< 차례 > < 요약 > 1 1. 해외경제 3 2. 실물경제 6 3. 국내금융 8 4. 산업별동향 고용 수출입 13 < 부록 > 1. 글로벌금융위기이후세계성장잠재력둔화와시사점 2. 수출부진, 장기화될가능성크다 18

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혜영 오
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1 2015 년 51 호 K IE T 경제산업동향 산업연구원 산업 통상분석실

2 < 차례 > < 요약 > 1 1. 해외경제 3 2. 실물경제 6 3. 국내금융 8 4. 산업별동향 고용 수출입 13 < 부록 > 1. 글로벌금융위기이후세계성장잠재력둔화와시사점 2. 수출부진, 장기화될가능성크다 18

3 < 요약 > 해외경제 : 1 분기미국경제 0.2% 성장, 예상외부진 미국은 1 분기중실물지표들이감소세를보이며실물경기의미약한흐름 을시사한가운데경제성장률도전기비 0.2% 로서전분기보다크게부진 일본은 2 월생산감소와소비증가등실물지표들의상반된흐름이이어 지고있으며, 유로권도생산증가와소비감소등실물지표들이혼조세 중국은 3 월중대내외실물지표들이전달에이어부진한모습을보이고, 1 분기경제성장률은 2009 년 1 분기이후가장낮은수준인 7% 를기록 그리스부채우려에도불구하고미국의 1 분기성장률부진과강달러영 향에따른금리인상지연가능성등으로미달러화는유로화대비약세 미달러화약세와미국원유재고의감소, 유정채굴장비수감소지속등 으로 WTI 유는 5 개월만에처음이자연중최고치인 60 달러대까지상승 실물경제 : 2015 년 1 분기국내총생산 (GDP) 은전기비 0.8% 성장, 3 월 생산 소비감소전환 올 1 분기 GDP 는민간소비가회복되지못하고설비투자와수출이부진하 여전기비 0.8% 성장하여 4 분기연속 1% 미만성장률을기록, 전년동기 비기준으로는 2.4% 기록 지난 3 월중실물경기지표는 2 월반등에따른기저효과등으로일제히 하락세를기록하여전산업생산이전월에비해 0.6% 감소 국내금융 월은행의기업대출증가세둔화지속 월초 국고채금리와원 달러환율동반상승 3 월은행의기업대출은중소기업대출규모의확대에도불구, 대기업대출 의감소영향으로전월비증가규모가축소된반면, 가계대출 ( 모기지론 양도포함시 ) 은전월비증가규모가확대 1

4 국고채 (3 년 ) 금리는외국인국채선물순매도등으로상승 원 / 달러환율은경상 무역수지흑자지속에도불구하고, 경제부총리의외 환변동성완화발언등의영향으로상승 산업별동향 : 제조업생산은전년동월비기준 3 월중감소폭축소, 서비스업생산은증가세소폭확대 제조업생산 (112.4) 은반도체, 기계장비, 화학등에서증가한반면, 통신 방송장비, 컴퓨터 주변장치, 섬유등에서감소하면서전년동월비 0.4% 감소 공업구조별로는제조업ICT, 경공업, 중공업모두감소 제조업평균가동률은 73.6% 로전월에비해 1.5%p 하락 서비스업생산 (112.8) 은전문 과학 기술, 숙박 음식점등에서감소, 금융 보 험, 부동산 임대, 보건 사회복지등에서증가하면서전년동월비 3.1% 증가 ICT 서비스업은전년동월비 1.8% 증가 고용 : 3 월취업자수전년동월비 33.8 만명 (1.3%) 증가, 22 개월만에 최저증가폭 3 월전산업의취업자수는농림어업과전기 운수 통신 금융등에서의취업 자감소세가이어지는가운데제조업의취업자증가세가상당폭둔화되 면서전년동월비증가규모가축소 수출입 : 4 월수출입, 4 개월연속동반감소 4 월수출은전년동월비 8.1% 감소한 462 억달러, 수입은 17.8% 감소한 377 억달러로, 무역수지는 85 억달러의흑자를기록하여 3 개월연속사상 최대치를경신 업종별로는반도체 컴퓨터 일반기계를제외한대부분업종의수출이감소 하였으며 국제유가급락의영향으로특히석유제품 석유화학의수출이 크게감소 2

5 1. 해외경제 미국 : 1 분기실물지표감소, 전기비 0.2% 성장률크게부진 지난 1 분기중생산과소비등실물지표들이감소세를보이면서실물경기 의미약한흐름을시사한가운데경제성장률도전기비 0.2% 에그치고, 3 월무역적자규모확대발표이후에는마이너스성장가능성도대두 산업생산은 IT 등제조업생산의증가전환에도 3 월중전월비 0.6% 감 소하면서 1 분기전체로는 0.2% 감소하고, 소매판매도 3 월중 4 개월만 의증가전환에도불구하고 1 분기전체로는 1.3% 의감소세를시현 경제주체별체감지표는 ISM 제조업지수가 3 월 51.5 로추가하락하면서 지난해 10 월이후 5 개월연속하락세를이어간반면, 소비자신뢰지수 는미래기대지수의반등에힘입어 2 개월만에다시반등세를시현 실업률이전월과동일한수준 (5.5%), 제조업일자리수가 20 개월만에 감소세를나타낸반면, 경기선행지수는 2014 년 1 월이후상승세유지 지난 1 분기경제성장률은전기비 0.2% 에그치면서전분기보다크게부 진, 3 월무역적자확대발표이후에는마이너스성장가능성도대두 미국의주요경제지표 ( 전기비, %) 연간 3/4 4/4 11월 12월 1/4 1월 2월 3월 국내총생산 (GDP, 연율 ) ( 전년동기비, %) (2.7) (2.4) (3.0) 산업생산 (IT 생산 ) (6.2) (0.3) (1.1) (0.2) (0.5) 0.8 (0.6) (0.1) (0.3) 내구재수주 소매판매 소비자물가 실업률 (%) 무역수지 (10억U$) ISM 제조업지수 1) 소비자신뢰지수 2) 경기선행지수 3) 자료 : 미상무부, 노동부, 연준, 컨퍼런스보드, 공급자관리협회 (ISM). 주 1) 기준선인 50 을상회하면경기확장, 하회하면경기수축을각각의미함. 2) 1985 년 =100, 3) 2010 년 =100. 3

6 일본 : 2 월실물지표혼조세, 소비자물가 2 개월연속하락세 지난 2월생산및수주감소와소비증가등실물지표들은여전히서로상반된흐름을보이고있는가운데경기선행지수가 2개월연속하락세를보이면서경기반락가능성을시사. 일본은행 (BOJ) 의디플레탈피를위한초양적완화 (QQE) 에도불구하고물가하락세가이어지면서회의적시각 일본의주요경제지표 ( 전기비, %) 연간연간 2/4 3/4 4/4 11 월 12 월 1 월 2 월 국내총생산 (GDP) 광공업생산 민간기계수주 소매판매 소비자물가 실업률 (%) 무역수지 (10 억엔 ) 11,468 12,816 2,577 2,882 2, , 경기선행지수 1) 자료 : 일내각부, 경제산업성, 재무성, 총무성등. 주 1) 2010 년 =100. 중국 : 3 월실물지표부진지속, 1 분기성장률 (7%) 6 년래최저 3월중생산과소비등주요실물지표들이전달에이어낮은증가율을기록하고, 수출도재차감소세로전환하는등대내외경기여건의부진한양상을반영. 1분기경제성장률이 2009년이후최저치인 7% 에그친가운데 IMF와세계은행은올해중국의성장률전망치를 6.8% 와 7.1% 로하향 중국의주요경제지표 ( 전년동기비, %) 연간 3/4 4/4 11월 12월 1/4 1월 2월 3월 국내총생산 (GDP) 산업생산 고정투자 ( 누계기준 ) 소매판매 소비자물가 수 출 자료 : 중국국가통계국. 4

7 유로권 : 2 월실물지표혼조세, 수출과체감경기는비교적양호 지난 2 월중역내생산이전월비 1.1% 증가한반면, 소비는 0.2% 감소하는 등실물지표들의혼조세가이어지는상황. 다만, 역외수출이전년동기비 4% 대의증가율을이어가고, 경기체감지수도 3 개월연속상승세를유지 유로권의주요경제지표 ( 전기비, %) 연간 연간 2/4 3/4 4/4 11월 12월 1월 2월 국내총생산 (GDP) 산업생산 소매판매 소비자물가 ( 전년동기비 ) 무역수지 (10억유로) 경기체감지수 1) 자료 : 유로통계청 (Eurostat), 유로중앙은행 (ECB) 등. 주 1) 2000 년 =100. 국제금융 유가 : 달러 / 유로상승 & WTI 유연중최고치 그리스부채우려에도불구하고미국의 1 분기성장률부진과강달러영 향을우려한연준의금리인상지연가능성등으로미달러화는유로화 대비약세. 달러 / 유로환율은 2 월말이후처음으로 1.13 달러대까지상승 전세계적인공급과잉우려에도불구하고미달러화약세와미국원유재 고의 4 개월만의감소, 유정채굴장비수감소지속 (22 주연속 ) 등으로 WTI 유가 5 개월만에처음이자올들어연중최고치인 60 달러대까지상승 주요국제가격변수 ( 기말기준, %, 달러 / 배럴 ) 8 월 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3 월 4 월 5.8 일 엔 / 달러 달러 / 유로 미국채 (10 년만기 ) WTI 유 두바이유 자료 : 한국은행, 국제금융속보. 5

8 2. 실물경제 실물경기 : 2015 년 1 분기국내총생산 (GDP) 은전기비 0.8% 성장, 3 월 생산 소비감소전환 올 1 분기 GDP 는민간소비가회복되지못한가운데설비투자와수출이 부진하면서전기비 0.8% 성장하여 4 분기연속 1% 미만의성장률을기록, 전년동기비기준으로는 2.4% 를기록 민간소비는전기비 0.6% 증가에그쳐여전히저성장에머물렀고, 설비투 자전기비성장률이 4% 포인트감소한 0% 를기록, 건설투자는전기비 7.5% 증가 올 3 월중실물경기지표는 2 월반등에따른기저효과등으로일제히하 락세를기록하여전산업생산이전월에비해 0.6% 감소 광공업생산은금속가공 (13.1%) 과기타운송장비 (14.0%) 등에서늘었으나, 전자부품 (7.7%) 과 1 차금속 (4.3%) 등이줄어전월보다 0.4% 감소 실물경제주요지표 전년동기비 연간 3/4 4/4 11월 12월 1/4 1월 2월 3월 GDP 성장률 3.3* 3.3* (0.8)* 2.7* (0.3)* 2.4** (0.8)** 민간소비 ( 국민계정 ) 설비투자 ( 국민계정 ) 건설투자 ( 국민계정 ) 1.8* 5.8* 1.0* 1.5* (0.8)* 4.2* (0.2)* 2.3* (0.9)* 1.4* (0.5)* 4.2* (4.0)* 1.5* (7.8)* 1.5** (0.6)** 5.7** (0.0)** 0.7** (7.5)** 전산업생산지수 (0.5) 0.6 (0.1) 0.5 (0.1) 2.1 (1.3) 1.0* (0.2)* 0.6* (1.9)* 0.6* (2.2)* 1.8* (0.6)* 광공업생산지수 제조업생산지수 서비스업생산지수 소매판매액지수 설비투자지수 건설기성액 동행종합지수 (2010=100) (4.9) 선행종합지수 (2010=100) (6.7) 1.2 (0.1) 1.2 (0.1) 2.6 (0.9) 0.2 (1.3) 1.5 (0.9) 1.9 (2.7) (1.3) (2.1) 1.9 (0.9) 1.9 (1.0) 2.6 (1.0) 1.9 (0.4) 5.4 (8.6) 5.9 (3.9) (0.9) (2.2) 3.5 (0.3) 3.5 (0.5) 2.2 (0.2) 1.0 (2.1) 10.4 (11.4) 9.4 (1.6) (0.2) (0.5) 1.2 (3.4) 1.0 (3.3) 3.2 (0.2) 4.6 (1.5) 15.0 (1.9) 3.2 (0.3) (0.7) (0.7) 1.0* (0.1)* 1.3* (0.2)* 2.8* (0.5)* 1.7* (0.5)* 7.6* (2.2)* 1.9* (4.9)* 124.3* (1.5)* 129.1* (3.2)* 1.8 (3.7) 1.6 (3.8) 2.3 (0.5) 2.8 (2.8) 13.7 (7.7) 4.4* (4.3)* 123.6* (0.4)* 127.8* (1.5)* 5.0* (2.3)* 5.2* (2.4)* 2.8* (1.5)* 5.4* (2.6)* 3.1* (3.4)* 0.2* (4.8)* 124.5* (0.7)* 129.0* (1.0)* 0.1* (0.4)* 0.4* (0.6)* 3.1* (0.4)* 2.8* (0.6)* 6.6* (3.9)* 1.4* (6.8)* 124.7* (0.2)* 130.5* (1.2)* 자료 : 한국은행, 통계청. 주 1) ( ) 안은전기 ( 월 ) 비증가율을나타내며, 제조업가동률은당기수치, * 는잠정치, ** 는속보치. 2) 전산업생산지수는농림어업제외. 6

9 제조업생산은금속가공, 기타운송장비등에서증가한반면, 전자부품, 1차금속등이감소하면서전월에비해 0.6% 감소 서비스업생산은출판 영상 방송통신 정보업 (3.0%) 과부동산 임대업 (4.2%) 등에서늘었으나, 운수업 (1.8%) 등이줄어전월에비해 0.4% 감소 소매판매액은내구재 (1.8%) 는증가하였으나, 음식료품등비내구재 (2.1%) 와준내구재 (0.2%) 의감소로전월에비해 0.6% 감소 설비투자는자동차등에서증가하였으나, 기타운송장비와일반기계류등의투자가감소하여전월에비해 3.9% 감소하고, 건설기성은건축및토목공사실적이줄어전월보다 6.8% 감소 동행종합지수는광공업생산, 소매판매액등이감소하였으나, 비농림어업취업자수등이증가하여전월비 0.2% 상승하고, 선행종합지수는건설수주액, 국제원자재가격지수등이증가하면서전월비 1.2% 상승 물가 : 4월소비자물가는전월비 0.1% 상승 ( 전년동월비 0.4% 상승 ), 3월생산자물가는전월비 0.1% 하락 ( 전년동월비 3.7% 하락 ) 4월소비자물가는상품이전월비 0.2% 하락한반면, 서비스가 0.3% 상승하면서전월비 0.1% 상승, 전년동월비 0.4% 상승 생산자물가는 3월중공산품 ( 전월비 0.3% 상승 ) 과서비스 ( 전월비 0.1% 상승 ) 가상승한데반해, 농림수산식품 ( 전월비 2.3% 하락 ) 과전력가스수도 ( 전월비 4.0% 하락 ) 등이하락하면서전월비 0.1% 하락, 전년동월비기준 3.7% 하락 소비자물가 근원물가 생산자물가 근원물가 물가지수 전년동기비 연간 월 월 월 월 월 월 월 자료 : 통계청. 주 1) ( ) 안은전기 ( 월 ) 비증가율. 2) 소비자물가의근원물가는농산물및석유류제외지수이며생산자물가의근원물가는식료품및에너지이외지수. 7

10 3. 국내금융 기업자금및가계대출 : 3 월은행의기업대출증가세둔화지속 3월은행의기업대출은중소기업대출의확대지속에도불구하고, 대기업대출의감소규모가전월보다더욱늘어나면서전체로는전월비증가세규모가축소 (15.2월 4.8조원 3월 3.1조원, 대기업 2.9조원, 중소기업 6.1조원 ) 중소기업대출은법인세납부수요와기술신용대출확대등의요인으로 전월비증가규모가확대 대기업대출은분기말기업의부채비율관리를위한일시상환, 기업구 분변경 ( 일부은행이중소기업기본법령개정에따라기업구분을재분 류 ) 등의영향으로감소폭이확대 CP 는분기말부채비율관리를위한기업의일시상환등에따라순상환으 로전환 (15.2 월 0.4 조원 3.1~20 일 0.9 조원 ) 회사채는저금리등양호한발행여건과투자수요에힘입어순발행으로 전환 (15.2 월 1.7 조원 3 월 0.8 조원 ) 주식시장을통한자금조달은일부기업의유상증자등으로전월보다확대 (15.2 월 0.1 조원 3 월 1.2 조원 ) 기업자금조달 기간중말잔증감 조원 월말 연중 월 연중 월 월 월 월 월 잔액 은행원화대출 대기업 중소기업 개인사업자 사모사채인수 회사채순발행 순발행 주식발행 자료 한국은행 8

11 3 월은행의가계대출 ( 모기지론양도포함 ) 증가규모는확대 (15.2 월 3.7 조원 3 월 4.6 조원 ) 주택담보대출은봄이사철수요, 전세에서매매로의전환수요등에따 른주택거래량증가, 대출금리하락등으로전월비증가규모가확대 ( 모기지론양도포함 : 15.2 월 4.2 조원 3 월 4.8 조원 ) 마이너스통장대출등은감소세지속 (15.2 월 0.6 조원 3 월 0.1 조원 ) 은행가계대출 조원 월말 연중 월 연중 월 월 월 월 월 잔액 은행가계대출 모기지론양도제외시 주택담보대출 모기지론양도제외시 마이너스통장대출등 자료 한국은행 금리및환율 : 5 월초 (5.4~5.8) 금리, 원 / 달러환율동반상승 국고채 (3 년 ) 금리는외국인국채선물순매도등으로크게오른이후안심 전환대출을기초로한주택저당증권 (MBS) 입찰호조로상승폭이축소 (5.4 일 1.90% 5.8 일 1.89%, 0.01% 하락 ) 원 / 달러환율은경상 무역수지흑자지속에도불구하고, 경제부총리의외 환변동성완화발언등의영향으로상승 (5.4 일 1,079.2 원 5.8 일 1,088.3 원, 9.1 원상승 ) 주요금리및환율추이 (%, 원 ) 년 년 년 월 국고채 년 회사채 년 일 일 원 달러 원 엔 자료 : 한국은행경제통계시스템, 금융감독원. 주 : 기말종가기준. 9

12 4. 산업별동향 제조업생산 : 3 월중전년동월비 0.4%, 전월비 0.6% 각각감소 제조업생산 (112.4) 은반도체 (16.6%), 기계장비 (4.8%), 화학 (1.9%) 등에서증 가한반면, 통신 방송장비 (31.9%), 컴퓨터 주변장치 (10.9%), 섬유 (5.7%) 등에서감소하면서전년동월비 0.4% 감소 공업구조별로는제조업 ICT(4.9%), 경공업 (1.2%), 중공업 (0.3%) 모두감소 전월비기준으로는조선 (12.9%), 반도체 (3.1%), 화학 (2.6%) 등이증가하 였으나, 컴퓨터 주변장치 (15.2%), 통신 방송장비 (14.7%), 철강 (5.8%) 등에서감소하면서전체로는 0.6% 감소 제조업생산능력지수 (111.3) 는반도체, 화학등에서상승한반면, 통신 방 송장비, 의료 정밀 광학등에서하락하면서전년동월비 1.5%, 전월비 0.4% 각각증가 제조업의재고 / 출하비율 ( 재고율 ) 은 123.9% 로전월비 1.1%p 상승하고, 재고출하순환도에서출하 (0.9% 1.4%, 계절조정치, 전년동월비기 준 ) 는감소폭이확대, 재고 (1.0% 2.7%) 는증가세로전환 제조업평균가동률은 73.6% 로전월에비해 1.5%p 하락 서비스업생산 : 2 월중전년동월비 3.1% 증가, 전월비 0.4% 감소 서비스업생산 (112.8) 은전문 과학 기술 (1.9%), 숙박 음식점 (1.2%) 등에서감소한데반해, 금융 보험 (9.7%), 부동산 임대 (8.6%), 보건 사회복지 (6.9%) 등에서증가하면서전년동월비 3.1% 증가 전월비기준으로는부동산 임대 (4.2%), 출판 영상 방송 (3.0%) 에서증가한반면, 전문 과학 기술 (3.4%), 협회 수리 개인 (2.3%), 하수 폐기물처리 (2.8%) 등이감소하면서서비스업전체로는전월비 0.4% 감소 ICT서비스업은전년동월비 1.8% 증가 10

13 산업활동추이 (2010=100, 전년동기비, %) 가중치 /4 1/4 * 1월 2월 * 3월 * 전월비 광공업 ( 원지수 ) 10, 전년동기비증감률 (0.4) 제조업 ( 원지수 ) 9, 전년동기비증감률 (0.6) 섬유 (0.4) 화학 (2.6) 철강 (5.8) 반도체 (3.1) 컴퓨터, 주변장치 (15.2) 통신, 방송장비 (14.7) 의료, 정밀, 광학 (7.3) 기계, 장비 (1.7) 자동차 1, (0.9) 조선 (12.9) 중공업 (0.4) 경공업 (2.2) 제조업ICT (4.9) 서비스업 ( 원지수 ) 1, 전년동기비증감률 (0.4) 도매및소매 (0.7) 운수 (1.8) 숙박및음식점 (1.2) 출판, 영상, 방송 (3.0) 금융및보험 (0.3) 부동산및임대 (4.2) 전문, 과학및기술 (3.4) 사업시설관리지원 (2.2) 교육 (0.6) 보건및사회복지 (0.9) 예술, 스포츠, 여가 (2.1) 협회, 수리, 기타개인 (2.3) 하수, 폐기물처리 (2.8) ICT서비스업 (13.1) 자료 : 통계청. 주 : * 은잠정치. 11

14 5. 고용 취업자수 : 3 월중전년동월비 33.8 만명 (1.3%) 증가, 22 개월만에최 저증가폭기록 3 월전산업의취업자수는농림어업과전기 운수 통신 금융등에서의취업 자감소세가이어지고제조업에서의취업자증가세가둔화되면서전년동 월비 1.3% 증가 제조업부문의취업자수는증가세가축소되어전년동월비 2.7% 증가 에그치고, 건설업은증가세가소폭확대되어전년동월비 4.6% 증가 도소매 음식숙박업은도소매업부문에서 2.0% 증가하고, 숙박및음식 점업부문에서 2.9% 증가하면서전년동월비 2.3% 증가 사업 개인 공공서비스업은보건 사회복지 (5.0%), 교육서비스업 (1.4%), 사 업시설관리및사업지원서비스 (5.0%) 부문에서증가세가이어지면서 전년동월비 1.0% 증가 전기 운수 통신 금융업부문은운수업 (1.0%) 과금융보험업 (7.8%) 의부 진이지속되었으나전기, 가스, 증기및수도사업의증가세 (24.0%) 가 확대된영향으로감소폭이축소되면서전년동월비 0.2% 감소 청년층과 50 대를중심으로구직활동이증가하여실업자수는전년동월 비 5.2 만명증가한 만명을기록하고계절조정실업률은전월보다 0.2%p 하락한 3.7% 를기록 고용추이 ( 천명, 전년동기비, %) 연간 월 월 월 월 월 전산업 전년동기비 농림 어업 제조업 사회간접자본 기타서비스 건설업 도소매 음식숙박업 사업 개인 공공서비스및기타 전기 운수 통신 금융 실업률 계절조정 자료 : 통계청. 12

15 6. 수출입 4 월수출입, 4 개월연속동반감소 4 월수출은전년동월비 8.1% 감소한 462 억달러, 수입은 17.8% 감소한 377 억달러로, 무역수지는 85 달러의흑자를기록하여 3 개월연속사상 최대치를경신 수출은유가하락에따라석유화학 석유제품의수출이큰폭으로감 소한데다, 주요품목의수출단가하락, 세계교역증가율둔화등부정 적여건이확산되면서올들어가장큰폭으로감소 * 국제유가 ( 두바이유, 달러 / 배럴 ) : ( 14.4 월 ) ( 15.4 월 ) 57.7 (44.8%) 수입은자본재, 소비재의증가세가지속되고있으나유가하락등으로 원유등에너지자원의수입이전년동월비 40% 나급감함에따라두 자릿수의감소세가지속 * 원유수입은도입물량이전년동월비 7.9% 증가하였으나, 도입단가 (57.7 달러 / 배럴 ) 가무려 46.7% 나하락함에따라금액기준으로는전년동월 비 42.5% 가감소한 44 억달러를기록 수출입이모두부진한가운데수출보다수입이더크게감소함에따라 무역수지는 3 개월연속사상최대치경신 최근수출입동향 ( 억달러, %) 연간연간 월 월 월 월 월 수출 수입 무역수지 자료 : 한국무역협회및산업통상자원부. 주 1) ( ) 안은전년동기대비증감률. 2) 4 월실적은잠정치. 13

16 반도체 컴퓨터 일반기계를제외한대부분품목의수출이감소 반도체 : 최신형노트북수요증가및스마트폰메모리탑재량증가로 DRAM 수요가늘어난데다, 스마트폰용해외생산기지로의시스템반도체 수출도증가 자동차 : 러시아, CIS, 중남미등신흥시장수요침체와유가하락영향으 로인한대중동수출감소, 주요업체의주력모델노후화에따른수요감 소등으로수출이감소 자동차부품 : 국내완성차업체의최대해외생산지역인미국으로의수출 은호조를보이고있으나, 러시아, 중남미등신흥시장경기침체지속으 로전체수출이감소 조선 : 고부가가치해양플랜트의인도물량감소로수출이소폭감소 디스플레이 : PDP 생산중단으로인한수출감소와 LCD 셀의거래량확 대로인한수출단가하락으로수출감소세가지속 무선통신기기 : 애플아이폰의판매호조, 중저가중심의글로벌시장형 성과중국샤오미등로컬업체들의급부상으로고가스마트폰의세계시 장점유율이하락하면서수출감소세가지속 철강 : 중국의수요정체, 미국의에너지산업불황, 단가하락등글로벌 철강경기가침체되면서수출이감소 섬유 : 중국의섬유수요감소지속과선진국경기회복지연, 원료가격 하락에따른수출단가하락, 유로화가치하락영향등으로수출이감소 석유제품 : 국제유가하락에따른석유제품수출단가급락과, 국내정유 사의대규모정비보수에따른물량감소로 40% 넘게큰폭으로감소 일반기계 : 일본, EU, 중국으로의수출감소에도불구하고, 미국과중남미 로의수출호조세가지속되면서전체수출이소폭증가 14

17 석유화학 : 국제유가하락에따른수출단가하락, 주요생산설비정기보 수에따른수출여력감소등으로두자릿수의수출감소세가지속 가전 : 글로벌시장에서 TV 등프리미엄가전의시장점유율이확대되고 있으나, 수출단가하락과해외생산확대등으로수출감소세가지속 컴퓨터 : 높은기술력과양산능력을바탕으로 SSD( 보조기억장치 ) 의수요 가꾸준히확대됨에따라수출이증가 주요산업별수출증가율추이 ( 전년동기비, %) 연간연간 2/4 3/4 4/4 1 월 2 월 3 월 4 월 1~4 월 자동차 자동차부품 조선 일반기계 철강 석유화학 석유제품 섬유 가전 무선통신기기 컴퓨터 반도체 디스플레이 자료 : 한국무역협회및산업통상자원부. 주 : 1) 4 월실적은추정치 15

부록 글로벌금융위기이후세계성장잠재력둔화와시사점 국회예산정책처 (2015.04.27.

18 부록 글로벌금융위기이후세계성장잠재력둔화와시사점 국회예산정책처 ( ) 글로벌금융위기이후의경기침체가투자나소비의일시적부진이아닌, 성장잠재력의중장기적인둔화를초래할가능성이있다는우려가최근국제기구와선진국들을중심으로제기 글로벌금융위기전후세계경제의잠재성장률변화 최근국제기구들의세계경제성장률이위기이전의전망치보다크게낮아지고, 회복도더디게진행되고있는바, 그배경으로잠재성장률의추세적감소 (Secular Stagnation) 가제기되고있어중장기세계경제성장세의둔화우려가고조 표 금융위기전후의잠재성장률변화 그림 세계경제성장률중기전망 권역선진국경제신흥국 국 구분 요소투입생산성총산출요소투입 노동 자본 생산성총산출 노동 자본 주 요소투입 노동투입 자본투입 주 글로벌저성장의장기화원인 ( 추세적침체의발생가능성 ) 현재의세계경기침체가단순히글로벌금융위기에서비롯된일시적인현상이아니라성장잠재력자체의장기적부진을반영하는것이며, 이에따라전통적인통화정책의효과도제한적일것이라는주장 글로벌금융위기와같이일시적수요충격에기인한변화는장기적성장경로에큰영향을미치지않는것으로가정하는것이일반적이었으나, 최근이러한가정에도의문이제기 총수요위축은고용위축으로인한만성적인실업으로이어져결국자연실업률이증가하는이력효과 (Hysteresis effect) 를발생시키며, 노동의질향상을위한투자를감소시킴으로써성장잠재력을하락 16

19 ( 수요측면 : 소비및투자수요감소와이자율하락 ) 인구구조적인요인으로인한안전자산선호, 기업의현금보유성향및새로운제조업의낮은차입수요, 저조한노동소득분배율등의요인으로이자율이장기적으로하락세를보이고있으며, 이로인해서통화정책의효과가크게반감 ( 공급측면 : 성장잠재력약화 ) IT 부문의생산성증가율둔화와선진국의인구구조고령화로인한생산가능인구및경제활동참가율의감소는잠재성장력뿐만아니라 고용없는회복 (jobless recovery) 현상을초래가능 한국경제에대한시사점 ( 생산성의제고 ) 우리나라는고령화로인한노동투입저하, 경제구조고도화에따른자본축적속도둔화등의요인으로인해재정정책으로인한수요진작효과에한계가있어생산성의제고여부가향후성장잠재력확충에가장중요한관건 80년대이후총요소생산성증가율은줄곧하락세를보이면서자본및노동투입증가율감소를보완하지못하는점에서생산성제고를위해 R&D 투자여력이약한중소기업및저부가가치서비스부문에대한지원, 네트워크화촉진을통한효율화등이필요 표 우리나라성장률요인분해 1981~ ~ ~10 총산출 노동투입 2.1 (0.21) 1.4 (0.22) 1.2 (0.29) 자본투입 5.8 (0.58) 3.3 (0.51) 1.8 (0.43) 총요소생산성 2.2 (0.22) 1.9 (0.29) 1.3 (0.31) (%) 주 총산출은공공행정 국방등비시장부문을제외한시장경제를고려 괄호는총산출증가율에서차지하는비중 인용보고서 ( 출산율제고및여성의경제활동참여촉진 ) 저출산과고령화에대응하여여성의경제활동참가확대와출산율제고를위한정책적배려가필요, 특히보육시설확대, 초과근로시간단축, 유연근무제확대등을꾸준히추진함으로써출산율과여성의경제활동참여를동시에촉진할필요 ( 통일대비한투자계획의수립및단계적실천 ) 통일은중장기적으로충분히개연성있는사건으로서사전에도로, 철도, 항만등물적인프라투자및북한의영유아, 청소년, 산모에대한지원을통한인적자원강화에대한계획을설정 17

20 부록 수출부진, 장기화될가능성크다 LG 경제연구원 ( ) 글로벌금융위기기간을제외, 2011 년까지두자릿수증가세를보이던한 국수출이 2012 년이후지지부진한양상 통관수출이올해들어 3 개월연속감소세를보이면서, 1 분기기준전년 동기비 2.9% 감소 수출부진의원인 ( 수출단가하락 ) 수출단가는전년동기비 (1~2 월 ) 10% 감소, 물량은 1.9% 증가 특히한국수출에서 16.6% 를차지하는석유제품과화학제품이최근유 가하락으로수출단가가크게하락 철강제품, 가전제품, 자동차등주요수출제품의단가가전년동기비 (1~2 월 ) 각각 7.7%, 5.5%, 2.3% 하락 ( 수출물량감소 ) 일부품목을제외하고대다수의주력수출품들이단가 뿐아니라물량측면에서도부진 가전제품의수출물량은 2015 년전년동기비 (1~2 월 ) 18.6% 감소 승용차수출물량은 2014 년대비 10.9% 감소하고, 철강, 석유화학등 원자재및자본재의수출부진도지속 선박을제외시한국수출 ( 통관, 금액기준 ) 은올 1 분기에전년동기비 6.7% 로감소폭이확대 표 주요수출품수출물량지수증가율 ( 단위 : %) 가전 승용차 차금속 화학제품 반도체 년 년 월 자료 인용보고서 참고 주 년은 월수치의전년동기대비증가율 석유제품 이동전화기는 월수치와추세흐름이차이가있어제외 ( 개도국성장둔화 ) 중국등을중심으로개도국의성장률이둔화되고, 선진국 이상대적으로양호한세계경기흐름은중국및개도국수출비중이상대적 으로높은한국수출에부정적으로작용 18

21 미국의성장세호조로 2014 년중대미수출이 13.3% 증가하고, 대 OECD 수출은 2015 년 1 분기 3.7% 증가 ( 비 OECD 국수출은 6% 감소 ) 중국경제의질적구조전환과생산능력확대, 기술향상으로대중수출 은 2014 년 0.4% 감소하였고, 2015 년 1 분기에도 1.5% 감소 유가급락과러시아경제제재등에의해산유국들의구매력이크게 약화되어산유국으로의수출이 2014 년 1.5% 증가에그치고, 2015 년 1 분기에는 3.4% 감소로부진이심화 표 지역별통관수출액증가율 일본 유럽 아세안 산유국 중국 미국 년 년 월 자료 인용보고서 참고 주 년은 분기기준전년동기비임 주요수출지역중중남미는올 분기 증가했으나 기저효과가큰것으로보여제외 ( 환율경쟁 ) 유럽, 일본의경기회복조짐에도불구하고, 환율상승에따른 수입물가상승으로이들지역의경기회복대비전반적인수입은감소추세 ECB 와일본은행 (BOJ) 이양적완화를통해자국의화폐가치를경쟁적으 로절하시키면서 4 분기들어실물경기가회복되는흐름을보이는반 면, 이들지역으로의우리수출감소세는커지는상황 전망및시사점 세계적공급과잉과경쟁심화로주력제품의수출단가하락세가지속될전망 자본재비중이높은한국의대중수출은상당기간타격을입을우려 중국경제가수출중심에서내수중심으로변하고, 교역방식도가공무 역에서탈피하여소비재수입이더욱늘어날것으로예상 저유가국면의지속으로산유국에대한수출효과가미미 미국타이트오일의생산증가로석유공급능력이급격히확대된반면, 석유소비효율화, 중국의성장방식전환등으로석유수요증가세가둔 화 미국의금리인상등으로일시적인원화약세가나타날것이나, 금융시장 이안정된이후에는원화의절상압력으로수출감소가우려 원자재가격의하향세와만성적인내수부진으로수입이늘어나기어 려워대규모경상수지흑자는장기화될가능성 (%) 19

본보고서에있는내용을인용또는전재하시기위해서는본연구원의허락을얻어야하며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 총 괄 경제연구실 : : 주 원이사대우 ( , 홍준표연구위원 ( ,

16-52( 통권 725 호 ) 2016.12.26 2017 년한국경제수정전망 - 정치리스크의경제리스크화 본보고서에있는내용을인용또는전재하시기위해서는본연구원의허락을얻어야하며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 총 괄 경제연구실 : : 주 원이사대우 (2072-6235, juwon@hri.co.kr) 홍준표연구위원 (2072-6214, jphong@hri.co.kr)