투자유형별 수익률 분석 전통적인 보통주에 비해 투자자 입장에서 다양한 권리 행사가 가능한 상환전환우선주의 투자비율이 최근 크게 증가하여 벤처캐피탈 투자유형의 대세로 자리잡고 있음. 이에 협회에서는 회원사들의 효율적인 투자 의사결정에 도움을 주기위해 최근 해산한 조합을

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1 N E W S L E T T E R 벤 처 캐 피 탈 Vol.69 ( 10. 1/4분기) 엮 은 순 서 협회/회원사 소식 2 투자유형별 수익률 분석 (2) Venture Investment Fair 2010 성황리에 마쳐 (12) VC 무수익비유동화자산(NPA) 매입/유동화위탁 업무개시 (14) 2010년 상반기 주요LP 운용사 선정 현황 (15) 국내 SPAC설립 및 VC 참여현황 (18) 2010년 투자연계사업 (20) - 기술혁신개발사업 글로벌투자과제 - 중소기업 제품화개발사업 2010년 벤처투자활성화 지원사업 (22) - 벤처투자로드쇼 - 벤처투자사랑방 기타소식 (24) 년 제1회 신성장기술투자포럼 년 벤처캐피탈 사장단 연찬회 - 기술보증기금 및 한국산업기술평가관리원 MOU체결 2010년 1/4분기 벤처기업 확인실적 (27) VC 새내기에게 듣는다 (29) 업계 동정 (31) 벤처캐피탈 통계 34 국내 벤처캐피탈 현황 (34) 미국 벤처캐피탈 현황 (46) 사보 2010년 5월 31일/ 계간 발행인 겸 편집인 도용환 발 행 소 한국벤처캐피탈협회 사 무 국 서초동 VR빌딩 4층 기획인쇄 조은기획 벤처캐피탈회사 명단 53

2 투자유형별 수익률 분석 전통적인 보통주에 비해 투자자 입장에서 다양한 권리 행사가 가능한 상환전환우선주의 투자비율이 최근 크게 증가하여 벤처캐피탈 투자유형의 대세로 자리잡고 있음. 이에 협회에서는 회원사들의 효율적인 투자 의사결정에 도움을 주기위해 최근 해산한 조합을 대상으 로 투자유형별 수익률의 특성을 비교하는 실증분석을 시행 아울러 인정(투자실적자산)투자-불인정(경영지원자산)투자의 수익률을 각각 조사하고 평균값의 유의 성을 비교 Ⅰ. 투자유형별 최근 투자동향 2 벤처캐피탈의 지분투자 방식에 있어서 2000년대 이전까지는 보통주 방식이 일반적이었으나 2000년대 중반 이후 상환전환우선주 투자 비율이 빠르게 증가 - 본회 벤처투자정보센터에서 우선주를 보통주와 분리해서 집계하기 시작한 2005년 전체 투자에서 우선주 투자의 비율은 22.5%였으나, 2009년에는 34.2%로 증가하였고, 상대적으 로 보통주 투자 비율은 32.5%에서 20.6%로 감소 - 최근 벤처투자에서 일반적인 우선주 투자는 거의 없다는 점에서, 우선주로 분류된 대부 분은 상환전환우선주일 것으로 판단됨. [ 투자유형별 투자동향 ] (단위 : %) 구 분 보통주 우 선 주 전환사채 신주인수권부사채 프로젝트 기 타 * 합 계 * 기타 : 해외투자, 약정투자 한편 전환사채, 신주인수권부사채 등 주식연계채권 투자방식은 지분출자에 비해 상대적으 로 안정적 회수가 가능하고, 투자자의 다양한 선택권이 존재한다는 점 때문에 20% 내외의 비율로 꾸준한 투자가 이루어지고 있음.

3 특히 창업초기기업 1) 의 경우 우선주 투자 비율이 압도적으로 높은데, 투자위험이 상대적으 로 높은 창업초기기업에 상환과 전환의 권리를 갖는 방식의 투자를 통해 리스크를 줄이기 위한 의도로 판단됨. - 우선주의 경우 사채형태의 투자와 달리 재무제표상 자본으로 인식되고, 상환 조건도 엄 격하기 때문에 피투자기업의 재무비율 및 추가투자에 대한 부담이 상대적으로 적고, 또 한 투자유치가 절실한 창업초기기업의 입장에서도 보통주보다 다소 불리하다는 이유로 벤처캐피탈의 우선주 투자 요구를 거절하기 어려운 상황이라는 점에서 창업초기기업의 투자유형으로 적당한 방식 년에는 우선주 투자방식이 66.5%로 보통주 투자의 3배가 넘으며, 2006년부터 2009년 까지 4개년 평균을 비교해도 우선주 투자가 보통주 대비 2배 이상 높은 비율 기록 [ 창업초기기업 투자유형별 투자동향 ] (단위 : %) 구 분 개년평균 보 통 주 우 선 주 전환사채 신주인수권부사채 합 계 ) 창업일로부터 3년 이하 기업

4 Ⅱ. 수익률 분석 [ 분석 대상 및 방법 ] 분석대상 년~2009년 해산한 176개 창투조합과 한국벤처투자조합(KVF) - 총 분석대상 거래 2,123건 중 M&A 투자 56건, 투자금액 5천만원 이하 58건, 투자 후 회수기간 3 개월 미만 11건, 기타 입력 이상치 등 125건을 제외한 1,998건(프로젝트 투자, 해외투자는 제외) 4 분석방법 - 투자와 회수가 비정기적으로 발생하는 벤처투자의 특징을 고려하여 각 투자건의 수익률 산출 은 엑셀함수 중 XIRR 이용 - 여러 투자기관이 동일한 기업에 투자한 경우는 각각 다른 건으로 취급 - 같은 투자기관이 동일기업에 다른 유형으로 투자한 경우 각각 다른건으로 취급 - CB, BW 등 사채형태 투자의 경우 이자를 입력한 경우 이자수익 포함 - 동일기업에 동일기관이 다른 유형으로 투자했지만 회수시 투자유형별 분류가 어려운 경우는 투자금액 차이가 과다할 경우 금액이 많은 투자방식으로 인식하고, 투자금액 차이가 미미할 경 우는 각각 다른건으로 취급 1. 투자유형별 수익률 (1) 기초통계량 2007년~2009년 해산한 조합들의 경우 투자시점은 대부분 2000년대 초반이고, 이에 따라 보 통주 형태의 투자비율이 압도적으로 높음. [ 분석대상의 연도별 분포 ] (단위 : 건)

5 분석대상의 전체 수익률은 -8.7%로 조사되었고, 표준편차는 125.8로 나타남. 2) - 수익률 평균은 창업자대여 > 우선주 > 보통주 > CB > 약정투자 > BW이고, 표준편차는 보통주 우선주 CB > BW 약정투자 창업자대여의 순 [ 투자유형별 수익률 ] (단위 : 건, %) 구 분 보통주 우선주 CB BW 약정투자 창업자대여 전 체 분석건수 1, ,998 구 성 비 평 균 중 앙 값 표준편차 직관적으로도 모집단은 -100과 0이 특이하게 많이 관찰될 것으로 예상되어 정규분포가 아 닐 것으로 유추할 수 있으며, 표본집단의 경우에도 정규성 여부를 판단하는 검정에서 모두 유의하지 않은 것으로 관찰 [분포개요] 5 [ 정규성 검정 ] (단위 : 건, %) skewness Kurtosis Jarque-Bera Kolmogorov-Smirnov Value Prob. Value Prob 모집단의 정규분포 가정이 만족되지 않는 경우 t-검정과 F-검정 등 모수적 분석이 불가 능하고, 비모수적 방법만 사용 가능하다는 제약이 있음. - 따라서 비모수적 방법을 주요 분석 도구로 활용하고, 모수적 방법은 보조지표로 이용하 는 방법이 바람직 2) 본 수익률은 투자금액을 전혀 고려하지 않고 각 개별건수의 수익률을 단순평균한 값으로, 벤처투자 전체의 수익률과는 차이가 있음.

6 [ 투자유형별 정규성 검정 ] 구 분 Jarque-Bera Kolmogorov-Smirnov Value Prob. Value Prob. 보통주 우선주 CB BW 약정투자 창업자대여 [ 보통주 분포 ] [ 우선주 분포 ] 6 [ CB 분포 ] [ BW 분포 ] [ 약정투자 분포 ] [ 창업자대여 분포 ]

7 - 개별변수별 정규성 검증은 95% 유의수준에서 BW 수익률의 경우 유의한 것으로 나타났 으나, 표본수가 13개에 불과해 유의성을 확신할 수 없으며, 90%로 신뢰수준을 확장하면 약정투자 수익률이 정규분포를 가정할 수 있으나, Kolmogorov-Smirnov 검증에서는 기각 모평균에 대한 95% 신뢰수준은 5.5로 전체 투자유형별 수익률의 모평균 신뢰구간은 모평균 -3.2 로 추정할 수 있음. (2) 평균 비교 투자유형별 수익률 평균은 상대적으로 높은 순서대로 창업자대여-우선주-보통주-CB-약정 투자-BW 인데, 이들 수익률간의 차이가 통계적으로 유의한지 검증하기 위해서는 평균비 교가 필요함 - 비모수적 방법으로는 Wilcoxon 검정을 이용 - 모수적 방법으로는 F-test를 통해 이분산 여부를 검정하고, 이 결과에 따라 t-test를 수행 비모수적방법으로는 널리 이용되는 Wilcoxon 순위합 검정(Wilcoxon Rank Sum Test, Mann Whitney U)과 Kolmogorov-Smirnov의 Z-test를 사용한 결과 95% 신뢰구간에서 일부 변수들간 수익률 평균의 차이가 유의 - 보통주-우선주, 보통주-CB, 보통주-창업자대여 간의 비교에서 두가지 검정방법 모두 평 균차이 유의 [ 비모수적 방법을 이용한 각 집단간 동일평균 검정 ] 구 분 보통주 우선주 CB BW 약정투자 창업자대여 7 보통주 우선주 CB BW 약정투자 위의 숫자는 Wilcoxon Rank Sum Test U의 p-value, 아래쪽 숫자는 Kolmogorov-Smirnov Z의 p-value - 6가지 투자유형의 수익률 평균차이가 유의한지 검정하기 위해 Kuskal-Wallis, Med. Chi- Square, Van Der Waerden 검정을 실시하였고, 그 결과 95% 신뢰구간에서 평균에 차이가 있다고 할 수 없음.

8 [ 비모수적 방법을 이용한 투자유형별 동일평균 검정 ] 구 분 df Value Prob. Kuskal-Wallis(adj.) Med. Chi-Square(adj.) Van Der Waerden 모수적 방법에 있어 각 투자유형별 등분산 여부 검증을 위하여 Levene의 F-Test를 이용하 여 두 개의 변수 단위로 검정한 후 모집단의 평균차이를 검증한 결과 신뢰주순 95%에서 각 투자유형별 모평균에 차이가 있다고 할 수 없음을 확인 - 보통의 경우 정규성을 가질 경우 F-test나 Bartlett 검정을 주로 이용하고, 정규성이 없을 때는 Levene Test나 Siegel-Tukey 등이 이용됨. - 특히 보통주와 우선주간의 평균차이에 대한 검증의 경우 p-value가 0.980으로 매우 높게 나타나 수익률 차이를 확신할 수 없음. 8 [ 모수적 방법을 이용한 각 집단간 동일평균 검정 ] 구 분 보통주 우선주 CB BW 약정투자 창업자대여 보통주 우선주 CB BW 약정투자 위의 숫자는 Levene의 F-test에 대한 p-value, 아래쪽 숫자는 t-test의 p-value - 6개 변수의 모평균의 동일 여부를 검정하기 위하여 분산분석(ANOVA)을 실시한 결과, 귀무가설을 기각할 수 없어 통계적으로는 모든 투자유형의 평균에 차이가 있다고 할 수 없음.

9 [ 비모수적 방법을 이용한 투자유형별 동일평균 검정 ] 구 분 df Value Prob. ANOVA F-test (5,1992) (3) 수익률 편차 비교 투자유형별 표준편차 비교를 통해 상대적인 위험도를 간접적으로 판단할 수 있는데, 보통 주 투자의 표준편차는 151.6으로 우선주(76.4), CB(53.9) 등에 비해 월등히 높아 High-Risk, High-Return을 시현하고 있음을 알 수 있음. [ 투자 유형별 수익률 표준편차 ] (단위 : %) 구 분 보통주 우선주 CB BW 약정투자 창업자대여 전체 수익률표준편차 투자자산의 사고율 3) 을 비교해보면 보통주 투자의 경우 총 분석대상 건수 중 25.9%가 사고 를 기록해 다른 유형에 비해 높은 사고율 기록 [ 투자 유형별 사고건수 ] (단위: 건, %) 구 분 보통주 우선주 CB BW 약정투자 창업자대여 전체 9 사고건수 총건수대비 비율 인정투자-불인정투자 수익률 총 분석대상 중 인정투자가 1,595건(79.8%), 불인정투자는 403건(20.2%)이고, 수익률 평균은 인정투자 -15.1%, 불인정투자 16.5% [ 인정-불인정 투자 수익률 ] (단위: 건, %) 구 분 분석건수 구성비 평 균 중앙값 표준편차 신뢰수준 (95%) 인정투자 1, 불인정투자 ) 수익률 -90% 이하인 경우

10 비모수적방법으로 두집단의 수익률 평균 차이 여부를 확인하기 위해 Wilcoxon Rank Sum Test와 Kolmogorov-Smirnov 검정을 사용한 결과 두 집단간 평균차이가 유의 [ 비모수적 방법을 이용한 인정-불인정 투자 동일평균 검정 ] (단위: 건, %) Wilcoxon Rank Sum Test Kolmogorov-Smirnov Z Value Prob. Value Prob 모수적방법 역시 95% 신뢰수준에서 두 집단간 평균차이가 있는 것으로 확인 [ 모수적 방법을 이용한 인정-불인정 투자 동일평균 검정 ] (단위: 건, %) 10 Levene F Value Prob. Value Prob. t Ⅲ. 시사점 투자유형별 수익률은 일부 차이가 있는 경우도 있으나, 통계적으로는 대부분의 경우 큰 차 이없음. 오히려 투자유형별 수익률 차이 보다 수익률의 편차와 사고율에 주목할 필요가 있음. - 보통주의 수익률 편차가 크고, 사고율이 높다는 것은 흔히 말하는 대박종목이 보통주 투 자의 경우에서 많았고, 반대로 투자회사의 감액사유도 많았다는 것을 의미 - IRR 100% 이상의 수익률을 기록한 투자건 비율의 경우 우선주가 보통주에 비해 1.1%p 높지만, 500% 이상의 초 고수익률의 경우 우선주는 단 한건도 없는데 비해 보통주의 경 우 13건이나 있고, 이들의 높은 수익률이 전체적인 평균 수익률 상승에 크게 기여 [ 100% 이상 수익률 건수 ] (단위: 건, %) 구 분 보통주 우선주 CB BW 약정투자 창업자대여 건 수 총건수대비 비율

11 - 상환권리가 있는 투자형태의 경우 그렇지 않은 경우에 비해 상환 권리를 행사할 여지가 많다는 점에서 초대박이 적은 이유로 분석 - 또한 우선주, CB, BW 등 상환권리가 있는 투자는 상환 프리미엄의 이유로 보통주에 비 해 상대적으로 비싼 가격으로 투자하게 되는데, 이러한 점도 보통주 대비 낮은 수익률의 원인 - 사고율의 경우 보통주 우선주 약정투자 BW > CB 창업자대여의 순서인데, 채권 적 성격이 강할수록 사고율은 상대적으로 낮은 것으로 조사되어 주식연계형채권 투자가 사고율 제고에 기여한다고 볼 수 있음. 인정투자-불인정투자 간 수익률 비교에서는 불인정 투자의 수익률이 인정투자에 비해 크 게 앞서는 것으로 조사되었는데, 통계적으로도 두 집단간 수익률 차이가 유의 - 창업일로부터 7년 이내, 벤처인증기업 투자 등 제약조건이 있는 인정투자의 상대적으로 낮은 수익을 Pre-IPO 투자 등 자유로운 운용이 가능한 불인정투자에서의 높은 수익으로 일정부분 보상 - 표준편차도 인정투자의 경우가 커 대박투자 등은 대부분 인정투자인 경우가 많고, 불인 정투자의 경우 단기, 안정적, 상대적으로 낮은 수익률을 시현 11

12 Venture Investment Fair 2010 성황리에 마쳐 중 소기업청이 주최하고 우리협회와 한국벤처투자(주)가 공동으로 주관한 Venture Investment Fair 2010이 4월 27일 28일 양일간에 걸쳐 양재동 서울교육문화회관에서 개최되었다. 벤처캐피탈과 중소기업의 글로벌 역량강화와 투자유치 지원을 위해 국내 최초로 개최된 이번 행사에는 국내 외 벤처캐피탈, 기관투자자, 벤처기업인 등 약 500여명이 참석하였다. 특히 퀄컴, 솔베이 등 세계적인 기업과 캐나다, 스웨덴, 러시아 등 7개국 대사관의 투자 상무관도 참석해 한 국의 벤처투자시장에 대한 높은 관심을 보였다. 이날 행사에는 개회식을 시작으로 포럼 및 세미나, 1:1 비즈니스미팅, LP-GP간담회 등 다양한 프로그램들이 마련되었다. 12 포럼은 한국의 벤처투자동향 및 정책방향을 시작으로 모태펀드 현황, 글로벌 경제전망 및 아시 아지역 투자전략, 글로벌 VC의 한국벤처투자시장 전망, 녹색성장과 클린테크 및 자본시장 동향에 관한 엄선된 주제와 전문 강연으로 진행되었다. 벤처캐피탈과 중소기업으로 대상을 이원화하여 진행된 세미나는 선진투자기법 및 전문성 제고 와 투자자금원 다변화를 위하여 글로벌 트렌드를 파악할 수 있는 벤처캐피탈 대상 주제들과 중 소기업의 벤처캐피탈 자금유치와 기업 성장전략에 관한 중소기업 대상 주제들로 진행되었다.

13 해외LP-국내GP간 1:1비즈니스 미팅에서는 Asia Alternatives, ADB, Pantheon, Squadron capital, Vertex Venture Management 등 총 13개의 해외주요 LP들이 참석하여 창투사와의 개별 상담을 통해 공동펀드 조성의 가능성을 제고하는 기회를 마련하였으며, 개별 상담부스에서는 선정위원회 와 사전관심도 조사를 통해 선별된 중소기업들이 국내외 벤처캐피탈과의 투자유치 상담이 이루 어졌다. 특히, 해외LP-국내GP간 1:1비즈니스 미팅과 개별 부스상담은 실질적인 펀드조성 및 투 자유치 가능성을 높일 수 있도록 사전 주선형의 맞춤 투자상담 형식으로 진행되었다. 한편, 우리 협회와 일본벤처캐피탈협회, 홍콩벤처캐피탈협회는 정보교류 및 업무협력을 골자로 하는 양해각서를 체결해 상호 벤처캐피탈 산업의 공동 발전과 이해를 높일 수 있는 실질적인 계 기를 마련하였다. 또한, 세계적 화학회사인 벨기에의 솔베이는 모태펀드 운용기관인 한국벤처투 자(주)에 2,000만 달러를 출자하여 총 4,000만달러 규모의 벤처펀드를 조성하는 내용의 투자 협약 식도 체결하였다. 이번 행사를 통해 국내 벤처캐피탈은 글로벌 네트워킹 강화를 통한 공동펀드 조성 기회 창출 및 해외 선진 투자기법 도입을 통한 글로벌 역량강화의 기회를, 중소기업은 기업성장 및 해외시 장 진출의 기회를 마련 할 수 있는 계기가 될 것으로 기대한다. 13

14 VC 무수익비유동화자산(NPA) 매입/유동화위탁 업무개시 벤처캐피탈이 보유한 벤처투자 Portfolio는 10%내외의 IPO, M&A가 가능한 우량지분을 제외하면 대부 분(90%) 무수익 비유동화자산임. 즉 IPO, M&A 및 일부 Buyback외에는 현재 투자자산의 회수시장 (Secondary Market)이 존재하지 않아 합리적인 투자전략 수립이 어렵고, 예상되었던 회수가 어긋날 경 우 부차적인 투자유동화 규모와 시기를 예측하기 어렵다는 근원적인 문제를 안고 있음. 한 국벤처캐피탈협회는 한국벤처투자(모태펀드), 한국산업은행, 중소기업은행 등과 공동출자하 여 2007년 VC업계 최초의 벤처투자자산전문 자산관리회사(AMC)인 한국벤처자산관리유한회 사를 설립하였으며, 2010년 현재까지 총 19개 투자사(창투사, 신기술금융사, 은행, 중소기업진흥공 단 등)로부터 400여건의 부실 벤처투자지분/채권을 매입하는 등, 해당 벤처캐피탈의 자산건전성 및 법인세 절감 등을 통한 수익개선에 기여해왔다. 14 한국벤처자산관리(유)는 기존 사업영역인 부실투자지분의 처리와 병행하여 2010년 5월부터 벤 처캐피탈업계의 가장 시급한 과제인 무수익투자자산의 Exit창구마련 및 투자유통시장의 확대를 위하여 아래와 같은 매입/유동화위탁 업무를 새롭게 시작하였다. [ 한국벤처자산관리유한회사 매입/유동화위탁 업무 ] 1. 무수익 비유동화자산(NPA)의 매입 2. 현재상환가치(1년이내 유동화가치)를 활용한 벤처Portfolio 가치평가/진단 3. VC Portfolio 관리/유동화 위탁 (관리리포트 제공) 4. 법무/회계법인 자문단 NPA유동화(Exit)자문 5. 적극적인 투자지분(구주) 중개 (구주거래정보망 제공 본 사업관련 유지보수 수수료는 없음. (투자 Exit제외) 무수익 비유동화자산(Non Profit Asset / NPA) : 단기간(1~3년)내 IPO, M&A 어렵고 유동화하더라도 회수가액이 취득원가 이하인 벤처투자자산 현재상환가치(PRV) : 6~12개월 전후의 실현가능한 자산가치 위주의 단기Exit가능성 평가 측정가능한 권리/자산의 유동화에 집중하며 Exit협상과정에서 법무법인 참여로 분쟁소지 사전차단 본 업무제휴는 투자유동화(Exit)에 특화된 서비스로서 IPO, M&A가 불가능한 대다수의 무수익 투자지분의 조기Exit창구로서의 역할을 수행하게 될 것이다. 관리인력이 부족한 창투사에는 유동 화 Network 및 벤처투자관리 노하우를 공유함으로써 Exit전문인력을 육성하는 기회가 될 뿐만 아 니라, 적극적인 주주활동을 통한 벤처투자관리가 가능하게 될 것이다. 본 서비스 제휴시 투자Exit을 제외한 매입, 평가/진단, 자문, 유동화위탁, 중개절차에 수반되는 수수료는 없으며, 업무진행 및 투자자산 관리내역에 대해서도 전문자문단을 통해 공정성과 적법 절차를 지킬 수 있으며 제 회원사와의 업무연계를 통해 벤처투자자금의 선순환 구조 확립과 합리 적인 회수시장 구축에 도움이 될 것으로 기대된다. 담 당 : 조국형 이사, 서경훈 연구원 (TEL: /2106, FAX: )

15 2010년 상반기 주요LP 운용사 선정 현황 모 태펀드 운용기관인 한국벤처투자(주)는 올해 1차 출자사업에 총 41개사가 참여해 이중 12개 조합을 선정했다. 선정분야는 창업초기 4개 조합 275억원 녹색 부품소재 등 신성장동력 3개 조합 280억원 M&A 2개 조합 145억원 문화산업 3개 조합 300억원 등으로 총 1,000억원을 출자 받는다. 투자조합에 선정된 운용사들은 상반기 중 자금조달을 통해 2,120억원 규모의 벤처투자자금을 조성 할 예정이다. 또한 정책금융공사 역시 4월 16일 중소 벤처기업을 육성하기 위해 19개 위탁운용사를 선정, 모 두 3,300억원을 출자하기로 발표했다. 분야별 위탁운용사 숫자와 출자 금액은 녹색산업 및 신성장 동력사업에 8개사 1,550억원 핵 심 부품소재 분야에 5개사 920억원 세컨드리 펀드에 4개사 560억원 지방중소기업 육성에 2개 사 270억원 등이다. 이 밖에 KIF 업무집행자인 한국통신사업자연합회는 5월 31일 10개 운용사를 선정 발표하였다. 10개 운용사는 KIF로부터 각각 200억원씩을 배분받아 총 2,000억원을 받게 된다. 출자 비중은 KIF가 70%, GP와 여타 LP가 나머지 30%이며 이 가운데 5% 이상은 GP가 의무적으로 투자해 야한다. 연합회는 내년 추가 1,800억원을 출자해 총 3,800억원을 투자, 18개 자펀드 결성을 완료할 예정 이다. 민간 매칭 펀드를 감안하면, 5,000억원 이상의 IT 벤처기업 투자자금이 조성될 것으로 연합 회는 전망했다. 15 KIF는 2002년 통신3사(SKT, KT, LGT)가 IT벤처기업 육성을 위해 결성한 3,000억원 규모의 모태펀드로 2009년 12 월말까지 자펀드 20개를 결성했다. 2010년도 신성장동력펀드 운용사는 아주IB투자 솔본인베스트먼트와 린드먼아시아인베스트먼 트 베넥스인베스트먼트가 결정됐다. 2개펀드에 정부출자금액 400억원, 총 결성예정액은 2,000억원 이다.

16 [ 2010년 제1차 한국모태펀드 출자사업 선정 결과 ] (단위 : 억원) 순번 회사명 조합명 총결성액 출자액 1 동문파트너스 East gate Media contents&technology투자조합 대성창업투자 바이넥스트 부품소재 2호 펀드 베넥스인베스트먼트 대한민국드라마전문투자조합 보광창업투자 보광 17호신성장투자조합 소빅창업투자 소빅글로벌 CG투자조합 아이엠엠인베스트먼트 아이엠엠 제17호벤처투자조합 에스브이창업투자 에스브이 M&A1호투자조합 엘앤에스벤처캐피탈 엘앤에스 Early stage투자조합 유티씨인베스트먼트 유티씨한국벤처투자1호조합 포스텍기술투자 포스텍 프론티어펀드 한국투자파트너스 한국투자부품소재조합 제16호 후너스인베스트먼트 후너스초기투자1호조합 합 계 2,120 1, [ 2010년 제1차 정책금융공사 운용사 선정 결과 ] (단위 : 억원) 순번 회사명 총결성액 출자액 1 네오플럭스 대경창업투자 대성창업투자 동양인베스트먼트 보광창업투자 비케이인베스트먼트 산은캐피탈 1, 아이엠엠인베스트먼트 아이원창업투자 아주아이비투자 에이티넘인베스트먼트 엘비인베스트먼트 원익투자파트너스 유티씨인베스트먼트 케이비인베스트먼트 키움인베스트먼트 한국투자파트너스 한화기술금융 현대기술투자 합 계 6,150 3,300 최초 신청금액 보다 전체적으로 출자금액이 줄어들어 약정총액은 변경될 수 있음

17 [ 2010년 한국IT펀드(KIF) 자펀드 운용사 선정 결과 ] (단위 : 억원) 선 정 운 용 사 펀드금액 네오플럭스, 미래에셋벤처투자, 스톤브릿지캐피탈, 아주IB투자, 아이엠엠인베스트먼트, 엠벤처투자, 엠브이피창업투자, 각각 200 캡스톤파트너스, 튜브인베스트먼트, 프리미어파트너스 총10개사 2,000 [ 2010년 신성장동력펀드 운용사 선정 결과 ] (단위 : 억원) 구 분 투자대상 선정 운용사 첨단융합 (IT융합) IT융합, 방송통신융합, 로봇, 신소재나노융합, 바이오제약, 의료기기, 콘텐츠, 소프트웨어 등 아주IB투자 솔본인베스트먼트 린드먼아시아인베스트먼트 베넥스인베스트먼트 합 계 펀드운용사가 서면으로 제출한 출자의향서 근거 결성 정부 해외 제안액 출자 출자* 1, , , (USD 18M) 200 (USD 18M) 17

18 국내 SPAC설립 및 VC 참여현황 국내 벤처캐피탈 20여개사 SPAC 주요 발기인으로 참여 기 업 인수 합병(M&A)을 유일한 목적으로 투자하는 SPAC(기업인수목적회사)의 설립과 상 장 요건을 담은 자본시장법 시행령 개정안이 국무회의를 통과( )한 후 현재까지 국내 벤처캐피탈 20여개사가 SPAC의 주요 발기인으로 참여한 것으로 나타났다. 주요 발기인 참여 현 황과 SPAC설립현황은 다음과 같다. 구분 SPAC명 증권사 공모규모 공모가 상장 및 VC 기타 주요주주 (억원) (원) 예정일 대우증권그린코리아 기업인수목적회사 대우증권 875 3, (코스피) IMM인베스트먼트 IBK(기은)캐피탈 KTB자산운용(12.06%), 사학연금(1.48%) 18 미래에셋 제1호 기업인수목적회사 미래에셋증권 200 1, (코스닥) - KTB자산운용(12.61%), 교보생명(9.25%), 동부자산운용(5.56%), 미래에셋증권(0.21%) 상장 완료 현대드림투게더 기업인수목적회사 동양밸류오션 기업인수목적회사 현대증권 200 6, (코스닥) 동양종금 , (코스피) - 아주IB투자 삼일PwC어드바이저리 (12.96%), 현대증권(0.65%) KTB자산운용(17.21%), 과학기술인공제회(4.05%), 매지링크(2.02%), KT캐피탈(1.21%) 상장 예정 우리기업인수목적 1호ㄜ 신한제1호 기업인수목적회사 우리투자증권 , (코스피) 신한금융투자 375 5, (코스닥) LB인베스트먼트 KTB캐피탈 동부자산운용(18.47%), KTB자산운용(15.0%) 에이씨피씨(5.03%) 신한은행, 과학기술공제회, 아주IB투자 큐더스, IR큐더스, 한국투자파트너스 메리츠화재해상보험 히든챔피언제1호 기업인수목적회사 메리츠-삼성 300 2,500 5월중 (코스닥) 알바트로스 인베스트먼트 에이티커니코리아(유) 예비 심사 통과 교보케이티 기업인수목적ㄜ 교보- KTB투자 250 4,000 5월중 (코스닥) 대신그로쓰알파 기업인수목적회사 대신증권 250 2,000 5월중 (코스닥) SL인베스트먼트 대성창업투자 과학기술공제회, 미래에쿼티 파트너스, 동부화재해상보험, 신한캐피탈, KT캐피탈, 토마토저축은행 과학기술공제회, 신한캐피탈 한국투자신성장1호 기업인수목적회사 한국투자증권 ,500 6월중 (코스닥) - -

19 구분 SPAC명 증권사 공모규모 공모가 상장 및 VC 기타 주요주주 (억원) (원) 예정일 그린기업인수목적회사 하나대투증권 200 5,000 5월중 (코스닥) - 큐캐피탈홀딩스, 캐피탈익스프레스 예비 심사 한화SV명장( )1호 기업인수목적회사 한화증권 200-5월중 (코스닥) 에스비아이앤 솔로몬드림 기업인수목적회사 솔로몬 투자증권 200 1,250 5월중 (코스닥) SV창업투자 - SV파트너스 KTIC글로벌, SBI프라이빗에쿼티 신영해피투모로우 제1호기업인수목적ㄜ 신영증권 197 1,000 6월중 (코스닥) - - 스팩 설립 키움제1호 기업인수목적회사 키움증권 250-6월중 (코스닥) 부국퓨처스타즈 기업인수목적회사 부국증권 200-6월중 (코스닥) LIG 마스터 기업인수목적회사 LIG투자증권 250-6월중 산은캐피탈 KT캐피탈 IBKS스마트SME 기업인수목적회사1호 IBK증권 250-7월중 동양인베스트먼트 나우IB캐피탈, 솔본인베스트먼트 얼라이언스캐피탈파트너스 동양인베스트먼트 솔본인베스트먼트 키움인베스트먼트 아시아인베스트먼트 우리들창업투자 IBK(기은)캐피탈 큐캐피탈파트너스 선명창업투자 CKD창업투자 로지컴파트너스 JKL파트너스, 과학기술공제회 기업은행, 신한캐피탈, 외한캐피탈 19 이트레이드-SBI 기업인수목적회사 이트레이드증권 200-7월중 한국기술투자 SBI프라이빗에퀴티, AK강원인베스트먼트 KTIC글로벌 HMCIB 제1호 기업인수목적(주) HMC투자증권 300-7월중 - 사학연금, 과학기술인공제회, NICE F&I, 한국종합캐피탈

20 지 2010년 투자연계사업 2010년 기술혁신개발사업 글로벌투자과제 추진 현황 및 2차 공고 안내 난 1월 26일 공고된 2010년 중소기업 기술혁신개발사업 글로벌투자과제 시행계획은 수입대 체 또는 수출유망 품목에 부합하는 기술개발 및 제품개발을 2단계로 연계 지원하는 단독형 사업으로 민간 투자유치 를 전제로 기술 제품 개발에 필요한 자금을 지원하는 사업이다. 과제접 수는 2월 8일~3월 1일까지 진행되었으며, 97개 업체가 과제접수완료 되어 접수업체를 대상으로 3 월 22일~23일까지 한국산업기술평가관리원에서 대면평가가 진행되었다. 평가결과 투자심사대상 64개 업체가 선정되었으며, 투자심사 신청업체 중 IR희망 업체 29개사를 대상으로 4월 7일~15일 까지 공동 투자설명회를 개최하였다. 금번 투자설명회는 39개 투자기관에서 59명의 심사역들이 참 석했으며, 업체당 평균 11명으로 투자기관의 참여와 관심이 높아지고 있다. 20 5월 7일 현재 주식회사 우리텍 외 5개사에서 투자유치를 완료하였고, 다른 중소기업들도 활발한 투자유치활동을 펼치고 있다. 앞으로도 R&D사업화 투자협의회는 중소기업 기술혁신개발사업 글 로벌투자과제를 통해, 역량 있는 중소벤처기업과 투자기관의 만남의 장을 마련하고, 투자매칭률을 높이기 위해 지속적으로 노력할 계획이다. 또한, 지난 4월 30일에 공고된 2차 글로벌투자과제의 사업추진일정은 아래와 같다. [ 2010년 기술혁신개발사업 2차 글로벌투자과제 사업추진 절차 및 일정 ] 진행업무 내 용 일 정 과제신청 대면평가 지원후보 선정 투자심사 신청 투자설명회 투자상담회 투자협상 및 체결 투자계약서 제출 투자적격 확인 투자계약이행 서류 제출 투자계약이행확인 사후관리계약 체결 기술개발협약 체결 사후관리 - 5월 10일(월) ~ 31(월) 18:00까지 - 사업계획 타당성, 기술성, 시장성 평가 - 지원 후보과제 선정(심의조정위원회) - 투자심사 일정 및 절차 통보(협의회) - 신청자격검토 및 투자심사 자료 제출(기업) - 공동 투자설명회 개최(협의회에서 일정 지정) - 미투자유치 기업 대상 1:1컨설팅 - 중소기업, 투자기관 - 투자계약서 사본 및 확약서 제출 - 투자기관 확인(협의회에 가입된 투자기관) - 투자계약 유형 확인(신주, 무담보전환사채) - 투자금액 확인(정부출연금 대비 신주 50%, CB 100% 이상 투자) 1 주금납입보관증명서 또는 사채금납입보관증명서 2 예금잔액증명서(납입 투자금 확인 가능한 것) 3 법인등기부등본(투자금 등기 완료된 것) - 협의회에서 해당기관 통보 - 협의회, 기업 사후관리계약 체결 - 지방중소기업청, 중소기업 협약 체결 - 정부출연금 포인트 지급 : 한국산업기술평가관리원 중소기업 - 사후관리수수료 납부 : 중소기업 협의회 - 사후관리계약 이행확인(협의회 중소기업) smtech.go.kr 6월 초순 ~ 중순 지원 후보과제 선정 후 7월 중순 8월 중순 7월 ~ 10월 투자계약체결 후 7일 이내 통보 적격통보 후 처리기간 7일 처리기간 1개월 2010년 중소기업형 수입대체 및 수출유망 전략품목 내역은 R&D사업화투자협의회( 확인 및 다운로드 가능

21 지 중소기업 제품화개발사업 추진 결과 난 2009년 중소기업 제품화개발사업(시범사업)의 운영기관으로 지정되어 투자유형의 단일화 (프로젝트투자만 인정)로 인한 어려운 상황에도 불구하고 8개 업체, 투자유치금 30.8억, 민 관 매칭펀드 102.6억을 조성하였다. [ 2009년 중소기업 제품화기술개발사업 실적 ] 신청 대상 투자의향 기술성평가 선정 정부 투자 민간 민 관 기업 기업 체결 통과기업 기업 출연금 유치금 부담금 매칭펀드 87 개사 70 개사 18 개사 18 개사 8 개사 51.3 억 30.8 억 20.5 억 억 2009년 중소기업 제품화개발사업은 투자유형을 프로젝트투자만으로 한정했으나 2010년에는 신 주, CB, BW, 프로젝트투자등 투자유형을 자유로이 하고 있어, 참여기업 및 투자기관에서 투자유형 등의 문제로 포기하는 사례가 줄어들 것으로 예상된다. 지난 2월 1일 사업공고 이후 사업예산 소 진시까지 수시접수로 진행되며, 5월 6일 투자지원(심사)신청한 3개 업체를 대상으로 공동투자설명 회를 개최하였다. 11개 투자기관의 11명 심사역이 참여해 제품화사업에 대한 기대가 높아졌음을 확인 할 수 있었다. 또한, 투자의 범위를 기술보증기금의 보증연계까지로 확대하여 참여기업의 투 자유치 방법을 다변화 시켰다. 2010년도 제품화개발사업 지원내용 21 - 지원범위 : 신기술, 시제품을 개발 완료 후 업그레이드, 사출 목형 금형, 생산공정 설계, 성능 실험 개선, 전문가 활용, 디자인 및 기술인력 등 제품화에 필요한 자금지원 - 지원규모 : 145억원(투자연계 50%, 보증연계 50%) - 지원방식 : 중소기업이 제안한 제품개발 과제 에 대해 정부출연금, 외부 유치자금을 포함한 중소기업 부담 금을 공동으로 매칭하는 프로젝트 방식 - 사업예산 조기소진 시 사업 종료 - 투자유형 : 신주, 무담보전환사채 인수 또는 프로젝트 투자 - 투자조건 : 정부출연금의 50%이상 투자(보증조건부 대출도 동일) - 지원한도 : 2년, 정부출연금 최대 5억 이내(총사업비 10억원 내외) - 기업 부담금 : 총사업비의 50%이상 현금 및 현물(기업부담금의 70%이상은 현금부담) 기업부담금의 70%이상은 투자유치금을 포함한 현금부담 투자예시 : 총사업비 10억원인 경우 정부 : 중소기업 = 5억원 : 5억원(현금 3.5억 이상 + 현물) 투자유치금 2.5억 이상 포함 투자유치 프로세스 투자심사신청 :

22 벤 2010년 벤처투자활성화 지원사업 지역 벤처투자 활성화를 위한 벤처투자로드쇼 처투자로드쇼는 수도권-지방간 투자의 불균형 문제를 해소하여 지역경제를 활성화하기 위한 사업으로 중소기업청에서 주최하고 한국벤처캐피탈협회와 해당 지방중소기업청에서 주관한 다. 로드쇼 당일 프로그램은 지역 기업인 대상 강연과 유망기업의 투자유치를 위한 투자유치설명 회(IR), 투자유치 사전준비단계를 컨설팅하기 위한 투자유치상담회로 구성되어 IR에 참여하지 못 하더라도 참여기업 누구나 향후 투자유치를 위한 정보를 얻어갈 수 있도록 하고 있다. [ 로드쇼 참여 절차 ] 22 로드쇼 신청 사이트( 통해 참가 신청한 기업을 대상으로 기술 성, 사업성 평가를 거쳐 IR에 참여할 기업을 선정하게 되며, IR에 참여하는 기업은 IR자료 작성지 원 컨설팅을 받아 IR을 준비하게 되고, 상담 기업에는 로드쇼 당일 심사역과의 1:1 컨설팅 기회가 주어진다. 보다 많은 업체에게 기회를 제공할 수 있도록 전용 웹사이트를 개설하고 IR 참여기업에 는 자료작성 컨설팅을 지원하며, 지역 유관기관의 협조를 강화한 결과 2010년 5월 현재 3개 지역 로드쇼에 총 70개 기업이 참여했다. [ 2010년 상반기 벤처투자로드쇼 개최 결과 ] 구 분 광주 전라권 부산 울산 경남권 대구 경북권 누 적 일 시 3.25(목) 4.14(수) 5.13(목) - 장 소 광주과학기술원 벡스코 대구 경북지방청사 - IR참여기업 7개사 6개사 7개사 20개사 상담기업 14개사 14개사 22개사 50개사 참여 VC 22개 기관, 28명 29개 기관, 33명 21개 기관, 24명 43개 기관, 66명 하반기에는 7월 충남권, 10월에는 강원권, 11월에는 충북권 로드쇼가 예정되어 있으며 지역유망 기업들은 투자기관 심사역들의 많은 관심과 참여를 기다리고 있다.

23 벤 투자유치를 위한 첫걸음 벤처투자사랑방 처투자사랑방은 투자유치에 대한 준비와 정보, 네트워크가 부족한 초기기업들을 대상으로 투 자기관의 심사역과 1:1상담을 통해 투자전반에 대한 이해를 높여 투자유치 기반을 마련하는 데 도움을 주기 위한 프로그램이다. 2009년 4월 첫 시행 이후 2010년에는 지원규모가 확대되어 연 간 180여개의 기업이 혜택을 받을 수 있을 전망이다. 협회는 투자유치를 희망하는 중소기업에 사 랑방 홍보를 위해 지방 중기청과 테크노파크를 중심으로 사랑방 길라잡이 및 벤처캐피탈 투자 유치 길라잡이 를 배포하였다. 또한 향후 참여기업의 투자유치결과를 모니터링하고 엔젤투자유치 를 희망하는 기업을 대상으로 엔젤투자마트 참여기회를 제공하는 등 사후관리 기능을 강화할 계 획이다. 사랑방은 매월 넷째 주 화요일에 개최될 예정이며 벤처투자사랑방 사이트에서 연중 수시 로 접수할 수 있다.( [ 2010년 상반기 벤처투자사랑방 개최결과 ] 구 분 참 여 기 업 상 담 심 사 역 23 1 월 6 개사 4 명 2 월 20 개사 8 명 3 월 10 개사 4 명 4 월 16 개사 7 명 5 월 14개사 6 명 누 적 66 개사 29 명 부산 울산 경남권 벤처투자로드쇼 IR 벤처투자사랑방 투자상담 광주전라권벤처투자 로드쇼 강연회

24 기타 소식 2010년 제1회 신성장기술투자포럼 24 중 소기업청이 주최하고 우리협회가 주관하는 2010년도 제1회 신성장기술투자포럼이 강원도 원 주 오크밸리에서 벤처캐피탈리스트 및 과제발표자, IR기업 대표 및 임직원, 엔젤클럽 대표 등 80여명이 참석한 가운데 성황리에 개최되었다. 금번 제1회 포럼에는 ESCO사업, Smartphone, 바이오시밀러2015, 로봇기술 등 4개 기술분야에 대 한 최신동향 및 전망에 대한 주제발표, 질의응답으로 진행되었으며 R&D글로벌투자과제사업과 관련된 기업 3개사에 대한 투자설명회도 병행하였다. 또한 영화 두사부일체, 색즉시공, 해운대 등의 메가폰을 잡은 윤제균 감독을 초청하여 최근 국내 외 영화시장 전망 및 3D 영화기술 현황등 현장감 있는 특강이 이어졌으며 무엇보다 벤처캐피탈과 엔젤투자자, 기업과의 네트워크 형성의 자리가 되었다는 데 큰 의미가 있었다. 제2회 신성장기술투자포럼은 오는 9월(1박2일, 장소미정) 개최될 예정이다.

25 2010년 벤처캐피탈 사장단 연찬회 25 우 리협회에서는 지난 5월 라마다프라자 제주호텔에서 2010년 벤처캐피탈 사장단 연찬회를 개최 하였다. 금번 연찬회에서는 도용환 협회장을 비롯한 회원사 대표이사, 협회관계자 등 50여명이 참석하였 으며 Private Equity Investment (김석헌 코너스톤에쿼티파트너스 대표), 한국의 M&A시장과 주 요 M&A사례 (이병국 소시어스 대표) 특강 및 벤처투자업계 인센티브 제도 (이종갑 네오플럭스 대표), 한국형 SPAC의 의의와 활용방안 (김갑래 자본시장연구원 박사), VC의 SPAC 활용방안 (박성호 SV창업투자 대표)의 주제발표로 진행되었다. 특히 이날 구본천 LB인베스트먼트 대표가 발제한 VC우선손실충당 관련 내용은 참석한 VC대 표들의 다양한 의견 제시등으로 인해 심도깊은 토론으로 이어졌으며, 중소기업청 서승원국장은 VC활성화 방안 발표 및 건의 시간을 갖고 VC업계에 바라는 점, 업계의 애로사항을 듣는 자리 가 되었다.

26 기술보증기금 및 한국산업기술평가관리원 MOU체결 26 기술보증기금 MOU(좌측부터 도용환 협회장, 김동선 청장, 진병화 이사장) 산업기술평가관리원 MOU(좌측부터 도용환 협회장, 서영주 원장, 임무현 회장) 우 리협회는 지난 3월말 기술보증기금 보증연계형 승수투자보증과 관련하여 기술보증기금과 업무협약식을 체결하였다. 정부의 기술금융 지원을 벤처캐피탈의 투자에 접목시키고, 창업 초기기업에 대한 활발한 투자를 유도하기 위해 기존의 중소기업청과 기술보증기금의 기술평가 투자보증 사업을 보증연계형 승수투자보증 으로 확대하여 12개 창업초기기업 투자조합을 대상 으로 시행 예정이며 이날 협약식에는 김동선 중소기업청장, 도용환 협회장, 진병화 기술보증기금 이사장 및 초기기업 투자조합 운용 벤처캐피탈 대표이사가 참여하였다. 또한 협회는 지난 5월 한국산업기술평가관리원(구ITEP, 원장 서영주)과 우수제조기술연구센 터협회(회장 임무현)와 기업의 우수기술 사업화 촉진 및 실질적인 투자효과 제고를 위한 공동 업무협약을 체결하였다. 우수제조기술연구센터협회(ATCA)는 지식경제부가 선정한 우수제조기 술연구센터지정 기업간의 기술교류회 운영 및 기술혁신 촉진사업 등을 수행하고 있다.

27 2010년 1/4분기 벤처기업 확인 실적 벤 처기업육성에관한특별조치법 및 시행령이 개정되었다. (법령 제9984호/ , 시행령 제22130호/ , 시행일자 : ) 투자범위가 기존 보통주, 우선주에서 무담보전환사채(CB), 무담보신주인수권부사채(BW)까지 확대되었으며, 6개월 투자유지기간 폐지 벤처확인 유효기간이 2년으로 확대되었다. 또한, 유효기 간 중 투자금이 회수되더라도 유효기간 동안 벤처기업으로 인정된다. 벤처투자유형 벤처기업확인 요건 변경 내용은 아래와 같다. 구 분 현 행 개 정(안) 투자금액 5천만원이상, 자본금의10% 투자금액 5천만원이상, 자본금의 10% 벤처기업 요건 벤처기업확인요청일로부터 직전으로 연속하 여 상위 의 요건을 6개월이상 지속한 기업 (삭제) 27 투자범위 유효기간 사후관리 보통주, 우선주 (신설) 벤처기업 확인일로부터 1년 벤처기업 확인 취소사유가 발생한 경우에는 벤 처기업확인취소 업무처리 방법에 따라 청문실 시 후 벤처기업 확인을 취소하고 해당기업 및 보통주, 우선주 무담보전환사채, 무담보신주인수권부사채 벤처기업 확인일로부터 2년 유효기간내 투자가 회수된 경우에는 유효기간 만료일까지 벤처기업 확인을 취소하지 않는다. (중간 회수로 요건 미충족하더라도 남은 유효기 투자기관에 통보한다. 간 동안은 벤처기업으로 인정) 2010년 1/4분기 벤처기업은 총 19,044개사 중 벤처투자유형으로 벤처기업을 확인 받은 업체수 는 537개사로 2.8%를 차지하였다. 업종별로는 제조업 76.0%, 정보처리S/W 12.9%를 차지하였고 지역별로는 경기 29.5% 서울 22.9%를 차지하였다.

28 벤처기업수 : 19,044개 (기준 : 2010년 3월말) 1 유형별 (단위 : 개사, %) 구 분 벤처투자 연구개발 기술평가보증 기술평가대출 예비벤처 합 계 업체수 537 1,826 16, ,044 비율(%) 업종별 (단위 : 개사, %) 구 분 제조업 정보처리S/W 연구개발서비스 건설운수 도 소매업 농 어 임 광업 기타 계 업체수 14,468 2, ,166 19,044 비율 지역별 (단위 : 개사, %) 부산 대구 광주 대전 구분 서울 경기 인천 강원 충북 전북 경남 제주 계 울산 경북 전남 충남 업체수 4,366 1,429 1, ,366 5,621 1, , ,044 비율

29 VC 새내기에게 듣는다 스톤브릿지캐피탈(주) 서유나심사역 2008년 6월 입사 우리 회사는? 스톤브릿지캐피탈은 2008년 12월에 IMM인베스트먼트에서 분할설립되었고, 현재 벤처투자와 사 모펀드투자를 함께 하면서 13명이 일하고 있습니다. 주 사업 분야는 신성장산업의 유망기업에 대 한 벤처투자, 성장잠재력을 가지고 있는 국내외 기업에 투자하구요, 한글로 번역했을 때 돌다리 라는 사명처럼 돌다리도 두드려보고 건너는 신중한 투자사! 라고 알아주시면 좋겠습니다. 29 벤처캐피탈에 입문하게 된 동기는? 우연한 기회에 벤처캐피탈 업계에 입문하게 되었는데요, 일을 하면서 VC가 얼마나 매력적이 고 가치있는 일인지 몸으로 실감하고 있습니다. 내가 생각하는 벤처캐피탈리스트란? 벤처캐피탈리스트는 투자기업에 가치를 부여하여 business plan을 현실화 시켜 기업다운 기업 으로 성장할 수 있게 돕는, 새롭게 사업을 시작하시는 분들을 위한 도우미라는 생각이 듭니다. 누 구나 다 사업을 같은 출발선상에 놓이게 되면 어려운 일들 투성인데, 그런 분들과 함께 호흡하면 서 단순히 투자 뿐만이 아니라 좋은 회사를 함께 만들어나가는 파트너라고 생각하구요. 때론 자 금 지원보다 그 이후에 벤처캐피탈의 역할과 가치가 더 빛을 발하는 것이 아닐까 합니다. 벤처캐피탈 업계 입문 후 느낀점은? 아쉬운 점은? 아직은 새내기라 항상 더 많이 배우고 노력해야겠다는 스스로에 대한 아쉬움이 많이 드는 것 같아요. 여러 가지 투자 건들을 접하면서 부족한게 너무나도 많구나 라고 느낍니다. 한편으론 다양한 산업분야를 접할 수 있고 끊임없이 배워 나가야하는 업계의 특성상 반복되는 루틴에 매 너리즘에 빠질 가능성은 없을 것 같으니까요, 그 점은 역시 VC로서의 매력 같습니다. 현재는 매 투자건들을 검토하면서 시장에 대해 배우고, 사람에 대해 배우고 하는 과정 과정이 즐겁고 앞으 로 펼쳐질 VC life가 기대됩니다.

30 주량은? 기억에 남는 책, 영화는? 주량 : 주량은 그날 그날 컨디션에 따라 많이 달라지는데 평균으로 소주 반병 정도인 것 같 구요, 술자리는 아주 좋아하는 편입니다. 기억에 남는 책 : 알랭드보통 소설을 너무나도 좋아하는데요. 그중에 얼마전에 읽은 일의 기 쁨과 슬픔 이 기억에 남네요. 동전의 양면과도 같은 일의 의미 를 다시금 곱씹어 보게 하는.. 알 랭드보통 특유의 섬세하고 세밀한 묘사에 작가에 다시 한번 반하게 하는 책이었습니다. 영화 : 제가 좋아하는 영화는 벤자민버튼의 시간은 거꾸로간다인데요, 인연이란 시간, 공간, 운 명 이 세박자가 맞아야 형성되는 특별함이 있는것 같아요. 시간은 되돌려 지지 않으니, 지금 살아 가는 이 순간 순간을 특별한 인연들과 함께 할수 있는게 얼마나 멋진일이고 그리고 앞으로 형성 될 인연들과의 만남도 설레이는 일이라는 걸 느끼게 해준 영화예요. 나! 서유나는? 30 서 서울의 올해 봄은 유 유난히 추운 날씨 때문에 금방 지나가버린 것 같은데, 늦기 전에 나 나들이 계획 얼른 세워서 소풍이라도 가는게 어떨까요?! 맛집추천 저희 회사 1층에 Jardin Perdu 라는 이탈리안 레스토랑이 있는데요, 회사 주변에 식당들이 많 지 않다보니까 1층에서 종종 먹게 되는데 다른 곳들과 비교해도 꽤 맛있는 편에 속하는 것 같아 요. 많이 놀러오세요! 또 하나는 와세다야라는 일본식 야끼니꾸 집인데요, 와세다 대학교 졸업생 몇 명이 투자를 해서 열었다고 하더라구요. 고기종류도 많고 맛도 좋구요, 개인적으로 우설구이 추천할께요~ 맥주나 사께랑 함께 먹기에 좋아요~ VC 새내기로서 각오 한마디 아직은 부족한 부분들 뿐인 새내기 VC지만, 업계에 들어와서 매 순간순간 배워나가는 즐거움 이 이런거구나? 하는 생각을 자주 합니다. 벤처기업의 경우 미래 불확실성이 크기 때문에 정량 화된 수익성을 도출해내기란 현실적으로 힘든일 같아요. 그렇기 때문에 남이 보지 못하는 눈을 가지고 독특한 비전과 성장 가능성을 가늠할 수 있는 자질과 능력을 키워 나갈수 있도록 노력하 구요. 일하면서 자신이 알고 있는 지식 만큼이나, 현명한 질문 의 중요성을 많이 깨달았는데 앞 으로 열심히 일하면서 주변에 계신 많은 훌륭한 분들께 좋은 질문 많이 하면서 성장해나가고 싶습니다.

31 업계 동정 2010년 5월말 현재 협회 신규가입 회원사 지앤텍벤처투자(주) 설립일 창투사등록일 자본금 대주주 전화번호/팩스번호 주 소 억원 (주)비티씨 정보통신 서울강남구 삼성1동 대승빌딩 6층 이원오 대표이사 매지링크인베스트먼트(주) 설립일 창투사등록일 자본금 대주주 전화번호/팩스번호 주 소 억원 (주)매지링크 서울 강남구 역삼1동 아남타워빌딩 820호 조병식 대표이사 설립일 자본금 대주주 USD 정회훈 대표이사 중소기업창업투자회사 등록말소 현황 디에프제이아테나 전화번호/팩스번호 주 소 서울 강남구 역삼동 삼정빌딩 10층 31 회 사 명 교원나라벤처투자 신한창업투자 엠케이벤처투자 말소형태 자진반납 자진반납 자진반납 말소일자 2010년 03월 08일 2010년 03월 24일 2010년 04월 29일 회원사 이전현황 회 사 명 주 소 전화번호 팩스번호 컴퍼니케이파트너스 경기도 고양시 일산동구 장항동 869 M City Tower 7층 한국기술투자 서울시 강남구 역삼동 강남파이낸셜센터 20층 케이브이씨창업투자 서울시 서초구 서초2동 서초월드 506호 프리미어파트너스 서울시 강남구 대치동 1002 코스모타워 7층 아시아인베스트먼트 부산광역시 중구 중앙동4가 23-1 노블리안2 315호

32 회원사 대표이사 변경 현황 회사명 그린기술투자 회사명 그린부산창업투자 변경전 신 경 현 변경전 백 경 호 변경후 곽 성 권 변경후 백 재 영 회사명 유큐아이파트너스 회사명 제일창업투자 변경전 이 종 승 변경전 신 중 현 변경후 정 홍 규 변경후 엄 정 일 회사명 한국기술투자 변경전 김 세 현 변경후 다까하시 요시미 32 회원사 회사명 변경 현황 변경전 변경후 동양창업투자 동양인베스트먼트 창업투자뿐아니라구조조정투자, M&A 투자, PEF 투자등 종합적인Private Equity 투자회사의느낌이전달될수있는 사명으로변경필요 변경전 변경후 바이넥스트창업투자 대성창업투자 원만하고화합을상징하는원을바탕으로성실 봉사 진취의 경영이념을나타내는세개의삼각을안정감있는형태로표현한 심벌마크는국가와사회, 그리고이웃을위해헌신하는대성, 근면하고정직한인품과능동적인자기계발을통해맡은바 소임을다하는대성, 새로운환경에대처하고보다높은이상 실현을위해창의적이고혁신적이며미래지향적인대성으로서 약진을다짐하는대성인의각오를나타내고있다. 변경전 린드먼아시아창업투자 변경전 한미창업투자 변경후 린드먼아시아인베스트먼트 변경후 에이티넘인베스트먼트 이웃린( )의 고어로 사람과 사람 사이의 네트워크, 주변사람을 서로 행복하게, 사람과 사람을 위한 투자의 의미 담고 있음. Atinum 은 'Ace, No1 등 최고, 앞선, 뛰어난 을의미하는 알파벳 A 와 견고함, 자산 을상징하는 Platinum 의합성어 표현으로 최고의프리미엄투자회사 를의미합니다. 변경전 기은캐피탈 변경전 아시아문화기술투자 변경후 IBK캐피탈 변경후 아시아인베스트먼트 IBK 금융그룹CI통일로일체감조성및시너지확대필요성 변 경 전 솔본벤처투자 변경전 변경후 프리미어벤처파트너스 프리미어파트너스 변 경 후 솔본인베스트먼트

33 회원사 뉴스 동양인베스트먼트는 지난 4월 28일 1대 주주인 동양종합금융증권의 출자에 따라 약 120억의 유상증자를 완료, 이번 증자를 통해 납입자본금은 약 320억, 총자기자본은 562억원으로 증가하여 향후 안정적인 자기자본을 기반으로 보다 다양한 투자활동이 가능 지난 3월 동양창업투자에서 사명을 변경한 동양인베스트먼트는 확충된 자본을 바 탕으로 기존 벤처기업 투자에서 기업구조조정, M&A, PEF투자 등을 아우르는 투자 전문회사로 행보를 더욱 넓혀간다는 계획, 특히 해외 유망기업에 대한 투자를 확대 해나갈예정 한국벤처투자, 2월 일본계 벤처캐피탈인 STB Investment(이하 STBI)와 한 ㆍ일 공동 운영 벤처투자펀드 결성 추진을 위한 업무협약, 독일 투자기관 TVM캐피털과 바이오산업 업무 협약, 8개기술지주회사와 업무협약 체결 3월 G밸리 벤처캐피털 기업투자설명회 개최, 신규 벤처캐피탈리스트 양성과정 개강 5월 12일부터 8월까지 85개 창투사 대상 창투사종합진단평가 실시 스틱인베스트먼트, 2009년말 운용자산 1조7천억원, 올해 2조원 거뜬히 넘겨, 상 반기 4000억 규모 PEF 조성 팹리스 분야 인수합병(M&A)에 투입 부산중소벤처M&A협의회 이태수지사장 회장 선임, 부산 울산 경남 지역 제조 업체 1천억투자 한림창업투자, 에이티넘인베스트먼트 사명 변경 이민주회장과 1천억원대 공동투자로 투 자영역 확대 한국기술투자, 350억규모 대규모 유상증자 1분기 흑자 전환이후 2분기 50억이상 흑 자예상 1천억 규모의 국제협력펀드 추진에 베넥스인베스트먼트, 린드먼아시아인베스 트먼트, KTB캐피탈 등 주요 벤처캐피탈 참여 그린부산창업투자, 블루클럽, MBC아카데미, 일공공일 안경점등 프랜차이즈 사업 강화 소프트뱅크벤처스, 올해 24개 기업에 400억투자, 초기기술기업 투자 확대 예정 키움인베스트먼트, 알바트로스인베스트먼트, 프리미어파트너스(유) 등 원자력 방사선 관리업체 KNDT&I 투자를 통해 수익률 200% 이상 예상 보스톤창업투자, 셀트리온과 민간차원의 바이오펀드 조성 합의 아주IB투자, 글로벌 종합투자사로 도약을 위해 사업다각화(사모펀드, 메자닌, 부동산, 해외투자 등) 집합투자업 준비, 5년뒤 펀드 운용규모 3조원대 성장 계획 한국투자파트너스, 올해 700억원 펀드조성, 벤처투자 34% 확대목표 상장사 지분인 수집중 일신창업투자, 한국금융투자협회 신성장동력펀드 의료장비업체 코렌텍에 40억원 첫 투자 집행 33

34 벤처캐피탈 통계 국내 벤처캐피탈 현황 1. 국내 벤처캐피탈 주요 현황 및 추이 창투사및조합현황 투자재원 34 신규 조합 결성 신규 결성조합 출자자 구성비 외국인5.4 창투사 9.7 금융기관 4.5 정부/기금 23.3 일반법인 59.1% 2010년 1/4분기 신규투자 및 투자잔액 IPO 현황

35 2010년 1/4분기 주요 투자동향 업종별 업력별 서비스/교육 5.8 생명공학 6.9 원료재생/환경복원 1.6 유통 3.6 기타 4.4 정보통신 31.6% 후기단계 46.4 초기단계 29.8% 일반제조 21.9 엔터테인먼트 24.2 중기단계 23.8 투자유형별 초기기업 : 설립 후 3년이내 기업 중기기업 : 설립 후 3년~7년 기업 후기기업 : 설립 후 7년 초과 기업 보통주 11.0 BW 7.2 CB 15.7 기타 6.7 프로젝트 18.4 우선주 41.0% 창투사현황 창투사 변동현황 년 1/4분기에는 1개의 창투사가 신설되고 2개사가 말소되어 2010년 1/4분기말 현재 99개 의 창업투자회사가 등록 운영 중임 창업투자회사 이외에 2010년 1/4분기말 현재 한국벤처투자조합(KVF)을 운영하는 신기술사업금융업자 및 유한회사(LLC)가 각 각 3개사, 6개사임 - 창투사 총 납입자본금은 창투사수의 감소와 함께 2001년 이후 지속적으로 낮아지고 있음 창투사 등록 및 말소현황 (단위 : 개, 억원) 구 분 등 록 말 소 누 계 자본금 ,391 22,194 19,651 18,651 16,528 15,368 15,537 15,558 14,758 13,628 13,608 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터

36 신규 창투사 등록현황 년 1/4분기에 에이케이강원인베스트먼트(주)가 신규로 등록되었음 신규 창투사 등록현황 회사명 대표자 등록일 자본금(억원) 주요주주 에이케이강원인베스트먼트 노경오 에이케이파트너스 등 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터 3. 조합현황 조합 결성실적 년 1/4분기에 5개 조합이 670억원의 규모로 결성됨 - 전년동기(17개조합, 2,056억원)와 비교해서 결성금액기준 67.4%가 감소함 36 연도별 조합 결성실적 1) (단위 : 개, 억원) 구 분 신규조합결성수 신규조합결성금액(약정) 14,341 7,910 6,790 6,586 6,962 8,939 9,037 9,586 10,918 14, 신규조합당 평균결성금액 조합수(누계) 조합결성총액(약정) 24,087 30,535 33,789 38,908 42,971 47,573 49,192 49,484 56,338 65,584 63,401 조합당 평균결성총액 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터 1) 2010년 1/4분기말 현재 약정금액 기준 조합 결성현황 년 1/4분기에 총 5개 조합이 신규로 결성되었으며 투자유형별로 분류하면 중소/벤처(450 억원)에 3개조합, 초기기업(100억원), 게임(120억원)에 각각 1개조합이 결성되었음 2010년 1/4분기 조합결성현황 (단위 : 억원) 연번 유형 조 합 명 업무집행조합원 결성일 결성금액(약정) 모태펀드출자 게임 중소 / 벤처 초기기업 지온콘텐츠펀드1호 지온인베스트먼트 1/ 그린뷰티전문투자조합 그린부산창업투자 3/ 캐피탈원다양성영화전문투자조합 캐피탈원 3/ LG이노텍얼라이언스펀드 LB인베스트먼트 3/ 후너스초기투자1호조합 후너스인베스트먼트 3/ 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터

37 - 2010년 1/4분기에 결성된 5개 조합 중 모태펀드 출자조합은 2개 조합이며, 모태펀드 출자조합 의 결성금액은 220억원으로 전체 결성금액의 32.8%를 차지함 연도별 모태펀드 비중 (단위 : 개, 억원, %) 구 분 전체조합(A) 모태출자조합(B) 비율(B/A) 조합수 조합수 조합수 금액 금액 금액 6,962 3, ,939 3, ,037 4, ,586 5, ,918 7, ,153 11, 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터 조합 출자자 구성비 연도별 결성조합 출자자 구성비 년 1/4분기에 신규로 결성된 투자조합의 출자비중은 일반법인이 59.1%로 가장 높게 나타났으며, 그 다음으로 모태펀드를 포함한 정부/기금이 21.3%, 창투사가 9.7% 등의 순 으로 나타남 - 모태펀드는 신규로 결성된 2개조합에 118억원을 출자약정하여 전체 결성조합 중 17.6%의 출자비중을 나타냄 연도별 결성조합 출자자 구성비 1) (단위 : %) 37 조합원유형 정부/기금 (모태) (0.0) (10.0) (10.9) (11.1) (18.8) (17.0) (27.6) (17.6) 금융기관 연금/공제회 창투사 일반법인 기타단체 개 인 외국인 계 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터 1) 2010년 1/4분기말 현재 약정금액기준

38 연도별 운영조합 출자자 구성비 년 1/4분기말 현재 운영중인 조합의 출자비중은 정부/기금 25.6%(모태펀드 : 16.2%), 일반법인 20.0%, 금융기관 18.3% 등의 순으로 나타남 연도별 운영조합 출자자 구성비 1) (단위 : %) 조합원유형 정부/기금 (모태) (0.0) (1.6) (3.5) (5.4) (9.1) (11.1) (15.5) (16.2) 금융기관 연금/공제회 창투사 일반법인 기타단체 개 인 외국인 계 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터 1) 2010년 1/4분기말 현재 약정금액기준 4. 투자재원 년 1/4분기말 현재 투자재원은 총 7조7,531억원으로 나타남 - 이 중 조합재원은 6조3,401억원으로 2000년도에 비해 163.2% 증가하였으며 창투사자산은 1조 4,130억원으로 2000년도에 비해 약 73.3% 감소하였음 년 이후 신규등록 조합이 지속적으로 증가하면서 조합재원이 꾸준히 증가하였으며 2010년 1/4분기말 현재 전체 투자재원에서 조합재원이 차지하는 비중은 81.8%로 나타남 연도별 투자재원 현황 (단위 : 억원) 구 분 조 합 1) 24,087 30,535 33,789 38,908 42,971 47,573 49,192 49,484 56,338 65,574 63,401 창투사 2) 52,891 45,225 33,824 21,949 19,871 17,502 17,039 18,842 14,736 13,109 14,130 총 계 76,978 75,760 67,613 60,857 62,842 65,075 66,231 68,326 71,074 78,683 77,531 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터 1) 약정총액 2) 자산총계에서 창투사(업무집행조합원)의 조합출자약정액을 제외한 금액

39 5. 투 자 연도별 투자실적 년 1/4분기에는 125개 업체에 1,678억원이 신규로 투자됨 년 1/4분기말 현재 2,098개 업체에 2조 8,067억원이 투자잔액으로 남아 있음. 투자잔액은 2006년 이후 계속 증가세를 보이고 있으며 이는 신규투자의 증가 및 최근 경기상황이 반영 된 회수금 감소 등의 결과로 보여짐 연도별 투자현황 (단위 : 억원, 개) 구 분 투 자 잔 액 신 규 투 자 창투사 (업체) 창투조합 (업체) 창투 소계 KVF (업체) 총계 (업체) 창투사 (업체) 창투조합 (업체) 창투 소계 KVF (업체) 총계 (업체) 14,129 11,183 18,677 16,171 (2,093) (1,754) 10,014 14,187 16,193 (1,854) 28,691 (1,973) 136 (7) 28,827 (1,980) 20,075 (1,903) 20,075 (1,903) 136 (7) 30,358 (3,076) 156 (9) 30,514 (3,085) 8,893 (1,117) 8,893 (1,117) 20 (2) 20,211 8,913 (1,910) (1,119) 30,322 (3,082) 126 (8) 9,008 (1,495) 16,188 16,623 (1,849) (1,707) 27,371 (2,861) 256 (20) 30,448 27,627 (3,090) (2,881) 1,570 (337) 4,597 (545) 6,167 (767) 10 (1) 6,177 (768) 1,324 (250) 4,794 (472) 6,118 (615) 188 (15) 6,306 (630) 25,631 (2,618) 640 (50) 26,271 (2,668) 835 (170) 4,804 (405) 5,639 (510) 405 (34) 6,044 (544) 6,505 (1,273) 14,907 (1,469) 21,412 (2,272) 1,263 (142) 22,675 (2,414) 1,227 (240) 5,424 (359) 6,651 (524) 922 (111) 7,573 (635) 6,149 (1,227) 13,908 (1,172) 20,057 (2,030) 1,900 (172) 21,957 (2,093) 1,139 (306) 5,135 (354) 6,274 (574) 1,059 (79) 7,333 (617) 6,378 (1,216) 14,659 (1,129) 21,037 (2,023) 3,744 (277) 24,781 (2,179) 1,281 (225) 6,202 (370) 7,483 (529) 2,434 (115) 9,917 (615) 6,388 (1,171) 15,682 (1,137) 22,070 (1,997) 4,543 (292) 26,613 (2,165) 913 (162) 4,963 (317) 5,876 (445) 1,371 (70) 7,247 (496) 5,848 (1,109) 15,203 (1,089) 21,051 (1,925) 6,577 (287) 27,628 (2,093) 639 (157) 4,931 (316) 5,570 (448) 3,101 (107) 8,671 (524) 5,697 (1,097) 15,380 (1,082) 21,077 (1,916) 6,990 (304) 28,067 (2,098) 87 (17) 889 (85) 976 (100) 702 (33) 1,678 (125) 39 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터 신규투자실적 - 창투사 및 조합의 2010년 1/4분기의 신규투자 실적은 전년대비 734억원 증가한 1,678억원을 기록하였음. 업체수는 125개사이며 업체당 평균 투자 금액은 13.4억원으로 역시 전년(10.9억 원)보다 증가함 전년동기대비 신규투자실적 (단위 : 억원, 개) 구 분 2009년 1/4분기 2010년 1/4분기 전년동기대비 금액(업체수) 944(87) 1,678(125) 734(38) 업체당 평균투자금액 자료원: 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터

40 투자패턴 분석 업종별 년 1/4분기의 업종별 투자현황을 보면 정보통신분야(31.6%)에 가장 높은 비중으로 투자하였고, 그 다음으로 엔터테인먼트(24.2%), 일반제조업(21.9%) 등의 순임 - 전년동기와의 투자금액을 비교해서 보면 전업종에서 증가세를 보였으며 특히, 정보통신 에서 가장 많은 금액이 증가(251억원)한 것으로 나타남 업종별 투자현황 (단위 : 억원, %) 40 구 분 2009년 1/4분기 2010년 1/4분기 전년동기대비 금 액 비 중 금 액 비 중 증감액 증감률 정보통신 일반제조업 엔터테인먼트 생명공학 서비스/교육 유 통 원료재생/환경복원 기 타 합 계 , 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터 업력별 년 1/4분기의 업력별 투자는 후기단계가 전체의 46.4%를 차지하면서 가장 높은 비중 을 나타냈으며, 초기와 중기단계의 투자가 각각 29.8%, 23.8%의 비중을 기록함 - 전년동기와 비교하면 초기단계투자가 264억원(111.4%), 후기단계투자가 491억원(171.1%) 증가했으며 중기단계투자가 21억원(5.0%) 감소함 구 분 초기단계(3년이내) 중기단계(3년~7년) 후기단계(7년초과) 합 계 업력별 투자현황 (단위 : 억원, %) 2009년 1/4분기 2010년 1/4분기 전년동기대비 금 액 비 중 금 액 비 중 증감액 증감률 , 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터

41 지역별 년 1/4분기의 지역별 투자현황을 보면, 서울과 경기가 각각 32.4%, 24.9%로 그 비중이 높 게 나타남 - 전년동기와 비교하면 수도권 이외지역에서의 투자비중이 높아진 것이 두드러진 특징임 지역별 투자현황 (단위 : 억원, %) 구 분 2009년 1/4분기 2010년 1/4분기 전년동기대비 금 액 비 중 금 액 비 중 증감액 증감률 서 울 인 천 경 기 대 광역시 기 타 합 계 , 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터 투자유형별 년 1/4분기의 투자유형을 살펴보면 우선주가 41.0%로 가장 많았고, 그 다음으로 투자사채 (CB 15.7%, BW 7.2%), 프로젝트(18.4%), 보통주(11.0%)의 순으로 나타남 투자유형별 투자비중 구 분 보통주 우선주 투자사채(CB/BW) 프로젝트 기타 계 (단위 : %) 년 1/4분기 년 년 년 년 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터

42 회사별 투자실적 투자실적 상위 10개사 년 1/4분기 투자실적 상위 10개사의 투자금액은 806억원으로 전체 투자금액 1,678억 원의 48.0%의 비중을 차지함 2010년 1/4분기 투자실적 상위 10개사 1) (단위 : 백만원) 구 분 회사명 고유계정 투자금액 조합 투자금액 총 투자금액 1 한국투자파트너스 ,548 15, 스톤브릿지캐피탈 - 9,806 9,806 3 한화기술금융 - 9,200 9,200 4 일신창업투자 - 7,010 7,010 5 원익투자파트너스 - 7,000 7,000 6 엠벤처투자 - 6,502 6,502 7 린드먼아시아인베스트먼트 - 6,410 6,410 8 CJ창업투자 191 6,200 6,391 9 LB인베스트먼트 2,614 3,719 6, 이노폴리스파트너스 - 6,200 6,200 계 3,005 77,595 80,599 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터 1) 투자실적자산기준 투자실적 상위 10개사 투자패턴 년 1/4분기 투자실적 상위 10개사의 업종별 투자는 정보통신(35.8%), 엔터테인 먼트(19.4%), 일반제조(13.6%), 서비스/교육(12.1%) 등의 순임 - 각 업종별 상위 10개사가 차지하는 비중을 살펴보면, 정보통신, 생명공학, 서비스/교 육, 유통분야에서 전체 투자의 비중보다 높게 나타났으며, 서비스/교육분야에서는 상 위 10개사만이 투자한 것으로 나타남 투자 상위 10개사의 업종별투자 (단위 : 억원, %) 정보통신 일반제조 엔터테인먼트 생명공학 서비스/교육 유 통 원료재생/환경복원 기 타 총 계 구 분 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 상위10개사 투자(A) 전체 투자(B) , 상위10개사 비중(A/B) 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터

43 - 2010년 1/4분기 투자실적 상위 10개사의 업력별 투자는 후기(56.5%), 초기(24.1%), 중기(19.3%)의 순으로 투자되었으며, 후기단계의 경우 투자 상위 10개사가 전체 후 기투자금액의 58.6%를 차지함 투자 상위 10개사의 업력별투자 (단위 : 억원, %) 구 분 상위10개사 투자(A) 초기(3년이내) 중기(3년~7년) 후기(7년초과) 총 계 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 전체투자(B) 상위10개사 비중(A/B) , 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터 년 1/4분기 투자실적 상위 10개사의 투자유형은 우선주가 39.4%로 가장 높게 나 타났으며 투자사채(25.3%), 프로젝트(12.0%), 보통주(9.4%)가 그 뒤를 이음 43 구 분 상위10개사 투자(A) 투자 상위 10개사의 유형별투자 보통주 우선주 투자사채(CB/BW) 프로젝트 기타 총계 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 (단위 : 억원, %) 비중 금액 비중 전체투자(B) 상위10개사 비중(A/B) , 자료원 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터

44 6. 회 수 코스닥 상장 추이 년 1/4분기 코스닥 IPO수는 17개로 전년동기(7개)에 비해 10개사가 증가한 것으로 나타 남. 반면 상장폐지된 회사수도 같은 기간동안 12개로 전년(2개)에 비해 높게 나타남 - 코스닥시장의 지수추이를 살펴보면 2008년의 침체기를 벗어나 점차 회복되면서 큰 변동폭 없 이 안정화되고 있는 것으로 보임 코스닥 IPO 추이 44 자료원 : 한국거래소 코스닥 지수 추이 자료원 : 한국거래소 VC 투자를 받은 벤처기업의 IPO 수 - 코스닥상장 기업수는 2010년 1/4분기말 현재 1,033개사로 2009년 말 대비 5개사가 증가하였 으며, 전체 17개 신규 IPO기업 중 벤처기업의 IPO수는 10개 업체임 년 1/4분기 벤처기업의 코스닥 IPO(10개사) 중 VC 투자를 받은 벤처기업의 IPO(6개 사) 비율은 60%임 연도별 코스닥 IPO 현황 (단위 : 개, %) 구 분 상장기업수 IPO 수 벤처기업의 IPO수(A) VC투자를 받은 벤처기업의 IPO수(B) 비율(B/A) , , , 자료원 : 한국거래소 ,

45 상장기업 중 VC투자업체 현황 년 1/4분기 코스닥시장에 상장된 17개업체중 벤처캐피탈의 투자를 받은 업체는 7 개로 나타났으며, 전체 신규상장의 41.2%를 차지함 IPO Valuation 년 1/4분기에 신규상장된 기업들의 전체 평균 IPO Valuation은 850억원으로 나타났 으며, 벤처캐피탈의 투자를 받은 기업들의 IPO Valuation은 전체 평균보다 낮은 584억 원으로 나타남 - 차이나킹하이웨이홀딩스 등 2개사는 밴처캐피탈 미투자회사로 각각 약 3,000억원, 2,000억 원의 높은 공모금액을 기록함 연도별 코스닥 IPO Valuation 1) (단위 : 억원) 전체 VC투자 기업 구 분 IPO Valuation 124,532 44,581 47,434 21,660 20,286 37,952 25,198 38,486 20,902 45,378 12,755 평균 IPO Valuation IPO Valuation 56,848 23,951 24,361 15,212 14,935 31,362 16,366 28,706 15,168 21,313 4,086 평균 IPO Valuation 자료원 : 한국거래소 1) IPO Valuation : 주식수 공모가액 SPAC(2개사)의 IPO Valuation은 제외 2010년 1/4분기 코스닥 상장현황 (단위 : 원, 개) 연번 설립일 법 인 명 업 종 소속 액면가 공모가 창투사수 에스이티아이 반도체제조업 벤처 , 에이치디시에스 1차철강제조업 벤처 , 하이소닉 전자부품제조업 벤처 , 디지탈아리아 소프트웨어개발및공급업 벤처 , 우리넷 통신및방송장비제조업 벤처 500 6, 코디에스 특수목적용기계제조업 벤처 500 6, 우노앤컴퍼니 화학섬유제조업 일반 500 6, 차이나킹하이웨이홀딩스리미티드 회사본부,지주회사및경영컨설팅서비스업 일반 - 3, 차이나하오란리사이클링유한공사 회사본부,지주회사및경영컨설팅서비스업 일반 - 4, 인포바인 전기통신업 벤처 , 스타플렉스 플라스틱제품제조업 일반 , 모베이스 통신및방송장비제조업 일반 , 아세아텍 특수목적용기계제조업 벤처 500 3, 승화엘엠씨 기반조성및시설물축조관련전문공사업 벤처 500 6, 이미지스테크놀로지 반도체제조업 벤처 500 6, 현대드림투게더기업인수목적 금융지원서비스업 SPAC 1) 100 6, 미래에셋제1호기업인수목적 금융지원서비스업 SPAC 500 1, 자료원 : 한국거래소 1) SPAC : 기업인수목적회사(Special Purpose Acquisition Company)는 기업인수를 유일한 목적으로 설립, 투자자로부터 공모방식 으로 자금을 모집하는 방식으로 기업인수자금을 조달하는 일종의 명목회사로 2010년부터 신규로 도입된 회사형태임

46 미국 벤처캐피탈 현황 1. 미국 벤처캐피탈 주요 현황 및 추이 연도별 펀드결성현황 46 연도별 신규투자현황 VC 투자기업의 회수현황 비교

47 VC 투자기업의 IPO현황 2010년(1/4분기) 주요 투자동향 업력별 투자현황 후기단계 32.7 초기단계 30.2% 업종별 투자현황 서비스 4.6 엔터테인먼트 6.7 일반제조 21.2 유통 0.9 기타 0.2 정보통신 37.6% 47 중기단계 37.1 생명공학 28.8 초기단계(Early stage, startup/seed) : 창업(유망, 초기)단계 중기단계(Expansion stage) : 확장(생산, 마케팅)단계 후기단계(Later stage) : 안정(상장, 회수)단계

48 2. 투자재원 연도별 펀드 결성현황 년 1/4분기에 32개의 펀드가 신규로 결성되었으며 결성금액은 약 36억 달러임 - 전년동기(약 53억달러) 대비 금액기준 32.1% 감소함 연도별 펀드 결성 및 금액 연 도 펀드 수 결성 금액 (단위 : 개, $M) 자료원 : Thomson Reuters & National Venture Capital Association 분기별 펀드 결성현황 38, , , , , , , , , , 년 1/4분기에는 직전분기에 비해 11.1% 감소한 36억달러 규모로 결성됨 최근 분기별 펀드 결성 및 금액 (단위 : 개, $M) 구 분 펀드 수 결성 금액 2008년 1/4분기 2008년 2/4분기 2008년 3/4분기 2008년 4/4분기 2009년 1/4분기 2009년 2/4분기 2009년 3/4분기 2009년 4/4분기 2010년 1/4분기 , , , , , , , , ,617.8 자료원 : Thomson Reuters & National Venture Capital Association

49 3. 투 자 연도별 신규 투자규모 년 1/4분기에 681건의 투자가 이루어 졌으며 총투자금액은 4,727백만달러를 기록함 연도별 벤처펀드 투자규모 (단위 : 건, $M) 구 분 투자 건수 투자 금액 ,556 38, , ,994 19, ,151 21, ,209 22, ,746 26, ,027 3,994 30,422 28, 자료원 : NVCA-PWC "Money Tree Report" 전년동기대비 투자규모 2, ,782 4, 년 1/4분기의 신규 투자실적을 보면, 투자 건수에서 전년동기대비 7.2% 증가한 681건을 기록하였고, 투자 금액은 40.5% 증가한 4,727백만달러를 기록함 2009년 신규투자실적 구 분 2009년 1/4분기 2010년 1/4분기 (단위 : 건, $M, %) 증감(율) 투자 건수 (+7.2) 투자 금액 3,364 4,727 1,363(+40.5) 자료원 : NVCA-PWC Money Tree Report

50 최근 분기별 투자건수 및 금액 (단위 : 건, $M) 구 분 투자 건수 투자 금액 2008년 1/4분기 2008년 2/4분기 2008년 3/4분기 2008년 4/4분기 2009년 1/4분기 2009년 2/4분기 2009년 3/4분기 2009년 4/4분기 2010년 1/4분기 자료원 : NVCA-PWC Money Tree Report 1,020 1, ,745 7,359 7,070 5,836 3,364 4,142 5,100 5,176 4,727 업력별 투자현황 년 1/4분기의 업력별 투자는 전체에서 중기투자가 37.1%로 가장 높은 비중을 나타냈으 며 초기와 후기가 각각 30.2%와 32.7%를 차지함 - 전년동기대비 업력별 비중을 비교해 보면 후기에서 10.5%P 감소한 반면, 초기와 중기에서 각각 0.7%P, 9.8%P가 증가하였음 업 력 업력별 투자건수 및 금액 2009년 1/4분기 2010년 1/4분기 전년 동기 대비 (단위 : $M, %) 금 액 비 중 금 액 비 중 증감액 증감(%p) 초 기 , %P 중 기 , %P 후 기 1, , %P 합 계 3, , ,363 - 자료원 : NVCA-PWC Money Tree Report 업종별 투자현황 년 1/4분기의 업종별 투자는 정보통신 분야가 전체에서 37.6%를 차지하여 가장 높은 비 중을 나타냈으며 그 다음으로 생명공학(28.8%)과 일반제조(21.2%) 등의 순으로 나타남 - 전년동기대비 투자금액은 전분야에서 증가세를 보였으며, 일반제조(101.2%), 서비스(92.4%), 엔터테인먼트(51.1%) 등의 순으로 증가폭이 크게 나타났음

51 업종별 투자금액 (단위 : $M, %) 업 종 2009년 1/4분기 2010년 1/4분기 전년동기대비 금 액 비 중 금 액 비 중 증감액 증감율 정보통신 1, , 생명공학 1, , 일반제조 , 엔터테인먼트 서비스 유 통 기 타 합 계 3, , , 자료원 : NVCA-PWC Money Tree Report 4. 회 수 연도별 VC 투자기업의 M&A와 IPO - 미국 벤처캐피탈의 주요 회수수단은 M&A로 2010년 1/4분기에는 금액비중 85.6%를 차지함 VC투자기업의 회수수단 비교 51 자료원 : Thomson Reuters & National Venture Capital Association * 금액이 공개된 M&A기준

52 연도별 VC 투자기업의 IPO 현황 년 1/4분기에 VC 지원을 받은 기업의 IPO 현황을 살펴보면 IPO수는 9건으로 총offer금 액은 936백만달러를 기록하였음. 한편 평균IPO금액은 104백만달러를 기록함 연도별 VC 지원받은 기업의 IPO 현황 연 도 IPO수 총 offer 금액 평균 IPO 금액 (단위 : 개, $M) 연도별 VC 투자기업의 M&A 현황 , , , , , , , , 자료원 : Thomson Venture Economics & National Venture Capital Association 년 1/4분기에 VC의 지원을 받은 기업의 M&A 건수는 111건임 - 금액이 공개(31건)된 M&A를 기준으로 2010년 1/4분기 M&A 총금액은 5,587백만달러 를 기록하였으며, 평균 거래금액은 180백만달러를 기록함 연 도 총 M&A 수 연도별 VC 지원받은 기업의 M&A 현황 금액이 공개된 M&A 수 M&A(공개) 총금액 16, , , , , , , , , ,586.6 (단위 : 개, $M) 평균 M&A(공개) 거래 금액 자료원 : Thomson Reuters & National Venture Capital Association

53 벤처캐피탈회사 명단 2010년 5월말 현재 No 회사명 회원 대표자 전화번호 팩스번호 주 소 우편번호 설립일 (단위:억원) 자본금 대주주 Homepage 1 그린기술투자 O 곽 성 권 (02) (02) 서울시 강남구 청담동 92-8 소봉빌딩 6층 스미스경영컨설팅 (051) (051) 부산광역시 중구 중앙동 4가 87-7 부산무역회관 11층 그린부산창업투자 O 백재영 그린화재해상보험 (02) (02) 서울시 강남구 역삼동 그린손해보험빌딩 7층 네오플럭스 O 이 종 갑 (02) (02) 서울시 중구 을지로 6가 두산타워 15층 (주)두산 (051) (051) 부산광역시 남구 문현 4동 815 한일타워 6층 넥서스투자 O 오 재 홍 브이씨아이앤파트너스 (02) (02) 서울시 강남구 삼성동 고운빌딩 4층 (053) (053) 대구광역시 동구 신천동 95 대구벤처센터 4층 (02) (02) 서울시 강남구 대치동 마루빌딩 6층 대성창업투자 O 김영훈, 서학수 (02) (02) 서울시 종로구 관훈동 동덕빌딩 6층 대구도시가스(주) 7 동양인베스트먼트 O 장 승 익 (02) (02) 서울시 강남구 대치동 하이리빙빌딩 19층 동양종합금융증권 8 동훈창업투자 O 박 용 인 (02) (02) 서울시 강남구 역삼동 동훈타워 21층 (주)동훈, 명진건설산업(주) 9 로얄브릿지인베스트먼트 O 윤 승 기 (02) (02) 서울시 서초구 서초동 형덕빌딩 3층 개인 10 로이언스인베스트먼트 도 성 호 (02) (02) 서울시 강남구 논현동 광진빌딩 개인 11 린드먼아시아인베스트먼트 O 김 진 하 (070) (02) 서울시 강남구 역삼동 삼익빌딩 2층 개인 12 마이벤처파트너스 김우한, 김한승 (02) (02) 서울시 강남구 삼성동 159 무역회관 4104호 남영산업(주), (주)동양건설산업 13 매지링크인베스트먼트 O 조 병 식 (02) (02) 서울시 강남구 역삼동 아남타워 820호 (주)매지링크 14 무한투자 O 알렉스연 (02) (02) 서울시 서초구 서초동 대현블루타워 3층 개인 www. muhanic.com 15 문화창업투자 O 김 운 태 (02) (02) ~9 서울시 중구 북창동 진흥금고빌딩 2층 CNC캐피탈 www. munhwainvest.com 16 미다스창업투자 김 영 태 (02) (02) 서울시 강남구 삼성동 예다음빌딩 3층 개인 17 미래에셋벤처투자 O 김 응 석 (031) (031) 서울시 강남구 대치동 미래에셋타워 16층 미래에셋증권(주) venture.miraeasset.co.kr 18 미시간벤처캐피탈 O 조 일 형 (02) (02) 서울시 강남구 논현 2동 93 대동타워 9층 약진통상(주) 19 베넥스인베스트먼트 O 김준홍, 서범석 (02) (02) 서울시 영등포구 여의도동 63대한생명빌딩 18층 개인 20 보광창업투자 O 김 호 정 (02) (02) 서울시 강남구 대치 3동 글라스타워 8층 개인 www. bkic.co.kr 53

54 54 No 회사명 회원 대표자 전화번호 팩스번호 주 소 우편번호 설립일 자본금 대주주 Homepage (단위:억원) 21 보스톤창업투자 O 김 현 우 (02) (02) 서울시 강남구 논현동 18 미혜빌딩 13층 Boston Investment Global Pte 본엔젤스벤처파트너스 장 병 규 (02) (02) 서울시 강남구 역삼동 개인 23 비케이인베스트먼트 O 조성제, 조수현 (051) (051) 부산광역시 금정구 구서동 BN빌딩 11층 BN그룹 24 삼호그린인베스트먼트 O 양 태 수 (02) (02) 서울시 영등포구 여의도동 24-5 한마루빌딩 8층 삼호개발(주) 25 새한창업투자 O 이 정 우 (02) (02) 서울시 서초구 서초동 층 새한인베스트먼트 26 선명인베스트먼트 신 민 철 (02) (02) 서울시 강남구 삼성1동 경암빌딩 10층 (주)에스엠씨엔티 27 셀트리온창업투자 O 유 헌 영 (032) (032) 인천광역시 연수구 송도동 7-50 갯벌타워 11층 셀트리온헬스케어 28 소빅창업투자 O 박 현 태 (02) (02) 서울시 서초구 방배본동 동양빌딩 6층 케이티비네트워크(주) 29 소프트뱅크벤처스 O 문 규 학 (02) (02) 서울시 강남구 청담동 68-5 신영빌딩 8층 소프트뱅크코리아 30 솔본인베스트먼트 O 홍기태, 홍종국 (02) (02) 서울시 강남구 청담동 66-4 청담스포피아 내 (주)솔본 31 스카이창업투자 O 김 광 수 (031) (031) 경기도 성남시 분당구 정자동 25-1 킨스타워 508호 개인 32 스톤브릿지캐피탈 O 김 지 훈 (02) (02) 서울시 강남구 역삼1동 에프앤에프빌딩 2층 개인 33 스틱인베스트먼트 O 임정강, 최병원 (02) (02) 서울시 강남구 대치동 MSA빌딩 10, 11, 12층 (주)스틱 34 씨앗과열매창업투자 한 병 훈 (02) (02) 서울시 여의도동 43 미원빌딩 605호 (주)에이치에스홀딩스 35 씨제이창업투자 O 신 강 영 (02) (02) 서울시 중구 남대문로 5가 500 CJ빌딩 4층 CJ(주) 36 씨케이디창업투자 O 이 황 상 (02) (02) 서울시 강남구 삼성동 M타워 7층 (주)종근당 (051) (051) 부산광역시 중구 중앙동 4가 23-1 노블리안2 315호 아시아인베스트먼트 O 김길수 지식샘 (02) (02) 서울시 강남구 청담동 맥빌딩 3층 아이앤디창업투자 O 전 재 현 (02) (02) 서울시 동작구 상도동 서현빌딩 2층 I&D개발(주) 39 아이엠엠인베스트먼트 O 지성배, 장동우 (02) (02) 서울시 강남구 역삼동 737 강남파이낸스센터 5층 (주)타임앤컴퍼니 40 아이원벤처캐피탈 김 선 기 (02) (02) 서울시 강남구 역삼동 KTB network빌딩 8층 개인 41 알바트로스인베스트먼트 O 이 영 민 (02) (02) 서울시 마포구 신수동 1번지 서강대학교 국제학사 B101호 플랜티넷 42 알케이캐피탈 한상철, 우원명 (02) (02) 서울시 중구 남대문로 4가 45 대한상공회의소회관 9층 (주)유경산업 43 알파인기술투자 남 진 우 (02) (02) 서울시 영등포구 대림 3동 층 콤텍시스템 44 어노인트앤컴퍼니 김길수, 한홍규 (02) (02) 서울시 강남구 삼성동 한국도심공항 5층 개인