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민진 양
5 years ago
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1 Index methodology Index Underlying Futures Contract Symbol Exchange DJCI 2X Inverse Gold TR Gold Futures GC COMEX 1. 지수명칭 : Dow Jones Commodity Index 2X Inverse Gold TR 2. 지수개요 : 해당지수는 COMEX에상장되어있는금선물의일일수익률을 -2 배수로추적하는전략을지수화하였습니다. 본증권의기초지수의경우선물의비용을반영하고있는 IndexER(Excess Return) 을기반으로하여, 3개월미국 Treasury Bill 채권수익률을지급하는 IndexTR(Total Return) 지수를기초지수로사용하고있습니다. 선물 (Futures) 을기초자산으로하는지수의종류에는 ER(Excess Return) 지수, TR(Total Return) 지수가있습니다. IndexER(Excess Return) 지수지수를구성하고있는선물의가격변화에선물만기시발생하는만기이월효과 (Rollover Effect) 를반영하여산출하는지수로, 만기월선물과교체대상월선물과의가격차이에서발생하는양 (+) 의효과와부 (-) 의효과가반영되어산출됩니다. 이효과를비용이라고합니다. IndexTR(Total Return) 지수 IndexER(Excess Return) 지수가선물로구성되어있으므로, 선물증거금등을포함한투자금전체를채권 ( 예를들어 T-bill) 에투자하였다고가정하여 Excess Return에단기채권수익률을가산하여산출한지수입니다. 만기이월효과 (Rollover Effect): 최근월물을차근월물로교체할때발생하는효과 만기월선물과교체대상월선물과의가격차이에서발생하는양 (+) 의효과와부 (-) 의효과가 있습니다. Contango( 콘탱고 ) 선물매수포지션로인한투자자비용발생. 차근월물의가격이보유중인최근월물보다높게형성되어있을경우 (contango) 에는보유중인낮은가격의최근월물과하게되는높은가격의차근월물가격차이만큼비용이발생합니다. Backwardation( 백워데이션 ) 선물매도포지션 ( 인버스 ) 로인한투자자비용발생. 차근월물의가격이보유중인최근월물 보다낮게형성되어있을경우 (backwardation) 에는보유중인높은가격의최근월물과하게

2 되는낮은가격의차근월물가격차이만큼비용이발생합니다. Ex) 만기이월효과예시 구분 해당사항 1 월만기 2 월만기 3 월만기 효과반영 효과 미반영 매수가격 매도가격 콘탱고 보유계약수 (105/110) (109.77/120) 총손익 = 총손익 = -25 평가액 = 성과 ( )X ( )X(0.95) ( )X(0.91) 1 월만기 2 월만기 3 월만기 효과반영 효과 미반영 매수가격 매도가격 백워데이 션 보유계약수 (95/90) (89.72/80) 총손익 = 총손익 = 25 평가액 = 성과 5.00 (95-100)X (85-90)X(-1.06) 5.60 (75-80)X(-1.12) 3. 기준시점 : 1999 년 1 월 20 일 4. 기준지수 : 100pt 5. 산출시간 : ( 한국시간 ) 08:00~07:15 기초지수산출시간은한국시간기준으로 08:00~07:15 동안실시간으로산출되며 KOSCOM에서재분배하는기초지수는한국시간기준 07:30( 서머타임적용시 06:30) 에결정되는종가지수로발표됩니다. 6. 지수방법 : 별첨

3 < 별첨 > Dow Jones Commodity Index 2X Inverse Gold TR 지수산출방법 본증권의기초지수의경우선물의비용을반영하고있는 IndexER(Excess Return) 을기반으로하여, 3 개월미국 Treasury Bill 채권수익률을지급하는 IndexTR(Total Return) 지수를기초지수로사용하고 있습니다. IndexTR 산출방법 : = + + = 3-Month US Treasury Bill 의일일수익률, days = 전영업일이후비영업일일수 산출방법 = [ ] - 1 = 전영업일의미국채수익률 IndexER 산출방법 : = + Where : K(K 0)= 레버리지 / 인버스비율 K=1, 레버리지없음 K=2, 레버리지 2 배 K=-1, 인버스 K=-2, 인버스레버리지 2 배 = 1 (Roll-over) 기간이아닐경우 ( 최근월물가격변동만반영 ) =, =, 2 (Roll-over) 기간일경우 ( 최근월물과차근월물의가격변동반영 ) =,, +,,

4 =,, +,, - t: 지수산출시점, t-1 : 해당선물시장의직전거래일 - y: 최근월물기초자산선물, z: 차근월물기초자산선물 -, = t 시점의최근월물기초자산선물비중 -, = t 시점의차근월물기초자산선물비중 -, = t 시점의최근월물선물정산가격 -, = t 시점의차근월물선물정산가격 기초지수산출예시 기간 최근월물차근월물 Date CWy CWz Pt-1 Pt Pt/Pt-1 IndexER (GCJ18) (GCM18) % 0% 기간 아닐시 % 0% 1, , % 0% 1, , % 0% 1, , % 20% 1, , % 40% 1, , 기간시 % 60% 1, , % 80% 1, , % 100% 1, , 종료 % 100% 1, , 상기표의최근월물 (GCJ18) 은 4월 26일에만기가도래함에따라만기전인 3월 15일에기초지수의롤오 버가종료됩니다. 이후최근월물은 GCM18이되며, 다음기간전까지 GCM18 종목으로기초지수 가산출됩니다. Ex) 18 년 3 월 8 일의경우 = 80% % = 1, = 80% % = 1,328.76

5 = = = 1+ 1 = =25.17 (Rollover) 방법 해당기초지수는해당월 5 영업일부터 9 영업일까지 ( 미국영업일기준 ) 일별 20% 씩최근월물에서차근월 물로를시행하고있습니다. 기간이아닐경우 CWy 의비중이 100% 이므로, 해당선물최 근월물의가격변동에의해기초지수값이결정됩니다. Ex) 2018 년금선물스케쥴 구분 5 영업일전 4 영업일전 3 영업일전 2 영업일전 1 영업일전 비고 CWy( 최근월물비중 ) 80% 60% 40% 20% 0% - CWz( 차근월물비중 ) 20% 40% 60% 80% 100% - 1 월 월 월 월 월 해당기초지수의스케쥴은매년 1월중당사 ETN 홈페이지 ( 에게시됩니다. Ex) 금선물코드체계 Code 기초자산 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 9 월 10 월 11 월 12 월 GC Gold F G H J K M N Q U V X Z 선물의코드의경우 GC + 월물코드 + 연도의체계로구성되어있습니다. 따라서 18년 4월물 GCJ18, 6월물 GCM18, 8월물 GCQ18, 12월물 GCZ18 로표시됩니다. 금선물의경우만기는결제월최종영업 일 3영업일전입니다. Ex) 2018 년금선물월별보유현황 Code 기초자산 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 9 월 10 월 11 월 12 월 GC Gold G J J M M Q Q Z Z Z Z G 5월 2일현재 6월물금선물 ( 코드 :GCM18, 만기 6월 27일 ) 로기초지수가구성되어있으며, 5월의 5영 업일부터 9영업일 ( 미국기준 ) 까지매일 20% 씩가되어 10영업일째부터는금선물 ( 코드 :GCQ18, 만기 8월 29일 ) 로기초지수가구성되게됩니다.

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ePapyrus PDF Document S&P GSCI Inverse Crude Oil Methodology Supplement July 2014 S&P Dow Jones Indices: Index Methodology S&P GSCI Inverse Crude Oil Index S&P GSCI Inverse Crude Oil Index Methodology Supplement The S&P GSCI