I. 회사의개요 1. 회사의개요 가. 연결대상종속회사개황 지배회사의연결대상종속회사는총 36 개사이며, 종속회사의개요와사업의내용은다 음과같습니다. [ 단위 : 백만원 ] 상호 설립일 주소 주요사업 직전사업연도말자산총액 지배관계근거 지분율 주요종속회사여부 ( 주 ) 두산에

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1 반기보고서 ( 제 50 기 ) 사업연도 2012 년 01 월 01 일부터 2012 년 06 월 30 일까지 금융위원회 한국거래소귀중 2012 년 8 월 24 일 회사명 : 두산중공업주식회사 대표이사 : 박지원 본점소재지 : 경상남도창원시성산구두산볼보로 22 ( 귀곡동 ) ( 전화 ) 055) ( 홈페이지 ) 작성책임자 : ( 직책 ) 팀장 ( 성명 ) 박진수 ( 전화 ) 02) 대표이사등의확인 대표이사등의확인 _1

2 I. 회사의개요 1. 회사의개요 가. 연결대상종속회사개황 지배회사의연결대상종속회사는총 36 개사이며, 종속회사의개요와사업의내용은다 음과같습니다. [ 단위 : 백만원 ] 상호 설립일 주소 주요사업 직전사업연도말자산총액 지배관계근거 지분율 주요종속회사여부 ( 주 ) 두산에이엠씨 2009 년 04 월 09 일 대한민국경상남도창원시성산구두산 - 볼보로 22 두산중공업내 부동산개발업 9,126 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Doosan Heavy Industries European Holdings S.a.r.l 2007 년 02 월 27 일 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L Luxembourg 지주회사 275,564 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % 해당 ( 자산총계 500 억이상 ) S.C. Doosan IMGB S.A 년 05 월 01 일 IMGB, 104 Berceni Road, Bucharest 4, Romania 제조업 235,137 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) 99.76% 해당 ( 자산총계 500 억이상 ) Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd 년 10 월 23 일 Km 92, Highway 5, Sodau ward, Hongbang district, Haiphong city, Vietnam 제조업 37,347 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) 90.00% HF Controls Corp 년 12 월 31 일 1624 West Crosby Road Suite #124, Carrollton, Texas, 75006, USA 제조업 14,742 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Doosan Hydro Technology Inc 2005 년 09 월 15 일 912 Chad lane Tampa, FL 33619, USA 제조업 33,628 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Doosan Heavy Industries America Corp 년 08 월 10 일 400 Kelby street, Parket Plaza 10th Fl, Fort Lee, NJ 07024, USA 도소매업 19,630 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Doosan Heavy Industries Japan Corp 년 07 월 01 일 2410 Mitakokusai Bldg., , Mita, Minato-ku, Tokyo, Japan 도소매업 52,771 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % 해당 ( 자산총계 500 억이상 ) Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd 년 11 월 20 일 Dung Quat Economic Zone, Binh Thuan, Binh Son, Quang Ngai, Vietnam 기타기계및장비제조업 321,379 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) 74.68% 해당 ( 자산총계 500 억이상 ) Pt. Doosan Heavy Industries Indonesia 2007 년 12 월 11 일 Plaza Kebon Jeruk Blok E No.19 JI. Raya Perjuangan, Kebon Jeruk, Jakarta, Indonesia 제조업 20,814 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) 55.00% Doosan Engineering & Services LLC 2008 년 09 월 02 일 5 Paragon Drive, Montvale, NJ 07645, USA 엔지니어링및서비스 9,491 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Doosan Power Systems India Private Ltd 년 12 월 30 일 2nd Floor, DLF Building No. 8, Tower B, DLF Phase -II, Cyber City, Gurgaon, Haryana , India 엔지니어링및서비스 190,245 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) 88.43% 해당 ( 자산총계 500 억이상 ) Doosan Chennai Works 2000 년 07 월 20 일 18/2A, Senneerkuppam, Bypass Road, Poonamallee, Chennai , India 엔지니어링및서비스 69,277 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % 해당 ( 자산총계 500 억이상 ) Doosan Power Systems Holdings Ltd 년 07 월 20 일 Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK 지주회사 506,156 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % 해당 ( 자산총계 500 억이상 ) Doosan Power Systems UK Investment Ltd 년 08 월 25 일 Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK 투자지주회사 525,334 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % 해당 ( 자산총계 500 억이상 ) Doosan Power Systems Ltd 년 01 월 03 일 Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK 엔지니어링및서비스 1,669,690 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % 해당 ( 자산총계 500 억이상 ) Doosan Babcock Energy 1968 년 10 월 15 일 Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, 지주회사 12,759 의결권의과반수소유 %

3 Service (Overseas) Ltd. West Sussex, RH10 9AD, UK ( 회계기준서 1027 호 13) Doosan Power Systems Europe Limited GmbH 년 12 월 13 일 Friedrichstrasse 47, Essen, Germany 엔지니어링및서비스 78,935 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % 해당 ( 자산총계 500 억이상 ) Doosan Babcock Energy Technologies (Shanghai) Ltd 년 11 월 03 일 12th floor, ZiZhu international building, No 1088, FangDian Rd, Pudong District, Shanghai, P.R.China 엔지니어링및서비스 4,981 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Doosan Babcock Energy Polska 2006 년 12 월 14 일 Rybnik, ul. Podmiejska 7, Poland 엔지니어링및서비스 14,202 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) 98.91% Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd 년 04 월 19 일 Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK 투자지주회사 92,550 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % 해당 ( 자산총계 500 억이상 ) Doosan Babcock Energy Germany GmbH 년 04 월 01 일 Droyßiger Weg 56, D Hohenthurm, Germany 엔지니어링및서비스 9,623 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Doosan Power Systems Americas LLC 2001 년 02 월 05 일 Corporation Trust Center, 1209 Orange Street, Wilmington, Delaware 19801USA 엔지니어링및서비스 12,873 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Clean Energy Solution 2011 년 04 월 05 일 9 East Loockerman Street, Dover, Kent County, Delaware USA 휴면법인 - 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Doosan Babcock Energy Scotland Ltd 년 08 월 10 일 Porterfield Road, Renfrew, PA4 8DJ,UK 휴면법인 - 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Babcock Welding Products Ltd 년 08 월 10 일 Porterfield Road, Renfrew, PA4 8DJ,UK 휴면법인 88 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Babcock Energy Ltd 년 02 월 18 일 Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK 휴면법인 3,661 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd 1993 년 08 월 01 일 Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK 휴면법인 2 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Doosan Power Systems Czech investment a.s 년 05 월 14 일 Plzen, Tylova 1/57, PS , Czech Republic 투자지주회사 694,229 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % 해당 ( 자산총계 500 억이상 ) Skoda Power s.r.o 1993 년 07 월 01 일 Plzen, Tylova 1/57, PS , Czech Republic 제조업 665,241 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % 해당 ( 자산총계 500 억이상 ) Skoda Power Pvt Ltd 년 11 월 02 일 Sidhartha Chamber, Hadz Khas, New Dehli, India 엔지니어링 1,489 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Doosan Lentjes GmbH 1928 년 01 월 01 일 Daniel-Goldbach-Str. 19 D Ratigen, Germany 전문서비스업 74,139 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) 99.00% 해당 ( 자산총계 500 억이상 ) Doosan Power Systems Brazil 2010 년 12 월 16 일 72, 7th Floor, Platinum Building, Alameda Santos, 787, Sao Paulo SP, Brazil 엔지니어링및서비스 1,931 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) % Doosan Lentjes UK Limited 1964 년 04 월 01 일 Doosan House Crawley Business Quarter Manor Royal, Crawley West Sussex, RH10 9AD UK 전문서비스업 3,640 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) 99.00% AE & E Lentjes Praha s.r.o 1993 년 06 월 10 일 Modranska Prague 04 Czech Republic 전문서비스업 500 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) 99.00% AE & E Lentjes Belgie N.V 년 09 월 06 일 Kapelsesteenweg 292 BE Brasschaat Belgium 전문서비스업 876 의결권의과반수소유 ( 회계기준서 1027 호 13) 99.00% 나. 회사의법적ㆍ상업적명칭 - 두산중공업주식회사 - Doosan Heavy Industries & Construction Co., Ltd. ( 영문 )

4 다. 설립일자 : 라. 본사의주소, 전화번호, 홈페이지주소 - 주소 : 경상남도창원시성산구두산볼보로 22 ( 귀곡동 ) - 전화번호 : 055) ( 대표 ) - 홈페이지주소 : 마. 주요사업내용및신규사업 - 발전설비사업, 담수 / 수처리ㆍ산업설비사업, 주단사업, 건설사업, 도소매업등 - 당사는 2012 년 6 월 30 일기준 36 개의종속회사를포함하고있습니다. 사업부 회사명 지분율 [ 단위 : 백만원 ] 장부가액 발전 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd % 123,658 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd % 18,964 HF Controls Corp % 5,642 Doosan Power Systems India Private Ltd % 7,694 Doosan Heavy Industries Indonesia 55.00% - Doosan Engineering & Services LLC % 4,435 Doosan Chennai Works % 76,930 Doosan Power Systems Holdings Ltd. 외 22 개사 % 385,218 Doosan Heavy Industries European Holdings S.a.r.l % 18,856 주단 S.C. Doosan IMGB S.A % 18,909 건설 ( 주 ) 두산에이엠씨 % - Water Doosan Hydro Technology Inc % 4,980 도소매업 Doosan Heavy Industries America Corp % 2,342 Doosan Heavy Industries Japan Corp % 1,993 합 계 669,621 - 상세내용은 Ⅱ. 사업의내용을참조하여주시기바랍니다. 바. 계열회사 : 24개사 - 당사가속해있는당해기업집단의명칭은두산그룹입니다. 두산그룹의계열회사는총 24개사이며, 상장사 6개사와비상장사 18개사로아래와같이업종별로구성되어있습니다. 계열회사와관련된세부내용은동보고서 VI.4. 계열회사등의현황을참조하여주시기바랍니다. 구분회사명영위업종 상장주식회사두산전문서비스업 두산중공업 ( 주 ) 두산인프라코어 ( 주 ) 두산건설 ( 주 ) 두산엔진 ( 주 ) 전기장비제조업 기타기계및장비제조업 종합건설업 기타기계및장비제조업 ( 주 ) 오리콤전문서비스업 비상장 ( 주 ) 두산베어스 스포츠및오락관련서비스업 ( 주 ) 엔셰이퍼 사업지원서비스업 두산동아 ( 주 ) 출판업 두산생물자원 ( 주 ) 식료품제조업 두산타워 ( 주 ) 부동산업 디아이피홀딩스 ( 주 ) 전문서비스업 두산디에스티 ( 주 ) 기타운송장비제조업 두산산업차량 ( 주 ) 기타기계및장비제조업 에스알에스코리아 ( 주 ) 음식점및주점업 ( 주 ) 렉스콘 비금속광물제품제조업 네오트랜스 ( 주 ) 육상운송및파이프라인운송업 두산큐벡스 ( 주 ) 스포츠및오락관련서비스업 ( 주 ) 두산에이엠씨 부동산업 ( 주 ) 네오플럭스 금융업 네오플럭스제1호사모투자전문회사 금융업 ( 주 ) 두산캐피탈 금융업 비엔지증권 ( 주 ) 금융및보험관련서비스업

5 DFMS( 주 ) 사업시설관리및조경서비스업 '12 년 6 월 30 일기준임. 사. 최근 3 년간신용등급 평가일 평가대상유가증권등 평가대상유가증권의신용등급 평가회사 ( 신용평가등급범위 ) 평가구분 회사채 A 한국신용평가등본평가 기업어음 A2 한국신용평가등본평가 회사채 A 한국신용평가등본평가 회사채 A 한국기업평가등본평가 기업어음 A2 한국신용정보등본평가 기업어음 A2 한국기업평가등본평가 기업어음 A2+ 한신정평가등본평가 회사채 A+ 한국신용평가등본평가 회사채 A+ 한국신용평가등본평가 회사채 A+ 한국기업평가등본평가 기업어음 A2+ 한국기업평가등본평가 회사채 A+ 한국기업평가등본평가 회사채 A+ 한국기업평가등본평가 기업어음 A2+ 한국기업평가등본평가 회사채 A+ 한국기업평가등본평가 상기회사채평가에적용된신용등급체계는원리금지급능력의정도에따라 AAA부터 D 까지 10개등급으로분류됩니다. 등급중 AAA부터 BBB까지는원리금상환능력이인정되는투자등급이며, BB에서 C까지는환경변화에따라크게영향을받는투기등급으로분류됩니다. 당사신용등급의 A+ 의의미는 " 원리금지급능력은우수하지만상위등급 (AAA, AA) 보다경제여건및환경악화에따른영향을받기쉬운면이있음 " 입니다. 2. 회사의연혁 가. 설립이후의변동상황 - 설립일 : [ 舊현대양행 ] - 본점소재지및그변경ㆍ서울특별시강남구삼성동 87번지 경남창원시귀곡동 555번지 ( ) - 경영진의중요한변동ㆍ2007년결산정기주주총회및이사회 ( ) 1 박지원사장이 2007년결산정기주주총회에서이사로선임되고, 이후이사회결의로대표이사로선임. 2 사내이사이성희가관계사전출로사임함. 3 사외이사정구영이사의임기가만료되어 2007년결산정기주주총회에서오연천이주주총회결의로사외이사로선임 ( ) ㆍ2008년임시주주총회및이사회 ( ) 1 이남두대표이사부회장이사임하고임시주주총회에서정지택부회장이이사로선임되고, 이후이사회결의로대표이사로선임. ㆍ2008년결산정기주주총회및이사회 ( ) 1 이재경 ( 주 ) 두산부회장, 심규상사장, 최종일부사장이 2008년결산정기주주총회에서이사로선임되고, 이후이사회결의로심규상, 최종일이사가대표이사로선임됨.

6 2 사내이사백한식, 임상갑이임기만료로퇴임. 3 사외이사은종일이사의임기만료와김상희이사, 박정규이사의사임으로 2008년결산정기주주총회에서좌승희, 송광수, 한정화, 김회선이주주총회결의로사외이사로선임 ( ) ㆍ2009년결산정기주주총회및이사회 ( ) 1 박용성회장, 박용만회장이 2009년결산정기주주총회에서이사로재선임 2 사외이사이부식, 이건웅, 김종상이사의임기가만료되어 2009년결산정기주주총회에서김상열, 이종열, 윤건영이주주총회결의로사외이사로선임 ( ) ㆍ2010년결산정기주주총회및이사회 ( ) 1 정지택부회장, 박지원사장이 2010년결산정기주주총회에서이사로재선임 2 대표이사심규상과최종일 ( 관계사전출 ) 이사임하고, 2010년결산정기주주총회에서선임된이사한기선이대표이사사장으로, 이사최형희가대표이사전무로이사회에서선임 ( ) 년결산정기주주총회에서김형주가주주총회결의로사외이사로선임 ( ) ㆍ 2011년결산정기주주총회및이사회 ( ) 1 이재경이사는 2011년결산정기주주총회일자로임기가만료되었으며, 박용만이사, 정지택대표이사, 최형희이사는중도퇴임 ( ) - 최대주주의변경 ㆍ산업은행 ( 주 ) 두산및두산건설 ( ) ( 주 ) 두산 ( ) : 한국산업은행, 한국전력공사및두산건설보유지분매각 [ 주요종속회사 ] 회사명 주요사업의내용 설립일자 설립이후의변동사항 Doosan Heavy Industries European Holdings S.a.r.l 지주회사 2007 년 02 월 27 일없음 회사분할 (5 개회사 IMGB, FECNE, General Turbo, UPETROLAM, VULCAN ), 민영화로독자경영체제 S.C. Doosan IMGB S.A. 제조업 1967 년 05 월 01 일 회사명변경 (KVAERNER IMGB), 노르웨이 KVAERNER Group 인수 회사명변경 (Doosan IMGB), 두산중공업인수 Doosan Heavy Industries Japan Corp. 도소매업 1997 년 07 월 01 일 회사명변경 (DOOSAN HEAVY INDUSTRIES JAPAN CORPORATION) Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd. 기타기계및장비제조업 2006 년 11 월 20 일 회사설립및투자허가서승인 공사착공 종합준공식 베트남발전국산화파트너선정 회사명변경 (INKOR ENGINEERING PVT. LTD) 회사명변경 (DOOSAN PROJECTS INDIA PVT.LTD) Doosan Power Systems India Private Ltd. 엔지니어링및서비스 1996 년 12 월 30 일 인도내 3 개자회사를 DPI 로합병 (DPI/DBE&S/DBEI) 회사명변경 (DOOSAN POWER SYSTEMS INIDA PVT. LTD) Doosan Chennai Works 엔지니어링및서비스 2000 년 07 월 20 일 주식양수계약체결로두산중공업에인수 Doosan Power Systems Holdings Ltd. 지주회사 2006 년 07 월 20 일없음 Doosan Power Systems UK

7 Investment Ltd. 투자지주회사 1995 년 08 월 25 일없음 Mitsui 에인수 Doosan Power Systems Ltd. 엔지니어링및서비스 1965 년 01 월 03 일 두산중공업에인수 회사명변경 (Doosan Power Systems Ltd.) Doosan Power Systems Europe Limited GmbH. 엔지니어링및서비스 2006 년 12 월 13 일없음 Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd. 투자지주회사 1996 년 04 월 19 일없음 Doosan Power Systems Czech investment a.s. 투자지주회사 2009 년 05 월 14 일없음 Skoda Power s.r.o 제조업 1993 년 07 월 01 일 회사민영화 회사명변경 (Skoda Power s.r.o.) DPS 에인수 Mettalgessellshaft AG 에인수 Lurgi Lentjes AG 통합법인출범 Doosan Lentjes GmbH 전문엔지니어링 1928 년 01 월 01 일 Lentjes GmbH 로분사 Austrian Energy & Environment 에매각 DPS 인수및 Doosan Lentjes GmbH 로사명변경 [ 주요자회사 : 두산인프라코어 ] 년월내용 두산중공업 컨소시엄이한국산업은행및한국자산관리공사소유주식 51% 취득두산인프라코어 로사명변경중국지주회사두산중국투자유한공사 (DICI) 설립연합캐피탈인수두산메카텍공작기계사업부문인수美 CTI 社인수중국두산공정기계 ( 소주 ) 유한공사 (DISC) 설립인도법인 (DIID) 설립두산공정기계 ( 산동 ) 유한공사 (DISD) 설립중국연대유화기계인수 Doosan Infracore International, Inc.(DII) 설립美 Ingersoll Rand 사의 Compact Equipment (Bobcat) 사업등인수무역의날 20 억불수출탑수상독일지게차업체 ATL 사인수공작기계연구개발센터설립노르웨이굴절식덤프트럭업체 Moxy Engineering AS 사인수방산 BG 분할, 두산 DST( 주 ) 로출범서주서공두산엔진유한공사 (XDEC) 설립군산공장준공산차 BG 분할, 두산산업차량 ( 주 ) 로출범중국두산공정기계 ( 소주 ) 유한공사 (DISC) 공장준공 [ 주요자회사 : 두산엔진 ] 년월내용 두산중공업 ( 주 ) 엔진사업시작삼성중공업 ( 주 ) 엔진사업시작두산중공업, 삼성중공업간엔진사업독립법인합작계약서체결 HSD 엔진 ( 주 ) 설립기술연구소설립자본금 250 억증자 ( 대우조선해양지분참여 ) 두산중공업 ( 주 ) 과내연발전부문양수도계약체결산자부주관세계일류상품에선박용대형디젤엔진선정통합공장준공및 1 공장이전두산엔진 ( 주 ) 사명변경 5 억불수출의탑수상세계최단기간누계생산 4,000 만마력달성중국제관법인 DMI 설립및공장준공조립 3 공장준공 10 억불수출의탑수상

8 세계최단기간누계생산 5,000 만마력달성조립 3-2 공장및중속엔진공장준공제관공장준공세계최단기간누계생산 6,000 만마력달성자본금 325 억증자주식액면분할 (1:5) 세계최단기간누계생산 7,000 만마력달성자본금 70 억증자한국거래소유가증권시장상장동반성장우수모기업대통령표창세계최단기간누계생산 8,000 만마력달성 [ 주요자회사 : 두산건설 ] 년월내용 국문상호변경 - 변경전 : 두산산업개발 ( 주 ) - 변경후 : 두산건설 ( 주 ) 영문상호변경 ( 국문상호는변경없음 ) - 변경전 : Doosan Construction & Engineering Co.,Ltd. - 변경후 : Doosan Engineering & Construction Co.,Ltd. 자본감소결의 ( 임의 / 무상소각 ) - 자기주식 : 9,071,742 주이익에의한주식소각 : 2,000,000 주자기주식 3,179,523 주소각두산메카텍 ( 주 ) 흡수합병유상증자 (3,000억원 ), 전환사채 (1,000억원 ) 및신주인수권부사채 (1,000억원 ) 발행결정 나. 상호의변경 변경일자 변경전상호 한국중공업주식회사 변경후상호 두산중공업주식회사 변경사유 한국산업은행및한국전력공사보유지분매각으로민영화 다. 생산설비의변동 일자내용비고 , 크랭크샤프트생산공장서편증축준공 HRSG 공장증축준공단조공장동편증축준공 Doosan Vina 종합준공주조공장동편증축준공원자력 CASK 공장신축준공원자력공장증축준공단조공장동편증축준공원자력 SERVICE SHOP 신축준공 IMGB 단조공장 250 톤신규열처리로준공단조공장 250 톤열처리로준공및동편증축준공 라. 경영활동과관련된중요한사실의발생 일자내용비고 고려산업개발 ( 주 ) 이두산건설 ( 주 ) 을흡수합병후두산산업개발 ( 주 ) 로사명변경대우종합기계 ( 주 ) 지분양수도계약체결대우종합기계 ( 주 ) 인수대금전액납부로자산양수도완료및두산인프라코어 ( 주 ) 로사명변경미국 AES 사수처리사업부를인수하여 Doosan Hydro Technology 설립 Doosan Engineering & Services India Private Limited 설립 ( 인도 ) 루마니아의크배르너 IMGB 사를인수하여두산 IMGB 설립영국의미쓰이 Babcock 사를인수하여두산 Babcock 설립베트남에두산 Vina(Doosan Heavy Industries Vietnam Co.) 설립

9 Doosan Engineering & Services, LLC 설립 ( 미국 ) 체코 Skoda Power 인수계약체결 2009 년 9 월 25 일 Ceylon Heavy Industries & Construction Co., Ltd.(CHICO) 주식양도계약체결 AE&E Chennai Works Pvt., Ltd. 주식양수계약체결 DPS 의 AE&E Lentjes GmbH 사주식양수계약체결 3. 자본금변동사항 가. 증자 ( 감자 ) 현황 ( 기준일 : 2012 년 06 월 30 일 ) ( 단위 : 천원, 주 ) 발행 ( 감소 ) 한주식의내용 주식발행 ( 감소 ) 일자 발행 ( 감소 ) 형태 주식의종류 수량 주당액면가액 주당발행 ( 감소 ) 가액 비고 2000 년 04월 04일 주식분할 보통주 52,100, 년 06월 07일 주식매수선택권행사 보통주 101, 년 08월 05일 주식매수선택권행사 보통주 30, 년 10월 06일 주식매수선택권행사 보통주 14, 년 02월 07일 주식매수선택권행사 보통주 22, 년 04월 07일 주식매수선택권행사 보통주 23, 년 10월 04일 주식매수선택권행사 보통주 7, 년 06월 07일 주식매수선택권행사 보통주 36, 년 06월 07일 주식매수선택권행사 보통주 185, 년 08월 07일 주식매수선택권행사 보통주 38, 년 08월 07일 주식매수선택권행사 보통주 67, 년 10월 09일 주식매수선택권행사 보통주 4, 년 12월 10일 주식매수선택권행사 보통주 12, 년 04월 08일 주식매수선택권행사 보통주 7, 년 04월 08일 주식매수선택권행사 보통주 11, 년 04월 08일 주식매수선택권행사 보통주 175, 년 06월 10일 주식매수선택권행사 보통주 9, 년 08월 11일 주식매수선택권행사 보통주 6, 년 04월 08일 주식매수선택권행사 보통주 45, 년 04월 08일 주식매수선택권행사 보통주 2, 년 06월 09일 주식매수선택권행사 보통주 17, 년 08월 11일 주식매수선택권행사 보통주 22, 년 10월 07일 주식매수선택권행사 보통주 2, 년 12월 04일 - 보통주 687, 삼화자산합병 2009 년 12월 08일 주식매수선택권행사 보통주 7, 년 02월 09일 주식매수선택권행사 보통주 3, 년 04월 08일 주식매수선택권행사 보통주 33, 년 06월 08일 주식매수선택권행사 보통주 6, 년 06월 08일 주식매수선택권행사 보통주 17, 년 10월 07일 주식매수선택권행사 보통주 15, 년 04월 08일 주식매수선택권행사 보통주 5, 년 04월 08일 주식매수선택권행사 보통주 20, 년 06월 08일 주식매수선택권행사 보통주 1, 년 06월 07일 주식매수선택권행사 보통주 6, 주식의총수등 가. 주식의총수 ( 기준일 : 2012 년 06 월 30 일 ) ( 단위 : 주 ) 주식의종류 구분 보통주 우선주 합계 비고 Ⅰ. 발행할주식의총수 400,000, ,000,000 - Ⅱ. 현재까지발행한주식의총수 107,849, ,849,567 - Ⅲ. 현재까지감소한주식의총수 2,000,000-2,000,000 -

10 1. 감자 2,000,000-2,000, 이익소각 상환주식의상환 기타 Ⅳ. 발행주식의총수 (Ⅱ-Ⅲ) 105,849, ,849,567 - Ⅴ. 자기주식수 16,812,505-16,812,505 - Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ) 89,037,062-89,037,062 - 나. 자기주식취득및처분현황 ( 기준일 : 2012 년 06 월 30 일 ) ( 단위 : 주 ) 취득방법 주식의종류 기초수량 변동수량 취득 ( +) 처분 ( -) 소각 ( -) 기말수량 비고 직접취득 장내직접취득 공개매수 주식매수청구권행사 보통주 16,812, ,812,069 - 우선주 보통주 우선주 보통주 우선주 보통주 16,812, ,812,069 - 자본시장법상취득 소계 (a) 수탁자보유물량 우선주 보통주 우선주 신탁계약에의한취득 현물보유물량 소계 (b) 보통주 우선주 보통주 우선주 기타취득 (c) 총계 (a+b+c) 보통주 주1) 우선주 보통주 16,812, ,812,505 - 우선주 주 1) 삼화자산합병에따른단주취득사항임 5. 의결권현황 ( 기준일 : 2012 년 06 월 30 일 ) ( 단위 : 주 ) 구분주식의종류 발행주식총수 (A) 주식수 비고 보통주 105,849,567 - 우선주 - - 의결권없는주식수 (B) 정관에의하여의결권행사가배제된주식수 (C) 기타법률에의하여의결권행사가제한된주식수 (D) 의결권이부활된주식수 (E) 의결권을행사할수있는주식수 (F = A - B - C - D + E) 보통주 - - 우선주 - - 보통주 - - 우선주 - - 보통주 16,812,505 자기주식 우선주 - - 보통주 - - 우선주 - - 보통주 89,037,062 - 우선주 배당에관한사항등

11 최근 3 사업연도배당에관한사항 구분주식의종류 제50 기반기 ( K-IFRS) 제49 기 ( K-IFRS) 제48 기 ( K-IFRS) 주당액면가액 ( 원 ) 5,000 5,000 5,000 당기순이익 ( 백만원 ) 148, , ,367 주당순이익 ( 원 ) 1,669 1,912 2,031 현금배당금총액 ( 백만원 ) - 66,773 67,375 주식배당금총액 ( 백만원 ) 현금배당성향 (%) 현금배당수익률 (%) 주식배당수익률 (%) 주당현금배당금 ( 원 ) 주당주식배당 ( 주 ) 보통주 우선주 보통주 우선주 보통주 우선주 보통주 우선주 별도재무제표기준으로작성되었습니다. 주당순이익은기본주당순이익입니다. II. 사업의내용 1. 사업의개요 가. 업계의현황 발전설비사업 (1) 산업의특성발전산업은전후방산업에연관효과가큰기술집약적산업으로장기간의기술개발과대규모시설투자가필요하여, 선진국중심으로이루어졌던주문생산산업이다. 현재는대부분국가에서국가기간산업과수출전략산업으로정책적으로육성하는중요한산업이다. (2) 산업의성장성경제규모와전력수요는높은상관성이있어세계경제성장에따른신규발전소건설은향후에도지속될것으로전망된다. EIA(Energy Information Administration, 미국에너지정보청 ) 의 ' 세계에너지전망 2011' 에따르면 2035년세계에너지수요는 2009년대비 40% 증가하며, 증가분의 88% 를 Non-OECD 국가가차지할것으로전망된다. 지난세계금융위기에따라신규발전소의발주둔화가있었으나최근저개발전력부족국가중심의신규발주, 미국과유럽등선진국중심의노후화발전소성능개선발주가증가함에따라발전시장또한성장세를이어갈것으로보여진다. (3) 경기변동의특성발전설비사업은경제활동의원동력인중간생산재 ( 에너지 ) 를생산하는기간산업이자설비산업으로서투자규모가크고자본의회수기간이길어전반적인경기상황, 정부의사회간접자본투자정책, 기업의설비투자동향등에따라수요와공급이결정되고있다. 산업의특성상공공부문과민자부문으로나눌수있는데, 대부분의국가에서전력수급을효과적으로계획, 통제하기위해중장기적으로전원개발계획을수립하여추진하고있으므로민자부문에만의존하는산업에비해경기변동의영향이상대적으로적은특성을갖고있다. (4) 경쟁요소발전설비업체의경쟁력은엔지니어링, 원자재구매, 기자재설계 / 생산, 시공등전과정의유기적인결합을통해플랜트효율, 설비경제성, 납기등다양한고객의요구에부응하는가에달려있다. 현재세계적발전업체들은다국적 M&A와전략적제휴를통해확보한기술과생산능력을바탕으로시장점유율을확대하고, 기술과신제품개발에대한대규모투자를통해가격과품질경쟁력을높이고있다. 또한설계, 엔지니어링등고부가가치부문의사업분야는자체수행하고단순설비의생산과설치등은후발업체와의하청계약등을통한수직적재편을통해수익성을높이고있다. 당사는지난 30여년간국내외에서발전설비를공급하며축적된기술과경험을바탕으로 EPC(Engineering, Procurement and Construction, 일괄수행 ) 전과정을자체수행할수있는역량을확보하고있다. 2006년에는보일러원천기술보유회사인 Babcock 을인수하여보일러의자체설계, 생산역량을

12 보유하였고, 2008년에는발전엔지니어링회사인미국 Burns & Roe와제휴하여엔지니어링전문회사인 Doosan E&S 를설립하여기보유엔지니어링자회사와함께플랜트최적설계역량을한층더강화하였으며, 인도에서비스전문법인을설치하여서비스사업의확대를추진하고있다. 또한 2009년에는터빈부문제조원천기술을갖고있는체코의 Skoda Power를인수하여보일러, 터빈, 발전기로이어지는발전주기기의역량을모두확보하였으며, 2011년에는인도 Chennai Works, 독일 Lentjes 를인수하여생산능력을향상시키고, 기술역량을확보하는등기자재사업의국내외역량강화를위해노력하고있다. (5) 자원조달의특성발전설비산업은플랜트엔지니어링, 기기설계및제작능력이유기적으로결합된산업으로서경쟁력을확보하기위해원자재, 기자재의구매프로세스최적화가동반되어야한다. 당사는 Global Sourcing 확대와 Low Cost Country 인베트남 Doosan VINA 공장, 인도 Chennai Works 공장가동등을통해가격경쟁력을높이고있다. 원자력발전설비는화력발전소의보일러를대신하여우라늄을원료로사용, 원자로와증기발생기를통해증기를생산하는특징을갖고있다. 원자력발전설비의핵심기기인원자로와증기발생기는주단소재를가공하여제작되며특히증기발생기는내부에수많은 Tube 가설치되는데원자력에사용되는주단소재와Tube 의공급가능업체가매우적어서적기에주단소재및 Tube 를확보하는것이매우중요하다. 이외에도다수의보조기기들이소요되는데대부분 Outsourcing 으로조달하고있다. (6) 관계법령또는정부의규제및지원등현행전기사업법제15조단서조항의보완조치로써특정전기사업제가도입되어한전이외별도의독점사업제가도입되고전력산업경쟁체제도입의일환으로한전이외의민간사업자가전기수용가에전력공급을허용하는법률이 '99년 8월 9일부터시행되고있다. 또한한전민영화및전력산업구조개편이요구됨으로써원자력 / 수력 (1개사), 화력 (5개사) 으로발전분야자회사가분할되는등의변화가있었다. 담수 / 수처리ㆍ산업설비사업 (1) 산업의특성담수 / 수처리산업설비사업은제품제작에필요한엔지니어링, 제작, 시공및유지 / 보수기술이외에도 Financing, 계약관리등사업과관련된일련의역량을필요로하는고도의기술 / 지식집약적산업이다. 담수 / 수처리산업의경우, 대표적인필수재로써대부분국가에서기간산업으로지정해중장기수자원계획등을수립하여육성하고있다. (2) 산업의성장성산업발전에따른설비투자증대와환경오염에따른세계적인물부족으로인하여물수요는지속적으로증대될것으로예상되며, 이에따라담수 / 수처리산업설비사업은향후지속적인성장이전망된다. 또한담수설비, 도로등기존의사회간접자본사업은정부발주가대부분이었으나최근민간자본투자비중이높아짐에따라사업기회가확대되고있으며, 담수 / 수처리설비는각국정부의중장기수자원확보계획에의해진행되기때문에통상마찰이나규제가적어국내외에서지속적인성장세를유지할것으로보인다. 세계적인물관련전문지인 GWI(Global Water Intelligence) 에따르면담수시장은 2016년까지약 22조규모의시장이형성될것으로전망되고있다. 특히하수재이용사업은매년 15% 이상성장하여 2016년에는 10.3조규모에이를것으로전망된다. 담수 / 수처리설비의경우국민소득수준따라수요가비례하는특성이있어, 선진국및중동시장뿐아니라최근급격한경제성장을하고있는중국, 인도및중남미지역에서의지속적인수요증가가예상되고있다. (3) 경기변동의특성담수 / 수처리산업설비사업은대규모설비를제작, 설치하는사업으로원자재구매및설비구축에대형초기자본이요구되고, 프로젝트종료시점까지분할수금이발생하기때문에자본회수에장기간이소요되는등불안정한환경에노출되어있다. 이러한특성을고려해볼때, 산업설비사업은국내외경기변동과정부정책, 환율및원자재가격등예상할수없는경기변동요소에의해크게영향을받는다고볼수있다. 담수 / 수처리산업역시막대한자본이소요되고경기변동, 원자재, 유가등원가요소에따라영향을받으나수자원은필수재로서국가별중장기개발계획에의해진행되므로타산업에비해경기변동의영향이상대적으로적다고판단할수있다. 일례로최근미국, 유럽에서시작된금융위기에도다소간의지연이있었을뿐현재까지도대부분의프로젝트가정상적으로발주, 진행되고있다. (4) 경쟁요소

13 담수 / 수처리산업설비업체의경쟁력은엔지니어링, 구매, 생산, 시공등각 Value Chain 별기술력과이러한요소들을유기적으로결합하여최적의가격으로발주처의요구사항을충족시키는것이라고볼수있다. 특히담수 / 수처리Plant 시장은다수의대형업체들이공개입찰을통해프로젝트를수주하는완전경쟁체제로써, 당사는해외시장에서막강한자금력과기술력을가진선진업체들과치열한경쟁을벌이고있다. 대부분경쟁입찰시스템에의해진행되기때문에시장은계속적으로가격경쟁력과신뢰할수있는 EPC 수행능력을요구하고있다. 당사는약 30여년간의담수설비공급경험을통해축적된경험과기술을바탕으로, 해수담수화전 Process( 다단증발법, 다중효용증발법, 역삼투압법 ) 을 EPC로공급할수있는기술역량을보유하고있다. 또한창원공장과더불어베트남에두산비나공장을설립하여제작가격경쟁력을확보하는등시장에서요구되는경쟁력을확보하고있다. 최근에는미국최대수처리 Engineering 업체인카롤로社와의기술협약및자체기술개발을통해수처리 ( 하수재이용 ) 사업진출기반을구축하는등사업분야확장및경쟁력제고를위한활동을지속적으로추진하고있다. (5) 자원조달의특성당사는단일기기의공급보다는전체플랜트의 EPC 공급을주사업영역으로하고있어 2~3년이소요되는플랜트건설기간동안원자재의안정적인조달여부가수익성여부에큰영향을미친다. 이를위해당사는세계각지의지점및계열사 Network 를통한 Global Sourcing 활동과국내 Vendor 를활용한원자재대량구매를통해원가경쟁력을높이고있다. 해수담수화설비의경우, 해수와직접적으로접촉하는부분이많기때문에부식방지를위해주원자재로동, 니켈을사용하고있다. 그러나자재의대부분이수입에의존하기때문에원자재가격및환율변동에의한영향을크게받는다. 이들원자재는상대적으로가격변동이심한편으로, 당사는선물거래등을통해주요자재의가격변동에의한 Cost impact 를방지하기위해노력하고있으며최근상대적으로가격변동이적은알루미늄소재를사용하는기술등을적용하여원자재가격변동리스크를최소화하고있다. (6) 관계법령또는정부의규제및지원등담수 / 수처리사업의경우국토해양부, 해외건설협회등에서프로젝트사업성분석, 시장조사등을지원하고있으며, 지식경제부, 무역보험공사등에서 EDCF(Economic Development Cooperation Fund) 등을통해남미등신규진출지역에서의사업에재정을지원함으로써해외사업촉진에큰역할을하고있다. 또한최근정부에서추진중인녹색성장정책및환경플랜트해외진출지원방안 ( 환경부 ) 등은막여과기술의개발지원및당사의신규진출지역인동아시아, 중남미지역에서의담수 / 수처리사업진출에긍정적인요소로작용하고있다. 그러나담수 / 수처리사업의경우, 최근지식경제부, 환경부, 국토해양부등에서산발적으로사업이추진되고있어향후이러한사업이하나의창구로통합되어추진된다면당사사업확대에큰이점이될수있을것으로예상된다. 주단사업 (1) 산업의특성주단사업은조선용기자재, 발전 / 철강 / 석유화학 / 시멘트플랜트등의핵심소재, 가전 / 자동차프레임생산용기초소재등을공급하는사업으로기본적으로막대한설비투자가요구되는일종의장치산업이다. 따라서초기설비투자및기술부문투자에비해투자비회수기간이길고제조기술력이중요한경쟁력이며대량생산에따른 Cost 절감효과가큰것이특징이다. (2) 산업의성장성당사의주단사업부분은발전, 제철, 화공, 시멘트, 선박엔진부품, 선박부품, 기타산업설비에소요되는주단조품과자동차및수송기계, 가전, 전기, 건축자재등을생산하기위한기초소재인금형공구강재를생산ㆍ공급하고있다. 이러한관련사업의핵심소재를생산하고있음에따라국내연관산업과동반하여성장세를유지하며전략적으로해외시장에도꾸준히수출량을확보해오고있다. 글로벌금융위기에따른세계경기침체의여파로주단조품관련수요시장의불확실성이확대되고있으나, 발전, 제철, 자동차등관련시장의견조한성장세가전망되고세계적인경기부양책으로경기회복의징후가나타나고있어장기적으로주단사업의전방산업수요시장도안정적인성장이이어질것으로전망하고있다. (3) 경기변동의특성 주단조사업은 SOC, 발전, 선박및엔진부품, 산업 Plant, 자동차, 가전, 전기, 건축관련산 업과밀접한관계를가지고있고최종수요자가매우다양하며특히발전, 시멘트, 제철

14 부품및금형소재는국내외의경기변동에직접적인영향을받으며, 경기변동에따라그수요가좌우된다. (4) 경쟁요소주단소재사업의경쟁력은다품종소량의제품을고객요구조건에부합되게생산할수있는역량에의해좌우되며이를위해서는고철 / 합금철등양질의원재료적기확보, 경쟁력있는 Outsourcing 업체보유, 시장이요구하는신기술개발, 그리고각공정의생산성에기초한원가경쟁력등이요구된다. 당사는이러한요구조건을만족시키기위한사업능력제고활동을꾸준히진행해오고있으며특히, Crankshaft, Plate Mill용 Backup Roll, 원자력 / 산업용 Shell 등기존주요제품에대한공급부족현상을해소하기위한생산 Capa 증설투자를추진하였고국제적 CO2 저감이슈에따라고효율발전소에대한니즈와더불어핵심소재인 USC(Ultra Super Critical) Rotor 시장의장기적성장전망에대비하여신규 ESR(Electrode Slag Remelting) 설비투자가진행중에있다. 또한공장 LM(Lean Manufacturing) 활동을통한생산성향상, 고객 Needs 에부합하는소재기술개발을추진하는등경영자원의효율적활용을통한고객의가치창출에최선의노력을기울이고있다. (5) 자원조달의특성주단조품생산을위한주요자원은크게고철, 합금철, 부자재및 Utility 로구분할수있다. 고철은국산 High Quality 제품을사용하고있으며합금철은대부분수입에의존하므로국제가및환율변동에따라가격의등락이결정된다. Utility 비용은전기, 유류및 Gas비변동과밀접한관계가있으므로정부의전기및유가정책이제조원가에영향을미친다. (6) 관계법령또는정부의규제및지원등 주단조품시장에서신규경쟁사들의대규모투자에따른출혈경쟁이예상되고있으나관 계법령및정부기관의규제및조정기능은없다. 건설사업 (1) 산업의특성건설업은인간이편리하게생활할수있는환경을조성하기위해토지, 자본, 노동등의생산요소를활용하여플랜트, 도로, 철도, 항만등의인프라시설을생산하는국가경제의기간산업이다. 건설업은생산에소요되는기간이길고국가정책, 경제상황등외부적요인에민감하게반응하기때문에계획관리가매우중요하다. 또한타산업에비해부가가치창출, 고용유발, 외화획득및경기부양효과가크며각종산업의생산기반시설구축및사회간접자본시설의확충을담당함으로써타산업의생산활동을지원한다. 이러한활동들을통해건설업은경제성장의기반을마련하는동시에경기침체시경기활성화를이끄는견인차역할을담당하고있다. (2) 산업의성장성건설업은국가경제의기간산업으로경제부문의성장과함께비약적인발전을이룩했다. 그러나기본적인사회인프라가완비되고, 주택공급이수요를초과하는등산업이성숙기에진입함에따라완만한성장세를보일것으로전망된다. 포화상태에이른국내시장과달리해외시장은개도국및중동등의산유국을중심으로국가인프라시설의발주가증가함에따라지속적인성장이예상된다. 그러나국내외업체들간의수주경쟁심화로인해기존의단순한시공만으로는경쟁력확보가어려워짐에따라친환경, IT등을접목시킨시공기술역량의확보가요구되고있는상황이다. (3) 경기변동의특성건설업은특정발주자의주문에기초하고여타산업의경제활동수준이나건설수요증대에의해생산활동이발생한다. 이와같이수주산업은발주자측의움직임에좌우되고경기변동에민감하므로기업의운영적측면에서탄력성이낮다고할수있다. 그러나타산업에비해생산, 고용및부가가치창출부문에서높은생산유발효과를지니기때문에정부의국내경기조절을위한주요수단으로활용되고있다. 즉, 건설산업은경기변동과정부의부동산정책및 SOC 투자정책등의외부적요소에민감하게반응하며이에따라그수요가좌우되는산업이라고할수있다. (4) 경쟁요소건설산업은완전경쟁시장으로시공중심의분리발주형공사에서 Turn-key, Design-build, EPC Type등의일괄발주형태로전환되고있다. 이에따라양질의시공뿐만아니라수주단계에서부터선진업체및경쟁사와의전략적제휴, Financing, Risk관리능력등이요구되고있는상황이다. 수주경쟁력을강화하기위해서는탄탄한시공력을기반으로한전사적수주관리시스템의정립, 공종다각화및지역다변화등을통한지속적인성장노력이필

15 요하다. (5) 자원조달의특성건설자재는계절과경기의영향을많이받아자원수급의불균형이잦으며, 지역간수요편차가심하고유통단계도복잡한편이다. 그러므로효율적인공사수행을위해다양한공급원의확보를통한안정적건설자재조달및재활용가능한건설자재활용방안모색노력이요구되고있다. 또한, 건설업특성상다른산업에비해프로세스의자동화, 표준화가미흡하여생산요소에서인력이차지하는비중이크므로효율적인인적관리가이루어져야할것이다. 해외건설사업부문의확대에따른해외에서의자원, 장비등의수급관리에도힘써야한다. (6) 관계법령또는정부의규제및지원등 건설산업은국가경제에서높은비중을차지하고생산및고용창출의효과가크다. 따라서 정부가경제상황에따라건설산업을통제관리할수있도록다양한법규정과정책및제 도가정비되어있다. 2012년에는정부의해외프로젝트금융지원이확대된다. 정부는대규모해외프로젝트지원전략을통해플랜트, 인프라등의해외프로젝트의금융지원을확대하고재원조달방식을다변화할예정이다. 또한, 대규모해외사업분야에대한수출입은행과한국무역보험공사의지원규모를지속적으로확대할전망이다. 나. 사업부문별요약재무현황 (1) 사업부문별요약재무현황 [ 단위 : 백만원 ] 사업부 회사명 주요생산및판매제품유형 주요고객 매출액 2012 년반기 2011 년반기 영업이익 매출액 영업이익 발전두산중공업발전부문, Doosan Power Systems Holdings Ltd.( 이하 22 개자회사포함 ) Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd., HF Controls Corp., Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd., Pt. Doosan Heavy Industries Indonesia, Doosan Chennai Works, Doosan Power Systems India Private Ltd., Doosan Engineering & Services LLC, NSSS, BOP, CLP,CPTS, TURBINE, ROTOR, BOILER, HRSG, CASING, CSU 등 SEC, 한국전력공사, 한국수력원자력, IEC(The Israel Electric Corp. Ltd), Westinghouse Electric Company 3,687, ,583 2,518, ,532 Water 두산중공업 Water부문, Doosan Hydro Technology Inc. 담수 / 수처리설비 SWCC(Saline Water Conversion Corporation), Marafiq, MEW(Ministry of Electricity & Water), ADWEA(Abu Dhabi Water & Electricity Authority) 473,503 (9,022) 289,517 (3,541) 산업 두산중공업산업부문 하역설비, 방위산업등 현대중공업, 방위사업청, ( 주 ) 포스코 KGL Ports International 87,651 (9,530) 106,356 (17,157) 주단 두산중공업주단부문, S.C. Doosan IMGB S.A. 주조, 단조, 금형공구강등 두산엔진, 포스코, 대우조선해양, Dongfang Turbine Works 315,372 9, ,603 47,397 건설 두산중공업건설부문, 두산에이엠씨 PLANT설비설치공사, 아파트건설, 도로공사 등 Koniambo Nickel SAS, 한국수력원자력, ( 주 ) 오피에이, 한국남부발전 294,953 (23,031) 664,793 62,283 도소매업 Doosan Heavy Industries America Corp., Doosan Heavy Industries Japan Corp. 발전및건설관련자재구매대행 두산중공업 4, , 소계 4,863, ,760 3,948, ,989 연결조정 (334,831) (1,793) (223,569) 11,415 합계 4,528, ,967 3,724, ,404 (2) 주요자회사의요약재무현황 [ 단위 : 백만원 ] 12 년반기 두산인프라코어 두산건설 두산엔진 매출액 4,522,981 1,052, ,336 영업이익 331,159 55,377 73,624 당기순이익 275,327 (22,600) 80,631 자산 12,237,074 5,169,573 1,873,520 부채 9,674,668 3,926,259 1,224,510

16 자본 2,562,406 1,243, ,010 다. 회사의현황 * 향후의전망에대한부분은예측정보로서실제결과는다를수있습니다. (1) 영업개황및사업부문의구분 ( 가 ) 영업개황 발전설비사업 세계발전설비시장은아시아, 미국, 유럽을중심으로성장해왔다. 아시아지역은화력발전설비, 미주지역은복합화력발전설비위주로시장이성장해왔으며국내는화력, 복합및원자력설비가고른성장을보여왔다. 국내발전시장에서시장개방에도불구하고, 당사는주요고객인한전의신규대형발전소대부분을수주하였으며민자발전사업분야에서도입지를강화해왔다. 또한 2006년에는보일러부문원천기술을보유한영국의 Babcock 을인수하고, 2009년에는터빈부문원천기술을보유한체코의 Skoda Power를인수하여, 보일러-터빈-발전기로이어지는발전소의 3대핵심원천기술을모두보유하게되었다. 이로써당사는 50HZ 시장에대한교두보를마련하였고보일러, 터빈패키지시장진출에대한기반을다지게되었다. 2010년에는 3조 9천억원규모의사우디 Rabigh Stage 6 프로젝트, 1조 2천억원규모의인도 Raipur-Chhattisgarh 화력발전프로젝트, 초도시장인이집트에서 4천억원규모의 Ain Sokhna 보일러공급 / 설치프로젝트를수주하는등기존시장에서의입지강화와함께신규시장개척을위해노력하였다. 이어 2011년에는사우디 Yanbu 2 보일러 / 터빈공급프로젝트를수주하는등기자재사업성장에힘을더하고있으며, 국내포천복합운전및정비서비스프로젝트와인도 Sabarmati, Bandel 성능개선프로젝트를수주함으로써국내외에서발전서비스분야의성장및수익성창출을성공적으로이끌고있다. 또한 2012년에는인도에서발주한 8천억원규모의보일러 Bulk Order 프로젝트인 Kudgi 프로젝트를수주하여해외발전시장에서의입지를강화하고있다.. 최근세계각국의정부및주요발전업체들은이산화탄소등환경저해물질발생을저감시키기위한기술개발에국가적역량을집중하고있다. 정부도 2008년 12월 16일, '2009 년도경제운용방향보고회의 ' 에서신국가발전을위한패러다임으로제시한 ' 녹색성장 ' 비전을구체화하기위해 ' 녹색성장기본법 ' 을제정, 신성장동력을집중육성하여에너지와환경, 기후변화에대처하고현재의경제위기를국가성장의기회로적극적으로활용하겠다는계획을발표한바있다. 이러한정부의의지는전력수급기본계획에도반영되어풍력, 신재생에너지등친환경플랜트건설이증가할예정이다. 이러한시장움직임에대비하여당사는기존미분탄보일러대비오염물질배출을줄이고연료비를절감할수있는순환유동층 (Circulated Fluidized-Bed) 보일러기술로, 태국 Glow, 필리핀 Cebu 프로젝트에이어국내여수화력제2호기에들어갈 340MW 순환유동층보일러를수주하였고, 미국 Duke IGCC(Integrated Gasification Combined Cycle, 석탄복합화력발전 ) 프로젝트에서 GE로부터 HRSG를수주하였으며, 국내태안 IGCC 실증플랜트사업을수주하였다. 이에더하여연료전지, CCS(Carbon Capture & Storage, 이산화탄소포집 / 저장 ), 순산소연소기술등신재생에너지분야에지속적인기술개발을통해, 정부의녹색성장전략에발맞추어세계신재생에너지분야의기술을선도하는기업으로의성장을목표하고있다. 또한당사는 2006년 3MW급풍력발전시스템인 WinDS 3000 개발에착수하였으며, 2011년 3월국내최대용량제품으로국내업체최초로국제형식인증 (DEWI-OCC Type Certificate) 을취득하며성공적으로풍력사업에진출하였다. 30MW 규모의국내최초해상풍력단지건설외국내외다수프로젝트에공급을추진하고있으며, 2011년말부터저풍속에맞는 3MW급육해상용풍력발전시스템시제품출시등계속적인후속모델을개발하고있다. 한편, 원자력사업의경우국내에서는유일한주기기공급자및주계약자로서의위치를공고히하여왔다. 2002년신고리원전1,2호기, 신월성원전1,2호기등의신규원전을수주하였으며, 2006년에는최초의1,400MW 급한국형차세대원전인신고리원전3,4호기를, 2009년에는기술개발을통해한국형차세대원전의국산화율을한층향상시킨신울진원전1,2호기를수주하였다. 또한, 해외시장개척활동을통해 2007년에는중국산먼 / 하이양원전의원자로, 증기발생기등핵심기기와일본동경전력에서소요되는사용후연료수송용기 100Sets 를수주하였고 2008년에는미국내총6기의신규원전에대한원자로, 증기발생기등핵심기기를수주하였다. 당사는국내외원전핵심기기공급실적을통해인정받은설계, 제작, 사업관리능력및품질을기반으로해외에서활발한수주활동을지속적으로펼치고있으며 2009년에는당사가주기기공급사로참여한한전컨소시엄이 UAE 원전프로젝트를수주한바있으며, 당사와한전은 2010년 6월말UAE 원전의원자로설비

17 및터빈발전기공급계약체결을완료하였다. 담수 / 수처리ㆍ산업설비사업 당사는담수 / 수처리플랜트의 EPC 공급을주사업영역으로하고있으며설계, 시공, 기 자재조달, 시운전등기술적부분과함께 Financing, 계약관리등기술외적부분을전체적 으로수행하고있다. 담수사업은증발또는막여과등의기술을통해원수 ( 강물, 해수 ) 를이용하여사용가 능한생활 / 공업용수를생산하는사업이다. 당사는 1978 년사우디아라비아 Farasan 프로 젝트의담수기기공급을시작으로 2011 년 Marafig Yanbu MED 프로젝트 EPC 공급까지 총 1,292 MIGD* 규모의해수담수화플랜트를중동시장에공급또는건설중에있는등 세계최대규모의해수담수설비공급실적을기록하고있다. 당사는현재 MSF( 다단증발법 ) 시장의누적시장점유율 1 위를고수하고있으며, 지속적인 기술개발을통해 MED/RO 담수기술을독자적으로개발하며사업다각화에성공하였다 년 2 월에는 MED 담수플랜트중세계최대단위용량인 15MIGD 를적용한사우디의 Yanbu MED( 다중효용증발법 ) 프로젝트를수주하였고, 월에는 5 사우디 Marafiq MED(12MIGD) 를수주하는등 MED 시장에서도선도기업으로부상했다. * MIGD(Million Imperial Gallon per Day) : 담수설비의용량을나타내는단위로 1MIGD 는약 4,546톤 / 일생산량을의미하며, 이는하루평균약 1만 1천명이사용가능한양임또한당사는기존의해수담수화사업에머무르지않고물사업의 Total solution provider 로성장하기위해수처리시장진입을추진하고있다. 수처리기술은사용된하, 폐수를용도에적합하도록생물 / 화학 / 물리적방법으로처리하여방류, 또는재사용가능한용수를만드는기술로써해수담수화와같은대표적인대체수자원확보방안이다. 이중당사가중점추진하고있는영역은하수재이용시장으로신규사업의원활한진출및기술자립을위해당사는미국최대수처리 Engineering 업체인카롤로社사와기술협약을체결했으며, UAE 수처리프로젝트입찰에서자격심사에통과하는등성공적인실적을거두고있다. 중동에편중되어있는해수담수화사업과달리전세계적인시장이형성되어있는수처리시장으로의진출은당사의신성장동력으로써신규수익창출에기여할것으로기대된다. 주단사업 주단사업은 '81년공장준공이후현재까지지속적인매출신장세를유지해오고있다. 생산제품은발전및산업플랜트용주단조품, 선박및엔진부품, 금형공구강소재등으로국내는물론중국, 일본, 독일, 미국, 대만등지로꾸준히수출해왔으며그동안수입에의존해오던각종주단조품을당사에서개발공급함으로써국내관련산업의소재국산화와수출경쟁력향상에크게기여하여왔다. 1995년에 ISO9001 인증서를획득하였고기술연구원과신제품개발및품질개선을통해가격경쟁력있는 High-end 품을국내외에공급할수있는세계최고의주단조업체로성장발전해나가고있다. 또한, 2003년선박엔진용 Crankshaft, 2004년냉간압연용 Work Roll 및금형공구강, 2007년수력주강품및선미주강품, 2010년화력저압터빈용저압 Rotor, 2011년터빈발전기용 Rotor Shaft 등 7종제품이국제적인경쟁력을인정받아지식경제부로부터세계일류상품에선정되어있으며 2009년이후에는업계의경쟁적인투자와기술개발에대비하여외형성장과수익성을확보할수있는신제품발굴에박차를가하고있다 건설사업 2012년도국내건설시장에서정부의 SOC예산은전년도대비감소하였다. 다만, 2012년총선, 대선실시로인한연말국회예산심의과정에서의지역신규사업예산추가도가능해정부예산이투입되는신규 SOC사업은소폭증가할전망이다. 해외건설시장의경우, 2012년에도국내업체들의해외건설수주는상승기조를이어갈것으로보인다. 세계경제의불확실성에도불구하고해외건설경기의급격한침체가능성은낮아보인다. 중동지역에서는민주화사태의마무리로기존에예정된발주물량이외에도각종복구사업들이추가로나올것으로예상된다. 민주화사태에영향을받은중동주변국정부들이국민들의삶의질향상을위한민생인프라발주를확대할가능성도높다. 당사는지속적인수주경쟁력강화노력을통해사우디 Rabigh, 베트남 Mongduong, 인도 Raipur프로젝트등을진행하고있으며, 2011년 5월에필리핀 Cebu 프로젝트를완료하였다. 앞으로기진출국가중심으로의사업영역확대와새로운해외시장개척을통한시장다변화노력을통해수주경쟁력향상노력을이어갈것이다.

18 ( 나 ) 공시대상사업부문의구분 - 구분방법및취지 공시대상사업부문은회사에서생산하는제품의특성을고려하여구분하였음. - 각사업부문현황 구분발전 Water 산업주단건설 주요생산제품 원자력, 화력, 복합화력, 수력, 열병합 담수 / 수처리설비 운반, 방산, 환경설비등 주조품, 단조품, 금형공구강, 워크롤, C/Shaft Plant, 토목, 건축, 감리용역, APT 건설등 (2) 시장점유율등 * 접근가능한시장을대상으로작성하였습니다. 발전설비사업 구분제50 기반기제49 기제48 기제47 기비고 원자력국내 100% 100% 100% 100% 화력보일러 터빈 국내 % 100% 해외 18% - 4% 14% 국내 % 해외 8% 8% 6% 12% 수력국내 국내 : 한전, 한수원주기기기준해외 : McCoys Database 화력보일러는 48 기는영흥 #5,6 화력보일러수주를반영함. 당기신규수주없음. 또한해외자회사의경우 CFB 보일러및회사가제작하지않는 200MW 이하제품을제외하여산출된시장점유율이며, 당기 Kudgi 수주반영함 터빈은해외자회사의경우발전용 Turbine (50MW 제외 ) 에대한시장점유율임. 49 기점유율은 Full year 기준점유율이며, 당기시장점유율자료미공개로전기점유율을그대로적용함. Water 사업 년도제50 기반기제49 기제48 기제47 기비고 담수설비해외 - 100% 100% - 중동 GCC 기준 48 기에는 Ras Al Khair PJT ( 사우디 ), 49 기에는 Yanbu MED PJT ( 사우디 ) 및 Marafiq MED PJT( 사우디 ) 를각각반영함. 당기신규수주없음. 산업설비사업 년도제50 기반기제49 기제48 기제47 기비고 운반설비 국내 % 21% 해외 % 7.2% 당기신규수주없음. 주단사업 제품구분제50 기반기제49 기제48 기제47 기비고 주조품 27.7% 26.3% 33.0% 34.6% 국내접근가능시장 단조품 50.4% 36.7% 36.8% 37.9% 규모대비점유율 Crankshaft 98.1% 95.4% 95.2% 89.5% 금형공구강 57.8% 56.7% 56.0% 56.5% Work Roll 68.5% 68.5% 69.5% 69.5% 주, 단조품의경우국내선박품의점유율임 ( 중량기준 ). Crankshaft 의경우현대중공업, STX 자체생산분은점유율에서제외함. 건설사업 제품구분제50 기반기제49 기제48 기제47 기비고 국내건설공사계약액 ( 공공부문 )* 112, , , ,623 당사수주액 ** 917 1,005 4,854 2,237 ( 단위 : 억원 )

19 시장점유율 0.81% 0.27% 1.7% 0.6% * 대한건설협회자료 ('12 년 5 월까지누적금액 ) ** 공공부문실적만포함 (3) 시장의특성 발전설비사업 발전설비시장은기존단순Package 발주방식에서벗어나엔지니어링, 기자재제작, 토목 / 건축등전체발전소를일괄로발주하는대형EPC(Turnkey) 발주가증가되는추세이다. 특히꾸준한경제성장으로전력수요가급격히늘어난중국, 인도, 동남아등지에서도 EPC 발전시장이급격히증가하고있으며, 현지Developer 들과의전략적제휴및현지기업간합작투자등이활발히진행되고있다. 담수/ 수처리ㆍ산업설비사업 당사는 EPC 사업을주로수행하기때문에향후에도기기단위의공급보다는국내외플랜트발주물량이사업규모를결정할것으로예상된다. 현재중동뿐아니라중국, 인도, 미주등물부족현상이세계적으로확대됨에따라중동을비롯한세계각국에서담수 Plant 발주가증가하고있다. 이와함께해수담수화설비뿐만아니라이를운영하는유지, 보수역량과 Water Reuse( 재이용 ) 기술등담수이외의대체수자원 Business 규모또한지속적으로성장하고있어, 추후에는담수설비를포함한전반적인 Water Process 공급능력이중요한경쟁요소가될것으로전망된다. 주단사업 주단조품시장은발전, 조선, 철강, 석유화학, 자동차, 가전등주요전방산업의동향에따라성장성및규모가결정되므로전세계적인산업경기변화에민감하게반응한다. 구체적으로, 경제성장에따른전력수요증감에따라서는발전소재가, 물동량증감에따른신조수요수급에따라서는선박품관련소재가, 유가등락에따른석유정제설비수요증감에따라서는관련소재시장이확대 / 축소하는현상이나타난다. 발전사업, 특히원전시장과브랜드인지도가필요한특수소재의경우에는일체형 / 대형화로인해기술진입장벽이높아져후발진입업체의접근성이극히제한적인것이시장의특성이다. 따라서선진업체들은이러한대형단조품시장에서꾸준한사업영역구축과지속적인성장을위한기술우위를확보하기위해전력을다하고있다. 당사는국내시장에서현대제철 ( 주조 ), 포스코특수강 ( 단조 ) 등과경쟁하고있고해외는시장다변화정책을통해중국지역등에수출확대를도모하고있다. 건설사업 건설산업공공부문의경우정부정책에따라발주시기, 발주물량등이결정된다. 즉, 건설산업은실물경제의회복정도에따라그시장의규모와특징이정해진다고할수있는것이다. 당사는플랜트건설부문의공공공사를중심으로최고의시공품질을추구하고우수협력업체및건설전문인력육성에주력하고있으며, 철저한시장분석과안정적재무구조를바탕으로민간사업분야에서의관리운영역량을강화하는등수익성있는프로젝트의개발에많은노력을기울이고있다. (4) 조직도

20 전사조직도 ( ) [ 주요자회사 : 두산인프라코어 ] 가. 시장여건 (1) 산업의특성 - 건설기계 : 건설기계산업은공사현장의다양한요구를충족하기위하여다품종소량생산이불가피하며대량생산체제구축을위한대규모시설투자가요구되는산업입니다. 또한건설업에대한종속성이높아건설경기의기복이심한내수시장대비수출에집중해야하는수출지향형산업이며, 소재부터부품에이르기까지기계산업전반의기술이종합적으로요구되는기술집약적산업입니다. 건설기계산업은엔진, 동력전달장치, 유압장치등다양한부품의가공조립산업으로서관련부품산업의발전과계열화정착이경쟁력의중요한요소가되며, 특히핵심부품은오랜경험과기술축적을필요로하는고급기술수준이요구됩니다. 마지막으로, 건설기계산업은계절적수요의탄력성이큰산업으로가동률이떨어지는우기및중고장비의판매가줄어드는 7, 8, 12월은비수기로서건설기계시장의수요가줄어들고, 상하수도공사및토목공사가활발해지는 3~6, 9~10 월은성수기로서시장이크게증가하는경향을보입니다. - 공작기계 : 공작기계산업은크게절삭가공과성형가공부분으로분류되며, 그활용분야는주로자동차, 항공기, 선박을포함한기계류의부품제작에활용되는고부가가치를창출하는제품입니다. 또한, 제조업의설비투자동향에민감하게영향을받고있으며일반기계산업, 전기전자및통신반도체제작기계의기반이되는관계로업종관련지수에선행하며특히자동차관련산업에큰영향을받습니다. 자동차제조업체의대형화로신규수요가꾸준히증가되고있으며, 환경친화적인산업의확대로무인자동화장비와 Internet 를통한 Parts 구매, 발주 System 생산일정관리및원격진단서비스기능을갖춘 High Technology Controller 내장형장비쪽으로공작기계산업의주요방향이이동하고있는추세입니다. - 엔진 : 엔진산업은대표적인기계장치산업으로대규모의설비투자와기술개발이선행되어야하는기술, 자본집약적산업입니다. 주로차량용과산업용엔진으로구분될수있으며, 각종산업분야의차량 / 장비에동력원을공급하는부품사업으로서건설, 물류, 수송, 광업, 농업, 해양등전산업군을대상으로하는후방산업으로분류될수있습니다. 엔진산업은소재산업을포함한가공, 조립설비투자가필수적이며, 강화되는배기규제대응을위한연구개발활동과원가절감, 품질향상, 연비개선등제품경쟁력확보에도많은투자가소요됩니다. 투자비비중이높은엔진사업의특성상대규모물량확보가필수적이며, 이를보장받기위해고정적으로물량을공급하는Captive 업체의중요도가높습니다. 현재전세계에서자체적으로엔진제품을생산하는국가는미국, 일본, 독일등 8개국에불과합니다. (2) 산업의성장성 - 건설기계 : 전세계건설기계시장은 2006년 772억달러에이어 2007년 982억달러로 27% 의큰성장세를보였으나, 2008년북미, 유럽등선진시장의경기침체로인하여전년대비 11% 감소한 877억달러수준에그쳤으며. 2009년은 36% 하락한 565억달러수준으로하락하였습니다. 2010년상반기중국, 한국및신흥시장은빠른성장을보였으나북미, 유럽, 아프리카는회복이지연되었으며, 하반기로접어들면서중국, 한국및신흥시장의높은성장세는감속되는반면북미및유럽은더블딥리스크가완화되면서시장이다소회복되어 777억달러로전년대비 38% 성장하였습니다. 2011년국내시장은 '09 ~ '10년간대폭성장에대한자정작용으로전년대비 10% 이상감소하였으며, 이러한낮은수준의성장은 2012년에서지속될것으로예상하고있습니다. - 공작기계 : 2010년이후공작기계산업은지역별성장속도에차이는있으나, 전체적으로회복기조를유지하며최근에는 '08년수준을회복하였습니다. 특히한국, 중국, 인도등신흥국은각국정부의적극적인경기부양책과수출회복에따라큰폭의시장성장을이뤘으며그에비해더딘회복세를보이던미국, 유럽등의선진시장도 '11년부터자동차시장의회복, 신흥국으로의수출회복, 제조업정책지원등으로좀더빠른회복세를보이며과거평년수준으로회복하였습니다. 그러나, 최근선진국의반복되는금융위기에따른경기침체와신흥국으로여파가확산될우려로인하여시장성장전망에불확실성이증대되고있습니다. 또한, 고유가에따라오일 & 가스에너지산업의추가개발등으로대형가공기산업의발전이현재까지지속되고있으며, 교토의정서를비롯한국제기후변화협

21 약의발효로회원국들의신재생에너지개발이불가피한가운데대체에너지및 Green Car 정책이새로운공작기계수요산업으로성장할것으로전망이되고있습니다. 아울러의료기술및소재의첨단화와인구고령화에따라의료기기산업의발전은기존외과수술의적용범위를확장하여바이오공학분야에서새로운확장을이룰것으로예상되며, 인체공학용의료부품산업등이고부가가치산업으로서미래의글로벌공작기계산업을이끌신성장동력으로부상하고있습니다. 따라서현재의산업및경기동향은기존의단순, 저가형공작기계시장내에서는생존경쟁을더욱치열하게만들것으로예상되며, 점차고기능, 대형복합화위주의 High-end 시장과저가및고품질 Big Volume 시장으로양분될것으로예상됩니다. - 엔진 : 국내건설경기침체와북미, 유럽의경기회복지연, 중국전력공급안정화에따른저가의중국산 Local 업체수요강세등외부경영환경이악화되고있으나, 유가상승에따른중동지역투자심리호전, 남미등신흥시장중심의수요회복, 기발굴대형고객의잠재적인구매능력과 Captive 고객저변확대등다양한기회요인들도적지않아중장기적인성장모멘텀확보가가능할것으로판단됩니다. 또한, 각국정부에서추진하는경기부양책의간접수혜자로써건설경기회복및인프라구축사업을통한매출성장이기대되고있으며, 천연가스엔진, 저공해엔진공급을통해한국, 미국등주요정부의친환경정책에편승한매출신장달성이가능할것으로예상됩니다. (3) 경기변동의특성 건설기계, 공작기계, 엔진등의주요사업은건설경기와자동차경기를비롯한전방산업의수요변동에따라크게영향을받는사업분야로서전반적인국내경기상황, 정부의사회간접자본투자정책과해외경제동향등에따라수요가좌우됩니다. 또한환율변동에의하여국가별가격경쟁력이결정되므로최대소비시장인미국의달러화, 유럽의 Euro화와경쟁업체가집중된일본의엔화추세에민감한반응을보이는특성을띠고있습니다. (4) 경쟁요소 - 건설기계 : 건설기계산업은전세계적으로완전경쟁체제로서, 기존의 Top 5 업체인캐터필라, 코마츠, 히타치, 볼보, 그리고두산이치열한경쟁을벌이고있는상황입니다. 뿐만아니라, 후발주자인일부중국업체들도거대한규모의내수시장에서의성장에힘입어국제적인경쟁에참여함으로써더욱더경쟁이치열해지고있는상황입니다. 각나라에서의시장진입은제품의자체생산, 판매하는방법과, 단순수입, 판매하는방법이있습니다. 하지만근래에는시장규모와성장성이뒷받침되는신흥시장에서직접생산, 판매하는비중이증가하는추세입니다. 또한제품의성능, 품질수준이대등해지면서신차가격및중고차가격, 영업, 서비스, 부품조달력등판매전후활동에있어서의경쟁력이주요한경쟁요인으로대두되고있습니다. - 공작기계 : 공작기계및시스템시장은완전경쟁체제에돌입함에따라다수의후발업체가시장에참여하여국내 외시장에서의경쟁이치열한상황입니다. 업체간품질수준에있어서큰차이가없기때문에가격, 판매망확보및 A/S 등이주요경쟁요인으로대두되고있습니다. 이에따라해외시장에서는가격경쟁력을바탕으로품질, 해외판매망, A/S 등의지속적보완을통한경쟁력강화로주요시장에서시장점유율을계속확대하고있으며, 향후세계공작기계시장에서의생존전략은역량있는딜러발굴및육성을통한 Sales Network 및 Product Support 의강화에있습니다. 따라서제품의신뢰성과성능의우수성을입증할기술자료를 DOMSS(Doosan Infracore Marketing Support & Solution) 을통하여제공하고, 제품간부품의 Global Standard 를바탕으로원가경쟁력을높여매출확대및수익성확보를중점과제로추진하고있습니다. - 엔진 : 엔진제품은각종차량, 산업장비, 선박의핵심부품으로다양한환경과요구조건하에서신뢰도높은성능과안정성, 내구성을보장할수있어야하며, 탑재장비의성능을최상으로끌어올릴수있도록고객에최적화된제품성능을공급할수있어야합니다. 또한, 고출력을제공하면서도높은연비성능을통해유지비를최소화하고, 엄격한배출가스통제로환경오염을최소화하는친환경엔진을구현해야합니다. 1975년부터 36 년간다양한고객요구를충족시키는최상의디젤엔진제품들을공급해왔으며, 높은성능과품질수준, 만족스러운 A/S 지원등을통하여제품에대한고객만족도를높여왔습니다. 또한, ISO9001, ISO14000 확보로품질신뢰도를높이고 6-sigma 도입으로불량률을최소화하는등품질개선활동을지속하고있으며, DTC, Global Sourcing 등원가절감활동병행으로제품의가치를극대화하고있습니다. 이와함께고객의다양한요구에도효과적으로대응할수있도록제품라인업을확충하고, 고객의요구에신속히대응가능한

22 제품공급 Process 를구축하고있습니다. 특히세계에서가장까다로운환경규제를적용중인북미캘리포니아지역에대한친환경 CNG 엔진수출달성과극한의환경하에서품질성능을보장받아야하는전차엔진공급계약체결은 Global Top 수준의엔진기술성능을충분히증명하고있습니다. (5) 자원조달의특성 - 공작기계 : 그동안공작기계와관련한부품국산화활동의활발한추진으로국산화율이 많이높아졌으나, 공작기계의제어 System 등일부핵심부품은해외의존도가높은편이 므로, 국제경쟁력확보를위해이들핵심부품의국산화개발을적극추진하고있습니다. 또한 Global Production 에대응하기위하여 Global Sourcing 확대추진및 Global Standard 에의한기종간부품표준화, 절대부품수감축등원가경쟁력을높이기위한활 동을지속적으로수행하고있습니다. (6) 관계법령또는정부의규제및지원등 - 건설기계 : 그동안건설기계사업자는시, 도에간편신고만으로사업을할수있는신고제에서건설교통부에등록을하여야만사업을할수있는등록제로변경되었으며, 등록시건교부는수급조절위원회를설치하여사업용건설기계등록을일정기간제한할수있는건설기계관리법시행령이 2007년 7월 18일공포된상황입니다. 동법안은현재의건설기계공급량이포화상태여서그등록을제한하여사용자 ( 대여업자 ) 의생존권을보장하는취지에서개정되었고현재는덤프트럭및콘크리트믹서트럭에한하여신규임대장비등록을제한하는수급제를시범적으로시행하고있습니다. * 정부의규제건설기계의형식승인과신고 : 건설기계관리법에의한건설기계를제작, 조립하는경우작업및도로운행시의환경오염과교량등대형시설물의파손방지및안전사고등으로인한국민의생명과재산을보호하기위한제도적장치로성능과안전성이확보된건설기계가제작및수입되도록하기위한제도입니다. 대형건설기계의도로운송제한 : 도로법에따라도로운행이제한되는기준은크게차량제원에대한기준과중량에대한기준이있습니다. 차량제원에대한기준은길이가 16.7m, 너비 2.5m, 높이 4.0m~4.2m 를초과할경우, 중량에대한기준은총중량40톤, 축중 10 톤을초과하는경우가기준입니다. - 공작기계 : 대일지역수입규제조치인수입선다변화제도가 '99년 6월말에전면폐지되어 '01년부터는일본등유명메이커제품의수입이증가하고있으며, WTO 체제의출범을전후하여자유무역협정적용범위또한확대되어현재미국, 유럽, 아시아주요국등과자유무역협정을체결하고있는상황으로내수시장에서는중고제품수입등에대한대책이필요한실정입니다. 또한, WTO 출범이후수출기회가확대된반면, 선진유명메이커제품의국내진출확대및환경, 공정경쟁, 기술등무역과관련된새로운통상 Issue들이대두되고있어품질향상, 원가절감등제품전반에대한경쟁력향상이필요합니다. 이와함께 A/S 강화등의활동을통한영업력배양, 외국경쟁사와의업무제휴를통한틈새시장공략, 공작기계관련전시회참가를통한기업 ( 제품 ) 홍보및딜러 / 바이어발굴등의대응전략이필요합니다. 나. 회사의현황 (1) 영업개황및사업부문의구분 IMF 경제상황으로수요급감, 부도급증, 설비투자감소, 건설및토목경기급감으로내수전제품의수요가크게감소했던국내건설기계경기는 2000년이후연평균 8% 대의꾸준한시장증대가이루어졌으나, 2005년 8.31 부동산대책등지속적인건설경기악재가쏟아지면서 2005년하반기는시장수요가하락으로반전하였습니다. 2008년시작된전세계적인경기침체로인해 2009년 1분기건설기계시장은 -20% 의역성장을보였으나, 2 분기이후정부의경기부양책으로인해성장추세로반전했으며, 3분기정부주도의 SOC 투자확대지속과 4대강사업에대한기대감으로인해전년대비 20% 이상성장했으며, 4분

23 기는전년대비무려 150% 이상의성장을바탕으로 2009년은전년대비 30% 이상증가하는성과를일궈냈습니다. 그리고 4대강프로젝트가본격적으로시작된 2010년에는중대형장비가시장을주도하면서 2009년대비 125% 의증가된실적을달성하였으나, '11년에들어서면서 '09 ~'10년과잉공급에대한자정작용과 4대강공사마무리등전반적인건설경기의위축에따른시장감소가지속되고있습니다. 하지만신기종도입, 영업체질개선, Product Support 강화등을통하여국내 Market Leader 로서위치를더욱공고히할예정입니다. 또한해외건설기계시장은 '10년에는 AP 지역과브라질, CIS, 아시아와같은신흥시장을중심으로성장을하였습니다. 북미 / 유럽을제외한대부분의지역에서매출성장의회복세를보였으며, 특히아시아 / 한국 / 남미중심으로 AP/E지역및중국이상대적으로가장빠른회복을보여줬습니다. 12년에는대부분신흥국은지속적으로양호한성장을보이는가운데, 북미는미국의최근경제지표가당초예상보다양호함을보이며회복이가속화될것으로보입니다. 유로존은이미완만한경기침체에진입하여건기시장은성장세가하락하고있으나예상보다는양호한수준이며, 11년과비슷한수준을유지할것으로전망됩니다. 이에생산량증대를통한신흥시장수요에적극적으로대응을하고 top 경쟁사들수준의품질확보를위해적극적인품질확보에나설계획입니다. 그러나북미시장은다소회복의조짐이있지만여전히불안요인이잠재되어있습니다. 이에입찰시장, 대형건설사그리고대형렌탈업체공략을통해시장을공략하고향후있을새로운환경규제에대비하여 Tier-4 를만족하는신기종출시를준비하여중장기성장에대비하려합니다. 신흥시장매출이크게증가하고있으며, 영업망확충과브라질공장건설등으로향후에도높은성장을달성할것이며, 중국은지속적인가치창출의원천으로, 최근하락했던굴삭기시장점유율이회복중에있으며지속적인성장이기대되는시장입니다. 여전히글로벌시장의앞날은전망이불투명하며, Player Dynamics 또한경쟁이심화되고있어품질이확보되지않고는시장에서도태될수밖에없습니다. 이에제품군을중심으로하는 Product Management 조직을 Global 하게구성하여 TOP 수준의품질확보와시장의 Needs 가제품개발및품질개선에적극적으로반영이될수있도록할것입니다. (2) 시장점유율등 굴삭기 구분 2012 년반기 2011 년 2010 년 2009 년 2008 년 내수 44.5% 42.3% 44.5% 44.8% 44.1% - 굴삭기시장은두산인프라코어, 현대중공업, 볼보 3 사가점유하고있으며 2012 년반기 점유율은 44.5% 입니다. SSL(Skid-Steer Loader) 구분 2012 년반기 2011 년 2010 년 2009 년 2008 년 NAO 38.8% 38.0% 41.2% 40.6% 37.4% EMEA* 50.4% 47.7% 48.4% 48.7% 44.8% * EMEA : Europe, Middle East and Africa * NAO : North America and Oceania CTL(Compact Truck Loader) 구분 2012 년반기 2011 년 2010 년 2009 년 2008 년 NAO 30.4% 28.2% 31.7% 30.5% 32.9% EMEA* 47.9% 46.7% 51.5% 46.0% 49.9% * EMEA : Europe, Middle East and Africa * NAO : North America and Oceania (3) 시장의특성 - 건설기계 : 국내건설기계수요는굴삭기를중심으로형성되어있으며, 건설기계수요에변화를주는요소는건설및토목경기이며이에따라수요의변동이심하고 3년 ~4년주기의교체수요및태풍등의자연재해등에의해서도수요가급변하는등수요예측을하기힘든시장입니다. 고객은개인중장비임대업체가약 70% 를점유하고있으며, 기타자가업체및군관납이 30% 를차지하고있습니다. 그리고임대업체대부분이영세차주겸기사로기존고객이반복구매를하고있으나제품에대한충성도가낮고판매조건및경제상황에민감하고, 외국과같은렌탈업체가보편화되지않고있으며, '99년수입선다변화이후외국사의국내진출이확대되면서판매경쟁이가속화되고있습니다. 해외건설기계시장은북미및유럽등선진시장은주택, 도심지인프라개 / 보수등소

24 규모건설위주수요에따라소형장비비중이높으나, 신흥시장은도로 / 철도 / 항만등대규모인프라신설공사비중이높아중 / 대형장비비중이높습니다. 지역별로차이는있으나렌탈관련비중은선진시장은높으나, 신흥시장은상대적으로낮은구조를보이고있습니다. - 공작기계 : 국내수요업체는가격을구매의제1요인으로두고경제형장비를위주로구입하고있으며, 중 / 대기업은무인운전을목적으로한자동화시스템 (FMS/C) 의도입을꾸준히늘리고있는추세입니다. 또한조선, 중장비산업의호조로대형장비의수요가증가하고있으며, 향후에는고속, 복합형정밀가공용장비와 Internet Network 을활용한 Cyber Technology 의상용화로고객의장비와공작기계업계간원격서비스를지원하는 High Performance 장비의보급이확산될것으로보입니다. 세계공작기계시장의주요고객층은자동차산업부문에집중되어있지만점차적으로항공, Oil, 조선, 의료정밀기계및대체에너지개발산업 ( 풍력등 ) 부문등의수요가증가하고있는추세입니다. 또한대형화, 고속화, 고정밀화등의시장수요Trend 에맞추어제품 Line-Up 이 High Technology 화되고있으며가격경쟁력을갖춘저가형기종의개발도꾸준하여시장의양분화가점점뚜렷해지고있는양상입니다. 최근에는자율지능화의개념이추가되어장비활용의유연성을높이고웹기반시스템의통합운영관리를통해고부가가치를창출하는장비의개발 / 보급이확산될것으로보입니다. - 엔진 : 디젤엔진은중국이총시장의 42% 를점유하고있으면서매년높은성장률을달성하고있는고성장의대규모시장이며, 유럽, 북미가중국다음으로큰규모를형성하고있으나시장성장률은높지않습니다. 가스엔진은북미의차량및발전기시장이총시장의 39% 를차지하고있으며, 일본, 중국, 동남아순으로시장을형성하고있습니다. 엔진시장은배기규제대응및핵심기술보유유무, 주요차량 / 탑재장비에대한 Captive 관계여부에따라진입가능한시장이제한되고있으며, 타산업에비해내외부시장장벽이높아새로운시장참여자에게너그러운편은아니나, 성공적으로시장진입을완료할경우안정적인매출확보와기술 Premium 을통한수익창출이가능하다는이점이있습니다. 한편으로는각국의배기규제강화로엔진개발에필요한요구기술및소요비용이증가되고있고, 유가상승으로인해연비기술력에대한수요가높아지면서기술및자본이열악한후발업체의탈락이가속화되는경향이있어기술우위업체의매출확대기회가상대적으로증가되고있습니다. (4) 지배회사와연결대상종속회사 ( 이하 " 연결회사 ") 조직도 ( 기준일 : 2012 년 6 월 30 일 ) 부문 / BG 비고 건설기계 BG 공작기계 BG 엔진 BG 기술 / 품질본부 굴삭기등생산및판매 공작기계등생산및판매 디젤엔진등생산및판매 제품 / 기술연구개발, 품질개선 경영관리총괄 기획조정실 재무관리, 경영진단, 구매 / 물류, 시설관리, EHS 등지원기능 전략기획및조정기능 다. 사업부문별재무정보 (1) 당누적반기와전누적반기중연결회사의사업부문별정보는다음과같습니다. 1) 당반기 구분 총매출액 내부매출액 순매출액 ( 단위 : 백만원 ) 영업이익 엔진 367,443 (2,061) 365,382 (11,387) 건기 5,238,918 (1,801,817) 3,437, ,432 공기 1,053,334 (280,596) 772,738 97,320 공통 (48,631) (3,609) (52,240) 37,327 소계 6,611,064 (2,088,083) 4,522, ,692 연결조정 (2,088,083) 2,088,083 - (15,533) 연결조정후금액 4,522,981-4,522, ,159 2) 전반기

25 구분 총매출액 내부매출액 순매출액 ( 단위 : 백만원 ) 영업이익 엔진 371,310 (1,602) 369,708 31,301 건기 5,170,290 (1,581,406) 3,588, ,255 공기 836,925 (188,836) 648,089 82,315 공통 (130,503) (598) (131,101) (54,768) 소계 6,248,022 (1,772,442) 4,475, ,103 연결조정 (1,772,442) 1,772,442 - (12,794) 연결후금액 4,475,580-4,475, ,309 부문간매출거래는독립된당사자간의거래조건에따라이루어졌습니다. (2) 보고기간종료일현재연결회사의보고부문별자산은다음과같습니다 사업부문 당반기말 전기말 ( 단위 : 백만원 ) 엔진 724, ,672 건기 9,140,404 8,808,500 공기 793, ,183 공통 1,578,495 1,470,320 합계 12,237,074 11,703,675 (3) 보고기간종료일현재연결회사의보고부문별부채는다음과같습니다 사업부문 당반기말 전기말 ( 단위 : 백만원 ) 엔진 541, ,902 건기 10,407,873 10,340,134 공기 306, ,349 공통 (1,580,624) (1,714,911) 합계 9,674,668 9,418,474 (4) 공통판매비와관리비자산 - 해당사항없음. [ 주요자회사 : 두산엔진 ] 가. 업계의현황 (1) 산업의특성 선박엔진산업은조선산업의시장환경과밀접한관계를가지며세계경기변동, 원자재 가격변동, 환율변동및국제적인정황등거시경제적변수에따라시황이변동되는특 성을지니고있습니다. 디젤발전산업은세계각국의장기전원개발계획에따라추진되며, 지역별산업의번영과글로벌에너지수요에따라변동되는특성을지니고있습니다. 즉, 세계경기호황에따른교역량의증가는선박수요를증가시키고, 이에따라선박용엔진수 요도증가되며, 글로벌경제성장에따른분야별산업의활성화는궁극적으로에너지수 요를증대시켜발전소건설을유발하게됩니다. 두산엔진의종속회사인 Doosan Marine Industry(Dalian) Co., Ltd. 는선박엔진부품인 Bedplate 및 Framebox 를제작하는회사로두산엔진의사업영역과동일하므로별도의내 용으로기재하지않았습니다. ( 가 ) 선박엔진부문선박의심장이라불리는선박엔진은 2000년대에들어조선산업의호황과더불어급성장한산업으로서, 일반적으로선박금액의약 10% 가량을차지하고있는핵심품목입니다. 선박용저속엔진시장은원천기술을보유한기술사 (Licensor) 로 MAN( 덴마크 ), Wartsila( 핀란드 ), MHI( 일본 ) 가있으나, 세계시장은 MAN 과 Wartsila 엔진이시장을양분하고있으며, Licensee 들이엔진을제작하여전세계조선소에공급하고있습니다. 일본미쯔비시독자모델인 UE Type은자국내선박에일부적용되고있으며, 세계시장점유율은미미한수준입니다. 원천기술사들은시장의요구사항 ( 고효율, 고출력, 저연비및친환경등 ) 을충족시키기위해설계개선및신형엔진개발에지속적인투자를하고있습니다. 선박에있어서저속엔진은주추진기관이며핵심기자재입니다. 따라서, 엔진산업은해운및조선산업과밀접한관계가있으며, 해운및조선산업이발달한국가들은경쟁력을갖춘엔진메이커들을많이보유하고있습니다. 한국에는두산엔진, 현대중공업, STX중공업이 MAN 및 Wartsila 사와기술제휴계약을체결하고선박용대형저속디젤엔진 (50Bore 이상 ) 을생산하고있으며, 전세계생산량의약 60% 를공급하고있습니다. 일본의경우 5개주요저속엔진업체 ( 미쓰이조선, 가와사끼중공업, 미쯔비시중공업등 ) 들이축척된기술력과탄탄한자국내수시장위주의안정적사업활동을영위중에있으며, 중국의경우

26 2000년이후조선산업성장에편승하여다수의엔진업체들이시장에진입하였습니다. 그러나, 엔진조립, 부품가공기술등엔진산업이성장하기위한제반인프라부족및숙련된기술자부족등으로시장점유율상승에는상당기간이소요될것으로전망됩니다. 유럽은일본과한국업체에밀려 1980년대후반대부분생산을중단하고현재폴란드 H. Cegielski 가명맥을유지하고있으며, 기타업체의생산량은미약합니다. 선박용중속엔진은선박의보기용엔진및중. 소형선박의추진용 ( 군함, 해저시추선, 크루즈선, Ferry 선등 ) 으로사용되고있으며, 대형저속엔진 1대당선박의종류및크기에따라통상 3~4대가세트로적용되고있습니다. 선박용중속엔진시장은 MAN, Wartsila 뿐만아니라일본의 Yanmar, Daihatsu, Kawasaki, 미국의 Caterpillar 및한국의현대중공업등다수의 Licensor 가있으며, Licensor 들도직접엔진을생산 / 판매하는바, 세계시장에서 Licensor 들과경쟁하는경우가있습니다. 따라서, 선박용중속엔진시장에서는 Licensor 들의시장지배력이상대적으로강하다고할수있으며, 저속엔진대비해외시장진입에다소제약이있습니다. 그러나, 선주및조선소들은선박용저속엔진과보기용중속엔진을동일한업체가패키지로공급해줄것을희망하는경우가많아저속엔진을공급하는업체는 Licensor 에비해중속엔진을함께수주할수있는기회가많습니다 ( 나 ) 디젤발전부문경제협력개발기구 (OECD) 에가입되지않은신흥국가를중심으로 2035년까지전력수요의지속적인성장에따라전력시설이부족하고단기간에전력이필요한개발도상국, 기존발전시설노후국가및재정부족에따른민자발전 (IPP) 이허용된국가를중심으로디젤발전산업의증대가예상됩니다. 디젤발전사업은단위용량 30 ~ 79,500kW 급엔진을사용한발전시설로서기저부하용, Peak Load, Emergency 용으로폭넓게설치 / 활용되고있고, 회전속도에따라저속, 중속및고속으로구분하고있으며두산엔진은중저속에주력하고있습니다. 저속디젤발전산업은국가별중장기전력수급계획에따라국제공개입찰형태로, 중 고속디젤발전산업에비해낮은유지 / 보수비용과높은효율을장점으로도서지방의기저부하용으로주로사용됩니다. 중속디젤발전산업은사용목적에따라기존전력망에접근하기힘든도서지방의소규모기저부하용, 전력소요급증지역의 Captive 용, 대규모플랜트또는건물의 Emergency 용으로주로사용되고있습니다. 원전비상발전기는원전의안전성및신뢰성확보에필요한핵심주요기기로서원자력발전소내의전력이차단되거나원자력발전소를정지시켜야만되는대규모의지진등이발생하였을때비상기동되어핵연료봉냉각에필요한펌프에전력을공급함으로써방사능누출사고를방지하는최후의방호시설입니다. 발전소용량및형태에따라 3,500~9,000kW 급중속디젤엔진이사용됩니다. (2) 산업의성장성 1 선박용엔진사업선박용엔진사업은조선산업과밀접한연관성을가지고있습니다. 국내조선산업은수주, 연구개발, 생산능력면에서세계조선산업을주도하고있으며, 2003년부터 2008년상반기까지선박의대량발주가이어지는등최대의호황을보였으나, 2008년 9월이후세계적인금융위기및경기침체로인해조선시황이급격히위축되어선박엔진의수요또한감소하였습니다. 그러나한국이세계조선산업시장점유율에서우위를유지하고있으며, 향후세계경제의회복에따른컨테이너등의해상물동량의증가와해양원유개발증가로해양플랜트및고부가가치선박에대한수요의증가가기대되고있습니다. 이에따라선박엔진의수요도안정적으로장기물량확보가유지될것으로전망됩니다. 특히, 중국을비롯한브라질, 인도및러시아등과같이국가차원의조선산업활성화추진은선박용엔진사업을하는업체들에게는새로운시장이확대되고있는긍정적인신호로보여집니다. 또한, 중국의국영엔진업체를제외하고는대부분대형엔진생산경험이부족하고품질과납기준수측면에서국내엔진업체보다경쟁력이낮은상태이므로여전히주요선주들은세계적으로종합경쟁력을갖춘국내선박용엔진업체를선호하는경향이많으며, 이에따라국내선박엔진업체들의시장지배력은일정기간지속될것으로전망됩니다 2디젤발전사업저속디젤발전시장은연평균 103MW(1,438 억원 ) 규모로전력청주관의국제공개입찰을통해그리스및중남미지역등기존발전소의 Extension 프로젝트중심으로연간 1~2건의프로젝트가발주예상됩니다. 세계중속디젤발전시장은중, 장기적으로세계발전시장연평균성장률인 2.6% 가증가하여, 2015년까지연평균약 4.3GW(4.0 조원 ) 의시장규모가형성할것으로전망됩니다. 세계원전시장은유럽 (197기) 과북미 (122기), 아시아 (109기) 등 31개국에서 436기가운전중이고 2030년까지연평균 3.3% 증가하여총 559GW(430 기 ) 의신규건설이전망되며, 한전의 UAE 원전수주를계기로해외원전수출이확대될것으로전망됩니다. 이에따라비상발전기수주확대가예상되고, 2030년까지연평균 83MW(1,512 억 ) 규모의시장이형성될것으로전망되고있습니다. (3) 경기변동의특성 1선박엔진사업주력사업인선박용엔진사업은전방산업인조선산업의경기변동과밀접한연관관계가있으며, 조선산업은해운산업에영향을받는특성이있습니다. 세계조선시장은전세계단일시장의성격을유지하며세계경제성장률, 선박해체사이클및국제적환경규제등에따라주기적으로시장의확대와축소가반복되는경향이있습니다. 선박엔진의매출은선박건조일정에직접적인영향을받습니다. 통상, 선박의수명과엔진의수명은 25년내외로동일하다고인식되고있으므로, 주기적인선박대체수요와연동하여선박엔진수

27 요도발생하는특성을지니고있습니다. 그러나, 최근에는환경및안전규제강화 ( 이중선체구조의무화및해상운항규정강화등 ) 로동주기가일치하지않는경향도있습니다. 선박용엔진사업은수출 (Local 및직수출포함 ) 이전체매출비중의 90% 이상을차지하고있으므로, 환율및금리등국내외경제상황과도많은연관관계를가지고있습니다 2디젤발전사업주요국가에서는전력수급을효과적으로계획, 통제하기위해전원개발계획을수립하여중장기적으로추진하고있으므로디젤발전산업은여타산업에비해경기변동의영향이상대적으로적은특성을갖고있습니다. 하지만, 경기변동에따른국제원유가격의상승과하락이디젤발전산업의신규투자에영향을미칠수있습니다. 경제활동의원동력인중간생산재 ( 에너지 ) 를생산하는기간산업이자설비산업으로서투자규모가비교적크고자본의회수기간이길어전반적인경기상황, 정부의사회간접자본투자정책, 기업의설비투자동향등에따라수요와공급이결정되고있습니다 (4) 국내외시장여건저속엔진의경우, 100% License 생산산업으로원천기술을보유한 Licensor 는직접생산에참여하지않고 Licensee 들간에경쟁체제를구축하고있습니다. 중속엔진의경우에는 Licensor 도직접생산및경쟁에참여하고있습니다. 국내선박용엔진시장은두산엔진, 현대중공업, STX엔진 3개사가시장진입의제한성 (Captive Market/In-House 물량 ), 생산설비상의차별화를유지하고있는바, 국내시장의판도는큰변화없이지속적으로유지되고있습니다. 해외시장에서는중국엔진업체, 일본엔진업체등과가격, 품질, 생산경쟁력에서의우위를바탕으로수주경쟁을하고있습니다. 특히, 원가경쟁력은산업내생존및성장에필수요소로간주되는바, 전사적원가절감활동및생산성향상을지속추진해오고있으며, 시장점유율확대와수익률증대를위해총력을기울이고있습니다. 최근 2~3년사이중국엔진업체의생산능력이급격히증대되었으나, 기술력, 품질및납기준수면에서는아직미흡한바, 글로벌 Top Tier엔진업체와의차별화는상당기간지속될것으로예상됩니다. 디젤발전산업의경쟁력은엔지니어링, 원자재구매, 기자재설계 / 생산, 시공전과정의유기적인결합을통해플랜트효율, 설비경제성, 납기등고객의요구에부응할수있는가에좌우됩니다. 세계적디젤발전공급체들은현지의경쟁력있는파트너사와전략적제휴를통해확보한기술과생산능력을바탕으로시장점유율을확대하고있으며, 설계, 엔지니어링등고부가가치부문의사업분야는자체수행하고, 단순설비의생산과설치등은후발업체와의하청계약등을통한수직적재편을통해수익성을높이고있습니다. (5) 시장의경쟁력및자원조달의특성디젤엔진사업은부품의안정적인조달이매우중요한사업으로서두산엔진은고품질의부품을적기에안정적으로조달하기위한 Global Sourcing 체제를갖추었으며, 협력업체와의정기적인회합등을통한원활한 Communication 과전자구매시스템 (e-sourcing), 물류시스템구축등최적의조달체계를갖추고있습니다 (6) 시장점유율 ( 가 ) 선박엔진부문세계 2위의저속엔진시장점유율 ( 평균 23%) 을유지하고있으며, 한국 3개엔진업체가전세계엔진의평균 60% 이상을생산하여선박에탑재하고있습니다중속엔진은 2007년사업을시작하여, 현대중공업및 STX엔진대비점유율은낮으나, 세계시장점유율 10~15% 확보를목표로하고있으며, 장기적으로연간 1,000대생산물량확보를계획하고있습니다 ( 나 ) 디젤발전부문저속디젤발전시장은 Licensor 가시장에참여를하지않으므로엔진업체가직접시장참여가가능하여두산엔진을비롯한현대중공업, Burmeister & Wain Scandinavian Contractor A/S 등 3개사가대등한수준으로시장에참여하고있고, 중속디젤발전시장은 Licensor가직접시장에참여하여, Licensee 의해외시장참여를불허하고있으나 Licensee 는 MAN의 Sub-contractor 로시장참여가가능합니다. 국내원전비상발전기는 1991년영광 3,4호기비상디젤발전기를공급한이래현재까지 42대를전량공급 (M/S 100%) 하였습니다. 제4차전력수급기본계획에따라향후 2030년까지연평균 3.3% 증가하여총 30대규모의비상디젤발전기시장이형성될것으로예상됩니다. 또한 UAE 원전수주이후정부는오는 2030년까지 80기의원전을수출하고전세계신규원전중 20% M/S 점유를목표로세계 3대원전강국으로도약하는등강력한재정지원과육성을통해원자력산업을신수출산업으로육성해나감에따라 2030년까지연평균 3.3% 지속성장으로약 180대규모의신규원전비상발전기수요가예상되어당사의시장확대가예상됩니다. 나. 신규사업등의내용및전망 현재국제해사기구 (IMO) 유해가스기준에대응할수있는차세대친환경디젤엔진의 개발및고효율선박기자재개발추진등미래신성장동력의발굴을적극추진하고있습 니다.

28 다. 조직도 전사조직도 _ 국문 _ 라. 공시대상사업부문의구분선박용엔진위주의엔진전문메이커로서선박용엔진및이에부수되는부품을공급하고있으며, '01년 12월에양수한디젤발전부문의사업비중은미약합니다. 또한, 디젤발전의주기기는선박용엔진과동일한디젤엔진으로구성되므로엔진과디젤발전사업을분리할경우정보오류를유발할수있으므로사업부문을구분하지않고사업분류를내연기관제조업 ( 표준산업분류 :29111) 단일사업으로하였습니다. [ 주요자회사 : 두산건설 ] 1. 업계의현황 가. 산업의특성 건설산업은토지를바탕으로노동, 자본, 자재와경영관리등의생산요소를결합하여내구 적인구축물을생산하는 3 차산업으로서, 국민생활의근간을이루는주택건설에서부터 도로, 철도, 항만, 국토개발, 에너지자원등광범위한고정자본형성및사회기반시설확충 을직접적으로담당하는국가경제의기간산업입니다. 또한지역적으로는국내뿐만아니라 해외전지역을사업의대상으로합니다. 화공기기사업은 Oil & Gas 를원료로하는사업의 Process Equipment 를제작, 공급하는 사업으로국내외석유화학 / 가스산업의설비투자와밀접한연관을맺고있습니다. 현재, 유가상승및개도국을중심으로한 Oil & Gas 투자증대로인하여관련설비투자가증대 되고있으며, 환경규제강화및 Heavy Oil Upgrading 공정의중요성부각으로 Hydrocracking 및 FCC(Fluid Catalytic Cracking) Upgrading 관련기기의비중이확대되고있 습니다. 나. 산업의성장성산업경기는 '98년도 IMF 시기를맞이하여최저점을기록한후 '99년부터점차회복세를보이며 '03년도에이르러저금리기조의유지, 수도권을중심으로한주택경기호조로정점을이루었으나, '04년이후정부의부동산시장안정화정책에따라민간부문은침체되어왔으며최근경제침체극복을위한정부의부동산경기부양정책에도불구하고글로벌경기회복지연으로인해시장활성화가어려운상황입니다. 중장기적으로는국내경제가고성장시대를지나성숙기로진입함에따라 GDP에서차지하는건설및관련유관산업도저성장단계가진행될것으로전망됩니다. 반면국내동종회사들의적극적인해외시장개척노력과기술력향상으로해외시장진출다변화가진행되고있어글로벌시장기회를활용한업계의성장가능성은충분할것으로예상되고있습니다. 세계 Oil & Gas 시장은산유국의자원민족주의에도불구하고 BRICs 등개도국의경제성장에따른수요증가에힘입어향후몇년간지속적인성장세가예상됩니다. 과거에는 Oil 시장의성장에따른석유화학제품위주로화공기기시장이형성되어왔으나최근에는

29 Gas Plant 및대체에너지관련시장에도관심이집중되고있습니다. 다. 경기변동의특성건설및화공기기제작산업은수주산업으로서정부의사회간접시설투자규모, 타산업의경제활동수준, 기업의설비투자및국민소득증가등에의해생산활동이파생되므로경기변동에민감하게반응하는산업이라할수있습니다. 또한국가기간산업으로서타산업에비해생산및고용유발효과가크기때문에국내경기조절의주요정책수단으로활용되고있으며, 이로인해정부정책역시산업경기에영향을미치는주요한요인이되고있습니다. 최근에는글로벌경기변동과유가를포함한원자재가격변동등외부충격에의한산업경기변동이증가하는추세입니다. 석유화학산업은대규모자본이투입되는장치산업으로서기술집약적이고경기변동에지극히민감하며석유의존도가대단히높은구조적인특성을가지고있습니다. 그외에정부산업정책에따른수급조정상의변동및세계경기동향, 석유화학관련업체의경기변동등다양한요인이석유화학산업에영향을끼치고있습니다. 라. 경쟁요소건설업은완전경쟁시장으로서타산업에비해시장진입이용이하여등록된업체수가매우많고경쟁이치열한상황에서국내건설시장의성장성한계로시장의전반적인수익성하락이나타나고있는상황입니다. 사업부문별로살펴보면민간부문은시장침체장기화에따라미분양해소가지연되고있으며, Project Financing 부실우려등 Risk가커진상황입니다. 이에따라수금이안정적인공공부문의경쟁이심화되고있어정부의건설투자확대에도불구하고수익성은악화되고있습니다. 이같은상황을종합적으로고려해볼때타업체와경쟁에서비교우위를점하기위해서는 Risk Management 능력과더불어기술경쟁력강화, 내부프로세스혁신등지속적인원가절감노력에의한수익성확보모색을최우선전략으로수행하고있습니다. 한편과거에는시공및제작등직접적이고 Hardware 적인요소가산업의주요특성이었으나점차사업개발및기획, Project Management, 운영및유지보수등 Software 적인요소가중요한기업가치창출부분으로인식되고있어관련분야로의경쟁력및사업확장이요구되고있습니다. 화공기기제작사업의경우에도글로벌경쟁사들의증가및저가공세로사업수익성이하락하고있는상황입니다. Oil & Gas 시장의성장기회에서외형및수익성개선을꾀하고자, 글로벌 Oil & Gas Company 고객사확대, 기술력확보에의한고부가가치제품수주확대를모색하고있으며, 가격경쟁력강화를위한베트남생산기지활용증대도동시에추진하고있습니다. 마. 자원조달의특성주요원자재는철강재, 특수소재, 시멘트, 목재, 석재등으로국내수급자원의비율이낮아지고, 해외의존도가점차상승하는추세에있습니다. 특히저가의중국산원자재유입이점차증가하고있어향후중국산원자재가국내자재수급에미치는영향이증가될것으로예상됩니다. 특히건설분야는산업의특성상자재의계절별, 지역별수요편차가심한편이며, 여타산업에비해자동화, 표준화의어려움으로인해인력자원비중이상대적으로큰산업입니다. 이에따라업체간숙련인력확보경쟁이심화되는추세입니다. 바. 관계법령및정부의규제등수주산업의특성상발주자의영향을많이받고, 기간산업으로서국민경제에미치는영향이크기때문에정책적으로각종제도나법에의한규제를많이받고있으므로타산업에비해법이나제도에크게민감한산업이라고할수있습니다. 2. 회사의현황 가. 영업개황및사업부문의구분 (1) 영업개황 2012 년에도글로벌경기침체회복지연영향으로관련시장또한침체가지속되고있습 니다. 이로인해해외사업발주지연, 국내사업수익성악화및 Risk 확대등의어려움을

30 겪고있습니다. 이러한여건속에서 2007년 Turnaround 전략추진에이어 2010년에는계열사와합병을통해기존시공중심사업에플랜트화공기기제작사업을추가하여사업포트폴리오안정성을강화하고, 플랜트분야경쟁력을제고하였습니다. 이를기반으로국내시장성장한계및수익성악화에대응하여국내공공시장에서의입지강화및지역 / 고객다변화를추진할계획입니다. 따라서단기적으로 Risk 관리강화, 수익성개선활동지속, 역량 / 경영인프라극대화를통해어려운경영여건을극복을위한내실화에집중하는동시에, 중장기성장을위한신성장동력발굴및육성을적극적으로추진하여내실있는성장을실현해나아갈계획입니다. (2) 공시대상사업부문의구분및요약재무현황 사업부문인프라BG 건축BG 메카텍BG 기타 주요제품명 도로, 교량, 철도, 항만, 환경플랜트등 아파트, 주상복합, 상업용, 주거용건물및공장건물등 CPE, 강교, 화공플랜트등 임대업등 비고 ( 단위 : 억원 ) 사업부문 매출액 매출비율 영업이익 유형자산 총자산 인프라 BG 2, % ,030 건축 BG 5, % ,460 메카텍 BG 2, % -68 3,570 6,820 기타 % ,081 계 9, % 542 5,172 49,391 비고 나. 시장점유율 2012 년반기수주액은 9,812 억원을기록하였습니다. 주요경쟁회사별시장점유율은산 업의특성상합리적추정에어려움이있으므로기재를생략하였습니다. 다. 시장의특성건설부문은전형적인수주산업으로당년수주가향후매출을좌우하는특성을가지고있으며크게공공부문과민간부문으로나눌수있습니다. 1 공공부문은크게일반공공도급, 턴키 / 대안공사, 민자사업으로구분할수있습니다. - 일반공공도급사업은정부발주공사중단순도급형태로 PQ공사, 실적제한, 최저가입찰등의형태로발주되고불특정다수업체가경쟁하는영역으로최근최저가입찰이확대되면서수익성이크게감소되고있습니다. - 턴키 / 대안공사는설계심의에의한시공사선정을하는사업으로설계 / 시공 ( 일괄 ) 입찰, 대안입찰의형태로발주되며상위 20여개회사가경쟁하는영역으로우수한설계역량이필요한사업영역입니다. - 민자사업은민간자본유치를통해사회간접자본을건설하는사업으로제안및고시에의한경쟁을통해사업자를선정하며, 자본여력및 Financing 능력을갖춘업체들이경쟁하고있는사업영역입니다. 2 민간부문은크게주택사업부문과건축사업부문으로나뉘며정부정책의영향을가장많이받는부문입니다. 특히, 주택사업부문에있어투기억제, 부동산안정대책과개발이라는양측면의정책이맞물려많은변화가있는영역입니다. - 민간도급사업은특정수요자에의한단순도급형태의사업으로최저가, 지명입찰등의형태로발주되며불특정대다수업체가경쟁하는영역입니다. - 도시정비사업및리모델링사업은노후주택및지역을개발 / 건축하는사업으로서업체별로사업제안후조합원의투표등의방법에의해시공사를선정하는사업영역으로상위 20여개회사가경쟁하는영역입니다. - 자체 / 개발형사업은자체적으로사업성을분석하고, 입지를선정하는등사업을기획하여분양하는형태의사업입니다. - 복합개발사업은주거 / 상업 / 레저시설등이동시에들어서는대규모공공-민간합동개발사업으로현재 10위권내대형건설사들을중심으로사업이진행되고있습니다. 3 화공기기제작분야는각종산업에필요한기초기자재를공급하는산업으로세계경기, 유가변동에따라산업의호불황이주기적으로반복되는등경기의진폭이큰산업입니다.

31 주로 Global Oil & Gas Company 의주문에따라기자재를제작하여공급하는형태로설계 / 소재확보 / 제작역량이고루갖춰져야하므로경쟁회사의수는건설분야대비작으나 Global 회사들과직접적인경쟁이진행되는사업영역입니다. 라. 신규사업등의내용및전망국내시장의성장한계및글로벌사업기회확대, 중장기경쟁력요소들의변화에대응하기위해역량의강화, 사업분야의다각화, 추가성장동력확보등의신규사업확장에많은관심과노력을기하고있습니다. 신분당선의경우시공분야를넘어서국내건설사중최초로철도전문자회사설립을통해철도운영서비스 (O&M) 영역진출을모색해왔으며, 2011년부터신분당선강남 ~ 정자구간을개통하여운영하고있습니다. 플랜트화공기기제작분야에서는소재 handling 및엔지니어링기술, 제작역량을갖춘소수업체만이제작할수있는 High-end 제품과핵심기자재의종류와비중을높여나아가고자노력하고있습니다. 이밖에도지속적인연구와추진력확보를통해다양한신성장분야를모색하고자합니다. 마. 조직도 조직도 2. 주요제품및원재료등 가. 주요제품등의현황 사업부문 매출유형품목구체적용도 주요상표등 발전 제품 NSSS,BOP,CLP,CPTS, TURBINE,ROTOR,BOILER, HRSG,CASING 등 발전소 두산중공업 Water 제품담수 / 수처리설비담수설비두산중공업 산업제품하역설비, 방위산업등산업설비두산중공업 주단제품주조, 단조, 금형공구강등 엔진소재등 두산중공업 건설 공사 PLANT 설비설치공사, 아파트건설, 도로공사등 건설 두산중공업, 두산위브 나. 주요제품등의가격변동추이 품목제50 기반기제49 기제48 기제47 기비고 발전 (USD/KW) 화력 BLR 화력 T/G 원자력 NSSS 원자력 T/G 한전주기기기준