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1 산업연구시리즈 2010 년 9 월 24 일제 17 호 구조조정이후국내건설업의부문별현황과전망 Current Conditions and Forecasts for Domestic Construction Industry After Corporate Restructuring

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3 산업연구시리즈 2010 년 9 월 24 일제 17 호 구조조정이후국내건설업의부문별현황과전망 Current Conditions and Forecasts for Domestic Construction Industry After Corporate Restructuring 수석연구원이인혁 ihlee@hanaif.re.kr

4 내용요약 건설업구조조정에대한평가 금융위기발생이후, 2년간세차례의정부주도선제적구조조정실시 2009 년 ~2010 년에걸쳐진행된세차례의구조조정을통해시공능력상위 300위권건설사중 12개사가퇴출 (D) 되었고, 33개사는워크아웃 (C) 에돌입 1~3 차구조조정모두퇴출기업이대부분규모가작은중견급이하건설사였으며, 구조조정대상기업의수도시장의예상과는달리적고대기업은 1개사도포함되지않아기대에미치지못했다는평가제기 건설경기의침체정도에비하면구조조정의강도는미흡한수준 대기업들의재무구조는 PF 지급보증을통한부외효과로양호해개별기업리스크는크지않더라도, 미분양의규모와주택보급률, 주택가격수준등주택시장을둘러싼환경은지난 2000년구조조정당시보다더욱악화 건설업을둘러싼불확실성해소와산업리스크의금융및경제전체리스크로확산방지는선제적구조조정이거둔소기의성과이나, 주택경기가구조적변화의초입에있음을감안하면구조조정은이번이끝이아니라시작이될수있음 주택사업부문전망 미분양적체로주택사업침체국면지속되고, 미입주에따른유동성리스크도잔존 미분양은할인매각과임대전환으로점차감소하고있으나, 미입주문제는주택거래부진과수요감소로아직해결되지않은가운데 2011년 3월까지전국적으로약 15만가구의새아파트가신규입주될예정 이에따라건설사들은영업현금흐름악화위험과소요자금의외부차입증가에따른재무건전성훼손위험, 시행사도산시연대보증한 PF우발채무의대위변제위험등주택경기부진에서파생된다양한위험에직면 주택사업에서대기업과중소기업의양극화현상심화전망 불투명한주택경기전망으로인한미분양발생및 PF우발채무현실화를우려해건설사들이자체및도급사업을최소화하고, 분양위험이낮은서울과수도권의재건축 재개발을중심으로주택사업을추진하고있는데, 이시장은브랜드인지도가높고, 자금력이강한소수의대형건설사들이시장을독과점하고있음 보금자리주택과 2기신도시건설로공공부문의주택공급도증가할예정이나, 정부가 8.29대책에서공급물량을조절할계획을밝힘. 이조치로보금자리주택을구입하기위해주택구매를미루고있던중산층및서민층대기수요를일부흡수한다면민간분양시장도다소숨통이트일전망

5 내용요약 해외사업부문전망 오일머니유입으로중동산유국의인프라투자및플랜트발주증가로해외수주호황 우리나라의해외건설수주액은지난 5년간연평균 45.6% 증가. 지난 2008년에는 476억달러, 2009년에는 491억달러를기록하며매년사상최대치를경신. 유가만유지되면올해도 600억달러돌파는무난할전망 2009년기준 6조달러이상으로추산되는세계건설시장규모와연간 5% 내외로예상되는성장률, 향상되고있는국내건설사의수주경쟁력등을감안하면한국의 MS와해외건설부문의외형및이익기여도는점차확대될전망 유럽의견제와중국의부상에따른중동시장에서수주경쟁심화우려되어해외수주다변화필요 중국은정부의금융지원을무기로아프리카지역을중심으로상당한영향력을확보하고토목 SOC공사에적극참여하면서경험을축적하고있으며, 경제제재를받고있는이란건설시장에진출할가능성도상존 재정위기와경기침체로역내발주물량이감소하자수주잔고확보를위해유로화약세에따른가격경쟁력확보를무기로국내건설사들의주력시장인중동에서유럽업체들이공격적수주활동을벌이고있음 유가에높은민감도를보이는중동편중에서벗어나비중동지역으로의진출이필요 공공토목사업부문전망 4대강사업등핵심사업의공공투자확대로토목투자호조세지속 공공발주증가세가둔화되면서토목수주가급감하기는했으나 2010년상반기토목수주액은전년도상반기를제외하면금액기준으로볼때는지난 10년간최대규모로물량기준으로양호한수준 2010~2011년에예산집행이본격적으로이뤄지기때문에토목기성은증가세를이어갈전망 토목경기호황을이끌어가는 4대강사업 미분양증가에따른유동성부족으로어려움에처한건설사입장에서안정적인공사대급유입이보장되는공공토목의호조는일감확보를통한고정원가부담축소와현금흐름개선에유리하나, 공사물량확보를위한수주경쟁심화로낙찰가율이하락하고있어수익성악화우려 4대강사업은턴키방식의발주비중이높으므로 1차적으로는영업력과자금력, 시공경험에서우위에있는대형건설사들을중심으로수혜를입을것으로예상됨 그러나정부가발주방식을다양화하는방식으로중소기업의수주를장려하고, 공사현장인근에입지한지역업체의참여비율을확대하는방식을적용함에따라지방건설사도공사물량을일부확보할수있을것으로예상됨

6 내용요약 결론및시사점 해외시장과공공부문이건설시장을주도하나, 과실은대부분대형건설사가향유 주택사업은재건축 재개발과공공부문의주택공급이중심이될전망이며, 해외수주전망은밝으나해외업체와의수주경쟁심화가우려. 공공토목수주로유동성개선효과있으나, 수익성개선에는도움이안될것 당분간해외시장과공공부문이건설시장을주도할것으로보이는데, 과실은대부분대형건설사가향유하고중소건설사들은소외우려 대 중견기업간양극화심화로중소건설사는 미래생존전략 모색이당면과제 구조조정에서퇴출된건설사들이대부분중견급이하업체였던것에서알수있듯이중소기업들의영업환경이점차악화되고있어향후국내건설업계는대기업과중소기업의양극화현상이심화될전망 중소건설사들은신용등급이낮아자금조달능력이떨어지고, 토목시공경험이부족하여비교적수익성이양호한정부의턴키발주물량의수주가어려움. 그리고단독건설사이므로모기업을통한안정적인그룹공사물량수주가불가능하고, 계열사간재무적융통능력도기대할수없는상황 생존한중소건설사들, 특히주택사업에대한의존도가높은기업들은단기적으로는영업및재무활동을통한유동성의확보를, 장기적으로는사업포트폴리오다변화까지도모색해야하는과제를안고있음

7 Summary Evaluation over Corporate Restructuring of Construction Industry There were three rounds of preemptive corporate restructuring led by the government for the last two years since the financial crisis As a result of three rounds of preemptive restructuring between 2009 and 2010, 12 out of top 300 construction companies were bankrupt (D grade) and 33 were put in a workout program (C grade) According to the results, all D grade companies are small- to mid-sized construction companies. The number of companies to face restructuring is smaller than expected and they do not include a large one. For these reasons, it is pointed out that the evaluation fell short of expectation Compared to the slowdown level of the construction market, the level of corporate restructuring was not enough Since large companies have favorable financial structure with off-balance sheet effects through PF payment guarantee, risks that each of them faced are not big. However, housing market conditions such as unsold housing stocks, housing supply rate and housing prices have been worse than in 2000 when corporate restructuring took place Uncertainties surrounding the construction industry have been eased and industrial risks have not spread into financial and economic sectors. As such, the industry benefited from preemptive restructuring. However, considering that the housing market is in its early stage of a structural change, this corporate restructuring may be not an end but a beginning Forecasts for Housing Division Accumulation of unsold housings has continuously slowed down the housing market and liquidity risks resulting from unoccupied houses still exist Although unsold houses have gradually decreased with discount sales and a shift into leasing, problems with unoccupied houses have not been resolved with a slowdown in housing transactions and a drop in housing demand. Under these circumstances, approximately 150,000 apartments will be newly occupied nationwide by March 2011 Accordingly, construction companies face different risks caused by a slowdown in the housing

8 Summary market such as a risk in operating cash flow, a risk in financial strength resulting from increased external borrowing and subrogation payment risks of PF contingent liability for which joint and several guarantee is pledged upon bankruptcy of a developer Bipolarization between large companies and SMEs in terms of housing projects will be deeper Construction companies have minimized their own projects and subcontracting and have proceeded with housing projects with focus on improvement projects in Seoul and the metropolitan area with low risks for fear of unoccupied houses and PF contingent liability due to unclear forecasts for the housing market. Such improvement projects are monopolized by a small number of large construction companies with high brand awareness and strong financing abilities More houses will be provided by the public sector with the Bogeum Jari Housing and construction of the 2nd New Town. However, the government announced its plan to adjust housing supply with the August 29th Policy. Accordingly, if the private sector in the market is able to absorb standby demands of mid-income class and working class that have delayed housing purchase until houses are provided though the Bogeum Jari Housing, the private housing market will improve Forecasts for Overseas Project Division Overseas construction contracts are on the rise with an increase in investment of oil producing nations in the Middle East in infrastructure and plant construction contracts with inflow of oil money The amount of overseas construction contracts executed by Korean companies have increased 45.6% on average on an annual basis for the past five years: US$ 47.6 billion in 2008 and US$ 49.1 billion in 2009, posting a record high every year. If oil prices are maintained, the amount will break the record of US$ 60 billion this year Considering global construction market amounting to over US$ 6 trillion as of 2009 and an estimated 5% of annual growth rate and improving competitiveness of domestic construction companies on winning orders, external and profit contributions of Korea's MS and overseas project divisions will gradually increase

9 Summary Due to concerns over tougher competition on winning orders in the Middle East caused by Europe's countermeasures and China's advance into the market, domestic companies need to diversity overseas projects China is accumulating experiences by having significant influence mainly in Africa with its government's financial support and actively participating in civil engineering and SOC projects. It is likely to advance into the Iranian construction market on which economic sanction has been imposed As orders for construction have fallen off in the region due to the financial crisis and economic recession, European companies with its price competitiveness resulting from weak euro are actively trying to win orders for construction in the Middle East where domestic construction companies are key players Domestic construction companies need to advance into non-middle Easter states instead of Middle Eastern nations which are highly sensitive to oil prices Forecasts for Public Civil Engineering Project Division Favorable conditions for investment in civil engineering projects with increased public investment in key projects like the Four Rivers Project continue With a slowdown in public order growth, orders for civil engineer have sharply dropped. However, the amount of orders received for civil engineering in H hit the record high in ten years except that for 1H of the previous year and the volume of such orders remains favorable Since budge will be executed between 2010 and 2011, the amount to be received through the execution of civil engineering projects will be on the rise The Four Rivers Project leads to a boom in the civil engineering market It would be favorable that construction companies facing liquidity problems caused by an increase in unsold houses reduce the total fixed cost and improve cash flow by winning more orders because a boom in the public civil engineering market guarantees stable contract payment. However, as tougher competition on winning orders droves down bid price rate, profitability is likely to decrease Since a large number of bidding for the Four River Project is in the form of turnkey contracts, large companies with advantages in terms of sales skills, financing abilities and project

10 Summary execution experiences will first benefit from the Four River Project However, as the government encourages SMEs by diversifying contract delivery methods and increases participation of local companies located close to a site, local construction companies will be able to win some orders Conclusion and Implications Overseas projects and public projects have led the construction market, but large construction companies enjoy most benefits Housing projects will focus on improvement projects and house supply by the public sector. Despite a bright forecasts for winning orders for overseas projects, tough competition between domestic and foreign companies are likely. Winning orders for public civil engineering projects will help improve liquidity, not profitability Overseas projects and public projects will lead the construction market for the time being. While large construction companies will enjoy most benefits, SMEs are likely to be marginalized Due to deeper bipolarization between large companies and SMEs, SMEs should seek 'strategies for the future survival' Since most D grade companies are small- to mid-sized construction companies, their sales environment is getting worse and bipolarization between large companies and SMEs in the domestic construction market will be deeper With their lower credit ratings, weaker financing abilities and less civil engineering experiences, it is hard for SMEs to win the government's favorable turnkey projects. Since they do not have other construction branches, it is impossible to stably win construction projects from a parent company and expect financial flexibility between a parent company and affiliates SMEs that have survived corporate restructuring, especially those with high dependence on housing projects, should secure liquidity through sales and financial activities in the short term and diversify business portfolio in the long term

11 목 차 Ⅰ. 서론 Ⅱ. 건설업구조조정에대한평가 Ⅲ. 주택사업부문전망 1. 미분양적체로주택사업침체국면지속되고, 미입주에따른유동성리스크도잔존 _ 6 2. 주택사업에서대기업과중소기업의양극화현상심화전망 _ 9 Ⅳ. 해외건설부문전망 1. 플랜트시장의호황으로해외수주급증 _ 수주경쟁의심화와해외진출다변화 _ 16 Ⅴ. 공공토목부문전망 1. 4대강사업등핵심사업의공공투자확대로토목투자호조세지속 _ 토목경기호황을이끄는 4 대강사업 _ 19 Ⅵ. 결론및시사점

12 그림및표목차 표1 건설업에대한 1~3차구조조정결과정리 _ 05 표2 대형건설사분양실적추이 _ 9 표3 보금자리주택공급계획조정안 (2012년까지) _ 10 표4 2010년초대형프로젝트수주목록 _ 13 표5 세계건설업체순위 _ 14 표6 4대강살리기사업의주요과제 _ 19 표7 4대강살리기사업의투자세부내역 _ 20 표8 사업시행주체별연도별발주계획 _ 20 표9 4대강 1차턴키 15개공구실시설계적격자선정결과 _ 23 표10 주요공종별시공능력상위업체순위 _ 25 그림 1 건설사들이주택사업에서직면하고있는주요위험 _ 06 그림 2 전국총미분양추이 _ 07 그림 3 월별입주예정물량추이 _ 07 그림 4 DTI 규제이후주택거래량과가격상승률추이 _ 08 그림 5 주요업체별 PF대출잔액추이 (i) _ 08 그림 6 주요업체별 PF대출잔액추이 (ii) _ 08 그림 7 연도별해외수주액추이 _ 11 그림 8 지역별해외수주비중 _ 12 그림 9 공종별해외수주비중 _ 12 그림 10 유로화환율추이 _ 17 그림 11 공종별건설수주증가율추이 _ 21 그림 12 연도별녹색뉴딜사업예산 _ 21

13 Ⅰ. 서론 1 l. 서론 지난 2008년에발생한글로벌금융위기의여파로국내부동산시장이직격탄을맞은이후 2000년대초반부터시작된호황국면은사실상막을내렸다. 높은레버지리를활용한시장의팽창과바로이어진급랭기의도래는심각한부작용을수반할수밖에없었다. 결국, 시장의충격을최소화하기위한정부의시장개입은불가피했다. 2009년 1월부터이듬해 6월까지세차례에걸쳐시행된정부주도의선제적구조조정은이러한맥락에서시작되었다. 구조조정이실시되자우려했던금융권의무차별적신용공여회수에따른연쇄부도사태는다행히발생하지않았다. 공포국면은피한것이다. 적어도표면적으로는건설업을둘러싼불확실성이다소해소되었다. 그리고, 기업리스크가산업리스크로, 산업리스크는다시금융리스크와경제전반에걸친리스크로확산되는상황도막을수있었다. 1~3차구조조정에상시구조조정 ( 자발적워크아웃신청 ) 을포함하면약 50여개의기업이 C, D등급으로선정되었다. 이는시공능력상위 100위권기업중약 27%, 300위권까지범위를넓히면 17% 에해당하는수치다. 예컨대, 구조조정대상이된건설사의수주감소분은약 8조원으로추정되고이는 2009년국내건설수주총액의약 7.4% 정도에해당되는데, 양적으로볼때작은규모는아니다. 그러나지난 2000년의건설업구조조정당시와비교할때, 건설업을둘러싼환경은더욱나빠지고있음에도대기업이 1개사도포함되지않았다는점을비롯해전반적인구조조정의강도에대한비판적인시작이존재한다. 국내건설경기가구조적변화의초입에위치하고있음을감안하면향후추가적인산업구조조정의가능성을염두에두지않을수없게하는부분이다. 구조조정을통한한계기업과생존기업의발생은어떤형태로든시장의변화를유도할가능성이있다. 이를테면산업재편의과정에서 market player 가감소하면경쟁강도가약화되고, 수급구조도개선된다. 또, 구조조정기업이누렸던만큼의소위 파이 (market share) 를경쟁기업들이나눠갖거나혹은단일기업이독점해외형적성장의전기로삼을수도있다. 재무적으로는금융리스크가완화되어정상기업의경우자금조달여건이개선되는효과도발생한다. 물론이모든것은추론에불과하며, 실제어떤방향으로변화할지는추이를지켜볼필요가있다.

14 2 구조조정이후국내건설산업변화방향모색 이번구조조정에서살아남았다하더라도기업의영구적존속을담보할수는없다. 건설업계의주요사업영역인국내주택경기전망이불투명하기때문이다. 주택가격은인구를비롯한시장의구조적변화에대한대중적인식의확산과가계부채의과도한증가, 금리인상우려로인해강세국면으로돌아서는것을기대하기어려운상황이다. 새로운성장동력으로떠오르고있는해외건설시장과주택사업중에서는비교적분양위험이낮은재건축 재개발사업, 안정적인현금흐름이보장되는관급토목도급공사도실질적으로기술력과시공실적, 자금력, 브랜드인지도및대외신인도가우수한대기업이거의독점하는등중장기적으로기업간양극화현상이심화될우려가크다. 결국, 중소건설업체의경우위기국면에서탈피할대안을찾기가쉽지않은딜레마에직면해있어 미래생존전략찾기 에노력할것으로예상된다. 향후국내건설산업에많은변화가예상되는가운데, 본고에서는국내건설사들의핵심사업부문인 주택사업 과 해외사업, 공공토목사업 을중심으로한현황파악을통해 구조조정이후건설산업의변화방향 을탐색하고, 하나금융그룹의위험관리전략에조력하고자한다.

15 Ⅱ. 건설업구조조정에대한평가 3 Ⅱ. 건설업구조조정에대한평가 금융위기발생이후, 2년간 3차례의정부주도선제적구조조정실시지난 2009 년 1분기에실시된시공능력상위 300 위권이내의건설사에대한두차례의신용위험등급평가를통해 1차에서는퇴출 (D등급) 1개사, 워크아웃 (C등급 ) 11개사가결정되었으며, 2차에서는 4개사가퇴출되고 13개사가워크아웃에돌입하는것으로구조조정기업명단이최종확정되었다. 그리고 2010년에실시된신용위험정기평가 1 에서는 C등급과 D등급에각각 9개사, 7개사가선정되었는데 2, 총 16개의기업중시공능력상위 100위권이내의기업은 8개사로그중 2곳은 D등급이었다. 지난 1~2 차구조조정내용을보면, 대상기업수가전체평가대상의 10% 에불과하였고그중퇴출기업은 5개뿐이었는데그나마대부분군소업체로서금융권의신용공여규모도크지않았기때문에구조조정의강도가당시건설업계를바라보던불안한시각과는달리기대에미치지못하다는것이중론이었다. 이후 2010 년에실시된 3차구조조정결과에서도당초 30 여개정도의업체가퇴출될것이라는소문이돌기도했던점을감안하면대상기업수가예상보다는적었다. 1~2 차구조조정당시와비교하면 3 D등급 ( 퇴출 ) 기업수가많아지기는했지만, 그중 3개사는이미최종부도가발생했거나법정관리개시가결정된상태였고, 시공능력 300 위권밖의업체가 3개나포함되어있는등구조조정대상기업이규모 4 가작은군소건설업체들이대부분이었다. 1 신용공여액 500억원이상인 1,985개사를대상으로국내 18개채권은행이실시. 지난 4월중 1,985개업체에대해기본평가를실시하고, 678개사 ( 이중건설사는 144개업체 ) 를세부평가대상으로확정한후 5~6월에주채권은행이신용위험평가지침에따라산업위험, 영업위험, 경영위험, 재무위험, 현금흐름등을종합평가 2 1~3차구조조정과상시구조조정 ( 자발적워크아웃신청 ) 을포함하면약 50여개의기업이 C, D등급으로선정되었으며, 이는시공능력상위 100위권기업중약 27%, 300위권까지는 17% 에해당. 구조조정대상으로선정된 65개업체에대한금융권신용공여액은총 16.7조원으로이중건설사의 PF우발채무는 6.8조원으로전체익스포저의 40% 에달하는규모임 3 해당기업은부정적인영향을고려하여발표하지않았으나언론을통해알려짐 4 C, D등급기업중 100위권이내의중견기업들의수가 101~300위권사이기업들보다많은데, 이는금융권의신용공여액 (500억이상 ) 을고려한신용위험평가결과이기때문. 즉군소건설업체들의부실화가능성은중견기업대비상대적으로더높지만신용공여규모가작아해당기업의도산이금융및시장리스크에미치는파급영향이작다는점에서선제적구조조정의대상으로포함되지않음

16 4 구조조정이후국내건설산업변화방향모색 건설경기의침체정도에비하면구조조정의강도는미흡한수준이런점에서구조조정의강도에대한실망스런시선이존재하고, 침체된건설경기회복의계기가될정도의파급효과를기대하기어렵다는평가도제기되었다. 3차구조조정만보더라도, 규모면에서효과가큰대기업은 1개사도포함되지않았다. 이는지난 2000 년구조조정당시에국내 1위의현대건설 ( 조건부회생 ) 을비롯해대우건설 (3 위 ; 워크아웃 ), 쌍용건설 (11 위 ; 워크아웃 ), 동아건설 (7 위 ; 법정관리 ) 등이포함되었던것과대조적이다. 과거와는달리시행사에대한 PF대출지급보증을통해부외효과를누리고있어서대형건설사들의재무구조가당시에비해안정적이기때문에어찌보면당연한결과일수도있다. 그러나개별기업리스크는크지않을지라도, 주택시장을둘러싼환경을보면그렇지않다. 미분양은지난 2000년말 (58,550호) 에비해 2010년 6월현재 110,020호로약두배에달할정도로많다. 전국주택보급률도당시 100% 를하회했던데반해지금은약 110% 5 를넘어섰을것으로추정되므로, 수급여건도당시보다좋다고말할수없다. 그리고, 주택가격은지난 10 년간약 67% 상승했으며, 중장기적인시장전망도일각에서 Bubble론 을제기하는등결코낙관적이라볼수없는상황이다. 몇가지요인만을가지고과거와현재를비교하는것은무리가있을수있으나, 만약사후적으로볼때이번구조조정이건설경기침체의심각성을반영하지못한미흡한수준이었다면향후건설경기회복속도는지난 2000 년대초반에미치지못할것이고, 침체국면장기화는결국추가적인구조조정을불러올것이다. 다만, 건설사는금융기관의무차별적인 PF 상환요청압박에서비켜서어느정도시간을갖고시공권양도혹은사업진행을통한대출금상환을도모할수있는유연성을확보할수있게되어건설업을둘러싼불확실성을해소하였고, 산업리스크가금융및경제전체리스크로확산되는것을막았다는점은선제적구조조정이거둔소기의성과라고평가할수있다. 그러나, M/S 가미미한소수의군소업체들중심의퇴출에그쳐재무리스크의감소효과외에경쟁구도의완화와산업구조의재편등을도모하기에는역부족인것으로평가한다. 또한 2년간에걸쳐 100 위권기업중 27% 가포함되는구조조정이었음에도불구하고, 우리나라의주택경기가구조적변화의초입에있음을감안하면구조조정은이번이끝이아니라시작이될수도있을것이라는판단이다 년기준전국주택보급률 109.9%

17 Ⅱ. 건설업구조조정에대한평가 5 표 1 건설업에대한 1~3 차구조조정결과정리 연도 시기 구분 건설회사 진행상황 D등급 대주건설 기업회생절차 ( 구법정관리 ) 신청 이수건설동문건설신일건업월드건설 워크아웃. 기존채권 2010년말까지만기연장워크아웃. 기존채권 월말까지만기연장. 신규자금 1,246억원지원워크아웃조기졸업 (09년 6월 ) 워크아웃. 기존채권 2011 년말까지만기연장. 신규자금 1,802 억원지원 09년 01월 1차풍림산업워크아웃. 기존채권 2011 년말까지만기연장. 신규자금 2,880 억원지원 C등급우림건설워크아웃. 기존채권 2013 년말까지만기연장. 신규자금 835억원지원 삼호경남기업롯데기공삼능건설대동종합건설 워크아웃워크아웃. 신규운전자금 1,950 억원지원및국내 PF 사업장 1,521 억원지원예정워크아웃졸업. 건설부문롯데건설에양도기업회생절차신청 (3.31, 법정관리 ) 기업회생절차신청 (1.29, 법정관리 ) 03월 신창건설 기업회생절차개시결정 (4.16, B등급 ) 03 월 2 차 D 등급 C 등급 도원건설새롬성원산업동산건설기산종합건설신도종합건설태왕 SC한보건설송촌종합건설한국건설화성개발영동건설늘푸른오스카빌대원건설산업르메이에르건설대아건설중도건설새한종합건설 기업회생절차기업회생절차기업회생절차기업회생절차워크아웃. 회사와대표이사소유부지와 PF사업장매각해 674 억원의보증채무해소기업회생절차워크아웃조기졸업 (5.25). LIG건설과합병기업회생절차워크아웃워크아웃기업회생절차워크아웃워크아웃조기졸업워크아웃워크아웃조기졸업기업회생절차워크아웃 상시구조조정 D등급 현진 (B), 성원건설 (B), 남양건설 (A), 씨앤우방, 금광기업, 신창건설, 풍성주택 (09년 ~10년 ) C등급 금호산업, 대우차판매, 동문건설, 성우종합건설 ( 현대시멘트계열 ) 성지건설, 금광기업 D등급 금강건업, 남진건설진성토건, 대선건설풍성주택 채권금융회사지원없이자체정상화추진및기업회생절차신청 벽산건설 신동아건설 10년 3차남광토건 6월한일건설 C등급 중앙건설제일건설한라주택성우종합건설청구 워크아웃 ( 채권금융기관공동관리 ) 여부결정 자료 : 금융위원회및보도자료종합, 하나금융경영연구소정리

18 6 구조조정이후국내건설산업변화방향모색 Ⅲ. 주택사업부문전망 1. 미분양적체로주택사업침체국면지속되고, 미입주에따른유동성리스크도잔존 전체미분양은점차줄어들고있으나, 수도권및준공후미분양은증가현재국내건설사들은미분양과입주지연으로인한영업현금흐름악화위험과궁극적으로는소요자금의외부차입증가에따른재무건전성훼손위험, 시행사의도산시연대보증한 PF우발채무의대위변제위험, 착공전 PF의진행혹은매각에따르는위험, 미분양건물의처분 ( 손실 ) 위험등주택사업의부진에서비롯한다양한리스크에직면하고있다. 모든위험은본질적으로아파트가잘팔리지않고, 팔렸더라도수분양자가중도금과잔금을제때내지못하고있기때문에발생하는위험으로소위, 미분양과미입주에서파생되는위험이다. 미분양현황을보면, 7월말기준전국미분양은수도권과지방이모두감소함에따라 106,464호를기록해 2개월연속감소세를보였다. 16개월연속감소세를보이고있는지방은분양가할인과전세로의전환등자구책에힘입어지난 2008년 12월에기록했던최고치대비약 44% 감소한상황이다. 악성물량으로평가되는준공후미분양도 50,485호로전월비감소했다. 다만수도권은소폭증가했다. 이처럼미분양적체문제는 수도권 과 준공후물량 부담에도불구하고정부의매입과건설사들의할인매각으로총량기준으로는점차감소세를보이고있어완만하게나마해결기미가보이고있다. 그림 1 건설사들이주택사업에서직면하고있는주요위험 착공전착공분양개시준공 불투명한사업전망미분양과다및계약취소입주지연및잔금미납 - 토지가격하락 - 이자비용지출부담 - 미착공 PF 리스크 ( 사업진행및용지매각등 ) - 공사및분양미수금발생 - 영업현금흐름악화 - 운전자금부담으로차입금증가 - 중도금대출반환 - 유동성위기발생 - 시행사의 PF 우발채무대위변제우려 자료 : 하나금융경영연구소정리

19 Ⅲ. 주택사업부문전망 7 미입주리스크는 2011년상반기까지이어져반면, 미입주 문제는아직해소되지않고있는상태다. 지난 2007년하반기에분양가상한제시행을피해서건설사들이대규모분양에나섰던물량들이올해하반기이후본격적으로준공되기시작함에따라앞으로 7개월간전국적으로약 15만가구의새아파트가입주될예정이다. 올해입주물량의대부분이높은분양가의중대형평형으로서보유주택을팔고큰평수의새집으로입주하려는소위갈아타기수요가많은것이특징이다. 그런데, 기존재고주택시장의침체로거래가잘이루어지지않고있어서입주가원활하게이뤄지고있지않는상황이다. 부산, 대전, 울산, 경북및충청지역을중심으로 6.7만호의입주물량이예정된반면, 부동산경기침체로저조한입주율이지속되고있다. 지방의경우는지난 3개월간의평균입주율이 40% 대에그치고있다. 일부단지의경우입주예정자들이잔금유예와분양가인하, 준공허가금지등을요구하는등분쟁으로비화된것으로알려져있다. 통상분양잔금은입주에맞춰납입한다. 그런데잔금이제때들어오지않으면건설사들은영업현금흐름이악화되고운전자금부담이늘어난다. 내장재및마감재공사가이뤄지는마무리단계즉, 마지막중도금납부이후분양잔금회수단계사이에공사비선투입이가장크게발생하기때문이다. 특히, 분양률을높이기위한방편으로건설사들이계약금과중도금비중을줄임에따라잔금비중이커진것이부담을가중시키고있다. 분양률과입주율이낮으면시공사는공사미수금이발생해운전자금부담이확대되고, 시행사가금융회사에 PF대출을상환하지못해건설사에대지급의무가발생하므로현금흐름악화위험과우발채무의확정채무화위험이라는두가지방향에서리스크에직면하게된다. 대부분의 PF 구조가입주시점에 그림 2 전국총미분양추이 그림 3 월별입주예정물량추이 ( 만호 ) ( 만호 ) 지방 ( 좌 ) 수도권 ( 우 ) 준공후 ( 우 ) ( 만세대 ) 경기도 전국 자료 : 국토해양부자료 : 부동산 114

20 8 구조조정이후국내건설산업변화방향모색 만기일이맞춰져있어저조한입주율이지속되면 PF만기상환불능사태에직면할수도있고, 하도급업체에대한공사대금지급불능및수분양자의중도금대출에대한대위변제의무도발생할수있는것이다. 최근정부가규제완화책을제시하기는했지만, 현재분양과입주가안되고있는물량의대부분이이번대책으로구매력이강화된저소득실수요층과관계없는중대형평수라는점을간과하고있다. 또한인구를비롯한주택시장의구조적변화에대한대중적인식의확산과가계부채의과도한증가, 금리인상우려로인해주택시장이빠른회복세를보이기는어려울전망이다. 극히침체된시장상황에서 DTI규제완화를통한대출한도증액이주택가격상승으로바로이어질가능성은낮기때문이다. 결론적으로정부의규제완화책이주택시장의분위기반전보다는시장안정화정도의제한적인효력만을발휘할가능성이크고, 정책의효력이지표의개선으로투영되기까지도과거사례를감안할때 3~6개월정도시간이소요될전망이다. 그림 4 DTI 규제이후주택거래량과가격상승률추이 ( 만호 ) 거래량 ( 좌 ) 가격상승률 ( 우 ) 자료 : 하나금융경영연구소정리 그림 5 주요업체별 PF 대출잔액추이 (i) 그림 6 주요업체별 PF 대출잔액추이 (ii) ( 조원 ) 삼성물산 ( 주 ) 현대건설 ( 주 ) 롯데건설 ( 주 ) 에스케이건설 ( 주 ) 한라건설 ( 주 ) ( 조원 ) 경남기업 ( 주 ) 풍림산업 ( 주 ) 벽산건설 ( 주 ) 고려개발 ( 주 ) 한일건설 Q 4Q 09.1Q 2Q 3Q 4Q 10.1Q Q 4Q 09.1Q 2Q 3Q 4Q 10.1Q 자료 : 각사사업보고서 자료 : 각사사업보고서

21 Ⅲ. 주택사업부문전망 9 2. 주택사업에서대기업과중소기업의양극화현상심화전망 대기업은분양위험이낮은서울과수도권재건축 재개발위주의사업추진 2010년 1~7월재건축과재개발은전년동기대비각각 106.6%, 16.4% 증가하는호조를보이고있다. 재건축 재개발사업누계수주액은 8.8조원 (+36.8%) 에달한다. 올해재건축 재개발사업증가에는 7월공공관리제시행이전에수주를확보하려는의도등일부변수가영향을미치기는했지만재정비사업추진본격화로사업대상이증가하였고, 불투명한주택경기전망으로인한미분양발생및 PF우발채무현실화를우려해건설사들이일반분양물량부감이큰자체및도급사업은최소화하고, 수익성은높지않지만조합원물량이정해져있어분양위험이상대적으로낮은재건축 재개발중심으로사업을추진하고있는것이호조의주요원인이다. 재건축재개발사업은서울 / 수도권이 90% 이상을차지하고있다. 2008년기준으로서울지역아파트의 1/8이재건축연한을초과했으며, 1980년대중반까지지어진아파트의재건축시점이도래하고있어서울시재건축대상아파트는계속증가할전망이다. 삼성물산의경우 2010년분양예정인 1만1,454가구의 77% 인 8,780가구, 대림산업은전체 14 개사업장중 8개사업장이재개발 재건축물량이었으며, 대우건설은전체 16개사업장중절반이, GS건설은 1,100가구만도급사업일뿐나머지는모두재개발 재건축사업이다. 조합원들이유명브랜드의건설사를선호하기때문에이시장은브랜드인지도가높고, 자금력이강한대기업을중심으로시장이형성되어있다. 실제로지난 2009년재개발사업의 90%, 재건축사업의 80% 를시공능력상위 10위권건설사들이독점했다. 10대건설사의재개발 재건축수주액만 17조원에달하고, 그중현대건설 1개사가 3조원이상을수주했다. 표2 대형건설사분양실적추이 ( 단위 : 세대 ) 2009년 2010년 자체 도급 재건축 합계 자체 도급 재건축 합계 현대건설 720 2,080 1,200 4, ,684 3,173 10,857 대우건설 0 4,429 3,247 7, ,621 3,825 15,446 대림산업 0 0 3,500 3, ,943 5,791 12,734 현대산업개발 1,946 2, ,492 5, ,525 9,980 GS건설 0 0 1,643 1, ,100 4,884 5,984 삼성물산 1, ,348 9,548 N.A N.A 8,780 11,454 자료 : 업계자료

22 10 구조조정이후국내건설산업변화방향모색 공공부문의대규모주택공급추진정부는 2012년까지수도권에 60만가구의보금자리주택을공급한다는계획을수립했으며, 이중 32만가구 ( 당초에는 2018년까지 30만호를공급키로했으나, 현정부임기내에 32만호를공급하는계획으로변경 ) 는 2009 년부터 4년간매년 8만가구씩공급하게된다. 그린벨트를해제하고신규택지지정을통해건설되는보금자리주택은주변시세의 50~70% 정도의저렴한가격으로공급되어서민 중산층의주택구매에따른경제적부담을줄여줄것으로기대되지만, 한편으로는민간건설사의미분양발생위험을높이는요인이기도하다. 그렇지않아도용인과파주등수도권지역의미분양이증가하고있는상황에서추가적인대규모공공주택공급이이뤄질예정이기때문에국지적수급불균형발생가능성에대한우려마저존재한다. 이런면에서지난 8.29 대책에서제시한보금자리주택공급조절계획은민간부문에숨통을틔워줄여지를제공하고있다. 정부는 2012 년까지수도권에서 60 만세대를공급한다는큰그림은유지하되, 보금자리주택사전예약물량을 80% 에서 50% 이하로축소하고, 2010년하반기에계획되어있는 4차는지구수를축소하고시기도탄력적으로조절하는방식으로공공공급물량을조절할계획을밝힌바있다. 여기에 LH 공사의부실화와구조조정문제까지부각되면서공공주택공급은원래계획에수정을가할가능성이높아보이는데, 임대 와 공공분양 을합해연간 14 만호를공급하던 LH 공사의사업구조조정에주택부문 ( 보금자리 신도시 국민임대 도시재생 ) 도포함된다면공공주택공급계획에수정이필요할것으로보인다. 이에따라시세보다낮은가격의보금자리주택을구입하기위해주택구매를미루고있던대기수요를일부흡수한다면민간분양시장도다소회복될수있을것으로기대된다. 표 3 보금자리주택공급계획조정안 (2012 년까지 ) 지역 수도권 자료 : 국토해양부 택지 당초 ( 대책 ) 변경 ( 대책 ) 2009~2012 연평균 2009~2012 연평균 그린벨트 12만호 3만호 32만호 8만호 신도시 20만호 5만호 20만호 5만호 도심내 8만호 2만호 8만호 2만호 소계 40만호 5만호 60만호 15만호 지방 20만호 10만호 20만호 5만호

23 Ⅳ. 해외건설전망 11 Ⅳ. 해외건설전망 1. 플랜트시장의호황으로해외수주급증 대형프로젝트발주증가로해외수주는 5년간연평균 45.6% 증가오일달러의유입으로중동을비롯한주요산유국에서석유 가스 플랜트등초대형프로젝트발주가증가함에따라우리나라의해외건설수주액은지난 5년간연평균 45.6% 증가했으며, 지난 2008년에는 476억달러, 2009년에는 491억달러를기록하며매년사상최대치를경신하고있다. 2009년연말에는 400억달러규모의 UAE 원전수주라는낭보가전해지며 2010 년에도해외건설수주에대해낙관적인전망을갖게했다. 금융위기로위축되었던해외건설프로젝트가경기회복과함께점차발주가재개됨에따라 9월 13일현재누적해외수주액은전년비 133% 증가한 510억달러 ( 원전제외시 324억달러 ) 를기록하고있다. 국내건설업체들이수주할것으로기대했던 UAE 샤가스전프로젝트 ( 삼성엔지니어링만 1개패키지를수주 ) 를유럽업체들이집중수주하고, 대규모수주를기대했던사우디 Yanbu Refinery Complex는업체선정이지연되는등지난상반기에예상치못했던어려운상황이펼쳐졌음에도거둔성과였다. 그림 7 연도별해외수주액추이 ( 십억달러 ) 합계 중동 자료 : 해외건설협회

24 12 구조조정이후국내건설산업변화방향모색 중동비중이높은우리나라해외수주의특성상수주규모는유가에좌우되는데올해배럴당 70달러대를유지하고있는유가수준은배럴당 93.5달러 ( 연평균 ) 를기록했던지난 2008년수준에미치지는못하지만중동국가들이 2010년설정한예산유가보다대폭상승한상태이므로현재의추세가이어진다면오일머니에기반한중동의플랜트발주는계속될것이고, 올해정부가예상치로제시했던 600억달러 (+22%) 수주도무난할전망이다. 해외수주증가의두가지키워드는중동과플랜트 2010년현재까지의누적수주내용을보면지역별로는중동이 383억달러로 75% 의비중을차지하고, 그다음으로는아시아가 18% 를차지해두지역이전체수주액의 93% 에달한다. 북미와중남미등은고성장세를보이고는있으나아직은규모가작아비중은 2~3% 정도를차지하는데그치고있다. 공종별로는산업설비가 418억달러로 81% 의비중을차지하며압도적우위를점하고있는데이는원전수주가반영된결과이다. 국가별로볼때도 UAE의비중이큰것도같은이유라고할수있다. 건축과토목은각각 10% 와 5% 를차지하고있다. 중동지역각국이원유와가스등천연자원단순수출에서벗어나산업구조고도화를위해각종인프라구축과플랜트발주에힘쓰고있어원유정제시설과석유화학및에너지관련설비투자계획을감안할때발주증가세는지속될것으로예상된다. Global Insight 는최대유망국가로사우디와 UAE를꼽으며 2009년에서 2014년까지양국의비주거용건설시장의 CAGR이각각 6% 이상을기록할것으로전망했다. 다만, 지역과공종모두발주규모가유가수준에지나치게민감한특성이있으므로수주지역다변화는더욱필요한과제이기도하다. 그림 8 지역별해외수주비중 그림 9 공종별해외수주비중 태평양. 북미 3% 아시아 18% 아프리카 1% 유럽 1% 중남미 2% 통신 1% 전기 1% 용역토목 2% 5% 건축 10% 중동 75% 산업설비 81% 자료 : 해외건설협회 자료 : 해외건설협회

25 Ⅳ. 해외건설전망 13 중장기적수주전망은긍정적이미 2009년도연간해외수주실적을뛰어넘는결과이기는하지만 UAE 원전수주결과를제외하면연초의기대만큼좋았다고말하기는어려운상황이다. 2008년같은기간에기록했던 392억달러에미치지못하는결과이기때문이다.( 실질적으로수주에는성공했지만아직정식계약을체결하지않은공사 6 는제외 ) 더욱이 8월의중동라마단이후해외수주계약이큰폭증가할것으로봤던당초기대와는달리올해 4/4분기해외수주는발주가예정된프로젝트의규모가이전의초대형프로젝트에비해상대적으로작은것 7 으로알려져있고, 하반기에발주될것으로기대했던일부 표 년주요초대형프로젝트수주목록 ( 단위 : 백만달러 ) 업체 국가 공사명 계약금액 접수일자 한국전력공사 UAE UAE 원자력발전소건설 18, 현대중공업 사우디 리야드 PP11 민자발전프로젝트 1, 삼성엔지니어링 UAE 샤가스전개발프로젝트 PKG-4( 유틸리티 & 오프사이트 ) 1, 현대건설 쿠웨이트 오일 & 가스 (LSFO) 파이프라인 1, 현대중공업 미얀마 서부 60km 해상 SHWE 가스전공사 1, 현대건설 리비아 트리폴리웨스트 1,400MW Steam발전소공사 1, 현대엔지니어링 투르크 가스탈황설비플랜트건설공사 1, 현대건설 쿠웨이트 부비안항만 Phase 1, Stage 2 1, 두산중공업 인도 라이푸르차티스가르석탄화력발전소 1, 대림산업 사우디 얀부수출정유공장프로젝트가솔린 PKG(EPC-3) 1, 현대중공업 UAE 다스아일랜드가스플랜트 원건설 리비아 토브룩 5,000세대주택및공공건물과기반시설공사 (1차분) 현대건설 UAE 보루쥐-3 확장프로젝트 : 유틸리티 & 오프사이트패키지 대림산업 쿠웨이트 MMA 제 4 LPG 처리시설 SK건설 쿠웨이트 가스가압장 BS-132 건설및기존 BS- 131 업그레이드공사 포스코건설 칠레 Santa Maria II 석탄화력발전소 삼성물산 싱가포르 LNG 인수기지건설공사 대림산업 사우디 얀부수출정유공장프로젝트수첨분해 PKG(EPC-4) 삼성엔지니어링 UAE 보루쥐-3 확장프로젝트 : 폴리올레핀패키지 자료 : 해외건설협회 6 공식적으로계약을체결하지는않았지만 LoA(Letter of Award, 낙찰통지서 ) 및 LoI(Letter of Intent, 낙찰의향서로서약 70~80% 의낙찰확률이있는것으로봄 ) 를받았거나, 입찰에들어가 Lowest 를차지하고있는케이스 (LIG 자료에서발췌 ) 7 프로젝트의규모가작은것은전체발주규모대비프로젝트의수가많기때문인데, 이경우수주경쟁이완화될가능성도내포하고있어반드시부정적이지만은않다.

26 14 구조조정이후국내건설산업변화방향모색 Refinery complex들의발주가내년으로넘어갈가능성이있고, 국내업체간경쟁심화가능성도예상되고있어수주환경은다소악화될전망이다. 그러나중기적관점에서볼때발주프로젝트는여전히풍부하다. 금융위기이후로 70~80 달러대를유지하고있는유가가현수준을유지하면중동시장의발주수요는꾸준할전망이다. 특히, 2011년까지는사우디를중심으로투자가활발하고, 2012년에는다시 UAE의투자가시작될전망이다. 아시아지역에서는건축및토목공사중심의수주가이어질전망이다. 중동특수로세계건설시장에서한국 MS 확대국내건설업체들은플랜트수주증가와중동시장에서의비약적인성장 (MS 12.3%) 을바탕으로지난 2009년매출액기준으로 4.3%(+1.4%p) 의세계건설시장점유율을기록했다. 업체별로는현대건설이사상최초로 20위권에랭크되기도했다.(2010 ENR Top 225 International -Global Contractors 기준 ) 2009년기준 6조달러이상으로추산되는세계건설시장규모와연간 5% 내외로예상되는성장률, 향상되고있는국내건설사의수주경쟁력등을감안하면해외건설부문의외형및이익기여도는점차확대될것으로예상된다. 올해에만국내 74개사 ( 하청업체포함 ) 가초도수주에성공해해외시장에서성장의전기를모색하고있다. 표5 세계건설업체순위 ( 단위 : 백만달러 ) International Contractors 기준 Global Contractors 순위 (09) 회사 국적 국외매출 전체매출 순위 (09) 회사 국적 국외매출 전체매출 1(1) HOCHTIEF AG 독 23,770 26,609 1(4) CRCC 중 3,542 53,990 2(2) VINCI 불 17,238 45,247 2(2) CREC 중 1,781 52,870 3(3) STRABAG SE 오스트 15,860 18,706 3(1) VINCI 불 17,238 45,247 4(5) Bechtel 미 14,849 22,637 4(3) BOUYGUES 불 13,509 34,271 5(6) BOUYGUES 불 13,509 34,271 5(7) CCCC 중 7,478 33,463 6(4) Skanska AB 스웨덴 12,880 16,322 6(6) CSCEC 중 4,185 33,196 7(7) Saipem 이 10,885 11,710 7(5) HOCHTIEF AG 독 23,770 26,069 8(8) Bilfinger Berger AG 독 9,861 14,503 8(9) MCC 중 2,965 25,532 9(11) Fluor Corp. 미 9,629 17,236 9(10) Bechtel 미 14,849 22,637 10(9) TECHNIP 불 8,865 8,995 10(8) Grupo ACS 스페인 5,864 22,496 23(52) 현대건설 한 3,704 7,947 33(39) 현대건설 한 3,704 7,947 주 : International Contractors는 국외매출 기준이며, Global Contractors는 국내매출 + 국외매출 기준임 자료 : ENR

27 Ⅳ. 해외건설전망 15 지난상반기에환율변동으로인한국내건설사의가격경쟁력약화가우려되기는했으나유럽과일본등경쟁건설사에비해원가경쟁력이우수하다. 특히자재구매비용 8 과노무비에서경쟁우위에있다. 설계엔지니어와시공관리인력등의인건비도선진국보다낮은수준이다. 게다가비가격적경쟁요소인공정관리능력 9, 기술력, 공사실적등다방면에서수준이향상되고있으며특히공기준수는국내건설사들이세계적인경쟁력을가지고있다. 그리고해외진출초기에는단순시공 (C) 중심이었으나, 지금은 E-P-C 전체를수행하면서원가절감능력이강화되었다. 다만수주경쟁의심화는수익성하락요인으로작용할전망이다. 다만과거해외공사에서발생하는손실로어려움을겪었던시절의학습효과로저가수주를반복하지는않을것으로예상된다. 대형건설사해외사업장의원가율은비교적안정적인수준을유지하고있는데, 이는축적된해외공사수행경험을바탕으로국내건설사들의원가관리능력이향상되었음을보여주고있다. 다만중소건설사의경우단순도급위주의공사실적을가지고있어설계등엔지니어링수행경험이없어 E-P-C 형태로발주되는대형프로젝트의수주능력이부족하고, 해외프로젝트의수행결과가해당기업의운명을결정할수있는위험성을안고있어해외시장에적극적으로진출하기는어려워보인다. 결국해외건설시장은대형사중심의무대가될전망이다. 실제로지난 2005년이후로현대건설, GS건설, 삼성엔지니어링, SK건설, 대우건설, 대림산업, 삼성물산, 포스코건설, 현대엔지니어링, 쌍용건설등해외건설수주상위 10개업체의경우국내수주비중은약 40%(2009 년기준 ) 를소폭상회하는데반해해외수주액은전체의 56% 를차지할정도로대기업의수주비중이높은상황이다. 8 원가경쟁력강화를위해국산기자재의사용비중을현재 30% 수준에서점차늘려갈예정 9 공정관리능력의강화로품질관리비용 (Q-COST) 을절감

28 16 구조조정이후국내건설산업변화방향모색 2. 수주경쟁의심화와해외진출다변화 중국의부상중국건설사들의가파른외형성장세는 2009년세계건설업계실적을보면명확하게드러난다. 해외매출과자국내매출을합산한 2010 Top 225 Global Contractors 순위에중국건설사가상위 10위에 5개사가이름을올리고있다. 그중중국철건고빈유한공사 (China Railway Construction Group) 는세계최대의건설사로서매출이 540억달러에달한다. 지난 4년간세계최대규모를자랑하던 Vinci 社 ( 프랑스 ) 를밀어냈다. 중국건설사들의이같은성장은중국시장자체의규모가절대적으로크고, 중국정부가건설경기부양책을펼쳐온데기인한다. 자국외매출만을집계하는 International Contractors 순위에는상위 10위권에중국건설사들이전무하고, 내수비중은약 85% 에달한다. 이러한현실을볼때, 중국건설사들이규모에걸맞는국제경쟁력을갖추고있다고보기힘들다. 그러나정부주도의금융지원을무기로중국은아프리카지역을중심으로상당한영향력을확보하고토목 SOC 공사에적극참여하면서경험을축적하고있으며, 향후미국으로부터경제제재를받고있는이란건설시장을중국업체들이잠식할가능성이높다. 이는장기적으로중국건설사들의공사수행경험을통한수주경쟁력향상에기여할것으로예상된다. 인프라부문특히, 철도의경우중국은세계적경쟁력을가지고있는것으로평가되고있으며, UAE Union Railway 프로젝트에 110억달러의금융지원을바탕으로개발사업에참여할가능성이높은상황이다. 유럽업체들의견제심화중동시장에서국내건설사의주요경쟁상대가이탈리아와스페인등유럽업체들이기때문에원 / 유로환율변동은가격경쟁력에주요한영향을미친다. 9월 13일현재유로화환율은 1,484원으로지난해 3월에 2,000원에달했었던고점대비약 25% 이상절하된상태다. 일시적으로반등국면을보이던유로화환율은 9월들어서다시 1,400원대로진입하며약세를보이고있다. 유럽재정위기와경기침체로역내발주물량이감소하자부족한수주잔고를채우기위해유로화약세를무기로국내건설사들의주력시장인중동에서유럽업체들의공세적인수

29 Ⅳ. 해외건설전망 17 주에나섰다. 그결과는 UAE 샤가스전입찰결과로나타났다. 이탈리아의 Saipem, 스페인의 Tecnicas Reunidas, 프랑스의 Technip 등유럽업체들이수주를독식한것이다. 그러나규모의경제시현을통해고정원가부담을줄이기위한목적의저가수주는결국수익성에대한부담으로귀결되므로지속될수는없는것이기에, 이후의 UAE 보르쥐석유화학프로젝트와사우디얀부정유공장입찰에서는유럽업체의독주는재현되지않았다. 유럽의경기침체는현지건설사의해외시장진출을가속화해국내업체와수주경쟁심화를촉발하는요인이되고, 이러한상황속에서입찰가조정없이는수주가힘들기때문에수익성악화도불가피해진다. 해외수주다변화를위한비중동지역으로의진출본격화국내건설사들은중동지역에편중된수주활동에서벗어나사업다각화를도모하고있다. 주로아프리카와중남미가새로운시장이다. 아프리카에서는나이지리아의석유와가스관련공사의수주를추진하고있고, 콩고와가나등에서도신규사업의계약을추진하고있다. 중남미에서는브라질, 칠레와콜롬비아등에서철도와발전소, 고속도로건설등의대형프로젝트를추진하고있다. 이들지역의경우원자재가격강세를바탕으로경제가고성장세를보이는공통점이있으나정치적으로불안정성이있고, 남미의경우사업추진이대부분민간자본조달을통해진행되는특성상사업에따른리스크가높은것으로알려져있다. 그림 10 유로화환율추이 2,000 1,800 ( 원 ) 1,600 1,400 1,200 원 : 유로 1, 원 :100 엔 원 : 달러 자료 : Datastream

30 18 구조조정이후국내건설산업변화방향모색 Ⅴ. 공공토목부문전망 1. 4 대강사업등핵심사업의공공투자확대로토목투자호조세지속 전년도조기발주로수주는감소했으나, 사업진행따른예산투입으로토목기성은증가지난상반기토목수주가감소세를보였다. 경기부양을위한정부의 SOC 예산증액및재정조기집행이민간주택부분의극심한부진을방어해왔으나, 올해공공발주증가세둔화로상반기토목수주 (-38.4%) 가급감함에따라동기간중국내건설수주는전년동기대비 6.7% 감소했다. 그동안민간건축부문의부진을공공토목부문이보완해왔고, 아직주택을비롯한민간건축경기가본격적으로회복되지않았다는점을감안할때이는분명우려되는요인이다. 그러나, 다른시각에서보면불안감이그리크지는않다. 토목수주가급감하기는했으나전년도의급증에따른역기저효과로착시현상을유발하고있는점을감안해야한다. 실제로 2010년상반기토목수주액은 15조원에달해 2009년상반기의 24.3조원을기록했던것을제외하면지난 10년간최대규모이다. 공종별로보면, 정부 SOC 중수송및교통부문의경우공기연장및신규사업발주억제로예산이축소되어비중이컸던도로 교량 (-70.2%), 철도 궤도 (-81.9%) 등은수주가급감했으나, 발전및송전 (+221.2%) 과기계설치 (+37.0%) 등은큰폭증가했고 4대강사업이본격진행됨에따라치산 치수 (+15.3%), 농림 (+96.6%) 등관련공종의수주도큰폭으로증가했다. 4대강사업관련예산의 78% 가 2010~2011년에집중투입되는점을감안할때공공발주물량의급격한감소는없을전망이다. 다만 2009년조기발주영향으로수주물량은감소할전망이나예산집행규모는전년수준을유지할것으로예상된다. 실제로상반기에토목기성은 2009년보다 8.9% 증가했다. 결국, 올해 4대강사업을비롯해녹색뉴딜과 30대선도사업등핵심사업의공공투자확대로토목투자호조세지속될것으로예상된다.

31 Ⅴ. 공공토목부문전망 토목경기호황을이끄는 4 대강사업 4대강사업에총 22.2조원투입최근토목경기호조를이야기할때 4대강사업을제외하고설명하기는어렵다. 4대강사업은녹색뉴딜정책 9개핵심사업중의하나로서 ⑴본사업과 ⑵직접연계사업, ⑶연계사업으로구분된다. 주요과제는 수자원확보 와 수해예방, 건전한수생태계복원, 복합수변공간창조, 지역발전촉진 등이며, ⑴수자원확보, ⑵수해예방, ⑶수생태계복원, ⑷복합수변공간창조, ⑸ 지역발전촉진등으로구성되어있으며, 각과제별로다양한하위과제를포괄하고있다. 표6 4대강살리기사업의주요과제 구분 과제 세부내용 효과및영향 ( 하도 ) 준설 5.7억m3중 4.4억m3가낙동강수계본류용수확보및지하수위저하방지보 (16개) 설치낙동강 8개, 그외수계 2~3개설치수자원확보중소규모의댐건설용수공급용량 2.5억m3확대지역적물부족해소 농업용저수지증고 96개제방높여 2.5억m3용수추가확보 갈수기지류와본류유량증대 퇴적토준설 하천단면및저수로확대 계획홍수위 0.4~3.9m 저하 홍수조절지와 수해예방 강변저류지설치홍수조절용량 0.5억m3증대하류지역수해로부터보호노후제방보강 620km보강 ( 제방폭확대, 경사도완화 ) 치수안전도증대 하구둑배수갑문증설 낙동강및영산강 홍수배제로수위낮춤 댐및저수지증고 홍수조절용량 3.0억m3 홍수조절용량증대 하수처리시설 750개소확충 하수도보급률 91% 이상제고 환경기초시설 하수처리시설의화학적처리시설및 여과시설설치등고도화 수생태계확충및고도화수질오염도가높은유역의체계적관리하수관거 9,830km (246개소) 정비복원폐수종말처리시설 46개소신증설 생태하천복원및국가하천 929km생태하천으로조성수변생태벨트조성 813만m2의수변생태림조성 생태복원을통한생물다양성확보 복합수변공간창조 자전거길설치 생태탐방로로활용 (1,516 km ) 삶의질향상을위한문화 여가인프라조성 지역발전도시부근저수지활용지방하천, 소하천정비지방하천 (5,778km ) 중 2,327km정비촉진고도처리된하수의재활용 자료 : 국토해양부, 하나금융경영연구소정리

32 20 구조조정이후국내건설산업변화방향모색 4대강살리기사업은한강, 낙동강, 금강, 영산강등 4대강 ( 본사업 ) 과섬진강의본류및각강의주요지류국가하천 ( 직접연계사업 ) 에서시행된다. 4대강사업의총사업비는녹색뉴딜전체예산의 44% 에달하는 22조2 천억원이투입되며, 본사업에는 16.9조원 ( 당초 13.9조원에서 3조원증액 ) 이투자된다. 전체사업비중준설에소요되는예산이 5.2조원 (30.4%) 으로가장큰비중을차지하며, 다음으로는농업용저수지 ( 농식품부주관 ) 증고, 영산강하구둑건설등에 2.8조원 (16.3%) 이투입된다. 생태하천 (537km) 조성에는 2.2조원이투입되고, 중소형댐 3개및홍수조절지 2개소건설에는 1.7조원이투입된다. 수질개선사업 ( 환경부주관, 총 353개소 ) 에는 0.5조원을투자한다. 직접연계사업에는 5.3조원이투입되는데, 수질대책사업 ( 환경부주관 ) 과섬진강및주요지류의이수 치수 수질등의사업과농업용저수지증고에각각 3.4조원, 1.7조원, 0.2조원이투입된다. 수계별로는낙동강이 9.8조원으로사업비의절반이상을차지하며, 한강 2조원, 금강 2.5 조원, 영산강 2.6조원이투입된다. 한강에대해서는 한강르네상스 와 경인운하 건설이별도로추진된다. 연도별로는 2010년과 2011년의 2개년간 17.5조원이투입되며, 총사업비의 78% 를차지한다. 표7 4대강사업의투자세부내역 ( 단위 : 억원, %) 본사업 직접연계사업 합계 준설 51,599 ( 30.4) 265 ( 0.5) 51,864 ( 23.4) 보설치 15,091 ( 8.9) 110 ( 0.2) 15,201 ( 6.8) 생태하천 21,786 ( 12.9) 9,358 ( 17.8) 31,144 ( 14.0) 제방보강 9,309 ( 5.5) 6,856 ( 13.1) 16,165 ( 7.3) 댐및조절지 17,241 ( 10.2) 17,241 ( 7.8) 농업용저수지 27,704 ( 16.3) 1,471 ( 2.8) 29,175 ( 13.1) 수질대책 5,000 ( 2.9) 33,837 ( 64.4) 38,837 ( 17.5) 기타 21,768 ( 12.8) 607 ( 1.2) 22,375 ( 10.1) 합계 169,498 (100.0) 52,504 (100.0) 222,002 (100.0) 자료 : 국토해양부 표8 사업시행주체별연도별발주계획 ( 단위 : 조원 ) 구분 계 국토부 농식품부 환경부 합계 자료 : 국토해양부

33 Ⅴ. 공공토목부문전망 21 본사업및직접연계사업은지난 2009년 6월부터발주준비를시작해같은해하반기에 1~2 차로나누어단계적으로발주한다. 본사업과직접연계사업은각각 2011년 ( 지류, 댐 저수지는 2012년 ) 과 2012년에완료될예정이며, 연계사업은각부처의계획에따라연차별로시행된다. 토목수주증가로현금유동성확보에는유리하나저수익성으로이익기여도는낮을전망 4대강사업의토건적특성과 발주- 원도급- 하도급 으로이어지는건설공사계약의특수성을감안할때 1차적인영향은종합건설업이받게된다. 종합건설업체가턴키및일반입찰을통해사업을수주하면이를각각의전문공사별로구분하여하도급을주므로 2차적인영향은전문건설업체가받는다. 4대강살리기사업이 4년간 22.2조원에달하는대규모투자가이뤄지고, 특유의높은산업간파급효과를감안할때산업계전반에미치는영향이클전망이다. 그중종합건설업특히, 토목건설부문이가장직접적인영향을받을것으로예상된다. 실제로 4 대강사업이시작된이후로관급공사발주증가에따라토목수주총액이큰폭증가했다. 정부공사는리스크가거의없고, 수금이용이하므로미분양증가에따른유동성부족으로어려움에처한건설사의현금흐름에유리하다. 국가를당사자로하는계약에관한법률에의하면관급공사는기성부분에대한댓가를적어도 30일마다지급해야한다. 더욱이정부는예산조기집행방침으로 100억원이상의공사에대해선금지급비율을 20% 에서 30% 로, 20억원이상 100억원미만공사에대해서는 30% 에서 40% 로확대했다. 선금지급비율확대조치는일몰기한적용없이시행키로함에따라 2010년이후에도지속적용될전망이다. 그림 11 공종별건설수주증가율추이 그림 12 연도별녹색뉴딜사업예산 ( 조원 ) 토목수주 ( 좌 ) 건축수주 ( 좌 ) (Y oy,%) 토목수주증가율 ( 우 ) 건축수주증가율 ( 우 ) ( 조원 ) 쾌적한녹색 / 생활공간조성대체수자원확보, 중소댐건설그린홈건설및공급녹색교통망확충 4 대강살리기및주변정리사업 E 2012E 자료 : 통계청 자료 : 국토해양부

34 22 구조조정이후국내건설산업변화방향모색 다만, 일감확보를위한수주경쟁심화로턴키공사임에도낙찰가율 (= 낙찰금액 / 예정가액 ) 이하락하고있어수익성개선을기대하기는어려울전망이다. 국토해양부자료에따르면, 4대강 2차일괄수주 ( 턴키 ) 공사 5개공구낙찰가율이평균 70.38% 를기록해, 1차턴키공사 15개공구의평균낙찰가율 93.3% 에비해큰폭하락했다. 1차와 2차낙찰가율의차이가큰것은 1차턴키의경우보등구조물공사가많아수중보와같은특수설계에들어가는설계비 10 부담이커대형사위주로입찰한반면, 2차턴키의경우공사규모가작고일반하천공사가많아다수의중견급이하건설사가입찰에참여했고, 가격평가의비중 (40%~50%) 이높아졌기때문이다. 최저가공사에서는설계변경을통해공사비를증액할수있지만, 턴키공사는설계변경이불가능하기때문에실행원가율상승에따른부담을고스란히건설사가떠안을수밖에없다. 중견건설사보다대기업들이수주에유리건설업은크게종합건설업 ( 원도급자 ) 과전문건설업 ( 하도급자 ) 으로나뉘는데, 종합건설사들중에서는시공능력상위의대형건설사들이일감확보에있어서중견급이하에비해훨씬유리할전망이다. 그이유는발주방식을보면턴키비중 ( 약 60% 이상으로알려짐 ) 이높아영업력과자금력에서우위에있는대형건설사들이수주를독식할가능성이크기때문이다. 공공부문건설공사는적격, 최저가, 턴키 대안등 3가지방식으로발주되는데, 적격과최저가방식은정부가설계업체에미리용역을주기때문에가격점수가중요하다. 반면, 턴키발주는설계평가비중이높고설계비용은일종의매몰원가 (sunken cost) 로서입찰에서실패하더라도돌려받을수없어중견급건설사에는진입장벽으로작용한다. 그리고, 현재입찰제도에서는턴키와최저가입찰에참여하기위해서는 PQ(Pre-Qualification ; 입찰참가자격사전심사제도 ) 를통과해야하는데이때경영상태와기술수행능력 ( 시공경험, 기술능력, 시공평가, 신인도 ) 평가를실시한다. 경영상태평가에서도급금액 500억원이상공사의경우, BBB- 미만의신용등급을보유한회사는탈락하게되는데대기업계열이아닌단독건설사가 BBB- 이상의신용등급을받기는쉽지않다. 실제로 1차턴키 15개공구에대한최종평가발표결과, 대림산업, GS건설, SK건설, 현대건설등이각각 2개공구씩수주했으며삼성건설, 대우건설, 포스코건설, 두산건설, 현대산업개발, 삼성중공업, 한양등의대기업들이각각 1개공구씩을수주한바있다. 10 1% 내외의일반공사와는달리공사비의 4~5% 에달하는설계비가소요됨

35 Ⅴ. 공공토목부문전망 23 대기업독식을막기위해발주방식다양화로중견건설사에도기회를줄계획대기업의수주독식을막기위해정부는지자체에공사발주를위임 위탁하는방법을도입하는등발주방식을다양화할예정이다. 예를들어일괄적, 체계적시공의필요성이낮은공사는지자체에공사발주를대행하여시행하도록하고, 보설치및대규모준설등공기가많이소요되고, 면밀한사업관리가필요한구간에대해서는턴키방식으로발주한다. 그리고, 공종간연계성과공기, 사업규모 (300억미만, 300억이상구분 ) 등을감안하여공구를분할해분할발주 ( 턴키 27개공구, 일반공사 63개공구 ) 할예정이며, 공기지연이없는범위내에서분리발주도시행될예정이다. 발주방식다양화로중견급이하건설사도농업용저수지및지류사업과같은소규모사업에서어느정도일감확보가가능할전망이나, 공종별분리발주시공사비증가및공기지연, 책임소재의불분명등사업관리에있어맹점도존재한다. 건설사들은각기시공능력과경험을보유한특화된영역이있기때문에상대적으로주택건축보다는토목시공실적이많은업체들의수주가증가할수밖에없다. 턴키발주특성상설계가중요한반면, 수자원관련설계능력을보유한엔지니어링사는소수에불과하다. 표9 4대강 1차턴키 15개공구실시설계적격자선정결과 ( 단위 : 억원, %) 공사비 공구 추정금액 낙찰금액 낙찰률 실시설계적격자 한강 3공구 3,443 3, 대림산업 한강 4공구 3,156 2, 삼성건설 한강 6공구 2,881 2, 현대건설 금강 6공구 2,798 2, GS건설 금강 7공구 1,800 1, SK건설 낙동강 18공구 3,208 3, GS건설 낙동강 20공구 2,642 2, SK건설 낙동강 22공구 3,685 3, 현대건설 낙동강 23공구 3,178 2, 대림산업 낙동강 24공구 3,847 3, 대우건설 낙동강 30공구 1,967 1, 포스코건설 낙동강 32공구 2,006 1, 두산건설 낙동강 33공구 2,277 2, 현대산업개발 영산강 2공구 1,487 1, 삼성중공업 영산강 6공구 3,326 2, 한양 합계 41,701 38, 자료 : 보도자료

36 24 구조조정이후국내건설산업변화방향모색 이에대형건설사들은설계를담당할엔지니어링회사와제휴선구축 11 에노력하고있다. 다만최근정부가토목공사와준설공사의시공경험 ( 실적 ) 평가를완화키로함에따라중소건설사도수주경쟁에서일부혜택이예상된다. 지방소재건설업체도유리 4대강사업을포괄하는녹색뉴딜정책의목적자체가국토균형발전을지향하고있고, 4대강의입지가전국에걸쳐있기때문에지방소재건설업체도구간별로수주가가능할것으로예상된다. 다만, 규모가영세하고토목시공경험이부족한약점이입찰경쟁에서불리하나정부측에서지역업체참여비율을늘리는방식으로지방건설사지원계획을밝히고있다. 행정안전부는광역자치단체가발주하는국제입찰대상공사 (229 억원이상 ) 에대해서도지역업체의참여비율을 40% 로하도록 지방계약법 시행령개정안을입법예고했다. 연내로 국가계약법 을개정해모든일반공사 ( 기존 76억미만공사 ) 에대해지역업체의최소참여비율을 40% 로하고턴키공사는 20% 로할예정이다. 그리고, 4대강사업을따라건설업체의편법적이동과그에따른폐단을막기위해지역의무공동도급참여가능업체를 입찰공고일이전 90일이상소재한업체 로자격을제한한다. 지역업체하도급비율은다수의공구 ( 사업장 ) 에서 50% 를지키도록권장하고있으며, 이를지역업체하도급확약서를제출하면가산점 (1점) 을부여받아낙찰에유리하다. 1차턴키낙찰결과를보면, 각공구별로지역업체의지분율합계 12 는 20~51% 정도로분포하고있다. 이에따라, 대전의계룡건설이나부여의삼부토건처럼수계별입찰경쟁에서지역연고를갖고있는건설업체가유리한입지를점할것으로판단된다. 최저가입찰대상공사가많아적자시공우려있음발주규모가 300억원을초과하면최저가입찰로발주되는데통상최저가공사의경우가격경쟁으로적자시공이많아건설사들의수익성에는부정적이다. 국토부산하지방국토청에서발주예정인 4대강일반공사 63건중에서 300억원이상의최저가입찰대상공사는 50건으로 11 예컨대, 현대건설 - 유신코퍼레이션, GS 건설 - 도화 등이대표적이다. 12 업체별로는 5~15% 정도

37 Ⅴ. 공공토목부문전망 25 금액기준으로 94.7% 에달한다. 13 최저가입찰의실제사례를보면, 낙동강 27공구의경우낙찰가율은 50.2%( 진영종합건설 ) 에불과했으며, 낙동강 29공구의낙찰가율은 52.9%( 경일 ) 였다. 턴키공사의경우도 1차때와는달리 2차낙찰률은평균 70.38% 에그친다. 금강5공구의경우 4 개컨소시엄의경합끝에 50.2%( 고려개발컨소시엄 ; 벽산건설, KCC 건설, 남광토건 ) 에그쳤고, 낙동강 25공구도 58%( 삼환기업컨소시엄 ) 에그쳤다. 일반공사에서최저가입찰제의비중이높은것은정부의예산절감기조로인한불가피한측면이있다. 그러나공사착수전선급금제도활용을통한유동성개선과정부공사시공실적확보외에는기업의손익에도유리하지못하고, 부실공사로연결될가능성도높다는점에서양날의칼로작용한다. 표 10 주요공종별시공능력상위업체순위 공종하천 산림 하수 폐수도로 교량댐상 하수도쓰레기소각장순위농수산토목종말처리장 1 대우건설 한진중공업 현대건설 현대건설 지에스건설 태영건설 2 대림산업 대림산업 금광기업 한화건설 효성에바라엔 삼성엔지니어 3 현대건설 삼성물산 타이세이건설 포스코건설 포스코건설 포스코건설 4 삼성물산 삼부토건 롯데건설 쌍용건설 동부건설 지에스건설 5 현대산업개발 지에스건설 한진중공업 대우건설 한라산업개발 대우건설 6 지에스건설 흥한건설 코오롱건설 태영건설 금호산업 금호산업 7 동부건설 남도건설 한양 대림산업 코오롱건설 현대건설 8 에스케이건설 풍림산업 삼성엔지니어 삼성물산 두산건설 한양 9 삼환기업 케이씨씨건설 삼전건설 지에스건설 진도종합건설 고려개발 10 롯데건설 대우건설 금호산업 한양 동양종합건설 코오롱건설 자료 : 국토해양부 13 건설경제 2009 년 6 월 22 일보도

38 26 구조조정이후국내건설산업변화방향모색 Ⅵ. 결론및시사점 1. 해외시장과공공부문이건설시장을주도하나, 과실은대부분대형건설사가향유 주택사업은재건축 재개발과공공부문의주택공급이중심이될전망지난상반기에건축허가면적과착공면적이가파르게증가하면서주택경기가회복되는듯보이기도했으나실제로는경기침체로분양이연기되었던물량의공급재개와 2월 12 일양도세한시감면혜택종료전분양이집중된것이그원인이었다. 주택시장의불안요인으로작용하고있는미분양은건설사의할인매각등판촉강화, 정부매입, 분양취소및연기에따른공급감소로인해현재의감소추세가지속될전망이다. 하지만입주지연리스크는아직잔존하고있고금리인상우려로부동산시장전망도밝지못하다는점을감안하면향후주택시장은제한적인회복세만을보일가능성이높은것으로판단된다. 그리고건설사의주력사업도분양위험이낮은서울 수도권중심의재건축 재개발사업과보금자리주택과 2기신도시등공공물량도급사업, 용지를기확보했으나분양이연기되었던사업장의금융비용부담등미착공PF 리스크해소를위한공사재개등이중심이될가능성이높아보인다. 아직은자체택지확보를통한자체분양사업과민간시행사도급사업에대해서는보수적으로접근할가능성이높은것으로보인다. 다만, 공공부문의주택공급이증가한다는것은주택공사물량을도급받는중견건설사를제외하면민간건설사에반드시유리한상황은아니다. 주택시장에침체되어민간건설사가일반분양사업에적극적이지않다는것을의미하기도하고, 가격면에서민간건설사공급분의경쟁력이상대적으로약하므로미분양으로남을가능성이크기때문이다. 이런면에서지난 8.29 대책에서제시한보금자리주택공급조절계획은시세보다낮은가격의공공주택을구입하기위해주택구매를미루고있던대기수요를민간분양시장으로흡수할수있는효과를제공해건설사들에게는유리한조치인것으로판단된다.

39 Ⅵ. 결론및시사점 27 해외수주전망은밝으나수주경쟁심화우려되며, 대기업편중도문제금융위기가발생한이후로도해외수주는매년사상최고치를경신하고있으며, 2010년해외수주역시상반기의불안정한수주환경속에서도양호한실적을기록하고있어또한번사상최대치를기록할전망이다. 그러나, 중동시장에서유럽등경쟁업체들과의수주경쟁심화는해외사업부문의수익성을저하시킬가능성이높다. 해외부문의호조를주도하고있는중동의발주수요는인프라구축과산업구조고도화를위한각국정부의경제발전계획에따라진행되고있으므로유가가급락하지만않는다면지속될것으로예상된다. 다만, 중동수주비중 75%, 플랜트수주비중 81% 로지역과공종모두발주규모가유가수준에지나치게민감한특성이있으므로포트폴리오다변화는당면과제라할수있다. 해외건설시장도대형사중심의무대가될전망이다. 중소건설사의경우설계등엔지니어링수행경험이없어 E-P-C 형태로발주되는프로젝트의수주능력이부족하고, 대형프로젝트를수주하기에는재무구조가취약하다. 실제로해외건설수주상위 10개업체의비중이전체의절반이상을차지할정도로대기업편중현상이심한상황이다. 공공토목수주로유동성개선효과있으나, 수익성개선에는도움이안될것공공발주증가세가둔화되면서토목수주가급감하기는했으나이는전년도의급증에따른역기저효과에따른것으로, 2010 년상반기토목수주액은전년도상반기를제외하면금액기준으로지난 10년간최대규모이다. 공종별로보면, 공기연장및신규사업발주억제로예산이축소된철도, 도로, 교량등전통적 SOC 분야는감소했지만, 4대강사업이본격진행됨에따라치산 치수를비롯한관련공종의수주는증가했다. 당분간공공토목부문은 4대강사업이중요한영향을미칠것이다. 4대강사업관련예산은대부분이 2010~2011 년에집중투입된다. 경기부양을위해대규모선발주가이루어졌던 2009년의수주금액에는미치지못하겠지만, 예산집행이본격적으로이뤄지기때문에실제로토목기성은증가세를이어갈전망이다. 미분양증가에따른유동성부족으로어려움에처한건설사입장에서안정적인공사대급유입이보장되는공공토목의호조는일감확보를통한고정원가부담축소와현금흐름개선에유리하다. 그러나, 건설경기의침체로잔고를채우기위한수주경쟁심화로낙찰가율 (= 낙찰금액 / 예정가액 ) 이하락하고있어수익성은기대에미치지못할가능성이크다. 4대강사업은턴키방식의발주비중이높으므로영업력과자금력, 시공경험에서우위에있는대형건설사들을중심

40 28 구조조정이후국내건설산업변화방향모색 으로수혜를입을것으로예상되지만, 정부가발주방식을다양화하는방식으로중소기업의수주를장려하고, 공사현장인근에입지한지역업체의참여비율을확대하는방식을적용함에따라지방건설사도공사물량을일부확보할수있을것으로예상된다. 2. 대 중견기업간양극화심화로중소건설사는 미래생존전략 모색이당면과제 환경변화에대한대응능력을갖춘업체의생존가능성이더높아지난구조조정에서퇴출된건설사들이대부분중견급이하업체였던것에서알수있듯이중소기업들의영업환경이점차악화되고있어, 향후국내건설업계는대기업과중소기업의양극화현상이심화될것으로예상된다. 대형건설사의경우주택, 토목, 해외플랜트등으로사업포트폴리오가다변화되어상대적으로주택사업에대한의존도가낮고, 해외플랜트발주증가및대형관급토목공사수주확대로선수금이유입되어현금흐름도개선되고있다. 또한주택사업이면서도경기방어적성격이있는재건축 재개발사업에대한수주도우위의인지도와자금력을바탕으로거의독점하고있다. 반면, 중소건설사들은신용등급이낮아자금조달능력이떨어지고, 토목시공경험이부족하여비교적수익성이양호한정부의턴키발주물량의수주가어렵다. 단독건설사이므로모기업을통한안정적인그룹공사물량수주가불가능하고, 계열사간재무적융통능력도기대할수없는상황이다. 위기속에서도생존한중소건설사들, 특히주택사업에대한의존도가높은기업들은단기적으로는영업및재무활동을통한유동성의확보를, 장기적으로는사업포트폴리오다변화까지도모색해야하는과제를안고있다. 그러나매출구조의변화와시공경험의축적, 사업역량의강화가단시일내에이루어질수는없다. 이것은중소건설사가처한딜레마라고할수있다. 반면, 국내건설업계의사업트렌드는당분간공공토목사업과해외플랜트사업, 그리고공공주택및재건축 재개발을중심으로진행될전망이므로, 이러한환경변화에대한대응능력을갖춘업체에는새로운기회가찾아올수도있다. 예컨대, 주택사업에있어서도서울 수도권지역의재건축 재개발사업수주잔고가많거나, 개별사업장의전망이양호하고분양률이높은업체의경우주택사업비중이높다고해서일률적으로사업위험이높다고말할수는없다. 중견급이하건설사라도건축및토목부문에서오랫동안

41 Ⅵ. 결론및시사점 29 업력을축적하고관급공사수주잔고가많은업체의경우는생존가능성이더높다고판단된다.