Executive Summary 일본기업의해외 M&A 가속화특징및영향분석 지난해일본기업의해외 M&A 거래규모는역대최고치를기록 2011 년일본기업의해외 M&A 거래건수는 629 건으로금액으로는 687 억달러로사상최대규모. 제조업부문이전체 M&A 의절반이상기여 글로벌금융위

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현아 영
5 years ago
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1 일본기업의해외 M&A 가속화특성및영향분석 지역 경제연구센터 유지호

2 Executive Summary 일본기업의해외 M&A 가속화특징및영향분석 지난해일본기업의해외 M&A 거래규모는역대최고치를기록 2011 년일본기업의해외 M&A 거래건수는 629 건으로금액으로는 687 억달러로사상최대규모. 제조업부문이전체 M&A 의절반이상기여 글로벌금융위기및일본대지진이후엔고, 전력부족등으로일본내산업기반약화가주요원인 금융위기이후, 신흥시장진출확대, 철강등중간재산업의해외 M&A 가속화가주요특징 일본의신흥시장해외 M&A 가큰폭으로증가하며지난해대 ( 對 ) 중국해외 M&A 가대 ( 對 ) 미국해외 M&A 거래건수를처음으로초과 대내외어려움에직면한최종재산업의해외진출로중간재산업해외 M&A 가전 ( 全 ) 산업평균증가율 (32%) 보다큰폭증가 * 철강 (115%), 조립금속 (126%), 건설자재 (130%) 특히, 한 중철강사가원료선해외 M&A 에집중한데반해일본철강사는동남아, 서남아해외철강사 M&A 에집중 향후일본기업들의글로벌화지속시향후신흥시장을둘러싼한 일간경쟁이치열하게전개될전망 주요일본기업들은올해신년사에서신흥시장개척, M&A 등기업글로벌화에역량집중을계획 최종재및중간재산업들의패키지해외진출성향은일본기업의신흥국현지경영안정화에큰도움이될것으로예상 앞으로일본기업의경쟁환경은수출경쟁관계에서신흥국현지생산 판매네트워크경쟁으로확대될전망

3 Ⅰ. 일본기업의해외 M&A 현황및배경... 1 Ⅱ. 일본기업의해외 M&A 주요특징... 3 Ⅲ. 종합및시사점... 5 [ 별첨 ]... 7

4 Ⅰ. 일본기업의해외 M&A 현황및배경 일본제조업의해외진출가속화로해외 M&A 거래규모사상최대 지난해일본기업의해외 M&A 건수는 2010 년대비 17.6% 증가한 629 건, 금액으로는 2010 년대비 79.6% 상승한 687 억달러규모 2011 년일본제조업의해외 M&A( 건수 : 320 건, 금액 : 396 억달러 ) 는전 체해외 M&A 규모의 50% 상회 全산업거래건수 제조업거래건수 全산업거래액 ( 억불 ) 제조업거래액 ( 억불 ) 자료 : 톰슨로이터 < 그림 1> 일본기업해외 M&A 거래건수및거래액 금융위기및대지진충격이해외 M&A 급증의주요원인 글로벌금융위기이후안전자산선호심리확산과보수적기업운영으로경영전략을수정 - 유로존문제등글로벌불확실성으로안전자산선호심리가확산되면서엔화강세로인한한 중경쟁사대비일본제품가격경쟁력약화 금융위기이후, 해외 M&A 거래규모와엔화강세간연관성강화 - 상관계수 : 위기전 ( 前 ) 0.46 위기후 ( 後 ) 위기이후, 엔 - 달러환율 1 엔하락시해외 M&A 는 1.7 건상승 1

5 - 또한금융위기직후일본기업들이비핵심사업및인력구조조정에나섬으로써기업내풍부한현금자산을축적 지난해말기준, 일본상장기업들은약 60조엔규모의현금을축적하고있는것으로조사 ( 日經, ) 일본동북대지진이후, Supply-Chain 및전력수급불안이대두되면서부품공급망의지리적분산과전력비용상승에대비하려는의도 - 토요타자동차등은부품소재생산거점을지리적으로안전하면서도수요지에가까운지산지소 ( 地産地消 ) 전략을추진 자국내생산거점을두었던 HOYA( 싱가포르 ), 미쓰이금속 ( 말레이시아 ), NOK( 태국 중국 ) 는해외로거점을이전 - 도쿄원전사태이후원전가동이중단되면서전력공급부족과대체에너지사용으로인한비용상승리스크에직면 2012년 1월원전 54기중 51기의가동을중단, 일부원전재가동시에도화력발전비중증가로전력요금은약 19.4% 인상될전망 엔고지속과정책지원확대로일본의해외 M&A 는지속될전망 유럽재정위기등글로벌경기불안으로미국은 2014년까지초저금리정책기조를유지할방침이어서당분간글로벌달러약세불가피 - 노무라연구소, 미국경기불안및유로존재정위기지속시엔고예상 - 올 4월 JFE는엔화강세가능성이고려된 2015년중기계획안발표 일본정부, 기업대상해외 M&A 지원을강화할계획 - 작년 10월, 엔고타개책으로달러융자한도를 10조엔으로확충해이를해외 M&A 및자원확보자금으로활용할방침 - 대 ( 對 ) 아시아지역인프라수출을전략산업분야로선정하여해외진출기업에대한개별투자상담, 현지조사지원, 개별자문등을지원 2

6 Ⅱ. 일본기업의해외 M&A 의주요특징 위기이후 *, 일본기업의해외 M&A 는남반구의원자재, 서북반구의기술, 동북반구의생산 판매등 3 개축으로전개 * 금융위기전 : 2006 년 ~2008 년, 금융위기후 : 2009 년 ~2011 년 ( 원자재 ) 철광석, 비철금속, 농축산물은남반구의중남미, 아프리카, 오세아니아지역을중심으로진출 - 중남미 ( 구리, 철광석, 농축산물 ), 오세아니아 ( 주석, 원료탄 ), 아프리카 ( 원유, 가스 ) ( 기술 ) 항공, 가스인프라, 정밀기계, 제약등차세대 첨단분야는유럽과북미등서북반구지역을통해추진 ( 생산 판매 ) 자동차, 기계, 전기 / 전자분야는아시아, 구소련지역등동북반구지역을중심으로활성화 - 동북아 ( 전기 / 전자, 자동차부품 ), 동남아 ( 조선, 건설 ), 서남아 ( 기계, 철강 ), 구소련 ( 자동차 ) 일본산업의신흥국진출본격화 위기전후, 중국등신흥국해외 M&A 거래건수가큰폭으로증가 - 신흥국지역해외 M&A 거래건수는위기전 408건에서위기후 705 건으로 73% 증가해큰폭상승한데반해선진국해외 M&A 거래건수는 744건에서 817건으로 10% 의소폭증가 - 지난해중국기업 ( 홍콩포함 ) 에대한해외 M&A 거래건수 (114건) 가처음으로지난해미국거래건수 (113건) 를초과 자동차등소비재산업해외진출가시화로철강등소재 중간재산업의해외 M&A도빠른증가세 - 위기이후, 자동차산업은신흥국현지수요확보를목적으로진출 위기전후 : 대 ( 對 ) 신흥국 12건 17건, 대 ( 對 ) 중국 5건 9건 - 완성차업체투자흐름과맞춰주요부품사들의해외진출도본격화 위기전후 : 대 ( 對 ) 신흥국 8건 25건, 대 ( 對 ) 중국 2건 7건, 대 ( 對 ) 인도 3건 9건 3

인도, 동남아등아시아전반에수평적 M&A( 철강사간해외 M&A) 가위기전 6건에서위기후 19건으로증가 위기전후아시아지역수평적 M&A: 中 1 4건, 印 0 4건, 태국 1 3건, 기타 ( 말레이시아, 베트남, 대만, UAE) 1 5건으로증가 - 신일철, JFE,

7 - 건설자재, 철강, 조립금속등중간재산업들도해외시장진출을적극추진하면서전산업평균해외 M&A 증가율 (32%) 을상회 위기전후, 건설자재 (92%, 25건 ), 철강 (150%, 30건 ), 조립금속 (175%, 22건 ) 산업은전산업평균해외 M&A 증가율 (32%) 을크게상회 일본철강산업의아시아시장진출또한빠르게추진중 철강, 신흥국지역 M&A 거래건수가위기이전보다 2배이상증가 - 일본철강사의해외 M&A 건수 ( 총 30건 ) 중신흥국지역비중이 80% 철강사의대 ( 對 ) 신흥국 M&A: 위기전 8건 위기후 24건 - 특히중국, 인도, 동남아등아시아전반에수평적 M&A( 철강사간해외 M&A) 가위기전 6건에서위기후 19건으로증가 위기전후아시아지역수평적 M&A: 中 1 4건, 印 0 4건, 태국 1 3건, 기타 ( 말레이시아, 베트남, 대만, UAE) 1 5건으로증가 - 신일철, JFE, 스미토모금속등철강 3사해외 M&A도위기이후 4.7배증가 ( 총 14건 ) JFE, 차량용철강공급목적으로印 JSW스틸지분인수 (2010년 7월 ) 신일철, UAE Alghurair 제철지분 20% 인수계획발표 (2011년 11월 ) < 그림 2> 위기이후, 일본주요철강사의해외 M&A 현황 4

8 위기전후, 일본철강사해외 M&A는한 중보다투자증가폭이 크고동남아및서남아시장에집중되는특징 - 위기전후거래건수는한국 (67% 증가 ), 중국 (89% 증가 ) 보다높은 150% 증가율기록 - 진출지역도동아시아및서남아지역에 70% 집중. 중국은호주및중 남미진출비중이 53% 차지 - 진출산업분야도중국및한국은원자재분야에집중된것에반해일 본은해외철강사 M&A에집중 기간 일본 중국 한국 전기간 (1985 년 ~2011 년 ) 128 건 86 건 45 건 위기전 (2006 년 ~2008 년 ) 12 건 19 건 12 건 위기후 (2009 년 ~2011 년 ) 30 건 36 건 20 건 < 표 1> 한 중 일철강사해외 M&A 거래건수비교 자국중심생산구조한계로신흥시장진출이불가피한상황 - 엔고로소재및중간재공급의경쟁력을상실하면서수출부진을타개하기위해제 2 의내수시장을찾아나선결과 Ⅲ. 종합및시사점 일본기업들은내수중심전략을오랜기간구사해왔으나최근글로벌경영을통해신흥시장에서타개책을찾고자노력 2012 년신년사를통해일본기업들은신흥시장개척, M&A, 해외인재영입등기업글로벌화에역량을집중하겠다고공표 - 신일철, 해외일관제철소건설및글로벌생산판매체제강화를추진 - JFE, 경영자원을아시아에집중한다는방침하에기존투자규모를 25% 증액 (1 조엔 ) 하여인도및베트남일관제철소건설에투자할계획 CEO 쿠바레츠오무라타에이지도요타아키오 기업 ( 업종 ) 쿄세라 ( 전기 / 전자 ) JFE ( 철강 ) 토요타 ( 자동차 ) 2012년언론사인터뷰 " 신흥국진출을통해본사업과브랜드를확대 " " 아시아현지사업을추진하지않으면성장은없다." " 우리의과제는신흥국에맞는상품을어떻게만들것인가?" 5

9 패키지형태의산업진출은현지경영에뿌리내리는계기로작용 대지진이후일본고유의공급시스템에내재된문제점이노출됨으로써해외진출에보수적이었던기업경영진시각이변화 중간재산업의해외진출은현지경영안정화에큰도움 - 일본철강산업은소규모기업들을본격적으로 M&A하여상하공정간균형을달성하고현지시장을확보함으로써 1980년대엔고상황에서진출했던일본기업들의현지경영도전반적으로안정화되는계기로작용 향후일본의해외진출은신흥아시아지역에서글로벌생산 / 판매네트워크선점을둘러싼한 일간경쟁을가속화시킬전망 과거철강수출시장에서경쟁하는경우는존재했으나, 현지투자에서충돌하는경우는없었음. 앞으로현지생산량이크게늘면고객사를두고현지에서직접경쟁해야하는상황이전개될전망 유지호 ( kitanjiho@posri.re.kr) 이자료에나타난내용은포스코경영연구소의공식견해가아니며, 작성자개인의의견임을밝혀둡니다. 6

10 [ 별첨 1] 금융위기이후, 일본기업의해외 M&A 의주요 3 대축 각지역별특화산업선정은입지상계수 (Location Quotient Method) 로산출 - LQ = (J 지역 I 업종 )/(J 지역전업종 ) / ( 전체지역 I 업종 )/( 전체지역전업종 ) 항공, 인프라 ( 항공 ), 정밀기계, 제약, 기계, R&D, 인프라 ( 가스, 항공 ), 정밀기계 역청탄, 자동차 ( 제조, 서비스 ), 인프라 ( 육상, 통신 ), 구소연방지역 북미 건설, 원유 / 가스, 철강, 유럽 중동 ( 북아 ) 서남아 동북아 자동차부품, 비철금속, R&D, 전기 / 전자, 희토류 구리, 비철금속, 농축산, 철광석, 인프라 ( 해양 ), 중남미 아프리카 건설 ( 자재 ), 기계, 자동차및부품, 철강, 인프라 ( 육상 ) 동남아 건설, 조선, 오토바이, 인프라 ( 해상 ) 오세아니아 원유 / 가스, 조립금속, 인프라 ( 통신 ) 역청탄, 철광석, 주석 / 아연, 농축산, 희토류, 항공, 인프라 ( 전력 ) [ 별첨 2] 국가 지역별해외 M&A 거래건수 중국 선진국 미국 신흥국 위기前 위기後 주 : IMF 지역분류기준 선진국미국 EU 신흥국 BRICS 중국 선진국 미국 EU 신흥국 BRICS 중국 위기前 위기後 증가율 10% 2% 9% 73% 88% 94% 7

<32303034B3E2C0E7BCF6C1A4C0FCB8C128C8ABBAB8BFEB292E687770>

<32303034B3E2C0E7BCF6C1A4C0FCB8C128C8ABBAB8BFEB292E687770> - i - - ii - - iii - - 1 - 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 2001 2002 2003 '04.1 2 3 4 5 6 7-2 - - 3 - - 4 - - 5 - 한국 19.3 38.4 (%) 일본 13.2 21.9 중국 34.6 35.7 대만 10.4 25.7 홍콩 11.7 15.0 싱가폴 15.2 22.2 말련 12.5