Ⅸ. 이해관계자와의거래내용 X. 그밖에투자자보호를위하여필요한사항 전문가의확인 전문가의확인 전문가와의이해관계...271

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1 목 정정신고 ( 보고 )...1 투자설명서...30 대표이사등의확인...38 본문...39 요약정보 핵심투자위험 모집또는매출에관한일반사항...43 제 1 부모집또는매출에관한사항...45 Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 공모개요 공모방법 공모가격결정방법 모집또는매출절차등에관한사항 인수등에관한사항...81 Ⅱ. 증권의주요권리내용...84 Ⅲ. 투자위험요소...85 Ⅳ. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) Ⅴ. 자금의사용목적 Ⅵ. 그밖에투자자보호를위해필요한사항 제 2 부발행인에관한사항 Ⅰ. 회사의개요 회사의개요 회사의연혁 자본금변동사항 주식의총수등 의결권현황 배당에관한사항 Ⅱ. 사업의내용 Ⅲ. 재무에관한사항 요약재무정보 연결재무제표 연결재무제표주석 재무제표 재무제표주석 기타재무에관한사항 Ⅳ. 감사인의감사의견등 Ⅴ. 이사회등회사의기관에관한사항 이사회에관한사항 감사제도에관한사항 주주의의결권행사에관한사항 Ⅵ. 주주에관한사항 Ⅶ. 임원및직원등에관한사항 임원및직원의현황 임원의보수등 Ⅷ. 계열회사등에관한사항 차

2 Ⅸ. 이해관계자와의거래내용 X. 그밖에투자자보호를위하여필요한사항 전문가의확인 전문가의확인 전문가와의이해관계...271

3 정정신고 ( 보고 ) 2015 년 10 월 20 일 1. 정정대상공시서류 : 투자설명서 2. 정정대상공시서류의최초제출일 : 2015년 10월 14일 3. 정정사유 : 공모가액확정에따른기재사항정정 4. 정정사항 항목정정전정정후 공통정정사항 모집 ( 매출 ) 가액 ( 예정 ) : 20,300원 ~25,200원모집 ( 매출 ) 총액 ( 예정 ) : 48,835,304,000원 ~60,623,136,000원희망공모가액 : 20,300원 ~25,200원 모집 ( 매출 ) 가액 :25,200 원 모집 ( 매출 ) 총액 :60,623,136,000 원 확정공모가액 :25,200 원 요약정보의모든정정사항은아래본문의정정사항을동일하게반영하였으므로, 본정정표에별도로기재하지않습니 요약정보 다. 요약정보의정정사항은아래본문정정내용을참고하시기바랍니다. 제1부모집또는매출에관한사항 I. 모집또는매출에관한일반사항 1. 공모개요 < 별첨1> < 별첨1> 2. 공모방법 < 별첨2> < 별첨2> 3. 공모가격결정방법 4. 모집또는매출절차등에관한사 항 < 별첨 3> < 별첨 3> - < 별첨 4> < 별첨 5> < 별첨 5> 5. 인수등에관한사항 < 별첨 6> < 별첨 6> Ⅳ. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) 4. 종합평가결과 < 별첨 7> < 별첨 7> < 별첨 8> < 별첨 8> Ⅴ. 자금의사용목적 < 별첨 9> < 별첨 9> < 별첨 1> 정정전 1. 공모개요 ( 단위 : 원, 주 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 1

4 증권의 종류 증권수량 액면가액 모집 ( 매출 ) 가액 모집 ( 매출 ) 총액 모집 ( 매출 ) 방법 기명식보통주 2,405, ,300 48,835,304,000 일반공모 인수인 증권의 종류 인수수량인수금액인수대가인수방법 대표 대우증권 기명식보통주 1,563,692 31,742,947, ,513,400 총액인수 대표 HMC투자증권 기명식보통주 481,136 9,767,060, ,176,500 총액인수 인수 SK증권 기명식보통주 360,852 7,325,295, ,192,700 총액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 ~ 주1) 주2) 주3) 주4) 주5) 주6) 주7) 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조제2항제1호에근거하여정정신고서상의공모주식수는금번제출하는증권신고서상의공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에해당하는주식수로변경가능합니다. 모집 ( 매출 ) 가액 ( 이하 " 희망공모가액 " 이라한다 ) 의산정과관련한구체적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) - 4. 공모가격에대한의견 를참고하시기바랍니다. 모집 ( 매출 ) 가액, 모집 ( 매출 ) 총액, 인수금액및인수대가는대표주관회사가제시하는희망공모가액인 20,300원 ~ 25,200원중최저가액기준입니다. 모집 ( 매출 ) 가액의확정 ( 이하 " 확정공모가액 " 이라한다 ) 은청약일전에실시하는수요예측결과를감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여 1주당확정공모가액을최종결정할예정이며, 모집 ( 매출 ) 가액의확정시정정신고서를제출할예정입니다. 청약일우리사주조합청약일 : 2015년 10월 22일 (1일간) 기관투자자, 일반청약자청약일 : 2015년 10월 22일 ~ 23일 (2일간) 기관투자자청약과일반청약자청약은동일한날에실시됨에유의하시기바라며, 상기청약일및납입일등일정은효력발생일의변경및회사상황, 주식시장상황등에따라변경될수있습니다. 한편, 금번공모의경우일반청약자이중청약이불가하오니, 이점유의하시기바랍니다. 우리사주조합, 기관투자자, 일반청약자의청약후미청약물량에대해인수하고자하는기관투자자의경우청약일중추가로청약을할수있습니다. 본주식은코스닥시장상장을목적으로모집 ( 매출 ) 하는것으로상장예비심사청구서를제출 (2015년 07월 20일 ) 하여한국거래소로부터상장예비심사승인 (2015년 09월 10일 ) 을받았습니다. 그결과금번공모완료후, 신규상장신청전주식의분산요건 ( 코스닥시장상장규정제6조제1항제3호 ) 을충족하게되면상장을승인하겠다는통지를받았으나, 일부요건이라도충족하지못하게되면코스닥시장에서거래할수없어환금성에큰제약을받을수도있음을유의하시기바랍니다. 정정후 1. 공모개요 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 2

5 ( 단위 : 원, 주 ) 증권의종류증권수량액면가액모집 ( 매출 ) 가액모집 ( 매출 ) 총액모집 ( 매출 ) 방법 기명식보통주 2,405, ,200 60,623,136,000 일반공모 인수인 증권의 종류 인수수량인수금액인수대가인수방법 대표 대우증권 기명식보통주 1,563,692 39,405,038,400 1,053,327,000 총액인수 대표 HMC투자증권 기명식보통주 481,136 12,124,627, ,115,700 총액인수 인수 SK증권 기명식보통주 360,852 9,093,470, ,135,700 총액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 ~ 주1) 주2) 주3) 주4) 주5) 주6) 모집 ( 매출 ) 가액 ( 이하 " 희망공모가액 " 이라한다 ) 의산정과관련한구체적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) - 4. 공모가격에대한의견 를참고하시기바랍니다. 모집 ( 매출 ) 가액, 모집 ( 매출 ) 총액, 인수금액및인수대가는대표주관회사와발행회사가협의하여결정한확정공모가액인 25,200원기준입니다. 모집 ( 매출 ) 가액의확정 ( 이하 " 확정공모가액 " 이라한다 ) 은청약일전에실시하는수요예측결과를감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여 1주당확정공모가액을25,200원으로최종결정하였습니다. 청약일우리사주조합청약일 : 2015년 10월 22일 (1일간) 기관투자자, 일반청약자청약일 : 2015년 10월 22일 ~ 23일 (2일간) 기관투자자청약과일반청약자청약은동일한날에실시됨에유의하시기바라며, 상기청약일및납입일등일정은효력발생일의변경및회사상황, 주식시장상황등에따라변경될수있습니다. 한편, 금번공모의경우일반청약자이중청약이불가하오니, 이점유의하시기바랍니다. 우리사주조합, 기관투자자, 일반청약자의청약후미청약물량에대해인수하고자하는기관투자자의경우청약일중추가로청약을할수있습니다. 본주식은코스닥시장상장을목적으로모집 ( 매출 ) 하는것으로상장예비심사청구서를제출 (2015년 07월 20일 ) 하여한국거래소로부터상장예비심사승인 (2015년 09월 10일 ) 을받았습니다. 그결과금번공모완료후, 신규상장신청전주식의분산요건 ( 코스닥시장상장규정제 6조제1항제3호 ) 을충족하게되면상장을승인하겠다는통지를받았으나, 일부요건이라도충족하지못하게되면코스닥시장에서거래할수없어환금성에큰제약을받을수도있음을유의하시기바랍니다. < 별첨 2> 정정전 2. 공모방법 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 3

6 금번 연우의코스닥시장상장공모는신주모집 2,405,680 주 (100%) 의일반공모방식에의합니다. 가. 공모주식의배정내역 공모방법 : 일반공모 구분 주식수 비율 비고 일반공모 2,044,828주 85.0% 고위험고수익투자신탁배정수량포함 우리사주조합 360,852주 15.0% 우선배정 합계 2,405,680주 100.0% - 주 1) 주 2) 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조제2항제1호에근거하여정정신고서상의공모주식수는금번제출하는증권신고서상의공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에해당하는주식수로변경가능합니다. 근로복지기본법 제38조제2항및 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제2호에근거하여우리사주조합에게공모주식의 100분의 20의범위에서우선적으로배정할수있으며, 금번공모시우리사주조합에공모주식의 15% 를우선배정합니다. 청약대상자유형별공모대상주식수 구분 주식수 비율 비고 일반청약자 481,136주 20.0% - 기관투자자 1,563,692주 65.0% 고위험고수익투자신탁배정수량포함 합계 2,044,828주 85.0% - 주 1) 주 2) 주 3) 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제3호에근거하여일반청약자에게공모주식의 100분의 20이상을배정합니다. 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제4호에근거하여고위험고수익투자신탁 ( 상법 제469조제2항제3호에따른사채로서 자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하 " 법 " 이라한다 ) 제4조제7항제1호에해당하는증권을제외한비우량채권과코넥스상장주식의합산보유비율이 100분의 30이상인경우에한한다. 이하동일하다.) 에게공모주식의 100분의 10이상을배정합니다. 이경우 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제6호에근거하여해당고위험고수익투자신탁자산총액의 100분의 20 이내의범위에서공모주식을배정하여야하며, 여기서자산총액은해당고위험고수익투자신탁을운용하는기관투자자가제출한자료를기준으로합니다. 증권인수업무등에관한규정 제9조제3항에근거하여본공모주식의청약조건을충족하는청약자유형군의청약수량이배정비율에미달하는경우에는다른청약자유형군에배정할수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 4

7 나. 모집의방법등 (1) 모집의방법 모집방법 : 일반공모 구분배정주식수배정비율 주당 모집가액 모집총액 비고 일반공모 2,044,828주 85.0% 41,510,008,400원고위험고수익투자신탁배정수량포함 20,300원우리사주조합 360,852주 15.0% 7,325,295,600원 - 합계 2,405,680 주 100.0% 48,835,304,000 원 - 모집의세부내역 구분 배정주식수 배정비율 주당모집가액 모집총액 비고 일반청약자 481,136주 20.0% 9,767,060,800원 - 기관투자자 1,563,692주 65.0% 31,742,947,600원고위험고수익투자신탁 20,300원배정수량포함 우리사주조합 360,852주 15.0% 7,325,295,600원 - 합계 2,405,680주 100.0% 48,835,304,000원 - 주 1) 주 2) 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조제2항제1호에근거하여정정신고서상 의공모주식수는금번제출하는증권신고서상의공모주식수의 100분의 80 이상과 100분 의 120 이하에해당하는주식수로변경가능합니다. 모집대상주식에대한인수비율 주당 구분 주식수 비율 모집가 금액 액 대표주관회대우증권 1,563,692 사주 65.0% 31,742,947,6 00원 대표주관회 HMC투자증 9,767,060,80 481,136주 20.0% 사권 20,300 0원 인수회사 SK증권 360,852주 15.0% 원 7,325,295,60 0원 합계 2,405, ,835,304,0 주 % 00원 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 5

8 금번모집에서일반청약자에게배정된주식은아래와같이대표주관회사인대우증권, HMC투자증권 와인수회사인 SK증권 를통하여청약이실시됩니다. 주당 구분 주식수 비율 모집가액 금액 주 3) 대표주관회사대표주관회사 대우증권 312,739주 65.0% HMC투자증권 96,227주 20.0% 20,300 6,348,601,70 0원 1,953,408,10 0원 인수회사 SK 증권 72,170 주 15.0% 원 1,465,051,00 0원 9,767,060,80 합계 481,136 주 % 0 원 주 4) 주 5) 금번모집에서기관투자자에게배정된주식은대표주관회사중대우증권 를통하여청약이실시됩니다. 기관투자자는 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호에의한다음각목의어느하나에해당하는자를말합니다. 가. 법시행령제10조제2항제1호부터제10호 ( 제8호의경우법제8조제2항부터제4항까지의금융투자업자를말한다. 이하같다 ) 까지, 제13호부터제17호까지, 제3항제3호, 제 10호부터제13호까지의전문투자자나. 법제182조에따라금융위원회에등록한자다. 국민연금법에의하여설립된국민연금공단라. 미래창조과학부와그소속기관직제 에따른우정사업본부마. 법제8조제6항의금융투자업자 ( 이하 " 투자일임회사 " 라한다 ) 바. 가목부터마목에준하는법인으로외국법령에의하여설립된자사. 법제8조제7항의금융투자업자중아목이외의자 ( 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁으로수요예측에참여하는경우에한한다 ) 아. 금융투자업규정제3-4조제1항의부동산신탁업자 ( 이하 " 부동산신탁회사 " 라한다 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 6

9 주 6) 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제1항에따라투자일임회사는투자일임계약을체결한투자자가다음각호의요건을모두충족하는경우에한하여투자일임재산으로기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. ( 다만, 증권인수업무등에관한규정 제 2조제18호에따른고위험고수익투자신탁의경우에는제1호및제4호를적용하지아니한다 ) 1. 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호에따른기관투자자일것 2. 증권인수업무등에관한규정 제9조제4항각호의어느하나에해당하지아니할것 3. 증권인수업무등에관한규정 제17조의2 제4항제1호에따라불성실수요예측참여자로지정되어기업공개를위한수요예측참여및공모주식배정이금지된자가아닐것 4. 투자일임계약체결일로부터 3개월이경과하고, 수요예측참여일전 3개월간의일평균투자일임재산의평가액이 5억원이상일것 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 2 항에따라투자일임회사는투자일임재산으 로수요예측에참여하는경우같은조제 1 항의조건이모두충족됨을확인하여야하며, 이 에대한확약서를대표주관회사중대우증권 에제출하여야합니다. 대표주관회사는본수요예측에투자일임재산으로참여하는투자일임회사에대하여 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제1항에따른투자일임회사임을확약하는 " 확약서 " 및 " 펀드명, 펀드설정금액, 펀드별참여현황 " 등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은투자일임회사가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 주 7) 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 3 항에따라부동산신탁회사는고유재산으로 만기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 7

10 고위험고수익투자신탁이란 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에따라 " 대통령령으로 정하는채권 " 또는 " 대통령령으로정하는주권 " 을일정비율이상편입하는 " 대통령령으로 정하는투자신탁등 " 을말합니다. 조세특례제한법 제91조의15 제1항에서 " 대통령령으로정하는채권 " 이란법제335조의 3에따라신용평가업인가를받은자 ( 이하이조에서 " 신용평가업자 " 라한다 ) 2명이상이평가한신용등급중낮은신용등급이 BBB+ 이하 ( 전자단기사채등의발행및유통에관한법률 제2조제1호에따른전자단기사채의경우 A3+ 이하 ) 인사채권 ( 이하 " 비우량채권 " 이라한다 ) 을말합니다. 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에서 " 대통령령으로정하는주권 " 이란법시행령제 11 조제 2 항에따른코넥스시장에상장된주권 ( 이하 " 코넥스상장주식 " 이라한다 ) 을말합니 다. 주 8) 조세특례제한법 제91조의15 제1항에서 " 대통령령으로정하는투자신탁등 " 이란법에따른집합투자기구, 투자일임재산또는특정금전신탁 ( 이하 " 투자신탁등 " 이라한다 ) 으로서다음각호의요건을모두갖춘것을말합니다. 1. 해당투자신탁등의설정일ㆍ설립일부터매 3개월마다비우량채권과코넥스상장주식을합한평균보유비율이 100분의 30 이상이고, 이를포함한국내채권의평균보유비율이 100분의 60 이상일것. 이경우 " 평균보유비율 " 은비우량채권과코넥스상장주식, 국내채권각각의평가액이투자신탁등의평가액에서차지하는매일의비율 ( 이하 " 일일보유비율 " 이라한다 ) 을 3개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율로한다. 2. 국내자산에만투자할것 다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따라, 해당투자신탁등의설정일 설립일부터배정일까지의기간이 6개월미만일경우에는 조세특례제한법 시행령제 93조제3항제1호및같은조제7항에도불구하고배정시점에비우량채권과코넥스상장주식을합한보유비율이 100분의 30 이상이고이를포함한국내채권의보유비율이 100분의 60 이상이어야합니다. 대표주관회사는본수요예측에고위험고수익투자신탁으로참여하는투자신탁등에대하여 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁임을확약하는 " 확약서 " 및신탁자산구성내역등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 주 9) 주 10) 근로복지기본법 제38조제2항및증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제2호에근거하여우리사주조합에게공모주식의 100분의 20의범위에서 360,852주 (15.0%) 를우선적으로배정합니다. 배정주식수 ( 비율 ) 1 일반청약자와기관투자자의배정주식수 ( 비율 ) 는수요예측결과및우리사주조합, 기관투자자의청약결과에따라청약일또는청약일전에변경될수있습니다. 2 우리사주조합, 일반청약자, 기관투자자의배정분중청약미달잔여주식이있는경우에는이를초과청약이있는다른청약자유형군에합산하여배정합니다. 3 한편, 최종청약미달잔여주식이있는경우에는총액인수계약서에의거인수단구성원이자기계산으로인수합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 8

11 주 11) 주당모집가액및모집총액은대표주관회사가제시하는희망공모가액 20,300원 ~ 25,200원중최저가액기준으로, 청약일전에대표주관회사중대우증권 가수요예측을실시하며, 동수요예측결과를감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여주당확정공모가액을최종결정할예정입니다. 다. 매출의방법등 금번 연우의코스닥시장상장공모는신주모집 2,405,680 주 (100%) 의일반공모방식에의하므로해당사항이없습니다. 정정후 2. 공모방법 금번 연우의코스닥시장상장공모는신주모집 2,405,680 주 (100%) 의일반공모방식에의합니다. 가. 공모주식의배정내역 공모방법 : 일반공모 구분 주식수 비율 비고 일반공모 2,044,828주 85.0% 고위험고수익투자신탁배정수량포함 우리사주조합 360,852주 15.0% 우선배정 합계 2,405,680주 100.0% - 주 1) 근로복지기본법 제 38 조제 2 항및 증권인수업무등에관한규정 제 9 조 제 1 항제 2 호에근거하여우리사주조합에게공모주식의 100 분의 20 의범위에서우선적으로 배정할수있으며, 금번공모시우리사주조합에공모주식의 15% 를우선배정합니다. 청약대상자유형별공모대상주식수 구분 주식수 비율 비고 일반청약자 481,136주 20.0% - 기관투자자 1,563,692주 65.0% 고위험고수익투자신탁배정수량포함 합계 2,044,828주 85.0% - 주 1) 증권인수업무등에관한규정 제 9 조제 1 항제 3 호에근거하여일반청약자에게공모주 식의 100 분의 20 이상을배정합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 9

12 주 2) 주 3) 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제4호에근거하여고위험고수익투자신탁 ( 상법 제469조제2항제3호에따른사채로서 자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하 " 법 " 이라한다 ) 제4조제7항제1호에해당하는증권을제외한비우량채권과코넥스상장주식의합산보유비율이 100분의 30이상인경우에한한다. 이하동일하다.) 에게공모주식의 100분의 10이상을배정합니다. 이경우 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제6호에근거하여해당고위험고수익투자신탁자산총액의 100분의 20 이내의범위에서공모주식을배정하여야하며, 여기서자산총액은해당고위험고수익투자신탁을운용하는기관투자자가제출한자료를기준으로합니다. 증권인수업무등에관한규정 제9조제3항에근거하여본공모주식의청약조건을충족하는청약자유형군의청약수량이배정비율에미달하는경우에는다른청약자유형군에배정할수있습니다. 나. 모집의방법등 (1) 모집의방법 모집방법 : 일반공모 구분배정주식수배정비율 주당 모집가액 모집총액 비고 일반공모 2,044,828주 85.0% 51,529,665,600원고위험고수익투자신탁배정수량포함 25,200원우리사주조합 360,852주 15.0% 9,093,470,400원 - 합계 2,405,680 주 100.0% 60,623,136,000 원 - 모집의세부내역 구분 배정주식수 배정비율 주당모집가액 모집총액 비고 일반청약자 481,136주 20.0% 12,124,627,200원 - 기관투자자 1,563,692주 65.0% 39,405,038,400원고위험고수익투자신탁 25,200원배정수량포함 우리사주조합 360,852주 15.0% 9,093,470,400원 - 합계 2,405,680주 100.0% 60,623,136,000원 - 주 1) 모집대상주식에대한인수비율구분 주식수 비율 주당모집가액 대표주관회사 대우증권 1,563,692 주 65.0% 25,200 원 금액 39,405,038,40 0 원 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 10

13 대표주관회 사 인수회사 HMC 투자증 권 SK 증권 481,136 주 20.0% 12,124,627,20 0 원 360,852 주 15.0% 9,093,470,400 원 합계 2,405,680 주 % 60,623,136,00 0 원 금번모집에서일반청약자에게배정된주식은아래와같이대표주관회사인대우증권, HMC 투자증권 와인수회사인 SK 증권 를통하여청약이실시됩니다. 구분주식수비율주당모집가액 금액 대표주관회 사 대우증권 312,739 주 65.0% 7,881,022,800 원 주 2) 대표주관회사 HMC투자증권 96,227 주 20.0% 25,200 2,424,920,400 원 인수회사 SK 증권 72,170 주 15.0% 원 1,818,684,000 원 합계 481,136 주 % 12,124,627,20 0 원 주 3) 주 4) 금번모집에서기관투자자에게배정된주식은대표주관회사중대우증권 를통하여청약이실시됩니다. 기관투자자는 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호에의한다음각목의어느하나에해당하는자를말합니다. 가. 법시행령제10조제2항제1호부터제10호 ( 제8호의경우법제8조제2항부터제4항까지의금융투자업자를말한다. 이하같다 ) 까지, 제13호부터제17호까지, 제3항제3호, 제 10호부터제13호까지의전문투자자나. 법제182조에따라금융위원회에등록한자다. 국민연금법에의하여설립된국민연금공단라. 미래창조과학부와그소속기관직제 에따른우정사업본부마. 법제8조제6항의금융투자업자 ( 이하 " 투자일임회사 " 라한다 ) 바. 가목부터마목에준하는법인으로외국법령에의하여설립된자사. 법제8조제7항의금융투자업자중아목이외의자 ( 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁으로수요예측에참여하는경우에한한다 ) 아. 금융투자업규정제3-4조제1항의부동산신탁업자 ( 이하 " 부동산신탁회사 " 라한다 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 11

14 주 5) 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제1항에따라투자일임회사는투자일임계약을체결한투자자가다음각호의요건을모두충족하는경우에한하여투자일임재산으로기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. ( 다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁의경우에는제1호및제4호를적용하지아니한다 ) 1. 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호에따른기관투자자일것 2. 증권인수업무등에관한규정 제9조제4항각호의어느하나에해당하지아니할것 3. 증권인수업무등에관한규정 제17조의2 제4항제1호에따라불성실수요예측참여자로지정되어기업공개를위한수요예측참여및공모주식배정이금지된자가아닐것 4. 투자일임계약체결일로부터 3개월이경과하고, 수요예측참여일전 3개월간의일평균투자일임재산의평가액이 5억원이상일것 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 2 항에따라투자일임회사는투자일임재산 으로수요예측에참여하는경우같은조제 1 항의조건이모두충족됨을확인하여야하며, 이에대한확약서를대표주관회사중대우증권 에제출하여야합니다. 대표주관회사는본수요예측에투자일임재산으로참여하는투자일임회사에대하여 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제1항에따른투자일임회사임을확약하는 " 확약서 " 및 " 펀드명, 펀드설정금액, 펀드별참여현황 " 등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은투자일임회사가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 주 6) 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 3 항에따라부동산신탁회사는고유재산으 로만기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 12

15 고위험고수익투자신탁이란 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에따라 " 대통령령으로 정하는채권 " 또는 " 대통령령으로정하는주권 " 을일정비율이상편입하는 " 대통령령으로 정하는투자신탁등 " 을말합니다. 조세특례제한법 제91조의15 제1항에서 " 대통령령으로정하는채권 " 이란법제335조의3에따라신용평가업인가를받은자 ( 이하이조에서 " 신용평가업자 " 라한다 ) 2명이상이평가한신용등급중낮은신용등급이 BBB+ 이하 ( 전자단기사채등의발행및유통에관한법률 제2조제1호에따른전자단기사채의경우 A3+ 이하 ) 인사채권 ( 이하 " 비우량채권 " 이라한다 ) 을말합니다. 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에서 " 대통령령으로정하는주권 " 이란법시행령제 11 조제 2 항에따른코넥스시장에상장된주권 ( 이하 " 코넥스상장주식 " 이라한다 ) 을말합니 다. 주 7) 조세특례제한법 제91조의15 제1항에서 " 대통령령으로정하는투자신탁등 " 이란법에따른집합투자기구, 투자일임재산또는특정금전신탁 ( 이하 " 투자신탁등 " 이라한다 ) 으로서다음각호의요건을모두갖춘것을말합니다. 1. 해당투자신탁등의설정일ㆍ설립일부터매 3개월마다비우량채권과코넥스상장주식을합한평균보유비율이 100분의 30 이상이고, 이를포함한국내채권의평균보유비율이 100분의 60 이상일것. 이경우 " 평균보유비율 " 은비우량채권과코넥스상장주식, 국내채권각각의평가액이투자신탁등의평가액에서차지하는매일의비율 ( 이하 " 일일보유비율 " 이라한다 ) 을 3개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율로한다. 2. 국내자산에만투자할것 다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따라, 해당투자신탁등의설정일 설립일부터배정일까지의기간이 6개월미만일경우에는 조세특례제한법 시행령제 93조제3항제1호및같은조제7항에도불구하고배정시점에비우량채권과코넥스상장주식을합한보유비율이 100분의 30 이상이고이를포함한국내채권의보유비율이 100분의 60 이상이어야합니다. 대표주관회사는본수요예측에고위험고수익투자신탁으로참여하는투자신탁등에대하여 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁임을확약하는 " 확약서 " 및신탁자산구성내역등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 주 8) 주 9) 근로복지기본법 제38조제2항및증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제2호에근거하여우리사주조합에게공모주식의 100분의 20의범위에서 360,852주 (15.0%) 를우선적으로배정합니다. 배정주식수 ( 비율 ) 1 일반청약자와기관투자자의배정주식수 ( 비율 ) 는수요예측결과및우리사주조합, 기관투자자의청약결과에따라청약일또는청약일전에변경될수있습니다. 2 우리사주조합, 일반청약자, 기관투자자의배정분중청약미달잔여주식이있는경우에는이를초과청약이있는다른청약자유형군에합산하여배정합니다. 3 한편, 최종청약미달잔여주식이있는경우에는총액인수계약서에의거인수단구성원이자기계산으로인수합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 13

16 주 10) 주당모집가액및모집총액은대표주관회사와발행회사가협의하여결정한 25,200 원기준입 니다. 다. 매출의방법등 금번 연우의코스닥시장상장공모는신주모집 2,405,680 주 (100%) 의일반공모방식에의하므로해당사항이없습니다. < 별첨 3> 정정전 3. 공모가격결정방법 가. 공모가격결정절차 금번 연우의코스닥시장상장공모를위한공모가격은 증권인수업무등에관한규정 제 5 조 ( 주식의공모가격결정등 ) 에서정하는수요예측에의한방법에따라결정됩니다. 여기서수요예측을통한개략적인공모가격결정절차는다음과같습니다. 수요예측을통한공모가격결정절차 1 수요예측안내 2 IR 실시 3 수요예측접수 수요예측안내공고 기관투자자 IR 실시 기관투자자수요예측접수 4 공모가격결정 5 물량배정 6 배정물량통보 수요예측결과및주식시장상황등감안, 대표주관회사와발행회사가최종협의하여공모가격결정 확정공모가격이상의가격을제시한기관투자자및가격미제시자를대상으로질적인측면을고려하여물량배정 기관투자자배정물량을 대표주관회사홈페이지등을 통하여개별통보 나. 공모가격산정개요 대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 는발행회사인 연우의코스닥시장상장공모와관련하여희망공모가액을다음과같이제시합니다. 구분주당희망공모가액확정공모가액결정방법 내용 20,300원 ~ 25,200원수요예측결과와주식시장상황등을감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여확정공모가액을결정할예정입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 14

17 주 1) 주 2) 주 3) 상기주당희망공모가액의범위는 연우의실질적인가치를의미하는절대적평가액이아닙니다. 또한향후발생할수있는경기변동에따른위험, 영업및재무에대한위험, 산업에대한위험, 주식시장상황의변동가능성등이반영되지않았음을투자자께서는유의하시기바랍니다. 대표주관회사중대우증권 는상기희망공모가액을바탕으로국내외기관투자자를대상으로수요예측을실시할예정이며, 확정공모가액은동수요예측결과및주식시장상황등을고려하여대표주관회사인대우증권, HMC투자증권 와발행회사인 연우가협의하여최종확정할예정입니다. 희망공모가액산정과관련한구체적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) - 4. 공모가격에대한의견 를참고하시기바랍니다. 정정후 3. 공모가격결정방법 가. 공모가격결정절차 금번 연우의코스닥시장상장공모를위한공모가격은 증권인수업무등에관한규정 제 5 조 ( 주식의공모가격결정등 ) 에서정하는수요예측에의한방법에따라결정됩니다. 여기서수요예측을통한개략적인공모가격결정절차는다음과같습니다. 수요예측을통한공모가격결정절차 1 수요예측안내 2 IR 실시 3 수요예측접수 수요예측안내공고 기관투자자 IR 실시 기관투자자수요예측접수 4 공모가격결정 5 물량배정 6 배정물량통보 수요예측결과및주식시장상황등감안, 대표주관회사와발행회사가최종협의하여공모가격결정 확정공모가격이상의가격을제시한기관투자자및가격미제시자를대상으로질적인측면을고려하여물량배정 기관투자자배정물량을 대표주관회사홈페이지등을 통하여개별통보 나. 공모가격산정개요 대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 는발행회사인 연우의코스닥시장상장공모와관련하여희망공모가액을다음과같이제시합니다. 구분 주당희망공모가액 내용 20,300 원 ~ 25,200 원 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 15

18 확정공모가액 결정방법 수요예측결과와주식시장상황등을감안하여대표주관회사와발행회사가 협의하여확정공모가액을 25,200 원으로결정하였습니다. 주 1) 주 2) 주 3) 상기주당희망공모가액의범위는 연우의실질적인가치를의미하는절대적평가액이아닙니다. 또한향후발생할수있는경기변동에따른위험, 영업및재무에대한위험, 산업에대한위험, 주식시장상황의변동가능성등이반영되지않았음을투자자께서는유의하시기바랍니다. 대표주관회사중대우증권 는상기희망공모가액을바탕으로국내외기관투자자를대상으로수요예측을실시하였으며, 확정공모가액은동수요예측결과및주식시장상황등을고려하여대표주관회사인대우증권, HMC투자증권 와발행회사인 연우가협의하여 25,200원으로최종확정할예정입니다. 희망공모가액산정과관련한구체적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) - 4. 공모가격에대한의견 를참고하시기바랍니다. < 별첨 4> 정정전 ( 기재사항없음 ) 정정후 (13) 수요예측결과 1 기관투자자수요예측참여내역 구분참여건수 ( 건 ) 신청수량 ( 주 ) 단순경쟁률 국내외기관투자자 ,681, : 1 2 수요예측신청가격분포 구분 참여건수 ( 건 ) 신청수량 ( 주 ) 비율 (%) 가격미제시 47 48,795, % 30,000원이상 ,076, % 28,000원이상 30,000원미만 ,344, % 25,200원초과 28,000원미만 50 63,719, % 25,200원 58 68,465, % 25,200원미만 6 3,281, % 합계 ,681, % 주 ) 가격미제시는수요예측참여시참여수량만을제시하는것으로서확정공모가액으로참여한것으 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 16

19 로간주됩니다. 3 의무보유확약기관수 구분 참여건수 ( 개 ) 신청수량 ( 주 ) 비고 3개월확약 40 55,749,000-1개월확약 ,110,000-15일확약 63 86,847,641 - 합계 ,706,641 - 총건수대비율 (%) 46.6% 51.0% - 4 주당확정공모가액의결정 상기와같은수요예측결과및시장상황등을고려하여대표주관회사와발행회사가협의하여 1 주당확정공모가액을 25,200 원으로결정하였습니다. 5 물량배정대상자가격범위 : 확정공모가액인 25,200 원이상가격제시자및가격미제시자 < 별첨 5> 정정전 가. 모집또는매출조건 항목모집또는매출주식의수주당모집가액또는매출가액모집총액또는매출총액 내용 기명식보통주 2,405,680주 예정가액 20,300원주1) 확정가액 - 예정가액 48,835,304,000원 확정가액 - 청약단위주 2) 우리사주조합 개시일종료일 2015년 10월 22일 2015년 10월 22일 청약기일 주 3) 기관투자자 개시일종료일 2015년 10월 22일 2015년 10월 23일 일반청약자 개시일종료일 2015년 10월 22일 2015년 10월 23일 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 17

20 청약 증거금 주 4) 우리사주조합 100% 기관투자자 0% 일반청약자 50%~100% 납입기일 2015 년 10 월 27 일 주 1) 주 2) 주당모집가액 ( 또는매출가액 ) 대표주관회사인대우증권, HMC투자증권 및발행회사인 연우가협의하여제시한희망공모가액중최저가액입니다. 청약일전대표주관회사중대우증권 이수요예측을실시하며, 동수요예측결과를감안하여대표주관회사인대우증권, HMC투자증권 과 연우가협의한후주당확정공모가액을최종결정할것입니다. 청약단위 1 우리사주조합, 기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 의청약단위는 1주로합니다. 2 일반청약자는대우증권, HMC투자증권 및 SK증권 에서청약이가능합니다. 청약단위는아래 " 다. 청약방법 - (5) 일반청약자의청약단위 " 를참조해주시기바라며, 기타사항은인수단구성원각사에서투명하고공정하게정하여공시한방법에의합니다. 3 기관투자자의청약은수요예측에참여하여물량을배정받은수량단위로하며, 청약미달을고려하여추가청약을하고자하는기관투자자는 " 각기관별로법령등에의한투자한도잔액을확정공모가액으로나눈주식수 " 와수요예측최고참여한도중작은주식수로하여 1주단위로추가청약할수있습니다. 세부적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 3. 공모가격결정방법 - 다. 수요예측에관한사항 - (10) 대표주관회사 ( 대우증권 ) 의수요예측기준, 절차및배정방법 를참고하시기바랍니다. 4 일반청약자의청약자격및배정기준은 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 4. 모집또는매출절차등에관한사항 - 다. 청약방법및라. 청약결과배정방법 을참고하시기바랍니다. 주 3) 청약기일우리사주조합, 기관투자자, 일반청약자의청약후최종미청약물량에대해인수하고자하는기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 의경우청약일중추가로청약을할수있습니다. 상기의일정은효력발생일의변경및회사상황, 주식시장상황에따라변경될수있음에유의하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 18

21 주 4) 청약증거금 1 우리사주조합의청약증거금은청약금액의 100% 로합니다. 2 일반청약자의청약증거금은청약금액의 50%~100% 로합니다. 3 기관투자자의청약증거금은없습니다. 4 일반청약자의청약증거금은주금납입기일 (2015년 10월 27일 ) 에주금납입금으로대체하되, 청약증거금이납입주금에미달하는경우청약처를통하여추가납입을하여야하며, 주금납입기일까지당해청약자로부터그미달금액을받지못한때에는그미달금액에해당하는배정주식은인수단구성원이발행회사와체결한총액인수계약서에서정한인수비율에따라자기계산으로인수합니다. 초과청약금이있는경우에는이를주금납입기일까지반환하며, 이경우청약증거금은무이자로합니다. 5 기관투자자는금번공모에있어청약증거금이면제되는바, 청약 ( 우선청약및추가청약 ) 하여배정받은물량의 100% 에해당하는금액을납입일인 2015년 10월 27일 08:00 ~ 14:00 사이에당해청약을접수한대표주관회사에납입하여야합니다. 한편, 동납입금액이기관투자자가청약하여배정받는주식의납입금액에미달할경우에는인수단구성원이그미달금액에해당하는주식을총액인수계약서에서정하는바에따라자기계산으로인수합니다. 주 5) 청약취급처 1 우리사주조합 : 대우증권 본ㆍ지점 2 기관투자자 : 대우증권 본ㆍ지점 3 일반청약자 : 대우증권, HMC투자증권 및 SK증권 본ㆍ지점 4 일반청약자는대표주관회사및인수회사각각의청약취급처를통해청약하여야하고, 한청약취급처내에서의이중청약은불가하며, 각청약취급처별복수청약은가능합니다. 주 6) 분산요건미충족시청약증거금이납입주금에초과하였으나 코스닥시장상장규정 제 6조제1항제3호에의한 " 주식분산요건 " 의미충족사유발생시대표주관회사는발행회사와협의를통하여주식분산요건을충족하기위한추가신주공모여부를결정합니다. 또한청약증거금이납입주금에미달하고 " 주식분산요건 " 의미충족사유발생시대표주관회사는발행회사와협의를통하여재공모및신규상장취소여부를결정합니다. 청약이후분산요건미충족으로신규상장을못할경우, 청약증거금과경과이자는청약자에게반환하나, 상기의사유로추가적인신주공모의가능성과신규상장취소의가능성은존재함을유의하시기바랍니다. 정정후 가. 모집또는매출조건 항목모집또는매출주식의수주당모집가액또는매출가액 예정가액 확정가액 내용기명식보통주 2,405,680주 20,300원 25,200원주1) 모집총액또는매출총액예정가액 48,835,304,000 원 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 19

22 확정가액 60,623,136,000 원 청약단위주 2) 우리사주조합 개시일종료일 2015년 10월 22일 2015년 10월 22일 청약기일 주 3) 기관투자자 개시일종료일 2015년 10월 22일 2015년 10월 23일 일반청약자 개시일종료일 2015년 10월 22일 2015년 10월 23일 청약 증거금 주 4) 우리사주조합 100% 기관투자자 0% 일반청약자 50%~100% 납입기일 2015 년 10 월 27 일 주 1) 주 2) 주당모집가액 ( 또는매출가액 ) 대표주관회사중대우증권 이수요예측을실시하며, 동수요예측결과를감안하여대표주관회사인대우증권, HMC투자증권 과 연우가협의하여 1주당확정공모가액을 25,200원으로결정하였습니다. 청약단위 1 우리사주조합, 기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 의청약단위는 1주로합니다. 2 일반청약자는대우증권, HMC투자증권 및 SK증권 에서청약이가능합니다. 청약단위는아래 " 다. 청약방법 - (5) 일반청약자의청약단위 " 를참조해주시기바라며, 기타사항은인수단구성원각사에서투명하고공정하게정하여공시한방법에의합니다. 3 기관투자자의청약은수요예측에참여하여물량을배정받은수량단위로하며, 청약미달을고려하여추가청약을하고자하는기관투자자는 " 각기관별로법령등에의한투자한도잔액을확정공모가액으로나눈주식수 " 와수요예측최고참여한도중작은주식수로하여 1주단위로추가청약할수있습니다. 세부적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 3. 공모가격결정방법 - 다. 수요예측에관한사항 - (10) 대표주관회사 ( 대우증권 ) 의수요예측기준, 절차및배정방법 를참고하시기바랍니다. 4 일반청약자의청약자격및배정기준은 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 4. 모집또는매출절차등에관한사항 - 다. 청약방법및라. 청약결과배정방법 을참고하시기바랍니다. 주 3) 청약기일우리사주조합, 기관투자자, 일반청약자의청약후최종미청약물량에대해인수하고자하는기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 의경우청약일중추가로청약을할수있습니다. 상기의일정은효력발생일의변경및회사상황, 주식시장상황에따라변경될수있음에유의하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 20

23 주 4) 청약증거금 1 우리사주조합의청약증거금은청약금액의 100% 로합니다. 2 일반청약자의청약증거금은청약금액의 50%~100% 로합니다. 3 기관투자자의청약증거금은없습니다. 4 일반청약자의청약증거금은주금납입기일 (2015년 10월 27일 ) 에주금납입금으로대체하되, 청약증거금이납입주금에미달하는경우청약처를통하여추가납입을하여야하며, 주금납입기일까지당해청약자로부터그미달금액을받지못한때에는그미달금액에해당하는배정주식은인수단구성원이발행회사와체결한총액인수계약서에서정한인수비율에따라자기계산으로인수합니다. 초과청약금이있는경우에는이를주금납입기일까지반환하며, 이경우청약증거금은무이자로합니다. 5 기관투자자는금번공모에있어청약증거금이면제되는바, 청약 ( 우선청약및추가청약 ) 하여배정받은물량의 100% 에해당하는금액을납입일인 2015년 10월 27일 08:00 ~ 14:00 사이에당해청약을접수한대표주관회사에납입하여야합니다. 한편, 동납입금액이기관투자자가청약하여배정받는주식의납입금액에미달할경우에는인수단구성원이그미달금액에해당하는주식을총액인수계약서에서정하는바에따라자기계산으로인수합니다. 주 5) 청약취급처 1 우리사주조합 : 대우증권 본ㆍ지점 2 기관투자자 : 대우증권 본ㆍ지점 3 일반청약자 : 대우증권, HMC투자증권 및 SK증권 본ㆍ지점 4 일반청약자는대표주관회사및인수회사각각의청약취급처를통해청약하여야하고, 한청약취급처내에서의이중청약은불가하며, 각청약취급처별복수청약은가능합니다. 주 6) 분산요건미충족시청약증거금이납입주금에초과하였으나 코스닥시장상장규정 제 6조제1항제3호에의한 " 주식분산요건 " 의미충족사유발생시대표주관회사는발행회사와협의를통하여주식분산요건을충족하기위한추가신주공모여부를결정합니다. 또한청약증거금이납입주금에미달하고 " 주식분산요건 " 의미충족사유발생시대표주관회사는발행회사와협의를통하여재공모및신규상장취소여부를결정합니다. 청약이후분산요건미충족으로신규상장을못할경우, 청약증거금과경과이자는청약자에게반환하나, 상기의사유로추가적인신주공모의가능성과신규상장취소의가능성은존재함을유의하시기바랍니다. < 별첨 6> 정정전 가. 인수방법에관한사항 인수방법 : 총액인수 ( 단위 : 주 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 21

24 인수인 명칭고유번호주소 인수주식의 종류및수 인수 조건 대우증권 서울특별시영등포구국제금융로 56 1,563,692 주 HMC 투자증권 서울특별시영등포구국제금융로 2 길 ,136 주 주 1) SK증권 서울시영등포구국제금융로 2길 ,852주 합계 - - 2,405,680주 - 주1) 금번코스닥시장상장공모에는별도의초과배정옵션계약을체결하지않았으므로, 추가로발 행되는주식및별도의인수수수료는없습니다. 나. 인수대가에관한사항 ( 단위 : 원 ) 구분인수인금액비고 대우증권 848,513,400 인수수수료 HMC 투자증권 244,176,500 SK 증권 128,192,700 합계 1,220,882,600 주 1) 주 1) 인수대가는희망공모가액인 20,300 원 ~ 25,200 원중최저가액기준으로총공모금액의 2.5% 입니다. 정정후 가. 인수방법에관한사항 인수방법 : 총액인수 ( 단위 : 주 ) 인수인 명칭고유번호주소 인수주식의 종류및수 인수 조건 대우증권 서울특별시영등포구국제금융로 56 1,563,692 주 HMC 투자증권 서울특별시영등포구국제금융로 2 길 ,136 주 주 1) SK증권 서울시영등포구국제금융로 2길 ,852주 합계 - - 2,405,680주 - 주1) 금번코스닥시장상장공모에는별도의초과배정옵션계약을체결하지않았으므로, 추가로발 행되는주식및별도의인수수수료는없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 22

25 나. 인수대가에관한사항 ( 단위 : 원 ) 구분인수인금액비고 대우증권 1,053,327,000 인수수수료 HMC 투자증권 303,115,700 SK 증권 159,135,700 합계 1,515,578,400 주 1) 주 1) 인수대가는대표주관회사와발행회사가협의하여결정한확정공모가액 25,200 원기준으로총 공모금액의 2.5% 입니다. < 별첨 7> 정정전 4. 공모가격에대한의견 가. 평가결과 대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 은 연우의코스닥시장상장을위한공모와관련하여희망공모가액을다음과같이제시하고자합니다. 구분주당희망공모가액확정공모가액결정방법 내용 20,300원 ~ 25,200원수요예측결과및주식시장상황등을감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여확정공모가액을결정할예정입니다. 상기표에서제시한희망공모가액의범위는 연우의절대적가치가아니며, 향후국내ㆍ외경기, 주식시장상황, 산업성장성및영업환경변화등다양한제반요인의영향으로예측, 평가정보는변동할수있음을유희하여주시기바랍니다. 금번 연우의코스닥시장상장공모를위한확정공모가액은대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 가상기와같이제시된희망공모가액을바탕으로국내외기관투자자를대상으로수요예측을실시할예정이며, 향후수요예측결과및주식시장상황등을감안하여대표주관회사가발행회사가협의하여확정공모가액을결정할예정입니다. 정정후 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 23

26 4. 공모가격에대한의견 가. 평가결과 대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 은 연우의코스닥시장상장을위한공모와관련하여희망공모가액을다음과같이제시하고자합니다. 구분주당희망공모가액확정공모가액결정방법 내용 20,300원 ~ 25,200원수요예측결과및주식시장상황등을감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여확정공모가액을25,200원으로결정하였습니다. 상기표에서제시한희망공모가액의범위는 연우의절대적가치가아니며, 향후국내ㆍ외경기, 주식시장상황, 산업성장성및영업환경변화등다양한제반요인의영향으로예측, 평가정보는변동할수있음을유희하여주시기바랍니다. 금번 연우의코스닥시장상장공모를위한확정공모가액은대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 가상기와같이제시된희망공모가액을바탕으로국내외기관투자자를대상으로수요예측을실시하였으며, 수요예측결과및주식시장상황등을감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여확정공모가액을 25,200 원으로결정하였습니다. < 별첨 8> 정정전 ( 다 ) 희망공모가액산정 상기 PER 상대가치산출결과를적용한 연우의희망공모가액은아래와같습니다. 연우희망공모가액산출내역 구분 PER 적용주당평가가액 내용 29,022 원 평가가액대비할인율 13.17% ~ 30.05% 희망공모가액 20,300 원 ~ 25,200 원 확정공모가액 ( 주 1) - 주 ) 확정공모가액은수요예측결과를감안하여최종확정될예정입니다. 정정후 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 24

27 ( 다 ) 희망공모가액산정 상기 PER 상대가치산출결과를적용한 연우의희망공모가액은아래와같습니다. 연우희망공모가액산출내역 구분 내용 PER 적용주당평가가액 29,022원 평가가액대비할인율 13.17% ~ 30.05% 희망공모가액 20,300원 ~ 25,200원 확정공모가액 ( 주1) 25,200원 주 ) 확정공모가액은수요예측결과를감안하여확정되었습니다. < 별첨9> 정정전 1. 모집또는매출에의한자금조달내역 가. 자금조달금액 ( 단위 : 원 ) 구분 금액 신주모집금액 (1) 48,835,304,000 발행제비용 (2) 1,329,043,730 순수입금 [(1)-(2)] 47,506,260,270 주1) 상기금액은희망공모가액인 20,300원 ~ 25,200원중최저가액기준입니다. 나. 발행제비용의내역 ( 단위 : 원 ) 구분 금액 계산근거 인수수수료 1,220,882,600 신주모집금액의 2.5% 등록세 4,811,360 증자자본금의 4/1,000 교육세 962,270 등록세의 20% 상장수수료 2,387, 만원 + 시가총액2,000억원초과금액의 10억원당 2,500원 기타비용 100,000,000 IR 비용, 감사인확인서, 인쇄비, 공고비등 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 25

28 합계 1,329,043,730 - 주 ) 상기금액은희망공모가액인 20,300 원 ~ 25,200 원중최저가액기준입니다. 2. 자금의사용목적 가. 자금의사용계획 ( 단위 : 천원 ) 구분 금액 시설자금 31,506,260 차환자금 16,000,000 연구개발자금 - 운영자금 - 합계 47,506,260 나. 자금의세부사용계획 당사의증권신고서제출일현재자금의사용계획은희망공모가액인 20,300 원 ~ 25,200 원중최저가액을기준으로산정한내역으로, 수요예측후확정된공모가액에따라수정될수있습니다. 당사는금번공모를통해확보한자금에대해증권신고서상기재된사용계획에따라활용할예정이며, 유입된자금에대해서는부득이한경우가아니라면실제사용전까지안정적인금융상품위주로예치, 운용할계획입니다. (1) 시설자금 당사는튜브형용기에대한생산수요에대응하기위하여인천주안공단공장신축및튜브 ( 플렉소 ) 라인증설을위하여본공모자금의일부를활용할계획입니다. ( 단위 : 천원 ) 구분 시기 세부계획 금액 분기 튜브라인증설및지식산업센터착공 공장준공 분기튜브라인증설및지식산업센터기성 분기튜브라인증설및지식산업센터기성 2 20,000, 분기 튜브라인증설및지식산업센터완공 설비투자 분기 튜브라인전용설비증설계약금 11,506,260 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 26

29 분기튜브라인전용설비증설잔금 합계 ,506,260 (2) 차환자금 당사는 2015 년 11 월 ~ 2016 년 3 월까지만기도래하는장, 단기차입금의상환에본공모자금의일부를활용할계획입니다. ( 단위 : 천원 ) 상환일자 ( 기간 ) 금융기관명 차입용도 차입금액 이자율 씨티은행 무역어음대출 500, % 우리은행 무역어음대출 2,500, % 산업은행 일반자금대출 9,000, % 국민은행 정책자금대출 4,000, % 차입금상환합계 16,000,000 정정후 1. 모집또는매출에의한자금조달내역 가. 자금조달금액 ( 단위 : 원 ) 구분 금액 신주모집금액 (1) 60,623,136,000 발행제비용 (2) 1,623,882,030 순수입금 [(1)-(2)] 58,999,253,970 주1) 상기금액은확정공모가액인 25,200원기준입니다. 나. 발행제비용의내역 ( 단위 : 원 ) 구분 금액 계산근거 인수수수료 1,515,578,400 신주모집금액의 2.5% 등록세 4,811,360 증자자본금의 4/1,000 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 27

30 교육세 962,270 등록세의 20% 상장수수료 2,530, 만원 + 시가총액2,000억원초과금액의 10억원당 2,500원 기타비용 100,000,000 IR 비용, 감사인확인서, 인쇄비, 공고비등 합계 1,623,882,030 - 주 ) 상기금액은확정공모가액인 25,200원기준입니다. 2. 자금의사용목적 가. 자금의사용계획 ( 단위 : 천원 ) 구분 금액 시설자금 31,506,260 차환자금 27,492,994 연구개발자금 - 운영자금 - 합계 58,999,254 나. 자금의세부사용계획 당사의증권신고서제출일현재자금의사용계획은확정공모가액인 25,200 원을기준으로산정한내역입니다. 당사는금번공모를통해확보한자금에대해증권신고서상기재된사용계획에따라활용할예정이며, 유입된자금에대해서는부득이한경우가아니라면실제사용전까지안정적인금융상품위주로예치, 운용할계획입니다. (1) 시설자금 당사는튜브형용기에대한생산수요에대응하기위하여인천주안공단공장신축및튜브 ( 플렉소 ) 라인증설을위하여본공모자금의일부를활용할계획입니다. ( 단위 : 천원 ) 구분 시기 세부계획 금액 분기 튜브라인증설및지식산업센터착공 공장준공 분기 튜브라인증설및지식산업센터기성 1 20,000, 분기 튜브라인증설및지식산업센터기성 2 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 28

31 분기튜브라인증설및지식산업센터완공 분기튜브라인전용설비증설계약금설비투자 11,506, 분기튜브라인전용설비증설잔금합계 ,506,260 (2) 차환자금 당사는 2015 년 11 월 ~ 2016 년 3 월까지만기도래하는장, 단기차입금의상환에본공모자금의일부를활용할계획입니다. ( 단위 : 천원 ) 상환일자 ( 기간 ) 금융기관명 차입용도 차입금액 이자율 씨티은행 무역어음대출 2,000, % 우리은행 무역어음대출 2,500, % 산업은행 일반자금대출 9,000, % 국민은행등 구매자금대출 9,992, % 국민은행 정책자금대출 4,000, % 차입금상환합계 27,492,994 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 29

32 투자설명서 2015 년 10 월 14 일 ( 발 행 회 사 명 ) 주식회사연우 ( 증권의종목과발행증권수 ) 기명식보통주 2,405,680 주 ( 모집또는매출총액 ) 60,623,136,000원 1. 증권신고의효력발생일 : 2015년 10월 14일 2. 모집가액 : 25,200원 3. 청약기간 : 2015년 10월 22일 ~ 2015년 10월 23일 4. 납입기일 : 2015년 10월 27일 5. 증권신고서및투자설명서의열람장소 가. 증권신고서 : 나. 일괄신고추가서류 : 다. 투자설명서 : 금융위 ( 금감원 ) 전자공시시스템 해당사항없음 전자문서 : 금융위 ( 금감원 ) 전자공시시스템 서면문서 : 1) 한국거래소 : 서울특별시영등포구여의나루로 76 2) 연우 : 인천광역시서구가좌로84번길 13 3) 대우증권 - 서울영등포구국제금융로 56 - 지점 : 별첨참조 4) 에이치엠씨투자증권 - 서울영등포구국제금융로2길 32, 1층 ( 여의도동 ) - 지점 : 별첨참조 5) SK증권 -서울영등포구국제금융로2길 24 - 지점 : 별첨참조 6. 안정조작또는시장조성에관한사항해당사항없음 이투자설명서에대한증권신고의효력발생은정부가증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나이증권의가치를보증또는승인한것이아니며, 이투자설명서의기재사항은청약일전에정정될수있음을유의하시기바랍니다. ( 공동대표주관회사명 ) 대우증권주식회사 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 30

33 에이치엠씨투자증권주식회사 투자자유의사항 투자자의본건공모주식에대한투자결정에있어당사는오직본증권신고서에기재된내용에대해서만 자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하자본시장법 ) 상의책임을부담합니다. 당사는본증권신고서의기재내용과다른내용의정보를투자자에게제공할권한을누구에게도부여한사실이없으며, 본증권신고서에기재된이외의내용에대하여당사는어떠한책임도부담하지않습니다. 투자자는본건공모주식에대한투자여부를판단함에있어공모주식, 당사에관한내용및본건공모의조건과관련한위험등에대하여독자적으로조사하고, 자기책임하에투자가이루어져야합니다. 본증권신고서및예비투자설명서또는투자설명서를작성ㆍ교부하였다고해서당사가투자자에게본건공모주식에의투자여부에관한자문을제공하는것이아니며, 투자자의투자에따른결과에대해책임을부담하는것으로해석되는것이아닙니다. 투자자는본건공모주식에의투자여부를결정함에있어서필요한경우스스로별도의독립된자문 을받아야하며, 이에따른투자의결과에대하여는투자자가책임을부담합니다. 본증권신고서에기재되어있는시장또는산업에관한정보중제 3 자의간행물또는일반적으로공 개된자료를인용한부분의경우그정확성과완전함의여부에대하여는당사가독립적으로조사, 확인하지는않았습니다. 본증권신고서에기재된정보는본증권신고서및예비투자설명서또는투자설명서가투자자에게제공되는날또는투자자가당사의공모주식을취득하는날에상관없이표지에기재된본증권신고서작성일을기준으로만유효한것입니다. 본증권신고서에기재된당사의영업성과, 재무상황등은본증권신고서작성일이후에기재내용과는다르게변경될가능성이있다는점에유의해야합니다. 본증권신고서에기재된당사의영업성과, 재무상황등은본증권신고서작성일이후에기재내용과는다르게변경될가능성이있다는점에유의해야합니다. 본증권신고서는금융감독원에서심사하는과정에서정정요구등조치를취할수있으며, 만약정정요구등이발생할경우에는동신고서에기재된일정이변경될수있습니다. 본신고서의효력발생은증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나, 정부가본건공모주식의가치를보증또는승인한것이아니므로본건공모주식에대한투자및그책임은전적으로주주및투자자에게귀속됩니다. 구체적인공모절차에관해서는 " 제 1 부 I. 4. 모집또는매출절차등에관한사항 " 부분을참고하시기 바랍니다. 예측정보에관한유의사항 자본시장법에의하면, 증권신고서에는매출규모, 이익규모등발행인의영업실적과기타경영성과 에대한예측또는전망에관한사항, 자본금규모, 자금흐름등발행인의재무상태에대한예측또는 전망에관한사항, 특정한사실의발생또는특정한계획의수립으로인한발행인의경영성과또는 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 31

34 재무상태의변동및일정시점에서의목표수준에관한사항, 기타발행인의미래에대한예측또는 전망에관한사항을기재할수있도록되어있습니다. 본증권신고서에서 " 전망 ", " 전망입니다 ", " 예상 ", " 예상입니다 ", " 추정 ", " 추정됩니다 ", "E(estimate)", " 기대 ", " 기대됩니다 ", " 계획 ", " 계획입니다 ", " 목표 ", " 목표입니다 ", " 예정 ", " 예정입니다 " 와같은단어나문장으로표현되거나, 기타발행인의미래의재무상태나영업실적등에관한내용을기재한부분이예측정보에관한부분입니다. 예측정보는본증권신고서작성일을기준으로당사의미래재무상태또는영업실적에관한당사또는공동대표주관회사인대우증권 및 HMC투자증권 의합리적가정및예상에기초한것일뿐이므로, 예측정보에대한실제결과는본증권신고서 " 제1부 III. 투자위험요소 " 에열거된사항및기타여러가지요소들의영향에따라애초에예측했던것과는중요한점에서상이할수있습니다. 예측정보에관한내용은오직본증권신고서작성일을기준으로만유효하므로, 당사는본증권신고서제출이후예측정보의기초가된정보의변경에대해이를다시투자자에게알려줄의무를부담하지않습니다. 따라서예측정보가오직현재를기준으로당사의전망에대한이해를돕고자기재된것일뿐이므로, 투자자는투자결정을함에있어서예측정보에만의존하여판단하여서는안된다는점에유의하여야 합니다. 기타공지사항 " 당사 ", " 동사, " 회사 ", " 주식회사연우 ", " 연우 ", " 연우 ", 또는 " 발행회사 " 라함은본건공모에있어 서의발행회사인주식회사연우를말합니다. " 대표주관회사 ", " 공동대표주관회사 " 라함은금번공모의공동대표주관회사업무를맡고있는대우증권주식회사, 에이치엠씨투자증권주식회사를말하며 " 대우증권 " 또는 " 대우증권 " 는대우증권주식회사를, " 에이치엠씨투자증권 ", "HMC투자증권", " 에이치엠씨투자증권 " 또는 "HMC투자증권 " 는에이치엠씨투자증권주식회사를말합니다. " 인수회사 " 라함은금번공모의인수업무를맡고있는 SK 증권주식회사를말하며, "SK 증권 ", " 에스 케이증권 ", "SK 증권 " 또는 " 에스케이증권 " 는 SK 증권주식회사를말합니다. " 인수단 " 이라함은금번공모의공동대표주관회사, 인수회사를합하여말합니다. " 코스닥 ", " 코스닥시장 " 이라함은한국거래소내코스닥시장을말합니다. 대우증권 본ㆍ지점망 본사서울특별시영등포구국제금융로 56 콜센터 인터넷홈페이지 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 32

35 소재지 지점명 주소 원주지점 강원도원주시원일로 48, 4층 ( 중앙동, SK브로드밴드빌딩 ) 강원 속초지점강원도속초시중앙로 3, 2층 ( 교동, 보광빌딩 ) 동해지점강원도동해시천곡로 56, 2층 ( 천곡동, 동해빌딩 ) 춘천지점 강원도춘천시금강로 59, 3 4층 ( 조양동, KDB대우증권빌딩 ) 판교PIBStore 경기도성남시분당구판교역로 230, 3층 ( 삼평동, 삼환하이펙스 B동 ) 부천지점 경기도부천시원미구신흥로 187, 5층 ( 중동, 부천농협빌딩 ) 화정지점 경기도고양시덕양구화중로 72, 3층 ( 화정동, 홀인원프라자 ) 일산지점 경기도고양시일산서구중앙로 1406, 3층 ( 주엽동, 한솔코아 ) 의정부지점 경기도의정부시평화로 478, 2층 ( 의정부동, 교보생명빌딩 ) 경기 동탄지점경기도화성시동탄원천로 163, 4층 ( 반송동, 위너스타 ) 분당지점경기도성남시분당구성남대로331번길 8, 2층 ( 정자동, 인텔리지I킨스타워 ) PBClass서현 경기도성남시분당구황새울로360번길 27, 4층 ( 서현동, 코스콤빌딩 ) 안산지점 경기도안산시단원구광덕대로 181, 3층 ( 고잔동, BYC빌딩 ) 산본지점 경기도군포시산본로323번길 16-26, 3층 ( 산본동, 국민은행빌딩 ) 평촌지점 경기도안양시동안구시민대로 230, 3층 ( 관양동, 평촌아크로타워 A동 ) PBClass수원 경기도수원시팔달구권광로 178, 2층 ( 인계동, 센타빌딩 ) 진주지점 경상남도진주시진주대로 1036, 3층 ( 동성동, KDB대우증권빌딩 ) 거제지점 경상남도거제시옥포대첩로 54, 2 3층 ( 옥포동, 아주비즈니스텔 ) 통영지점 경상남도통영시무전대로 33, 2층 ( 무전동, 동인빌딩 ) 경남 창원시티지점 경상남도창원시의창구원이대로 320, 2층 ( 대원동, 더시티세븐교육문화센터 ) 김해지점 경상남도김해시내외중앙로 74, 2층 ( 내동, 밝은메디칼센터 ) 마산지점 경상남도창원시마산회원구 3 15대로 628, 2층 ( 석전동, 무학빌딩 ) 창원지점 경상남도창원시성산구용지로 106, 2층 ( 중앙동, KDB대우증권빌딩 ) 안동지점 경상북도안동시영가로 25, 1층 ( 동부동, KDB대우증권빌딩 ) 경주지점 경상북도경주시화랑로 125, 1층 ( 성동동, KT경주지사 ) 경북 구미지점 경상북도구미시송정대로 107, 2층 ( 송정동, KDB산업은행 ) 포항지점 경상북도포항시북구중흥로 271, 1층 ( 죽도동, KDB대우증권빌딩 ) 경산지점 경상북도경산시경안로 233, 2층 ( 중방동, 도륜빌딩 ) 수완지점 광주광역시광산구장신로 140, 2층 ( 수완동, 동원빌딩 ) 광주 두암동지점 광주광역시북구동문대로 152, 5층 ( 두암동, 동강빌딩 ) PBClass광주 광주광역시동구금남로 168, 1층 ( 금남로5가, KDB대우증권빌딩 ) PBClass대구 대구광역시수성구달구벌대로 2435, 2층 ( 범어동, 두산위브더제니스상가 ) 상인지점 대구광역시달서구월곡로 260, 2층 ( 상인동, 상인프라자 ) 대구 성서지점 대구광역시달서구성서로 419, 4층 ( 이곡동, 국민연금관리공단빌딩 ) 대구중앙지점 대구광역시중구동덕로 167, 2층 ( 동인동2가, KT스마트메디타워 ) 칠곡지점 대구광역시북구칠곡중앙대로 411, 2층 ( 태전동, 우영펠리스 ) 대전 동대전지점대전광역시대덕구송촌북로36번길 36, 5층 ( 송촌동, 대덕메디칼빌딩 ) PBClass둔산대전광역시서구둔산중로 50, 2층 ( 둔산동, 파이낸스타워 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 33

36 부산 서울 대전지점 대전광역시중구중앙로 149, 2층 ( 은행동, 한솔빌딩 ) PBClass서면 부산광역시부산진구서면로 74, 7층 ( 부전동, 아이온시티빌딩 ) 해운대지점 부산광역시해운대구해운대해변로 154, 7층 ( 우동, 마리나센터 ) PBClass범일 부산광역시동구자성로 129, 1층 ( 범일동, KDB대우증권빌딩 ) 동래지점 부산광역시동래구충렬대로 225, 2 3층 ( 수안동, KDB대우증권빌딩 ) 사상지점 부산광역시사상구사상로 200, 4층 ( 괘법동, M-City빌딩 ) 사하지점 부산광역시사하구낙동남로 1427, 2층 ( 하단동, 삼성전자빌딩 ) 부산지점 부산광역시중구대청로 136, 5층 ( 중앙동2가, KDB산업은행빌딩 ) 청량리지점 서울특별시동대문구홍릉로 28, 1층 ( 청량리동, 성일빌딩 ) 노원지점 서울특별시노원구노해로 467, 4층 ( 상계동, 교보빌딩 ) 관악지점 서울특별시관악구관악로 217, 3층 ( 봉천동, 동진빌딩 ) 금천지점 서울특별시금천구시흥대로 415, 3층 ( 독산동, DDS빌딩 ) 이촌동지점 서울특별시용산구이촌로 224, 2층 ( 이촌동, 한강쇼핑센터 ) 명동지점 서울특별시중구명동3길 6, 6층 ( 명동1가, 개양빌딩 ) PBClass서울역 서울특별시중구한강대로 416, 2층 ( 남대문로5가, 서울스퀘어빌딩 ) 영업부 서울특별시영등포구국제금융로 56, 1 2층 ( 여의도동, KDB대우증권빌딩 ) 광화문지점 서울특별시종로구새문안로5길 19, 2층 ( 당주동, 로얄빌딩 ) PBClass서울파이낸스서울특별시중구세종대로 136, 15층 ( 태평로1가, 서울파이낸스빌딩 ) 마포지점 서울특별시마포구백범로 192, 2층 ( 공덕동, S-oil빌딩 ) 교대역지점 서울특별시서초구서초중앙로 138, 3층 ( 서초동, 건강빌딩 ) PBClass도곡 서울특별시강남구언주로30길 39, 3층 ( 도곡동, 삼성SEI타워 ) PBClass역삼역 서울특별시강남구테헤란로 201, 3층 ( 역삼동, 아주빌딩 ) 테헤란밸리 서울특별시강남구테헤란로 504, 1 2층 ( 대치동, 해성빌딩 ) PBClass한티역 서울특별시강남구도곡로 408, 2층 ( 대치동, 디마크빌딩 ) 역삼동지점 서울특별시강남구테헤란로 124, 1 2층 ( 역삼동, 풍림빌딩 ) PBClass압구정 서울특별시강남구압구정로 210, 2층 ( 신사동, 융기빌딩 ) 반포지점 서울특별시서초구반포대로 275, 4층 ( 반포동, 래미안퍼스티지아파트중심상가 ) 건대역지점 서울특별시광진구능동로 92, 3층 ( 자양동, 스타시티더클래식500) 송파지점 서울특별시송파구백제고분로 364, 3층 ( 석촌동, 대준빌딩 ) PBClass잠실 서울특별시송파구올림픽로 289, 4층 ( 신천동, 시그마타워 ) 올림픽지점 서울특별시송파구양재대로 1178, 2층 ( 방이동, 올림픽선수촌APT상가 C동 ) 방배동지점 서울특별시서초구방배로 208, 3층 ( 방배동, 소암빌딩 ) 서초동지점 서울특별시서초구강남대로 355, 3층 ( 서초동, 삼성화재서초타워 ) PBClass갤러리아 서울특별시강남구압구정로 416, 4 5층 ( 청담동, 더트리니티플레이스 ) 대치지점 서울특별시강남구남부순환로 2947, 4층 ( 대치동, 대원빌딩 ) 가락지점 서울특별시송파구중대로 80, 3층 ( 문정동, 문정플라자 ) 신촌지점 서울특별시서대문구신촌로 67, 3층 ( 창천동, 거촌빌딩 ) 강서지점 서울특별시강서구화곡로 301, 2층 ( 화곡동, 원풍빌딩 ) 목동지점 서울특별시양천구목동동로 401, 2층 ( 목동, 부영그린2차타워 ) 영등포지점 서울특별시영등포구영중로 27, 5층 ( 영등포동4가, 신한은행빌딩 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 34

37 개봉동지점 서울특별시구로구경인로 323, 2층 ( 개봉동, 도루코빌딩 ) PBClass목동중앙 서울특별시양천구오목로 299, 3층 ( 목동, 목동트라팰리스이스턴에비뉴 ) 성동지점 서울특별시성동구고산자로 234, 3층 ( 행당동, 나래타워 ) 장한평지점 서울특별시성동구천호대로 432, 1층 ( 용답동, 금풍빌딩 ) 울산 울산남지점울산광역시남구삼산로 251, 3층 ( 달동, KDB대우증권빌딩 ) 울산지점울산광역시중구번영로 487, 2층 ( 약사동, 대호빌딩 ) 송도금융Store 인천광역시연수구센트럴로 232, 1층 ( 송도동, 더샵센트럴파크Ⅰ A동 ) 연수지점 인천광역시연수구먼우금로 189, 2층 ( 청학동, 소망빌딩 ) 인천 인천지점 인천광역시중구제물량로 172, 1 2 3층 ( 신생동, KDB대우증권빌딩 ) 부평지점 인천광역시부평구부평대로 21, 5층 ( 부평동, 금남빌딩 ) 주안지점 인천광역시남구경인로 407, 3층 ( 주안동, KDB대우증권빌딩 ) 순천지점 전라남도순천시연향번영길 149, 2층 ( 연향동, 국민은행 ) 전남 여수지점 전라남도여수시시청로 30, 2층 ( 학동, KDB산업은행 ) 목포지점 전라남도목포시백년대로 360, 3층 ( 상동, 일해빌딩 ) 익산지점 전라북도익산시하나로 426, 4층 ( 어양동, 엘드타운 ) 전북 군산지점전라북도군산시하나운로 70, 2층 ( 나운동, 유앤미프라자 ) 전주지점전라북도전주시완산구기린대로 213, 1층 ( 서노송동, KDB대우증권빌딩 ) 효자동지점 전라북도전주시완산구용머리로 110, 1층 ( 효자동1가, 동아빌딩 ) 제주 제주지점 제주특별자치도제주시관덕로 44, 2층 ( 일도일동, KDB대우증권빌딩 ) 충남 천안아산역지점충청남도아산시배방읍고속철대로 147, 3층 ( 우성메디피아 ) 아산지점충청남도아산시충무로 22, 5층 ( 온천동, 유엘시티 ) 제천지점 충청북도제천시의림대로 123, 2층 ( 중앙로2가, 대명빌딩 ) 충북충청북도청주시상당구상당로81번길 4, 2층 ( 북문로1가, KDB대우증권빌청주지점딩 ) 세종 세종금융Store 세종특별자치시절재로 194, 205호 ( 어진동, 중앙타운 ) HMC 투자증권 본ㆍ지점망 지점명 주소 영업부 서울영등포구국제금융로2길 32, 1층 ( 여의도동 ) 경인센터 경기안양시동안구시민대로 206, 3층 ( 호계동, 인탑스빌딩 ) 강북센터 서울종로구청계천로 41, 12층 ( 서린동, 영풍빌딩 ) 대구지점 대구수성구달구벌대로 2392, 3층 ( 범어동, 범우빌딩 ) 울산센터 울산남구삼산로 281, 2층 ( 삼산동, 정앤정클리닉빌딩 ) 양재지점 서울서초구헌릉로 12, 1층 ( 양재동, 현대기아차빌딩 ) 광주지점 광주서구상무중앙로 9, 3층 ( 치평동, 동양빌딩 ) 전주지점 전북전주시완산구온고을로 28, 301호 ( 서신동, 호진빌딩 ) 서초센터 서울서초구서초대로 314, 3층 ( 서초동, 정보통신공제조합빌딩 ) 부산지점 부산해운대구마린시티1로 147, 2층 ( 우동, 우신골든스위트 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 35

38 당진지점 충남당진시밤절로 146, 3층 ( 수청동, 수청빌딩 ) 창원지점 경남창원시성산구마디미로73번길 25, 2층 ( 상남동, 신우주차빌딩 ) 강남PB센터 서울강남구압구정로36길 7, 1층 ( 신사동, 가남빌딩 ) 울산중앙지점 울산중구번영로 574, 2층 ( 남외동, 동천빌딩 ) 평택지점 경기평택시포승읍평택항로 268번길 69, 2층 ( 도곡리, 포승프라자 ) 인천브랜치 인천동구중봉대로 63, 3층현대제철인천공장한마음관 ( 송현동, 현대제철 ( 주 )) 포항브랜치 경북포항시북구죽도로 42, 1층 ( 죽도동, 제일은행 ) 남양브랜치 경기화성시남양읍현대연구소로 150 ( 장덕리 ) 서광주브랜치 광주서구화운로 277, 1층 ( 내방동, 기아스포츠문화센터 ) 화성브랜치 경기화성시우정읍기아자동차로 95, 1층 ( 매향리, 신복지동 ) SK 증권 본ㆍ지점망 본사 : 서울시영등포구국제금융로 2 길 24 홈페이지 : 지점명 주소 영업부PIB센터 서울시영등포구국제금융로2길 24, 2F ( 여의도동 ) 강남PIB센터 서울시서초구서초대로 411, 4F ( 서초동,GT타워) 서초PIB센터 서울시서초구방배로 73, 1F ( 방배동, 양지빌딩 ) 압구정PIB센터 서울시강남구논현로176길 14, 1F,4F ( 신사동, 증권빌딩 ) 송파PIB센터 서울시송파구중대로 97, 4F ( 가락동, 효원빌딩 ) 명동PIB센터 서울시중구명동7길 13, 4F ( 명동1가, 증권빌딩 ) 경기PIB센터 경기도성남시분당구황새울로360번길 25, 2F ( 서현동, 한국학원빌딩 ) 이천지점 경기도이천시이섭대천로 1233, 5F ( 창전동, 화창빌딩 ) 남양주지점 경기도남양주시늘을1로16번길 29, 3F ( 호평동, 늘봄타워 ) 안산지점 경기도안산시상록구상록수로 28, 2F ( 본오동, 안산보노피아빌딩 ) 경인PIB센터 경기도부천시원미구송내대로 88, 3F ( 상동, 산업은행빌딩 ) 일산지점 경기도고양시일산서구일산로 544, 5F ( 일산동, 홍운빌딩 ) 서인천지점 인천시서구서곶로 293, 4F ( 심곡동, 우민빌딩 ) 대전지점 대전시서구둔산로 59, 2F ( 둔산동, 아이빌딩 ) 청주지점 충북청주시흥덕구풍산로 14, 3F ( 가경동, 청주여객터미널 ) 공주지점 충남공주시무령로 204, 금성빌딩 3F ( 반죽동, 금성빌딩 ) 홍성지점 충남홍성군홍성읍조양로 166, 5F ( 선일빌딩 ) 광주PIB센터 광주시서구상무중앙로 9, 4F ( 치평동, 동양빌딩 ) 전주지점 전북전주시완산구백제대로 141, 2F( 효자동1가, 영광빌딩 ) 남원지점 전북남원시남문로 437, 3F ( 하정동, 유남빌딩 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 36

39 대구PIB센터 대구시달서구구마로 176, 3F ( 본동, 송림백화점 ) 대구지점 대구시중구달구벌대로 2095, 2F ( 덕산동, 삼성생명빌딩 ) 왜관지점 경북칠곡군왜관읍중앙로 215, 2F 포항지점 경북포항시북구중앙로 264, 2F ( 남빈동, 대홍빌딩 ) 영천지점 경북영천시역전로 8, 5F ( 완산동, 청우빌딩 ) 해운대마린PIB센터 부산시해운대구마린시티 2로 38번길현대 I-PARK 4F 부산지점 부산시동구조방로16번길 5, 2F ( 범일동,SK네트웍스빌딩) 구서지점 부산시금정구중앙대로 1925, 3F ( 구서동, 금정타워빌딩 ) 울산지점 울산시남구삼산로 243, 2F ( 달동, 종범빌딩 ) 마산지점 경남창원시마산회원구 3.15대로 650, 4F ( 석전동, 건설공제조합빌딩 ) 창원지점 경남창원시성산구상남로 73, 1F ( 상남동, 서울메디칼센터 ) 진주지점 경남진주시동진로 183, 3F ( 상대동, 태웅빌딩 ) 삼천포지점 경남사천시중앙로 85, 3F ( 동금동, 경남은행빌딩 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 37

40 대표이사등의확인 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 38

41 본문 요약정보 1. 핵심투자위험 구분 내용 가. 당사가속한화장품용기제조산업은전방산업인화장품산업의직접 적인영향을받습니다. 만약화장품산업의성장이둔화될경우이로인하 여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 나. 당사의제품인화장품용기는화장품을구성하는기본요소이며, 화장품은대표적인소비재중하나로서그수요가국내외거시경제상황의영향을받고있습니다. 만약국내외거시경제상황이악화될경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 사업위험 다. 당사의전방산업인화장품시장은상대적으로트렌드에민감하고제품수명주기 (Product Life Cycle, PLC) 가짧으며소비자별선호제품이다양하므로다품종소량생산체제의특성을가지고있습니다. 만약당사가화장품시장의신규트렌드예측에실패하거나소비자별다양한성향파악에실패할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 라. 당사가영위하고있는화장품용기제조사업은법적진입장벽이낮아다수의중소형경쟁기업이존재하고있습니다. 만약당사의기술경쟁력이약화되거나경쟁기업수의증가로기업간경쟁이심화될경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 마. 당사가속한화장품용기제조산업은대규모생산설비투자가선행되고지속적인생산설비투자가수반되는산업으로서정확한생산수요전망을바탕으로적정한시기에적정한규모의투자가이루어져야합니다. 만약당사가향후생산수요전망에실패하여생산설비투자규모가과도하거나과소할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 바. 당사가속한화장품용기제조산업은대규모인력을필요로하는산업으로서매출액대비인건비가차지하는비중이높은편입니다. 만약법적 제도적변화로인하여인건비의급격한상승이발생할경우이로인하여당사의수익성에부정적인영향이있을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 39

42 가. 당사는 2014년기준 419곳의고객사에 9,143종의화장품용기를판매하였으며, 당사의총매출액에서상위 2개고객사가차지하고있는비중은 51.5% 입니다. 당사는동고객사와장기간안정적인거래를통해높은신뢰관계를구축하고있어동고객사에서일방적으로거래규모를축소하거나거래자체를중단할가능성은낮은것으로예상하고있습니다. 하지만만약동고객사에서일방적으로당사와의거래규모를축소하거나거래자체를중단할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 나. 당사의주요제품은펌프형및튜브형화장품용기로서 2014년기준당사의총매출액에서각제품이차지하고있는비중은각각 71.0% 및 14.5% 입니다. 2013년부터 2015년상반기까지당사의제품별매출액추이를살펴보면, 각제품의매출비중은급격한변동없이안정적으로유지되고있습니다. 하지만만약당사의매출중가장큰비중을차지하는펌프형용기의매출증가율이둔화되거나감소할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 회사위험 다. 당사는 2014년기준총매출액에서국내및해외매출비중이각각 51.4% 및 48.6% 입니다. 또한, 당사제품의주요수출지역은아메리카및유럽으로서두지역에대한수출규모는 2014년기준당사의총매출액에서각각 24.7% 및 10.3% 를차지하고있습니다. 이와같이당사의매출지역은일부국가혹은일부지역에편중되어있지않고전세계에걸쳐넓게분포되어있습니다. 하지만만약당사의매출중큰비중을차지하는한국및아메리카의경기가둔화되거나화장품소비가급감할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 라. 2015년상반기말현재당사의자산및부채에서외화자산및부채가차지하고있는비중은각각 12.87% 및 0.02% 입니다. 또한 2015년상반기기준당사의매출액에서수출이차지하고있는비중은 44.7% 입니다. 만약환율급등락시환율변동위험에대한노출로인하여당사의재무상태및손익의변동성이고조될수있습니다. 마. 2015년상반기말현재당사매출채권중 98% 가 6개월미만의정상적인매출채권입니다. 또한, 2013년부터 2015년상반기까지당사의매출채권회전율은 5.88회에서 6.31회로지속적으로증가하고있어, 매출채권건전성은양호한것으로판단됩니다. 하지만만약매출채권의회수가원활히이루어지지않아당사의현금흐름이악화될경우이로인하여당사의재무안정성및유동성에부정적인영향이있을수있습니다. 바. 2015년상반기말현재당사의부채비율은 97.67%, 유동비율은 %, 차입금의존도는 32.65% 입니다. 2013년말기준당사의부채비율 (107.77%) 은업종평균 (127.71%) 과대비하여양호한수치를보여주고있으나, 유동비율 (86.04%) 과차입금의존도 (37.31%) 는업종평균 ( 유동비율 %, 차입금의존도 33.49%) 대비다소열위에있습니다. 2014년이래 2015년상반기말현재까지당사의재무안정성지표 ( 부채비율, 유동 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 40

43 비율, 차입금의존도 ) 는모두개선되는추세에있습니다. 하지만만약차입 금순증가, 영업현금흐름순감소등이발생할경우이로인하여당사의재 무안정성에부정적인영향이있을수있습니다. 사. 증권신고서제출일현재당사가피고로계류중인소송은 1 건으로총 소송가액은 5,000 만원입니다. 만약당사가본소송에서패소할경우이로 인하여재무상태및손익에부정적인영향이있을수있습니다. 아. 2015년상반기말현재당사와특수관계에있는기업은 1개사 ( 디엔텍 ) 이며, 당사에서는생산효율성향상및비용절감을위하여펌프형용기의제조과정중생산공정이상대적으로단순한일부부품의생산량중일부에대하여 디엔텍에게외주생산을맡기고있습니다. 2015년상반기기준 디엔텍에대한당사의매출원가가외주가공비에서차지하고있는비중은 13.0% 로외주가공의의존도는높지않은수준으로판단됩니다. 하지만만약당사의생산설비투자규모가과소하여 디엔텍에대한외주가공의존도가높아질경우이로인하여당사영업활동의독자적수행능력에부정적인영향이있을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 41

44 가. 상장후공모주식을포함하여당사보통주기준발행주식총수의 31.04% 에해당하는 3,585,568 주에대하여계속보유의무가없으며, 매도 가능물량으로인해주가에부정적인영향을미칠수있습니다. 나. 당사는증권신고서제출일현재 845,400주의전환우선주가미전환상태로남아있습니다. 미전환된전환우선주는전환조건에의해 845,400주의보통주로전환가능합니다. 이에따라, 당사의상장후전환우선주의보통주전환으로인하여주가가희석화될수있습니다. 다 년 2 월 4 일부로시행된 자본시장과금융투자업에관한법률 에의거, 일반투자자들은투자설명서를미리교부받아야청약이가능합니 다. 라. 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조2항 1호에따라수요예측실시후, 공모할증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에해당하는주식수만큼공모주식수가변경될수있으니투자시유의하시기바랍니다. 마. 금번공모시기관투자자에게배정할주식은수요예측을통해배정하 며, 동수요예측결과에따라청약일전에청약자유형군별배정비율이변 경될수있습니다. 기타투자위험 바. 금번공모는 코스닥시장상장규정 제6조제1항제3호에서규정하고있는주식의분산요건을충족할목적으로 자본시장과금융투자업에관한법률 에따라공모의방법으로실시됩니다. 금번공모후당사가신규상장신청일까지필요한요건을모두충족하면본주식은코스닥시장에상장되어매매를개시하게됩니다. 그러나, 일부요건이라도충족하지못하거나상장재심사사유에해당되어재심사승인을받지못할경우코스닥시장에서거래할수없어, 당사의주식을취득하는투자자는주식의환금성에큰제약을받을수도있습니다. 사. 본증권신고서상의재무제표에관한사항은 2015년도반기재무제표작성기준일이후의변동을반영하지않았으니투자에유념하시기바랍니다. 본증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 에기재된재무제표의작성기준일이후본증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 제출일사이에발생한것으로증권신고서에기재된사항이외에자산, 부채, 현금흐름표또는손익사항에중대한변동을가져오거나중요한영향을미치는사항은없습니다. 아. 코스닥시장상장후주식시장상황등에따라주가는최초공모가액을 하회할수도있습니다. 자. 자본시장과금융투자업에관한법률 제120조제3항에의거이신고서의효력의발생은신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나정부가본증권의가치를보증또는승인하는효력을가지지아니합니다. 금융감독원전자공시홈페이지 ( 에는당사 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 42

45 의감사보고서등기타정기공시사항과수시공시사항등이전자공시되어있사오니투자의사를결정하시는데참조하시기바라며상기제반사항을고려하시어투자자의현명한판단을바랍니다. 또한본증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 의기재사항은청약일전에정정될수있음을유의하시기바랍니다. 차. ( 舊 ) 유가증권인수업무에관한규칙개정으로일반투자자에게 " 공모가격 의 90% 이상에인수회사에매도할수있는권리 (Put-Back Option)" 가부 여되지않으니투자시유의하시기바랍니다. 2. 모집또는매출에관한일반사항 ( 단위 : 원, 주 ) 증권의종류증권수량액면가액모집 ( 매출 ) 가액모집 ( 매출 ) 총액모집 ( 매출 ) 방법 기명식보통주 2,405, ,200 60,623,136,000 일반공모 인수인 증권의 종류 인수수량인수금액인수대가인수방법 대표 대우증권 기명식보통주 1,563,692 39,405,038,400 1,053,327,000 총액인수 대표 HMC투자증권 기명식보통주 481,136 12,124,627, ,115,700 총액인수 인수 SK증권 기명식보통주 360,852 9,093,470, ,135,700 총액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 ~ 자금의사용목적 구분 금액 시설자금 31,506,260,000 차환자금 27,492,993,970 연구개발자금 - 운영자금 - 발행제비용 1,623,882,030 신주인수권에관한사항 행사대상증권 행사가격 행사기간 - - 매출인에관한사항 보유자 회사와의 관계 매출전 보유증권수 매출증권수 매출후 보유증권수 주요사항보고서 - 기타 - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 43

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47 제 1 부모집또는매출에관한사항 Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 1. 공모개요 ( 단위 : 원, 주 ) 증권의종류증권수량액면가액모집 ( 매출 ) 가액모집 ( 매출 ) 총액모집 ( 매출 ) 방법 기명식보통주 2,405, ,200 60,623,136,000 일반공모 인수인 증권의 종류 인수수량인수금액인수대가인수방법 대표 대우증권 기명식보통주 1,563,692 39,405,038,400 1,053,327,000 총액인수 대표 HMC투자증권 기명식보통주 481,136 12,124,627, ,115,700 총액인수 인수 SK증권 기명식보통주 360,852 9,093,470, ,135,700 총액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 ~ 주1) 주2) 주3) 주4) 주5) 주6) 모집 ( 매출 ) 가액 ( 이하 " 희망공모가액 " 이라한다 ) 의산정과관련한구체적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) - 4. 공모가격에대한의견 를참고하시기바랍니다. 모집 ( 매출 ) 가액, 모집 ( 매출 ) 총액, 인수금액및인수대가는대표주관회사와발행회사가협의하여결정한확정공모가액인 25,200원기준입니다. 모집 ( 매출 ) 가액의확정 ( 이하 " 확정공모가액 " 이라한다 ) 은청약일전에실시하는수요예측결과를감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여 1주당확정공모가액을25,200원으로최종결정하였습니다. 청약일우리사주조합청약일 : 2015년 10월 22일 (1일간) 기관투자자, 일반청약자청약일 : 2015년 10월 22일 ~ 23일 (2일간) 기관투자자청약과일반청약자청약은동일한날에실시됨에유의하시기바라며, 상기청약일및납입일등일정은효력발생일의변경및회사상황, 주식시장상황등에따라변경될수있습니다. 한편, 금번공모의경우일반청약자이중청약이불가하오니, 이점유의하시기바랍니다. 우리사주조합, 기관투자자, 일반청약자의청약후미청약물량에대해인수하고자하는기관투자자의경우청약일중추가로청약을할수있습니다. 본주식은코스닥시장상장을목적으로모집 ( 매출 ) 하는것으로상장예비심사청구서를제출 (2015년 07월 20일 ) 하여한국거래소로부터상장예비심사승인 (2015년 09월 10일 ) 을받았습니다. 그결과금번공모완료후, 신규상장신청전주식의분산요건 ( 코스닥시장상장규정제6조제1항제3호 ) 을충족하게되면상장을승인하겠다는통지를받았으나, 일부요건이라도충족하지못하게되면코스닥시장에서거래할수없어환금성에큰제약을받을수도있음을유의하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 45

48 2. 공모방법 금번 연우의코스닥시장상장공모는신주모집 2,405,680 주 (100%) 의일반공모방식에의합니다. 가. 공모주식의배정내역 공모방법 : 일반공모 구분 주식수 비율 비고 일반공모 2,044,828주 85.0% 고위험고수익투자신탁배정수량포함 우리사주조합 360,852주 15.0% 우선배정 합계 2,405,680주 100.0% - 주 1) 주 2) 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조제2항제1호에근거하여정정신고서상의공모주식수는금번제출하는증권신고서상의공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에해당하는주식수로변경가능합니다. 근로복지기본법 제38조제2항및 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제2호에근거하여우리사주조합에게공모주식의 100분의 20의범위에서우선적으로배정할수있으며, 금번공모시우리사주조합에공모주식의 15% 를우선배정합니다. 청약대상자유형별공모대상주식수 구분 주식수 비율 비고 일반청약자 481,136주 20.0% - 기관투자자 1,563,692주 65.0% 고위험고수익투자신탁배정수량포함 합계 2,044,828주 85.0% - 주 1) 주 2) 주 3) 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제3호에근거하여일반청약자에게공모주식의 100분의 20이상을배정합니다. 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제4호에근거하여고위험고수익투자신탁 ( 상법 제469조제2항제3호에따른사채로서 자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하 " 법 " 이라한다 ) 제4조제7항제1호에해당하는증권을제외한비우량채권과코넥스상장주식의합산보유비율이 100분의 30이상인경우에한한다. 이하동일하다.) 에게공모주식의 100분의 10이상을배정합니다. 이경우 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제6호에근거하여해당고위험고수익투자신탁자산총액의 100분의 20 이내의범위에서공모주식을배정하여야하며, 여기서자산총액은해당고위험고수익투자신탁을운용하는기관투자자가제출한자료를기준으로합니다. 증권인수업무등에관한규정 제9조제3항에근거하여본공모주식의청약조건을충족하는청약자유형군의청약수량이배정비율에미달하는경우에는다른청약자유형군에배정할수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 46

49 나. 모집의방법등 (1) 모집의방법 모집방법 : 일반공모 구분배정주식수배정비율 주당 모집가액 모집총액 비고 일반공모 2,044,828주 85.0% 51,529,665,600원고위험고수익투자신탁배정수량포함 25,200원우리사주조합 360,852주 15.0% 9,093,470,400원 - 합계 2,405,680 주 100.0% 60,623,136,000 원 - 모집의세부내역 구분 배정주식수 배정비율 주당모집가액 모집총액 비고 일반청약자 481,136주 20.0% 12,124,627,200원 - 기관투자자 1,563,692주 65.0% 39,405,038,400원고위험고수익투자신탁 25,200원배정수량포함 우리사주조합 360,852주 15.0% 9,093,470,400원 - 합계 2,405,680주 100.0% 60,623,136,000원 - 주 1) 모집대상주식에대한인수비율 대표주관회 사 대표주관회 사 인수회사 구분주식수비율 합계 대우증권 1,563,692 주 65.0% HMC 투자증 권 SK 증권 주당 모집가액 금액 39,405,038,40 0 원 481,136 주 20.0% 12,124,627,20 25,200 0원 360,852 원주 15.0% 9,093,470,400 원 2,405,680 주 % 60,623,136,00 0 원 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 47

50 금번모집에서일반청약자에게배정된주식은아래와같이대표주관회사인대우증권, HMC 투자증권 와인수회사인 SK 증권 를통하여청약이실시됩니다. 구분주식수비율주당모집가액 금액 대표주관회 사 대우증권 312,739 주 65.0% 7,881,022,800 원 주 2) 대표주관회사 HMC투자증권 96,227 주 20.0% 25,200 2,424,920,400 원 인수회사 SK 증권 72,170 주 15.0% 원 1,818,684,000 원 합계 481,136 주 % 12,124,627,20 0 원 주 3) 주 4) 금번모집에서기관투자자에게배정된주식은대표주관회사중대우증권 를통하여청약이실시됩니다. 기관투자자는 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호에의한다음각목의어느하나에해당하는자를말합니다. 가. 법시행령제10조제2항제1호부터제10호 ( 제8호의경우법제8조제2항부터제4항까지의금융투자업자를말한다. 이하같다 ) 까지, 제13호부터제17호까지, 제3항제3호, 제 10호부터제13호까지의전문투자자나. 법제182조에따라금융위원회에등록한자다. 국민연금법에의하여설립된국민연금공단라. 미래창조과학부와그소속기관직제 에따른우정사업본부마. 법제8조제6항의금융투자업자 ( 이하 " 투자일임회사 " 라한다 ) 바. 가목부터마목에준하는법인으로외국법령에의하여설립된자사. 법제8조제7항의금융투자업자중아목이외의자 ( 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁으로수요예측에참여하는경우에한한다 ) 아. 금융투자업규정제3-4조제1항의부동산신탁업자 ( 이하 " 부동산신탁회사 " 라한다 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 48

51 주 5) 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제1항에따라투자일임회사는투자일임계약을체결한투자자가다음각호의요건을모두충족하는경우에한하여투자일임재산으로기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. ( 다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁의경우에는제1호및제4호를적용하지아니한다 ) 1. 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호에따른기관투자자일것 2. 증권인수업무등에관한규정 제9조제4항각호의어느하나에해당하지아니할것 3. 증권인수업무등에관한규정 제17조의2 제4항제1호에따라불성실수요예측참여자로지정되어기업공개를위한수요예측참여및공모주식배정이금지된자가아닐것 4. 투자일임계약체결일로부터 3개월이경과하고, 수요예측참여일전 3개월간의일평균투자일임재산의평가액이 5억원이상일것 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 2 항에따라투자일임회사는투자일임재산 으로수요예측에참여하는경우같은조제 1 항의조건이모두충족됨을확인하여야하며, 이에대한확약서를대표주관회사중대우증권 에제출하여야합니다. 대표주관회사는본수요예측에투자일임재산으로참여하는투자일임회사에대하여 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제1항에따른투자일임회사임을확약하는 " 확약서 " 및 " 펀드명, 펀드설정금액, 펀드별참여현황 " 등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은투자일임회사가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 주 6) 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 3 항에따라부동산신탁회사는고유재산으 로만기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 49

52 고위험고수익투자신탁이란 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에따라 " 대통령령으로 정하는채권 " 또는 " 대통령령으로정하는주권 " 을일정비율이상편입하는 " 대통령령으로 정하는투자신탁등 " 을말합니다. 조세특례제한법 제91조의15 제1항에서 " 대통령령으로정하는채권 " 이란법제335조의3에따라신용평가업인가를받은자 ( 이하이조에서 " 신용평가업자 " 라한다 ) 2명이상이평가한신용등급중낮은신용등급이 BBB+ 이하 ( 전자단기사채등의발행및유통에관한법률 제2조제1호에따른전자단기사채의경우 A3+ 이하 ) 인사채권 ( 이하 " 비우량채권 " 이라한다 ) 을말합니다. 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에서 " 대통령령으로정하는주권 " 이란법시행령제 11 조제 2 항에따른코넥스시장에상장된주권 ( 이하 " 코넥스상장주식 " 이라한다 ) 을말합니 다. 주 7) 조세특례제한법 제91조의15 제1항에서 " 대통령령으로정하는투자신탁등 " 이란법에따른집합투자기구, 투자일임재산또는특정금전신탁 ( 이하 " 투자신탁등 " 이라한다 ) 으로서다음각호의요건을모두갖춘것을말합니다. 1. 해당투자신탁등의설정일ㆍ설립일부터매 3개월마다비우량채권과코넥스상장주식을합한평균보유비율이 100분의 30 이상이고, 이를포함한국내채권의평균보유비율이 100분의 60 이상일것. 이경우 " 평균보유비율 " 은비우량채권과코넥스상장주식, 국내채권각각의평가액이투자신탁등의평가액에서차지하는매일의비율 ( 이하 " 일일보유비율 " 이라한다 ) 을 3개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율로한다. 2. 국내자산에만투자할것 다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따라, 해당투자신탁등의설정일 설립일부터배정일까지의기간이 6개월미만일경우에는 조세특례제한법 시행령제 93조제3항제1호및같은조제7항에도불구하고배정시점에비우량채권과코넥스상장주식을합한보유비율이 100분의 30 이상이고이를포함한국내채권의보유비율이 100분의 60 이상이어야합니다. 대표주관회사는본수요예측에고위험고수익투자신탁으로참여하는투자신탁등에대하여 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁임을확약하는 " 확약서 " 및신탁자산구성내역등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 주 8) 주 9) 근로복지기본법 제38조제2항및증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제2호에근거하여우리사주조합에게공모주식의 100분의 20의범위에서 360,852주 (15.0%) 를우선적으로배정합니다. 배정주식수 ( 비율 ) 1 일반청약자와기관투자자의배정주식수 ( 비율 ) 는수요예측결과및우리사주조합, 기관투자자의청약결과에따라청약일또는청약일전에변경될수있습니다. 2 우리사주조합, 일반청약자, 기관투자자의배정분중청약미달잔여주식이있는경우에는이를초과청약이있는다른청약자유형군에합산하여배정합니다. 3 한편, 최종청약미달잔여주식이있는경우에는총액인수계약서에의거인수단구성원이자기계산으로인수합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 50

53 주 10) 주당모집가액및모집총액은대표주관회사와발행회사가협의하여결정한 25,200 원기준입 니다. 다. 매출의방법등 금번 연우의코스닥시장상장공모는신주모집 2,405,680 주 (100%) 의일반공모방식에의하므로해당사항이없습니다. 3. 공모가격결정방법 가. 공모가격결정절차 금번 연우의코스닥시장상장공모를위한공모가격은 증권인수업무등에관한규정 제 5 조 ( 주식의공모가격결정등 ) 에서정하는수요예측에의한방법에따라결정됩니다. 여기서수요예측을통한개략적인공모가격결정절차는다음과같습니다. 수요예측을통한공모가격결정절차 1 수요예측안내 2 IR 실시 3 수요예측접수 수요예측안내공고 기관투자자 IR 실시 기관투자자수요예측접수 4 공모가격결정 5 물량배정 6 배정물량통보 수요예측결과및주식시장상황등감안, 대표주관회사와발행회사가최종협의하여공모가격결정 확정공모가격이상의가격을제시한기관투자자및가격미제시자를대상으로질적인측면을고려하여물량배정 기관투자자배정물량을 대표주관회사홈페이지등을 통하여개별통보 나. 공모가격산정개요 대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 는발행회사인 연우의코스닥시장상장공모와관련하여희망공모가액을다음과같이제시합니다. 구분주당희망공모가액확정공모가액결정방법 내용 20,300원 ~ 25,200원수요예측결과와주식시장상황등을감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여확정공모가액을25,200원으로결정하였습니다. 주 1) 상기주당희망공모가액의범위는 연우의실질적인가치를의미하는절대적평가액이아 닙니다. 또한향후발생할수있는경기변동에따른위험, 영업및재무에대한위험, 산업 에대한위험, 주식시장상황의변동가능성등이반영되지않았음을투자자께서는유의하시 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 51

54 기바랍니다. 주 2) 주 3) 대표주관회사중대우증권 는상기희망공모가액을바탕으로국내외기관투자자를대상으로수요예측을실시하였으며, 확정공모가액은동수요예측결과및주식시장상황등을고려하여대표주관회사인대우증권, HMC투자증권 와발행회사인 연우가협의하여 25,200원으로최종확정하였습니다. 희망공모가액산정과관련한구체적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) - 4. 공모가격에대한의견 를참고하시기바랍니다. 다. 수요예측에관한사항 (1) 수요예측공고및수요예측일시 구분 내용 비고 공고일시 2015년 10월 15일 ( 목 ) 주1) 기업 IR 2015년 10월 06일 ( 화 ) ~ 2015년 10월 15일 ( 목 ) 주2) 수요예측일시 2015년 10월 15일 ( 목 ) ~ 2015년 10월 16일 ( 금 ) 주3) 공모가액확정공고 2015년 10월 20일 ( 화 ) 주 1) 수요예측안내공고는대표주관회사중대우증권 의홈페이지 ( 에 게시함으로써개별통지에갈음합니다. 주 2) 본공모와관련한기업 IR 은국내에서진행할예정입니다. 주 3) 수요예측마감시각은한국시간기준 2015 년 10 월 16 일오후 5 시임을유의하시기바랍니다. 수요예측마감시각이후에는수요예측참여, 정정및취소가불가능하오니접수마감시간 을엄수해주시기바랍니다. 주 4) 상기일정은추후공모및상장일정에따라서변동될수있음을유의하시기바랍니다. (2) 수요예측참가자격 ( 가 ) 기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 기관투자자는 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 8 호에의한다음각목의어느하나에해당하는자를말합니다. 가. 법시행령제 10 조제 2 항제 1 호부터제 10 호 ( 제 8 호의경우법제 8 조제 2 항부터제 4 항까지의금융투자업자를말한다. 이하같다 ) 까지, 제 13 호부터제 17 호까지, 제 3 항제 3 호, 제 10 호부터제 13 호까지의전문투자자나. 법제 182 조에따라금융위원회에등록한자다. 국민연금법에의하여설립된국민연금공단라. 미래창조과학부와그소속기관직제 에따른우정사업본부마. 법제 8 조제 6 항의금융투자업자 ( 이하 " 투자일임회사 " 라한다 ) 바. 가목부터마목에준하는법인으로외국법령에의하여설립된자 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 52

55 사. 법제 8 조제 7 항의금융투자업자중아목이외의자 ( 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 18 호에따른고위험고수익투자신탁으로수요예측에참여하는경우에한한다 ) 아. 금융투자업규정제 3-4 조제 1 항의부동산신탁업자 ( 이하 " 부동산신탁회사 " 라한다 ) 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 1 항에따라투자일임회사는투자일임계약을체결한투자자가다음각호의요건을모두충족하는경우에한하여투자일임재산으로기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. ( 다만, 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 18 호에따른고위험고수익투자신탁의경우에는제 1 호및제 4 호를적용하지아니한다 ) 1. 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 8 호에따른기관투자자일것 2. 증권인수업무등에관한규정 제 9 조제 4 항각호의어느하나에해당하지아니할것 3. 증권인수업무등에관한규정 제 17 조의 2 제 4 항제 1 호에따라불성실수요예측참여자로지정되어기업공개를위한수요예측참여및공모주식배정이금지된자가아닐것 4. 투자일임계약체결일로부터 3 개월이경과하고, 수요예측참여일전 3 개월간의일평균투자일임재산의평가액이 5 억원이상일것 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 2 항에따라투자일임회사는투자일임재산으로수요예측에참여하는경우같은조제 1 항의조건이모두충족됨을확인하여야하며, 이에대한확약서를대표주관회사중대우증권 에제출하여야합니다. 대표주관회사는본수요예측에투자일임재산으로참여하는투자일임회사에대하여 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 1 항에따른투자일임회사임을확약하는 " 확약서 " 및 " 펀드명, 펀드설정금액, 펀드별참여현황 " 등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은투자일임회사가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 대표주관회사는본수요예측에참여한해외기관투자자의경우상기바목에해당하는투자자 임을입증할수있는서류를요청할수있으며, 이를요청받은해외기관투자자가해당서류 를제출하지않을경우배정에서불이익을받을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 53

56 고위험고수익투자신탁이란 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에따라 " 대통령령으로정하는채권 " 또는 " 대통령령으로정하는주권 " 을일정비율이상편입하는 " 대통령령으로정하는투자신탁등 " 을말합니다. 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에서 " 대통령령으로정하는채권 " 이란법제 335 조의 3 에따라신용평가업인가를받은자 ( 이하이조에서 " 신용평가업자 " 라한다 ) 2 명이상이평가한신용등급중낮은신용등급이 BBB+ 이하 ( 전자단기사채등의발행및유통에관한법률 제 2 조제 1 호에따른전자단기사채의경우 A3+ 이하 ) 인사채권 ( 이하 " 비우량채권 " 이라한다 ) 을말합니다. 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에서 " 대통령령으로정하는주권 " 이란법시행령제 11 조제 2 항에따른코넥스시장에상장된주권 ( 이하 " 코넥스상장주식 " 이라한다 ) 을말합니다. 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에서 " 대통령령으로정하는투자신탁등 " 이란법에따른집합투자기구, 투자일임재산또는특정금전신탁 ( 이하 " 투자신탁등 " 이라한다 ) 으로서다음각호의요건을모두갖춘것을말합니다. 1. 해당투자신탁등의설정일ㆍ설립일부터매 3 개월마다비우량채권과코넥스상장주식을합한평균보유비율이 100 분의 30 이상이고, 이를포함한국내채권의평균보유비율이 100 분의 60 이상일것. 이경우 " 평균보유비율 " 은비우량채권과코넥스상장주식, 국내채권각각의평가액이투자신탁등의평가액에서차지하는매일의비율 ( 이하 " 일일보유비율 " 이라한다 ) 을 3 개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율로한다. 2. 국내자산에만투자할것 다만, 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 18 호에따라, 해당투자신탁등의설정일 설립일부터배정일까지의기간이 6 개월미만일경우에는 조세특례제한법 시행령제 93 조제 3 항제 1 호및같은조제 7 항에도불구하고배정시점에비우량채권과코넥스상장주식을합한보유비율이 100 분의 30 이상이고이를포함한국내채권의보유비율이 100 분의 60 이상이어야합니다. 대표주관회사는본수요예측에고위험고수익투자신탁으로참여하는투자신탁등에대하여 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 18 호에따른고위험고수익투자신탁임을확약하는 " 확약서 " 및신탁자산구성내역을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 3 항에따라부동산신탁회사는고유재산으로만기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. 금번수요예측에참여한후 증권인수업무등에관한규정 제 17 조의 2 제 3 항및제 4 항에의거 " 불성실수요예측참여자 " 로지정될경우해당불성실수요예측발생일로부터 6 개월내지 12 개월간수요예측의참여및공모주식배정이제한되므로유의하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 54

57 ( 나 ) 수요예측참여제외대상 다음에해당하는자는수요예측에참여할수없습니다 인수회사 ( 대표주관회사포함 ) 및인수회사의이해관계인 ( 증권인수업무등에관한규정 제2조제9호의규정에따른이해관계인을말함 ) 발행회사의이해관계인 ( 증권인수업무등에관한규정 제2조제9호의규정에따른이해관계인을말하며, 동규정제2조제9호의가목및라목의임원을제외함 ) 금번공모와관련하여발행회사또는인수회사 ( 대표주관회사포함 ) 에용역을제공하는등중대한이해관계가있는자 증권인수업무등에관한규정 제 17 조의 2 에의거금번공모이전에실시한공모에서다음 중어느하나에해당하는불성실수요예측참여행위를하여한국금융투자협회로부터동협회 정관제 41 조에따라설치된자율규제위원회의의결을거쳐불성실수요예측참여자로지정되 어참여제한기간중에있는기관투자자 1. 수요예측에참여하여주식또는무보증사채를배정받은후청약을하지아니하거나청약 후주금또는무보증사채의납입금을납입하지아니한경우. 2. 기업공개시수요예측에참여하여의무보유를확약하고주식을배정받은후의무보유기간 내에해당주식을처분하는경우. 이경우의무보유기간확약의준수여부는해당기간중일별 잔고를기준으로확인한다. 3. 수요예측에참여하면서관련정보를허위로작성 제출하는경우 4. 수요예측에참여하여배정받은주식을투자자에게매도함으로써법제 11 조를위반한경우 5. 투자일임회사및부동산신탁회사가 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 를위반하 여기업공개를위한수요예측에참여한경우 6. 그밖에인수질서를문란하게한행위로서제 1 호부터제 5 호까지의규정에준하는경우 불성실수요예측참여행위 불성실수요예측참여자지정 증권인수업무등에관한규정 제 17 조의 2 에의거금번공모시다음각호의어느하나에해당하는불성실수요예측참여행위를하여불성실수요예측참여자로지정될경우일정기간동안수요예측의참여및공모주식의배정이제한되므로유의하시기바랍니다. 1. 수요예측에참여하여주식을배정받은후청약을하지아니하거나청약후주금을납입하지아니한경우. 2. 기업공개시수요예측에참여하여의무보유를확약하고주식을배정받은후의무보유기간내에해당주식을처분하는경우. 이경우의무보유기간확약의준수여부는해당기간중일별잔고를기준으로확인한다. 3. 수요예측에참여하면서관련정보를허위로작성 제출하는경우 4. 수요예측에참여하여배정받은주식을투자자에게매도함으로써법제11조를위반한경우 5. 투자일임회사및부동산신탁회사가 증권인수업무등에관한규정 제5조의2를위반하여기업공개를위한수요예측에참여한경우 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 55

58 6. 그밖에인수질서를문란하게한행위로서제 1 호부터제 5 호까지의규정에준하는경우 대표주관회사인대우증권 의불성실수요예측참여행위내역제출 증권인수업무등에관한규정 제 17 조 2 에의거대우증권 는상기중어느하나에해당하는불성실수요예측참여행위가발생한경우다음각호의사항을한국금융투자협회에제출합니다. ( 다만, 증권인수업무등에관한규정 제 17 조의 2 제 1 항제 4 호의경우에는그러하지아니한다 ) - 사업자등록번호 - 명칭 - 해당사유가발생한종목 - 해당사유 - 해당사유의발생일 한국금융투자협회의불성실수요예측참여자지정 한국금융투자협회는동협회정관제 41 조에따라설치된자율규제위원회의의결을거쳐불성실수요예측참여자로지정하고, 불성실수요예측참여자의명단을동협회홈페이지에게시합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 56

59 불성실수요예측참여자의참여제한기간 ( 기업공개 ) 구분적용대상참여제한기간 수요예측 참여금지 미청약미납입의무보유확약위반 위반 금액 10억원초과 12개월이내금지 5억원초과 ~ 10억원이하 10개월이내금지 1억원초과 ~ 5억원이하 8개월이내금지 1억원이하 6개월이내금지 제 17 조의 2 제 1 항제 3 호및제 4 호에해당하는 사유 12 개월이내금 지 제17조의2제1항제5호및제6호에해당하는 6개월이내금지사유 * 의무보유확약위반금액 : 의무보유확약위반주식수 공모가격 가중 : 해당사유발생일직전 2 년이내에불성실수요예측참여자로지정된사실이있는자에대하여는 100 분의 200 범위내가중할수있으며, 불성실수요예측참여자지정횟수 ( 종목수기준이며, 해당지정심의건을포함 ) 가 2 회인경우 100 분의 50, 3 회및 4 회인경우 100 분의 100, 5 회이상인경우 100 분의 200 을가중할수있습니다. 감경 / 감면 : 해당사유발생일직전 1 년이내불성실수요예측참여자지정여부, 고의 중과실여부, 사후수습노력의정도, 위반금액및비중의경미성, 그밖의정상을참작하여한국금융투자협회정관제 41 조에따라설치된자율규제위원회가필요하다고인정하는경우감경또는면제 ( 불성실수요예측참여자로지정하되수요예측참여제한을하지않거나, 불성실수요예측참여자로지정하지않는것 ) 할수있습니다. 다만, 한국금융투자협회는불성실수요예측참여자가동협회의회원인경우해당회원에게동협회정관제 45 조제 1 항제 4 호의제재금을부과할수있으며, 이경우상기참여제한기간을적용하지아니합니다. (3) 수요예측대상주식에관한사항 구분 주식수 비율 기관투자자 1,563,692 주 65.0% 주1) 상기기관투자자는고위험고수익투자신탁을포함합니다. 주2) 상기비율은총공모주식수 (2,405,680주) 에대한비율입니다. 주 3) 일반청약자배정분 481,136 주 (20.0%) 및우리사주조합배정분 360,852 주 (15.0%) 는수요 예측대상주식이아닙니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 57

60 (4) 수요예측참가신청수량최고및최저한도 구분최고한도최저한도 기관투자자 " 각기관별로법령등에의한투자한도잔액을신청가격으로나눈주식수 " 또는 "1,563,692주" 중적은수량 1,000 주 주 1) 주 2) 금번수요예측에있어서는물량배정시 " 참여가격및참여자의질적인측면 ( 운용규모, 의무보유확약기간, 참여시점, 참여가격제시여부, 공모참여실적, 가격분석능력, 투자 / 매매성향, 수요예측에대한기여도등 ) 을종합적으로고려하여물량배정이이루어지는바, 이러한조건을충족하는수요예측참여자에대해서는최대수요예측참여수량전체에해당하는물량이배정될수도있습니다. 따라서, 수요예측참여시이러한사항을각별히유의하여반드시각수요예측참여자가소화할수있는실수요량범위내에서수요예측에참여하시기바라며, 최고한도는수요예측대상수량 1,563,692주를초과할수없습니다. 금번수요예측에참여하는기관투자자는 15일, 1개월또는 3개월의의무보유기간을확약할수있습니다. (5) 수요예측참가수량단위및가격단위 구분 수량단위 가격단위 내용 1,000 주 100 원 주 1) 금번수요예측시가격을제시하지않고수량만제시하는참여방법을인정합니다. 이경우 해당기관투자자는확정공모가격으로배정받겠다고의사표시한것으로간주됩니다. (6) 수요예측참여방법 [ 국내기관투자자 ] 금번수요예측에서국내기관투자자의경우대표주관회사중대우증권 의홈페이지를통한인터넷접수와서면접수를병행할예정입니다. 서면서류의제출방법은인편 ( 직접방문 ) 및우편으로가능하며우편은수요예측마감시각 ( 한국시간기준 2015 년 10 월 16 일오후 5 시 ) 까지도착분에대하여접수가능합니다. 다만, 대우증권 의홈페이지문제로인해인터넷접수가불가능할경우보완적으로유선, Fax, 등의방법에의해접수할수있습니다. 인터넷접수와서면접수와관련한세부사항은아래와같습니다. ( 단, 대우증권 의홈페이 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 58

61 지를통한인터넷접수시에는반드시사전에대우증권 의계좌를보유하고, 해당계좌의계좌번호및계좌비밀번호, 사업자등록번호로로그인하셔야합니다.) 인터넷접수방법 ( 국내기관투자자만해당 ) 1 홈페이지접속 : ' 접속 뱅킹관리 / 대출 / 청약 청약 수요예측 수요예측참여 2 Log in: 사업자등록번호, 대우증권 위탁계좌번호및동계좌의비밀번호입력 ( 단, 배정받을시해당주식의입고를희망하는계좌번호로 Log in을하시기바랍니다.) 3 참여기관기본정보입력후수요예측참여 4 법제8조제7항의금융투자업자중아목이외의자의경우에는 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁으로수요예측에참여하는경우에한하며수요예측에참여할수있습니다. 5 수요예측참여자는 증권인수업무등에관한규정 제5조제4항에따라자신의고유재산과그외의재산 ( 집합투자재산, 투자일임재산, 신탁재산 ) 을구분하여수요예측에참여하여야합니다. 집합투자회사의경우고유재산, 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁을각각개별계좌로신청해야합니다. 또한, 그외기관투자자가고위험고수익투자신탁분을수요예측에참여하고자하는경우고유재산과고위험고수익투자신탁을각각개별계좌로신청해야합니다. 6 집합투자회사, 뮤추얼펀드및신탁형펀드의경우, 대표주관회사가정하는 ' 펀드명, 펀드설정금액, 계좌번호, 신청가격, 신청수량 ' 등을기재한 ' 수요예측총괄집계표 ' 파일을수요예측전산시스템에서다운로드후작성하여업로드하여야합니다. 또한, 기관투자자가고위험고수익투자신탁으로참여하는경우대표주관회사가정하는 ' 펀드명, 계좌번호, 자산총액, 자산구성내역, 신청가격, 신청수량, 증권인수업무등에관한규정제2조 8호에따른고위험고수익투자신탁에해당됨을확인하는내용 ' 등을기재한서류를수요예측전산시스템에서다운로드후작성하여업로드하여야합니다. 7 집합투자회사가통합신청하는각펀드의경우수요예측일현재약관승인및설정이완료된경우에한합니다. 또한, 동일한집합투자업자의경우각펀드별수요를취합하여 1건으로통합신청하며, 동일한가격으로수요예측에참여해야합니다. 또한, 고위험고수익투자신탁으로수요예측에참여하는기관투자자는각고위험고수익투자신탁펀드별참여내역을기관투자자명의 1건으로통합하여참여하여야하며, 동일한가격으로수요예측에참여해야합니다. 한편, 해당펀드의종목별편입한도, 만기일등은사전에자체적으로확인한후신청하여주시기바랍니다. 8 대표주관회사는수요예측후물량배정시에당해집합투자회사에대해전체물량 ( 뮤추얼펀드, 신탁형펀드등에배정되는물량을합산한물량 ) 을배정하며, 또한, 기관투자자의고위험고수익투자신탁에대해서는 1건으로통합배정합니다. 펀드별물량배정은각각의집합투자업자및그외기관투자자가자체적으로마련한기준에의해자율적으로배정합니다. 단, 해당펀드에배정하여발생하는문제에관하여대표주관회사인대우증권 와발행회사는책임을지지아니합니다. 인터넷접수시유의사항 ( 국내기관투자자만해당 ) 1 수요예측에참여하고자하는기관투자자는수요예측참여이전까지대우증권 에본인명의의위탁계좌가개설되어있어야합니다. 2 비밀번호 5회입력오류시에는소정의서류를지참하여대우증권 영업점을방문하여비밀번호변경을하여야하오니, 수요예측참여전반드시비밀번호를확인하신후참여하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 59

62 3 수요예측참여내역은수요예측마감시각이전까지정정또는취소가가능하며, 최종접수된참여 내역만을유효한것으로간주합니다. 서면접수방법 ( 국내기관투자자만해당 ) 추가서류 공통서류집합투자회사투자일임회사 ( 투자일임재산 ) 일반기관투자자고위험고수익투자신탁 - 수요예측참가신청서 ( 주 1) ( 대표이사명의의사용인감혹은법인인감날인 ) - 대리인신분증사본 - 사업자등록증사본, 법인등기부등본사본 - 펀드명, 펀드설정금액, 신청가격, 신청수량등을기재한 " 수요 예측참여총괄집계표 " ( 소정양식 ) - 수탁회사의펀드설정확인서및수탁회사에대한투자신탁금 입금증사본 - 사업자등록증사본 - 투자일임회사용수요예측참여총괄집계표 ( 소정양식 ) - 투자일임회사확약서 투자일임재산으로참여하는투자일임회사에한하여상기서 류를제출하여야합니다. - 사업자등록증사본, 법인등기부등본사본 - 상호저축은행은자기자본이표시된서류를추가제출 - 사업자등록증사본 - 고위험고수익투자신탁용수요예측참여총괄집계표 ( 소정양식 ) - 고위험고수익투자신탁확약서 수요예측복수가격참여방법 ( 국내및해외기관투자자모두해당 ) 금융투자협회제정 대표주관업무모범기준 - 3부. 기업공개를위한수요예측 - 3. 수요예측실시에따라금번수요예측시수요예측참여자가원하는경우둘이상의가격으로희망물량을신청할수있습니다. 대표주관회사중수요예측을접수하는대우증권 는각수요예측참여자가원하는경우, 참여가격을최대 2개까지제시할수있도록합니다. 다만각참여가격에대한참여수량의총합은기관투자자배정물량인 1,563,692주를초과할수없습니다. [ 해외기관투자자 ] 금번수요예측에서해외기관투자자의경우대우증권 의홈페이지를통한인터넷접수는불가하며대우증권 국제영업부를통한서면접수만가능합니다. 서면서류의제출방법은인편 ( 직접방문 ), 우편, Fax 로가능하며우편은수요예측마감시각 ( 한국시간기준 2015 년 10 월 16 일오후 5 시 ) 까지도착분에대하여접수가능합니다. Fax 등으로접수한투자자는국제영업부담당자와유선으로접수여부를반드시확인해주시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 60

63 - 접수처 : 대우증권빌딩 6 층국제영업부 - 연락처 : 권영조 , 박진옥 / Fax 서면접수방법 ( 해외기관투자자만해당 ) 제출서류 - 수요예측참가신청서 ( 주1) ( 대표이사명의의사용인감혹은법인인감날인 ) - 대표주관회사가정하는소정의양식이나정보 ( 주2) - 증권의발행및공시등에관한규정 제3-12조제1항제1호내지제2호에해당하는자로서외국법령에의하여설립된법인임을입증할수있는서류 - 대리인신분증사본 주 1) 주 2) 수요예측참가신청서는대우증권 홈페이지 ( 상단의 ' 뱅킹관리 / 대출 / 청약 ' ' 청약 ' ' 수요예측 ' ' 공지사항 ' 란에서다운로드받아사용하실수있습니다대표주관회사는본수요예측에참여한해외기관투자자에대하여 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호바목에해당하는기관투자자임을입증할수있는서류를요청할수있으며, 이를요청받은해외기관투자자가해당서류를제출하지않을경우배정에서불이익을받을수있습니다. 수요예측복수가격참여방법 ( 국내및해외기관투자자모두해당 ) 금융투자협회제정 대표주관업무모범기준 - 3부. 기업공개를위한수요예측 - 3. 수요예측실시에따라금번수요예측시수요예측참여자가원하는경우둘이상의가격으로희망물량을신청할수있습니다. 대표주관회사중수요예측을접수하는대우증권 는각수요예측참여자가원하는경우, 참여가격을최대 2개까지제시할수있도록합니다. 다만각참여가격에대한참여수량의총합은기관투자자배정물량인 1,563,692주를초과할수없습니다. (7) 수요예측접수일시및방법 대우증권 를통한수요예측접수기간, 접수처및연락처는다음과같습니다. 국내기관투자자 접수기간 2015 년 10 월 15 일 ( 목 ) ~ 10 월 16 일 ( 금 ) 17:00 ( 한국시간 ) 접수처대우증권 홈페이지 ( 및대우증권 IPO 부 (8 층 ) 접수방법 주소 인터넷접수및서면 ( 우편 / 인편 ) 접수 서울특별시영등포구국제금융로 56 대우증권빌딩 8 층 IPO 부 TEL 02) , 3488 FAX 02) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 61

64 해외기관투자자 접수기간 2015년 10월 15일 ( 목 ) ~ 10월 16일 ( 금 ) 17:00 ( 한국시간 ) 접수처 대우증권 6층국제영업부 접수방법 서면 ( 우편 / 인편 /Fax/ 모사전송등 ) 접수 ( 인터넷접수불가 ) 주소 서울특별시영등포구국제금융로 56 대우증권빌딩 6층국제영업부 TEL 02) , 3789 FAX 02) (8) 기타수요예측참여와관련한유의사항 1 수요예측마감시간이후에는수요예측참여 / 정정 / 취소가불가하오니접수마감시간을엄수해주시기바랍니다. 2 수요예측참여자중대우증권 를통하여수요예측에참여하는국내외기관투자자및고위험고수익투자신탁은수요예측참여이전까지대우증권 에본인명의의위탁계좌가개설되어있어야합니다. 3 참가신청금액이각수요예측참여자별최고한도를초과할때에는최고한도로참가한것으로간주합니다. 4 수요예측참여시입력 ( 또는확인 ) 된참여기관의기본정보에허위내용이있을경우참여자체를무효로하며, 불성실수요예측참여자로관리합니다. 다만, 한국금융투자협회는불성실수요예측참여자가동협회의회원인경우해당회원에게동협회정관제 45 조제 1 항제 4 호의제재금을부과할수있으며, 이경우수요예측참여제한기간을적용하지아니합니다. 또한, 고위험고수익투자신탁으로수요예측에참여하는기관투자자는각투자신탁이 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 18 호에따른고위험고수익투자신탁에해당되는지여부 ( 해당투자신탁등의설정일 설립일부터배정일까지의기간이 6 개월미만일경우에는같은 조세특례제한법 시행령제 93 조제 3 항제 1 호및같은조제 7 항에도불구하고배정시점에비우량채권과코넥스상장주식을합한보유비율이 100 분의 30 이상이고이를포함한국내채권의보유비율이 100 분의 60 이상이어야함 ) 를확인하여야하며, 대표주관회사는해당기관투자자가제출한확약서등의소정의양식에의거하여판단합니다. 동사항에대해허위및과실로제출하였을경우불성실수요예측참여자로지정될수있음을유의하시길바랍니다. 5 집합투자회사가통합신청하는각펀드의경우수요예측일현재약관승인및설정이완료된경우에한합니다. 또한, 동일한집합투자업자의경우각펀드별수요를취합하여 1 건으로통합신청하며, 동일한가격으로수요예측에참여해야합니다. 한편, 고위험고수익투자신탁으로수요예측에참여하는기관투자자는각고위험고수익투자신탁펀드별참여내역을기관투자자명의 1 건으로통합하여참여하여야하며, 동일한가격으로수요예측에참여해야합니다. 해당펀드의종목별편입한도, 만기일등은사전에자체적으로확인한후신청하여주시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 62

65 6 고위험고수익투자신탁으로수요예측에참여하는기관투자자는해당고위험고수익투자신탁의가입자가인수회사또는발행회사의이해관계인인지여부를확인하여야하며, 이에해당하는경우해당고위험고수익투자신탁이공모주수요예측에참가하지않도록조치하여야합니다. 7 수요예측인터넷접수를위한 " 사업자 ( 투자 ) 등록번호, 위탁계좌번호및계좌비밀번호 " 관리의책임은전적으로기관투자자본인에게있으며, " 사업자 ( 투자 ) 등록번호, 위탁계좌번호및계좌비밀번호 " 관리부주의로인해발생되는문제에대한책임은당해기관투자자에게있음을유의하시기바랍니다. 8 기타수요예측참여와관련한유의사항은대우증권 뱅킹관리 / 대출 / 청약 청약 수요예측 공지사항 에서확인하시기바랍니다. 9 대표주관회사는본수요예측에참여한해외기관투자자에대하여 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 8 호바목에해당하는기관투자자임을입증할수있는서류를요청할수있으며, 이를요청받은해외기관투자자가해당서류를제출하지않을경우배정에서불이익을받을수있습니다. 대표주관회사는본수요예측에고위험고수익투자신탁으로참여하는투자신탁등에대하여 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 18 호에따른고위험고수익투자신탁임을확약하는 " 확약서 " 및신탁자산구성내역등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 대표주관회사는본수요예측에투자일임재산으로참여하는투자일임회사에대하여 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 1 항에따른투자일임회사임을확약하는 " 확약서 " 및 " 펀드명, 펀드설정금액, 펀드별참여현황 " 등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은투자일임회사가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 10 기관투자자또는일반청약자대상배정물량중미청약된배정물량에대해서는수요예측에참여하지않았거나, 수요예측에참여하였으나배정받지못한경우에도공모가액으로배정받기희망하는기관투자자가있는경우, 대표주관회사에미리청약의사를표시하고청약일중추가청약할수있습니다. 상기배정의결과불가피한상황이발생하여배정이원활하지못할경우대표주관회사가판단하여배정에대한기준을변경할수있습니다. 11 수요예측참가시의무보유확약기간을미확약, 15 일, 1 개월또는 3 개월로제시가가능합니다. 12 수요예측참가시의무보유확약을한기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 의경우기준일로부터의무보유확약 +2 일의기간까지의일별잔고증명서및매매내역서를의무보유확약기간종료후 1 주일이내에대표주관회사중대우증권 IPO 부로보내주시기바랍니다. 이때제출하지않은기관투자자는 ' 불성실수요예측참여자 ' 로지정되어, 불성실수요예측발생일이후 1 년이내의일정기간동안동안대우증권이대표주관회사로실시하는수요예측참여에제한을받을수있습니다. 또한펀드만기가의무보유확약기간종료이전에도래하 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 63

66 여매도를하는경우에도 ' 불성실수요예측참여자 ' 로지정될수있으니기관투자자등은수요예측에참여하기전해당펀드의만기를확인하여수요예측에참여하기바랍니다. 13 의무보유확약기간은결제일기준이아니므로의무보유확약기간종료일익일부터매매가가능하며, 잔고증명서및매매내역서는동기준에근거하여제출하시길바랍니다. 14 해외기관투자자는납입일에배정된금액의 1%( 청약금액의 1%) 에해당하는청약수수료를입금해야합니다. 15 대표주관회사는주식시장상황, 수요예측참여현황, 수요예측참여방법및절차준수여부등을종합적으로고려하여내부수요예측운영기준에따라배정기준을변경할수있으며, 이와관련된상세내용은수요예측참가안내공지사항 ( 뱅킹관리 / 대출 / 청약 청약 수요예측 공지사항 ) 을참고하시기바랍니다. (9) 확정공모가액결정방법 대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 는수요예측결과및주식시장상황등을감안하여발행회사인 연우와협의하여최종공모가액을결정합니다. 구분수요예측결과반영여부공모가격결정협의절차공모가격최종결정 주요내용수요예측참여기관의참여가격및신청수량, 참여기관의성격등을종합적으로고려하여참고자료로활용대표주관회사가발행회사에수요예측결과를제시하고, 대표주관회사와발행회사가공모가격에대해협의함발행회사의대표이사, 재무담당임원과대표주관회사의담당사업부문대표등이협의하여최종결정함 주 ) 대표주관회사인대우증권, HMC투자증권 와발행회사인 연우는수요예측참여자의성향및가격평가능력등을감안하여공모가격결정시가중치를달리할수있습니다. 또한, 과도하게높거나낮은참여가격은공모가격결정시배제하거나낮은가중치를부여할수있으며, 가격을제시하지않은수요예측참여자는공모가격결정시제외됩니다. (10) 대표주관회사 ( 대우증권 ) 의수요예측기준, 절차및배정방법 구분주요내용비고 희망공모가 산정방식 희망공모가액산정과관련한구체적인내용은 제 1 부모집또는 매출에관한사항 - IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) - 4. 공모가격에대한의견 를참고하시기바랍니다. - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 64

67 수요예측참가신청관련사항배정대상배정기준가격미제시분및희망공모가범위밖신청분의처리방안 1) 최고한도 : " 각기관별로법령등에의한투자한도잔액을신청가격으로나눈주식수 " 또는 "1,563,692주" 중적은수량 2) 최저한도 : 1,000주 3) 수량단위 : 1,000주 4) 가격단위 : 100원 5) 가격 : 가격미제시가능 ( 가격을제시하지않고수량만제시하는참여방법인정함 ) 6) 의무보유확약기간선택 : 미확약, 15일, 1개월, 3개월확정공모가액이상의가격을제시한기관투자자및가격미제시자를대상으로질적인측면을고려하여물량배정함참여가격, 참여시점및참여자의질적인측면 ( 운용규모, 의무보유확약기간, 참여가격제시여부, 공모참여실적, 가격분석능력, 투자 / 매매성향, 수요예측에대한기여도등 ) 을종합적으로고려하여대표주관회사중대우증권 가가중치를부여하여자율적으로배정함 1) 가격미제시수요예측참여자 : 확정공모가액으로무조건배정받겠다는의사표시를한것으로간주함 2) 희망공모가범위밖신청자 : 해당제시가격을참여가격으로 100% 인정 주1) - 주2) 주3) 주4) 주 1) 주 2) 상기단위이외의수량혹은가격을제시하는수요예측참가신청은해당수량혹은가격의가장가까운하위단위의수량혹은가격을제시한것으로간주함금번수요예측에있어서는물량배정시 " 참여가격, 참여시점및참여자의질적인측면 ( 운용규모, 의무보유확약기간, 참여가격제시여부, 공모참여실적, 가격분석능력, 투자 / 매매성향, 수요예측에대한기여도등 ) 을종합적으로고려하여물량배정이이루어지는바, 이러한조건을충족하는수요예측참여자에대해서는최대수요예측참여수량전체에해당하는물량이배정될수도있습니다. 따라서, 수요예측참여시이러한사항을각별히유의하여반드시각수요예측참여자가소화할수있는실수요량범위내에서수요예측에참여하시기바라며, 최고한도는수요예측대상수량 1,563,692주를초과할수없습니다. 주 3) 수요예측참여자에대한물량배정시국내및해외수요예측참여자에게통합배정합니다. 주 4) 공모가격결정시수요예측참여자의성향및가격평가능력등을감안하여가중치를달리할수있습니다. 또한, 과도하게높거나낮은참여가격은공모가격결정시배제하거나낮은가중치를부여할수있으며, 가격을제시하지않은수요예측참여자는공모가격결정시제외됩니다. (11) 수요예측대상주식의배정결과통보 1 대표주관회사중대우증권 는최종결정된확정공모가액을대우증권 홈페이지 ( 에게시하며, 기관별배정물량은수요예측참여기관이개별적으로대우증권 뱅킹관리 / 대출 / 청약 청약 수요예측 배정결과조회 에접속한후배정물량을직접확인하여야하며, 이를개별통보에갈음합니다. 2 수요예측참여에의해배정된물량을미청약한경우에는불성실수요예측참여자로금융 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 65

68 투자협회회원홈페이지 ( 에게시등록됩니다. (12) 기타수요예측실시에관한유의사항 1 수요예측에참가하지않았거나, 수요예측에참여하였으나배정받지못한경우에도공모가액으로배정을받기를희망하는기관투자자는대표주관회사에미리청약의의사를표시하고청약일에추가청약할수있습니다. 다만, 수요예측에서배정된수량이모두청약된경우에는배정받을수없습니다. 2 상기배정의결과불가피한상황이발생하여배정이원활하지못할경우대표주관회사가판단하여배정에대한기준을변경할수있습니다. 3 수요예측참가시참가신청서를허위로작성또는제출된참가신청서를임의로변경하거나허위자료를제출하는경우수요예측참여자체를무효로합니다. (13) 수요예측결과 1 기관투자자수요예측참여내역 구분참여건수 ( 건 ) 신청수량 ( 주 ) 단순경쟁률 국내외기관투자자 ,681, : 1 2 수요예측신청가격분포 구분 참여건수 ( 건 ) 신청수량 ( 주 ) 비율 (%) 가격미제시 47 48,795, % 30,000원이상 ,076, % 28,000원이상 30,000원미만 ,344, % 25,200원초과 28,000원미만 50 63,719, % 25,200원 58 68,465, % 25,200원미만 6 3,281, % 합계 ,681, % 주 ) 가격미제시는수요예측참여시참여수량만을제시하는것으로서확정공모가액으로참여한것으 로간주됩니다. 3 의무보유확약기관수 구분참여건수 ( 개 ) 신청수량 ( 주 ) 비고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 66

69 3개월확약 40 55,749,000-1개월확약 ,110,000-15일확약 63 86,847,641 - 합계 ,706,641 - 총건수대비율 (%) 46.6% 51.0% - 4 주당확정공모가액의결정 상기와같은수요예측결과및시장상황등을고려하여대표주관회사와발행회사가협의하여 1 주당확정공모가액을 25,200 원으로결정하였습니다. 5 물량배정대상자가격범위 : 확정공모가액인 25,200 원이상가격제시자및가격미제시자 4. 모집또는매출절차등에관한사항 가. 모집또는매출조건 항목모집또는매출주식의수주당모집가액또는매출가액모집총액또는매출총액 예정가액확정가액예정가액확정가액 내용기명식보통주 2,405,680주 20,300원 25,200원주1) 48,835,304,000원 60,623,136,000원 청약단위주 2) 우리사주조합 개시일종료일 2015년 10월 22일 2015년 10월 22일 청약기일 주 3) 기관투자자 개시일종료일 2015년 10월 22일 2015년 10월 23일 일반청약자 개시일종료일 2015년 10월 22일 2015년 10월 23일 청약 증거금 주 4) 우리사주조합 100% 기관투자자 0% 일반청약자 50%~100% 납입기일 2015 년 10 월 27 일 주 1) 주당모집가액 ( 또는매출가액 ) 대표주관회사중대우증권 이수요예측을실시하며, 동수요예측결과를감안하여대표주 관회사인대우증권, HMC 투자증권 과 연우가협의하여 1 주당확정공모가액을 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 67

70 25,200 원으로결정하였습니다. 주 2) 청약단위 1 우리사주조합, 기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 의청약단위는 1주로합니다. 2 일반청약자는대우증권, HMC투자증권 및 SK증권 에서청약이가능합니다. 청약단위는아래 " 다. 청약방법 - (5) 일반청약자의청약단위 " 를참조해주시기바라며, 기타사항은인수단구성원각사에서투명하고공정하게정하여공시한방법에의합니다. 3 기관투자자의청약은수요예측에참여하여물량을배정받은수량단위로하며, 청약미달을고려하여추가청약을하고자하는기관투자자는 " 각기관별로법령등에의한투자한도잔액을확정공모가액으로나눈주식수 " 와수요예측최고참여한도중작은주식수로하여 1주단위로추가청약할수있습니다. 세부적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 3. 공모가격결정방법 - 다. 수요예측에관한사항 - (10) 대표주관회사 ( 대우증권 ) 의수요예측기준, 절차및배정방법 를참고하시기바랍니다. 4 일반청약자의청약자격및배정기준은 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 4. 모집또는매출절차등에관한사항 - 다. 청약방법및라. 청약결과배정방법 을참고하시기바랍니다. 주 3) 주 4) 청약기일우리사주조합, 기관투자자, 일반청약자의청약후최종미청약물량에대해인수하고자하는기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 의경우청약일중추가로청약을할수있습니다. 상기의일정은효력발생일의변경및회사상황, 주식시장상황에따라변경될수있음에유의하시기바랍니다. 청약증거금 1 우리사주조합의청약증거금은청약금액의 100% 로합니다. 2 일반청약자의청약증거금은청약금액의 50%~100% 로합니다. 3 기관투자자의청약증거금은없습니다. 4 일반청약자의청약증거금은주금납입기일 (2015년 10월 27일 ) 에주금납입금으로대체하되, 청약증거금이납입주금에미달하는경우청약처를통하여추가납입을하여야하며, 주금납입기일까지당해청약자로부터그미달금액을받지못한때에는그미달금액에해당하는배정주식은인수단구성원이발행회사와체결한총액인수계약서에서정한인수비율에따라자기계산으로인수합니다. 초과청약금이있는경우에는이를주금납입기일까지반환하며, 이경우청약증거금은무이자로합니다. 5 기관투자자는금번공모에있어청약증거금이면제되는바, 청약 ( 우선청약및추가청약 ) 하여배정받은물량의 100% 에해당하는금액을납입일인 2015년 10월 27일 08:00 ~ 14:00 사이에당해청약을접수한대표주관회사에납입하여야합니다. 한편, 동납입금액이기관투자자가청약하여배정받는주식의납입금액에미달할경우에는인수단구성원이그미달금액에해당하는주식을총액인수계약서에서정하는바에따라자기계산으로인수합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 68

71 주 5) 청약취급처 1 우리사주조합 : 대우증권 본ㆍ지점 2 기관투자자 : 대우증권 본ㆍ지점 3 일반청약자 : 대우증권, HMC투자증권 및 SK증권 본ㆍ지점 4 일반청약자는대표주관회사및인수회사각각의청약취급처를통해청약하여야하고, 한청약취급처내에서의이중청약은불가하며, 각청약취급처별복수청약은가능합니다. 주 6) 분산요건미충족시청약증거금이납입주금에초과하였으나 코스닥시장상장규정 제 6조제1항제3호에의한 " 주식분산요건 " 의미충족사유발생시대표주관회사는발행회사와협의를통하여주식분산요건을충족하기위한추가신주공모여부를결정합니다. 또한청약증거금이납입주금에미달하고 " 주식분산요건 " 의미충족사유발생시대표주관회사는발행회사와협의를통하여재공모및신규상장취소여부를결정합니다. 청약이후분산요건미충족으로신규상장을못할경우, 청약증거금과경과이자는청약자에게반환하나, 상기의사유로추가적인신주공모의가능성과신규상장취소의가능성은존재함을유의하시기바랍니다. 나. 모집또는매출의절차 (1) 공고의일자및방법 구분 일자 신문 수요예측안내공고 2015년 10월 15일 인터넷공고주1) 모집또는매출가액확정공고 2015년 10월 20일 인터넷공고주2) 청약공고 2015년 10월 22일 매일경제신문 배정공고 2015년 10월 27일 인터넷공고주3) 주1) 주2) 주3) 주4) 수요예측안내공고는 2015년 10월 15일대표주관회사중대우증권 의홈페이지 ( 에게시함으로써개별통지에갈음합니다. 모집또는매출가액확정공고는 2015년 10월 20일대표주관회사중대우증권 의홈페이지 ( 에게시함으로써개별통지에갈음하며, 2015년 10월 22일매일경제신문에공고되는청약공고시함께공고합니다. 일반청약자에대한배정공고는 2015년 10월 27일대표주관회사인대우증권 의홈페이지 ( HMC투자증권 의홈페이지 ( 및인수회사인 SK증권 의홈페이지 ( 에게시함으로써개별통지에갈음합니다일반청약자의경우청약증거금이배정금액에미달하는경우동미달금액에대하여배정일 (2015년 10월 27일 ) 에추가납입을하여야합니다. 추가납입을하지않은일반청약자의경우동미달수량에대하여는배정받을수없습니다. 주 5) 상기일정은추후공모및상장일정에따라서변동될수있음을유의하시기바랍니다. (2) 수요예측에관한사항 제 1 부모집또는매출에관한사항 - I. 모집또는매출에관한일반사항 - 3. 공모가격결 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 69

72 정방법 - 다. 수요예측에관한사항 부분을참고하시기바랍니다. 다. 청약방법 (1) 청약의개요 모든청약자는 금융실명거래및비밀보장에관한법률 에의한실명자이어야하며, 해당청약사무취급처에소정의주식청약서를작성하여청약증거금 ( 단, 기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 의경우청약증거금이면제됨 ) 과함께제출하여야합니다. 단, 해외기관투자자는수요예측이나추가청약을접수하는당해증권회사가정하는방법에따릅니다. (2) 우리사주조합의청약 우리사주조합의청약은대표주관회사중대우증권 에우리사주조합장명의로합니다. (3) 일반청약자의청약 일반청약자는해당청약사무취급처에서사전에정하여공시하는청약방법에따라청약기간에소정의주식청약서를작성하여청약증거금과함께이를해당청약사무취급처에제출하여야합니다. 한청약사무취급처내에서의이중청약은불가하며, 각청약사무취급처별복수청약은가능합니다. 청약사무취급처 : 대우증권, HMC 투자증권 및 SK 증권 본ㆍ지점 (4) 일반청약자의청약자격 일반청약자의청약자격은청약사무취급처인대우증권, HMC 투자증권 및 SK 증권 본ㆍ지점의일반청약자청약자격에따르며, 증권신고서제출일현재청약자격은아래와같습니다. 동청약자격은향후변경될수있으므로청약자격이변경이되는경우는각청약사무취급처홈페이지를통하여고지합니다. 대우증권 의일반청약자청약자격 구분 청약 한도 배정 비율 자격요건증거금율청약수수료 1 자산평잔 : 청약월직전 3 개월평잔 1 억원이상 우대그룹 200% 주 6) ( 주식형상품 5 천만원이상 ) 2 개인연금저축 : 청약직전월말잔 1 천만원이상 (IRP, 퇴직연금제외 ) 50% 면제 일반그룹 100% 70% 1 자산평잔 : 청약월직전 3 개월평잔 3 천만원이상고객 2 급여이체 : 청약월직전 3 개월이상 100 만원이상급여이체한고객 50% 건당 5,000 원 ( 단, 법인고객은면제 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 70

73 3적립식 : 자동대체, CMS자동이체로청약월직전 3개월이상 10만원이상입금한고객 4신규고객 : 청약월직전 3개월내당사최초신규고객 ( 고객단위 ) 5개인연금저축 : 자동대체, CMS자동이체로청약월직전 3개월이상 10만원이상입금한고객또는청약직전월말잔 1백만원이상 (IRP, 퇴직연금제외 ) 청약자격기준 미충족고객 30% 1 청약자격기준없음 ( 단, 온라인청약만가능 ) 100% 면제 주 1) 주 2) 주 3) 급여이체조건 / 적립식상품가입조건은개인고객만가능자산합계평잔, 주식형상품평잔은고객별로보유한전계좌의평가금액을합산한금액임청약자격기준미충족고객은온라인 (HTS와홈페이지 ) 청약만가능하므로, 사전에전자거래등록을반드시하여야함 ( 종목별일반청약자격한도의 30% 청약가능 ) 주 4) 우대그룹 / 온라인청약고객 / 법인고객은청약수수료면제 ( 고객등급과는무관 ) 주 5) 추가납입미청약고객의다음회차청약시청약증거금 100% 적용 우대그룹배정 : 대우증권 일반청약자배정물량의 30% 선배정 주 6) 우대그룹배정주수 : (1) + (2) (1) 우대그룹공모주수경쟁배정 (2) 우대그룹경쟁률 1:1 초과시미배정청약주수는일반그룹청약경쟁배정 주 7) 법인고객 : 개인과청약자격기준은동일하나법인우대그룹은청약한도만 200% 를적용하며, 일반그룹경쟁으로배정됨 ( 우대 그룹 30% 선배정없음 ) HMC 투자증권 의일반청약자청약자격 구분내용 청약자격 청약방법 청약초일까지주식계좌개설고객 ( 단, 청약마지막날은행제휴계좌개설고객은온라인청약만가능 ) - 지점내방청약 - 온라인청약 (HTS, 홈페이지 ) - 유선청약및 ARS 청약불가 아래 2 개의조건중 1 개충족시 1. 청약초일직전월 3 개월이상 ( 연속 ) CMA 위탁계좌또는일반위탁계좌 로급여이체입금계좌 [ 급여이체입금후익월 1 일부터적용 ] 우대고객 기 준 2. 적립식펀드에자동이체 ( 대체 ) 를이용하여청약초일직전월까지연속으로 3개월이상매수신청이완료된 CMA위탁계좌또는일반위탁계좌 [ 기준 : 월 30 만원이상 / 12 개월이상약정 / 동일펀드 ( 다수펀드합산 불가 )] 우대내용 당사배정물량중 20% 우선배정후일반고객과합산하여재배정 청약수수료 일반 우대 HTS, 홈페이지영업점내방 HTS, 홈페이지영업점내방 면제건당 5,000원면제면제 배정기준배정수량을안분배정후잔여주식은추첨을통하여배정합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 71

74 주 ) HMC 투자증권 의일반청약자청약자격은증권신고서제출일현재상기와같으며, 동사항은향 후변경될수있습니다. 청약자격이변경이되는경우는 HMC 투자증권 의홈페이지를통하여고지 하도록하겠습니다. SK 증권 의일반청약자청약자격 구분내용 청약자격 청약방법 청약당일까지위탁계좌를개설하고공모주에청약가능한투자성향을보유한고객 - 온라인 (On-Line) 청약 : HTS, 홈페이지 (WEB) 를이용한청약 - 오프라인 (Off-Line) 청약 : 영업점내점청약 - 기타사항 : 본공모시상기방법이외에 ARS/ 유선청약등은접수받지아니합니다. 청약수수료 일반고객 면제고객 - 영업점청약 : 계좌당 4,000원 - 온라인 (HTS, WEB) 청약 : 계좌당 2,000 원 - 청약우대 SUPEX10 고객, 청약우대 SUPEX 고객, 청약우대고객 - 대상계좌범위 : 주민번호기준으로당사에개설된전계좌 / 전상품의실적을합산함 ( 단, CMA & RP 자산 / 기여수익제외 ) - 복수의등급에해당될경우상위기준의등급에적용됨 청약우대 고객기준 청약우대 SUPEX10 고객 - 전월예탁자산평잔 10억이상이면서기여수익 10만원이상또는전월기여수익누계 300만원이상 - 전월예탁자산평잔 1억이상이면서 적용기간 : 선정당월로부터 3 개월 청약우대 기여수익 10 만원이상또는전월기여수 SUPEX 고객 익 누계 30 만원이상 청약우대고객 - 직전 3 개월기여수익누계 50 만원이상적용기간 : 선정당월 1 개월 일반고객 - 위사항을충족시키지못하는고객 청약등급 산정시점 배정기준 - 청약일이속한달의고객등급을기준으로청약혜택을부여함 ( 전월실적기준당월등급선정 ) (1) 일반청약자배정물량의 5% 를청약우대 SUPEX10 고객에게우선안분배정 (2) 일반청약자배정물량의 15% 를청약우대 SUPEX10 고객및청약우대 SUPEX 고객과청약우대고객에게우선안분배정 (3) 일반청약자배정물량의 80% 를청약우대 SUPEX10 고객및청약우대 SUPEX 고객, 청약우대고객그리고일반고객에게안분배정 (4) 안분배정후잔여주는무작위추첨을통하여배정 (5) 일반청약자의청약한도및청약단위 일반청약자는대우증권, HMC 투자증권 및 SK 증권 에서청약이가능합니다. 청약단위는아래와같으며기타사항은인수단구성원각사에서투명하고공정하게정하여공시한방법에의합니다. 단, 청약단위와상이한청약수량은그청약수량의바로하위청약단위에해당 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 72

75 하는청약수량만큼청약한것으로간주합니다. 대우증권, HMC 투자증권 및 SK 증권 의일반청약자에대한배정물량, 최고청약한도, 청약증거금율및청약단위는아래와같습니다. 대우증권 의일반청약자배정물량, 청약한도및청약증거금율 구분일반청약자배정물량청약한도청약증거금율 대우증권 312,739 주주 1) 주 2) 주 1) 대우증권 의일반청약자청약한도는청약자격별로상이합니다. 우대그룹의청약한도 : 31,000주 (200%) 일반그룹의청약한도 : 15,500주 (100%) 청약자격기준미충족고객의청약한도 : 4,600주 ( 일반그룹의최고청약한도의 30% 이하 ) 청약자격의기준에관한사항은 제1부모집또는매출에관한사항 - 4. 모집또는매출절차등에관한사항 - 다. 청약방법 - (4) 일반청약자의청약자격 을참고하시기바랍니다. 주 2) 대우증권 의일반청약자청약증거금율은청약자격별로상이합니다. 우대그룹의청약증거금 : 청약금액의 50% 일반그룹의청약증거금 : 청약금액의 50% 청약자격기준미충족고객의청약증거금 : 청약금액의 100% ( 단, 온라인청약만가능 ) 청약자격의기준에관한사항은 제1부모집또는매출에관한사항 - 4. 모집또는매출절차등에관한사항 - 다. 청약방법 - (4) 일반청약자의청약자격 을참고하시기바랍니다. 대우증권 의일반청약자청약단위 청약주식수 청약단위 100주이하 10주 100주초과 ~ 500주이하 50주 500주초과 ~ 1,000주이하 100주 1,000주초과 ~ 10,000주이하 200주 10,000주초과 ~ 20,000주이하 500주 20,000주초과 1,000주 HMC 투자증권 의일반청약자배정물량, 청약한도및청약증거금율 구분일반청약자배정물량청약한도청약증거금율 HMC 투자증권 96,227 주 9,000 주 50% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 73

76 HMC투자증권 의일반청약자청약단위 청약주식수 청약단위 10주이상 ~ 100주이하 10주 100주초과 ~ 500주이하 50주 500주초과 ~ 1,000주이하 100주 1,000주초과 ~ 5,000주이하 500주 5,000주초과 ~ 9,000주이하 1,000주 SK 증권 의일반청약자배정물량, 청약한도및청약증거금율 구분일반투자자배정물량청약한도청약증거금율 SK 증권 72,170 주 7,000 주 50% SK증권 의일반청약자청약단위 청약주식수 청약단위 10주이상 ~ 100주이하 10주 100주초과 ~ 500주이하 50주 500주초과 ~ 1,000주이하 100주 1,000주초과 ~ 7,000주이하 500주 (6) 기관투자자의청약 1 대우증권 를통하여수요예측에참여하는국내및해외기관투자자 수요예측에참가하여배정받은주식에대한청약은청약일인 2015 년 10 월 22 일 ~ 10 월 23 일 08:00 ~ 17:00 ( 한국시간기준 ) 사이에대우증권 가정하는소정의주식청약서 ( 청약증거금율 0%) 를작성하여대우증권 의본ㆍ지점에서청약하여야하며, 동청약주식에해당하는주금을납입일인 2015 년 10 월 27 일 08:00 ~ 14:00 ( 한국시간기준 ) 사이에대우증권 의본ㆍ지점에납입하여야합니다. 한편, 청약일종료전미청약물량에대해서기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 는추가로청약할수있으며, 추가청약된물량의배정은대우증권 가자율적으로결정하여배정합니다. 해외기관투자자는납입일에청약금액의 1.0% 에해당하는청약수수료를입금해야합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 74

77 (7) 청약이제한되는자 증권인수업무등에관한규정 제 9 조제 4 항각호 ( 아래 ) 의어느하나에해당하는자가청약하는경우그전부를청약하지아니한것으로보아배정하지아니합니다. 1. 인수회사 ( 대표주관회사포함 ) 및인수회사 ( 대표주관회사포함 ) 의이해관계인 2. 발행회사의이해관계인 ( 다만, 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 9 호의가목및라목의임원을제외 ) 3. 해당공모와관련하여발행회사또는인수회사에용역을제공하는등중대한이해관계가있는자 (8) 기타 본증권신고서는금융감독원에서심사하는과정에서정정요구등조치를취할수있으며, 만약정정요구등이발생할경우에는동신고서에기재된일정이변경될수있습니다. 본증권신고서의효력발생은정부가증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나, 이증권의가치를보증또는승인한것이아니므로본증권투자에대한책임은전적으로주주및투자자에게귀속됩니다. 라. 청약결과배정방법 (1) 공모주식배정비율 1 우리사주조합 : 전체공모주식의 15.0%(360,852 주 ) 를우선배정합니다. 2 기관투자자 : 전체공모주식의 65.0%(1,563,692 주 ) 를배정합니다. 3 일반청약자 : 전체공모주식의 20.0%(481,136 주 ) 를배정합니다. 4 상기 1, 2, 3 항의청약자유형군에따른배정비율은기관투자자에대한수요예측결과에따라청약일전에변경될수있습니다. 한편, 상기청약자유형군에따른배정분중청약미달잔여주식이있는경우에는이를초과청약이있는다른항의배정분에합산하여배정합니다. (2) 배정방법 청약결과공모주식의배정은수요예측결과결정된확정공모가액으로대표주관회사인대우증권, HMC 투자증권 및인수회사인 SK 증권 와발행회사인 연우가사전에총액인수계약서상에서약정한배정기준에의거다음과같이배정합니다. 1 우리사주조합의청약에대한배정은우선배정주식수내에서청약한주식수대로배정합니다. 2 일반청약자의청약에대한배정은청약주식수에비례하여안분배정합니다. 다만, 일반청약자의청약증거금이배정수량 ( 금액 ) 에미달하는경우일반청약자는동미달금액을배정일에추가납입하여야하며, 그렇지않은경우청약증거금에해당하는수량만배정받게됩니다. 추가납입이후미청약주식이발생할경우에는총액인수계약서에따라인수단구성원이자기계산으로인수합니다. 또한, 일반청약자에대한배정결과발생하는 1 주미만의단수주는원 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 75

78 칙적으로 5 사 6 입하여잔여주식이최소화되도록배정합니다. 그결과발생하는잔여주식은총액인수계약서에따라인수단구성원이자기계산으로인수하거나추첨을통하여재배정합니다. 3 일반청약자의최종청약후배정은대우증권, HMC 투자증권 및 SK 증권 가자체적으로정한배정기준에따라개별배정합니다. 4 기관투자자의청약에대한배정은수요예측후배정받은물량범위내에서우선배정하되, 추가청약에대한배정은대우증권 가자율적으로결정하여배정합니다. 5 증권인수업무등에관한규정 제 9 조제 4 항각호 ( 아래 ) 의어느하나에해당하는자가청약하는경우그전부를청약하지아니한것으로보아배정하지아니합니다. 1. 인수회사 ( 대표주관회사포함 ) 및인수회사 ( 대표주관회사포함 ) 의이해관계인 2. 발행회사의이해관계인 ( 다만, 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 9 호의가목및라목의임원을제외 ) 3. 해당공모와관련하여발행회사또는인수회사에용역을제공하는등중대한이해관계가있는자 (3) 배정결과의통지 일반청약자에대한배정결과, 각청약자에대한배정내용및초과청약금의환불또는미달청약금에대한추가납입등에관한배정공고는 2015 년 10 월 27 일대표주관회사인대우증권 의홈페이지 ( HMC 투자증권 의홈페이지 ( 및인수회사인 SK 증권 의홈페이지 ( 에게시함으로써개별통지에갈음합니다. 기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 의경우에는수요예측을통하여물량을배정받은내역과청약내역이다른경우에한하여개별통지합니다. 마. 투자설명서교부에관한사항 (1) 투자설명서의교부및청약방법 2009 년 2 월 4 일부로시행된 자본시장과금융투자업에관한법률 제 124 조에의하면누구든지증권신고서의효력이발생한증권을취득하고자하는자 ( 전문투자자, 그밖에아래에서언급하는대통령령으로정하는자를제외함 ) 에게동법제 123 조에적합한투자설명서를미리교부하지아니하면그증권을취득하게하거나매도하여서는안됩니다. 따라서, 본주식에투자하고자하는투자자는청약전투자설명서를교부받아야합니다. 다만, (i) 동법제 9 조제 5 항의전문투자자, (ii) 법시행령제 11 조제 1 항제 1 호다목부터바목까지및같은항제 2 호각목의어느하나에해당하는회계법인, 신용평가회사, 연고자등, (iii) 법시행령제 11 조제 2 항제 2 호및제 3 호에해당하는자, (iv) 투자설명서를받기를거부한다는의사를서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편및이와비슷한전자통신, 그밖에금융위가정하여고시하는방법으로표시한자는투자설명서의교부없이청약이가능합니다. 투자설명서교부의무가있는대표주관회사인대우증권, HMC 투자증권 및인수회사인 SK 증권 는 자본시장과금융투자업에관한법률 제 124 조및동법시행령제 132 조에의하여증권신고의효력이발생한증권을취득하고자하는투자자에게동법제 123 조에적합한투자설명서를청약전교부할예정입니다. 투자설명서교부후투자자는투자설명서내용을 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 76

79 충분히숙지하고청약기간에각각의청약사무취급처에서소정의주식청약서를작성하여청약증거금과함께제출하여야합니다. ( 가 ) 투자설명서의교부를원하는경우 1 본청약에참여하고자하는일반청약자는청약전반드시투자설명서를교부받은후교부확인서에서명하여야하며, 투자설명서를교부받지않고자할경우, 투자설명서수령거부의사를서면등으로표시하여야합니다. 2 투자설명서를교부받지않거나, 수령거부의사를서면등으로표시하지않을경우본청약에참여할수없습니다. 대우증권 투자설명서교부방법 구분교부방법교부일시 기관투자자 일반청약자 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제132조에의해투자설명서교부면제됨 1) 과 2) 를병행 1) 대우증권 본ㆍ지점 2) 대우증권 홈페이지나 HTS에서교부 해당사항없음 1) 대우증권 본ㆍ지점에서교부 : 청약종료일까지 2) 대우증권홈페이지또는 HTS에서다운로드 : 청약종료일까지 대우증권 청약유형별청약방법 구분영업점내방온라인 (HTS) 청약방법주식청약서를통한투자설명서수령확인서작성 ( 투자설명서수령혹은거부확인 ) 후청약가능합니다. 공인인증서로로그인후전자문서수령절차에따라온라인투자설명서다운로드확인후청약가능합니다. HMC 투자증권 투자설명서교부방법 구분 영업점내방 HTS, 홈페이지 (WEB) 교부방법주식청약서를통한투자설명서를수령확인서작성 ( 투자설명서수령혹은거부확인 ) 후청약가능합니다. 공인인증서로로그인후전자문서수령절차에따라온라인투자설명서다운로드확인후청약이가능합니다. ARS/ 유선본공모의경우 ARS/ 유선청약을받지아니합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 77

80 SK 증권 투자설명서교부방법 구분영업점내방 HTS, 홈페이지 (WEB) 교부방법주식청약서를통한투자설명서수령확인서작성 ( 투자설명서수령혹은거부확인 ) 후청약가능합니다. 공인인증서로로그인후전자문서수령절차에따라온라인투자설명서다운로드확인후청약이가능합니다. ARS/ 유선본공모의경우 ARS/ 유선청약을받지아니합니다. ( 나 ) 투자설명서의교부를원하지않는경우 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령제 132 조및 금융투자회사의영업및업무에관한규정 제 2-5 조제 2 항에의거투자설명서교부를원하지않는경우에는반드시대표주관회사인대우증권, HMC 투자증권 및인수회사인 SK 증권 에서해당증권회사에투자설명서의교부를거부한다는의사를서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편및이와비슷한전자통신, 그밖에금융위원회가정하여고시하는방법으로표시하여야청약이가능합니다. (2) 투자설명서교부의무의주체 총액인수계약서에의거금번청약에대한투자설명서교부의무는발행회사인 연우, 대표주관회사인대우증권, HMC 투자증권 및인수회사인 SK 증권 에있습니다. 다만, 투자설명서교부의효율성제고를위해실제투자설명서교부는청약사무취급처인대우증권, HMC 투자증권 및 SK 증권 본ㆍ지점에서상기와같은방법으로수행합니다. 자본시장과금융투자업에관한법률 제124조 ( 정당한투자설명서의사용 ) 1 누구든지증권신고의효력이발생한증권을취득하고자하는자 ( 전문투자자, 그밖에대통령령으로정하는자를제외한다 ) 에게제123조에적합한투자설명서 ( 집합투자증권의경우투자자가제 123조에따른투자설명서의교부를별도로요청하지아니하는경우에는제2항제3호에따른간이투자설명서를말한다. 이하이항및제132조에서같다 ) 를미리교부하지아니하면그증권을취득하게하거나매도하여서는아니된다. 이경우투자설명서가제436조에따른전자문서의방법에따르는때에는다음각호의요건을모두충족하는때에이를교부한것으로본다. 1. 전자문서에의하여투자설명서를받는것을전자문서를받을자 ( 이하 " 전자문서수신자 " 라한다 ) 가동의할것 2. 전자문서수신자가전자문서를받을전자전달매체의종류와장소를지정할것 3. 전자문서수신자가그전자문서를받은사실이확인될것 4. 전자문서의내용이서면에의한투자설명서의내용과동일할것 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 78

81 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제 132 조 ( 투자설명서의교부가면제되는자 ) 법제 124 조제 1 항각호외의부분전단에서 " 대통령령으로정하는자 " 란다음각호의어느하나에 해당하는자를말한다. 1. 제11조제1항제1호다목부터바목까지및같은항제2호각목의어느하나에해당하는자 1의2. 제11조제2항제2호및제3호에해당하는자 2. 투자설명서를받기를거부한다는의사를서면, 전화 전신 모사전송, 전자우편및이와비슷한전자통신, 그밖에금융위원회가정하여고시하는방법으로표시한자 금융투자회사의영업및업무에관한규정 제2-5조 ( 설명의무등 ) 1. ( 생략 ) 2. 금융투자회사는일반투자자를대상으로투자권유를하는경우에는해당일반투자자가서명또는기명날인의방법으로설명서 ( 제안서, 계약서, 설명서등명칭을불문하며, 법제123조제1항에따른투자설명서및집합투자증권의경우법제124조제2항제3호에따른간이투자설명서를포함한다. 이하같다 ) 의수령을거부 ( 법제123조제1항에따른투자설명서및법제124조제2항제3호에따른간이투자설명서의경우영제132조제2호의방법으로거부하는경우를포함한다 ) 하는경우를제외하고는투자설명사항을명시한설명서를교부하여야한다. ( 이하생략 ) 바. 청약증거금의대체, 반환및납입에관한사항 일반청약자및우리사주조합의청약증거금은주금납입기일 (2015 년 10 월 27 일 ) 에주금납입금으로대체하되, 청약증거금이납입주금에미달하여주금납입일까지당해청약자로부터그미달금액을받지못한때에는그미달금액에해당하는배정주식은인수단구성원이총액인수계약서에서정하는바에따라자기계산으로인수하며, 초과청약증거금이있는경우에는이를주금납입기일당일 (2015 년 10 월 27 일 ) 에환불합니다. 이경우청약증거금은무이자로합니다. 기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 는금번공모에있어청약증거금이면제되는바, 청약하여배정받은물량의 100% 에해당하는금액을납입일인 2015 년 10 월 27 일 08:00 ~ 14:00 사이에대표주관회사중대우증권 에납입하여야하며, 동납입금액은주금납입기일 (2015 년 10 월 27 일 ) 에주금납입금으로대체됩니다. 한편, 동납입금액이기관투자자가청약하여배정받는주식의납입금액에미달할경우에는인수단구성원이그미달금액에해당하는주식을총액인수계약서에서정하는바에따라자기계산으로인수합니다. 대표주관회사중대우증권 는청약자의주금납입금을납입기일에 KB 국민은행서인천기업금융지점에납입합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 79

82 사. 기타의사항 (1) 주권교부에관한사항 1 주권교부예정일 : 청약결과주식배정확정시대표주관회사및인수회사가공고합니다. 2 주권교부장소 : 각해당청약사무취급처에서교부합니다. 3 상기 2 항에불구하고청약자또는인수인이 자본시장과금융투자업에관한법률 제 309 조제 5 항의규정에의하여동법제 294 조의규정에의한한국예탁결제원을명의인으로하여주식의발행을신청한경우에는당해청약자또는인수인에게배정된주식은한국예탁결제원명의로일괄발행되며, 이경우발행주권은청약사무취급처의청약자또는인수인의계좌에자동입고됩니다. (2) 주권교부일이전의주식양도의효력에관한사항 본주권교부일이전의주식양도는발행회사에대하여효력이없습니다. 다만, 자본시장과금융투자업에관한법률 제 311 조제 4 항에의거주권발행전에증권시장에서의매매거래를투자계좌부또는예탁자계좌부상계좌간대체의방법으로결제하는경우에는상법제 335 조제 3 항의규정에도불구하고발행회사에대하여그효력이있습니다. (3) 신주인수권증서에관한사항 금번코스닥시장상장공모는기존주주의신주인수권을배제한일반공모방식이므로신주인수권증서를발행하지않습니다. (4) 정보이용제한 대표주관회사인대우증권, HMC 투자증권 과인수회사인 SK 증권 은총액인수계약의이행과관련하여입수한정보등을제 3 자에게누설하거나발행회사의경영개선이외의목적에이용하여서는아니됩니다. (5) 한국거래소상장예비심사신청승인에관한사항 당사는 2015 년 7 월 20 일한국거래소에상장예비심사청구서를제출하여동년 9 월 10 일상장예비심사청구서에대한심사결과상장에부적합하다고인정될만한사항이없음을통지받았습니다. (6) 주권의매매개시일 주권의신규상장및매매개시일은아직확정되지않았으며, 향후일정이확정되는대로한국 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 80

83 거래소시장공시시스템을통하여안내할예정입니다. 5. 인수등에관한사항 가. 인수방법에관한사항 인수방법 : 총액인수 인수인 명칭고유번호주소 인수주식의 종류및수 ( 단위 : 주 ) 인수 조건 대우증권 서울특별시영등포구국제금융로 56 1,563,692 주 HMC 투자증권 서울특별시영등포구국제금융로 2 길 ,136 주 주 1) SK증권 서울시영등포구국제금융로 2길 ,852주 합계 - - 2,405,680주 - 주1) 금번코스닥시장상장공모에는별도의초과배정옵션계약을체결하지않았으므로, 추가로발 행되는주식및별도의인수수수료는없습니다. 나. 인수대가에관한사항 ( 단위 : 원 ) 구분인수인금액비고 대우증권 1,053,327,000 인수수수료 HMC 투자증권 303,115,700 SK 증권 159,135,700 합계 1,515,578,400 주 1) 주 1) 인수대가는대표주관회사와발행회사가협의하여결정한확정공모가액 25,200 원기준으로총 공모금액의 2.5% 입니다. 다. 기타의사항 (1) 회사와인수인간특약사항 당사는본계약일부터본주식이상장된이후 6 개월까지대표주관회사의사전서면동의없이는본계약서에의한본주식을대표주관회사에게매각하는것이외로본주식또는전환사채등주식과연결된증권을발행하거나직 간접적으로매수또는매도를하지않습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 81

84 단, 본계약이전에발행한전환사채또는기타주식의발행의무가있는증권 ( 주식매입선택권포함 ) 에대한주식발행및주식배당에의한주식발행과매도는제외합니다. 당사는상기기간동안발행회사의임원과최대주주등이대표주관회사의사전서면동의없이, 본계약서에의한본주식을인수단구성원에게매각하는것이외로발행회사의주식을직 간접적으로매매하거나담보제공등제 3 자와의거래를하지않도록합니다. (2) 회사와주관회사간중요한이해관계 대표주관회사인대우증권 는자신과자신의이해관계인이합하여발행회사인 연우의주식등을 100 분의 5 이상보유하고있으며, 증권인수업무등에관한규정 제 6 조 ( 공동주관회사 ) 제 1 항에의거하여발행회사의이해관계인에해당하지아니하면서해당발행회사의주식등을보유하고있지아니한 HMC 투자증권 과공동으로주관업무를수행합니다. 증권인수업무등에관한규정 제6조 ( 공동주관회사 ) 1 금융투자회사는자신과자신의이해관계인이합하여 100분의 5 이상의주식등을보유하고있는회사의기업공개또는장외법인공모를위한주관회사업무를수행하는경우다른금융투자회사 ( 해당발행회사와이해관계인에해당하지아니하면서해당발행회사의주식등을보유하고있지아니한금융투자회사를말한다 ) 와공동으로하여야한다. 다만, 다음각호의어느하나에해당하는기업의기업공개를위한주관회사업무를수행하는경우에는그러하지아니하다. 1. 기업인수목적회사 2. 외국기업 ( 주식등의보유를통하여외국기업의사업활동을지배하는것을주된목적으로하는국내법인을포함한다. 이하같다 ) 2 제1항에따른주식등의보유비율산정에관하여는법시행규칙제14조제1항을준용한다. 3 제2항에불구하고금융투자회사가한국거래소의 코스닥시장상장규정 제26조제6항제2호에따라취득하는코스닥시장상장법인 ( 코스닥시장상장예정법인을포함한다 ) 이발행하는주식및 코넥스시장상장규정 에따른지정자문인계약을체결하고해당계약의효력이유지되는상태에서취득하는코넥스시장상장법인 ( 코넥스시장상장예정법인을포함한다 ) 이발행하는주식은제1항에따른주식등의보유비율산정에있어보유한것으로보지아니한다. 4 제2항에불구하고금융투자회사또는금융투자회사의이해관계인이다음각호의어느하나 ( 이하이항에서 " 조합등 " 이라한다 ) 에출자하고해당조합등이발행회사의주식등을보유하고있거나, 발행회사또는발행회사의이해관계인이조합등에출자하고해당조합등이금융투자회사의주식등을보유하고있는경우에는해당조합등에출자한비율만큼주식등을보유한것으로본다. 1. 중소기업창업지원법 제2조제5호에따른중소기업창업투자조합 2. 여신전문금융업법 제41조제3항에따른신기술사업투자조합 3. 벤처기업육성에관한특별조치법 제4조의3에따른한국벤처투자조합 4. 법제268조에따라금융위원회에등록된사모투자전문회사 ( 사모투자전문회사가금융투자회사또는발행회사의이해관계인이아닌경우에한한다 ) (3) 초과배정옵션 당사는금번코스닥시장상장을위한공모에서는 " 초과배정옵션계약 " 을체결하지않았습니 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 82

85 다. (4) 기타공모관련서비스내역 당사는금번코스닥시장상장을위한공모와관련하여인수인이아닌자로부터인수회사탐색중개, 모집또는매출의주선, 공모가격또는공모조건에대한컨설팅, 증권신고서작성등과관련한서비스를제공받은사실이없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 83

86 Ⅱ. 증권의주요권리내용 금번당사공모주식은상법에서정하는액면가액 500 원의기명식보통주로서특이사항은없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 84

87 Ⅲ. 투자위험요소 1. 사업위험 가. 당사가속한화장품용기제조산업은전방산업인화장품산업의직접적인영향을받습니다. 만약화장품산업의성장이둔화될경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 핵심투자위험, 사업위험가. 당사의제품인화장품용기는온도, 습도, 광, 미생물등의자연환경에서화장품을제작, 운반및보관할때에내용물의손실이나오염방지를통해화장품의변형이일어나지않도록안전하게보호하는역할을합니다. 즉, 화장품용기는화장품을구성하는기본요소로서당사가속한화장품용기제조산업은전방산업인화장품산업의경기변동에직접적인영향을받습니다. 그러므로화장품시장의업황에따라당사의실적이영향을받을수있으며향후화장품산업의성장이둔화될경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. Datamonitor 에따르면, 2013 년기준세계화장품시장규모는 2,495 억달러로, 2009 년부터 2013 년까지연평균 3.9% 의안정적인성장세를보이고있습니다 년세계화장품시장을지역별로살펴보면유럽이 936 억달러로가장크고, 이어서아시아 / 태평양 786 억달러, 북미 / 중남미 708 억달러순으로나타나고있습니다. 한편중동및아프리카는 66 억달러로세계시장에서차지하는비중은비록 2.6% 에그치고있으나 2009 년 ~2013 년연평균 6.4% 의성장을지속하고있습니다. 세계지역별화장품시장규모추이 ( 단위 : 백만달러, %) 지역 2009년 2010년 2011년 2012년 2013년 CAGR 유럽 84,827 86,852 89,043 91,288 93, % 아시아 / 태평양 64,159 67,569 71,000 74,697 78, % 북미 / 중남미 59,665 62,111 65,168 67,900 70, % 중동 / 아프리카 5,123 5,474 5,828 6,191 6, % 합계 213, , , , , % 자료 : Personal Care Market Data, 2014, Datamonitor 전세계화장품시장을각국가별로살펴보면, 가장큰시장을형성한국가는미국으로 379 억달러를기록하며전체시장에서 15.2% 를차지하였고, 그다음은중국 243 억달러, 일본 233 억달러순으로나타났습니다. 한편우리나라의화장품시장규모는 71 억달러로세계시장 10 위에올라있으며전세계시장의 2.8% 를차지하고있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 85

88 세계국가별화장품시장규모추이 ( 단위 : 백만달러, %) 순위 국가 2011년 2012년 2013년시장규모점유율시장규모점유율시장규모점유율 1 미국 36, % 37, % 37, % 2 중국 20, % 22, % 24, % 3 일본 22, % 23, % 23, % 4 독일 14, % 14, % 15, % 5 브라질 12, % 13, % 14, % 6 프랑스 13, % 13, % 13, % 7 영국 10, % 11, % 11, % 8 이탈리아 9, % 10, % 10, % 9 러시아 6, % 7, % 7, % 10 한국 6, % 6, % 7, % 11 스페인 6, % 6, % 6, % 12 멕시코 5, % 5, % 6, % 13 인도 4, % 5, % 5, % 14 캐나다 5, % 5, % 5, % 15 호주 3, % 3, % 4, % - 기타 50, % 52, % 55, % 합계 231, % 240, % 249, % 자료 : Personal Care Market Data, 2014, Datamonitor Datamonitor 에따르면, 세계화장품시장은 2014 년부터 2018 년까지매년약 4.1%~4.5% 의성장을지속하여 2018 년약 3,089 억달러의시장이형성될것으로전망됩니다. 세계화장품시장규모추이및전망 ( 단위 : 백만달러, %) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 86

89 자료 : Personal Care Market Data, 2014, Datamonitor 하지만만약전세계에서가장큰규모 (15.2%) 의화장품시장을보유하고있는미국이나 2013 년기준전년대비 9.7% 성장하며전세계화장품시장의성장세를이끌고있는중국등국가에서의화장품소비증가세가둔화되거나감소세로전환할경우, 화장품산업과밀접한관련성을가지고있는화장품용기제조산업역시성장세가둔화되거나위축될가능성이있습니다. 즉미국, 중국, 일본, 독일등화장품시장규모가큰국가에서화장품수요가약화될경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 나. 당사의제품인화장품용기는화장품을구성하는기본요소이며, 화장품은대표적인소비재중하나로서그수요가국내외거시경제상황의영향을받고있습니다. 만약국내외거시경제상황이악화될경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 핵심투자위험, 사업위험나. 당사의제품인화장품용기는화장품을구성하는기본요소이며, 화장품은대표적인소비재중하나로서그수요가국내외경기변동의영향을받고있습니다 년세계금융위기로인하여세계 GDP 성장률이 0.0% 에그쳤을당시세계화장품시장은 3.3% 성장하였으며, 2010 년세계경제가빠르게회복할때세계화장품시장성장률또한 3.9% 를기록하며성장속도를높인바있습니다. 그이후세계경제는유럽재정위기및신흥국성장둔화등영향으로인하여 GDP 성장률이 2011 년 4.2%, 2012 년 3.4%, 2013 년 3.4% 로하락하였으며, 세계화장품시장성장률은 2011 년 4.1% 로정점을기록한이후 2012 년 3.9%, 2013 년 3.9% 수준을유지하고있습니다 년과 2013 년세계경제성장이둔화되고다수의소비재시장이침체를겪고있음에도불구하고화장품시장은세계경제성장률을상회하는성장세를이어가고있습니다. 이는화장품이필수소비재로서자리잡고있으며, 소비자들의가치소비가확대됨에따른것으로판단됩니다. 또한, 경기침체시고가화장품시장은경기의직접적인영향을받는반면소비자의제품선택이브랜드인지도보다는목적성과기능성에맞춘소비행태를보임으로써홈쇼핑, 온라인쇼핑몰등중저가화장품시장이상대적으로높은성장세를기록하며전체화장품 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 87

90 시장의성장세를유지하는역할을하고있습니다. 세계화장품시장및 GDP 성장률 ( 단위 : %) 구분 화장품시장성장률 GDP 성장률 자료 : World Economic Outlook, July 2015, IMF Personal Care Market Data, 2014, Datamonitor 하지만만약미국, 중국, 일본, 독일, 브라질등대표적인화장품소비국의경제성장이둔화될경우가계가처분소득하락및소비심리위축으로인하여화장품소비증가세가둔화되거나위축될가능성이있습니다. 미국의경우최근수년간 2% 초중반대의 GDP 성장률을보이고있으며주택시장에서매수심리가증대되고있고 2015 년 8 월실업률이 5.1% 까지하락하는등각종경제지표에서경기회복세를보이고있습니다. 하지만중국 GDP 성장률이 2013 년 7.7%, 2014 년 7.4% 로하락하고있으며 2015 년및 2016 년에는각각 6.8% 및 6.3% 로지속적인하락세가전망되고있습니다 년러시아및브라질이역성장을기록할것으로예측되고있는가운데중국경제의경착륙으로인해중국행수출수요감소와원자재약세등이신흥국경제를더욱휘청거리게할것이라는예측이나오고있습니다. 중국경제불안의심화는세계무역감소, 원자재가격추가하락, 신흥국성장둔화를불러일으켜세계경제의불확실성을증대시킬수있습니다. 또한, 중국이위안화평가절하에나선뒤중국경제건전성에대한우려가점증되고있어중국경제둔화에따른하방리스크가확대되고있는상황입니다. 즉중국, 브라질, 러시아등대표적인화장품소비국의경제성장둔화로인하여이들국가의화장품시장이직접적으로부정적인영향을받을수있을뿐아니라특히중국경제의경착륙에대한우려는세계무역감소, 원자재가격추가하락, 신흥국성장둔화를통해전세계경제전반에걸쳐소비심리를악화시킬수있으며이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 세계경제성장률추이및전망 ( 단위 : %) 구분 E 2016E 세계 선진국 미국 독일 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 88

91 프랑스 이탈리아 스페인 일본 영국 캐나다 신흥국 러시아 중국 인도 브라질 멕시코 자료 : World Economic Outlook (IMF), July 2015 다. 당사의전방산업인화장품시장은상대적으로트렌드에민감하고제품수명주기 (Product Life Cycle, PLC) 가짧으며소비자별선호제품이다양하므로다품종소량생산체제의특성을가지고있습니다. 만약당사가화장품시장의신규트렌드예측에실패하거나소비자별다양한성향파악에실패할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 핵심투자위험, 사업위험다. 당사제품의전방시장으로볼수있는화장품은유행에민감한대표적인패션상품으로서제품수명주기 (Product Life Cycle, PLC) 가짧습니다. 이는산업의특성상패션트렌드에민감한여성들이주요고객이고, 계절에따른제품별수요변동요인이존재하기때문입니다. 최근화장품시장에서는의류시장의 ' 패스트패션 ' 과마찬가지로 ' 패스트코스메틱스 ' 경향이강화되며주요화장품기업들은소비자의수요에맞추어발빠르게신상품개발, 마케팅및유통활동이이루어지고있습니다. 화장품브랜드업체에서신상품기획부터제조및출시까지일반적으로약 3~6 개월의기간이소요되며, 색조제품과같이트렌디한제품은 4 주만에기획부터출시까지완료되는경우도존재합니다. 특히국내로드샵화장품브랜드들은접근성이높은매장을통해저렴한가격에매달신제품을시장에내놓음으로써소비자의소비빈도수는증가하고소비주기는짧아지는이른바 ' 빠른소비 ' 가점점확산되고있는추세입니다. 한국경제신문조사에따르면, 명동메인매장기준더페이스샵은약 300~400 개, 토니모리는약 200~300 개, 네이처리퍼블릭은약 100~150 개의신제품이매월새로이매장에진열되고있는것으로나타났습니다. 주요브랜드숍월별평균신제품수 ( 단위 : 개 ) 브랜드숍 회사명 월별평균신제품수 더페이스샵 LG생활건강 300~400 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 89

92 토니모리 토니모리 200~300 네이처리퍼블릭 네이처리퍼블릭 100~150 에뛰드하우스 에뛰드 90~100 더샘 한국화장품 50~70 이니스프리 이니스프리 50~70 자료 : 한국경제신문 ( ) 주1) 2011년 1~5월명동메인매장기준 화장품브랜드업체는고객의주목을받기위한차별적인신상품개발과마케팅, 그리고유통경로를확보하는동시에, 상품의가치증대를위해광고등이미지제고를위한투자와함께새로운용기디자인과포장을통해빠르게변화하는소비자의니즈에맞추어나가고있습니다. 화장품용기시장또한화장품시장과마찬가지로빠르게변화하는소비트렌드에맞추어새로운기능과새로운디자인의신제품출시가이루어지고있으며짧게는수주만에신제품개발및출시가이루어지기도합니다. 이와같은 ' 짧은제품수명주기 ' 및 ' 다품종소량생산체제 ' 하에서만약당사가화장품시장의신규트렌드예측에실패하거나소비자별다양한성향파악에실패할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 라. 당사가영위하고있는화장품용기제조사업은법적진입장벽이낮아다수의중소형경쟁기업이존재하고있습니다. 만약당사의기술경쟁력이약화되거나경쟁기업수의증가로기업간경쟁이심화될경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 핵심투자위험, 사업위험라. 당사가영위하고있는화장품용기제조사업은 화장품법 및 화장품법시행규칙 에근거하여특별한인허가절차없이지방식품의약품안전청에 ' 화장품의포장또는표시만의공정 ' 을하려는 ' 제조업자 ' 로등록함으로써영위할수있습니다. ( 다만, 제조업자 ( 법인인경우그대표자 ) 가 정신보건법 제 3 조제 1 호에따른정신질환자, 피성년후견인, 파산선고를받고복권되지아니한자, 마약이나그밖의유독물질의중독자등에해당하는경우제한이있을수있습니다.) 화장품법 제3조 ( 제조판매업의등록등 ) 1 화장품의전부또는일부 ( 포장또는표시만의공정을포함한다 ) 를제조하려는자 ( 이하 " 제조업자 " 라한다 ) 와그제조 ( 위탁하여제조하는경우를포함한다 ) 한화장품또는수입한화장품을유통 판매하거나수입대행형거래를목적으로알선 수여하려는자 ( 이하 " 제조판매업자 " 라한다 ) 는총리령으로정하는바에따라각각식품의약품안전처장에게등록하여야한다. 등록한사항중총리령으로정하는중요한사항을변경할때에도또한같다. 2 다음각호의어느하나에해당하는자는제조판매업자또는제조업자의등록을할수없다. 1. 정신보건법 제3조제1호에따른정신질환자. 다만, 전문의가제조판매업자또는제조업자로서 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 90

93 적합하다고인정하는사람은그러하지아니하다. 2. 피성년후견인또는파산선고를받고복권되지아니한자 3. 마약이나그밖의유독물질의중독자 4. 이법또는 보건범죄단속에관한특별조치법 을위반하여금고이상의형을선고받고그집행이끝나지아니하거나그집행을받지아니하기로확정되지아니한자 5. 제24조에따라등록이취소된날부터 1년이지나지아니한자 3 제1항에따라등록을하려는제조업자는총리령으로정하는바에따라적합한시설을갖추어야한다. 다만, 화장품의일부공정만을제조하는등총리령으로정하는경우에해당하는때에는시설의일부를갖추지아니할수있다. 4 제1항에따른제조판매업자가제조판매업을등록하려고할때에는총리령으로정하는화장품의품질관리및제조판매후안전관리에적합한기준을갖추어야하며, 이를관리할수있는관리자 ( 이하 " 제조판매관리자 " 라한다 ) 를두어야한다. 5 제1항부터제4항까지의규정에따른등록등에관한절차또는제조판매관리자의자격기준과직무등에관하여필요한사항은총리령으로정한다. 화장품법시행규칙 제3조 ( 제조업의등록등 ) 1 법제3조제1항에따른제조업자 ( 이하 " 제조업자 " 라한다 ) 로등록하여야하는대상은다음각호와같다. 1. 화장품을직접제조하려는자 2. 제조를위탁받아화장품을제조하려는자 3. 화장품의포장또는표시만의공정을하려는자 2 제1항에따라제조업등록을하려는자는별지제1호서식의화장품제조업등록신청서 ( 전자문서로된신청서를포함한다 ) 에다음각호의서류 ( 전자문서를포함한다 ) 를첨부하여제조소의소재지를관할하는지방식품의약품안전청장에게제출하여야한다. 1. 제조업자 ( 법인인경우에는대표자를말한다. 이하이항에서같다 ) 가법제3조제2항제1호본문에해당되지아니함을증명하는의사의진단서또는법제3조제2항제1호단서에해당하는사람임을증명하는전문의의진단서 2. 제조업자가법제3조제2항제3호에해당되지아니함을증명하는의사의진단서 3. 시설의명세서 3 제2항에따라신청서를받은지방식품의약품안전청장은 전자정부법 제36조제1항에따른행정정보의공동이용을통하여법인등기사항증명서 ( 법인인경우만해당한다 ) 를확인하여야한다. 4 지방식품의약품안전청장은제2항에따른등록신청이등록요건을갖춘경우에는화장품제조업등록대장에다음각호의사항을적고, 별지제2호서식의화장품제조업등록필증 ( 이하 " 제조업등록필증 " 이라한다 ) 을발급하여야한다. < 개정 > 1. 등록번호및등록연월일 2. 제조업자의성명및생년월일 ( 법인인경우에는대표자의성명및생년월일 ) 3. 제조업자의상호 ( 법인인경우에는법인의명칭 ) 4. 제조소의소재지 5. 제조유형 상기와같이화장품용기제조산업은법적진입장벽이낮은반면기술경쟁력및고객사와의긴밀한협력관계가시장의진입장벽으로작용하고있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 91

94 당사는 1990 년국내최초로화장품디스펜스펌프를개발하여상용화한이후지속적인연구개발활동을통해펌프형및튜브형용기부문에서국내최고수준의기술력을보유하고있으며, 화장품용기제조기업으로서는이례적으로국내와해외를막론하고다수의지적재산권을보유하고있습니다. (2015 년상반기말현재 155 건의특허권 ( 국내 131 건, 해외 24 건 ), 154 건의디자인권 ( 국내 75 건, 해외 79 건 ), 26 건의실용신안권및 5 건의상표권 ) 연우지적재산권현황 ( 단위 : 건 ) 구분 국내 해외 합계 특허권 디자인권 실용신안권 상표권 5-5 합계 자료 : 회사제시자료 또한, 당사는 2002 년기술연구소를설립하여다양하고혁신적인제품을개발하여왔으며이에대한성과로 2012 년대한무역투자진흥공사로부터 World Champ 기업으로, 동년지식경제부로부터 World Class 300 기업으로선정된바있습니다. 연우정부출연개발과제수행실적 시행기관과제명수행기간연구성과비고 중소기업기술 혁신개발사업 ( 중소기업청 ) Moving 마스카라 용기의개발 ~ 창업성장기술개발사업 ( 중소기업청 ) Bellow 시스템에어리스펌프 ~ 펌핑식화장품용기특허출원 (2 건 ) World Champ 기업 - 버튼고정형회전용기, - 탄성사이드버튼, -THIN 한국산업기술진흥원 사용자친화적화장품용기개발을위한미래융합기술개발 ~ PITON, -울트라점보, -탄성에어리스펌프 ( 고점도크림자 ), -크림타입화장품용기 ( 탄성에어리스펌프 ), -NG_PUMP( 크림타입화장품용기 ), -NG_PUMP -PRESTO JAR 개발, -트윈챔버용기 World Class 300 기업 -PRESTO 실링구조등개발및출원 대한화장품연구원 글로벌품질의스프레이펌프개발 ~ 스프레이오리피스바디제작용탄성가동금형구조 -스프레이오리피스구조등개발및출원 글로벌코스메틱 자료 : 회사제시자료 하지만화장품용기제조사업은법적 제도적진입장벽이낮으므로국내다수의중소형경쟁 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 92

95 기업이존재하고있습니다. 당사는펌프형및튜브형화장품용기시장에서높은수준의기술력을보유하고있을뿐만아니라국내외유명화장품브랜드기업과오랜협력관계를구축하고있으나, 만약당사의기술경쟁력이약화되거나혹은경쟁기업의기술력이급속도로성장하거나경쟁기업수의증가로기업간경쟁이심화될경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 2014년주요화장품용기제조기업손익현황 ( 단위 : 천원 ) 기업 매출액 영업이익 당기순이익 연우 168,758,645 12,149,444 8,670,204 펌텍코리아 54,722,314 4,504,851 3,960,537 태성산업 53,586,250 8,735,368 7,860,361 삼화플라스틱 49,083,010 1,879,048 1,632,243 아이팩 35,073,898 6,281,363 5,151,674 부국티엔씨 27,397,328 1,908,641 1,291,560 하나 26,365, , ,140 민진 15,041,531 1,480,901 1,675,990 자료 : 각사감사보고서 마. 당사가속한화장품용기제조산업은대규모생산설비투자가선행되고지속적인생산설비투자가수반되는산업으로서정확한생산수요전망을바탕으로적정한시기에적정한규모의투자가이루어져야합니다. 만약당사가향후생산수요전망에실패하여생산설비투자규모가과도하거나과소할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 핵심투자위험, 사업위험마. 당사가속한화장품용기제조산업은대규모생산설비투자가선행되어야하는산업이며, 특히고객사의다양한수요를충족시키기위해서는다품종생산체제가가능하도록토지, 건물뿐만아니라다양한종류의사출성형기, 조립기, 포장기, 검사기등기계장치와금형이필수적입니다. 당사는본사업을영위하기위한목적으로 2015 년상반기말현재토지 (368 억원 ), 건물 (234 억원 ), 기계장치 (215 억원 ) 및금형 (118 억원 ) 등약 983 억원규모의유형자산을보유하고있습니다. 연우유형자산세부현황 ( 단위 : 천원 ) 구분 2015년상반기말 2014년말 2013년말 토지 36,792,383 28,131,631 24,365,946 건물 23,390,505 24,282,194 22,157,666 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 93

96 구축물 2,296,469 1,196,861 1,307,375 기계장치 21,535,167 23,028,100 24,381,212 정부보조금 77,077 56,474 40,250 차량운반구 343, , ,507 공구와기구 267, , ,606 정부보조금 138, ,241 57,211 비품 1,151,914 1,108,365 1,160,763 정부보조금 142, , ,056 금형 11,807,458 11,143,650 9,677,425 시설장치 321, , ,777 건설중인자산 743,898 2,154,894 3,026,623 미착기계 ,101 합계 98,292,186 91,685,301 87,031,484 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 주 ) 당사는 2015년상반기중생산기반시설을확대할목적으로토지를취득하였으며, 구체적인내 용은아래와같습니다. - 일자 : 2015년 3월 6일 - 주소 : 인천시서구가좌동 취득가액 : 9,022,000천원 - 목적 : 생산기반시설확대 ( 튜브라인증설및지식산업시설확보목적 ) - 추가생산설비확대계획 : 튜브형용기에대한생산수요에대응하기위하여본공모자금의일부를 공장및기계장치등생산설비취득에활용할계획이며, 구체적인내용은 제1부모집또는매출에 관한사항 - V. 자금의사용목적 을참조하시기바랍니다 년말기준당사 (917 억원 ) 를포함한태성산업 (397 억원 ), 아이팩 (267 억원 ), 펌텍코리아 (267 억원 ) 등주요화장품용기제조기업은하나 (88 억원 ) 를제외하고 100 억원이상의유형자산을보유하고있는상황입니다. 주요화장품용기제조기업유형자산현황 ( 단위 : 천원 ) 기업 2014년말 2013년말 2012년말 연우 91,685,301 87,031,484 73,609,510 펌텍코리아 26,667,339 15,423,646 15,844,166 태성산업 39,678,152 31,228,821 20,781,961 삼화플라스틱 10,735,224 6,442,999 3,911,191 아이팩 26,675,062 14,714,903 12,058,287 부국티엔씨 17,120,071 17,167,393 15,386,851 하나 8,818,206 7,983,156 8,167,848 민진 15,132,380 17,898,674 13,389,429 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 94

97 자료 : 각사감사보고서 또한, 화장품용기제조산업은지속적인생산설비투자가수반되어야되는산업으로, 노후설비교체및신규설비취득을통해생산능력을지속적으로증대시킴으로써생산수요를충족시켜야할필요성이존재합니다. 당사는 2013 년 194 억원, 2014 년 107 억원, 2015 년상반기 129 억원규모의유형자산을취득함으로써생산능력을지속적으로증대시켜왔습니다. 연우유형자산취득현황 ( 단위 : 천원 ) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 토지 8,374,649 1,997,516 65,605 건물 97,565 59, ,576 구축물 496,600-10,300 기계장치 591,345 2,373,489 6,063,690 정부보조금 24,235 22,800 42,000 차량운반구 48,397 81,129 48,308 공구와기구 71, , ,040 정부보조금 38,660 82,340 62,105 비품 250, , ,565 정부보조금 ,931 금형 1,543,100 2,501,570 4,285,467 시설장치 6,400 84, ,450 건설중인자산 1,511,982 3,300,926 7,239,728 미착기계 ,101 합계 12,929,185 10,747,130 19,409,794 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 최근 3 개년합산기준당사 (435 억원 ) 를포함한태성산업 (383 억원 ), 민진 (328 억원 ), 아이팩 (208 억원 ), 펌텍코리아 (190 억원 ) 등주요화장품용기제조기업은지속적으로토지, 건물, 기계장치등생산설비를취득하고있습니다. 주요화장품용기제조기업유형자산취득현황 ( 단위 : 천원 ) 기업 2014년 2013년 2012년 3년합계 연우 10,747,130 19,409,794 13,361,792 43,518,716 펌텍코리아 16,992, ,517 1,382,245 18,977,915 태성산업 11,321,018 13,274,016 13,745,278 38,340,312 삼화플라스틱 4,666,016 2,953, ,296 7,913,578 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 95

98 아이팩 14,018,487 4,345,142 2,480,129 20,843,758 부국티엔씨 2,384,825 4,016,836 2,107,666 8,509,327 하나 1,596, , ,983 2,331,868 민진 1,158,293 20,870,695 10,808,613 32,837,601 자료 : 각사감사보고서 상기와같은생산설비투자는생산수요에대한정확한전망을바탕으로적정한시기에적정한규모의투자가이루어져야합니다. 만약당사가향후생산수요전망에실패하여생산설비투자규모가과도하거나과소할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 바. 당사가속한화장품용기제조산업은대규모인력을필요로하는산업으로서매출액대비인건비가차지하는비중이높은편입니다. 만약법적 제도적변화로인하여인건비의급격한상승이발생할경우이로인하여당사의수익성에부정적인영향이있을수있습니다. 핵심투자위험, 사업위험바. 당사가속한화장품용기제조산업은대규모인력을필요로하는산업으로서매출액대비인건비가차지하는비중이높은편입니다. 산업간비교를위해한국은행발간 2013 년기업경영분석을살펴보면, 2013 년기준당사가속한플라스틱제품제조업평균매출액대비인건비비중은 12.25% 로서이는모든산업평균 (10.66%) 보다 1.59%P 높은수치이며제조업평균 (9.05%) 보다 3.20%P 높은수치입니다. 산업별매출액대비인건비비중 ( 단위 : %) 구분 2013년 2012년 2011년 3년평균 모든산업 제조업 플라스틱제품제조업 자료 : 2013년기업경영분석 ( 한국은행 ) 주1) 인건비는각사제조원가명세서중노무비, 복리후생비항목과판매비와관리비중급여, 퇴직급 여, 복리후생비항목의합계액 국내화장품용기제조기업의매출액대비인건비비중을살펴보면, 일반플라스틱제품제조업평균보다더높은수치를보여주고있습니다 년기준당사 (24.43%) 를포함하여부국티엔씨 (28.28%), 아이팩 (27.72%) 의매출액대비인건비비중은 20% 를크게상회하고있으며, 민진 (19.06%), 하나 (16.26%), 태성산업 (16.22%) 의매출액대비인건비비중또한 15% 를상회하고있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 96

99 2014 년주요화장품용기제조기업매출액대비인건비비중 ( 단위 : 천원, %) 기업 매출액 인건비 비중 연우 168,758,645 41,230, % 펌텍코리아 54,722,314 6,927, % 태성산업 53,586,250 8,693, % 삼화플라스틱 49,083,010 4,355, % 아이팩 35,073,898 9,723, % 부국티엔씨 27,397,328 7,747, % 하나 26,365,722 4,288, % 민진 15,041,531 2,867, % 자료 : 각사감사보고서 주1) 상기인건비는 2014년각사제조원가명세서중노무비, 복리후생비항목과판매비와관리비중 급여, 퇴직급여, 복리후생비항목의합계액 주2) 상기인건비는각사에파견된직원의인건비, 외주업체의인건비등은포함되지않음 이러한가운데국내법정최저임금은 2012 년이래매년약 6~7% 상승하고있는추세입니다. 국내법정최저임금은 2013 년 4,860 원에서 2014 년 5,210 원, 2015 년 5,580 원으로매년 7% 이상상승하였으며, 2016 년 6,030 원으로 8.1% 상승할것으로예상되고있습니다. 국내법정최저임금및인상률추이 자료 : nellycw.tistory.com 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 97

100 당사의인건비추이를살펴보면, 2013 년 386 억원, 2014 년 412 억원, 2015 년상반기 250 억원 ( 연환산 500 억원 ) 으로매년꾸준히상승하고있습니다. 연우인건비추이 ( 단위 : 천원 ) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 급여 21,565,487 35,141,197 32,241,487 퇴직급여 1,407,699 2,744,005 2,910,922 복리후생비 2,031,988 3,345,197 3,488,014 합계 25,005,174 41,230,399 38,640,423 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 주1) 인건비는당사제조원가명세서중노무비, 복리후생비항목과판매비와관리비중급여, 퇴직급 여, 복리후생비항목의합계액 2013 년이래 2015 년상반기까지당사의인건비상승과함께매출액또한지속적으로성장하고있으며, 이와같은사실로미루어볼때당사인건비상승의주요원인은생산량증대에따른직원수및근무시간증가로판단되고있습니다. 이에따라매출액대비인건비비중은약 25% 수준에서안정적으로유지되고있습니다. 연우매출액대비인건비비중추이 ( 단위 : 천원, %) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 매출액 97,964, ,758, ,435,798 인건비 25,005,174 41,230,399 38,640,423 인건비 / 매출액비중 25.52% 24.43% 24.54% 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 주1) 인건비는당사제조원가명세서중노무비, 복리후생비항목과판매비와관리비중급여, 퇴직급 여, 복리후생비항목의합계액 하지만당사매출액대비인건비가차지하는비중은 2013 년기준 24.54% 로국내모든산업평균 (10.66%) 혹은제조업평균 (9.05%) 과비교할때매우높은수준이므로, 인건비의상승이회사의수익성에미치는영향은상대적으로더클것으로판단됩니다. 만약법적 제도적변화로인하여인건비의급격한상승이발생할경우이로인하여당사의수익성에부정적인영향이있을수있습니다. 2. 회사위험 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 98

101 가. 당사는 2014년기준 419곳의고객사에 9,143종의화장품용기를판매하였으며, 당사의총매출액에서상위 2개고객사가차지하고있는비중은 51.5% 입니다. 당사는동고객사와장기간안정적인거래를통해높은신뢰관계를구축하고있어동고객사에서일방적으로거래규모를축소하거나거래자체를중단할가능성은낮은것으로예상하고있습니다. 하지만만약동고객사에서일방적으로당사와의거래규모를축소하거나거래자체를중단할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 핵심투자위험, 회사위험가. 당사는 2014 년기준 419 곳의고객사에 9,143 종의화장품용기를판매하였으며, 이중국내에는 331 곳의고객사에 5,034 종의제품을, 해외에는 88 곳의고객사에 4,109 종의제품을판매하였습니다. 당사의 2014 년고객사수와매출품목수는전년대비각각 18.0% 및 1.4% 증가하여고객사및매출품목측면에서다변화되고있는모습이나타나고있습니다. 연우고객사수및매출품목수추이 ( 단위 : 개 ) 구분 2014 년 2013 년 2012 년 국내해외합계국내해외합계국내해외합계 고객사수 매출품목수 5,034 4,109 9,143 4,779 4,235 9,014 4,315 4,149 8,464 자료 : 회사제시자료 2014 년기준당사의총매출액을주요고객사별로살펴보면, 아모레퍼시픽이약 461 억원으로 27.3% 의비중을, PKG Group 이약 408 억원으로 24.2% 의비중을차지하여상위 2 개고객사가차지하고있는비중은총 51.5% 입니다. 동상위 2 개고객사에대한매출액이당사총매출액에서차지하는비중은 2013 년 48.5%, 2014 년 51.5%, 2015 년상반기 48.5% 로약 50% 수준을일정하게유지하고있는것으로나타납니다. 주요매출처별매출액현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015 년상반기 2014 년 2013 년 2012 년 2011 년 금액비중금액비중금액비중금액비중금액비중 아모레퍼시픽 26, % 46, % 34, % 38, % 30, % PKG Group 20, % 40, % 41, % 38, % 35, % Quadpack Group 7, % 16, % 16, % 18, % 17, % LG생활건강 9, % 12, % 10, % 10, % 9, % 기타 33, % 52, % 53, % 45, % 44, % 합계 97, % 168, % 157, % 152, % 137, % 자료 : 연우감사보고서, 검토보고서및회사제시자료 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 99

102 당사는아모레퍼시픽, LG 생활건강등국내대표화장품브랜드기업및 PKG Group( 미주지역 ), Quadpack Group( 유럽지역 ) 등해외 Sales Partner 와장기간안정적인거래를통해높은신뢰관계를구축하고있으며, 다음과같은당사의경쟁력이그신뢰관계의기반을형성하고있습니다. 연우핵심경쟁력 구분제품구성경쟁력납기경쟁력품질경쟁력연구개발경쟁력 In-house 경쟁력유연한생산구조샘플생산경쟁력 내용당사는펌프형용기와튜브형용기를함께생산하여판매할수있는국내유일의화장품전문패키징기업으로서단일품목만을생산하여판매하는경쟁사에비하여고객의다양한수요에보다능동적으로대응할수있으며두제품군을상호호환한기술응용력을이용하여혁신적인제품을시장에제공할수있는제품구성의경쟁력을보유하고있습니다. 당사가기술연구소를통한지속적인신제품출시와이를형상화할수있는금형제작능력을보유한것은당사의기술경쟁력을높이는밑거름이며, 화장품용기제조에필요한사출, 후가공, 조립공정을종합적으로보유하고있는당사의턴키생산라인은생산및납기의경쟁력을실현할수있는생산경쟁력이라할수있습니다. 당사는엄격한내부품질기준을 Manual화하고 ISO9000 인증을통하여품질프로세스를유지하고있으며, ISO14000과 ISO15378 인증을통하여환경및의약산업에서요구하는수준의높은수준의프로세스를구축하고있습니다. 또한당사의품질관리뿐아니라협력업체의품질관리수준을향상시키기위하여선행품질관리에서최종출하및출고후사후관리까지여러단계를통한품질강화활동을전개하고있습니다. 당사는주문자의요구에의한단순한생산조달역할만하는것이아니라고객사에게새로운기술과다양한상품을제안하고시장에신제품이탄생될수있는아이디어를제공하며수동적참여자에서능동적참여자로서의역할을가능하게하는원동력입니다. 따라서당사는화장품산업에서패키징상품만을납품하는중간재생산자가아닌최종소비재상품을기획하는국내외화장품제조기업의파트너로서의역할을수행하고있습니다. (2015년상반기말현재국내외 340건의지적재산권보유 ) 당사는자체적으로제품을개발하고, 이를사출, 후가공, 조립등의 In-House로생산하여, 제품생산에필요한기술노하우를효과적으로관리할수있으며이의보존과응용발전에활용할수있습니다. 또한부서간건전한경쟁을통해경쟁력있는상품이기획되고있으며품평단의평가과정을거쳐상품의완성도를높이고있습니다. 당사는라이프사이클이짧고소비자별다양한소비성향을보이는화장품시장의트렌드에따라다품종소량생산을안정적으로수행할수있는셀라인과, 대량생산에효과적으로대응할수있는자동화라인을종합적으로보유하고있으므로고객의어떠한주문에도효과적이고능동적으로대응할수있는생산의유연성에대한경쟁력을가지고있습니다. 당사는국내최초로샘플전용라인을구성하여고객의다양한샘플요구에대응하고있습니다. 당사의이러한대응은보다완성도높은제품을생산하기위한미래에대한투자이며고객의만족을높이는당사만의대고객서비스입니다. 이를통해당사와거래하는모든고객사는자신이주문한상품이자신이원하고의도한대로생산되는지모니터링할수있으며생산과정에서발생할수있는문제점을사전에제거할수있는효과를제공합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 100

103 긴밀한 협력사 관계 당사와사출, 후가공등부분에서협력하고있는다양한협력사들은높은기술수준과안정적인생산기반시설을보유하고있으며소비자의높은눈높이를충족시킬수있는품질의경쟁력을확보하고있습니다. 이는당사의생산의안정성과품질경쟁력을뒷받침하는분업의경쟁력입니다. 당사의연구개발경쟁력과관련하여구체적인내용은아래와같습니다. 연구개발담당조직 연구개발비용 ( 단위 : 천원 ) 구분 2015 연도 상반기 ( 제 22 기 ) 2014 연도 ( 제 21 기 ) 2013 연도 ( 제 20 기 ) 2012 연도 ( 제 19 기 ) 원재료비 인건비 자산 처리 감가상각비 위탁용역비 기타경비 106, , , ,957 소계 106, , , ,957 비용 처리 제조원가 판관비 1,543,871 2,430,378 2,366,290 2,338,680 합계 1,650,588 2,578,826 2,537,090 2,493,637 ( 매출액대비비율 ) (1.68%) (1.53%) (1.61%) (1.64%) 연구개발실적 정부출연개발과제수행실적만을기재하였습니다. 번호시행부처 / 기관과제명총수행기간연구성과비고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 101

104 ( 시작 - 종료일 ) 1 중소기업기술혁신개발사업 ( 중소기업청 ) Moving 마스카라용기의개발 ~ 창업성장기술개발사업 ( 중소기업청 ) Bellow 시스템에어리스펌프 ~ 펌핑식화장품용기특허출원 (2 건 ) World Champ - 버튼고정형회전용기 - 탄성사이드버튼 -THIN PITON - 울트라점보 사용자친화적 탄성에어리스펌프 ( 고점도크림자 ) World 3 한국산업기술진흥원 화장품용기개발을 ~ - 크림타입화장품용기 ( 탄성에어리스펌프 ) Class 위한미래융합기술개발 NG_PUMP ( 크림타입화장품용기 ) 300 -NG_PUMP -PRESTO JAR 개발 - 트윈챔버용기 -PRESTO 실링구조등개발및출원 4 대한화장품연구원 글로벌품질의스프레이펌프개발 ~ 스프레이오리피스바디제작용탄성가동금형구조 -스프레이오리피스구조등개발및출원 글로벌코스메틱 연우주요고객사현황 구분아모레퍼시픽 LG 생활건강 PKG Group 내용아모레퍼시픽은국내대표화장품브랜드기업으로서설화수, 헤라, 아이오페, 라네즈, 마몽드, 에뛰드, 이니스프리등국내외높은인지도를가진브랜드를다수보유하고있습니다. 대표이사 : 심상배본사 : 서울시중구청계천로 100 LG생활건강은국내대표화장품브랜드기업으로서후, 숨, 오휘, 빌리프, 이자녹스, 수려한, 비욘드, 더페이스샵등국내외높은인지도를가진브랜드를다수보유하고있습니다. 대표이사 : 차석용본사 : 서울시종로구새문안로 58 PKG Group은 2001년설립되어미국캘리포니아에본사를두고있는화장품포장재전문제조 / 유통업체입니다. 동사는에이리스펌프형용기, 튜브형용기, 유리용기, 금속용기등패키징제품을제조 / 유통하고있습니다. 동사는미국캘리포니아, 뉴욕, 뉴저지, 서머싯에영업지점을두고있습니다. 대표이사 : Shawn Sedaghat 본사 : 9701 Wilshire Boulevard, Suite 1110, Beverly Hills, CA 90212, USA 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 102

105 Quadpack Group Quadpack Group은 1997년설립되어스페인바르셀로나에본사를두고있는화장품포장재전문제조 / 유통업체입니다. 동사는스킨케어, 네일케어, 헤어케어, 메이크업등다양한용도로사용되는플라스틱펌프형 / 튜브형용기, 유리용기, 진공팩, 마개등패키징제품을제조 / 유통하고있습니다. 동사는스페인, 영국, 독일, 프랑스, 이탈리아, 호주, 미국에영업지점을두고있습니다. 대표이사 : Tim Eaves, Philippe Lenglart 본사 : Plaza Europa 9-11, 11a planta, L'Hospitalet de Llobregat, Barcelona, 08908, Spain 당사는 1990 년국내최초로화장품디스펜스펌프를개발하여상용화한이후지속적인연구개발활동을통해축적한상기경쟁력을기반으로고객사와장기간안정적인거래를통해높은신뢰관계를구축하고있으므로, 고객사에서일방적으로당사와의거래규모를축소하거나거래자체를중단할가능성은낮은것으로예상하고있습니다. 하지만고객사의정책변화, 당사기술력의저하, 경쟁사의약진등요인으로인하여고객사에서일방적으로당사와의거래규모를축소하거나거래자체를중단할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 나. 당사의주요제품은펌프형및튜브형화장품용기로서 2014년기준당사의총매출액에서각제품이차지하고있는비중은각각 71.0% 및 14.5% 입니다. 2013년부터 2015년상반기까지당사의제품별매출액추이를살펴보면, 각제품의매출비중은급격한변동없이안정적으로유지되고있습니다. 하지만만약당사의매출중가장큰비중을차지하는펌프형용기의매출증가율이둔화되거나감소할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 핵심투자위험, 회사위험나. 당사의주요제품은펌프형 / 튜브형용기및견본용용기이며, 각제품의특성은아래와같습니다. 연우주요제품현황 제품사진설명및특성 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 103

106 펌프형 용기 - 동사의핵심기술인디스펜스펌프가장착되는용기로경질플라스틱용기로분류되며펌프에의한내용물 ( 화장품 ) 이정량적으로토출될수있도록설계된제품으로고급형, 기능성화장품에적합한용기 - 내부의내용물을일정량씩나누어토출해주는 Dispenser Pump와내부의마이너스압을이용해내용물을토출해주는 Airless로구분되며, 다양한점도의화장품과생활용품등의제품용기에사용됨 - 진공상태로내용물을보존하여변질을방지함 - 에어리스시스템이내용물의잔류량을줄임 펌프형 _ 용기 튜브형 용기 - 가압및 Dispenser Pump에의해토출되는제품으로 PE( 폴리에틸렌 ) 과호일제품으로구분하며, 다양한점도의화장품과생활용품의제품용기에사용됨. - 크림류등의저장과보관에용의한제품으로여름철에많이사용하는아이크림, 썬크림용기가대표적인제품 - 용기의단가가저렴하고휴대가간편함 - 우수한베리어성으로내용물의산화를방지 - 다양한캡이구비되어고객의선택폭이넓음 튜브형 _ 용기 견본용 용기 - 판매증진및제품의홍보를목적으로제공되는소용량의샘 플용기로서경질플라스틱용기와캡으로구성되며, 공정이 단순하고용량이소량인것이특징 견본용 _ 용기 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 104

107 기타 ( 금형 ) - 화장품용기용금형등 기타 ( 금형 ) 당사제품중펌프형용기및튜브형용기의매출액은 2014 년기준각각 1,199 억원및 245 억원이며, 각제품이총매출액에서차지하고있는비중은각각 71.0% 및 14.5% 입니다 년부터 2015 년상반기까지당사의제품별매출액추이를살펴보면, 각제품의매출비중은급격한변동없이안정적으로유지되고있는가운데펌프형용기에대한의존도가소폭감소 (72.9% 68.9%) 하고튜브형용기 (12.9% 13.9%) 및견본용용기 (12.1% 15.5%) 의비중이증가하며제품별포트폴리오균형화현상이점진적으로이루어지고있는것을볼수있습니다. 또한, 당사의주요제품인펌프형용기는동일한형태를지닌단일품목이아니라 2014 년기준총 4 종 (Air-less, Spray, Dip-tube, Special 등 ) 의상이한펌프형용기로이루어져있습니다. 이용기의기본적인형태는펌프형으로동일하지만, 각용기의용도, 원재료, 크기, 무게, 기술, 디자인, 매출처등에따라각기상이한형태를가지고있습니다. 즉, 펌프형용기군및튜브형용기군내에서개별적인제품다변화가이루어져있기때문에각군의매출액이증가하는것이반드시단일품목에대한매출의존도심화현상을의미하는것은아닙니다. 연우주요제품별매출액현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015 년상반기 2014 년 2013 년 금액비중금액비중금액비중 펌프형용기 67, % 119, % 114, % 튜브형용기 13, % 24, % 20, % 견본용용기 15, % 22, % 19, % 기타 ( 금형 ) % 1, % 1, % 매출조정 1, % % 1, % 합계 97, % 168, % 157, % 자료 : 연우감사보고서, 검토보고서및회사제시자료 하지만, 2015 년상반기기준당사총매출액의 68.9% 를차지하고있는펌프형용기의전반적인품질저하, 화장품시장에서펌프형용기자체에대한선호도하락, 펌프형용기의공통적인제조원가상승등요인으로인하여당사펌프형용기의매출증가율이전반적으로둔화되거나감소할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 105

108 다. 당사는 2014년기준총매출액에서국내및해외매출비중이각각 51.4% 및 48.6% 입니다. 또한, 당사제품의주요수출지역은아메리카및유럽으로서두지역에대한수출규모는 2014년기준당사의총매출액에서각각 24.7% 및 10.3% 를차지하고있습니다. 이와같이당사의매출지역은일부국가혹은일부지역에편중되어있지않고전세계에걸쳐넓게분포되어있습니다. 하지만만약당사의매출중큰비중을차지하는한국및아메리카의경기가둔화되거나화장품소비가급감할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 핵심투자위험, 회사위험다. 당사는 2014 년기준총매출액 1,688 억원중국내매출액이 867 억원으로 51.4% 의비중을차지하고있고, 해외매출액이 821 억원으로 48.6% 의비중을차지하고있어지역적으로다변화된안정적매출기반을보유하고있습니다. 이와같은국내및해외매출액의비중은최근 3 년및올해상반기에걸쳐급격한변동없이안정적으로유지되고있습니다. 이는국내경기혹은글로벌경기중어느한곳이동사의실적에미칠수있는부정적영향이다른한곳으로부터상쇄됨으로써동사가안정적성장을실현할수있도록하는기반이되고있습니다. 실제로 2013 년동사의국내매출은다소감소하였으나해외매출이이보다더큰폭으로증가하여총매출액은지속적인성장을기록하였고, 2014 년반대로동사의해외매출은원화강세등영향으로감소하였으나국내매출이이보다더큰폭으로증가하며지속적으로성장하였습니다 년상반기연환산매출액은국내와해외모두전년과비교하여증가하고있는추세에있습니다. 당사의제품의수출지역을세부적으로살펴보면, 아메리카가 416 억원으로 24.7% 의비중을차지하고있고, 유럽이 175 억원으로 10.3% 의비중을차지하고있습니다. 이와같은지역별해외매출액의비중은최근 3 년및올해상반기에걸쳐급격한변동없이안정적으로유지되고있습니다. 이와같이동사의해외수출이일부국가혹은일부지역에편중되어있지않고전세계에걸쳐넓게분포되어있기때문에향후일부국가혹은지역에서발생할수있는지정학적인리스크에대한노출도가낮은편으로판단됩니다. 주요지역별매출액현황 ( 단위 : 천원 ) 구분 2015 년상반기 2014 년 2013 년 2012 년 금액비중금액비중금액비중금액비중 국내 54,142, % 86,699, % 69,279, % 74,633, % 해외 43,822, % 82,059, % 88,156, % 77,408, % 아메리카 21,353, % 41,629, % 43,711, % 37,640, % 유럽 7,984, % 17,453, % 20,289, % 17,313, % 기타 14,485, % 22,976, % 24,155, % 22,454, % 합계 97,964, % 168,758, % 157,435, % 152,041, % 자료 : 연우감사보고서, 검토보고서및회사제시자료 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 106

109 하지만, 2015 년상반기기준당사총매출액의 55.3% 를차지하고있는한국및 21.8% 를차지하고있는아메리카의경기가급격히둔화되거나화장품소비가급감할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 라. 2015년상반기말현재당사의자산및부채에서외화자산및부채가차지하고있는비중은각각 12.87% 및 0.02% 입니다. 또한 2015년상반기기준당사의매출액에서수출이차지하고있는비중은 44.7% 입니다. 만약환율급등락시환율변동위험에대한노출로인하여당사의재무상태및손익의변동성이고조될수있습니다. 핵심투자위험, 회사위험라 년상반기말현재당사외화자산의원화환산금액은 233 억원이며이는자산총계 (1,814 억원 ) 의약 12.87% 에해당하는금액입니다. 또한, 2015 년상반기말현재당사의외화부채의원화환산금액은약 1,900 만원이며이는부채총계 (896 억원 ) 의약 0.02% 에해당하는금액입니다. 당사의외화자산중매출채권이약 196 억원으로외화자산의가장큰비중 (84.1%) 을차지하고있습니다. 또한, 당사의외화자산중미국달러표시자산이약 145 억원으로외화자산의가장큰비중 (62.2%) 을차지하고있습니다. 외화자산및부채현황 ( 원화단위 : 천원 ) 계정과목 외화 종류 외화금액 2015 년상반기말 원화환산금액 자산 : USD 2,891, ,250,875 EUR 44, ,314 JPY 42,477, ,579 CAD 현금및현금성자산 GBP AUD CNY 4, HKD 1, MYR SGD - - USD 10,016, ,259,590 매출채권 EUR 4,523, ,702,257 JPY 128,389, ,177,523 GBP 724, ,281,598 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 107

110 부채 : CNY 1,176, ,936 미수금 EUR 11, ,866 외화자산합계 23,345,644 자산총계 181,352,065 외화자산비중 12.87% 미지급금 USD 15, ,207 EUR 1, ,387 외화부채합계 18,594 부채총계 89,607,878 외화부채비중 0.02% 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 통화별적용환율 ( 단위 : 원 ) 구분 2015년상반기말 USD 1, EUR 1, JPY CAD CNY GBP 1, AUD HKD MYR SGD 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 당사는아래와같이미국, 유럽등지역에제품을수출하고있으며, 당사에서보유하고있는외화자산은해외매출처에대한매출채권이대부분을차지하고있습니다. 이에따라당사보유외화자산의통화별비중은당사제품의수출지역별비중과유사한수준을나타내고있습니다. 주요지역별매출액현황 ( 단위 : 천원 ) 구분 2015 년상반기 2014 년 2013 년 금액비중금액비중금액비중 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 108

111 국내 54,142, % 86,699, % 69,279, % 해외 43,822, % 82,059, % 88,156, % 아메리카 21,353, % 41,629, % 43,711, % 유럽 7,984, % 17,453, % 20,289, % 기타 14,485, % 22,976, % 24,155, % 합계 97,964, % 168,758, % 157,435, % 자료 : 연우감사보고서, 검토보고서및회사제시자료 당사는내부적으로원화환율변동에대한환위험을정기적으로측정하고있으며, 2015 년상반기말현재각외화에대한환율 10% 변동시환율변동이당기손익에미치는영향은다음과같습니다. 당사보유외화자산금액이외화부채금액보다더크므로환율이상승 ( 원화가치하락 ) 할때이익이발생하고, 환율이하락 ( 원화가치상승 ) 할때손실이발생합니다. 환율민감도분석 구분 10% 상승시 10% 하락시 ( 단위 : 천원 ) USD 1,449,326 (1,449,326) EUR 577,105 (577,105) JPY 156,710 (156,710) AUD 1 (1) HKD 25 (25) SGD - - CNY 21,374 (21,374) GBP 128,163 (128,163) 합계 2,332,704 (2,332,704) 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 주 1) 상기민감도분석은 2015 년상반기말현재기능통화이외의외화로표시된화폐성자산및부 채를대상으로하였습니다. 당사의외화관련손익의규모는동기순이익과비교할때 2013 년의경우 21.3%, 2014 년의경우 4.0%, 2015 년상반기의경우 4.6% 에해당하는규모입니다. 외환관련손익현황 ( 단위 : 천원, %) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 외환차익 595,707 1,045,193 1,793,603 외화환산이익 475, , ,720 외환차손 751,286 1,375,715 2,971,759 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 109

112 외화환산손실 , ,170 외화관련손익 319, ,504 1,190,606 당 ( 반 ) 기순이익 7,014,180 8,670,204 5,590,473 외화관련손익비중 4.56% 4.01% 21.30% 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 당사의파생상품관련손익의규모는동기순이익과비교할때 2013 년의경우 16.6%, 2014 년의경우 1.5%, 2015 년상반기의경우 0.6% 에해당하는규모입니다. 파생상품관련손익현황 ( 단위 : 천원, %) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 통화선도거래이익 69, , ,070 통화선도평가이익 ,050 통화선도거래손실 21, ,320 73,784 통화선도평가손실 8, ,640 - 파생상품관련손익 40, , ,336 당 ( 반 ) 기순이익 7,014,180 8,670,204 5,590,473 파생상품관련 손익비중 0.58% 1.51% 16.59% 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 당사는이러한환율변동위험에대한노출을최소화하고불확실성을줄이기위하여국민은행, 한국씨티은행, SC 은행등과 " 외환거래약정 " 을체결하고통화선도거래 ( 매도선물환거래 ) 및통화옵션 (TRF 등 ) 거래를통하여불확실한미래의환율을적정비율만큼수출및채권이발생하는현시점에고정시키는전략을실행하고있습니다. 또한외환관리자의주기적인훈련과금융기관과의긴밀한협조로외환시장의변동성에대한모니터링기능을강화하고있습니다. 하지만만약환율급등락시환율변동위험에대한노출로인하여당사의재무상태및손익의변동성이고조될수있습니다. 마. 2015년상반기말현재당사매출채권중 98% 가 6개월미만의정상적인매출채권입니다. 또한, 2013년부터 2015년상반기까지당사의매출채권회전율은 5.88회에서 6.31회로지속적으로증가하고있어, 매출채권건전성은양호한것으로판단됩니다. 하지만만약매출채권의회수가원활히이루어지지않아당사의현금흐름이악화될경우이로인하여당사의재무안정성및유동성에부정적인영향이있을수있습니다. 핵심투자위험, 회사위험마. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 110

113 2015 년상반기말현재당사의매출채권 328 억원중 98% 에해당하는 320 억원이 6 개월미만의정상적인매출채권입니다. 매출채권연령분석 ( 단위 : 천원 ) 구분 2015년상반기말 2014년말 2013년말 3개월미만 30,841,924 25,980,423 22,320,795 3개월 ~ 6개월미만 1,142,582 1,496,411 1,603,531 6개월 ~ 12개월미만 129, , ,916 12개월이상 642,974 1,399,255 1,579,364 합계 32,756,947 29,372,259 26,231,606 자료 : 연우감사보고서, 검토보고서및회사제시자료 각기말현재당사의매출채권 ( 대손충당금차감전 ) 과관련대손충당금의내역은다음과같습니다 년상반기말현재당사의매출채권 328 억원에대하여 0.87% 에해당하는약 3 억원의대손충당금을설정하고있습니다. 매출채권및대손충당금현황 ( 단위 : 천원, %) 구분 2015년상반기말 2014년말 2013년말 매출채권 32,756,947 29,372,259 26,231,606 대손충당금 283, , ,810 설정률 0.87% 0.67% 2.35% 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 당사의매출채권은매출액의증가에따라증가하고있으나, 매출채권회전율은 2013 년부터 2015 년상반기까지 5.88 회에서 6.31 회로지속적으로증가하여매출채권회수기간은지속적으로감소하고있습니다. ( 단위 : 천원, %, 회 ) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 매출액 97,964, ,758, ,435,798 매출채권 32,756,947 29,372,259 26,231,606 매출액증가율 매출채권증가율 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 111

114 매출채권회전율 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 주1) 매출채권회전율 = 당기매출액 / [( 당기말매출채권 + 전기말매출채권 ) / 2] 주2) 2015년상반기매출채권회전율은반기매출액을단순연환산하여산정함 당사의매출채권은대부분 6 개월이내의정상채권이며매출채권회전율이지속적으로증가하고있는사실로비추어볼때, 당사의매출채권건전성은양호한것으로판단됩니다. 하지만만약매출채권의회수가원활히이루어지지않아당사의현금흐름이악화될경우이로인하여당사의재무안정성및유동성에부정적인영향이있을수있습니다. 바. 2015년상반기말현재당사의부채비율은 97.67%, 유동비율은 %, 차입금의존도는 32.65% 입니다. 2013년말기준당사의부채비율 (107.77%) 은업종평균 (127.71%) 과대비하여양호한수치를보여주고있으나, 유동비율 (86.04%) 과차입금의존도 (37.31%) 는업종평균 ( 유동비율 %, 차입금의존도 33.49%) 대비다소열위에있습니다. 2014년이래 2015년상반기말현재까지당사의재무안정성지표 ( 부채비율, 유동비율, 차입금의존도 ) 는모두개선되는추세에있습니다. 하지만만약차입금순증가, 영업현금흐름순감소등이발생할경우이로인하여당사의재무안정성에부정적인영향이있을수있습니다. 핵심투자위험, 회사위험바 년상반기말현재당사의부채비율은 97.67%, 유동비율은 %, 차입금의존도는 32.65% 입니다 년말기준당사의부채비율 (107.77%) 은업종평균 (127.71%) 과대비하여양호한수치를보여주고있으나, 유동비율 (86.04%) 과차입금의존도 (37.31%) 는업종평균 ( 유동비율 %, 차입금의존도 33.49%) 대비다소열위에있습니다. 재무안정성지표추이 ( 단위 : %) 구분 2015 년상반기말 2014 년말 2013 년말 당사당사당사업종평균 부채비율 유동비율 차입금의존도 자료 : 연우감사보고서및검토보고서, 2013년기업경영분석 ( 한국은행 ) 주1) 업종평균은 2013년기업경영분석 ( 한국은행 ) 플라스틱제품 (C222) 기준 주요재무지표 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015 년상반기말 2014 년말 2013 년말 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 112

115 자산총계 181, , ,004 부채총계 89,608 75,648 84,030 자본총계 91,744 86,686 77,974 유동자산 64,154 51,227 53,921 유동부채 53,649 48,131 62,670 총차입금 59,206 51,061 60,440 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 당사의 2015 년상반기말현재장단기차입금현황은아래와같습니다 년상반기말현재당사의단기차입금은 286 억원, 유동성장기차입금은 51 억원, 장기차입금은 255 억원으로총차입금은 592 억원입니다. 차입금현황 ( 단위 : 천원 ) 구분차입처내역이자율 (%) 만기 ( 년 ) 2015 년 상반기말 씨티은행무역어음대출 ,000,000 단기차입금 우리은행무역어음대출외 2.18~ ,498,872 국민은행기업구매자금대출 2.52~ ,141,659 산업은행운전자금대출 ,000,000 씨티은행일반자금대출 ,500 유동성 장기차입금 아모레퍼시픽상생협력대출 ~ ,666 기업은행지방구조조정시설자금대출 ~ ,000 국민은행정책자금대출 ,000,000 씨티은행일반자금대출 ,000,000 지방구조조정시설자금대출 ~ ,000 장기차입금 기업은행 기타시설자금대출 ~ ,000 운전자금대출 3.50 ~ ,010,000 우리은행 일반운전자금대출 ,000,000 아모레퍼시픽 상생협력대출 ~2019 1,071,111 합계 59,205,808 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 당사는 2015 년상반기말현재상기차입금과관련하여당사의대표이사로부터지급보증을제공받고있으며, 당사의채무를위하여담보로제공되어있는자산의내역은다음과같습니다. 담보제공자산현황 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 113

116 ( 단위 : 천원 ) 담보제공자산 장부금액 담보설정금액 차입금종류 차입금액 담보권자 토지, 건물, 투자부동산 12,000,000 중소기업자금대출 14,590,000 기업은행 토지, 건물, 투자부동산 15,600,000 구매자금대출외 13,498,872 우리은행 62,033,032 토지, 건물, 투자부동산 5,862,620 구매자금대출외 8,141,659 국민은행 토지, 건물, 투자부동산 15,590,900 무역어음대출외 12,537,500 씨티은행 합계 62,033,032 49,053,520-48,768,031 - 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 당사의 2013 년말, 2014 년말및 2015 년상반기말현재장단기순차입금현황은아래와같습니다. 순차입금현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015년상반기말 2014년말 2013년말 현금및현금성자산 11,032 6,380 9,043 단기금융상품 1, ,725 단기차입금 28,641 23,528 34,269 유동성장기부채 5,104 7,789 13,108 만기도래차입금 33,745 31,317 47,377 장기차입금 25,461 19,744 13,063 총차입금 59,206 51,061 60,440 순차입금 46,673 44,111 49,673 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 당사의이자비용은 2013 년약 20 억원, 2014 년약 18 억원발생하였습니다. 당사의영업이익규모가매년증가추세에있어이자보상배율은 2013 년 5.00 배에서 2015 년상반기 배로꾸준히상승하고있습니다. 이자비용및이자보상배율추이 ( 단위 : 백만원, 배 ) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 영업이익 9,406,864 12,149,444 9,767,663 이자비용 888,759 1,830,637 1,954,453 이자보상배율 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 114

117 당사는 2015 년상반기말현재부채비율 97.67%, 유동비율 %, 차입금의존도 32.65% 로안정적인재무구조를보유하고있으며, 상기재무안정성지표는지난 2013 년이래지속적으로개선되는추세에있습니다. 하지만만약차입금순증가, 영업현금흐름순감소등이발생할경우이로인하여당사의재무안정성에부정적인영향이있을수있습니다. 사. 증권신고서제출일현재당사가피고로계류중인소송은 1 건으로총소송가액은 5,000 만원입니 다. 만약당사가본소송에서패소할경우이로인하여재무상태및손익에부정적인영향이있을수 있습니다. 증권신고서제출일현재당사가피고로계류중인소송은 1 건으로구체적인내용은아래와같습니다. 사건번호서울고등법원 2015 나 사건명원고피고접수일원고소가최근기일 특허침해금지등에이치씨티아시아엘티디한국콜마 ( 주 ), ( 주 ) 연우 2015년 3월 27일 50,000,100원 2015년 8월 27일변론, 9월 3일변론 상기소송은에이치씨티아시아엘티디가 2013 년 1 월 30 일제기한특허침해금지등소송 (1 심 ) 에서피고 ( 한국콜마, 연우 ) 승소판결이선고된후제기한항소심이며, 1 심에대한구체적인내용은아래와같습니다. 사건번호서울중앙지방법원 2013 가합 7771 사건명원고피고접수일원고소가판결선고일판결결과 특허침해금지등에이치씨티아시아엘티디한국콜마 ( 주 ), ( 주 ) 연우 2013년 1월 30일 150,000,100원 2015년 2월 13일피고 ( 한국콜마 ( 주 ), ( 주 ) 연우 ) 승소 만약당사가본소송에서패소할경우이로인하여재무상태및손익에부정적인영향이있을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 115

118 아. 2015년상반기말현재당사와특수관계에있는기업은 1개사 ( 디엔텍 ) 이며, 당사에서는생산효율성향상및비용절감을위하여펌프형용기의제조과정중생산공정이상대적으로단순한일부부품의생산량중일부에대하여 디엔텍에게외주생산을맡기고있습니다. 2015년상반기기준 디엔텍에대한당사의매출원가가외주가공비에서차지하고있는비중은 13.0% 로외주가공의의존도는높지않은수준으로판단됩니다. 하지만만약당사의생산설비투자규모가과소하여 디엔텍에대한외주가공의존도가높아질경우이로인하여당사영업활동의독자적수행능력에부정적인영향이있을수있습니다. 핵심투자위험, 회사위험아 년상반기말현재당사와특수관계에있는기업은 1 개사 ( 디엔텍 ) 이며, 당사에서는생산효율성향상및비용절감을위하여펌프형용기의제조과정중핵심기술력을필요로하지않고생산공정이상대적으로단순한몸통부분의생산량중일부에대하여 디엔텍에게외주생산을맡기고있습니다. 당사와 디엔텍간외주생산등주요거래내역은아래와같습니다. 당사와 디엔텍간주요거래내역 ( 단위 : 천원 ) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 매출 1, 이자수익 16,106 32,500 38,662 수입임대료 145, , ,217 매출원가 5,581,054 9,292,514 9,222,360 판매비와관리비 3, 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 2015 년상반기기준 디엔텍에대한당사의매출원가가외주가공비에서차지하고있는비중은 13.0% 이며, 2013 년과 2014 년또한약 12% 수준으로큰변동성이없는동시에외주가공의의존도는높지않은수준으로판단됩니다. 당사외주가공비대비 디엔텍에대한매출원가비중 ( 단위 : 천원, %) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 외주가공비 42,790,691 76,895,598 76,884,006 매출원가 5,581,054 9,292,514 9,222,360 비중 13.04% 12.08% 12.00% 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 2015 년상반기기준 디엔텍에대한당사의외주가공의존도는높지않은수준이나, 만약 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 116

119 당사의생산설비투자규모가과소하여 디엔텍에대한외주가공의존도가높아질경우이로인하여당사영업활동의독자적수행능력에부정적인영향이있을수있습니다. 당사와 디엔텍간채권 채무내역 ( 단위 : 천원 ) 구분 2015년상반기말 2014년말 2013년말 단기대여금 645, , ,000 미수금 33,072 30,346 28,918 선급금 12, 채권합계 690, , ,918 임대보증금 150, , ,000 매입채무 1,229, , ,730 채무합계 1,379, , ,730 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 3. 기타위험 가. 상장후공모주식을포함하여당사보통주기준발행주식총수의 31.04% 에해당하는 3,585,568주에대하여계속보유의무가없으며, 매도가능물량으로인해주가에부정적인영향을미칠수있습니다. 핵심투자위험, 기타위험가. 증권신고서제출일현재당사의최대주주및특수관계인의소유주식수는 7,606,180 주 ( 보통주식총수대비공모전기준 83.16%, 공모후기준 65.84%) 입니다. 해당주식은코스닥시장상장규정제 21 조제 1 항제 1 호에상장일로부터 6 개월간한국예탁결제원에보호예수되며, 한국거래소가불가피하다고인정하는경우를제외하고는매각이제한됩니다. 상기최대주주및특수관계인을제외하고해외투자자및재무적투자자등이보유하고있는 1,540,740 주 ( 보통주식총수대비공모전기준 16.84%, 공모후기준 13.34%) 는상장직후출회가가능하며, 이로인하여주가에부정적인영향을미칠수있습니다. 보통주기준유통가능주식수등의현황 ( 단위 : 주, %) 구분공모후주식수공모후지분율 상장후 매도제한기간 유통제한 물량 최대주주등 7,606, % 6 개월 우리사주조합 360, % 12 개월 소계 7,967, % - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 117

120 유통가능 물량 기존주주 1,540, % - 공모주주 2,044, % - 소계 3,585, % - 합계 11,552, % - 주 1) 유통가능물량은공모주식수변동및수요예측시기관투자자의의무보유확약, 청약시배정군 별배정주식수변경등이발생할경우변동될수있습니다. 나. 당사는증권신고서제출일현재 845,400주의전환우선주가미전환상태로남아있습니다. 미전환된전환우선주는전환조건에의해 845,400주의보통주로전환가능합니다. 이에따라, 당사의상장후전환우선주의보통주전환으로인하여주가가희석화될수있습니다. 핵심투자위험, 기타위험나. 당사는코스닥시장상장직후보통주식으로전환될수있는전환우선주가존재하며그내역은다음과같습니다. 구분 내용 발행일자 최초발행주식총수주당발행가액발행총액전환조건 845,400주 8,280원 6,999,912,000원주주의전환권행사통지서제출 전환 조건등 기타 전환기간전환으로발행할주식의종류전환으로발행할주식수이익배당에관한사항잔여재산분배에관한사항의결권에관한사항전환에관한사항 발행일로부터 1년경과후 5년이내 ( ~ ) 보통주 845,400주 ( 전환비율 1:1) 우선주는참가적, 누적적우선주로우선주를보유하는동안액면가액기준 1% 의배당을누적적으로우선배당받고보통주의배당률이우선주의배당률을초과할경우에는보통주와동일한배당률로참가하여배당을받음잔여재산분배에대하여발행총액과미지급된우선배당금을합한금액의한도에서보통주를보유한주주에우선하여잔여재산의분배를받을권리를가짐 1주당 1개의의결권을가짐전환기간이내에전환권이행사되지아니하면전환기간만료일에전환된것으로봄 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 118

121 증권신고서제출일현재당사의보통주기준발행주식총수는 9,146,920 주이며, 금번공모후보통주기준발행주식총수는 11,552,600 주입니다. 상기전환우선주의보통주전환시 11,552,600 주의약 7.32% 에해당하는 845,400 주의보통주가추가로발행될수있음을양지하시기바랍니다. 보통주및전환우선주현황 ( 단위 : 주 ) 구분 보통주 전환우선주 합계 증권신고서제출일현재주식수 9,146, ,400 9,992,320 공모주식수 2,405,680-2,405,680 합계 11,552, ,400 12,398,000 다 년 2 월 4 일부로시행된 자본시장과금융투자업에관한법률 에의거, 일반투자자들은 투자설명서를미리교부받아야청약이가능합니다. 핵심투자위험, 기타위험다 년 2 월 4 일부로시행된 자본시장과금융투자업에관한법률 제 124 조에의거누구든지증권신고의효력이발생한증권을취득하고자하는자 ( 전문투자자, 그밖에대통령령으로정하는자를제외함 ) 에게적합한투자설명서를미리교부하지아니하면그증권을취득하게하거나매도하여서는안됩니다. 다만, 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령제 132 조에의거하여투자설명서를받기를거부한다는의사를서면으로표시한자는투자설명서의교부없이청약이가능합니다. 이에, 금번공모주청약시일반투자자들은사전에투자설명서를교부받아회사현황및투자위험요소등을검토하신후청약여부를결정하시길바라며, 투자설명서교부와관련한자세한사항은 I. 모집또는매출에관한일반사항 - 4. 모집또는매출절차등에관한사항 - 라. 투자설명서교부에관한사항 부분을참조하시기바랍니다. 라. 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조2항 1호에따라수요예측실시후, 공모할증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에해당하는주식수만큼공모주식수가변경될수있으니투자시유의하시기바랍니다. 핵심투자위험, 기타위험라. 증권의발행및공시등에관한규정 에따르면증권시장에상장하기위하여지분증권을모집또는매출하는경우로서모집또는매출할증권수를당초에제출한신고서의모집또는매출할증권수의 100 분의 80 이상과 100 분의 120 이하에해당하는증권수로변경하는경우정정신고서를제출시, 당초의신고서효력발생일에영향을미치지않습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 119

122 금번공모의경우수요예측실시후모집할증권수의 100 분의 80 이상과 100 분의 120 이하에해당하는주식수만큼공모주식수가변경될수있으니투자시유의하시기바랍니다. 마. 금번공모시기관투자자에게배정할주식은수요예측을통해배정하며, 동수요예측결과에따 라청약일전에청약자유형군별배정비율이변경될수있습니다. 핵심투자위험, 기타위험마. 증권신고서제출일현재금번총공모주식 2,405,680 주의청약자유형군별배정비율은일반청약자 481,136 주 ( 공모주식의 20.0%), 기관투자자 1,563,692 주 ( 공모주식의 65.0%) 및우리사주조합 360,852 주 ( 공모주식의 15.0%) 입니다. 기관투자자배정주식 1,563,692 주를대상으로 2015 년 10 월 15 일 ~ 10 월 16 일에수요예측을실시하며, 동수요예측결과에따라청약일전에청약자유형군별배정비율이변경될수있습니다. 한편, 2015 년 10 월 22 일 ~ 10 월 23 일에실시되는청약실시결과잔여주식이있는경우에는추첨에의한재배정을하게됩니다. 바. 금번공모는 코스닥시장상장규정 제6조제1항제3호에서규정하고있는주식의분산요건을충족할목적으로 자본시장과금융투자업에관한법률 에따라공모의방법으로실시됩니다. 금번공모후당사가신규상장신청일까지필요한요건을모두충족하면본주식은코스닥시장에상장되어매매를개시하게됩니다. 그러나, 일부요건이라도충족하지못하거나상장재심사사유에해당되어재심사승인을받지못할경우코스닥시장에서거래할수없어, 당사의주식을취득하는투자자는주식의환금성에큰제약을받을수도있습니다. 핵심투자위험, 기타위험바. 본주식은코스닥시장상장을목적으로모집하는것으로당사는 2015 년 7 월 20 일상장예비심사청구서를제출하여 2015 년 9 월 10 일한국거래소로부터상장예비심사결과를통지받았습니다. 금번공모는코스닥시장신규상장에필요한주식의분산요건을충족할목적으로 자본시장과금융투자업에관한법률 에따라모집을통해공모하는것입니다. 한국거래소의상장예비심사결과당사는 코스닥시장상장규정 제 11 조에서정하는신규상장신청일 ( 모집완료일 ) 까지주식의분산 ( 코스닥시장상장규정 제 6 조제 1 항제 3 호 ) 요건을구비하여야하며, 당사가 코스닥시장상장규정 제 9 조제 1 항각호의 1 에해당되어상장예비심사결과에중요한영향을미친다고한국거래소가인정하는경우에는상장예비심사결과의효력을인정하지아니하며, 이경우재심사를받을수있습니다. 1. 상장예비심사결과 연우가상장주선인을통하여제출한상장예비심사청구서및동첨부서류를코스닥시장상장규 정 ( 이하 상장규정 이라한다 ) 제 8 조 ( 상장예비심사등 ) 에의거하여심사 (' ) 한결과, 사후이 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 120

123 행사항을제외하고신규상장심사요건을구비하였기에다음의조건으로승인함 - 다음 - 사후이행사항 - 청구법인은상장규정제 11 조에서정하는신규상장신청일 ( 모집또는매출의완료일 ) 까지상장규정 제 6 조제 1 항제 3 호 ( 주식의분산 ) 의요건을구비하여야함 2. 예비심사결과의효력불인정 청구법인이코스닥시장상장규정제 9 조제 1 항에서정하는다음각호의사유에해당되어, 본예비 심사결과에중대한영향을미친다고한국거래소 ( 이하 거래소 라한다 ) 가인정하는경우에는, 본예 비심사결과의효력을인정하지아니할수있으며, 이경우청구법인은재심사를청구할수있음 1) 상장규정제4조제4항제2호의규정에서정하는경영상중대한사실 ( 발행한어음또는수표의부도, 합병등, 소송의제기, 영업활동의중지, 주요자산의변동등 ) 이발생한경우 2) 상장예비심사청구서또는첨부서류의내용중허위의기재또는표시가있거나중요한사항을기재또는표시하지아니한사실이발견된경우 3) 상장규정제4조제2항제1호의서류 ( 최근사업연도재무제표및감사인의감사보고서 ) 에대한외부감사및회계등에관한규정제48조의규정에의한감리결과금융위원회또는증권선물위원회가상장예비심사청구법인에대하여과징금부과를의결하거나동규정제55조제1항제1호 (1년이내의기간의유가증권의발행제한 ) 또는제56조제1항 ( 검찰고발또는통보 ) 에해당하는조치를의결한사실이확인된경우 4) 자본시장과금융투자업에관한법률제122조의규정에의한정정신고서의정정내용이중요한경우 5) 상장예비심사결과를통보받은날부터 6월이내에상장규정제11조의규정에의한신규상장신청을하지않은경우. 다만, 당해법인이코스닥시장의상황급변등불가피한사유로신규상장신청기간의연장을신청하여거래소가승인하는경우에는동기간을 6월이내의범위에서연장할수있음 6) 그밖에상장예비심사결과에중대한영향을미치는것으로거래소가인정하는경우 청구법인의제4조제2항제1호의서류 ( 최근사업연도재무제표및감사인의감사보고서 ) 에대한외부감사및회계등에관한규정제48조의규정에의한감리결과증권선물위원회가상장예비심사청구법인에대하여동규정제55조에해당하는조치 ( 임원의해임권고, 3년이내의기간의감사인지정또는변경요구, 시정요구, 각서 ( 회계처리기준의성실한준수를확약하는내용이어야한다 ) 제출요구, 경고, 주의등기타필요한조치 ) 를의결한사실이확인된경우, 거래소는청구법인에대하여제6조제1항제19호의규정에의한신규상장심사요건을기준으로재심사하여상장예비심사결과의효력을인정하지아니할수있음 3. 기타신규상장에필요한사항 청구법인은코스닥시장상장규정제 4 조제 4 항에서정하는다음각호해당하는사유가발생한때 에는그에관련된서류를제출하여야함 1) 증권에관한사항에대한이사회나주주총회의결의 2) 경영상중대한사실 ( 발행한어음또는수표의부도, 합병등, 소송의제기, 영업활동의중지, 주요 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 121

124 자산의변동등 ) 3) 모집또는매출의신고를한때에는투자설명서 ( 예비투자설명서를포함한다 ). 이경우기재내용의정정사항을포함한다. 4) 당해사업연도반기종료후 45일이경과한경우반기재무제표및감사인의검토보고서 5) 최근사업연도의결산승인을위한주주총회가개최된경우최근사업연도의재무제표및감사인의감사보고서 사. 본증권신고서상의재무제표에관한사항은 2015년도반기재무제표작성기준일이후의변동을반영하지않았으니투자에유념하시기바랍니다. 본증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 에기재된재무제표의작성기준일이후본증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 제출일사이에발생한것으로증권신고서에기재된사항이외에자산, 부채, 현금흐름표또는손익사항에중대한변동을가져오거나중요한영향을미치는사항은없습니다. 핵심투자위험, 기타위험사. 현재 2015 년반기에대해회계법인으로검토받은 K-IFRS 기준으로재무제표를작성하여본신고서에기재하였습니다. 본신고서상의재무제표는 2015 년반기재무제표작성기준일이후의변동을반영하지않았으므로투자에유의하시기바랍니다. 아. 코스닥시장상장후주식시장상황등에따라주가는최초공모가액을하회할수도있습니다. 핵심투자위험, 기타위험아. 수요예측을거쳐당사와대표주관회사의협의를통해결정된동주식의공모가격은기업공개이후시장에서거래될시장가격을나타내는것이아니며당사의재무실적, 당사및당사가경쟁하는업종의과거및전망, 당사의경영진, 당사의과거및현재영업, 당사의미래수익및원가구조에대한전망, 당사의발전현황, 당사와유사한사업활동을영위하고있는공개기업의기업가치평가, 한국주식시장의변동성여부와같은요인의영향을받을수있습니다. 따라서투자자는공모가격이나그이상의가격으로주식을재매각하지못할수있으며, 그결과투자금액의일부또는전부에대한손실이발생할수있습니다. 자. 자본시장과금융투자업에관한법률 제120조제3항에의거이신고서의효력의발생은신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나정부가본증권의가치를보증또는승인하는효력을가지지아니합니다. 금융감독원전자공시홈페이지 ( 에는당사의감사보고서등기타정기공시사항과수시공시사항등이전자공시되어있사오니투자의사를결정하시는데참조하시기바라며상기제반사항을고려하시어투자자의현명한판단을바랍니다. 또한본증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 의기재사항은청약일전에정정될수있음을유의하시기바랍니다. 핵심투자위험, 기타위험자. 본증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 에기재된재무제표는해당재무제표의작성기준일이후본 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 122

125 증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 제출일까지증권신고서에기재된사항이외에자산, 부채, 현금흐름표또는손익사항에중대한변동을가져오거나중요한영향을미치는사항은없습니다. 차. ( 舊 ) 유가증권인수업무에관한규칙개정으로일반투자자에게 " 공모가격의 90% 이상에인수회사 에매도할수있는권리 (Put-Back Option)" 가부여되지않으니투자시유의하시기바랍니다. 핵심투자위험, 기타투자위험차. 금번공모의대표주관회사인대우증권 과 HMC 투자증권 는 2007 년 6 월 18 일부터시행된증권인수업무등에관한규정에서제 11 조일반투자자의권리및인수회사의의무 (Put- Back Option) 조항이삭제됨에따라이와관련해서권리를행사할수없으니투자자께서는유의하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 123

126 Ⅳ. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) 본장은 자본시장과금융투자업에관한법률 제119조제1항및 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제125조의제1항제2호마목에따라본건공모주식인수인이당해공모주식에대한의견을기재하고있는부분입니다. 따라서본장의작성주체는발행회사인 연우가아닌금번공모의대표주관회사인대우증권 와 HMC투자증권 입니다. 본장에기재된평가의견은대표주관회사인대우증권 와 HMC투자증권 가금번공모주식의발행회사인 연우로부터제공받은정보및자료에기초하여본건공모주식의코스닥시장상장및그과정에서의희망공모가액범위 ( 공모가밴드 ) 제시산정논리와적정성에대한판단범위로한정됩니다. 즉, 본장의평가의견은금번공모주식의발행회사인 연우에대한기업실사과정중에있어서동사의코스닥시장상장및공모주식의가치평가를검토및산정하기위해제공받은정보및자료에기초하여대표주관회사인대우증권 와 HMC투자증권 가합리적추정및판단의가정하에제시하는주관적인의견입니다. 그러므로, 본증권신고서의당해기재내용이금번공모주식의대표주관회사인대우증권 와 HMC투자증권 가투자자에게투자의사결정여부, 이와관련한동사의영업, 경영관리, 재무, 기술등전반적인사업개황을평가한후의조언및자문, 이에상응하는청약관련정보를제공하는것이아니며, 인수인의분석의견제시가본증권신고서, 예비투자설명서, 투자설명서기재내용의고의적인허위기재사실이외진실성, 정확성과관련하여 자본시장과금융투자업에관한법률 상에서의모든책임을부담하는것은아니라는사실에유의하시기바랍니다. 본장에기재된인수인의평가의견중에는투자자에게회사에대한이해를돕기위하여기재된예측정보가포함되어있습니다. 예측정보에대한실제결과는여러가지내 / 외부요인들의변화에의해기재된예측정보와는다르게나타날수있음을투자자는유의하셔야합니다. 예측정보와관련하여투자자가고려해야할사항에대해서는본신고서의서두에기재된 " 예측정보에관한유의사항 " 부분을참조하시기바랍니다. 1. 평가기관 구 분 회사명 증권회사 ( 분석기관 ) 고유번호 대표주관회사대우증권 대표주관회사 HMC 투자증권 평가의개요 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 124

127 가. 개요 대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 는기업실사 (Due-Diligence) 결과를기초로 연우의기명식보통주식 2,405,680 주를총액인수및모집하기위하여동사의지분증권을평가함에있어최근 3 사업연도및당해사업연도상반기감사 ( 검토 ) 보고서등의관련자료를참고하여동사의사업성, 수익성, 재무안정성, 비교회사의주가등주식가치에영향을미치는중요한사항을분석하여평가하였습니다. 나. 기업실사참여자 (1) 대표주관회사기업실사참여자 소속직책성명담당업무 부장성주완 IPO 업무총괄 대우증권 Coverage 본부 IPO 부 팀장방한철기업실사및서류작성실무총괄 과장이단일기업실사및서류작성실무담당 과장김태오기업실사및서류작성실무담당 리서치센터연구원박치영산업분석및주식가치평가 심사부차장황선태리스크분석 HMC 투자증권 기업금융본부 기업금융실 이사하수정 IPO 업무총괄 차장배철민기업실사및서류작성실무총괄 대리정민우기업실사및서류작성실무담당 (2) 발행회사기업실사참여자 소속직책성명담당업무 대표이사사장기중현대표이사 관리기획상무황창희관리기획총괄 연우 연구개발상무김학찬연구개발총괄 생산담당부장정평일생산전략총괄 재경팀차장윤태헌기업공개총괄관리 재경팀대리박동주기업공개실무담당 다. 기업실사이행상황 대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 는 연우의코스닥시장상장을위해 연우를방문하여상장예비심사신청및증권신고서제출을위한기업실사를 2008 년 5 월부터 2015 년 9 월까지 ( 세부일자는아래기업실사절차참조 ) 진행하였으며, 상장예비심사승인이후에는상장관련증권신고서작성및마케팅을위한실사를진행하였습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 125

128 기업실사장소 : 인천광역시서구가좌로 84 번길 13 ( 연우본사및공장 ) 구분일자실사내용 대표주관계약 체결 대표주관회사 : 대우증권 Kick off 미팅 ) 상장일정및기업실사일정협의 2) 기업공개를위한사전준비사항및진행절차설명 - 분산및공모규모협의 - 향후세부일정에대한협의 기업실사사전준비기업실사 (1차) 기업실사 (2차) 기업실사 (3차) 기업실사 (4차) ~ ~ 년 ~ 2014년 ) 기업실사범위및방법협의 2) 기업실사참여자구성 3) 자료요청및인터뷰 - 사업계획, 주주명부, 등기부등본, 정관, 내규등 - 3개년감사보고서, 결산명세서 - 조직도및인원현황 1) 회사전반에대한이해 - 사업계획및영업현황등에관한설명청취및인터뷰 - 주요 Cycle별담당자설명청취및인터뷰 - 비즈니스모델및수익구조파악 - 장단기영업및구매관련 Process 검토 2) 지배구조및제반규정검토 - 기업지배구조의투명성및이사회의독립성검토 - 최근 3개년주주총회및이사회의사록주요내역검토 - 이사회운영규정, 위임전결규정등제반규정검토 3) 주식관련사항검토 - 주주현황및자본금변동사항검토 4) 재무자료검토 - 최근 3개년감사 ( 검토 ) 보고서 / 세무조정계산서검토 5) 상장적합성 ( 외형요건및질적요건검토 ) 1) 1차실사시이슈사항 F/U 2) 재무, 회계관련인터뷰 3) 상장적합성 ( 외형요건및질적요건 ) 검토 1) 재무, 회계관련추가인터뷰 2) 상장적합성 ( 외형요건및질적요건 ) 검토 3) 각사업부문별성장성, 사업성, 경쟁우위및경쟁열위등인터뷰 4) 회사의영업위험평가 5) 실적점검지속 6) 실사후보완사항점검 1) 2015년 1분기실적에대한검토 2) 분기결산일이후발생한중요사항이있는지확인 3) 상장예비심사청구서작성관련자문및검토 4) 보호예수관련절차설명 공동대표 주관계약체결 공동대표주관회사 : 대우증권, HMC 투자증권 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 126

129 기업실사 (5차) 기업실사 (6차) ~ ~ ) 일반적인사항검토 - 조직도, 정관, 주주명부, 등기부등본등 - 임원진현황, 직원현황, 기타임금관련자료등 - 최근 3개년이사회의사록, 주총의사록등 - 기타상장요건과관련된사항검토 2) 법무관련사항검토 - 현재진행중인소송의존재여부, 내용, 결과 - 주요계약사항 3) 이해관계자와의거래내용검토 - 최대주주, 주요주주와의거래내용 - 관계회사에대한거래내역 - 주주, 임직원및기타이해관계자와의거래내용 4) 인사및노무관련사항검토 - 인사관련규정 - 근로조건및각종복지제도 - 노동조합구성여부및그규정 5) 내부규정관련사항검토 - 내부통제규정, 이사회규정등각종사규 - 리스크관리시스템, 감사실운영사항 6) 재무 / 회계관련사항검토 - 최근 3개년재무상황의변동내역및원인질의 - 재무제표계정과목점검 - 자산, 부채, 자본등세부계정과목등 - 수익, 비용등세부계정과목등 - 자본적정성및자산건전성관련사항 7) 주식관련사항검토 - 최대주주및특수관계인보호예수사항 8) 지배구조관련사항검토지배구조개요 - 내부거래위원회등최대주주견제장치확보논의 - 관계회사와의거래관련해결방안논의 - 이사회내위원회의설치검토및해결방안 9) 경영성과관련사항검토 년 1분기실적확인및향후예상실적점검 - 최근 3개년실적변동원인 1) 상장주선인의종합의견작성및검토 2) 상장예비심사청구서검토 상장예비심사 청구서제출 한국거래소상장예비심사청구서제출 ( 코스닥시장본부 ) 기업실사 (7 차 ) ~ ) 경영성과관련사항검토 년상반기실적확인 년하반기예상실적점검 상장예비심사 승인 한국거래소상장예비심사승인 ( 코스닥시장본부 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 127

130 기업실사 (8 차 ) ~ ) 공모가액협의 - 대표주관회사와발행회사간공모가액협의 - 유사회사검토및주가추이와재무현황등검토 2) 증권신고서작성준비 3) 증권신고서제출이후 IR 일정협의 증권신고서 제출 증권신고서제출및공시 3. 기업실사결과및평가내용 연우는 1994 년화장품포장재산업의핵심기술인디스펜스펌프를국내최초로개발하여상용화에성공한이후이를화장품용기제조에적용하여화장품포장재산업의국산화를선도한기업입니다. 국내에서의이러한성과는 2000 년수출의첫시작과함께매년눈부신수출성장의발판이되어 2001 년 300 만불수출의탑수상과 2005 년 1,000 만불수출의탑수상, 2014 년 7,000 만불수출의탑을수상하기까지매년꾸준한성장을거듭하는경쟁력이되었습니다. 또한동사는화장품용기산업에서연구와개발활동이기업의생존과성장의필수요소임을인지하고 2002 년기술연구소를설립하여다양하고혁신적인제품을시장에제공하고자노력하여왔으며, 이러한노력의성과는국내외 155 건의특허보유와실용실안을비롯한각종지적재산권을 186 건을보유한기술이강한기업으로거듭나게하고 2012 년지식경제부가지정하는 World Class 300 에선정되었습니다. 동사는 2008 년튜브형용기사업을추가하여펌프용용기사업과함께성장의시너지를창출하였으며화장품용기의다양성과유연성을고객에게제공할수있는계기를마련하였습니다. 또한견본용용기생산체제를구축함으로서고객의요구에즉시대응할수있는화장품플라스틱성형용기분야선두기업으로발전하였습니다. 그결과동사는현재국내및해외의메이저화장품기업에플라스틱용기를공급하며꾸준한제품개발과창의적인상품기획을통해총 9 천여종의제품을공급함으로써전세계화장품수요자들이요구하는제품의다양성을만족시키고있습니다. 가. 사업의수익성 동사의주요제품은펌프형 / 튜브형용기및견본용용기이며, 각제품의특성은아래와같습니다. 연우주요제품현황 제품사진설명및특성 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 128

131 펌프형 용기 - 동사의핵심기술인디스펜스펌프가장착되는용기로경질플라스틱용기로분류되며펌프에의한내용물 ( 화장품 ) 이정량적으로토출될수있도록설계된제품으로고급형, 기능성화장품에적합한용기 - 내부의내용물을일정량씩나누어토출해주는 Dispenser Pump와내부의마이너스압을이용해내용물을토출해주는 Airless로구분되며, 다양한점도의화장품과생활용품등의제품용기에사용됨 - 진공상태로내용물을보존하여변질을방지함 - 에어리스시스템이내용물의잔류량을줄임 펌프형 _ 용기 튜브형 용기 - 가압및 Dispenser Pump에의해토출되는제품으로 PE( 폴리에틸렌 ) 과호일제품으로구분하며, 다양한점도의화장품과생활용품의제품용기에사용됨. - 크림류등의저장과보관에용의한제품으로여름철에많이사용하는아이크림, 썬크림용기가대표적인제품 - 용기의단가가저렴하고휴대가간편함 - 우수한베리어성으로내용물의산화를방지 - 다양한캡이구비되어고객의선택폭이넓음 튜브형 _ 용기 견본용 용기 - 판매증진및제품의홍보를목적으로제공되는소용량의샘 플용기로서경질플라스틱용기와캡으로구성되며, 공정이 단순하고용량이소량인것이특징 견본용 _ 용기 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 129

132 기타 ( 금형 ) - 화장품용기용금형등 기타 ( 금형 ) 동사제품중펌프형용기및튜브형용기의매출액은 2014 년기준각각 1,199 억원및 245 억원이며, 각제품이총매출액에서차지하고있는비중은각각 71.0% 및 14.5% 입니다 년부터 2015 년상반기까지동사의제품별매출액추이를살펴보면, 각제품의매출비중은급격한변동없이안정적으로유지되고있는가운데펌프형용기에대한의존도가소폭감소 (72.9% 68.9%) 하고튜브형용기 (12.9% 13.9%) 및견본용용기 (12.1% 15.5%) 의비중이증가하며제품별포트폴리오균형화현상이점진적으로이루어지고있는것을볼수있습니다. 또한, 동사의주요제품인펌프형용기는동일한형태를지닌단일품목이아니라 2014 년기준총 4 종 (Air-less, Spray, Dip-tube, Special 등 ) 의상이한펌프형용기로이루어져있습니다. 이용기의기본적인형태는펌프형으로동일하지만, 각용기의용도, 원재료, 크기, 무게, 기술, 디자인, 매출처등에따라각기상이한형태를가지고있습니다. 즉, 펌프형용기군및튜브형용기군내에서개별적인제품다변화가이루어져있기때문에각군의매출액이증가하는것이반드시단일품목에대한매출의존도심화현상을의미하는것은아닙니다. 연우주요제품별매출액현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015 년상반기 2014 년 2013 년 금액비중금액비중금액비중 펌프형용기 67, % 119, % 114, % 튜브형용기 13, % 24, % 20, % 견본용용기 15, % 22, % 19, % 기타 ( 금형 ) % 1, % 1, % 매출조정 1, % % 1, % 합계 97, % 168, % 157, % 자료 : 연우감사보고서, 검토보고서및회사제시자료 동사는 2014 년기준 419 곳의고객사에 9,143 종의화장품용기를판매하였으며, 이중국내에는 331 곳의고객사에 5,034 종의제품을, 해외에는 88 곳의고객사에 4,109 종의제품을판매하였습니다. 동사의 2014 년고객사수와매출품목수는전년대비각각 18.0% 및 1.4% 증가하여고객사및매출품목측면에서다변화되고있는모습이나타나고있습니다. 연우고객사수및매출품목수추이 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 130

133 ( 단위 : 개 ) 구분 2014 년 2013 년 2012 년 국내해외합계국내해외합계국내해외합계 고객사수 매출품목수 5,034 4,109 9,143 4,779 4,235 9,014 4,315 4,149 8,464 자료 : 회사제시자료 2014 년기준동사의총매출액을주요고객사별로살펴보면, 아모레퍼시픽이약 461 억원으로 27.3% 의비중을, PKG Group 이약 408 억원으로 24.2% 의비중을차지하여상위 2 개고객사가차지하고있는비중은총 51.5% 입니다. 동상위 2 개고객사에대한매출액이동사총매출액에서차지하는비중은 2013 년 48.5%, 2014 년 51.5%, 2015 년상반기 48.5% 로약 50% 수준을일정하게유지하고있는것으로나타납니다. 주요매출처별매출액현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015 년상반기 2014 년 2013 년 2012 년 2011 년 금액비중금액비중금액비중금액비중금액비중 아모레퍼시픽 26, % 46, % 34, % 38, % 30, % PKG Group 20, % 40, % 41, % 38, % 35, % Quadpack Group 7, % 16, % 16, % 18, % 17, % LG생활건강 9, % 12, % 10, % 10, % 9, % 기타 33, % 52, % 53, % 45, % 44, % 합계 97, % 168, % 157, % 152, % 137, % 자료 : 연우감사보고서, 검토보고서및회사제시자료 연우주요고객사현황 구분아모레퍼시픽 LG 생활건강 내용아모레퍼시픽은국내대표화장품브랜드기업으로서설화수, 헤라, 아이오페, 라네즈, 마몽드, 에뛰드, 이니스프리등국내외높은인지도를가진브랜드를다수보유하고있습니다. 대표이사 : 심상배본사 : 서울시중구청계천로 100 LG생활건강은국내대표화장품브랜드기업으로서후, 숨, 오휘, 빌리프, 이자녹스, 수려한, 비욘드, 더페이스샵등국내외높은인지도를가진브랜드를다수보유하고있습니다. 대표이사 : 차석용본사 : 서울시종로구새문안로 58 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 131

134 PKG Group Quadpack Group PKG Group은 2001년설립되어미국캘리포니아에본사를두고있는화장품포장재전문제조 / 유통업체입니다. 동사는에이리스펌프형용기, 튜브형용기, 유리용기, 금속용기등패키징제품을제조 / 유통하고있습니다. 동사는미국캘리포니아, 뉴욕, 뉴저지, 서머싯에영업지점을두고있습니다. 대표이사 : Shawn Sedaghat 본사 : 9701 Wilshire Boulevard, Suite 1110, Beverly Hills, CA 90212, USA Quadpack Group은 1997년설립되어스페인바르셀로나에본사를두고있는화장품포장재전문제조 / 유통업체입니다. 동사는스킨케어, 네일케어, 헤어케어, 메이크업등다양한용도로사용되는플라스틱펌프형 / 튜브형용기, 유리용기, 진공팩, 마개등패키징제품을제조 / 유통하고있습니다. 동사는스페인, 영국, 독일, 프랑스, 이탈리아, 호주, 미국에영업지점을두고있습니다. 대표이사 : Tim Eaves, Philippe Lenglart 본사 : Plaza Europa 9-11, 11a planta, L'Hospitalet de Llobregat, Barcelona, 08908, Spain 동사는 2014 년기준총매출액 1,688 억원중국내매출액이 867 억원으로 51.4% 의비중을차지하고있고, 해외매출액이 821 억원으로 48.6% 의비중을차지하고있어지역적으로다변화된안정적매출기반을보유하고있습니다. 이와같은국내및해외매출액의비중은최근 3 년및올해상반기에걸쳐급격한변동없이안정적으로유지되고있습니다. 이는국내경기혹은글로벌경기중어느한곳이동사의실적에미칠수있는부정적영향이다른한곳으로부터상쇄됨으로써동사가안정적성장을실현할수있도록하는기반이되고있습니다. 실제로 2013 년동사의국내매출은다소감소하였으나해외매출이이보다더큰폭으로증가하여총매출액은지속적인성장을기록하였고, 2014 년반대로동사의해외매출은원화강세등영향으로감소하였으나국내매출이이보다더큰폭으로증가하며지속적으로성장하였습니다 년상반기연환산매출액은국내와해외모두전년과비교하여증가하고있는추세에있습니다. 동사의제품의수출지역을세부적으로살펴보면, 아메리카가 416 억원으로 24.7% 의비중을차지하고있고, 유럽이 175 억원으로 10.3% 의비중을차지하고있습니다. 이와같은지역별해외매출액의비중은최근 3 년및올해상반기에걸쳐급격한변동없이안정적으로유지되고있습니다. 이와같이동사의해외수출이일부국가혹은일부지역에편중되어있지않고전세계에걸쳐넓게분포되어있기때문에향후일부국가혹은지역에서발생할수있는지정학적인리스크에대한노출도가낮은편으로판단됩니다. 주요지역별매출액현황 ( 단위 : 천원 ) 구분 2015 년상반기 2014 년 2013 년 2012 년 금액비중금액비중금액비중금액비중 국내 54,142, % 86,699, % 69,279, % 74,633, % 해외 43,822, % 82,059, % 88,156, % 77,408, % 아메리카 21,353, % 41,629, % 43,711, % 37,640, % 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 132

135 유럽 7,984, % 17,453, % 20,289, % 17,313, % 기타 14,485, % 22,976, % 24,155, % 22,454, % 합계 97,964, % 168,758, % 157,435, % 152,041, % 자료 : 연우감사보고서, 검토보고서및회사제시자료 최근 3 개년매출액성장률을살펴보면, 2013 년 3.5%, 2014 년 7.2% 2015 년 16.1%( 상반기연환산기준 ) 로지속적이면서도상승곡선을그리고있는추세입니다 년의경우아모레퍼시픽向매출액이약 44 억원감소한영향으로인하여총매출액성장률이 3.5% 수준을기록하였으나 2014 년아모레퍼시픽向매출이과거수준을크게넘어선 120 억원증가하는동시에 LG 생활건강向매출이 14 억원증가하며총매출액기준 7.2% 성장을기록하며빠른회복을이루어냈습니다 년상반기동사의매출액은사상최대규모인 980 억원을기록하였으며, 매출처측면에서는아모레퍼시픽, PKG Group, LG 생활건강등주요매출처에대한매출액이고르게증가하였고, 판매제품측면에서보면펌프형용기, 튜브형용기, 견본용용기등이모두매출이상승하였으며, 지역적인측면또한내수및수출규모가모두증가하였습니다. 이는동사의성장이양적인측면뿐만아니라질적인측면에서이루어지고있음을의미합니다. 동사의최근매출성장을매출처별, 판매제품별, 지역별로나누어보았을때일부부분에서편중되어일어난성장이아니고각매출처, 판매제품, 지역의매출이고르게성장을기록하고있습니다. 이에따라향후일부매출처, 판매제품, 지역에서성장이둔화되거나부정적인영향을받았을때이와같은위험이동사의영업실적및재무상태에미치는영향이제한적일것으로판단됩니다. 매출액및손익현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 매출액 97, , ,436 매출원가 80, , ,817 매출원가율 81.90% 84.40% 85.00% 매출총이익 17,760 26,349 23,619 영업이익 9,407 12,149 9,768 영업이익률 9.60% 7.20% 6.20% 법인세비용차감전계속사업이익 8,700 10,888 7,397 당기순이익 7,014 8,670 5,590 당기순이익률 7.20% 5.10% 3.60% 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 동사의매출원가율은 2013 년 85.0% 에서 2015 년상반기 81.9% 로점진적으로하락하고있어수익성이향상되고있습니다. 이는 2013 년부터 2014 년상반기에걸쳐노무비가매출액 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 133

136 에서차지하고있는비중이 18.6% 에서 20.5% 로점차상승하고있음에도불구하고외주가공비의비중이 48.8% 에서 43.7% 로하락하며수익성향상의효과가크게나타났기때문입니다. 동사는계속적으로늘어나는주문량에대응하기위하여 2013 년과 2014 년에걸쳐토지, 건물매입과함께사출성형기, 펌프조립기, 인쇄기등기계장치를확충하면서생산능력을늘려왔으며이에따라결과적으로자가생산량이증가하고외주생산량이감소하였습니다. 매출원가세부항목현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015년상반기 2014년 2013년금액비중금액비중금액비중 외주가공비 42, % 76, % 76, % 노무비 20, % 31, % 29, % 재료비 6, % 11, % 11, % 감가상각비 4, % 7, % 6, % 기타 5, % 13, % 9, % 매출원가 80, % 142, % 133, % 매출액 97, % 168, % 157, % 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 동사의영업이익률및당기순이익률또한 2013 년부터 2015 년상반기에이르기까지지속적으로향상되고있는추세입니다. 영업이익률의경우 2013 년 6.2% 에서 2015 년상반기 9.6% 로약 3.4%P 상승하였으며, 당기순이익률의경우 2013 년 3.6% 에서 2015 년상반기 7.2% 로약 3.6%P 상승하였습니다. 이는상기매출원가율이하락하면서제품생산과관련한수익성이계속적으로향상한가운데판매비와관리비에서급여및복리후생비등비용이매출액에서차지하는비중이지속적으로낮아졌기때문입니다. 이에따라매출액대비판관비비중도 2013 년 8.8% 에서 2015 년상반기 8.5% 로 0.3%P 하락하며전반적인수익성향상에기여하였습니다. 판매비와관리비세부항목현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015년상반기 2014년 2013년금액비중금액비중금액비중 급여 2, % 4, % 4, % 경상연구개발비 1, % 2, % 2, % 복리후생비 % % 1, % 기타 3, % 6, % 6, % 판관비합계 8, % 14, % 13, % 매출액 97, % 168, % 157, % 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 134

137 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 나. 사업의성장성 World Cosmetics Packaging Market (Visiongain) 에따르면, 2013 년세계화장품용기시장규모는 억달러로추정됩니다. 지역적세분화현황을살펴보면, 미국이약 41.8 억달러로전세계시장의약 16.6% 를차지하고있으며, 일본 (17.3 억달러, 6.9%), 중국 (14.0 억달러, 5.5%), 독일 (11.4 억달러, 4.5%) 이그뒤를잇고있는것으로나타나고있습니다. 2013년세계화장품용기시장규모 ( 지역별 ) ( 단위 : 십억달러, %) 순위 국가 시장규모 비중 1 미국 % 2 일본 % 3 중국 % 4 독일 % 5 프랑스 % 6 영국 % 7 이탈리아 % 8 인도 % 9 러시아 % 10 브라질 % 11 아시아 ( 일본, 중국제외 ) % 12 기타 % 합계 % 자료 : World Cosmetics Packaging Market , Visiongain 화장품용기시장은전방산업인화장품시장과매우높은연관성을가지고있으며, 세계지역별화장품시장현황을살펴보면화장품용기시장의규모가대체적으로화장품시장의규모와비례하고있음을알수있습니다. Personal Care Market Data (Datamonitor, 2014) 에따르면, 2013 년세계화장품시장규모는 2,495 억달러로추정되어화장품용기시장규모는화장품시장규모에대비하여약 10% 에해당하는것으로나타나고있으며, 미국이 379 억달러로전체시장에서 15.2% 를차지하고그다음은중국 (243 억달러, 9.7%), 일본 (233 억달러, 9.36%) 순으로나타났습니다 년세계화장품시장규모 ( 국가별 ) ( 단위 : 백만달러, %) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 135

138 순위 국가 시장규모 비중 1 미국 37, % 2 중국 24, % 3 일본 23, % 4 독일 15, % 5 브라질 14, % 6 프랑스 13, % 7 영국 11, % 8 이탈리아 10, % 9 러시아 7, % 10 한국 7, % 11 기타 83, % 합계 249, % 자료 : Personal Care Market Data, 2014, Datamonitor) 세계화장품용기시장의각재질별현황을살펴보면, 플라스틱이 60.8% 로가장큰비중을차지하고있으며, 그다음으로는유리 (19.4%), 금속 (14.6%) 순으로나타났습니다. 플라스틱은기계적강도, 탁월한열성형성, 높은열변형온도, 그리고낮은산소투과성을가지고있어화장품용기의재질로가장널리사용되고있습니다. 2013년세계화장품용기시장규모 ( 재질별 ) ( 단위 : 십억달러, %) 순위 재질 시장규모 비중 1 경질플라스틱 % 2 연질플라스틱 % 3 유리 % 4 금속 % 5 종이 % 합계 % 자료 : World Cosmetics Packaging Market , Visiongain 세계화장품용기시장규모의연도별성장추이에관한자료는그완전성및발행빈도측면에서제한적이나, 국내외화장품및화장품용기업계에서는화장품용기시장이전체화장품시장의약 8~12% 규모를형성하고있는것으로추산하고있습니다. 상기 2013 년기준세계화장품용기총시장규모를세계화장품총시장규모에대비할경우약 10% 에해당하고있으며, 한국과학기술정보연구원 (KISTI) 발간 화장품용기및사업화요인분석 (2013) 에따르면약 8~12% 에해당하고있습니다. 또한, 하나대투증권리서치센터발간 또하나의화장품 ODM, 부자재 ( ) 에서는화장품부자재 ( 용기 ) 시장이화 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 136

139 장품생산규모의약 10% 를차지하고있는것으로추정하고있습니다. 화장품시장규모추이를근거로이비율 (10%) 을적용하여화장품용기시장규모추이를추정할경우, 그결과는아래와같습니다. 2009~2013년세계화장품및화장품용기시장규모추이 ( 단위 : 백만달러, %) 구분 2009년 2010년 2011년 2012년 2013년 화장품 213, , , , ,541 화장품용기 21,377 22,201 23,104 24,008 24,954 성장률 3.3% 3.9% 4.1% 3.9% 3.9% 자료 : Personal Care Market Data, 2014, Datamonitor) 주1) 화장품용기시장규모는 Personal Care Market Data (Datamonitor, 2014) 제공화장품시장규 모에 10% 비율을적용하여추정한값으로, 2013년화장품용기시장규모수치 (249.5억달러 ) 는 World Cosmetics Packaging Market (Visiongain) 제공수치 (252.3억달러 ) 와다소차 이가존재합니다 년 ~2013 년기간동안화장품시장을근거로추정한화장품용기시장은 5 년동안연평균약 3.8% 의성장률 (CAGR) 로성장한것으로나타났습니다 년의경우글로벌금융위기의여파로 3.3% 성장에그쳤으나, 2010 년빠른속도의회복세를보이며반등하여매년 3.9% 이상의성장률을기록하고있는중입니다. 향후세계화장품용기시장규모전망을살펴보면, 2013 년부터 2023 년까지 10 년동안총시장규모는약 5.3% 의성장률을기록하며성장세를이어나갈것으로전망됩니다 (World Cosmetics Packaging Market , Visiongain). 과거 5 년간성장세 (CAGR 3.9%) 보다향후 10 년간성장세 (CAGR 5.3%) 가더밝을것으로전망되는이유는크게 2 가지로볼수있습니다. 첫째는소비계층의확대입니다. 아름다움에대한추구경향확산, 여성경제활동인구의증가, 남성, 유아, 청소년등소비계층의확대가향후가속화될것으로예상됩니다. 둘째는신흥시장의성장입니다. 미국, 일본및독일등선진국시장의경우향후 10 년간각각연평균 2.2%, 1.7% 및 1.7% 의성장률로전세계평균성장률을하회할것으로전망되는가운데인구가많고성장잠재력이상대적으로높은중국, 인도및아시아지역 ( 일본, 중국제외 ) 이경제성장을기반으로소득수준및삶의질향상에힘입어각각 8.2%, 7.5% 및 6.7% 의연평균성장률로세계시장의성장을견인할것으로전망됩니다 년 ~2023 년화장품용기시장규모전망 ( 지역별 ) ( 단위 : 십억달러, %) 국가 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 '23 CAGR 미국 일본 % 2.1% 2.1% 2.0% 2.2% 2.4% 2.5% 2.4% 2.8% 2.7% 2.8% % 1.1% 1.1% 1.7% 1.6% 2.1% 2.1% 2.6% 2.5% 2.4% 2.4% 2.2% 1.7% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 137

140 중국독일프랑스영국이탈리아인도러시아브라질아시아 ( 일본, 중국제외 ) 기타합계 % 7.9% 7.3% 7.9% 8.2% 8.1% 8.7% 8.7% 9.0% 8.9% 9.2% % 0.9% 1.7% 1.7% 1.7% 2.4% 1.6% 1.6% 2.3% 2.2% 2.2% % 1.1% 2.1% 1.0% 2.0% 1.0% 2.0% 1.9% 1.9% 1.9% 1.8% % 3.4% 3.3% 2.1% 3.1% 4.0% 2.9% 2.8% 3.6% 3.5% 3.4% % 2.4% 2.3% 1.1% 2.2% 2.2% 2.1% 3.1% 2.0% 2.9% 1.9% % 7.0% 6.5% 7.1% 7.5% 7.8% 7.2% 8.1% 8.1% 8.6% 9.0% % 4.3% 6.0% 3.8% 5.5% 5.2% 4.9% 6.2% 4.4% 5.6% 6.5% % 5.4% 5.1% 4.9% 6.8% 4.3% 6.1% 7.5% 5.4% 6.7% 6.3% % 6.3% 6.3% 6.5% 6.5% 6.9% 6.9% 7.3% 7.4% 7.5% 7.7% % 4.4% 4.5% 4.6% 4.8% 4.9% 5.2% 5.3% 5.5% 5.9% 5.9% % 4.3% 4.5% 4.6% 4.9% 5.2% 5.3% 5.7% 5.9% 6.1% 6.3% 8.2% 1.7% 1.5% 2.9% 2.0% 7.5% 5.0% 5.7% 6.7% 4.8% 5.3% 자료 : Personal Care Market Data, 2014, Datamonitor) 주1) 화장품용기시장규모는 Personal Care Market Data (Datamonitor, 2014) 제공화장품시장규모에 10% 비율을적용하여추정한값으로, 2013년화장품용기시장규모수치 (249.5억달러 ) 는 World Cosmetics Packaging Market (Visiongain) 제공수치 (252.3억달러 ) 와다소차이가존재합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 138

141 자료 : World Cosmetics Packaging Market , Visiongain 세계화장품용기시장전망을각재질별로나누어살펴보면, 2013 년기준약 60.8% 의비중을차지하고있는플라스틱이 2023 년약 66.5% 의비중으로확대될것으로전망됩니다. 이것은플라스틱재질이지니고있는품질적특성과함께효과적인비용절감이가능한경제적목적에기인하는것으로, 향후유리 (19.4% 17.0%), 금속 (14.6% 12.0%) 및종이 (5.2% 4.5%) 포장재의일부를점진적으로대체할것으로전망됩니다. 2009~2013 년세계화장품용기시장규모전망 ( 재질별 ) ( 단위 : 십억달러, %) 재질 2013년 2018년 2023년규모비중규모비중규모비중 경질플라스틱 % % % 연질플라스틱 % % % 유리 % % % 금속 % % % 종이 % % % 합계 % % % 자료 : World Cosmetics Packaging Market , Visiongain 다. 회사의경쟁력 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 139

142 동사가영위하고있는화장품용기제조사업은 화장품법 및 화장품법시행규칙 에근거하여특별한인허가절차없이지방식품의약품안전청에 ' 화장품의포장또는표시만의공정 ' 을하려는 ' 제조업자 ' 로등록함으로써영위할수있습니다. ( 다만, 제조업자 ( 법인인경우그대표자 ) 가 정신보건법 제 3 조제 1 호에따른정신질환자, 피성년후견인, 파산선고를받고복권되지아니한자, 마약이나그밖의유독물질의중독자등에해당하는경우제한이있을수있습니다.) 화장품법 제3조 ( 제조판매업의등록등 ) 1 화장품의전부또는일부 ( 포장또는표시만의공정을포함한다 ) 를제조하려는자 ( 이하 " 제조업자 " 라한다 ) 와그제조 ( 위탁하여제조하는경우를포함한다 ) 한화장품또는수입한화장품을유통 판매하거나수입대행형거래를목적으로알선 수여하려는자 ( 이하 " 제조판매업자 " 라한다 ) 는총리령으로정하는바에따라각각식품의약품안전처장에게등록하여야한다. 등록한사항중총리령으로정하는중요한사항을변경할때에도또한같다. 2 다음각호의어느하나에해당하는자는제조판매업자또는제조업자의등록을할수없다. 1. 정신보건법 제3조제1호에따른정신질환자. 다만, 전문의가제조판매업자또는제조업자로서적합하다고인정하는사람은그러하지아니하다. 2. 피성년후견인또는파산선고를받고복권되지아니한자 3. 마약이나그밖의유독물질의중독자 4. 이법또는 보건범죄단속에관한특별조치법 을위반하여금고이상의형을선고받고그집행이끝나지아니하거나그집행을받지아니하기로확정되지아니한자 5. 제24조에따라등록이취소된날부터 1년이지나지아니한자 3 제1항에따라등록을하려는제조업자는총리령으로정하는바에따라적합한시설을갖추어야한다. 다만, 화장품의일부공정만을제조하는등총리령으로정하는경우에해당하는때에는시설의일부를갖추지아니할수있다. 4 제1항에따른제조판매업자가제조판매업을등록하려고할때에는총리령으로정하는화장품의품질관리및제조판매후안전관리에적합한기준을갖추어야하며, 이를관리할수있는관리자 ( 이하 " 제조판매관리자 " 라한다 ) 를두어야한다. 5 제1항부터제4항까지의규정에따른등록등에관한절차또는제조판매관리자의자격기준과직무등에관하여필요한사항은총리령으로정한다. 화장품법시행규칙 제3조 ( 제조업의등록등 ) 1 법제3조제1항에따른제조업자 ( 이하 " 제조업자 " 라한다 ) 로등록하여야하는대상은다음각호와같다. 1. 화장품을직접제조하려는자 2. 제조를위탁받아화장품을제조하려는자 3. 화장품의포장또는표시만의공정을하려는자 2 제1항에따라제조업등록을하려는자는별지제1호서식의화장품제조업등록신청서 ( 전자문서로된신청서를포함한다 ) 에다음각호의서류 ( 전자문서를포함한다 ) 를첨부하여제조소의소재지를관할하는지방식품의약품안전청장에게제출하여야한다. 1. 제조업자 ( 법인인경우에는대표자를말한다. 이하이항에서같다 ) 가법제3조제2항제1호본문에 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 140

143 해당되지아니함을증명하는의사의진단서또는법제3조제2항제1호단서에해당하는사람임을증명하는전문의의진단서 2. 제조업자가법제3조제2항제3호에해당되지아니함을증명하는의사의진단서 3. 시설의명세서 3 제2항에따라신청서를받은지방식품의약품안전청장은 전자정부법 제36조제1항에따른행정정보의공동이용을통하여법인등기사항증명서 ( 법인인경우만해당한다 ) 를확인하여야한다. 4 지방식품의약품안전청장은제2항에따른등록신청이등록요건을갖춘경우에는화장품제조업등록대장에다음각호의사항을적고, 별지제2호서식의화장품제조업등록필증 ( 이하 " 제조업등록필증 " 이라한다 ) 을발급하여야한다. < 개정 > 1. 등록번호및등록연월일 2. 제조업자의성명및생년월일 ( 법인인경우에는대표자의성명및생년월일 ) 3. 제조업자의상호 ( 법인인경우에는법인의명칭 ) 4. 제조소의소재지 5. 제조유형 상기와같이화장품용기제조산업은법적진입장벽이낮은반면기술경쟁력및고객사와의긴밀한협력관계가시장의진입장벽으로작용하고있습니다. 동사는 1990 년국내최초로화장품디스펜스펌프를개발하여상용화한이후지속적인연구개발활동을통해펌프형및튜브형용기부문에서국내최고수준의기술력을보유하고있으며, 화장품용기제조기업으로서는이례적으로국내와해외를막론하고다수의지적재산권을보유하고있습니다. (2015 년상반기말현재 155 건의특허권 ( 국내 131 건, 해외 24 건 ), 154 건의디자인권 ( 국내 75 건, 해외 79 건 ), 26 건의실용신안권및 5 건의상표권 ) 연우지적재산권현황 ( 단위 : 건 ) 구분 국내 해외 합계 특허권 디자인권 실용신안권 상표권 5-5 합계 자료 : 회사제시자료 또한, 동사는 2002 년기술연구소를설립하여다양하고혁신적인제품을개발하여왔으며이에대한성과로 2012 년대한무역투자진흥공사로부터 World Champ 기업으로, 동년지식경제부로부터 World Class 300 기업으로선정된바있습니다. 연우정부출연개발과제수행실적 시행기관과제명수행기간연구성과비고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 141

144 중소기업기술 혁신개발사업 ( 중소기업청 ) Moving 마스카라 용기의개발 ~ 창업성장기술개발사업 ( 중소기업청 ) Bellow 시스템에어리스펌프 ~ 펌핑식화장품용기특허출원 (2 건 ) World Champ 기업 - 버튼고정형회전용기, - 탄성사이드버튼, -THIN 한국산업기술진흥원 사용자친화적화장품용기개발을위한미래융합기술개발 ~ PITON, -울트라점보, -탄성에어리스펌프 ( 고점도크림자 ), -크림타입화장품용기 ( 탄성에어리스펌프 ), -NG_PUMP( 크림타입화장품용기 ), -NG_PUMP -PRESTO JAR 개발, -트윈챔버용기 World Class 300 기업 -PRESTO 실링구조등개발및출원 대한화장품연구원 글로벌품질의스프레이펌프개발 ~ 스프레이오리피스바디제작용탄성가동금형구조 -스프레이오리피스구조등개발및출원 글로벌코스메틱 자료 : 회사제시자료 동사는아모레퍼시픽, LG 생활건강등국내대표화장품브랜드기업및 PKG Group( 미주지역 ), Quadpack Group( 유럽지역 ) 등해외 Sales Partner 와장기간안정적인거래를통해높은신뢰관계를구축하고있으며, 다음과같은동사의경쟁력이그신뢰관계의기반을형성하고있습니다. 연우핵심경쟁력 구분제품구성경쟁력납기경쟁력품질경쟁력 내용동사는펌프형용기와튜브형용기를함께생산하여판매할수있는국내유일의화장품전문패키징기업으로서단일품목만을생산하여판매하는경쟁사에비하여고객의다양한수요에보다능동적으로대응할수있으며두제품군을상호호환한기술응용력을이용하여혁신적인제품을시장에제공할수있는제품구성의경쟁력을보유하고있습니다. 동사가기술연구소를통한지속적인신제품출시와이를형상화할수있는금형제작능력을보유한것은동사의기술경쟁력을높이는밑거름이며, 화장품용기제조에필요한사출, 후가공, 조립공정을종합적으로보유하고있는동사의턴키생산라인은생산및납기의경쟁력을실현할수있는생산경쟁력이라할수있습니다. 동사는엄격한내부품질기준을 Manual화하고 ISO9000 인증을통하여품질프로세스를유지하고있으며, ISO14000과 ISO15378 인증을통하여환경및의약산업에서요구하는수준의높은수준의프로세스를구축하고있습니다. 또한동사의품질관리뿐아니라협력업체의품질관리수준을향상시키기위하여선행품질관리에서최종출하및출고후사후관리까지여러단계를통한품질강화활동을전개하고있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 142

145 연구개발경쟁력 In-house 경쟁력유연한생산구조샘플생산경쟁력긴밀한협력사관계 동사는주문자의요구에의한단순한생산조달역할만하는것이아니라고객사에게새로운기술과다양한상품을제안하고시장에신제품이탄생될수있는아이디어를제공하며수동적참여자에서능동적참여자로서의역할을가능하게하는원동력입니다. 따라서동사는화장품산업에서패키징상품만을납품하는중간재생산자가아닌최종소비재상품을기획하는국내외화장품제조기업의파트너로서의역할을수행하고있습니다. (2015년상반기말현재국내외 340건의지적재산권보유 ) 동사는자체적으로제품을개발하고, 이를사출, 후가공, 조립등의 In-House로생산하여, 제품생산에필요한기술노하우를효과적으로관리할수있으며이의보존과응용발전에활용할수있습니다. 또한부서간건전한경쟁을통해경쟁력있는상품이기획되고있으며품평단의평가과정을거쳐상품의완성도를높이고있습니다. 동사는라이프사이클이짧고소비자별다양한소비성향을보이는화장품시장의트렌드에따라다품종소량생산을안정적으로수행할수있는셀라인과, 대량생산에효과적으로대응할수있는자동화라인을종합적으로보유하고있으므로고객의어떠한주문에도효과적이고능동적으로대응할수있는생산의유연성에대한경쟁력을가지고있습니다. 동사는국내최초로샘플전용라인을구성하여고객의다양한샘플요구에대응하고있습니다. 동사의이러한대응은보다완성도높은제품을생산하기위한미래에대한투자이며고객의만족을높이는동사만의대고객서비스입니다. 이를통해동사와거래하는모든고객사는자신이주문한상품이자신이원하고의도한대로생산되는지모니터링할수있으며생산과정에서발생할수있는문제점을사전에제거할수있는효과를제공합니다. 동사와사출, 후가공등부분에서협력하고있는다양한협력사들은높은기술수준과안정적인생산기반시설을보유하고있으며소비자의높은눈높이를충족시킬수있는품질의경쟁력을확보하고있습니다. 이는동사의생산의안정성과품질경쟁력을뒷받침하는분업의경쟁력입니다. 라. 재무안정성 2015 년상반기말현재동사의부채비율은 97.67%, 유동비율은 %, 차입금의존도는 32.65% 입니다 년말기준동사의부채비율 (107.77%) 은업종평균 (127.71%) 과대비하여양호한수치를보여주고있으나, 유동비율 (86.04%) 과차입금의존도 (37.31%) 는업종평균 ( 유동비율 %, 차입금의존도 33.49%) 대비다소열위에있습니다. 재무안정성지표추이 ( 단위 : %) 구분 2015 년상반기말 2014 년말 2013 년말 동사동사동사업종평균 부채비율 유동비율 차입금의존도 자료 : 연우감사보고서및검토보고서, 2013년기업경영분석 ( 한국은행 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 143

146 주 1) 업종평균은 2013 년기업경영분석 ( 한국은행 ) 플라스틱제품 (C222) 기준 주요재무지표 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015년상반기말 2014년말 2013년말 자산총계 181, , ,004 부채총계 89,608 75,648 84,030 자본총계 91,744 86,686 77,974 유동자산 64,154 51,227 53,921 유동부채 53,649 48,131 62,670 총차입금 59,206 51,061 60,440 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 동사의 2015 년상반기말현재장단기차입금현황은아래와같습니다 년상반기말현재동사의단기차입금은 286 억원, 유동성장기차입금은 51 억원, 장기차입금은 255 억원으로총차입금은 592 억원입니다. 차입금현황 ( 단위 : 천원 ) 구분차입처내역이자율 (%) 만기 ( 년 ) 2015 년 상반기말 씨티은행무역어음대출 ,000,000 단기차입금 우리은행무역어음대출외 2.18~ ,498,872 국민은행기업구매자금대출 2.52~ ,141,659 산업은행운전자금대출 ,000,000 씨티은행일반자금대출 ,500 유동성 장기차입금 아모레퍼시픽상생협력대출 ~ ,666 기업은행지방구조조정시설자금대출 ~ ,000 국민은행정책자금대출 ,000,000 씨티은행일반자금대출 ,000,000 지방구조조정시설자금대출 ~ ,000 장기차입금 기업은행 기타시설자금대출 ~ ,000 운전자금대출 3.50 ~ ,010,000 우리은행 일반운전자금대출 ,000,000 아모레퍼시픽 상생협력대출 ~2019 1,071,111 합계 59,205,808 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 144

147 동사의 2013 년말, 2014 년말및 2015 년상반기말현재장단기순차입금현황은아래와같습니다. 순차입금현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015년상반기말 2014년말 2013년말 현금및현금성자산 11,032 6,380 9,043 단기금융상품 1, ,725 단기차입금 28,641 23,528 34,269 유동성장기부채 5,104 7,789 13,108 만기도래차입금 33,745 31,317 47,377 장기차입금 25,461 19,744 13,063 총차입금 59,206 51,061 60,440 순차입금 46,673 44,111 49,673 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 동사의이자비용은 2013 년약 20 억원, 2014 년약 18 억원발생하였습니다. 동사의영업이익규모가매년증가추세에있어이자보상배율은 2013 년 5.00 배에서 2015 년상반기 배로꾸준히상승하고있습니다. 이자비용및이자보상배율추이 ( 단위 : 백만원, 배 ) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 영업이익 9,406,864 12,149,444 9,767,663 이자비용 888,759 1,830,637 1,954,453 이자보상배율 동사는 2015 년상반기말현재부채비율 97.67%, 유동비율 %, 차입금의존도 32.65% 로안정적인재무구조를보유하고있으며, 상기재무안정성지표는지난 2013 년이래지속적으로개선되는추세에있습니다 년상반기말현재동사의매출채권 328 억원중 98% 에해당하는 320 억원이 6 개월미만의정상적인매출채권입니다. 매출채권연령분석 ( 단위 : 천원 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 145

148 구분 2015년상반기말 2014년말 2013년말 3개월미만 30,841,924 25,980,423 22,320,795 3개월 ~ 6개월미만 1,142,582 1,496,411 1,603,531 6개월 ~ 12개월미만 129, , ,916 12개월이상 642,974 1,399,255 1,579,364 합계 32,756,947 29,372,259 26,231,606 자료 : 연우감사보고서, 검토보고서및회사제시자료 각기말현재동사의매출채권 ( 대손충당금차감전 ) 과관련대손충당금의내역은다음과같습니다 년상반기말현재동사의매출채권 328 억원에대하여 0.87% 에해당하는약 3 억원의대손충당금을설정하고있습니다. 매출채권및대손충당금현황 ( 단위 : 천원, %) 구분 2015년상반기말 2014년말 2013년말 매출채권 32,756,947 29,372,259 26,231,606 대손충당금 283, , ,810 설정률 0.87% 0.67% 2.35% 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 동사의매출채권은매출액의증가에따라증가하고있으나, 매출채권회전율은 2013 년부터 2015 년상반기까지 5.88 회에서 6.31 회로지속적으로증가하여매출채권회수기간은지속적으로감소하고있습니다. 매출채권회전율현황 ( 단위 : 천원, %, 회 ) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 매출액 97,964, ,758, ,435,798 매출채권 32,756,947 29,372,259 26,231,606 매출액증가율 매출채권증가율 매출채권회전율 자료 : 연우감사보고서및검토보고서 주1) 매출채권회전율 = 당기매출액 / [( 당기말매출채권 + 전기말매출채권 ) / 2] 주2) 2015년상반기매출채권회전율은반기매출액을단순연환산하여산정함 동사의매출채권은대부분 6 개월이내의정상채권이며매출채권회전율이지속적으로증가 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 146

149 하고있는사실로비추어볼때, 동사의매출채권건전성은양호한것으로판단됩니다. 마. 경영능력 동사의 CEO 인기중현대표이사는대진알미늄공예, 대영금속에서금형관련실무및중역담당으로 10 여년이상근무하며동산업에대한다양한지식과경험을쌓았으며, 1983 년동사의설립시부터대표이사직을역임하며업무분석능력과추진력등경영자로써의역량을제고하였습니다. 이러한조직관리경험및플라스틱용기산업에대한높은이해및지식을토대로, 화장품용기및생활용품부문에서수입품을대체하고업계리더가되겠다는확실한목표를가지고, 회사의전반적인경영활동에대한충분한역할을하고있는것으로판단됩니다. 바. 경영투명성 동사는중요한경영상의사결정을이사회를통하여결정하고있습니다. 동사의이사회는사내이사 3 인, 사외이사 1 인으로구성되어있어상법상상장회사의요건을갖추고있습니다. 이사회현황 직명 성명 추천인 활동분야 ( 담당업무 ) 사내이사 ( 대표이사 ) 기중현 이사회 이사회의장, 경영총괄 사내이사 김학찬 이사회 연구개발 사내이사 정평일 이사회 생산부문 사외이사 이광순 이사회 자문 이사회의운영은이사회운영규정에근거하여이루어지고있습니다. 이사회운영규정은이사회의소집절차, 결의요건과부의사항에대한내용을적절하게규정하고있습니다. 동사는제정된이사회운영규정을근거로주요경영활동및재무에관한사항, 중장기전략및사업정책에관한사항등에대하여이사회의결의를받도록이사회를운영하고있습니다. 또한동사의이광순사외이사는관련법령인상법제 382 조및제 542 조의 8 을검토한결과사외이사로서의자격요건을충족하고있습니다. 사외이사현황 성명주요경력결격요건 이광순 1982 충남대경영학학사 1984 충남대경영학석사 1991 충남대경영학박사 1994 미국오하이오주립대박사후수료 1995 현재청운대경영학교수 (~ 현재 ) 없음 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 147

150 동사는감사의독립성을확보하고경영의투명성을제고하기위하여상근감사를선임하고있으며, 감사는상법제 542 조의 10 에따른감사의자격요건을충족하고있습니다. 감사현황 성명주요경력결격요건 조서행 한일도루코화신문구이천산업 ( 주 ) 세훈실업한국도금공업협동조합이사인천도금협회회장 없음 동사정관에따르면감사는동사의회계와업무를감시할수있고, 그직무를수행하기위하여필요한때에는임직원에게보고를요구할수있으며현장조사도실시할수있습니다. (4) 특수관계인거래 동사는이해관계자와의거래에관한통제규정을제정하여대주주및그특수관계자에대한매출 / 매입거래, 부동산의구입 / 처분거래, 용역거래, 대리 / 임대차거래, 연구개발의이전 / 인수거래, 면허의약정, 금전의대여 / 차입에관한금전소비대차거래, 지분의출자거래, 보증 / 담보제공등의신용공여거래, 경영계약및기타약정거래에있어서대표이사가이사회에참석하여거래의불가피성, 공정성, 가격적정성, 객관성을소명하고, 이해관계에있는당사자를제외한출석이사 3 분의 2 이상이찬성하는특별결의를통해야만이해관계자와의거래를승인하도록명시하고있으며동규정에따라거래가이루어지고있습니다. 그리고동규정의절차에따라이사회의승인을득한매입및매출거래의표준계약의갱신, 임대차거래의기간연장등에한하여대표이사가승인권한을위임받아승인이이루어지고있습니다 년상반기말현재동사와특수관계에있는기업은다음과같습니다. 구분 기타특수관계자 회사명 디엔텍 동사는특수관계자와재화의판매및용역의제공등의거래를하고있는바, 2015 년상반기중특수관계자와의주요거래내역은다음과같습니다. ( 단위 : 천원 ) 매출이자수익수입임대료매출원가판매비와일반관리비 1,404 16, ,450 5,581,054 3,000 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 148

151 2015 년상반기말현재동사와특수관계자간대한채권ㆍ채무내역은다음과같습니다. ( 단위 : 천원 ) 채권 채무 단기대여금미수금선급금임대보증금매입채무 645,000 33,072 12, ,000 1,229, 공모가격에대한의견 가. 평가결과 대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 은 연우의코스닥시장상장을위한공모와관련하여희망공모가액을다음과같이제시하고자합니다. 구분주당희망공모가액확정공모가액결정방법 내용 20,300원 ~ 25,200원수요예측결과및주식시장상황등을감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여확정공모가액을25,200원으로결정하였습니다. 상기표에서제시한희망공모가액의범위는 연우의절대적가치가아니며, 향후국내ㆍ외경기, 주식시장상황, 산업성장성및영업환경변화등다양한제반요인의영향으로예측, 평가정보는변동할수있음을유희하여주시기바랍니다. 금번 연우의코스닥시장상장공모를위한확정공모가액은대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 가상기와같이제시된희망공모가액을바탕으로국내외기관투자자를대상으로수요예측을실시하였으며, 수요예측결과및주식시장상황등을감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여확정공모가액을 25,200 원으로결정하였습니다. 나. 희망공모가액의산출방법 (1) 희망공모가액산출방법개요 금번공모와관련하여대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 는 연우의 2015 년상반기까지의영업실적, 재무지표, 경영성과등과산업의특성, 유사회사와의재무지표비교및주가수준등을감안하여공모가액을종합적으로평가하였습니다. 동사의공모가밴드를제시하기위한절차는다음과같습니다. (2) 평가방법선정 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 149

152 ( 가 ) 평가방법선정개요 일반적으로주식시장에서기업의가치를평가하는방법으로는절대가치평가방법과상대가치평가방법이있습니다. 절대가치평가방법으로는대표적으로미래현금흐름의현재가치할인모형 (DCF: Discounted Cash Flow Method) 과본질가치평가방법이있습니다. 미래현금흐름의현재가치할인모형 (DCF) 은미래에실현될것으로예상되는기업의연도별현금흐름을추정하고이에적정한할인율 ( 가중평균자본비용 (WACC: Weighted Average Cost Of Capital - 기업의자본조달원천별가중치를곱하여산출한자기자본비용과타인자본비용의합 ) 을적용하여현재가치를산정하는평가방법입니다. 이를위해서는최소 5 년이상의미래현금흐름및적정할인율을추정하여야하며, 비교기업과비교하기위해서는비교기업의미래현금흐름및할인율을추정하여야만상호비교가가능한모형으로이러한미래현금흐름및적정할인율을산정함에있어객관적인기준이명확하지가않고평가자의주관이개입될경우평가지표로서유의성을상실할우려가있습니다. 본질가치평가방법은 2002 년 8 월 " 유가증권인수업무에관한규칙 " 개정이전에공모주식의평가를위해사용하던규정상의평가방법으로최근사업연도의자산가치와향후 2 개년추정실적을기준으로한수익가치를 1 과 1.5 의가중치를두어산출하는절대가치평가방법의한기법입니다. 그러나본질가치를구성하는자산가치는역사적가치로서기업가치를평가함에있어과거실적을중요시한다는점에있어한계가존재합니다. 또한이를보완하는향후 2 개년간추정손익에의해산정되는수익가치는손익추정시평가자의주관개입가능성, 추정기간의불충분성및자본환원율로인한기업가치의고평가가능성등은한계점으로지적되고있습니다. 상대가치평가방법 (PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교등 ) 은주식시장에분석대상기업과동일하거나유사한제품을주요제품으로하는비교가능성이높은유사기업들이존재하고, 주식시장은이런기업들의가치를평균적으로올바르고적정하게평가하고있다는가정하에분석대상기업과비교기업을비교 평가하는방법으로서그평가방법이간단하고연관성을갖기때문에유용한기업가치평가방법으로인정되고있습니다. 그러나, 비교기업의선정과정에서평가자 ( 기관 ) 의주관적인판단개입가능성과시장의오류 ( 기업가치의저평가혹은고평가 ) 등에기인한기업가치평가의오류발생가능성은상대가치평가방법의한계점으로지적되고있습니다. 이와같이상대가치평가방법 (PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교등 ) 을적용하기위해서는비교대상회사들이일정한재무적요건및비교유의성을충족하여야합니다. 또한사업, 기술, 관련시장성장성, 주요제품군등질적측면에서일정수준이상평가대상회사와비교유의성을갖고있어야합니다. ( 나 ) 평가방법선정 대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 는금번공모를위한 연우의주당가치를평가함에있어상기평가방법중국내외증권시장에기상장된비교기업의 2015 년상반기실적을기준으로 PER 을산정하여가치평가에활용하였습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 150

153 연우비교가치산정시 PER 적용사유 적용투자지표 PER 투자지표의적합성 PER(Price/Earning Ratio) 는해당기업의주가와주당순이익 (EPS) 의관계를규명하는비율로서기업의영업활동을통한수익력에대한시장의평가, 성장성, 영업활동의위험성등이총체적으로반영된지표입니다. 또한개념이명확하고계산의용이성으로인해가장널리사용되는투자지표이기도합니다. PER는순이익을기준으로비교가치를산정하므로개별기업의수익성을잘반영하고있을뿐만아니라, 산업에대한향후미래의성장성이반영되어개별기업의 PER가형성되므로, PER를적용할경우특정산업에속한기업의성장성과수익성을동시에고려할수있고산업고유위험에대한 Risk 요인도주가를통해반영될수있습니다. 이에따라발행회사인 연우의금번공모주식에대한평가에있어상대가치평가방법중가장보편적이고소속업종및해당기업의성장, 수익, 위험을반영할수있는모형인 PER를활용하였습니다. 연우비교가치산정시 PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유 제외투자지표 PBR PSR EV/EBITDA 투자지표의부적합성 PBR( 주가순자산비율 ) 은해당기업의주가가 BPS( 주당순자산 ) 의몇배인가를나타내는지표로엄격한회계기준이적용되고자산건전성을중요시하는금융기관의평가나고정자산의비중이큰장치산업의경우주로사용되는지표입니다. 동사의경우금융기관이아니며, 고정자산비중이크지않아순자산가치가상대적으로중요하지않기때문에가치평가의한계성을내포하고있어가치산정시제외하였습니다. PSR( 주가매출액비율 ) 은해당기업의주가가 SPS( 주당매출액 ) 의몇배인가를나타내는지표로일반적으로비교기업의이익이적자 (-) 일경우사용하는보조지표로이용되고있습니다. PSR이적합한투자지표로이용되기위해서는비교기업간에매출액대비수익률이유사해야하지만현실적으로기업마다매출액대비수익율 (ROS) 은상이하며, 단순히매출액과관련하여주가비교시에수익성을배제한외형적크기만을비교하여왜곡된정보를제공할수있기때문에사용하기적합하지않습니다. EV/EBITDA는기업가치 (EV) 와영업활동을통해얻은이익 (EBITDA) 과의관계를나타내는지표로기업이자기자본과타인자본을이용하여어느정도의현금흐름을창출할수있는지를나타내는지표입니다. EBITDA는유형자산이나기계장비에대한감가상각비등비현금성비용이많은산업에유용한지표로서, 동사가치를나타내는데에는적정한지표로사용되기어렵다는판단하에가치산정시제외하였습니다. (3) 비교기업선정 동사는화장품플라스틱용기중펌프류및튜브류제품을제조 / 판매하고있으며, 한국표준산업분류기준포장용플라스틱성형용기제조업 (C22232) 에속해있습니다. 포장용플라스틱성형용기제조업內약 530 개기업이속해있으나증권신고서제출일현재상장기업은없 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 151

154 으며, 한국표준산업분류의상위분류인플라스틱제품제조업 (C222) 內약 28 개기업이상장되어있으나, 매출품목의종류및용도측면에서동사의주요제품인화장품용기 ( 펌프류, 튜브류 ) 와크게상이합니다. 이에따라, 화장품플라스틱용기제조기업중해외주식시장에상장되어있는기업과동사의전방산업인화장품관련제조기업을 1 차비교기업으로선정하고, 주요매출품목의종류, 비중및재무적유사성등을고려하여최종적으로 4 개기업 (Aptar Group( 아프타그룹 ), 한국콜마, 아모레퍼시픽, LG 생활건강 ) 을최종비교기업으로선정하였습니다. 동사의전방산업인화장품관련제조기업과동사의실적연관성을살펴보면, 2015 년상반기기준매출액, 영업이익및순이익측면에서유사한수준의성장률을기록하고있습니다. 연우및화장품관련제조기업매출액성장률현황 ( 단위 : 천원, %) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 2012년 한국콜마 268,477, ,252, ,228, ,779,159 아모레퍼시픽 2,399,755,768 3,874,007,758 3,100,413,236 2,849,462,499 LG생활건강 2,612,957,196 4,677,009,785 4,326,255,199 3,896,218,098 3사합계 5,281,190,940 9,012,270,203 7,708,897,118 6,923,459,756 매출액성장률 17.20% 16.91% 11.34% - 연우 97,964, ,758, ,435, ,041,904 매출액성장률 16.10% 7.19% 3.55% - 자료 : 각사감사보고서및검토보고서 주 ) 2015년상반기매출액성장률수치는동기매출액을단순연환산한수치를기준으로산정함 연우및화장품관련제조기업영업이익성장률현황 ( 단위 : 천원, %) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 2012년 한국콜마 32,066,174 46,843,772 19,678,417 14,043,161 아모레퍼시픽 486,064, ,751, ,838, ,338,660 LG생활건강 346,498, ,039, ,411, ,531,112 3사합계 864,629,514 1,121,634, ,928, ,912,933 영업이익성장률 54.17% 26.61% 7.40% - 연우 9,406,864 12,149,444 9,767,663 17,345,542 영업이익성장률 54.85% 24.38% 43.69% - 자료 : 각사감사보고서및검토보고서 주 ) 2015년상반기영업이익성장률수치는동기영업이익을단순연환산한수치를기준으로산정 함 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 152

155 연우및화장품관련제조기업순이익성장률현황 ( 단위 : 천원, %) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 2012년 한국콜마 24,329,238 32,806,097 14,060,090 11,954,397 아모레퍼시픽 372,941, ,133, ,359, ,257,538 LG생활건강 241,230, ,564, ,652, ,987,780 3사합계 638,501, ,504, ,071, ,199,715 순이익성장률 65.31% 19.38% 9.08% - 연우 7,014,180 8,670,204 5,590,473 12,822,043 순이익성장률 61.80% 55.09% 56.40% - 자료 : 각사감사보고서및검토보고서 주 ) 2015년상반기순이익성장률수치는동기순이익을단순연환산한수치를기준으로산정함 최종선정된비교기업들은동사와주요매출품목, 비중, 사업지역, 전략, 영업환경, 시장내위치, 성장성등측면에서차이가존재할수있으므로, 투자자들께서는비교참고정보를토대로한투자의사결정시이러한차이점이존재한다는사실에유의하시기바랍니다. ( 가 ) 비교기업선정요약 비교기업선정기준표 구분선정기준세부검토기준기업수 1 차업종연관성 1 해외플라스틱용기제조기업 - BICS(Bloomberg Industry Classification System) 기준 Plastic Containers & Packaging Industry( 플라스틱컨테이너및포장재 ) 內 Plastic Bottle ( 플라스틱용기 ) 매출비중 50% 이상제조기업 2 국내화장품관련제조기업 - 한국표준산업분류기준화장품제조업 (C20433) 內화장품 ODM/OEM 기업및브랜드기업과화장품관련사업영위기업 37 개사 26 개사 2 차 실질적 사업연관성 1 해외화장품용기제조기업 - 화장품용기를주요매출품목으로생산하는기업 2 국내화장품관련제조기업 - 화장품관련매출비중이 50% 이상이면서지주회사에 5 개사 12 개사 해당하지않는기업 3 차재무유사성 1 해외화장품용기제조기업 - 최근 3 개년 (2013 년, 2014 년, 2015 년상반기 ) 동안 영업흑자및순이익시현 1 개사 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 153

156 년매출액, 영업이익, 순이익기준동사의 50% 이상기록 4 차일반기준 2 국내화장품관련제조기업 - 최근 3개년 (2013년, 2014년, 2015년상반기 ) 동안영업흑자및순이익시현 년매출액, 영업이익, 순이익기준동사의 50% 이상기록 1 해외화장품용기제조기업 - 상장후 6개월이상경과 - 최근 2개사업연도감사의견적정 - 당사업연도및직전사업연도중경영에중대한영향을미칠수있는합병, 영업양수도, 분할등이없을것 - 당사업연도및직전사업연도중투자경고종목또는관리종목지정을받은바없을것 2 국내화장품관련제조기업 - 상장후 6개월이상경과 - 최근 2개사업연도감사의견적정 - 당사업연도및직전사업연도중경영에중대한영향을미칠수있는합병, 영업양수도, 분할등이없을것 - 당사업연도및직전사업연도중투자경고종목또는관리종목지정을받은바없을것 3 개사 1 개사 3 개사 ( 나 ) 비교기업선정세부내역 [1 차선정기준 ] 1 해외플라스틱용기제조기업 BICS(Bloomberg Industry Classification System) 기준 Plastic Containers & Packaging Industry( 플라스틱컨테이너및포장재 ) 內 Plastic Bottle( 플라스틱용기 ) 매출비중 50% 이상제조기업 37 개사를 1 차비교기업으로선정하였습니다. 2 국내화장품관련제조기업 한국표준산업분류기준화장품제조업 (C20433) 內화장품 ODM/OEM 기업및브랜드기업과화장품관련사업영위기업 26 개사를 1 차비교기업으로선정하였습니다. 구분번호기업명상장시장 해외플라스틱용기제조기업 1 APTAR GROUP 미국 2 AMCOR LTD 호주 3 SONOCO PRODUCTS 미국 4 SILGAN HOLDINGS 미국 5 NAMPAK LTD 남아공 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 154

157 6 SHANG ZI JIANG 중국 7 CARVAJAL EMPAQUE 콜롬비아 8 RESILUX 벨기에 9 RENGO CO LTD 일본 10 ZHUHAI ZHONGFU 중국 11 CARLIT HOLDINGS 일본 12 ISHIZUKA GLASS 일본 13 YONYU PLASTICS 대만 14 MIKO 벨기에 15 KUM BI CORP 한국 16 BERLINA PT TBK 인도네시아 17 FULL APEX HLDGS 싱가폴 18 SOUTHERN PACKAGING 싱가폴 19 ALTECH CO LTD 일본 20 THAI PLASPAC PCL 태국 21 SHENZHEN BEAUTY STAR 중국 22 MIDDLE EAST GLASS 이집트 23 DOMINGUEZ & CIA 베네수엘라 24 RALCO CORP BHD 말레이시아 25 GREAT CHINA METAL 대만 26 E PAIRIS SA 그리스 27 SHANGHAI JAHWA 중국 28 NIPPON PACK PCL 태국 29 BISIL PLAST LTD 인도 30 TAKEMOTO YOHKI 일본 31 PRODIGY CO LTD 태국 32 NGOC NGHIA INDUSTRIAL 베트남 33 ALAM KARYA 인도네시아 34 ECOPACK LTD 파키스탄 35 INNOVATIVE TEC P 인도 36 PEARL POLYMERS 인도 37 SWADESHI INDUSTRIES 인도 1 삼광글라스 유가 국내화장품관련제조기업 2 승일 코스닥 3 코스맥스 유가 4 코스맥스비티아이 유가 5 한국콜마 유가 6 한국콜마홀딩스 유가 7 한국화장품제조유가 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 155

158 8 위노바 코스닥 9 코스온 코스닥 10 제닉 코스닥 11 아모레퍼시픽 유가 12 LG생활건강 유가 13 아모레G 유가 14 산성앨엔에스 코스닥 15 에이블씨엔씨 유가 16 코리아나 코스닥 17 한국화장품 유가 18 네오팜 코스닥 19 한국주철관공업 유가 20 현대아이비티 코스닥 21 리젠 코스닥 22 동성제약 유가 23 원익큐브 코스닥 24 국제약품공업 유가 25 바이오스마트 코스닥 26 보령메디앙스 코스닥 자료 : Bloomberg, 통계청 [2 차선정기준 ] 1 2 해외플라스틱용기제조기업 화장품용기를주요매출품목으로생산하는기업 5 개사를 2 차비교기업으로선정하였습니다. 국내화장품관련제조기업 화장품관련매출비중이 50% 이상이면서지주회사에해당하지않는기업 12 개사를 2 차비교기업으로선정하였습니다. 구분번호기업명매출구성 2 차선정 해외플라스틱용기제조기업 1 APTAR GROUP 플라스틱용기 (100%) / 화장품 (Beauty), 식음료 (F&B), 의약품 (Pharma) 용기 O 2 AMCOR LTD 알루미늄호일포장재 (68%), 플라스틱용기 (32%) / 식음료알루미늄포장전문 X 3 SONOCO PRODUCTS 플라스틱용기 (39%), 판지포장재 (38%), 포장서비스 (13%), 플라스틱포장필름 (10%) X 4 SILGAN HOLDINGS 금속용기 (83%), 플라스틱용기 (17%) / 금속용기전문 X 5 NAMPAK LTD 금속용기 (48%), 플라스틱용기 (24%), 판지포장재 (21%), 위생용품 (7%) X 6 SHANG ZI JIANG 소비재유통 (31%), 플라스틱용기 (29%), 판지포장재 (13%), 금속용기 (12%) X 7 CARVAJAL EMPAQUE 플라스틱용기 (81%), 제지 (8%) / 식음료전문 X 8 RESILUX 플라스틱용기 (100%) / 주로음료용기를생산하면서화장품용기를부수적으로생산 X 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 156

159 9 RENGO CO LTD 제지 (76%), 플라스틱용기 (6%), 포장기계 (6%) X 10 ZHUHAI ZHONGFU 플라스틱용기 (79%), 포장서비스 (18%) / 음료전문 X 11 CARLIT HOLDINGS 플라스틱용기 (49%), 기초 / 합성화학제품 (38%), 컴퓨터하드웨어 (13%) X 12 ISHIZUKA GLASS 유리용기 (47%), 플라스틱용기 (35%), 종이식품용기 (13%) X 13 YONYU PLASTICS 플라스틱용기 (100%) / 화장품, 샴푸, 세제용기 X 14 MIKO 커피 (53%), 플라스틱용기 (47%) X 15 KUM BI CORP CAP(49%), 유리용기 (46%), 화장품 (5%) X 16 BERLINA PT TBK 플라스틱용기 (81%), 플라스틱튜브 (19%) / 화장품, 샴푸, 세제용기 O 17 FULL APEX HLDGS 유기수지 (80%), 플라스틱용기 (18%) X 18 SOUTHERN PACKAGING 플라스틱용기 (52%), 플라스틱가방 / 파우치 (48%) / 화장품, 의약품, 식음료용기 O 19 ALTECH CO LTD 산업용기계장비유통 (60%), 플라스틱용기 (35%) X 20 THAI PLASPAC PCL 플라스틱용기 (100%) / 로션, 샴푸, 세제용기 O 21 SHENZHEN BEAUTY STAR 플라스틱튜브 (46%), 플라스틱용기 (30%), 금속용기 (15%), 금속코팅 / 판화 (10%) X 22 MIDDLE EAST GLASS 플라스틱용기 (61%), 유리용기 (39%) / 향수, 화장품유리용기 + 와인병등식음료유리용기 X 23 DOMINGUEZ & CIA 금속용기 (52%), 알루미늄호일 (37%), 플라스틱용기 (11%) X 24 RALCO CORP BHD 플라스틱용기 (82%), 부동산관리서비스 (18%) / 플라스틱통 X 25 GREAT CHINA METAL 금속용기 (83%), 플라스틱용기 (10%), 플라스틱필름 (7%) X 26 E PAIRIS SA 플라스틱용기 (100%) / 화장품, 세제, 화학제품유류용기 O 27 SHANGHAI JAHWA 화장품 (98%), 플라스틱용기 (0.2%) X 28 NIPPON PACK PCL 포장서비스 (92%), 플라스틱용기 (5%) X 29 BISIL PLAST LTD N/A X 30 TAKEMOTO YOHKI N/A X 31 PRODIGY CO LTD N/A X 32 NGOC NGHIA INDUSTRIAL N/A X 33 ALAM KARYA N/A X 34 ECOPACK LTD N/A X 35 INNOVATIVE TEC P N/A X 36 PEARL POLYMERS N/A X 37 SWADESHI INDUSTRIES N/A X 1 삼광글라스 유리제품식기 (34%), 유리제품일반병 (32%), 캔제품 (25%) X 2 승일 에어로졸 ( 살충제 / 방향제등,63%), 일반관 (37%) X 3 코스맥스 색조 (52%), 기초 (35%), 기타 (11%) O 4 코스맥스비티아이 건강보조제품 (52%), 기타 (35%) X 5 한국콜마 슈퍼아쿠아수분크림외 (48%), 아쿠아쁘띠젤리네온빔네일즈등 (22%), 타미날캡슐 (20%) O 6 한국콜마홀딩스 용역수익 (50%), 상표권수익 (20%), 구매대행수수료수익 (13%) X 7 한국화장품제조 기초화장품 (99%) O 8 위노바 화장품 (42%), 의료기기 (34%), 전자파차폐부품 (24%) X 국내화장품관련제조기업 9 코스온 기초 (85%), 색조 (6%), 기타 (6%) O 10 제닉 하이드로겔마스크 ( 얼굴 )(55%), 에센스마스크 (23%), 하이드로겔마스크 ( 아이 )(11%) O 11 아모레퍼시픽 화장품 (88%), 생활용품 (12%) O 12 LG생활건강 화장품 (42%), 생활용품 (32%), 음료 (26%) O 13 아모레G 아모레퍼시픽 (82.2%), 이니스프리 (9.7%), 에뛰드 (6.5%), 퍼시픽글라스 / 퍼시픽패키지 X 14 산성앨엔에스 마스크팩 / 기초화장품 / 혼합액 / 포장제 (54%), 골판지 (38%), 화장품 (5%) O 15 에이블씨엔씨 스킨케어 (24%), 베이스메이크업 (22%), 기타화장품 (25%) O 16 코리아나 화장품 (96%), 피부관리샵 (4%) O 17 한국화장품 화장품 (94%), 부동산임대 (6%) O 18 네오팜 유아 / 병원용보습제 (91%) - 아토피 O 19 한국주철관공업 상하수도관 (75%), 자회사엔프라니 (25%) X 20 현대아이비티 LCD모니터 (49%), 바이오제품 (2%) X 21 리젠 유류유통 (68%), 캐패시터 (24%), 화장품 (9%) X 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 157

160 22 동성제약 염모제 (85%), 화장품도매 (15%) X 23 원익큐브 화학제품 (47%), 폴리머 / 실리콘 (23%), 건자재 (14%), 인쇄기 (12%), 화장품 (4%) X 24 국제약품공업 의약품 (94%), 화장품 (6%) X 25 바이오스마트 신용카드제조 (280억), 화장품도매 (114억) 등 X 26 보령메디앙스 생활용품 (25%), 패션 (23%), 화장품 (19%) X 자료 : Bloomberg, 각사사업보고서및반기보고서 [3 차선정기준 ] 1 해외플라스틱용기제조기업 최근 3 개년 (2013 년, 2014 년, 2015 년상반기 ) 동안영업흑자및순이익을시현하고, 2015 년상반기매출액, 영업이익, 순이익기준동사의 50% 이상기록한 1 개사를 3 차비교기업으로선정하였습니다. 2 국내화장품관련제조기업 최근 3 개년 (2013 년, 2014 년, 2015 년상반기 ) 동안영업흑자및순이익을시현하고, 2015 년상반기매출액, 영업이익, 순이익기준동사의 50% 이상기록한 3 개사를 3 차비교기업으로선정하였습니다. ( 단위 : 천 USD, 백만원 ) 구분번호기업명 매출액영업이익순이익 상 상 상 제외사유 3 차선정 해외플라스틱용기제조기업 1 APTAR GROUP 2,520,013 2,597,809 1,184, , , , , , ,710 - O 2 BERLINA PT TBK 92, ,188 49,219 7,443 11,694 5, , 년순손실 X 3 SOUTHERN 113, ,317 53,551 10,830 4,046 N/A 4,527 4,621 1, 년순손실 X PACKAGING 4 THAI PLASPAC PCL 51,221 51,525 24,503 4,857 3,606 N/A 4,010 2,876 1, 년상반기매출액, 순이익 50% 미만 X 5 E PAIRIS SA 25,138 22,210 9,414 1, 년 ~2015년상반기순손실 X 1 코스맥스 N/A 336, ,683 N/A 24,338 21,452 N/A 16,605 14, 년신설법인으로 2013년실적부존재 X 2 한국콜마 282, , ,478 19,678 46,844 32,066 14,060 32,806 24,329 - O 3 한국화장품제조 31,113 35,457 21, ,001 1,757 2,344 7, 년영업적자, 순손실 X 4 코스온 10,591 26,483 29, ,176 3,354 2, , 년영업적자, 순손실 X 국내화장품관련제조기업 2015년상반기매출액, 영업이익, 순이익 50% 5 제닉 62,179 63,520 33,277 3,867 1,914 1,743 3,452 1,956 1,714 X 미만 6 아모레퍼시픽 3,100,413 3,874,008 2,399, , , , , , ,008 - O 7 LG생활건강 4,326,255 4,677,010 2,612, , , , , , ,442 - O 8 산성앨엔에스 73, , ,549 2,208 22,148 29,649 3,420 15,541 20, 년순손실 X 9 에이블씨엔씨 442, , ,770 13,180 6,749 3,131 12,593 2,567 3, 년상반기영업이익 50% 미만 X 10 코리아나 95, ,114 70,027 1,032 5,026 4, ,724 4, 년영업적자, 순손실 X 11 한국화장품 68,669 76,334 46,413 13,108 10,893 3,801 16,176 26,332 5, 년상반기영업적자, 순손실 X 12 네오팜 20,138 25,603 15,710 2,148 5,003 3,536 1,895 2,568 2, 년상반기매출액, 영업이익, 순이익 50% 미만 X 자료 : Bloomberg, 각사사업보고서및반기보고서 주 1) 순이익수치는 ( 연결 ) 당 ( 반 ) 기순이익지배주주지분수치 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 158

161 [ 최종선정기준 ] 1 해외플라스틱용기제조기업 신규상장후 6 개월이상경과하였고, 최근 2 개사업연도감사의견이적정이고, 당사업연도및직전사업연도중경영에중대한영향을미칠수있는합병, 영업양수도, 분할등이없고, 당사업연도및직전사업연도중투자경고종목또는관리종목지정을받은바없는 1 개사를최종비교기업으로선정하였습니다. 2 국내화장품관련제조기업 신규상장후 6 개월이상경과하였고, 최근 2 개사업연도감사의견이적정이고, 당사업연도및직전사업연도중경영에중대한영향을미칠수있는합병, 영업양수도, 분할등이없고, 당사업연도및직전사업연도중투자경고종목또는관리종목지정을받은바없는 3 개사를최종비교기업으로선정하였습니다. 당사업연도및직전사업연도 당사업연도및직전사업연 구분번호기업명 신규상장후 6 개월경과 최근 2 개사업연도 감사의견적정 경영에중대한영향을미칠수있는합병, 영업양수도, 인적 / 물적분할등없 도투자경고종목또는관리종목 3 차선정 음 지정을받은바없음 해외플라스틱용기제조기업국내화장품관련제조기업 1 APTAR GROUP O O O O O 1 한국콜마 O O O O O 2 아모레퍼시픽 O O O O O 3 LG생활건강 O O O O O 자료 : Bloomberg, 각사사업보고서및반기보고서 ( 다 ) 유사회사선정결과 대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 는상기선정기준을충족하는 Aptar Group( 아프타그룹 ), 한국콜마, 아모레퍼시픽, LG 생활건강을최종비교기업으로선정하였습니다. 그러나동사와선정된비교기업이사업의연관성이존재하고, 매출구성측면에서비교가능성이일정수준존재하여도상대가치평가방법의특성상적합한비교기업선정및과정이라고완전성을보장할수는없습니다. 사업구조, 시장점유율, 인력수준, 재무안정성, 소속기업집단내지배구조차이, 경영진, 경영전략등주식가치에영향을미칠수있는사항들에차이점이존재함을유의하시기바랍니다. 또한동사의희망공모가액은선정비교기업의기준주가를특정시점에서적용하였기에향후발생할수있는비교기업의주가변동에따라서동사의주당평가가액도변동될수있습 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 159

162 니다. 비교기업의기준주가가향후예상경영성과에대한기대감을반영하고있을가능성등을고려하면, 동사의주당평가가액은동사와비교기업의과거경영실적을활용하고있다는측면에서평가방법으로서완전성을보장받지못할수있습니다. ( 라 ) 유사회사기준주가 기준주가는시장의일시적인급변등단기변동성요인을배제하고일정기간이상의추세를반영하기위하여 2015 년 9 월 10 일을평가기준일로하여평가기준일로부터소급하여 1 개월간 (2015 년 8 월 11 일 ~ 9 월 10 일 ) 종가의산술평균, 1 주일간 (2015 년 9 월 4 일 ~2015 년 9 월 10 일 ) 종가의산술평균을산정한후이들을평가기준일 (2015 년 9 월 10 일 ) 종가와비교하여가장낮은가액을기준주가로사용하였습니다. ( 단위 : USD, 원 ) 일자 APTAR 한국콜마 아모레퍼시픽 LG생활건강 , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , N/A 94, , , , , , , , , , , ,000 1개월종가평균 (A) , , ,955 1주일종가평균 (B) , , ,800 평가기준일종가 (C) , , ,000 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 160

163 기준주가 (MIN={A,B,C]) , , ,800 (4) 희망공모가액의산출 1 의의 PER 평가방법적용상대가치산출의의, 방법및한계점 PER 은해당기업의주가가주당순이익 (EPS) 의몇배인지를나타내는수치로, 수익성을중시하는대 표적지표입니다. PER 은대부분의기업에적용하여계산이간단하고자료수집이용이하며산업및기업특성에따른 위험, 성장율을반영한지표로이용되고있습니다. 2 산출방법 PER 평가방법을적용한상대가치는 2015 년도상반기실적을기준으로산출한비교기업들의산술평 균 PER 배수를동사의 2015 년도상반기실적에적용하여상대가치를산출하였습니다. PER 배수 = 기준주가 주당순이익 (EPS) 3 한계점 순손실시현기업의경우 PER 를비교할수없습니다. 비교기업이동일업종, 사업을영위하여도각회사의고유한사업구조, 시장점유율, 인력수준, 재 무안정성, 경영진, 경영전략등에서차이가있기때문에, 동일기업을비교분석하는데에도한계점 이존재할수있습니다. 또한 PER 배수결정요인에는주당순이익이외에도배당성향및할인율, 기업성장율등이있으므로 동일업종에속한다고해도순이익규모, 현금창출능력, 내부유보율, 자본금규모등여러요인을 고려할경우비교에한계점이존재합니다. 비교기업간의적용회계기준및연결대상기준차이점등으로비교기업간 PER 의비교에제약사항 이존재할수있습니다. ( 가 ) 비교기업 PER 산출 ( 단위 : 천 USD, USD, 천원, 원, 주 ) 일자 APTAR 한국콜마아모레퍼시픽 LG 생활건강 순이익 ( 천 USD, 천원 ) ( 주 1) 102,710 24,329, ,008, ,442,422 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 161

164 발행주식총수 ( 주 ) ( 주2) 62,795,667 21,100,151 58,458,490 15,618,197 주당순이익 (USD, 원 ) ( 주3) ,306 12,590 30,406 기준주가 (USD, 원 ) ( 주4) , , ,800 PER( 배 ) 평균 PER( 배 ) 적용 PER( 배 ) 주1) 주2) 주3) 주4) 순이익은 2015년상반기 ( 연결 ) 반기순이익 ( 지배주주지분 ) 기준발행주식총수는평가기준일 (2015년 9월 10일 ) 기준주당순이익은 2015년상반기 ( 연결 ) 반기순이익 ( 지배주주지분 ) 을평가기준일 (2015년 9월 10일 ) 현재발행주식총수로나눈수치를단순연환산함기준주가는평가기준일종가, 1주일종가의산술평균, 1개월종가의산술평균중가장낮은가액 ( 나 ) PER 를적용한주당상대가치산출 구분 산출내역 비고 당기순이익 ( 주1) 14,028,359천원 A 적용 PER 25.65배 B 평가시가총액 359,809,326천원 C = A X B 발행주식총수 ( 주2) 12,398,000주 D 주당평가가액 ( 주3) 29,022원 E = C / D 주 1) 주 2) 주 3) 당기순이익은 2015년상반기반기순이익을단순연환산함발행주식총수는증권신고서제출일현재발행주식총수 9,992,320주 ( 보통주식 9,146,920주 + 종류주식 845,400주 ) + 신주모집주식수 2,405,680주 = 12,398,000주상기산식에따른계산수치와실제기재수치의차이는소수점이하단수에따라발생함 ( 다 ) 희망공모가액산정 상기 PER 상대가치산출결과를적용한 연우의희망공모가액은아래와같습니다. 연우희망공모가액산출내역 구분 PER 적용주당평가가액 내용 29,022 원 평가가액대비할인율 13.17% ~ 30.05% 희망공모가액 확정공모가액 ( 주 1) 20,300 원 ~ 25,200 원 25,200 원 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 162

165 주 ) 확정공모가액은수요예측결과를감안하여확정되었습니다. 다. 기상장기업과의비교참고정보 대표주관회사인대우증권 와 HMC 투자증권 는 연우의지분증권평가를위하여업종연관성, 실질적사업연관성, 매출품목및비중, 재무적유사성, 영업성과시현, 일반기준등검토를통해 Aptar Group( 아프타그룹 ), 한국콜마, 아모레퍼시픽, LG 생활건강을최종비교기업으로선정하였습니다. 상기의비교기업들은주력제품및관련시장, 영업환경, 성장성등에있어차이가존재할수있으며, 투자자들께서는비교참고정보를토대로투자의사결정시이러한차이점이존재한다는사실에유의하시기바랍니다. (1) 비교기업의주요매출등 비교기업의주요매출등은 Aptar Group( 아프타그룹 ) 의경우 Bloomberg 및공시자료를근거로작성되었으며, 한국콜마, 아모레퍼시픽, LG 생활건강의경우금융감독원전자공시시스템홈페이지 ( 에공시된각사의공시자료를근거로작성되었습니다. ( 가 ) Aptar Group ( 아프타그룹 ) ( 단위 : 천USD, %) 구분 2015년상반기 2014년 2013년금액비중금액비중금액비중 화장품 / 가정용용기 648, % 1,498, % 1,488, % 의약품용기 361, % 751, % 708, % 식음료용기 173, % 348, % 323, % 합계 1,184, % 2,597, % 2,520, % ( 나 ) 한국콜마 [2015 년상반기 ] ( 단위 : 백만원 ) 사업부문매출유형품목구체적용도주요상표등매출액비중 (%) 제품슈퍼아쿠아수분크림외기초, 색조화장품 ( 주 ) 네이처리퍼블릭외 124, % 화장품 상품트렌디네일즈외기초, 색조화장품 ( 주 ) 더페이스샵외 55, % 기타 SAJ-BTWC#21 조제외기초, 색조화장품 S&J 외 % 소계 % 제품타미날캡슐외양성전립선비대증에따른배뇨장애외주식회사파마트로닉외 51, % 제약 상품노바스칸정외혈압강하제외주식회사유메디칼외 8, % 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 163

166 기타 보령탐스로신염산염캡슐0.2밀리그램외 양성전립샘비대증에따른배뇨장애외 보령제약 ( 주 ) 외 % 소계 % 임대 / 기타 % 합계 256, % [2014 년 ] ( 단위 : 백만원 ) 사업부문매출유형품목구체적용도주요상표등매출액비중 (%) 제품슈퍼아쿠아수분크림외기초, 색조화장품 ( 주 ) 네이처리퍼블릭외 208, % 화장품 상품 아쿠아쁘띠젤리네온빔네일즈 외 기초, 색조화장품엔프라니외 95, % 기타 SAJ-MVPP#21 조제외기초, 색조화장품 S&J 외 12, % 소계 316, % 제품 타미날캡슐 양성전립선비대증에따른배뇨장 해 주식회사파마트로닉 89, % 제약 상품킨도라제정소염진통제 ( 주 ) 유영제약 17, % 기타 록페날정 ( 록소프로펜60mg) 소염진통제 한림제약 ( 주 ) 4, % 소계 110, % 임대 / 기타 11, % 합계 439, % [2013 년 ] ( 단위 : 백만원 ) 사업부문매출유형품목구체적용도주요상표등매출액비중 (%) 제품스위터외기초, 색조화장품유한양행외 120, % 화장품 제약 상품 엘더크림외 기초, 색조화장품 쥴리크앤발미외 57, % 기타 SAJ-BB 조제외 기초, 색조화장품 S&J 외 11, % 소계 189, % 제품 크린투액 식염수 제이더블유중외제약 ( 주 ) 63, % 상품 킨도라제정 소염진통제 ( 주 ) 유영제약 9, % 기타 앤세이드정 ( 탈니플루메이트 ) 해열, 진통, 소염제 동성제약 ( 주 ) 아산공장 5, % 소계 77, % 임대 / 기타 % 합계 267, % ( 다 ) 아모레퍼시픽 [2015 년상반기 ] ( 단위 : 백만원 ) 사업부문매출유형품목구체적용도주요상표등매출액비율 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 164

167 화장품사업부문 MC&S 사업부문 제품기초세안, 보습및설화수, 헤라, 아이오페, 한율라네즈, 마몽드, 오딧세이등상품기타향수등 2,121, % 제품 개인용 모발, 구강, 미쟝센, 해피바스, 덴트롤, 및 생활용품 바디케어제품 려, 송염, 메디안등 278, % 상품 녹차 녹차류 설록차 합 계 - 2,399, % [2014 년 ] ( 단위 : 백만원 ) 사업부문 매출유형 품목 구체적용도 주요상표등 매출액 비율 제품기초세안, 보습화장품및사업부문설화수, 헤라, 아이오페, 한율라네즈, 마몽드, 오딧세이등상품기타향수등 3,407, % 제품개인용모발, 구강, 미쟝센, 해피바스, 덴트롤, MC&S 및생활용품바디케어제품려, 송염, 메디안등사업부문상품녹차녹차류설록차 466, % 합 계 - 3,874, % [2013 년 ] ( 단위 : 백만원 ) 사업부문 매출유형 품목 구체적용도 주요상표등 매출액 비율 제품기초세안, 보습화장품및사업부문설화수, 헤라, 아이오페, 한율라네즈, 마몽드, 오딧세이등상품기타향수등 2,627, % 제품개인용모발, 구강, 미쟝센, 해피바스, 덴트롤, MC&S 및생활용품바디케어제품려, 송염, 메디안등사업부문상품녹차녹차류설록차 472, % 합 계 - 3,100, % ( 라 ) LG 생활건강 [2015 년상반기 ] ( 단위 : 백만원 ) 사업부문 중분류 구체적용도 주요상표등 매출액 비율 Hair Care 모발세정 엘라스틴, 리엔 Healthy Oral Care 구강세정 페리오, 죽염 783, % 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 165

168 Body Care 인체세정 온더바디, 세이 Fabric Care 의류세탁 테크, 샤프란 Home Care 집안세정 자연퐁, 홈스타 원료 생산원료 계면활성제, 지방산 기초 세안, 보습 오휘, 후, 숨, 이자녹스, Beautiful 색조 피부화장 수려한, 더페이스샵등 1,205, % 기타건강기능식품등청윤진등 Refreshing 탄산 비탄산 음료용 음료용 코카콜라, 써니텐, 스프라이트미닛메이드, 썬키스트, 조지아, 평창수 623, % 합계 2,612, % [2014 년 ] ( 단위 : 백만원 ) 사업부문 중분류 구체적용도 주요상표등 매출액 비율 Hair Care 모발세정 엘라스틴, 리엔 Oral Care 구강세정 페리오, 죽염 Healthy Body Care 인체세정 온더바디, 세이 Fabric Care 의류세탁 테크, 샤프란 Home Care 집안세정 자연퐁, 홈스타 원료 생산원료 계면활성제, 지방산 기초 세안, 보습 오휘, 후, 숨, 이자녹스, 1,501, % Beautiful 색조 피부화장 수려한, 더페이스샵등 1,955, % 기타건강기능식품등청윤진등 Refreshing 탄산 비탄산 음료용 음료용 코카콜라, 써니텐, 스프라이트미닛메이드, 썬키스트, 조지아, 평창수 1,219, % 합계 4,677, % [2013 년 ] ( 단위 : 백만원 ) 사업부문중분류구체적용도주요상표등매출액비율 Hair Care 모발세정엘라스틴, 리엔 Healthy Oral Care 구강세정페리오, 죽염 Body Care 인체세정온더바디, 세이 Fabric Care 의류세탁테크, 샤프란 1,442, % 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 166

169 Home Care 집안세정자연퐁, 홈스타 원료생산원료계면활성제, 지방산 기초세안, 보습오휘, 후, 숨, 이자녹스, Beautiful 색조 피부화장 수려한, 더페이스샵등 1,661, % 기타건강기능식품등청윤진등 Refreshing 탄산 비탄산 음료용 음료용 코카콜라, 써니텐, 스프라이트미닛메이드, 썬키스트, 조지아, 평창수 1,222, % 합계 4,326, % (2) 비교기업의주요재무현황 비교기업의주요재무현황은 Aptar Group( 아프타그룹 ) 의경우 Bloomberg 및공시자료를근거로작성되었으며, 한국콜마, 아모레퍼시픽, LG 생활건강의경우금융감독원전자공시시스템홈페이지 ( 에공시된각사의공시자료를근거로작성되었습니다. ( 가 ) Aptar Group ( 아프타그룹 ) ( 단위 : 천USD) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 회계기준 US GAAP US GAAP US GAAP [ 유동자산 ] 1,311,591 1,213,938 1,198,411 [ 비유동자산 ] 1,166,215 1,223,252 1,299,351 자산총계 2,477,806 2,437,190 2,497,762 [ 유동부채 ] 401, , ,821 [ 비유동부채 ] 948, , ,633 부채총계 1,350,116 1,333,274 1,017,454 [ 자본금 ] 자본총계 1,127,690 1,103,916 1,480,308 매출액 1,184,086 2,597,809 2,520,013 영업이익 169, , ,574 당기순이익 102, , ,926 당기순이익 ( 지배 ) 102, , ,994 ( 나 ) 한국콜마 구분 2015 년상반기 2014 년 2013 년 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS ( 단위 : 백만원 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 167

170 [ 유동자산 ] 224, , ,826 [ 비유동자산 ] 149, ,514 96,118 자산총계 374, , ,945 [ 유동부채 ] 158, , ,157 [ 비유동부채 ] 15,162 12,853 54,894 부채총계 173, , ,051 [ 자본금 ] 10,550 10,550 9,742 자본총계 200, , ,894 매출액 268, , ,229 영업이익 32,066 46,844 19,678 당기순이익 24,329 32,806 14,060 당기순이익 ( 지배 ) 24,329 32,806 14,060 ( 다 ) 아모레퍼시픽 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS [ 유동자산 ] 1,686,364 1,427, ,574 [ 비유동자산 ] 2,504,937 2,427,322 2,434,275 자산총계 4,191,301 3,854,578 3,401,849 [ 유동부채 ] 796, , ,699 [ 비유동부채 ] 203, , ,018 부채총계 1,000, , ,717 [ 자본금 ] 34,508 34,508 34,508 자본총계 3,191,159 2,878,322 2,568,132 매출액 2,399,756 3,874,008 3,100,413 영업이익 486, , ,838 당기순이익 372, , ,359 당기순이익 ( 지배 ) 368, , ,975 ( 라 ) LG 생활건강 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015년상반기 2014년 2013년 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS [ 유동자산 ] 1,409,455 1,214, ,075 [ 비유동자산 ] 2,675,777 2,614,087 2,454,029 자산총계 4,085,232 3,828,348 3,435,104 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 168

171 [ 유동부채 ] 1,288,680 1,035, ,692 [ 비유동부채 ] 928,528 1,084, ,036 부채총계 2,217,207 2,119,845 1,959,727 [ 자본금 ] 88,589 88,589 88,589 자본총계 1,868,025 1,708,503 1,475,377 매출액 2,612,957 4,677,010 4,326,255 영업이익 346, , ,412 당기순이익 241, , ,653 당기순이익 ( 지배 ) 237, , ,304 (3) 비교기업의주요재무비율 비교기업의주요재무비율은 Aptar Group( 아프타그룹 ) 의경우 Bloomberg 및공시자료를근거로작성되었으며, 한국콜마, 아모레퍼시픽, LG 생활건강의경우금융감독원전자공시시스템홈페이지 ( 에공시된각사의공시자료를근거로작성되었습니다. ( 가 ) Aptar Group ( 아프타그룹 ) ( 단위 : %, 회 ) 구분비율 2015 년상반기 2014 년 2013 년 매출액증가율 성장성 (%) 영업이익증가율 당기순이익증가율 총자산증가율 매출액영업이익율 수익성 (%) 매출액순이익율 총자산순이익율 자기자본순이익율 안정성 (%) 활동성 ( 회 ) 부채비율 차입금의존도 유동비율 총자산회전율 재고자산회전율 매출채권회전율 ( 나 ) 한국콜마 ( 단위 : %, 회 ) 구분비율 2015 년상반기 2014 년 2013 년 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 169

172 매출액증가율 성장성 (%) 영업이익증가율 당기순이익증가율 총자산증가율 매출액영업이익율 수익성 (%) 매출액순이익율 총자산순이익율 자기자본순이익율 안정성 (%) 활동성 ( 회 ) 부채비율 차입금의존도 유동비율 총자산회전율 재고자산회전율 매출채권회전율 ( 다 ) 아모레퍼시픽 ( 단위 : %, 회 ) 구분비율 2015 년상반기 2014 년 2013 년 매출액증가율 성장성 (%) 영업이익증가율 당기순이익증가율 (0.71) 총자산증가율 매출액영업이익율 수익성 (%) 매출액순이익율 총자산순이익율 자기자본순이익율 안정성 (%) 활동성 ( 회 ) 부채비율 차입금의존도 유동비율 총자산회전율 재고자산회전율 매출채권회전율 ( 라 ) LG 생활건강 ( 단위 : %, 회 ) 구분비율 2015 년상반기 2014 년 2013 년 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 170

173 매출액증가율 성장성 (%) 영업이익증가율 당기순이익증가율 (3.03) 총자산증가율 매출액영업이익율 수익성 (%) 매출액순이익율 총자산순이익율 자기자본순이익율 안정성 (%) 활동성 ( 회 ) 부채비율 차입금의존도 유동비율 총자산회전율 재고자산회전율 매출채권회전율 재무비율산정방법 구분산식설명 [ 안정성비율 ] 유동비율부채비율차입금의존도매출액영업이익율매출액순이익율 당기말유동자산 100 당기말유동부채당기말총부채 100 당기말자기자본당기말차입금등 100 당기말총자본당기영업이익 100 당기매출액당기당기순이익 100 당기매출액 유동비율은유동부채에대한유동자산의비율, 즉단기채무에충당할수있는유동성자산이얼마나되는가를나타내는비율로서, 여신취급시수신자의단기지급능력을판단하는대표적인지표로이용되어은행가비율 (Banker's ratio) 이라고도합니다. 이비율이높을수록기업의단기지급능력은양호하다고할수있습니다. 타인자본과자기자본간의관계를나타내는대표적인재무구조지표로서일반적으로동비율이낮을수록재무구조가건전하다고판단합니다. 그러나이와같은입장은여신자측에서채권회수의안정성만을고려한것이며기업경영의측면에서는단기적채무변제의압박을받지않는한투자수익률이이자율을상회하면타인자본을계속이용하는것이유리할수있습니다. 총자본중외부에서조달한차입금비중을나타내는지표입니다. 차입금의존도가높은기업일수록금융비용부담이가중되어수익성이저하되고안정성도낮아지게됩니다. [ 수익성비율 ] 기업의주된영업활동에의한성과를판단하기위한지표로서제조및판매활동과직접관계가없는영업외손익을제외한순수한영업이익만을매출액과대비한것으로영업효율성을나타내는지표입니다. 따라서이지표가높을수록매출액이증가할때의영업이익의증가폭이커지는것을의미하며, 따라서영업의효율성이높은것으로나타납니다. 매출액에대한당기순이익의비율을나타내는지표입니다. 이지표또한영업으로인한효과를나타내는지표이며, 매출총이익률, 매출경상이익률과비교하여기타영업외자금조달이나부수활동을통해비효율적으로누수될수있는기업의성과를가늠할수있는지표입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 171

174 총자산순이익율자기자본순이익율매출액증가율영업이익증가율당기순이익증가율총자산증가율총자산회전율재고자산회전율매출채권회전율 당기당기순이익 100 ( 기초총자산 + 기말총자산 )/2 당기당기순이익 100 ( 기초자기자본 + 기말자기자본 )/2 당기매출액 전기매출액당기영업이익 전기영업이익당기순이익 전기순이익당기말총자산 전기말총자산당기매출액 ( 기초총자산 + 기말총자산 )/2 당기매출액 ( 기초재고자산 + 기말재고자산 )/2 당기매출액 ( 기초매출채권 + 기말매출채권 )/2 당기순이익의총자산에대한비율로서 ROA(Return on Assets) 로널리알려져있습니다. 기업의계획과실적간차이분석을통한경영활동평가나경영전략수립등에많이사용되는지표입니다. 자기자본에대한당기순이익의비율을나타내는지표입니다. 자본조달특성에따라동일한자산구성하에서도서로상이한결과를나타내므로자본구성과의관계도동시에고려해야하는지표입니다. [ 성장성비율 ] 전년도매출액에대한당해연도매출액의증가율로서기업의외형적신장세를판단하는대표적인지표입니다. 경쟁기업보다빠른매출액증가율은결국시장점유율의증가를의미하므로경쟁력변화를나타내는척도의하나가됩니다. 전년도영업이익에대한당해연도영업이익의증가율을나타내는지표입니다. 전년도당기순이익에대한당해연도당기순이익의증가율을나타내는지표입니다. 기업에투하운용된총자산이당해연도에얼마나증가하였는가를나타내는비율로서기업의전체적인성장척도를측정하는지표입니다. [ 활동성비율 ] 총자산이 1년동안몇번회전하였는가를나타내는비율로서기업에투하한총자산의운용효율을총괄적으로표시하는지표입니다. 재고자산이 1년동안몇번회전하였는가를나타내는비율로서기업의재고자산의소진현황을총괄적으로표시하는지표입니다. 매출채권이 1년동안몇번회전하였는가를나타내는비율로서기업의매출채권의회수현황을총괄적으로표시하는지표입니다. 라. 참고 : 본질가치 ( 자산가치 ) 산출 연우코스닥시장상장을위한공모가액을산정함에있어, " 증권의발행및공시에관한규정 " 제 5-13 조및 " 동규정시행세칙 " 제 5 조의규정에의한합병가액산정기준인본질가치 ( 자산가치에의한평가 ) 를산정하여제시하오니투자의사결정에참고하시기바랍니다. 동사의본질가치산정을위한자산가치는 2015 년상반기말기준재무제표를기준으로하여다음과같이산출되었습니다. ( 단위 : 원, 주 ) 구분 2015년반기 1. 자본총계 91,744,186,379 (1) 가산항목 - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 172

175 - 자기주식 - - 결산기이후유상증자액 - - 결산기이후주식선택권행사에의한증가한자본금 - - 결산기이후전환사채의전환권행사에의해증가한자본금 - - 결산기이후신주인수권부사채의신주인수권행사에의하여증가한자본금 - - 결산기이후증가한자산재평가적립금 - - 결산기이후증가한주식발행초과금등자본잉여금 - (2) 차감항목 2,278,834,799 - 무형자산 2,278,834,799 - 회수불능채권 - - 시장성없는투자주식의순자산가액과취득원가와의차이 - - 퇴직급여충당금부족액 - - 전환권및신주인수권대가 - - 주식선택권행사로인한자본감소액 - - 결산기이후자본금, 자본잉여금등감소액 - - 결산기이후전기오류수정손실 - - 이익잉여금의증감을수반하지않는자본총계의변동거래로인한중요한순자산감소액 - 2. 순자산 : 1+(1)-(2) 89,465,351, 발행주식총수 9,992,320 - 최근사업년도말발행주식수 9,992,320 - 결산기이후유상증자주식수 - - 결산기이후무상증자주식수 - - 결산기이후유상증자및무상증자가아닌기타사유로인한증가주식수 ( 전환상환우선주및전환사채보통주전환 ) - - 결산기이후유상감자주식수등감소주식수 주당자산가치 : ,953 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 173

176 Ⅴ. 자금의사용목적 1. 모집또는매출에의한자금조달내역 가. 자금조달금액 ( 단위 : 원 ) 구분 금액 신주모집금액 (1) 60,623,136,000 발행제비용 (2) 1,623,882,030 순수입금 [(1)-(2)] 58,999,253,970 주1) 상기금액은확정공모가액인 25,200원기준입니다. 나. 발행제비용의내역 ( 단위 : 원 ) 구분 금액 계산근거 인수수수료 1,515,578,400 신주모집금액의 2.5% 등록세 4,811,360 증자자본금의 4/1,000 교육세 962,270 등록세의 20% 상장수수료 2,530, 만원 + 시가총액2,000억원초과금액의 10억원당 2,500원 기타비용 100,000,000 IR 비용, 감사인확인서, 인쇄비, 공고비등 합계 1,623,882,030 - 주 ) 상기금액은확정공모가액인 25,200원기준입니다. 2. 자금의사용목적 가. 자금의사용계획 ( 단위 : 천원 ) 구분 금액 시설자금 31,506,260 차환자금 27,492,994 연구개발자금 - 운영자금 - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 174

177 합계 58,999,254 나. 자금의세부사용계획 당사의증권신고서제출일현재자금의사용계획은확정공모가액인 25,200 원을기준으로산정한내역입니다. 당사는금번공모를통해확보한자금에대해증권신고서상기재된사용계획에따라활용할예정이며, 유입된자금에대해서는부득이한경우가아니라면실제사용전까지안정적인금융상품위주로예치, 운용할계획입니다. (1) 시설자금 당사는튜브형용기에대한생산수요에대응하기위하여인천주안공단공장신축및튜브 ( 플렉소 ) 라인증설을위하여본공모자금의일부를활용할계획입니다. ( 단위 : 천원 ) 구분 시기 세부계획 금액 분기 튜뷰라인증설및지식산업센터착공 공장준공 분기튜브라인증설및지식산업센터기성 분기튜브라인증설및지식산업센터기성 2 20,000, 분기 튜브라인증설및지식산업센터완공 설비투자 분기튜브라인전용설비증설계약금 분기튜브라인전용설비증설잔금 11,506,260 합계 ,506,260 (2) 차환자금 당사는 2015 년 11 월 ~ 2016 년 3 월까지만기도래하는장, 단기차입금의상환에본공모자금의일부를활용할계획입니다. ( 단위 : 천원 ) 상환일자 ( 기간 ) 금융기관명 차입용도 차입금액 이자율 씨티은행 무역어음대출 2,000, % 우리은행 무역어음대출 2,500, % 산업은행 일반자금대출 9,000, % 국민은행등 구매자금대출 9,992, % 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 175

178 국민은행정책자금대출 4,000, % 차입금상환합계 27,492,994 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 176

179 Ⅵ. 그밖에투자자보호를위해필요한사항 1. 시장조성에관한사항 당사는증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 2. 안정조작에관한사항 당사는증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 177

180 제 2 부발행인에관한사항 Ⅰ. 회사의개요 1. 회사의개요 가. 연결대상종속회사개황 해당사항없음 나. 회사의법적, 상업적명칭 당사의명칭은 ' 주식회사연우 ' 라하며영문으로는 'YONWOO CO., LTD' 입니다. 다. 설립일자 당사는 1994 년 11 월 01 일에주식회사연우로설립되었습니다. 라. 본사의주소, 전화번호및홈페이지 - 주소 : 인천광역시서구가좌로 84 번길 13 - 전화번호 : 홈페이지 : 마. 중소기업해당여부 당사는중소기업기본법제 2 조에의한중소기업에해당되지않습니다. 바. 주요사업의내용 사업목적비고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 178

181 1. 화장품용기및디스펜스제조와판매업 2. 의약품용기제조와판매업 3. 생활용품용기제조와판매업 4. 식품용기제조와판매업 5. 미용용품용기제조와판매업 6. 부동산임대업 7. 금형제조업 8. 산림. 조림. 조경공사업 9. 화장품제조및판매업 10. 이ㆍ미용전자기기제조및판매업 11. 인터넷전자상거래관련사업 12. 위각호에부대하는사업일체 - 사. 계열회사에관한사항 해당사항없음 자. 신용평가에관한사항 당사는증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 2. 회사의연혁 공시대상기간 ( 최근 5 사업년도 ) 중회사의주된변동내용은아래와같습니다. 가. 회사의본점소재지및그변경 당사는최근 5 사업연도및증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 나. 경영진의중요한변동 일자 임원구성현황 대표이사등기이사등기감사 비고 기중현 김기백김동일 김민호 기원서퇴임 기중현 김기백김학찬 김동일 김민호사임 기중현 김기백 김학찬 장석주 김동일 - 김학찬 기중현 김기철 김동일 김기백퇴임 장석주 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 179

182 김학찬 기중현 김기철 조서행 김동일퇴임 장석주 김학찬 기중현 정평일 조서행 김기철사임 장석주 기중현 김학찬정평일 조서행 장석주사임 김학찬 기중현 정평일 조서행 최원석 김학찬 기중현 정평일 조서행 최원석사임 김준수 김학찬 기중현 정평일 조서행 김준수사임 이광순 다. 최대주주의변동 당사는최근 5 사업연도및증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 라. 상호의변경 당사는최근 5 사업연도및증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 마. 회사가화의, 회사정리절차그밖에이에준하는절차를밟은적이있거나현재진행중인경우그내용과결과 당사는최근 5 사업연도및증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 바. 회사가합병등을한경우그내용 당사는최근 5 사업연도및증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 사. 회사의업종또는주된사업의변화 당사는최근 5 사업연도및증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 아. 그밖에경영활동과관련된중요한사항의발생내용 최근 5 사업연도동안당사의경영활동과관련된중요한사항은다음과같습니다. 구분내역비고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 180

183 2010년 2011년 2012년 2013년 2014년 01월. 일하고싶은중소기업선정 05월. 기중현대표이사우수중소기업인수상 05월. 아름다운동행상수상 ( 대통령표창 ) 07월. ISO14001 품질환경시스템통합인증 08월. 생산성향상우수기관인증 09월. 인적자원개발우수기관인증 11월. 매출 1,000억원달성 12월. 대, 중소협력대상산업포장수상 01월. 우수디자인상품선정 (Paper blow) < 지식경제부 > 02월. 2011년고용우수중소기업표창 11월. 대한민국일하기좋은 100대기업선정 11월. 인천시비젼기업선정 12월. 제2공장신축 ( 인천시도화동 ) 12월. 5,000만불수출의탑수상 05월. 월드클래스 300기업선정 06월. 한국형히든챔피언육성사업대상기업선정 07월. World Champ 기업선정 08월. 수탁, 위탁거래우수기업선정 12월. 기술혁신형중소기업 (INNO_BIZ) 선정 12월. 인천시향토기업선정 01월. 고용창출우수100대기업선정 08월. 생산2동샘플전용라인증설 ( 인천시서구가좌동소재 ) 01월. ( 주 ) 연우인재원개관 ( 인천시부평구십정동소재 ) 03월. 모범납세자 ( 경제부총리상 ) 수상 06월. 미래패키징신기술수상 09월. ISO15378 인증 ( 의약품 1차포장재에대한요구사항 ) 11월. 인천지역사회발전표창 12월. Worldstar Awards 수상 12월. Asiastar Awards 수상 12월. 7,000만불수출의탑수상 12월. 모범경영자표창 노사발전재단지경부행안부지식경제부교과부 / 지경부행정안전부한국디자인진흥원중소기업중앙회 GWP Korea 인천광역시지식경제부한국수출입은행대한무역투자진흥공사중소기업청중소기업청인천광역시국세청산업통상자원부인천광역시 WPO 세계포장기구 APF 아시아포장연맹산업통상자원부인천지방중소기업청 2015 년 03 월. 기중현대표이사서인천세무서명예서장위촉 3. 자본금변동사항 ( 기준일 : 증권신고서제출일현재 ) ( 단위 : 원, 주 ) 주식발행 ( 감소 ) 일자 발행 ( 감소 ) 형태 주식의종류 수량 발행 ( 감소 ) 한주식의내용 주당 주당발행 액면가액 ( 감소 ) 가액 증자비율비고 액면분할보통주 8,379, 유상증자보통주 326, ,280 1,565% 3 자배정 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 181

184 유상증자전환우선주 845, ,280 1,565% 3 자배정 나. 전환사채등발행현황 당사는최근 5 사업연도및증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 4. 주식의총수등 가. 주식의총수 ( 기준일 : 증권신고서제출일현재 ) ( 단위 : 원, 주 ) 구분 주식의종류 보통주우선주합계 비고 Ⅰ. 발행할주식의총수 60,000,000 60,000,000 - Ⅱ. 현재까지발행한주식의총수 9,146, ,400 9,992,320 - Ⅲ. 현재까지감소한주식의총수 감자 이익소각 상환주식의상환 기타 Ⅳ. 발행주식의총수 (Ⅱ-Ⅲ) 9,146, ,400 9,992,320 - Ⅴ. 자기주식수 Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ) 9,146, ,400 9,992,320 - 나. 자기주식 당사는증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 다. 다양한종류의주식 발행일자 주당발행가액 ( 액면가액 ) 발행총액 ( 발행주식수 ) 현재잔액 ( 현재주식수 ) 500 원 845,400 주 845,400 주 이익배당에관한사항액면가액의 1% 주식의내용 잔여재산분배에관한사항 청산시잔여재산분배에대하여전환우선주발행총액과미지급된우선배당금을합한금액의한도에서보통주를보유한주주에우선하여잔여재산의분배를받을권리 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 182

185 상환조건 - 상환방법 - 상환에 관한사항 상환기간 - 주당상환가액 - 전환에 관한사항 1년이내상환예정인경우전환조건전환청구기간전환으로발행할주식의종류전환으로발행할주식수 - 보통주와 1:1 전환발행후 1년경과후부터 5년이내보통주식 845,400주 의결권에관한사항 1 주당 1 주 기타투자판단에 참고할사항 - 5. 의결권현황 ( 기준일 : 증권신고서제출일현재 ) ( 단위 : 원, 주 ) 구분주식의종류주식수 발행주식총수 (A) 의결권없는주식수 (B) 정관에의하여의결권행사가배제된주식수 (C) 기타법률에의하여의결권행사가제한된주식수 (D) 의결권이부활된주식수 (E) 의결권을행사할수있는주식수 (F = A - B - C - D + E) 보통주 9,146,920 우선주 845,400 보통주 - 우선주 - 보통주 - 우선주 - 보통주 - 우선주 - 보통주 - 우선주 - 보통주 9,146,920 우선주 845, 배당에관한사항 가. 배당에관한사항 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 183

186 당사의정관상배당에관한사항은다음과같습니다. 신주배당기산일이익금의처분이익배당중간배당 제12조 ( 신주의배당기산일 ) 이회사가유상증자, 무상증자및주식배당에의하여신주를발행하는경우신주에대한이익의배당에관하여는신주를발행한때가속하는영업년도의직전영업년도말에발행된것으로본다. 제52조 ( 이익금의처분 ) 이회사는매사업년도의처분전이익잉여금을다음과같이처분한다. 1. 이익준비금 2. 기타의법정적립금 3. 배당금 4. 임의적립금 5. 기타의이익잉여금처분액제53조 ( 이익배당 ) 1 이익의배당은금전과주식으로할수있다. 2 이익의배당을주식으로하는경우회사가수종의주식을발행한때에는주주총회의결의로그와다른종류의주식으로도할수있다. 3 제1항의배당은매결산기말현재의주주명부에기재된주주또는등록된질권자에게지급한다. 4 이익배당은주주총회의결의로정한다. 제54조 ( 중간배당 ) 1 이회사는 6월말현재의주주에게상법제462조의 3에의한중간배당을할수있다. 중간배당은금전으로한다. 2 제1항의중간배당은이사회의결의로하되, 그결의는제1항의기준일이후 45일이내이어야한다. 3 중간배당은직전결산기의대차대조표상의순자산액에서다음각호의금액을공제한액을한도로한다. 1. 직전결산기의자본금의액 2. 직전결산기까지적립된자본준비금과이익준비금의합계액 3. 직전결산기의정기주주총회에서이익배당하기를정한금액 4. 직전결산기까지정관의규정또는주주총회의결의에의하여특정목적을위해적립한임의준비금 5. 상법시행령제18조에서정한미실현이익 6. 중간배당에따라당해결산기에적립하여야할이익준비금의합계액 4 사업년도개시일이후제1항의기준일이전에신주를발행한경우 ( 준비금의자본전입, 주식배당, 전환사채의전환청구, 신주인수권부사채의신주인수권행사의경우를포함한 ) 에는중간배당에관해서는당해신주는직전사업년도말에발행된것으로본다. 다만, 분기배당기준일후에발행된신주에대하여는최근분기배당기준일직후에발행된것으로본다. 5 제8조의 2의종류주식에대한분기배당은보통주식과동일한배당률을적용한다. 나. 최근 3 사업연도배당에관한사항 구분주식의종류제 21 기제 20 기제 19 기 주당액면가액 ( 원 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 184

187 당기순이익 ( 백만원 ) 8,670 5,590 12,822 주당순이익 ( 원 ) ,283 현금배당금총액 ( 백만원 ) 주식배당금총액 ( 백만원 ) 현금배당성향 (%) 0.05% 0.07% 0.03% 현금배당수익률 (%) 주식배당수익률 (%) 주당현금배당금 ( 원 ) 주당주식배당 ( 주 ) 보통주 우선주 1.00% 1.00% 1.00% 보통주 우선주 보통주 우선주 보통주 우선주 주 1) 주당순이익은희석주당순이익입니다. 주 2) 현금배당수익률은주당액면가액대비주당현금배당금의비율입니다. 주 3) 액면분할후기준으로작성되었습니다. 다. 이익참가부사채에관한사항 당사는증권신고서제출일현재해당사항없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 185

188 Ⅱ. 사업의내용 1. 사업의개요 당사의주요제품은펌프형용기, 튜브형용기, 견본용용기로구분되며제품의특성을중심으로다양한제품이생산되어판매되고있습니다. 구분펌프형용기튜브형용기견본용용기 내용 펌프형용기는당사의핵심기술인디스펜스펌프가장착되는용기로경질플라스 틱용기로분류되며펌프에의한내용물 ( 화장품 ) 이정량적으로토출될수있도록 설계된제품으로고급형, 기능성화장품에적합한용기입니다. Air-less, Spary, Dip-tube, Special 등이펌프형용기의주요제품으로진공상태에서내용물을보 존하여변질을방지하며, 에어리스시스템이내용물의잔류량을줄여주는것이펌 프형용기의주요특징으로들수있습니다. 튜브형용기는가압에의해화장품의내용물이토출될수있도록설계된용기로 크림류등의저장과보관에용이한제품으로여름철에많이사용하는아이크림, 썬크림용기가대표적인제품이라고할수있습니다. 견본용용기는화장품홍보용소형의샘플용기로서경질플라스틱용기와캡으로 구성되며, 공정이단순하고용량이소량이것이특징입니다. 가. 산업의특성 당사의주요전방산업인화장품산업의특성은다음과같습니다. (1) 브랜드이미지산업 화장품은기호성이강한제품으로이미지를중시하기때문에트렌드에민감하고, 화장품내용물의기능과함께소비자를만족시키기위한감성적인기능또한매우중요하게작용하고있습니다. 이러한화장품산업의성공여부는화장품이지니고있는브랜드이미지에따라결정됩니다. (2) 고부가가치산업으로경제적파급효과가큰산업 화장품산업의부가가치유발계수는 로산업평균 (0.741) 과제조업 (0.65) 보다높아부가가치와수출잠재력이높은산업이며, 화장품산업의 1,000 억원당부가가치는 788 억원으로전 ( 全 ) 산업평균 (741 억원 ) 과제조업 (650 억원 ) 에비해높은부가가치를창출하고있습니다. 또한국내에서의고용유발효과가타제조업에비해 2~3 배이상높아화장품산업발전에따른일자리창출효과도기대할수있습니다. (3) 글로벌시장진출가능성이높은기회의산업 세계적인한류열풍을통해한국에대한새로운관심이증대되고있는상황에서, 한국고유의 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 186

189 문화콘텐츠를이용하여독자적인브랜드및화장품브랜드개발이가능할것으로보입니다. 특히 K-POP 등과함께 K-Beauty 라는용어가생겨날정도로한국화장품브랜드의중국, 아시아및글로벌시장내경쟁력이급속도로높아지고있습니다. 화장품용기산업의특성은다음과같습니다. (1) 브랜드이미지향상을위해필수적인산업 화장품산업의특성상제품이보여지는모습이소비자들의구매선택에중요한영향을미치며, 그제품및브랜드의이미지는화장품용기를통해서형성되고전달되게됩니다. 따라서각화장품업체들은각각의고유한이미지를창출하기위해서제품의용기디자인에많은노력을쏟아부으며, 제작에서부터전반적인마케팅컨셉을세부적으로관리하고있으며, 이러한트렌드가반영되어당사와같이디자인개발역량을보유한화장품용기전문업체에대한관심및수요가증가하고있는상황입니다. (2) 제품신뢰도에중요한산업 화장품은소비자들의몸에직접적으로접촉되는제품으로제품의청결함, 보관의상태및기간등이중요합니다. 특히최근에는나노화장품, 기능성화장품등화장품내용물에대한기술적발전이이어지면서이러한내용물을잘보관하고사용할수있게해주는기능성화장품용기가필수적으로요구되고있는추세입니다. 또한기능성화장품용기가지니고있는밀폐성, 보관성등의기술력이화장품의신뢰도에중요하게영향을미치고있어그중요성이점차부각되고있습니다. (3) 다품종소량생산위주의산업 화장품용기산업은아름다움에대한인간의욕망과새로운트렌드를추구하는소비성향에따라다른패키징제품에비해상대적으로짧은라이프사이클을가지고있으며, 다품종소량생산의특징을가지고있습니다. (4) 응용분야가다양한산업 펌프, 튜브등의용기제품군은화장품시장뿐아니라생활용품, 의약용품등그응용분야가다양하며, 제품그수요또한매우풍부합니다. 따라서자체기술력을보유한화장품용기업체들은사업의다양화전략과제품의개발노력에따라높은사업확장성을갖출수있을것으로보입니다. 나. 산업의성장성 (1) 세계화장품용기시장현황및전망 World Cosmetics Packaging Market (Visiongain) 에따르면, 2013 년세계화장품용기시장규모는 억달러로추정됩니다. 지역적세분화현황을살펴보면, 미국이약 41.8 억달러로전세계시장의약 16.6% 를차지하고있으며, 일본 (17.3 억달러, 6.9%), 중국 (14.0 억달러, 5.5%), 독일 (11.4 억달러, 4.5%) 이그뒤를잇고있는것으로나타나고있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 187

190 [2013 년세계화장품용기시장규모 ( 지역별 )] ( 단위 : 십억달러, %) 순위국가시장규모비중 1 미국 % 2 일본 % 3 중국 % 4 독일 % 5 프랑스 % 6 영국 % 7 이탈리아 % 8 인도 % 9 러시아 % 10 브라질 % 11 아시아 ( 일본, 중국제외 ) % 12 기타 % 합계 % 자료 : World Cosmetics Packaging Market , Visiongain 화장품용기시장은전방산업인화장품시장과매우높은연관성을가지고있으며, 세계지역별화장품시장현황을살펴보면화장품용기시장의규모가대체적으로화장품시장의규모와비례하고있음을알수있습니다. Personal Care Market Data (Datamonitor, 2014) 에따르면, 2013 년세계화장품시장규모는 2,495 억달러로추정되어화장품용기시장규모는화장품시장규모에대비하여약 10% 에해당하는것으로나타나고있으며, 미국이 379 억달러로전체시장에서 15.2% 를차지하고그다음은중국 (243 억달러, 9.7%), 일본 (233 억달러, 9.36%) 순으로나타났습니다. [2013 년세계화장품시장규모 ( 국가별 )] ( 단위 : 백만달러, %) 순위 국가 시장규모 비중 1 미국 37, % 2 중국 24, % 3 일본 23, % 4 독일 15, % 5 브라질 14, % 6 프랑스 13, % 7 영국 11, % 8 이탈리아 10, % 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 188

191 9 러시아 7, % 10 한국 7, % 11 기타 83, % 합계 249, % 자료 : Personal Care Market Data, 2014, Datamonitor 세계화장품용기시장의각재질별현황을살펴보면, 플라스틱이 60.8% 로가장큰비중을차지하고있으며, 그다음으로는유리 (19.4%), 금속 (14.6%) 순으로나타났습니다. 플라스틱은기계적강도, 탁월한열성형성, 높은열변형온도, 그리고낮은산소투과성을가지고있어화장품용기의재질로가장널리사용되고있습니다. [2013 년세계화장품용기시장규모 ( 재질별 )] ( 단위 : 십억달러, %) 순위재질시장규모비중 1 경질플라스틱 % 2 연질플라스틱 % 3 유리 % 4 금속 % 5 종이 % 합계 % 자료 : World Cosmetics Packaging Market , Visiongain 세계화장품용기시장규모의연도별성장추이에관한자료는그완전성및발행빈도측면에서제한적이나, 국내외화장품및화장품용기업계에서는화장품용기시장이전체화장품시장의약 8~12% 규모를형성하고있는것으로추산하고있습니다. 상기 2013 년기준세계화장품용기의총시장규모를세계화장품총시장규모에대비할경우약 10% 에해당하고있으며, 한국과학기술정보연구원 (KISTI) 발간 " 화장품용기및사업화요인분석 (2013)" 에따르면약 8~12% 에해당하고있습니다. 또한, 하나대투증권리서치센터발간 " 또하나의화장품 ODM, 부자재 ( )" 에서는화장품부자재 ( 용기 ) 시장이화장품생산규모의약 10% 를차지하고있는것으로추정하고있습니다. 화장품시장규모추이를근거로이비율 (10%) 을적용하여화장품용기시장규모추이를추정할경우, 그결과는아래와같습니다. [2009년 ~2013년화장품및화장품용기시장규모추이 ] ( 단위 : 백만달러, %) 구분 2009년 2010년 2011년 2012년 2013년 화장품 213, , , , ,541 화장품용기 21,377 22,201 23,104 24,008 24,954 성장률 3.3% 3.9% 4.1% 3.9% 3.9% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 189

192 자료 : Personal Care Market Data, 2014, Datamonitor 주 1) 화장품용기시장규모는 Personal Care Market Data (Datamonitor, 2014) 제공화장품시장규모에 10% 비율을적용하여추정한값으로, 2013 년화장품용기시장규모수치 (249.5 억달러 ) 는 World Cosmetics Packaging Market (Visiongain) 제공수치 (252.3 억달러 ) 와다소차이가존재합니다 년 ~2013 년기간동안화장품시장을근거로추정한화장품용기시장은 5 년동안연평균약 3.8% 의성장률 (CAGR) 로성장한것으로나타났습니다 년의경우글로벌금융위기의여파로 3.3% 성장에그쳤으나, 2010 년빠른속도의회복세를보이며반등하여매년 3.9% 이상의성장률을기록하고있는중입니다. (2) 세계시장규모전망 향후세계화장품용기시장규모전망을살펴보면, 2013 년부터 2023 년까지 10 년동안총시장규모는약 5.3% 의성장률을기록하며성장세를이어나갈것으로전망됩니다 (World Cosmetics Packaging Market , Visiongain). 과거 5 년간성장세 (CAGR 3.9%) 보다향후 10 년간성장세 (CAGR 5.3%) 가더밝을것으로전망되는이유는크게 2 가지로볼수있습니다. 첫째는소비계층의확대입니다. 아름다움에대한추구경향확산, 여성경제활동인구의증가, 남성ㆍ유아ㆍ청소년등소비계층의확대가향후가속화될것으로예상됩니다. 둘째는신흥시장의성장입니다. 미국, 일본및독일등선진국시장의경우향후 10 년간각각연평균 2.2%, 1.7% 및 1.7% 의성장률로전세계평균성장률을하회할것으로전망되는가운데인구가많고성장잠재력이상대적으로높은중국, 인도및아시아지역 ( 일본, 중국제외 ) 이경제성장을기반으로소득수준및삶의질향상에힘입어각각 8.2%, 7.5% 및 6.7% 의연평균성장률로세계시장의성장을견인할것으로전망됩니다 년 ~2023 년화장품용기시장 CAGR 전망 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 190

193 자료 : World Cosmetics Packaging Market , Visiongain (3) 국내시장규모 2009 년 ~2013 년기간동안국내화장품시장을근거로추정한국내화장품용기시장은 5 년동안연평균약 8.3% 의높은성장률 (CAGR) 로성장하여 2013 년약 7,624 억원의규모를형성하고있는것으로나타나고있습니다. 국내화장품및화장품용기시장은글로벌금융위기이후기저효과와더불어중국인관광객의급격한증가로 2010 년전년대비 14.0% 의큰폭으로성장하였으며, 2011 년에는전년도의급속성장에따른성장피로감및경제성장률둔화로다수의소비재시장이어려움을겪으면서성장률수치는상대적으로낮은 4.5% 를기록하였습니다. 국내화장품시장은남성ㆍ청소년등소비계층의확대, 중국인관광객의지속적유입및소비지출증가, 그리고멀티샵, 모바일등새로운유통채널의확대에힘입어매년국내 GDP 성장률을상회하며지속적으로성장하고있으며, 이에따라그후방산업인화장품용기시장또한높은성장을계속하고있습니다. [2009 년 ~2013 년화장품및화장품용기시장규모추이 ] ( 단위 : 백만원, %) 구분 2009 년 2010 년 2011 년 2012 년 2013 년 CAGR 화장품 5,534,191 6,308,416 6,589,797 7,022,077 7,624,181 화장품용기 553, , , , ,418 자료 : 2014 년화장품산업분석보고서, 한국보건산업진흥원주 1) 화장품용기시장규모는 2014 년화장품산업분석보고서 ( 한국보건산업진흥원 ) 제공화장품시장규모에 10% 비율을적용하여추정한값입니다. (4) 국내시장규모전망 국내화장품시장을근거로추정한국내화장품용기시장은 2014 년부터 2017 년까지연평균 7.2% 의성장률로성장세를이어갈것으로전망됩니다. 이는화장품에대한인식이사치재에서필수재로계속적으로변화하여가는중에있으며, 중국현지에서의한국브랜드에대한수요가견고하다는점을근거로하고있습니다. 또한, 화장품산업이기능성화장품의출현이후코스메슈티컬 (Cosmeceutical, 화장품과의약품의합성어로의학적으로검증된성분을함유한약용 ( 藥用 ) 화장품 ) 제품의등장으로안티에이징산업으로서중장기적성장잠재력으로보유하고있으며, 국내화장품산업이향후중국시장뿐만아니라동남아를비롯한신흥국, 유럽, 미주까지이르는글로벌전반에걸친브랜드력확대를앞두고있기때문으로판단됩니다. 다. 경기변동의특성 8.3% 성장률 8.4% 14.0% 4.5% 6.6% 8.6% - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 191

194 국내 GDP, 화장품시장성장률추이및전망 자료 : 한국은행, 통계청, 신한금융투자추정 화장품시장증감률과 GDP 성장률과관계를살펴보면 2000 년대초반까지화장품시장이본격적으로성장하기전까지는경기변동에따라성장률이증감하였지만, 2000 년중반이후화장품시장이본격적으로성장하면서경기변동과관계없이큰폭의성장을지속해왔습니다. 화장품산업은선진국형소비재시장으로인간의아름다움에대한욕망에기인하므로경기변동에상대적으로덜민감할수밖에없으며미국, 일본, 프랑스, 독일, 스페인등선진국의소비가안정적으로이루어지고있는점과브라질, 인도, 대만등신흥공업국과중국의소비가빠르게증가하고있는추세임을감안한다면경기변동에따라당사가영위하는사업의상관관계는낮은것으로판단됩니다. 라. 국내외경쟁현황및시장점유율 (1) 펌프형화장품용기시장 ( 경질플라스틱용기시장 ) 당사의핵심기술인디스펜스펌프가장착되는펌프형용기는경질플라스틱용기로분류되며펌프에의한내용물 ( 화장품 ) 이정량적으로토출될수있도록설계된제품으로서고급형, 기능성화장품에적합한용기입니다. 이러한펌프형화장품용기산업의국내시장규모는 [2014 년화장품산업분석보고서 ] 및 [World Cosmetics Packaging Market , Visiongain] 에서언급한바와같이약 3,914 억원정도로추정되며당사를포함하여펌텍코리아 ( 주 ), ( 주 ) 태성산업, ( 주 ) 삼화플라스틱등의기업이사업을영위하고있습니다. 경쟁구도는당사가 2014 년기준약 36.5% 의시장을점유하며선두로자리잡고있으며경쟁사인펌텍코리아 ( 주 ) 가 13.7%, 태성산업 ( 주 ) 이약 14.0%, ( 주 ) 삼화플라스틱등이약 12.5% 의시장을분할하여점유하고있습니다. 시장의경쟁정도는당사를포함한약 4 개사가시장점유율의약 77% 를차지하고있는과점체제이며 ( 주 ) 하나를포함한기타군소업체들이경쟁하는체제로양분화되어있습니다. 또한점유율상위 4 개사의경쟁구도역시점유율선두인당사가과점점유율의약 47.5% 를차지하고있으며 2 위그룹과의격차를점차넓히고있습니다. (2) 튜브형화장품용기시장 ( 연질플라스틱용기시장 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 192

195 가압에의해화장품의내용물이토출될수있도록설계된튜브형화장품용기는크림류등의저장및보관에용이한제품으로서 2014 년기준약 2,312 억원규모의국내시장을형성하고있습니다. 당사를포함한 3 개사가전체시장의 37.7% 를점유하며선두그룹을형성하고있으며시장의 62.3% 를군소업체들이난립하여시장에참여하고있습니다. 동시장에서의당사의점유율은약 10.6% 로서선두인 ( 주 ) 아이팩의 15.2% 와약 4.6% 의점유율격차를보이고있으나이는펌프시장에주력한당사의판매전략과아모레퍼시픽 ( 주 ) 등메이져기업만을선별하여공급하는당사의공급전략에그이유가있다할수있습니다. 동산업의최근의트렌드는단순한튜브형용기에서튜브에디스펜스펌프를장착하여그기능및성능을다변화하는추세로서국내에서유일하게디스펜스펌프형화장품용기와, 튜브형용기를함께공급하는당사에게기회로작용하고있습니다. (3) 시장점유율현황 당사가취합한각사자료등을토대로산정한시장점유율로실제시장점유율과는상이할수있습니다. 제품 품목명 2012 연도 ( 제 19 기 ) 2013 연도 ( 제 20 기 ) 2014 연도 ( 제 21 기 ) 회사명점유율회사명점유율회사명점유율 ( 주 ) 연우 39.6% ( 주 ) 연우 37.4% ( 주 ) 연우 36.5% ( 주 ) 태성산업 17.4% ( 주 ) 태성산업 13.2% 펌텍코리아 ( 주 ) 13.7% 펌텍코리아 ( 주 ) 11.8% 펌텍코리아 ( 주 ) 12.7% ( 주 ) 태성산업 14.0% 펌프류 ( 주 ) 삼화플라스틱 8.9% ( 주 ) 삼화플라스틱 9.3% ( 주 ) 삼화플라스틱 12.5% ( 주 ) 하나 7.1% ( 주 ) 하나 5.5% ( 주 ) 하나 6.7% ( 주 ) 민진 3.4% ( 주 ) 민진 3.2% ( 주 ) 민진 3.8% 기타 11.8% 기타 18.7% 기타 12.8% 국내시장규모 100.0% 국내시장규모 100.0% 국내시장규모 100.0% ( 주 ) 연우 9.7% ( 주 ) 연우 9.5% ( 주 ) 연우 10.6% ( 주 ) 아이팩 15.2% ( 주 ) 아이팩 15.2% ( 주 ) 아이팩 15.2% 튜브류 부국티엔씨 ( 주 ) 12.3% 부국티엔씨 ( 주 ) 11.7% 부국티엔씨 ( 주 ) 11.9% 기타 62.8% 기타 63.6% 기타 62.3% 국내시장규모 100.0% 국내시장규모 100.0% 국내시장규모 100.0% 마. 주요목표시장 Datamonitor 에따르면, 2013 년전세계화장품시장규모는 2,495 억달러로, 지역별로살펴 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 193

196 보면유럽이 936 억달러로가장크며, 이어서아시아 / 태평양 786 억달러, 북미 / 중남미 708 억달러순으로나타났습니다. 한편중동및아프리카는 66 억달러로세계시장에서차지하는비중은비록 2.6% 에그치고있으나 2009 년 ~2013 년연평균 6.4% 의성장을지속해온것으로미루어볼때향후성장세가기대되고있습니다. [2009 년 ~2013 년전세계지역별화장품시장규모 ] ( 단위 : 백만달러, %) 지역 2009 년 2010 년 2011 년 2012 년 2013 년 CAGR 유럽 84,827 86,852 89,043 91,288 93, % 아시아 / 태평양 64,159 67,569 71,000 74,697 78, % 북미 / 중남미 59,665 62,111 65,168 67,900 70, % 중동 / 아프리카 5,123 5,474 5,828 6,191 6, % 합계 213, , , , , % 자료 : Personal Care Market Data, 2014, Datamonitor 전세계화장품시장을각국가별로살펴보면, 가장큰시장을형성한국가는미국으로 379 억달러를기록하며전체시장에서 15.2% 를차지하였고, 그다음은중국 243 억달러, 일본 233 억달러순으로나타났습니다. 한편 2013 년우리나라가세계시장에서차지하는비중은 2.8% 로 10 위 (2012 년 11 위 ) 를차지하였습니다. 전통적화장품강국미국, 일본, 독일, 프랑스등이여전히높은시장점유율을보이고있는가운데중국, 브라질, 인도, 러시아등 BRICs 의성장률이전세계평균성장률을크게상회하고앞으로도지속적인성장이예상되어향후국가별판도는변할수있을것으로예상됩니다. [2011 년 ~2013 년전세계국가별화장품시장규모 ] ( 단위 : 백만달러, %) 순위 국가 2011년 2012년 2013년시장규모점유율시장규모점유율시장규모점유율 1 미국 36, % 37, % 37, % 2 중국 20, % 22, % 24, % 3 일본 22, % 23, % 23, % 4 독일 14, % 14, % 15, % 5 브라질 12, % 13, % 14, % 6 프랑스 13, % 13, % 13, % 7 영국 10, % 11, % 11, % 8 이탈리아 9, % 10, % 10, % 9 러시아 6, % 7, % 7, % 10 한국 6, % 6, % 7, % 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 194

197 11 스페인 6, % 6, % 6, % 12 멕시코 5, % 5, % 6, % 13 인도 4, % 5, % 5, % 14 캐나다 5, % 5, % 5, % 15 호주 3, % 3, % 4, % - 기타 50, % 52, % 55, % 자료 : Personal Care Market Data, 2014, Datamonitor 2014 년기준기준당사의주요매출지역은국내이며그외미국을비롯한프랑스, 일본등시장에수출하고있습니다. 당사의국가별매출규모를살펴보면아래표와같습니다 년기준국내시장이총매출액중 51.4% 를차지하고있으며, 미주지역 24.1%, 유럽지역 12.0% 등으로구성되어있습니다. 전세계화장품시장의 46% 이상을차지하는미국, 중국, 일본, 독일및브라질시장에대한매출비중은아직낮은상태이나, 향후이지역에대한수출증대를목표로하고있습니다. ( 단위 : 천원, %) 합계 231, % 240, % 249, % 지역 2012 년 2013 년 2014 년 매출액비중매출액비중매출액비중 국내 74,065, % 69,279, % 86,699, % 미주 39,484, % 42,678, % 40,771, % 유럽 20,124, % 22,209, % 20,158, % 아시아 12,993, % 15,362, % 12,570, % 일본 6,982, % 6,438, % 7,908, % 기타 -1,609, % 1,466, % 649, % 합계 152,041, % 157,435, % 168,758, % 주 ) 2012 년도기타의 (-) 매출은선적조건에따른결산매출조정으로인하여발생하였습니다. 바. 경쟁우위요소 당사는 1990 년국내최초로화장품디스펜스펌프를개발하여상용화한이후지속적인연구개발활동을통해펌프형및튜브형용기부문에서국내최고수준의기술력을보유하고있으며, 화장품용기제조기업으로서는이례적으로국내와해외를막론하고다수의지적재산권을보유하고있습니다. (2015 년상반기말현재 155 건의특허권 ( 국내 131 건, 해외 24 건 ), 154 건의디자인권 ( 국내 75 건, 해외 79 건 ), 26 건의실용신안권및 5 건의상표권 ) 연우지적재산권현황 ( 단위 : 건 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 195

198 구분 국내 해외 합계 특허권 디자인권 실용신안권 상표권 5-5 합계 자료 : 회사제시자료 또한, 당사는 2002 년기술연구소를설립하여다양하고혁신적인제품을개발하여왔으며이에대한성과로 2012 년대한무역투자진흥공사로부터 World Champ 기업으로, 동년지식경제부로부터 World Class 300 기업으로선정된바있습니다. 연우정부출연개발과제수행실적 시행기관과제명수행기간연구성과비고 중소기업기술 혁신개발사업 ( 중소기업청 ) Moving 마스카라 용기의개발 ~ 창업성장기술개발사업 ( 중소기업청 ) Bellow 시스템에어리스펌프 ~ 펌핑식화장품용기특허출원 (2 건 ) World Champ 기업 - 버튼고정형회전용기, - 탄성사이드버튼, -THIN 한국산업기술진흥원 사용자친화적화장품용기개발을위한미래융합기술개발 ~ PITON, -울트라점보, -탄성에어리스펌프 ( 고점도크림자 ), -크림타입화장품용기 ( 탄성에어리스펌프 ), -NG_PUMP( 크림타입화장품용기 ), -NG_PUMP -PRESTO JAR 개발, -트윈챔버용기 World Class 300 기업 -PRESTO 실링구조등개발및출원 대한화장품연구원 글로벌품질의스프레이펌프개발 ~ 스프레이오리피스바디제작용탄성가동금형구조 -스프레이오리피스구조등개발및출원 글로벌코스메틱 자료 : 회사제시자료 당사는아모레퍼시픽, LG 생활건강등국내대표화장품브랜드기업및 PKG Group( 미주지역 ), Quadpack Group( 유럽지역 ) 등해외 Sales Partner 와장기간안정적인거래를통해높은신뢰관계를구축하고있으며, 다음과같은당사의경쟁력이그신뢰관계의기반을형성하고있습니다. 연우핵심경쟁력 구분 내용 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 196

199 제품구성경쟁력납기경쟁력품질경쟁력연구개발경쟁력 In-house 경쟁력유연한생산구조샘플생산경쟁력긴밀한협력사관계 동사는펌프형용기와튜브형용기를함께생산하여판매할수있는국내유일의화장품전문패키징기업으로서단일품목만을생산하여판매하는경쟁사에비하여고객의다양한수요에보다능동적으로대응할수있으며두제품군을상호호환한기술응용력을이용하여혁신적인제품을시장에제공할수있는제품구성의경쟁력을보유하고있습니다. 동사가기술연구소를통한지속적인신제품출시와이를형상화할수있는금형제작능력을보유한것은동사의기술경쟁력을높이는밑거름이며, 화장품용기제조에필요한사출, 후가공, 조립공정을종합적으로보유하고있는동사의턴키생산라인은생산및납기의경쟁력을실현할수있는생산경쟁력이라할수있습니다. 동사는엄격한내부품질기준을 Manual화하고 ISO9000 인증을통하여품질프로세스를유지하고있으며, ISO14000과 ISO15378 인증을통하여환경및의약산업에서요구하는수준의높은수준의프로세스를구축하고있습니다. 또한동사의품질관리뿐아니라협력업체의품질관리수준을향상시키기위하여선행품질관리에서최종출하및출고후사후관리까지여러단계를통한품질강화활동을전개하고있습니다. 동사는주문자의요구에의한단순한생산조달역할만하는것이아니라고객사에게새로운기술과다양한상품을제안하고시장에신제품이탄생될수있는아이디어를제공하며수동적참여자에서능동적참여자로서의역할을가능하게하는원동력입니다. 따라서동사는화장품산업에서패키징상품만을납품하는중간재생산자가아닌최종소비재상품을기획하는국내외화장품제조기업의파트너로서의역할을수행하고있습니다. (2015년상반기말현재국내외 340건의지적재산권보유 ) 동사는자체적으로제품을개발하고, 이를사출, 후가공, 조립등의 In-House로생산하여, 제품생산에필요한기술노하우를효과적으로관리할수있으며이의보존과응용발전에활용할수있습니다. 또한부서간건전한경쟁을통해경쟁력있는상품이기획되고있으며품평단의평가과정을거쳐상품의완성도를높이고있습니다. 동사는라이프사이클이짧고소비자별다양한소비성향을보이는화장품시장의트렌드에따라다품종소량생산을안정적으로수행할수있는셀라인과, 대량생산에효과적으로대응할수있는자동화라인을종합적으로보유하고있으므로고객의어떠한주문에도효과적이고능동적으로대응할수있는생산의유연성에대한경쟁력을가지고있습니다. 동사는국내최초로샘플전용라인을구성하여고객의다양한샘플요구에대응하고있습니다. 동사의이러한대응은보다완성도높은제품을생산하기위한미래에대한투자이며고객의만족을높이는동사만의대고객서비스입니다. 이를통해동사와거래하는모든고객사는자신이주문한상품이자신이원하고의도한대로생산되는지모니터링할수있으며생산과정에서발생할수있는문제점을사전에제거할수있는효과를제공합니다. 동사와사출, 후가공등부분에서협력하고있는다양한협력사들은높은기술수준과안정적인생산기반시설을보유하고있으며소비자의높은눈높이를충족시킬수있는품질의경쟁력을확보하고있습니다. 이는동사의생산의안정성과품질경쟁력을뒷받침하는분업의경쟁력입니다. 사. 신규사업등의내용및전망 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 197

200 당사는펌프, 튜브용기의제조기술을바탕으로국내및해외의화장품용기를제조, 공급하는사업을주요목적사업으로영위하고있습니다. 하지만당사가경쟁우위에있는이러한용기제조기술은기능성의약품을비롯하여, 펌프가사용되는고기능성샴프등의생활용품에도활용이가능하며, 식품용기에도이를응용하여적용할수있습니다. 뿐만아니라, 펌프및튜브를이용한화장품용기에서 IT 기술을접목시킨기능성화장품용기로제품의다양성을도모할수도있습니다. 당사는이러한내용에착안하여사업목적에관련사업들을추가하여사업영역확장을준비하고있으며, 기술및제품개발과함께국내, 외특허영역을넓혀가고있습니다. 2. 주요제품등서비스 가. 주요매출현황 ( 단위 : 백만원 ) 부문 2015 년상반기 2014 년 2013 년 매출액비율매출액비율매출액비율 비고 펌프류 67, % 119, % 114, % 튜브류 13, % 24, % 20, % 견본품 15, % 22, % 19, % 기타 1, % 2, % 3, % 합계 97, % 168, % 157, % 나. 주요제품등의가격변동추이및가격변동원 ( 단위 : 원 ) 사업연도 2015 연도 2014 연도 2013 연도 2012 연도 품목 상반기 ( 제 22 기 ) ( 제 21 기 ) ( 제 20 기 ) ( 제 19 기 ) 펌프류 튜브류 견본품류 내수 수출 내수 수출 내수 수출 주 1) 산출기준 : 총매출액 / 판매량주 2) 당사가영위하는화장품용기산업은제품의라이프사이클이짧고단납기형태로주문이이루어집니다. 따라서매년평균단가산출시적용된판매제품은서로상이한제품군으로 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 198

201 서단가의연속성을갖지않습니다. 3. 주요원재료등의현황 가. 주요원재료가격변동추이 ( 단위 : 원 ) 구분 2015 연도 상반기 2014 연도 ( 제 21 기 ) 2013 연도 ( 제 20 기 ) 2012 연도 ( 제 19 기 ) 사출용레진류 (kg/ 원 ) 1,993 2,246 2,274 2,321 튜브사출용레진류 (kg/ 원 ) 6,505 6,582 6,766 6,933 펌프용볼, 스프링류 (EA/ 원 ) 튜브용폴리원단 ( m2 / 원 ) 1,697 1,702 1,690 1,609 수입 ( 스프레이外 ) (EA/ 원 ) 금형원재료 (EA/ 원 ) 17,943 26,153 11,678 9,712 기타부자재류 (EA/ 원 ) 나. 주요원재료공급의안정성 당사는다양한매입처를통해서원재료를매입하고있으며특정매입처에의존하고있지않아특정매입처의공급중단에따른생산차질의가능성은낮습니다. 4. 생산및설비에관한사항 가. 생산능력및생산실적 ( 단위 : EA) 제품품 목명 구분 2015 연도 2014 연도 2013 연도 2012 연도 상반기 ( 제21기 ) ( 제20기 ) ( 제19기 ) 수량 수량 수량 수량 생산능력 215,443, ,352, ,935, ,752,880 펌프류 용기 생산실적 187,737, ,735, ,477, ,898,734 가동율 87.14% 76.60% 72.35% 70.32% 기말재고 12,201,958 10,718,928 12,725,513 11,125,211 생산능력 42,000,000 83,000,000 62,000,000 56,000,000 튜브류 용기 생산실적 33,737,719 60,254,535 52,789,559 52,321,660 가동율 80.33% 72.60% 85.14% 93.43% 기말재고 622, ,716 2,701,635 2,075,375 견본용 용기 생산능력 67,500, ,000,000 95,000,000 95,000,000 생산실적 65,781,975 93,871,193 81,853,197 90,170,612 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 199

202 주 1) 생산능력은완성품공정의생산능력으로서제품완성기준을표기하였습니다. 주 2) 생산실적은기말재고수량이포함된당기의총생산량입니다. 주 3) 생산품목의변경, 단가의 NEGO 따른평균판매단가의연도별변동성, 수율및불량률에따른생산원가의변동가능성으로인해설비의증감이발생하지않음에도불구하고가동율이변동될가능성으로인해수량만을표기하였습니다. 주 4) 견본류의생산은펌프라인중일부인플러스공정에서생산되는바이를중복표기하였습니다. 주 5) 상기생산실적을양품생산량을기준으로산출되었습니다. 나. 생산설비에관한사항 가동율 97.46% 93.87% 86.16% 94.91% 기말재고 2,103,266 3,264,394 2,632,954 2,164, 년상반기말현재당사의생산설비는아래와같습니다. 구분 기초 장부가액 취득대체 (*1) (*1) 건설중인자산에서본계정으로대체되었습니다. (*2) 토지, 건물은투자부동산임대비율변경에따라대체하였습니다. 기타 증감액 (*2) 처분 감가상각비 ( 단위 : 천원 ) 기말 장부가액 토지 28,131,631 8,374, ,000 (613,897) ,792,383 건물 24,282,194 97, ,604 (849,327) - (338,531) 23,390,505 구축물 1,196, , , (64,062) 2,296,469 기계장치 23,028, ,345 15,810 - (28,542) (2,071,546) 21,535,167 정부보조금 (56,474) (24,235) ,632 (77,077) 차량운반구 379,524 48, (1) (84,485) 343,435 공구와기구 232,555 71, (36,656) 267,818 정부보조금 (115,241) (38,660) ,386 (138,515) 비품 1,108, , (206,574) 1,151,914 정부보조금 (168,271) ,893 (142,378) 금형 11,143,650 1,543,100 1,141, (2,020,786) 11,807,458 시설장치 367,513 6, (52,804) 321,109 건설중인자산 2,154,894 1,511,982 (2,922,978) ,898 합계 91,685,301 12,929,185 - (1,463,224) (28,543) (4,830,533) 98,292,186 다. 설비의신설매입계획 ( 단위 : 천원 ) 구분 설비 능력 총소요 자금 기 지출액 지출예정 2015 년 2016 년합계 착공 예정일 준공 년월일 진척율 건물 33,060 m2 20,000,000-8,000,000 12,000,000 20,000, 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 200

203 기계장치 25,679,429 1,290,920 10,475,764 13,912,745 24,388, % 계 45,679,429 1,290,920 18,475,764 25,912,745 44,388,509 라. 제품별생산공정도 펌프형용기제품군 튜브형용기제품군 마. 외주생산에관한사항 당사의사출외주협력사들은화장품용기중내용물이담기는몸통쪽부문의성형을주로담당하고있습니다. 이는화장품용기의핵심기술이펌프에집중되어있기때문에생산공정이단순하고기술력을필요로하지않는단순사출제품은외부에공급받는것이비용과생산효율성측면에서우수하기때문입니다. 5. 매출에관한사항 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 201