2014 년 11 월 18 일 내수시장변화조짐 비중확대 ( 유지 ) 배기달 02-3772-1554 kdbae@shinhan.com 10 월원외처방조제액전년동월대비 0.6% 감소한 7,618 억원기록 7 월 리베이트 - 투아웃제 시행이후국내영세업체점유율큰폭확대 제약업 비중확대 유지, 종근당 (185750) 최선호종목 이지용 (02) 3772-1574 sgtlee@shinhan.com 10 월원외처방조제액 7,618 억원 (-0.6%, YoY), 영업일수고려하면선방 10 월원외처방조제액은 7,618 억원으로전년동월대비 0.6% 감소했다. 전년동월에비해영업일수가하루적었던점을감안하면나쁘지않은수치이다. 국내업체의조제액은전년동월대비 0.3% 증가한 5,441 억원, 외자업체의조제액은 2,178 억원 (-2.9%, YoY) 을기록했다. 지난 4 월고지혈증치료제 크레스토 등대형품목의특허만료로외자업체의점유율은 4 개월연속하락한 28.6%(-0.7%p, YoY) 이다. 7 월 리베이트 - 투아웃제 시행이후국내영세업체점유율큰폭상승 7 월리베이트규제강화로내수시장에변화의조짐이나타나고있다. 영업이위축된국내상위업체와특허만료영향이큰외자업체의점유율감소는변함이없다. 국내중견업체 (11 ~ 30 위 ) 와영세업체 (30 위미만 ) 간의경쟁이치열하다. 올상반기국내중견업체의점유율은전년동기대비 0.7%p 늘어났으며영세업체는 0.4%p 상승하였다. 하지만 7 월이후점유율확대는영세업체가두드러지고있다. 7 월부터 10 월까지영세업체의점유율은전년동기대비 1.0%p 증가하였으나중견업체는같은기간 0.7%p 상승하였다. 10 월영세업체의점유율은 26.0%(+1.3%p, YoY), 중견업체의점유율은 20.2%(+0.8%p, YoY) 를나타냈다. 영세업체의약진으로중견업체의점유율확대는점차둔화될전망이다. 제약업종 비중확대 유지, 종근당 (185750) 최선호종목유지 9 월정부의담뱃값인상계획발표로상승한제약업종은최근다시하락하였다. 제약업체의 3 분기실적이기대에못미쳤기때문이다. 리베이트규제에따른영업위축과과잉처방감소로내수시장성장성은과거에비해낮다. 하지만최근출시된국산신약의성공은해외진출의발판이되고있다. LG 생명과학의당뇨병치료제 제미글로 는전년동월대비 52.5% 증가한 11 억원 (+55.6%, YoY), 종근당의 듀비에 는 7 억원 (+0.5%, MoM) 의처방을올렸다. 향후대규모약가인하가없기에내수시장의안정적인성장이예상된다. 완제의약품수출확대로수출은내년에도 10% 이상성장이전망된다. 최근조정으로밸류에이션부담도완화된제약업종에대해 비중확대 를유지한다. 최선호종목으로는종근당 (185750) 을제시한다. 자체개발제품의매출비중이높아지고있으며밸류에이션도낮기때문이다.
원외처방조제액추이 원외처방조제액 ( 좌축 ) (% YoY) 10,000 원외처방증감률 ( 우축 ) 30 9,000 20 10 8,000 0 7,000 (10) 6,000 (20) 국내및외자업체점유율추이 (%) 외자업체국내상위 10대 35 국내영세업체 (30위미만 ) 국내중견업체 (11~30위) 30 25 20 5,000 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 (30) 15 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 국내상위 10 대업체의 10 월원외처방조제액증감률 (1~10 위 ) 주요중견업체의 10 월원외처방조제액증감률 (11~20 위 ) (%) (%) 20 10 10 0 0 (10) (10) (20) 대원제약 신풍제약 CJ 헬스케어 일동제약 종근당 유한양행 한미약품 대웅제약 동아에스티 한독약품 (20) 삼진제약 보령 유나이티드 경동제약 안국약품 JW 중외제약 제일약품 한림제약 부광약품 SK 케미칼 주요질환별원외처방조제액 % MoM % YoY 10 월 11 월 12 월 01 월 02 월 03 월 04 월 05 월 06 월 07 월 08 월 09 월 10 월 ARB( 고혈압 ) 9,542 9,236 776 751 798 790 739 788 798 792 759 789 753 759 759 0.8 (2.1) 고지혈증치료제 7,179 7,402 638 613 655 649 613 649 654 643 624 660 637 647 673 1.6 5.5 항궤양제 7,690 7,463 635 619 677 655 611 638 645 633 584 618 615 640 650 4.2 2.4 중추정신신경용제 7,243 6,902 601 581 577 572 558 573 595 587 553 590 566 577 595 1.9 (1.0) 당뇨병제 5,505 5,687 493 475 506 500 479 509 515 512 493 522 502 510 527 1.7 6.9 항생제 6,564 5,763 506 529 501 531 552 508 529 480 381 392 366 430 465 17.5 (8.1) 항혈전제 5,242 4,958 425 407 423 419 405 431 440 429 411 430 411 433 441 5.5 3.8 관절염치료제 4,046 3,600 312 303 302 314 313 311 314 312 288 303 288 301 304 4.7 (2.6) 칼슘채널길항제 ( 고혈압 ) 3,925 3,465 284 269 284 278 258 273 273 270 257 266 252 254 258 1.1 (9.1) 위장관운동촉진제 3,242 2,810 232 224 247 246 225 229 226 223 208 221 218 223 224 2.4 (3.6) 항바이러스제 3,380 2,869 233 208 227 250 338 263 227 227 217 225 212 212 215 0.3 (7.6) 전립선비대증치료제 2,353 2,271 194 189 208 200 197 203 205 199 192 200 197 201 210 2.3 8.3 진해거담제 2,645 2,319 202 219 208 237 274 233 228 199 141 134 125 165 192 32.2 (4.6) 골다공증치료제 1,955 1,810 154 143 150 144 136 145 147 146 139 148 141 140 143 (0.6) (7.6) 항진균제 1,667 1,555 132 110 103 97 92 100 111 129 142 168 158 141 124 (11.1) (6.4) 베타차단제 ( 고혈압 ) 1,370 1,095 90 86 89 88 84 89 90 87 83 86 82 83 85 1.3 (5.5) ACE 저해제 ( 고혈압 ) 533 431 35 33 34 33 31 33 33 32 30 31 29 29 30 (0.3) (13.4) 2
한미약품원외처방조제액및 Top 10 한미약품 3,849 3,760 318 311 314 312 303 311 314 307 281 291 277 293 297 1.6 (6.5) 아모잘탄 724 721 60 57 59 57 54 57 56 56 53 55 51 51 52 2.0 (12.0) 아모디핀 355 311 25 24 26 25 23 25 24 24 22 24 22 22 22 1.8 (10.7) 에소메졸 119 145 14 15 16 15 13 13 14 13 12 12 13 13 13 2.4 (6.8) 카니틸 146 140 12 11 10 11 10 11 11 11 9 10 10 9 10 15.0 (15.3) 뮤코라제 123 111 10 10 9 9 9 9 9 8 7 7 6 8 8 4.8 (17.8) 낙소졸 0 12 0 5 7 7 6 7 7 7 7 7 7 7 7 (1.2) - 뉴바스트 73 110 9 9 8 7 7 8 8 7 7 7 6 6 7 5.3 (27.9) 히알루미니 47 64 6 6 6 7 6 6 6 7 6 6 6 6 6 (3.3) 10.6 페노시드 0 46 5 5 6 6 5 6 6 6 6 6 6 6 6 0.6 23.4 클래리 104 80 7 7 8 6 7 6 7 6 4 4 4 5 6 13.0 (14.3) 기타 2,159 2,020 171 163 160 162 162 163 166 162 148 153 146 159 159 0.4 (6.8) 대웅제약원외처방조제액및 Top 10 대웅제약 4,533 4,060 326 309 318 313 306 314 317 309 291 306 294 296 293 (1.1) (10.2) 글리아티린 701 644 55 52 53 49 48 50 50 49 47 48 47 50 50 (1.5) (10.6) 알비스 609 590 45 43 45 46 45 45 44 44 42 43 42 44 43 (2.6) (5.3) 아리셉트 392 398 38 34 34 34 36 34 38 35 33 34 34 33 35 6.6 (7.0) 우루사 265 239 20 18 20 20 19 20 19 19 18 19 18 19 20 7.5 2.5 올메텍 446 389 25 23 24 24 23 24 24 23 22 23 22 19 17 (10.7) (30.6) 가스모틴 272 194 16 15 16 16 15 15 15 15 14 14 14 15 15 (0.6) (7.9) 다이아벡스 232 205 17 16 16 16 15 15 15 15 14 15 14 14 14 1.7 (14.7) 올메텍플러스 375 301 18 17 18 17 16 17 17 16 15 15 14 12 11 (11.1) (39.5) 에어탈 122 99 9 8 8 8 8 9 9 9 8 9 8 8 8 (2.8) (5.8) 스피틴 108 99 8 8 9 9 9 9 9 9 8 9 8 8 8 (0.4) (4.7) 기타 1,011 902 76 75 75 75 74 75 77 76 69 77 73 74 72 (1.9) (4.7) 대웅제약주요코프로모션품목원외처방조제액 주요품목매출액 2,289 2,562 220 213 230 227 218 233 235 232 221 234 223 229 226 (1.3) 2.4 자누메트 487 563 48 47 49 51 49 54 55 57 54 59 57 58 60 4.0 25.2 바이토린 557 583 51 48 51 49 48 51 49 48 47 48 46 46 48 5.5 (4.7) 세비카 438 501 42 40 44 43 41 43 44 42 39 41 38 39 40 2.1 (5.8) 자누비아 480 478 40 38 41 40 38 39 39 37 36 37 35 35 36 2.6 (10.0) 넥시움 328 395 34 35 39 38 36 39 41 40 38 41 40 42 32 (24.9) (7.7) 세비카에이치씨티 0 41 5 5 6 6 6 7 8 7 7 8 8 9 10 11.6 98.2 3
종근당원외처방조제액및 Top 10 종근당 3,359 3,218 275 268 279 274 261 272 276 268 254 268 252 263 266 1.3 (3.2) 리피로우 418 439 37 36 40 40 37 40 38 35 32 35 32 32 32 (1.4) (13.5) 딜라트렌 495 385 31 30 31 31 29 31 31 30 29 29 28 28 29 3.1 (8.4) 텔미누보 0 87 11 12 13 14 13 14 15 15 14 15 15 15 16 3.8 40.4 이모튼 138 157 14 13 14 12 12 13 13 13 13 14 13 14 14 0.6 0.4 프리그렐 114 120 10 10 11 11 10 11 11 11 10 10 10 10 10 1.2 4.3 칸데모어 96 116 11 10 10 10 10 11 11 10 10 10 9 9 9 (2.9) (14.0) 사이폴 -엔 110 101 8 8 8 8 8 8 9 9 8 9 8 9 9 0.2 5.2 듀비에 0 0 0 0 0 0 2 3 5 5 6 6 6 7 7 0.5 - 살로탄 125 95 7 7 7 7 7 7 7 7 6 7 6 6 6 (0.8) (17.0) 유파시딘에스 0 69 7 7 8 7 7 6 6 6 5 6 5 5 5 1.2 (26.6) 기타 1,863 1,650 137 135 137 134 128 128 131 127 120 127 119 126 128 1.8 (6.5) 동아에스티원외처방조제액및 Top 10 동아에스티 3,635 2,900 240 227 235 234 227 236 247 236 216 222 208 219 212 (2.9) (11.6) 스티렌 790 591 48 43 45 44 42 44 44 41 34 34 32 33 32 (2.9) (33.3) 리피논 409 318 26 25 26 26 25 26 26 24 23 24 22 22 22 (0.2) (14.2) 플라비톨 341 254 21 22 22 21 22 22 23 22 21 22 19 21 19 (8.8) (9.0) 타리온 241 220 18 17 16 18 17 17 18 18 14 14 14 18 16 (10.6) (10.3) 동아오팔몬 260 212 19 17 18 17 17 17 19 19 18 19 18 17 16 (3.5) (13.5) 모티리톤 131 181 16 14 16 16 15 17 17 16 15 15 15 15 15 0.5 (7.9) 오로디핀 214 167 13 13 13 13 12 13 13 12 11 11 11 11 11 1.9 (16.3) 니세틸 78 67 6 7 8 7 8 8 8 8 9 8 8 8 8 1.5 31.4 글리멜 134 99 8 8 8 8 7 8 8 8 7 7 7 7 7 (0.6) (8.7) 플리바스 34 57 5 5 5 5 6 6 7 6 6 6 6 6 6 2.5 30.6 기타 1,004 734 60 57 58 60 56 59 63 62 58 60 57 60 58 (2.4) (2.0) CJ헬스케어원외처방조제액및 Top 10 CJ헬스케어 2,212 2,033 169 166 176 169 163 169 176 173 160 162 156 164 167 2.0 (1.4) 크레메진 156 162 14 13 13 13 13 13 13 14 13 14 13 13 13 (0.6) (2.1) 헤르벤 171 163 13 13 14 14 13 14 14 14 13 13 13 13 13 3.1 (1.5) 루케어 136 117 10 10 12 11 11 11 13 11 8 8 8 11 12 3.2 12.9 바난 210 147 13 14 13 11 12 12 14 13 10 9 7 9 10 11.8 (18.5) 엑스원 0 15 3 5 7 7 7 9 9 9 9 10 9 10 10 4.6 193.6 안플레이드 151 144 12 11 12 11 11 11 12 11 10 10 10 10 10 1.4 (13.3) 비바코 0 0 0 0 0 0 0 0 3 6 7 9 9 9 10 8.0 - 라베원 121 118 10 10 12 11 9 10 10 10 9 9 9 9 9 4.2 (6.3) 메바로친 161 138 12 11 11 11 11 11 11 10 9 9 9 9 8 (9.7) (27.7) 솔레톤 89 78 7 6 6 6 6 6 6 6 5 5 5 5 5 3.2 (22.8) 기타 1,017 950 76 73 77 73 70 73 71 70 66 67 64 65 66 0.9 (13.7) 4
유한양행원외처방조제액및 Top 10 유한양행 2,118 1,872 157 154 158 160 159 157 158 151 136 140 133 144 149 3.8 (4.8) 아토르바 364 358 30 29 32 31 30 32 32 31 30 30 29 29 31 4.7 1.9 아타칸 268 242 20 19 20 19 19 20 20 19 19 19 18 19 18 (5.2) (8.6) 코푸 187 186 16 18 17 20 24 18 17 14 10 9 8 11 13 21.9 (18.2) 안플라그 116 94 8 7 7 7 7 7 7 7 7 7 6 7 7 0.9 (12.1) 알포아티린 64 60 5 5 5 5 5 5 6 6 5 6 6 5 6 3.5 13.4 알마겔 72 62 5 5 5 5 5 5 5 5 4 4 4 4 4 0.6 (9.7) 아그릴린 42 36 3 3 3 3 4 4 3 3 2 4 3 3 4 43.9 23.9 로자살탄 47 41 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 2.1 (1.4) 유크라 46 40 3 3 3 4 4 4 4 3 3 2 2 3 3 14.7 (10.7) 글라디엠 51 40 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 (0.4) (15.3) 기타 862 712 60 58 59 59 56 56 59 56 50 52 51 57 57 1.3 (4.4) 유한양행주요코프로모션품목원외처방조제액 주요품목매출액 1,237 2,177 205 197 217 219 206 218 223 224 218 231 221 226 235 4.2 14.9 트라젠타 121 628 64 64 70 71 68 73 72 74 72 76 75 76 79 4.0 22.3 트윈스타 644 825 71 68 73 73 68 73 73 73 70 72 69 69 72 3.4 1.3 비리어드 15 432 46 43 50 55 55 55 60 60 59 66 61 65 68 5.3 49.2 미카르디스 456 292 24 22 23 21 16 17 18 17 16 17 16 16 17 5.0 (30.0) 일동제약원외처방조제액및 Top 10 일동제약 1,794 1,686 146 146 153 149 142 146 148 143 133 139 134 141 143 1.4 (2.0) 큐란 278 251 21 20 22 22 21 21 22 20 19 20 19 20 20 3.1 (1.9) 리피스톱 143 161 14 14 15 14 14 14 13 12 11 12 11 11 11 (1.8) (23.2) 라비에트 95 110 11 11 12 11 9 10 10 10 9 10 10 10 10 3.4 (3.1) 사미온 157 124 10 10 10 10 9 10 10 9 9 9 8 9 8 (1.9) (16.7) 로베틴 0 0 0 0 0 0 0 0 3 5 6 6 7 7 7 4.3 - 트롬빅스 38 37 3 3 4 3 3 3 3 4 3 4 4 4 4 (0.1) 27.1 바이포지 0 5 1 2 2 2 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3.1 228.2 로자탐 37 31 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 (7.4) 16.8 일동세파클러 38 38 3 3 3 4 4 4 4 3 2 3 2 3 3 0.6 (17.1) 후로목스 47 37 3 4 3 3 3 3 3 3 2 2 2 2 3 11.5 (18.9) 기타 962 892 77 78 79 77 75 75 75 72 65 67 65 70 71 1.4 (8.8) 5
대원제약원외처방조제액및 Top 10 대원제약 1,072 1,197 110 110 112 116 115 117 120 117 103 109 110 121 126 4.4 15.1 리피원 108 130 11 11 12 12 11 12 11 11 10 11 10 10 11 4.9 (2.4) 오티렌 0 97 10 10 11 11 10 10 11 10 8 9 10 10 10 (2.6) 0.2 에스원엠프 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 4 7 9 20.0 - 코대원포르테 0 1 0 0 1 3 5 7 7 6 5 4 4 6 7 25.3 - 엑스콤비 0 13 3 4 5 6 6 6 7 7 7 8 7 7 6 (9.8) 102.3 클래신 90 87 9 9 7 8 9 8 8 7 4 4 4 5 6 14.7 (34.3) 알포콜린 7 46 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 6 5.6 14.9 프리비투스 78 73 6 7 7 7 9 7 7 6 4 3 3 5 6 19.7 (14.8) 베포스타 0 22 4 4 3 4 4 4 4 4 3 3 4 5 5 (7.1) 34.0 펠루비 38 41 4 3 3 4 3 4 4 4 4 4 3 4 4 0.0 (1.2) 기타 751 689 58 57 56 57 54 56 57 57 53 57 55 57 58 2.3 (0.5) 신풍제약원외처방조제액및 Top 10 신풍제약 1,604 1,434 123 120 122 123 118 118 122 121 113 121 114 120 122 1.3 (0.9) 록스펜 101 77 7 7 6 7 7 7 6 6 5 6 6 6 7 6.4 0.2 바로디핀 76 74 6 6 6 6 5 6 6 6 6 6 6 6 6 2.4 (3.4) 레오다제 75 64 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 0.7 (9.4) 이니시아 0 3 0 1 2 2 3 2 3 3 3 3 3 3 4 11.9 1,112.5 가모시드 50 44 4 4 4 4 3 3 4 3 3 4 3 4 4 2.8 (1.4) 크라목신 59 49 4 4 4 5 5 4 4 4 3 2 2 3 3 9.6 (14.2) 크린세프 71 51 4 4 4 4 4 3 3 3 3 3 3 3 3 (3.9) (15.6) 크라목신듀오 39 39 4 4 4 3 3 3 4 3 2 2 2 3 3 28.4 (5.8) 암로발탄 0 4 1 1 2 2 2 2 3 3 3 4 3 4 3 (15.6) 451.2 콜로스타 0 0 0 0 0 0 0 0 1 2 2 3 3 3 3 2.5 - 기타 1,132 1,031 88 85 86 85 80 82 83 82 78 83 78 80 80 0.1 (9.0) 삼진제약원외처방조제액및 Top 10 삼진제약 1,283 1,259 109 103 107 107 105 109 111 109 105 108 107 113 119 5.4 9.1 플래리스 434 410 35 32 33 33 32 34 35 33 33 33 32 34 36 7.9 4.0 뉴스타틴-에이 8 75 7 7 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 9 9.0 24.8 뉴토인 52 59 6 5 6 5 6 6 6 7 6 6 7 7 8 8.6 28.1 뉴라세탐 71 75 6 6 6 6 6 6 7 6 7 7 7 7 7 (2.4) 8.6 바메딘 68 58 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 3.6 13.1 타이록신 59 54 4 4 4 4 4 4 4 4 3 4 3 4 4 1.6 (14.9) 세카론 31 32 3 3 3 2 2 3 3 3 3 3 3 3 3 (1.0) (9.7) 크리마인 36 31 3 2 3 3 3 2 2 2 2 2 2 3 3 2.0 (1.4) 프리몬 7 18 2 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 (0.8) 35.6 애드본플러스디 5 20 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 6.7 (3.1) 기타 512 427 36 34 36 37 35 37 37 37 34 36 35 38 40 4.8 12.1 6
SK케미칼원외처방조제액및 Top 10 SK케미칼 1,569 1,518 132 125 127 126 117 121 124 118 108 110 105 108 108 (0.6) (18.3) 조인스 350 364 31 28 27 28 25 27 28 28 26 26 25 25 25 (1.4) (19.4) 기넥신에프 148 146 13 12 13 13 12 13 13 13 13 13 13 13 13 1.8 1.7 리넥신 80 85 8 8 8 8 8 8 8 8 7 7 7 7 7 (1.1) (10.4) SK 코스카플러스 135 110 9 8 8 8 7 8 8 7 7 7 6 6 6 (2.2) (31.7) SK 바리다제 106 93 8 8 8 7 7 7 7 6 5 5 5 6 6 (2.0) (32.1) 프라네어 67 63 5 5 5 5 5 5 5 4 3 3 3 4 4 (15.3) (28.4) 스카드 62 54 5 4 5 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 (0.6) (17.7) 오메드 64 54 4 4 5 5 4 4 4 4 4 4 4 4 4 (3.9) (15.6) 코스카 52 56 5 5 5 5 4 4 5 4 4 4 4 3 4 5.0 (26.3) 프로맥 0 11 2 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 7.8 62.0 기타 505 481 42 40 41 40 38 38 39 36 32 33 32 33 33 0.8 (21.6) 경동제약원외처방조제액및 Top 10 경동제약 1,116 1,136 103 99 104 104 99 103 105 106 98 104 102 103 107 3.7 4.1 아트로반 105 129 12 11 12 12 11 12 11 11 10 10 10 10 10 0.5 (20.6) 에소프라졸 86 98 8 8 10 9 8 8 9 8 6 8 9 8 9 18.4 14.9 발디핀 0 11 3 4 4 5 5 6 6 7 6 7 6 7 6 (2.3) 155.8 로트로반 0 0 0 0 0 0 0 0 1 2 3 4 4 4 4 4.2 - 유로날 38 36 3 3 4 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 4.1 11.6 레바미드 57 43 3 3 4 4 3 3 3 3 3 3 3 3 3 9.5 (4.2) 디로핀 65 51 4 4 4 4 3 4 4 4 4 4 3 3 3 0.9 (19.4) 세파클린 32 36 3 3 3 4 5 4 4 3 3 3 3 3 3 5.3 (9.0) 로사타플러스 38 35 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3.8 (10.7) 팜크로바 37 32 3 3 3 3 2 3 3 3 3 3 3 3 3 (12.2) (5.6) 기타 656 665 60 57 58 58 56 57 59 59 55 58 55 56 58 3.5 (2.1) 안국약품원외처방조제액및 Top 10 안국약품 1,128 1,134 98 99 101 106 110 104 103 99 85 87 84 94 101 7.6 3.8 시네츄라 373 294 23 25 24 29 34 28 26 23 17 15 14 20 23 18.4 2.1 레보텐션 153 160 14 13 14 14 12 13 13 13 13 13 13 13 13 2.1 (1.2) 리포액틴 70 94 8 8 9 8 7 8 8 7 7 7 7 7 7 4.3 (17.0) 그랑파제에스 0 1 0 0 1 2 3 3 4 4 4 4 5 6 7 6.4 - 애니펜 75 60 5 6 5 6 7 5 5 5 4 4 4 4 5 6.7 (12.7) 디스텍 0 50 5 5 5 5 5 5 5 4 4 4 4 5 5 3.1 (11.8) 레보살탄 0 5 1 2 2 3 3 3 3 4 4 4 4 4 4 12.3 322.0 애니코프 55 53 4 5 5 5 6 5 5 5 3 3 3 4 4 14.9 (3.0) 레토프라 4 31 3 3 3 3 3 3 3 3 3 4 4 4 4 11.0 38.8 라베톤 30 26 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2.9 (5.4) 기타 368 359 32 31 31 30 29 28 29 28 25 26 25 27 27 2.6 (14.5) 7
보령제약원외처방조제액및 Top 10 보령 1,147 1,100 93 92 94 93 91 93 94 93 86 89 86 95 99 4.2 6.5 카나브 203 253 22 22 24 23 23 24 24 24 23 24 23 24 25 3.4 11.5 아스트릭스 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 8 10 34.9 - 스토가 128 126 10 10 11 11 10 11 9 9 9 9 9 9 9 (2.8) (9.3) 보령메이액트 70 70 6 7 6 7 7 6 7 7 5 5 5 6 7 12.4 11.5 크레산트 0 0 0 0 0 0 0 0 1 3 4 5 5 6 6 7.8 - 시나롱 102 82 7 6 6 6 6 6 6 6 6 6 5 5 5 (2.6) (18.6) 보령아스트릭스 155 143 12 11 12 12 11 11 12 11 11 11 9 6 4 (26.7) (64.7) 보령부스파 55 45 4 4 4 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 (1.6) (19.5) 맥시크란 44 36 3 3 3 3 4 3 3 3 2 2 2 3 3 6.4 (8.3) 보령에바스텔 44 36 3 3 3 2 2 2 3 3 2 2 2 3 3 1.6 (18.6) 기타 346 309 26 26 26 26 26 25 25 24 21 22 20 23 24 4.9 (8.5) 제일약품원외처방조제액및 Top 10 제일약품 1,158 1,074 95 91 93 89 86 91 95 91 84 90 87 90 94 4.8 (0.5) 넥실렌 0 88 10 10 10 10 10 11 11 11 10 11 12 13 13 1.8 36.9 비유피-4 85 78 6 7 8 7 6 7 7 6 6 6 6 6 7 2.0 2.9 란스톤 139 86 7 6 7 6 5 6 6 6 5 5 5 5 6 7.7 (22.2) 티에스원 57 70 7 7 6 6 6 6 6 5 5 5 5 4 5 28.5 (18.4) 스타브론 93 66 6 5 5 5 5 5 6 6 5 5 5 5 5 (0.8) (4.7) 베라실 57 49 4 4 5 4 4 4 5 4 4 4 4 4 5 6.3 20.1 옴니세프 75 61 5 5 5 5 5 5 6 5 4 4 4 5 5 4.4 (5.7) 안프란 46 42 4 4 3 3 3 4 4 4 3 4 4 4 4 3.3 9.0 가스트렉스 84 64 5 5 6 5 4 5 4 4 4 4 3 4 4 0.9 (28.1) 제일크라비트 67 52 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 (1.3) (10.9) 기타 455 417 37 34 34 34 32 35 36 36 33 36 35 35 37 5.1 (0.0) 유나이티드제약원외처방조제액및 Top 10 유나이티드 1,107 1,012 89 87 92 93 89 92 95 95 85 91 87 90 93 3.2 4.9 실로스탄씨알 0 13 2 2 3 3 3 4 4 4 4 5 5 5 6 15.8 204.8 클란자에스 84 69 6 5 5 5 5 6 6 6 6 6 5 6 6 (1.8) 0.0 뉴부틴 75 62 5 5 6 5 5 5 5 5 5 6 5 5 6 4.9 10.4 유나스크 52 52 4 4 5 5 4 4 4 4 4 4 4 4 4 2.3 (5.6) 뉴펙스 0 30 4 4 4 4 3 4 4 4 3 4 3 3 3 (3.0) (19.7) 오그멕스듀오 51 42 4 4 4 4 5 4 5 4 2 2 2 3 3 8.9 (25.6) 로바스타 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 1 2 3 3 3 9.0 - 라딘 37 31 3 3 3 3 3 3 3 3 2 3 3 3 3 (0.6) 3.2 프루칸 43 31 2 2 2 2 2 2 2 2 2 3 3 2 2 (1.5) (5.4) 유나잘탄 0 3 1 1 2 2 2 2 2 3 2 3 3 3 2 (20.3) 240.9 기타 764 680 58 56 59 60 58 58 60 59 51 54 51 53 55 3.8 (4.1) 8
LG 생명과학원외처방조제액및 Top 10 LG 생명과학 311 368 34 33 36 37 35 38 40 41 38 43 40 40 42 5.0 23.9 제미글로 0 55 7 7 8 8 8 9 9 9 9 9 10 10 11 6.9 52.5 자니딥 152 124 10 10 10 10 9 10 9 9 8 9 8 8 8 1.4 (16.6) 넥사졸 36 39 3 3 4 4 3 3 3 3 3 4 4 3 3 (7.6) (0.1) 제미메트 0 1 0 0 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 3 17.4 - 노바스크브이 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 2 2 2 2 9.7 - 유리토스 0 5 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 7.2 68.6 팩티브 17 17 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 1 2 10.9 (6.6) 레바캄 0 1 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 13.1 586.7 엘지세파클러 1 5 1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 7.4 135.6 칼반 16 13 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 10.0 (5.4) 기타 88 108 10 9 8 9 8 8 10 10 10 12 9 8 9 3.4 (12.4) 녹십자원외처방조제액및 Top 10 녹십자 309 295 25 23 24 25 22 23 23 22 22 23 22 22 22 2.2 (11.2) 리피딜슈프라 169 151 12 12 12 12 11 12 12 12 12 12 11 12 12 0.3 (5.2) 신바로 44 67 6 6 6 6 5 5 6 5 6 6 5 5 5 5.1 (13.7) 디오겔 18 16 1 1 1 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 10.3 (14.2) 핀테 20 17 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 (11.8) (28.5) 베라스트 18 15 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2.9 (21.9) 메트그린 8 7 1 1 1 1 0 1 0 1 1 1 0 0 0 2.8 (23.7) 데놀 6 5 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 15.2 20.3 아뎁세라 9 7 0 0 0 1 0 0 1 0 0 1 0 0 0 31.5 (22.9) 세키날린 10 7 1 1 1 0 1 0 1 0 0 0 0 0 0 6.4 (44.8) 아마그린 3 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 20.2 (5.4) 기타 4 3 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (15.5) 42.1 국내주요제약업체 Valuation Table 회사 시가총액 2014F 2015F PER PBR EV/EBITDA ROE OPM NPM PER PBR EV/EBITDA ROE OPM NPM ( 십억원 ) (X) (X) (X) (%) (%) (%) (X) (X) (X) (%) (%) (%) 유한양행 1,868 21.6 1.5 19.0 7.3 6.3 8.9 19.1 1.4 15.8 7.8 6.9 9.3 녹십자 1,578 18.0 1.7 14.0 10.6 9.6 9.5 20.1 1.6 12.7 8.8 10.2 8.2 한미약품 868 32.6 1.8 15.6 6.2 4.7 4.2 24.5 1.7 12.5 7.4 6.3 5.2 대웅제약 781 16.1 1.5 8.3 10.6 9.3 6.6 12.5 1.3 7.1 12.4 9.8 8.0 LG생명과학 675 (733.2) 2.7 22.3 (0.7) 2.0 (0.4) 100.9 2.7 17.3 1.8 4.0 1.0 동아에스티 672 21.1 1.4 12.2 7.0 8.3 5.5 18.3 1.3 10.9 7.4 9.0 6.0 종근당 641 13.7 1.9 8.5 14.7 12.4 8.6 12.4 1.7 7.6 14.1 12.6 9.0 환인제약 399 20.8 1.7 13.8 10.6 20.1 16.2 18.3 1.6 11.9 11.0 19.4 15.6 일동제약 396 29.7 1.2 15.6 4.1 4.3 3.4 26.6 1.2 14.1 4.4 4.8 3.6 동국제약 328 14.9 1.8 8.8 12.8 12.4 9.5 13.3 1.6 8.0 13.0 12.4 9.8 경동제약 315 12.9 1.5 6.7 13.5 22.6 15.9 11.7 1.4 5.8 13.5 22.5 16.2 삼진제약 308 13.2 2.1 8.6 19.2 16.4 11.4 11.5 1.8 7.6 18.9 16.7 12.0 보령제약 291 14.2 1.6 9.0 12.1 6.6 5.6 11.9 1.4 7.3 12.9 7.6 6.2 대원제약 236 15.2 1.4 7.0 11.9 10.4 8.8 13.1 1.3 6.0 12.5 10.5 9.2 유나이티드 233 14.6 1.5 8.3 10.6 13.3 10.6 12.1 1.3 7.1 11.5 14.2 11.8 제약 JW중외제약 209 58.2 1.1 11.6 1.9 6.0 0.9 25.7 1.0 9.6 4.0 7.4 1.9 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 9
투자의견및목표주가추이 종근당 (185750) 일자투자의견목표주가 ( 원 ) ( 원 ) 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 11/12 08/13 05/14 목표주가 ( 좌축 ) 종근당주가 ( 좌축 ) 투자판단 ( 우축 ) 매수 Trading BUY 중립 축소 2013년 12월 04일 매수 98,000 2013년 12월 17일 매수 90,000 2014년 03월 27일 매수 95,000 2014년 08월 01일 매수 89,000 2014년 10월 12일 매수 95,000 2014년 11월 02일 매수 88,000 Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 배기달, 이지용 ) 자료제공일현재당사는상기회사가발행한주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 자료제공일현재당사는지난 1 년간상기회사의최초증권시장상장시대표주관사로참여한적이없습니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관계가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연계되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다. 투자등급 (2011 년 7 월 25 일부터적용 ) 종목 매수 : 향후 6 개월수익률이 +15% 이상 Trading BUY : 향후 6 개월수익률이 0% ~ +15% 중립 : 향후 6 개월수익률이 -15% ~ 0% 축소 : 향후 6 개월수익률이 -15% 이하 섹터 비중확대 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로매수비중이높을경우 중립 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로중립적일경우 축소 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로 Reduce 가우세한경우 10