대제목

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1 Steel Weekly Vol. 236 하나금융투자 ( ) 주간동향 : 중국철강 PMI 상승과미국가격급등 철강금속주요지표동향 국내철강가격 ( 원 / 톤 ) 주간 Issue & Comment Analyst 박성봉 sbpark@hanafn.com RA 김도현 dohkim@hanafn.com 열연유통가 : 71 만원 (WoW, 0.0%), 열연수입유통가 : 67 만원 (WoW, +1.5%), 철근유통가 : 68 만원 (WoW, 0.0%), 후판유통가 : 68 만원 (WoW, 0.0%) 해외철강가격 ( 달러 / 숏톤, 위안 / 톤 ) (1 Short Ton=907kg)* 미국열연유통가 : 825 달러 (WoW, +7.8%), 중국열연유통가 : 4,216 위안 (WoW, +2.0%), 중국냉연유통가 : 5,164 위안 (WoW, +2.2%), 중국철근유통가 : 3,995 위안 (WoW, -1.9%) 원재료가격 ( 달러 / 톤, 원 / 톤, 달러 / 톤 ) 중국철광석수입가 : 달러 (WoW, +6.1%), 한국스크랩가 : 31.9 만원 (WoW, 0.0%), 호주원료탄 (FOB): 125 달러 (WoW, +15.2%) 주요비철금속 (LME) 및귀금속가격 ( 달러 / 톤, 온스 ) 전기동 : 7,751 달러 (WoW, +3.5%), 아연 : 2,731 달러 (WoW, -1.6%), 연 : 2,013 달러 (WoW, -3.7%), 니켈 : 16,355 달러 (WoW, -0.3%), 금 : 1,840 달러 (WoW, +2.9%), 은 : 24.3 달러 (WoW, +7.1%) - 중국철강유통가격 : 철강수요호조, 재고감소등으로판재류중심의강세지속. 최근미국내수가격또한급등세가두드러짐 - 국내철강가격 : 11 월들어가격상승주춤했지만열연중심의고로사들의추가가격인상의지와중국산수입가격상승으로상승세전환전망 - 귀금속가격 : 미달러약세와미국의추가경기부양책협상기대감및단기낙폭과대인식확대되며반등성공 - 산업용금속가격 : 중국경기회복기대감확대와전세계금융시장호조반면, 코로나 19 의급격한확산지속으로금속별로가격차별화 철강금속기업주가동향 국내철강금속기업 POSCO: 만원 (+10.9%), 현대제철 : 3.78 만원 (+14.2%), 세아베스틸 : 1.06 만원 (+0.5%), 고려아연 : 39.8 만원 (+2.4%) 해외철강기업 ( 자국통화 ) BAO STEEL: 6.07 위안 (-4.0%), A. MITTAL: 유로 (+14.3%), NSSMC: 1,391.5 엔 (+4.8%), US STEEL: 달러 (+14.7%), NUCOR: 달러 (+2.5%) 총평 : 중국뿐만아니라전세계철강시장회복에대한기대감으로 4 주연속큰폭상승. 특히 US Steel 은 2 주만에 51.7% 주가급등 11 월중국철강 PMI 상승과미국가격급등 : 11 월중국철강 PMI, 10 월대비 3.5 포인트상승한 49.3 포인트기록. 이는올해들어지난 5 월의 50.9 포인트에이어두번째로높은수준으로중국철강시장이 3 분기의부진에서회복되고있다는것을의미. 하부지수별로는철강신규주문지수가 2.3 포인트상승한 47.2 포인트를기록하면서양호한수요를증명했고철강생산지수또한 6.2 포인트상승하여 53.3 포인트기록. 6 월의고점이후하락세를지속했던완제품재고지수가 11 월에도 5.1 포인트하락한 32.2 포인트를기록. 하지만철강사들에게부담으로작용하는원재료가격강세가 11 월에도지속되었는데원재료구매가격지수는 22.5 포인트급등한 69.7 포인트기록. 12 월에도중국의부동산시장호조와더불어자동차및가전판매량증가로양호한철강수요가예상됨. 뿐만아니라대규모인프라프로젝트도연말이다가옴에따라준공속도를가속화할것으로전망됨. 다만 12 월연말로갈수록예상되는추운날씨가일시적으로는철강수요둔화요인가능. 금주미국열연내수가격은 825 불 / 톤으로 +7.8% 의높은상승률을기록. 이는지난해연말대비 42.2% 높은수준임과동시에 18 년 11 월래최고치수준. 최근코로나 19 백신개발가능성이높아짐에따라내년미국의철강수요회복과더불어대규모경기부양책기대감확대로가격급등중 KOSPI 대비철강 / 비철금속섹터수익률 ( = 100) 하나금융투자비철유니버스하나금융투자철강유니버스 KOSPI 수익률 중국철강제품별유통가격추이 ( 위안 / 톤 ) 중국열연유통 중국냉연유통 5,500 중국후판유통 중국철근유통 4,500 3, ,500 1,500 1

2 News 날짜 제목 내용 철강금속뉴스 2020/12/4 현대제철, 유통향열연수급조절, 가격바로설까 - 현대제철, 지난달말부터유통향열연물량조절에돌입, 12 월한달기준출하량약 5,000 톤가량줄이는것이목적 - 상대적으로수익성좋은수출시장과하공정제품생산에힘싣기위한조치 2020/12/4 비수기잊은가전활황에냉연업계도 ' 활짝 ' - 홈코노미등열풍에냉장고등생활가전수요급증, LG 전자 3 분기냉장고생산라인가동률 126% 달해 - 가전용냉연도금재및컬러강판생산부하여전한상황 2020/12/4 중국산열연수입원가 '21 년 1 분기폭등전망 ' - 12 월첫째주중국 HR 제조사들한국행수출오퍼가격 FOB 기준톤당 605 달러기록하며전주대비톤당 15 달러인상 - 국내의경우경쟁재인중국산수입가격급등으로내년 1 분기국산열연강판시장도가격강세흐름예상 2020/12/4 H 형강 10 월생산, 판매감소, " 설비보수영향 " - 지난 10 월국산 H 형강생산과전체출하전년동기대비각각 17.5%, 15.8% 감소 - 제품출하예년대비줄어든것은제조업계설비보수및합리화영향으로분석 2020/12/4 10 월주택건설실적전월대비전방위감소세 - 지난 10 월주택인허가실적전국 3 만 3,257 호로전년동월대비 16.3% 감소 - 추석연휴와한글날등공휴일과코로나 19 재확산등영향이일부반영된결과 2020/12/4 발레사, 올해철광석생산전망하향조정 - Vale 사, '20 년철광석생산량목표치 3.1 억톤에서 3~3.05 톤으로하향조정 - '21 년목표 3.15~3.35 억톤, '22 년목표는 4 억톤. 연간니켈생산은 20 만톤전망 2020/12/4 동및철광석 7 년만최고가, 슈퍼사이클재현? - Goldman Sachs 사, 동및철광석가격최고가경신한것언급하며 2000 년대광업슈퍼사이클재현전망제기 - 중국정부의대규모경기부양책및세계전자기기수요증가가원자재가격상승견인하는것으로분석 2020/12/3 글로벌차시장, 10 년만에 52% 성장, 신흥시장이견인 - 지난해전세계운행중인자동차총대수 14 억 9,000 만대로 10 년전대비 52% 증가 - 연평균 4% 성장기록한것으로, 신흥시장있는아시아와남미, 중동지역자동차대수크게증가 2020/12/3 냉연수출평균단가연중최고점, 더높은곳노린다 - 10 월한달보통강냉연광폭강대수출평균단가톤당 576 달러 (CFR) 로전월대비 17 달러상승 - 중국가격강세지속되는가운데내년까지상승기대감증가 2020/12/3 미국, 한국등 6 개국에서수입되는 NO 에대해 AD 관세유지 - 미국국제무역위원회, 최근한국비롯한 6 개국의무방향성전기강판 (NO) 반덤핑관세유지결정 - 반덤핑마진율은한국 6.88% 로, 포스코와현대종합상사가대상 2020/12/3 강관, '21 글로벌경기회복영향기대 - '20 년강관생산전년대비 2.1% 감소, 판매는전년대비 6.3% 감소할것으로추정 - '21 년수요국내외경기회복노력영향으로올해보다소폭개선될것으로전망 2020/12/3 칠레동광산파업이슈재발? - 칠레대형광산업체안토파가스타사의센티넬라동광산노조 5 일간중재기간, 이후추가조정이나파업돌입 - 센티넬라동광산은안토파가스타사의 2 대동광산으로지난해 27 만 6,600 톤의구리생산한바있음 2020/12/3 현대제철, 인천전기로재가동 ' 또연기 ' - 현대제철, 인천 70 톤과 80 톤전기로공장오는 12 월 16 일과 18 일까지휴동연기 - 양공장의재가동지연됨에따라수도권시장철스크랩소비여전히낮은상태에머물것으로예상 2020/12/3 아르셀로미탈 - 닛폰스틸, 인도합작사확장 ' 박차 ' - 아르셀로미탈 - 닛폰스틸, AMNS 인디아생산능력두배로확장추진 - 인도연간소비 2.3 억톤전망, 인도시장개척및점유율확대가목적 2

3 2020/12/2 중국바오산강철, 1 월석도강판내수가격인상 - 중국바오산강철, 내년 1 월출하분석도강판톤당 200 위안인상통보 - 최근소재인 HR 가격상승에따른원가부담이가격인상의주요원인 2020/12/2 중국산열연오퍼가격또올랐다, 5 주간세차례인상 - 12 월첫째주중국 2 급밀열연코일 (SS275) 수출오퍼가격전주대비 15 달러상승한톤당 615 달러기록 - 국내고로사들 12 월유통향열연가격인상계획밝힌가운데가격인상의확실한동력원생겨 2020/12/2 중국산냉연도금재, 내년 2 월적오퍼가격 ' 초강세 ' - 12 월첫째주 CR 수출오퍼가격톤당 690 달러, GI 톤당 745 달러기록하며전주대비각각톤당 35, 40 달러인상 - 낮은환율고려하더라도당분간선뜻수입량늘리기어려운가격대 2020/12/2 국산철근판매가격 ' 유지 ', 연말이전가격향방은? - 12 월국산철근판매가격톤당 68 만 5,000 원 (SD400, 10mm) 로확정된가운데국산철근유통가격도연중최고점유지 - 이에따라내년 1 분기고시가격인상가능성높아 2020/12/2 중국사강한국향철근오퍼가격 12 월도강세 - 중국사강한국향철근오퍼가격고장력 10mm 기준직전오퍼가격대비톤당 50 달러급상승한톤당 570 달러, 13mm 는톤당 560 달러기록 - 가격높아지며물량급한몇몇업체를제외하면 12 월도계약어려울것 2020/12/2 Vale 사, Serra Leste 철광석프로젝트확장재개 2020/12/2 금가격, 지난 16 년이후최저치기록 - Vale 사, 브라질 Para 주 Serra Leste 철광석프로젝트의확장및재개에대한승인취득 - 프로젝트생산량은 21 년 400~500 만톤에서 22 년최대연간생산용량인 600 만톤으로확대될것으로기대 - 지난달 30 일기준금현물가격 4 년만에최저수준기록하며온스당 1,781.3 불기록 - 코로나 19 종식에대한낙관론으로위험자산투자가확대되며금괴와같은안전자산수요감소 2020/12/1 포스코, 현대제철, 12 월유통용열연공급가격인상 - 포스코, 현대제철, 12 월유통용열연공급가격톤당 3 만원수준인상통보 - 수입가격강세및원가부담증가가가격인상의주요원인 2020/12/1 포스코 12 월 STS 300 계동결, 400 계인상 - 포스코, 12 월 300 계정품 STS 동결, 300 계 GS 강과장식관등일부실수요향제품과 400 계는톤당 5 만원인상 - 니켈가격상승에따른원가부담이가격인상의주요원인 2020/12/1 중국 11 월 PMI, 제조업 - 철강업동반상승 - 중국 11 월제조업 PMI 52.1, 철강업 PMI 49.3 기록하며전월대비각각 0.7%p, 3.5%p 상승 - 12 월의경우정부투자와프로젝트점진적으로완료됨에따라철강수요는 11 월보다는감소할것으로예상 2020/12/1 중국후판오퍼가격 ' 또다시인상 ' - 11 월넷째주중국후판제조사들한국행수출오퍼가격톤당 560 달러 (CFR) 기록하며전주대비 10 달러상승 - 국내유통원가만톤당 60 만원중반대수준에이르며수입업계의계약관망세예상 2020/12/1 우드맥킨지 " 철스크랩수요 20 년동안증가세꾸준할것 " - 우드맥킨지, '40 년까지품질보증강화및시설투자확대통해철스크랩수요연간 2 억톤증가전망 - 스크랩이용통해철강, 알루미늄업계연간 6 억톤의탄소배출절감가능할것으로예상 2020/12/1 또다시 130 달러넘긴철광석가격, 6 년래최고치 - 27 일기준중국철광석수입가격톤당 달러 ( 호주산 62%/ 분광 /CFR) 로전주대비 1.4 달러상승 - 고로사들의제품가격인상행보에계속해서가격상승에힘실릴것으로예상 2020/12/1 전기동가격급등, 톤당 7,600 달러선돌파 - 11 월 30 일기준 LME 전기동현물가격전일대비 달러오른톤당 7,674.5 달러기록 - 중국제조업경기지표호조및코로나 19 백신사용임박소식에따른상승 2020/11/30 중국내수악재에보합, 아시아, 일본수요증가에상승, 미국, EU 공급부족에상승 - 중국철강시장, 제조업호조불구국유기업부도사태및대외여건악화로당분간보합유지전망 - 다만글로벌철강시장은경기회복세지속되며철강수요증가하고있는상황 3

4 2020/11/30 중국주요품목생산자재고 2,204 만톤, 일부증가세돌아서 - 11 월 26 일기준중국철근, 선재, 열연, 후판, 냉연재고량 2,024 만 4,700 톤으로전주대비 3.2% 감소 - 대기오염경보해제와감산에대한강제성도사라지며 4 분기중국철강재내수가격동향은낙관적이지않아 2020/11/30 중국열연 11 월장 ' 가격초강세로마감 ' - 11 월넷째주상하이선물거래소 HR 거래가격평균톤당 달러기록하며 7 주연속상승세 - 동절기감산과견조한내수수요등영향으로현지재고는 200 만톤초반대수준까지감소 2020/11/30 '21 년중국 STS 시장, ' 저가격고생산 ' 구도유지예상 - 중국올해 STS 조강생산량처음으로 3,000 만톤돌파전망 - 니켈공급증가와크롬공급과잉전환으로내년중국 STS 가격상승가능성낮아 2020/11/30 과도한탄소제로, 철강 석화 400 조피해우려 - 다음달 10 일장기저탄소발전전략 (LEDS) 발표, 법제화뒤강력추진할것으로알려지자산업계우려증가 - 철강 석유화학 시멘트 3 개업종에서만최소 400 조원넘는전환비용필요할것으로예상 2020/11/30 H 형강유통가격, 연말이전에상승주력한다 - H 형강제조업계, 11 월하순과 12 월초순이후최근유통가격에서톤당 3~4 만원수준가격인상방침 - 4 분기이후 H 형강유통가격톤당 70 만원중반대유지되며수익성악화된상황 2020/11/30 아연가격, 주요증시강세영향추가상승 - 11 월 27 일기준 LME 아연가격톤당 2,760 달러로전일대비 55 달러상승 - 추수감사절과블랙프라이데이에따른소비진작기대와코로나 19 백신낙관론등에따른증시낙관론영향 4

5 2. 주요철강 / 매크로데이터 표 1. 철강지표 1, 철강지표기간별등락률 (%, %p) Weekly 구분 단위 12/6-1W -2W -1W -1M -6M -1Y YTD 국내가격 열연유통가만원 / 톤 열연수입가만원 / 톤 후판유통가만원 / 톤 (1.4) (2.9) 후판수입가만원 / 톤 (1.6) 냉연유통가만원 / 톤 철근유통가만원 / 톤 H형강유통가만원 / 톤 STS 열연유통만원 / 톤 STS 냉연유통만원 / 톤 해외가격 미국열연가 $/ 숏톤 일본열연가 엔 / 톤 69, , , 중국열연유통 CNY/ 톤 4, , , 중국열연수출 $/ 톤 중국냉연유통 CNY/ 톤 5, , , 중국냉연수출 $/ 톤 중국후판유통 CNY/ 톤 4, , , 중국철근유통 CNY/ 톤 3, , ,133.0 (1.9) (3.6) 1.9 상해선물 ( 철근 ) CNY/ 톤 3, , ,955.0 (1.2) 원재료가격 한국생철A 만원 / 톤 미HMS No.1 $/ 톤 중국철광석수입 $/ 톤 석탄 ( 호주 FOB) $/dmt (14.1) (11.8) 재고 중국철근유통 만톤 (4.9) (33.9) (45.6) 중국열연유통 만톤 (5.0) (22.4) (26.0) 중국냉연유통 만톤 (2.5) (7.2) (20.9) 중국후판유통 만톤 (2.6) (7.9) 중국유통합산 만톤 1, , ,591.0 (4.1) (25.4) (38.0) 중국항구철광석 만톤 12, , ,751.4 (1.3) (2.5) (2.0) 가동률 중국고로가동률 % (0.6) (0.6) (5.3) 미국 % (1.3) (11.0) (12.9) Monthly 구분 단위 최근월 -1M -2M -1M -3M -6M -1Y YTD 조강생산량 세계 백만톤 중국 백만톤 (0.4) (1.2) 한국 백만톤 (1.8) (4.4) 중국철강 PMI 철강 PMI Pt (3.1) * 생산지수 Pt (2.2) (5.5) * 구매량지수 Pt (3.2) 0.8 (6.5) * 원재료재고지수 Pt (6.2) (12.0) (7.8) (3.1) (22.3) * 신규주문지수 Pt (1.0) (10.8) * 수출주문지수 Pt (11.7) * 완제품재고지수 Pt (13.7) (19.9) (26.3) * 구매가격지수 Pt 수출입 중국철강수출 천톤 4, , , (3.4) (36.1) (15.5) (13.7) 중국철광석수입 천톤 106, , ,360.0 (1.7) (5.2) 한국철강수입 천톤 1, , , (34.6) (36.1) (33.4) 봉형강류수입 천톤 (25.7) (20.0) (18.3) 판재류수입 천톤 (39.2) 중국산점유율 % (3.8) (2.2) 1.1 한국내수 중후판 천톤 (4.1) 열연 (STS제외) 천톤 (1.0) 냉연 (STS제외) 천톤 (2.3) 철근 천톤 (6.9) 0.4 (10.7) (4.6) (8.0) H형강 천톤 (5.7) 0.6 (11.5) (7.1) 11.1 특수강봉강 천톤 (18.8) (23.4) (19.3) 주 : 국내후판유통가는 15 년 2 월 13 일부터가격기준변경 ( 실질유통시장거래가격으로업데이트 ), 중국유통재고, 3/20 일부로조사표본변경 ( 기존표본대비크게확대 ; 열연 : 33 개도시의 138 개창고, 냉연 : 26 개도시의 134 개창고, 후판 : 31 개도시의 132 개창고, 철근및선재 : 35 개도시의 215 개창고기준 ) 중국항구철광석재고는 45 개주요포트재고, 1 숏톤 =907kg, * 는하위지수, 중국철근선물가격 월물 21.1 월물기준 ( 거래량기준벤치마크 ) W: 중국철강수출가격 ( 열연, 후판 ), 미국가동률 11/30 일기준 ( 매주월요일업데이트 ) M: 세계, 중국, 한국조강생산량, 중국철강수출, 중국철광석수입, 한국철강수출입 10 월기준, 중국철강 PMI 11 월기준 기타 : 한국철강 ( 중후판 ~ 특수강봉강 ) 내수판매 `20 년 10 월기준 자료 : Bloomberg, Mysteel, 스틸데일리, 일본철강협회, Wind, 하나금융투자 5

6 표 2. 비철금속지표 2, 비철금속지표기간별등락률 (%, %p) Weekly 구분 단위 12/6-1W -2W -1W -1M -6M -1Y YTD 비철가격 /LME 전기동 $/ 톤 7, , , 아연 $/ 톤 2, , ,786.8 (1.6) 연 $/ 톤 2, , ,000.8 (3.7) 알루미늄 $/ 톤 2, , , 니켈 $/ 톤 16, , ,115.5 (0.3) 귀금속 /COMEX 금 $/ 온스 1, , , (5.7) 은 $/ 온스 (5.5) 재고 /LME 전기동 천톤 (0.7) (13.2) (38.6) (22.8) 1.6 아연 천톤 (0.9) 연 천톤 (1.3) (7.6) 알루미늄 천톤 1, , ,399.5 (1.8) (5.9) (11.0) 5.4 (8.8) 니켈 천톤 비상업적순매수 금천Contracts (19.1) (25.3) 은천Contracts (3.5) (24.6) ETF 보유 금 천온스 106, , ,340.7 (1.2) (3.9) 은 천온스 876, , , (1.2) 자료 : Bloomberg, Antaike, 하나금융투자 표 3. 매크로및전방산업지표 3, 메크로및전방산업지표기간별등락률 (%, %p) Weekly 구분 단위 12/6-1W -2W -1W -1M -6M -1Y YTD 환율 원 / 달러 - 1, , ,114.2 (2.0) (3.5) (10.4) (9.1) (6.8) 달러인덱스 Pt (1.2) (1.7) (6.4) (7.2) (6.4) 원 / 엔 (2.0) (4.1) (5.2) (4.9) (1.9) KOSPI 지수 Pt 2, , , KOSPI 철강 Pt S&P500 지수 Pt 3, , , S&P 철강 Pt (2.1) (0.5) Monthly 구분 단위 최근월 -1M -2M -1M -3M -6M -1Y YTD 중국 PMI Pt 부동산경기지수 Pt (0.8) (0.8) 평균매매가 ( 북경 ) CNY/Sq.m 46,394 45,883 49, (6.4) (7.2) 0.7 (12.1) 한국 PMI Pt 건설수주액 십억원 12, , ,447.9 (19.3) (19.6) 47.5 (17.4) (50.4) 건설기성액 십억원 10, , ,612.0 (8.5) (4.7) (6.7) (6.8) (29.8) 자동차생산 천대 (1.8) (2.7) 16.2 (4.3) (0.4) 자동차수출 천대 (6.0) (4.9) 조선소수주 천DWT 5, , , 조선소건조 천DWT 1, , , (2.6) 0.5 (25.6) 37.8 M: 중국 PMI 11 월기준, 중국부동산경기지수, 중국부동산평균매매가 10 월기준 한국 PMI 11 월기준, 건설수주액, 건설기성액, 한국자동차생산 / 수출 10 월기준, 조선소수주 / 건조 11 월기준 자료 : Bloomberg, Antaike, 통계청, Clarkson, KAMA, 하나금융투자 6

7 3. 철강금속주요지표 Chart Book 그림 1. 중국제품별유통가격추이 그림 2. 한국제품별유통가격추이 ( 위안 / 톤 ) 5,500 열연 20mm후판 (SHFE) 철근선물가 냉연철근 ( 만원 / 톤 ) 100 국내열연국내철근 국내냉연 H형강 4, , , , 자료 : 스틸데일리, 하나금융투자 그림 3. 주요국열연가격추이 그림 4. 철스크랩가격추이 ( 달러 / 톤 ) 미국열연내수 ( 좌 ) ( 위안 / 톤 ) 1,000 중국열연유통 ( 우 ) 5, ,500 ( 원 /kg) 생철 A( 좌 ) 미국컴포짓가 ( 우 ) ($/ 톤 ) , , , 자료 : 스틸데일리, Bloomberg, 하나금융투자 그림 5. 원료탄가격및중국철광석수입가추이 그림 6. 중국항만철광석재고추이 ( 달러 / 톤 ) 원료탄가격 ( 호주 FOB) ( 달러 / 톤 ) 340 철광석수입가격 ( 우 ) 150 ( 만톤 ) 17,500 중국항만철광석재고 ,500 13, ,500 9, , ,500 자료 : MySteel(45 개주요포트재고 ), 하나금융투자 7

8 그림 7. 중국철강유통재고추이 ( 만톤 ) 4,300 3,900 3,500 3,100 2,700 2,300 1,900 1,500 1, Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 주 : 3/20 일부로조사표본변경 ( 기존표본대비크게확대 ; 5 개주요품목합산으로제품별로 26 개 ~ 35 개도시창고기준 ). 전년동기와비교불가 자료 : MySteel, 하나금융투자 그림 8. 중국고로가동률추이 (%) 96 중국고로가동률 자료 : 전국 163개밀집계, MySteel, 하나금융투자 그림 9. 중국철강 PMI 추이 ( 20 년 11 월 ) 그림 10. 중국철강 PMI 생산지수추이 (Pt) 62 PMI (Pt) 66 생산지수 자료 : Wind, 하나금융투자 자료 : Wind, 하나금융투자 그림 11. 중국철강 PMI 구매량지수추이 그림 12. 중국철강 PMI 원재료재고지수추이 (Pt) 74 구매지수 (Pt) 61 원재료재고지수 자료 : Wind, 하나금융투자 자료 : Wind, 하나금융투자 8

9 그림 13. 중국철강 PMI 원재료구매가격지수추이 그림 14. 중국철강 PMI 수출주문지수추이 (Pt) 80 구매가격지수 (Pt) 수출주문지수 자료 : Wind, 하나금융투자 자료 : Wind, 하나금융투자 그림 15. 중국철강 PMI 완제품재고지수추이 그림 16. 중국철강 PMI 신규주문지수추이 70 (Pt) 완제품재고지수 70 (Pt) 신규주문지수 자료 : Wind, 하나금융투자 자료 : Wind, 하나금융투자 그림 17. 부동산가격, 거래량, 개발투자추이 그림 18. 중국부동산신규착공 vs. 열연유통가격추이 (%, YoY) 전국부동산가격 (%, YoY) 70 전국부동산거래량 50 부동산개발투자 ( 우 ) (10) 0 (30) (10) (%,YoY) (20) (40) 부동산신규착공 중국열연유통가격 (50) 주 : 부동산가격 20년 9월기준, 부동산거래량, 부동산개발투자 20년 7월기준자료 : CEIC, 하나금융투자 (20) (60) 주 : 20년 7월기준자료 : CEIC, 하나금융투자 9

10 그림 19. 주요비철금속가격추이 그림 20. LME 주요금속재고추이 ($/ 톤 ) 전기동 니켈 20,000 아연 ( 우 ) 연 ( 우 ) ($/ 톤 ) 3,800 ( 천톤 ) 1,000 전기동아연연니켈 16,800 3, ,600 10,400 3,000 2,600 2, ,200 1, ,000 1,400 0 그림 21. 귀금속가격추이 그림 22. 귀금속비상업적순매수추이 ($/ 온스 ) 2,200 금 은 ( 우 ) 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 ($/ 온스 ) ( 천Contracts) 420 금 은 ( 우 ) (70) (140) ( 천Contracts) (20) (40) 그림 23. 한국철강수입추이 그림 24. 국내건설수주및건설기성추이 ( 천톤 ) 3,300 한국전철강수입 ( 십억원 ) 2,800 건설수주액 건설기성액 3,000 2,400 2,700 2,400 2,100 1,800 2,000 1,600 1,200 1, , 주 : 20 년 10 월기준 주 : 20 년 10 월기준 자료 : 통계청, 하나금융투자 10

11 그림 25. 국내자동차생산추이 ( 천대 ) (%) 500 자동차생산 YoY( 우 ) 주 : 20 년 10 월기준 자료 : KAMA, 하나금융투자 (10) (20) (30) (40) 그림 26. 국내조선소수주및건조량추이 ( 천DWT) 9,600 조선소수주 조선소건조 8,000 6,400 4,800 3,200 1,600 0 주 : 20년 11월기준 자료 : Clarksons, 하나금융투자 11

12 4. Coverage/Global Peer Performance & Valuation 표 4. Global Steel Producer / Non-ferrous Metal PEER Performance 분야국가기업명통화종가 1D% 1W% 3M% 6M% 1Y% YTD% 52HIGH 52LOW 철강 SOUTH KOREA POSCO KRW 265, , ,000 현대제철 KRW 37, ,300 12,400 세아제강 KRW 89, (0.2) ,500 27,800 세아베스틸 KRW 10, (11.3) (32.1) (30.5) 16,400 5,250 한국철강 KRW 6, ,400 2,710 UNITED STATES US STEEL CORP USD STEEL DYNAMICS INC USD NUCOR CORP USD (2.1) CHINA 신싱연철관 CNY 3.8 (1.0) (1.8) (2.3) 13.7 (4.0) (8.2) 베이징서우강 CNY 4.1 (0.5) (1.2) (14.0) 간쑤주철강그룹훙싱철강 CNY (17.2) (18.0) 산서타이강 STS CNY 3.7 (0.3) (0.8) (2.3) 12.3 (7.4) (8.6) 마안산강철 CNY 2.8 (0.7) (2.8) (0.4) (9.8) 허베이강철 CNY 2.3 (0.4) (0.9) (9.2) (12.4) ANGANG CNY (2.8) (5.7) BAOSHAN STEEL CNY 6.1 (2.1) (4.0) 네이멍구바오터우철강 CNY 1.2 (0.8) (1.7) (7.8) (9.8) 번강판재 HKD 1.5 (0.6) 4.8 (1.9) 0.7 (17.3) (24.3) TAIWAN CHINA STEEL CORP TWD (2.1) JAPAN 신일본제철 JPY 1, (18.6) (15.9) 1, JFE HOLDINGS INC JPY 1, (28.6) (26.0) 1, KOBE STEEL JPY (11.7) (8.8) AUSTRALIA BLUESCOPE STEEL AUD 17.5 (1.1) VOESTALPINE AG EUR BRAZIL CIA SIDERURGICA BRL USINAS SIDER MINAS GER BRL GERDAU SA-PREF BRL GERMANY SALZGITTER AG EUR (1.1) (6.1) THYSSENKRUPP AG EUR (4.3) (19.6) (48.9) (51.0) INDIA TATA STEEL LTD INR 인도철강공사 INR LUXEMBOURG ARCELORMITTAL EUR 테르니움 USD RUSSIA NOVOLIPETSK STEEL RUB (3.0) SEVERSTAL PAO RUB 1, , MAGNITOGORSK RUB MECHEL RUB 59.5 (1.8) 0.7 (5.8) (15.7) (3.3) (5.7) SAUDI ARABIA SAUDI BASIC INDUSTRIES SAR 96.7 (0.3) (0.1) SWEDEN SSAB SEK (4.0) 7.1 (10.8) (12.7) TURKEY EREGLI DEMIR VE CELIK TRY (1.6) 비철 / 금속 제련 SOUTH KOREA 고려아연 KRW 398, (2.2) (6.4) 467, ,500 BELGIUM NYRSTAR NV EUR 0.5 (0.4) (5.8) SWEDEN BOLIDEN AB SEK (1.1) (1.4) 가공 SOUTH KOREA 풍산 KRW 28, ,200 13,500 CHINA 장수동업 (JIANGXI) CNY UNITED STATES ALCOA INC USD RUSSIA UNITED CO RUSAL RUB STS FINLAND OUTOKUMPU OYJ EUR (2.3) LUXEMBOURG APERAM EUR SPAIN ACERINOX SA EUR (2.8) (6.6) (9.2) 종합 SWITZERLAND GLENCORE PLC GBP (0.1) CANADA TECK RESOURCES CAD INDIA HINDUSTAN ZINC INR VEDANTA LTD INR (9.2) (15.4) 철광석 AUSTRALIA BHP BILLITON LTD AUD BRITAIN RIO TINTO PLC GBP 5, ,465 2,954 귀금속 CANADA BARRICK GOLD CORP CAD 30.0 (1.3) 1.9 (20.8) (4.1)

13 표 5. 커버리지종목 Performance ( 단위 : 십억원, %) 매출액 영업이익 ( 지배 ) 순이익 EPS( 지배 ) OPM NPM P/E P/B EV/EBITDA ROE Div_Ratio FY 십억원 십억원 십억원 원 % % 배 배 배 % % POSCO 19 64, , , , F 57, , , , F 60, , , , 현대제철 19 20, F 17, (113.6) (851.6) 0.6 (0.6) N/A (0.7) F 19, 고려아연 19 6, , F 7, , F 8, , 풍산 19 2, F 2, , F 2, , 세아제강 19 1, , F 1, , F 1, , 세아베스틸 19 2, F 2,562.4 (2.7) (13.8) (385.3) (0.1) (0.5) N/A (0.8) F 2, 한국철강 N/A F , N/A F , N/A 자료 : 하나금융투자 13

14 그림 29. Global Peer Valuation (1) 철강 철강재 POSCO HYUNDAI STEEL CO SEAH STEEL CORPORATION SEAH BESTEEL CORP DAEHAN STEEL CO LTD KISCO CORP UNITED STATES STEEL AK STEEL HOLDING CORP STEEL DYNAMICS INC NUCOR CORP PANGANG GROUP XINXING DUCTILE IRON BEIJING SHOUGANG GANSU JIU STEEL GROUP HONG-A Country SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA UNITED STATES UNITED STATES UNITED STATES UNITED STATES CHINA CHINA CHINA CHINA Currency(mil.) KRW KRW KRW KRW KRW KRW USD USD USD USD CNY CNY CNY CNY 매출액 ,655,100 19,165,964 2,289,928 3,055,345 1,228, ,870 12,250 6,081 9,539 20,252 9,370 41,006 1,318 40, ,550,000 20,884,000 2,116,000 3,298,500 1,130,000-14,271 6,842 11,842 25,136 14, F 64,532,000 20,777,000-2,999,300 1,073,400-12,871 6,394 10,451 22,206 13,117 41,829 65,834 48, F 57,715,000 18,008,000-2,489,500 1,061,100-9,711 6,212 9,437 20,051 10,852 40,565 70,741 - 영업이익 ,621,834 1,367, , ,524 47,116 46, ,067 1,882 1,150 1, , ,559,200 1,167,700 96,950 99,178 1,492-1, ,765 3,390 3, F 4,126, ,990-47,779 42, ,935 1,925 2,607 2,733 1, F 2,345, ,790-36,645 86,404 - (1,017) , ,370 1,959 - 순이익 ,790, ,090 25, ,705 30,835 (43,376) , , ,054, , ,250 52,367 (9,401) ,272 2,389 3, F 2,199, ,150-23,445 31,138 - (61) ,282 1,787 1,752 1,596 1, F 1,376,600 (144,460) - 15,825 96,070 - (1,107) ,692 1,094 - EPS ,001 5,443 4,248 3,533 1,251 (942) ,167 3,850 37,963 1,460 (381) F 26, ,263 - (0) F 16,017 (1,079) ,898 - (5) PER F F PBR F F EV/EBITDA F F ROE (5.8) (2.1) F (2.1) F 3.0 (0.9) (32.1) 수익률 -1W (1.8) (1.2) 1.2-1M (10.5) 7.4 (10.0) (9.1) (12.4) (7.8) (12.3) 12.9 (1.7) M (1.6) (2.3) (14.0) 6.3-6M (1.6) (2.3) (14.0) 6.3 YTD (0.8) (30.5) (17.1) (8.2) 15.3 (18.0) LAST PRICE ,500 37,800 47,000 10,600 10,000 6, MARKET CAP ,148,000 7,539, , , , ,000 5, , , , , , ,466.0 WUHAN IRON & STEEL CO SHANXI MAANSHAN SHANDONG HEBEI IRON & ANGANG STEEL BAOSHAN INNER BENGANG STEEL CHINA STEEL CORP NIPPON STEEL & JFE HOLDINGS KOBE STEEL BLUESCOPE STEEL LTD-A TAIGANG IRON & STEEL-A IRON AND STEEL CO LTD-A CO LTD-A IRON & STEEL MONGOLIAN PLATES CO-B SUMITOMO META INC LTD LTD STAINLESS-A STEEL CO-A CO-A BAOTOU STE-A Country CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA TAIWAN JAPAN JAPAN JAPAN AUSTRALIA Currency(mil.) CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY HKD TWD JPY JPY JPY AUD 매출액 ,391 72,487 47, ,454 83, ,618 53,449 40, ,012 4,632,890 3,308,992 1,695,864 10, ,666-80, ,110 98, , ,550 5,525,800 3,692,600 1,905,700 11, F ,755 63, , , ,660 62,850 46, ,780 6,177,900 3,916,100 1,991,500 12, F - 65,983 78, ,740 99, , ,540 5,920,400 3,676,300 1,895,200 11,266 영업이익 ,757 5,972 2,342 6,658 6,268 25,252 4,897 2,495 24, ,202 96,746 9,749 1, ,437-9, ,227 28, , , ,070 85,915 1, F - - 2,888 1,216 3,337 2,603 17,108 2, , , ,400 46,678 1, F - 2,097 3,359-2,206 3,036 14, (338,280) 38,156 (8,946) 526 순이익 ,622 4,129 1,924 1,817 5,605 19,170 2,061 1,600 16, ,946 67,939 (23,045) ,593-3,764 7,760 20, , , ,450 49, F - - 1, ,402 1,931 12,145 1, , , ,430 35, F - 1,449 1,770-1,591 1,820 10, (281) (437,460) (198,140) (21,703) 355 EPS (64) F F (0) (484) (345) (57) 1 PER F F PBR F F EV/EBITDA F F ROE (3.4) F F (0.1) (14.6) (10.9) (2.4) 5.2 수익률 -1W - (0.8) (2.8) (0.7) (0.9) (2.8) (4.0) (1.7) M - (5.2) 14.2 (10.4) (0.4) (1.6) -3M (1.9) (4.3) -6M - (2.3) (0.4) (1.9) YTD - (8.6) (9.8) 1.4 (12.4) (5.7) 5.7 (9.8) (24.3) (2.1) (15.9) (26.0) (8.8) 16.1 LAST PRICE , , MARKET CAP , , , , , , , , , , ,284, ,601, , ,303.6 주 : Bloomberg 컨센서스기준리서치센터 14

15 그림 30. Global Peer Valuation(2) 철강 / 비철금속 VOESTALPINE AG CIA USINAS SIDER GERDAU SA- SALZGITTER AG THYSSENKRUPP TATA STEEL STEEL ARCELORMITTAL TERNIUM SA-SPONSORED NOVOLIPETSK SEVERSTAL PAO MAGNITOGOR MECHEL SIDERURGICA MINAS GER-PF PREF AG LTD AUTHORITY OF ADR STEEL SK IRON&STEEL NACIONAL SA A INDIA Country AUSTRIA BRAZIL BRAZIL BRAZIL GERMANY GERMANY INDIA INDIA LUXEMBOURG LUXEMBOURG RUSSIA RUSSIA RUSSIA RUSSIA Currency(mil.) EUR BRL BRL BRL EUR EUR INR INR EUR USD RUB RUB RUB RUB 매출액 ,295 18,525 10,734 36,918 8,990 41,447 1,166, ,467 68,679 9,700 10,065 7,848 7, , ,816 22,500 13,926 46,749 9,181 42,313 1,285, ,820 76,051 11,566 11,633 8,571 8, , F 13,406 25,225 14,802 40,114 8,835 41,554 1,619, ,550 71,294 10,286 10,568 8,273 7, , F 12,878 26,934 14,257 41,361 7,197 30,996 1,428, ,890 53,344 8,314 9,683 7,288 6, ,170 영업이익 , , , ,349 (26,145) 5,434 1,457 2,031 2,152 1,455 57, ,162 4,801 1,294 4, , ,060 11,469 7,237 2,314 2,814 2,629 1, F 755 4, ,535 (206) ,850 66,529 2, ,014 2,342 1, F (124) 4,362 1,014 3,577 (208) (1,501) 82,655 11, ,780 1, 순이익 (359) 190 (649) (42,408) (27,562) 4, ,450 1,356 1,184 11, , , ,257 (6,069) 5,532 1,476 2,166 1,874 1,309 16, F 417 1, ,711 (283) 80 95,087 25,378 (664) 573 1,421 1,758 1,004 (2,582) 2020F (313) 1,041 (553) 2,001 (251) (2,387) 21,276 (12,645) (1,340) 339 1,194 1, (26,372) EPS (6) (2) F (5) (0) F (1) 1 (0) 1 (4) (4) 15 (3) (1) (62) PER , F F PBR F F EV/EBITDA F F ROE (1.5) 6.5 (26.0) (10.8) (7.1) (1.7) F (6.7) (2.1) (0.2) F (4.1) 8.6 (4.1) 9.1 (8.5) (2.7) (3.4) 수익률 -1W (3.0) M (0.1) (17.8) 6.7 (13.0) M (4.3) (5.8) -6M (4.3) (5.8) YTD (6.1) (51.0) (5.7) LAST PRICE , MARKET CAP , , , , , , , ,910 27, , ,066, , ,130 43,854 비철제련 가공 STS SAUDI BASIC INDUSTRIES SSAB AB-A EREGLI DEMIR VE AZOVSTAL KOREA ZINC CO NYRSTAR NV BOLIDEN AB POONGSAN JIANGXI COPPER ALCOA INC UNITED CO RUSAL OUTOKUMPU APERAM ACERINOX SA CORP SHARES CELIK FABRIK CORP CO LTD-A LTD PLC OYJ Country SAUDI ARABIA SWEDEN TURKEY UKRAINE SOUTH KOREA BELGIUM SWEDEN SOUTH KOREA CHINA UNITED STATES RUSSIA FINLAND LUXEMBOUR SPAIN G Currency(mil.) SAR SEK TRY UAH KRW EUR SEK KRW CNY USD RUB EUR EUR EUR 매출액 ,766 66,059 18,644-6,596,671 3,531 49,531 2,944, ,234 11,652 9,969 6,363 4,480 4, ,990 74,534 26,205-6,832,000 3,573 52,807 2,807, ,390 13,432 10,392 6,799 4,630 4, F 140,330 76,517 27,425-6,764,500-50,484 2,424, ,270 10,495 9,732 6,489 4,239 4, F 113,920 64,060 32,048-7,272,600-54,399 2,587, ,060 9,238 8,594 5,574 3,616 4,489 영업이익 ,998 3,771 4, , , ,069 3,015 1,205 1, ,955 5,287 7, ,460 (6) 8, ,630 4,337 2,333 1, F 19,684 2,693 4, ,440-7,728 39,022 4, F 3,656 (1,098) 4, ,470-8, ,950 2, (37) 순이익 ,430 2,295 3, , , ,558 1, , ,903 3,937 5, ,430 (172) 6,779 76,972 2, , F 8,665 1,978 3, ,070-5,867 16,200 2,478 (167) 1,287 (53) F (431) (973) 2, ,900-6,100 66,115 2,032 (227) 802 (116) EPS ,336 (2) 25 5, ,958 (2) 25 2, F , (1) 0 (0) F 0 (1) 1-33, ,360 1 (1) 0 (0) 1 0 PER F F 1, PBR F F EV/EBITDA F F ROE (29.3) F (8.6) 20.1 (1.1) F (0.0) (1.8) (6.8) 10.8 (5.3) 수익률 -1W (0.1) 3.9 (1.6) (5.8) (1.4) (2.8) -1M (2.1) (14.7) (6.8) (8.7) (13.8) 16.8 (5.0) M 9.8 (4.0) M 9.8 (4.0) YTD 3.0 (12.7) (6.4) (9.2) LAST PRICE , , MARKET CAP ,800 39,758 38,605.0 상장폐지 8,227,300-67, ,770 41, , , ,109 3, ,401.2 주 : Bloomberg 컨센서스기준, Azovstal 상장폐지리서치센터 15

16 그림 31. Global Peer Valuation(3) 비철금속 비철종합 철광석 귀금속 GLENCORE PLC TECK HINDUSTAN VEDANTA LTD BHP BILLITON RIO TINTO PLC VALE SA-PREF BARRICK GOLD RESOURCES ZINC LTD LIMITED CORP LTD-CLS B Country SWITZERLAND CANADA INDIA INDIA AUSTRALIA BRITAIN BRAZIL CANADA Currency(mil.) GBp CAD INR INR AUD GBp BRL CAD 매출액 ,476 12, , ,210 36,135 40, ,532 8, ,380 12, ,370 45,312 39, ,810 7, F 213,660 11, ,270 44,701 42, ,270 9, F 162,210 8, , ,330 42,675 42, ,300 12,621 영업이익 ,471 4,333 79, ,400 12,385 14,074 34,232 3, ,873 4, ,440 15,943 13,472 51,583 1, F 4,067 2, ,290 17,230 15,100 48,537 2, F 3,843 1, ,710 17,072 16,514 88,623 4,592 순이익 ,777 2,509 83,160 69,580 5,890 8,762 17,627 1, ,029 2,610-92,196 9,110 8,539 26, F 2,328 1,614-65,817 9,901 10,114 15,157 1, F ,050 49,165 9,171 11,174 48,233 2,027 EPS F F PER F F PBR F F EV/EBITDA F F ROE F F (1.1) 수익률 -1W M (6.6) (1.7) 2.1 (7.6) - (17.3) -3M (20.8) -6M (20.8) YTD (0.1) (15.4) LAST PRICE , MARKET CAP , ,222, ,910 68, , ,679.0 주 : Bloomberg 컨센서스기준리서치센터 16

17 투자등급관련사항및투자의견비율공시 투자의견의유효기간은추천일이후 12 개월을기준으로적용 기업의분류 BUY( 매수 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 목표주가가현주가대비 -15%~15% 등락 Reduce( 매도 )_ 목표주가가현주가대비 -15% 이상하락가능 산업의분류 Overweight( 비중확대 )_ 업종지수가현재지수대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 Underweight( 비중축소 )_ 업종지수가현재지수대비 -15% 이상하락가능 투자등급 BUY( 매수 ) Neutral( 중립 ) Reduce( 매도 ) 합계 금융투자상품의비율 91.5% 7.8% 0.7% 100.0% * 기준일 : 2020 년 12 월 6 일 Compliance Notice 본자료를작성한애널리스트 ( 박성봉 ) 는자료의작성과관련하여외부의압력이나부당한간섭을받지않았으며, 본인의의견을정확하게반영하여신의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 2020 년 12 월 7 일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한애널리스트 ( 박성봉 ) 는 2020 년 12 월 7 일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 17

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