Microsoft Word 년 게임업종 전망_최종_.doc

Size: px
Start display at page:

Download "Microsoft Word - 101130 2011년 게임업종 전망_최종_.doc"

Transcription

1 wl 기업분석팀ᅵ리서치본부 Analyst 나태열 2) 년 게임업종 전망 RPG는 콘솔 플랫폼으로 FPS는 중국 시장으로

2 211년 게임업종 전망 Investment Summary 3 I. 211년 게임업종 성장의 Key, 중국과 콘솔 온라인 시장을 공략하라 6 II. 국내 게임시장의 화두는 여전히 RPG 장르 1 III. 화제의 신작 출시 일정에 주목하라! 13 IV. Top Pick & Dark Horse 15 Top Pick: 엔씨소프트(3657/BUY/Maintain): 모든 열쇠는 CBT가 쥐고 있다 16 Dark Horse: 게임하이(4114/Not Rated): 현지화를 통해 거듭나는 서든어택 18 2 한화증권 리서치본부

3 211 년 게임업종 전망 Investment Summary: RPG는 콘솔플랫폼으로 FPS는 중국시장으로 중국과 북미, 유럽에 걸친 글로벌 시장 공략 강화될 전망 211년에도 중국과 콘솔 온라인을 비롯한 해외 시장이 게임 산업 성장의 중요한 요소로 작용할 전망이다. 글로 벌 게임 시장에서 가장 빠른 성장속도를 보이고 있는 온라인 게임 분야에서 국산 게임들은 수출이 성장의 3% 를 차지할 만큼 좋은 실적을 보이고 있기 때문이다. 해외 시장 가운데 가장 빠른 성장 속도를 보이고 있는 중국 에서는 브로드밴드가 빠르게 보급되고 있어 국내 고품질 게임들의 수출이 확대될 것으로 예상된다. 네트워크 기 능이 탑재된 콘솔 게임기가 확산되면서 콘솔 온라인 게임 시장도 빠르게 성장하고 있다. 콘솔 온라인 게임은 온 라인 게임으로 분류되는데 북미와 유럽의 콘솔 게임 시장은 온라인 시장의 14배 규모이기 때문에 콘솔 온라인 게임 시장의 잠재력은 매우 큰 상황이다. 국내에서 개발 중인 글로벌 기대작들도 콘솔 버전까지 준비하고 있어 글로벌 콘솔 온라인 시장을 선점할 수 있을 것으로 기대된다. RPG 중심의 성장 지속되는 가운데 SNG도 관심 대상 국내 온라인 게임은 여전히 RPG가 주류를 형성하겠지만 중소형 개발사와 포털 등 다양한 사업자들이 관심을 가지 고 있는 SNG 분야도 지속적인 관심이 필요한 분야인 것으로 판단된다. 21년 지스타에서 RPG 신작들은 한층 업 그레이드된 그래픽과 콘솔 게임 수준의 액션성을 선보여 높아진 사용자들의 기대치를 충족시켜주었다. 대표 타이 틀들이 노후화된 FPS 장르에서는 새로운 무기와 다양한 모드가 추가된 신작들이 출시되면서 세대교체가 진행될 것으로 예상된다. 적은 초기 투자비용과 로컬 서버를 이용한 글로벌 서비스 및 가상 서버 호스팅 서비스의 증가 등 으로 SNG는 중소형 개발사들에게 매력적인 사업 기회임에는 틀림없다. 하지만 퍼블리셔와 모바일 게임 개발사에 이어 소셜 검색을 위한 SNS 활성화의 목적으로 포털까지 SNG 개발에 합류하면서 서비스 경쟁은 더욱 치열해질 것으로 예상된다. Top Pick은 엔씨소프트 Dark Horse는 게임하이 211년 게임업종 Top Pick은 엔씨소프트, Dark Horse는 게임하이를 추천한다. 지스타를 통해 블레이드앤소울의 게임성을 확인시켜준 엔씨소프트는 CBT를 통해 향후 일정을 판단할 수 있는 콘텐츠를 확인시켜줄 것으로 예상 된다. 블레이드앤소울은 초반부 콘텐츠의 완성도를 감안하면 상당량의 콘텐츠가 준비되어 있다는 회사의 말에 신빙성이 높기 때문에 전략적인 출시일정 조정만 아니라면 211년 하반기 출시가 가능할 것으로 본다. 샨다를 통해 중국 시장에 재진출하는 게임하이도 추천 종목이다. 카운터스트라이크온라인을 국내에 서비스하고 있는 넥 슨과 샨다의 공조로 21년 3분기부터 중국 현지화 작업이 진행되고 있는 것으로 파악되는 서든어택은 국내 및 과거 중국 서비스 버전보다 크게 개선된 게임으로 재출시되면서 좋은 반응을 얻을 수 있을 것으로 기대된다. 서 든어택의 판호는 211년 상반기에 획득할 수 있을 것으로 예상되며 CBT도 가급적 빠른 일정으로 진행될 전망 이다. 211년 게임업종 Top Pick 및 Dark Horse 종목명 코드번호 투자의견 목표주가 (원) 현재가 (원) 시가총액 매출액(억원) 영업이익(억원) PER(배) (억원) 21E 211E 21E 211E 211E 엔씨소프트 3657 Buy 33, 249, 54,29 5,28 6,267 2,646 3, 게임하이 4114 Not Rated - 1,56 2, 주: 21년 11월 29일 종가기준 자료: 각 사, 한화증권 리서치본부 한화증권 리서치본부 3

4 211 년 게임업종 전망 플랫폼별 세계 게임시장 사용자의 예상 이동 경로 글로벌 게임시장 성장은 온라인과 모바일이 주도 콘솔은 시장 평균 여성 콘솔 온라인(PC, 콘솔) 아케이드 PC 모바일 기기 모바일 자료: 한화증권 리서치본부 플랫폼별 국내 게임시장 현황 및 전망: 수출 포함 국내 게임시장은 온라인 게임 비중이 84% (조원) 1 아케이드 PC 콘솔 온라인 모바일 E 211E 212E 자료: 문화체육관광부, 한국콘텐츠진흥원, 한화증권 리서치본부 플랫폼별 온라인 게임 매출 추이 및 전망 콘솔 온라인 게임시장 빠르게 성장할 전망 (백만달러) 25 PC 콘솔 E 211E 212E 자료: DFC Intelligence, 28~21 대한민국 게임백서 재인용, 한화증권 리서치본부 4 한화증권 리서치본부

5 211 년 게임업종 전망 북미와 유럽 지역의 게임 콘솔 보급대수 추이 및 전망 네트워크 기능 탑재된 콘솔 게임기 비중 꾸준히 증가 구분 E 211E 212E Xbox 36 7,387 14,969 25,166 34,561 44,161 49,723 52,78 Xbox 18,586 14,869 9,118 4,696 1,162 Playstation ,196 14,631 23,866 33,348 44,75 58,212 차세대 콘솔 3,75 네트워크 지원 콘솔 소계 26,9 36,34 48,915 63,123 78,671 94, ,995 네트워크 지원 비율 Playstation2 88,567 1,631 95,691 79,338 64,5 48,31 36,227 Wii 1,673 14,95 35,15 57,7 78,663 95,45 16,564 Game Cube 16,9 9,654 6,92 4,577 1,954 자료: IDC, 21 대한민국 게임백서 재인용, 한화증권 리서치본부 국내 SNG 사업 개요 퍼블리셔와 모바일 게임 개발사에 포털까지 합세하면서 치열해진 국내 SNG 시장 SNS 어플리케이션(모바일) 브라우저(웹게임) 서비스 모델 비즈니스 모델 유료아이템 판매 디스플레이 광고 다운로드/설치 자료: 한화증권 리서치본부 주요 게임업체 신작 출시 일정 첫 번째 일정이 향후 일정을 좌우 기업 타이틀 211년 주요 일정 1분기 2분기 3분기 4분기 엔씨소프트 블레이드앤소울 CBT 중국 퍼블리싱 OBT 상용화 NHN 테라 OBT/상용화 네오위즈게임즈 레이더즈 2차 CBT OBT 상용화 CJ인터넷/드래곤플라이 스페셜포스2 CBT OBT/상용화 게임하이 서든어택 중국 판호 획득 중국 CBT/OBT 중국 상용화 자료: 각 사, 한화증권 리서치본부 전망 한화증권 리서치본부 5

6 211 년 게임업종 전망 I. 211년 게임업종 성장의 Key, 중국과 콘솔 온라인 시장을 공략하라 글로벌 게임 시장은 온라인과 모바일 게임이 성장을 주도 211년에도 글로벌 게임시장은 온라인과 모바일 게임이 성장을 주도하는 가운데 아 케이드와 PC는 역신장하고 콘솔 시장은 평균 수준의 성장률을 유지할 것으로 예상된 다. 아케이드와 PC 시장이 역신장하는 이유는 네트워크가 발달하지 않은 개발도상국 시장에서 성장이 유지되더라도 선진국 시장에서는 고객들을 콘솔 및 온라인 시장에 빼앗기고 있기 때문이다. 콘솔 사용자들도 점차 온라인 게임을 즐기고 있기는 하지만 동작인식을 배경으로 여성 사용자들을 흡수하면서 콘솔 시장은 새로운 성장 동력을 개척하고 있다. 콘솔 시장의 29년~212년 평균 성장률은 7.9%로 전체 게임 시장의 성장속도 7.1%와 유사한 수준을 유지할 것으로 예상된다. 사용자 기반이 확대되고 있 는 온라인과 모바일 시장은 29년~212년 평균 각각 18.9%와 14.3% 성장하면서 전 체 게임 시장의 성장을 견인할 것으로 기대된다. [그림1] 플랫폼별 세계 게임시장 사용자의 예상 이동 경로 여성 콘솔 온라인(PC, 콘솔) 아케이드 PC 모바일 기기 모바일 자료: 한화증권 리서치본부 [그림2] 플랫폼별 세계 게임시장 현황 및 전망 (십억불) 15 아케이드 PC 콘솔 온라인 모바일 E 211E 212E 자료: 21 대한민국 게임백서 재인용, 한화증권 리서치본부 6 한화증권 리서치본부

7 211 년 게임업종 전망 중국과 일본을 중심으로 하는 온라인 게임 수출이 국내 게임 시장 성장에 기여 국내 게임시장은 온라인 게임을 중심으로 성장세를 이어가고 있으며 수출이 중요한 성장 동력으로 작용하고 있다. 5.7조원 규모의 21년 국내 게임 시장에서 온라인 게 임은 4.7조원으로 83.8%의 절대적인 비중을 차지할 것으로 예상되며 그 비중은 해가 지날수록 더 커지고 있다. 21년 온라인 게임 시장은 29년 대비 1조원가량 성장할 것으로 예상되는데 그 가운데 3분의 1 가량이 수출 증가에 기인하고 있다. 주요 수출 국은 중국, 일본, 미국, 유럽, 대만이지만 동남아를 비롯하여 중남미와 러시아와 같은 신규 시장도 빠르게 성장하고 있다. 중국시장은 문화적 특성이 유사하고 잠재 규모가 크며 북미 및 유럽 시장에서는 네트워크 플레이가 빠르게 확산되고 있어 온라인 게 임 수출 중심의 게임시장 성장세는 당분간 지속될 것으로 기대된다. 모바일 게임 시 장도 스마트폰과 태블릿PC가 보급되고 네트워크 비용에 대한 부담이 감소하고 있어 업황이 점차 개선되고 있다. [그림3] 플랫폼별 국내 게임시장 현황 및 전망: 수출 포함 (조원) 1 아케이드 PC 콘솔 온라인 모바일 E 211E 212E 자료: 문화체육관광부, 한국콘텐츠진흥원, 한화증권 리서치본부 [그림4] 국내 게임산업의 수출입 현황과 전망 [그림5] 29년 국내 게임의 수출 국가별 비중 (백만달러) 2, 1,6 수출 수입 +3,12 만달러 미국 12% 대만 8% 1,2 중국 35% 동남아 7% 8 4 기타 3% 유럽 8% E 일본 27% 자료: 문화체육관광부, 한국콘텐츠진흥원, 한화증권 리서치본부 자료: 문화체육관광부, 한국콘텐츠진흥원, 한화증권 리서치본부 한화증권 리서치본부 7

8 211 년 게임업종 전망 경쟁은 치열하지만 놓칠 수 없는 중국 온라인 게임 시장 29년 국내 시장을 추월한 중국 온라인 게임 시장은 고사양 게임을 중심으로 당분 간 성장세가 이어질 것으로 예상된다. 중국 온라인 게임의 전반적인 성장 속도는 매 출 규모가 4조원을 넘어서면서 3% 이하로 낮아지겠지만 연간 1조원 이상의 신규 시 장은 지속적으로 창출될 전망이다. 특히 3D MMO(Massively Multiplayer Online) RPG(Role Playing Game)를 중심으로 고사양 온라인 게임 시장이 빠르게 성장할 것으 로 기대된다. 중국의 인터넷 보급률이 4%를 넘어서면서 보급 속도는 확연히 둔화되 고 있지만 브로드밴드 보급률은 빠르게 증가하고 있어 컴퓨터 사양도 빠르게 개선되 고 있는 것으로 추측되기 때문이다. 29년 현재 중국 게임이 차지하는 비중은 6.8% 로 28년 대비 4.%p 증가해 중국 수출의 어려움이 수치 상으로 드러나고 있다. 하 지만 국내 온라인 게임은 차별화된 게임성을 바탕으로 국제적인 경쟁력을 갖추고 있 기 때문에 중국 수출액은 앞으로도 꾸준히 증가할 수 있을 것으로 예상된다. [그림6] 중국 온라인게임 시장 규모와 전망 (백만달러) 매출액 성장률 (%) 8, 7, , 4,948 6, , 3, , 2, E 211E 212E 자료: 문화체육관광부, 한국콘텐츠진흥원, 한화증권 리서치본부 [그림7] 중국 인터넷 및 브로드밴드 보급률 추이 및 전망 (%) 5 4 인터넷 브로드밴드 E 211E 212E 213E 자료: 문화체육관광부, 한국콘텐츠진흥원, 한화증권 리서치본부 8 한화증권 리서치본부

9 211 년 게임업종 전망 북미와 유럽에선 콘솔 온라인 시장이 빠르게 성장 북미와 유럽 지역의 온라인 게임 시장은 PC에서 콘솔로 플랫폼이 확장되면서 더욱 빠른 속도로 성장할 전망이다. 북미와 유럽 지역에서 인기가 높은 FPS(First Person Shooting) 장르에서는 이미 29년에 발매 당일 2백만명이 넘게 플레이할 정도로 성 공적인 FPS 온라인 게임이 출시된 바 있고 21년 말에는 게임 콘솔 가운데 네트워 크를 지원하는 비중이 35% 이상까지 늘어날 것으로 파악된다. 우리나라도 국제적인 경쟁력을 가지고 있는 MMO RPG 장르에서 콘솔의 입출력 방식을 충분히 감안한 게 임들이 개발되고 있기 때문에 북미와 유럽 지역의 콘솔 온라인 게임 시장을 충분히 선점할 수 있을 것으로 기대된다. 21년 말 기준 북미와 유럽의 콘솔 게임 시장 규 모는 617억 달러로 PC를 중심으로 형성된 온라인 게임 시장 43억 달러보다 14배나 크다는 점을 감안하면 콘솔 온라인 게임 시장의 활성화될 경우 북미와 유럽 지역 온 라인 게임 시장에서는 폭발적인 성장이 일어날 것으로 기대된다. [그림8] 플랫폼별 온라인 게임 매출 추이 및 전망 (백만달러) 25 PC 콘솔 E 211E 212E 자료: DFC Intelligence, 28~21 대한민국 게임백서 재인용, 한화증권 리서치본부 [표1] 북미와 유럽 지역의 게임 콘솔 보급대수 추이 및 전망 (단위: 천대) 구분 E 211E 212E Xbox 36 7,387 14,969 25,166 34,561 44,161 49,723 52,78 Xbox 18,586 14,869 9,118 4,696 1,162 Playstation ,196 14,631 23,866 33,348 44,75 58,212 차세대 콘솔 3,75 네트워크 지원 콘솔 소계 26,9 36,34 48,915 63,123 78,671 94, ,995 네트워크 지원 비율 Playstation2 88,567 1,631 95,691 79,338 64,5 48,31 36,227 Wii 1,673 14,95 35,15 57,7 78,663 95,45 16,564 Game Cube 16,9 9,654 6,92 4,577 1,954 자료: IDC, 21 대한민국 게임백서 재인용, 한화증권 리서치본부 한화증권 리서치본부 9

10 211 년 게임업종 전망 II. 국내 게임시장의 화두는 여전히 RPG 장르 RPG의 진화와 발전은 진행 중 RPG 장르는 211년 이후에도 국내 게임시장의 성장세를 주도할 수 있을 것으로 기 대된다. 그래픽에서 액션으로 이어진 RPG의 진화는 완성도와 자유도의 측면에서 더 욱 발전하고 있기 때문에 앞으로도 사용자 기반을 확대하고 수익성을 높여 나갈 전 망이다. RPG 3대 기대작으로 꼽히는 블레이드앤소울, 테라, 아키에이지도 더욱 선명 하고 생동감있는 그래픽은 기본이고 액션과 자유도 측면에서 기존에 도입된 바 없는 새로운 시스템을 구현함으로써 RPG 장르의 가능성을 재확인시켜 주었다. 특히 콘솔 버전으로도 출시될 것으로 기대되는 블레이드앤소울의 경우 기존 온라인 게임에서 시도된 바 없는 격투 시스템을 성공적으로 구현한 것으로 확인됨에 따라 RPG 사용 자 저변을 확대시키고 콘솔 온라인 게임 시장을 개척하는데 크게 기여할 수 있을 것 으로 기대된다. 두터운 사용자층을 가지고 있는 블리자드의 디아블로3도 개발 중에 있지만 아직 개발 초기 단계이고 PvE(Player vs. Environment) 중심의 MO(Multiplayer Online) 게임이기 때문에 211년 RPG 시장에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 본다. [그림9] 29년 기준 장르별 국내 게임 시장 비중 [그림1] 엔씨소프트가 개발 중인 블레이드앤소울 FPS 6.3% 기타 6.3% 스포츠 7.6% MMORPG 47.2% 웹보드 32.6% 자료: NHN, 한화증권 리서치본부 자료: 엔씨소프트 [그림11] 블루홀스튜디오가 개발 중인 테라 [그림12] 엑스엘게임즈가 개발 중인 아키에이지 자료: 블루홀스튜디오 자료: 엑스엘게임즈 1 한화증권 리서치본부

11 211 년 게임업종 전망 중국 시장을 접수한 FPS, 국내에서는 세대교체 진행 중 국내 온라인 게임이 21년에 거둔 최고의 성과는 크로스파이어다. 스마일게이트가 개발한 크로스파이어는 네오위즈게임즈를 통해 중국 텐센트로 퍼블리싱되면서 폭발 적인 성장세를 기록하고 있다. 현재 중국 PC방 기준으로 3%대의 실행률을 유지하고 있어 중국 FPS 시장을 장악한 것으로 판단된다. 중국 2위 퍼블리셔인 샨다도 211년 에 서든어택을 서비스할 계획인만큼 중국 FPS 시장에 대한 국내 게임의 영향력은 더 욱 강력해질 것으로 예상된다. 한편 국내에서는 스페셜포스와 서든어택이 출시된지 6 년가량이 경과하면서 개선된 그래픽과 콘솔 게임의 재미요소를 반영한 신작들로 사 용자들의 관심이 옮겨가고 있다. 27년에 AVA를 통해 국내 최초로 언리얼3 엔진을 사용한 게임을 선보인 바 있는 레드덕은 한게임을 통해 쌍권총과 머신건이 새롭게 등장하는 FPS 신작을 출시할 계획이다. MMO FPS를 표방한 헉슬리를 선보인 바 있 는 웹젠도 다양한 모드와 전투지원 시스템 등이 등장하는 신작의 OBT(Open Beta Test)를 실시하고 있다. 이들 게임은 기존 게임의 사용자 니즈와 최근 콘솔 게임에서 좋은 반응을 얻었던 콘텐츠를 구현하면서도 광활한 필드와 복잡한 콘트롤이 주는 생 소함은 배제함으로써 적절한 차별화를 꾀하고 있어 사용자들이 빠르게 적응할 수 있 을 것으로 판단된다. [그림13] 스마일게이트가 개발한 크로스파이어 [그림14] 게임하이가 개발한 서든어택 자료: 스마일게이트 자료: 게임하이 [그림15] 레드덕이 개발 중인 메트로컨플릭트 [그림16] 웹젠이 개발한 배터리 자료: 레드덕 자료: 웹젠 한화증권 리서치본부 11

12 211 년 게임업종 전망 SNG(Social Network Game)/모바일/웹게임: 국내외 시장의 온도차는 있지만 중요성은 점차 부각 중 스마트폰의 보급이 모바일 게임 시장에 가져온 가장 큰 이슈 가운데 하나는 SNG라고 볼 수 있다. SNS(Social Network Service) 수익모델로 주목받기 시작한 SNG는 최근에 소셜 검색을 위한 SNS 활성화 수단으로 재인식되면서 포털과 퍼블리셔까지 개발에 뛰어들고 있는 형국이다. RPG가 강세를 보이고 있는 국내 게임 시장에서 SNG시장은 상대적으로 규모가 작은 편이지만 빠르게 보급되고 있는 모바일 디바이스를 배경으 로 글로벌 시장에 진출이 용이하다는 점은 분명히 매력적인 요소다. 초기 투자비용이 작고 로컬 서버를 이용한 글로벌 서비스가 가능하며 유틸리티 개념의 클라우드 서버 를 활용할 수 있다는 특징을 가진 SNG는 211년 중소형 개발사들의 가장 치열한 격 전지가 될 것으로 예상된다. [그림17] 국내 SNG 사업 개요 SNS 어플리케이션(모바일) 브라우저(웹게임) 서비스 모델 비즈니스 모델 유료아이템 판매 디스플레이 광고 다운로드/설치 자료: 한화증권 리서치본부 12 한화증권 리서치본부

13 211 년 게임업종 전망 III. 화제의 신작 출시 일정에 주목하라! 211년 게임 업체 화제의 신작에 주목 연구 개발비용이 먼저 투자되는 게임 업종은 신작이 출시되면서 영업이익이 크게 개 선되는 특징을 가지기 때문에 투자 전략도 신작 출시 일정과 밀접한 관련이 있다. 게 임 업종의 비용은 인건비가 가장 큰 비중을 차지하고 매출과 관련된 변동비는 별로 크지 않은데 게임이 출시되는 시점에는 이미 상용화에 필요한 인원을 충분히 확보한 상태이기 때문이다. 게임마다 차이는 있지만 MMO RPG의 일반적인 신작 출시 일정은 CBT(Closed Beta Test) 실시하고 약 6개월 후에 OBT를 진행하며 약 1개월 후에 상용화가 이루어진다. 아래에 정리된 주요 게임 업체의 1분기 일정도 해당 일정이 지연없이 확정되면 순차 적으로 다음 일정이 정해진다고 보아도 무방하다. 게임의 경우 코딩은 세계 공통적으로 영어를 사용하기 때문에 해외 서비스에 따른 비 용 증가 요인이 크지 않아 해외 퍼블리싱 계약도 게임업종 투자에 중요한 지표로 작용 한다. 해외 퍼블리싱은 일반적으로 국내 CBT 이후에 진행되기 때문에 CBT에서 좋은 반응을 얻은 게임에 대해서는 해외 퍼블리싱에서도 좋은 결과를 기대할 수 있다. 상용화 일정은 유료화 방식에 따라 약간씩 차이를 보이는데 현재 주류를 이루고 있 는 부분유료화의 경우 상용화 일정이 따로 정해지지 않고 OBT에서 별다른 문제점이 발생하지 않으면 곧바로 상용화 단계로 넘어가게 된다. 따라서 부분유료화 게임은 OBT가 곧 상용화라고 보아도 무방하다. 일반적으로 OBT 사용자 가운데 게임 콘텐츠 에 만족하는 사용자들이 게임에 잔류하면서 결제 사용자로 전환되는 연착륙 과정까 지 진행되면 해당 게임의 수익성이 결정된다. [표2] 주요 게임업체 신작 출시 일정: 당사 추정 기업 타이틀 211년 주요 일정 1분기 2분기 3분기 4분기 엔씨소프트 블레이드앤소울 CBT 중국 퍼블리싱 OBT 상용화 NHN 테라 OBT/상용화 네오위즈게임즈 레이더즈 2차 CBT OBT 상용화 CJ인터넷/드래곤플라이 스페셜포스2 CBT OBT/상용화 게임하이 서든어택 중국 판호 획득 중국 CBT/OBT 중국 상용화 자료: 한화증권 리서치본부 한화증권 리서치본부 13

14 211 년 게임업종 전망 Top Pick은 엔씨소프트, Dark Horse는 게임하이 211년 게임업종 Top Pick으로 엔씨소프트를 추천하며 Dark Horse로는 게임하이를 제시한다. 엔씨소프트의 경우 최고 기대작 블레이드앤소울의 CBT와 중국 퍼블리싱이 211년 1분기에 진행될 것으로 기대되는데 CBT 시점과 CBT에서 공개될 콘텐츠의 양 에 따라 향후 상용화 일정까지 정해질 것으로 예상되기 때문에 CBT가 가장 중요한 체크포인트라고 볼 수 있다. 11월 18일에 시작된 21년 지스타를 통해서 공개된 시 연버전은 개발 현황을 파악하기에 부족했지만 대전과 퀘스트 시스템의 완성도는 상 당히 높은 수준이었기 때문에 보여진 것보다 많은 콘텐츠가 준비되어 있을 것으로 추측된다. 따라서 엔씨소프트 주가에 가장 중요한 점검 사항은 CBT 일정보다 CBT에 서 보여줄 콘텐츠의 양이 될 것으로 판단된다. 게임하이의 경우 넥슨에 피인수된 이후 중국 서비스 준비에 박차를 가하고 있어 211년 상반기에 상용화가 가능할 것으로 예상된다. 국내에서 5년간 서비스하면서 축적된 충분한 콘텐츠에 넥슨의 효과적인 비즈니스 모델을 결합하여 중국 2위 퍼 블리셔인 샨다를 통해 서비스될 계획인만큼 게임하이의 이익 구조를 크게 개선시 킬 수 있을 전망이다. 샨다는 드래곤네스트를 포함하여 캐주얼 게임 라인업을 확장 하고 사용자 연령층을 넓히기 위해 노력하고 있다. 경쟁사 텐센트가 인기몰이를 하 고 있는 FPS 장르에서는 서든어택을 선택한 만큼 전략적으로 육성할 개연성이 크 다고 판단된다. [그림18] 엔씨소프트 분기별 당기순이익과 EPS [그림19] 게임하이 분기별 매출액과 영업이익 (억원) (원) (억원) 1,6 당기순이익(좌) 12개월 EPS(우) 16, 3 매출액 영업이익 1,2 12, 2 8 8, 1 4 4, 1Q7 1Q8 1Q9 1Q1 1Q11E 자료: 엔씨소프트, 한화증권 리서치본부 -1 1Q9 1Q1 1Q11E 1Q12E 자료: 게임하이, 한화증권 리서치본부 14 한화증권 리서치본부

15 211 년 게임업종 전망 VII. Top Pick 및 Dark Horse 엔씨소프트(3657): 모든 열쇠는 CBT가 쥐고 있다 게임하이(4114): 현지화를 통해 거듭나는 서든어택 한화증권 리서치본부 15

16 211 년 게임업종 전망 Analyst 나태열 2) 엔씨소프트 (3657) BUY(Maintain) 목표주가: 33,원 주가(11/29): 249,원 모든 열쇠는 CBT 가 쥐고 있다 Stock Data KOSPI(11/29) 1,895.54pt 시가총액 54,29억원 발행주식수 21,83천주 52주 최고가/최저가 273, / 12,5원 9일 일평균거래대금 379.5억원 외국인 지분율 29.1% 배당수익률(1.12E) 1.1% BPS(1.12E) 37,345원 KOSPI대비 상대수익률 1개월 -.1% 3개월 1.3% 6개월 11.9% 주주구성 김택진 외 % 미래에셋자산운용 투자자문 외 % 공개된 콘텐츠가 전부라고 보기는 힘들다 주가에 가장 중요한 요소인 블레이드앤소울의 일정을 추정할 때 21 년 지스타에서 공개된 콘텐츠가 전부라고 가정하기는 힘들 것으로 판 단된다. 초반 도입부 콘텐츠만 공개된 것은 사실이지만 게임 시스템과 최적화 등의 완성도를 감안할 때 개발 상황은 공개된 부분보다 많을 것으로 추측되기 때문이다. 완성도만으로 판단한다면 21년 상반기 에 CBT를 치를 준비가 이미 되어있었다는 회사측 설명도 충분히 설득 력을 가지고 있다고 본다. 물론 상용화 이후의 원활한 콘텐츠 공급과 중국 서비스와의 시차감소 등을 위해 전략적으로 출시 일정을 늦출 가 능성도 있다. CBT, 일정보다 공개될 콘텐츠의 분량이 중요 향후 일정을 판단하는데 가장 중요한 요소는 CBT에서 공개될 콘텐 츠의 양이 될 전망이다. 개발 단계에 대한 확인이 필요한 시점이기 때문이다. 3분기 컨퍼런스 콜 내용에 의하면 블레이드앤소울의 CBT 는 지스타 피드백을 반영하여 진행될 계획이다. 4분 내외의 플레이 타임을 감안해야 했던 지스타 시연데모와 달리 CBT에서는 개발 진 도를 파악하기에 충분한 콘텐츠가 공개됨으로써 일정에 대한 우려를 불식시켜줄 수 있을 것으로 기대된다. 최고의 게임성 확인함으로써 개발력 검증 지스타를 통해 블레이드앤소울의 게임성을 확인시켜준 동사에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 33,원을 유지한다. 현 주가는 신작의 실체가 확인되었음에도 불구하고 지연에 대한 우려로 낙폭이 확대된 상황이기 때문에 비중 확대의 기회로 삼을 것을 권고한다. Stock Price Financial Data E 211E 212E (원) 3, 25, 2, 15, 1, 5, 엔씨소프트 KOSPI 9/11 1/2 1/5 1/8 1/11 16 한화증권 리서치본부 (pt) 매출액(억원) 2,42 4,525 5,28 6,267 7,27 영업이익(억원) 456 1,995 2,646 3,463 4,232 세전계속사업손익(억원) 373 2,272 2,499 4,2 4,745 순이익(억원) 273 1,825 1,921 3,136 3,71 EPS(원) 1,411 9,97 9,774 15,956 18,832 증감률(%) PER(배) PBR(배) EV/EBITDA(배) 영업이익률(%) EBITDA 마진(%) ROE(%) 순부채비율(%)

17 211 년 게임업종 전망 Financial Sheets 손익계산서 (단위: 억원) 대차대조표 (단위: 억원) 12월결산 E 211E 212E 12월결산 E 211E 212E 매출액 2,42 4,525 5,28 6,267 7,27 유동자산 2,343 4,934 5,248 5,7 6,136 매출원가 ,52 현금및 현금성자산 매출총이익 1,767 3,63 4,32 5,275 6,155 단기금융상품 1,8 3,65 4, 4, 4, 판매비 및 관리비 1,312 1,635 1,656 1,812 1,922 단기투자자산 영업이익 456 1,995 2,646 3,463 4,232 매출채권 영업외손익 재고자산 이자수익 비유동자산 2,395 2,873 4,469 6,675 9,428 이자비용 1 투자자산 655 1,84 2,699 4,929 7,73 외환손익 유형자산 1,549 1,567 1,554 1,54 1,527 지분법평가손익 무형자산 자산처분손익 -2-7 자산총계 4,738 7,88 9,717 12,376 15,564 기타 유동부채 481 1,31 1,366 1,434 1,56 세전계속사업손익 373 2,272 2,499 4,2 4,745 매입채무 계속사업법인세비용 ,44 단기차입금 계속사업이익 273 1,825 1,921 3,136 3,71 유동성장기부채 중단사업손익 비유동부채 당기순이익 273 1,825 1,921 3,136 3,71 사채 (포괄손익) 421 1,793 1,921 3,136 3,71 장기차입금 EBITDA 568 2,126 2,779 3,598 4,365 부채총계 583 1,461 1,547 1,624 1,74 매출총이익률(%) 자본금 EBITDA마진율(%) 자본잉여금 1,485 2,41 2,41 2,41 2,41 영업이익률(%) 자본조정 ,6-1,6-1,6-1,6 세전계속사업이익률(%) 기타포괄손익누계액 ROA(%) 이익잉여금 3,447 5,184 7,7 9,589 12,698 ROE(%) 자본총계 4,156 6,346 8,169 1,752 13,86 수정ROE*(%) 순차입금 -1,88-3,828-4,225-4,46-4,683 주요지표 현금흐름표 (단위: 억원) 12월결산 E 211E 212E 12월결산 E 211E 212E 투자지표 영업활동으로 인한 현금흐름 581 2,463 1,972 2,831 3,463 PER(배) 당기순이익 273 1,825 1,921 3,136 3,71 수정 PER(배)* 비현금수익비용가감 PBR(배) 유형자산감가상각비 Dividend Yield(%) 무형자산상각비 EV/EBITDA(배) 기타비현금수익비용 성장성 (%YoY) 영업활동으로인한자산및부채의변동 매출액 매출채권 감소(증가) 영업이익 재고자산 감소(증가) -1 세전계속사업손익 매입채무 증가(감소) 포괄손익 기타자산,부채변동 EPS 투자활동으로 인한 현금흐름 59-2,743-1,92-2,162-2,662 안정성(%) 유형자산처분(취득) 유동비율 무형자산감소(증가) 부채비율 투자자산감소(증가) 53-2,56-1,87-2,51-2,551 이자보상배율 기타투자활동 순차입금/자기자본 재무활동 현금흐름 주당지표(원) 사채및차입금의 증가(감소) EPS 1,411 9,97 9,774 15,956 18,832 자본의 증가(감소) 452 수정EPS* 1,267 1,68 9,676 15,956 18,832 배당금의 지급 BPS 2,54 29,112 37,345 49,193 63,453 기타재무활동 EBITDA/Share 2,776 9,968 12,766 16,54 2,24 현금의증가 CFPS 1,992 1,616 1,448 16,64 19,57 기초현금 DPS 1,47 5 2,8 3, 3, 기말현금 * 수정 ROE, EPS, PER은 포괄손익을 기준으로 계산한 금액임. 한화증권 리서치본부 17

18 211 년 게임업종 전망 Analyst 나태열 2) 게임하이 (4114) Not Rated 주가(11/29): 1,56원 현지화를 통해 거듭나는 서든어택 Stock Data KOSDAQ(11/29) pt 시가총액 2,578억원 발행주식수 165,236천주 52주 최고가/최저가 2,12 / 1,원 9일 일평균거래대금 32.6억원 외국인 지분율.% 배당수익률(1.12E).% BPS(1.12E) 237원 KOSPI대비 상대수익률 1개월 17.4% 3개월 11.6% 6개월 -4.9% 주주구성 넥슨 52.% 서든어택, 샨다와 넥슨의 공조로 재탄생 중국에 재진출하는 서든어택이 27년과는 달리 좋은 성과를 얻을 수 있을 것으로 기대된다. 샨다와 넥슨의 공조 하에 현지화 작업이 한창 진행 중이기 때문이다. 지금까지 국내 게임들의 중국 진출 성패 는 중국 게이머들의 성향에 맞는 콘텐츠를 제공했는지 여부에 의해 결정되었다고 볼 수 있다. 두터운 회원층과 풍부한 서비스 경험을 가 진 샨다와 국내 최고의 마케팅 능력을 가진 것으로 평가받는 넥슨이 가세한 만큼 서든어택의 중국 재진출은 성공적일 것으로 본다. 211년 실적 크게 개선될 전망 서든어택이 중국에 재진출함으로써 211년 실적이 크게 개선될 전망 이다. 샨다의 성향상 현지화에 따른 비용 부담은 적을 것이고 개발사 이기 때문에 지급수수료 부담도 없다는 점을 감안하면 중국에서 발생 하는 매출은 영업이익률이 대단히 높을 것으로 판단된다. 211년 목 표는 동시접속자 5만명인 것으로 파악되는데 올해 샨다에서 퍼블리 싱한 드래곤네스트가 지난 1월 1만 동시접속자를 돌파한 것으로 알려진만큼 서든어택의 5만명 돌파도 충분히 가능할 전망이다. 상승여력 충분, 게임업종 최고의 Dark Horse 수처리 사업부문 계열 분리와 구조조정이 마무리된 현재 대여금 결손 처리만 마무리되면 중국 판호 획득과 함께 본격적인 랠리가 시작될 것으로 기대된다. 넥슨의 글로벌 네트워크를 통한 추가적인 해외시장 공략도 실적 추정치 상향 조정 요인이다. 현 주가는 향후 3년간 동사 의 이익성장 속도를 감안할 때 상승여력이 풍부하다고 판단된다. Stock Price Financial Data E 211E 212E 매출액(억원) (원) 게임하이 (pt) ,5 KOSDAQ 6 영업이익(억원) 세전계속사업손익(억원) , 5 순이익(억원) EPS(원) ,5 증감률(%) 흑전 1,118.5 적전 흑전 PER(배) , PBR(배) EV/EBITDA(배) 영업이익률(%) EBITDA 마진(%) ROE(%) /11 1/2 1/5 1/8 1/11 순부채비율(%) 한화증권 리서치본부

19 211 년 게임업종 전망 Financial Sheets 손익계산서 (단위: 억원) 대차대조표 (단위: 억원) 12월결산 E 211E 212E 12월결산 E 211E 212E 매출액 유동자산 매출원가 현금및 현금성자산 매출총이익 단기금융상품 판매비 및 관리비 단기투자자산 영업이익 매출채권 영업외손익 재고자산 164 이자수익 비유동자산 이자비용 투자자산 외환손익 유형자산 지분법평가손익 무형자산 자산처분손익 -3 자산총계 1,168 1, ,319 기타 유동부채 세전계속사업손익 매입채무 계속사업법인세비용 단기차입금 계속사업이익 유동성장기부채 중단사업손익 비유동부채 당기순이익 사채 (포괄손익) 장기차입금 EBITDA 부채총계 매출총이익률(%) 자본금 EBITDA마진율(%) 자본잉여금 영업이익률(%) 자본조정 세전계속사업이익률(%) 기타포괄손익누계액 6 12 ROA(%) 이익잉여금 ROE(%) 자본총계 ,55 수정ROE*(%) 순차입금 주요지표 현금흐름표 (단위: 억원) 12월결산 E 211E 212E 12월결산 E 211E 212E 투자지표 영업활동으로 인한 현금흐름 PER(배) 당기순이익 수정 PER(배)* 비현금수익비용가감 PBR(배) 유형자산감가상각비 Dividend Yield(%)..... 무형자산상각비 EV/EBITDA(배) 기타비현금수익비용 성장성 (%YoY) 영업활동으로인한자산및부채의변동 매출액 매출채권 감소(증가) 영업이익 재고자산 감소(증가) -83 세전계속사업손익 매입채무 증가(감소) 포괄손익 기타자산,부채변동 EPS , 투자활동으로 인한 현금흐름 안정성(%) 유형자산처분(취득) 유동비율 무형자산감소(증가) 부채비율 투자자산감소(증가) 이자보상배율 기타투자활동 순차입금/자기자본 재무활동 현금흐름 주당지표(원) 사채및차입금의 증가(감소) EPS 자본의 증가(감소) 7 수정EPS* 배당금의 지급 BPS 기타재무활동 EBITDA/Share 현금의증가 CFPS 기초현금 DPS 기말현금 * 수정 ROE, EPS, PER은 포괄손익을 기준으로 계산한 금액임. 한화증권 리서치본부 19

20 211 년 게임업종 전망 Compliance Notice 이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다. (작성자: 나태열) 상기종목에 대하여 21년 11월 29일 기준 당사 및 조사분석 담당자는 규정상 고지하여야 할 재산적 이해관계가 없습니다. 당사는 본 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전제공한 사실이 없습니다. 당사는 21년 11월 29일 기준으로 지난 1년간 위 조사분석자료에 언급한 종목들의 유가증권 발행에 참여한 적이 없습니다. 당사는 21년 11월 29일 현재 상기 종목의 발행주식을 1%이상 보유하고 있지 않습니다. 동 자료는 21년 11월 29일 2시 48분에 당사 리서치 홈페이지( 통해 공표된 자료입니다. 본 자료는 투자자의 증권투자를 돕기 위하여 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로서 어떠한 경우에도 복사되거나 대여될 수 없습니다. 본 조사자료에 수록된 내용은 당사 리서치본부가 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사는 그 정확성이나 안전성을 보장할 수 없습니다. 따라서, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 증권투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용할 수 없습니다. 엔씨소프트 주가 및 목표주가 추이 (원) 35, 종가 목표주가 3, 25, 2, 투자의견 변동내역 (엔씨소프트) 일 시 투자의견 담당자변경 담당자변경 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표가격 남태현 나태열 211, 211, 228, 228, 228, 228, 일 시 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표가격 249, 249, 249, 249, 33, 33, 33, 33, 15, 1, 5, 8/12 9/4 9/8 9/12 1/4 1/8 1/12 투자 등급 예시 (6개월 기준) 기 업 산 업 Buy(매수) 시장대비 초과수익률 2% 이상 기대 Overweight 비중확대 Outperform(시장수익률 상회) 시장대비 초과수익률 1% ~ 2% 기대 Neutral 중립 Marketperform(시장수익률) 시장대비 초과수익률 -1% ~ 1% 기대 Underweight 비중축소 Underperform(시장수익률 하회) 시장대비 초과수익률 -1% 이하 기대 N/R(Not Rated) 투자의견 없음 2 한화증권 리서치본부

Microsoft Word - 140207 GS리테일.doc

Microsoft Word - 140207 GS리테일.doc GS리테일 (007070) 2014. 2. 7 기업분석 Analyst 김경기 02. 3772-7471 retailkim@hanwha.com Buy(maintain) 목표주가: 32,000원 (하향) 주가(2/06): 23,600원 Stock Data KOSPI(2/06) 1,907.89pt 시가총액 18,172억원 발행주식수 77,000천주 52주 최고가 /

More information

Microsoft Word - 140429 POSCO.doc

Microsoft Word - 140429 POSCO.doc POSCO (005490) 2014. 04. 29 기업분석 Analyst 박혜민 hmpark@hanwha.com Buy(maintain) 목 표 주 가: 360,000원 (유지) 주가(4/28): 292,500원 Stock Data KOSPI(4/28) 1,969.26pt 시가총액 255,021억원 발행주식수 87,187천주 52주 최고가 / 최저가 340,000

More information

Microsoft Word - 위메이드_112040_ - not rated.doc

Microsoft Word - 위메이드_112040_ - not rated.doc Dec 7, 215 / 15-37 Ridden79@bookook.co.kr Not Rated 위메이드 (1124) 여전히 기대할 부분이 많다 현재가 (원) 35,45 액면가 (원) 5 자본금 (억원) 87 시가총액 (억원) 5,956 상장주식수 (만주) 1,68 외국인보유비중 (%) 3.2 6일 평균거래량 (주) 257,991 67, 52주 최고/최저 (원)

More information

Microsoft Word - 130304 녹십자.doc

Microsoft Word - 130304 녹십자.doc 녹십자 (628) 213. 3. 4 기업분석 Analyst 정보라 2.3772-716 bora.chung@hanwha.com Buy(maintain) 목표주가: 17,원(유지) 주가(2/28): 148,5원 Stock Data KOSPI(2/28) 2,26.49pt 시가총액 15,45억원 발행주식수 1,131천주 52주 최고가 / 최저가 175, / 115,원

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F313630323139>

<4D6963726F736F667420576F7264202D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F313630323139> 2016 년 2 월 19 일 한국사이버결제 (060250) 16 년 성장성 더욱 강화, 수익성도 개선 전망 인터넷/소프트웨어 Analyst 성종화 02. 3779-8807 jhsung@ebestsec.co.kr 4Q15 실적은 매출은 호조, OP는 부진. 당사 전망치 대비 매출은 부합, OP 는 미달 4Q15 연결실적은 매출 586 억원(QoQ 16%, YoY

More information

Microsoft Word - 120917 하이닉스 발간_FINAL_.doc

Microsoft Word - 120917 하이닉스 발간_FINAL_.doc SK하이닉스 (66) 212. 9. 19 기업분석 Analyst 안성호 2. 3772-7475 shan@hanwha.com RA. 고정우 2. 3772-7466 jungwoo.ko@hanwha.com Buy(maintain) 목표주가: 31,원(유지) 주가(9/18): 22,85원 Stock Data KOSPI(9/18) 2,4.96pt 시가총액 158,67억원

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203136303630375FBDC5B0E6C1A65FC1DFB1B9C5BDB9E6C4DDB6F3BAB828C7D5BABB292D28BFCF29>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203136303630375FBDC5B0E6C1A65FC1DFB1B9C5BDB9E6C4DDB6F3BAB828C7D5BABB292D28BFCF29> CJ E&M (1396) 하반기 중국 프로젝트 대거 출격 216. 6. 7 통신/미디어 Analyst 김현용 2. 3779-8955 hyunyong.kim@ebestsec.co.kr 평안도를 비롯하여 강호출산기, 써니로 중국 영화시장 정조준 동사의 올해 중국시장 공략은 하반기 본격화될 예정에 있다. 이르면 7월말 미스터리/스 릴러물 평안도가 중국 시장에서 개봉

More information

Microsoft Word - 140528 나이스정보통신.docx

Microsoft Word - 140528 나이스정보통신.docx 나이스정보통신 (368) 214. 5. 28 Mid Small-cap Analyst 서용희 yhseo@hanwha.com Not Rated 주가(5/27): 16,2원 Stock Data KOSDAQ(5/27) 547.97pt 시가총액 1,62억원 발행주식수 1,천주 52주 최고가 / 최저가 17,45 / 5,91원 9일 일평균거래대금 13.25억원 외국인

More information

Microsoft Word - 게임산업_20141211_4tSEdcX4cxGQHhUB6ht3

Microsoft Word - 게임산업_20141211_4tSEdcX4cxGQHhUB6ht3 Industry Report 게임산업 Dec 12, 214 : 저평가 + 트리거 + 실적 가시성 Top Pick 종목명 투자의견 목표주가(12M) 엔씨소프트 Buy 23,원 저평가, 이를 해소할 수 있는 트리거 보유 업체 단순히 낮은 밸류에이션을 받는 업체에 무조건적인 투자 옳지 않음. 낮은 밸류에이션을 받는 경우 대부분 그에 맞는 합당한 이유가 있기 때문.

More information

Microsoft Word - 나우콤.doc

Microsoft Word - 나우콤.doc 2012.09.03 YUHWA Securities Research 나우콤 (A067160) 나우콤의 기업가치, 유튜브에 컴투스를 더하다 BUY(유지) 목표주가(원) 18,000 현재주가(원) 10,800 상승여력(%) 66.7 KOSPI 지수 1,905.12 KOSDAQ 지수 508.35 시가총액(억원) 993 자본금(억원) 45 액면가(원) 500 발행주식수(만주)

More information

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 3.2 31.2 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 3. 3. 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 3.2 31.2 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 3. 3. 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금 216년 5월 12일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) 하반기는 더 좋다 목표주가 상향 YG의 연간 매출액/영업이익 추정치를 각각 8%/5% 상향하 면서 목표주가를 5.7만(+4%)으로 제시한다. 매니지먼트는 3분기 스타디움 콘서트(3회)를 포함한 빅뱅의 엄청난 규모의 해외 투어와 약 11% 상승한 /엔 환율로 콘서트/로열티 매

More information

Contents 1. 오프라인 유통산업의 정확한 이해가 필요 3 2. 오프라인 유통업체 성장 정체는 구조적인 현상 6 1) 출점을 통한 성장 모델의 한계 2) 합리적 소비 확산 3) 일부 제품군 로열티 하락이 가져오는 현상 3. 시장에서 우려한 성장성 둔화는 제한될 전

Contents 1. 오프라인 유통산업의 정확한 이해가 필요 3 2. 오프라인 유통업체 성장 정체는 구조적인 현상 6 1) 출점을 통한 성장 모델의 한계 2) 합리적 소비 확산 3) 일부 제품군 로열티 하락이 가져오는 현상 3. 시장에서 우려한 성장성 둔화는 제한될 전 Industry Research 2014.04.21 유통산업 전망 보고서 오해와 진실에 관한 유통산업 이야기 남성현(유통담당 연구원) 6933-7194 gone267@heungkuksec.co.kr 오프라인 유통업체 성장성 둔화는 구조적인 현상 오프라인 유통업체들의 성장성은 둔화. 일부에서는 채널다변화에 따른 오프라 인 잠식효과 영향이 클 것으로 생각하고 있지만,

More information

Microsoft Word - 2248_Daoudata_20080320.doc

Microsoft Word - 2248_Daoudata_20080320.doc Small Cap Report 투자전략 2008. 3. 20 Buy(매수) Analyst / 손세훈 (769-2076) wang2ma@daishin.com 자회사와 부동산 가치만으로도 싸다. 현재가(08/03/19) 3,505원 목표주가(6개월) 5,850원 액면가 500원 KOSDAQ 612.13 52주 최고/최저 6,860원/ 2,655원 자본금(보통주)

More information

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 32. 26.8 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER 29. 3. 56,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 32. 26.8 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER 29. 3. 56,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일) 216년 2월 26일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) YG의 방향성은 2분기에 결정 된다 목표주가 하향 YG에 대한 목표주가를 49,(-13%)으로 하향한다. YG 엔터의 실적 모멘텀은 빅뱅/아이콘/위너의 매니지먼트 매출 확대로 사상 최대 실적이 예상되지만, 자회사 YG플러스의 예상 영업손실은 63억으로( 16년 YG의 예상

More information

표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.%

표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.% 215년 11월 16일 I Equity Research (12287) YG플러스의 성장을 위한 투자가 반영된 실적 3Q Review: OPM 11.5% 3분기 실적은 시장 예상치를 크게 하회했고, 가장 보수적이 었던 당사의 예상치 또한 하회했다. YG의 3분기 별도 실적 은 매출액/영업이익 각각 374억(+14% YoY)/75억 (+38%, OPM 2%)으로,

More information

Microsoft Word - 120611 코나아이.doc

Microsoft Word - 120611 코나아이.doc 212.6.11ᅵ리서치센터 코나아이 (524) 글로벌 스마트카드사로 도약 Mid Small-capㅣ기업탐방 신규지역과 해외통신 사업 매출 가시화로 중장기 성장 동력 확보 전세계 스마트카드 시장은 211년 72.1억 달러에서 222년 157.7억 달러로 연평균 12%의 꾸준 한 성장세가 지속될 할 것으로 예상하고 있다. 이러한 업황 호조속에 신규지역과 해외 통신

More information

Microsoft Word - 110804 아이씨디.doc

Microsoft Word - 110804 아이씨디.doc Analyst 김상재 02) 3772-7152 sjkim@koreastock.co.kr Analyst 안성호 02) 3772-7475 shan@koreastock.co.kr 아이씨디 (040910) FPD 전공정 장비업계의 숨은 고수, 증시에 출사표를 던지다. FPD 건식 식각(Dry Etching) 장비분야, 국내 1위 제조업체 - 아이씨디는 FPD 전공정

More information

Microsoft Word - 040203 .........doc

Microsoft Word - 040203 .........doc 24. 2. 4/ 기업분석 신한지주 Analyst 구경회 2) 3772-7476 bird9@koreastock.co.kr 신한지주 (5555) 기업가치의 Upgrade 가능성을 보자 Buy(maintain) 매수(유지) 조흥은행을 개선시켜 기업가치를 Upgrade : 목표 주가 24,원 은행주 중에서 유일하게 매수(Buy) 의견을 제시하는 이유는 향후 기업가치가

More information

(Microsoft Word - Company_Indepth_20140623_\304\304\305\365\275\272.doc)

(Microsoft Word - Company_Indepth_20140623_\304\304\305\365\275\272.doc) Company Indepth Report 2014년 6월 23일 컴투스 BUY (신규) 글로벌 Top 게임사로의 도약 투자의견 BUY, 목표주가 86,000원 낚시의 신, 서머너즈워 의 글로벌 연속 흥행으로 기업가치 상승 자체플랫폼 가입자 증가로 선순환 구조 구축 Analyst 유승준 02) 709-2712 youth63@taurus.co.kr SUMMARY

More information

Microsoft Word - 140619_SKT

Microsoft Word - 140619_SKT Issue & News SK텔레콤 (1767) 5로 LTE 무제한 가속화 김회재 769.35 khjaeje@daishin.com 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 3, 상향 현재주가 3,5 (1.6.19) 통신서비스업종 KOSPI 199.3 시가총액 19,66십억원 시가총액비중 1.65% 자본금(보통주) 5십억원 5주 최고/최저 3,5원 / 196,5원

More information

Microsoft Word - 120326 SK케미칼.doc

Microsoft Word - 120326 SK케미칼.doc SK케미칼 (612) 212. 3. 26 기업분석 Analyst 김나연 2.3772-716 irene.kim@hanwha.com Buy(maintain) 목표주가: 1,원(유지) 현주가(3/23): 62,1원 Stock Data KOSPI(3/23) 2,26.83pt 시가총액 12,944억원 발행주식수 2,843천주 52주 최고가 / 최저가 84,9 / 59,5원

More information

Microsoft Word - 20160120_기업분석_SDI__HKResaerch__수정

Microsoft Word - 20160120_기업분석_SDI__HKResaerch__수정 OS ( / 9) 삼성SDI(64) 216.1.2 오세준(통신장비/가전 전자부품) 2-739-5934 sejune_oh@heungkuksec.co.kr BUY(유지) 목표주가 127,원(유지) 목표주가 컨센서스 138,63원 현재주가(1/19) 99,9원 시가총액 6,976십억원 6D 일평균 거래대금 51십억원 액면가 5,원 유동주식비율(보통주) 79.5%

More information

Microsoft Word - 110610 Morning Brief 표지.doc

Microsoft Word - 110610 Morning Brief 표지.doc Morning Brief 리서치센터 I Daily 211. 6. 8 [요 약] 기업분석 하나마이크론(Buy/maintain, TP: 2,원) [안성호, 7475 / 박유악, 744] 2분기 실적기대치 충족 전망, 최근 주가하락은 저가매수 기회! 인탑스(Buy/maintain, TP: 25,원) [김운호, 7153] Galaxy 최대 수혜 신세계(Buy/Upgrade,

More information

0904fc5280497d85

0904fc5280497d85 213. 2. 1 기업분석 빙그레 (518/Trading Buy) 음식료 213년에도 수출은 급성장한다 212년 4분기 실적, 실제 질적으로는 양호 빙그레는 4분기 매출액 1,466억원(YoY +4.3%), 영업이익 -59억원(YoY 적지), 순이익 -73억원(YoY 적지)로 컨센서스를 하회했다. 매출액은 12월 기온이 낮아지면서 아이스크 림과 우유의 판매량이

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203134303930355FB1C7C0B1B1B85FBFCDC0CCC1F6BFA3C5CDC5D7C0CEB8D5C6AE2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203134303930355FB1C7C0B1B1B85FBFCDC0CCC1F6BFA3C5CDC5D7C0CEB8D5C6AE2E646F63> BUY 122870 기업분석 엔터테인먼트 미래로 가는 연결고리 목표주가(하향) 61,000원 현재주가(09/04) 49,300원 Up/Downside +23.7% 투자의견(유지) Buy Analyst 권윤구 Investment Points LVMH + 의 사업방향 가늠해 보기: 우리는 기존 버버리, 루이비통, 삼성 전자의 사례를 통해 LVMH 그룹과 의 향후

More information

Microsoft Word - 141022_김홍균_기계Preview1.doc

Microsoft Word - 141022_김홍균_기계Preview1.doc 산업분석 두산 대표기업들의 스토리는 올라오는데 214. 1. 22 Analyst 김홍균 2 369 312 usckim1@dongbuhappy.com Investment Points 두산인프라코어 밥캣이 있어 든든하다: 두산인프라코어의 3Q14실적은 전반적으로 컨센서 스와 유사하나 영업이익률은 컨센서스대비.2%pt 하회한 것으로 추정된다. 건설부문 과 관련된

More information

Microsoft Word - 20150630_아프리카TV-v1

Microsoft Word - 20150630_아프리카TV-v1 Company Report 아프리카TV 067160 Buy 신규 / TP 48,500원 신규 Jun 30, 2015 Company Data 현재가(06/29) 37,200 원 액면가(원) 500 원 52 주 최고가(보통주) 35,250 원 52 주 최저가(보통주) 20,450 원 KOSPI (06/29) 2,060.49p KOSDAQ (06/29) 733.04p

More information

(Microsoft Word - 20151014_GMeBest_200\300\317\274\261 \310\270\272\271)

(Microsoft Word - 20151014_GMeBest_200\300\317\274\261 \310\270\272\271) 215년 1월 14일 매크로 양해정 퀀트/투자전략 2일선에서의 고민 이슈 (기업) 신재훈 SK케미칼 R&D 설명회 후기 성종화 웹젠 전일 급등 이유 점검 및 금일 대처방안은? 이슈 (산업) 박용희 건설/건자재 통화 정책 VS 재정 정책 3Q15 실적 공시 2일선에서의 고민 Quant/Strategy 양해정 2. 3779-151 hjyang@ebestsec.co.kr

More information

Microsoft Word - 181710_131108.doc

Microsoft Word - 181710_131108.doc Company Brief 213. 11. 8 Buy NHN엔터테인먼트(18171) 3Q Review : 규제리스크 vs. 모바일 성장 Analyst 김동희(639-4591) 목표주가(6개월) 16,원 현재주가(11.7) : 13,원 소속업종 서비스업 시가총액(11.7) : 15,62억원 평균거래대금(6일) 61.4억원 외국인지분율 25.46% 예상EPS(전년비)

More information

표1 4Q12 실적 Review 4Q11 3Q12 4Q12P 발표치 % YoY % QoQ 추정치 괴리율 컨센서스 괴리율 매출액 716 697 71-2..6 748-6.3 732-4.1 영업이익 27 3 18-31.2-38.6 35-47.6 32-42.9 세전이익 -14

표1 4Q12 실적 Review 4Q11 3Q12 4Q12P 발표치 % YoY % QoQ 추정치 괴리율 컨센서스 괴리율 매출액 716 697 71-2..6 748-6.3 732-4.1 영업이익 27 3 18-31.2-38.6 35-47.6 32-42.9 세전이익 -14 213년 3월 4일 DIFFERENT TOMORROW BUY (유지) 목표주가 / 현재주가 (2월`28일) / 상승여력: 134,원 / 115,원 / 16.5% (12) 단기 주가 모멘텀 부재, 합병시너지 및 중장기 성장성은 유효 토러스투자증권 리서치센터 Analyst 이희정 2) 79-2713 heui.j.lee@taurus.co.kr 단기적인 모멘텀 부재가

More information

Microsoft Word - 111130_삼성SDI

Microsoft Word - 111130_삼성SDI 삼성SDI 삼성SDI (64) BUY (Maintain) 주가(11/29) 131,5원 목표주가 19,원 211.11.3 울트라북, 2차전지 시장지형을 바꾼다 지금까지의 통념을 깨고 성능이 뛰어나면서도 싸고 가벼운 노트북이 등장했다. 울트라북이다. 울트라북은 모바일 인터넷 시대에 대응한 노트북의 진화이며, 215년에 전체 노트북의 45%를 차지하며 급성 장할

More information

Microsoft Word - HMC_Company_KOLON_100208

Microsoft Word - HMC_Company_KOLON_100208 Company Brief 코오롱인더스트리 (1211) 21. 2. 8 지주회사 물량 축소, 사업회사 물량 확대의 적기 도래! 소용환 수석연구위원 2) 3787-2183 yhsoh@hmcib.com / 곽진희 연구원 2) 3787-2583 jinheekwak@hmcib.com Buy [유지] 목표주가(6개월) 6,원 현재주가 (2/5) 43,9원 상승여력 36.7%

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1DA496E6475737472795F5265706F72745FB9F6C6BCC4C3C7C3B7A7C6FB5F32303135303833315FC3D6C1BEB9F6C0FC>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1DA496E6475737472795F5265706F72745FB9F6C6BCC4C3C7C3B7A7C6FB5F32303135303833315FC3D6C1BEB9F6C0FC> Vertical Platform 버티컬 플랫폼 Sep 1, 215 인터넷/게임 연구원 이성빈 3771-918, aliaji@iprovest.com 지속 성장 가능한 버티컬 플랫폼 업체 3 1. Summary 4 2. 버티컬 플랫폼(Vertical Platform) 이란? 5 3. 주요 사업 영역별 경쟁력 분석 3-1. 음원 플랫폼 3-3. E-commerce

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313630313236313532305F54797065325FB1E2BEF75FC0CCC5A5BDBABED8C0DAB7E75FBCF6C1A4>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313630313236313532305F54797065325FB1E2BEF75FC0CCC5A5BDBABED8C0DAB7E75FBCF6C1A4> 기업분석 / KOSDAQ 이큐스앤자루 (058530) Not Rated 중국 사업 성장 초입단계 돌입 기타 소비재 Analyst 강재성 02-6114-2920 jaesung.kang@hdsrc.com 주가(2/24) 3,750원 목표주가 NA 업종명/산업명 기계/장비 업종 투자의견 Overweight 시가총액 (보통주) 1,159억원 발행주식수 (보통주) 30,900,733주

More information

Microsoft Word - NHN_기업분석_제조_2012100211241901.doc

Microsoft Word - NHN_기업분석_제조_2012100211241901.doc Company Report 2012.10.04 NHN (035420) 애니팡, 카카오톡 그리고 LINE 투자의견: BUY (M) 목표주가: 380,000원 (U) 인터넷 추석연휴 동안 애니팡 하트 많이 받으셨나요? 애니팡 덕분에 그동안 소식이 뜸했던 지인들과 다시 안부 도 주고받고, 애니팡 순위 경쟁에 빠져 간만에 유료결제를 하진 않으셨나요? 하루 접속자 1천만명,

More information

Microsoft Word - HMC_Company Note_SK Networks_20130802.doc

Microsoft Word - HMC_Company Note_SK Networks_20130802.doc Company Note 2013. 08. 02 SK네트웍스(001740) BUY / TP 9,100원 우려를 뛰어 넘어라 Analyst 박종렬 02) 3787-2099 jrpark@hmcib.com 현재주가 (8/1) 상승여력 6,860원 32.7% 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 1,613십억원 248,188천주 649십억원/2.5천원 52주 최고가/최저가

More information

Microsoft Word - 130613_차재헌_이마트_완_.docx

Microsoft Word - 130613_차재헌_이마트_완_.docx BUY 13948 기업분석 유통 낙폭과대 우량주로 분류하다 목표주가(하향) 245,원 현재주가(6/12) 196,5원 Up/Downside +24.7% 투자의견(상향) Buy Analyst 차재헌 RA 손지웅 2 369 3321 sonjiung@dongbuhappy.com Action 목표주가 하향하지만, 투자의견은 상향: 13년 EPS추정치를 7.5%하향함에

More information

Microsoft Word - 130318 핸드폰부품 Galaxy S4_교정_.doc

Microsoft Word - 130318 핸드폰부품 Galaxy S4_교정_.doc 핸드폰/부품 Galaxy 시리즈 결정판 S4 효과를 기대한다 핸드폰 Galaxy S4는 Galaxy 시리즈 중 최대 효과일 것 Galaxy S3 이후 출시되는 Galaxy S4에 대한 기대도 높다. 현재로서는 Galaxy S3보다 판매량이 큰 폭으로 증가할 것으로 예상하는데, 이는 211년에 스마트폰을 구매한 교체수요가 Galaxy S3 출시 시점보다 많고,

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203132303231365FB9DAB4EBBEF75FBFA3BEBEBCD2C7C1C6AE2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203132303231365FB9DAB4EBBEF75FBFA3BEBEBCD2C7C1C6AE2E646F63> BUY 3657 기업분석 게임 좋은 일들이 많이 생길 212년 목표주가(유지) 42,원 현재주가(2/15) 35,원 Up/Downside +37.7% 투자의견(유지) Buy Analyst 박대업 Investment Points 예상됐던 4Q11 실적 부진: IFRS 연결기준 의 4Q11 매출액은 1,389억원 (-5.8%QoQ), 영업이익 167억원(-5.6%QoQ)을

More information

Microsoft Word - 1_GMeBest_Cover

Microsoft Word - 1_GMeBest_Cover 215년 11월 17일 매크로 최광혁 경제 G2 정상, 성장에 합의 테러 확산 가능성, 세계는 하나로 손소현 크레딧 SK그룹 회사채 발행, 왜이렇게 많나? 이슈 (기업) 유지웅 금호타이어 아쉬운 3분기, 기대되는 4분기 신재훈 동국제약 3Q15 Review: 컨센서스 상회 정홍식 경동제약 3Q15 Review: 외형성장, 일회성 손실반영 3Q15 실적 공시

More information

Microsoft Word - 2013전망_보험Full_합본.doc

Microsoft Word - 2013전망_보험Full_합본.doc Sector Report 212.11.27 보험 수요가 공급을 이끄는 보험산업 종목 투자의견 목표주가 (원) 삼성화재 BUY 28, 동부화재 BUY 6, 현대해상 BUY 42, LIG 손해보험 BUY 39, 메리츠화재 BUY 17, 현재 시장에서 바라보는 손해보험에 대한 우려는 크게 세 가지인 것 같습니다. 첫 번째는 과연 보장성 상품이 내년에 도 잘 팔릴

More information

Microsoft Word - HMC_Company_Bluecom_Final

Microsoft Word - HMC_Company_Bluecom_Final 215. 6. 12 블루콤(3356) Not Rated Analyst 이존아단 2) 3787-2186 jon@hmcib.com 틈새시장의 저평가된 강자 현재주가 (6/11) 상승여력 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 52주 최고가/최저가 일평균 거래대금 (6일) 외국인지분율 주요주주 주가상승률 1M 절대주가(%) 6. 상대주가(%p) 2.3 K-IFRS 연결

More information

바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한

바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한 (097950.KS) 단기 모멘텀보다 개선 잠재력에 주목 Company Note 2016. 3. 24 바이오제품 가격 상승 지연, 환율 상승에 따른 일부 사업부 역기저 효과 등으로 1분기 실적은 컨센서스 하회 예상. 하지만 가공식품 고성장세 지 속될 전망이고, CJ헬스케어 상장 모멘텀 대기 중이어서 Buy 관점 유효 1분기 실적 컨센서스 소폭 하회할 듯 CJ제일제당의

More information

Microsoft Word - Emart 4Q13 Preview 140116_kor_final.doc

Microsoft Word - Emart 4Q13 Preview 140116_kor_final.doc 기업 Note 1.1.1 이마트(139) 매수(유지) 목표주가: 33,원(상향) Stock Data KOSPI(1/15) 1,953 주가(1/15) 1,5 시가총액(십억원) 7,9 발행주식수(백만) 5주 최고/최저가(원) 71,5/15,5 일평균거래대금(개월, 백만원) 15,5 유동주식비율/외국인지분율(%) 7./55.1 주요주주(%) 이명희 외 3인 7.1

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203134303631365FC0CCBAB4B0C75FBBEFBCBAB1DDC0B6B0E8BFADBBE7C1F6BAD0B0C5B7A1B4C2B0EDBCF6C0C7C7E0B8B62E646F635F737A50734D653649654245315570795852705972>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203134303631365FC0CCBAB4B0C75FBBEFBCBAB1DDC0B6B0E8BFADBBE7C1F6BAD0B0C5B7A1B4C2B0EDBCF6C0C7C7E0B8B62E646F635F737A50734D653649654245315570795852705972> 산업분석 삼성생명과 화재의 지분거래, 고수의 행마 Analyst 이병건 Investment Points Point 1. 지분구조 단순화 + 삼성생명의 주주지분 증가: 금번 삼성생명의 삼성물산 지분 처분은 1) 삼성그룹 금융계열사와 비금융계열사간 지분구조를 단순화하는 움직임의 일환이 며, 2) 이를 통해 삼성생명의 계약자지분조정이 주주지분으로 바뀌어 순자산가치가

More information

Microsoft Word - 유비쿼스.doc

Microsoft Word - 유비쿼스.doc 2013.02.12 YUHWA Securities Research 유비쿼스 (A078070) 꿈의 네트워크 SDN 시대의 주도주 BUY(재개) 목표주가(원) 8,300 현재주가(원) 5,810 상승여력(%) 42.9 KOSPI 지수 1,950.90 KOSDAQ 지수 504.94 시가총액(억원) 1,232 자본금(억원) 106 액면가(원) 500 발행주식수(만주)

More information

Microsoft Word - 121030 Hanwha Morning Brief.doc

Microsoft Word - 121030 Hanwha Morning Brief.doc Hanwha Morning Brief Daily I 리서치센터 212. 1. 31 산업분석 반도체 [안성호, 7475 / 고정우, 7466] 1월 하반월 DRAM 고정가격 -1.19% 하락 213 은행업종 전망 [심규선, 7464 / 이한별, 7161] 규제와 은행주: Part2 수익성규제 기업분석 삼성SDI(Buy/maintain, TP: 19, (유지))

More information

Microsoft Word - Kumho_Petrochemical_Comment_110524.doc

Microsoft Word - Kumho_Petrochemical_Comment_110524.doc LIG Research Center Company Analysis 211/5/24 Analyst 김영진/주혜미ㆍ2)6923-7318/7345ㆍyjkim/hmjoo@ligstock.com 금호석유화학 (1178KS Buy 유지 TP 272,원 상향) 합성고무 및 BPA 증설을 통한 성장 및 수익 전략 -, 수익예상 상향에 따라 272,원으로 상향 조정하며, 투자의견

More information

Microsoft Word - 산업양식_클라우드_20150330_피드백_Final_xHdxk5Qr66JJrL7hVYyL

Microsoft Word - 산업양식_클라우드_20150330_피드백_Final_xHdxk5Qr66JJrL7hVYyL Mid-Small Cap 연구위원 김갑호 215.4.1 3771-9734, kh122@iprovest.com 인터넷/게임 연구원 이성빈 3771-918, aliaji@iprovest.com 클라우드 시장 더 이상 뜬 구름이 아니다 3 1. 클라우드 컴퓨팅의 확산 1-1. 클라우드 컴퓨팅이란 1-2. 도입 효과 1-3. 시장 크기 및 전망 8 2. 해외 현황

More information

에스엠 (4151 표 1. 목표주가 상향 구분 16년 지배주주 순이익 37 주식 수 2,885,663 EPS 2,95 Target PER 33. 69,135 목표 주가 7, 현재주가 45,3 상승 여력 54.5% 자료: 하나금융투자 단위 억원 주 원 배 원 원 원 표

에스엠 (4151 표 1. 목표주가 상향 구분 16년 지배주주 순이익 37 주식 수 2,885,663 EPS 2,95 Target PER 33. 69,135 목표 주가 7, 현재주가 45,3 상승 여력 54.5% 자료: 하나금융투자 단위 억원 주 원 배 원 원 원 표 216년 1월 28일 I Equity Research 에스엠 (4151 NCT - 에스엠이기에 꿈 꿀 수 있는 미래 목표주가 상향 27일 개최된 이수만 회장의 PT를 통해 밝힌 NCT(New Culture Technology 프로젝트에서 찾은 2가지 의미는 1 아티스트들이 데뷔 전부터 팬들과 다양한 방식의 소통을 통 해 강력한 팬덤을 구축하여 수익화 과정 즉,

More information

Microsoft Word - CJ E&M_3Q13 preview_131004.doc

Microsoft Word - CJ E&M_3Q13 preview_131004.doc 기업분석 2013. 10. 04 CJ E&M(130960.KQ) 3Q13 Preview: 효자로 거듭난 게임 부문 미디어/엔터/레저 담당 이우승 Tel. 368-6156 / wslee@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 Above In-line Below O BUY(유지) 목표주가(12M, 상향) 52,000원 현재주가(10/2) 41,950원

More information

Microsoft Word - 090602_온라인게임.doc

Microsoft Word - 090602_온라인게임.doc 29. 6. 2 - 산업분석 게임주 얼마나 더 상승할까? 과거 사례로 보면, 금번 게임주 랠리의 고점을 논하기는 이르다 1 23~24년의 리니지2 사례에서는 강력한 경쟁작 등장 전까지 실적과 주가가 상 승했고, 2 24~27년의 Nintendo DS와 Wii 사례는 게임주를 고PER에서 사서 저 PER에 매도할 것을 추천하고, 3 25~27년 WOW 중국 사례는

More information

Microsoft Word - 201203060727_Type2_기업_이수페타시스

Microsoft Word - 201203060727_Type2_기업_이수페타시스 Small Cap 2012년 3월 6일 기업분석 이수페타시스 (007660) BUY (유지) 2012년 다시 한번 펼쳐지는 성장스토리 2011년 실적 부진하였으나 주가에는 이미 반영되었다 스몰캡 Analyst 진홍국 02-2003-2928 kevin.jin@hdsrc.com 주가(3/2) 5,600원 적정주가 시가총액 발행주식수 (보통주) 8,100원 (종전

More information

Microsoft Word - EagleEye_131223_editing_최종__F.doc

Microsoft Word - EagleEye_131223_editing_최종__F.doc 12월 메리츠 스몰캡 추천종목 213. 12. 23 Top Pick - 골프존(12144)/ NR / 시가총액 7,69억원 스크린 골프 사업이 네트워크 서비스 매출과 비젼 교체매출 확 대에 힘입어 안정적인 수준을 유지하고 있는 가운데 신규사업 확대가 외형성장을 견인할 것. 시장지배적 사업자로서 견조한 외 형성장과 높은 이익안정성이 담보된다는 측면에서 장기적으로

More information

Microsoft Word - 080225 Morning Brief 표지.doc

Microsoft Word - 080225 Morning Brief 표지.doc Morning Brief 리서치본부 Daily 28년 2월 25일 월요일 [요 약] Daily 이슈분석 [송창민, 796] 28년, 대한민국 M&A 붐의 출발점? Daily Market Point [송창민, 796] 신정부 수혜 업종에 집중 China Daily 증시관련 주요 이슈 [조용찬, 8438 / 이은호, 8464] 1. 3월 비유통주 해제물량은 52조원(46억

More information

큐브엔터 2분기부터 실적 턴 어라운드 기대 215년에는 큐브엔터가 높은 실적성장을 달성할 수 있을 것으로 전망된다. 큐브엔터는 스펙을 통한 상장 증권보고서에서 215년 매출 262억원, 영업이익 5억원으로 제시하 고 있다. 그러나 본 애널리스트는 회사 측이 제시한 실적

큐브엔터 2분기부터 실적 턴 어라운드 기대 215년에는 큐브엔터가 높은 실적성장을 달성할 수 있을 것으로 전망된다. 큐브엔터는 스펙을 통한 상장 증권보고서에서 215년 매출 262억원, 영업이익 5억원으로 제시하 고 있다. 그러나 본 애널리스트는 회사 측이 제시한 실적 Company Flash 큐브엔터(18236) Analyst 김태현 2) 79-266 thkim@taurus.co.kr 큐브엔터! 엔터테인먼트 업종에서 가장 저평가된 기업 215년 5월 28일 투자의견 목표주가 Not Rated N/A 현재주가 (5월15일) 3,2원 Upside KOSDAQ 시가총액(보통주) 발행주식수 액면가 자본금 6일 평균거래량 6일 평균거래대금

More information

Microsoft Word - 2012년 7월 Mid Small-cap_final_.doc

Microsoft Word - 2012년 7월 Mid Small-cap_final_.doc 212년 7월호 리서치센터 Mid Small-cap Corporate Day 후기 하반기 관심을 가져야 할 중소형 유망주 212. 6. 26 스몰캡분석 한화증권 Mid Small-cap Team은 5월 31일부터 6월 13일까지 17개 기업에 대해 Corporate Day 를 진행하였습니다. 이 기업들에 대한 IR 후기를 제시합니다. 최근 그리스 2차 총선에서

More information

Microsoft Word - SBS_CH_Note_K_Final.doc

Microsoft Word - SBS_CH_Note_K_Final.doc 기업 Note 214.3.3 SBS콘텐츠허브(4614) 매수(유지) 목표주가: 2,5원(상향) Stock Data KOSPI(2/28) 1,98 주가(2/28) 16,2 시가총액(십억원) 348 발행주식수(백만) 21 52주 최고/최저가(원) 17,4/11,55 일평균거래대금(6개월, 백만원) 921 유동주식비율/외국인지분율(%) 35./5.3 주요주주(%)

More information

Microsoft Word - 130708 기계산업_2Q프리뷰_.doc

Microsoft Word - 130708 기계산업_2Q프리뷰_.doc 기계 2Q실적 Preview- 두산중공업과 성광벤드 주목 두산중공업: 2분기 실적은 예상치 부합할 전망 두산중공업의 올해 2분기 실적(관리연결기준)은 2조 3,59억원(yoy -4.%), 영업이익 1,41억원(yoy -17.%, 영업이익률 6.%), 세전이익 1,56억원, 순이익 81억원 수준이 될 것으 로 전망된다. 컨센선스대비 은 1.2% 상회, 영업이익은

More information

Microsoft Word - 2014Outlook_증권업_editing_final_f.docx

Microsoft Word - 2014Outlook_증권업_editing_final_f.docx 1 Outlook 1 증권 산업전망 Overweight 증권/은행/지주 1. 11. 7 Analyst 박선호 -9-7 Sunho.park@meritz.co.kr RA 은경완 -9-97 Kyungwan.eun@meritz.co.kr Top Pick 대우증권() Buy, TP 1,원 투자포인트 I. 수익구조 개선 당위성 증대: 이제는 생존의 문제이다 1. 문제의

More information

Microsoft Word - Full_Industry_Entertainment_20120309_컴플_.doc

Microsoft Word - Full_Industry_Entertainment_20120309_컴플_.doc 212/3/9(금) Analyst 정유석 2)6923-7323 cys45@ligstock.com 엔터테인먼트 (비중확대) 감바레 니혼, 일본 음악산업 분석 국내 엔터테인먼트사들의 해외 시장 진출이 가속화되고 있습니다. 해외 곳곳에서 한국 연예인들의 인기가 상승하고 있는 가운데, 우리는 일본 시장에서의 성과에 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 211년 KARA와

More information

0904fc528042055d

0904fc528042055d 212. 7. 26 기업분석 로보스타 (96/Not Rated) 기계 올해 하반기의 턴어라운드 스타! 국내 이적재용 로봇 2위 기업 로보스타는 99년 LG산전(현재 LS산전) 로봇사업부를 모태로 하여 설립됐다. 동사는 IT, 자동차 등 생산 공정에 쓰이는 이송 및 적재용 로봇에 특화돼 있으며 동 시장 점유율 12% 로 현대중공업에 이어 2위 기업이다. 고객사는

More information

Microsoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc

Microsoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc Company Brief 214. 1. 16 인터파크INT(1879) 상장예정 번아웃 시대의 최적의 투자안 Analyst 김동희(639-4591) 공모희망가 5,7~6,7원 시가총액 1,84~2,17억원 액면가 5원 자본금 135억원 공모후 주식수 32,43천주 유통가능주식 비중 24.2% 보호예수기간 최대주주 1년 공모후 주요주주(%) 인터파크 7.7% 주요

More information

Microsoft Word - HMC_AmoreG 20160503.doc

Microsoft Word - HMC_AmoreG 20160503.doc Company Report 216. 5. 3 화장품/음식료 Analyst 조용선 선임연구원 2) 3787-257 / ys.cho@hmcib.com 아모레G(279) BUY / TP 2,원 Analyst 조용선 2) 3787-257 ys.cho@hmcib.com 이니스프리 약진, 에뛰드 턴어라운드 현재주가 (5/2) 상승여력 165,원 21.2% 시가총액 발행주식수

More information

Microsoft Word - #인쇄_[2016 OUTLOOK] 유통 (비중확대).docx

Microsoft Word - #인쇄_[2016 OUTLOOK] 유통 (비중확대).docx 216 OUTLOOK 215.11.26 유통 (비중확대) 이준기 2-768-3297 aiden.lee@dwsec.com 유통 Summary 유통업체, 온라인과 PB에 꽂혔다 유통산업 부진 지속 215년 역시 유통업체들은 힘겨운 한 해를 보냈다. 백화점 경기는 211년 이후 구조적인 하락세가 지속되고 있다. 대형마트와 기업형 슈퍼마켓은 212년부터 영업규제 영향으로

More information

Microsoft Word - 교보-10월탑픽_20131001.doc

Microsoft Word - 교보-10월탑픽_20131001.doc 1 월 Oct 1, 213 Mid-SmallCap 연구위원 김영준 3771-969 yjkim63@iprovest.com 연구위원 김갑호 3771-9734 kh122@iprovest.com 연구위원 최성환 3771-9355 gnus87@iprovest.com 책임연구원 심상규 3771-9751 aimhhigh@iprovest.com 책임연구원 정유석 3771-9351

More information

Microsoft Word - 140808_Cross Check(완).doc

Microsoft Word - 140808_Cross Check(완).doc 새로운 결제 세상의 명암 214. 8. 8 기업분석 Analyst 이채호 2 369 3388 c.rhee@dongbuhappy.com Analyst 권윤구 2 369 347 ygkwon84@dongbuhappy.com Analyst 박상하 2 369 3389 shpark@dongbuhappy.com Top-down 아이디어 전자상거래 결제 간편화 방안, 쇼핑의

More information

Microsoft Word - 산업_홈쇼핑_20150512

Microsoft Word - 산업_홈쇼핑_20150512 2015. 05. 12 2015년 하반기 전망: 유통(백화점/홈쇼핑/면세점/대형마트) 유통 애널리스트, 쇼핑호스트 도전기 유통/화장품 담당 김지효 Tel. 02)368-6173 katarina@eugenefn.com Glossary 용어 취급고 매출액 쇼핑호스트 (Shopping Host) MD (Merchandising) IPTV (Internet Protocol

More information

Microsoft Word - 2015.04.10유지인트_EDITING_f.docx_Trn9oThdBwqmj9C6KTtr

Microsoft Word - 2015.04.10유지인트_EDITING_f.docx_Trn9oThdBwqmj9C6KTtr 유지인트(195990) IPO기업 메탈케이스용 MCT로 성장모멘텀 확보 업종: 스몰캡 / 2015. 04. 10 Analyst 문경준(02-6309-4677) junmoon@meritz.co.kr 공모희망가 12,400원 ~ 14,000원 확정공모가 15,000원 시가총액 1,732억원 공모주식수 2,060,000주 상장주식수 11,548,800주 최대주주

More information

Microsoft Word - Company_Innocean_20160118

Microsoft Word - Company_Innocean_20160118 LIG Research Division Company Analysis 216/1/18 Analyst 지인해ㆍ2)6923-7315ㆍemalee89@ligstock.com 이노션 (21432KS Buy 유지 TP 1,원 유지) 응답하라, 22! 동사는 현대차 그룹 광고대행사로 물리적 투자 없이 1) 22년까지 Genesis Premium 브랜드 이미지, 2) 신

More information

Microsoft Word - 151013_Lg상사_full.docx

Microsoft Word - 151013_Lg상사_full.docx (112) 종합상사 Company Report 215.1.13 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M), 현재주가(15/1/12,원) 32, 상승여력 53% 영업이익(15F,십억원) 142 Consensus 영업이익(15F,십억원) 147 EPS 성장률(15F,%) - MKT EPS 성장률(15F,%) 23.4 P/E(15F,x) 29.9 MKT P/E(15F,x)

More information

Microsoft Word - 0900be5c802da7d2.docx

Microsoft Word - 0900be5c802da7d2.docx 212. 11. 26 Company Update (411) Back to basics WHAT S THE STORY? Event: 3분기 어닝쇼크로 실적가시성이 크게 하락. Impact: 기본적인 1) 수익배분 구조, 2) 비용 분석, 3) 가장 큰 수익원이 되는 일본 음 악 시장 분석을 통해 실적 예측성을 높이고자 함. Action: 추가적인 수익성 개선은

More information

Microsoft Word - 대한통운_기업분석_제조_2012020722071801.doc

Microsoft Word - 대한통운_기업분석_제조_2012020722071801.doc Company Report 2012.03.29 대한통운 (000120) 닫혀있던 성장판이 열린다 투자의견: HOLD (I) 목표주가: 94,000원 (I) 육운 대한통운의 커버리지를 시작합니다. 동사는 시가총액 1.9조원 규모의 국내 최대 자산형 물류업체입니 다. 안정된 수익구조와 재무구조에도 불구하고, 2000년 법정관리로부터 최근의 금호사태까지 이어진 강

More information

국문 Market Tracker

국문 Market Tracker Research Center HANYANG SECURITIES LG 상사(001120) - 한 템포 쉬어가자! 2009.4.21 Analyst : 김승원 3770-5325 Rating Hold(유지) Target Price 19,400원 Previous 19,400 원 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 주가지표 KOSPI(04/20): KOSDAQ(04/20):

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203130313131385F32303131B3E220C5EBBDC5BCADBAF1BDBABEF7C1BEC0FCB8C15FC3D6C1BE5F2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203130313131385F32303131B3E220C5EBBDC5BCADBAF1BDBABEF7C1BEC0FCB8C15FC3D6C1BE5F2E646F63> 기업분석팀ᅵ리서치본부 Analyst 박종수 2) 3772-7463 John72@koreastock.co.kr RA 김효준 2) 3772-7454 qntkim@koreastock.co.kr 21. 11. 18 211년 통신서비스업종 전망 격변의 통신시장 기회는 있다 211년 통신서비스업종 전망 Investment Summary 3 I. 급변하고 있는 통신시장

More information

Microsoft Word - 20150811201049900_1

Microsoft Word - 20150811201049900_1 Company Report 215.8.12 CJ E&M (1396) 기대보다 좋았고 앞으로도 좋을 듯 미디어/엔터 What s new? Our view 투자의견: BUY (M) 목표주가: 12,원 (M) 주가 (8/11) 81,5원 자본금 시가총액 1,937억원 31,567억원 주당순자산 42,468원 부채비율 49.26% 총발행주식수 6일 평균 거래대금 38,732,89주

More information

삼성 SDI 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) 214 215E 216F 217F 매출액 - 수정 후 5,474 7,824 8,662 9,161 - 수정 전 5,474 7,58 8,347 8,969 - 변동률 3.2 3.7 2.1 영업이익 -

삼성 SDI 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) 214 215E 216F 217F 매출액 - 수정 후 5,474 7,824 8,662 9,161 - 수정 전 5,474 7,58 8,347 8,969 - 변동률 3.2 3.7 2.1 영업이익 - (64.KS) Company Comment 215. 11. 2 지존의 모습을 기대한다 지난 시기와 달리 지금부터 BoT (Battery of Things) 시대 본격화 전망. 금번 매각딜 이 제공하는 삼성SDI의 2차전지 시장 지배력 강화 움직임에 주목. 주가 주도력도 재 차 강화될 전망 3분기 Review: 영업실적 흑자전환 성공 3분기 삼성SDI의 연결

More information

온라인게임 투자의견 종목 투자의견 목표주가(원) 투자포인트 엔씨소프트 (036570) Buy 420,000 1. B&S 4월 27일 1차 CBT 성공적으로 실시 : 게임성과 흥행성 검증 2. B&S 5월 16일 중국 현지업체(텐센트)와 퍼블리싱 계약 체결 : 아이온보다

온라인게임 투자의견 종목 투자의견 목표주가(원) 투자포인트 엔씨소프트 (036570) Buy 420,000 1. B&S 4월 27일 1차 CBT 성공적으로 실시 : 게임성과 흥행성 검증 2. B&S 5월 16일 중국 현지업체(텐센트)와 퍼블리싱 계약 체결 : 아이온보다 [인터넷/온라인게임] 2012년 온라인게임 기업가치 확대 전망 리서치센터 기업분석부 연구위원 강록희 (769-3097) 온라인게임 투자의견 종목 투자의견 목표주가(원) 투자포인트 엔씨소프트 (036570) Buy 420,000 1. B&S 4월 27일 1차 CBT 성공적으로 실시 : 게임성과 흥행성 검증 2. B&S 5월 16일 중국 현지업체(텐센트)와 퍼블리싱

More information

Microsoft Word - 2016040409215936K_01_15.docx

Microsoft Word - 2016040409215936K_01_15.docx Sector Update 인터넷 (OVERWEIGHT) 스낵 컬처의 부상 오동환 Analyst dh1.oh@samsung.com 2 22 788 모바일 시대에 접어들어 시간과 장소에 구애받지 않고 짧은 분량의 컨텐츠를 즐기는 스 낵 컬처 문화 1~2대를 중심으로 빠르게 확산 중 웹툰, 방송 클립, 카드뉴스 등이 스낵 컬처의 대표적 컨텐츠로, 이들 컨텐츠의 이용처가

More information

한국항공우주(047810) Ⅰ. 말많고 탈많은 K-FX사업. 집!중!탐!구! K-FX 사업과 KAI 의 관계 K-FX사업 소개 주가 8% 급락의 배경 K-FX사업은 2020~2025년에 퇴역을 앞둔 공군의 낡은 미디엄급(중간성능급) 전투기인 F-4, F-5를 대체하여

한국항공우주(047810) Ⅰ. 말많고 탈많은 K-FX사업. 집!중!탐!구! K-FX 사업과 KAI 의 관계 K-FX사업 소개 주가 8% 급락의 배경 K-FX사업은 2020~2025년에 퇴역을 앞둔 공군의 낡은 미디엄급(중간성능급) 전투기인 F-4, F-5를 대체하여 Issue & News 한국항공우주 (047810) KF-X사업 집!중!탐!구 이지윤 769.3429 leejiyun0829@daishin.com BUY 매수, 유지 40,000 유지 현재주가 (14.05.21) 31,000 기계업종 KOSPI 2008.33 시가총액 3,022십억원 시가총액비중 0.25% 자본금(보통주) 487십억원 52주 최고/최저 34,500원

More information

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1236-A096640.doc

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1236-A096640.doc 멜파스(096640) 전략 스마트폰 터치 IC 채용 기대 매수(유지) T.P 33,000 원(유지) Analyst 조진호 jhocho@sk.com +82-2-3773-8908 Company Data 자본금 89 억원 발행주식수 1,714 만주 자사주 32 만주 액면가 500 원 시가총액 4,259 억원 주요주주 민동진 11.98% 이봉우 9.54% 외국인지분률

More information

C ontents C 2

C ontents C 2 MIRAEASSET EQUITY RESEARCH KOREA Industry Analysis Neutral Oct. 25, 2005 In-depth Report C ontents C 2 () () (%) SK 003600 66,000 52,600 25.5 LG 051910 60,000 46,450 29.2 001300 30,000 23,700 26.6 KCC

More information

Microsoft Word - 0311_교보데일리

Microsoft Word - 0311_교보데일리 11 MAR 2016 Box Briefing /리서치 단기 추천 종목 /리서치 Spot Brief 엔씨소프트 / 이성빈 Market Monitor 주식시장 지표 선물 및 옵션 지표 해외증시 및 기타 지표 2016/03/11 주요 경제지표 및 이벤트 일정 교보증권 매크로팀 일자 국가 시기 일정 예상치 이전치 12 일(토) 중국 2 월 광공업생산(전년대비) 5.50%

More information

COMPANY INITIATION , 98,400 1), 2), 3) DCF 98,400 75,300 23,100 DCF ~ (EV) (+ ) (93.1) 1,024.6 ( ) 10.4

COMPANY INITIATION , 98,400 1), 2), 3) DCF 98,400 75,300 23,100 DCF ~ (EV) (+ ) (93.1) 1,024.6 ( ) 10.4 (019680) 2007 321 COMPANY INITIATION, CFA 02) 3772-1557 02) 3772-1568 emilypark@goodi.com Kitten78@goodi.com KOSPI : 1444.17p KOSDAQ : 645.37p : 756.4 : 5,000 : 8.5 : 3.4 (39.8%) 52 / : 95,400 /65,600

More information

(1999=100) CSI() () ()

(1999=100) CSI() () () mjoh@hanastock.co.kr (1999=100) 125 120 CSI() () () 1.6 1.4 115 110 105 100 95 90 85 80 99 00 01 02 03 04 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0-0.2-0.4 100 (%) 80 60 40 20 0-20 -40 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92

More information

Microsoft Word - 2011MWC 이슈 코멘트.doc

Microsoft Word - 2011MWC 이슈 코멘트.doc YUHWA Research MWC 2011의 두가지 화두 산업분석 LTE 서비스 상용화와 NFC 내장 휴대폰 출시 Overweight 2011년 2월 14일(월) Analyst : 최성환(3770-0191) 1월 개최되었던 CES 2011에 이어 2월 14일부터 열리는 MWC에 세간의 관심 집중 - 우리는 지난 1월 라스베이거스에서 열린 세계 최대의 가전전시회인

More information

Microsoft Word - Pocket Idea_140226.doc

Microsoft Word - Pocket Idea_140226.doc 214년 2월 26일 아이언맨의 부활 (?) 철강섹터에 대해 Trading Buy 관점의 접근이 가능할 것으로 판단한다. 아직 공급과잉의 구조적인 문제는 해소되지 않았으나 국내 철강기업들의 탐방결과 업황의 단기바닥 징후(가격협상 등)는 포착되고 있다. 철근은 주요 수요산업인 건설 경기가 정부의 규제 완화 정책 등으로 2 년간의 감소세에서 벗어날 것으로 전망된다.

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BBEABEF7BAD0BCAE5FBEF7C1BE2DBBEABEF7BAD0BCAEB8AEC6F7C6AE3230303930353132313732363535303030312E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BBEABEF7BAD0BCAE5FBEF7C1BE2DBBEABEF7BAD0BCAEB8AEC6F7C6AE3230303930353132313732363535303030312E646F63> 산업분석리포트 20.05.13 Internet/Game & Entertainment Weekly 개방형 어플리케이션 마켓플레이스를 통한 모바일 게임 시장 성장 전망 (20년 5월 3주) Analyst 이창영 3770-3537 cylee@myasset.com Analyst

More information

올해 2차전지 영업이익 전년대비 42% 증가할 전망 연간 지분법 이익 4,7억원 는 올해 매출액 5.8조원(YoY +6%), 영업이익 3,44억원(YoY +69%)을 기록할 전망이다. 올해 2차전지 매출액이 전년대비 2% 증가하고, PDP와 CRT 매출액은 각각 16%

올해 2차전지 영업이익 전년대비 42% 증가할 전망 연간 지분법 이익 4,7억원 는 올해 매출액 5.8조원(YoY +6%), 영업이익 3,44억원(YoY +69%)을 기록할 전망이다. 올해 2차전지 매출액이 전년대비 2% 증가하고, PDP와 CRT 매출액은 각각 16% 212. 4. 3 기업분석 (64/매수) 디스플레이 어닝 서프라이즈에 불확실성 해소까지.. 투자의견 매수 유지, 목표주가는 21만원으로 17% 상향 조정 에 대한 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 21만원으로 17% 상향 조정한다. 목표주가를 조정하는 이유는 1) 2차전지와 SMD 지분법 이익을 상향 조정했고 2) 삼성디스플레이 와 SMD 합병 비율이 결정되어

More information

Microsoft Word - Entertainment_K_FINALFINAL.doc

Microsoft Word - Entertainment_K_FINALFINAL.doc 와이지엔터테인먼트(12287) 매수(유지) / TP: 69,원(상향) 주가(3/16, 원) 48,85 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE 시가총액(십억원) 487 (십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (십억원) (배) (배) (배) (%) 발행주식수(백만) 1 29A 36 7

More information

Microsoft Word - 0900be5c80354851.docx

Microsoft Word - 0900be5c80354851.docx Company Update (3356) 214년은 웨어러블 기기 ODM으로 주목받는다 WHAT S THE STORY? Event: 에 대해 BUY 투자의견과 12개월 목표주가 19,원 제시. Impact: 동사는 블루투스 악세서리 ODM사업과 스피커/진동모터 부품 사업을 영위하 고 있음. 1) LG전자는 내년 중국 블루투스 헤드셋 시장 진출을 적극적으로 추진할

More information

Microsoft Word - 131007_LG전자_3Q13 프리뷰_.doc

Microsoft Word - 131007_LG전자_3Q13 프리뷰_.doc 기업분석 2013. 10. 07 LG전자(066570.KS) 3Q13 Preview: 3분기 부진했지만 4분기부터 개선 전망 전기전자 담당 윤혁진 Tel. 368-6499 / hjyoon@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 Above In-line Below O BUY(신규) 목표주가(12M, 신규) 86,000원 현재주가(10/4) 67,200원

More information

Market Brief 임동락(0237705428) limrotc37@hygood.co.kr 엔달러 환율 100엔 돌파 확대해석 경계, 거쳐야 할 수순 전일 국내증시 [KOSPI] 1,948.70pt (+3.95p, +0.20%) [KOSDAQ] 565.72pt (3.

Market Brief 임동락(0237705428) limrotc37@hygood.co.kr 엔달러 환율 100엔 돌파 확대해석 경계, 거쳐야 할 수순 전일 국내증시 [KOSPI] 1,948.70pt (+3.95p, +0.20%) [KOSDAQ] 565.72pt (3. 2013년 5월 14일 증시전망 엔달러 환율 100엔 돌파 확대해석 경계, 거쳐야 할 수순 기업분석 AST젯텍(090470) 12년 실적을 바닥으로 수주 모멘텀 지속될 전망 한양포트폴리오 KOSPI 삼성전기, 현대그린푸드, 강원랜드, 삼성전자 KOSDAQ 덕산하이메탈, 성광벤드, 위메이드 시장지표 증시일정 Market Brief 임동락(0237705428)

More information

Microsoft Word - posco-mtech_20110707 Init_v5.doc

Microsoft Word - posco-mtech_20110707 Init_v5.doc 2011. 7. 7 Industry Comment Company Analysis 박한우 수석연구위원 02) 37872279 hanwoo.park@hmcib.com 소재기업으로 변신하여 성장동력 확보 Buy[신규] 목표주가(6개월) 88,000원 현재주가 (7/6) 62,000원 상승여력 41.9% 52주 최고가/최저가 68,700원/31,400원 시가총액 2,582억원

More information

Microsoft Word - X_book_제약_최종.doc

Microsoft Word - X_book_제약_최종.doc OVERWEIGHT Summary 바이오시밀러 경쟁의 시작을 알리는 총소리는 이미 울렸다. 거대한 특허만료 싸이클 이 케미칼의약품에서 바이오의약품으로 넘어오고 있으며, 환자, 정부, 보험사도 환영 하는 입장이다. 한국, 유럽 등 각국에서 허가규정이 제정되며 바이오시밀러가 성장 할 환경은 충분히 갖춰진 상황이다. 하지만, 막연한 기대는 금물로 테바, 산도즈,

More information

Microsoft Word - 0900be5c80343e1b.docx

Microsoft Word - 0900be5c80343e1b.docx Company Update (1396) 214년 방송부문 이익 회복에 베팅 WHAT S THE STORY? Event: 전 사업 부문에서 중국 매출 증가할 것으로 보이며, 214년 방송부문 이익 회 복될 전망. Impact: 궁극적으로는 경쟁력 있는 콘텐츠 제작 능력과 수직적/ 수평적으로 잘 구성된 사업 매트릭스로 One Source Multi Use 시너지

More information

Microsoft Word - R_120827_Display.doc

Microsoft Word - R_120827_Display.doc CONTENT SUMMARY _ 3 IT 성장 우려 속에 돋보이는 태블릿의 성장 _ 4 안드로이드 태블릿은 반격에 나설 것인가 _ 6 삼성 태블릿의 반격을 기대 _ 13 종목 분석 삼성SDI (64) 태블릿 성장으로 폴리머 전지 공급 확대 _ 18 일진디스플레이 (276) 이제 태블릿 시장이다 _ 2 이라이콤 (4152) 태블릿용 BLU도 기대된다! _ 22

More information

Microsoft Word - 0900be5c8037c6b9.docx

Microsoft Word - 0900be5c8037c6b9.docx 1. 11. 8 Company Update (163) 성장은 지속된다 WHAT S THE STORY? Event: 세계적인 캐주얼 의류 ODM 업체인 에 대해 커버리지를 개시. Impact: 강한 ODM 역량, 안정적인 베트남 생산기지와 계속되는 증설, 수직 계열화로 동사의 매출은 1년 전년대비 1.6%, 16년 13.7% 성장, 영업이익은 1년 18.6%,

More information

Microsoft Word - 131001 Mid Small Cap_10월호_최종수정.doc

Microsoft Word - 131001 Mid Small Cap_10월호_최종수정.doc 213년 1월호 리서치센터 한화 Mid Small-cap 신규사업 가시화로 중장기 성장동력 확보 213. 1. 1 스몰캡분석 신규사업을 통해 한 단계 도약하는 업체들에 주목 기업들은 성장하기 위해 끊임없이 노력한다. 이를 위해 기업들은 기존 사업을 강화하거나 신규 사업을 통해서 성장 발판을 마련한다. 하지만 신규사업을 통해 성장을 추진하는 전략의 성공확률은

More information

Microsoft Word - 120807 8월 Mid Small-cap_최종수정_.doc

Microsoft Word - 120807 8월 Mid Small-cap_최종수정_.doc 212년 8월호 리서치센터 한화 Mid Small-cap 불황이 오히려 기회가 된다! 212. 8. 7 스몰캡분석 8월 투자 아이디어: 불황을 기회로 발판 삼아 한 단계 레벨업 될 수 있는 기업에 주목! 유럽 금융위기 여파 등으로 내년까지 주요국 경제성장률 전망치가 잇따라 하향 조정되면서 일 본식 장기불황 우려가 대두되고 있다. 국내도 주식과 부동산 등 자산가치

More information