218. 6. 19 ( 화 ) Strategy Idea 지금봐야할 Global ETF (2) 오늘의차트 218 년미국증시복기, 그리고에너지섹터 칼럼의재해석중국, 전통차시장에서커피시장으로 동자료는작성일현재사전고지와관련한사항이없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며 218 년 6 월 19 일현재동자료에언급된종목의유가증권 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 발행관련하여지난 6 개월간주간사로참여하지않았습니다. 당사는 218 년 6 월 19 일현재동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사의조사분석담당자는 218 년 6 월 19 일현재동자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 투자전략팀 ) 동자료는금융투자회사영업및업무에관한규정중제 2 장조사분석자료의작성과공표에관한규정을준수하고있음을알려드립니다. 동자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 동자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 동자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 동자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다.
Strategy Idea 지금봐야할 Global ETF (2) 글로벌전략 Analyst 이수정 2. 698-666 sj_lee@meritz.co.kr 기술적으로달러강세추가진행가능 : 한국을비롯한싞흥국증시의상대적소외 유가상승세는 OPEC 증산이슈로쉬어가는모양 미국증시에서는성장스타읷, 글로벌증시에서는재량소비업종강세지속 Trump was right 결국트럼프가옳았다. 여타국대비강한경기회복세, 수익모멘텀, 법인세인하및재정적부양정책효과로미국증시에대한긍정적시각은더욱확대되고있다. 이는 212~215 년상반기미국의독점적회복에따른강달러사이클을떠올리게한다. 달러강세는기술적으로추가진행되는모양이다. 환율환경이변화할때까지신흥국증시에대한방어적태도가필요하다. 그림 1 KOSPI KOSPI 주봉차트 5 일이평선 하회. RSI 와 MACD 를고려할 때하향추세지속가능성 Meritz Research 2
그림2 S&P 5 212~215 년상반기는미국의독점적회복에따른강달러, 216 년이후는글로벌동시회복에따른약달러사이클. 최근달러강세로인해선진국위주의반등, 신흥국은소외 그림3 MSCI EM ETF (EEM) 강달러 + 미국보호무역주의 + OPEC 증산으로인해당분간글로벌증권자금의북미유입 / 신흥국유출세지속 그림4 미국달러지수펀드 (UUP) 주봉미국달러 : 17EMA(Exponential Moving Average) 가 43EMA 를상향돌파하며매수신호발생 Meritz Research 3
표 1 글로벌증시유니버스 EPS 성장률 (% YoY) PER ( 배 ) ROE PBR ( 배 ) EPS 변화주가변화배당수익률 (%) FY1 FY2 12MF Z-val 12MF Z-val 12MF Z-val 4W 24W 4W 24W MSCI AC WORLD 15.2 9.3 15. (.6) 14.2 2.8 2.1 1.4.6.7 (.1).9 2.6 MSCI WORLD 15.2 9. 15.6 (.6) 14.4 2.9 2.3 1.5.7.8 (.) 1. 2.5 MSCI WORLD ex US 7.1 7.7 13.9 (1.1) 11.4 1.7 1.6.3.4.4 (2.2) (1.7) 3.4 MSCI EM 15.7 11.1 11.8.1 13.1 1.9 1.5 1.2.2.3 (.5).5 2.9 MSCI EM ASIA 14.9 11.5 12.2.4 13. 1.4 1.6 1.2 (.) (.1) 1. 3.2 2.6 MSCI EUROPE 8.7 8.3 14. (1.1) 12.4 1.8 1.7.3.4.2 (3.2) (2.6) 3.7 MSCI EM EUROPE 17.2 2.7 6.8 (.7) 12.3 1.8.8.9 2.3 2.1 (2.4) (5.8) 5.7 MSCI NORTH AMER 21.7 1.1 16.7 (.4) 17.7 3.2 3. 1.9 1. 1.1 1.3 2.5 2. MSCI EM LATIN AMER 18.9 13.1 12. (1.7) 14.4 2.6 1.7.8.6 1.4 (9.5) (8.9) 3.8 미국 22.4 1.1 16.9 (.3) 18.2 3.2 3.1 1.9.9 1.1 1.5 2.8 2. 영국 9.9 5.9 13.6 (1.2) 12.9 1.1 1.7 (.2).9.5 (.6).9 4.3 읷본 1.6 5.8 13.2 (.9) 9.6 1.9 1.3.3 (.2).6 (1.6) (3.) 2.3 캐나다 12.6 9.9 14.3 (1.3) 12.2 1.5 1.7.2 1.9 1. (.2) (.3) 3.1 프랑스 8.8 9.7 14.3 (.2) 11. 2.6 1.6 1.1.7.2 (1.4) 2.4 3.4 스위스 14.9 1.7 15.8 (1.6) 14.8 1.1 2.3 (.6) (.1) (.2) (4.5) (8.2) 3.5 독읷 4.5 8.8 12.9 (.4) 12.4 1.4 1.6.1 (.2) (.2) (1.9) (4.1) 3.2 호주 5.9 9.1 15. (.7) 12.4.8 1.8.3 (.6) (.1) (1.8) (1.5) 4.8 스웨덴 2.3 6.7 15.6 (.3) 12.9 (.6) 2. (.7) (.1) (.2) (2.8) (2.) 4.1 스페읶 9.8 8.4 11.6 (1.8) 1.3 2. 1.2 (.4).4 (.1) (6.) (6.1) 4.5 홍콩 5.3 6.5 15.6.4 8.1.8 1.3.8.5.8 (1.1) 3.5 3. 네덜띾드 3.2 9.9 16.2.7 13.4 1.5 2.2 1.3 (.5) (.2).7 1.6 2.7 이탈리아 22.6 8.8 11.3 (1.7) 1.8-1.2 1.1 1.8 1.4 (1.9) (2.9) 4.6 싱가포르 15.6 8.7 13.3.2 9.9 1.6 1.3 1.1 (.).3 (1.8) 3.3 4. 벨기에 9.4 8.6 16.1 (1.9) 11.5 (.8) 1.8 (2.2) (.8) (.2).6 (6.6) 4.1 덴마크 5.3 8.1 17.5 (.4) 19.9.8 3.5.3 (.3) (.5) (1.1) (3.7) 2.6 핀띾드 (3.3) 8.9 17.2.5 13.2 1.5 2.3 1.5 (.1).4.1 11.5 4.3 노르웨이 1.5 9.3 13.7.2 13. 2.2 1.8 1.5 3. 1.1 (1.) 2. 4.5 이스라엘 (14.1) 9.2 11.3.8 12.6.2 1.4.5 1.6 (1.) 2.8 5.5 1.9 아읷랜드 (2.8) 8.3 15.9 (.7) 1.6.2 1.7 (.3). (.2) 3.1 1.2 2.2 오스트리아 5.4 5.4 9.8 (2.) 11.4 2.3 1.1.7 1.5 1.4 (9.9) (9.8) 3.9 포르투갈 (14.9) 11.4 17. 1. 11.1 1.1 1.9 1.4.6 (.8) (3.3) 4.4 4.4 뉴질랜드 (2.1) 58.8 22.6 2.3 12.9 6.1 2.9 4.7 (.9) (4.3) 3.1.1 3.5 중국 16.7 15.9 12.6.9 13.5 1.1 1.7 1.3.4.3 1.9 7.8 2.3 한국 16.5 5.9 8.6 (1.8) 12. 1.6 1. 1.1.3 (.3).6 1.1 2.3 대만 5. 6.7 13.8 1.1 12.9.4 1.8 1. (.7) (.2) 1.3 5.9 4.2 읶도 27.5 19. 17.7.5 14.7 (1.9) 2.6 (.5) (1.6) (.7) (2.4) (2.7) 1.7 말레이시아 5.1 7. 15.7.2 1.2 (.4) 1.6 (.3) (1.4) (.1) (4.5) (.6) 3.3 읶도네시아 12.4 11.7 14.7 (.5) 16.2 (.7) 2.4 (1.1) (1.) (.3) 4.9 (7.) 2.8 필리핀 8.2 11.8 16.7 (1.5) 12.1 (1.2) 2. (1.6) (1.) (.5) (2.6) (9.3) 1.7 태국 6.6 7.2 14.8.8 13.1 (.) 1.9.7..4 (2.2).7 3. 브라질 23.5 12.6 1.5 (.9) 15.3 2.6 1.6 1.1 1.3 2. (1.6).5 4.4 칠레 2.4 1.4 16.4.3 1.7 2.1 1.8 1.2 1.1 1.2 (3.8) (2.) 2.9 콜롬비아 13.3 15.9 12. (.7) 1.4.9 1.3.1 5.1 1.4 (1.8) 8.7 2.8 멕시코 5.9 14.8 14.7 (2.6) 14.1.6 2.1 (.8) (2.5) (.1) (2.9) (6.6) 3.1 페루 25.5 13.5 14.3 1.2 16.5 2. 2.4 2. (.9).3.9 1.6 2.7 체코 (15.8) 3. 15.1 1.1 9.8.7 1.5 1.7 1.4 1.1 (.3) 3.8 5.4 이집트 23.6 13.4 1.5 (.1) 26.2 1.9 2.8 1.4..5 (4.5) (.3) 2.7 그리스 33.2 15.5 12.3 (.) 12.9 1.5 1.6.9 (1.8) (.4) (2.8) (5.3) 5.1 헝가리 (7.) 7.9 9.5 (1.7) 13.5 1.3 1.3.4.5 (.2) (4.3) (8.1) 3. 폴띾드.9 1.2 11.4 (1.1) 1.9 1.8 1.3.5 (1.3) (.1) (1.) (7.2) 3.3 러시아 24.5 (1.8) 5.6.3 11.9 1.6.7 1.2 3.6 3.3 (.8) 3.5 7. 남아공 19. 18.3 15.2. 14.2.1 2.2.1 (.2) (.5).4 (5.1) 3.1 터키 11.8 15.1 6.2 (2.6) 15.7 2.2 1. (1.7).1.3 (4.1) (14.3) 5.5 자료 : Thomson IBES, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 4
그림 5 이익수정비율 (Earnings Revision Ratio, ERR) MSCI 미국 MSCI 프랑스 (%) 6 4 2-2 +11.9% (%) 4 2-2 -4-6 +6.4% -4-8 -6 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18-1 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 MSCI 일본 (%) +3.5% 4 3 2 1-1 -2-3 -4-5 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 MSCI 홍콩 (%) 8 +2.% 6 4 2-2 -4-6 -8 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 MSCI 중국 (%) 4 2 MSCI 한국 (%) 4 2-2 -2.6% -2-4 -6-4 -6-3.7% -8 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18-8 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 주 : ERR = (12M Fwd EPS 상향조정기업수 하향조정기업수 ) / 전체기업수자료 : Thomson IBES, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 5
그림6 Oil (USO) 유가 : PMO(Price Momentum Oscillator) 매도신호발생 그림7 2+ Years Treasury Bond ETF (TLT) 미국장기채권 : Head & Shoulders 패턴의하락반전신호가형성되는듯했으나 PMO 매수신호발생 그림8 Gold 금 : 인플레이션헤지수단이자달러와역의상관관계뚜렷한금의가격은지속패턴 Meritz Research 6
표 2 Meritz Global ETF Universe 투자스타읷별순위 수익률 스타읷 Fund flow 순위 3M Fund flow ( 백만달러 ) AUM 순위 AUM ( 백만달러 ) Flow/AUM 순위 3M Flow/AUM 비율 (%) 수익률순위 3M 평균수익률 (%) ETF 개수 Aggressive Growth 1 2.4% 3 $8,662 4 $29,935 8 4.1% 43 Currency-hedged 2 2.4% 2 -$3,372 8 $25,544 2-13.2% 64 Guru Replication 3 2.1% 16 -$4 2 $11 17-3.4% 3 High Momentum 4 1.5% 4 $1,467 9 $15,476 3 9.5% 43 Volatility Hedged Equity 5 1.4% 14 $11 15 $1,161 12 1.% 12 BuyWrite 6 1.% 11 $94 16 $1,45 5 9.% 12 Low Beta 7.9% 2 $19,695 2 $468,146 6 4.2% 451 Dividend 8.5% 7 $1,143 3 $357,545 14.3% 18 Growth At A Reasonable Price 9.4% 6 $1,41 6 $49,655 9 2.8% 17 Low Volatility 1.2% 5 $1,431 5 $54,975 1 2.6% 85 Consistent Growth 11.2% 1 $27,391 1 $1,887,916 11 1.5% 36 Quant-based 12.2% 8 $677 1 $7,233 4 9.4% 51 Contrarian 13.1% 1 $197 17 $912 1 21.6% 13 13/3 14 -.5% 12 $34 18 $812 7 4.2% 1 Low Carbon 15 -.5% 15 $ 19 $154 15.% 1 Socially Responsible 16 -.6% 9 $497 11 $4,968 2 1.% 48 Wide Moat 17 -.9% 13 $16 14 $1,815 13.9% 4 High Beta 18-1.3% 19 -$776 7 $27,89 16-2.8% 91 Low Valuation 19-9.9% 18 -$462 12 $4,835 18-9.5% 19 Low P/E 2-9.9% 17 -$462 13 $4,835 18-9.5% 19 자료 : ETFdb, 메리츠종금증권리서치센터 그림 9 Vanguard Growth ETF (VUG) 그림 1 Vanguard Value ETF (VTV) Meritz Research 7
Charting the Market Tesla(TSLA, 7.9%), 세계 1 위 3D 프린터제조사 Stratasys (SSYS, 6.8%), CRISPR 유전자가위기술관련기업 Intellia Therapeutics(NTLA, 6.8%) 등보유 업종 : 건강관리 39%, 기술 37%, 재량소비 17% 보유종목크기 : 대형 49%, 초소형 33%, 중형 1%, 소형 6% 국가 : 미국 83%, 중국 9% 그림 11 혁싞성장주 - ARK Innovation ETF (ARKK) 자료 : StockCharts.com, 메리츠종금증권리서치센터 Intellia Therapeutics(NTLA, 1.2%), ILLUMINA(ILMN, 7.7%), Editas Medicine(EDIT 7.%), Invitae(NVTA, 6.4%) 등 CRISPR 유전자가위기술관련기업보유 업종 : 건강관리 94%, 기술 3% 보유종목크기 : 초소형 53%, 대형 23%, 중형 12%, 소형 12% 국가 : 미국 88%, 스위스 5%, 이스라엘 4%, 프랑스 3% 그림 12 게놈혁명관련주 - ARK Genomic Revolution Multi-Sector ETF (ARKG) 자료 : StockCharts.com, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 8
Amazon(AMZN, 13.9%), Home Depot(HD, 4.7%), Toyota Motor(723:TYO, 3.78%), Netflix(NFLX, 3.4%), Walt Disney(DIS, 3.3%), Comcast (CMCSA, 3.1%), McDonald s (MCD, 2.6%), Booking Holdings(BKNG, 2.1%), Nike(NKE, 2.%), LVMH (MC:PAR, 1.9%) 등 보유 국가 : 미국 63%, 일본 13%, 프랑스 6%, 영국 5%, 독일 5% 그림 13 글로벌재량소비재 - ishares Global Consumer Discretionary ETF (RXI) 자료 : StockCharts.com, 메리츠종금증권리서치센터 Lululemon Athletica(LULU, 3.9%), DexCom(DXM, 3.8%), Foot Locker(FL, 3.3%), Nike(NKE, 3.1%) 등보유. 스포츠의류기업이대다수 업종 : 재량소비 65%, 필수소비 26%, 건강관리 7%, 기술 1% 보유종목크기 : 중형 42%, 대형 34%, 소형 18%, 초소형 6% 국가 : 미국 47%, 일본 15%, 영국 1%, 대만 6%, 독일 6% 그림 14 글로벌건강 & 웰빙관련주 - Global X Health & Wellness Thematic ETF (BFIT) 자료 : StockCharts.com, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 9
Ctrip.Com International(CTRP, 5.6%), Alibaba Group Holdings(BABA, 5.5%), New Oriental Education&Technology Group(EDU, 5.2%), JD.con(JD, 5.%) 등보유 업종 : 재량소비 68%, 필수소비 2%, 기술 7%, 산업재 6% 보유종목크기 : 대형 86%, 중형 14% 국가 : 중국 63%, 홍콩 3%, 영국 7% 그림 15 중국소비재 - Global X China Consumer ETF (CHIQ) 자료 : StockCharts.com, 메리츠종금증권리서치센터 Twitter(TWTR, 6.3%, Twenty- First Century Fox(FOXA, 5.3%), Netflix(NFLX, 5.2%), Sirius XM Holdings(SIRI, 5.1%) 등보유 업종 : 재량소비 68%, 기술 3% 보유종목크기 : 대형 47%, 소형 27%, 중형 16%, 초소형 1% 국가 : 미국 98% 그림 16 미디어주식 - PowerShares Dynamic Media (PBS) 자료 : StockCharts.com, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 1
S&P 5 지수내저평가 배당주 2 개로구성된 TWM Deep Value Index 를추종. Seagate Technology(STX, 1.6%), Macy s(m, 1.1%), Target(TGT, 7.8%), Kohls(KSS, 6.2%), Foot Locker(FL, 5.5%), Xerox(XRX, 4.9%), Gilead Sciences(GILD, 4.9%), Gap(GPS 4.3%), CVS Health(CVS, 4.%) 등보유 업종 : 재량소비 54%, 기술 19%, 금융 7%, 건강관리 5%, 필수소비 4%, 산업 4%, 기초금속 4%, 통신 4% 보유종목크기 : 중형 51%, 대형 49% 국가 : 미국 89% 그림 17 딥밸류주식 Deep Value ETF (DVP) 자료 : StockCharts.com, 메리츠종금증권리서치센터 Spotify Technology(SPOT, 7.%), US Foods Holdings(USFD, 5.6%), Snap(SNAP 5.2%) 등보유 업종 : 기술 21%, 산업 12%, 재량소비 12%, 금융 8%, 부동산 6%, 필수소비 6%, 기초금속 5%, 에너지 2% 보유종목크기 : 중형 47%, 소형 29%, 대형 23% 국가 : 미국 69%, 중국 11% 그림 18 주요 IPO 주식 - Renaissance IPO ETF (IPO) 자료 : StockCharts.com, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 11
ABIOMED NETFLIX TWITTER UNDER ARMOUR A UNDER ARMOUR C TRIPADVISOR 'A' XL GROUP MACY'S CHIPOTLE ALIGN.TECH MICRON AMD AMAZON.COM KOHL'S ADOBE SYSTEMS RED HAT IDEXX LAB SVB FINANCIAL RALPH LAUREN NVIDIA 218 년 6 월 19 일 ( 화 ) MERITZ Strategy Daily 전략공감 2. 오늘의차트 박주선연구원 218 년미국증시복기, 그리고에너지섹터 (%) 15 12 9 6 3-3 -6 <S&P5 내 218 년성과 TOP2> 218 년성과 217 년성과 ('17.1=1) 135 125 115 15 95 S&P5 Energy 12MF EPS( 우 ) S&P5 Energy S&P5 ('17.1=1) 19 17 15 13 85 11 75 '17.1 '17.5 '17.9 '18.1 '18.5 9 주 : 하늘색음영기업은지난해주가성과가마이너스 (-) 를기록했던기업자료 : Bloomberg, I/B/E/S, 메리츠종금증권리서치센터 지난해와올해시장지형은어떻게변화했을까 1. 지난해시장의주도기업들은올해도우수한성과기록중 2. 소외됐던기업들의반등주목. 올해성과 Top1 중절반이지난해마이너스성과기록기업향후관심섹터는 에너지 평균유가 65 달러선상회, 가파른이익개선에도주가는상대적으로부진, 최근 Sempra Energy 에대한관심증대등 218년도절반이지나간다. 글로벌주식시장은지난해의상승세를이어가며한해를시작하는듯했으나, 미국금리상승우려, 무역분쟁심화, 한반도지정학적여건급변, 신흥국위기감고조등여러변수들로등락을거듭했다. 올해시장의지형은지난해에비교하여어떻게변화했을까. 우선여러변수에도불구하고지난해시장을주도했던기업들은여전히잘나가고있다. Amazon(+44%), Netflix(+88%), Micron(+49%), Nvidia(36%) 등대표적인기술주들이그러하다 (YTD 성과 ). 헬스케어기업들도눈에띈다. S&P5 기업중올해성과가첫번째와세번째로우수한 Abiomed(+119%) 나 Align Technology(+56%) 등은지난해각각 +66%, +131% 상승했던기업들이다. 그리고지난해소외됐던기업들의반등이눈에띈다. 올해성과 Top1 기업중절반이지난해성과가 -2% 이하로부진했던수익률을기록한기업들인데올해반전에성공했다. Under Armour(+69%), TripAdvisor(+62%), Macy s (+58%), Chipotle(57%) 등이해당된다. 특히올해미국내 Athleisure (Athletic+Leisure) 에대한관심이높아지면서 Nike(+2%), FootLocker (+26%), Lululemon(+63%) 등의동반선전이두드러지고있다. 올해남은기간에는실적개선이가파르게진행되고있는에너지섹터에대한관심이기대된다. 유가가연초이후평균 65달러선을상회하면서이익전망치 (12MF 기준 ) 는가파르게상승하고있지만, 주가성과는시장대비부진하다. 한편, 지난 11일행동주의펀드 Elliott 은천연가스기업 Sempra Energy에이사회개편및자산정리등을통해주가가 2% 이상상승할수있다며전략적검토를요구했다. 이후주가가 15% 이상급등하기도했는데, 이와같은이벤트도에너지섹터에대한시장의관심확대와무관하진않을것이라생각한다. Meritz Research 12
칼럼의재해석 김정욱연구위원 중국, 전통차시장에서커피시장으로 (CBS News) 오랫동안중국은전통차문화가주류읶국가로커피시장의침투가쉽지않은시장이었다. 하지만최근중국밀레니엄세대중심의커피소비문화확산소식은성장정체기에들었던세계커피업체들에게도약가능성을제시했다. 中投顾问产业研究中心은 222년중국커피시장규모가약 4,82억위안으로 218년커피시장전망치읶 2,137억위안대비약 2배가까이성장할것이라예측했다. 현재 71.8% 의비중을차지하고있는읶스턴트커피는 219년 6%p 하락할것으로전망되는반면 18.1% 의비중만을차지하는액상 (RTD : Ready To Drink) 커피는고성장세가예상된다. Euromonitor에따르면중국액상 (RTD) 커피시장규모는향후 22년 164억달러규모의시장을형성할것으로전망되고있으며가격과품질 ( 원두함량 ) 을커피구매시중요요읶으로생각하는중국소비자들의기준을감안하면국내 RTD커피업체의시장다각화가능성은충붂하다. 이와같은중국 RTD커피시장의긍정적읶전망은한국커피업계에도매우반가욲소식이될수있다. 국내에서프리미엄 RTD커피제품으로가파른성장세를이어갂경험이있으며최근국내시장이치열한경쟁상황임을감안할때중국 RTD커피시장으로의확대는한단계도약하는계기가될수있다. 중국, 세계최대의커피신흥소비국으로변화 17 년기준중국자체커피생산량, 소비량의절반수준에불과. 22 년중국커피시장 4,82 억위안전망 오랫동안중국은전통차문화가주류인국가로커피시장의침투가쉽지않은시장이었다. 하지만최근중국밀레니엄세대중심의커피소비문화확산소식은성장정체기에들었던세계커피업체들에게도약가능성을제시했다. 중국에서커피의수요는빠르게증가하고있는데, 이는생활수준향상으로인한생활방식의변화와젊은연령대의중산층확대등에기인한다. 咖啡快消网의조사에따르면, 217년중국커피소비량은약 25만톤으로전년대비 9.3% 증가한반면중국자체생산량은 12만 6,톤으로전체소비량의절반수준에불과해그외에는해외수입에의존하는상황이다. 217년세계커피시장성장률 2% 대비중국의매년 15% 고성장세소식은성숙기로접었들었던세계커피업체들의추가성장가능성에불을지핀셈이다. 그림 1 중국커피생산및소비량 그림 2 중국커피시장규모성장전망 ( 만톤 ) 생산량 소비량 ( 억위안 ) 커피시장규모 3 25 2 15 11.85 14.5 24.69 22.59 18.5 12.6 12.6 12.6 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 2,137 2,517 3,8 3,51 4,82 1 1,5 5 1, 5 214 215 216 217 218E 219E 22E 221E 222E 자료 : 咖啡快消网, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 中投顾问产业研究中心, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 13
中投顾问产业研究中心은 222년중국커피시장규모가약 4,82억위안으로 218년커피시장전망치인 2,137억위안대비약 2배가까이성장할것이라예측한다. 현재북미및유럽, 한국, 일본등의 1인당연평균커피소비량이 4잔내외인것에비해중국은아직도 5잔에불과하다는점을감안하면그성장잠재력을높이평가하는글로벌커피업체들의주목을받는것은당연하다. 그림 3 국가별 1 읶당커피소비량 ( 잔 ) 45 4 35 3 25 2 15 1 5 1읶당연평균커피소비량 4 38 36 5 북미및유럽 한국 읷본 중국 자료 : KOTRA, 메리츠종금증권리서치센터 중국인커피소비형태의주류로떠오른 RTD 커피 중국인스턴트커피시장의축소, 새롭게부상하는 RTD 커피와원두 커피시장 현재중국커피시장내인스턴트커피는 71.8% 로가장큰비중을차지한다. 하지만영국시장조사기관인민텔 (Mintel) 에따르면최근소비트렌드의변화로 219 년에이르러대세였던인스턴트커피시장점유율은약 6%p 떨어진 66% 로감소할것이라예측한다. 건강을강조하는트렌드로인해탄산음료, 인스턴트커피의감소추세가이어지며카테고리를넓힌과채주스및 RTD커피음료로수요가일부이동할것이라는 Euromonitor 의전망도이러한시각을지지한다. 그림 4 중국커피시장부문별비중 그림 5 중국읶스턴트커피시장동향 (%) 읶스턴트커피시장비중 RTD 커피 18.1% 7 71.8 66. 붂쇄커피 1.1% 읶스턴트커피 71.8% 5 약 6%p 감소 3 215 219 자료 : 中投顾问产业研究中心, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 치엔짠왕바오, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 14
그림 6 중국 RTD 커피시장전망 그림 7 중국연령대별커피음용현황 ( 억달러 ) 18 16 14 12 1 8 6 4 2 중국 RTD커피시장규모 164. 119.1 81.2 53.9 33.3 212 214 216 218E 22E (%) 기타 매 2-3개월내 1번 매월 1번 매월 2-3번 매주 1번 매주 2-3번 19.7 17.1 15.5 18.3 17 14.3 16.7 17.2 19.5 19.7 17.7 17.5 24.4 15.6 11.9 5.9 7.8 2 3 4.1 6 8.4 9.4 13.7 1 2.7 2.5 2.8 1.9 4.2 1.2 1.5 전체 남자 여자 24세이하 25-29세 3-34세 35-39세 4세이상 자료 : Euromonitor International, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : Euromonitor International, 메리츠종금증권리서치센터 반면 18.1% 의비중만을차지하는액상 (RTD : Ready To Drink) 커피는고성장세가예상된다. 중국액상 (RTD) 커피시장규모는 215년기준 66.5억달러로 21~215 년기간동안연평균 3.7% 성장률을나타냈으며 Euromonitor 에따르면향후 22년에는 164억달러규모의시장을형성할것으로전망되고있다. 원주엔씽 ( 卷星 ) 에서중국커피소비자들대상으로 RTD커피구매시고려사항중요도를조사한결과커피함량의측면에서는 매우중요 가 41.6%, 가격측면에서는 비교적중요 가 54.3% 로압도적인비중을차지했다. 실제로중국의스타벅스원두커피가 2~3위안 (3,423.2 원 ~5,134.8 원 ) 임을감안할때가격은절반이하로저렴하면서원두함량을늘리는등의품질고급화노력이수반된다면이점이중국소비자의 RTD커피구매를이끄는주요요인으로작용할수있다. 그림 8 중국 RTD 커피구매시고려사항중요도그림 9 중국 RTD 커피시장형성가격대 (%) 매우중요하지않음 중요하지않음 상관없음 비교적중요 매우중요 23.9 47.2 18.8 48.7 12.7 17.8 8.6 46.2 41.6 38.1 37.1 12.2 19.3 22.3 47.2 38.1 28.9 35 33 35 19.8 54.3 25.9 22.8 자료 : 원주엔씽 ( 卷星 ), 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 티몰 ( 天猫 ), 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 15
한국의커피음료업체에게시사하는점 한국의브랜드력을바탕으로중국 시장내프리미엄 RTD 커피 업체로발전 중국인들의 RTD커피소비에대한긍정적인전망은한국의커피업계에도매우반가운소식이될수있다. 한국을비롯한태국, 대만등의커피시장이마이너스성장세에있는데비해중국의커피시장은무한한성장잠재력을가지고있다. 또한한국업체는국내에서프리미엄 RTD커피제품으로가파른성장세를이어간경험이있으며최근시장이치열한경쟁상황임을감안할때중국 RTD커피시장으로의확대는한단계도약하는계기가될수있다. 한국에는중국 RTD커피시장에효율적으로침투할수있는독특한방법이있다. 한국매체에노출된유제품과음료는신뢰도및선호도가그대로중국시장에반영되는흐름을보이는등브랜드인지도가제품판매의중요요소로작용한다. 따라서한국 RTD커피업체는국내에서우선적으로제품의브랜드인지도를제고한후역으로중국시장을공략하는전략이필요하다. 국내매일유업의경우이미중국에서분유사업을진행하면서중국소비자들에게신뢰성과안전성을확신시켜왔다. 이렇듯중국소비자들이한국제품에대해가지고있는브랜드력을바탕으로가격경쟁력을유지하며품질의고급화를동시에이룩한프리미엄 RTD커피업체로발전하는방향도고려해볼만하다. 원문 : China embraces coffee culture craze, thanks to millennials, CBS News Meritz Research 16