ex)한화자산운용보고서

Transcription

1 자산운용보고서 한화에너지인프라 MLP 특별자산자투자회사 ( 인프라 - 재간접형 ) 운용기간

2 CONTENTS 펀드매니저레터 1. 운용경과 2. 운용계획 상세운용보고 1. 펀드개요 2. 수익률현황 3. 자산현황 4. 투자운용전문인력 현황 5. 비용현황 6. 투자자산매매내역 알려드립니다 * 고객님이 가입하신 펀드는 모자형 구조로써 이 자산운용보고서의 자산구성현황, 보유종목, 보수및 비용 등의 정보는 고객님이 가입한[ 한화에너지인프라 MLP 특별자산 자투자회사 ( 인프라- 재간접형 )] 가투자하고 있는 비율에 따라 안분한 결과를 보여주고 있습니다. * 고객님께서 가입하신 펀드는 [ 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 ] 의적용을 받습니다. * 이 보고서는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 의해 [ 한화 에너지인프라 MLP 특별자산 자투자회사 ( 인프라 - 재간접형 )] 의 자산운 용회사인 [ 한화자산운용 ] 이 작성하여 펀드재산보관회사 ( 신탁업자 ) 인 [ 국민은행 ] 의 확인을 받아 판매회사인 [ 한화투자증권, 하나금융투 자,NH 투자증권 외 17 개 ] 을 ( 를 ) 통해 투자자에게 제공됩니다. 자산운용보고서확인방법안내 한화자산운용홈페이지금융투자협회전자공시서비스이메일 dis.kofia.or.kr 이메일수령신청 htp:/ 접속 공시 펀드공시 htp:/dis.kofia.or.kr 접속 ( 상단 ) 전체메뉴 펀드공시 보고서 선택 자산운용보고서 선택 펀드명 입력 가입하신 판매사에서 이메일 수령 신청을통해 더욱 편리하게 자산운용보고서를받아보실 수 있습니다. 01

3 펀드매니저레터 펀드 비교지수대비성과 ( 단위 :%) 최근3 개월 최근6 개월 최근1 년 최근3 년 최근5년 상기 펀드의 투자실적은 펀드의 종류형별로 수익률이 달라질 수 있습니다. 자세한 사항은 상세운용보고 페이지를 참조하시기 바랍니다. - 상기 펀드의 투자실적은 과거 실적을 나타낼 뿐 미래의 운용실적을 보장하지는 않습니다. 01 운용경과 가장많이오른 MLP 시장 2분기 MLP 시장은AMZ 인덱스 기준으로 17.4% 올랐습니다. 같은시기에 미국 주식시장은 S&P500 지수기준으로 1.9% 올라 강보합에 머물렀습니다.2014 년3 분기부터 유가가 하락한 이후로 MLP 시장이미국 주식시장을 대폭 상회한 것은 처음 있는 일입니다. 주식시장 뿐만 아니라 다른 두 실물자산인 시장인리츠 및 유틸리티와 비교할 경우에도 마찬가지입니다.MSCIUSREIT 지수및 필라델피아 유틸리티 지수는 각각5.3% 및 5.4% 올랐으니 MLP 의주가 상승은 주목 받을 만 했습니다. 이와같이 MLP 시장이 오른배경에는 유가 상승이 있습니다. 지난1 분기에WTI 기준26 달러까지 내려갔던유가가 2 분기들어 51 달러까지 반등했습니다.2 분기평균 유가는 45.6 달러로 올랐습니다. 다음으로 5 월에발표된 MLP 들의견조한 실적이 있습니다. 말씀드렸다시피 1 분기에 유가가2003 년이후최저치인 26 불까지 내려가자 이런 저유가 환경에서도 MLP 실적이 훼손되지 않을까 라는 우려가 있었습니다. 그러나MLP 수익은 유가 / 가스가격에 연동되는 것이 아니라 수송량, 프로세싱 처리량 및 저장용량등 volume 에따른 수수료 수익이며 그래서 안정적이라는 사실을 MLP 는분기별로 발표하는 실적으로 증명하고 있습니다. 유가가 하락한지 19 개월입니다. 그러나 그기간 동안에도 에너지 인프라 자산을 가진MLP 수익성은 흔들리지 않았으며 분기별로 지급하는 배당금은 오히려 증가하고 있음은 주지의 사실입니다. 2분기 펀드 수익률은 14.78% 로비교지수 대비 4.61% 하회했습니다. 가장큰 이유는 펀드는 MLP 섹터중에 다양한 인프라 자산을 보유하면서 시가총액이 큰 우량주인 대형복합종목 (DiversifiedMLP) 섹터에22.8% 투자하고 있는데 이 섹터의 2 분기수익률이 -2.2% 였기 때문입니다. 분기말 기준펀드의 포트폴리오는 17 개MLP 로구성되어 있습니다. 순자산 대비MLP 투자비중은 68.85%, 현금비중은 31.15% 입니다. 현금비중이 높은 것은 6 월하순 영국의 EU 탈퇴 (Brexit) 국민투표결정이 MLP 시장에 미칠부정적 파급 효과를 차단할 목적 이었습니다. 비교지수대비 성과 하회를 가져온 대형복합종목 섹터에 대한 투자비중 및 높은 현금 비중에 대한 향후의 운용에 대해서는 다음의 운용계획에서 말씀 드리겠습니다. 펀드는 환율변동 위험을 방어하기 위해 국내 유수의 은행과 달러 매도 / 원화매수 방식의 선도환거래를 하고있습니다. 분기말 현재선도환 거래 규모는 16 백만달러로 순자산 대비 81.5% 수준입니다. 02

4 02 운용계획 상승추세를이어갈것으로전망되는 MLP 시장 지난번에 작성한 1 분기운용보고서를 보니 운용계획의 소제목이 높은변동성 국면에서도 상승의 토대를다져가는 MLP 시장 이었습니다. 조심스럽게 MLP 시장이 올라갈 것으로 전망했었기 때문이었습니다. 다음분기 MLP 시장을 바라보는 전망 또한 긍정적이며 그렇게 생각하는 이유를 말씀 드리겠습니다. 미국에는 MLP 시장에 투자하는 뮤츄얼 펀드 (mutualfund) 가약 40 개정도 있으며 투자 규모는 약 65 조원 가량 됩니다. 그러한 미국 펀드들에 투자자들이 자금을 투자하고 또는 반대로 환매를 통해 자금을 빼나가는 자금의 흐름은 MLP 시장의 주가와 밀접한 관계가 있습니다. 두변수 간의 관련성을 나타내는 상관계수가 0.5 이상이면 관련성이 높은 것으로 보는데 뮤츄얼 펀드와 MLP 주가와의 상관계수는 0.78 입니다. 지금까지 MLP 시장이 하락하자 펀드 규모는 작년 2 분기부터 올 해 1 분기까지 계속 줄었습니다. 특히 작년 3 분기에는 원화로 약 5 조가까운 자금이 펀드에서 빠져 나갔습니다. 이러던 자금이 지난 2분기에는 거꾸로 원화로 약 2 조3 천억정도가 펀드로 들어왔습니다.MLP 시장에 대한미국 투자자들의반응이 반전된 것으로 볼 여지가 충분합니다. 이러한 투자자들의 변화에는 유가 상승, 금리하락 및 MLP 의양호한 실적이 자리 잡고 있습니다. 먼저 유가를 보면지금까지 유가 하락의 원인이었던 공급 초과는 이제 수급 균형을 이루는 수준으로까지 왔습니다. 이란에서의 원유 생산량은 증가했지만 앞으로 대규모 자본투자 없이 추가 증산은 힘들어 보이는 지점까지 도달한 것으로 보이는 가운데 미국의 원유 생산량은 작년 6 월peak 대비현재 일산 110 만배럴정도 감소했습니다. 물론공급 초과 기간 동안 늘어난 원유재고가 해소되기 까지는 시간이 좀 더 필요하겠지만 하루에 160 만배럴 정도 증가한 수요를 감안하면 내년 2 분기에는 오히려 수요가 공급을 초과할것으로 전망됩니다. 다음으로 미국 금리를 보면 미국 국채 10 년금리는 6 월중에 1.3% 대까지 내려갔습니다. 그런데 영국의Brexit 로미 연준이 금리를 인상하는 것이 용이하지 않다는 전망이 나오고 있습니다. 이런금리 상황에서MLP 의배당수익률은 현재 7% 를상회합니다.MLP 주가가 하락했던 지난 19 개월 동안에 MLP 의 실적은 견실했고 분기별로 배당금을 투자자에게 지속적으로 지급했습니다. 더욱이 작년에MLP 가지급한배당금은 2014 년대비 5.1% 늘었습니다. 투자자들은 MLP 의수익 안정성 및 배당금 지급에 대해 신뢰를 주고 있다고 판단됩니다. 그결과로 2 분기에미국 펀드에 투자금이 들어 온 것으로 보입니다. 유가에 대한긍정적 전망, 낮은금리,MLP 의높은 배당수익률 및 배당을 가능케 하는 MLP 의안정적 실적은 미국 투자자로 하여금 MLP 에투자하여 MLP 가제공하는 높은 배당수익을 pickup 하게유인하고 있는 것으로 보입니다. 3분기 운용 계획을 말씀 드리겠습니다. 현재투자한 대형복합종목 섹터에 대한 투자 비중은 그대로 유지하고자 합니다.2 분기에 시장이 상승할 때그 동안 낙폭이 과다했던 다른 섹터들에 속한 MLP 들의주가가많이 오르면서 DiversifiedMLP 주가는 시장에서 소외되었지만 향후의 주가 흐름은 다른 양상을 보일것으로 예상합니다.Diversified 섹터가 가진다양한 인프라 자산에서 나오는 수익 안정성과 사업 경쟁우위는 다시 시장에서 주가 상승으로 그 가치를 인정받을 것으로 보입니다. 현금비중은 낮추고 03

5 MLP 에대한 투자비중은 높여 나가겠습니다.Brexit 는일회성 충격 요인에서 장기적으로 그리고 간헐적으로시장에 영향을 주는 변수로 바뀌었다는 판단입니다. 그래서 높은현금 비중을 유지할 근거가 사라졌습니다.2 분기에 이어3 분기에도 MLP 시장은 상승추세를 보일 것으로 예상되며 이에 따른 운용을 하고자합니다. - 상기 운용계획은 시장상황에 따라 변경될 수 있습니다. 펀드매니저 이주수 04

6 상세운용보고 01 펀드개요 기본정보 펀드의 기본정보를 확인하실 수 있습니다. 펀드명한화에너지인프라 MLP 특별자산자투자회사 ( 인프라 - 재간접형 ) 펀드의종류 투자회사, 특별자산펀드, 추가형, 개방형, 종류형, 모자형 최초설정일 위험등급 1 등급 ( 매우높은위험 ) 운용기간 ~ 존속기간종료일이 따로 없습니다. 자산운용회사신탁업자일반사무관리회사 한화자산운용 국민은행 신한아이타스 금융투자협회펀드코드 운용 (AN543)/A(AN545)/ A-e(AN546)/C(AN548)/ C-e(AN549)/C-P(AU374)/ S(AQ613)/S-P(AU375)/ 판매회사 당사 홈페이지 참조 ( 펀드의특징 미국 증권시장에 상장된 MLP(MasterLimitedPartnership) 에 투자하는 펀드로서 MLP 는 석유 / 가스를 수송 하는 파이프라인, 저장하는 저장시설 등 에너지 인프라 자산을 보유 및 운영하는 합자회사입니다. 재산현황 펀드의 당기말, 전기말 재산현황 및 기준가격을 확인하실 수 있습니다. ( 단위 : 백만원,%) 항목전기말당기말증감률 자산총액 18,232 21, 부채총액 순자산총액 18,164 21, 상기 항목은 운용펀드 기준입니다. ( 단위 : 원,%) 기준가격전기말당기말증감률 한화에너지인프라 MLP 특별자산자투자회사 ( 인프라 - 재간접형 ) 종류 A 종류 A-e 종류 C 종류 C-e 종류 S 종류 C-P 종류 S-P 기준가격이란 : 투자자가 집합투자증권을 입금 ( 매입 ), 출금 ( 환매 ) 하는 경우 또는 분배금 ( 상환금포함 ) 수령시에 적용되는 가격으로 펀드의 순자산 총액을 발행된 수익증권 총좌수로 나눈가격을 말합니다. 05

7 펀드의구성 자펀드가 투자하고 있는 모펀드의 비중을 확인하실 수 있습니다. 한화에너지인프라 MLP 특별자산모투자회사 ( 인프라 - 재간접형 ) 상기 도표는 현재 투자자가 가입하고 있는 자펀드 만을 대상으로 보여주고 있습니다. - 자펀드 자산현황을 100 으로 가정하였을 때 각 모펀드의 집합투자증권을 얼마만큼 투자하고 있는지를 보여줍니다. 02 수익률현황 수익률 펀드의 각 기간별 수익률 현황을 확인하실 수 있습니다. 펀드명 최근 3 개월최근 6 개월최근 9 개월최근 1 년최근 2 년최근 3 년최근 5 년 ~ ~ ~ ~ ~ ( 세전수익률기준, 단위 :%) - - 운용펀드 비교지수 비교지수대비성과 종류별현황종류 A 비교지수대비성과 종류 A-e 비교지수대비성과 종류 C 비교지수대비성과 종류 C-e 비교지수대비성과 종류 S 비교지수대비성과 종류 C-P 비교지수대비성과 종류 S-P 비교지수대비성과 펀드의비교지수 AMZX90%+ 매경 BPCal10% - 상기 투자실적은 과거 성과를 나타낼 뿐 미래의 운용성과를 보장하는 것은 아닙니다. 06

8 03 자산현황 자산구성현황 펀드의 자산구성 현황 및 통화별 업종별 국가별 투자비중을 확인하실 수 있습니다. 자산구성현황은 투자자가 가입한 자펀드의 실제 자산구성 내역이 아니고, 투자자의 이해를 돕기 위해 모펀드의자산구성 내역과 해당 자펀드가 각 모펀드에서 차지하고 있는 비율 등을 감안해서 산출한 것입니다. 당기 전기 기타 -1.28% 기타 -1.63% 단기대출및예금 31.9% 단기대출및예금 4.28% 파생상품 2.13% 파생상품 -0.04% 주식집합투자증권 3.13% 64.12% 주식집합투자증권 7.29% 90.09% 통화별투자비중 (): 구성비중 /( 단위 : 백만원,%) 증권파생상품특별자산단기대출통화별부동산기타자산총액주식채권어음집합투자증권장내장외실물자산기타및예금 KRW (1.33) (-1.28) (0.04) USD 합계 , ,462-21,123 (3.13) - - (64.12) -(2.13) (30.58) - (99.96) , , ,132 (3.13) - - (64.12) -(2.13) (31.90) (-1.28) (100.00) 국가별투자비중 코스콤 기준 /( 단위 :%) 미국 한국 환헤지에관한사항 환헤지 비율을 확인하실 수 있습니다. ( 단위:%, 원 ) 투자설명서상의목표환헤지비율 기준일현재 환헤지비용 환헤지로인한손익 순자산총액의 70% 이상 ,578,720 환헤지가 가능한 외화자산의 70% 이상이며,100% 초과할 수있습니다. 07

9 03 자산현황 환헤지란? 환헤지란 환율 변동으로 인한 외화표시 자산의 가치변동위험을 선물환계약 등을 이용하여 줄이는 것을 말하며, 환헤지 비율은 기준일 현재펀드에서 보유하고 있는 총 외화자산의 평가액 대비, 환헤지 규모를 비율로 표시한 것을 말합니다. 펀드수익률에미치는효과 환헤지를 통해 예상치 못한 환율변동으로 인한 손실 위험을 줄일 수 있는 반면 자산 표시통화 대비 원화 환율이 상승하는 경우에는 환차익을 취하지 못할 수 있습니다. 또한 환헤지 계약 만기 후 재계약 (Rol-over) 시 시장환율 및 선물환 프리미엄 등에 따라 헤지 손실이 발생할 수 있습니다. 환헤지를위한파생상품 ( 단위: 주, 백만원,%) 종류 거래상대방 기초자산매수 / 매도 만기일 계약금액 취득가격 평가금액 비고 해외파생 국민은행 ( 해외 ) USD 매도 ,221,859 3,893 4, 해외파생 국민은행 ( 해외 ) USD 매도 ,523,186 6,447 6, 해외파생 국민은행 ( 해외 ) USD 매도 ,983,452 7,091 7, 주요자산보유현황 펀드자산 총액에서 상위 10 개 종목, 자산총액의 5% 초과종목 및 발행주식 총수의 1% 초과 종목의 보유 내역을 확인하실 수 있습니다. 집합투자증권 ( 단위: 좌수, 백만원,%) 종목명 종류 자산운용사 설정원본순자산금액 비중 EnterpriseProductsPartnersL(USD) 해외수익증권 1,206 1, MPLXLP(USD) 해외수익증권 1,427 1, EnergyTransferEquityLP(USD) 해외수익증권 TesoroLogisticsLP(USD) 해외수익증권 SpectraEnergyPartnersLP(USD) 해외수익증권 EnbridgeEnergyPartnersLP(USD) 해외수익증권 장외파생상품 ( 단위: 백만,%) 종류 거래상대방 기초자산 매수 / 매도 만기일 계약금액취득가격 ( 원 ) 평가금액 ( 원 ) 비중 해외파생 국민은행 ( 해외 ) USD 매도 ,091 7, 해외파생 국민은행 ( 해외 ) USD 매도 ,447 6, 해외파생 국민은행 ( 해외 ) USD 매도 ,893 4, 단기대출및예금 ( 단위: 백만원,%) 종류 금융기관 취득일자 금액 금리 만기일 비중 현금 외화예치금 (USD) 6, 보다 상세한 투자대상 자산 내역은 금융투자협회 전자공시 사이트의 펀드분기영업보고서 및 결산보고서를 참고하실 수 있습니다.( 인터넷 주소 ㅣ htp:/dis.kofia.or.kr) - 단, 협회 전자공시 사이트에서 조회한 분기영업보고서 및 결산보고서는 본 자산운용보고서와 작성 기준일이 상이할 수 있습니다. 08

10 04 투자운용 전문인력현황 성명 직위 투자운용인력 운용을 담당하는 펀드매니저의 정보를 확인하실 수 있습니다. 운용중인펀드현황 성과보수가있는펀드및일임계약운용규모 펀드개수운용규모펀드개수운용규모 협회등록번호 이주수책임운용전문인력 남상원운용전문인력 책임운용전문인력이란 투자운용인력 중 투자전략수립 및 투자 의사결정 등에 있어 주도적이고 핵심적인 역할을 수행하는 자를 말합니다. ( 단위 : 개, 억원 ) 투자운용인력변경내역 최근 3 년간의 펀드매니저 변경내역을 확인하실 수 있습니다. 운용기간 ~ ~ 운용전문인력 남상원 이주수 - 펀드의 투자운용인력 변경내역 등은 금융투자협회 전자공시사이트 (htp:/dis.kofia.or.kr) 의 수시공시 등을 참고해주시기 바랍니다. - 단, 협회 전자공시사이트가 제공하는 정보와 본 자산운용보고서가 제공하는 정보의 작성기준일이 상이할 수 있습니다. 09

11 05 비용현황 총보수비용비율 펀드에서 부담하는 총보수 비용비율과 매매 중개수수료와 비율을 확인하실 수 있습니다. 펀드명 한화에너지인프라 MLP 특별자산모투자회사 ( 인프라 - 재간접형 ) 한화에너지인프라 MLP 특별자산자투자회사 ( 인프라 - 재간접형 ) 종류 A 종류 A-e 종류 C 종류 C-e 종류 S 종류 C-P 종류 S-P 구분 해당펀드 상위펀드 ( 단위 : 연환산,%) 총보수 비용비율매매 중개수수료비율총보수 비용비율매매 중개수수료비율 전기 당기 전기 당기 전기 당기 전기 당기 전기 당기 전기 당기 전기 당기 전기 당기 전기 당기 총보수 비용비율이란 운용보수등 펀드에서 부담하는 보수 와 기타비용 총액을 순자산 연평잔액 ( 보수 비용 차감전 기준 ) 으로 나눈 비율로서 해당 운용기간 투자자가 부담한 총 보수 비용 수준을 나타냅니다. - 매매 중개수수료 비율이란 매매 중개수수료를 순자산 연평잔액 ( 보수 비용 차감전 기준 ) 으로 나눈 비율로서 해당 운용기간 중 투자자가 실제 부담하게 되는 매매 중개수수료의 수준을 나타냅니다. - 모자형의 경우 모펀드에서 발생한 비용을 자펀드가 차지하는 비율대로 안분하여 합산한 수치입니다. 보수및비용지급현황 펀드에서 부담하는 보수 및 기타비용, 매매 중개수수료를 확인하실 수 있습니다. 구분 구분 전기 당기 ( 단위 : 백만원,%) 금액비율금액비율 자산운용사 판매회사 종류 A 종류 A-e 종류 C 종류 C-e 종류 C-P 종류 S 종류 S-P 신탁업자 일반사무관리회사 보수합계 기타비용 매매중계수수료 단순매매, 중개 수수료 조사분석업무 등 서비스 수수료 합계 증권거래세 비율은 펀드의 순자산 총액 ( 기간평잔 ) 대비 비율입니다. - 기타비용이란 회계감사비용, 증권 등의 예탁 및 결제 비용 등 펀드에서 경상적 반복적으로 지출된 비용으로서 매매 중개수수료는 제외한 것입니다. 성과보수내역 - 해당사항 없음 10

12 06 투자자산매매내역 매매주식규모및회전율 펀드의 매매량과 금액, 매매회전율을 확인하실 수 있습니다. ( 단위: 주, 백만원,%) 매수 매도 매매회전율 수량 매매금액 수량 매매금액 해당기간 연환산 90,000 1,156 73,500 1, 매매회전율이란 해당운용기간 중 매도한 주식가액의 총액을 해당 운용기간 중 보유한 주식의 평균가액으로 나눈 비율을 말합니다. 매매회전율추이 펀드의 최근 3 분기 매매회전율 추이를 확인하실 수 있습니다 ~ ~ ~ ( 단위 :%) - 매매회전율이 높을 경우 매매거래수수료 (0.1% 내외 ) 및 증권거래세 ( 매도시 0.3%) 발생으로 실제 투자자가 부담하게 되는 펀드 비용이 증가합니다. 하지만, 매매회전율은 펀드의 운용스타일에 따라 편차가 크므로 매매회전율이 높다고 해서 비용을 유발하는 펀드라고 단정짓기 어렵습니다. 가입하신 펀드의 스타일, 규모, 시장상황에 맞춰 비교해보시기 바랍니다. 11