Steel Weekly 2/19 2 월 2/23 4 주차 Platts 철광석가격및중국철광석항구재고 Platts 원료탄가격 중국철광석항구재고 ( 우 ) ( 백만톤 ) 25 Platts 철광석가격 ( 좌 )

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1 Steel Weekly 2/19 2/23 2 월 4 주차 This Week 1W 1M 3M 6M YTD 금주의 Key Chart KRX Steel Index 2,47 2,42 2,191 2,24 2,16 2,53 중국당산시가동률추이 중국선재유통재고추이 [Mysteel] 중국철근유통재고추이 [Mysteel] [Pt, %].2% -6.6% 1.1% -5.3% -.3% [ 현물시장 ] I. 제품 , 중국열연내수가격 4,16 4,16 4,78 4,155 4,159 4,286 85% 25 1, [RMB/t, %].%.7% -1.2% -1.3% -4.2% 8 중국철근내수가격 4,48 4,48 4,183 4,485 4,321 4, [RMB/t, %].% -3.2% -9.7% -6.3% -1.3% 국내수입산철근유통가격 [ 천원 /t, %] -.8% -5.4% -1.6% -3.9% -7.5% 1 4 국내수입산열연유통가격 [ 천원 /t, %].% -6.5% 2.9% 2.9% -5.3% 5 2 북미열연내수가격 [USD/t, %].7% 8.4% 2.1% 19.6% 16.5% 월 3월 5월 7월 9월 11월유럽열연내수가격 월 3월 5월 7월 9월 11월 [USD/t, %] -2.3% 3.7% 1.3% 14.3% 9.6% 업황및주요이슈코멘트 Comment II. 원재료 Platts 철광석가격 중국, 당산시비동절기추가감산조치발표에도현물 / 선물모두보합 [USD/t, %] 1.2% 6.7% 15.7% 3.1% 6.5% Platts 원료탄가격 중국내수수급, 뚜렷한모멘텀부재한상황 [USD/t, %].% 12.% 18.8% 1.9% 1.1% 1) 2/23 중국당산시, 비동절기 [3/16~11/14] 추가감산조치발표 북미스크랩내수가격 : 동기간당산강철등주요 4개철강사는 15% 감산. 나머지철강사는 1% 감산 [ 생산능력기준 ] [USD/t, %].%.% 22.6% 9.% 1.3% : 당산시는금번비동절기감산조치로연산 1천만톤의생산량감소를목표 동아시아스크랩수입가격 ) 그러나금번감산이수급에미치는영향은미미할것. 선물시장거래량및거래금액도큰변화없음 [USD/t, %] 7.1% 4.2% 9.5% 9.5% -3.8% : 동절기감산전중국당산시의가동률은 85% 를넘지못했음 III. 수익성 3) 동절기감산에도춘절직후봉형강유통재고는 년수준을상회 [Mysteel 집계치기준 ] 중국열연 Roll-Margin* 1,578 1,578 1,76 1,46 1,9 1,246 : 선재유통재고가큰폭증가. 철근은 년대비소폭감소 [RMB/t, %].% -7.5% -6.8% -1.7% -7.5% 흑자철강사비중 미국 232조효과점차확산중 [%. %p].%p.%p.%p -.6%p.%p 1) 미국내수철강가격강세지속. US steel은내수열연강판출하가격을 8달러로인상. 이는최근 7년내 IV. 기타. 가장높은수준 중국월간조강량 * ) 글로벌스크랩가격강세전환 [ 백만톤, %].%.% 1.4% -1.%.% : 미국내가동률상승에따른스크랩수요증가로향후스크랩수출량이줄어들것이라는기대감때문 중국철강재유통재고 1,214 1, : 미국의전기로비중은 63% 에달함. 또한미국은세계 1위의철스크랩수출국 [ 만톤, %].% 26.5% 37.8% 34.% 49.% [ 선물시장 ] 국내내수냉연도금류가격인상, 진행중이나낙관할수없는상황 상해철근선물가격 ** 3,898 3,934 3,924 3,796 3,786 3,794 1) POSCO, 3월부터냉연및산세강판가격 3만원인상. 그러나도금재에는미실시 [ 스틸데일리 ] [RMB/t, %] -.9% -.7% 2.7% 3.% 2.7% 2) 이에냉연단압밀들의도금재가격인상노력이어려움을겪고있음 대련원료탄선물가격 ** 1,381 1,372 1,285 1,31 1,42 1,315 : 냉연단압밀은일본의냉연소재용원료 [ 열연강판 ] 가격인상요구라는이중고에직면 [RMB/t, %].7% 7.4% 6.2% -1.5% 5.% 대련철광석선물가격 ** 동국제강 / 현대제철, 실수요및유통향후판가격 3만원인상 [RMB/t, %] 1.2% 3.9% 6.7% -3.6% 2.3% ': 동국제강의경우, 원료인슬래브투입가격상승가능성을고려하면인상은필연적 * Monthly Data ** 18년 5월물기준 도요타, 18년전반기 [4~9월] 철강재단가협상동결 KRX Steel Index 및중국열연 Roll-Margin 중국주요철강제품내수가격 (Pt) KRX Steel Index ( 좌 ) 열연 3, 열연 Roll-Margin ( 우 ) 2,5 5, 철근 2,5 2, 4, 1,5 2, 3, 1, 1,5 5 2, 1, 1, 열연북미 / 유럽내수가격 수입산열연 / 수입산철근국내유통가격 북미내수유통가 ( 천원 /t) 수입산열연 1,25 유럽내수유통가 9 수입산철근 8 1, [ 1 / 5 ]

2 Steel Weekly 2/19 2 월 2/23 4 주차 Platts 철광석가격및중국철광석항구재고 Platts 원료탄가격 중국철광석항구재고 ( 우 ) ( 백만톤 ) 25 Platts 철광석가격 ( 좌 ) 스크랩미국 / 동아시아수입가격 중국열연 Roll-Margin 및흑자철강사비중 5 미국내수가 동아시아수입가 중국흑자철강사비중 ( 우 ) 1 열연 Roll-Margin ( 좌 ) 2, , , 중국월별조강생산량및 y-y 중국철강재유통재고 ( 백만톤 ) 중국조강생산량 ( 좌 ) 75 중국조강생산량 y-y ( 우 ) 2 2,5 판재류 봉형강류 7 1 2, 65 1,5 1, 상해철근선물가격및거래금액 대련원료탄선물가격및거래금액 SHFE 철근선물거래금액 ( 우 ) ( 십억 RMB) DCE 원료탄선물거래금액 ( 우 ) ( 십억 RMB) 4,8 SHFE 철근선물가격 ( 좌 ) 8 1,5 DCE 원료탄선물가격 ( 좌 ) 1 4, 6 1, ,2 4 1, 4 2, , [ 2 / 5 ]

3 Metal Weekly Metal Key Data This Week 1W 1M 3M 6M YTD 달러인덱스 [Pt, %].9%.8% -3.1% -3.1% -2.6% TIPS 스프레드 [%, %p].%p.1%p.3%p.4%p.1%p [ 귀금속 ] I. 제품 LBMA 금가격 1,328 1,352 1,354 1,291 1,285 1,291 [USD/lb, %] -1.8% -1.9% 2.9% 3.3% 2.9% LBMA 은가격 [USD/lb, %] -1.3% -3.4% -2.6% -2.4% -1.5% II. 투기적수요 CMX 금투기적순매수 * 19,922 5,66 214,684 21,827 28, ,948 [ 계약수, %] 8.7% -11.1% -5.4% -8.4% 4.4% CMX 은투기적순매수 * 5,32 8,711 29,81 67,641 44,546 4,648 [ 계약수, %] -38.9% -81.7% -92.1% -88.1% 14.5% (Pt) LME Index ( 좌 ) (Pt, 역축 ) 3,9 Dollar Index ( 우 ) 6 2/19 2 월 2/23 4 주차 하이투자증권 철강 / 금속김윤상 (Pt) LME Index ( 좌 ) CMX 전기동투기적순매수 * 47,31 44,748 52,35 4,613 4,846 53,269 Comment [ 계약수, %] 5.7% -9.1% 16.5% 15.8% -11.2% [ 비철금속 ] FOMC 의사록공개후달러강세여파로전반적약세시현 I. 제품 : 은투기적순매수급감. 순매수 position은과거최저치수준가지하락 LME 아연현물가격 3,553 3,599 3,465 3,263 3,55 3,338 [USD/t, %] -1.3% 2.5% 8.9% 16.3% 6.4% 아연, 연타이트한수급상황지속. 비철금속업종중고려아연최선호주유지 LME 연현물가격 2,538 2,616 2,639 2,472 2,3 2,485 1) 연, 가격약세에도재고감소세지속, 18년연초대비거래소재고는 2% 감소 [USD/t, %] -3.% -3.8% 2.7% 1.3% 2.1% 2) 두품목의타이트한수급상황은지속 LME 전기동현물가격 7,62 7,191 7,111 6,98 6,649 7,27 1 년 2월아연 Spot TC, 1~3달러로 1월과동일 [USD/t, %] -1.8% -.7% 1.2% 6.2% -2.% 2 년 2월연 Spot TC, 1~25달러로 1월과동일 LME 니켈현물가격 13,723 13,871 13,54 11,979 11,426 12,76 3) Nyrstar CEO, 18년이 TC Cycle의터닝포인트라고언급 [USD/t, %] -1.1% 1.4% 14.6% 2.1% 8.% 1 Nyrstar의 년 Realized TC는 benchmark TC [2달러] 에 4달러미달하는수준 II. 재고 2 18년을기점으로제련업체로협상주도권이넘어올것으로전망 LME/SHFE 아연재고 [t, %].7% -1.1% -14.7% -19.2% 2.1% 전기동, 단기수급둔화국면. 투기적수요도소폭둔화 LME/SHFE 연재고 ) 거래소재고지속적으로증가. 연초대비 5% 증가 [t, %] -1.2% -19.2% -18.3% -21.2% -2.3% : 실물수급에대한우려점차확산. 타비철금속대비상승폭둔환 LME/SHFE 전기동재고 ) 인도네시아정부, 정광수출제한점진적완화 [t, %] 3.9% 21.7% 45.6% 28.7% 56.4% 1 미국프리포트맥모란, 인도네시아 Grasberg 광산에서 19년 2/15까지동정광수출면허취득 [125만톤내 ] III. Premium 2 자국내광산업체 [Amman Mineral Nusa Tenggara] 에도연 45만톤의수출면허발급 상해아연프리미엄 [USD/t, %].% -5.4% -14.5% -31.2% -8.6% 애플, 코발트확보를위해광산업체와직접구매협상중 동아시아연프리미엄 ) 글랜코어는 EV향수요증가로 23년까지코발트공급이 31.4만톤늘어나야한다고언급 [USD/t, %].% -14.3%.%.% -14.3% : 이는 16년글로벌공급량보다 314% 많은수량 상해전기동프리미엄 ) 글랜코어의 18년코발트생산가이던스는 3.6~4.2만톤 [년 2.7만톤 ] [USD/t, %].% 1.4% -4.6% 15.1% -3.3% : 아프리카카탕카광산에서의대규모증산을목표로하고있음 3,3 2,7 2,1 LME Index 와 Dollar Index , ,9 3,3 2,7 2,1 LME Index 와 TIPS Spread TIPS Spread ( 우 ) , CMX 금가격및투기적순매수 (USD/oz) CMX 금가격 ( 좌 ) CMX 금투기적순매수 ( 우 ) 2, 4 CMX 은가격및투기적순매수 (USD/oz) CMX 은가격 ( 좌 ) 5 12 CMX 은투기적순매수 ( 우 ) 1, , , , CMX 전기동가격및투기적순매수 아연 / 연 / 전기동프리미엄 (USD/lb) CMX 전기동가격 ( 좌 ) 5 9 CMX 전기동투기적순매수 ( 우 ) 아연프리미엄 ( 좌 ) 전기동프리미엄 ( 좌 ) 연프리미엄 ( 우 ) [ 3 / 5 ]

4 Metal Weekly 2/19 2 월 2/23 4 주차 LME 아연현물가격및투기적순매수 LME 연현물가격및투기적순매수 투기적순매수 ( 우 ) 3,95 LME 아연현물가격 ( 좌 ) 12 투기적순매수 ( 우 ) 2,7 LME 연현물가격 ( 좌 ) 12 3,45 9 2,4 9 2,95 6 2,1 6 2,45 3 1,8 3 1,95 1,5 1, , LME 전기동현물가격및투기적순매수 LME 니켈현물가격및투기적순매수 투기적순매수 ( 우 ) 8, 12 LME 전기동현물가격 ( 좌 ) 투기적순매수 ( 우 ) 21, LME 니켈현물가격 ( 좌 ) 12 7,2 9 18, 9 6,4 6 15, 6 5,6 3 12, 3 4,8 9, 4, , LME 아연현물가격및 LME/SHFE 재고 LME 연현물가격및 LME/SHFE 재고 LME 아연재고 ( 우 ) LME 연재고 ( 우 ) 3,9 SHFE 아연재고 ( 우 ) 2, 2,75 SHFE 연재고 ( 우 ) 5 3,4 LME 아연현물가격 ( 좌 ) 1,6 2,5 LME 연현물가격 ( 좌 ) 4 2,9 1,2 2,25 3 2,4 8 2, 2 1,9 4 1,75 1 1,4 1,5 LME 전기동현물가격및 LME/SHFE 재고 LME 니켈현물가격및 LME/SHFE 재고 LME 전기동재고 ( 우 ) 1, SHFE 전기동재고 ( 우 ) 1, LME 전기동현물가격 ( 좌 ) 8,6 8 LME 니켈재고 ( 우 ) 25, SHFE 니켈재고 ( 우 ) 6 LME 니켈현물가격 ( 좌 ) 2, 45 7,2 6 15, 3 5,8 4 4,4 2 1, 15 3, 5, [ 4 / 5 ]

5 Steel Global Peers 하이투자증권김윤상 구분종목명국가통화시총 ( 조원 ) 종가 1W% 1M% 3M% YTD% 한국 일본 중국 인도 유럽 포스코 SK KRW , 현대제철 SK KRW , 동국제강 SK KRW 1. 1, 신일본제철스미토모금속 JN JPY , JFE 홀딩스 JN JPY , 고베제강 JN JPY 4.5 1, #N/A 허스틸 CH CNY 바오산철강 CH CNY 산둥강철 CH CNY #N/A #N/A #N/A #N/A 마안산강철 CH HKD 타타스틸 IN INR 인도철강공사 IN INR #N/A #N/A 아르셀로미탈 LX EUR 티센크루프 GE EUR 오세아니아블루스코프스틸 AU AUD 아프리카에즈스틸 EG EGP #N/A 북미 남미 Global Peers [Steel & Metal] [Fri] Feb 23, 218 Stock Price PER (X) PBR (X) EV/EBITDA (X) ROE (X) 뉴코 US USD 유나이티드스테이츠스틸 US USD #N/A AK 스틸홀딩 US USD #N/A #N/A #N/A 제르다우 BZ BRL 시데루르지카나시오나우 BZ BRL #N/A #N/A 노볼리페츠크스틸 RU RUB 러시아 에브라즈 RU GBp 마그니토고르스크아이언 & 스틸워크스 RU RUB 세베르스탈 RU RUB 비철금속 & Mining Global Peers 고려아연 SK KRW , 한국 풍산 SK KRW , 아프리카 앵글로아메리칸 GB GBp , 베단타 IN GBp #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 58.1 리오틴토 GB GBp , 니르스타 BE EUR #N/A 유럽 글렌코어 SZ GBp BHP 빌리턴 AU GBp , MMG AU HKD 프리포트맥모란 US USD 알코아 US USD #N/A 북미 테크리소시스 CA CAD 바릭골드 CA CAD 남미 발레두히우도시 BZ BRL Compliance Notice 당보고서공표일기준으로해당기업과관련하여, 본분석자료는투자자의증권투자를돕기위한참고자료이며, 따라서, 본자료에의한투자자의투자결과에대해어떠한목적의증빙자료로도사용될수없으며, 2. 산업추천투자등급 ( 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것임 ) 회사는해당종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. 어떠한경우에도작성자및당사의허가없이전재, 복사또는대여될수없습니다. 무단전재등으로인한분쟁발생시법적책임이있음을주지하시기바랍니다. - Overweight( 비중확대 ), - Neutral ( 중립 ), - Underweight ( 비중축소 ) 금융투자분석사와그배우자는해당기업의주식을보유하고있지않습니다. 1. 종목추천투자등급 ( 추천일기준종가대비 3등급 ) 종목투자의견은향후 6개월간추천일종가대비해당종목의예상목표수익률을의미함.(214년 5월 12일부터적용 ) 당보고서는기관투자가및제 3자에게 등을통하여사전에배포된사실이없습니다. - Buy( 매수 ): 추천일종가대비 +15% 이상 하이투자증권투자비율등급공시 기준 회사는 6개월간해당기업의유가증권발행과관련주관사로참여하지않았습니다. - Hold( 보유 ): 추천일종가대비 -15% ~ 15% 내외등락 구분 매수 중립 ( 보유 ) 매도 당보고서에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 김윤상 ) - Sell( 매도 ): 추천일종가대비 -15% 이상 투자의견비율 93.1 % 6.9 % - [ 5 / 5 ]