2007

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민수 예
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Global Research USA Eugene Equity 2017. 11. 1 Diamond Offshore (DO.US) 극심해부문실적회복세가반영된주가흐름 기계 / 조선 / 건설, 부동산담당이상우 Tel. 02)368-6874 / tinycare@eugenefn.com 현재주가 (10/30) NR US$17.3 Key Data ( 기준일 : 2017.

3 BLACKROCK 6.7 25 Diamond Offshore 주가 (US$) Dow Jones 지수대비 ( 우, pt) 140 미국의극심해전문해양시추업체 Diamond Offshore Drilling( 이하다이아몬드드릴링 ) 는미국휴스턴에소재한심해시추장비컨트렉터다.

현재 24 척의해양시추설비 ( 반잠수식 19 척, 드릴쉽 4 척, 잭업 1 척 ) 를보유하고있다 Review: 매출액 3.7 억달러, 영업이익 0.6 억달러 (OPM 16.0%) 다이아몬드드릴링 실적은매출액 3.7 억달러 (-8.3%QoQ, +4.8%YoY), 영업이익 0.6 억달러 (+181.3%QoQ, +8.3%YoY) 로시장추정치 ( 매출액 3.

1 Global Research USA Eugene Equity Diamond Offshore (DO.US) 극심해부문실적회복세가반영된주가흐름 기계 / 조선 / 건설, 부동산담당이상우 Tel. 02) / tinycare@eugenefn.com 현재주가 (10/30) NR US$17.3 Key Data ( 기준일 : ) 영어명한글명 Diamond Offshore Drilling 다이아몬드드릴링 Dow Jones(pt) 23,348.7 시가총액 (US$B) 2.4/2, 주최고 / 최저 (US$) 22.7/ 주일간 Beta 1.6 배당수익률 (16A, %) 주요주주지분율 (%) LOEWS CORPORATION 53.3 BLACKROCK Diamond Offshore 주가 (US$) Dow Jones 지수대비 ( 우, pt) 140 미국의극심해전문해양시추업체 Diamond Offshore Drilling( 이하다이아몬드드릴링 ) 는미국휴스턴에소재한심해시추장비컨트렉터다 년 Don McMahon 이파산한육상드릴링업체 Brewster-Bartle 를인수 Diamond M Driling 을설립한것이시초다 년에잭업, 바지선, 및반잠수식시추장비를건조, 구매하면서해양시추로확장했다. 이후 ODECO(1992) 와 Arethusa(1996) 를인수하면서 Diamond Offshore Drilling 이출범했다. 현재 24 척의해양시추설비 ( 반잠수식 19 척, 드릴쉽 4 척, 잭업 1 척 ) 를보유하고있다 Review: 매출액 3.7 억달러, 영업이익 0.6 억달러 (OPM 16.0%) 다이아몬드드릴링 실적은매출액 3.7 억달러 (-8.3%QoQ, +4.8%YoY), 영업이익 0.6 억달러 (+181.3%QoQ, +8.3%YoY) 로시장추정치 ( 매출액 3.7 억달러, 영업이익 0.6 억달러 ) 에부합 했다. 주력부문인극심해에서의매출호조 (+27.0%YoY) 가있었다. 극심해에서의일평균수익 (40.7 만달러, -9.9%YoY) 은감소했지만및가동률상승 (61%, +13%pYoY) 과영업일수증가 (678 일, +41.0%YoY) 가있었기때문이다. 극심해수주잔고 (24.1 억달러, -10.8%QoQ) 도 (60.9 억달러 ) 이후 13 분기연속감소중이다. 극심해실적은회복, 신규수주가필요할때 다이아몬드드릴링 3 분기실적에서확인할수있었던것은극심해부문에서의실적회복이다. 극심해영업일수 (678 일 ) 은 (473 일 ) 이후 6 분기연속증가다. 또한, 극심해가동률 (61%) 도 (47%) 이후 6 개분기연속증가다. 비록같은기간일평균수익은감소 ( 45.2 만달러 / 일 40.7 만달러일 ) 했지만, 영업일수와가동률증가가실적증가를이끌었다. 다만, 극심해수주잔고 (24.1 억달러 ) 가 (60.9 억달러 ) 이후 13 분기연속감소중인상황으로, 극심해신규수 주가절실한상황이다. 현재주가는 2016 년실적기준 PBR 0.6 배다 [Diamond Offshore 실적 ] 2016A 2017F 2018F 실적 ( 백만달러 ) 증가율 (qoq) 증가율 (yoy) 실적 ( 백만달러 ) 실적 ( 백만달러 ) 실적 ( 백만달러 ) 실적 ( 백만달러 ) 실적 ( 백만달러 ) 매출액 , , ,289.0 영업이익 세전이익 -3.8 적지 적전 순이익 EPS( 달러 ) 증가율 (%) 흑전 영업이익률 (%) 순이익률 (%) ROE(%) PER( 배 ) PBR( 배 )

이후 ODECO(1992) 와 Arethusa(1996) 를인수하면서 Diamond

2 극심해부문실적회복세가반영된주가흐름 1. 미국의극심해전문해양시추업체 Diamond Offshore Drilling( 이하다이아몬드드릴링 ) 는미국휴스턴에소재한심해시추장비컨트렉터다. 1964년 Don McMahon 이파산한육상드릴링업체 Brewster-Bartle 를인수 Diamond M Driling 을설립한것이시초다. 1970년에잭업, 바지선, 및반잠수식시추장비를건조, 구매하면서해양시추로확장했다. 이후 ODECO(1992) 와 Arethusa(1996) 를인수하면서 Diamond Offshore Drilling 이출범했다. 현재 24 척의해양시추설비 ( 반잠수식 19척, 드릴쉽 4척, 잭업 1척 ) 를보유하고있다. 도표 1 Diamond Offshore 의 OCEAN BLACKHWAK 드릴쉽 자료 : Diamond Offshore

3 2. Review: 매출액 3.7 억달러, 영업이익 0.6 억달러 (OPM 16.0%) 다이아몬드드릴링 실적은매출액 3.7억달러 (-8.3%QoQ, +4.8%YoY), 영업이익 0.6억달러 (+181.3%QoQ, +8.3%YoY) 로시장추정치 ( 매출액 3.7억달러, 영업이익 0.6억달러 ) 에부합했다. 주력부문인극심해에서의매출호조 (+27.0%YoY) 가있었다. 극심해에서의일평균수익 (40.7 만달러, -9.9%YoY) 은감소했지만및가동률상승 (61%, +13%pYoY) 과영업일수증가 (678일, +41.0%YoY) 가있었기때문이다. 극심해수주잔고 (24.1 억달러, -10.8%QoQ) 도 (60.9 억달러 ) 이후 13분기연속감소중이다. 도표 2 Diamond Offshore 분기실적 ( 백만달러 ) REVENUE COST , CONTRACT DRILLING DEPRECIATION GENERAL AND ADMINISTRATIVE IMPAIRMENT of ASSETS % 원가율 OP %OPM INCOME BEFORE TAX NET INCOME EARNING DAYS 2,131 1,812 1,692 1,578 1,289 1, ,034 1,069 1,072

4 Analyst 이상우 조선 / 플랜트 도표 3 극심해부문매출의절반이상차지도표 4 감가상각감소에따른원가율감소 ( 억달러 ) DIAMON OFFSHORE SALES ( 억달러 ) DI AMON OFFSHORE SALES/COST IMPAIRMENT of ASSETS GENERAL AND ADMINISTRATIVE DEPRECIATION CONTRACT DRILLING REVENUE 도표 5 전년동기대비극심해가동률상승도표 6 전년동기대비극심해가동일수증가 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % DI AMON OFFSHORE Utilization ( 일 ) DI AMON OFFSHORE Operatng Days 1,200 1, 도표 7 극심해일평균수익감소도표 8 수주잔고급격히감소중 ( 천달러 ) DI AMON OFFSHORE AVG. Daily Revenue 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 ( 천달러 ) DI AMON OFFSHORE Backlog ( 천달러 ) 1,600 1,400 1,200 1,

5 3. 극심해실적은회복, 신규수주가필요할때 다이아몬드드릴링 3분기실적에서확인할수있었던것은극심해부문에서의실적회복이다. 극심해영업일수 (678 일 ) 은 (473 일 ) 이후 6분기연속증가다. 또한, 극심해가동률 (61%) 도 (47%) 이후 6개분기연속증가다. 비록같은기간일평균수익은감소 ( 45.2만달러 / 일 40.7만달러일 ) 했지만, 영업일수와가동률증가가실적증가를이끌었다. 다만, 극심해수주잔고 (24.1 억달러 ) 가 (60.9 억달러 ) 이후 13분기연속감소중인상황으로, 극심해신규수주가절실한상황이다. 현재주가는 2016 년실적기준 PBR 0.6배다. 도표 9 Diamond Offshore 연간실적 ( 백만달러 ) REVENUE 2,222 3,631 3,323 3,322 2,986 2,920 2,737 2,360 1, , ,629 1,807 1,679 1,482 1,275 1,198 1, US 1,443 1, SOUTH AMERICA ,309 1,737 1, ,219 EUROPE/AFRICA/MEDITERRANEAN AUSTRALIA/ASIA/MIDDLE EAST MEXICO COST 1,628 1,728 1,898 2,067 2,024 2,119 2,342 2,716 1,957 CONTRACT DRILLING 1,185 1,224 1,391 1,549 1,537 1,573 1,624 1, DEPRECIATION GENERAL AND ADMINISTRATIVE IMPAIRMENT of ASSETS OP 1,910 1,903 1,425 1, ,048 1,225 1, %OPM INCOME BEFORE TAX 1,848 1,868 1,336 1, NET INCOME 1,311 1, EARNING DAYS 0 12,907 12,043 3,594 2,390 2,436 2,131 1,

6 Compliance Notice 당사는자료작성일기준으로지난 3개월간해당종목에대해서유가증권발행에참여한적이없습니다당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다당사는동자료를기관투자가또는제3 자에게사전제공한사실이없습니다조사분석담당자는자료작성일현재동종목과관련하여재산적이해관계가없습니다동자료에게재된내용들은조사분석담당자본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다동자료는당사의제작물로서모든저작권은당사에게있습니다동자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다동자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다 투자기간및투자등급 / 투자의견비율 종목추천및업종추천투자기간 : 12 개월 ( 추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함 ) 당사투자의견비율 (%) ㆍ STRONG BUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +50% 이상 0% ㆍ BUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~ +50% 미만 89% ㆍ HOLD( 중립 ) 추천기준일종가대비 -10% 이상 +15% 미만 11% ㆍREDUCE( 매도 ) 추천기준일종가대비 -10% 미만 0% ( 기준 )

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2007 Eugene Research 산업분석 218. 1. 31 부동산 217 년 12 월주택인허가 / 분양 / 착공 / 준공 / 미분양 기계 / 조선 / 건설, 부동산담당이상우 Tel. 2)368-6874 / tinycare@eugenefn.com Overweight( 유지 ) Recommendations GS 건설 (636) 투자의견 : BUY( 유지 ) 목표주가