8월 Hedge Fund/ELS/ETN/ETF Review Review ELS, HSCEI의 급락은 위기일까 아니면 기회일까? I. Korea Hedge Fund - 미래에셋의 헤지펀드를 제외한 한국형 헤지펀드의 설정액은 2.8조원을 상회하고 있음. 글로벌 증시의 변동

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기현 경
7 years ago
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1 August 215 Derivatives Strategy 8월 Hedge Fund/ELS/ETN/ETF Review

2 8월 Hedge Fund/ELS/ETN/ETF Review Review ELS, HSCEI의 급락은 위기일까 아니면 기회일까? I. Korea Hedge Fund - 미래에셋의 헤지펀드를 제외한 한국형 헤지펀드의 설정액은 2.8조원을 상회하고 있음. 글로벌 증시의 변동성 확대에 따른 국내 증시의 급등락이 나 타났지만 설정액은 큰 변화를 보이지 않고 있음. 이에 반해 수익률은 비교적 큰 폭으로 흔들렸는데, 대부분 헤지펀드의 8월 수익률은 마이너스였음. 이로 인해 YTD 기준 수익률 순위도 비교적 크게 바뀌었는데 마이다스와 쿼드가 1, 2위를 차지했음. 특히 안다 크루즈는 양호한 수익률을 바탕으로 2,억원을 상회하는 설정액을 기록하고 있음. 글로벌 증시의 변동성이 확대된 만큼 한국형 헤지펀드의 단기 과제는 수익률보다는 안정성 확보로 무게 중심을 옮겨야 할 것으로 보임 II. ELS/DLS - 7월까지 ELS 데이터를 보면 아직 특이 사항은 발견되지 않고 있음. 특히 관심을 두고 있는 부분은 조기상환임. 글로벌 지수의 조정은 조기상환 하락 으로 이어질 수 밖에 없기 때문임. 올해 발행된 지수형 ELS가 조기상환 확률을 높이는 방향으로 모집된 영향으로 조기상환은 꾸준히 이어지고 있음. 아직 최근의 조정이 반영되지 않은 것으로 보임. HSCEI를 기초로 한 ELS의 KI 베리어를 파악한 결과 8,p 이하에서 본격적인 KI이 발생하는 것 으로 파악되고 있음. 한편, HSCEI의 조정을 ELS 투자의 기회로 생각하는 역발상적인 시각도 존재함. HSCEI와 함께 발행된 ELS의 기초자산은 Euro Stoxx 5이 가장 많았고 S&P 5 그리고 KOSPI 2 순이었음 III. ETN - ETN과 관련해서는 지난 8월 28일 발간한 ETN, 당장 투자할 만큼 충분히 준비가 되었다 보고서를 참고하면 좋음. 현재 ETN은 두 가지 방향으로 진화하고 있는데 섹터와 인버스임. 섹터는 다소 식상할 수 있음. 하지만 ETN의 추종 지수는 5개 종목으로 구성할 수 있어, 특색있고 집중화된 섹터 ETN을 만들 수 있음. 이로 인해 최근 Hot 섹터라고 할 수 있는 바이오, 제약 등은 물론 온라인쇼핑, 화장품과 같은 섹터 ETN도 상장되어 있음. 한 편, 인버스는 주로 Commodity를 대상으로 하고 있는데 7개 중 5개가 인버스 형임. 아직 변동성 ETN 등이 상장되지 않아 대중화와는 거리가 있지 만 ETN의 진화는 계속될 전망임 IV. ETF - ETF의 거래량이 큰 폭으로 증가했음. 글로벌 증시의 변동성 확대 영향인데 KOSPI 2 관련 레버리지와 인버스는 물론 중국 본토 관련 ETF의 거래 가 큰 폭으로 증가한 영향임. 이로 인해 ETF의 거래량은 지난 7월 대비 2% 이상 증가하였음. 당분간 변동성 장세가 예상되는 만큼 ETF의 거래 활 성화는 이어질 것으로 판단됨. 삼성자산은 KOSPI와 KOSPI 2 중소형주지수를 추종하는 ETF를 상장했고 상장할 예정임. 이는 중, 소형주 강세에 따른 KOSPI 2과의 괴리 축소에 초점을 맞춘 틈새 ETF라고 할 수 있음 2

글로벌 증시의 변동성이 확대된 만큼 한국형 헤지펀드의 단기 과제는 수익률보다는 안정성 확보로 무게 중심을 옮겨야 할 것으로 보임 II. ELS/DLS - 7월까지 ELS 데이터를 보면 아직 특이 사항은 발견되지 않고 있음. 특히 관심을 두고 있는 부분은 조기상환임. 글로벌 지수의 조정은 조기상환 하락 으로 이어질 수 밖에 없기 때문임.

3 I. Korea Hedge Fund 안다 크루즈의 거침없는 항해 NH Derivatives Strategy

4 한층 치열해진 한국형 헤지펀드의 수익률 경쟁 I. Hedge Fund 미래에셋 헤지펀드를 제외한 나머지 헤지펀드의 수익률 경쟁이 심화되고 있음. 지난달까지 YTD 기준 수 익률 1위였던 대신에버그린 L/S는 11위까지 순위가 밀렸음 마이다스 적토마가 1위로 올라섰는데 8월의 약세국면을 적절히 활용한 결과로 추정됨 안다 크루즈는 양호한 수익률을 바탕으로 2,억원을 상회하는 설정액을 기록 중임 한국형 헤지펀드 수익률 현황 (%) (%) YTD(좌) 누적(우) 마이다스 적토마 쿼드 Definition 하이 힘센 롱숏 안다 크루즈 삼성 하이브리드 교보악사 매그넘 주: 8월 26일 기준이며, 미래에셋 헤지펀드는 포함되어 있지 않음 자료: NH투자증권 리서치센터, 언론보도 종합 대신 에버그린 이벤트드리븐 1호 트러스톤 탑건 멀티스트레티지 삼성 Equity Hedge2호 한화 이글하이 멀티전략 대신 에버그린 L/S 삼성 오퍼튜니티 삼성 Equity Hedge1호 구분 한국형 헤지펀드별 설정액 한국형 헤지펀드명 주: 8월 26일 기준이며 미래에셋 헤지펀드는 포함되어 있지 않음 자료: NH투자증권 리서치센터, 언론보도 종합 설정액 (억원) 1 삼성 Equity Hedge1호 3,46 2 안다 크루즈 2,21 3 삼성 하이브리드 1,939 4 삼성 멀티스트레티지 1,839 5 교보악사 매그넘 1,495 6 브레인 백두 1,472 7 삼성 오퍼튜니티 1,471 8 브레인 태백 1,429 9 하이 힘센 롱숏 1,68 1 쿼드 Definition 1,49 합계 28,22 4

Definition 하이 힘센 롱숏 안다 크루즈 삼성 하이브리드 교보악사 매그넘 주: 8월 26일 기준이며, 미래에셋 헤지펀드는 포함되어 있지 않음 자료: NH투자증권 리서치센터, 언론보도 종합 대신 에버그린 이벤트드리븐 1호 트러스톤 탑건 멀티스트레티지 삼성 Equity Hedge2호 한화 이글하이 멀티전략 대신 에버그린 L/S 삼성 오퍼튜니티

5 아시아와 L/S 전략에 헤지펀드 자금 유입 집중 I. Hedge Fund 전반적으로 자금 유입이 주춤했던 6월과 달리 7월은 Asia ex-japan을 중심으로 대규모 자금 유입 발생 전략별로는 주가 차별화 영향으로 L/S Equities에서 자금 유입이 두드러졌음. Commodity의 추세적 약세 국면의 영향으로 CTA도 자금 유입이 이루어짐 7월 헤지펀드 자금 Flow(투자지역별) 7월 헤지펀드 자금 Flow(전략별) ($B) 월 6월 ($B) 월 6월 Asia ex- Japan Japan Europe Latin America North America Arbitrage CTA Distressed Debt Event-Driven Fixed Income L/S Equities Macro Multi-strategy Relative Vlaue 자료: Eureka Hedge 자료: Eureka Hedge 5

Commodity의 추세적 약세 국면의 영향으로 CTA도 자금 유입이 이루어짐 7월 헤지펀드 자금 Flow(투자지역별) 7월 헤지펀드 자금 Flow(전략별) ($B) 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1..5. -.5-1. 7월 6월 ($B) 4.

6 글로벌 증시의 추세적 약세로 Event Driven 전략의 수익률 둔화 I. Hedge Fund 올해 상반기는 굵직한 M&A를 비롯해 다양한 이벤트가 발생하면서 Event Driven 전략의 수익률이 양호 했음. 하지만 글로벌 증시가 단발성 급락을 전개함에 따라 수익률 둔화가 연출되고 있음 7월 글로벌 헤지펀드의 전략별 수익률에서는 CTA의 개선 정도가 특징임 7월 글로벌 헤지펀드 전략별 수익률 (%) Convertible Arbitrage Equity Market Event Driven Neutral Fixed Income Arbitrage Global Macro L/S Equity Managed Futures Multi-Strategy 자료: NH투자증권 리서치센터, Credit Suisse Hedge Fund Indexes 6

73.89 1.4.69.6.4.2. -.2.2 -.2 -.4 -.6 -.8 Convertible Arbitrage -.68 -.

7 NH Derivatives Strategy II. ELS/DLS Summary HSCEI의 급락이 초래할 위기와 기회

8 지수 하락 여파로 ELS의 모집규모는 소폭 감소 II. ELS 최근 3개월간 ELS의 모집규모 추이는 7.41조 -> 8.2조 -> 7.39조를 기록함. 수치상으로는 변화의 조짐 이 감지되지 않고 있으나 한달 늦게 발표된다는 점을 감안해야 함 ELS 모집금액 추이 (십억원) 12, 1, 8, 6, 4, 2, 모집금액(좌) KOSPI 2(우) (P) '5.8 '6.2 '6.8 '7.2 '7.8 '8.2 '8.8 '9.2 '9.8 '1.2 '1.8 '11.2 '11.8 '12.2 '12.8 '13.2 '13.8 '14.2 '14.8 '15.2 자료: 한국예탁결제원 8

9 공모 비율 감소의 의미 II. ELS ELS의 공모비율이 감소하고 있음. 두 가지 정도로 해석되는데 주요 기초자산인 글로벌 지수의 높은 레 벨과 변동성 하락에 따른 쿠폰 수익률 감소 등이 원인임 또한 조기상환의 둔화 역시 공모 비율 감소의 또 다른 원인이라는 생각임 원금보장/비보장 ELS 모집금액 추이 공모/사모 ELS 모집금액 추이 (십억원) 1, 9, 8, 7, 6, 보장(좌) 비보장(좌) 원금보장비율(우) (%) (십억원) 8, 7, 6, 5, 공모(좌) 사모(좌) 공모비율(우) (%) , 4 4, 4 4, 3, 2, 1, , 2, 1, '9.9 '1.7 '11.5 '12.3 '13.1 '13.11 '14.9 '15.7 '9.9 '1.11 '12.1 '13.3 '14.5 '15.7 자료: 금융투자협회 자료: 금융투자협회 9

원금보장/비보장 ELS 모집금액 추이 공모/사모 ELS 모집금액 추이 (십억원) 1, 9, 8, 7, 6, 보장(좌) 비보장(좌) 원금보장비율(우) (%) 8 7 6 5 (십억원) 8, 7, 6,

10 해외 지수형 쏠림에 따른 경계감 II. ELS 지난 7월 기준, 해외지수형의 점유율은 87%에 달하고 있음 지수형의 점유율은 99%에 달하고 있는데 이러한 지수형 쏠림에 따른 우려도 존재함 ELS 유형별 발행금액 추이 ELS 유형별 발행비중 추이 (십억원) 12, 1, 해외지수형 국내종목형 국내지수형 (%) 국내지수형 국내종목형 해외지수형 8, 7 6 6, 5 4 4, 3 2, 2 1 '12.6 '12.12 '13.6 '13.12 '14.6 '14.12 '15.6 '1.2 '1.1 '11.6 '12.2 '12.1 '13.6 '14.2 '14.1 '15.6 자료: 금융투자협회 자료: 금융투자협회 1

ELS 유형별 발행금액 추이 ELS 유형별 발행비중 추이 (십억원) 12, 1, 해외지수형 국내종목형 국내지수형 (%) 1 9 8 국내지수형 국내종목형

11 8월에는 조기상환의 축소 전망 II. ELS HSCEI와 KOSPI 2의 약세로 인해 조기상환 축소도 예상했지만 7월 데이터를 보면 오히려 증가한 것 으로 파악됨 이는 높아진 지수 레벨에 따라 조기상환 확률을 보강한 ELS가 출시된 영향으로 추정됨 다만 8월에는 글로벌 증시의 약세가 연출되었기 때문에 조기상환금액은 축소될 것으로 전망됨 ELS 상환금액 추이 (억원) 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 만기상환금액 조기상환금액 '13.9 '13.1'13.11'13.12 '14.1 '14.2 '14.3 '14.4 '14.5 '14.6 '14.7 '14.8 '14.9 '14.1'14.11'14.12 '15.1 '15.2 '15.3 '15.4 '15.5 '15.6 '15.7 자료: 한국예탁결제원 11

ELS가 출시된 영향으로 추정됨 다만 8월에는 글로벌 증시의 약세가 연출되었기 때문에 조기상환금액은 축소될 것으로 전망됨 ELS 상환금액 추이 (억원) 1, 9, 8, 7, 6,

12 한화투자증권의 모집규모 급증 II. ELS 연합인포맥스 843화면에서 제공한 증권사별 ELS/DLS 모집금액 추이를 보면 한화투자증권의 급증이 확인됨 ELS/DLS 증권사별 모집금액(215년 8월) (십억원) 9 ELS DLS NH투자증권 한화투자증권 대우증권 현대증권 미래에셋증권 한국투자증권 케이비투자증권 하나대투증권 삼성증권 대신증권 신영증권 신한금융투자 하이투자증권 아이비케이투자증권 SK증권 키움증권 동부증권 HMC투자증권 유안타증권 교보증권 유진투자증권 메리츠종합금융증권 자료: 연합인포맥스 12

증권사별 모집금액(215년 8월) (십억원) 9 ELS DLS 75 6 45 3 15 NH투자증권 한화투자증권 대우증권 현대증권

13 III. ETN Summary 인버스 ETN의 수익률 약진 NH Derivatives Strategy

14 섹터와 모멘텀 그리고 글로벌 중심으로 ETN 상장 III. ETN 8월에는 삼성증권이 ETN 상장을 주도했는데 섹터와 모멘텀 전략 그리고 글로벌까지 비교적 다양하게 출시했음 8월 신규 상장 ETN 현황 종목코드 종목명 기초지수 증권사 상장일 Q523 대우 원자재 선물 ETN(H) Dow Jones Commodity Index TR 대우증권 Q577 TRUE 위안화 중국5년국채 ETN ChinaBond 5년 국채 TR 원화 지수 한국투자증권 Q535 Perfex 바이오 테마주 ETN FnGuide 바이오 테마주 지수 삼성증권 Q536 Perfex 음식료 테마주 ETN FnGuide 음식료 테마주 지수 삼성증권 Q5312 Perfex 화학 테마주 ETN FnGuide 화학 테마주 지수 삼성증권 자료: Q537 KRX, NH투자증권 Perfex 레저 리서치센터 테마주 ETN FnGuide 레저 테마주 지수 삼성증권 Q538 Perfex 미디어 테마주 ETN FnGuide 미디어 테마주 지수 삼성증권 Q534 Perfex 화장품 테마주 ETN FnGuide 화장품 테마주 지수 삼성증권 Q532 Perfex 인버스 China A5 선물 ETN(H) FnGuide China Access Inverse TR Index 삼성증권 Q533 Perfex 모멘텀 탑픽 ETN FnGuide 모멘텀 탑픽 지수 삼성증권 Q539 Perfex 증권 테마주 ETN FnGuide 증권 테마주 지수 삼성증권 Q531 Perfex 건축자재 테마주 ETN FnGuide 건축자재 테마주 지수 삼성증권 Q584 able KQ Monthly Best 11 ETN WISE Q15 Monthly Best 11 지수 현대증권 Q5311 Perfex 온라인쇼핑 테마주 ETN FnGuide 온라인쇼핑 테마주 지수 삼성증권 자료: KRX, NH투자증권 리서치센터 14

ChinaBond 5년 국채 TR 원화 지수 한국투자증권 215-7-3 Q535 Perfex 바이오 테마주 ETN FnGuide 바이오 테마주 지수 삼성증권 215-8-12 Q536 Perfex 음식료 테마주 ETN FnGuide 음식료 테마주 지수 삼성증권 215-8-12 Q5312 Perfex 화학 테마주 ETN FnGuide 화학 테마주 지수

15 변동성의 확대로 ETN 거래량 증가 III. ETN 8월의 ETN 평균 거래량은 145만주 가량임 글로벌 변동성의 확대가 ETN 거래 증가로 이어진 것임. 거래 상위 ETN을 보면 전통의 강자 이외에 제 약과 바이오 섹터 ETN이 눈에 띔 중국 증시의 약세로 인버스 ETN의 거래도 비교적 활발했음 국내 ETN 거래 추이 8월 평균거래량 상위 ETN (주) 2,5, 거래량(좌) 시가총액(우) 2,, 1,5, 1,, 5, '15.3 '15.4 '15.5 '15.6 '15.7 (십억원) 1,6 1,4 1,2 1, (주) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 556,266 octo 제약 TOP5 ETN 134, ,93 11,149 16,65 13,878 89,149 62,3 57,287 33,362 octo 바이오 TOP5 ETN TRUE 코스피 선물매도 풋매도 ETN TRUE 코스피 선물매수 콜매도 ETN Perfex 인버스 China A5 선물 ETN(H) Perfex 바이오 테마주 ETN TRUE 인버스 차이나H ETN(H) octo 의료 TOP5 ETN Perfex 건축자재 테마주 ETN octo 내수소비 TOP5 ETN 자료: NH투자증권 리서치센터, FnGuide 자료: NH투자증권 리서치센터, FnGuide 15

16 Commodity의 약세에 베팅한 ETN의 수익률 양호 III. ETN 8월에는 글로벌 증시와 Commodity의 약세가 겹치면서 이와 관련한 인버스 ETF의 수익률이 양호했음 이에 반해 건설과 건축자재 그리고 조선 관련 섹터 ETN의 수익률은 부진했음 월간 수익률 상위 ETN(8월 26일 기준) 월간 수익률 하위 ETN(8월 26일 기준) (%) 신한 인버스 WTI원유 선물 ETN(H) 신한 인버스 브렌트원유 Perfex 인버스 China A5 선물 ETN(H) TRUE 인버스 차이나H ETN(H) TRUE 인버스 유로스탁스5 ETN(H) 신한 인버스 신한 USD K2 선물 바이셀 ETN TRUE 코스피 선물매도 신한 인버스 구리 선물 ETN(H) 신한 인버스 달러인덱스 (%) Perfex 레저 테마주 ETN TRUE 목표변동성2 코스피선물 ETN octo Big Vol ETN 대우 차이나 대표주 15 ETN(H) Perfex 증권 테마주 ETN octo 조선 TOP5 ETN octo 바이오 TOP5 ETN 신한 브렌트원유 선물 ETN(H) octo 건설 TOP5 ETN Perfex 건축자재 테마주 ETN 주:8월 26일 기준 자료: NH투자증권 리서치센터, FnGuide 주: 8월 26일 기준 자료: NH투자증권 리서치센터, FnGuide 16

17 NH Derivatives Strategy IV. Global & Domestic ETF 변동성 장세로 ETF 거래 급증

18 글로벌 ETF: VIX ETN의 거래 급증 IV. ETF SPDR S&P 5과 ishares FTSE China A5이 순위를 바꾼 가운데 변동성 급증 영향으로 ipath S&P 5 VIX Short Term Futures ETN의 거래가 큰 폭으로 증가했음 Gold의 반등이 나타남에 따라 Direxion Daily Gold Miners Bull 3X Shares의 거래량은 다소 줄 어듬 자료: NH투자증권 리서치센터, 연합인포맥스 거래 상위 글로벌 ETF(8월 26일 기준) 종목코드 Ticker 종목명 현재가 대비 거래량 BM AMS:SPY SPY SPDR S&P ,25,164 S&P 5 TR HKS: ishares FTSE China A ,232,91 FTSE China A5 HKD NTR HKS: CSOP FTSE China A 5(HKD) ,945,827 FTSE China A 5 AMS:VXX VXX ipath S&P 5 VIX Short Term Futures ETN ,897,719 S&P 5 VIX Short Term Future TR AMS:EEM EEM ishares MSCI EM ,618,439 MSCI Daily TR Net EM USD AMS:EWJ EWJ ishares MSCI Japan ,872,266 MSCI Daily TR Net Japan USD AMS:XLF XLF SPDR Select Sector-Financial ,648,63 Financial Select Sector TR NAS:QQQ QQQ PowerShares QQQ Series ,85,417 NASDAQ 1 TR AMS:GDX GDX Market Vectors Gold Miners ,91,14 NYSE Arca Gold Miners NR HKS:28 28 Tracker Fund Of HongKong ,149,644 HnagSeng Index AMS:NUGT NUGT Direxion Daily Gold Miners Bull 3X Shares ,581,919 NYSE Arca Gold Miners AMS:FXI FXI ISHARES China Large Cap ETF ,188,82 FTSE China 25 TR USD AMS:IWM IWM ishares Russell ,65,299 Russell 2 TR AMS:EFA EFA ishares MSCI EAFE ,22,879 MSCI Daily TR Net EAFE USD AMS:XLE XLE SPDR Select Sector-Energy Select Sector ,731,197 Energy Select SectorTR AMS:SDS SDS ProShares Ultra Short S&P ,655,854 S&P 5 AMS:TZA TZA Direxion Daily Small Cap Bear 3X ,929,679 Russell 2 AMS:UVXY UVXY ProShares Ultra VIX Short Term Futures ,437,854 S&P 5 VIX Short Term Futures ER IV AMS:XLK XLK SPDR Select Sector-Technology ,388,362 Technology Select Sector TR TSE: Next NIKKEI 225 Leveraged ,259,915 NIKKEI Leveraged 18

NH투자증권 리서치센터, 연합인포맥스 거래 상위 글로벌 ETF(8월 26일 기준) 종목코드 Ticker 종목명 현재가 대비 거래량 BM AMS:SPY SPY SPDR S&P 5 194.46 7.19 339,25,164 S&P 5 TR HKS:2823 2823 ishares FTSE China A 5 9.15.

19 글로벌 ETF: 단일투자의 경우 단기에선 모든 지역에서 자금 유출 IV. ETF 1주로 한정할 경우 단일투자는 모든 지역에서 자금 유출이 발견됨 중국과 DM에서 유사한 규모의 자금 유출이 이루어졌는데 글로벌 ETF에서도 중국에 대한 우려를 읽을 수 있음 글로벌 ETF 자금 유출입(단일 국가 투자) 글로벌 ETF 자금 유출입(지역 투자) (mil $) 18, 16, 14, 12, 1W 1M 2M 3M 6M 12M (mil $) 12, 1, 8, 1W 1M 2M 3M 6M 12M 1, 6, 8, 6, 4, 4, 2, 2, -2, -4, DM EM 미국 일본 중국 -2, DM DEM 전세계 미국 제외 유럽 아시아 일본 제외 주: 8월 26일 기준 자료: NH투자증권 리서치센터, 연합인포맥스 주: 8월 26일 기준 자료: NH투자증권 리서치센터, 연합인포맥스 19

ETF 자금 유출입(단일 국가 투자) 글로벌 ETF 자금 유출입(지역 투자) (mil $) 18, 16, 14, 12, 1W 1M 2M 3M 6M 12M (mil $) 12, 1, 8, 1W

20 한국 ETF: 거래량의 장기 박스권 탈출 가능성 IV. ETF 글로벌 증시의 급락과 회복 과정이 전개되면서 한국 ETF의 거래량도 큰 폭으로 증가했음 변동성 확대라는 선물이 ETF 거래 증가로 이어진 것임. 당분간 변동성 장세가 예고되고 있는 만큼 한국 ETF 거래량은 장기 박스권에서 탈출할 것으로 기대됨 한국 ETF 거래 추이 (십억원) 24, 시가총액(좌) 22, 거래량(우) 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, '9.7 '1.1 '1.7 '11.1 '11.7 '12.1 '12.7 '13.1 '13.7 '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 (백만주) 자료: NH투자증권 리서치센터, FnGuide 2

당분간 변동성 장세가 예고되고 있는 만큼 한국 ETF 거래량은 장기 박스권에서 탈출할 것으로 기대됨 한국 ETF 거래 추이 (십억원) 24, 시가총액(좌) 22,

21 한국 ETF: 글로벌 레버리지와 KOSPI ETF 상장 IV. ETF 7월 말에는 글로벌 레버리지 ETF의 상장이 많았음. 인버스도 함께 상장되어 글로벌 증시에 대한 경계감도 어느 정도 고려했던 것으로 보임 삼성자산은 중, 소형주 장세를 염두에 두고 KOSPI와 KOSPI 2 중소형주지수를 추종하는 ETF를 상장 했음 신규 상장 ETF 현황 종목코드 종목명 기초지수 증권사 상장일 A22513 KINDEX 골드선물레버리지(합성 H) S&P WCI GOLD Excess Return Index 한국투자신탁운용 A2253 TIGER S&P5인버스선물(H) S&P 5 Futures Total Return Index 미래에셋자산운용 A2254 TIGER S&P5레버리지(합성 H) S&P 5 미래에셋자산운용 A2256 TIGER 이머징마켓레버리지(합성 H) MSCI EM Index 미래에셋자산운용 A2255 TIGER 유로스탁스레버리지(합성 H) EURO STOXX5 미래에셋자산운용 A2258 KOSEF 미국달러선물 레버리지(합성) 미국달러 선물지수 키움투자자산운용 A22638 KINDEX 한류 FnGuide 한류스타 지수 한국투자신탁운용 A22649 KODEX 코스피 코스피지수 삼성자산운용 A22681 파워 단기채 KAP 단기채권지수(총수익) 교보악사자산운용 자료: KRX, NH투자증권 리서치센터 21

22 한국 ETF: 삼성자산의 점유율 회복 IV. ETF 시장 변동성 확대 영향으로 KOSPI 2 관련 레버리지와 인버스에 강점이 있는 삼성자산의 점유율이 2%p 이상 늘어남 (개) 운용사별 상장 종목수 비교(8월 26일 기준) 미래에셋자산운용 삼성자산운용 한국투자신탁운용 한화자산운용 케이비자산운용 키움자산운용 교보악사자산운용 유리에셋 KTB자산운용 동부자산운용 신한비엔피 대신자산운용 동양자산운용 (주) 마이다스에셋 산은자산운용 하나UBS자산운용 흥국자산운용 자료: NH투자증권 리서치센터, KRX 운용사별 순자산 총액(8월 26일 기준) 구분 운용사명 순자산총액(백만원) 비중 1 삼성자산운용 9,569, % 2 미래에셋자산운용 4,377, % 3 한국투자신탁운용 1,177, % 4 케이비자산운용 1,259, % 5 한화자산운용 1,19, % 6 교보악사자산운용 898, % 7 키움자산운용 773, % 8 유리에셋 55,731.29% 9 마이다스에셋 31,569.16% 1 동부자산운용 38,282.2% 11 신한비엔피 36,363.19% 12 하나UBS자산운용 11,88.6% 13 대신자산운용 11,12.6% 14 동양자산운용 11,622.6% 15 KTB자산운용 5,264.3% 16 흥국자산운용 8,82.5% 17 산은자산운용 5,5.3% 합계 19,289,978 1% 자료: NH투자증권 리서치센터, FnGuide 22

23 한국 ETF: KODEX 레버리지는 늘고 중국 본토는 줄고 IV. ETF 지난 7월은 TIGER 차이나A레버리지(합성)의 설정액이 1,억원 이상 증가하면서 중국 증시에 대한 긍정적 기대감이 형성되었음. 그러나 8월은 설정액 감소가 나타나면서 실망감이 표현되는 모습임 월간 시가총액 증감 상위 ETF(8월 26일 기준) 월간 시가총액 증감 하위 ETF(8월 26일 기준) KODEX 레버리지 KODEX 단기채권PLUS KINDEX 중국본토레버리지(합성) TIGER 배당성장 KODEX 2 KStar 2 TIGER 경기방어 TIGER 레버리지 TIGER S&P5레버리지(합성 H) KStar 중국본토 CSI1 파워 K1 TIGER 원유선물(H) KOSEF 2 TIGER 중국소비테마 KOSEF 단기자금 KINDEX 단기자금 TIGER 모멘텀 KODEX 골드선물(H) TIGER 2 KINDEX 일본인버스(합성 H) (십억원) 1 2 TIGER 반도체 KODEX 단기채권 ARIRANG 단기유동성 TIGER 차이나A3 KODEX 중국본토 A5 (십억원) -4-2 자료: NH투자증권 리서치센터, FnGuide 자료: NH투자증권 리서치센터, FnGuide 23

24 한국 ETF: 수익률 상위에는 다양한 ETF가 포진 IV. ETF 지난달과 유사하게 수익률 상위에는 미국 바이오가 위치하고 있음. 또한 원유 인버스와 인도 그리고 미국 리츠까지 비교적 다양하게 존재했음 월간 수익률 상위 ETF(8월 26일 기준) 월간 수익률 하위 ETF(8월 26일 기준) TIGER 원유인버스선물(H) KODEX 은선물(H) KODEX 미국바이오(합성) KODEX China H TIGER 나스닥바이오 KINDEX 중국본토레버리지(합성) TIGER 나스닥1 TIGER 철강소재 KODEX 미국금융(합성) TIGER 금은선물(H) TIGER 소프트웨어 KODEX 골드선물(H) KODEX 미국IT(합성) KODEX 구리선물(H) KOSEF 인디아(합성 H) TIGER 차이나A레버리지(합성) TIGER 중국소비테마 KODEX 철강 KINDEX 코스닥스타 TIGER 원유선물(H) TIGER 유로스탁스5(합성 H) KODEX 조선 TIGER US리츠(합성 H) TIGER 조선운송 TIGER 코스닥프리미어 KStar 미국원유생산기업(합성 H) KODEX MSCI독일(합성) ARIRANG 차이나H 레버리지(합성 H) FIRST 스타우량 KODEX China H 레버리지(H) (%) (%) 자료: NH투자증권 리서치센터, FnGuide 자료: NH투자증권 리서치센터, FnGuide 24

25 한국 ETF: 외국인의 인버스 ETF 보유 비중 감소 기미 IV. ETF 폭발적으로 증가했던 외국인의 인버스 ETF 보유 비중은 피크를 기록한 후 감소 기미를 나타내고 있음 KOSPI 2 선물시장에서도 대규모 환매수를 진행했기 때문에 외국인의 시선은 조정 국면 완화에 초점 을 맞추는 듯 보임 파생상품형 ETF 외국인 보유 비중 (%) (P) 8 인버스 ETF(좌) 28 7 레버리지 ETF(좌) K2(우) '14.1 '14.2 '14.3 '14.4 '14.5 '14.6 '14.7 '14.8 '14.9 '14.1 '14.11 '14.12 '15.1 '15.2 '15.3 '15.4 '15.5 '15.6 '15.7 ' 자료: NH투자증권 리서치센터, FnGuide 25

26 <Compliance Notice> - 당사는 동 자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. - 동 자료에 게시된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다.

ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 공모모집방법에따른청약현황기준일 : 청약모집방법에따른현황과전월평균대비증감현황. 청약종목수 ( 억 ) 일반공모퇴직공모신탁공모기타공모일반공모퇴직공모신탁공모 기타공모 하이파이브 ,990 9,9,0

ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 공모모집방법에따른청약현황기준일 : 청약모집방법에따른현황과전월평균대비증감현황. 청약종목수 ( 억 ) 일반공모퇴직공모신탁공모기타공모일반공모퇴직공모신탁공모 기타공모 하이파이브 ,990 9,9,0 9 호 206.03.07 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 32589.