신용등급변화및전망 등급변동국가 바레인 등급하락 경상수지적자지속으로인한외환보유고감소 달러페그제고수로 인한대외요인신축적대응곤란등에따른금융환경악화로신용등급 하향조정 기타모니터링국가 몽골 등급유지 재정건전성악화에따른정부채무에대한디폴트가능성확대로 년 중국제신용평가사등급 단계하향

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옥숙 설
5 years ago
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1 Monthly Briefing Vol 월호 ( ) 해외경제연구소 217 년 1 월컨트리리스크모니터링 신용등급변화및전망 국가별컨트리리스크분석 확인 : 팀장이혜경 ( ) hyekyung@koreaexim.go.kr 작성 : 선임조사역오경일 ( ) oki1122@koreaexim.go.kr 선임조사역박대원 ( ) parkdw@koreaexim.go.kr 선임연구원조영관 ( ) ykj@koreaexim.go.kr 조사역이정애 ( ) aeleej@koreaexim.go.kr 조사역이기성 ( ) ks.lee@koreaexim.go.kr 조사역조재동 ( ) jjd8948@koreaexim.go.kr

2 신용등급변화및전망 등급변동국가 바레인 등급하락 경상수지적자지속으로인한외환보유고감소 달러페그제고수로 인한대외요인신축적대응곤란등에따른금융환경악화로신용등급 하향조정 기타모니터링국가 몽골 등급유지 재정건전성악화에따른정부채무에대한디폴트가능성확대로 년 중국제신용평가사등급 단계하향조정 페루 등급유지 국제신용평가사로부터투자적격등급유지지속 니카라과 등급유지 경제규모 인당소득수준및양호한경제성장률등을고려하여 국제신용평가사모두 수준의신용등급유지 이집트 등급유지 구제금융승인및외부지원등을감안하여기존등급유지 러시아 등급유지 년하반기 가신용등급을부정적전망에서안정적전망으로 조정한이후기존등급유지 - 2 -

3 우즈베키스탄 등급미보유 국제신용평가사는우즈베키스탄에대한등급을부여하고있지않음 등급 주요국국가신용등급현황 국가 자기준 주 전월당월전월당월전월당월전월당월 바레인 몽골 페루 니카라과 이집트 러시아 우즈베키스탄 감산합의이후주요산유국의신용등급현황분석및전망 국제유가의점진적상승으로인한에너지수출액증가로경상수지 흑자지속및재정건전성개선전망 산유국별영향및전망 국가 러시아 영향및전망 년하반기이후국제유가상승으로 대비재정수지적자비중감소 경상수지흑자비중확대추세로전반적경제여건개선전망 - 3 -

4 국가별컨트리리스크모니터링 바레인 가 국가신용등급동향 대외금융환경악화로신용등급강등 저유가에따른경상수지적자지속으로인한외환보유고감소 경상지출 개월분 달러페그제고수로대외적요인에신축적대응이어려운점등을이유로바레인의대외금융환경이악화되었다고판단하여 자로동국의신용등급을한단계하향조정 바레인국가신용등급 나 평가요소별동향 경기침체여파로 급등후감산합의로하락 프리미엄은경기침체지속 쌍둥이적자가속화등의영향으로 년 월 에서 년 월 까지상승후산유국들의감산합의에따른유가상승기대등으로 년 월 로하락 주가지수도경제여건악화등으로인해 년 월 로 년 월대비 하락후 년말 로반등함 기준금리는 년 월 로 상승한이래계속동결 < 환율동향 > 단위 바레인디나르 미달러 <CDS 동향 > 단위 < 주가 > 단위 < 기준금리 > 단위 - 4 -

년 대저성장및쌍둥이적자지속전망 거시경제 최근수년간의저유가지속 세계경기둔화에따른수출과내수의동반침체등의여파로인해 년경제성장은 대의저성장에그치며 쌍둥이적자추세도계속될것으로전망됨 부채현황 재정수지적자보충을위한대외차입증가등으로 년 대비총외채잔액및공공부채비중모두전년대비상승한 대초반의높은수준을기록할것으로전망되며 도전년대비다소상승하여 에육박할것으로전망됨 < 217 년

5 년 대저성장및쌍둥이적자지속전망 거시경제 최근수년간의저유가지속 세계경기둔화에따른수출과내수의동반침체등의여파로인해 년경제성장은 대의저성장에그치며 쌍둥이적자추세도계속될것으로전망됨 부채현황 재정수지적자보충을위한대외차입증가등으로 년 대비총외채잔액및공공부채비중모두전년대비상승한 대초반의높은수준을기록할것으로전망되며 도전년대비다소상승하여 에육박할것으로전망됨 < 217 년 f 경제지표 > 종파간갈등 정부의야권탄압등으로불안지속 정치안정성 왕실일가가총리및주요각료를독점하고있으며 수니파인왕실과대다수가시아파인국민과의갈등 정부의야당탄압 년 아랍의봄 이후반정부시위빈발등으로정치불안지속 사회안정성 권력층수니파과일반국민대다수가시아파과의반목 높은실업률과심각한주택난 집회시위의자유제한과언론탄압등으로사회안정저하다 평가및전망 대외유동성위험증가로인한신용등급추가하락위험존재 요약및평가 외환보유고감소 달러페그제로인한외부충격대응능력부족등에따른대외금융환경악화를감안하여동국의신용등급을한단계강등 전망및대응 산유국들의감산합의에따른유가상승이현실화되어도걸프협력위원회 수장인사우디아라비아의재정적지원이계속되지않을경우대외유동성위험증가로추가적인등급하락가능성존재 - 5 -

6 몽골 가 국가신용등급동향 국제신용평가사 년중정부채무상환능력악화로신용등급강등 국제신용평가사는재정 경상수지적자심화 에따른대외지급능력악화및 년상환예정인대외채무 에대한디폴트가능성증가를이유로 년 월과 월에걸쳐동국의신용등급을 단계강등 몽골국가신용등급 나 평가요소별동향 환율및기준금리상승 주가하락세지속 미달러대비투그릭환율은경제성장정체및외환보유액급감에따른대외유동성위험증가로 년 월이후약 급등하여 년말기준 투그릭을기록 주가지수는외국인투자이탈에따라하락세를지속하여 년말기준 로전년최고치 대비 하락함 기준금리는 년 월급격한평가절하에대응하여 인상한결과 를기록 < 환율동향 > 단위 투그릭미달러 <CDS 동향 > 단위 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 16, < 주가 > 단위 < 기준금리 > 단위 , 14, 13, 12, 11, 1,

7 쌍둥이적자및과중한외채수준지속 거시경제 년경제성장률은오유톨고이등지에서광물생산증가가 기대됨에따라 로전년 대비소폭상승이예상되나 재정 경상수지적자는전년에이어 대비 를상회할전망 부채현황 정부주도광산인프라개발정책에따른외자도입증가로 년총외채잔액과공공부채는각각 대비 로예상됨 도 억달러규모의외채만기도래에따라 로매우높은수준을보일전망 < 217 년 f 경제지표 > 1.% 5.%.% -5.% 1.% 6.7% 25.% 2.% 15.% 198.% -1.% 1.% 86.8% -15.% -12.2% 5.% 49.5% -2.% -25.% -19.2%.% 총외채잔액 /GDP 공공부채 /GDP D.S.R. 잦은정권교체 높은실업률등정치 사회불안요소잠재 정치안정성 년 월인민당의총선승리 로민주당기반인엘벡도르지행정부와긴장요인이존재함 아울러금년 월대선을앞두고정권장악을위한양당간정쟁이치열해질것으로예상 사회안정성 계층지역간빈부격차확대 노동시장수급불균형에따른높은실업률전체실업률 청년실업률 지속등사회불안요소잠재 다 평가및전망 대외지급능력악화에따른신용등급추가강등가능성존재 요약및평가 광물생산증대에따라 년경제성장률및수출의소폭회복세가기대되나 쌍둥이적자및과중한공공부채지속등대외지급능력은여전히취약한상황 전망및대응 대외유동성위험증가로 년 년에이어 년 월에도 에구제금융을요청하는등대외지급능력악화에따른추가적인등급하락가능성상존 - 7 -

8 페루 가 국가신용등급동향 투자적격등급유지지속 페루는 신용등급 등국제신용평가사로부터투자적격등급을 부여받고있으며 등급전망도모두 안정적 을유지하고있음 페루국가신용등급 나 평가요소별동향 환율은안정적수준유지 주가는크게상승 미달러화대비솔 화환율은 솔내외로안정적인수준을유지하고있으며 프리미엄은 년 월 로하향추세를보이고있음 년초반 를하회하던주가는 년말 대로크게상승하였으며 기준금리는 년 월 인상 이후 를유지하고있음 < 환율동향 > 단위 솔미달러 <CDS 동향 > 단위 < 주가 > 단위 < 기준금리 > 단위 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2,

9 경제성장세지속및낮은부채수준유지 거시경제 페루는 내외수준의경제성장세를지속하고있으며 물가상승률도 내외로비교적안정적인수준을유지하고있음 부채현황 부채는증가추세이나 대비공공부채비중은 중반대로중남미에서가장낮은수준을보이고있음 < 217 년 f 경제지표 > 정치불안가능성상존 정치안정성 년 월출범한쿠친스키 정부는높은국민 지지도를바탕으로비교적안정적인국정운영을해왔으나 여소야대 정국하에서정치불안가능성상존 사회안정성 쿠친스키정부는고질적사회문제인치안불안 빈곤 부정부패 개선을위해정책적노력을기울이고있으나 사회불안정은지속되고있음 다 평가및전망 양호한경제상황지속전망되나 정치불안가능성상존 요약및평가 경제성장세지속 낮은부채수준유지 비교적풍부한외환보유액보유등안정적인경제상황이계속되고있으며 투자적격등급부여등국제시장의평가도양호함 전망및대응 인프라개발확대및구리등광물생산증가등에힘입어 년남미에서가장높은 대경제성장률을기록할것으로전망되나 대통령지지율하락및여소야대정국등으로정치불안가능성잠재 - 9 -

10 니카라과 가 국가신용등급동향 국제신용평가사 신용등급전망안정적전망유지 국제신용사는니카라과의낮은 인당소득수준 협소한경제규모 외부 충격에의취약성등제약요인과양호한경제성장률 일관된통화정책등 긍정적요인을종합고려하여 수준의등급과안정적전망유지 니카라과국가신용등급 나 평가요소별동향 환율상승세지속 미달러화대비코르도바환율은정부의크롤링페그 실시로변동폭이연간 범위내에서관리되고있으며 최근상승세를지속하여 년말에는전년동기대비약 상승한 코르도바를기록함 < 환율동향 > 단위 코르도바미달러 <CDS 동향 > 단위 < 주가 > 단위 < 기준금리 > 단위 - 1 -

양호한경제성장률기록 총외채는높은수준지속 거시경제 니카라과의경제성장률은최근 년간 대의양호한수준을 기록한가운데 저가의수출품 농수산물등 대비고가의수입구조 소비재 석유관련제품등 로인한만성적인경상수지적자를지속하고있음 부채현황 양허성차관중심의부채로 년기준총외채대비단기외채비중은 수준으로낮은편이나 년 대비총외채잔액 이상 이상이전망되는등외채의지속적인관리가필요함 < 217

11 양호한경제성장률기록 총외채는높은수준지속 거시경제 니카라과의경제성장률은최근 년간 대의양호한수준을 기록한가운데 저가의수출품 농수산물등 대비고가의수입구조 소비재 석유관련제품등 로인한만성적인경상수지적자를지속하고있음 부채현황 양허성차관중심의부채로 년기준총외채대비단기외채비중은 수준으로낮은편이나 년 대비총외채잔액 이상 이상이전망되는등외채의지속적인관리가필요함 < 217 년 f 경제지표 > 대통령연임성공으로장기집권체제구축 정치안정성 년 월실시된대선에서오르테가대통령이 의득표율로 선당선및 년이후 선연임 에성공함에따라안정적정권구축을통한정책연관성및지속성유지전망 사회안정성 소득불균등 년 지니계수 및도시 농촌간빈부격차 등에기인한사회적갈등및불안요소잠재 다 평가및전망 대의양호한경제성장률시현전망 지속적인외채관리필요 요약및평가 내수증진을통해 년에도 대의경제성장률이전망되는한편주요수출국인미국 년총수출액의 의보호무역강화 베네수엘라의경기침체에따른경제지원 감소등대외적성장억제요인상존 전망및대응 단기부도가능성은낮은것으로평가되나 대비외채비중이 에이르는등높은수준으로지속적인외채관리가필요

12 이집트 가 국가신용등급동향 국제신용평가사 구제금융승인등을감안신용등급안정적전망유지 국제신용평가사는 대비높은공공부채와급등하는소비자물가상승률에도불구하고 구제금융승인 걸프협력회의 의양허성차관증가 민간부문의양호한재무상태등을감안하여신용등급안정적전망유지 이집트국가신용등급 나 평가요소별동향 변동환율제채택및기준금리상승 년 월 의 억달러구제금융승인이후 의권고에따라변동환율제를채택하였으며 월기준미달러화대비이집트파운드화가치는연초대비 절하됨 파운드 달러 프리미엄은 년이후 내외로보합세지속 물가안정을위해 년기준금리를 차례인상 월기준 하였으며 주가지수 는 년 월 에서 월말기준 로 상승 < 환율동향 > 단위 파운드미달러 <CDS 동향 > 단위 < 주가 > 단위 < 기준금리 > 단위

소비자물가급등및경상수지적자폭개선 거시경제 변동환율제도입의영향으로 년소비자물가상승률은 로급등할것으로보이나 파운드화절하에따른수출경쟁력상승으로경상수지적자폭은개선될전망 공공부채 년 대비공공부채는 를기록할전망임 다만 부채대부분이국내금융기관차입금 채권등으로이루어져있어 대비총외채잔액은 로비교적양호한수준예상 년 월 의지원결정 총 억달러 으로평균이자율

13 소비자물가급등및경상수지적자폭개선 거시경제 변동환율제도입의영향으로 년소비자물가상승률은 로급등할것으로보이나 파운드화절하에따른수출경쟁력상승으로경상수지적자폭은개선될전망 공공부채 년 대비공공부채는 를기록할전망임 다만 부채대부분이국내금융기관차입금 채권등으로이루어져있어 대비총외채잔액은 로비교적양호한수준예상 년 월 의지원결정 총 억달러 으로평균이자율 에육박하던국내금융기관으로부터의차입금부담은 수준으로상당히완화될예정 < 217 년 f 경제지표 > 엘시시대통령집권후정국안정세유지 정치안정성 년 월엘시시대통령집권에따른정식정부출범으로정치불안이다소완화되었으며 군부의지지에힘입어안정적으로정권을유지할것으로보임 사회안정성 년 월반정부단체가현정부퇴진운동을주도하였으나참여가저조한상황이며 사회적으로경제개혁의필요성에공감하고있어큰혼란은벌어지지않을것으로예상됨다 평가및전망 구제금융결정및정국안정에따른점진적회복기대 요약및평가 구제금융승인후 권고에따라변동환율제도입및파운드화평가절하를단행하였으며 이에따른소비자물가상승에도불구수출경쟁력은개선될전망 전망및대응 구제금융승인및 차관도입에따른차입금부담완화로재정적자폭감소가기대되며 일부소요사태도있으나엘시시정부의안정적집권은지속될것으로전망됨

14 러시아 가 국가신용등급동향 국제유가상승으로러시아신용등급안정적전망 국제유가상승에따른경제지표개선으로 는 년 월신용등급을 부정적전망에서안정적전망으로상향조정 러시아국가신용등급 나 평가요소별동향 환율및 지수하락 주가상승세지속 년 월말환율은미달러대비 루블로최고치를기록한이후지속하락하여 월말 루블을기록함 연평균 루블 프리미엄은 년 월 를기록한이후지속적으로하락하여 월말 로최근 년간최저점기록 주가지수 는 년 월말 로최저치를기록한후 월중순 상승하여최고치 를기록함 경기부양을위해기준금리를 년 월과 월두차례 인하하여 기록 < 환율동향 > 단위 루블미달러 <CDS 동향 > 단위 < 주가 > 단위 < 기준금리 > 단위

15 재정적자비중감소및경상수지흑자폭확대 거시경제 유가상승으로인해 년경제성장률이플러스로전환되고 대비재정수지는 로 년에비해개선되고 대비경상수지흑자도 로전년에비해상승전망 부채현황 대비총외채잔액은 년 로 년의 에비해다소하락전망 반면 년 은 억달러규모의외채만기도래에따라 의높은수준을기록할전망 < 217 년 f 경제지표 > 푸틴대통령의높은지지율 사회안정지속 정치안정성 푸틴대통령은서방의제재에대한강력대응과시리아내전개입으로강력한러시아의이미지를대외적으로드러내며국민들의높은지지율 년 월 을기록하며안정적인체제를구축 사회안정성 년이후경기침체로인해실질임금이하락하였으나 정치적안정과점진적인경기회복추세에따라사회적안정유지다 평가및전망 국제유가상승에따른경기여건개선과안정적정치체제유지 요약및평가 경제성장률이플러스로전환되고전반적인경제지표들이개선되는추세이며 푸틴대통령에대한높은지지율이지속되는가운데중국 일본 터키 이란등과의경제협력확대 전망및대응 서방의제재가지속되고있으나 향후미국트럼프신정부와의협력을통한관계개선여부가주목됨

16 우즈베키스탄 가 국가신용등급동향 등급 국제신용평가사등급미부여 는 년이후 등급을유지하고있으며 국제신용평가사는 우즈베키스탄에대해신용등급미부여 우즈베키스탄국가신용등급 나 평가요소별동향 환율상승추세 기준금리 유지 환율은 년 월말미달러대비 숨까지상승하여 년연초대비상승률은 년과같은 를기록하고있으며 신정부는투자환경개선을위한외환정책자유화를추진하며 외환의무매각제 폐지 변동환율제도입등을검토 기준금리는 년 월초 에서 로 인하된이후기존 수준유지 < 환율동향 > 단위 숨미달러 <CDS 동향 > 단위 < 주가 > 단위 < 기준금리 > 단위

17 경제성장률유지 부채규모는낮은수준 거시경제 년국제에너지가격상승과러시아경기회복등에따라 대비경상수지와재정수지흑자비중이소폭상승하며 소비자물가상승률은 년의 에서 년에는 로증가할전망 부채현황 대비총외채는 공공부채는 로전년도에비해다소하락할전망으로 안정적인수준을유지할것으로기대 < 217 년 f 경제지표 > 새로운정부출범에도정치사회안정성유지전망 정치안정성 미르지요예프신정부출범이후안정된지도체제를구축한것으로평가되며 점진적정치 경제개혁조치를통해지지도상승전망 사회안정성 이슬람과격단체나반정부세력이미미하며 사회불안요인은매우낮은것으로평가다 평가및전망 신정부출범이후경제개혁추진으로투자환경개선가능성 요약및평가 국제에너지가격상승 러시아경기회복등대외경제여건이개선되는가운데새로운정부의지도체제구축으로정치 경제상황이개선될전망 전망및대응 신정부는기업의외환소득의무매각제도폐지등외환규제완화를추진하고있으며 이에따른투자환경개선으로외국인투자유입확대전망

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<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로