Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 95,000원주가 (9/11): 73,800원시가총액 : 537,266억원 SK 하이닉스 (000660) Take me to a higher place Stock Data KOSPI

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LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10

SK 하이닉스 (66) SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비고 : 최저점수준의 P/B Multiple ( 배 ) 3.5 SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 )

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E E 2018E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,016 10,139

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 2,100,000원주가 (1/24): 1,908,000원시가총액 : 2,996,376억원 삼성전자 (005930) 2017 년영업이익 36 조원전망 Stock Data KOSPI (1/24)

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 3,400,000원주가 (4/6): 2,420,000원시가총액 : 3,470,573억원 삼성전자 (005930) 2Q18 영업이익 16.7 조원, 사상최대실적지속 Stock Data K

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18E 3Q18E 4Q18E P 2018E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,492

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,006 10,131 1

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 9,822

이슈코멘트 BUY(Maintain) 목표주가 : 1,950,000원주가 (10/11): 1,545,000원시가총액 : 2,430,119억원 삼성전자 (005930) 노트 7 판매중단, 반도체이익감소는 -1% 수준 Stock Data KOSPI (

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 3,100,000원 ( 상향 ) 주가 (9/8): 2,454,000원시가총액 : 3,549,207억원 삼성전자 (005930) 3Q17 영업이익총 15 조원, 반도체 10 조원전망 S

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18E 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,264 10,

싱가포르제트유가격추이 ($/bbl) /5 18/6 18/7 18/8 18/9 18/1 18/11 18/12 자료 : Bloomberg, 키움증권리서치 제주항공분기별국제선및국내선 L/F 1% 95% 9% 85% 8% 75% 국내선 L/F 국제

LG 이노텍실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q16 2Q16E 3Q16E 4Q16E 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E 2015 YoY 2016E YoY 2017E YoY 매출액 11,950 12,065 14,207 16,190 13,695 14,000 15,10

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 1,950,000원주가 (9/5): 1,606,000원시가총액 : 2,546,326억원 삼성전자 (005930) 부품사업 ( 반도체, DP) 의실적증가세지속 Stock Data KOSPI (9

3Q17 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 17,000원주가 (10/27): 9,300원시가총액 : 1,121억원 누리텔레콤 (040160) 3Q17 상저하고실적의시작예상 스몰캡 Analyst 한동희 02) d

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제주항공분기별국제선및국내선 L/F 1% 95% 9% 85% 8% 75% 국내선 L/F 국제선 L/F 7% 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 제주항공부가매출비중 12% 1% 8% 6% 4% 2%

한화테크윈 1분기 실적 요약 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P QoQ YoY 키움증권 차이 추정치 (실제/추정) 매출액 6,22 6,72 6,48 7,56 6, % 6.7% 6,77 5.7% 항공방산 3,592 4,24 4,373 5,495 4,

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 130,000원주가 (7/6): 75,700원시가총액 : 129,321억원 LG 전자 (066570) 아쉬운실적, 그보다과도한우려 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02)

대만주요 Apple Vendor 1~2 월매출감소폭 (YoY) % -5% -1% -15% -2% -25% -3% -35% -4% Foxconn Largan Pegatron Flexium Catcher 자료 : 각사, 키움증권 LG 이노텍실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1

삼성 SDI (64) 삼성 SDI 3 분기실적요약 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 17,8 18,522 19,89 22,48 25, %

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 130,000원주가 (1/10): 103,000원시가총액 : 78,266억원 삼성전기 (009150) 상반기투자매력부각 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) jis

2분기 잠정 실적과 컨센서스 비교 2Q14 (억원) 변동률 (%) 잠정실적 예상치 컨센서스 예상치 대비 컨센서스 대비 YoY 매출액 11,768 12,333 11, 영업이익 1,723 1,653 1, 세전이익

LG 전자 4 분기실적요약 ( 단위 : 억원 ) 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15P QoQ YoY 키움증권차이추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 152, , ,257 14, ,61 3.8% -4.7% 15,8-3.4% Home

LG 전자 3 분기잠정실적요약 ( 단위 : 억원 ) 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17P QoQ YoY 키움증권 추정치 차이 ( 실제 / 추정 ) 매출액 132, , , , , % 15.2% 147,94 2

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P 4Q18E E 출하면적 ['000m 2 ] 10,067 10,183 10,315 11,037 10,078 10,258 10,

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 140,000원주가 (4/26): 101,000원시가총액 : 172,425억원 LG 전자 (066570) ZKW 인수, 자동차부품재평가필요 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) 378

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 105,000 원 ( 상향 ) 주가 (4/29): 71,700 원 LG 전자 (066570) 마지막퍼즐, 휴대폰까지맞추다 시가총액 : 122,362 억원 전기전자 Analyst 김지산 02)

산업동향 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) Q16 부터 3D NAND 의신규 Cap

기업분석 BUY(Maintain) 목표주가 : 850,000 원 주가 (5/15): 609,000 원 메디톡스 (086900) 달리는실적에곧날개까지달듯 시가총액 : 34,448 억원 헬스케어 Analyst 이지현 02) geeh

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설매출액 글로벌매출액 택배매출액 CL 매출액 3, 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3QE 4QE CJ 대한

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 200,000원주가 (02/08): 174,000원시가총액 : 3조 9,693억원 CJ 대한통운 (000120) 중장기적방향성유효 조선 / 운송 / 방산 Analyst 이창희 02) 3787

Company Update Outperform(Maintain) 목표주가 : 23,000원주가 (4/24): 19,900원시가총액 : 71,205억원 LG 디스플레이 (034220) 중소형과대형, 결단이필요한때 Stock Data KOSPI (4/

삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E 3Q18E 4Q18E 217 YoY 218E YoY 219E YoY 매출액 13,48 14,543 17,8 18,522 19,89 22,128 23,236 22,88

한화테크윈 4 분기실적요약 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 11,683 7,743 1,363 8,686 15, % 31.5% 16, % 엔진 2,

LG 이노텍 1 분기실적요약 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 15,413 14,471 15,588 15,99 11, % -22.5% 13, % 광

실적리뷰 BUY(Maintain) 목표주가 : 100,000원 ( 상향 ) 주가 (5/8): 81,600원시가총액 : 17,268억원 CJ CGV (079160) 중국 Turnaround 임박 엔터테인먼트 / 레저 Analyst 홍정표 02) 37

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설 글로벌 택배 CL 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E N

삼성젂자 12 개월 Trailing P/B vs. ROE Chart ( 배 ) 삼성젂자 Trailing P/B 3.5 삼서젂자 ROE( 우 ) Std P/B 2.2 Avg. P/B 1.9 -Std P/B 1.5 (%)

실적 Preview Outperform(Maintain) 목표주가 : 54,000원주가 (4/11): 48,600원시가총액 : 25,821억원 한화테크윈 (012450) RSP, 멀지만가야할길 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) 3787

Company Update BUY(Maintain) 목표주가 : 56,000원 ( 하향 ) 주가 (12/13): 40,000원시가총액 : 2,387,913억원 삼성전자 (005930) Positive Feedback Loop Stock Data

삼성 SDI (64) 삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E 3Q18E 4Q18E 217 YoY 218E YoY 219E YoY 매출액 13,48 14,543 17,8 18,522 19

기업분석 BUY(Maintain) 목표주가 : 144,000원주가 (6/14): 118,000원시가총액 : 162,005억원 KT&G (033780) 2 분기도순항중 음식료 Analyst 박상준, CFA 02)

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설 글로벌 택배 CL 3, 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18E 4Q18E CJ 대한통

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 124,000원 ( 하향 ) 주가 (4/2): 100,500원시가총액 : 137,979억원 KT&G (033780) 주력시장수출회복이관건 음식료 Analyst 박상준, CFA 02) 3787-

한화에어로스페이스 3 분기실적요약 ( 단위 : 억원 ) 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P QoQ YoY 키움증권차이추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 8,686 15,362 7,48 1,113 1,4 2.8% 19.7% 1,363.4% 에어로스페이스 2,1

LG 전자 1 분기잠정실적요약 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P QoQ YoY 키움증권 추정치 차이 ( 실제 / 추정 ) 매출액 146, , , , , % 3.2% 159,481-5

한화테크윈 2 분기실적요약 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 6,72 6,48 7,56 6,426 8, % 35.1% 7,2 17.2% 항공방산 4,24 4,3

기업분석 BUY(Initiate) 목표주가 : 20,000원주가 (11/17): 14,800원시가총액 : 7,141억원 주성엔지니어링 (036930) 2018 년반도체, 디스플레이모두맑음 스몰캡 Analyst 한동희 02) do

Microsoft Word

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 80,000원 ( 하향 ) 주가 (1/29): 55,200원시가총액 : 42,132억원 삼성전기 (009150) 4 분기부진을뒤로하고갤럭시 S7 효과기대 전기전자 / 가전 Analyst 김지산

Company Brief SK 하이닉스 (000660) 4Q14, 안정적실적흐름지속전망 Analyst 박유악 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 53,000 원 현재주가 (10.14) : 43,300 원 소속업종 반도체 시가총액 (

실적리뷰 Outperform(Maintain) 목표주가 : 17,000원 ( 하향 ) 주가 (10/23):14,200원시가총액 : 50,810억원 LG 디스플레이 (034220) 인고의시간 Stock Data KOSPI (10/23) 반도체 /

PowerPoint 프레젠테이션

1Q18 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 120,000 원 주가 (5/10): 92,900 원 에스원 (012750) 양호한실적, SKT 의 ADT 인수영향은제한적 시가총액 : 35,301 억원 StockData KOSPI (5/

에스원 (1275) 에스원실적추이및전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q Q18 2Q18P 3Q18E 4Q18E 218E 219E ARPU

2019 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (000660) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회

LG 전자실적 (IFRS 연결 ) 전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E 216 YoY 217E YoY 218E YoY 매출액 146, , , ,234 16,33 159

Panasonic CATL BYD LG 화학 삼성 SDI Optimum PEVE Farasis AESC BAK 삼성 SDI (64) 삼성 SDI 4 분기실적요약 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증

Microsoft Word GS리테일.doc

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 110,000원주가 (6/10): 77,900원시가총액 : 127,482억원 LG 전자 (066570) 스마트폰리스크완화로재평가기대 Stock Data KOSPI (6/10) 전기전자 / 가

2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익

KT&G (3378) KT&G 연결기준실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 Q17 3Q17 4Q17E 1Q18E Q18E 3Q18E 4Q18E 16 17E 18E 19E 매출액 1,179 1,16 1,79 1,17 1,1 1,13 1,34 1

관련업데이트사항 1. 자사주매입결의 는 2014년 2월 27일 ~5월 26일 235만주 ( 전체주식의 5.0%) 의자사주를매입하기로결의하였다. 자사주매입사유는주가안정이며, 매입후자사주보유수량은 883만주로총주식의 18.8% 로증가하게된다. 자사주

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

SKT 의 ADT 캡스인수 BUY(Upgrade) 목표주가 : 120,000 원 주가 (5/8): 92,800 원 에스원 (012750) SKT 의 ADT 캡스인수가에스원에미치는영향 시가총액 : 35,263 억원 StockData KOSPI (5/8

[ 표 1] SK 하이닉스분기실적 Update ( 단위 : 십억원 ) 4Q 수정전 발표치 증감률 컨센서스 차이 수정전 수정후 증감률 DRAM Bit Growth 16% 18% 32% 32% ASP/Gb 변화율 -1% -3% 2% 1% NAND Bit Gro

실적 Preview BUY(Maintain) 목표주가 : 110,000원 ( 상향 ) 주가 (9/8): 82,500원시가총액 : 142,219억원 LG 전자 (066570) 기업가치재평가의실마리를찾다 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02)

(Microsoft Word - SK hynix_0620 _\274\366\301\244_)

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 144,000원주가 (4/27): 103,000원시가총액 : 141,411억원 KT&G (033780) 안정적인이익방어력증명 음식료 Analyst 박상준, CFA 02) sj

Microsoft Word POSCO.doc

키움증권 f

기업코멘트 Not Rated 주가 (03/22): 13,950 원 시가총액 : 2,930 억원 삼익 THK (004380) 선제적투자전략이유효한시점 스몰캡 Analyst 한동희 02) 삼

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Microsoft Word _semicon_comment_final.doc

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

실적리뷰 BUY(Maintain) 목표주가 : 550,000원주가 (5/10): 387,000원시가총액 : 53,757억원 CJ 제일제당 (097950) 라이신이전부가아니다 음식료 Analyst 박상준, CFA 02) sjpark

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Microsoft Word 하이닉스 발간_FINAL_.doc

실적점검 BUY(Maintain) 목표주가 : 85,000원 ( 상향 ) 주가 (3/6): 60,300원시가총액 : 103,303억원 LG 전자 (066570) 놀라움의끝은? 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) jisan

기업분석 [SK 하이닉스 ] Fig 2: SK하이닉스부문별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 6,290 6,692 8, 9,028 8,720 10,371 1

주요 OEM 들의전기차 Line-up 전략 프랑크푸르트모터쇼에서공개된주요 OEM들의전기차 Line-up 전략을요약해보면, Volkswagen 그룹은전동화전략을강화한 Roadmap E 를공개했다. 225년까지순수전기차 23개모델을포함해 8개모델의친환경차량을출시할계획이다.

도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L

3분기실적리뷰 AK홀딩스는 3분기연결매출액 6,654억원, 영업이익 388억원, 순이익 244억원을기록하였다. 다만, 키움증권에서는지주회사를연결기준실적으로평가하지않고, sum of the parts valuation에의한 NAV와현금흐름가치의평균으로자산가치를산출하고있어

실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 144,000원주가 (7/27): 118,000원시가총액 : 162,005억원 KT&G (033780) 하반기에도안정적인이익성장전망 음식료 Analyst 박상준, CFA 02)

<4D F736F F D FB1E8C0CEC7CA5FBFA4BAF1BCBCB9CCC4DC5FC0DBBCBAC1DF5F>

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 216F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 ( 십억원 ) 반도체 8, ,548 마이크론 3.4배에 1% 할증 합계 8,73 32,548 구분 215F 가치 순차입금 현금 6,592 6,592 ( 십

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER ,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)

2013년 0월 0일

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x 1 x 1 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 풍산 (1314) 풍산 3Q18 잠정실적 ( 단위 : 십억원 ) 3Q18P

(Microsoft Word - SK hynix_0425 _\274\366\301\2442_)

아이콘트롤스 4분기가 기다려진다 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 19,19 12개월 Forward EBITDA 3.5 6

Transcription:

Company Update 217. 9. 11 BUY(Maintain) 목표주가 : 95,원주가 (9/11): 73,8원시가총액 : 537,266억원 SK 하이닉스 (66) Take me to a higher place Stock Data KOSPI (9/11) 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 2) 3787-563 yuak.pak@kiwoom.com 2,359.8pt 52 주주가동향최고가최저가 73,8 원 37, 원 최고 / 최저가대비등락률.% 99.46% 수익률절대상대 Company Data 발행주식수 일평균거래량 (3M) 1M 2.2% 18.2% 6M 5.% 33.4% 1Y 89.5% 63.7% 728,2 천주 3,917 천주 외국인지분율 48.88% 배당수익률 (17E) 3.8% BPS(17E) 47,178 원 주요주주 SK 텔레콤외 3 인 2% 투자지표 ( 십억원, IFRS 연결 ) 216 217E 218E 219E 매출액 17,198 29,494 33,841 28,867 영업이익 3,277 13,823 16,398 11,248 EBITDA 7,733 19,48 21,93 17,16 세전이익 3,216 13,737 16,46 11,141 순이익 2,96 1,756 12,797 8,69 지배주주지분순이익 2,954 1,752 12,792 8,686 EPS( 원 ) 4,184 15,23 18,119 12,34 증감률 (%YoY) -31.7 264. 19. -32.1 PER( 배 ) 1.7 4.8 4.1 6. PBR( 배 ) 1.4 1.6 1.2 1. EV/EBITDA( 배 ) 4.2 1.4.8.7 보고영업이익률 (%) 19.1 46.9 48.5 39. 핵심영업이익률 (%) 19.1 46.9 48.5 39. ROE(%) 13. 36.8 31.9 17.5 순부채비율 (%).8-19. -3.4-39.9 Price Trend ( 원 ) 7, 5, 3, 1, 수정주가 ( 좌 ) 상대수익률 ( 우 ) 16.9 16.11 17.2 17.4 17.6 17.9 8 7 6 5 4 3 2 1 (%) 3Q17 영업이익 3.9 조원, 4Q17 4.4 조원으로사상최대실적이지속될전망이다. 2H17 DRAM 의가격강세가지속될전망이며, NAND 역시 ' 경쟁사공급차질 ' 과 '2D NAND 공급감소 ' 의영향으로안정적인가격흐름이예상된다. 높은가용현금 (OFCF '17 년 7.3 조원, '18 년 8.7 조원 ) 은배당성향의증가로직결될가능성이높으며, 연말로갈수록이에대한기대감이주가에반영될것이라고판단한다. 3Q17 영업이익 3.9 조원예상, 기대치상회 3Q17 실적이매출액 8. 조원 (+19%QoQ), 영업이익 3.94 조원 (+29%QoQ) 으 로, 시장컨센서스 ( 영업이익 3.75 조원 ) 를상회할전망이다. DRAM 과 NAND 의 가격이각각 +6%QoQ 와 +1%QoQ 증가하며당초기대치를상회하고, 출하 량은 7 월비수기이후큰폭의성장세에진입할것이기때문이다. DRAM: 매출액 6. 조원 (+17%QoQ), 영업이익 3.4 조원 (+26%QoQ) 예상. Server DRAM 가격이예상치를상회함에따라전사 Blended ASP/bit +6%QoQ 상승. 출하량 (bit growth) 은 iphone 8 을포함한신규스마트폰 출시효과로 +1%QoQ 증가할전망 NAND: 매출액 1.9 조원 (+27%QoQ), 영업이익 4,862 억원 (+55%QoQ) 예 상. 출하량은 'SSD 수요성수기 ' 와 'M14 양산효과 ' 로 +25%QoQ 증가하 고, 가격은해외경쟁사의공급차질영향으로예상대비안정적인흐름이 나타날전망 4Q17 영업이익 4.4 조원, 사상최대실적지속전망 4Q17 는매출액 8.5 조원 (+7%QoQ), 영업이익 4.4 조원 (+11%QoQ) 으로, 사상 최대실적을경신할전망이다. 4Q17 DRAM 가격은 Tight 한수급상황이지 속되며 +3~5%QoQ 상승하고, NAND 는 ' 국내업체의증설 ' 과 '3D NAND 전 환을위한 2D NAND 의공급감소 ' 가맞물리며강보합세를기록할것으로전 망된다. 아직은업황 Peak-out 에대한우려보다는메모리반도체의 Tight 한 수급과이에따른실적강세에투자포인트를맞추는것이바람직하다. DRAM: 매출액 6.4 조원 (+6%QoQ), 영업이익 3.7 조원 (+9%QoQ) 전망. 출 하량은비수기진입영향으로 +2%QoQ 증가하는데그치지만, 가격은낮 은재고수준의영향으로추가상승할전망 NAND: 매출액 2.1 조원 (+12%QoQ), 영업이익 6,264 억원 (+29%QoQ) 으로, 2 조원대매출액첫진입예상. M14 의 48 단 3D NAND 가본격양산되며 +12%QoQ 의출하량증가기록할전망. 또한 ' 제품수율개선 ' 이 'M14 양 산에따른감가상각비증가 ' 분을상쇄함에따라, NAND 부문의 Cost/bit 은 -6%QoQ 감소할것으로판단

SK 하이닉스 (66) 217. 9. 11 SK 하이닉스연결실적 Update ( 단위 : 십억원 ) 3Q17E 217E 수정전수정후증감률컨센서스차이수정전수정후증감률 DRAM Bit Growth 9% 1% 21% 2% ASP/Gb 변화율 5% 6% 46% 5% NAND Bit Growth 25% 25% 3% 21% ASP/Gb 변화율 -1% 1% 27% 35% 매출액 7,98 7,972 % 7,863 1% 29,372 29,494 % DRAM 5,985 6,33 1% 21,941 22,24 1% NAND 1,96 1,93-3% 7,137 7,45-1% 영업이익 3,782 3,936 4% 3,753 5% 13,363 13,823 3% 영업이익률 47.4% 49.4% 47.7% 45.5% 46.9% 당기순이익 2,98 3,45 5% 2,946 3% 1,3 1,798 5% 당기순이익률 36.4% 38.2% 37.5% 35.1% 36.6% 자료 : WiseFn Consensus, 키움증권리서치센터 SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B Ratio: DRAM 가격상승과 NAND 경쟁력향상에따른주가상승지속 ( 원 ) SK Hynix 1, 2. 1.7 1.4 1.2.9 1) DRAM 화재로인한일시적공급부족 2) 3D NAND 경쟁력부족 1) DRAM 독과점진입에의한장기호황 2) 3D NAND 경쟁력향상 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 영업이익 : 키움증권목표주가의 Target P/B 2. 배 ( 배 ) SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 ) 3.5 5. 3. 2.5 2. 1.9 2.3 2. 1.9 2.2 2.2 2. 2. 1.7 4. 3. 2. 1.5 1. 1...5 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17-1. 2

SK 하이닉스 (66) 217. 9. 11 SK 하이닉스연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17E 4Q17E 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E 216 217E 218E DRAM 출하량 [ 백만개. 1Gb Eq.] 5,926 6,75 6,664 6,797 6,662 7,288 7,871 8,28 21,185 25,463 29,848 %QoQ/%YoY -5% 3% 1% 2% -2% 9% 8% 2% 25% 2% 17% ASP/1Gb [USD].68.75.79.82.8.78.74.69.51.76.75 %QoQ/%YoY 24% 11% 6% 3% -2% -3% -5% -7% -31% 5% -2% Cost/1Gb [USD].36.35.34.34.35.34.33.31.38.35.33 %QoQ/%YoY 3% -2% -3% % 2% -3% -3% -4% -19% -7% -6% Operating Profits/1Gb [USD].32.39.45.48.46.44.42.38.13.41.42 OPm/1Gb 47% 53% 57% 58% 57% 57% 56% 54% 26% 54% 56% NAND 출하량 [ 백만개. 1GB Eq.] 5,358 5,9 6,262 7,13 6,873 7,698 9,237 9,976 19,6 23,642 33,784 %QoQ/%YoY -3% -6% 25% 12% -2% 12% 2% 8% 46% 21% 43% ASP/1GB [USD].24.26.27.27.25.22.2.19.19.26.21 %QoQ/%YoY 15% 8% 1% -1% -7% -12% -1% -5% -31% 35% -2% Cost/1GB [USD].2.21.2.19.18.17.15.14.19.2.16 %QoQ/%YoY 3% 6% -5% -6% -2% -7% -14% -4% -3% 2% -2% Operating Profits/1GB [USD].5.6.7.8.6.5.5.5..6.5 OPm/1Gb 2% 21% 26% 29% 26% 22% 25% 25% % 24% 24% 매출액 6,29 6,692 7,972 8,541 8,115 8,444 8,791 8,492 17,198 29,494 33,841 %QoQ/%YoY 17% 6% 19% 7% -5% 4% 4% -3% -9% 71% 15% DRAM 4,634 5,152 6,33 6,385 6,132 6,57 6,676 6,333 12,533 22,24 25,648 NAND 1,515 1,497 1,93 2,13 1,941 1,924 2,78 2,132 4,368 7,45 8,75 매출원가 2,985 2,859 3,14 3,173 3,167 3,329 3,481 3,59 1,787 12,12 13,486 매출원가율 47% 43% 39% 37% 39% 39% 4% 41% 63% 41% 4% 매출총이익 3,35 3,833 4,868 5,368 4,948 5,115 5,31 4,982 6,411 17,374 2,355 판매비와관리비 837 783 932 999 949 987 1,28 993 3,134 3,551 3,957 영업이익 2,468 3,51 3,936 4,369 3,999 4,128 4,282 3,989 3,277 13,823 16,398 %QoQ/%YoY 61% 24% 29% 11% -8% 3% 4% -7% -39% 322% 19% DRAM 2,157 2,715 3,432 3,73 3,481 3,75 3,741 3,45 3,39 12,34 14,376 NAND 298 314 486 626 497 417 523 526-13 1,725 1,962 영업이익률 39% 46% 49% 51% 49% 49% 49% 47% 19% 47% 48% DRAM 47% 53% 57% 58% 57% 57% 56% 54% 26% 54% 56% NAND 2% 21% 26% 29% 26% 22% 25% 25% % 24% 24% 법인세차감전손익 2,37 3,69 3,929 4,369 3,997 4,151 4,272 3,987 3,216 13,737 16,46 법인세비용 471 61 94 1,5 879 913 94 877 256 2,981 3,69 당기순이익 1,899 2,469 3,25 3,364 3,118 3,238 3,332 3,11 2,96 1,756 12,797 당기순이익률 3% 37% 38% 39% 38% 38% 38% 37% 17% 36% 38% KRW/USD 1,155 1,132 1,14 1,145 1,145 1,145 1,145 1,145 1,16 1,143 1,145 3

SK 하이닉스 (66) 217. 9. 11 포괄손익계산서 ( 단위 : 십억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 십억원 ) 12 월결산, IFRS 연결 215 216 217E 218E 219E 12 월결산, IFRS 연결 215 216 217E 218E 219E 매출액 18,798 17,198 29,494 33,841 28,867 유동자산 9,76 9,839 17,382 25,812 32,11 매출원가 1,515 1,787 12,12 13,486 14,243 현금및현금성자산 1,176 614 7,246 14,668 21,784 매출총이익 8,283 6,411 17,374 2,355 14,624 유동금융자산 3,619 3,525 3,455 3,489 3,548 판매비및일반관리비 2,947 3,134 3,551 3,957 3,376 매출채권및유동채권 3,34 3,664 4,213 4,7 4,9 영업이익 ( 보고 ) 5,336 3,277 13,823 16,398 11,248 재고자산 1,923 2,26 2,458 2,943 2,749 영업이익 ( 핵심 ) 5,336 3,277 13,823 16,398 11,248 기타유동비금융자산 7 1 1 12 1 영업외손익 -67-6 -87 9-17 비유동자산 19,918 22,377 25,693 29,371 29,97 이자수익 41 34 36 37 37 장기매출채권및기타비유동채권 615 62 737 58 44 배당금수익 1 투자자산 263 288 352 44 374 외환이익 767 763 1,51 1,3 896 유형자산 16,966 18,777 21,779 25,493 26,2 이자비용 119 12 26 236 22 무형자산 1,75 1,916 1,994 2,81 2,285 외환손실 79 725 951 77 8 기타비유동자산 369 794 831 885 842 관계기업지분법손익 25 23 33 38 3 자산총계 29,678 32,216 43,75 55,182 62,8 투자및기타자산처분손익 31 22 1 6 3 유동부채 4,841 4,161 4,85 5,313 4,92 금융상품평가및기타금융이익 2 1 매입채무및기타유동채무 3,171 3,36 3,44 3,817 3,451 기타 -15-58 -51-69 -71 단기차입금 148 33 38 32 법인세차감전이익 5,269 3,216 13,737 16,46 11,141 유동성장기차입금 865 75 665 652 592 법인세비용 946 256 2,981 3,69 2,451 기타유동부채 657 42 748 86 845 유효법인세율 (%) 17.9% 8.% 21.7% 22.% 22.% 비유동부채 3,45 4,32 3,869 3,917 3,998 당기순이익 4,324 2,96 1,756 12,797 8,69 장기매입채무및비유동채무 9 27 44 57 49 지배주주지분순이익 ( 억원 ) 4,322 2,954 1,752 12,792 8,686 사채및장기차입금 2,85 3,631 3,481 3,482 3,522 EBITDA 9,289 7,733 19,48 21,93 17,16 기타비유동부채 554 373 344 377 427 현금순이익 (Cash Earnings) 8,277 7,417 15,981 18,329 14,547 부채총계 8,29 8,192 8,719 9,23 8,918 수정당기순이익 4,297 2,939 1,755 12,793 8,688 자본금 3,658 3,658 3,658 3,658 3,658 증감율 (%, YoY) 주식발행초과금 3,626 3,626 3,626 3,626 3,626 매출액 9.8-8.5 71.5 14.7-14.7 이익잉여금 14,359 17,67 27,395 38,988 46,121 영업이익 ( 보고 ) 4.4-38.6 321.9 18.6-31.4 기타자본 -256-333 -333-333 -333 영업이익 ( 핵심 ) 4.4-38.6 321.9 18.6-31.4 지배주주지분자본총계 21,387 24,17 34,346 45,938 53,72 EBITDA 8.6-16.8 146.3 15.1-22. 비지배주주지분자본총계 1 7 1 15 18 지배주주지분당기순이익 3. -31.7 264. 19. -32.1 자본총계 21,388 24,24 34,356 45,953 53,89 EPS 3. -31.7 264. 19. -32.1 순차입금 -976 197-6,521-13,985-21,186 수정순이익 -.3-31.6 265.9 18.9-32.1 총차입금 3,819 4,336 4,179 4,172 4,146 현금흐름표 ( 단위 : 십억원 ) 투자지표 ( 단위 : 원, 배, %) 12 월결산, IFRS 연결 215 216 217E 218E 219E 12 월결산, IFRS 연결 215 216 217E 218E 219E 영업활동현금흐름 9,32 5,549 15,467 17,948 15,89 주당지표 ( 원 ) 당기순이익 4,324 2,96 1,756 12,797 8,69 EPS 6,2 4,184 15,23 18,119 12,34 감가상각비 3,695 4,134 4,936 5,224 5,528 BPS 29,377 32,99 47,178 63,11 72,9 무형자산상각비 258 323 289 38 329 주당 EBITDA 12,76 1,622 26,165 3,123 23,497 외환손익 -58-38 -11-233 -96 CFPS 11,369 1,188 21,952 25,177 19,983 자산처분손익 -31-22 -1-6 -3 DPS 5 6 1,7 2,2 2,2 지분법손익 -25-23 -33-38 -3 주가배수 ( 배 ) 영업활동자산부채증감 832-1,459-44 -259 654 PER 5.1 1.7 4.8 4.1 6. 기타 324-326 24 155 16 PBR 1. 1.4 1.6 1.2 1. 투자활동현금흐름 -7,126-6,23-8,225-9,351-6,444 EV/EBITDA 2.3 4.2 1.4.8.7 투자자산의처분 26 91 18-68 -21 PCFR 4.4 3.4 2.9 3.7 유형자산의처분 22 162 97 99 11 수익성 (%) 유형자산의취득 -6,775-5,956-7,937-8,938-6,37 영업이익률 ( 보고 ) 28.4 19.1 46.9 48.5 39. 무형자산의처분 -616-529 -368-395 -533 영업이익률 ( 핵심 ) 28.4 19.1 46.9 48.5 39. 기타 19 1-35 -49 46 EBITDA margin 49.4 45. 64.6 64.8 59.3 재무활동현금흐름 -1,462 117-61 -1,174-1,529 순이익률 23. 17.2 36.5 37.8 3.1 단기차입금의증가 33 5-6 자기자본이익률 (ROE) 21.9 13. 36.8 31.9 17.5 장기차입금의증가 -472 47-19 -12-2 투하자본이익률 (ROIC) 23.6 14.2 44.1 45.2 28.9 자본의증가 안정성 (%) 배당금지급 -218-353 -424-1,2-1,553 부채비율 38.8 34.1 25.4 2.1 16.8 기타 -772-29 33 5 순차입금비율 -4.6.8-19. -3.4-39.9 현금및현금성자산의순증가 739-562 6,632 7,422 7,116 이자보상배율 ( 배 ) 45. 27.3 67.1 69.4 55.8 기초현금및현금성자산 437 1,176 614 7,246 14,668 활동성 ( 배 ) 기말현금및현금성자산 1,176 614 7,246 14,668 21,784 매출채권회전율 4.8 5.1 7.5 7.6 6.6 Gross Cash Flow 8,487 7,8 15,87 18,27 14,435 재고자산회전율 11. 8.7 13.2 12.5 1.1 Op Free Cash Flow 1,774-472 7,34 8,73 8,715 매입채무회전율 5.7 5.5 9.2 9.4 7.9 4

SK 하이닉스 (66) 217. 9. 11 Compliance Notice 당사는 9월 11일현재 SK하이닉스 발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 투자의견변동내역 (2 개년 ) 목표주가추이 (2 개년 ) 종목명일자투자의견목표주가 목표가격대상시점 괴리율 (%) 평균주가대비 최고주가대비 SK 하이닉스 215-1-23 BUY(Maintain) 45, 원 6 개월 -31.1-26.89 (66) 216-1-11 BUY(Maintain) 45, 원 6 개월 -32.35-26.89 216-1-27 BUY(Maintain) 36, 원 6 개월 -19.77-11.25 216-4-27 BUY(Maintain) 36, 원 6 개월 -19.12-8.19 담당자변경 216-7-27 BUY(Reinitiate) 42, 원 6 개월 -18.95-18.1 216-8-1 BUY(Maintain) 42, 원 6 개월 -18.63-17.2 216-8-2 BUY(Maintain) 42, 원 6 개월 -17.99-14.29 216-8-23 BUY(Maintain) 47, 원 6 개월 -23.22-22.45 216-9-1 BUY(Maintain) 47, 원 6 개월 -21.3-17.13 216-9-12 BUY(Maintain) 47, 원 6 개월 -19.87-15.96 216-9-27 BUY(Maintain) 53, 원 6 개월 -22.31-22.26 216-9-29 BUY(Maintain) 53, 원 6 개월 -22.28-19.62 216-1-25 BUY(Maintain) 53, 원 6 개월 -21.88-18.87 216-1-31 BUY(Maintain) 53, 원 6 개월 -22.18-18.87 216-11-14 BUY(Maintain) 53, 원 6 개월 -22.17-18.87 216-11-23 BUY(Maintain) 53, 원 6 개월 -1-14 216-12-14 BUY(Maintain) 59, 원 6 개월 -21.26-12.54 217-1-12 BUY(Maintain) 68, 원 6 개월 -26.69-25.59 217-1-19 BUY(Maintain) 68, 원 6 개월 -25.19-21.62 217-1-31 BUY(Maintain) 68, 원 6 개월 -24.98-21.3 217-2-1 BUY(Maintain) 68, 원 6 개월 -24.22-2.59 217-2-6 BUY(Maintain) 68, 원 6 개월 -24.46-19.71 217-2-17 BUY(Maintain) 68, 원 6 개월 -26.54-19.71 217-3-29 BUY(Maintain) 72, 원 6 개월 -29.91-27.22 217-4-26 BUY(Maintain) 72, 원 6 개월 -26.65-2.97 217-5-24 BUY(Maintain) 72, 원 6 개월 -25.49-19.58 217-6-8 BUY(Maintain) 72, 원 6 개월 -24.49-15.83 217-6-19 BUY(Maintain) 83, 원 6 개월 -19.52-14.94 217-7-14 BUY(Maintain) 95, 원 6 개월 -24.96-23.16 217-7-25 BUY(Maintain) 95, 원 6 개월 -28.6-23.16 217-9-11 BUY(Maintain) 95, 원 6 개월 * 주가는수정주가를기준으로괴리율을산출하였음. ( 원 ) 수정주가 ( 원 ) 1, 목표주가 '15/9/11 '16/3/11 '16/9/11 '17/3/11 '17/9/11 투자의견및적용기준 기업 적용기준 (6개월) 업종 적용기준 (6개월) Buy( 매수 ) Outperform( 시장수익률상회 ) Marketperform( 시장수익률 ) Underperform( 시장수익률하회 ) Sell( 매도 ) 시장대비 +2% 이상주가상승예상시장대비 +1 +2% 주가상승예상시장대비 +1-1% 주가변동예상시장대비 -1-2% 주가하락예상시장대비 -2% 이하주가하락예상 Overweight ( 비중확대 ) Neutral ( 중립 ) Underweight ( 비중축소 ) 시장대비 +1% 이상초과수익예상시장대비 +1-1% 변동예상시장대비 -1% 이상초과하락예상 투자등급비율통계 (216/7/1~217/6/3) 투자등급 건수 비율 (%) 매수 172 97.73% 중립 4 2.27% 매도.% 5