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1 원유거래는어떻게이루어지는가? The World s Oil Trading System Team Name : IF 국호 (12), 김창현 (12), 황용태 (13), 조성수 (13), 이소연 (15)

2 1. 주제소개 2. 유가결정메커니즘 목차 3. 원유거래방법 4. 기준유종 5. 세계의원유시장 6. 참고문헌

3 1. 주제소개 Theme 원유거래는어떻게이루어지는가? 1. 원유가격은어떻게결정되는가!? 2. 원유거래는어떻게이루어지는가!?

4 2. 유가결정메커니즘 가격결정메커니즘 가격이비싸면수요가줄고공급은늘 어나게되어가격을통해수급이균형 을이룬다. BUT 수요 공급곡선으로설명되지않는국제유가!! 수요 공급지정학적투기적요인그외요인

5 2. 유가결정메커니즘 1) 수요 공급 - 원유도일반적인자원과같이공급 수요 원칙이적용 - 산유국의공급량과소비국의소비량의 밸런스가큰요인으로작용됨. 공급 > 수요 - 유가하락 공급 < 수요 - 유가상승 요인이다양하여영향력이크고작을수있음

6 2. 유가결정메커니즘 _ 수요공급 _ 수요측면 - 세계경제성장률이높아지면수요량이증가하여유가가상승 - 신흥시장국의수요증대및달러화약세에따른수요량변화 - 계절적요인에의해서여름보다는겨울에수요량이증가 수요량 유가 경제성장 _ 공급측면 - 산유국간의담합으로공급량을조절하여유가에영향을미침. - 공급량조절이어려움. - 산유국의국별원유생산비용에따른공급양의변화

7 2. 유가결정메커니즘 _ 수요공급 Question! 원유값이떨어지면좋은거아닌가요? Case. 정유회사 NO! 원유구입가공재판매 원유가격 석유제품가격 Period 1 Period 2 비싼가격에구입저렴한가격에판매원료구입시기 = 석유화학제품판매시기 손해!!

8 2. 유가결정메커니즘 2) 지정학적요인 - 석유자원보유국과주요소비국의다름으로인한공급불안요인 - 특히, 중동의석유자원편재성 ( 약 65%) 에기인한공급불안요인기여

9 2. 유가결정메커니즘 3) 투기적요인 - 석유선물시장의영향력이증대됨에따라투기적참여자들이늘어남. - 투기적거래자들은석유시장과관계없는기술적분석에의한거래 투기자들의석유구매 수요량이늘어남 가격상승

10 2. 유가결정메커니즘 4) 그외의요인 - 원유가격의급격히변할때의모습을보면다른여러가지의요인을알수있다.

11 3. 원유거래방법 실물시장 (Physical Market) 실제원유의인수도를목적으로거래되는시장 - 현물시장 - 장기계약거래시장 * 페이퍼시장 (Paper Market) 미래의가격변동에대한위험회피혹은시세차익추구등을주목적으로이루어지는서류상거래 - 선물시장 - 선도시장 * 인수도 : 만기일까지달러선물매수혹은매도포지션을유지한투자자가실물달러거래를통해포지션을청산하는것

12 3. 원유거래방법 실물시장 (Physical Market) 1-1) 현물거래 - 구체적인거래소는존재하지않음. - 원유공급자, 수요자, 트레이더등참여자들이전화나텔렉스등을이용하여개별적으로거래하는추상적개념의시장 1-2) 장기계약거래 or 기간계약거래 - 계약조건이합의에의해이루어지는것은현물거래와동일 - 현물거래보다장기간동안안정적인계약이유지 - 통상기간계약거래에서는 1 년단위로계약 - 기간계약거래라고해서가격이고정되어있는것은아니며, 현물시장의가격변동을반영하여조정이이루어짐

13 3. 원유거래방법 _ 실물시장 구매자 1. 판매자와구매자간의협상 2. 원유가격정보회사에서발표되는현물가격을기준예 ) 미국의 Mcgraw Hill 사의 Platt s 3. 가격결정 ( 연동가격, 고정가격 ) 판매자 연동가격 (Floating Price) 매매계약시미확정된상태에서선적이나하역이후에가격이확정되는경우 고정가격 (Fixed Price) 매매계약시합의를통해가격이확정되는경우

14 3. 원유거래방법 페이퍼시장 (Paper Market) 선물거래 & 선도거래 - 선물거래 : 공식적인거래소를통해장래의일정시점을원유의인수도시기로정하여거래되는시장 - 선도거래 : 거래소없이매수자와매도자간의신용거래에근거하여장래의원유인도수를미리정하는서류거래시장 선물거래 선도거래 대금지불 매수자 청산소 상품인도 대금지불 매도자 매수자 대금지불 상품인도 매도자 - 청산소가거래상대자의신용을대신보증한다. - 경쟁호가방식으로거래 - 거래방법, 단위, 만기일이표준화 - 상대방의신용을모르므로위험이존재한다. - 쌍방간협상으로가격이결정 - 계약의대부분이실제로실물인수도가이루어짐.

15 3. 원유거래방법 가격결정의문제점 - 가격결정구조가매우복잡 - IT 의발달로첨단전자거래시스템이구축되었음에도불구하고, 거래소내모든원유매매에대한거래정보 ( 종류, 수량등 ) 가공개되지않음 - 브렌트유의경우장내보다는장외에서거래되는경우가많아더욱불투명 - 즉, 누가어떤목적으로사고파는지알수없으며, 투기를막기가힘듬. - 투자자가위험을감수하고고수익을얻기위해미래의가격변화의상승 or 하락에투자하는거래 - 원유소비의목적이아닌가격상승을시키기위한목적으로구매하는경우가발생할수있다.

16 3. 원유거래방법 가격변동의위험성 Case 년유가폭락 * Basis : 선물가격 현물가격 Basis - 정상적인시장에서는선물가격 > 현물가격 선물가격 = 만기일까지의보관료, 보험료등이들어가기때문 - 선물가격은만기일에다가갈수록현물가격에접근하게되지만, 선물시장과수급관계에따라서다르게나타날수있다. Basis Risk - 시장의가격변동성을예측하기가힘들다. Basis risk 증가 - 베이시스를활용하여가격변동의위험을회피하거나매매차익을노리는투자자들이생긴다.

17 4. 기준유종 기준유종 : 세계각지역에판매되는원유의가격결정에있어중심이되는유종 1 WTI - 서부텍사스, 멕시코지역에서산출되는저유황경질원유 - NYMEX 와미주지역석유시장에서거래되는모든원유의가격을결정 - API 지수 39.6, 유황함량 0.24(% weight) 로경질의저유황원유 2 Brent - 영국북해지역에서생산되는원유 비중 경질유 중 ( 中 ) 질유 중 ( 重 ) 질유 API(American Petroleum Institute) 미국석유협회지수 - 유럽, 아프리카지역에서생산되는원유에대한유럽지역거래에서가격을결정 - API 지수 38.3, 유황함량 0.37(% weight) 로저유황원유

18 4. 기준유종 3 Dubai 비중 - 중동 UAE 에서생산되는중동의대표적인중질원유 경질유 - 오만원유와함께아시아지역시장에서거래되는원유가격결정 33 - 대부분의중동원유가격이 Dubai 현물가격에연동 - API 지수 31.0, 유황함량 2.04(% weight) 30 중 ( 中 ) 질유 중 ( 重 ) 질유 API(American Petroleum Institute) 미국석유협회지수 브렌트유 북해에서바로생산되며, 인근국가에바로공급 WTI 미국내자체소비를하여자국내거래가되기때문두바이유 소비국가가인접하지않은원거리국가이기때문주소비국가인아시아국가들은싱가폴거래소에서현물로거래함.

19 5. 세계의원유시장 원유시장 - 원유는주로뉴욕, 런던, 싱가포르에서선물또는현물로거래된다. 1) NYMEX (New York Mercantile Exchange) - WTI 미국뉴욕주뉴욕에있는원유중심의선물거래소 2) IPE (International Petroleum Exchange) - 브렌트유석유제품밑원유의선물거래가이뤄지는거래소. 3) 그외의원유시장

20 5. 세계의원유시장 1) NYMEX ( 뉴욕상품거래소 ) 거래장소 거래시간 기준원유 뉴욕거래소 Trading Pre-Open 08:00PM ~ 06:00PM 07:55PM ~ 19:55 WTI 계약단위 1,000 배럴 (1 계약 ) 최소거래단위미국달러센트 / 배럴 ( 최소변동 $0.01/ 배럴 ) 결제방식 인도는오클라호마쿠싱의파이프라인 or 저장시설에서인도 1 일거래량 7.5 억배럴 특징 대규모거래, 높은유동성으로인해국제석유시장의실질적인바로미터라할수있고, 투기거래자들의활발한참여로금융시장성격이짙음.

21 5. 세계의원유시장 2) IPE( 런던국제원유거래소 ) 거래장소 거래시간 기준원유 국제원유거래소 Trading Pre-Open 1:00AM ~ 11:00PM 12:55AM ~ 00:55 브렌트유 계약단위 1,000 배럴 (1 계약 ) 최소거래단위미국달러센트 / 배럴 ( 최소변동 $0.01/ 배럴 ) 1 일거래량 2.5 억배럴 특징 현물, 선도브렌트유거래의밀접한연관성으로상대적으로 NYMEX 보다실물과연계한수급상황을반영하여, WTI 선물가격을검증하는역할수행

22 5. 세계의원유시장 3) 그외의원유시장 - TOCOM ( 도쿄상품선물거래소 ) - SFE ( 중국상해선물거래소 ) - CME( 시카고상업거래소 ) - SGX ( 싱가포르거래소 ) 현물거래위주 - 로테르담현물시장 최대의현물시장 - KRX( 한국상품거래소 )

23 6. 참고문헌 논문 1. 유가변동원인과정책대응 건국대학교경제학과김원중교수 2. 국제유가변동요인의특성에관한연구 동국대학교경영학과최동영교수 3. NYMEX WTI Crude Oil, Natural Gas, Heating Oil, and RBOB Gasoline Futures Daily Settlement Procedure - CME Group 4. 국제원유가격의급등락원인과아프리카자원개발 5. WTI 와브렌트유거래의기초 CME Group 6. 석유시장구조의국제정치역학연계성 2015 년유가변동요인의분석 동국대학교사회과학대김중관교수 7. 한국은행조사통계월고 한국은행 8. 최근국제유가동향및전망과우리수출에의시사점 한국무역협회문병기수석연구원

24 6. 참고문헌 웹사이트 1. GS 칼텍스 Naver Blog - SantaClose 의블로그 Daum Blog SK 에너지 KRX ( 한국원유거래소 ) 6. 네이버, 다음국제용어사전 7. NYMEX 8. CME group - 서적 1. 에너지정치경제학 2. 에너지혁명 컬러오브오일

25 감사합니다

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<443A5C6B77625CC1B6C1A4C6C05CBFF9B5E55CB1DBB7CEB9FAC0CCBDB45C2E2E2E> 1. 유가 현황 국제유가 사상 최고치 연일 경신 최근국제유가는사상최고치를연속경신하며고공행진을지속 - WTI 油 는 10월 14일 배럴당 54.76달러, Brent 油 는 10월 12일 배럴당 51.53달러로 사상최고치를 경신 ㆍWTI 油 는 연초대비 68.5%, 1년전 대비 72.6% 상승 ㆍBrent 油 는 연초대비 69.9%, 1년전 대비 62.7% 상승

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