2015.3.31 13 편 1
중국축구봄이오는가 브라질월드컵이열린 2014년 6월, 미국의시사주간지타임은 ' 월드컵미스터리 - 중국은왜축구를지독히도못할까?' 라는제목의기사를통해중국의축구수준이뒤떨어지는원인을분석했습니다. 기사에따르면중국은소비에트스타일의훈련을바탕으로대형국제스포츠대회에서두각을나타냈으며, 2008년베이징올림픽에서는미국을제치고 1위를차지하기도했으나, 축구분야만큼은지난 2002년한일월드컵이유일한본선진출월드컵대회라는등국제수준과거리가있다는점을지적하고있습니다. 그리고이러한부진이유에대해지나치게엘리트체육을강조하는분위기탓에축구를어려서부터즐길수있는환경이조성되어있지않다는점과자국프로축구리그의승부조작및뇌물등부정부패문제를지적했습니다. 이러한상황을인식한중국정부는지난 3월 16일 ' 중국축구개혁종합방안 ' 을정식발표하고, 총 50가지의개혁조치방안을제시했습니다. 특히시진핑주석이 ' 월드컵본선진출 ', ' 월드컵개최 ', ' 월드컵우승 ' 이세가지를본인의소원으로꼽을만큼소문난축구광이라는점에서중국의이번축구개혁안은탄력을받을것으로기대되는상황입니다. 이에따라이번 << 스토리가있는후강퉁 13편 >> 에서는축구를중심으로한중국의스포츠관련산업에대해알아보도록하겠습니다. 2020 년 2 조위안이상의규모로성장할중국스포츠산업 ' 중국축구개혁종합방안 ' 은축구산업발전을위한축구클럽관리제도, 축구산업투자, 축구장증설, 각계자본투자유치등전반적인내용을담고있습니다. 구체적인내용으로는 2017년까지전국적으로 2만여개의초 / 중학교를 ' 축구특색학교 ' 로선정해세계적인축구인재양성에나서고, 200여개의대학축구팀창단, 30여개의학교축구시범구 / 현선정을통한 ' 학교축구 ' 를육성한다는것입니다. 또한중국축구협회를체육총국으로부터분리운영하고, ' 프로리그이사회 ' 를만들어중국슈퍼리그를운영한다는내용을담고있습니다. 신중국건국이래중국정부가이와같은대규모축구발전계획을발표한것은처음으로축구강국으로거듭나기위한의지를표명한것으로해석할수있습니다. 최근에는시진핑주석이추진하고있는스포츠육성정책에부응하려는듯축구를중심으로중국대표기업들의스포츠시장진출이이어지고있습니다. 중국대표부동산개발업체완다 ( 萬達 ) 그룹은지난달 21일 4500만유로 (550억원 ) 를들여스페인프로축구아틀렌티코마드리드의지분 20% 를매입하였습니다. 이어이달초에는월드컵축구중계권독점판매업체인 ' 인프런트스포츠앤드미디어 AG' 를 11억 9000만달러 (990억원 ) 에인수하겠다는계획을발표하기도했습니다. 중국최대전자상거래업체알리바바또한지난해 6월중국명문축구구단인 ' 광저우헝다 ( 恒大 영문명광저우에버그란데 )' 지분 50% 를 1억 9200만달러에인수하였는데, 마윈회장은 ' 광저우헝다 ' 의인수결정을 15분만에내린것으로알려졌습니다. 이는투자기회포착에안목이있는마윈회장역시스포츠산업을매력적으로보고있음을보여주는사례일것입니다. 최근에는중국무술의본산지이자 9개의무술학교를거느린대기업소림사 ( 少林寺 ) 까지축구굴기에나섰습니다. 허난성쑹산 ( 嵩山 ) 사찰부근에 330만m2규모축구단지를조성하고, 무술훈련생 1000여명중 40명을엄선해 ' 중국판메시 ' 를배출한다는계획입니다 최근중국은축구뿐아니라다양한스포츠를산업관점에서이해하기시작하면서관련육성책을지속발표하고있습니다. 작년 10 월 중국정부는 ' 스포츠산업육성을통한스포츠소비촉진방안 ' 을발표하고, 중국경제발전에서스포츠산업의비중을확대한다는 2
계획을수립하였습니다. 중국은최근수년간국민의소득수준향상에따른건강에대한관심및레저수요증가로스포츠에대한관심이지속높아지고있는추세이며, 스포츠는티켓판매, 경기중계, 스포츠용품에서부터관광, 광고, 스폰서유치등파급효과가큰고부가가치산업이라는점에서중국정부역시적극적으로지원정책을펼칠것으로전망합니다. 전문가들은중국의스포츠산업이 2020년까지연평균 25% 의성장률을보일것으로추정하고있으며, 그규모는 2020년 2조위안, 2025년 5조위안 ( 약 850조원 ) 일것으로예상됩니다. 그리고그중축구산업은 2025년약 2조위안규모로가장큰비중을차지할것으로보입니다. 이러한대규모투자에필요한재원중상당부분은축구복권을통해조달될것으로예상됩니다. 장젠축구관리센터주임은매년중앙복권공익금의일부를중국축구발전과중국축구발전기금회에사용하고, 청소년축구인재양성및축구공익활동에사용할계획이라는점을강조하며, 중국프로축구복권발행도계획하고있다고언급했습니다. 복권은중국인들의중요한여가생활 이처럼중국에서는정부사업의재원조달과마케팅의수단으로복권이가장효과적으로사용되고있습니다. 중국인들의복권사랑은유별난것으로유명한데, 현대중국복권의기원은신중국이성립된이후 1987년인것으로파악됩니다. 극심한자연재해로인한구호자금마련을위해허베이 ( 河北 ) 지역에서 ' 중국사회복리유장모금권 ' 이라는이름의복권을발행하게된것이최초의복권으로알려져있습니다. 이후지속적인성장을보인중국복권시장은 2013년말기준전년대비 18% 성장한 4500억위안 (75조원 ) 규모를자랑하고있습니다. 한국의복권매출규모가 3조원이라는점을감안하면엄청난수치임을알수있습니다. 그럼에도불구하고중국인의 1인당복권소비액은글로벌 20위권에도들지못하고있고, GDP 대비복권수익비중역시선진국의 2~3% 대비훨씬낮은 0.4~0.5% 수준에불과하다는점에서중국의복권시장성장잠재력은여전히높은것으로판단합니다. 종류별로는공익기금과중앙및지방정부사업재원으로사용되는복리복권의비중이가장크며, 그중가장인기있는복권인쌍색구 ( 雙色球 ) 의경우 1000억원이넘는당첨금액이나오기도했습니다. 쌍색구는 2003년 2월부터판매되기시작하였으며, 붉은색공에붙은 1~33 번호중 6개, 파란색공 1~16 번호중한개를골라 7개의번호를모두맞추면 1등에당첨되는복권으로우리나라의로또와유사합니다. 최근에는스포츠산업성장에따라스포츠복권이전년대비 20% 이상의고성장을보이고있는것으로파악됩니다. 이와더불어스마트폰대중화에따라 2013년말기준오프라인 86%, 온라인 12% 에비해현저하게낮은 2% 에불과한모바일복권판매비중이향후 30% 수준까지급격한성장을보일것으로기대됩니다. 실제로 2014년중국인터넷복권판매규모는 2013년대비 2배이상성장한것으로파악되며, 시장초기업체난립으로인한불법행위등의부작용이상당부분해소되고, 구조조정이마무리되다는점을긍정적으로볼수있을것입니다. 투자유망분야 스포츠산업육성을위해서는관련재원조달이필수적이며, 이러한관점에서민간기업의투자유치와함께스포츠복권사업의중요성은지속확대될것으로판단합니다. 이에따라최근고성장하고있는스포츠복권의성장세는당분간유지될것으로기대되며, 특히모바일복권의성장세는상대적으로더욱높을것으로기대됩니다. 초기무분별하게난립했던모바일복권관련업체들에대한구조조정이어느정도마무리과정에진입한것으로파악됨에따라향후생존업체들의이익독식이가능할것으로예상합니다. 이와더불어과거국내스포츠관련산업의발전과정을볼때의류, 신발, 자전거, 레저용품등스포츠관련용품에대한수요역시증가할것으로예상됨에따라관련기업에대한관심이필요할것으로판단합니다. 3
관련차트 & 그림 중국의스포츠산업규모 중국전체 GDP 에서스포츠산업이차지하는비중 자료 : 중국국가체육총국, 언론보도 자료 : 중국국가체육총국, 언론보도 매년 20% 씩성장하는중국스포츠복권판매 중국의대표복권인쌍색구 ( 雙色球 ) 자료 : Ministry of Finance in China, 현대증권재인용 자료 : 중국언론 4
관련종목 중체산업그룹 (600158.SH) 동사는국가체육총국산하의유일한상장기업으로부동산개발을주력사업으로하면서스포츠경기대행, 스포츠클럽투자및 운영, 경기장및부대시설개발등의사업을영위하고있습니다. 2013년말기준매출비중은부동산 50%, 스포츠산업 40%, 경기장설계및시공 10% 로구성되어있으며, 국내상장기업중에서는골프장및리조트개발, 건설을하는 에머슨퍼시픽 (025980.KS), 골프존 (121440.KS) 과부동산개발및운영사업측면에서는비교가능하나, 스포츠클럽투자, 운영 사업관련비교가능한기업은없는것으로판단합니다. 중국정부는경기부양을위해인프라투자확대를계획하고있으며, 특히체육시설분야에대한투자는지속확대될것으로 전망합니다. 중국국가체육총국통계에따르면중국의 1인당사용가능한체육면적은현재 1.2m 2 에불과하여선진국대비 열악한수준이며, 이에따라 2025년까지 2m 2 로확대할계획이며, 동사의수혜가기대됩니다. 이와더불어동사는연간 20% 이상씩성장하는스포츠복권사업을영위하고있습니다. 동사는복권단말기생산및판매, 복권시스템소프트웨어개발등을 담당하고있어스포츠복권시장성장의가장큰수혜가가능할것으로예상합니다. 매출액 1,049.44 984.97 1,467.00 1,869.00 2,226.00 매출액증가율 -30.36-6.14 48.94 27.40 19.10 지배주주순이익 77.96 136.31 160.10 201.20 234.30 ROE 6.00 9.57 10.30 11.60 12.10 EPS 0.09 0.16 0.19 0.24 0.28 PER 246.54 140.97 119.89 94.92 81.36 자료 : 장강증권추정 인민망 (603000.SH) 동사는뉴스제공종합포털업체로서국유매체인 인민일보 의자회사입니다. 동사는인민망과글로벌망두사이트를운영하며 컨텐츠를제공하고있으며, 중앙정부주요뉴스의독자적편집권한을보유하고있습니다. 2013년매출비중은온라인광고 53%, 모바일부가서비스 25%, 온라인컨텐츠 18%, 온라인복권 2% 등으로구성되어있습니다. 국내상장기업중에서는 정보포털이라는관점과온라인광고매출이중요하다는점에서 NAVER(035420.KS) 와일부유사한사업구조를갖고있는 것으로판단합니다. 동사의신속성과높은신뢰도는트래픽확대로이어지고있으며, 이에따라동사뉴스포털방문자수는하루평균약 700만 명에이르며중국 1위를기록하고있는것으로파악됩니다. 이에따라온라인광고역시안정적인성장이가능할것으로 기대됩니다. 이와더불어동사는 2005년설립된 okoo.com 이라는중국 4~5위권온라인복권사이트를 2013년인수하여 성장하는중국스포츠, 온라인복권시장의수혜를누릴수있을것으로예상합니다. 매출액 708.02 1,027.91 1,568.17 2,215.69 2,905.48 매출액증가율 42.38 45.18 52.56 41.29 31.13 지배주주순이익 210.31 272.87 375.92 545.09 713.32 ROE 9.81 11.88 14.42 17.45 18.94 EPS 0.76 0.99 0.68 0.99 1.29 PER 74.55 57.46 83.42 57.54 43.97 5
귀인조 (603555.SH) 동사는중국의유명운동화및운동복생산업체로 귀인조 ( 貴人鳥 ) 라는자체브랜드를보유하고있습니다. 주로중국내 2, 3선 도시중심으로판매비중이높은것으로파악되며, 2013년기준제품별매출비중은의류 55%, 신발 44% 로구성되어있습니다. 국내상장기업중에서는 FILA 등의자체브랜드를보유하고있는휠라코리아 (081680.KS) 와 프로스펙스, 스케쳐스 등의 브랜드를보유하고있는 LS네트웍스 (000680.KS) 와일부사업부문이유사한것으로판단합니다. 중국의소득수준향상과건강에대한관심확대로스포츠용품수요는지속증가하고있으나, 운동복및운동화시장의경우유명 외국산브랜드와의경쟁심화로영업환경은점차어려워지고있으며, 이에따라동사의실적역시정체중입니다. 그러나동사는 최근스포츠마케팅업체인후푸스포츠문화방송유한공사와제휴를맺고 20억위안규모의 스포츠산업기금 조성계획을발표한 것과동시에온라인채널통한판매에집중할것으로보여실적부진에서벗어날수있을것으로기대됩니다. 매출액 2.855.43 2,405.92 2,017.84 2,178.76 2,397.61 매출액증가율 7.80-15.74-16.13 7.97 10.05 지배주주순이익 527.97 423.49 321.39 366.06 421.54 ROE 40.99 32.13 16.74 16.89 17.11 EPS 1.01 0.81 0.52 0.60 0.69 PER 34.09 42.50 65.49 57.50 49.93 Ledman 광전자 (300162.SZ) 동사는 LED 패키지부품을주로생산하고있는업체로현재 LED 조명제품까지제품라인업을확대하고있는상황입니다. 2013년말기준제품별매출비중은인라인식 LED부품 10%, 접착식 LED부품 19%, 조명 17%, LED 디스플레이 48% 등으로 구성되어있으며, 국내상장사중에서는서울반도체 (046890.KS) 등의기업과유사한사업구조를갖추고있는것으로판단합니다. 동사는스포츠 LED 디스플레이생산에강점을보유하고있어지난 2011년중국축구슈퍼리그와 LED 설비공식스폰서 계약을체결한바있습니다. 이에따라동사는 2016년 12월까지독자적으로개발한신형 LED 전광판을납품할계획이며, 향후 추가적인납품확대역시가능할것으로기대됩니다. 매출액 316.35 350.44 405.18 951.00 1,316.00 매출액증가율 19.94 10.78 15.62 134.71 38.38 지배주주순이익 22.65 17.43 27.10 95.50 128.14 ROE 3.07 2.37 5.41 11.53 14.74 EPS 0.17 0.13 0.20 0.71 0.96 PER 260.24 467.95 301.09 85.42 63.66 6
낙시망정보기술 (300104.SZ) 동사는 2004년설립된중국최대영화, 드라마, 오락관련인터넷포털사이트, 온라인TV 업체로 2013년기준매출비중은광고 36%, 회원가입 35% 등으로 구성되어 있습니다. 국내 상장사 중에서는 NAVER(035420.KS) 등의 포털업체와 아프리카TV(067160.KS) 와유사한업체인것으로판단합니다. 중국의 2014년인터넷동영상시장은전년대비 75% 성장한 4.2조원규모로파악되며, 특히스포츠경기의온라인중계가 급격히늘어날것으로예상됩니다. 스마트폰이대중화되고, 4G 가입자가본격적으로늘고있다는점에서인터넷동영상시장은 당분간높은성장세를유지할것으로전망합니다. 동사는플랫폼, 컨텐츠, 단말기를결합한비즈니스모델을기반으로 LeShi 셋톱박스와스마트TV를출시하였습니다. 동사의스마트TV는 2014년 150만대, 2015년 300만대이상의판매량이예상됩니다. 이와더불어컨텐츠소싱역량을강화하고있어시장선점효과를누릴수있을것으로기대합니다. 매출액 1,167.31 2,361.24 6,823.56 9,456.06 11,679.53 매출액증가율 95.02 102.28 188.98 38.58 23.51 지배주주순이익 194.19 255.01 323.45 561.12 877.32 ROE 15.60 15.94 15.64 17.56 21.40 EPS 0.46 0.32 0.40 0.67 1.04 PER 195.85 284.88 227.47 136.40 87.25 7