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은혁 최
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1 리서치센터 주간 일정 및 이슈 국내외 경제 Analyst 안영진 ayj8340@hanwha.com 리테일정보팀 Analyst 송유림 yurim.song@hanwha.com

2 주간일정 및 이슈 (1/7) 증시일정 및 체크포인트 (현지시간 기준) 날짜 이벤트 내용 코멘트 7일(월) 유, 1월 센틱스 투자자기대지수(pt) 12월: 유로존 경기에 큰 개선요인 없어 심리적으로도 추가하락을 방어하는 수준일 것 미, 11월 소비자 신용(억달러) 10월 141.6억달러 11월: 120억달러(E) 가계신용 증가세는 둔화하나 가계부문 신용창출은 활발히 진행 중인 것으로 판단 유, 1월 소비자기대지수(pt) 12월: 월: -26.6(E) 유로존 경기에 큰 개선요인 없어 심리적으로도 추가하락을 방어하는 수준일 것 8일(화) 유, 11월 소매판매(%,MoM) 10월: -1.2% 소비심리 약하고 실업률 증가에 따른 소득 감소세로 소비 위축은 지속될 것 유, 12월 기업환경지수(pt) 11월: 펀더멘탈 상 취약성과 역내 교역 위축 등 반등 모멘텀 부재로 보합권 예상 유, 11월 실업률(%) 10월: 11.7% 취약한 경제 여건 개선이 지속되면서 실업자 증가세 지속 9일(수) 한, 12월 실업률(%) 독, 11월 산업생산(%,YoY) 11월: 3.0% 12월: 3.1%(E) 10월: -3.7% 11월: -2.9%(E) 연말 일시적 공공사업에 따른 일자리는 있었을 것이나 내수 침체 영향이 상쇄 4분기 들어 재정취약국의 위기가 독일 등으로 전이, 제조업 위축과 수출부진 이어짐 한, 12월 수출입 물가지수(%,YoY) 11월: 수출 -5.5%, 수입 -7.6% 11월부터 시작된 원화강세는 수입물가 하락에 기여할 것 미, 주간 신규실업수당 청구건수(건) 전주: 37.2만건 36.1만건 10일(목) ECB, 1월 통화정책회의 기준금리 0.75% 동결 예상 기준금리 인하 보다는 금융환경의 내실을 다지는 정책 논의될 전망 중, 12월 수출입 동향 대외경기 불확실성이 지속되면서 내수의 중요성 확대 중, 12월 신규 위안화 대출(위안) 11월: 5229억위안 12월: 5650억위안(E) 최근 위안화 신규대출보다는 신탁대출, 위탁대출이 큰 폭으로 증가하는 추세 한, 1월 금융통화위원회 기준금리 2.75% 동결 예상 일부 경제지표의 반등이 확인되고 있어 이번 금통위에서는 기준금리 2.75% 동결 예상 미, 11월 무역수지(억 달러) 10월: -422억달러 11월: -412억달러(E) 점진적 수출 진작이 나타날 것으로 판단되며 무역수지 적자폭 감소 예상 11일(금) 미, 12월 월간 재정수지(억 달러) 11월: -1721억달러 12월: -225억 달러(E) 일, 11월 무역수지(억엔) 10월: -4503억엔 본격적인 엔화약세가 나타나기 전 실물부문의 취약성으로 수출 부진 이어졌을 것 중, 12월 소비자물가지수(%,YoY) 11월: 2.0% 12월: 2.3%(E) 식료품 가격 상승(농산품과 돼지고기 가격 상승)으로 전월비 완만한 상승흐름 전망 2 Research Center

2% 소비심리 약하고 실업률 증가에 따른 소득 감소세로 소비 위축은 지속될 것 유, 12월 기업환경지수(pt) 11월: -1.19 펀더멘탈 상 취약성과 역내 교역 위축 등 반등 모멘텀 부재로 보합권 예상 유, 11월 실업률(%) 10월: 11.

3 금주의 주요 이슈 주요 경제지표 코멘트: 중국 경제 FOCUS 중국 12월 수출입 동향(10~13일 미정) : 중국 민영 수출기업들의 제조업 경기를 주로 다루는 HSBC 제조업 PMI가 12월에 51.5로 19개월 만에 최고치를 기록. 일반적으로 HSBC 제조업 PMI가 전년비 수출증가율을 약 1분기 정도 선행하는 것을 감안, 12월 중국 수출 증가율은 전월 2.9%대비 상승할 것으로 전망. 그러나 12월 한국의 대일(-16.9%), 대EU(-7.5%), 대미(-0.7%) 수출이 감소했음을 감안, 큰 폭의 수출 증가율 개선보다는 소폭 증가에 그칠 것으로 판단. 대외경기 불확실성이 지속되면서 내수의 중요성 확대 중국 12월 위안화 신규대출(사회자금조달 규모, 10~15일 미정) : 최근 위안화 신규대출보다는 신탁대출, 위탁대출이 큰 폭으로 증가하는 추세. 이는 중소기업들이 은행대출 환경이 악회됨에 따른 것으로 판단. 위안화 신규대출 등을 포함한 12월 사회자금조 달 규모는 연말 등 계절적 요인의 영향으로 11월 대비 증가할 전망. 사회자금조달 비중에서 간접금융(대출) 비중이 축소되는 현상 자체는 긍정적이나 회사채시장 등 직접금융 육성에 있어서 리스크 관리의 중요성 부각 한국 1월 금융통화위원회(11일) : 지난 3Q를 기점으로 경기 바닥에 대한 논의가 활발하고 실제 경기선행지수 등 일부 경제 지표의 반등이 확인되고 있어 이번 금통위에서는 기준금리 2.75% 동결 예상 ECB 통화정책회의(10일) : 유로존의 가계 및 기업 여신이 전년대비 0.8% 감소하는 등 그리스 부채위기는 진정됐지만 자금 수요 부진 지속. ECB는 올해 유로존 경제 성장률 전망을 하향 조정(-0.3%성장)하는 등 성장 전망 악화. 그럼에도 ECB에서는 금리인하의 필요성보다 통화정책의 실효성을 갖는데 역량을 쏟을 것이며 회원국간 벌어진 금융환경의 간극을 좁히는데 주력할 것임을 언급. 이번 회의에서 는 금융환경의 내실을 다지는 정책 사안이 논의될 전망 삼성전자 4분기 잠정실적 발표 예정 (8일): 4분기 실적 기상도 (자료: 아시아경제) FN가이드 시장 컨센서스 : 4일 에프앤가이드에 따르면 삼성전자의 4분기 영업이익 컨센서스는 8조4358억원. 이는 전년동기대비 59.27% 증가한 수치로, 예상대로라면 삼성전자는 5분기 연속 사상 최대 실적을 경신하 게 됨. 매출액과 당기순이익은 전년동기대비 각각 18.3%, 74.0% 증가한 55조5530억원, 6조9628억원으로 추정. 일부 증권사는 예상을 웃돈 스마트폰 판매량 등을 내세워 예상 영업이익을 9 조원 이상으로 추정하기도 함 : 현대 기아차의 4분기 예상 실적은 환율 리스크에 따른 가격 경쟁력 등 최근 우려에 비해서는 양호한 편. 현대차의 4분기 영업이익 추정치는 2조3308억원으로 전년동기대비 9.6% 증가. 매 출액은 22조3052억원으로 8.7% 증가가 예상됨. 기아차의 3분기 매출액과 영업이익 추정치는 각각 12조3717억원, 1조339억원으로 25.2%, 12.9% 늘어남. 그러나 철강, 화학, 조선 업종은 4분 기에도 부진한 실적을 나타낼 것으로 전망됨. 포스코의 4분기 예상 영업이익은 8470억원으로 16.8% 감소했고 현대제철은 1973억원으로 32.8% 감소함. 현대중공업과 현대미포조선의 영업이 익 역시 각각 5787억원, 369억원으로 41.7%, 34.2% 줄어들 것으로 예상됨. OCI의 4분기 영업이익 전망치도 332억원으로 전년동기대비 62.3% 감소 : 전반적으로는 하향조정이 이뤄지고 있어 삼성전자를 비롯한 일부 기업들의 독주 구도는 4분기에도 유지될 것으로 보임. 증권사 3곳 이상이 추정치를 발표한 주요 상장사 116곳의 4분기 예 상 영업이익은 지난달 초 26조8695억원에서 현재 26조5658억원으로 1.13% 하향 조정됨. 업종별로는 유틸리티(-38.96%)를 비롯해 소재(-5.65%), 통신서비스(-4.49%), 필수소비재(-2.53%) 등의 이익 전망치가 하향조정 중에 있음 Research Center 3

대외경기 불확실성이 지속되면서 내수의 중요성 확대 중국 12월 위안화 신규대출(사회자금조달 규모, 10~15일 미정) : 최근 위안화 신규대출보다는 신탁대출, 위탁대출이 큰 폭으로 증가하는 추세. 이는 중소기업들이 은행대출 환경이 악회됨에 따른 것으로 판단.

4 세계 최대 가전전시회 CES 2013 (8일) (자료: 디지털타임스) 개리 샤피로 미국가전협회(CEA) 최고경영자 : 세계에서 가장 혁신적인 기술과 서비스를 역대 CES 중 최대 규모의 전시장에서 선보일 것 이라며 클라우드 기반 서비스와 플렉서블 기기 등 올해 행사에서 공개될 혁신적인 제품은 일자 리를 창출하고 경제 성장을 제공할 것 이라고 말함 : 올해 행사에는 삼성전자와 LG전자를 비롯해 퀄컴, 소니, 파나소닉 등 전자 업체, 현대차와 아우디 등 자동차 업체 등 3천여 업체가 참가 할 예정 TV전쟁, 삼성전자 vs. LG전자 1) 삼성전자 : 삼성전자는 참가 업체 중 가장 큰 규모인 2818m2 크기의 부스를 마련해 110인치 울트라HD TV와 차세대 스마트TV F시리즈 등을 전시할 예정. 110인치 울트라HD TV는 55인치 TV 4대를 합 친 크기로 지금까지 나온 UHD TV 중 가장 큼. 기존의 풀HD( )보다 4배 높은 초고해상도( )의 화질을 제공함. 얼마 전 삼성전자가 블로그에서 TV 디자인의 진정한 혁신 을 예고하다 라는 설명과 함께 이미지만 공개해 궁금증을 불러 일으킨 스마트TV F시리즈도 이번 행사에서 선을 보일 예정 : 삼성전자는 새로워진 스마트 허브(삼성 스마트TV의 콘텐츠 플랫폼)와 TV를 교체하지 않고도 개선된 하드웨어나 소프트웨어 기능을 즐길 수 있는 에볼루션 키트 등을 통해 스마트TV 시장을 주도한다는 복안. 이밖에 프리미엄 모니터, 노트북 신제품, 대용량 전자동 세탁기 등 IT(정보기술)와 가전제품을 선보임 2) LG전자 : 최근 세계 최초로 55인치 OLED(유기발광다이오드) TV를 출시한 LG전자는 2043m2 규모의 부스를 확보해 OLED TV와 울트라HD TV를 선보이며 화질은 LG 라는 인식을 공고히 할 계획. OLED 는 기존 LCD의 액정과 달리 화면을 구성하는 픽셀 하나하나가 스스로 빛을 내고 반응 속도도 1천 배 이상 빨라 화질이 뛰어난 데다 광원(백라이트)이 필요 없어 두께가 얇고 전력 효율이 좋아 OLED TV는 꿈의 TV로 불리움 : 이와 함께 84인치를 비롯해 55인치와 65인치 등 다양한 크기의 울트라HD TV 라인업을 전시함. 이밖에 모니터와 노트북도 전시할 예정 한국 1월 옵션만기일 (10일) 증권업계 : 지난해 8월 이후 누적된 프로그램 차익매수 규모가 사상 최대치에 가까워지자 이번 옵션만기일에 청산될 것이라는 우려가 커지고 있음. 증권업계에 따르면 지난해 12월말 기준으로 프로그 램 차익거래 매수잔고는 11조7000억원으로 사상 최대치를 경신. 지난해 8월 이후 대규모의 뭉칫돈이 프로그램을 통해 유입된 것이 청산되지 않고 오히려 시간이 지날수록 누적되면서 잔고 규모가 불어남 박성현 한화투자증권 애널리스트 : 작년 연말 외국인의 차익 잔고 중에는 배당을 노리고 들어온 부분이 있을 것 이라며 과거 사례를 볼 때 연초에 어떠한 식으로든 출회될 가능성이 높다 고 전망. 이에 따라 프로그램 매물 에 따른 단기 변동성에는 대비할 필요성이 제기되고 있음 : 하지만 전문가들은 이 같은 악영향이 증시에 오래 영향을 미치지는 않을 것이라고 전망. 박성현 애널리스트는 2002년 이후 매년 1월 외국인의 차익거래와 전체 순매수를 보면 금융위기였 던 2008년을 제외하고 보면, 외국인의 연초 차익거래는 순매도를 보였더라도 전체 순매매에서는 줄곧 매수를 보였다 고 밝힘. 그는 올해 1월에도 외국인의 차익거래 청산이 출회될 가능성 이 있으나, 월간 순매매는 매수로 나타날 가능성이 크다 며 일시적 차익거래 출회 시 단기적 영향은 있겠지만 전체 매매나 지수의 추세 자체를 바꾸지는 못할 것 이라고 강조 4 Research Center

110인치 울트라HD TV는 55인치 TV 4대를 합 친 크기로 지금까지 나온 UHD TV 중 가장 큼. 기존의 풀HD(1920 1080)보다 4배 높은 초고해상도(3840 2160)의 화질을 제공함.

5 한국 1월 금융통화위원회 (11일): 금리 동결 전망 한국은행 관계자 : 재정절벽 협상이 타결되면서 세계 및 국내 경제에 호재로 작용할 것으로 전망된다 면서도 하지만 올해 경제 전망 시 미국의 재정절벽 문제가 어떤 식으로든 타결될 것으로 전망했기 때 문에 당장 기준금리 결정에 미치는 영향은 크지 않다 고 언급 : 지난해 우리나라의 경제성장률이 2%대 초반인 데 반해 대부분의 연구기관들이 올해 성장률을 3%대로 예상하고 있다 며 이를 고려하면 올해 경기 둔화가 예상되기 때문에 경기 부양에 나서야 한다는 것은 맞지 않다 고 밝힘. 따라서 11일에 열리는 금융통화위원회에서 당장 기준금리 추가 인하 가능성은 낮은 것으로 전망됨. 이에 따라 한은이 재정절벽 타결이 세계 국내 경제에 미치는 영향을 충분히 지켜본 뒤 기준금리 방향을 결정할 가능성이 높은 것으로 분석. 다만 2월 말에 새 정부가 들어선 이후 경기 부양에 대한 의지가 커지면 추가 금리 인하 가능 성도 배제할 수 없음 해외IB, 2013년 연말 환율 전망 (자료: 조선비즈) 블룸버그 통신 : 28개 해외 IB를 대상으로 조사한 결과에 따르면 올해 4분기 평균 환율은 1046원으로 나타남. 지난해에 이어 올해에도 원화 강세 기조가 이어지면서 환율이 1분기 1076원, 2분기 1066원, 3분 기 1054원, 4분기 1046원으로 분기마다 10원 단위로 레벨을 낮출 것이라는 전망 : BoA메릴린치는 올해 3, 4분기 환율을 980원으로 전망해 주요 해외 IB 가운데 원화 환율 절상폭을 가장 높게 예상함. 그러나 BoA메릴린치는 1분기에는 원화 환율이 오히려 절하될 것으로 전 망. 미국의 재정절벽 등 세계 경제를 둘러싼 불확실성을 크게 봤기 때문. 분기별 환율은 1분기 1110원을 기록한 뒤 2분기 1070원에 이어 3분기와 4분기 980원 수준으로 하락할 것이라고 전 망. BoA메릴린치는 미국 등 선진국의 양적완화 정책에 대한 기대가 올해에도 유지되면서 아시아로의 자금 유입이 지속될 것 이라고 밝힘 : BNP파리바와 미쓰비시도쿄은행은 올 4분기 환율을 1000원으로 전망. BNP파리바는 1분기 1050원, 2분기 1030원, 3분기 1020원일 것으로 전망했고 미쓰비시도쿄은행은 1분기 1050원, 2분기 1025원, 3분기 1015원을 예상함 3Q 환율, 1050원대나 그 이하 기록할 것이라는 시각 우세 : 28개 IB 중 호주은행(1035원), JP모건체이스 웰스파고 스코틀랜드왕립은행(1040원) 등 20개사는 1060원 아래로 떨어질 것이라고 예상. JP모건체이스 호주은행(1020원), HSBC 스코틀랜드 왕립은행 웰스파고(1030원) 등 14개는 4분기 환율이 1040원대 이하를 기록할 것으로 내다봄. 로이즈뱅크그룹은 4분기 환율을 IB 가운데 가장 높은 1100원 제시 : 지난해 11월 국제금융센터가 주요 IB들의 환율 전망을 종합해 발표한 자료에 따르면 해외 IB들은 올해 말 환율이 최저 1000원 밑으로 하락할 것이라고 예상함. 해외 IB들은 최근 미국, 일본 등 주요국의 양적 완화와 우리나라 신용등급 상향, 견조한 경상흑자로 인해 원화채권 투자자금 유입이 확대된 영향 이라고 설명 달러 대비 엔화 약세 : 최근 달러 대비 엔화 약세가 두드러지는 것도 환율 하락의 요인 중 하나. 국제금융센터가 12월 17일 내놓은 주요 투자은행 환율 전망 보고서에 따르면 모건스탠리는 올해 4분기 엔 달러 환율이 90엔까지 상승할 것이라고 내다봄. 바클레이즈, 도이치뱅크, 스탠다드차타드, 노무라는 같은 기간 엔 달러 환율에 대해 86~88엔의 전망치를 제시. 통상 엔화 가치가 절하되면 엔 원 크로스거래(엔화 매도 원화 매수)가 유입되면서 원화 절상속도가 빨라지는 경향이 있음 본 자료는 증권투자를 돕기 위하여 당사 직원에 한하여 배포되는 자료로서 어떠한 경우에도 복사되거나 대여될 수 없습니다. 본 조사자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터가 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사는 그 정확성이나 안전성을 보장할 수 없습니다. 따라서, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 증권투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용할 수 없습니다. Research Center 5

이에 따라 한은이 재정절벽 타결이 세계 국내 경제에 미치는 영향을 충분히 지켜본 뒤 기준금리 방향을 결정할 가능성이 높은 것으로 분석.

6 사내번호/ 기준 리서치센터 최석원 센터장/상무 리서치센터 총괄 7016 투자전략팀 투자전략파트 박성현 투자전략팀 팀장 투자전략 7977 강봉주 연구위원 퀀트 7544 배재현 책임연구원 투자전략 7689 김경욱 연구원 투자전략 RA 7541 정다운 연구원 퀀트 RA 7507 조세익 연구원 퀀트 RA 7896 경제파트 박매화 책임연구원 중국경제 7027 정하늘 연구원 중국경제 RA 7457 안영진 연구원 국내외 경제 RA 7445 미드-스몰캡파트 김희성 파트장 미드-스몰캡 7556 오주식 연구위원 미드-스몰캡 7688 정홍식 책임연구원 미드-스몰캡 7509 서용희 책임연구원 미드-스몰캡 7468 채권전략파트 이종명 파트장 채권/크레딧분석 8430 공동락 수석연구위원 채권분석 8434 김은기 연구위원 크레딧분석 7167 사공단비 연구원 채권분석 RA 7624 손소현 연구원 크레딧분석 RA 7162 리테일정보팀 변동환 리테일정보팀 팀장 리테일정보팀 7680 한승호 수석연구위원 리테일정보팀 7320 김기혁 수석연구위원 리테일정보팀 7394 이국환 책임연구원 리테일정보팀 7154 김창희 책임연구원 리테일정보팀 7557 김재훈 연구원 리테일정보팀 7968 송유림 연구원 리테일정보팀 Research Center

com 경제파트 박매화 책임연구원 중국경제 7027 mhpark@hanwha.com 정하늘 연구원 중국경제 RA 7457 haneulj@hanwha.com 안영진 연구원 국내외 경제 RA 7445 ayj8340@hanwha.com 미드-스몰캡파트 김희성 파트장 미드-스몰캡 7556 Smallcap@hanwha.

7 기업분석팀 IT파트 안성호 기업분석팀 팀장 반도체/부품 7475 김운호 수석연구위원 가전/전자부품/통신장비 7153 박유악 책임연구원 디스플레이 7404 김민기 연구원 가전/전자부품/통신장비 RA 7164 고정우 연구원 반도체/부품 RA 7466 내수/소비재파트 박종수 파트장 통신서비스/미디어/엔터테인먼트 7463 김경기 수석연구위원 유통/홈쇼핑 7471 정보라 연구위원 제약&바이오/화장품 7160 이형운 연구원 음식료/담배 7446 서동휘 연구원 유통/홈쇼핑 RA 7152 김기훈 연구원 통신서비스/미디어/엔터테인먼트 RA 7472 송한상 연구원 제약&바이오/화장품 RA 7540 기간산업파트 김강오 파트장 철강/비철금속 7163 정동익 수석연구위원 조선/기계 7165 김연찬 연구위원 자동차/부품 8083 이다솔 책임연구원 정유/석유화학 7318 조동필 책임연구원 건설 7479 강현수 연구원 운송 JR 7539 박혜민 연구원 철강/비철금속 RA 7454 임준성 연구원 조선/기계 RA 7465 금융파트 심규선 파트장 은행/카드 7464 윤태호 책임연구원 보험/증권 7506 이한별 연구원 은행/카드 RA 7161 Research Center 7

com 이형운 연구원 음식료/담배 7446 hwlee@hanwha.com 서동휘 연구원 유통/홈쇼핑 RA 7152 suh.thomas@hanwha.com 김기훈 연구원 통신서비스/미디어/엔터테인먼트 RA 7472 kimbrian731@hanwha.com 송한상 연구원 제약&바이오/화장품 RA 7540 han.song@hanwha.

Microsoft Word - 130708 기계산업_2Q프리뷰_.doc

Microsoft Word - 130708 기계산업_2Q프리뷰_.doc 기계 2Q실적 Preview- 두산중공업과 성광벤드 주목 두산중공업: 2분기 실적은 예상치 부합할 전망 두산중공업의 올해 2분기 실적(관리연결기준)은 2조 3,59억원(yoy -4.%), 영업이익 1,41억원(yoy -17.%, 영업이익률 6.%), 세전이익 1,56억원, 순이익 81억원 수준이 될 것으 로 전망된다. 컨센선스대비 은 1.2% 상회, 영업이익은