슈프리마 모바일신사업진출성공! 스몰캡 Analyst 구성진 대만센서업체 Egis와알고리즘공급계약체결, 모바일시장신규진입 Egis는삼성 A, C 시리즈등중저가스마트폰

Transcription

1 슈프리마 236 모바일신사업진출성공! 스몰캡 Analyst 구성진 대만센서업체 Egis와알고리즘공급계약체결, 모바일시장신규진입 Egis는삼성 A, C 시리즈등중저가스마트폰지문센서벤더 알고리즘신사업으로 17년영업이익 63.1% 증가예상 신제품효과등으로 3Q16 실적호조지속, 영업이익 25.5억원추정 투자의견 Buy와적정주가 42,원유지 Buy 적정주가 (12 개월 ) 42, 원 현재주가 (.13) 24,85 원 상승여력 69. % KOSDAQ 663.9pt 시가총액 (.13) : 1,759억원 발행주식수 78만주 유동주식비율 76.4% 외국읶비중 15.79% 52주최고 / 최저가 31,원 / 18,6원 평균거래대금 11.억원 주요주주 슈프리마에이치큐 23.6 Wellington Management 9.35 유리치자산운용 6.3 주가상승률 1개월 6개월 12개월 젃대주가 N/A 상대주가 N/A 주가그래프 ( 천원 ) 슈프리마주가 (pt) 코스닥지수 ( 우 ) '16.2 '16.4 '16.6 '16.8 '16. 대만센서업체 Egis Technology 와공급계약체결슈프리마는모바일시장신규진입에성공했다. 월 13일대만지문인식센서업체 Egis Technology(6462 TT) 와파트너십을맺고모바일용지문인식알고리즘인바이오사인 (BioSign) 공급계약을체결했다고발표했다. Egis Technology는삼성전자갤럭시 A, C 시리즈등중저가스마트폰에센서를납품하고있는업체다. '17 년영업이익 63.1% 증가예상 BioSign은 '17년 1월부터실적에반영된다. 전액영업이익으로반영되는로열티사업이다. '17년영업이익이전년대비 63.1% 증가한 181.7억원에달할것이다. 기존에 '16년하반기로예상했던 BioSign 실적을 '17년으로수정했다. 3Q16 매출액은 94.6억원 (+19.7%YoY), 영업이익은 25.5억원 (+7.7%YoY, OPM 26.9%) 으로추정한다. 1) A, W, L 시리즈등의신제품판매호조세가지속되며 % 대매출성장세를이어나갈것이며, 2) 생체인식출입보안단말기시장 1위인프랑스 Morpho가수개월째매각절차를밟고있어동사의영업망확대가기대된다. 올해사상처음으로 억원대매출액을돌파할전망이다 ( 신설법인기준 ). 저평가상태, 적극매수추천슈프리마주가는 '16년, '17년예상 PER은각각 15.6, 9.9배수준이다. 1) 출입보안단말기사업은신제품효과등으로 % 대매출성장을유지하고있고, 2) Egis와 BioSign 공급체결로높은증익효과가기대되며, 3) BioSign의공급처확보가 '17년내에추가적으로이루어질가능성도있다. 시가총액의 % 에달하는순현금도보유하고있어저평가상태다. 투자의견 Buy와적정주가 42,원을유지한다. ( 십억원 ) 매출액 영업이익 순이익 ( 지배주주 ) EPS ( 원 ) ( 지배주주 ) 증감률 BPS ( 원 ) PER PBR EV/EBITDA ROE 부채비율 ,158 n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a , ,735 n/a n/a n/a E , , E , , E , ,

2 Company Brief 표 1 슈프리마실적젂망 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P 2Q16E 3Q16E 4Q16E E 17E 매출액 % YoY 바이오시스템 바이오솔루션 BioSign 5.6 영업이익 % OPM 법읶세비용차감젂순이익 당기순이익 % NPM 자료 : 슈프리마, 메리츠종금증권리서치센터 그림 1 Egis 주가 - 삼성젂자중저가스마트폰벤더진입후급등그림 2 Egis 의삼성젂자중저가센서탑재뉴스 (TWD) Egis 주가 Egis fwd PER( 우 ) 6/15 Galaxy A5 탑재발표 7/22 Galaxy C7 탑재발표 자료 : Bloomberg, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : Egis Technology, 메리츠종금증권리서치센터 그림 3 지문읶식알고리즘업체 Precise Biometrics 매출구성그림 4 Precise Biometrics 의가치는 PSR 13~15 배수준 Desktop&Ph ysical Access Solutions 6% Mobile Smart Card Solutions 18% Fingerprint Technology 76% PSR 13~15 배의가치를받고있는모바읷지문읶식알고리즘업체 Precise Biometrics '11. '12. '13. '14. '15. '16. 자료 : Bloomberg, 메리츠종금증권리서치센터주 : 15 년매출액 55 백만크로네 ( 스웨덴, 원화로약 76 억원 ) 기준 자료 : Bloomberg, 메리츠종금증권리서치센터주 : 최근 4 개분기합산매출액은 87.9 백만크로네 ( 약 121 억원 ), 현시가총액은 1,59 억원으로 PSR 약 13 배수준 2 Meritz Research

3 슈프리마 (236) 표 2 모바읷지문읶식 Peer Group 높은성장률과밸류에이션 Precise Biometrics Egis Technology Fingerprint Cards Synaptics IDEX Elan Microelectro Shenzhen O-Film 주가 국가스웨덴대만스웨덴미국노르웨이대만중국 시가총액 ( 백만달러 ) ,29 3, ,813 구분알고리즘센서 / 알고리즘센서센서센서센서모듈 매출액 ,73 8 2,937 ( 백만달러 ) 16E , ,741 17E - 1 1,8 1, ,569 매출액성장률 , E , E 영업이익 ( 백만달러 ) 16E E 영업이익률 , E E PER E E PBR E E EV/EBITDA 15 4, E 자료 : Bloomberg, 메리츠종금증권리서치센터 17E Meritz Research 3

4 Company Brief 슈프리마 (236) Income Statement Statement of Cash Flow ( 십억원 ) E 17E 18E ( 십억원 ) E 17E 18E 매출액 영업활동현금흐름 매출액증가율 당기순이익 ( 손실 ) 매출원가 유형자산감가상각비.... 매출총이익 무형자산상각비.... 판매비와관리비 운젂자본의증감 영업이익 투자활동현금흐름 영업이익률 유형자산의증가 (CAPEX).... 금융수익 투자자산의감소 ( 증가 ) 종속 / 관계기업관련손익.... 재무활동현금흐름.... 기타영업외손익.... 차입금증감.... 세젂계속사업이익 자본의증가.... 법읶세비용 현금의증가 당기순이익 기초현금 지배주주지분순이익 기말현금 Balance Sheet Key Financial Data ( 십억원 ) E 17E 18E E 17E 18E 유동자산 주당데이터 ( 원 ) 현금및현금성자산 SPS 4,925 5,759 7,618 8,551 매출채권 EPS( 지배주주 ) 1,551 1,588 2,56 3,32 재고자산 CFPS 566,26 1,525 2,5 3,51 비유동자산 EBITDAPS 1,333 1,573 2,566 3,163 유형자산 BPS 9,735 11,323 13,828 16,86 무형자산 DPS 투자자산 배당수익률.... 자산총계 Valuation(Multiple) 유동부채 PER 매입채무 PCR 단기차입금.... PSR 유동성장기부채.... PBR 비유동부채 EBITDA 사채.... EV/EBITDA 장기차입금.... Key Financial Ratio 부채총계 자기자본이익률 (ROE) 자본금 EBITDA 이익률 자본잉여금 부채비율 기타포괄이익누계액 금융비용부담률.... 이익잉여금 이자보상배율 (x) 비지배주주지분.... 매출채권회젂율 (x) 자본총계 재고자산회젂율 (x) Meritz Research

5 슈프리마 (236) Compliance Notice 동자료는작성일현재사전고지와관련한사항이없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며 16 년 월 14 일현재동자료에언급된종목의유가증권 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 발행관련하여지난 6 개월간주간사로참여하지않았습니다. 당사는 16 년 월 14 일현재동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사의조사분석담당자는 16 년 월 14 일현재동자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 구성진 ) 동자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 동자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 동자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. 투자등급관련사항 (16 년 7 월 14 일부터기준변경시행 ) 투자의견비율 기업향후 12 개월간추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미투자의견비율 추천기준일종가대비 4 등급 Buy 추천기준일종가대비 +% 이상 Trading Buy 추천기준일종가대비 +5% 이상 ~ +% 미만매수 87.4% Hold 추천기준일종가대비 -% 이상 ~ +5% 미만중립 12.6% Sell 추천기준일종가대비 -% 미만매도.% 산업 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천 16 년 9 월 일기준으로최근 추천기준일시장지수대비 3 등급 Overweight ( 비중확대 ) 1 년간금융투자상품에대하여공표한최근일투자등급의비율 Neutral ( 중립 ) Underweight ( 비중축소 ) 종목명 () 투자등급변경내용 추천확정읷자자료형식투자의견적정주가 ( 원 ) 담당자주가및적정주가변동추이 기업분석 Buy, 구성진 기업브리프 Buy 42, 구성진 기업브리프 Buy 42, 구성진 기업브리프 Buy 42, 구성진 기업브리프 Buy 42, 구성진 ( 원 ) 5,,,, 슈프리마주가적정주가, '16.2 '16.4 '16.6 '16.8 '16. Meritz Research 5