LG Business Insight 1301

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덕문 국
5 years ago
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1 우크라이나리스크상당기간지속글로벌경제에대한영향아직제한적 자금이탈이가속화된러시아와내정불안겪는우크라이나는경제침체가불가피해보인다. 중앙아시아와동유럽이악영향을받을것이며, 니켈, 팔라듐, 밀등일부원자재에서는가격상승압력이계속될것이다. 세계경제와우리경제에미치는영향력은제한적이겠지만, 불안요인은당분간지속될것으로예상된다. 이광우책임연구원 우크라이나동부일부지역이 4월부터독립을주장하면서우크라이나사태가내전으로번질것이라는우려가대두했다. 2월에는친러시아성향의빅토르야누코비치전우크라이나대통령이축출되었고, 3월에는크림반도가주민투표를통해러시아로귀속된바있다. 사태가심화되면서우크라이나를둘러싼러시아와서방간의갈등도심화되는양상이다. 러시아와서방모두곡물, 금속등자원이풍부하고지정학적으로중요도가높은우크라이나를양보할수없기때문이다. 우크라이나동부소요사태의평화적해결을위해러시아, 미국, EU, 우크라이나등제네바 4자회담이지난 4월 17일에열렸지만각국들은이행에미온적인모습이다. 러시아는우크라이나동부지역에군사개입가능성을내비쳤고, 서방은러시아에 2차제재를가했다. 미국과 EU는러시아기업과주요인물에대해여행금지와자산동결등의제재를가하고있다. 일본과캐나다도러시아은행 3개와 13개기업, 그리고정재계인사등을제재대상으로포함했다. 우크라이나사태, 러시아경제에타격러시아에서는자금이탈이빠르게확대되고외환보유고가큰폭의감소세를보이고있다 (< 그 림 1> 참조 ). 1분기자금이탈규모는 2013년자금이탈전체 (596억달러 ) 의 85% 에이른다. 루블화는지난해연말 1 달러당 32.9 루블에서최근 35.7 루블로올해 9% 가까이하락했다. 자본이탈과투자위축으로올해 1분기경제성장률이전년동기대비당초예상치 (2.5%) 보다크게낮은 0.8%( 전기대비는 -0.5%) 에그치면서러시아경제가저조한모습을보이고있다. 아직 1분기까지는산업생산저하와소비위축의조짐이뚜렷하게나타나지는않고있지만, 투자위축의여파가외국인의투자비중이높은부동산등으로확산되면서내수에서도경기침체의모습이점차뚜렷해질것으로예상된다. IMF는올해러시아의자본유출규모가 1천억달러에이르고루블화약세로물가가 < 그림 1> 러시아, 자본이탈로외환보유고감소중 (억달러) (억달러) 외환보유금액 ( ) 민간자본유출 ( ) 자료 : 러시아중앙은행 28 LG Business Insight

2 IMF 는올해러시아의성장률예상치를당초 1.3% 에서 0.2% 로하향수정했다. 높아지고성장률은 0.2%( 당초 1.3%) 로거의정체될것으로전망하고있다. 러시아중앙은행이자금이탈방지와환율방어, 물가안정을위해금리를인상하고있다. 하지만알렉세이쿠드린전러시아재무장관은자금이탈이올해최대 1,600억달러에이를수있다고보고있고, 안톤실루아노프러시아재무장관은올해경제성장률을 0~0.5% 로예상하는등러시아내부에서도경기하강에대한우려가커지고있다. 그렇지만러시아의경기하강이 1998년의모라토리움이재현되는수준으로까지악화될가능성은낮아보인다. 3월말기준으로러시아의대외부채는 GDP의 35%(7,239 억달러 ) 로건전한편이고, 올연말까지상환규모가외환보유금액의 1/5 정도 (1,066억달러 ) 에불과해당분간국가부도가능성은낮다. 유럽계신용평가회사인피치는 55개주요러시아기업들이올해에는큰문제가없을것으로분석한바있다. CIS와동유럽경제에도부담러시아의경기하강은구소련독립국가연합 (CIS, Commonwealth Independent States) 과동유럽경제에영향을미칠것이다. 특히관세동맹을맺는등밀접한경제관계에있는카자흐스탄과벨라루스, 그리고러시아에서벌어오는임금수입에크게의존하는타지키스탄과키르기스스탄, 몰도바등 CIS 국가들이상대적으로러시아경기변화에크게영향을받 타< 그림 2> CIS 국가들의러시아로부터의임금소득의존도 몰도바키르기스스탄지키스탄을것으로분석되고있다 (< 그림 2> 참조 ). 동유 럽국가중에서는러시아산에너지수입의존 도가높으면서대러무역수지적자를기록하고 있는헝가리와폴란드등이대러수출감소로 더어려움을겪을가능성이있다. 이를반영하 여 IMF 는중동부유럽의올해성장률을당초 2.7% 에서 1.9% 로하향수정하였다. 러시아에 투자를확대해온영국과프랑스, 독일등서 부유럽국가들역시러시아사업실적악화와 수출부진의리스크에노출돼있다. 이번사태의진원지인우 크라이나는큰폭의경기침체 를겪고있고국가부도위기에 내몰릴가능성도있다. 지난해 GDP 대비경상수지적자 -8%, 재정수지 -3.7% 를기록 한우크라이나는정국불안이 심해지고추가적인구제금융에 불확실성이높아지면서내수가 급랭하고있다. 글로벌인사이트 그루지야아르메니아우크라이나우즈베키스탄주 : 각국 GDP 는 2013 년기준. 임금소득은 2012 년 9 월부터 1 년간을기준자료 : 러시아중앙은행 아제르바이잔< 그림 3> 우크라이나경제, 큰폭의경기침체 ( 성장률, %) 벨라루스카자(GDP대비, %) 흐스탄 f 자료 : Global Insight LG Business Insight

3 우크라이나사태는공급불안감을높여니켈, 팔라듐, 밀가격을자극하고있다. 는우크라이나의올해경제성장률을 -6% 로 최근하향수정하였다 (< 그림 3> 참조 ). IMF 는 재정긴축등구조개혁을조건으로우크라이 나에게 170 억달러의구제금융을지원할계 획이다. 그러나러시아가우크라이나에게천 연가스요금을 80% 인상하고 22 억달러규 모의기존체납금의상환도요구하고있어우 크라이나경제침체의골이더욱깊어질여지 가있다. < 표 1> 러시아와우크라이나, 원자재강국 원자재 러시아 세계생산비중 (%) 우크라이나 순위원자재세계생산비중 (%) 순위 천연가스 위철광석 위 석유 위옥수수 위 백금 위밀 위 니켈 위망간 위 밀 위 철광석 위 금 위 구리 위 알루미나 위 < 그림 4> 우크라이나사태, 주요원자재가격상승압력으로작용 (2월초 =0) 우크라이나반정부시위확산 러시아군크림반도공항점거 야누코비치우크라이나대통령실각 2014 년 2 월 3 월 4 월 5 월 자료 : LME. CME, Bloomberg 러시아크림합병 우크라이나동부독립선언 주 : 2012 년기준자료 : BP, USDA, USGS 미 EU 2 차제재 니켈 밀 브렌트 공급불안으로일부원자재가격강세우크라이나사태는원자재공급불안감을높여국제원자재가격도자극하고있다. 러시아는에너지와광물의주요수출국이고우크라이나는주요곡물수출국이자유럽으로향한러시아산천연가스의주요공급통로이기때문이다 (< 표 1> 참조 ). 원자재중에서니켈과밀가격이가장큰가격변동성을보이고있다 (< 그림 4> 참조 ). 니켈과팔라듐가격은우크라이나사태뿐만아니라남아프리카공화국과인도네시아에서의공급불안까지겹치면서지난 2월부터 34.3%, 16.5% 상승하였다. 백금에서추출되는팔라듐은자동차배기가스정화촉매제와치과재료등에사용되며러시아가세계생산의 40%(1위 ) 를차지하고있다. 밀가격은연초의미주한파와하반기엘리뇨예상에따른공급불안감까지가세하면서 31.1% 올랐다. 국제석유시장에서는미국의타이트오일생산확대로수급이개선되고있음에도불구하고공급불안감으로 0달러대중반의유가가유지되고있다. 유럽으로향한천연가스파이프라인이지나는우크라이나에서의정세불안과러시아산천연가스의존이유럽경제에부담이되고있다. 추운겨울이지나면서난방수요가감소함에따라천연가스가격이 3월에하락세를보였다. 그러나 4월에는미국헨리허브의천연가스가격과일본의 LNG 수입단가가계속약세를보이는반면, 독일의러시아산천연가스수입 30 LG Business Insight

4 서방의탈러시아노력들은비용과시간, 그리고지속적인정책의지가뒷받침되어야하기때문에단기에큰변화를기대하기는힘들어보인다. 단가는전월대비 1% 상승하였다. 파이프나 LNG로운송되는천연가스는국제유가와달리지역적수급상황에가격이예민하게반응한다. 탈러시아쉽지않은유럽때문에유럽에서는천연가스수급안정성에대한우려도높아지고있다. 유럽이천연가스소비의 1/4을러시아산에의존하고있는데다가, 이중에서절반이우크라이나를통해들여오고있다. 특히발트 3국과핀란드는천연가스소비의전부를러시아산에의존하고대다수동유럽국가들은천연가스소비의절반이상을러시아에의지하고있는실정이다 (< 그림 5> 참조 ). 과거러시아가우크라이나에대해천연가스공급을중단할때마다유럽에서탈러시아논의가있었으나, 여전히유럽천연가스소비대비러시아산가스비중은 2000년대중반의 24% 수준이계속되고있다. 이번사태를계기로미국이셰일가스를유럽으로수출하고유럽에서는지역내셰일가스개발을가속하여탈러시아를위한유럽의천연가스수입다변화와자급률제고가검토되고있다. 하지만이러한서방의탈러시아노력들은비용과시간, 그리고지속적인정책의지가뒷받침되어야하기때문에단기에큰변화를기대하기는힘들어보인다. 대량의천연가스를러시아산가격수준으로공급받을곳이마땅치않기때문이다. 특히미국의 LNG 수출단가가러시아산 PNG 보다저렴할 가능성은낮을것으로관측되고있다. 미국의 셰일가스수출물량도러시아산천연가스를 대체하기에는한계가있을것으로보인다 년기준으로미국 LNG 수출량이유럽 수요의 1% 미만으로추산되고, 셰일가스수 출을더확대하는것은미국내석유화학업계 의반발을살것이다. 또한유럽내셰일가스 개발요구가높아지기는하겠지만셰일가스 개발에다량의물사용과환경오염등의문제 가지속적으로제기되고있어신중히검토될 것이다. 우크라이나리스크한동안지속될듯 우크라이나사태는당분간지속되면서세계경 제에부담으로작용할전망이다. 우크라이나사태가내전조짐을보이고는 있지만, 서방과러시아간의갈등수위가극단 적인국면으로까지고조될가능성은낮아보 인다. 마찰이격화될경우, 러시아는서방의 투아니아< 그림 5> 러시아산천연가스의존도가높은유럽국가들 핀란드라트비아불가리아에스토니아주 : 2012 년천연가스소비중러시아산비중 (%) 자료 : Eurogas 헝가리슬로바키아 터키체크폴란드그리스슬로베니아오스트리아 리독일스위스이탈리아루마니아룩셈부르크프랑스EU 평균 24% LG Business Insight

5 올해 1 분기우리나라의대러수출이전년대비 9.6% 감소를기록하는등러시아사업환경이악화되고있다. 제재강화와자금이탈의급속한확대로인해금융위기와외환위기에처해질가능성이높아질것이다. 유럽역시동유럽중심으로대러수출축소와에너지공급차질로경기가급랭하고물가가불안해질위험이있다. 최근푸틴러시아대통령이우크라이나동부의분리및독립주민투표의연기를제안하면서서방과유화적인모습을보이고있는데, 흔들리는러시아경제상황을우려한행동으로풀이되고있다. 러시아에투자한미국과유럽기업들은러시아제재수위를낮추려는로비를벌이고있고, 재정건전성개선을위해국방비를줄이고있는미국과유럽정부역시외교적해결을우선시하고있다. 우크라이나사태가급속히해결될가능성도낮을것으로보인다. 우크라이나서부는농업지역이고친서방성향인반면동부는러시아계가비중이상대적으로높고공업지역이면서친러성향을보이는지역이많아우크라이나의내정불안이쉽게해소되지는못할것으로보인다. 특히야누코비치전우크라이나대통령의실각으로 5월중대선까지는정책구심점이없어매우불안정한모습을보이면서서방과러시아의긴장관계가재차심화될여지가있어보인다. 우크라이나대선에서친서방대선후보가당선되더라도서방식경제개혁을추진하는과정에서친러지역의반발이커질가능성도있다. 5월대선을고비로갈등이다소진정되더라도잠재적불안요인은해소되기는어려울것으로예상된다. 우크라이나사태의긴장이이어지면서구소련국가의경기하강압력과밀, 니켈등일부원자재의가격상승압력이당분간계속될전망이다. 유가에대한상승압력은국제석유시장의수급개선이완화시킬것으로예상된다. 오일머니로국부가탄탄한러시아와서방의지원을받을우크라이나에서금융불안리스크가파국으로심화될가능성은낮을것으로보인다. 러시아와우크라이나, 그리고주변국들에대한부정적인영향은계속되겠지만, 서부유럽등주요국에미치는영향력은제한적일것이다. 서방과러시아의갈등수위가크게높아지지않는다면세계경제와우리경제에미칠영향력은크지않을것으로예상된다. 다만, 올해 1분기에우리나라의대러수출이전년대비 9.6% 감소를기록하는등러시아사업환경이악화되고있다. 가능성은낮지만, 러시아와서방간의극단적대립이격화될경우에는러시아의천연가스와석유공급중단등에너지공급차질이유가등에너지가격을급등시킬것으로우려된다. 중장기적으로는글로벌지정학적질서의불확실성이높아질전망이다. 미국은국제사회에서의러시아고립을추진중이고, 러시아는시리아, 이란등중동과중국, 북한등동아시아와의관계강화를위한행보에나서고있다. 우크라이나사태의충격과글로벌연쇄반응이동아시아정세, 국제원자재시장, 글로벌비즈니스환경등에미칠파장을앞으로계속지켜볼필요가있어보인다 LG Business Insight

인도 웹해킹 TCP/80 apache_struts2_remote_exec-4(cve ) 인도 웹해킹 TCP/80 apache_struts2_remote_exec-4(cve ) 183.8

인도 웹해킹 TCP/80 apache_struts2_remote_exec-4(cve ) 인도 웹해킹 TCP/80 apache_struts2_remote_exec-4(cve ) 183.8 차단 IP 국적 공격유형 목적지포트 IPS 룰 222.119.190.175 한국 서비스취약점공격 TCP/110 #14713(POP3 Login Brute Force Attempt-2/3(count 30 seconds 10)) 52.233.160.51 네덜란드 웹해킹 TCP/80 Apache Struts Jakarta Multipart Parser Remote