국내외 경제지표 해설

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2 국내외경제지표해설 28. 7

3 이보고서는국회예산정책처법제 3 조의규정에의거작성되었으며, 국회예산정책처홈페이지 ( 를통해보실수있습니다.

4 발간사 국회예산정책처는국회의예 결산심의활동을전문적이고객관적으로지원하기위하여국내외거시경제동향을분석 전망하고있습니다. 국가예산규모를결정하고세입세출계획을수립하는데있어서가장기본적인자료는경제성장률, 물가, 실업률, 경상수지와같은거시경제지표라고할수있습니다. 특히글로벌화가빠른속도로진전됨에따라최근의국내거시경제금융관련지표는세계경제지표와밀접한움직임을보이고있습니다. 따라서국내경제의흐름을정확히이해하기위해서는먼저이들글로벌경제지표들의추세와특성을이해하고이들지표와국내지표와의상호연관성을파악하는것이중요하다하겠습니다. 국회예산정책처는국내외주요거시경제지표에대한의원님과보좌진분들의이해를돕고자 국내외경제지표해설 이라는책자를발간하게되었습니다. 국내외경제지표해설 은국내경제지표를포함하여미국의경제지표, OECD 관련경제지표등으로구성되었습니다. 아무쪼록이책자가경제지표에대한의원님과보좌진여러분의이해를높이는데많은도움이되기를기대합니다. 끝으로이책자의미흡한부분은앞으로도계속보완해나가고자하오니끊임없는관심과아낌없는조언을부탁드립니다. 28 년 7 월 국회예산정책처처장대행국경복

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6 국내경제지표해설

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8 목차 1. 경기종합지수 기업경기조사 소비자동향조사 소비자전망조사 국민소득통계 국민소득관련지표추이 광고업동태조사 ( 산업활동동향 ) 산업생산관련지표추이 제조업생산능력및가동률조사 서비스업활동지수 소매판매액 ( 소비재판매액지수 ) 설비투자추계치 기계수주통계조사 건설기성액 건설수주 소비자물가 생산자물가 수출입물가 가공단계별물가 경제활동인구조사 수출입액 국제수지 무역지수 기여율과기여도 계절조정변동 경제데이터의특성비교 1) 금액및지수 ) 증감과연율 ) 순환요인과추세요인 ) 전년동기비와전월비 ) 지표이용실제 ) 실사지수 ) 비율지표 ) 변동률차

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10 1. 경기종합지수 작성기관 통계청경제통계국산업동향과, kosis.kr 작성목적 생산, 투자, 소비, 고용, 금융, 무역등경제각부문의지표중경기를잘반영하는주요지표를선정, 이들의움직임을종합한경기종합지수에의하여전체경기의변화방향, 국면, 전환점을판단, 예측하기위하여작성. 작성지수 선행지수 : 향후경기를단기적으로예측 동행지수 : 현재의경기상태를측정 후행지수 : 현재의경기를사후적으로확인 구성지표 선행지수 (1개) : 구인구직비율, 재고순환지표 ( 제조업 ), 소비자기대지수, 기계수주액 ( 선박제외, 실질 ), 자본재수입액 ( 실질 ), 건설수주액 ( 실질 ), 종합주가지수, 금융기관유동성 (Lf, 실질 ), 장단기금리차, 순상품교역조건 동행지수 (8개) : 비농가취업자수, 광공업생산지수, 제조업가동률지수, 도소매판매액지수, 건설기성액 ( 실질 ), 서비스업생산지수 ( 도소매업제외 ), 내수출하지수, 수입액 ( 실질 ) 후행지수 (6개) : 이직자수, 상용근로자수, 생산자제품재고지수, 도시가계소비지출 ( 실질 ), 소비재수입액 ( 실질 ), 회사채수익률 < 그림설명 > : 28년 5월현재경기선행지수는전년동월비 2.3% 증가로 27년 11월 (7.3% 증가 : 정점 ) 이후둔화세지속 이는국내경기가점차하강세를보일것을시사 경기순환과경기국면 ( 전년동월비,%) 경기침체기선행지수전년동월비동행지수순환변동치 ( 우축 ) ( 추세선 =1)

11 경기종합지수 A. 선행지수전년동월비 전년동월의변화에따른왜곡현상을완화하기위하여전년동월의중심항 12 개월이동평균치 ( 전년동월과그이전 5 개월및이후 6 개월치의평균 ) 에대한증감률 선행종합지수 전년동월비 = ( 1 ) 1 전년동월의선행지수중심항 12 개월이동평균치 경기전환점을예측하는데활용 선행구성지표 (1 개 ) 경제부문지표명내용작성기관 고용구인구직비율 ( 신규구인인원 / 신규구직자수 ) 1 중앙고용정보원 생산재고순환지표 ( 제조업 ) 출하증가율 - 재고증가율통계청 소비소비자기대지수 6 개월후경기에대한소비자들의기대통계청 투자 금융 기계수주액 ( 국내수요, 선박제외, 실질 ) 기계수주액 ( 국내수요, 선반제외 )/ 생산자물가지수 ( 일반기계및장비 ) 통계청 자본재수입액 ( 실질 ) 자본재수입액 / 수입물가지수 ( 자본재 ) 관세청 건설수주액 ( 실질 ) 건설수주액 ( 총 )/ 생산자물가지수 ( 총 ) 통계청 종합주가지수월평균증권거래소 금융기관유동성 (Lf, 실질 ; 말잔 ) 총유동성 (Lf; 말잔 )/ 생산자물가지수한국은행 장단기금리차 국고채유통수익률 (3 년만기 ) - 무담보콜큼리 (1 일물, 중개거래 ) 한국은행 무역순상품교역조건 ( 수출단가지수 / 수입단가지수 ) 1 한국은행 B. 동행지수순환변동치 동행종합지수에서국면평균법 (PAT 법 ) 으로추출한추세변동치를제거하여산출 순환변동치 = 동행종합지수 동행종합지수의추세변동치 경기의국면, 전환점을파악하는데활용 동행지수의구성지표 (8 개 ) 경제부문지표명내용작성기관 고용비농가취업자수통계청 산업생산지수광업, 제조업, 전기가스업 (647 개품목 ) 통계청 생산 관공업가동률지수제조업 (265 개품목 ) 통계청 건설기성액 ( 실질 ) 건설기성액 / 생산자물가지수통계청 서비스업활동지수 ( 도소매업제외 ) 서비스업활동지수 ( 총 ) 에서도소매업부문을제외한지수 통계청 소비 도소매판매액지수 2 년불변가격통계청 내수출하지수생산자제품출하지수중내수용출하만집계한지수통계청 무역수입액 ( 실질 ) 수입액 / 수입물가지수관세청 1

12 경기종합지수 우리나라의기준순환일과경기국면지속기간 기준순환일 지속기간 ( 개월 ) 저점 정점 저점 확장기 수축기 순환기 제1순환기 제2순환기 제3순환기 제4순환기 제5순환기 제6순환기 제7순환기 ) 제8순환기 ) ) ) 평균 주 : 1) 잠정. 2) 추정. 정점 확장기 후퇴기 진폭 추세기준 회복기 수축기 저점 확장 수축 순환주기 11

13 2. 기업경기조사 작성기관 한국은행경제통계국통계조사팀, 조사목적 기업가의현재경기수준에대한판단과향후전망등을설문조사하여전반적인경기동향을파악하는하는경기예측기법의하나로기업의경영계획및정부의경제정책을수립하는데기초자료로활용 조사대상, 조사주기및공표시기 조사항목 : 23년연간매출액 3억원이상의전국의 2,929개업체 - 제조업 : 한국표준산업분류에의한 21개중분류업종, 비제조업 : 11개대분류업종 ( 금융, 보건업등일부서비스업종은제외 ) 조사주기 : 매월 2일을전후로약열흘간조사, 조사대상기간 : 당해월의실적및다음월의전망, 공표시기 : 매월말일경에공표 조사내용 업황, 매출등 6개조사항목에대하여경기및수준판단, 변화방향판단, 경영애로사항으로구분하여조사 - 경기판단 : 업황 ( 단, 계절적요인제거 ) - 수준판단 ( 해당월의상태 ) : 제품재고, 생산설비, 설비투자실행, 고용 - 변화방향판단전년동월대비 : 신규수주증가율, 생산증가율, 가동률, 매출 ( 내수판매 수출 ) 증가율전월대비 : 제품판매가격, 원재료구입가격, 채산성, 자금사정 - 경영애로사항 ( 긍정적인응답업체수 부정적인응답업체수 ) * 1 지수산출방식 : BSI = + 1 전체응답업체수 지수해석 : BSI가 1인경우긍정적인응답업체수와부정적인응답업체수가같음을의미하며, 1 이상인경우에는긍정응답업체수가부정응답업체수보다많음을, 1 이하인경우에는그반대임을나타냄 < 그림설명 > : 최근들어한은 BSI와전경련 BSI 전망치가 1이하의하락세를보이고있어국내경기하강을예고 한국은행제조업업황추이 (BSI) ( 기준 =1) 11 한국은행제조업업황 1 업황전망 업황실적 ( 기준 =1) 한은 BSI 와전경련 BSI 비교 전경련업황전망치 한국은행제조업업황전망치

14 3. 소비자동향조사 작성기관 한국은행경제통계국통계조사팀, 조사목적 소비자들의경기나생활형편등에대한주관적판단과전망, 미래소비지출계획등을설문조사를통해지수화한것으로가계의소비동향및전망등을보다정확하게파악하는데그목적이있음 조사대상, 조사주기및조사시기 조사대상 : 전국 3개도시에서임의추출로선정된 2,5가구 소비자의소비심리 : 6개월전과비교한현재의생활형편, 지난 6개월과비교한향후 6개월동안의생활형편, 향후 1년동안의가계수입전망, 지난 6개월과비교한향후 6개월동안의소비지출전망및목적별소비지출전망향후 6개월동안의부동산및승용차구입계획 경제상황에대한평가 : 6개월전과비교한현재의국내경기, 지난 6개월과비교한향후 6개월동안의국내경기, 취업기회, 물가수준및금리수준전망 조사주기 : 매분기실시, 공표시기 : 매분기말 조사내용 각조사항목에대해소비자의응답을가중평균하여조사항목별로소비자동향지수 (CSI) 를산출 응답별적용가중치 : 매우좋아짐 (1.), 조금좋아짐 (.5), 변동없음 (.), 조금나빠짐 (-.5), 매우나빠짐 (-1.) 소비자동향지수는기준치가 1이되도록작성 소비자심리지수 : 96. 2/4분기 ~ 5. 1/4분기중의장기평균치의기준으로하여, 6개주요구성지수 ( 현재생활형편, 생활형편전망, 가계수입전망, 소비지출전망, 현재경기판단, 향후경기전망등 ) 를표준화하여합성한종합지수 - 소비자심리지수가 1을넘었다는것은과거 ( 기준시계열기간 ) 의평균적인경기상황보다나음을의미 < 그림설명 > : 한은소비자동향지수 ( 심리지수 ) 가 1이하로떨어졌고, 하락세가지속적으로이어지고있다는점을감안해볼때소비위축현상이나타날것으로보임 한은소비자동향지수 (CSI) 와소비 ( 기준 =1) 소비자심리와소비 ( 전년동기비 %) 15 한은소비자심리지수 GDP-소비지출 ( 우축 )

15 4. 소비자전망조사 작성기관 산식 : 통계청경제통계국통계분석과, 조사목적 소비자들이느끼는경기, 생활형편, 소비지출계획등을조사하여경기및민간소비동향을파악하여정부 정책입안및민간기업에자료제공 조사대상 조사대상가구 : 경제활동인구조사대상 32, 가구중에서선정된 2, 가구 ( 매월 1/2 씩표본교체 ) 경제활동인구조사조사구내동부지역을표본조사구로선정하여 2 세이상 7 세미만의응답자를표본 1 가 구에서 1 명씩만표본추출 조사주기및기간 조사주기 : 매월 조사대상기간 : 매월 22 일이포함된 1 주간 조사항목 기본항목 : 응답자의성명, 성별, 생년월일, 교육정도, 산업및직업 세부항목 : 경기상황, 생활형편, 소비지출, 취업기회여부, 향후물가전망, 자산평가등 23 개항목으로구성 ( 매우좋은가구수 2.)+( 조금좋은가구수 1.5)+( 동일가구수 1.)+( 조금나쁜가구수.5)+( 매우나쁜가구수.) 총응답수 < 그림설명 > : 미래소비와밀접한연관관계있는소비자기대지수가하락세보이고있어하반기이후소비둔 화현저할것을예고 1 소비자기대지수 ( 기준 =1) 12 소비자기대지수소비자평가지수 소비심리지표와소비 ( 기준 =1) ( 전년동월비 %) 12 소비자기대지수소비자평가지수소비재판매액 ( 우 )

16 5. 국민소득통계 작성기관 한국은행경제통계국국민소득팀, 조사목적 국민소득통계는한나라의가계, 기업, 정부등의모든경제주체가일정기간에새로이생산한재화와서비스의가치를금액으로평가하여합산한통계임. 동통계를작성하는목적은일정기간동안한나라의경제상황을종합적으로파악하기위함 조사대상, 조사주기및공표시기 조사대상 : 전국의가계, 기업, 정부등모든경제주체의생산, 지출등모든경제활동을대상으로하여추계 -생산의범위 : 재화는자기소비등판매를목적으로하지않아도생산에포함하나서비스는타인에의해제공될수있는활동중가계의자기소비를위한가사및개인서비스활동은생산의범위에서제외됨 -한편 1993 SNA는밀수, 도박, 매춘등불법적인경제활동이나조세회피를목적으로한거래도생산과지출의종합적 조사주기 : 경제활동별국내총샌산, 국민총소득과국내총생산에대한지출 ( 국민소득통계 ) 은분기별로작성하고있으나, 국민소득통계, 산업연관표통계, 자금순환통계및국제수지통계등제국민경제통계를연결통합한국민계정은연간으로만작성 공표시기 : 분기GDP 속보치는 25년 2/4분기부터분기종료후 28일이내에발표 - 분기GDP 잠정치는기존에실질GDP( 분기종료후 5일경 ) 와명목GDP( 분기종료후 7일경 ) 를따로발표하여왔으나, 이를분기종료후 7일이내에함께발표하는것으로일정조정 - 연간국민계정통계는잠정의경우에는해당년도종료후 3개월내에 2xx년국민계정 ( 잠정 ) 이라는제목으로, 확정의경우에는익익년 3월에 2xx년국민계정 ( 확정 ) 이라는제목으로공표 조사방법 분류체계 - 기본적인추계방법은국민소득의 3면등가원칙에따라생산접근방법 ( 생산국민소득 ), 소득접근방법 ( 분배국민소득 ) 및지출접근방법 ( 지출국민소득 ) 의세가지유형으로분류 - 우리나라의경우지출이나분배보다생산관련기초통계가비교적잘정비되어있기때문에생산접근방법을중심으로추계 < 그림설명 > : 국내경제의전기비성장률 (27년 4/4분기 : 1.6% 27년 1/4분기 :.8%) 이계속낮아지고있어하반기들어국내경기둔화속도가빨라질듯 국내경제성장률 15 (%) 전기비 ( 우축 ) 전년동기비 (%) 지출항목별성장기여도 ( 전년동기비 %, %p) 민간소비 건설투자 설비투자 1 재고증감 순수출 GDP

17 6. 국민소득관련지표추이 한국의경제성장률추이 (%) 국내경제성장률 (%) 2 전기비 ( 우축 ) 전년동기비 < 평균성장률 > 년대 : 8.4% 8년대 : 7.6% -4 9년대 : 6.3% 2년대 : 5.2% 국민총소득과민간소비지출 민간소비와설비투자 ( 전년동기비, %) ( 전년동기비, %) 2 민간소비지출 GDP 설비투자 ( 우축 ) GDP와경기국면비교 ( 전년동기비 %) 2 민간소비지출 국민총소득 ( 전년동기비 %) 실질GDP 성장률과경기

18 7. 광공업동태조사 ( 산업활동동향 ) 작성기관 통계청경제통계국산업동향과, 조사목적 광업, 제조업, 전기 가스업부문의생산, 출하, 재고량의월별변동추이를지수화하여월간경기동향분석, GNP추계, 노동생산성측정등의기초자료로이용 품목별생산, 출하, 재고실적은주요물자수급및전망에관한기초자료로활용 조사대상 조사대상 : 한국표준산업분류상관엽, 제조업및전기가스업에속하는사업체중광공업동태소사대상으로선정된사업체 조사대상품목 : 한국표준산업분류에의한광업, 제조업, 전기 가스업부문의 797개품목 조사대상처 : 약 8,3개사업체 (27년 12월기준 ) 조사주기및기간 조사주기 : 월 조사대상기간 : 생산, 출하 - 전월 1일 ~ 말일, 재고- 전월말일 조사실시기간 : 익월 1일부터 19일까지 < 그림설명 > : 산업생산 ( 전월비 ) 위축추세가이어지고있어향후생산활동둔화예상, 특히업종별로보면 IT 를제외한여타업종의둔화세가상대적으로빠른것을볼수있음 제조업수출출하와내수출하를비교해보면내수출하는둔화가현저한반면수출하는호조세지속 산업생산비교 ( 전월비와전년동월비 ) (%) 25 산업생산 (%) 주요업종의산업생산추이 ( 전년동월비 %, %p) 25 2 ICT산업 자동차산업 ICT및자동차제외 ; 전월비 산업생산전체

19 8. 산업생산관련지표추이 제조업출하 ( 수출과내수 ) 증가율비교 제조업재고율과생산추이 ( 전년동월비 %) 3 2 수출출하지수 ( 전년동월비 %, 3MA) 2 ( 전년동월비 %, 3MA) 제조업생산 내수출하지수 제조업재고순환과경기선행지수 5-5 재조업재고율 ( 우축, 역축 ) 반도체재고순환과생산추이 ( 전년동월비 %) ( 전년동월비 %p, 3MA) 선행지수전년동월비 ( 좌 ) 재고순환선 ( 출하-재고증가율 ) -2-1 ( 전년동월비 %) 반도체재고순환선 ( 전년동월비 %p) 12 ( 출하-재고증가율 ) 반도체생산 ( 좌 )

20 9. 제조업생산능력및가동률조사 작성기관 통계청경제통계국산업동향, 조사목적 생산능력및가동률조사는제조업부문에서생산되는주요제품에대한생산능력, 생산실적, 설비현황등을조사하여제조업부문의공급능력수준과설비의이용정도 ( 가동률 ) 를파악하기위한통계조사로그결과는경기동향측정의기초자료로활용됨 조사대상, 조상대상처및조사품목 조사범위 - 한국표준산업분류상의제조업의 24개중분류중 22개중분류업종 ( 인쇄및기록매체복제업, 의료용물질및의약품제조업제외 ) - 약 2,6개제조업체 조사대상품목 : 265개품목 25년기준제조업연간총생산액의 1/5,이상인품목중 288개품목 조사주기및기간 조사주기 : 월 조사대상기간 : 전월 1일 ~ 말일까지 (1개월간) 조사실시기간 : 익월 1일 ~ 19일 조사사항 월간생산능력, 조업시간, 조업일수등조업상황, 월간생산실적, 설비보유대수B < 그림설명 > : 제조업평균가동률이적정가동률 (85%) 보다낮은 8% 대를유지하고있어생산능력을제고시키기위한투자확대요인은크지않은상황 제조업생산 (3개월이동평균 ) 과평균가동률 ( 전년동월비 %, 3MA) (%) 2 제조업생산 재조업평균가동률 ( 우축 ) 설비투자추계지표와설비투자압력 ( 전년동월비 %, 3MA) 2-1 설비투자압력 ( 생산-생산능력증가율 ) -15 설비투자추계지표

21 1. 서비스업활동지수 작성기관 통계청경제통계국서비스업동향과, 연혁 2. 8월 : 서비스업활동지수최초공표 : 1996년을기준으로 월부터 2.6월까지의계열을작성 공표 24. 3월 : 2년기준신지수공표 (24. 1월분부터 ) 28. 3월 : 25년기준지수개편 지수정의 서비스업전체및개별업종의생산활동을종합적으로파악하기위한것으로개별업종의상대적중요도인부가가치기준가중치를적용하여지수화한것임 (25=1) 조사기간 조사대상기간 : 조사대상월 1일 ~ 말일 조사실시기간 : 조사대상월익월 1일 ~ 2일 조사항목 공통사항 : 사업체명, 월간영업일수, 종사자수, 사업의종류, 월간매출액, 비고 ( 매출액증감사유및사업체특이사항 ) 업종별특성항목 : 월간매출액등지수계열의보조지표로활용하기위해업종별 1~2개항목설정 조사대상 한국표준산업분류 ( 제8차개정, ) 상서비스업에해당하는대분류 11개를포괄 < 그림설명 > : 금융시장불안과내수위축등으로인한금융보험부동산업의생산활동위축으로서비스생산활동이둔화추세를보임 서비스업활동지수비교 ( 전월비와전년동월비 ) (%) (%) 12 3 전년동월비 전월비 ( 우축 ) (%) 주요업종별서비스생산추이 서비스업생산추이 : 업종별 도소매음식숙박 운수통신 금융보험부동산 의료업 기타서비스 전체

22 11. 소매판매액 ( 소비재판매액지수 ) 작성기관 통계청경제통계국서비스업동향과, 조사목적 소매판매액에대한다양한체감소비지표를제공하기위하여상품군별 ( 소비재별 ), 업태별, 16개시도 ( 대형소매점 ) 별로소매판매금액에대한통계를제공 조사대상 조사범위 : 서비스업총조사(25) 의소매업 ( 중분류 47) 과자동차판매업 ( 소분류 451) 의승용차판매를영위하는사업체중약2,6개표본사업체 조사주기및기간 조사주기 : 월 조사대상기간 : 전월 1일 ~ 말일까지 (1개월간) 조사실시기간 : 익월 1일 ~ 2일 주요연혁 소매판매액금액통계 는 28년 1월분부터공표 (25. 1월분부터소급작성 ) 하고, 소비재판매액지수 는 월분부터공표 소비재판매액지수의기준년도는 25년으로경상지수, 불변지수, 계절조정지수로발표 < 그림설명 > : 민간소비와밀접한연관관계있는소비재판매액이둔화추세를보이고있는데이는소비둔화추세를예고 소비재판매액지수와민간소비지출 ( 전년동월비,%) ( 전년동기비,%) 25 2 소비재판매액민간소비지출 ( 우 ) 재화별소비재판매액추이 ( 전년동월비,%) 재화별소비재판매액 14 내구재준내구재비내구재

23 12. 설비투자추계지표 작성기관 통계청경제통계국산업동향과, 작성목적 국내설비투자동향의신속한파악 작성대상 설비투자재, 즉설비투자에이용되는기계류및운수장비 설비투자추계지수작성대상품목은 2년산업연관표 의기본부문 (44개) 중설비투자배분액이있는 75개부문중선박, 낙농 농영림, 금속괴등을제외한 63개부문 (682개품목 ) 작성방법 재화흐름이론을이용하여설비투자액을추계한후, 2년평균설비투자액을기준으로지수화 재화흐름법 (commodity flow method) : 설비투자재의총공급 ( 국내생산및수입 ) 에서중간수요, 소비, 수출및재고증감을빼면설비투자 ( 설비자산으로형성된부분 ) 가됨총공급 국내생산 + 수입 = 중간수요 + 최종수요 ( 소비 + 투자 + 재고증감 + 수출 ) 총수요설비투자 = 총공급 ( 국내생산 + 수입 ) 중간수요 ( 소비 + 재고증감 + 수출 ) < 그림설명 > : 설비투자의선행지표라할수있는설비투자추계지표와국내기계수주가일제히둔화추세를보이고있어하반기이후설비투자의부진이예상 설비투자추계지수와국내기계수주추이 ( 전년동월비 %, 3MA) ( 전년동월비 %, 3MA) 설비투자추계지표 ( 좌 ) -2 국내기계수주 ( 선박제외 ) 제조업평균가동률과설비투자추계지표 ( 전년동월비 %, 3MA) (%) 설비투자추계지표 -2 제조업평균가동률 ( 우축 )

24 13. 기계수주통계조사 작성기관 통계청경제통계국산업동향과, 조사목적 설비용기계류를생산하는주요제조업체가매월수주한설비용기계류수주액을발주자및기계종류로조사하여설비투자동향의선행지표로활용 조사대상 한국표준산업분류 25. 금속가공제품제조업 ~ 35. 기타운송장비 가운데설비용기계류를생산하는사업체를모집단으로하여이중기계종류별생산액과종업원수등을감안, 총생산액에대하여약 65% 를대표하는기업체 (28년의경우 132개업체 ) 선정 조사주기및기간 조사주기 : 월 조사대상기간 : 전월 1일 ~ 말일까지 (1개월간) 조사실시기간 : 매월 5일 ~ 19일 조사사항 수요자별, 기종별항목 : 수요자별, 기종별수주액, 기종별판매액, 기종별수주잔고 수주내역항목 : 제품명, 수주액, 기종분류, 수요자명, 수요자분류, 예정납기 < 그림설명 > : 제조업의국내기계수주와기계류내수출하가둔화추세보이고있는데이는투자환경의악화를예고 수요자별국내기계수주 국내기계수주와기계류내수출하 ( 전년동월비 %, 3MA) 8 국내기계수주 : 업종별 ( 전년동월비 %, 3MA) 6 국내기계수주 : 업종별 제조업 비제조업 기계류내수출하 ( 선박제외 ) -6 국내기계수주 ( 선박제외 )

25 14. 건설기성액 작성기관 통계청경제통계국산업동향과, 조사목적 일반건설업체의국내건설기성액을공종및발주자별로조사하여건설경기동향을파악하는데필요한기초자료를제공 조사대상 조사범위 : 한국표준산업분류중대분류 F. 건설업 중국내건설공사 조사업체 : 건설교통부장관등록업체중대표도가 5% 수준으로유지되도록기성실적이큰업체순으로선정 ( 대표도 5% 이상유지 ) 조사주기및기간 조사주기 : 월 조사대상기간 : 전월 1일 ~ 말일까지 (1개월간) 조사실시기간 : 매월 1일 ~ 23일 조사항목 공종별기성액 발주자별기성액 < 그림설명 > : 민간기관과공공기관의건설기성액도낮은증가세지속되고있어하반기이후건설경기의저성장세예상 건설수주와건설기성액추이 ( 전년동월비, %) 건설기성총액 3 25 건설수주총액 ( 우 ) ( 전년동월비, %) 수요자별건설기성액추이 ( 전년동월비,%p) 수요자별건설기성액 민자 민간기관공공기관 24

26 15. 건설수주 작성기관 통계청경제통계국산업동향과, 조사목적 일반건설업체의국내건설수주액을공종및발주자별로조사하여국내건설경기동향을파악하는데필요한기초자료를제공 조사대상 조사범위 : 한국표준산업분류중대분류 F. 건설업 중국내건설공사 조사업체 : 건설교통부장관등록업체중대표도가 54% 수준으로유지되도록기성실적이큰업체순으로선정 ( 대표도 54% 수준유지 ) 조사주기및기간 조사주기 : 월 조사대상기간 : 전월 1일 ~ 말일까지 (1개월간) 조사실시기간 : 매월 1일 ~ 19일 조사항목 국내건설공사수주액 ( 도급공사계약액과직영공사계획액 ) 수주내역항목 : 공사명, 공종명, 발주자명, 수주액, 착공예정일자, 완공예정일자, 공사지역 < 그림설명 > : 주택경기부진 ( 주택가격하락등 ) 등으로민간부문의건설수주가낮은증가세지속 건설수주와건설관련지표추이 ( 전년동월비,%) ( 전년동월비,%) 건설기성총액 건설수주총액 ( 우 ) 건축허가면적 ( 건축허가면적은 15 29개월이동평균 ) 수요자별국내건설수주추이 ( 전년동월비, %p) 수요자별국내건설수주 공공부문민간부문기타

27 16. 소비자물가 작성기관 통계청경제통계국, 조사목적 상품의소매가격및서비스요금을조사하여소비자물가지수를편제하고, 그결과는소비재의수급계획을포함한각종경제정책을수립하거나경제 사회현상을분석할때기초자료로이용. 조사대상 조사지역 : 서울을비롯한 38개도시 조사대상품목 : 489개품목 상품 329개, 서비스 16개도시가계조사결과에의거총소비지출상의중요도와가격변동의대표성을고려하여선정함 조사주기및기간 농축수산물은월3회 (5, 14, 23일이포함된주중 1일 ), 공산품 ( 중순 ), 서비스 ( 하순 ), 집세 ( 세입자실부담액 ) 는월1회조사 지수작성 기준시점 : 25년 가중치 : 25년도시가계조사소비지출액을토대로산출 < 그림설명 > : 유가급등등수입원자재가격상승으로 28년 6월현재소비자물가는 5.5%( 전년동월비 ) 상승으로 27년 (2.5% 상승 ) 보다큰폭의물가오름세지속 소비자물가 ( 전년동월비와전월비 ) 비교 항목별소비자물가추이 (%) 소비자물가 6 전년동월비 3 전월비 ( 우 ) (%) ( 전월비, %p) 1. 월별소비자물가추이 ('3 7년 ).8 소비자물가전체 농축수산물공업제품 ( 석유류제외 ) 석유류집세 -.6 공공서비스 개인서비스 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 26

28 17. 생산자물가 작성기관 한국은행경제통계국물가통계팀, 조사목적 국내생산자가생산 출하하는모든상품및서비스의평균적인가격변동을측정함으로써수급상황파악, 경기동향판단지표및디플레이터등으로이용 조사대상 생산자판매가격 ( 공장도가격 ) 을조사하는것을원칙으로하고있으나생산자판매단계에서가격조사가불가능한농림수산품등의경우에한해제1차도매시장의경락가격을조사 - 선정된조사대상품목수는 923개임 ( 상품부문 846개, 서비스부문 77개 ) 조사주기및공표시기 조사주기 : 매월 1회조사 ( 농림수산품은월3회 ) 농림수산품 : 매월 5, 14, 23일을포함한주의화, 수, 목, 금요일중조사기준일에가장가까운날 상품 : 매월 15일을포함한주의수요일 서비스 : 매월 15일을포함한주의금요일 공표시기 : 익월의 1일이내 조사방법 분류체계 - 기본분류 : 상품과서비스의 2개부문으로이루어져있으며, 특수분류로식료품및식료품이외지수, 신선식품및신선식품이외지수, 에너지및에너지이외지수, IT 및 IT이외지수, 신선식품 에너지이외지수로분류 < 그림설명 > : 28년 6월현재생산가물가는 11.6% 상승, 특히공산품가격상승 (16.6%) 이생산자물가의오름세를주도하고있는것으로나타남 생산자물가추이 ( 전월비, 전년동월비 ) (%) 생산자물가 (%) 15 1 전년동월비 5-5 전월비 ( 우 ) ( 전월비 %) 항목별생산자물가추이 농림수산품전력. 수도. 가스 공산품서비스 생산자물가

29 18. 수출입물가 작성기관 통계청경제통계국물가통계팀, 조사목적 수출입상품의가격변동을조사함으로써그가격변동이국내물가에미치는영향을사전에측정하기위하여작성되는지수로서, 수출입관련업체들의수출채산성변동이나수입원가부담등을파악하는한편, 수출입물가지수의상호비교를통하여교역조건 ( 채산성 ) 을측정하는데이용 조사대상 조사대상 : 무역통계상총수출입액중대외무역법에의한수출입승인면제품목과가공무역및중계무역에대한수출입품목, 주문생산품목한모든상품의수출입액등 ( 지속적인가격시계열의유지가곤란한품목은제외 ) -생산자물가등국내물가에대하여선행성을가질수있도록수출입계약시점을기준으로하여원칙적으로매월평균계약가격의변동을조사 -적용환율 : 원화지수산출시에적용하는환율은서울외국화자금중개회사가고시하는각외국통화들의월평균기준환율및재정환율 조사주기및공표시기 조사주기 : 월초에전월의평균가격을매월 1회조사 공표시기 : 익월 15일을전후하여공표 조사방법 분류체계 - 한국표준산업분류 체계를준용하여산업별분류를기본분류로하여수출은 2개의대분류, 13개의중분류로이뤄졌으며수입은 3개의대분류, 19개의중분류로이루어짐 - 특수분류로는용도별, 무역분류별, 공업구조별로분류 - 국내물가에대한영향을쉽게파악할수있도록하기위해수출입계약가격을원화로환산하여작성되며보조지수로계약통화를기준으로산출되는계약통화기준지수와미달러화로환산된달러기준지수도함께작성 < 그림설명 > : 28년 6월중원화표시수입물가는 44.6% 상승, 수출물가는 24.% 상승, 수입물가상승이수출물가상승을상회 수입물가비교 ( 전월비와전년동월비 ) (%) 6 수입물가 (%) 전년동월비 전월비 ( 우 ) 수입물가와환율추이 (%) 수입물가와환율 5 해외가격요인환율요인수입물가

30 19. 가공단계별물가지수 작성기관 한국은행경제통계국물가통계팀, 조사목적 국내에공급되는상품의가격변동을원재료, 중간재, 최종재의가공단계별로구분하여측정한지수로물가변동의파급과정등을파악 조사대상 별도로조사하지않고생산자물가지수및수입물가지수조사내용을그대로반영 생산자물가지수의상품부문과수출입물가지수의수입물가지수전부문을합산하여산출 조사사항 원재료및중간재지수는인플레이션선행지표로서, 최종재지수는재화부문의종합적인인플레이션측정지표로서각각이용되고있음 특히, 미국에서는인플레이션을측정하는지표의하나로서자본재를포괄하는최종재지수를중시 우리나라의경우최종재지수는소비자물가지수 (CPI) 와대체로비슷한추세를보이고있으나, CPI와는달리자본재부문이포함되고서비스부문은제외됨에따라자본재가격이나서비스물가가크게변동하는경우 CPI 와다른움직임을보이기도함 < 그림설명 > : 가공단계별물가추이를보면원자재가격 (28년 6월 ) 이 79.8% 나상승하여중간재와최종재로점차가격전가현상이나타날것으로보임 가공단계별물가추이 ( 전년동월비 %) 가공단계별물가 1 원재료 중간재 최종재 소비자물가와최종재물가비교 ( 전년동월비 %) 8 소비자물가 가공단계별물가 ( 최종재 )

31 2. 경제활동인구조사 작성기관 통계청사회통계국고용복지통계과, 조사목적 취업, 실업, 노동력등과같은인구의경제적특성을조사하여노동공급, 노동투입, 고용구조, 가용노동시간및인력자원의활용정도파악, 또한고용창출등을위한정부정책입안및평가자료로제공 조사대상 조사대상가구 : 약 32, 표본가구 조사대상기간을기준으로하여대한민국에상주하는인구중만15세이상인자를조사대상으로하며다음사항에해당되는사람은제외. - 현역군인및공익근무요원 전투경찰 - 형이확정된교도소수감자 외국인 조사주기및기간 조사주기 : 매월, 조사대상기간 : 매월 15일이포함된 1주간, 준비조사기간 : 조사대상기간전 1주간 실제조사기간 : 조사대상기간다음주 1주간 조사항목 (32) 인적사항 (6): 가구원관리번호, 가구주와의관계, 성별, 생년월일, 교육정도, 혼인상태 확인사항 (5): 활동상태, 취업여부, 일시휴직여부및이유, 1주간의구직여부, 4주간의구직여부 취업자항목 (6): 부업여부, 취업시간, 36시간미만일한이유, 추가취업및전직희망여부, 추가취업가능성및가능시기, 추가취업탐색여부 실업자항목 (4): 취업가능성여부, 구직경로및구직방법, 구직기간, 희망고용형태 비경제활동인구항목 (4): 취업희망여부, 취업가능성여부, 비구직사유, 지난1년간구직경험여부및최근구직시기 기타항목 (7): 전직유무및이직시기, 이직이유, 산업, 직업 종사자규모, 종사자의지위, 현직장취업시기, 고용계약여부, 계약기간 < 그림설명 > : 국제금융시장불안, 교유가등대외여건악화로고용이부진 ( 취업자증가율둔화 ) 실업률추이 ( 원지수와계정조정 ) 비교 (%) 실업률추이 6 실업률 ( 원지수 ) 실업률 ( 계절조정지수 ) 산업별취업자수증감률추이 (%) 4 산업별취업자수 농림어업 광공업 건설업 -2 서비스업 전체 비농업부문

32 21. 수출입액 작성기관 지식경제부 : 무역협회 : 조사목적 특정국가에대한수출입실적의변화와수출성과정보는수출의구조적변화를감지할수있는정보이기때문에중요성이매우높음. 수출입실적이경제성장에기여하는정도가큼 조사대상 조사대상 : 수출입및상품수지, 품목별, 지역별, 용도별수출입액정보도발표. 조사주기및공표시기 조사주기 : 매월 공표시기 : 익월초 ( 익월 2일전후에확정치가발표 ) 조사방법 수출은 FOB 가격이며, 수입은 CIF 가격. 산업자원부가관세청통계를이용, 매월초전월수출입실적에대한 2일까지의통계를기초로해서월간실적을추정해잠정실적을발표 < 그림설명 > : 고유가로인한높은수입증가세로상품수지가적자로전환 수출은중국등대개도국수출호조로높은증가세유지 수출입과무역수지추이 ( 전년동월비,%) (1억달러) 수입증가율수출증가율 6 8 무역수지 ( 우축 ) 주요품목및주요국가별수출추이 ( 전년동월비,%) 1 대중수출 전체수출증가율 IT제품수출

33 22. 국제수지 작성기관 한국은행경제통계국국제수지팀, 조사목적 일정기간중에자기나라거주자와외국비거주자간에발생한모든경제적거래를체계적으로분류정리한통계표, 무역및외환정책을비롯한각종경제정책수립및경제분석시중요한기초자료로사용. 항목구성 경상수지, 자본수지, 준비자산증감, 오차및누락등으로구성되며, 경상수지는다시상품수지, 서비스수지, 소득수지및경상이전수지로구성 조사주기및공표기간 조사주기 : 매월 공표시기 - 잠정통계는매익월하순에발표. - 연간잠정통계는관세청의통관통계등기초자료를수집하여익년도 2월하순경공표 - 연간확정통계는익년도 1~11월경전년도의월별및연간국제수지통계를확정 공표 조사방법 국제수지표를작성하기위해서는관세청의통관기준수출입통계, 외환수급통계, 외국환은행의외화대차대조표 (B/S) 와같은공식적인통계이외에도정부관련부처와금융감독원, 기업, 협회및금융기관등으로부터입수한많은기초자료를이용하여조사작성 < 그림설명 > : 상품수지흑자축소와서비스수지적자지속으로 28년 5월까지경상수지는 71.7억달러적자를보임 경상수지적자전환과자본수지의적자로환율이상승세 ( 원화가치하락추세 ) 항목별경상수지추이 ( 억달러 ) 상품수지서비스수지 8 소득수지경상이전수지 6 경상수지 ( 억달러 ) 누적경상수지와환율 원 / 달러 ( 우축 ) ( 역축 ) 누적경상수지 (1.1~ ) ( 원 / 달러 )

34 23. 무역지수 작성기관 한국은행경제통계국국제수지팀, 조사목적 수출입금액의변동을가격요인과물량요인으로나누어파악하기위하여작성되는통계로서여기에는금액변동을나타내는수출입금액지수, 가격변동을나타내는수출입단가지수, 물량변동을나타내는수출입물량지수가있음 무역지수를통해우리나라수출입상품의대내외경쟁력을파악할수있으며대외거래현상파악을통한정부의산업 무역정책및기업의수출전략수립등에활용 조사대상 무역지수는관세청의미달러화기준수출입통계 ( 통관기준 ) 를기초로하여지수는 27년현재총 8,58 여개수출품목중 878개를대상으로, 수입지수는총 1,126 여개수입품목중 1,17개를대상으로편제 품목수에있어서수출과수입은각각전체의 1.2% 와 11.6% 에지나지않으나금액으로는수출이전체의 81.7%, 수입이전체의 83.3% 정도를각각포괄 조사주기및공표시기 조사주기 : 매월 공표시기 월간자료 (12월제외 ) 는익익월 15~2일경, 분기자료 (4/4분기제외 ) 는익분기둘째월 15~2일경, 12 월및 4/4분기및연간자료는익년 3월 15~2일경 조사방법 선정된품목 (HS 1자리기준 ) 을대상으로관세청의무역분류체계에따라수출입금액지수및수출입단가지수를먼저산출한후금액지수를단가지수로나누어수출입물량지수를산출 순상품교역조건은수출 1단위로수입할수있는수입량을나타내는데이는 [( 수출단가지수 / 수입단가지수 )*1] 으로계산. 소득교역조건은수출총액으로수입할수있는수입량을의미하는데이는 [( 수출단가지수 / 수입단가지수 )* 수출물량지수 ] 로산출 < 그림설명 > : 수입단가듭등세로순상품교역조건악화추세지속 ( 내수위축특히소비둔화예고 ) 교역조건추이비교 ( 원지수와변동률 ) ( 전년동월비,%) ('5=1) 변동률 ( 좌 ) 순상품교역조건 수출입단가추이 ( 전년동월비,%) 3 수출단가 수입단가

35 < 참고자료 > 24. 기여율과기여도 변동률 연율 변동률이란어느통계의기준시점에대한비교시점에서의증감률을말하는것으로경제통계의변동률로는 1 년전의같은월또는기간과비교한전년동월비또는전년동기그리고계절변동조정통계의전월비, 전기비등으로분류 변동률자체변화의크기를비교할때흔히쓰이는개념으로포인트변동률이있는데이는비교시점에서의변동률에서전기의변동률을차감하여나타냄 연율이라함은경제변수의전월비, 전년동기비등다양한비교기준의변동률을연간개념으로환산하여서로비교할수있게한것 전년동월비또는전년동기비는연율통계치이기때문에이를굳이연율로환산할필요가없으나, 계절변동조정통계의전월 ( 기 ) 비변동률은연간변동률과비교할수있도록연율로환산할필요가있음 연율로환산하는방법 : 경제성장률의경우연율은해당분기의성장추세가 1 년동안지속된다는가정하에분기성장률을 4 제곱함 기여율과기여도 계산예 : {(GDP 25.2Q /GDP 25.1Q ) 4-1}Ⅹ1 = {(178.3/176.2) 4-1 } Ⅹ1= 5.% 국민소득통계와같은시계열자료 (time series data) 의변동을분석할경우그변동이어떠한요인에의해얼마만큼변동하였는가를파악하게되는데이때에이용되는지표로서기여율과기여도가있음 기여율은 GDP 를구성하는각요소의증감분의전체 GDP 의증감분에대한백분비로계산. 즉, 국내총생산을 Y, 국내총생산의구성요소를 Xⅰ 라고하였을때국내총생산각구성요소의국내총생산에대한기여율 ( 성장기여율 ) 은 기여율에통계치의증감률을곱하면기여도가되는데이는각요소가전체증감률에어느정도기여하였는가를나타냄 X i 의성장기여도 = Y 의변동 ( 증감 ) 률 X i 의성장기여율 34

36 < 참고자료 > 25. 계절조정변동 계절조정변동 계절변동은대개 1 년을주기로반복해서발생하는변동으로계절적요인을비롯하여우리고유명절인설과추석의월또는분기간이동에따른변동과조업일수의차이에따른변동임 계절변동조정이란계절변동성분을분석기법을사용하여원래의통계로부터제거하는기법으로계절변동을조정하지않을경우경기의순환및전환점과같은기조적인흐름을파악하기곤란함. 간편한계절변동조정방식으로전년동기 ( 월 ) 대비증감률을이용하여경제의흐름을파악하기도하나전년동기 ( 월 ) 대비증감률을이용하여경제현상을분석하는경우비연속적인비교로인해경기국면전환시점에서 통계의착시현상이발생할가능성이큼 예를들어오른쪽그림의경우전기비증가율은경기가회복되기시작한 1 시점부터 (+) 부호를보이는반면전년동기비증가율은 3 시점이되어서야 (+) 부호를보임. GDP 의원계열와계절조정계열 경기국면전환시전년동기비와전기비의비교 원계열원통계 계절변동조정계열계절변동조정통계

37 < 참고자료 > 26. 경제데이터의특성비교 - 금액및지수증감 < 그림설명 > : 우리나라 GDP 는제 2 차석유위기 (8 년 ), 외환위기 (98 년 ) 를제외하고지속적으로늘어나는추 세 ( 경기순환파악을위해 GDP 절대규모보다증가율의크기가더욱의미있음 ) 한국의분기별 GDP 와민간소비규모 ( 금액 ) 추이 ( 조원 ) 25 한국 GDP 민간소비 2 15 마이너스성장기 한국의소비자물가지수증감율 ( 전년동월비 %) 5.5 소비자물가지수 년기준 년기준

38 < 참고자료 > 27. 경제데이터의특성비교 증감과연율 < 그림설명 > : 최근들어미국의비농림어업부문일자리수는전월보다감소 고용감소세지속으로미국의소비둔화본격화할것으로예상 미국신규고용자수증감, 실업률임금상승률 (%, 전년동월비 %) ( 천명 ) 8 실업률 비농업일자리수증감 ( 우축 ) 시간당임금상승률 미국신규주택판매와착공호수추이 ( 천호, 연율 ) 25 2 주택착공호수 신규주택판매호수

39 < 참고자료 > 28. 경제데이터의특성비교 순환요인과추세요인 < 그림설명 > : 국내 GDP 는계절성이뚜렷함을볼수있음 (4/4 분기중상승, 1/4 분기중하강을반복 ) 경기동행지수중추세요인제거하여경기동행지수순환변동치를작성 ( 상승국면, 하강국면등현재의경기위 치를파악할수있음 ) GDP 원계열과 GDP 계절조정계열 ( 조원 ) 24 계절조정계열 원계열 분기 GDP 정점 분기 GDP 저점 경기동행지수 : 추세요인제거 순환요인추출 동행지수순환변동치작성 38

40 < 참고자료 > 29. 경제데이터의특성비교 -변동률 전년동월비와전월비추이 : 소비재판매액 (%) 25 소비재판매액 전년동월비 전월비 전년동월비와전월비의비교 39

41 < 참고자료 > 3. 경제데이터의특성비교 - 변동률지표이용실제 < 그림설명 > : 미국의분기별경제성장률은전기비연율로작성 전기비연율성장률이란현재의분기성장률이 1 년간지속될것으로보고성장률을파악하는방법 전년동기비와전기비성장률 : 미국 GDP (%) 8 6 전년동기비 전년비증가율이 2~3 분기이상같은방향을보여야추세가전환된것으로파악 전기비연율 -4 Q1 91 Q1 93 Q1 95 Q1 97 Q1 99 Q1 1 Q1 3 Q1 5 Q1 7 산업생산지수를통한원지수와전년동월비해석의실제예 12 (2=1 ) ( 전년동월비,% ) 원지수 ( 좌 ) 전년동월비 case3 case 4 case case 1 case 4 case 2 base effect 원지수의강한상승에의한상승구간 base effect 에의한상승구간 실제둔화 Jan- 96 Sep- 96 May - 97 Jan- 98 Sep- 98 May - 99 Jan- Sep- May - 1 Jan- 2 Sep

42 < 참고자료 > 31. 경제데이터의특성비교 - 실사지수 < 그림설명 > : 통계청의소비자전망조사나미국의 ISM 제조업지수 ( 공급관리자협회제조업지수 ) 는실사지 수에의해가계소비와제조업경기동향과전망을파악 국내소비심리와소비 : 소비자전망조사와도소매판매액 65 (%) 제조업생산 ( 우 ) ( 전년동월비,%) ISM 제조업생산지수 미국의 ISM 지수와산업생산변동률 ( 기준 =1) ( 전년동월비 %) 소비자기대지수소비자평가지수소비재판매액 ( 우 )

43 < 참고자료 > 32. 경제데이터의특성비교 - 비율지표 미국가계부문의주요비율지표 : 소비성향, 저축성향 (%) (%) 11 소비성향 ( 가처분소득대비 ) 저축률 ( 우축 ) 소비전체가가처분소득의 1% 에육박, 과거수준에비해너무높은수준 한국의교역조건 ('5=1) 2 18 순상품교역조건 소득교역조건 수출단가 / 수입단가 : Dram 가격과유가에의해좌우 ( 수출단가 / 수입단가 )* 수출물량

44 < 참고자료 > 33. 경제데이터의특성비교 - 변동률차 재고순환지표 : 반도체재고순환 ( 전년동월비 %) 12 선행지수 ( 좌축 ) 연방기금금리장단기스프레드 (1 년물국채 - 연방기금금리 ) (%p) 미국장단기금리차 ( 경기선행지수의유용한지표 ) ( 전년동월비, %p) 2 반도체재고순환선 ( 전년동월비, %) 5 ( 출하-재고증가율 ) 1 출하 %= 재고 % 의도하지않은재고증가출하 %< 재고 % 재고 ( 우 ) 출하 ( 우 )

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46 미국거시경제지표해설

47 목차 Section Ⅰ: Federal Reserve system FOMC( 연방공개시장위원회 ) Beige Book ( 베이지북 ) Section Ⅱ : 고용, 국민생산및소득 The Employment Report( 고용보고서 ) Unemployment Insurance Claims( 주간실업수당청구건수 ) Challenger, Gray & Christmas Layoff Announcements( 기업해고계획 )/ Help-Wanted Advertising Index( 구인광고지수 ) GDP( 국민총생산 ) Corporate profits( 기업이익 ) Section Ⅲ : 신규수주, 생산및재고 ISM 제조업지수 Philadelphia Federal Reserve Bank Business Outlook Survey ( 필라델피아연준서베이지수 ) Chicago Purchasing Manager s Survey( 시카고 PMI 지수 ) ISM 비제조업지수 Durable Goods Orders( 내구재수주 ) Factory Orders( 제조업수주 ) Industrial Production( 산업생산 ) Business Inventories( 기업재고 ) Index of Leading Indicators( 선행지수 )

48 목차 Section Ⅳ : 소비지출 Retail Sales( 소매판매 ) Auto & Truck Sales( 자동차판매 ) Chain-Store Sales( 주간및월간소매판매액 ) Personal Income & Consumption( 개인소득과소비지출 ) Consumer Confidence( 소비자신뢰지수 ) Consumer Sentiment( 미시간대소비자서베이지수 ) ABC News /Washington Post Consumer Comfort Index (ABC/WP 주간소비자신뢰지수 ) Consumer Credit( 소비자신용 ) Section Ⅴ : 주택건설 Housing Starts & Building Permits( 주택착공및허가건수 ) New Singles-family Home Sales( 신축주택판매 ) Existing Home Sales( 기존주택판매 ) Construction Spending( 건설투자 ) National Association of Home Builders Survey(NAHB 지수 ) Mortgage Bankers Association(MBA) Weekly Survey( 모기지리파이낸싱지수 ) S&P /Case-Shiller Monthly Home Price Index ( 케이스쉴러주택가격지수 ) Section Ⅵ : 대외부문 International Trade( 무역 ) Current Account( 경상수지 ) 미국의대내외포트폴리오투자

49 목차 Section Ⅶ : 물가, 임금및생산성 Bridge/Commodity Research Bureau(CRB) Indices(CRB 지수 ) Import & Export Prices( 수출입물가 ) Producer Price Index( 생산자물가지수 ) Consumer Price Index( 소비자물가지수 ) Employment Cost Index( 고용비용지수 ) Productivity & Costs( 생산성과단위노동비용 ) Section Ⅷ : 재정 Treasury Budget( 재정수지 ) Section Ⅸ : 석유관련지표 Oil Inventories( 석유재고 ) OECD 경기선행지수

50 Federal Reserve system( 연방준비제도 ) Section Ⅰ : Federal Reserve system 49

51 Federal Reserve system FOMC ( 연방공개시장위원회 ) 중요도 : A+ 발표기관 : Federal Reserve Board ( 연방준비이사회 ) 자료원 : 발표시기 : 약 6 주간격. FOMC 이후통화정책변경은간단한성명서로발표. 의사록은 FOMC 후 3 주후에발표 ( 부터 ) 28 년 FOMC 일정 : 1.21 일 ( 긴급회의 ),1.29/3 일, 3 월 1 일 ( 긴급회의 ), 3.18 일, 4.29/3 일, 6.24/25 일, 8.5 일, 9.16 일, 1.28/29 일, 일 영향력 : 연준의금융정책결정보다시장에큰영향을주는것은없음 해설 FOMC 에서는금융정책의변경에대해서논의함 7 명의연준이사 ( 버냉키의장포함 ) 와 5 명의지역연준총재 ( 뉴욕연준총재는당연직, 나머지 4 명의지역연준총재는 12 개연준총재들이호선 ) 로구성 회의직후간단한성명서가발표되며, 의사록은 FOMC 개최일 3 주후에발표 ( FOMC 에서변경 ) 의사록은당시금융정책의방향을결정하기위해고려되는경제와금융요인에대한논의. 또한인플레와경기둔화중어느것이경제에리스크요인인가또는균형적인가를밝힘. 이것은향후금융정책의방향을예고함 FOMC 의목표는경제성장촉진과고용창출, 인플레억제임. 이를위해 2 개의단기금리 ( 연방기금금리와재할인율 ) 을컨트롤함. 연방기금금리 : 은행간 1 일물대출에부과하는금리. FOMC 는연방기금금리의목표수준을결정하고공개시장에서활동을통해이목표수준으로유도함 재할인율 : 연준이은행이나기타예금기관에부과하는금리로그들의보유정부채권을담보로한대출에부과 (FRB 이사회에서결정 ) 주요체크항목 연준의금융정책의변경결정. 의사록은연준의결정에대한입장을밝혀주는것으로향후금융정책결정에대한현재의입장을보여줌. 장점 현재와미래금리방향을결정 단점 의사록의내용이아주모호해해석하기어려움 (%) < 그림 > 연방기금금리추이 연방준비제도란 1913 년에제정된연방준비법에의해서창설된미국의중앙은행제도로써, 연방준비제도이사회 ( B o a r d of G o v e r n o r s ) 와연방공개시장위원회 (Federal Open Market Committee) 를정점으로이들을지원하는본부와 12개의지역연방준비은행 ( F R B : F e d e r a l R e s e r v e B a n k ) 으로구성, 연방준비제도이사회는통화금융정책을결정하고지역연방준비은행을통합하는최고의사결정기구, 연방공개시장위원회는공개시장조작정책을수립 집행하는기구. 지역연방준비은행은금융기관지준관리, 재할인, 지급결제등연방준비제도의일상적인업무를수행. ( bs/frseries/frseri.htm) 5

52 Federal Reserve system < 참고 > FOMC Statement 해설 (28 년 6 월 25 일자 ) The Federal Open Market Committee decided today to keep its target for the federal funds rate at 2 percent. FOMC 회의결정내용 Recent information indicates that overall economic activity continues to expand, partly reflecting some firming in household spending. However, labor markets have softened further and financial markets remain under considerable stress. Tight credit conditions, the ongoing housing contraction, and the rise in energy prices are likely to weigh on economic growth over the next few quarters. The Committee expects inflation to moderate later this year and next year. However, in light of the continued increases in the prices of energy and some other commodities and the elevated state of some indicators of inflation expectations, uncertainty about the inflation outlook remains high. FOMC 회의결정의배경및경제상황에대한코멘트 The substantial easing of monetary policy to date, combined with ongoing measures to foster market liquidity, should help to promote moderate growth over time. Although downside risks to growth remain, they appear to have diminished somewhat, and the upside risks to inflation and inflation expectations have increased. The Committee will continue to monitor economic and financial developments and will act as needed to promote sustainable economic growth and price stability. 향후통화정책상의리스크요인및통화정책기조를언급 정책기조결정의투표결과 Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; Timothy F. Geithner, Vice Chairman; Donald L. Kohn; Randall S. Kroszner; Frederic S. Mishkin; Sandra Pianalto; Charles I. Plosser; Gary H. Stern; and Kevin M. Warsh. Voting against was Richard W. Fisher, who preferred an increase in the target for the federal funds rate at this meeting. 51

53 Federal Reserve Board Beige Book ( 베이지북 ) 중요도 : B 발표기관 : Federal Reserve Board ( 연방준비이사회 ) 자료원 : 발표시기 : 연 8 회 (1.16 일, 3.5 일, 4.16 일, 6.11 일, 7.23 일, 9.3 일, 1.15 일, 12.3 일 )- 대체로 FOMC 개최 2 주전 영향력 : 약간. 미국지역내경제실적에대한서술적인내용으로향후연준의금융정책결정방향에대한지표로이용. 해설 베이지북의정식명칭은 the Summary of Commentary on Current Economic Conditions by Federal Reserve District. 연간 8 회출간 12 개개별지역연준의보고서뿐아니라지역별연준의코멘트를종합요약 내용은 1) 소비및관광, 2) 서비스업, 3) 제조업, 4) 부동산및건설, 5) 은행및금융, 6) 농업및천연자원, 7) 노동시장, 8) 물가로구성 개별지역연준은지역내은행과지점으로부터보고와주요기업인들, 이코노미스트, 시장전문가등과의인터뷰를통해현재경제상황에대한정보를수집 베이지북은연준이나지역연방은행의입장을대표하지는않으며, 기업과금융기관등여러경제주체들의경제상황에대한평가를요약한것임. 주요체크항목 지역별부문별경제현황에대한평가 장점 지역차원에서의경제현황에대한최근까지의정보를제공. 데이터가당시까지취합되지않은경제상황에대해서도서술하고있음. 단점 동보고서에는데이터없이단지각지역연준에서수집한정보를서술하는형식을취함. 52

54 고용, 국민생산및소득 Section Ⅱ : 고용, 국민생산및소득 53

55 고용, 국민생산및소득 The Employment Report( 고용보고서 ) 중요도 : A 발표기관 : Bureau of Labor Statistics, U.S. Department of Labor. 자료원 : 발표시기 : 월간, 익월첫번째금요일 영향력 : 매우큼. 금융시장에서가장관심있게보는통계. ( 향후소득, 경기향방예측에중요 ) 해설 고용보고서는월간경제활동을나타내는지표중가장시의성이있고광범위한정보를보여주는지표임 고용보고서는 2 개의개별서베이결과를합한것으로 1) 가계서베이 ( 대상 6 만가구 ) 에서는실업률을산출하며 2) 사업체서베이 (4 만개사업장을커버하는 16 만개기업및정부기관 비농업부문고용자의 1/3 에해당 ), 비농업부문의고용, 주당평균노동시간, 시간당평균임금을조사함. 조사시점은매월 12 일이포함되는주를기준으로함 ( 천명 ) < 그림 > 비농업신규고용 ADP 신규고용 비농업부문신규고용 고용보고서상의주요지표및체크포인트 실업률 : 실업자수 / 경제활동인구이며, 실업률은다른노동관련변수보다후행하는지표임. 인력조정은근로시간혹은임금조정이후에실시되기때문임 비농업일자리수증감 : 고용보고서의전반적인흐름을대표하는지표. 일자리수의증감이직접적으로개인소득에영향을미치기때문임. 제조업부문일자리수감소, 비제조업부문은증가추세 비농업부문주당노동시간 : 향후실질 GDP 변화예측지표로이사용 노동시간의증감은경기에선행하여먼저움직이는성격이있음 제조업평균주당노동시간 : 동지표는경기선행지수를구성하는항목중의하나임 시간당평균임금 : 임금상승률의지표로서인식되며, 시간당평균임금과노동시간은연준이금리를결정할때가장관심있게보는통계임 장점 산업과지역별고용관련정보를제공. 시의성이높음 평균시간당임금은임금상승압력의유용한지표 고용은경제성장률과동행지수이며실업률은후행지수 단점 계절적요인이아주큼 54

56 고용, 국민생산및소득 제조업생산과제조업부문노동투입량 고용소득과개인소비지출 ( 전년동월비 %) 15 1 제조업생산 ( 우축 ) ( 전년동월비 %) 12 8 ( 전년동월비 %) 고용소득증감율개인소비지출 (3MA) 제조업부문노동 -15 투입량 ( 좌축 ) 실업률과소비자신뢰지수 (%) ('85=1) 실업률 ( 역축, 좌축 ) 7 소비자신뢰지수 ( 우축 ) 노동력풀과임금상승률 ( 전년동월비,%) ( 백만명 ) 임금상승률 ( 좌축 ) ( 노동력풀 = 실업자 + 구직단념자 ) 노동력풀 ( 우축, 역축 ) 주 : 음영은경기침체기임 55

57 고용, 국민생산및소득 Unemployment Insurance Claims( 주간실업수당청구건수 ) 중요도 : C 발표기관 : 미노동부교육훈련청 (The Employment and Training Administration of the Department of Labor) 자료원 : 발표시기 : 주간 ( 월 토요일 ), 다음주목요일 해설및체크포인트 주간단위로변동성이큰지표로 4 주이동평균이주로사용되며휴일등으로지표가왜곡되는경우가종종있음 실업수당청구건수의변화는해고추세의대리지표로노동시장의변화를조기에알수있는지표 미국경기예측기관인컨퍼런스보드의경기선행지표구성항목임 통계적으로실업률을조사하는주 ( 매월 12 일경 ) 의주간실업수당청구건수가 4 만건을상회할경우비농업일자리수가감소하는경향이높음 주간실업수당청구건수가 8 년대 45 만건, 9 년대 4 만건, 년이후 37 만건 실업수당은주별로차이가있으나대부분최고 26 주를지급하고있음 < 그림 > 주간실업수당청구건수추이 < 그림 > 비농업일자리수증감과실업수당청구건수 ( 천건 ) 55 실업수당청구건수 4 주이동평균 ( 천건 ) ( 천건 ) 비농업부문고용자수증감 -4 실업수당청구건수 ( 우축, 역축 )

58 고용, 국민생산및소득 Challenger, Gray & Christmas Layoff Announcements( 기업해고계획 ) 중요도 : D 발표기관 : Challenger, Gray and Christmas, Inc. 자료원 : 발표시기 : 월간 ( 익월첫째주 ) 해설및체크포인트 미기업들의해고계획발표를수집하여매월발표 그러나, 매월해고계획데이터는계절적요인이강하게반영되고있어연간단위의변화에초점 노동시장의건전도를파악하는데유용 < 그림 > 비농업부문일자리수와기업감원 (1, 명 ) 25 비농업일자리수 ( 우축, 역축 ) 미국기업감원 (1, 명 ) Help-Wanted Advertising Index( 구인광고지수 ) 중요도 : D 발표기관 : The Conference Board 자료원 : ted.cfm 발표시기 : 월간 ( 매월마지막주목요일 ) 해설및체크포인트 전국 51 개신문의구인광고를이용하여만들어낸지수임 지난 4 년간비농업일자리수의선행지표역할을, 경기사이클및노동시장에대해서는동행혹은후행지표성격이있음. 그러나, 최근들어서는인터넷등을통한구인등으로효용성이다소떨어지는추세임 6 < 그림 > 신규고용건수와구인광고지수 ( 지수 ) ( 천명 ) 12 구인광고지수 비농업부문고용자수증감 ( 우축 )

59 고용, 국민생산및소득 GDP( 국민총생산 ) 중요도 : B 발표기관 : Bureau of Economic Analysis, U.S. Department of Commerce. 자료원 : 발표시기 : 분기지표, 추정치 (advanced report) 는해당분기익월말에발표. 잠정치 (preliminary report) 는그 1 개월후, 확정치 (final report) 는다음분기마지막달에발표 영향력 : GDP 는경제활동의전반을나타내는지표지만타경제지표통한예측이가능하기때문에발표시점에서는시장에미치는정도는크지않음 (%) 8 < 그림 > 미국경제성장률추이 전년동기비 해설 계절조정계열로발표되며성장률은전기비연율로표시됨. 실질 GDP 는 95 년 3/4 분기부터매년가중치를변경하는 chaintype measure 로발표. GDP 구성항목에는소비, 투자, 순수출, 정부지출, 재고등이있음 구성비중 (24 년, 불변가격기준 ): 개인소비 7.4%, 민간투자 16.6%, 정부지출 18.%, 수출 1.3%, 수입 15.7%, 재고증가.4% GDP 는월간지표들 - 개인소비지출, 내구재출하, 건설지출, 무역수지그리고기업재고등 - 을이용하여추정할수있음. 동시에발표되는 GDP 디플레이터는전체 GDP 와각구성항목의물가변동척도로가장광범위한물가지표. 주요체크항목 실질GDP 성장률, 개인소비 변동, 기업투자와 재고증감. 최종판매 ( 소비 + 투자 + 정부 + 순수출 ), GDP 디플레이터 장점 경제활동전반을파악하게해줌 수요및공급측면에기초한업종별생산활동수준파악 고용지표와아울러생산성증가의중요한척도 재고의급증은공급이수요보다많다는것을의미하는것으로향후성장이부정적일것이라는점을시사 전기비연율 -2-4 Q1 91 Q1 93 Q1 95 Q1 97 Q1 99 Q1 1 Q1 3 Q1 5 Q1 7 < 그림 > 지출부문별기여도 ( 전기비연율 %,%p) 경제성장률 단점 분기로발표되기때문에경제활동을월간지표만큼즉각적으로나타내지못함 ( 시의성이낮음 ) 지역별성장률은구할수없음 개인소비정부지출비주택투자 주택투자재고순수출

60 고용, 국민생산및소득 Corporate Profits ( 기업이익 ) 중요도 : B 발표기관 : The Bureau of Economic Analysis of the Department of Commerce. 자료원 : 발표시기 : 분기말 8~9 주차 영향력 : 개별기업의이익데이터가먼저시장에발표된이후배부되는지표라는점에서금융시장에별다른영향을미치지는못함 (%) 15 < 그림 > 기업이익추이 전년동기비 ( 우축 ) (%) 3 해설 기업이익은두가지방법을통해발표됨 : 1) Tax-based 이익, 2) Adjusted 이익 Tax-based 이익 : 기업의납세신고서를바탕으로산출되는이익이며, 세전 (Pre-tax) 및세후 (After-tax) 이익으로구분되어계산됨 Adjusted 이익은영업활동을통해얻어진수익 (Earnings) 을반영 전기비 -1 Q1 95 Q1 97 Q1 99 Q1 1 Q1 3 Q1 5 Q 장점 기업이익의증감여부는자본지출증감여부를판단할수있는보조지표로활용 단점 S&P 기업이익과상무부가발표하는기업이익과는괴리감이있음 : 1) S&P 는상장기업을대상으로하지만, 상무부자료는전기업을대상으로하기때문임. 2) S&P 이익데이터는재고조정등에영향을받을수있지만, 상무부이익데이터는재고조정등의요인을제거한데이터이기때문임 < 그림 > 기업수익과설비투자 ( 전년동기비,%) 5 설비투자 기업수익

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62 신규수주, 생산및재고 Section Ⅲ : 신규수주, 생산및재고 61

63 신규수주, 생산및재고 ISM(Institute for Supply Management) 제조업지수 ( 구 NAPM 제조업지수 ) 중요도 : A- 발표기관 : Institute for Supply Management 자료원 : 발표시기 : 월간, 익월첫영업일 영향력 : 예상치가실적치와다를경우금융시장은아주민감하게반응. 구성항목중가격지수는인플레압력의유용한지표. 해설 월간경제지표중가장먼저발표되는여타경제지표로고용보고서보다먼저발표됨. 제조업만을커버하지만이후발표될지표들의흐름에대해예고해줌. 인플레우려기에는가격지수와물품인도지수에종종채권시장이반응 산식 : ( 긍정적인응답수 +.5* 불변응답수 )/ 전체응답수 전체지수는다음의 5 개구성항목을동일한가중치로평균하여계산 : 신규수주, 생산, 고용, 물품인도, 재고 확산지수 (Diffusion Index) 로 5 이넘을경우제조업경기가확장된다는것을, 이하일경우는수축되는것을의미. 역사적으로 41.1 이경제성장과하락의경계선 (GDP 성장률 = ) 임. 유사한통계로는시카고구매관리자협회서베이지수 ( 당월말일발표 ), 필라델피아연준서베이지수 ( 당월세번째목요일발표 ) 가있음 주요체크항목 전체지수의절대수준및변동추이 : 지수의변동은경제활동의둔화와가속을보여줌. 가격 ( 제조업자들에의해지불된가격 ) 변화 : 인플레의가속과둔화를보여줌 신규수주변동 : 향후수개월동안제조업활동을예시 장점 제조업활동에대한시의성있는정보를제공 경제활동의선행지표이기때문에경기순환에있어전환점을예측하는데유용 지수의변화는 GDP 의변화와아주밀접한연관성을가짐. 1 포인트당 GDP 성장률은.3% 포인트변동하는것으로알려져있음 단점 기술적인변화와생산의효율성을파악하지못함. GDP 와연관성이높지만제조업에만국한된것으로전체경제활동은아님. < 그림 > ISM제조업지수 (%) ISM 제조업지수 < 그림 > 구성항목별 ISM제조업지수 ( 기준 =5) ISM 지수 : 주요항목별 1 수주 구매물가 고용

64 신규수주, 생산및재고 ISM 제조업지수와 GDP 성장률 ISM 제조업지수와경기선행지수 ( 기준 =5) ( 전년동기비 %) 미국성장률 ( 우축 ) (ISM 제조업지수 41.1= 성장률 '') ISM 제조업지수 ( 기준 =5) ISM 제조업지수와소비자신뢰지수 ISM 제조업지수 ( 좌축 ) 소비자신뢰지수 ( 컨퍼런스보드 ) ('85=1) ( 전년동월비,%) ISM제조업지수 ( 우축 ) ISM 제조업지수와필라델피아연준지수, 시카고 PMI 지수 (%) 필라델피아연준서베이지수 7 ( 우축 ) 선행지수 ISM 제조업지수 ( 좌축 ) 시카고 PMI( 우축 ) ( 기준 =5) 8 ( 기준 =)

65 신규수주, 생산및재고 Philadelphia Federal Reserve Bank Business Outlook Survey ( 필라델피아연준서베이지수 ) 발표기관 : Federal Reserve Bank of Philadelphia 자료원 : 발표시기 : 월간 ( 매월 3 번째목요일 ) 해설및체크포인트 필라델리아연준관할지역 ( 펜실베니아, 뉴저지, 델라웨어 ) 의제조업체를대상으로한기업활동에관한서베이조사결과 전월에비해개선되었다고응답한비율과악화되었다고답한비율간의차이를계산하여확산지수로발표 지수가 을상회하면전달에비해기업활동이호전되었음을의미 (%) 중요도 : C < 그림 > 필라델리아연준서베이지수 필라델피아연준서베이지수 주요체크항목 전체지수의절대수준및변동추이 : 지수의전환점은경제활동의둔화와가속을보여줌. 장점 ISM 제조업지수보다일찍발표됨으로써 ISM 제조업지수흐름을예상하는데활용할수있는지표 6 < 그림 > 필라델리아연준서베이지수와 ISM 제조업지수 (%) 7 필라델피아연준서베이지수 ( 우축 ) (%) 5 25 단점 데이터의변동성이높음 제한된지역만을대상으로서베이결과이이서 ISM 제조업지수와의상관관계가상반된결과를보일수있음 5 4 ISM 제조업지수 ( 좌 )

66 신규수주, 생산및재고 Chicago Purchasing Manager s Survey( 시카고 PMI 지수 ) 중요도 : C 발표기관 : Purchasing Management Association of Chicago 자료원 : 발표시기 : 월간 ( 매월마지막영업일 ) < 그림 > 시카고 PMI 지수 (%) 시카고 PMI 7 해설및체크포인트 3 개주 ( 일리노이, 인디아나, 미시간 ) 를대상으로한기업활동서베이조사 ISM 지수와같이확산지수로발표되며 5 을상회하면경기호전을의미 주요체크항목 전체지수의절대수준및변동추이 : 지수의전환점은경제활동의둔화와가속을보여줌. 장점 ISM 제조업지수및필라델피아연준서베이지수와같이기업들의체감경기를보여주는지표임 단점 전국적인규모의 ISM 제조업지수와대부분유사한방향성을보여주고있으나, 지수개선 ( 악화 ) 수준이 ISM 제조업지수와격차를보이기도함 < 그림 > 시카고 PMI 지수와 ISM 제조업지수 (%) 시카고 PMI (%) 7 ( 우축 ) ISM 제조업지수 ( 좌 )

67 신규수주, 생산및재고 ISM 비제조업지수중요도 : B 발표기관 : Institute for Supply Management 자료원 : 발표시기 : 월간, 익월 3 일째영업일 영향력 : 비제조업부문활동을보여주는유일한지표이나 ISM 제조업지수보다시장의신뢰도는낮은편임 (%) 7 < 그림 > ISM 비제조업지수 ISM 비제조업지수 해설 37 개기업, 62 개의비제조업체를대상으로조사 산식 : ( 긍정적인응답수 +.5* 불변응답수 )/ 전체응답수 전체지수는업황, 신규수주, 고용, 물품인도지수를동일한가중치로평균하여산출 그밖에재고, 미처리수주, 신규수출수주, 수입, 재고변화지수가발표 확산지수 (Diffusion Index) 로 5 이넘을경우비제조업부문경기가확장된다는것을, 이하일경우는수축되는것을의미 < 그림 > ISM 제조업지수 주요체크항목 전체지수의절대수준및변동추이 : 지수의전환점은경제활동의둔화와가속을보여줌. 장점 비제조업부문의상황을보여주는지표 단점 시계열이짧아신뢰성이아직낮음 (%) 7 ISM 비제조업지수 ISM 제조업지수

68 신규수주, 생산및재고 Durable Goods Orders( 내구재수주 ) 중요도 : B 발표기관 : The Census Bureau of the Department of Commerce. 자료원 : 발표시기 : 월간, 익월 3~4 주차발표, 당월발표시전월수치수정 영향력 : 설비투자와산업생산의선행지표로이용. 해설 내구연수가 3 년이상인재화에대한제조업신규수주를경상금액으로발표. 내구재출하액도함께발표됨. 잠정치는변동성이크고수정폭이큼 국방재수주는변동성이너무크기때문에비국방자본재수주를사용 비국방자본재는 GDP 의생산자내구재장비 (producers durable equipment) 와유사한것으로기업투자의가장큰비중을차지함 비국방자본재출하는민간설비투자의동행지표이며비국방자본재수주는선행지표임 내구재수주는제조업수주 출하통계보다약 1 주일먼저발표됨 신규수주와출하를분석하는데항공기와정부수요 ( 국방수주 ) 는일반적으로제외함 수입수요가포함되지않은반면수출수요는포함. 주요체크항목 비국방부문자본재 ( 항공기제외 ) 수주, 비국방부문자본재출하 ( 항공기제외 ) 미처리수주 : 경제전반에병목현상이나공급과잉발생가능성을말하는선행지표. 장점 산업생산에대한수요의선행지표로서가장빨리발표. 국내외수요와공급내용을포함 단점 변동성이너무큼 ( 특히항공기수주 ). ISM 제조업지수의구성항목지표인신규수주지표를더중시하는경향이있음 수입에대한수요와공급이포함되어있지않음 비내구재가포함되지않아소비자수요에대해잘못된판단을할수있음. 경상금액이기때문에물가를고려해야함. < 그림 > 내구재수주추이 ( 전년동월비,%) 3 컴. 전자제품 내구재수주 비국방자본재 < 그림 > 비국방자본재출하와설비투자 ( 전년동월비,%) ( 전년동기비,%) 비국방자본재출하 ( 좌축 ) 민간기업설비투자

69 신규수주, 생산및재고 Factory Orders( 제조업수주 ) 중요도 : D+ 발표기관 : The Census Bureau of the Department of Commerce. 자료원 : 발표시기 : 월간, 매월말 4~5 주후 영향력 : 내구재수주보다영향력작음 해설 제조업수주는통상 1 주전에발표되는내구재수주와비내구재수주로구성 아울러시장은내구재수주지표의수정에대해주목 ( 내구재수주는전체수주의약 54% 정도임 ) 동보고서에새로이추가되는정보중하나는제조업재고로재고상태에대한첫번째지표임 ( 도매재고는 1 주후에발표. 소매재고는도매재고발표후수일후에발표.) 재고에대한정보는완벽하지는않지만 GDP 경기를예측하는데도움을줌 주요체크항목 비국방자본재수주는설비투자의선행지표임 출하는공급의동행지표임 완료되지않은수주와재고는과잉생산여부의선행지표임. 장점 제조업제품에대한수요의선행지표 자동차, 철강, 전자같은대규모산업의생산추세를볼수있는가장좋은지표 국내제품에대한국내외수요와공급을포함 단점 변동성이매우큼 ( 특히항공기수주유무에따라 ) 수입수요와수입품공급을표시하시못함 경상달러로표시되어전체적인추세를보기위해서는물가를감안해야함 < 그림 > 제조업수주추이 (3MA, 전년동월비,%) IT 비국방자본재 ( 항공기제외 ) 제조업 < 그림 > 제조업과내구재수주추이 (3MA, 전년동월비,%) 2 제조업 내구재

70 신규수주, 생산및재고 Industrial Production( 산업생산 ) 중요도 : B- 발표기관 : Federal Reserve. 자료원 : 발표시기 : 월간, 익월중순 (15 일전후 ) 발표 영향력 : 경제활용수준을정확하게보여주는지표. 가동률은경기변동의유용한척도. 해설 산업생산지수는제조업, 광업, 유틸리티생산의변화를측정함. 기준년도 : 1997 년 = 1 제조업 (88.4), 광업 (5.6), 유틸리티 (6.) 부문생산의가중평균지표로제조업생산이전체에서가장큰비중을차지함 ( 농업, 건설, 운수, 통신, 무역, 금융, 서비스산업의생산은제외 ) 고용보고서상의제조업노동시간을사용하여예측할수있음 불확실성이큰것은유틸리티생산으로날씨에따라변동성이큼 가동률지수는경기변동을측정하는지표로인식되지만시장에서는이것을완전하게신뢰하지않음 ( 생산능력을측정하기어려운데다, 연준은일정시점에서생산능력의증가를일직선으로가정 ) 통상가동률이 85% 를유지되면인플레압력발생에대한신호로해석 주요체크항목 가동률의변화는생산자물가의변화를알려주는지표 생산추세는산업별로다양 자동차산업생산동향 ( 생산비중큼 ) 에따라생산지수의등락이크게좌우 장점 현황을잘표현해줌. 단점 월간지표는잠정치이고수정가능성이높음 < 그림 > 산업생산추이 (%) 산업생산추이 9 전년동월비 전월비 ( 우축 ) (%) < 그림 > 가동률추이 주요산업가동률추이 (%) IT 산업 ( 우축 ) 비 IT 제조업 7 제조업 (%)

71 신규수주, 생산및재고 제조업생산과수주 ISM 제조업지수와제조업생산 (3MA, 전년동월비,%) 제조업수주 제조업생산 (%) 제조업생산 ( 우 ) ( 전년동월비,%) ISM 제조업지수 IT 및비 IT 산업생산추이 제조업생산과초과근로시간 ( 전년동월비,%) ( 전년동월비,%) 15 IT산업생산 ( 우축 ) 산업생산 IT 산업제외 ( 전년동월비,%) ( 시간 / 주 ) 제조업 1 초과근로시간 ( 우축 ) (3개월이동평균 ) 제조업생산

72 신규수주, 생산및재고 Business Inventories( 기업재고 ) 중요도 : C- 발표기관 : The Census Bureau of the Department of Commerce. 자료원 : 발표시기 : 월간, 익월 6 주후 영향력 : 금융시장에서는기업재고를무시하는경향이있음. 재고가적정수준이하 ( 이상 ) 일경우생산을늘이려 ( 줄여 ) 재고를적정하게유지, 재고는생산활동예측에유용. < 그림 > 재고 / 판매비율추이 ( 전월비,%) 기업재고 ( 좌축 ) ( 월 ) 1.2 기업재고 / 판매배율 1.4 해설 제품생산및판매과정의전단계 ( 제조, 도매, 소매 ) 를포괄한판매 재고통계 22 년말기준으로제조업재고가 38%, 소매재고 37%, 도매재고가 25% 를차지 기업재고는 GDP 의비농업부문재고증가를추계하는기초자료로활용됨 재고 / 판매 (I/S) 배율은월기준으로계산 ( 현재재고가당월의판매속도로볼때소진되는데얼마나걸린것인가를측정 ) I/S 배율이상대적으로낮다 ( 높다 ) 는것은제조업자가향후재고수준을높일 ( 낮출 ) 것이라는것을의미함 최종수요의강도와재고변화가자발적인지아닌지정도에따라산업생산에영향을줌 주요체크항목 재고수준의장기적인추세가중요 ( 적정재고수준하향추세 ) 판매, 재고의증가율과재고 / 판매비율은현재소비상황과미래제조업활동을측정하는데유용한지표 장점 재고지표는경기현황을보여줌 ( 재고증가 경기둔화 ) 개인소비유형의변화를보여줌 향후제조업수주의유용한지표 단점 서베이를통해수집하기때문에샘플링에러가능성이있음. 71

73 신규수주, 생산및재고 Index of Leading Indicators( 선행지수 ) 중요도 : C- 발표기관 : The Conference Board. 자료원 : 발표시기 : 익월 2 일전후 영향력 : 시차가많고구성항목들이이미발표된수치들이기때문에시장의민감성은크지않음. 예측력도매우높지는않음. 해설 경기의방향, 전환점등을미리포착하기위한종합지수 일반적으로경기후퇴기이전에하락하고상승기이전에상승 선행지수는단기적으로경제상황을예측할수있는 1 개의주요경제지표의가중평균으로구성됨 1) 국채 1 년물수익률과연방기금금리간의스프레드, 2)M2 증가율, 3) 제조업주간평균노동시간, 4) 소비재와원자재제조업신규수주, 5) S&P 5 주가지수, 6) 주당평균실업수당청구건수, 7) ISM 제조업지수중물품인도지수, 8) 주택건설허가건수, 9) 소비자기대, 1) 비국방자본재에대한제조업신규수주 동행지수는 1) 비농업부분고용자수, 2) 이전지출을제외한개인소득, 3) 산업생산, 4) 기업매출로구성되며, 현재의경기상황을보여줌. NBER 은이지표를기준으로경기의정점 ( 저점 ) 을판정함 주요체크항목 전월비변동추이 과거에는선행지수가 3 개월연속하락하면경제가후퇴에빠질신호라고생각 ( 약 12 개월선행 ) 장점 경기후퇴기를예측하는유용한지표. 59 년이후 7 번경기후퇴를예측. 단점 경기후퇴기를종종잘못예측함. 지난 7 차례의경기후퇴기에 1 차례경기후퇴를예측 < 그림 > 경기선행지수와동행지수 ( 전년동월비,%) 12 선행지수 동행지수 < 그림 > 경기선행지수와경기후퇴기 (1996=1)

74 소비지출 Section Ⅳ : 소비지출 73

75 소비지출 Retail Sales( 소매판매 ) 중요도 : A- 발표기관 : The Census Bureau of the Department of Commerce. 자료원 : 발표시기 : 월간, 익월 13 일전후. 영향력 : 소비와관련하여가장시의성있는지표로금융시장에중요한영향을줌. 해설 소비지출패턴과추세에대한가장시의성있는지표 통상자동차를제외하고분석 ( 자동차판매가월간변동폭이크기때문 ) 가솔린과식품항목의경우판매액변동은주로소비수요보다는가격 ( 물가 ) 변동의결과로나타남 서비스부문 ( 개인소비의 58% 차지 ) 소비를포함하지않음소비는개인소득과개인소비통계가발표되어야알수있음. 개인소비 ( 개인소득 ) 지표는통상소매판매발표후 2 주후에발표됨. 주요체크항목 소매판매액의전월비변화 자동차를제외한소매판매액 장점 소비지출의패턴을보여주는가장빠른지표 단점 변동성이크기때문에 3 개월이동평균으로추세를보는것이바람직함 자동차, 가솔린, 음식료항목은특히변동성이큼. 서비스지출에대한정보는포함하고있지않음 데이터가명목기준이라서판매액수치의변동은소비수요뿐만아니라가격 ( 물가 ) 변동도반영할수있음 < 그림 > 소매판매추이 (%) 소매판매동향 (%) 1 4 전년동월비 전월비 ( 우축 ) < 그림 > 자동차제외한소매판매추이 ( 전년동월비,%) 소매판매전체소매판매 ( 자동차제외 ) 2 (3개월이동평균 )

76 소비지출 Auto and Truck Sales ( 자동차판매 ) 중요도 : C- 발표기관 : 자동차각사자료를기초로 Ward Automotive( 자동차잡지 ) 에서발표 발표시기 : 월간, BEA 는 2 주후 Ward 사데이터를수정발표 ( 조업일수를조정해연율로발표 ) 영향력 : 기대를훨씬넘어서는경우가아니라면경기전반및자동차관련주에대해영향이제한적. 해설 자동차판매통계는국내에서생산된자동차의월간판매척도로소매판매에중요한지표 ( 전체소매판매액의 25% 를차지, 내구재판매의 43% 차지 ) 자동차에대한수요는금리에아주민감. 따라서자동차판매는경기순환의선행지표임 개별자동차회사의판매보고는대체로익월제 3 영업일이지난후에발표 경차판매는북미에서조립된자동차판매와수입차판매를포함. 주요체크항목 전체판매에서경트럭판매비중증가. 신형경트럭의출시는주로스포츠카로최근자동차판매의주대상품목임 장점 데이터가매우신속함. 자동차판매는경기순환과아주밀접함. 판매대수는소매판매와소비자신용지표의유용한예측지표. 단점 자동차판매는경제분석국 (BEA) 데이터와차이가있음. 자동차회사의판매는대수인반면 BEA 는판매액기준. 월간판매대수의변동은변동성이커, 반드시수요증감을반영하는것은아님 < 그림 > 소매판매와자동차판매추이 ( 전년동월비,%) ( 전년동월비,%) 1 소매판매 ( 자동차제외 ) 자동차판매 ( 우축 ) (3개월이동평균 ) < 그림 > 자동차판매증가율 ( 전년동월비,%) 전체자동차판매대수 15 수입차 국산차

77 소비지출 Chain-Store Sales( 주간및월간소매판매액 ) 중요도 : D 발표기관 : International Council of Shopping Centers and UBS Warburg 발표시기 : 주간은매주화요일 ( 휴일인경우수요일 ), 월간은 1~2 주후 영향력 : 주간데이터는변동성이커금융시장에는별다른영향을미치지못하나, 월간지표는상대적으로안정성이높아금융시장에미치는영향은큼. 해설 수주간의판매지수변동은소매판매증가율의변화를알려줌 국제쇼핑센터평의회 (International Council of Shopping Centers) 와 UBS 가대형소매체인의명목매출금액을주간및월간단위로조사하여지수화 (1977=1) 대상은자동차를제외한소매품목으로전체개인소비지출의 15% 를차지함. 월간지표는 holiday season 판매동향과유사한움직임을보임 ( 이기간동안소매판매업종의연간매출의 1/4 이이루어짐 ) 의류, 가구, 제약, 도매, 신발등으로구분 유사한지표로 Redbook Report(Reuter) 지수가있으며, 동지수는 21 개대형백화점을대상으로조사 주요체크항목 주간및단위의소매매출변화 장점 자동차를제외한소매매출동향을분석하는데유용 주간단위지표로서소비패턴변화를조기에감지하는데용이 holiday season 의판매동향은선행성을지님 단점 변동성이매우높음 계절조정문제, 작은샘플수 동일점포만을대상으로함으로써소매업종의확장을반영하지는못함 (%) < 그림 > ICSC-UBS 주간소매판매추이 전년동월비 전월비 < 그림 > ICSC-UBS 와 REDBOOK 소매판매추이 ( 전년동월비,%) ICSC-UBS 1-4 REDBOOK

78 소비지출 Personal Income and Consumption ( 개인소득과소비지출 ) 중요도 : C+ 발표기관 : The Bureau of Economic Analysis of the Department of Commerce 자료원 : 발표시기 : 월간, 익월 4 주차 영향력 : 고용과소매판매같은유사한통계들이발표된이후에발표되기때문에금융시장에미치는영향약한편. 해설 개인소득은모든원천소득을측정하는데, 가장큰구성항목은임금으로이것은고용보고서의고용증가와시간당임금을통해서추정 개인소득구성 : 임금, 이자소득, 이전소득 ( 실업수당등 ), 배당및임대소득등 개인소비지출은내구재 (12%), 비내구재 (29%), 서비스 (59%) 로나뉨. 소매판매는상품에대한소비만을제공. ( 내구재소비는변동성이아주큼. 비내구재는변동성이상대적으로작으며, 서비스지출은가장안정적 ) 서비스지출은아주안정된속도로증가하는추세를보여주고있어상대적으로예측이가능. 개인저축은가처분소득에서소비지출을뺀나머지로계산. 저축률은가처분소득에서저축을나눈것 주요체크항목 개인소득의증가추세는미래의소비지출형태를예측할수있음. 저축률하락은소득과소비의불균형을반영한것으로잠재적으로소비자신용상태에문제가있음을보여줌. 소비지출의변화는 GDP 변동에주요이인.( 소비지출은 GDP 의 68% 차지 ) 장점 개인소득과소비지출에대한가장상세한데이터 서비스소비에대한유일한지표 단점 개인소득과지출은시의성이떨어짐 ( 전년동월비,%) < 그림 > 개인소득과소비지출 개인소득 개인소비지출 ( 전년동월비,%) < 그림 > 개인소비와소매판매 소매판매와개인소비 소매판매액 ( 우축 ) ( 전년동월비,%) 개인소비지출 ( 좌축 )

79 소비지출 Consumer Confidence ( 소비자신뢰지수 ) 중요도 : B- 발표기관 : The Conference Board 자료원 : 발표시기 : 월간, 당월마지막화요일 영향력 : 소비자신뢰지수상승을소비지출의증가의신호로인식. 소비자신뢰지수상승은경기상승과비례 해설 컨퍼런스보드는매월 5 천가구의서베이를통해소비자신뢰지수를구함 소비패턴의갑작스런변화를예측하는데도움을줌 평가지수와기대지수로나뉨. 기대지수는전체지수의약 6% 의비중을가짐. 기대지수는평가지수보다선행성을갖고있음. 유사한지표로미시간대소비자신뢰지수가있음 ( 매월중순잠정치및마지막금요일확정치발표 ) 기준년도 : 1985 = 1 < 그림 > 소비자신뢰지수추이 ('85=1) 2 소비자신뢰지수 ( 종합 ) 평가지수 기대지수 4 주요체크항목 향후 6 개월에대한기대지수의변화추이가중요. 구성항목중고용관련지표개선은노동시장의경색과임금상승압력이높아지고있다는것을가리키는지표. 장점 높은시의성 : 해당월에발표 소비자신뢰지수는경기순환에대한선행지표로소비자들의현재경제상황과미래에대한기대를평가하는정보제공 기대지수의개선은소비자들이현재또는미래에소비를증가시킬것이라는것을의미. 9 개센서스지역으로나뉘어실시되어지역별로비교가가능 단점 소비자들은향후 6 개월의소득과고용에대해정확하게평가할만한정보를충분히갖고있지못함. 계획된소비에대한정보를제공하는것으로반드시실제소비로전환되지않을수도있음 미시간대소비자서베이지수에비해변동성높음 ('85=1) < 그림 > 소비자신뢰지수와개인소비지출 소비자신뢰지수 개인소비지출 ( 우축 ) ( 전년동월비,%)