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1 Quant Analyst Quant RA Monthly Update The Guiding Light Asia Pacific / Country Feb 26, 28 Asia Pacific Country Earnings & Valuation Asia Pacific Country Allocation Positive Indonesia, India, China Neutral Hong Kong, Thailand, Philippines, Singapore, Korea, Australia, Malaysia Negative New Zealand, Japan, Taiwan Quantitative Strategy MIRAE ASSET RESEARCH

2 Quant Analyst Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 2

3 Quant Analyst Contents Asia Pacific Country Highlights 4 Asia Pacific Country Rating & Overview Country Rating Country Overview Country Earnings & Valuation Table Global Market Index Composition 18 Asia Pacific Country Earnings & Valuation Asia Pacific Asia Pacific ex. Japan Japan Austrailia Korea Taiwan China Hong Kong India Singapore Malaysia Indonesia Thailand New Zealand Philippines Other Key Market Earnings & Valuation United States United Kingdom France Germany Brazil Russia Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 3

4 Quant Analyst Asia Pacific Country Highlights Asia Pacific Country Allocation for March Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 4

5 Quant Analyst < 1> Asia Pacific Country Ratings Rating Z-score Countries Feb Mar Feb Mar Change Indonesia Positive Positive India Positive Positive China Positive Positive Hong Kong Positive Neutral Thailand Neutral Neutral Philippines Neutral Neutral Singapore Neutral Neutral Korea Neutral Neutral Australia Negative Neutral Malaysia Neutral Neutral New Zealand Neutral Negative Japan Negative Negative Taiwan Negative Negative < 1> Z-score Changes in Asia Pacific Country Ratings Z-score Rating Indonesia India China 3 Z-score 2 Z-score Hong Kong Thailand Philippines Singapore Korea Australia Malaysia New Zealand Japan Taiwan Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 5

6 Quant Analyst < 2> Valuation : PER PBR A. () 12 PER (x) x (x) (%) B. () PBR M Trailing P/B 12M Trailing ROE x x 14.2x 13.9x x 12.7x 13.1x 12.9x 11.8x x 11.7x 11.5x 11.4x 1.2x 1.6x Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 6

7 Quant Analyst < 3> Earnings : (%) 3 A. () (%) 6 B. (%) 4 C. ( Earnings Revision Ratio (weekly) Earnings Revision Ratio (4w MA) -3 27/1 27/4 27/7 27/1 28/ /11 28/2 Indonesia India Malaysia Hong Kong China Philippines Australia Thailand Singapore Japan New Zealand Korea Taiwan /11 28/2 IT Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 7

8 Quant Analyst < 4> A. PER B. EPS Dispersion II China India Japan Singapore Philippines New Zealand Australia Taiwan III Korea Thailand Hong Kong Malaysia Indonesia IV I 4 Taiwan II Korea Hong Kong China Indonesia Thailand Philippines India Japan Malaysia Singapore -4 III IV Australia New Zealand I Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 8

9 Quant Analyst Asia Pacific Country Rating & Overview Asia Pacific Country Rating Asia Pacific Country Overview Country Earnings & Valuation Table Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 9

10 Quant Analyst Asia Pacific Country Rating Asia Pacific Country Rating by Median Z-score of 6 Criteria 13-Country Rank's Z-score Momentum 1 Momentum 2 Growth Profitability Valuation Liquidity (Breadth) (Magnitude) 3% Negative -.5 4% Neutral 3%.5 Positive 12m Fw. EPS Wtd. Avg. of Wtd. Avg. of Wtd. Avg. of Median Z-score of Money Supply Growth Monthly FY8 & FY9 EPS FY8 & FY9 EPS FY8 & FY9 12m Fw. P/E, P/B, less Target Policy Rate Revision Ratio Monthly Change Growth (YoY) ROE EV/EBITDA (Distance from (13 Countries Rank) (13 Countries Rank) (13 Countries Rank) (13 Countries Rank) (13 Countries Rank) Median since 2) Indonesia Positive Positive Positive Positive Negative Positive (p.96) Z-score (3.18) India Positive Positive Positive Positive Negative Positive (p.78) Z-score (1.57) China Positive Positive Positive Positive Negative Positive (p.66) Z-score (.86) Hong Kong Neutral Positive Positive Neutral Negative Negative Positive (p.72) Z-score (.42) Thailand Neutral Neutral Positive Neutral Positive Positive Negative (p.12) Z-score (.26) Philippines Neutral Neutral Neutral Neutral Negative Neutral Negative (p.114) Z-score (-.1) Singapore Neutral Positive Negative Negative Negative Positive Positive (p.84) Z-score (-.1) Korea Neutral Negative Negative Neutral Negative Positive Positive (p.54) Z-score (-.12) Australia Neutral Neutral Neutral Negative Positive Negative Positive (p.48) Z-score (-.23) Malaysia Neutral Positive Neutral Neutral Negative Negative Neutral (p.9) Z-score (-.31) New Zealand Negative Negative Negative Neutral Neutral Negative (p.18) Z-score (-.88) Japan Negative Negative Negative Negative Neutral Positive (p.42) Z-score (-1.1) Taiwan Positive Positive Positive Negative Negative Negative Negative Negative Negative Neutral Positive Negative (p.6) Z-score (-1.28) Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 1

11 Quant Analyst Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 11

12 Quant Analyst Asia Pacific Country Overview Graph 1-A : Market Cap. Weights - Asia Pacific Graph 1-B : MCap. Weights - Asia Pac. x. Japan Malaysia Singapore 1.6% 2.5% India 4.5% Hong Kong 5.% China 8.7% Taiwan 6.2% Indonesia Thailand 1.1%.9% Korea 8.2% Australia 14.6% New Zealand,.4% Japan 45.9% Philippines.3% Pakistan.1% Indonesia 2.1% Malaysia 2.9% Singapore 4.6% India 8.4% Hong Kong 9.3% China 16.1% Thailand 1.6% Taiwan 11.5% New Zealand,.8% Australia 26.9% Philippines.6% Korea 15.2% Pakistan.2% Graph 2-A : 28E Sales Dist n - Asia Pacific Graph 2-B : 28E Sales Dist n - AP x. Japan Singapore 1.1% India 1.7% Hong Kong 1.3% Malaysia.6% Indonesia.4% Thailand.6% Philippines.2% New Zealand,.4% Malaysia 2.2% Singapore 3.9% Indonesia 1.4% Thailand 2.3% New Zealand,.9% Philippines.5% Pakistan.1% China 4.% Taiwan 5.% Korea 7.5% Australia 4.9% Japan 72.4% India 6.1% Hong Kong 4.9% China 14.3% Taiwan 18.1% Australia 17.9% Korea 27.3% Graph 3-A : 28E Net Income Dist n - Asia Pac.ific Graph 3-B : 28E Net Income Dist n - AP x. Japan Malaysia 1.4% Singapore 2.3% India 3.6% Hong Kong 4.% China 8.% Indonesia 1.% Thailand New 1.% Zealand,.4% Philippines.2% Pakistan.1% Indonesia 2.% Malaysia 2.7% Singapore 4.5% Thailand 1.9% India 6.9% New Zealand, Philippines.8%.6% Pakistan.2% Australia 22.8% Taiwan 7.2% Korea 1.9% Australia 11.8% Japan 48.% China 15.4% Hong Kong 7.7% Taiwan 13.8% Korea 21.% Note : Above graph is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 12

13 The Guiding Light Quant Analyst Graph 4 : 28E Sales Growth by Country (%) Indonesia Pakistan China Taiwan India Hong Kong EM Asia Asia ex. Japan AP ex. Japan Malaysia Australia Singapore Korea New Zealand Philippines Thailand Asia Pacific Asia Japan Graph 5 : 28E EPS Growth by Country (%) China India Indonesia Pakistan EM Asia Korea Thailand Philippines Hong Kong Malaysia Asia ex. Japan Taiwan Asia AP ex. Japan Asia Pacific Japan Singapore -4.9 Australia New Zealand Graph 6 : 28E ROE by Country (%) Indonesia India Australia China Thailand New Zealand Taiwan EM Asia AP ex. Japan Philippines Asia ex. Japan Malaysia Korea Singapore Asia Pacific Asia Hong Kong Japan Note : Above graph is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 13

14 Quant Analyst Graph 7 : 12MF PER by Country (x) India Hong Kong China Indonesia Malaysia Asia ex. Japan Asia Philippines Japan AP ex. Japan Asia Pacific EM Asia New Zealand Singapore Australia Pakistan Taiwan Thailand Korea Graph 8 : 12MF PBR by Country (x) Indonesia India China Australia Malaysia Philippines New Zealand AP ex. Japan EM Asia Asia ex. Japan Thailand Taiwan Singapore Hong Kong Asia Pacific Asia Korea Japan Graph 9 : 12MF EV/EBITDA by Country (x Australia Hong Kong India AP ex. Japan Asia Pacific China Pakistan Asia ex. Japan Asia EM Asia Japan New Zealand Taiwan Malaysia Indonesia Thailand Philippines Korea Singapore Note : Above graph is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 14

15 Quant Analyst Graph 1 : 12MF Dividend Yield by Country (%) New Zealand Taiwan Australia Pakistan Singapore Thailand Malaysia Philippines AP ex. Japan Hong Kong Asia ex. Japan Indonesia EM Asia Asia Pacific China Asia Korea Japan India Graph 11 : 12MF PCR by Country (x) Hong Kong India China Malaysia Singapore Indonesia Asia ex. Japan AP ex. Japan Australia Pakistan EM Asia Philippines Asia Pacific Asia Taiwan New Zealand Japan Thailand Korea Graph 12 : 12MF PSR by Country (x Pakistan Hong Kong Indonesia India Malaysia China Australia Philippines Singapore AP ex. Japan Asia ex. Japan EM Asia New Zealand Taiwan Thailand Korea Asia Pacific Asia Japan Note : Above graph is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 15

16 Quant Analyst Global Market Earnings & Valuation Table Table 1 : Earnings Forecast by Country - Global Market Country Weight # Co's Sales G (YoY) EPS G (YoY) EPS (MoM) - 8E EPS (MoM) - 9E ERR - 12MF OP Margin ROE 8E 9E 7E 8E 9E Dec Jan Feb Dec Jan Feb Dec Jan Feb 8E 9E 8E 9E (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) AC World 1. 2, Developed Market , EAFE , Pacific North America Europe Emerging Market Asia Latin America Europe AC Asia Pacific , AC AP ex. Japan AC Asia , AC Asia ex. Japan Australia Hong Kong Japan New Zealand Singapore China India Indonesia Korea Malaysia Pakistan NA NA Philippines Taiwan Thailand AC Americas US Canada Argentina NA NA Brazil Chile Colombia NA NA Mexico Peru.1 6 NA NA NA NA NA NA NA AC Europe Austria Belgium Denmark Finland France Germany Greece Ireland Italy Netherlands Norway Portugal Spain Sweden Switzerland UK Czech Rep Hungary Poland Russia Turkey Israel Egypt NA NA South Africa Note : Above table is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 16

17 Quant Analyst Table 2 : Valuation & Performance by Country - Global Market Country Wgt # Co's 12-month Forward Valuation Performance PER PBR EV/EBITDA DY PCR PSR PEG 1M 3M 6M 12M YTD 3Y 5Y (%) (x) (x) (x) (%) (x) (x) (x) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) AC World 1. 2, Developed Market , EAFE , Pacific North America Europe Emerging Market Asia Latin America Europe AC Asia Pacific , AC AP ex. Japan AC Asia , AC Asia ex. Japan Australia Hong Kong Japan New Zealand Singapore China India Indonesia Korea Malaysia Pakistan NA Philippines Taiwan Thailand AC Americas US Canada Argentina NA NA NA Brazil Chile Colombia NA NA 4.5 NA 2. NA Mexico Peru NA NA NA NA NA AC Europe Austria Belgium Denmark Finland France Germany Greece Ireland Italy Netherlands Norway Portugal Spain Sweden Switzerland UK Czech Rep Hungary Poland Russia Turkey Israel Egypt NA ,718 South Africa Note : Above table is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 17

18 Quant Analyst Global Market Index Composition Table 1 : MSCI Market Index Composition by Reigions & Countries All Countries Developed Markets Emerging Markets Country AC World AC Asia Pacific AC Asia Pacific ex Japan AC Americas AC Europe World EAFE Pacific North America Europe Emerging Markets EM Asia EM Latin America EM Europe Market Australia Hong Kong Japan New Zealand Singapore China India Indonesia Korea Malaysia Pakistan Philippines Taiwan Thailand Canada USA Argentina Brazil Chile Colombia Mexico Peru Austria Belgium Denmark Finland France Germany Greece Ireland Italy Netherlands Norway Portugal Spain Sweden Switzerland United Kingdom Czech Republic Hungary Poland Russia Turkey Israel Jordan Egypt Morocco South Africa Note : Above table is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 18

19 Quant Analyst Table 2 : MSCI Market Index Composition by Countries & Sectors Country Market Energy Materials Industrials Consumer Discretionary Consumer Staples Health Care Financials Information Technology Telecom Services Utilities AC World Developed Market EAFE Pacific North America Europe Emerging Market Asia Latin America Europe AC Asia Pacific AC AP ex. Japan AC Asia AC Asia ex. Japan Australia Hong Kong Japan New Zealand Singapore China India Indonesia Korea Malaysia Pakistan Philippines Taiwan Thailand AC Americas US Canada Argentina Brazil Chile Colombia Mexico Peru AC Europe Austria Belgium Denmark Finland France Germany Greece Ireland Italy Netherlands Norway Portugal Spain Sweden Switzerland UK Czech Rep Hungary Poland Russia Turkey Israel Egypt South Africa Note : Above table is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 19

20 Quant Analyst Table 3 : MSCI Market Index Composition by Reigions & Sectors All Countries Sector & Industry AC World AC Asia Pacific AC Asia Pacific x Jp. AC Americas AC Europe World EAFE US Pacific North America Europe Emerging Markets EM Asia EM Latin America EM Europe Market Energy Energy Equipment & Services Oil, Gas & Consumable Fuels Materials Chemicals Construction Materials Containers & Packaging Metals & Mining Paper & Forest Products Industrials Aerospace & Defense Building Products Construction & Engineering Electrical Equipment Industrial Conglomerates Machinery Trading Companies & Distributors Commercial Services & Supplies Air Freight & Logistics Airlines Marine Road & Rail Transportation Infrastructure Consumer Discretionary Auto Components Automobiles Household Durables Leisure Equipment & Products Textiles, Apparel & Luxury Goods Hotels, Restaurants & Leisure Diversified Consumer Services Media Distributors Internet & Catalog Retail Multiline Retail Specialty Retail Note : Above table is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 2

21 Quant Analyst Table 3 : MSCI Market Index Composition by Reigions & Sectors (Continued) All Countries Sector & Industry AC World AC Asia Pacific AC Asia Pacific x Jp. AC Americas AC Europe World EAFE US Pacific North America Europe Emerging Markets EM Asia EM Latin America EM Europe Market Consumer Staples Food & Staples Retailing Beverages Food Products Tobacco Household Products Personal Products Health Care Health Care Equipment & Supplies Health Care Providers & Services Health Care Technology Biotechnology Pharmaceuticals Life Sciences Tools & Services Financials Commercial Banks Thrifts & Mortgage Finance Diversified Financial Services Consumer Finance Capital Markets Insurance Real Estate Investment Trusts Real Estate Mgmt. & Development Information Technology Internet Software & Services IT Services Software Communications Equipment Computers & Peripherals Electronic Equipment & Instruments Office Electronics Semiconductors & Equipment Telecommunication Services Diversified Telecom Services Wireless Telecom Services Utilities Electric Utilities Gas Utilities Multi-Utilities Water Utilities Power Producers & Energy Traders Note : Above table is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 21

22 Quant Analyst Table 4 : MSCI Asia Pacific Index Composition by Countries & Sectors Sector & Industry AC Asia Pacific AC Asia Pacific x Jp. Japan Australia Korea China Taiwan Hong Kong India Singapore Malaysia Indonesia Thailand New Zealand Philippines Market Energy Energy Equipment & Services Oil, Gas & Consumable Fuels Materials Chemicals Construction Materials Containers & Packaging Metals & Mining Paper & Forest Products Industrials Aerospace & Defense Building Products Construction & Engineering Electrical Equipment Industrial Conglomerates Machinery Trading Companies & Distributors Commercial Services & Supplies Air Freight & Logistics Airlines Marine Road & Rail Transportation Infrastructure Consumer Discretionary Auto Components Automobiles Household Durables Leisure Equipment & Products Textiles, Apparel & Luxury Goods Hotels, Restaurants & Leisure Diversified Consumer Services Media Distributors Internet & Catalog Retail Multiline Retail Specialty Retail Note : Above table is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 22

23 Quant Analyst Table 4 : MSCI Asia Pacific Index Composition by Countries & Sectors (Continued) Sector & Industry AC Asia Pacific AC Asia Pacific x Jp. Japan Australia Korea China Taiwan Hong Kong India Singapore Malaysia Indonesia Thailand New Zealand Philippines Market Consumer Staples Food & Staples Retailing Beverages Food Products Tobacco Household Products Personal Products Health Care Health Care Equipment & Supplies Health Care Providers & Services Health Care Technology Biotechnology Pharmaceuticals Life Sciences Tools & Services Financials Commercial Banks Thrifts & Mortgage Finance Diversified Financial Services Consumer Finance Capital Markets Insurance Real Estate Investment Trusts Real Estate Mgmt. & Development Information Technology Internet Software & Services IT Services Software Communications Equipment Computers & Peripherals Electronic Equipment & Instruments Office Electronics Semiconductors & Equipment Telecommunication Services Diversified Telecom Services Wireless Telecom Services Utilities Electric Utilities Gas Utilities Multi-Utilities Water Utilities Power Producers & Energy Traders Note : Above table is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 23

24 Quant Analyst Table 5 : MSCI Market Index Composition by Regions & Sectors All Countries Sector & Industry AC World AC Asia Pacific AC Asia Pacific x Jp. AC Americas AC Europe World EAFE US Pacific North America Europe Emerging Markets EM Asia EM Latin America EM Europe Energy Energy Equipment & Services Oil, Gas & Consumable Fuels Materials Chemicals Construction Materials Containers & Packaging Metals & Mining Paper & Forest Products Industrials Aerospace & Defense Building Products Construction & Engineering Electrical Equipment Industrial Conglomerates Machinery Trading Companies & Distributors Commercial Services & Supplies Air Freight & Logistics Airlines Marine Road & Rail Transportation Infrastructure Consumer Discretionary Auto Components Automobiles Household Durables Leisure Equipment & Products Textiles, Apparel & Luxury Goods Hotels, Restaurants & Leisure Diversified Consumer Services Media Distributors Internet & Catalog Retail Multiline Retail Specialty Retail Note : Above table is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 24

25 Quant Analyst Table 5 : MSCI Market Index Composition by Regions & Sectors (Continued) All Countries Sector & Industry AC World AC Asia Pacific AC Asia Pacific x Jp. AC Americas AC Europe World EAFE US Pacific North America Europe Emerging Markets EM Asia EM Latin America EM Europe Consumer Staples Food & Staples Retailing Beverages Food Products Tobacco Household Products Personal Products Health Care Health Care Equipment & Supplies Health Care Providers & Services Health Care Technology Biotechnology Pharmaceuticals Life Sciences Tools & Services Financials Commercial Banks Thrifts & Mortgage Finance Diversified Financial Services Consumer Finance Capital Markets Insurance Real Estate Investment Trusts Real Estate Mgmt. & Development Information Technology Internet Software & Services IT Services Software Communications Equipment Computers & Peripherals Electronic Equipment & Instruments Office Electronics Semiconductors & Equipment Telecommunication Services Diversified Telecom Services Wireless Telecom Services Utilities Electric Utilities Gas Utilities Multi-Utilities Water Utilities Power Producers & Energy Traders Note : Above table is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 25

26 Quant Analyst Table 6 : MSCI Asia Pacific Index Composition by Countries & Sectors Sector & Industry AC Asia Pacific x Jp. Australia Korea China Taiwan Hong Kong India Singapore Malaysia Indonesia Thailand New Zealand Philippines Pakistan Energy Energy Equipment & Services Oil, Gas & Consumable Fuels Materials Chemicals Construction Materials Containers & Packaging Metals & Mining Paper & Forest Products Industrials Aerospace & Defense Building Products Construction & Engineering Electrical Equipment Industrial Conglomerates Machinery Trading Companies & Distributors Commercial Services & Supplies Air Freight & Logistics Airlines Marine Road & Rail Transportation Infrastructure Consumer Discretionary Auto Components Automobiles Household Durables Leisure Equipment & Products Textiles, Apparel & Luxury Goods Hotels, Restaurants & Leisure Diversified Consumer Services Media Distributors Internet & Catalog Retail Multiline Retail Specialty Retail Note : Above table is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 26

27 Quant Analyst Table 6 : MSCI Asia Pacific Index Composition by Countries (Continued) Sector & Industry AC Asia Pacific x Jp. Australia Korea China Taiwan Hong Kong India Singapore Malaysia Indonesia Thailand New Zealand Philippines Pakistan Consumer Staples Food & Staples Retailing Beverages Food Products Tobacco Household Products Personal Products Health Care Health Care Equipment & Supplies Health Care Providers & Services Health Care Technology Biotechnology Pharmaceuticals Life Sciences Tools & Services Financials Commercial Banks Thrifts & Mortgage Finance Diversified Financial Services Consumer Finance Capital Markets Insurance Real Estate Investment Trusts Real Estate Mgmt. & Development Information Technology Internet Software & Services IT Services Software Communications Equipment Computers & Peripherals Electronic Equipment & Instruments Office Electronics Semiconductors & Equipment Telecommunication Services Diversified Telecom Services Wireless Telecom Services Utilities Electric Utilities Gas Utilities Multi-Utilities Water Utilities Power Producers & Energy Traders Note : Above table is as of Feb. 21, 28. Feb 26, 28 MIRAE ASSET QUANTITATIVE RESEARCH 27

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