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인서 강
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1 김후정 Fund Analyst / hujung.kim@tongyang.co.kr 1. 꾸준히성장하는한국형헤지펀드 2011년 12월도입된한국형헤지펀드는도입 2년차를지나면서시장에서자리를잡아가고있다. 2011년 12월프라임브로커, 계열사등의시드머니 1500억원으로시작된한국형헤지펀드는 2년만에기관투자자와개인고액자산가등의투자로 1조 9000억원의시장이형성되었다. 한국형헤지펀드운용규모 ( 조원 ) ( 개 ) 펀드규모 ( 좌 ) 펀드수 ( 우 ) 년 12월 2012년 3월 2012년 6월 2012년 9월 2012년 11월 2013년 11월 자료 : 금융감독원, 국내외언론취합, 동양증권리서치센터 주식롱-숏전략중심으로시장재편시장의규모는커지고있지만, 한국형헤지펀드의다양성은줄어들고있다. 한국형헤지펀드는롱-숏전략을활용하는헤지펀드가대부분이며, 롱-숏을제외한전략은청산되는사례가늘고있다. 구조화전략으로운용되던마이다스에셋의 마이다스 M1구조화전문사모투자신탁 은설정 3개월만에청산되었고, 대신자산운용의 대신구조화헤지전문사모투자신탁 은청산에대해서프라임브로커와협의하고있다. 한국형헤지펀드전략별구분 미국헤지펀드전략별구분 이벤트드리븐, 4 멀티, 8 기타, 8 Relative Value, 27 Equity hedge, 27 채권아비트리지, 19 주식롱 - 숏, 62 Macro, 21 Event Driven, 26 자료 : 언론취합, 동양증권리서치센터 자료 : Morningstar, 동양증권리서치센터 일찍부터헤지펀드가발달한미국에서는다양한전략을사용한헤지펀드가운용되고있다. 미국의헤지펀드는한가지 전략을운용되는싱글펀드와여러싱글펀드로구성된재간접펀드형식의멀티펀드로구분된다. 싱글펀드는크게주식 동양증권리서치센터 1

2 을사용한전략 (Equity), 이벤트를사용한전략 (Event Driven), 자산간상대가치를사용한전략 (Relative Value) 으 로나눈다. 주식전략중에서는롱 - 숏전략비중이가장높으며, 미국헤지펀드전체싱글펀드중 20% 정도가롱 - 숏전략인것으로추정된다. 한국형헤지펀드 26 개중 16 개는국내주식롱 - 숏전략을구사한다. 그외에채권아비트리지전략 5 개, 멀티전략 2 개, 이벤트드리븐전략 1 개가있다. 기관투자자들이국내주식롱 - 숏전략을선호하면서, 롱 - 숏위주로한국형헤지펀 드시장이구성되고있다. 성과좋은펀드로투자늘어 2012년에는마이너스수익률을기록한펀드가절반이넘었으나, 2년차에는설정후마이너스수익률을기록한펀드가 30% 수준으로줄어들었다. 도입초기시행착오를겪으면서몇몇한국형헤지펀드는청산이되었다. 반면, 성과가우수한펀드는 2호펀드를출시하는등시장의호응이뜨거워지고있다 년설정된삼성자산의헤지펀드는꾸준히안정적인성과를내고있으며, 2012 년과 2013 년한국형헤지펀드시 장에진입한브레인자산과트러스톤자산의헤지펀드는우수한성과를내고있다. 중위험중수익상품에대한니즈가 커지면서성과가좋은한국형헤지펀드를중심으로자금이유입되고있다. 헤지펀드 설정일 설정후수익률 (%) 연초이후수익률 (%) 순자산가치 ( 억원 ) 브레인백두 ,644 브레인태백 ,218 트러스톤탑건 ,136 삼성 H 클럽 EquityHedge ,409 미래에셋스마트 Q 오퍼튜너티 대신에버그린롱숏 ,251 신한 BNPP 명장 Asia ex Japan 주식롱숏 자료 : 금융투자업계, 2013 년 11 월말기준 동양증권리서치센터 2

3 2. 기관투자자뉴스 1 CIC( 중국국부펀드 ), 북미사무소뉴욕으로이전검토 CIC 는토론토에있던북미사무소를뉴욕으로이전하는방안검토. 북미기지이전문제는지난 9 월베이징에서열린 CIC 경영진회의에서도논의진행 과거 CIC 는캐나다에너지와자원투자에집중하면서토론토에북미사무소를두었지만, 최근미국에대한투자를확대하면서뉴욕으로의이전논의활발. 최근캐나다정부가해외기업의캐나다에너지기업지배지분취득에대한규제를강화하는것도뉴욕이전의이유중하나 2 아프리카에국부펀드설립증가 지난 2년간나이지리아, 가나, 앙골라에서각각 10억달러, 1억달러, 50억달러의국부펀드출범 향후모잠비크와탄자니아도천연가스개발증가로국부펀드설립예상 아프리카에서는산유국인알제리 (770억달러 ) 와리비아 (650억달러 ), 다이아몬드생산국인보츠와나 (69억달러 ) 가국부펀드운용 아프리카국부펀드설립은아프리카의금융산업시장성장에큰영향을줄수있을것으로예상 3 교직원공제회, 호텔투자 교직원공제회는리치먼드운용이설정한 ' 사모종로비지니스호텔부동산투자신탁 1 호 ' 에 300 억원투자 리치먼드자산은서울인사동에위치한비즈니스호텔을 750 억원에인수. 교직원공제회외에 KT&G 가 100 억원투자. 나머지금액은담보대출을통해마련 비지니스호텔은 12 층규모로 363 객실로구성. 시공사는현대산업개발 펀드설정기간은 2020 년까지로기대수익률은 9~10% 수준. 호텔매입후임대하는형태로수익추구 4 국민연금, 리스크관리센터신설 국민연금은지난 24일이사회를열고내년부터기존의리스크관리실을리스크관리센터로격상하는안의결 리스크관리센터신설로 8실체제였던기금운용본부조직은 7실 1센터로바뀜. 센터장은조인식리스크관리실장이맡음 리스크관리센터는기금운용본부장직속기구 5 한국투자공사 (KIC), 국내자산운용사위탁증가검토 한국투자공사는해외주식위탁운용사풀에국내자산운용사를늘릴예정 해외주식투자와관련하여자격을갖춘국내자산운용사를선별하여신규로풀에추가할전망. 새해에는국내금융업체와협력을강화하는방향으로사업계획수립중 KIC 는한국은행등정부가맡긴자금 342 억달러를해외주식과채권에투자하며, 자금을위탁하는업체는 99% 가해외운용사 KIC 가국내운용사에문호를개방하면, 국내운용사에는큰기회가될것으로전망 동양증권리서치센터 3

4 6 한투운용, 투자솔루션총괄신설 한투운용은운용과마케팅, 지원기능의셜합서비스를심화하여연기금투자풀운용의경쟁력을강화하기위하여 ' 투자솔루션총괄본부 ' 신설 ' 투자솔루션총괄본부 ' 는기관투자자를위한맞춤형서비스제공예정. 자산배분전략과연금상품개발, 퇴직연금컨설팅등의기능수행 7 아부다비투자청, 삼성자산운용에자금위탁 세계 3 위국부펀드아부다비투자청은삼성자산운용에 5 억달러 ( 약 5270 억원 ) 자금위탁 아부다비투자청은코스피 200 지수등인덱스펀드유형으로투자결정 아부다비투자청은상반기트러스톤자산에 5 억달러위탁하면서한국운용사에총 10 억달러위탁하게됨 한국주식시장에대한중요성이높아지면서글로벌이머징펀드나아시아펀드에속한형태로투자되던한국주식에대한투자를개별국가펀드로전환하는사례늘어나고있음 아부다비투자청의총자산규모는총 6270 억달러로추정 8 GPIF( 일본공적연금 ), 대체투자확대검토 자민당은 GPIF 가 2023 년까지약 10 조엔 ( 약 101 조원 ) 을사모펀드나벤처캐피탈등대체자산에투자하도록하는방안검토중 GPIF 는세계최대공적연기금으로약 124 조엔 (1270 조원 ) 의자산운용 GPIF 의자산은국내외채권과주식자산으로구성되며, 대체자산에는투자하고있지않음 GPIF 는향후국내채권 60%, 해외채권 9%, 국내주식 12%, 해외주식 12% 의자산배분안을따를것으로발표 자민당의정책자문안도야스시뉴호라이즌캐피탈대표는일본기업의정상화와자금환경개선등을위해서연기금의대체자산투자필요하다고주장 9 국민연금, 9 개 TF 구성 국민연금기금운용본부는기금운용전반에관련한 9 개 TF 구성.TF 는외부위원선임이끝나는대로가동예정 TF 는외화자산운용기반구축, 헤지펀드등해외신규자산도입, 해외사무소비즈니스모델정립, 해외운용기반확보한국내기관협업, 채권만기보유계정도입, 주식과채권거래기관선정평가기준개선, 위탁유형재정비, 대체투자위탁운용사선정및관리기준개선등의 9 개분야 해외투자강화를위한국민연금의전략실행을위해 9 개 TF 중 4 개는해외투자와관련한것으로구성 헤지펀드투자와외환거래는기금운용위원회의결정이필요사항 10 사학연금, 이사장선임절차착수 2011 년 9 월부터사학연금의이사장을맡고있는변창률이사장이건강문제등으로최근사임의사밝힘 사학연금은최근이사장초빙공고를내고, 9 일까지신임이사장지원접수받음. 신임이사장의임기는 3 년 동양증권리서치센터 4

5 11 정책금융공사, 미래창조펀드운용사추가선정 정책금융공사는 6000 억원으로조성되는미래창조펀드에 1000 억원출자계획. 일부운용사에출자하는방식으로위탁운용사세곳 (SBI 인베스트먼트, 코오롱인베스트먼트, 키움인베스트먼트 ) 에 280 억원출자 정책금융공사는당초계획보다출자규모가적다고판단하여, 위탁운용사심사시제출한제안서를토대로위탁운용사선정심사결정 12 교직원공제회, 종로공평동오피스개발사업투자 신한금융투자, IBK 기업은행, 한국투신운용등은서울종로구종로타워뒤편에건물 2 개동을짓는프로젝트진행. 총사업비는 6700 억원. 시행사는시티코어, 시공사는포스코건설 한국투신운용이연기금등기관자금을투자받아부동산펀드를만들어참여. 교직원공제회등이투자심의를마친상태 공평지구사업은 A 동은 22 층, B 동은 26 층규모로예정. 착공시기는내년상반기로공시기간은 31 개월 자료 : 언론사취합 동양증권리서치센터 5

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2-1-3.hwp 증권거래소 / 금융감독원 유가증권 관리 / 감독 스폰서 설립 현금 REITs ㅇ 주주총회 ㅇ 이사회 ㅇ 감사 현금 주식 / 수익증권 투자자 (자본시장) 지분 출자 부동산 (부동산시장) 소유권 / 모기지 계약 주간사 : IPO, 증자 등 자산운용회사 관리/ 개발/ 처분 자산 관리 / 운용계약 신용평가회사 부동산정보회사 : 신용등급 : 정보제공 ㅇ 부동산 관리