핀테크발전과금융안정 2018 년 3 월 26 일, 서강대학교 목정환 ( 한국은행 ) Disclaimer: The views expressed are my own and not necessarily represent those of the Bank of Korea or anyone in the Bank of Korea.
Contents What is FinTech? Key Underlying Technologies FinTech Services Financial Stability Implication from FinTech
What is FinTech? Finance Technology Technological Innovation in the Financial Sector
What is FinTech? 새로운사업모델, 업무, 생산, 서비스등을창출하여금융시장, 금융기관및금융서비스에실질적인영향을미치는기술기반의금융혁신 Technology enabled financial innovation that results in new business models, practices, products, and services with an associated material effect on financial markets and institutions and the provision of financial services Financial Stability Board (FSB, 2015)
What is FinTech? 기술발전에의한금융혁신은새로운현상이아님 환어음 (13 세기 ), 복식부기 (14 세기 ), 은행권 (17 세기 ), 신용카드 (1950s), ATM(1960s), 전자결제시스템 (1980s), 인터넷뱅킹 (1990s) 최근의금융혁신 (= 핀테크 ) 가특별한이유 1. 새로운기술의급속한발전및기술간상호작용 2. 금융서비스모든영역이영향받음 3. 비금융기관도금융서비스를제공 4. 기존금융시스템에의파괴적혁신 (Disruptive Innovation) 가능성
What is FinTech? Source: Patrick Van der Pijl, How Square is disrupting Banks
What is FinTech? Unbundling of a Bank 은행의해체
What is FinTech?
Investment to FinTech Companies
Investment to FinTech Companies
Investment to FinTech Companies 우리나라핀테크투자현황 핀테크투자액및투자유치건수 (10 억원 ) (10 억원 ) 120 37 40 60 100 96.4 35 50 30 80 24 25 40 60 20 30 40 38.6 15 9 20 10 20 8.4 5 10 52.3 10 영역별투자액및투자유치건수 (2014~16) 17 15 44.7 12 8 8 15.6 15.2 8.2 5.8 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2014 2015 2016 Volume of Investment (left) Number of Investment (right) 0 0 Payment/ Transfer P2P Lending Crowdfunding Volume of Investment (left) BitCoin Asset Management others Number of Investment (right) 0 Source: ROA Consulting
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Mobile Technology 모바일기술의발전에의한스마트폰사용확산은 인터넷접속을통해언제어디서나금융서비스에접근할수있는환경을제공 또한, 스마트폰어플리케이션활용은앱경제 (App Economy) 를활성화시켜 사용자친화적이고편리한서비스환경의지속적인개선을촉진 빅데이터분석의기초자료가되는다양한유형의데이터가모바일기기를통해 수집되고제공됨
Artificial Intelligence, Big Data 인공지능 (Artificial Intelligence) 머신러닝, 딥러닝등의데이터분석기술을포괄적으로지칭하는용어 인간지능이요구되던작업을수행할수있는컴퓨터시스템의발전 머신러닝 (Machine Learning) 구체적인학습프로그램없이도컴퓨터가스스로학습할수있는알고리즘 Source: FSB(2017), Artificial intelligence and machine learning in financial services - Market developments and financial stability implications 딥러닝 (Deep Learning) 여러비선형변환기법의조합을통해다량의데이터나복잡한자료들속에서핵심내용또는기능을요약하는머신러닝알고리즘중하나 신용평가, 자산관리, 규제준수, 위조판별, 알고리즘거래등에활용
Distributed Ledger Technology (DLT) 분산원장기술 (DLT) 이란, 거래정보를기록한원장을특정기관의중앙서버가아닌 P2P 네트워크에분산하여, 네트워크내모든참여자가거래정보를기록 검증 보관하는과정에참여함으로써공식인증기관없이도거래기록의신뢰성을확보하는기술 지급 결제 청산시스템, 무역금융, 기업간거래, 중앙은행디지털화폐, 암호화폐등에활용 부동산등기, 의료정보관리등에도활용
Cryptography 스마트계약 (Smart Contract) : 특정요건충족시사전에약속한계약조건을자동으로실행하는암호화된디지털계약서로, 위조나사기의가능성이없기때문에제 3자의공증이불필요 자산매매, 무역금융, 암호화폐등에활용 생체인증 (Biometrics) : 신체의고유특성 ( 얼굴, 홍채, 지문, 정맥등 ) 또는행동특성 ( 음 성, 서명, 걸음걸이등 ) 을이용하여개인의신원을확인 모바일뱅킹, 비대면거래, 송금및결제등에활용 센싱기술 (Sensing Technology) : 각종센서 ( 터치센서, 가속도센서, 자이로센서, 지문정보 센서등 ) 를통해사물과주위환경으로부터정보를수집 모바일결제, 자동차보험료율산정등에활용
FinTech Services 금융서비스영역별핀테크분야분류 여수신및자금조달 지급 청산 결제 투자 자산관리 Retail Wholesale 크라우드펀딩 모바일지갑 거액결제시스템 고빈도거래 P2P 대출 P2P 송금 외환도매시장 Copy-trading 모바일뱅킹 디지털화폐 디지털거래소 e-trading 신용평가 로보어드바이저 시장지원 데이터수집, 핀테크생태계조성 ( 오픈소스, API 공개 ), 데이터분석 ( 빅데이터, 머신러닝, 예측모형 ), 분산원장기술 ( 블록체인, 스마트계약 ), 보안서비스 ( 고객확인 인증 ), 클라우드 컴퓨팅, 사물인터넷 (IoT), 모바일서비스, 인공지능 ( 봇, 알고리즘 ) 등 Source: BIS BCBS(2017), Sound Practices: Implication of FInTech Developments for Bank and Bank Supervisors
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Transfer 송금서비스는핀테크서비스중가장먼저대중화된영역 기존은행계좌를통한송금과는다르게이메일주소, 전화번호, SNS 계정등으로도간편하게송금이가능 일반적으로송금서비스를기반으로사업을시작한기업들이결제, 대출, 보험등으로서비스영역을확장시킴 대표적인서비스업체
Transfer 거래비용을가장많이낮춘영역은해외송금서비스 기존 SWIFT 등의기존방식은송금기간이걸리고수수료가높음 대표적인서비스업체
Retail Payments 결제시스템은경제내에서돈을순환시키는가장중요한인프라중하나 Easy, Convenient, and Fast 고객 : 편하게거래, 거래시간은최소화 상인 : 쉬운 POS 설치, 빠른대금결제 결제서비스는다른핀테크와는다르게온라인및오프라인에서동시에발전 온라인결제 : ISP, 안심결제 간편결제 ( 각종 페이 서비스 ) 오프라인결제 : 현금, 신용카드 NFC 모바일카드, 앱카드, 마그네틱자기장카드
Retail Payments POS 결제시스템개선을통해소상공인의금융접근성을향상 모바일기기를이용한간편한결제시스템구축으로 POS 설치비용을감소 매출현황, 고객정보, 재고내역등의데이터축적을바탕으로영업관리솔루션제공 아울러대출수요를자동으로파악하여사업확장에필요한투자자금대출
P2P Finance 온라인을통해대출자와투자자를직접연결 원리금수취권투자 투자수익지급 P2P 금융 심사 / 대출실행 대출신청 / 상환 투자자 대출자 기존금융권에비해더나은금융조건을제시할수있는대상이존재
P2P Finance P2P 금융업체는대출자의대출목적및상환계획등을공지하고, 자체신용평가모델등을통해투자자에게수익률을제시 일부업체에서는투자자보호의목적으로분산투자를의무화하여개별채권에의투자액을투자자가조정하지못하게함
P2P Finance 전세계적으로 P2P 금융시장은급성장중 미국 중국 호주 일본 Source: Cambridge Center for Alternative Finance
P2P Finance 우리나라 P2P 금융시장도 2016 년부터성장하여누적대출액이 2 조원에육박 ( 억원 ) 우리나라 P2P 금융 (%) 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 19.2% 20.6% 26.4% 33.8% 부동산PF 부동산담보기타담보신용 누적대출액 ( 좌축 ) 연체율 ( 우축 ) 부실률 ( 우축 ) Source: 한국핀테크산업협회
Crowd-funding 기존금융권에서투자를받기힘든창업자들이온라인상에서다수의소액투자 자들로부터필요자금을모집하는방식 하드웨어제작, 캠페인지원 기부, 음악 영화 도서 공연제작등 크라우드펀딩의유형은다음과같이구분 후원형 (Reward) : 프로젝트에자금을지원하고금전적보상외의형태로보상을받음 기부형 (Donation) : 보상을조건으로하지않고기부목적으로지원 지분형 (Equity) : 투자금액에비례한지분취득또는수익창출을목적 대출형 (Lending) : P2P 대출과유사
Cryptocurrency (Crypto-asset) 암호화폐 ( 가상통화, 암호자산 ) 는암호를사용하여새로운코인을생성하고거래를안전하게진행할수있도록매개하는화폐로고안됨 초창기에는지불, 교환, 결제, 송금등의거래목적으로발행 최근과도한기대감과투기열풍으로인해투자자산의성격이부각됨 (Crypto-asset) 암호화폐의특징 실물화폐와는달리화폐를발행하는중앙은행없이전세계인터넷네트워크에 P2P 방식으로분산저장되어운영 블록체인기술등으로이중지불문제 (Double Spending) 를해결 특정참가자가자신이보유한금액을정상적인거래에사용한뒤, 해당거래가제외된원장을다시배포하여결제를취소시키고, 해당금액을다른거래에재사용하는조작 현금은실물거래이므로이중지불이문제가안됨. 인터넷뱅킹, 전자화폐등은제3기관이인증
Cryptocurrency (Crypto-asset) 비트코인 (BitCoin) : 이중지불문제를해결한첫번째전자화폐 블록체인 (Blockchain) 기술 작업증명 (Proof of Work) : 참가자들에게거래원장 ( 블록체인 ) 채택요청시많은자원을소모하는작업을함께수행할것을요구 채굴자들은직전블록의해시값, 미승인거래기록 ( 암호화된메시지 ) 및임의의숫자를입력하여새로운블록의해시값을계산 인센티브 (Incentive) 설계 : 신규블록형성시비트코인을발행하여보상으로지급
Cryptocurrency (Crypto-asset) 비트코인등장이후수많은암호화폐가생성 비트코인 : 블록체인이각각의지갑에얼마가있는지증명하는역할 이더리움 : 화폐뿐만아니라, 부동산계약, 공증등다양한거래나정보도블록체인에기록하여증명 다양한합의방식이개발중 : PoW, PoS(Proof of Stake), DPoS(Delegated Proof of Stake), POI(Proof of Importance).. 화폐? 실질적가치가없고오직기술에대한기대감에의해가치가결정되기때문에안정적인화폐의기능을하기에는역부족 역사상여러화폐에나타난바와같이화폐가치의하락 (debasement) 현상도나타나고있음 그동안법적 제도적사각지대에놓여있었으나최근들어국가별로관련제도를정비 제도정비를위해서는암호화폐에대한법적정의가필요 ( 자산, 화폐, 증권?)
Cryptocurrency ICO 신규가상화폐공개 (Initial Coin Offerings, ICO) 란기업이외부투자자들에게신규가상화폐발행, 블록체인등과관련된사업비전을공개한후, 디지털토큰 (Digital Token) 을대가로지급하고사업자금을조달하는방식을의미 디지털토큰에는토큰발행기업이생산하는상품및서비스를구매하거나기업의의사결정에참여할수있는 권리 가암호화되어있으며, 신규가상화폐도디지털토큰의한예임 ICO는신규가상화폐발행뿐만아니라블록체인, 분산원장기술등을기반으로하는다양한사업의자금조달에도활용되고있어, 신생기업의금융접근성제고에기여 투자자의경우디지털토큰으로토큰발행기업의상품및서비스등을구매할수있으며, 거래소를통해토큰을매매하여투자수익실현도가능
Cryptocurrency ICO 다만, ICO 및디지털토큰시장이급속도로성장하고있으나관련규제미비등으로인해투자자보호및금융안정우려가제기 전세계적으로디지털토큰은증권으로간주되는일부경우를제외하고는규제를적용받지않아투자자보호에취약 국경간제약없는자금이동이나규제차익추구현상등은디지털토큰시장내의다양한리스크를확대시킬가능성
Smart Contracts 특정요건충족시사전에약속한계약조건을자동으로실행하는암호화된디지털계약서, 또는자동화된실행규약 스마트컨트렉트는모든계약의중개자역할을대신 딜러, 중개, 보증, 공증, 에스크로등거래당사자들을중재하는역할을대체 기반기술인블록체인이미래의혁신기술로대두되는가장큰이유 최초의스마트컨트렉트 : 비트코인스크립트 (BitCoin Script) 보유한비트코인잔액이정확하고, 보낸사람의서명이정확하면거래를정상으로간주한다 이더리움 (Ethereum) 의등장으로비트코인이외의모든상품의거래기록저장이가능 스웨덴은블록체인을이용한부동산등록시스템을도입했고, 일본은농지와산림지역까지포함한토지대장전체를블록체인원장으로관리할계획
Robo-Advisors 빅데이터, 머신러닝, 알고리즘등의 IT 기술과현대적포트폴리오이론이결합하여온라인플랫폼을통해사람을대신해컴퓨터가자산을관리하는기술을의미 기초자산목록과수익률변동을빅데이터로축적 환율, 증시등의경제지표와각종뉴스정보를결합 고객의리스크취향및투자스타일을분석하여최적의자산포트폴리오구성 자동화된포트폴리오관리를통해운용보수가매우낮으나, 자동화를통한시간과비용의절약이로보어드바이저활용의주목적이기때문 에높은수익률을보장하는것은아님
Robo-Advisors 전세계적으로로보어드바이저전문업체뿐만아니라기존금융회사들도로보어드바이저를도입하여시장이급성장중에있음 우리나라의경우에는로보어드바이저도입초기단계이나, 금융당국에서테스트베드를도입 ( 16.8월) 하여시장활성화를적극적으로도모하는중
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Implications 핀테크확산은금융서비스발전에큰기회를제공 접근성제고 : 보다많은사람들이편리하게금융서비스를사용 효율성향상 : 낮은비용으로금융서비스제공이가능 탈집중화, 탈중개화 : 기존의중앙집권적금융시스템으로부터의탈피 경쟁심화 : 비금융기관인핀테크기업의금융서비스시장진입 무한한기회 : 소비자의수요를파악하면틈새시장공략이가능
Implications 핀테크발전과관련한주요고려사항 금융리스크 : 기존금융기관과동일한금융리스크에노출되지만, 핀테크기업의규모나인적자원등을고려했을때리스크관리능력이상대적으로취약 운영리스크 : 규제사각지대에있는핀테크서비스의경우제도적보호장치미비로인한운영리스크가발생할위험 ( 사이버공격, 투자자손실, 정보제공업체에대한의존도심화등 ) 평판리스크 : 핀테크산업에대한평판및신뢰가중요하기때문에일부플랫폼또는기업에서발생하는손실, 사기, 정보유출등은산업전체에위험요소로작용 리스크과소평가 : 低신용차주에대한대출확대, 투자자참여증가, 업체간경쟁심화등에따라금융시스템내에축적된리스크가과소평가될가능성 과도한변동성 : 편리하고자동화된자금이동및알고리즘거래등은유사모형의사용또는거래결정의동조성강화로시장에서의군집행동을유발하여가격변동성을증폭시킬가능성
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Conclusion 핀테크기업들은기술우위를바탕으로금융혁신을주도하고있음 금융서비스의효율성및편리성을제고하여금융환경이빠르게변화 기술의발전속도와핀테크확산속도를고려하면핀테크현황에대한지속적인이해가필요 반면, 사이버공격, 투자자손실, 금융안정저해등의우려도제기 최근비트코인투기열풍등과같이새로운기술에대한과도한기대로사회적비용이발생 아직은발전초기단계인점을감안하여핀테크기반기술및혁신서비스발전을 적극지원하는한편, 제도적환경을정비하여핀테크에대한신뢰가저해되지않 도록할필요