레이 5.7 QHD 6GB RAM 24MP 카메라 물리키보드 구글아라 조립식스마트폰 자료 : 대신증권리서치센터 표 2. 주요기기별전시내용 (MWC 2015 ~ 2017) 삼성전자갤럭시 S6/S6Edge 삼성전자갤럭시 S7/S7Edge LG 전자 G6 스마트폰 LG 전자 4 월에별도행사로 G4 공개 LG 전자 G5 화웨이 P10, P10 Plus HTC M9 레노버모토 G4 플러스블랙베리 KEYOne 레노버 A7000 샤오미 Mi5 소니엑스페리아 XZ Premium LG 전자 3 세대스마트워치어베인 (LTE 버전 ) 하이얼하이얼워치 ( 방수방진 ) 화웨이화웨이워치 2, 화웨이워치 2 클래식 웨어러블 노트북태블릿 페블타임스틸 ( 컬러디스플레이, 메탈소재 ) 태그호이어, 인텔공동전시 LG LG 워치스포츠, LG 워치스타일 화웨이화웨이워치 ( 헬스트랙킹, 심박센서 ) 핏빗액세서리업체와협업한컴웨어러블통역기 소니엑스페리아 Z4 (2K 디스플레이, 방수 ) 레노버탭 3 10 ( 비즈니스 ), 탭 3 7/8( 소비자용 ) 삼성전자갤럭시탭 S3, 갤럭시북 HP 프로슬레이트 8 ( 초음파펜 ) 화웨이메이트북 ( 노트북 / 테블릿 ) 레노버노트북 4 종, 태블릿 4 종 레노버아이디어패드믹스 300( 윈도우 8.1) ZTE S 프로플러스 ( 프로젝터내장 ) HP HP Pro x2 화웨이미디어패트 X2 (7 인치패블릿 ) 알카텔플러스 10 ( 노트북 / 테블릿 ) 구글픽셀노트북 ( 크롬 OS 기반 ) HTC 바이브 VR ( 밸브와협업 ) 삼성전자기어 360 (360 도카메라 ) 네이버, 라인인공지능플랫폼 클로바 기타 퀄컴 3D ( 초음파 ) 지문인식기술 LG 전자 LG 360 VR AT&T, 재규어커넥티드카 화웨이고밀도데이터센터서버 ( 퓨전서버 X6800) 소니스마트아이글래스 (AR 기기 ) 퀄컴기가비트급 LTE 통신모뎀 X20 자료 : 대신증권리서치센터 구글모바일결제시스템안드로이드페이레노버 Ant VR KT, 벤츠, 텔레포니카 VR 체험관

3 DAISHIN SECURITIES MWC 2017 특징 1) 프리미엄차별화는하드웨어사양보다브랜드로판단 MWC 2017의특징은 1) 스마트폰차별화는제조업체의브랜드이며 2) 시장은고가 ( 프리미엄 ) 와저가 ( 보급형 ) 로구분되는양극화의심화로요약된다. 스마트폰의기능추가및부품사양의상향경쟁은지속되나소비자의선택기준으로보기가힘들다. 우리는프리미엄과비프리미엄으로양분되는제조업체의브랜드가소비자의중요한선택요인으로작용할것으로판단하기때문이다. LG전자와화웨이, 샤오미, 오포등스마트폰시장에서점유율 2위권업체의프리미엄스마트폰이최고하드웨어사양 ( 카메라모듈, 메모리, 방수 / 방진, 메탈소재 ) 을채택하였지만소비자가선택하는프리미엄눈높이에미흡한것으로보인다. 2017년삼성전자와애플은플렉시블디스플레이를채택하여상 / 하의테두리간격을최소화 ( 베젤리스 ) 한외형적인변화로 2위권업체와디자인차별화를추진하여프리미엄시장에서주도권 ( 점유율방어, 고수익성 ) 을유지할것으로추정된다. 2) 카메라모듈후면에듀얼카메라기본적으로채택, 전면에고화소 (8M 이상 ) 적용하여하드웨어의상향경쟁지속 2017년프리미엄스마트폰의특징은후면에듀얼카메라, 전면에 8M 및 13M 고화소카메라모듈을채택한모델이다수를차지한것이다. 애플은 2016년아이폰7플러스, LG전자는 G6, 화웨이는 P10, ZTE는 Axon7 Max, 비보는 V5/X9 플러스에채택하였다. 디스플레이를제외한새로운기능추가는적어진동시에애플리케이션 ( 응용프로그램 ) 의차별화부재도스마트폰의저성장을초래하고있다고분석된다. 우리는스마트폰고유영역이외의새로운외형변화및차별화된콘텐츠생태계구축의필요성이높아질것으로전망한다. 삼성전자는플렉시블 ( 엣지, 좌 / 우및상 / 하꺽인형태 ) 비중을확대, 또한 2017년하반기에갤럭시노트 8( 예정 ) 에후면듀얼카메라채택가능성이높다고본다. 2017년 4월출시예정인갤럭시 S8의전면카메라모듈은종전 5M 에서 8M로상향, 자동초점과홍채센서기능을추가할것으로보인다. 애플은 2017년아이폰8에 OLED 디스플레이로변경, 플레시블및초슬림형태의전환및물리적인홈버튼을제외할것으로추정된다. 또한듀얼카메라를채택한모델이 1개에서 2개로늘어날것으로전망한다. 삼성전기의중화권향카메라모듈매출은 2016년 3,120억원에서 2017년 6,490억원으로증가할전망이다. 만약삼성전자가갤럭시노트 8(2017년 9월 ) 에듀얼카메라를적용하면추가매출도기대된다. LG이노텍은애플효과 ( 아이폰 7플러스에듀얼카메라처음으로채택 ) 로카메라모듈매출은 2017년 (3조 7,872억원 ) 에전년대비 31.9% 증가할것으로추정된다. 3

4 MWC 2017 참관기 표 3. 듀얼카메라채택스마트폰 (1) 업체 ZTE ZTE ZTE ASUS 화웨이 LG 화웨이 vivo vivo 모델명 Axon 7 Max Blade V8 Pro Blade V8 ZenFone 3 Zoom P10/P10 plus G6 Mate 9 Pro V5 Plus X9 Plus 출시 2017( 예정 ) 2017( 예정 ) 2017( 예정 ) 2017( 예정 ) 후면 13MP+13MP 13MP+13MP 13MP+2MP 12MP+12MP 20MP+12MP 13MP+13MP 20MP+12MP 16MP 16MP 전면 - 8MP 13MP 13MP 8MP 5MP 8MP 20MP+8MP 20MP+8MP 업체 화웨이 vivo 애플 샤오미 화웨이 LG 샤오미 화웨이 화웨이 모델명 Mate 9 X9 Plus iphone7 Plus Mi5s Plus Honor 6X V20 Redmi Pro P9, P9 Plus Honor V8 출시 후면 20MP+12MP 16MP 12MP+12MP 13MP+13MP 12MP+2MP 16MP+8MP 13MP+5MP 12MP+12MP 12MP+12MP 전면 8MP 20MP+8MP 7MP 4MP 8MP 5MP 5MP 8MP 8MP 업체 LG 화웨이 ZTE HTC ZTE XOLO HTC HTC HTC 모델명 G5 Honor 8 Axon Butterfly 3 Axon Elite Black One M9+ One M8s One M8 출시 후면 16MP+8MP 12MP+12MP 13MP+2MP 20MP+20MP 13MP+2MP 13MP+2MP 20MP+2MP 13MP+2MP 4MP+4MP 전면 8MP 8MP 8MP 13MP 8MP 5MP 4MP 5MP 5MP 자료 : 각사홈페이지, GSMArena, 대신증권리서치센터 표 4. 듀얼카메라기능및특징 1. 위상이다른두개의카메라를이용하여심도 ( 깊이감, 거리감 ) 있는사진촬영. 피사체의크기, 거리등 3 차원정보측정가능 2. 피사체와배경에따로초점을맞춰빠른자동초점 (Auto Focus) 구현 3. 피사체와배경을각각촬영하여합성, 아웃포커싱효과구현 4. 일반화각의카메라와광각카메라의조합으로넓은각도촬영가능 5. 이미지센서면적이넓어저조도에서싱글카메라대비선명한사진촬영 6. 싱글카메라의화소수상향으로카메라모듈돌출된디자인개선 자료 : 대신증권리서치센터 그림 1. 아이폰 7S+ 에탑재된듀얼카메라모듈 그림 2. 아이폰 5S 에탑재된싱글카메라모듈 자료 : 시스템플러스 자료 : 시스템플러스 4

5 DAISHIN SECURITIES 3) LG 전자의 G6 : 최고보다차선을선택, 수익성턴어라운드가중요 2017년 LG전자의 G6는중국스마트폰모델대비상 / 하영역에서베젤리스를시현, 디스플레이의대면적 ( 회사측은풀비젼으로언급 ) 을추구한점을중요한차별화포인트로평가된다. 이것을제외하면다른기능및하드웨어를중국스마트폰업체와비교시에차별화된경쟁우위가적다고판단된다. 과거에피처폰시대의프리미엄브랜드의후광은존재하나지난 2년간 G4, G5 실패로 2위권업체중낮은점유율을보이고있다. 2017년 3월이후에삼성전자와중국업체대비 G6의선출시로초기에높은판매량을기록하지못하면 4월중순이후에삼성전자의갤럭시S8 출시로시장관심축소, 중국스마트폰업체의글로벌진출로경쟁심화가예상된다. 또한 LG전자의 G6 판매증가여부가 2016년 1조 2,591억원의영업적자에서 2017년적자축소및흑자전환등턴어라운드여부의중요한계기가될것으로판단된다. 2017년은중요한시점이며 G6는최소한 500~600만대의판매량목표의달성이중요하다. G6 성공여부는삼성전자와애플과의일대일경쟁보다틈새시장 ( 선출시, 사양대비가격경쟁력우위 ) 전략으로초기의적정판매량 ( 첫 3개월에 150만대판매여부 ) 을확보하여, 손익분기점에도달하는것이중요하다. G6가초반에우호적인분위기를확보하지않으면 4월중순에삼성전자갤럭시 S8 출시이후에고전할것으로전망한다. 2017년 2분기흑자전환에필요한판매량을시현하지못하면 MC사업의기본적인전망에대한재고찰필요성이높아질것으로분석된다. G6의긍정적인평가는 4개로정리할수있다. 먼저 2017년삼성전자와애플이추구하는베젤리스를채택한점이다. 선두업체의베젤리스는 OLED 디스플레이를기반으로하고있으나 G6의디스플레이가 LCD 임에도프리미엄스마트폰추세에부합한것으로평가된다. 화면비율도종전의 16대9에서 18대 9로전환, 동영상관련콘텐츠증가에대응한모델로평가, 프리미엄영역에서점유율증가를기대한다. 둘째, 외형소재를메탈로적용하면서처음으로일체형바디 ( 외형 ) 를선택. LG전자가고집하였던착탈식배터리를적용하지않았으며슬림화추구도긍정적으로평가된다. 셋째, 소비자가관심을갖는방수기능을부여하였으며동시에 LG전자만의차별화포인트는고해상도디스플레이와카메라기능 ( 듀얼카메라를 2016년부터채택 ) 의접목으로경쟁업체대비차별화전략을유지하고있다는점이다. 넷째, G6는 G5대비제조원가하락, 초기에수율만확보되면경쟁사대비선판매효과로 2017년 1분기에영업적자축소, 2분기에영업이익흑자전환을추정한다. 그림 3. G6(1) 그림 4. G6(2) 자료 : LG 전자 자료 : LG 전자 5

6 MWC 2017 참관기 표 5. LG 전자 G6, G5 사양비교 G6 G 년 3 월 출시일 2016 년 3 월 71.9x148.9x7.9mm 크기 73.9x149.4x7.7mm 163g 무게 159g 2.35GHz ( 스냅드래곤 821) AP 2.2GHz ( 스냅드래곤 820) Quad Core Core Quad Core 4GB RAM 4GB 5.7 QHD IPS Quantum LCD 5.3 QHD IPS LCD 1440x2880 해상도 1440x PPI M / 13M 후면카메라 16M / 8M 5M 전면카메라 8M 3,300mAh 배터리 (mah) 2,800mAh O LTE 지원 O 18:9 풀비전디스플레이방수방진기능구글어시스턴트자료 : LG 전자, 대신증권리서치센터 주요신기능 모듈식듀얼카메라 ( 후면 ) 탑재 4. 중화권 ( 화웨이, 오포, ZTE 등 ) 업체의스마트폰은고사양을채택 화웨이, 오포등중화권스마트폰업체의하드웨어제조능력은선두 ( 삼성전자, 애플 ) 업체의수준에근접한것으로판단된다. 애플의스마트폰제조를중국 ( 폭스콘등 ) 에서담당하며스마트폰의제조가모듈 ( 외부에서부품을조달, 조립하는형태 ) 중심으로전환되면서삼성전자와애플의프리미엄스마트폰에적용된부품을동시에중국스마트폰에도채택되었기때문이다. 하드웨어상향만의차별화전략은의미가없어진것으로분석된다. 중국스마트폰업체의특징은프리미엄스마트폰에주력하여글로벌시장으로진출, 수익성확보로판단된다. 스마트폰하드웨어차별화가적어진시점에서가격경쟁력보유여부로중국시장에서점유율변동이빈번할것으로분석된다. 2010년샤오미, ZTE의성장이높았으나 2016년오포, 비보가중국내점유율 2위, 3위를차지하였다. 후발로메이쥬, 지오니등다수의업체가프리미엄및보급형모델을동시에공개하면서중국내경쟁은더욱치열해질것으로보인다. 중화권스마트폰업체는중국이아닌글로벌에서, 특히프리미엄시장에서점유율증가를보이지못하면수익성문제로경쟁에서낙오될것으로보인다. 화웨이는안정적인성장을예상한다. MWC2017에서 P10 및 P10 플러스를공개하였으나프리미엄모델에서긍정적인평가를받기에아쉬운점 ( 애플과디자인유사, 최근추세인상 / 하베젤리스미채택, 홈버튼의불편함 ) 이있다고본다. 다만안정적인수익창출 ( 적정판매량수준유지및통신장비등기타사업에서이익발생 ) 능력과태블릿PC, 웨어러블기기등자사만의라인업구축에서비교우위가있다고판단된다. 6

7 DAISHIN SECURITIES 화웨이 : P10 과 P10 플러스공개로프리미엄영역진출 화웨이의 2017년신모델인 P10, P10플러스는최고의하드웨어사양을적용하였다. 화웨이는 2016년신모델성공으로샤오미를제치고점유율 3위를차지하였다. 선두권업체와동일하게 1개모델에서크기를달리한 2개의모델을동시출시하면서시장변화에적극적으로대응한결과로분석한다. 제품발표현장에서는미국의색상전문업체팬톤과협력으로신규색상 ( 그리너리, 다즐링블루 ) 소개에초반 10분을할애하여디자인을강조하였다. P10과 P10 플러스는화웨이의신형자체애플리케이션프로세서 기린 960 을탑재하였고듀얼카메라를기존 12MP 두개의조합에서 20MP과 12MP의조합으로개선하였다. 내장메모리는최대용량이기존 64GB에서 256GB (P10 플러스 ) 로확대되었고, DRAM 채용량또한최대 6GB ( 기본 4GB) 까지확대하여반도체탑재량이증가하였다. 배터리용량은 P10과 P10 플러스가각각 6.7%, 10.3% 증가하였다. 표 6. MWC 2017 에서공개한 P10, P10 Plus 기존제품과비교 P10 P10 Plus P9 P9 Plus 출시일 2017 년 3 월 2017 년 3 월 2016 년 4 월 2016 년 4 월 크기 69.3x145.3x x153.5x x145.0x x152.3x7.0 무게 145g 165g 144g 162g AP 2.4GHz ( 기린 960) 2.4GHz ( 기린 960) 2.5GHz ( 기린 955) 2.5GHz ( 기린 955) Core Octa Core Octa Core Octa Core Octa Core RAM 4GB 6GB 4GB 4GB LCD 5.1 IPS NEO LCD 5.5 IPS NEO LCD 5.2 IPS-Neo LCD 5.5 Super AMOLED 해상도 1440x x x x1920 PPI 후면카메라 20M / 12M 20M / 12M 12M / 12M 12M / 12M 조리개값 F2.2 F1.8 F2.2 F2.2 전면카메라 8M 8M 8M 8M 조리개값 F1.9 F1.9 F2.4 F1.9 배터리용량 3,200mAh 3,750mAh 3,000mAh 3,400mAh 자료 : 대신증권리서치센터 그림 5. 화웨이 P10 그림 6. 화웨이 P10 플러스 자료 : 화웨이 자료 : 화웨이 7

8 MWC 2017 참관기 오포 : 5 배무손실줌기술공개 오포의전시장에많은관람객이집중되었다. 2016년스마트폰시장에서높은점유율증가 ( 고성장세 ) 를보였기때문으로보인다. 오포와비보의성장은최근프리미엄스마트폰의추세를대응한점과온라인, 오프라인을동시에공략한점이경쟁사 ( 샤오미등 ) 대비판매량증가요인으로분석된다. 2016년 10월스마트폰신제품 R9s 와 R9s Plus 를공개했던오포는 MWC 2017에서신제품을공개하지않고 5배무손실줌 기술을공개하였다. 3배의광학줌기술에독자적이미지합성기술과디지털줌기능을더하여최대 5배까지손실없는사진촬영이가능한시제품을전시하고시연하였다. 오포는카메라기술개발업체코어포토닉스와 1년이상공동개발하여빛의진행경로를 90 반사시키는잠망경구조의망원렌즈설계로카메라모듈두깨를 5.7mm로설계하여슬림한디자인을구현하였다. 또한 OIS ( 광학식손떨림보정장치 ) 를탑재하여망원렌즈촬영시발생할수있는사진의품질저하를해결하였다. 시제품만공개하고구체적인상용화일정을밝히지않았지만스마트폰의스펙상향평준화로카메라기능에서제품차별화를보이려는노력으로평가된다. 그림 7. 오포의 5 배무손실줌기능 (1) 그림 8. 오포의 5 배무손실줌기능 (2) 자료 : 오포 자료 : 오포, GSMArena 그림 9. 오포 (1) 그림 10. 오포 (2) 자료 : 오포 자료 : 오포 8

9 DAISHIN SECURITIES 그림 11. 오포 (3) 그림 12. 오포 (4) 자료 : 오포 자료 : 오포 그림 13. 오포 (5) 그림 14. 오포 (6) 자료 : 오포 자료 : 오포 그림 15. ZTE-AXON(1) 그림 16. ZTE-AXON(2) 자료 : ZTE 자료 : ZTE 9

10 MWC 2017 참관기 그림 17. 알카텔 (1) 그림 18. 알카텔 (2) 자료 : 알카텔 자료 : 알카텔 그림 19. 하이얼 (1) 그림 20. 하이얼 (2) 자료 : 하이얼 자료 : 하이얼 그림 21. WIKO (1) 그림 22. WIKO (2) 자료 : Wiko 자료 : Wiko 10

11 DAISHIN SECURITIES 그림 23. 메이쥬 (1) 그림 24. 메이쥬 (2) 자료 : 메이쥬 자료 : 메이쥬 그림 25. CONDOR (1) 그림 26. CONDOR (2) 자료 : Condor 자료 : Condor 그림 27. GIONEE (1) 그림 28. GIONEE (2) 자료 : GIONEE 자료 : GIONEE 11

12 MWC 2017 참관기 그림 29. VESTEL (1) 그림 30. VESTEL (2) 자료 : VESTEL 자료 : VESTEL 그림 31. Blackview (1) 그림 32. Blackview (2) 자료 : Blackview 자료 : Blackview 12

13 DAISHIN SECURITIES 5. 프리미엄스마트폰의차별화요인은브랜드및플렉시블디스플레이 앞으로프리미엄스마트폰의하드웨어는디스플레이, 즉플렉시블적용여부에따라프리미엄모델로평가가결정될전망이다. 중국업체는 MWC 2017에좌 / 우베젤리스를기본적으로채택하고있으며카메라모듈 ( 전 / 후면 ) 의화소상향및듀얼카메라, DRAM 용량 (6GB로상향 ) 증가로프리미엄영역에서점유율확대전략으로보인다. 중국스마트폰업체는북미및유럽등선진시장, 즉프리미엄영역에서점유율증가를통한전사적수익성확보에중점을두고있다. 그러나삼성전자와애플은충성도높은글로벌 ( 세계 ) 프리미엄브랜드를보유하고있는동시에다양한생태계구축 ( 태블릿PC, 웨어러블, 컴퓨터, 모바일결제 ) 한점은경쟁력으로평가된다. 2017년플렉시블디스플레이를채택, 처음으로상 / 하베젤리스를추구하여물리적인홈버튼을제거하면서디스플레이의최대화를추진할것으로보인다. 이는 2위권과의격차 ( 경쟁력, 수익성 ) 를더넓히는동시에프리미엄브랜드에대한충성도확대, 고객의락인 (Lock-in ; 생태계및브랜드, 서비스를묶어두는현상 ) 효과를극대화한다는전략에서중요하다고판단된다. 향후에글로벌스마트폰시장은전년대비 0~5% 수준의저성장지속이예상된다. 또한차별화부재로시장점유율변동성이적어지기때문에브랜드의양극화 ( 프리미엄 vs. 비프리미엄 ) 현상이지속될것이다. 플렉시블디스플레이 (2017년상 / 하베젤리스, 이후에폴더블시장예상 ) 공급및기술확보여부가프리미엄스마트폰영역에서성장지속, 점유율확대를결정할것이다. 삼성전자와애플이유리한상황을갖고있다고판단된다. 6. 인공지능 (AI) 과음성명령생태계의확산 MWC2017 특징중하나는인공지능과음성명령의본격화를기대하는것이다. LG전자와노키아는구글의어시스턴트를채택하고있다. 프리미엄스마트폰의차별화부분인베젤리스 ( 물리적인홈버튼을제거한대화면추구 ), 플렉시블디스플레이 ( 폴더블폰 ) 를채택하면디스플레이위에서물리적인명령전달에어려움이존재한다고본다. 인공지능 (AI) 의기술이발전할수록음성을통한스마트폰의기본기능 ( 통화, 문자, 인터넷서핑, 볼륨, 음악재생등 ) 이수행될것으로보인다. 삼성전자는 2017년 4월갤럭시 S8에자체 AI인빅스비를도입, 애플은시리의기능을확장, 구글은어시스턴트를본격화할것으로보인다. 음성명령은새로운변화를가져올것이다. 자동차의자율주행촉진, 웨어러블기기의호환성강화, 개인비서역할을하는 AI 기기등장을가속화할것이다. 이번에소니와 SK텔레콤은음성인식비서를공개하였다. 이는사물인터넷환경확대와다양한생태계등장으로이동통신사업자의사업영역다각화가기대된다. 13

14 MWC 2017 참관기 음성인식 : 애플, 구글, 삼성전자, 아마존간의경쟁시작 LG전자 G6, 노키아의 노키아 3, 5 등은구글의스마트폰 픽셀 과인공지능스피커 구글홈 에서만지원되었던 AI 음성인식비서 구글어시스턴트 를지원한다. 구글어시스턴트는애플의 AI 음성인식비서 시리, 아마존의 알렉사 와유사한서비스이며안드로이드 OS 6.0 마시멜로, 7.0 누가 버젼의스마트폰을대상으로 2017년 3월 2일미국에서우선제공되었다. 서비스는영국, 독일, 캐나다등의지역으로확대될예정이고, 아직은영어와독일어만을지원하지만향후한국어를비롯한다른언어들을추가적으로지원할예정이다. 독일의가전업체이큐3는아마존 AI 인공지능비서 알렉사 를활용한스마트홈서비스를전시하였다. KT는 IPTV에스피커, 전화, 카메라등을결합한 AI 기기 기가지니 를선보였다. 음성명령으로 TV를조작하거나일정관리, 교통안내등편의기능을사용할수있다. 이외에도일본의 NTT 도코모, 화장품제조사올레이, SK텔레콤, 소니등도인공지능을적용한다양한서비스를전시하였다. 그림 33. 소니 -AGENT 그림 34. SKT- 누구 자료 : 소니 자료 : SKT 그림 35. 인공지능 (AI) 음성인식비서기업별현황 주요 IT 기업들의인공지능음성인식비서분야사업상용화되어있는 4 개사 ( 애플, 구글, 마이크로소프트, 아마존 ) 의인공지능음성인식비서서비스는모두자사의하드웨어와함께쓸경우최적의상태로작동 년애플시리개발자들이설립한 비브랩스 인수 년출시예정인갤럭시 S8 에탑재예정 - 스마트폰, 사물인터넷, TV, 세탁기, 냉장고, 에어컨등에적용할예정 - 모든기기와서비스가하나로연결되는인공지능기반의생태계조성목표 자료 : 대신증권리서치센터 삼성전자애플구글마이크로소프트아마존 년음성인식비서시리를출시 - 아이폰, 아이패드등을통해구현 - ios 업데이트를통해지속적으로보완 년 6 월, 외부개발자들에게시리 소프트웨어개발키트 공개 - 대화형 AI 비서구글어시스턴트를안드로이드 OS 스마트폰에지원 년구글어시스턴트탑재한스마트스피커 구글홈 출시 - 구글캘린더, Gmail, 지도등서비스에포함된각종정보를종합적으로고려 년음성인식비서구글나우출시 년음성인식비서코타나출시 - 윈도우운영체제기반의스마트폰, PC, 태블릿을통해구현 - MS 의클라우드엔진에저를통해서수많은음성인식데이터보유 년음성인식비서알렉사출시 - 거치형블루투스스피커에코를통해구현 - 쇼핑이나음악재생등아마존서비스와의연동기능탁월 14

15 DAISHIN SECURITIES 7. 노키아, 블랙베리, 모토로라의복귀 : 중저가영역을목표 MWC 2017에노키아, 모토로라, 블랙베리등과거의왕 ( 시장점유율 1위, 시장리더했던기업 ) 이새로운스마트폰을출시하였으나영광을재현하기에부족하였던것으로분석된다. 프리미엄스마트폰시장에서자사만의차별성부재로중저가영역을목표로한점이점유율증가로기대하기가힘들다고판단된다. 소비자들은여전히노키아와블랙베리스마트폰에많은관심을보였다. 레노보에인수된모토로라는중저가스마트폰모토 G5 와 G5 플러스를공개하였다. 기존플라스틱소재대신메탈소재를채택하고 F1.7의조리개값의카메라는 4K UHD 영상촬영을지원한다. 눈에띌만한특별한기능은없지만각각 210, 229달러부터시작하는가격은중저가시장에서경쟁력으로작용할것으로판단된다. 블랙베리를인수한 TCL도블랙베리키원 (KEYone) 을공개하였다. 노키아는마이크로소프트로부터혼하이, HMD글로벌 ( 노키아출신임직원설립 ) 로매각된뒤첫제품을공개하였다. 스마트폰 3종 노키아 6 (5.5 ), 노키아 5 (5.2 ), 노키아 3 (5.0 ) 와 2000년출시되어 1억대이상의판매량을기록한대표제품 노키아 3310 을리디자인한피처폰을선보였다. 피처폰시대에경쟁력였던가성비를다시피처폰형태의 3310 모델 ( 피처폰 ) 을공개한점은특이하였다. 모델 3310은 1번충전으로 22시간의통화가능, 가격이약 6만원이하인점을감안하면중국업체 ( 중국 HMD 글로벌 ) 로인수이후노키아의향수를유발하였으나판매증가연결은불확실한것으로판단된다. 블랙베리는 TCL에넘어간이후에화면키운상태에서고유의차별화요인이었던쿼티자판을배치한모델을출시하였다. 물리적인방법을통한입력방식은경쟁력이나선두권업체의베젤리스추구 ( 디스플레이면적최대화 ), 폴더블폰성장을감안하면쿼티자판의배열로화면의제한성은약점이된다고판단된다. 표 7. MWC 2017 에서공개한노키아, 모토로라스마트폰사양 노키아 6 노키아 5 노키아 ( 피처폰 ) Moto G5 Plus Moto G5 출시일 2017 년 1 월 2017 년 2 분기 2017 년 2 분기 2017 년 2 월 2017 년 3 월 2017 년 3 월 크기 75.8x154.0x x149.7x x143.4x x115.6x x150.2x x144.3x9.5 무게 169g 155g 145g AP 1.4GHz ( 스냅드래곤 430) 1.4GHz ( 스냅드래곤 430) 1.4GHz ( 스냅드래곤 430) 2.0GHz ( 스냅드래곤 625) 1.4GHz ( 스냅드래곤 430) Core Octa Core Octa Core Octa Core Octa Core Octa Core RAM 4GB 2GB 2GB 4GB 2GB LCD 5.5" IPS LCD 5.2" IPS LCD 5.0" IPS LCD 2.4" TFT 5.2" IPS LCD 5.0" IPS LCD 해상도 1080x x x x x x1920 PPI 후면카메라 16M 13M 8M 2M 12M 13M 조리개값 F2.0 F2.0 F2.0 F1.7 F2.0 전면카메라 8M 8M 8M 5M 5M 조리개값 F2.0 F2.0 F2.0 F2.2 F2.2 배터리용량 3,000mAh 3,000mAh 2,650mAh 1,200mAh 3,000mAh 2,800mAh 자료 : 각사, 대신증권리서치센터 15

16 MWC 2017 참관기 그림 36. 노키아 3310 그림 37. 모토로라 Moto G5 Plus 자료 : 노키아 자료 : 모토로라 그림 38. 노키아 (1) 그림 39. 노키아 (2) 자료 : 노키아 자료 : 노키아 그림 40. 모토로라 (1) 그림 41. 모토로라 (2) 자료 : 모토로라 자료 : 모토로라 16

17 DAISHIN SECURITIES 그림 42. 모토로라 (3) 그림 43. 모토로라 (4) 자료 : 모토로라 자료 : 모토로라 블랙베리 : 쿼티자판형스마트폰공개 블랙베리는코드명 머큐리 로개발하였던 키원 (KEYone) 을공개하였다. 기존독자적인블랙베리 OS에서탈피하고안드로이드 OS를채택하여대중성을노리는동시에, 전통적인쿼티자판 ( 물리적키보드 ) 을탑재하여블랙베리만의정체성을확고히하였다. 하지만프리미엄스마트폰의트렌드가대화면, 베젤리스를추구하는시점에서전면디스플레이의비율이 55% 인키원은블랙베리의소수매니아층을제외한대다수소비자들의관심을구매로연결지을수있을지에대해서는의구심은남아있다. 또한 2015년출시된블랙베리프리브와비교해도하드웨어측면에서우위를점하지못하였다. KEYone 의개발과생산은블랙베리의브랜드를라이센스한중국 TCL이맡았다. 블랙베리의존첸 CEO는 2016년 9월하드웨어개발을중단하고애플리케이션이나보안프로그램등소프트웨어개발에집중할계획이라밝혔다. TCL 그룹은부품부터세트제품까지수직계열화를확립하여가전, 스마트폰, 디스플레이 (CSOT) 등의분야에서사업을영위하고있으며, 2004년프랑스알카텔의휴대폰사업부문을인수한바있다. 표 8. 블랙베리 KEYone, Priv 사양비교 사양및타입 KEYone Priv 출시일 2017 년 4 월 2015 년 10 월 크기 72.5x149.3x x147.0x9.4 무게 180g 192g AP 2.0 GHz 1.4GHz ( 스냅드래곤 625) ( 스냅드래곤 808) Core Octa Core Hexa Core RAM 3GB 3GB LCD 4.5 IPS LCD 5.4" AMOLED 해상도 1080x x2560 PPI 후면카메라 12M 18M 조리개값 F2.0 F2.2 전면카메라 8M 2M 조리개값 F2.2 배터리용량 3,505mAh 3,410mAh 자료 : 대신증권리서치센터 17

18 MWC 2017 참관기 그림 44. 블랙베리신제품 키원 (KEYone) 그림 45. 블랙베리신제품 키원 (KEYone) 공개현장 자료 : 블랙베리 자료 : 블랙베리 그림 46. 블랙베리 (1) 그림 47. 블랙베리 (2) 자료 : 블랙베리 자료 : 블랙베리 18

19 DAISHIN SECURITIES 소니 : 브랜드및하드웨어경쟁력은높음 퀄컴의최신애플리케이션프로세서 스냅드래곤 835, 4GB DRAM 등을채택한플래그십스마트폰 Xperia XZ Premium 을공개하였다. 디스플레이는 5.5인치크기의 4K (2160x3840) IPS LCD를탑재하여 1인치당화소수가보편적인프리미엄스마트폰디스플레이 (400~500) 의두배수준인 801로높은편이다. 소니는카메라산업에서의경험과기술을바탕으로한전통적으로강점을스마트폰에적용시켰다. 디지털카메라 알파 와 사이버샷 등에적용되었던기술을활용하여스마트폰에 모션아이 카메라기능을구현하였다. 신형이미지센서의적용으로스마트폰기준세계최고수준인 960fps의속도로동영상을촬영하여기존스마트폰대비 4배수준의슬로우모션으로동영상을재생할수있다. Xperia XZ Premium은출고가미정, 늦은봄출시될예정이다. 함께공개된 Xperia XZs, Xperia XA1은 2017년 4월각각 $700, $400 수준에출시될것으로알려졌으며 Xperia XA1 Ultra 는 2017년여름출시될예정이다. 표 9. MWC 2017 에서공개한소니스마트폰라인업 XZ Premium XZs XA1 XA1 Ultra 출시일 2Q 년 4 월 2017 년 4 월 2Q17 크기 77.0x156.0x x146.0x x145.0x x165.0x8.1 무게 195g 161g 143g 188g AP 2.45GHz 2.15 GHz ( 스냅드래곤 835) ( 스냅드래곤 820) ( 헬리오 P20) ( 헬리오 P20) Core Octa Core Quad Core Octa Core Octa Core RAM 4GB 4GB 3GB 4GB LCD 5.5 IPS LCD 5.2 IPS LCD 5.0 IPS LCD 6.0 IPS LCD 해상도 2160x x x x1920 PPI 후면카메라 19M 19M 23M 23M 조리개값 F2.0 F2.0 전면카메라 13M 13M 8M 16M 조리개값 F2.0 F2.0 F2.0 F2.0 배터리용량 3,230mAh 2,900mAh 2,300mAh 2,700mAh 자료 : 대신증권리서치센터 그림 48. 플래그십스마트폰 Xperia XZ Premium 그림 49. 모션아이 로카메라기능강화 자료 : 소니 자료 : 소니 19

20 MWC 2017 참관기 그림 50. 소니 -XZ Premium (1) 그림 51. 소니 -XZ Premium (2) 자료 : 소니 자료 : 소니 그림 52. 소니 -EAR (1) 그림 53. 소니 -EAR (2) 자료 : 소니 자료 : 소니 20

21 DAISHIN SECURITIES 표 10. 아시아, 업체별판매량추이 ( 단위 : 만대 ) 국가 업체 1Q14 2Q 3Q 4Q 1Q15 2Q 3Q 4Q 1Q16 2Q 3Q 4Q Apple Huawei LG 인도 OPPO Samsung ,186 2,620 2,704 vivo Xiaomi Apple ,558 1,441 1,601 일본 Huawei LG Samsung Apple 한국 Huawei LG Samsung 중국 Apple ,464 1,624 1,264 1,241 1,710 1, ,491 3,742 5,838 4,486 Huawei 804 1, ,187 1,123 1,661 1,716 1,790 1,658 1,913 1,804 2,286 4,111 6,289 7,661 LG OPPO ,170 1,581 1,801 2,010 2,449 2,590 3,528 7,842 Samsung 2,055 1,032 1, ,107 3,348 2,572 vivo ,104 1,360 1,468 1,920 2,169 2,786 3,512 6,916 Xiaomi 949 1,292 1,561 1,467 1,351 1,713 1,733 1,693 1,009 1,135 1,000 1,007 5,270 6,490 4,151 Apple ,372 1,848 1,562 Huawei LG 아시아기타 OPPO ,435 Samsung ,597 3,064 3,284 vivo Xiaomi 자료 : IDC, 대신증권리서치센터 21

22 MWC 2017 참관기 표 11. 아시아, 업체별점유율추이 ( 단위 : %) 국가 업체 1Q14 2Q 3Q 4Q 1Q15 2Q 3Q 4Q 1Q16 2Q 3Q 4Q Apple Huawei LG 인도 OPPO Samsung vivo Xiaomi Apple 일본 Huawei LG Samsung Apple 한국 Huawei LG Samsung 중국 Apple Huawei LG OPPO Samsung vivo Xiaomi Apple Huawei LG 아시아기타 OPPO Samsung vivo Xiaomi 자료 : IDC, 대신증권리서치센터 22

23 DAISHIN SECURITIES G : 사물인터넷과자율주행, 신콘텐츠생태계구축의필수적인배경 MWC 2017를통해 5G 서비스도입은점차빨라질것으로예상된다. 기술적인투자집행여부보다스마트폰의신생태계구축차원에서자율주행, VR( 가상현실 ) & AR( 증강현실 ), AI( 인공지능 ), 스마트홈등의연계성을강화하기위해서많은데이터가생성되며, 이것을연계하는데통신의속도가중요하기때문이다. MWC2017에이동통신사업자인 SK텔레콤과 KT, AT&T, 버라이즌은물론반도체회사인인텔, 퀄컴, 엔비디아, 미디어텍등다양한 IT업체가 5G 관련사업방향및시물레이션을보였다. 그림 54. 5G (1) 그림 55. 5G (2) 자료 : NTT Docomo 자료 : NTT Docomo 그림 56. 벤츠 _ 자율주행 (1) 그림 57. 벤츠 _ 자율주행 (2) 자료 : 다임러 - 벤츠 자료 : 다임러 - 벤츠 23

24 MWC 2017 참관기 8-2. 다양한보안방식의도입 다양한보안방식과모바일결제가보편화되고있다. 화웨이및중국업체도지문인식을통한보안성을부여하고있다. LG전자도뒷면에지문인식기능을채택하고있다. 모바일결제형태는다양한방법이나숫자를통한비밀번호입력보다지문인식의입력이기본이다. 삼성전자는추가로 2016년갤럭시노트7에홍채센서를적용하였다. 표 12. 생체인식기반보안인증특징과적용사례생체인증방법특징적용사례 년모토로라가최초도입지문 Fingerprint - 지문인식의식별특징은약 40 개위변조가능성높음 년프리미엄급적용이후중저가영역으로확대 - 후지쯔 : 애로우스 ( ) - 홍채인식의식별특징은약 266 개 - 삼성전자 : 갤럭시노트 7 ( ) 홍채 Iris-scan - 전용카메라와적외선 LED 로인식 - 홍채주름패턴은완성된후 (2 세 ) 시간이지나도 - 이리언스 : 비대면바이오인증 - 공인인증서를홍채인식으로대체 거의변하지않고고유해위변조우려가낮음 - 삼성전자, LG 전자, 애플, 화웨이, 샤오미등 2017 년제품에적용유력 망막 Retina-scan - 망막의정맥패턴을확인 - 정밀성을높이기위해짧은동영상을촬영 - ZTE: 그랜드 S3 ( ) 안면 Facial Recognition - 얼굴의윤곽및눈, 코입의간격, 코의높낮이등을파악 - 인식률과접근성낮은편 - 인텔 : 리얼센스 - 마이크로소프트 : 헬로 ( 윈도우 10) 목소리 Voice Recognition - 목소리의특징점은약 200 개 - 목소리의파형중에서특징점을추출 - 뉘앙스커뮤니케이션 : 보컬패스워드, 프리스피치 - 파워보이스 : 성문인식기반보안솔루션개발 자료 : 대신증권리서치센터 8-3. 증강현실 (AR) : 다양한콘텐츠등장으로신생태계조성 증강현실 (AR) 의활용은스마트폰으로이루어진다. 통신기술 ( 속도 ) 의발전, 스마트폰의 AP 및하드웨어 ( 반도체, 부품 ) 성능개선, 운영체제의개선으로 AR활용이점차많아질전망이다. 소비자는 2D 측면에서사진, 동영상, 콘텐츠활용이 3D 형태로변화가예상된다. 2016년해외, 2017년에국내에서열풍을보이던포켓몬게임이증강현실을제공하고있다. 증강현실은소비자에게입체감을주는동시에다양한영역과의신비니지스창출이가능하기때문이다. 이미퀄컴이제공한 AP(2016년스냅드래곤 820) 에서증강현실가능한기능을부여하고있다. 24

25 DAISHIN SECURITIES 표 13. 증강현실적용사례 산업 기업 사례 설명 게임 Niantic 애플리케이션 포켓몬고. 포켓몬 IP 를활용한증강현실게임 화장품 Shiseido 메이크업미러 실제화장을했을때어떤모습인지보여줌 가구 IKEA 애플리케이션 AR 카탈로그의가구를가상으로집에배치 의류 컨버스 애플리케이션 원하는신발을가상으로시착 항공 루프트한자 애플리케이션 프리미엄좌석가상체험 항공 미국국방부 AR 시뮬레이션 전투및비행훈련 건설 악조노벨 애플리케이션 벽의페인트칠을가상으로구현 식음료 하인즈 애플리케이션 제품을비추면레시피제공 자동차 BMW 안경형태기기 정비에도움이되는정보제공 자료 : 대신증권리서치센터 그림 58. 악조노벨 ( 듀럭스 ) 그림 59. IKEA 자료 : 외신 자료 : 외신 그림 60. 시세이도 그림 61. 루프트한자 자료 : 외신 자료 : 외신 25

26 MWC 2017 참관기 그림 62. 헤인즈 그림 63. BMW 자료 : 외신 자료 : 외신 그림 64. HTC_AR (1) 그림 65. HTC_AR (2) 자료 : HTC 자료 : HTC 그림 66. KT 그림 67. SKT 자료 : KT 자료 : SKT 26

27 DAISHIN SECURITIES 8-4. 베젤리스 : 프리미엄스마트폰차별화요인으로부각 LG전자의 G6는 2017년하이엔드스마트폰의트렌드가될것으로전망되는베젤리스 ( 풀비젼 ) 디자인을가장먼저구현한제품이다. 상하좌우의베젤을최소화하였고전면상단의베젤은 6mm 수준이다. 2017년삼성전자와애플의프리미엄스마트폰은베젤리스디자인채택으로전면의홈버튼이후면으로이동하고홍채인식, 안면인식등의생체인증솔루션을도입될것으로예상한다. 향후에는지문, 동맥인식등바이오센서가디스플레이에내장되어보안수준이강화될것으로전망한다. 스마트폰이처음등장한이후대화면에대한소비자들의수요는스마트폰의대형화를통해이루어졌다. 스티브잡스는생전 3.5인치의스마트폰이한손으로조작할수있는최적화된크기라고여러차례강조하였지만애플은기본제품의크기를 4.7인치로상향할뿐만아니라 5.5인치의플러스모델을출시하였다. 현재플래그십스마트폰의일반적인크기는 5.1~5.7인치급이며이는한손으로잡고조작할수있는한계에이르렀다. 디스플레이대형화의트렌드는스마트폰의대형화에서디스플레이의비중을늘리는 ( 베젤리스 ) 방향으로전환되고향후양산성을갖춘폴더블디스플레이가이러한트렌드를계승할것으로추정된다. 그림 68. 대화면트렌드는스마트폰대형화에서전면디스플레이비중증가로지속전개 자료 : LG 전자 그림 69. LG 전자 G6 (1) 그림 70. LG 전자 G6 (2) 자료 : LG 전자 자료 : LG 전자 27

28 MWC 2017 참관기 그림 71. 화웨이 그림 72. 오포 자료 : 화웨이 자료 : 오포 그림 73. TCL ( 블랙베리 ) 그림 74. ZTE 자료 : TCL 자료 : ZTE 8-5. OLED : 프리미엄스마트폰의디스플레이로평가 OLED 디스플레이가프리미엄스마트폰에서차별화요인이되고있다. OLED 디스플레이공급물량의한계에도불구하고화웨이, 오포, 비보등이 2017년신모델에적용하고있다. 2017년 9월애플의아이폰 8( 추정 ) 에도 OLED 디스플레이가처음으로채택될예정이다. OLED는 LCD대비소비전력소모량이적은동시에슬림화가가능하다. 또한플렉시블 OLED를적용할경우에좌 / 우에디스플레이곡면, 추가적으로폴더블스마트폰의전환이용이하기때문이다. 삼성전자 ( 실질적으로삼성디스플레이가공급 ) 가독점적인공급을하고있음에도불구하고경쟁사가 OLED 디스플레이적용으로프리미엄스마트폰시장에서차별화요인으로판단하고있다. 그리고외형적인크기를고정한채로베젤리스를통해서화면의크기를키우고있다. 이것은동영상중심으로콘텐츠시장확대에중요하기때문이다. 28

29 DAISHIN SECURITIES 표 14. 주요스마트폰업체 OLED 탑재모델 업체 모델명 출시 해상도 종류 업체 모델명 출시 해상도 종류 C7 Pro x1920 Super AMOLED Mi Note x1920 AMOLED 샤오미 J3 Emerge x1280 Super AMOLED Redmi Pro x1080 LTPS OLED A7(2017) x1920 Super AMOLED Xplay x2560 Super AMOLED A5(2017) x1920 Super AMOLED X x1920 Super AMOLED A3(2017) x1280 Super AMOLED X x1080 Super AMOLED C9 Pro x1920 Super AMOLED X7 Plus x1080 Super AMOLED A8 (2016) x1920 Super AMOLED Xplay5 Ultimate x1440 Super AMOLED Vivo on x1920 Super AMOLED X6S Plus A x1080 AMOLED 노트 x1440 Dual Edge AMOLED X6S x1080 Super AMOLED J2 Pro (2016) x1280 Super AMOLED X6S Plus x1080 Super AMOLED J2 (2016) x1280 Super AMOLED Xplay5 Elite x1440 Super AMOLED Z3 Corporate Edition x1280 Super AMOLED Xplay x1440 Super AMOLED 삼성전자 S7 active x2560 Super AMOLED R9s Plus x1080 AMOLED J3 Pro x1280 Super AMOLED R9s x1080 AMOLED C x1080 Super AMOLED Find x1440 AMOLED Oppo C x1080 Super AMOLED R9 Plus x1080 AMOLED A9 Pro(2016) x1920 Super AMOLED R x1080 AMOLED J7(2016) x720 Super AMOLED F1 Plus x1080 AMOLED J5(2016) x720 Super AMOLED Enjoy 6s x1280 AMOLED S7 엣지 x1440 Dual Edge AMOLED Mate 9 Pro x2560 AMOLED S x1440 Super AMOLED 화웨이 Honor Magic x2560 AMOLED A x720 Super AMOLED Honor Note x1440 Super AMOLED A x1080 Super AMOLED P9 Plus x1080 Super AMOLED A x1080 Super AMOLED J3(2016) x720 Super AMOLED J1(2016) x720 Super AMOLED 자료 : 각사홈페이지, GSMArena, 대신증권리서치센터 29

30 MWC 2017 참관기 9. 삼성전자의글로벌브랜드가치를확인 : 갤럭시북및탭 S3 출시 우리는 MWC 2017 참관으로삼성전자브랜드에대한글로벌소비자의평가가높다는것을재확인하였다. 2017년에기대하였던갤럭시 S8이공개되지않았지만프리미엄태블릿PC인갤럭시북, 보급형태블릿PC인탭S3을공개하였다. 이미판매가이루어진 VR, 웨어러블 ( 스마트워치 ), 스마트홈의시뮬레이션을전시하였음에도불구하고많은관람이이루어졌다. 그만큼스마트폰, 태블릿PC, 웨어러블등모바일기기영역에서삼성전자의프리미엄브랜드가치를확인, 또한후발경쟁업체대비디자인및소재, 콘텐츠의차별화가앞서가고있다고판단된다. 이번에공개한갤럭시북은처음으로펜타입을적용한프리미엄태블릿이다. 갤럭시탭 S3 도최고의디스플레이를채택하여디자인과슬림화를추구하여프리미엄브랜드에맞는제품으로평가된다. 기대이상의판매량을기대하기보다안정적인판매량을통한평균판매단가상승, 스마트폰 ( 갤럭시 S, 노트 ) 과동기화측면에서소비자에게삼성브랜드에대한가치를높여줄것으로보인다. 이제외형확대보다안정적인수익창출이중요하기때문이다. 최근전장부품업체인하만을인수한배경은삼성전자의제품과연결성을자동차내부에서강화시키데있다고본다. MWC 2017의하만전시장에서삼성전자와반도체, 디스플레이접목으로전기자동차및자율주행에서하만의브랜드를높이는배경이다. 특징적인것은하만의설명회장에서삼성전자의태블릿 PC 등의제품이전시된것이다. 소비자에게하만과삼성전자관계를보여주는사례로보인다. 그림 75. 삼성전자 그림 76. 갤럭시탭 S3 자료 : 삼성전자 자료 : 삼성전자 30

31 DAISHIN SECURITIES 그림 77. 갤럭시북 (1) 그림 78. 갤럭시북 (2) 자료 : 삼성전자 자료 : 삼성전자 그림 79. 하만 (1) 그림 80. 하만 (2) 자료 : 하만 자료 : 하만 그림 81. VR 자료 : 삼성전자 31

32 MWC 2017 참관기 Keynote Speech 화웨이 : Eric Xu, CEO 사업자는투자중심에서가치중심사업모델로이동할것이다. 모바일사업자는이제콘텐츠플레이어이며데이터를파는사업자에서고화질의동영상을제공하는사업자로전략을수정해야한다. 동영상시대에통신사가동영상을제공하는것은선택이아닌필수이다. 통신사업자는사용자경험을중요시하며화웨이는통신사업자고객이기존네트워크가치를높여효율성을키우고매출을증대시킬수있도록도울것이다. 올클라우드솔루션 을통해통신사업자가디지털시대고객요구를충족시킬수있는고품질네트워크환경을제공할것이다. 이를위해화웨이는차이나모바일, NTT도코모등글로벌통신사업자와협업하여 5G 사용시나리오공유할것이다. KT: 황창규회장 2018년평창동계올림픽에서세계최초 5G 시범서비스, 2019년세계최초로 5G 서비스상용화목표로한다. 5G의낮은지연속도 (Latency), 데이터전송속도와더불어 지능화 (Intelligence) 네트워크 의중요성강조하였다. 5G는 2035년까지 12조 3,000억달러에이르는경제적가치를창출할것으로전망한다. 1) 위치정보 : KT의 기가 3D 위치탐지기 의경우오차범위를 1m 이내로줄이고 ( 기존 GPS는 10~30m) 3D 위치정보를제공해활용성, 효율성이우수하다. 2) 네트워크보안 : 휴대용보안플랫폼위즈스틱은네트워크기반의보안솔루션제공한다. 보안이적용되지않은컴퓨터라도위즈스틱을꽂으면네트워크상의방대한데이터와지능형라우팅을통해피싱, 해킹, 파밍등을방지한다. 3) 통제역량 : 네트워크기반의제어기술은커넥티드카나드론의활동범위를제한시켜사고위험을최소화시키는역할을수행한다. 넷플릭스 : Reed Hasting, 창업자 & CEO 돌비비전, HDR 10을동시에지원하는 LG전자 G6 를시작으로모바일기기에서 HDR 를지원할것이다. HDR 기술은깊은입체감을표현하는화소를제공하여스마트폰과같은작은스크린에서도고품질영상을제공한다. 넷플릭스는모바일사용자와통신망사업자를위해낮은대역폭에서도우수한품질의영상을제공할수있는, 모바일기기를위한새로운비디오인코더를도입할예정이다. 200Kbps 이하속도의열악한인터넷환경에있는데이터한도를걱정하는사용자도 30시간의넷플릭스영상시청을효율적인인코더를통해 2GB 데이터한도내에서가능케한다. 넷플릭스드라마가모바일에서서비스되는비율이늘고있으나넷플릭스는모바일기술이아니라이야기들을만드는데우선순위를두고있다. 32

33 DAISHIN SECURITIES 노키아 : Rejeev Suri, President & CEO 프로그래밍이인간의삶과산업을효율적이고지속가능한곳으로만들수있다. 역사적으로살펴보면 4차산업혁명또한대기업이사용하는마케팅용어일수있으나수만개, 수억개의기기가인터넷에연결되어있는상황은무시할수없다. 각기기가인터넷으로정보를적절히주고받을수있게서버와라우터같은네트워크인프라에투자하는과정필요하다. 4G 네트워크환경에서는원격주행을시도하면지연현상이발생하여제대로주행할수없지만, 5G 네트워크환경에서는낮은지연현상으로안정적인원격주행이가능하다. AT&T: John Stankey, CEO 5G의네트워크에서는빠른데이터전송속도못지않게콘텐츠가중요하다. AT&T는콘텐츠제작에필요한환경을제공하는데앞장설것이며이를위해패키지솔루션이아닌사용자가필요로하는기능을바로이용할수있는형태로소프트웨어플랫폼을전달할것이다. 동영상콘텐츠가네트워크를타고잘전달될수있게, 웹이나스마트폰을기반으로하는멀티사이트플랫폼모델로고객에게설득력있게다가가는콘텐츠를생산하는것이중요하다. 제품에가치와편의를함께담고, 하드웨어가아닌소프트웨어기반으로제품을제공하는전략으로접근해야한다. 나이언틱 : John Hanke, 창업자 & CEO 포켓몬고는야외에서걸으면서할수있는게임을제공하자는취지로시작하였다. 모바일기기와결합하여기존예상을크게뛰어넘는결과를거두었다. 200개이상국가에서 2,000만회이상다운로드되었으며사용자들이포켓몬고에소비한데이터는 44PB ( 페타바이트 ) 에이른다. 전세계 35,000곳의제휴지점확보하였고출시이후 5억명이제휴업체방문하였다. 향후비콘, 웨어러블기기, AR 기기등다른기술과의융합, 적용가능할것으로전망한다. 2017년연말까지증강현실을적용한나이언틱의세번째서비스를출시할계획이다. 소프트뱅크 : 손정의, 창업자 & 회장 소프트뱅크비전펀드는 1,000억달러규모이며전세계벤쳐캐피탈합산규모는 650억달러수준이다. 향후 30년안에인간을초월한아이큐 1만의인공지능 슈퍼인텔리전스 가탄생하고사물인터넷과결합하면서인류의삶이크게달라질것이다. 2040년에는사물인터넷칩이내장된스마트로봇, 스마트카의숫자가세계인구수를추월하여 100 억대이상존재할것으로전망한다. 이러한시대에대비하기위해인공지능개발에투자하고있으며, 2016년 ARM 인수결정도같은맥락이다. ARM 인수를바탕으로 20년안에스마트폰을넘어자동차, TV, 신발등사물인터넷환경에필요한칩을생산할것이다. 오늘날 500개의 ARM 아키텍쳐기반칩이자동차에탑재되고있으나안전하지않다. 사물인터넷에대한해킹은연평균 4.5배증가, 연결성만큼보안성도중요하다. 33

34 MWC 2017 참관기 라인 : Takeshi Idezawa, CEO & 회장 인공지능은라인에서진행하는중요한프로젝트다. 클로바 (Clova) 플랫폼은디스플레이기반터치환경을제공하는스마트폰환경에서더나아가인공지능을이용하는사용자환경제공을목표로한다. 인간이오감을활용하는것처럼, 인공지능도결국인간의오감을모두활용하는방향으로나아갈것이라는판단아래클로바는주로음성에집중할계획이다. 오감에해당하는 클로바인터페이스, 두뇌에해당하는 클로바브레인 을핵심으로디바이스및애플리케이션을연결하는 클로바인터페이스커넥트, 콘텐츠및서비스연결로기능을확장하기위한 클로바익스텐션키트 등으로이루어져있다. 라인메신저에클로바를적용시키는것을시작으로윈쿨 ( 스마트홀로그램로봇제조사 ), 다카라토미 ( 장난감제조사 ) 등분야별전문기업들과손잡고클로바를접목시킨스마트폰앱, 인공지능스피커 웨이브 (WAVE) 등다양한서비스와기기들을발표할예정이다. 34

35 DAISHIN SECURITIES Appendix MWC 2016 스마트폰 : 플래그십라인업차별화포인트는카메라기능 스마트폰은하드웨어스펙이상향평준화되면서 MWC 2016에서공개된제품들은듀얼카메라를채택하는등카메라성능개선에중점을둔것으로판단된다. LG전자는모듈식스마트폰 G5에일반카메라와광각카메라조합의듀얼카메라를채택하고, 고성능카메라 (CAM Plus), 고성능오디오 (Hi-Fi Plus with B&O Play), 360 CAM ( 전방위촬영카메라 ), 액션캠 ( 아웃도어 운동용카메라 ) 등소비자의기호에따라장착 연동할수있는액세서리를공개하였다. 삼성전자의갤럭시S7은후면에 1,200만화소의카메라를탑재하였고갤럭시S6 의카메라가돌출된디자인을개선하였다. 듀얼픽셀이미지센서를채택하여 AF ( 자동초점 ) 기능을강화하고카메라의조리개값을 1.7로개선하였다. ZTE 등중화권업체는듀얼카메라를탑재한 AXON Elite를공개하였고대만의 Acer 는 4K (2,160x3,840) 화질의동영상촬영이가능하고위상차 AF (PDAF) 기능을탑재한리퀴드제이드2를전시하였다. 애플은 2016년 9월공개한아이폰 7+ 제품에듀얼카메라를탑재하며카메라성능경쟁을심화시켰다. VR/AR ( 가상 / 증강 ) 현실기기, 5G 시대의핵심디바이스로기대 2016년은 VR 대중화의원년이되었다. 삼성전자와 LG전자는자사의스마트폰을탑재하여가상현실영상을시청할수있는기어 VR2, 360 VR 등을출시하고, 360도영상및사진을촬영할수있는기어 360, LG 360 VR을공개하였다. HTC는스마트폰을탑재하지않고자체디스플레이를탑재하여 PC, 콘솔등과연결하여작동하는 (Standalone) 가상현실기기바이브의소비자버젼을전시하였다. 가격은 $800 이상으로스마트폰탑재형제품에비해다소높은편이지만, 성능, 엑세사리, 게임업체 Valve와협업한소프트웨어등차별화된기능으로프리미엄시장을형성할것으로전망된다. 하드웨어제조사뿐만아니라주요통신사들도 VR 체험공간을전시부스에마련하여 5G 시대의주요디바이스가될것으로기대감을모았다. KT, SKT, 에릭슨, 노키아등은 5G의기본적요건인 20Gbps 이상의속도를실제로구현하여, MWC 2015에서소개되었던여러가지기술들이현실화되었다. 소프트뱅크, KT, 차이나모바일등주요통신사들은 5G 생태계조성을위해 GTI 2.0 리더스커미티를결성하였다. 그림 82. LG 전자플래그십스마트폰 G5 그림 83. HTC Vive 자료 : LG 전자 자료 : HTC 35

36 MWC 2017 참관기 MWC 2015 스마트폰 : 듀얼엣지디스플레이, 핀테크 (Fintech), 보안솔루션 ( 생체인식 ) 삼성전자는플렉서블 (Flexible) 디스플레이를탑재한갤럭시 S6 엣지와평면 (Rigid) 디스플레이를탑재한갤럭시 S6를출시하며제품을이원화하였다. 엣지스크린은평면디스플레이에서볼수없었던사용자경험 인터페이스 (UX/UI) 를제공하며기능, 디자인측면에서플래그십스마트폰의차별화요인으로자리잡았다. 애플 ( 애플페이 ), 구글 ( 구글월렛 ), 알리바바 ( 알리페이 ) 등주요 IT 업체들이진출한핀테크분야에서초기주도권을확보하려는경쟁이더욱치열해졌다. 삼성전자는 NFC방식과루프페이인수합병으로확보한 MST 기술기반모바일결제서비스를지원하는삼성페이, 무선 급속충전등을지원하여범용성, 편의성을대폭강화하였다. 핀테크에대한관심이높아진가운데, 생체인식기반의보안솔루션도전시되었다. 후지쯔는오인식률이 1,000만분의 1 수준인홍채인식모듈시제품을전시하였다. 적외선카메라, LED로홍채를인식하여 Delta ID라는소프트웨어로분석이이루어진다. ZTE는눈의고유한혈관패턴을스캔하는생체인식잠금해제기술을도입한그랜드 S3를공개하였다. 연결성 : 웨어러블디바이스, 사물인터넷, 스마트카, 스마트홈 스마트폰, 스마트워치, 스마트카등다양한디바이스간의연결성이강조되며 KT, LGU+, SKT등국내통신 3사와화웨이, 노키아, NTT Docomo, 에릭슨등이 5G 이동통신관련기술을전시하였다. 5G는상용화된 4G LTE 의 1,000배가까운통신속도를지원한다. 또한 LTE와 WiFi망을동시에사용할수있는 HetNet 기술관련솔루션을퀄컴노키아, 인텔, 에릭슨, 시스코등이선보였다. LG전자는기존사각형디자인 ( 디스플레이 ) 에서탈피해원형디자인을채택한스마트워치어베인 (Urbane) LTE 모델을공개하였다. 특히독일완성차업체 Audi와스마트워치로차량의시동을켜고끄고, 운전석문을잠그고여는등의차량제어기술을시연하여많은관심을받았다. LG전자의신제품이주목받은가운데, 삼성전자, 소니, 레노버, 화웨이, ASUS 등이스마트워치들을전시하였고, 애플은 2015년 2분기스마트워치애플워치신제품을출시하였다. 그림 84. 삼성전자갤럭시 S6 엣지 그림 85. 아우디와제어기능시연한 LG 전자 Urban LTE 자료 : 삼성전자 자료 : LG 전자 36

37 DAISHIN SECURITIES [Compliance Notice] 금융투자업규정 4-20조 1항5 호사목에따라작성일현재사전고지와관련한사항이없으며, 당사의금융투자분석사는자료작성일현재본자료에관련하여재산적이해관계가없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며당사의금융투자분석사는본자료의작성과관련하여외부부당한압력이나간섭을받지않고본인의의견을정확하게반영하였습니다. ( 담당자 : 박강호 ) 본자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 본자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 본자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. [ 투자등급관련사항 ] 산업투자의견 Overweight( 비중확대 ): : 향후 6개월간업종지수상승률이시장수익률대비초과상승예상 Neutral( 중립 ): : 향후 6개월간업종지수상승률이시장수익률과유사한수준예상 Underweight( 비중축소 ): : 향후 6개월간업종지수상승률이시장수익률대비하회예상 기업투자의견 Buy( 매수 ): : 향후 6개월간시장수익률대비 10%p 이상주가상승예상 Marketperform( 시장수익률 ): : 향후 6개월간시장수익률대비 -10%p~10%p 주가변동예상 Underperform( 시장수익률하회 ): : 향후 6개월간시장수익률대비 10%p 이상주가하락예상 [ 투자의견비율공시 ] 구분 Buy( 매수 ) Marketperform( 중립 ) Underperform( 매도 ) 비율 78.2% 20.2% 0.5% ( 기준일자 : ) [ 투자의견및목표주가변경내용 ] LG 전자 (066570) 투자의견및목표주가변경내용 삼성전기 (009150) 투자의견및목표주가변경내용 ( 원 ) 100,000 Adj.Price Adj.Target Price ( 원 ) 100,000 Adj.Price Adj.Target Price 80,000 80,000 60,000 60,000 40,000 40,000 20,000 20, 제시일자 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 65,000 목표주가 67,000 67,000 67,000 67,000 67,000 63,000 제시일자 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 65,000 65,000 58,000 58,000 58,000 58,000 목표주가 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000 제시일자 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 58,000 58,000 58,000 58,000 58,000 58,000 목표주가 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000 63,000 제시일자 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 58,000 58,000 62,000 62,000 62,000 62,000 목표주가 63,000 63,000 63,000 63,000 68,000 68,000 37

38 MWC 2017 참관기 LG 이노텍 (011070) 투자의견및목표주가변경내용 자화전자 (033240) 투자의견및목표주가변경내용 ( 원 ) Adj.Price Adj.Target Price 160, , , ,000 80,000 60,000 40,000 20, ( 원 ) Adj.Price Adj.Target Price 25,000 20,000 15,000 10,000 5, 제시일자 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 130, , , , , ,000 목표주가 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 제시일자 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 110, , , , , ,000 목표주가 20,000 20,000 20,000 16,000 18,000 16,000 제시일자 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 투자의견 Buy Buy 목표주가 100, , , , , ,000 목표주가 16,000 18,000 제시일자 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 투자의견 목표주가 100, , , , , ,000 목표주가 대덕 GDS(004130) 투자의견및목표주가변경내용 ( 원 ) 20,000 Adj.Price Adj.Target Price 15,000 10,000 5, 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 16,000 16,000 16,000 13,500 12,000 11,000 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy 목표주가 13,000 18,000 18,000 제시일자투자의견목표주가 38