비트코인의진화와생태계내전 (Civil war) 1 IFC의핀테크를통한포용적금융확대 4 거스를수없는대세 바이오시밀러 7 China Focus 중국스마트폰업체의약진배경과시사점 11 금융시장 금리 환율 주가 13

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유화 곽
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1 제 741 호 / 이슈브리프 비트코인의진화와생태계내전 (Civil war) IFC의핀테크를통한포용적금융확대거스를수없는대세 바이오시밀러 China Focus 중국스마트폰업체의약진배경과시사점 금융시장 금리 환율 주가

2 비트코인의진화와생태계내전 (Civil war) 1 IFC의핀테크를통한포용적금융확대 4 거스를수없는대세 바이오시밀러 7 China Focus 중국스마트폰업체의약진배경과시사점 11 금융시장 금리 환율 주가 13

3 비트코인의진화와생태계내전 (Civil war) 강준영 ( 미래전략개발부, kangjy@kdb.co.kr) 최근비트코인은결제 송금거래의소요시간과비용급증문제를해결하기위해확장성 (Scalability) 확보에나섰으나생태계내부의방법론대립격화로체인이분리 세그윗 (Segwit) 도입으로비트코인은가치망 (Value network) 인프라로새롭게진화하고있지만아직내전 (Civil war) 의불씨가남아있어리스크요인으로지켜볼필요 최근비트코인을활용한결제 송금은소요시간과비용증가로기능상한계에직면 * unconfirmed transaction : 채굴자들의컴퓨터에임시보관되는미확정거래로서우선순위 로직 ( 수수료수준, 대기시간등고려 ) 에따라약 2,000 건이선택되어블록에포함 ** 자대기거래 189,627 건은처리완료에약 16 시간이소요되는수준 ( 신규발생분미고려 ) - 당시랜섬웨어사태, 가격급등에따른거래증가영향이있었으나명확한원인은밝혀지지않음 * 과거거래당 BTC 로도충분하였으나최근에는 0.002BTC 로도거래지체발생 ** 17.6 월이후는소위급행료지급관행과비트코인가격급등이맞물려진비정상상태 Mempool 의대기거래수 거래당비용및비트코인가격 자료 : blockchain.info 자료 : blockchain.info Weekly KDB Report

4 비트코인생태계의용량확대 (Scaling) 에대한의견대립으로체인이분리 비트코인생태계구성구성원역할주요니즈 개발자비트코인프로그램 ( 코어, 지갑등 ) 개발탈중앙화, 네트워크상자유 익명성 소유자시장수요의근간, 가격형성 ( 가치창출 ) 자산가치상승, 결제 송금기능 채굴자신규통화의공급, 거래검증 ( 신뢰창출 ) 채굴경쟁승리, 거래수수료극대화 주 : 이외에거래를중개하는거래소, 차익거래로균형가격을형성하는트레이더가존재 * Segregated witness( 분리된증인 ) : 블록용량의약절반을차지하는 디지털서명 ( 거래인증 데이터 ) 을분리보관하는방식으로블록크기증가없이 1.7~2 배로처리량증대가능 ** 중국 Bitmain 社등이개발하여사용중인전용컴퓨터로기존블록구조의채굴에최적화된 ASIC(application specific integrated circuit) Boost 기술을사용하는것으로알려짐 * 09 년비트코인을개발한사토시나카모토는 11 년까지현재의 1MB 로의크기확대에도반대 처리용량확대 (Scaling) 주요내용 구분 개발자입장 채굴자입장 세그윗 (Segwit) 블록크기확대 (2X) 탈중앙화제고 ( 채굴집중화완화 ) 블록구조변경으로보안강화, 확장성개선 * 채굴집중화가중 ( 고성능저장 네트워크장비필요, 블록전파속도감소 ) 기존블록구조에최적화된전용 (ASIC) 채굴기효율감소 전용채굴기유효, 고가의장비유지가가능한기업형채굴자의경쟁력상승 주 : 세그윗을통한블록구조변경은다른블록체인과연계, 신기술인스마트계약도입등기술적인확장성에유리 * 거래원장 ( 블록체인 ) 을나누는것으로이후에는서로다른블록을형성, 기업의인적분할과유사 Weekly KDB Report

비트코인포크 (Fork) 일정 주 : 소프트포크 (Soft Fork) 란체인분리가일어나지않는블록 ( 지갑 채굴 SW) 업그레이드로포크이전과호환성이유지하드포크 (Hard Fork) 란체인분리가일어나는블록 ( 지갑 채굴 SW) 업그레이드로포크이전과호환성이단절 * 세대당 1 대의주차장을가진아파트와세대당 2 대인경우의체감도차이에비유가능 * 신뢰상실 생태계이탈

5 비트코인포크 (Fork) 일정 주 : 소프트포크 (Soft Fork) 란체인분리가일어나지않는블록 ( 지갑 채굴 SW) 업그레이드로포크이전과호환성이유지하드포크 (Hard Fork) 란체인분리가일어나는블록 ( 지갑 채굴 SW) 업그레이드로포크이전과호환성이단절 * 세대당 1 대의주차장을가진아파트와세대당 2 대인경우의체감도차이에비유가능 * 신뢰상실 생태계이탈 가격하락 채산성악화로채굴중단 보안유지불가 원장위변조 최근비트코인은용량확대 (Scaling) 성공으로가치망 (Value network) 인프라로 진화하고있으나내전 (Civil war) 의불씨가남아있어리스크요인으로지켜볼필요 * ( 지지층 ) Segwit2X>Segwit> 캐시, ( 기술성 ) Segwit2X Segwit> 캐시, ( 탈중앙화 ) Segwit>Segwit2X> 캐시 Weekly KDB Report

위해핀테크영역투자확대 국내금융기관역시핀테크기업과의협업을통해다양한방식의포용적금융확대방안을검토할필요 08 년금융위기이후세계적으로포용적금융공급규모는확대추세이며핀테크와 결합하는사례도점차증가

6 IFC 의핀테크를통한포용적금융확대 이신영 ( 미래전략개발부, sylee8836@kdb.co.kr) 세계적으로포용적금융공급규모는확대추세이며핀테크와결합하는사례도증가 IFC 는세계은행그룹의포용적금융계획 (Universal Financial Access 2020) 을달성하기 위해핀테크영역투자확대 국내금융기관역시핀테크기업과의협업을통해다양한방식의포용적금융확대방안을검토할필요 08 년금융위기이후세계적으로포용적금융공급규모는확대추세이며핀테크와 결합하는사례도점차증가 포용적금융글로벌공급규모추이 주제별프로젝트건수 자료 : 자료 : IFC 는세계은행그룹의핵심과제인포용적금융계획 (Universal Financial Access 2020, 이하 UFA) 를달성하기위해핀테크영역투자확대 Weekly KDB Report

7 * 자기계정외에타금융기관 ( 은행, 펀드, 개발금융기관등 ) 의자금을동원한대출 IFC 의포용적금융관련프로젝트사례 협력기업기업소개프로젝트내용 Ant Financial Services Group Mastercard Foundation 자료 : IFC FINO Bkash 중국알리바바그룹의계열사로세계최대온라인결제플랫폼인알리페이운영 사하라이남국가의포용적금융증진을목적으로하는재단 인도최대의디지털결제서비스은행서비스제공업체 방글라데시의모바일금융서비스제공업체 IFC 의자금지원을통한온라인대출프로그램운영, 빅데이터금융활용등으로 175 만개의신규계좌제공 (FY2016) IFC 와공동출자한 3.7 억달러규모의사하라이남지역금융포용증진프로젝트를통해 500 만개의신규계좌제공 (FY2016) IFC 의지분투자를통해인도내금융소외계층에스마트카드와모바일기기를통한핀테크서비스제공지원 IFC 의지분투자를통해방글라데시내상인간결제시스템개발 Weekly KDB Report

8 국내금융기관역시핀테크기업과의협업을통해다양한방식으로포용적 금융을확대하는방안을검토할필요 Weekly KDB Report

9 거스를수없는대세 바이오시밀러 한정규 ( 산업기술리서치센터, jghan@kdb.co.kr) 최근세계의약품시장에서바이오의약품비중이점차증가하고있는추세이며특히오리지널바이오의약품의특허만료에따라바이오시밀러가새로운다크호스로부상 바이오시밀러는상대적으로기술진입장벽이낮아개발성공률이높은편이나개발업체간경쟁이치열한상황으로글로벌파트너쉽확보여부가사업화성공의핵심 화학의약품비중은감소하는반면바이오의약품비중은증가추세 * 바이오의약품은화학의약품과는달리사람이나생물체유래원료를사용하여제조한의약품 ( 백신, 호르몬, 항체, 세포치료제, 유전자치료제등 ) 글로벌의약품시장전망글로벌매출액 TOP 10 의약품현황 ( 15) ( 단위 : 백만달러 ) 순위제품명적응증매출분류 1 Humira 관절염 12,890 바이오 2 Sovaldi C 형간염 10,283 화학 3 Enbrel 관절염 8,915 바이오 4 Remicade 관절염 8,807 바이오 5 Lantus 당뇨병 8,428 바이오 6 Rituxan 림프종 7,547 바이오 7 Seretide 천식 7,058 화학 8 Avastin 난소암 7,018 바이오 9 Herceptin 유방암 6,863 바이오 10 Januvia 당뇨병 6,358 화학 자료 : Frost & Sullivan, 삼성증권 (2017.3) 자료 : 한국제약바이오협회, EvaluatePharma Weekly KDB Report

바이오시밀러가의약품시장의새로운다크호스로부상 * 바이오시밀러는기허가제품과품질및비임상 임상적비교동등성이입증된바이오의약품 글로벌바이오시밀러시장전망 자료 : Datamonitor Healthcare, Fierce Pharma, Frost & Sullivan(2016) 주요오리지널바이오의약품특허만료현황 ( 단위 : 백만달러 ) 제품명 회사명 16년매출 (E)

10 바이오시밀러가의약품시장의새로운다크호스로부상 * 바이오시밀러는기허가제품과품질및비임상 임상적비교동등성이입증된바이오의약품 글로벌바이오시밀러시장전망 자료 : Datamonitor Healthcare, Fierce Pharma, Frost & Sullivan(2016) 주요오리지널바이오의약품특허만료현황 ( 단위 : 백만달러 ) 제품명 회사명 16년매출 (E) 미국특허만료 유럽특허만료 Humira AbbVie 16, 월 18. 4월 Enbrel Amgen/Pfizer 9, 월 15. 2월 Remicade J&J/Merck 8, 월 15. 2월 Rituxan Roche/Biogen 7, 월 13.11월 Avastin Roche 7, 월 19.12월 Herceptin Roche 7, 월 14. 7월 Lucentis Roche/Novartis 3, 월 22. 1월 Tysabri Biogen 1, 월 20. 1월 자료 : Global Data, 한국투자증권 (2017.3) Weekly KDB Report

11 기술경쟁력외글로벌파트너쉽확보여부가사업화성공의 Key Point 오리지널바이오의약품 vs. 바이오시밀러특징비교 구 분 오리지널바이오의약품 바이오시밀러 생산공정 프로세스 높은비용을요구하는특별한생산시설필요 민감도 생산환경변화에매우민감 재현성 어려움 임상시험 임상범위 전임상, 임상 1상 3상 전임상, 임상 1상 /3상(2상면제 ) 개발기간 약 10 12년 약 6 8년 개발비용 약 7 10억달러 약 0.5 2억달러 피험자참가 >1,000명 명 자료 : Analysis of the Global Biosimilars Market, Frost & Sulivan(2014), 당행재작성 바이오시밀러사업화 Key Point Weekly KDB Report

12 [ 붙임 ] 국내바이오의약품시장규모 ( 단위 : 억원 ) 구분 2012년 2013년 2014년 2015년 2016년 시장규모 ( 전년대비성장률 ) 19,832 (22.6%) 22,283 (12.4%) 19,849 (-10.9%) 16,406 (-17.3%) 18,308 (11.6%) 생산 수출 수입 무역수지 17,314 4,229 6,747-2,518 18,654 4,432 8,061-3,629 16,818 6,203 9,234-3,031 17,209 9,156 8, ,079 12,346 10,576 1,770 주 1 : 시장규모 = 생산 + 수입 - 수출 2 : 수출 입금액은한국은행경제통계시스템 (ECOS) 연도별평균환율 ( 종가 ) 을적용해원화로환산한금액 ( 16 년 : 1, 원, 15 년 : 1, 원, 14 년 : 1, 원, 13 년 : 1, 원, 12 년 : 1, 원 ) 자료 : 식품의약품안전처 (2017.7) 국내바이오의약품매출액 TOP 10 업체별생산실적 ( 단위 : 억원 ) No. 업체명 생산액 2015 년 2016 년비중 (%) 전년대비증감률 (%) 비고 1 녹십자 4,911 5, 셀트리온 3,186 4, 바이오시밀러 3 엘지화학 1,291 1, 동아에스티 654 1, 얀센백신 1,138 1, 에스케이케미칼 메디톡스 대한적십자사혈장분획센터 에스케이플라즈마 씨제이헬스케어 소 계 13,019 15, 총생산실적 17,209 20, 자료 : 식품의약품안전처 (2017.7) Weekly KDB Report

13 China Focus 중국스마트폰업체의약진배경과시사점 이은영 ( 미래전략개발부, liey@kdb.co.kr) 최근 OPPO, VIVO 등중국의로컬브랜드들은 3, 4선도시의프리미엄폰신규수요, 취향과 체험식쇼핑 을중시하는고객니즈등에효과적으로대응하면서자국스마트폰시장점유율을빠르게확대 중국업체들은지역별, 소비성숙단계별로다양한사업모델과경험을축적하여인도등여타신흥시장에서도위협적인경쟁상대로부상하고있음에유의 최근신흥로컬브랜드들이급부상하면서중국업체의자국및해외스마트폰 시장점유율은확대추세지속 * Counterpoint( ), Domestic Brands Captured 87% of the Chinese Smartphone Market in Q2 2017" * TrendForce 에따르면, 세계 MS 1 위는삼성이나 14 년 28.0% 에서 16 년 22.6% 로점유율이하락한반면동기간화웨이는순위가 5 위에서 3 위로, Oppo 와 VIVO 는 10 위권밖에서각각 4, 5 위로상승 중국및세계시장스마트폰 TOP 6의시장점유율 ( 단위 : %) 순위 중국세계업체명비중업체명비중 1 OPPO 16.8 삼성 화웨이 16.4 애플 VIVO 14.8 화웨이 애플 9.6 OPPO 샤오미 8.9 VIVO 삼성 6.9* LG 5.5 주 : 16년출하량기준. 삼성의중국 MS는 Counterpoint 기준자료 : IDC; TrendForce 업체별중국프리미엄폰평균단가 (ASP) 자료 : Gartner Weekly KDB Report

중국내프리미엄제품경쟁은한층치열해질전망 OPPO 의도시 tier 별핸드폰판매량분포주요국스마트폰침투율주 ) 자료 : Kantar Worldpanel ComTech, 东吴证券研究所 주

14 China Focus 중국로컬브랜드의약진은 가격 보다 성능, 디자인 을중시하게된중소도시 시장수요변화에효과적으로대응하며오프라인채널을적극공략한결과 * 17.1Q 기준삼성의중국시장프리미엄폰평균단가는 361 달러, 샤오미, VIVO, 화웨이는각각 385 달러, 362 달러, 339 달러로비슷한수준. 중국내프리미엄제품경쟁은한층치열해질전망 OPPO 의도시 tier 별핸드폰판매량분포주요국스마트폰침투율주 ) 자료 : Kantar Worldpanel ComTech, 东吴证券研究所 주 : 17.3월기준. 전체핸드폰판매량대비스마트폰비중자료 : Gartner 중국업체들이자국의소득제고에따른수요변화, 치열한경쟁과정에서축적한 다양한사업모델을바탕으로세계시장공략을가속화하고있음에유의 Weekly KDB Report

15 금융시장 금리 ž 환율 ž 주가 금리국채 3 년 1.78% (0.03%p ), 회사채 3 년 2.32% (0.02%p ) 전주동향 금주전망 환율원 / 달러 1,141.3 원 (2.2 원 ), 엔 / 달러 엔 (0.04 엔 ) 전주동향 금주전망 주가 KOSPI 2,358.4pt (1.67% ), 코스닥 643.6pt (2.43% ) 전주동향 금주전망 * ( ) 는전주대비상승, 하락 Weekly KDB Report

제741호주간 KDB리포트는인터넷과앱에서찾아보시거나이메일로받아보실수있습니다. 인터넷 rd.kdb.co.kr, kdb.co.kr, ebook.kdb.co.kr 앱 KDB e book center 문의 787.

16 제741호주간 KDB리포트는인터넷과앱에서찾아보시거나이메일로받아보실수있습니다. 인터넷 rd.kdb.co.kr, kdb.co.kr, ebook.kdb.co.kr 앱 KDB e book center 문의 본리포트에게재된내용은집필자의개인의견으로당행의공식입장이아닙니다. 본리포트의저작권은한국산업은행에귀속되며, 원고의무단전재, 복제, 배포등저작권전반에관한침해행위를금합니다.

INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 제약 / 바이오 미국 11 월바이오시밀러처방데이터 제약 / 바이오 Analyst 이태영 년 12 월 19 일 Remicade ( 오리지널 ) J&J WAC 기

INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 제약 / 바이오 미국 11 월바이오시밀러처방데이터 제약 / 바이오 Analyst 이태영 년 12 월 19 일 Remicade ( 오리지널 ) J&J WAC 기 INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 미국 11 월바이오시밀러처방데이터 Analyst 이태영 2-6114-2931 ty.lee@kbfg.com ( 오리지널 ) J&J WAC 기준처방금액 : 678.8백만달러 (+3.1% YoY, -4.2% MoM) 판매 Unit: 58.1만 Unit (+3.1% YoY, -4.2% MoM) - Bloomberg에서발표한