주요시장별투자포인트 구분 8 월 7 월주요코멘트 국내주식 성장주 + + 가치주 = = 외국인및연기금등매수세지속, 기업실적개선등에힘입어업종대형주, 그룹주등성장스타일이지수상승을주도할것으로예상 저평가, 자산주가주로편입된중소형주및가치주펀드의상대적인소외가길어지고있으나, 중장기적

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애라 조
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ㄱ 2 21 년 8 월 6 일 C O N T E N T S 시장별투자포인트 / 2 주간 Hot Issue / 4 펀드자금동향 / 7 펀드수익률동향 / 9 펀드리서치팀 이계웅 2) 3772-335 kwlee@goodi.com 김종철 2) 3772-3364 channel9@goodi.com 임진만 2) 3772-1548 potras@goodi.

1 ㄱ 2 21 년 8 월 6 일 C O N T E N T S 시장별투자포인트 / 2 주간 Hot Issue / 4 펀드자금동향 / 7 펀드수익률동향 / 9 펀드리서치팀 이계웅 2) kwlee@goodi.com 김종철 2) channel9@goodi.com 임진만 2) potras@goodi.com 권정현 2) jhkweon@goodi.com 최승주 2) smartchoi@goodi.com 그룹주펀드, 기업상생정책으로생채기가날까? 펀드자금동향 : 성과에따른펀드별자금유입차별화 코스피지수가 1,79pt 선을돌파하며상승기대감을높였지만, 국내주식형펀드는여전히환매가이어졌다. 국내주식형펀드의설정액은전주대비 4,8 여억원감소하며 67 조원대로줄어들었고, 해외주식형펀드도설정액 45 조원대를가까스로지키며주식형펀드전반에걸친환매부담이이번주에도지속되었다. 반면채권형펀드는사모형중심의자금유입세로 1 조원이상의설정액증가세를보이며순항했다. 해외펀드는중국본토펀드에대한차별적주목이이어졌고, 동일유형내에서도펀드별차별화가지속됐다. 펀드수익률동향 : 농산물및원자재관련펀드상승세기록 국내펀드 : 코스피가 1,8pt 를목전에두고상승세를이어가지못하며글로벌대비국내증시의상승폭은제한되었지만, 국내주식형펀드는유형별로차별적인성과개선세가이어졌다. 운수장비업종의상승세로현대차그룹관련테마형펀드가상대적인강세를기록했고, 그외대형그룹주펀드도수익률개선에부응하는모습이었다. 반면에가치형펀드는여전히저조한성과를이어가며최근의상승대열에서이탈하는모습으로마이너스성과를나타냈다. 해외펀드 : 유가상승에따른러시아등이머징유럽펀드의상승세와양호한경제지표로브라질등라틴펀드의강세가눈에띈한주였다. 이머징유럽펀드가최근 3 개월내부진세를뚫고재차상승세를높이는가운데저가매수세가꾸준히유입되고있는중국본토펀드도점진적상승기대를높이며순항하는모습이었다. 그러나일본펀드는엔고에따른기업순익감소우려로선진국펀드중에서도차별적인약세를보였다. 러시아의밀수출제한조치로농산물가격폭등에따른농산물펀드의성과개선이이어졌고, 달러약세에따른유가상승및비철금속상승세로원자재펀드도강세를이어갔다. 해외지역별주가지수 : 회복속도높여가는글로벌증시 (%) 2 1 주 1 개월 글로벌북미브릭스이머징유럽이머징아시아 EMEA 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 주 : 21 년 8 월 4 일기준 투자분석부펀드리서치팀

2 주요시장별투자포인트 구분 8 월 7 월주요코멘트 국내주식 성장주 + + 가치주 = = 외국인및연기금등매수세지속, 기업실적개선등에힘입어업종대형주, 그룹주등성장스타일이지수상승을주도할것으로예상 저평가, 자산주가주로편입된중소형주및가치주펀드의상대적인소외가길어지고있으나, 중장기적으로저평가메리트높아가치스타일매력은유지될듯 미국 = = 고용시장, 주택가격, 소비, PMI 등주요경제지표둔화에도 통화정책의완화기조와기업실적모멘텀유지로당분간박스권 장세전망 선진주식 유럽 = - 유럽은행들의스트레스테스트의무난한통과로시장을 짓누르던재정및신용리스크가완화되는가운데, 유로화약세로 인한수출경쟁력회복등투자심리는회복세를보일것으로전망 일본 = = 집권당의선거참패이후재정및통화정책의완화기조속에서, 유럽은행스트레스테스트이후엔화약세전환움직임도 강화되고있어증시의투자심리는점차회복될것으로예상 중국 + = 증시의장기부진으로밸류에이션은적정수준에도달한가운데, 인플레이션, 긴축정책, 은행권부실증가등주요악재는점차 완화되고있어증시는점차저점을높여갈것으로예상 브라질 = = 경기회복세지속에도불구하고인플레이션우려, 금리인상으로 인한내수둔화, 대통령선거등불확실성이대기하고있어증시는 당분간박스권흐름예상 이머징주식 러시아 + + 인도 - = 증시의상관관계고려시유가의적정수준유지가중요한변수로작용하는가운데, 경기반등세지속, 저평가매력, 정치안정, 유가상승으로증시의중장기상승가능성은유효 강한내수회복세와정책적인재정부담완화노력은긍정적이나상대적인고평가와더불어긴축강화는부담요인으로작용 동남아시아 (ASEAN) = = 세계경기회복과중국의수요증가에힘입어경제성장이지속되고 있으나, 경기회복속도와물가수준등에따라경기부양책축소는 경계할필요 EMEA ( 중동 아프리카 ) = = 글로벌경기회복, 상품가격회복세, 교역증가등으로경제환경 개선으로외국인매수세가유입되는등완만한상승흐름예상 섹터 테마 헬스케어 = = 금융주 = = 노령인구의증가, 미국의건강보험개혁법안이슈등중장기상승잠재력이점차주가에반영될것으로기대 유럽은행들의스트레스테스트가결과발표로금융권의불확실성이완화되는가운데, 금융주의실적또한예상치에서크게벗어나지않아완만한상승흐름은유지될것으로보임 2

3 구분 8 월 7 월주요코멘트 섹터 테마 인프라 = = 그린성장 = = 신흥국의인구성장과도시화진행은장기적으로인프라투자의증가요인이며, 인프라섹터고유의견조한현금창출능력과저평가메리트로강한하방경직성은유지될듯 지나친정부의존으로수익성개선세가더디게나타나고있으나, 최근중국의대체에너지투자확대와더불어저평가매력, 장기투자자금유입으로바닥권에서점차벗어나는중 에너지 ( 유가 ) = = 경기회복세는완만하게지속으로되는가운데본격적인휴가철 진입에따른수요증가는유가상승에긍정적이나, 원유투기포지 션의차익실현증가로추가상승은제한될듯 대안 금 = = 농산물 = = 남유럽국채우려감상존과미국경제지표의부진으로금가격의장기상승추세는유지되고있으나, 인플레이션우려가크지않고금값급등에따른거품론등불안요인도혼재된상황임 저평가인식확산과주요국 ( 러시아, 흑해연안국, 캐나다등 ) 기후여건악화로인한생산차질과곡물시장으로투기매수세유입증가등으로단기적으로강세가능성상존 국내채권 해외채권 리츠 = - 국채 = = 회사채 = = 선진채권 = = 이머징채권 + = 더딘회복세를나타내는상업용부동산, 모기지금리상승등으로추세상승은기대하기힘드나, 금융주및거시경제움직임에민감하게움직이고있어회복에대한신호가점차커지고있음 주요국가들의성장률둔화우려로글로벌금리는하향되었으나, 국내경기회복속도에대한우려는이미예상된만큼영향력은크지않을것으로보임 국채선물저평가부담, 외국인포지션변화경계감확대, 국채발행물량증가로인한수급부담으로금리는큰박스권범위내에서움직일것으로전망 경기둔화국면진입가능성으로민간부분의자금수요는둔화추세 부동산 PF 연체율상승, 부실기업의구조조정가능성으로신용스프레드는확대되는등저등급회사채발행기업의조달금리는상승하고있어리스크관리에주의할필요 고용지표의더딘회복과주택지표둔화우려로미국을비롯한선진국의저금리기조는상당기간지속될가능성이커지는있음 인플레이션우려는크지않고금융위기의여파남아있어당분간선진채권은안전자산으로의매력은유지될것으로보임 선진시장과저금리기조와더불어경기회복세약화로이머징시장의긴축강도또한기대보다약화될것으로예상됨에따라지표금리의상승압력은크지않을듯 높은쿠폰이자, 낮은부채, 중장기적통화강세, 스프레드가정상화되는과정에서자본이익발생등으로중기적으로강세예상 원 / 달러 ( /$) - - 경상수지흑자지속으로중장기하락세예상 유럽재정리스크, 북한리스크등의대내외불확실성요인이잠재되있어원 / 달러하락속도는완만할듯 환율 ( 통화 ) 원 / 엔 ( / ) - - 엔화는성장위축, 디플레이션장기화, 추가양적완화추진등으로장기적으로약세전환예상 원화는경상수지흑자지속에따라중장기하락세예상 이에따라원 / 엔환율은중장기하락기조나타낼듯 주 1) + ( 긍정적 ), = ( 중립 ), - ( 부정적 ) 2) 주요시장별투자포인트 는 월간8 월호 의시장별투자전망내용임 3

4 주간 HOT 이슈그룹주펀드, 기업상생정책으로생채기가날까? 김종철 (2) / channel9@goodi.com 정책흐름에민감한그룹주펀드 최근정부의대기업과중소기업의 상생 ( 相生 ) 이사회적이슈로부각되고있다. 상생해법에대한정치권의제도적인모색은이미주요대기업들의협력업체와상생경영을선언으로이어지며발빠르게구체화되고있다. 이러한시점에서정책변화에따른국내섹터펀드별유 불리에대한투자자들의관심이높다. 정책민감도가높은대기업에주로투자하며, 29 년 3 월 상호출자규제완화와출자총액제한제도의폐지 를계기로각광을받고있는그룹주펀드에대한경계의시각이대두되고있어이에대해살펴보고자한다. < 그룹주펀드의이해 > 투자대상 공정거래위원회발표총수가없거나공기업을제외한 자산 5 조원이상기업집단 21 년상위 : 삼성, 한전, 현대차, SK, LG, 포스코, 롯데순 (53 개중공기업제외 ) 세부구분 : 1 삼성, LG, 현대등특정그룹에만투자 2 5 대그룹분산투자 ( 한국전력, POSCO, KT 제외 ) 3 그룹 +α 투자 ( 예 : 현대 + 기타그룹, SK+ 녹색성장, SK+POSCO, LG+KOSPI) 투자매력 상호출자규제완화 ( 자산 2 조 5 조 ) 와출자총액제한제도의폐지 (9.3) 로투자대상확대추세 IT 은행등 업종구분형 과달리다양한업종별로분산 & 거래소 / 코스닥의시장별접근이아님 상위그룹의시가총액이증시에서차지하는비중이높아포트폴리오구성이용이함 리스크요인 개별기업의리스크가그룹지배구조의투명성문제로확대될가능성존재 1~3 개의제한된종목집중투자 특정업종급락시수익률부진가능성 삼성전자편입비중이일반형보다높음 ( 삼성전자를제외한종목에는자산의 1% 이상투자할 수없고, 시가총액의 1% 를초과하는삼성전자의경우시가총액비중까지투자 ) 29 년 3 월정책적지원이후펀드수급증 & 시총비율증가 그룹주펀드는다음의표에서보듯이 9 년 4 월부터펀드수가 2 배이상늘어난 (3 개 65 개 ) 테마펀드이며그출발점은 9 년 상호출자규제완화와출자총액제한제도의폐지 가결정된시점이다. 이러한펀드수의증가는그룹주펀드의투자대상의증가를동시에의미하는데특히, 주요투자대상 5 대그룹주의시가총액은 275 조원에서 46 조원으로급증했으며시가총액 (1,83 조원 ) 대비비율도 4% 에서 43% 로더욱확대되어투자매력은높아지고있다. 규제완화이후그룹주펀드수는대폭증가 주요그룹주펀드투자기업의증시비중은더욱증가 ( 억원 ) ( 개 ) 설정액 ( 좌축 ) 64, 9년하반기급증한 8 펀드수 ( 우축 ) 그룹주펀드 6 6, 4 56, 2 25% 2% 15% 1% 5% 19% 9년 3월말 1년 8월 9년 3월대비시가총액 3% 증가 (4 43%) 9% 8% 4% 2% 52, 9 년 1 월 9 년 4 월 9 년 7 월 9 년 1 월 1 년 1 월 1 년 4 월 1 년 7 월 % 삼성 LG,LS,GS 롯데 SK 현대차 자료 : 제로인, 신한금융투자 주 : 21 년 8 월 3 일기준 자료 : Fnguide, 신한금융투자 주 : 21 년 3 월 31 일, 21 년 8 월 3 일기준 4

5 21 년성과상위현대차 > 삼성 > SK 그룹순 보다구체적인성과를살펴보면 21 년들어범 LG 그룹을제외한 4 개그룹주의인덱스는코스피를상회한다. 특히현대차그룹과삼성그룹의성과가돋보이는데이는글로벌금융위기이후국내대표기업들의승자효과 (Survivor s benefit) 와글로벌경쟁력상승이주가상승으로이어진결과였다. 특히현대차그룹은금융위기이후미국자동차회사의구조조정과정을거치는동안글로벌시장점유율을높였으며이에따라현대그룹주펀드는 21 년들어코스피를약 13% 상회하는양호한성과를보였다. KOSPI 를상회하는주요그룹주인덱스 주요그룹주펀드의 21 년성과는모두 KOSPI 를상회 125% 115% 15% 코스피삼성그룹현대차그룹범 LG 그룹 SK 그룹 (%) KOSPI : 5.9% 95% 85% 1 년 1 월 1 년 2 월 1 년 3 월 1 년 5 월 1 년 6 월 1 년 7 월 한국투자삼성그룹적립식 1(C) 삼성당신을위한삼성그룹밸류인덱스 1(A) KB 한국대표그룹주 C 미래에셋맵스 5 대그룹주 1A 신한 BNPP3 대그룹주 Plus 1(A 1) 현대현대그룹플러스 1[A] 자료 : Fnguide, 신한금융투자 주 : 21 년 8 월 3 일기준, 21 년 1 월 4 일 = 1 자료 : 제로인, 신한금융투자 주 : 21 년 8 월 3 일기준연초대비수익률 그룹주펀드의고유매력과장기성장성은유효 대기업의고용감소는미흡한것이사실 이와같은주요대기업의이익증가와그룹주펀드의우수한실적이면에는글로벌경쟁환경의변화기에서자산건전성을바탕으로한적응의성공과정책적지원이라는두개의수레바퀴가효과적으로균형점을이룬결과로판단된다. 또한점진적인글로벌경기회복기대감에따른국내대표기업들의성과는지속될가능성이높아그룹주펀드는높은경쟁력으로주도펀드로서의역할을유지할수있을것으로기대된다. 그렇다면, 친서민중소기업지원등의기치를둔상생이슈가그룹주펀드에는어떠한영향을미칠것인가? 결론부터말하자면큰영향은없을것이라는판단이다. 최근 1 년동안대기업집단이증가 ( 자산 5 조원이상 개 ) 하고계열회사도 11% 증가 (1,137 개 1,264 개 ) 한반면, 종업원수는단지 5.4% 증가 (112 만명 118 만명 ) 했다는아쉬움도있으나이러한결과는경기부양책이후의고용감소와산업구조로인한사실도널리알려져있다. 지난외환위기시취업자감소폭최대치는 151 만명 (98 년 3/4 분기 ) 였던반면최근금융위기의전후시점은 -19 만명 (9 년 1/4 분기 ) 였고, 고용조정을억제하기위한 일자리나누기 ( 일자리조정대신노동시간 / 가동률 / 임금조정 ) 는경기회복기의 고용없는회복 (jobless recovery) 가능성을높이는요인이었다. ' 고용없는성장 ' 은글로벌각국의공통의문제 그룹주펀드의고유리스크와단기급등부담이경계의요소 또한 상생 의문제가제기되는배경이되는 고용없는성장 (Jobless growth) 은우리나라만의문제가아닌미국 / 일본등선진국에서도드러나는공통의문제이다. 따라서이러한정책이주요대기업과그룹주펀드에미치는영향은단기적인수익둔화요인중하나로작용하는수준으로미미하여생채기는나지않을것이라는판단이다. 오히려현시점에서의그룹주펀드에대해유의해야할점은첫째, 대마불사 ( 大馬不死 ) 의믿음이깨졌던대우, SK 글로벌사태와 21 년에나타난무리한 M&A 시도에서드러난일부그룹의후유증같은그룹주펀드의고유리스크이다. 둘째, 다른섹터펀드와달리그룹주펀드투자대상기업이시가총액에서차지하는비중이더욱높아진상태에서, 주요글로벌증시대비상승폭이큰 KOSPI 의추가기대수익률이낮아졌다는점이될것이다. 5

6 주요그룹주펀드현황 구분펀드명설정월 설정액수익률 (%) ( 억 ) 21 년증감 1 개월 3 개월 6 개월 1 년연초이후 주식형 ETF 현대현대그룹플러스 1[A] 9년 9월 동양모아드림삼성그룹 1A 6년 8월 신한BNPP3 대그룹주 Plus 1( 종류A 1) 9년 11월 한국투자삼성그룹적립식 1(C) 4년 11월 21,15 (5,746) 삼성당신을위한삼성그룹밸류인덱스 1(A) 9년 5월 2, 한국투자현대차그룹리딩플러스 1(A) 8년 9월 KB한국대표그룹주클래스 C 9년 8월 2,138 1, 와이즈히어로 -영웅시대 1 5년 4월 61 (12) 한국삼성그룹리딩플러스 1(C) 6년 1월 2,235 (38) 하이3대그룹플러스 1C 1 9년 9월 미래에셋 5대그룹대표주 1종류A 7년 2월 2,852 (398) 한국투자 LG그룹플러스 1(A) 9년 8월 우리SK 그룹우량주플러스 1C1 6년 12월 38 (91) 대신GIANT 현대차그룹 8년 12월 8 (12) KStar 5대그룹주 8년 1월 11 (12) 삼성KODEX 삼성그룹주 8년 5월 3,545 1, 한국투자 KINDEX삼성그룹주 SW 9년 1월 158 (6) 푸르덴셜 PREX LG 그룹 & 9 년 1 월 253 (3) 자료 : 제로인, 신한금융투자 계 62,5 KOSPI 주 : 설정액 5 억이상주식형대상, 동일펀드의경우설정액이큰클래스만표시, 합계금액은그룹주펀드전체설정액, 21 년 8 월 4 일기준 주요설정액상위그룹주펀드별투자대상 펀드명투자대상벤치마크 (%) 비고 한국투자삼성그룹적립식 1(C) S ~ D 그룹까지 5 개그룹으로구분하여등급별등비율투자예 ) A 그룹 : 삼성화재, 삼성물산, 삼성 SDI, 삼성테크윈, 삼성증권 코스피 9 + CD1 신한 BNPP3 대그룹주 Plus 1(A1) 삼성, 범 LG, 범현대그룹코스피 95 + 콜 5 그룹섹터펀드의효시 3 대그룹주에 8%, 비그룹계열금융주와전략종목 5~15% 미래에셋 5 대그룹대표주 1 A 삼성, 현대차, SK, LG, 롯데그룹소속 15~ 3 종목내외투자코스피 1 한전, 주공, 포스코제외 현대현대그룹플러스증권 1[A] 계열분리이전범현대그룹 ( 현대, 현대차, 현대산업개발, 현대중공업, 현대해상화재, 현대백화점, 성우, 한라, KCC 등 ) 코스피 9 + 콜 1 현대해상화재, 성우, 한라, KCC 등은공정위발표대상아님. KB 한국대표그룹주증권자 A 삼성,LG,POSCO, 현대중공업 4 개그룹주력 + SK, 현대차그룹선별투자, 25 개압축포트폴리오 코스피 1 한국투자 LG 그룹플러스증권 1(A) LG 그룹계열군 (LG, GS,LS,LIG)) 27 개종목. 코스피 9 + CD 1 전체시총의 9.3% 한국투자삼성그룹분배형증권 1(A) 기존 한국삼성그룹주펀드 운용방식동일 + 목표수익 7% 달성시마다지속배당 코스피 9 + CD 1 총 5 개그룹으로등급분류 NH-CA SK 그룹녹색에너지증권 A SK 그룹주 5% + 녹색산업관련주식 5%, ± 1% 내외비중조절코스피 1 자료 : 그룹주펀드별최근제안서및투자설명서, 신한금융투자 6

7 펀드자금동향 성과에따른펀드별자금유입차별화 권정현 (2) / jhkweon@goodi.com 사모채권형펀드의유입세는지속 주식형펀드환매는지속 코스피가 1,79pt 선을돌파하며상승기대감을높였지만국내주식형펀드는여전히환매가이어지며주간기준자금유출규모는 7,757 억원을기록했다. 이에따라국내주식형펀드의설정액은전주대비 4,8 여억원감소하며 67 조원대로줄어들었고, 해외주식형펀드도 45 조원대를가까스로지키며주식형펀드전반에걸친환매부담이이번주에도지속되었다. 반면채권형펀드는사모형중심의자금유입세로 1 조원이상의설정액증가세를보이며순항했고, 파생상품형도단기스팟펀드가인기를끌면서유입세를기록했다. 전체펀드유형별설정잔액 ( 단위 : 억원 ) 유형 8 월 4 일전월말대비 4 주대비 1 년이후잔고주간증감비중잔고증감잔고증감잔고증감 주식형 혼합형 국내주식형 671,43 (4,82) 2.2% 673,736 (2,333) 7,325 (28,922) 754,481 (83,78) 해외주식형 45,98 (3,299) 13.6% 452,93 (1,923) 462,888 (11,98) 57,836 (56,856) 주식혼합 125, % 126,19 (355) 125,966 (32) 134,358 (8,694) 채권혼합 2,12 (327) 6.% 2,479 (467) 199, ,25 19,987 채권형 514,395 1, % 59,828 4,567 52,794 11,61 461,76 53,319 MMF 765,778 (2,421) 23.% 738,564 27, ,97 (82,129) 716,95 48,873 파생상품 184,949 2,19 5.6% 185,5 (551) 188,713 (3,764) 193,347 (8,398) 재간접 122,189 (259) 3.7% 122,536 (347) 123,622 (1,433) 119,784 2,45 기타 29,928 (56) 8.7% 291,398 (47) 287,277 3, ,516 23,412 계 3,326,298 1,4 1.% 3,3,963 25,335 3,438,771 (112,473) 3,335,328 (9,3) 자료 : 금융투자협회, 신한금융투자, 기타유형 ( 부동산및실물자산펀드, 특별자산펀드, PEF) 주 : ETF 는설정잔액계산시 순자산총액 으로계산됨 펀드별자금유입차별화 이번주국내주식형펀드는코스피 1,8pt 를목전에두고환매규모는 8 월들어점차증가하였지만, 주간기준으로보면소폭감소추세를이어가고있어여전히환매와추가설정의기로에선모습이었다. 지난 7 월한달간국내주식형펀드의누적환매금액은 2 조 6,395 억원으로최근 3 년내두번째로높은수준을나타냈다. 그러나최근펀드별유출입현황을보면성과에따른자금유입차별화가선명하게나타나고있어전반적인환매심리속에서도안정적인운용이기대되는펀드로의유입세가기대되고있다. 이에따라환매흐름은이어지되성과회복이기대되는일부펀드로의꾸준한유입세로국내주식형펀드내에서의차별화모습은이어질것으로보인다. 2,545 전체펀드유형별실질자금증감 ( 단위 : 억원 ) 일별 7/29 7/3 8/2 8/3 8/4 주간 주식형 국내주식 (1,784) (677) (231) (1,683) (3,382) (7,757) 해외주식 (647) 129 (536) (489) (492) (2,35) 혼합형 주식혼합 (8) 339 (81) (124) (237) (183) 채권혼합 (147) 1,473 채권형 512 3,212 3, ,8 MMF (6,434) (23,776) (5,365) 22,947 9,559 (3,69) 파생상품 2,11 33 (362) (248) 58 1,762 재간접 (19) 156 (193) (9) (45) (11) 기타 (24) 538 (345) (34) (91) 44 계 (5,899) (18,969) (2,259) 21,819 5, 자료 : 금융투자협회, 신한금융투자 주 1) 주식형펀드는 ETF 제외 / 기타유형은부동산및실물자산펀드, 특별자산펀드 2) 21 년 8 월 4 일기준 국내및해외주식형펀드실질자금증감 (ETF 제외 ) ( 억원 ) 국내 _ 주간순수증감 (ETF제외) 1, 해외 _ 주간순수증감 (ETF제외) 5, (5,) (1,) (15,) (2,) 3/4~3/1 4/22~4/28 6/1~6/16 7/29~8/4 자료 : 금융투자협회, 신한금융투자 주 : 21 년 8월 4일기준 7

8 중국본토펀드의나홀로유입세지속 안정적성과관리의대표펀드설정액증가세기록 국내주식형펀드의전유형에걸친환매흐름은이번주에도이어졌다. 변동성확대에대비한목표전환형스팟펀드가최근인기를끌면서 삼성신수종산업목표전환증권투자신탁 1[ 주식 ] 이설정액 42 억원을기록하며주간기준설정액증가 1 위에올랐다, 상대적으로성과관리의안정성을보이는운용사대표펀드에대한관심이이어졌는데, 한국투자한국의힘증권 1[ 주식 ] 로 87 억원, 삼성당신을위한코리아대표그룹증권 1[ 주식 ] 이 15 억원의자금유입세를기록했다. 인덱스형에대한관심도이어지면서 교보악사파워인덱스파생 1-B 로 223 억원의자금유입이나타났고, NH-CA 프리미어인덱스 1[ 주식 - 파생형 ] I 도주간기준 131 억원의설정액증가를기록했다. 국내주식형펀드유형별주간설정액증감 해외투자펀드섹터별주간설정액증감 ( 억원 ) (33) ( 억원 ) (2,) (76) (598) (827) (321) (1) (11) (13) (18) (11) (24) (35) (2) (4,) (3) (28) (6,) (5,71) (4) 일반형가치형배당형테마형섹터형인덱스형 금융농산물대체리츠원자재인프라컨슈머 자료 : 제로인, 신한금융투자, 공모형대상. ETF 제외 주 : 21 년 8 월 4 일기준 자료 : 제로인, 신한금융투자, 공모형대상 주 : 21 년 8 월 4 일기준 중국본토펀드선호도지속 섹터 / 테마펀드투자심리약화지속, 펀드별차별화확대 해외투자펀드는이번주에도모든지역 섹터에서유출세를나타낸가운데거의유일하게중국본토펀드가자금유입세를이어갔다. 중국본토펀드는상해종합지수가저점을다지며점진적인상승세에대한기대감으로꾸준히저가매수세가몰리고있는데이에따라주간기준 233 억원의설정액증가세를기록했다. PCA China Dragon A Share 증권자 A- 1[ 주식 ] 으로만 195 억원의자금유입세가나타났고, 그외 한국투자네비게이터중국본토펀드 도소폭의유입세를기록했다. 그외 미래에셋차이나솔로몬증권 3( 주식 )C 도주간기준 789 억원의대규모유입세를나타냈다. 섹터 / 테마펀드는모든유형에서감소세를이어갔지만원자재펀드의차별적강세로원자재펀드내에서의펀드별자금흐름차별화양상이지속됐다. 유입규모는크지않았지만 블랙록월드광업주펀드 가 12 억원수준의증가세를기록했고, 최근농산물가격상승으로 미래에셋맵스로저스농산물지수특별자산 B 펀드가 7 억원의설정액증가를나타냈다. 그외그동안자금유출세가이어졌던컨슈머펀드중 미래에셋친디아컨슈머 1-C 가최근유입세를기록하는모습을보이며관심을모으고있다. 해외투자펀드지역별주간설정액증감 ( 억원 ) 5 (5) (81) (47) (153) (389) (221) (163) (184) (86) (18) (1) (69) 94 (177) (3) (1) (94) (15) 글로벌 유럽 아시아 이머징 이머징아시아 이머징유럽 라틴아메리카 브릭스 EMEA 친디아 미국 일본 중국 인도 베트남 자료 : 제로인, 신한금융투자, 공모형대상 / 주 : 21 년 8 월 4 일기준 8

9 펀드수익률동향 농산물및원자재관련펀드상승세기록 권정현 (2) / jhkweon@goodi.com 가치형펀드의상대적소외감확대 밀가격폭등으로농산물가격차별적강세기록 지난주글로벌시장은양호한경제지표및예상치를상회하는기업실적등의영향으로불확실성이해소되며상승세가이어졌다. 그러나일본은엔고로기업들의순익감소가우려되며하락세를이어갔고, 인도네시아등동남아시아지역도차별적인약세를기록했다. 반면글로벌증시의영향을많이받는홍콩시장이본토대비상승폭을높였고, 유가상승으로동유럽지역과최근원자재가격상승기대로라틴지역도강세를기록했다. 러시아의밀수출제한으로밀가격이폭등하는가운데농산물의차별적강세가지속되었고, 유가및비철금속상승세도이어졌다. 국내유형별펀드수익률 ( 단위 :%) 유형 1 주 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 1 년이후 주식 일반형 가치형 배당형 테마형 섹터형 (1.1).1 (.9) 인덱스형 채권형 하이일드형 MMF KOSPI * 채권지수 자료 : 제로인, 한국채권평가, 신한금융투자, 공모형대상 / 기준일 : 21 년 8 월 4 일 주 1) 주식형펀드는설정액 5 억원이상, 6 개월이상운용된공모펀드대상 (ETF 제외 ) 2) 채권형펀드수익률및채권지수는연환산수익률 현대차그룹관련테마형펀드약진 국내주식형펀드를유형별 / 펀드별로살펴보면운수장비업종상승세가이어지며현대차관련그룹펀드가상대적인강세를나타냈다. 관련하여 현대현대그룹플러스증권 1[A] 가 3% 로상승폭을크게높였고, 미래에셋 5 대그룹대표주 1( 주식 ) 종류 A 도 2.4% 로상위권에포진하였다. 그동안삼성그룹주펀드에비해설정액증가속도가낮아시장의관심을덜받았지만실제성과는큰차이가없어그룹주펀드의양대산맥으로기대되고있다. 여전히저조한성과의가치형펀드는최근코스피상승에도마이너스성과가이어지고있는데 한국밸류 1 년투자증권 1( 주식 ) 의경우주간성과가 -1.1%, 3 개월성과도 -2.8% 로시장수익률을크게하회하며고전하는모습이었다. 국내주식형펀드유형별수익률동향 (%) 9 1주 1개월 3개월 (3) (1.1) (.9) 일반형가치형배당형테마형섹터형 KOSPI 자료 : Bloomberg, 제로인, 신한금융투자, 설정액 5 억원이상, 6 개월이상운용된공모펀드대상. ETF 제외 기준일 : 21 년 8 월 4 일 9

10 해외투자펀드 : 일본펀드의차별적약세지속 유가상승으로이머징유럽펀드성과개선기대 유가상승에따른러시아등이머징유럽펀드의상승세와원자재가격상승기대및양호한경제지표로상승폭을높이고있는브라질등라틴펀드의강세가눈에띈한주였다. 해외지역펀드중에서는이머징유럽펀드가최근 3 개월내부진세를뚫고재차상승세를보이는가운데저가매수세가꾸준히유입되고있는중국본토펀드도점진적상승기대를높이며순항하는모습이었다. 그러나일본펀드는엔고에따른기업의순익감소우려가커지며선진국펀드중에서도차별적인약세를나타냈다. 신한 BNPP 봉쥬르러시아증권자 (H)( 종류 A 1) 이 2.4% 의상승세를보였고, 미래에셋 KorChindia 포커스 7 증권 1( 주식 )C-i 가중국시장상승으로 2.3% 의주간성과를기록했다. 해외지역별펀드수익률 유형 수익률 (%) 1주 1개월 3개월 6개월 1년 1년이후 지역 / 국가별 이머징 이머징유럽 (3.9) 라틴아메리카 (1.2) 중국 (3.8) 친디아 브릭스 (.7) 이머징아시아 유럽 (.7) (2.1) 글로벌 (2.9) (.4) 인도 미국 (7.3) (.3) 5.4 (2.2) 아시아 EMEA (3.) 베트남 (.9) (3.5) (8.7) (8.5) (8.1) (7.8) 일본 (1.6) 1.3 (13.4) (6.9) (1.8) (7.) 벤치마크 MSCI World Index (1.6) (1.4) 자료 : 제로인, 신한금융투자 주 1) 지역 / 국가별분류는설정액 5 억원이상, 6 개월이상운용된공모펀드를대상으로함 (ELF, 채권형펀드, 역외펀드등제외 ) 2) 기준 : 21 년 8 월 4 일 수요확대기대로농산물펀드안정적성과지속 해외섹터 / 테마펀드는러시아의밀수출제한조치등밀가격폭등세로글로벌농산물가격이들썩거리며농산물펀드의상승세가이어지는모습이었다. 또한달러약세에다른유가상승및비철금속상승세로원자재펀드도강세를이어갔다. 그러나최근상승세를기록했던대체에너지펀드는하락세로돌아섰고, 주요증시의 IT 관련주하락으로 IT 섹터펀드의하락폭이크게나타났다. 농산물및원자재펀드가주간상승상위권에골고루포진했는데 신한 BNPP 포커스농산물증권자 1[ 채권 - 파생형 ]A 가 6.5% 를기록했고, 미래에셋맵스로저스 Commodity 인덱스특별자산 B 가 6.2% 의상승세를기록했다. 해외섹터 / 테마별펀드수익률 유형 수익률 (%) 1주 1개월 3개월 6개월 1년 1년이후 섹터 / 테마별 농산물 (.) 원자재 (3.3) (2.6) 인프라 컨슈머 금융 (6.7) (.6) 리츠 (2.6) 대체에너지 (1.9) 8.1 (7.3) (7.8) (15.7) (14.7) 벤치마크 MSCI World Index (1.6) (1.4) 자료 : 제로인, 신한금융투자 주 1) 섹터별분류는설정액 1 억원이상, 1 개월이상운용된공모펀드를대상으로함 (ELF, 채권형펀드, 역외펀드등제외 ) 2) 기준 : 21 년 8 월 4 일 1

11 Appendix : 펀드주요지표 글로벌자산주요지수 설정액 수익률주간 TOP 펀드 펀드시장참고지표 11

12 글로벌자산주요지수 구분 최근치 수익률 (%) 변동성 8월 4일 1주일 1개월 3개월 1년 2년 연초이후 9년 (1년) 주가 한국 (KOSPI) 1, 미국 (S&P5) 1, (3.95) 12.9 (9.75) 일본 (Nikkei225) 9, (2.71) 3.1 (14.18) (8.54) (26.63) (1.2) 상해종합 2, (6.94) (23.99) (3.76) (19.49) 홍콩 (H-Share) 12, (.66) (1.29) (5.13) 인도 (SENSEX) 18, 인도네시아 (JCI) 2, (2.43) 베트남 ( 호치민 ) (.87) (3.36) (11.37) (1.63) 프랑스 (CAC) 3, (12.15) (4.46) 독일 (DAX) 6, (.29) 영국 (FTSE1) 5, (.46) (.49) 러시아 (RTSI) 1, (19.62) 터키 (XU1) 59,88.68 (.87) 브라질 (Bovespa) 68, (.46) 멕시코 (Bolsa) 32, 아르헨티나 (MERVAL) 2, 남아공 (TOP4) 25, 통화 원 / 달러 * 1, (1.33) (4.91) 4.76 (4.7) (7.59) 엔 / 달러 (1.37) (1.69) (8.75) (9.41) (2.32) (7.26) 달러 / 유로 (8.65) (15.5) (8.1) 위안 / 달러 6.77 (.6).3 (.78) (.83) (1.14) (.78) (.1).7 달러 / 파운드 (6.23) (19.6) (1.77) 인도루피 / 달러 (1.29) (1.33) 3.45 (3.33) 8.66 (.77) (4.67) 7.87 브라질헤알 / 달러 1.75 (.95) (1.12) (.71) (3.53) (24.63) 러시아루블 / 달러 (1.4) (4.15).55 (3.99) 27.4 (.7) 상품 CRB (3.6) (1.55) 유가 (WTI) (.33) (32.7) 천연가스 4.74 (.78) (45.71) (14.99) (.89) 금 1, (1.16) 니켈 21, (1.95) 구리 7, (1.31) 알루미늄 2, (22.69) (.9) 아연 2, (1.26) (17.19) 옥수수 (25.26) (3.44) 밀 (4.35) 34.3 (11.34) 38.1 돼지 (3.58) 대체에너지 1, (2.15) (16.56) (41.66) (15.22) BDI 1, (14.17) (41.62) (38.5) (76.16) (34.88) 리츠 글로벌 1, (17.36) 미국 1, (.74) (14.7) 유럽 2, (26.88) (8.69) 호주 (2.88) 2.2 (39.41) (.21) 아시아 1, (14.39) (.3) 일본 1,75.12 (3.) 3.67 (14.4) (11.73) (27.49) (3.59) (1.44) 3.23 금리 한국 5년 한국 1년 미국 1년 영국 1년 일본 1년 중국 1년 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 주 : 금리는해당기준시점금리현황 (9 년은연말기준 ) 12

13 주요유형상위펀드현황 주간국내주식형펀드수익률상위 TOP 1 운용사펀드명유형 1 주 1 개월 3 개월 6 개월 1 년이후 현대자산운용 현대현대그룹플러스증권투자신탁 1[ 주식 ][A] 테마형 와이즈에셋운용 와이즈히어로 -영웅시대증권투자신탁 1( 주식 ) 테마형 미래에셋자산미래에셋 5 대그룹대표주증권투자신탁 1( 주식 ) 종류 A 테마형 하이운용하이 3 대그룹플러스증권자투자신탁 1[ 주식 ]C 1 테마형 한국운용한국투자현대차그룹리딩플러스증권투자신탁 1( 주식 )(A) 테마형 한화운용한화골드 KOSPI5Select 증권투자신탁 1( 주식 )(C 1) 일반형 미래에셋자산미래에셋가치주증권투자신탁 G 1( 주식 ) 종류 A 가치형 대신운용대신 BULL 테크넷 (Tech_Net) 증권투자신탁 1[ 주식혼합 ] 일반형 미래에셋자산미래에셋솔로몬가치주증권투자신탁 G 1( 주식 ) 종류 A 가치형 미래에셋자산미래에셋인디펜던스증권투자신탁 G 1( 주식 ) 종류 A 일반형 주간해외펀드수익률상위 TOP 1 운용사펀드명유형 1 주 1 개월 3 개월 6 개월 1 년이후 신한 BNPP 신한 BNPP 포커스농산물자 1[ 채권 - 파생상품형 ]( 종류 A 1) 농산물 (.5) 신한 BNPP 신한 BNPP 애그리컬쳐인덱스플러스자 1[ 채권 - 파생상품형 ](A) 농산물 (.7) 미래에셋맵스미래맵스로저스 Commodity 인덱스특별자산 ( 일반상품 - 파생형 )B 원자재 (4.5) 3.7 (2.6) KB 운용 KB MKF 원자재특별자산자투자신탁 ( 상품 - 파생형 )A 원자재 (3.) 3.9 (3.6) 미래에셋맵스미래에셋맵스로저스농산물지수특별자산 ( 일반상품 - 파생형 )B 농산물 삼성운용삼성 WTI 원유특별자산투자신탁 1[WTI 원유 - 파생형 ](A) 원자재 (1.9) (.4) (4.2) 산은운용산은짐로저스애그리인덱스특별자산 1[ 농산물 - 파생형 ]A 농산물 신한 BNPP 신한 BNPP 커머더티인덱스플러스자 1[ 채권 - 파생상품형 ](A) 원자재 (.2) 3.5 (2.3) 우리자산운용우리 Commodity 인덱스플러스특별자산 1[ 상품 - 파생형 ]C 1 원자재 (1.5) 1.2 (3.9) 삼성운용삼성 COMMODITY 인덱스특별자산 1[COMMODITY- 파생형 ](Cw) 원자재 (2.6) 자료 : 제로인, 신한금융투자 / 주 : 21 년 8 월 4 일기준, 설정액 5 억원이상 6 개월이상운용된공모펀드대상 (ETF 및국내재간접제외 ) 주간국내주식형펀드설정액증가상위 TOP 1 운용사펀드명유형설정일잔고주간증감월초대비 1 년이후 삼성운용 삼성신수종산업목표전환증권투자신탁 1[ 주식 ] 일반형 교보악사운용 교보악사파워인덱스파생상품 1-B 인덱스형 , ,532 삼성운용삼성우량주장기증권투자신탁 [ 주식 ](Cf) 일반형 NH-CA 운용 NH-CA 프리미어인덱스증권 1[ 주식 - 파생형 ]Class I 인덱스형 (1) 171 한국운용한국투자한국의힘증권투자신탁 1[ 주식 ](A) 일반형 , ,447 삼성운용삼성당신을위한코리아대표그룹증권투자신탁 1[ 주식 ](A) 일반형 , (328) 삼성운용삼성당신을위한코리아대표그룹증권투자신탁 1[ 주식 ](C) 일반형 , (112) 동부운용동부해오름인덱스알파증권투자회사 [ 주식 - 파생형 ]Class A 인덱스형 미래에셋자산미래에셋변액보험어드밴티지증권투자신탁 1 호 ( 주식 )C-i 일반형 알리안츠운용알리안츠기업가치향상장기증권투자신탁 [ 주식 ](C/C) 테마형 , ,37 주간해외펀드설정액증가상위 TOP 1 운용사펀드명유형설정일잔고주간증감월초대비 1 년이후 미래에셋자산미래에셋차이나솔로몬증권투자신탁 3( 주식 ) 종류 C 중국 , (23) 11 PCA 운용 PCA China Dragon A Share 증권자 A- 1[ 주식 ]Class A 중국 , (97) PCA 운용 PCA China Dragon AShare[ 환헤지 ] 자 A- 1[ 주식 ]Class A 중국 미래에셋자산미래에셋인사이트증권자투자신탁 1( 주식혼합 ) 종류 F 이머징 , 미래에셋자산 미래에셋친디아컨슈머증권투자신탁 1호 ( 주식 ) 종류 C 컨슈머 미래에셋자산 미래에셋 China A Share 증권자투자신탁 1(H)( 주식 ) 종류 A 중국 미래에셋맵스미래에셋맵스아세안셀렉트 Q 증권투자신탁 1( 주식 ) 종류 C 이머징아시아 한국운용 한국투자네비게이터중국본토증권자투자신탁 H( 주식 )(A) 중국 , ,429 블랙록자산운용 블랙록월드광업주증권자투자신탁 ( 주식 )(H)(C) 원자재 PCA 운용 PCA China Dragon A Share 증권자 A- 1[ 주식 ]Class C 중국 (89) 자료 : 제로인, 신한금융투자, 공모형대상 (ETF 제외 ) 주 : 21 년 8 월 4 일기준, 재투자감안한설정액증감 13

14 펀드시장참고지표 코스피상승하며국내주식형환매규모확대 국내주식형설정및해지자금추이 ( 억원 ) 국내주식설정 ( 좌 ) 국내주식해지 ( 좌 ) (pt) 6, KOSPI( 우 ) 1,8 4, 2, (2,) (4,) 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 (6,) 1,2 11월16일 1월7일 3월2일 4월21일 6월15일 8월4일 자료 : 금융투자협회, 신한금융투자 주 : 21 년 8월 4일기준, ETF제외금액 증시상승에따른주식편입비중확대 국내주식형펀드주식편입비중 (%) 94 주식편입비중 ( 좌 ) 유동자산편입비중 ( 우 ) (%) 월28일 3월8일 4월16일 5월25일 6월3일 8월4일 자료 : 금융투자협회, 신한금융투자 주 : 21 년 8월 4일기준 화학, 운수창고, 운수장비상승폭확대 KOSPI 업종별등락률 (%) 18 1주일수익률 1개월수익률 12 6 (6) KOSPI 전기전자 통신업 화학 철강금속 은행 운수창고 운수장비 증권 건설업 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 주 : 21 년 8 월 4 일기준 14

15 인도 9 주만에자금유출. 그러나여전히아시아국가유입세지속 글로벌해외뮤추얼펀드국가별투자동향 (US$ mil) (1) China Korea (South) Brazil Hong Kong India Taiwan Russia 자료 : EPFR, 신한금융투자 주 : 21 년 8 월 4 일기준 주요국통화대비달러화약세지속 기간별환율시장변동률비교 (%) 6 1 주일변동률 1 개월변동률 절하 3 절 (3) 상 (6) 원 / 달러 원 / 엔 엔 / 달러 달러 / 유로 위안 / 달러 인도루피 / 달러 브라질헤알 / 달러 러시아루블 / 달러 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 주 : 21 년 8 월 4 일기준 ( 단, 달러 / 유로경우유로화대비달려환율 절하 절상역전 ) 금제외한상품가격급등세확대 상품지수등락률 (%) 25 1개월 3개월연초이후 (5) (1.3) GSCI WTI Gold 비철금속농산물글로벌리츠 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 주 : 21 년 8 월 4 일기준 15

16 고객지원센터 : 서울특별시영등포구여의도동 23-2 신한금융투자타워 신한금융투자영업망 서울지역 강남 2) 성수동영업소 2) 삼성역 2) 여의도 2) 남대문 2) 강남구청역 2) 도곡 2) 삼풍 2) 동부이촌동영업소 2) 강남중앙 2) 양재동영업소 2) 남부터미널영업소 2) 연희동 2) 관악 2) 대치센트레빌 2) 상암 2) 영등포 2) 광교 2) 도곡중앙 2) 서교동 2) 영업부 2) 광화문 2) 마포 2) 송파 2) 서여의도영업소 2) 종로영업소 2) 명동 2) 신당 2) 올림픽 2) 구로 2) 명품 PB 센터강남 2) 신논현역 2) 잠실롯데캐슬 2) 중앙유통단지영업소 2) 목동 2) 반포 2) 잠실신천역 2) 노원역 2) 목동중앙 2) 동대문 2) 중부 2) 논현 2) 방배동 2) 압구정 2) 창동 2) 답십리 2) 보라매 2) 82-2 압구정 FC 2) 강북영업소 2) 인천 ᆞ 경기지역 계양 32) 부천상동영업소 32) 수원 31) 안산 31) 정자동 31) 구월동 32) 수내역 31) 영통역영업소 31) 의정부 31) 죽전 31) 동두천 31) 성남중앙영업소 31) 수지 31) 일산 31) 평촌 31) 부천 32) 산본 31) 연수 32) 일산중앙영업소 31) 평택 31) 부산 ᆞ 경남지역 금정 51) 밀양 55) 울산 52) 해운대 51) 동래 51) 부산 51) 울산남 52) 마산 55) 서면 51) 창원 55) 대구 ᆞ 경북지역 구미 54) 대구서 53) 시지 53) 포항 54) 대구동 53) 대구 53) 안동 54) 대전 ᆞ 충북지역 둔산 42) 대전 42) 유성 42) 청주 43) 광주 ᆞ 전라남북지역 광주 62) 동광양 61) 전주 63) 수완 62) 군산 63) 여천 61) 정읍 63) 강원지역 제주지역 강릉 33) 서귀포 64) 제주 64) PB 센터 강남 2) 여의도 2) 분당 31) 스타타워 2) 서울파이낸스 2) 서초 2) 부산 51) 해외현지법인 뉴욕 (1-212) 런던 (44-2) 홍콩 852) 상해 (86-21) /6 본조사분석자료는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서펀드의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다.

Microsoft Word - Fund Flow Weekly_ doc

Microsoft Word - Fund Flow Weekly_ doc Fund Flow Weekly 29. 8. 1 Analyst 박현철 (639-2713) phc@imeritz.com 국내외주식형펀드에서환매규모확대지속 국내와해외주식형펀드모두동반감소세를보이면서주식형펀드에서의자금유출이확대되고있다. 국내주식형펀드는 KOSPI지수가 1,5선안착이후환매규모가확대되고있으며, 해외주식형역시중국증시의조정가능성이보이면서환매가발생하고있다. 국내주식형은