2. 아트프라이스설립자이자대표인 티에리에흐먼 (Thierry Ehrmann) 의편집글 아시아와서구의관계, 미술관의역할, 기술의보편화에대한심도있는질문이미술시장에점차제기되고있음. 중국이미국과약1.5조원 ($1.3B) 의역대최대격차를두며, 세계미술시장선두에올랐음. 순수미술경

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대진 아
6 years ago
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1 아트프라이스 (artprice.com) / 2016 년미술시장보고서 (The Art Market in 2016) 2016년순수미술경매시장약 15.03조원 ($12.45B), 작년대비 23% 감소 2016년중국세계경매미술시장 1위 ( 시장점유율 38%, 작년 1위미국 ) 미술시장 1위중국의작품판매액 5.7조원 ($4.79B), 거래량 91,400점 미술시장 2위미국의작품판매액약4.2조원 ($3.5B), 거래량 72,500점 2016년서구의작품거래량은 398,000점으로역대최대 ( 작품판매액은감소 ) 2016년중국의경매출품작수는 277,500점으로가장역동적인시장 중국의주요컬렉터는즉흥적인경매응찰이아닌철저한계획아래문화파급력과미술관관람객수를보장하는작품에응찰 중국근대작가인 장다치엔 ( 장대천, Zhang Daqian) 연간경매작품판매액 1위 중국본토에서는베이징이여전히미술시장을주도하고있으며, 연간총작품판매액은약 2.76조원 ($2.29B) 을기록 인터넷을기반으로한순수미술경매시장의판매액은작년대비 110% 이상증가 저금리시대에미술시장은유동성을높이고, 안정적인시장운영으로경쟁력있는대안투자처로서안정적인위치확보 서구미술시장에서근대미술 (Modern Art) 은가장안정적이며다양함. ( 시장점유율 44%, 작품판매액약 3.98조원 ($3.3B)) 미국은자국작가중심시장이며, 전후및현대미술에대한관심이점차높아짐 중국, 미국, 유럽뿐만아니라프랑스계중국작가, 일본, 남미작가들의시장형성및가격상승중 2016년에 100억원이상으로낙찰된작품의수는 80점 2016년은연간총작품판매액기준상위 500위변화가큰해 ( 유럽 41%, 중국 30%, 미국 15%, 그외 15%) 1. 작성기준및정의 범위 : 순수미술경매 순수미술 : 페인팅, 조각, 드로잉, 사진, 프린트, 비디오, 설치, 태피스트리를의미하며, 골동품과정확한출처가없는문화재와가구는제외 가격기재 : 구매자수수료포함 용어정의 - 서구미술 혹은 서구 표기는세계미술시장에서중국을제외한시장임 - 올드마스터 (Old Masters) : 1760년이전에태어난작가의작품 - 19세기미술 (19th Century) : 1760년과 1860년사이에태어난작가의작품 - 근대미술 (Modern Art) : 1860년대와 1920년사이에태어난작가의작품 - 전후미술 (Post War) : 1920년대와 1945년사이에태어난작가의작품 - 동시대미술 (Contemporary Art) : 1945년이후에태어난작가의작품 - 1 -

2 2. 아트프라이스설립자이자대표인 티에리에흐먼 (Thierry Ehrmann) 의편집글 아시아와서구의관계, 미술관의역할, 기술의보편화에대한심도있는질문이미술시장에점차제기되고있음. 중국이미국과약1.5조원 ($1.3B) 의역대최대격차를두며, 세계미술시장선두에올랐음. 순수미술경매시장은약 5.03조원 ($12.45B) 를기록하며, 하나의안정된대안투자자산이되었음. 세계순수미술경매시장은 2000년대이후 291% 성장함. 2016년경매에출품된작품수는작년대비 8% 상승한 938,000점이었음. 영국은세계 3위미술시장으로약 2.5조원 ($2.1B) 을기록함. 영국시장의중심인런던의시장점유율은 16% 임. ( 베이징 18%, 뉴욕 26%) 서구미술시장은거래량증가가두드러졌음. ( 작년대비 11% 상승 ) 경매에출품된명작수가감소하였음. 예외적으로출품된 클로드모네 (Claude Monet) 의 < 건초더미 La Meule> 가약 984억원 ($81.5M) 에낙찰되며최고판매가를기록함. 중국근대작가인 장다치엔 ( 장대천, Zhang Daqian) 은연간총경매작품판매액에서 1위를기록함. 연간총경매작품가상위 500위작가의국적은중국이 30% 로가장높음. ( 미국 15%) 중국의주요컬렉터는즉흥적인경매응찰이아닌철저한계획아래문화파급력과미술관관람객수를보장하는작품에응찰하고있음. ( 고갱 (Gauguin), 모딜리아니 (Modigliani), 반고흐 (Van Gogh) 등 ) 아시아와중앙아시아의구매자들은사립미술관을건립하고있음. 미술관소장품을목적으로구매하는수준높은작품의수요가미술시장을성장시키고있음. 2000년 ~2014년사이에 700개이상의신규미술관이개관하고있음. 인터넷은경매사의전지역을대상으로하는마케팅의중요수단이되었음. 특히모바일인터넷은비즈니스모델을다양하게변용시키고있음. 인터넷을기반으로한순수미술경매시장의판매액은작년대비 110% 이상증가했음. 3. 아트론그룹의설립자이자대표인 완지에 (Wan Jie) 의편집글 혼란스러운경제상황에서도미술의대중화로더많은사람들은미술품을수집하게되었음. 순수미술경매시장 1위는중국으로시장점유율 38% 를차지함. ( 미국 2위 28%, 영국 3위 17%) 중국의주요컬렉터들은더국제적으로뛰어난명작을구매하고있음. 중국컬렉터들은서구작품구입선호가증가하고있음. ( 모네 (Monet), 반고흐 (Van Gogh) 등인상주의대표작가뿐만아니라서구를대표하는작가인 피카소 (Picasso), 렘브란트 (Rembrandt) 베이컨 (Bacon), 모딜리아니 (Morandi) 등 ) 주목할만한경매결과 - 소더비뉴욕, 약 246억원 ($20.41M), 모네 (Monet) < 수련연못, 장미 Bassin aux nymphéas, les rosiers> - 크리스티뉴욕, 약 2,053억원 ($170M), 모딜리아니 (Modigliani) < 누워있는나부Nu Couché> - 소더비뉴욕에, 약 746억원 ($61.77M), 반고흐 (Van Gogh) 의정물화인 < 국화와양귀비가있는꽃병 Still Life, Vase with Daisies and Poppies>, 구매자 왕종쥔 (Wang Zhongjun) 예술소비주의 ( 미술품구매 ) 의보편화는향후중국미술시장을이끌어갈것임. 중국컬렉터층이젊고, 해외에서학업한사람들로변화하고있음. 이는국제적이고넓은시야로중국미술시장구조와미래를변화시켜줄것임

4. 미술시장의금융화 어려운금융환경은미술시장구성원 (Art Market Players) 간경쟁을일으키며, 가격안정화와작품의질적수준향상을가져옴 금융분야의미술시장의존도가높아지고있음. UBS, 도이치뱅크, JP 모건등은아트페어, 비엔날레, 전시, 수상등과같은예술행사에중요한파트너사임.

3 4. 미술시장의금융화 어려운금융환경은미술시장구성원 (Art Market Players) 간경쟁을일으키며, 가격안정화와작품의질적수준향상을가져옴 금융분야의미술시장의존도가높아지고있음. UBS, 도이치뱅크, JP 모건등은아트페어, 비엔날레, 전시, 수상등과같은예술행사에중요한파트너사임. 저금리시대에미술시장은유동성을높이고, 안정적인시장운영으로대안투자처로경쟁력을갖춰나가고있음. 5. 시장통합 2016년에중국은미술시장선두가되었음. 서구는거래량증가는있었지만주목할만한경매성과가큰폭으로감소함. 중국의작품판매액은 5.7조원 ($4.79B), 거래량 91,400점을기록하며세계1위를차지함. ( 미국작품판매액약4.2조원 ($3.5B), 거래량 72,500점 ) [ 그림 ] 국가별경매작품판매액분포 (2016 년 ) 출처 : artprice.com, AMMA 서구의거래량증가 년에서구는 398,000점의순수미술판매로서구에서가장높은판매량을기록함. - 미국과영국의거래량은각각 24%, 27% 증가함. 중국시장의균형찾기 - 유찰률이높긴했지만, 2016년은 277,500점이경매시장에출품되어가장역동적인시장이었음. - 서예와고서화 (Calligraphy and traditional painting) 는낙찰건수 92%, 낙찰판매액 81% 로여전히중국미술시장대부분을차지하고있음. - 홍콩은 유화와현대미술 (Oil Painting and Contemporary Art) 의판매액성과를통해성장하고있는세계에서가장크고역동적인시장임

4 [ 그림 ] 상위 20 위경매사 (2016 년 ) 순위 경매사 작품판매액 ($) 작품판매액 ( ) 경매작품수 1 크리스티 Christie's 3,054,089,923 3조 6,884억원 16,243 2 소더비 Sotheby's 2,888,199,582 3조 4,881억원 13,945 3 폴리인터네셔널 Poly International 988,895,776 1조 1,943억원 9,398 4 차이나가디언 China Guardian 609,113,322 7,356억원 6,648 5 베이징카운실 Beijing Council 551,777,500 6,664억원 3,879 6 필립스 Phillips 346,337,625 4,183억원 3,269 7 시링인스 Xiling Yinshe Auction 176,433,817 2,131억원 4,341 8 본햄스 Bonhams 144,534,764 1,746억원 6,818 9 홀리인터네셔널 Holly International 123,197,961 1,488억원 1, 종홍신인터네셔널 Zhong Hong Xin International 90,348,753 1,091억원 986 Auction 11 칸톤트레져 Canton Treasure Auction 89,724,121 1,084억원 2, 상하이지아더 Shanghai Jiahe Auction 87,014,164 1,051억원 1, 룸본옥션 RomBon Auction 72,915, 억원 2, 도로테움 Dorotheum 72,482, 억원 4, 서울옥션 Seoul Auction 71,749, 억원 1, 상하이미션 Shanghai Mission Auction 69,379, 억원 아트큐리얼 Artcurial 67,324, 억원 3, 베이징한하이 Beijing Hanhai Art Auction 63,413, 억원 2, 베이징인존인터네셔널 Beijing Inzone International 62,874, 억원 454 Auction 20 그리제바흐 Grisebach 56,069, 억원 2,159 - 위의상위 10 위경매사중 6 개가중국에위치하고있음. 가격안정화 - 약 6,038만원 ($50,000) 이하 가격대작품거래량이 341,000건에서 382,000건으로증가했고, 이가격대의작품거래량이전체서구경매시장의 96% 를차지하고있음. 미술의재무적성과 - 미술시장내부의경장과외부경제및금융환경은미술품이온전한대안투자자산이되었다는것을보여줌. ( 아트프라이스산출, 지난 11년간보유한작품에대한평균투자수익률 (ROI) 를 +88% 로산출 ) - 4 -

5 6. 서구미술시장의중심인유럽미술 서구미술시장은유럽미술이최고성과를만듦. 경매작품판매액총액 500위기준, 200명이넘는작가가유럽작가임. ( 유럽 40%, 미국 15%) 2016년에가장높은경매가격은것은 클로드모네 (Claude Monet) 의 < 건초더미 (La Meule)(1891)> 이며, 루벤스 (Rubens) 와 젠틸레스키 (Gentileschi) 역시인기가높았음. 올드마스터의놀랄만한경매기록을만들어냄. ( 피터파울루벤스 (Peter Paul Rubens) 의 < 롯과두딸Lot and his daughters> 이약 702억원 ($58.1M) 에낙찰됨 ) 19세기를대표하는작가인 클로드모네 (Claude Monet) 와 에드바드뭉크 (Edvard Munch) 의작품가격이점차상승하고있음. 근대미술 (Modern Art) 는서구미술시장에서중요함. 전체미술시장의 44% 인약 3.98조원 ($3.3B) 을차지하고있음. 독일작가들은점차시장경쟁력이높아지고있음.( 에른스트루트비히카르히너 (Ernst Ludwig Kirchner) 의연간작품판매액약 239억원 ($19.8M)) 영국작가는작가별로가격등락이상이하게나타남. ( 제니사빌, 브리젯라일리, 프란시스베이컨, 루치안프로이드, 뱅크시, 데미안허스트 ) 프랑스추상미술시장은더욱견고해져 페르난데스아르망 (Fernandez Arman), 베르나드뷔페 (Bernard Buffet), 사이먼한타이 (Simon Hantaï), 다니엘뷔랑 (Daniel Buren), 피에르술라즈 (Pierre Soulages) 등의작가의두드러진경매결과가있었음

6 7. 미국미술상위작품가 블루칩팝아티스트뿐만아니라추상및현대미술작가에대한관심이증가하고있음. 미국은자국작가시장에집중되어있으며성장세에큰기여를하고있음. ( 전후및현대미술작가의거래량 6%, 판매액 17%) 2016년에주목할만한경매기록은 장미셀바스키아 (Jean-Michel Basquiat) 작품으로약 692억원 ($57.3M) 에일본인컬렉터 유사쿠메자와 (Yusaku Mezawa) 가낙찰받음. [ 표 ] 미국작가의새로운경매기록 작가 작품 낙찰가 ($) 낙찰가 ( 원 ) 경매 장 미쉘바스키아 (Jean-Michel BASQUIAT Untitled 57,285,000 약 692억원 5/10 크리스티뉴욕 ) 존커린 (John CURRIN b. 1962) Nice n Easy 12,007,500 약 145억원 11/15 크리스티뉴욕 샘프란시스 (Sam FRANCIS ) Summer #1 11,842,000 약 143억원 5/11 소더비뉴욕 리차드프린스 (Richard PRINCE b. 1949) Runaway Nurse 9,685,000 약 116억원 5/10 크리스티뉴욕 키스해링 (Keith The Last HARING ) Rainforest 5,565,747 약 67억원 6/26 소더비런던 출처 : artprice.com 싸이톰블리 (Cy tombly) 의작품가격은빠르게상승하고있음. 작가가작고한 2010년이후로현재까지가격상승률은 320% 임. 제프쿤스 의총작품판매액은서구현대조각의작품판매액의 1/4를차지함. 그는 키치의왕 으로 2016년에 519억원 ($43M) 의수익을올렸는데, 이는프랑스현대미술경매총판매액보다높음

7 년중국미술시장의특징 근대중국작가인 장다치엔 ( 장대천, Zhang Daqian) 은세계경매경매작품판매액의 38% 를차지하며최고의성과를기록함. 이는중국미술시장의힘을보여주었음. 전세계미술시장은경매작품판매액은작년대비 2% 감소한약 15.03조원 ($12.45B) 이지만, 침체에서벗어나안정적인시장세를보이고있음. 이안정적인시장은중국시장이작년대비 8% 성장하며 5.78조원 ($4.79B) 을기록하며, 시장침체에서벗어나고있기때문임. 중국본토에서는베이징이여전히미술시장을주도하고있으며, 연간총작품판매액은약 2.76조원 ($2.29B) 을기록함. ( 베이징시장점유율은 5.82% 상승 ) [ 표 ] 중국상위 10위작가 (2016년) 작가 시기 출품수 낙찰수 총판매액 ($) 총판매액 ( 원 ) 1 장다치엔 ( 장대천, ZHANG Daqian ) 근대미술 3, ,813,562 약 4,285억 2 치바이스 ( 제백석, Qi Baishi) 근대미술 3, ,082,436 약 2,778억 3 우관종 (WU Guanzhong ) 현대미술 ,341,070 약 2,383억 4 푸바오스 (FU Baoshi ) 근대미술 1, ,209,076 약 1,910억 5 춰루저 (CUI Ruzhuo b.1944) 현대미술 ,614,730 약 1,468억 6 황빈홍 (HUANG Binhong ) 근대미술 2, ,688,633 약 1,107억 7 자오우키 (ZAO Wou-Ki ) 현대미술 ,483,153 약 1,020억 8 리커란 (LI Keran ) 근대미술 1, ,509,796 약 984억 9 우창쉐 (WU Changshuo ) 근대미술 3, ,342,615 약 921억 10 쉬베이홍 (XU Beihong ) 근대미술 1, ,796,694 약 915억출처 : AMMA - 7 -

8 9. 세계각국의미술시장 상위경매낙찰가격 500 명작가중 15% 는비유럽국가출신작가임. 미국, 중국외일본이포함되어있고, 남미와서남아시아의특정작가가순위내있음. [ 그림 ] 국가별상위 500 위작가비중 출처 : artprice.com 출처 : artprice.com 프랑스계중국작가는세계경매시장에서높은인기를보여줌. ( 자오우키 (Zao Wou-ki), 추데춘 (Chu Teh-Chun), 아이웨이웨이 (Ai Weiwei), 정판쯔 (Zeng Fanzhi), 치바이스 (Qi Baishi), 린펑미엔 (Lin Fengmian), 장다치엔 (Zhang Daqian), 리만퐁 (Lee Man Fong), 산유 (San Yu), 왈라쎄팅 (Walasse Ting) 등 ) 일본의 20 세기, 21 세기작가들은활발하게시장에서선보여지고있음. ( 쓰구하루후지타 (Tsuguharu Foujita), 카즈오시라가 (Kazuo Shiraga), 요시토모나라 (Yoshitomo Nara), 야요이쿠사마 (Yayoi Kusama) 등 ) 남미 ( 아르헨티나, 쿠바, 브라질, 멕시코, 칠레 ) 미술시장의점차주목받으면서, 2009 년이후남미의작품판매액이 305% 상승했다고발표함 ( 필립스경매사 ) 10. 상위 100 위경매기록 2016 년에 100 억원이상으로낙찰된작품은 2016 년최고가인약 984 억원 ($81.5M) 에낙찰된 클로드모네 (Claude Monet) 의 < 건초더미 (La Meule)(1891)> 를포함하여 80 점임. 11. 경매작품판매총액기준상위 500 위작가 작품판매액총액기준으로 2016 년에상위 500 위작가는유럽이 41%, 중국이 30%, 미국이 15%, 그외가 15% 로많은변화를보여주었음. 번역및요약 : 책임연구원이슬기. 보조연구원김은지 - 8 -

I. Valuation 미술품경매업체특성상외형성장이진행되며경매낙찰총액증가에따른영업레버리지효과가극대화전망 서울옥션에대해투자의견 BUY 및목표주가 12, 원으로신규커버리지를개시한다. 목표주가 12, 원은동사의 218~219 년예상 SPS( 주당매출액 ) 평균에 Target

I. Valuation 미술품경매업체특성상외형성장이진행되며경매낙찰총액증가에따른영업레버리지효과가극대화전망 서울옥션에대해투자의견 BUY 및목표주가 12, 원으로신규커버리지를개시한다. 목표주가 12, 원은동사의 218~219 년예상 SPS( 주당매출액 ) 평균에 Target Issue & Pitch 서울옥션 (6317) 반등을시작하는미술품경매 1 등기업 Jul. 218 16 스몰캡김재윤 jy.kim@ktb.co.kr Issue 글로벌경매시장활황과플랫폼다변화성공으로고성장전망. 신규커버리지개시 BUY 현재직전변동 투자의견 BUY 신규 목표주가 12, 신규 Earnings Stock Information 현재가 (7/13) 8,35