BOK 이슈노트 소비자물가중가격하락품목수증가의원인및평가 송병호한국은행조사국물가동향팀과장 Tel. 02-759-4244 bh.song@bok.or.kr 최강욱한국은행조사국물가동향팀과장 Tel. 02-759-4267 kuchoi@bok.or.kr 손창남한국은행조사국물가동향팀과장 Tel. 02-759-4163 cnson@bok.or.kr 2015 년 5 월 28 일 우리나라소비자물가상승률은 2012 년하반기이후 1% 내외의낮은오름세를지속하다가금년 1~4 월중 0.5% 로오름폭이축소되었다. 이와더불어소비자물가지수를구성하는세부품목중에서가격이하락한품목수가 2013 년이후크게증가하였다. 본고에서는이러한소비자물가가격하락품목수의증가원인을점검하고자한다. 세부품목별로분석해본결과, 가격하락품목이늘어난것은일부수요부진요인도있으나, 주로국제원자재가격하락, 농산물공급증가등에기인하는것으로나타났다. 공업제품의경우원화강세, 국제원자재가격하락과같은대외요인에의해가격하락품목이증가하였다. 대형유통업체의점유율확대, 경쟁심화등과같은구조변화도가격하락원인으로작용한것으로보인다. 농산물은재배기술발전, 기상여건호조로공급기반이개선된데다농산물가격조정과정에서하락품목이늘어났다. 한편 3 년연속가격이하락한품목들은품질개선으로가격이하락하는특성을지닌 IT 제품, 대학등록금등에집중되어있다. 우리나라의세부품목별물가움직임을주요국과비교해보면, 과거일본의디플레이션진입시기나최근미국및유로지역의물가움직임과상이한모습을보이고있다. 일본은 1990 년 9.1% 에머물던가격하락품목수비중이급격한증가세를보인결과 1995 년에는전체품목의절반가량에서가격이하락하였다. 미국및유로지역의경우에도최근들어품목별가격등락률분포가전반적으로하향이동한모습을보이고있다. 반면우리나라는 2013 년이후가격하락품목수가전체의 1/4 수준에서유지되고있으며, 품목별가격변동분포에도큰변화가없는것으로나타났다. 그럼에도불구하고금년들어물가상승률이크게하락한것은석유류, 도시가스등국제유가의영향을받는 7 개품목이큰폭으로하락하면서소비자물가에대한기여도가 1~4 월중 -1.4% 에이르렀던데따른것으로분석되었다. 이상의논의를종합해보면가격하락품목수증가의원인이수요부진보다는국제원자재가격하락등공급요인에기인한다는점, 가격하락품목수비중이과거평균수준을유지하고있다는점, 소수품목의가격이큰폭으로하락한것이물가하락을주도하고있다는점등이최근소비자물가의특징이라고할수있다. 이러한점에비추어볼때앞으로우리나라의물가하락세가광범위한품목으로확산되지는않을것으로판단된다. 본자료의내용은한국은행의공식견해가아니라집필자개인의견해라는점을밝힙니다. 따라서본자료의내용을보도하거나인용할경우에는집필자명을반드시명시하여주시기바랍니다. 논고작성에많은도움을주신김웅팀장에게감사를표합니다. 아울러본고에남아있을수있는오류는저자의책임임을밝힙니다.
Ⅰ. 검토배경 중가격하락품목수가지난해와비슷한수준을 소비자물가지수를구성하는 481개품목중가격하락품목이 2013 년이후크게증가 우리나라의소비자물가상승률은 2012 년하반기이후 1% 내외의낮은오름세를지속하다가금년 1~4 월중 0.5% 로오름폭이축소되었다. 이와더불어소비자물가지수를구성하는세부품목 1) 중에서가격이하락한품목수가 2013 년이후크게늘어났다 (< 그림 1> 참조 ). 유지했음에도소비자물가상승률이크게하락한이유를알아본다. III 장에서는최근우리나라물가의움직임을해외사례와비교해본다. 일본은 1990 년대중반디플레이션에진입하였는데, 당시일본의품목별가격움직임과최근우리나라상황을비교하였다. 아울러금년 1/4 분기중마이너스물가 < 그림 1> 소비자물가하락 1) 품목수추이 상승률을기록한미국및유로지역에견주어우리나라물가움직임이어떤특징을가지고있는지에대해서도살펴본다. IV장에서는앞에서분석한내용을토대로가격하락품목수확대의의미를종합적으로평가해본다. 주 : 1) 전년동기대비기준 2) 1~4월중기준 소비자가구매하는상품및서비스가격은거시경제여건뿐만아니라개별품목의수급상황, 원료비및인건비, 품질등에의해변동하기때문에일부품목에서가격이하락하는것은일반적인현상이다. 그런데가격하락품목이늘어나면물가하락세가광범위한품목으로확대되는것아니냐는우려가제기될가능성이있다. 이에따라본고에서는 2013 년이후가격하락품목이늘어난원인을분석하고추가적인확대가능성을점검해보았다. 우선 II장에서는부문별로가격하락품목현황을살펴보고가격하락이발생한원인이무엇인지알아본다. 특히지속적으로가격이떨어진품목들의하락원인을분석해본다. 또한금년 1) 통계청은가계소비지출에서차지하는비중이 1/10,000 이상인 481 개품목 ( 상품 323 개, 서비스 158 개 ) 의가격움직임을조사한후이를가중평균하여매월소비자물가지수를산출하고있다. 2 한국은행
THE BANK OF KOREA II. 가격하락품목수현황및증가원인 3> 참조 ). 2011~12 년과비교해공업제품중내 구재하락품목수는큰변화가없는가운데가공 1. 가격하락품목수현황 식품, 석유류등에서하락품목수증가가두드 소비자물가지수를구성하는 481 개세부품 목중에서가격이하락한품목수가 2013 년을 기점으로크게늘어났다. 가격하락품목수는 2011~12 년중연평균 79 개였으나 2013~15 년중에는 126 개로증가하였다 2). 비중으로보면 가격하락품목의비중은 2011~12 년중 16.4% 에불과하였으나 2013~15 년중 26.3% 로 10% 포인트가량확대되었다 (< 표 1> 참조 ). 표 1 소비자물가상승률및하락품목수 물가상승률 하락품목수 1) 11~12 년 (A) 3.1 79(16.4) 13~15 년 (B) 1.2 126(26.3) (B-A) -1.9 47(9.9) 주 : 1) 전년동기대비기준, ( ) 내는비중 ( 전년동기대비, 개, %, %p) 러졌다. 농축수산물의경우농산물에서만하락품목이 11 개늘어났다. 서비스는외식부문에서는가 격하락품목이전혀늘지않았으나외식을제외 한개인서비스부문은 6 개증가하였다. < 표 3> 부문별가격하락품목수 1) 11~12 (A) 13~15 (B) (B-A) 총하락품목수 (481) 79 126 47 농축수산물 (71) 24 34 10 농산물 (51) 17 28 11 공업제품 (252) 41 72 31 가공식품 (73) 5 18 13 내구재 (48) 20 21 1 석유류 (6) 0 5 5 가격하락품목수는 2011~12 년중연평균 79 개였으나 2013~15 년중에는 126 개 로증가 특히가격이하락한품목중에서지속적으로가격이떨어지는품목 3) 들의비중이꾸준히증가하였다 (< 표 2> 참조 ). < 표 2> 지속적가격하락 1) 품목수 ( 개 ) 11년 12년 13년 14년 15년 11 12 25 32 39 주 : 1) 3년연속가격이하락한품목 기타 (65) 12 21 9 서비스 (152) 14 19 5 외식 (38) 1 1 0 외식제외 (85) 9 15 6 주 : 1) ( ) 내는해당부문전체품목수 가격하락품목을부문별로나누어살펴보면 2013~15 년중공업제품이 72 개, 농축수산물 이 34 개, 서비스품목이 19 개하락하였다 (< 표 2) 본고에서는주로연간지수 ( 자료출처 : KOSIS) 를기준으로품목별가격움직임을분석하였다. 다만 2015 년의경우 1~4 월중월간지수의평균치를사용하였다. 3) 본고에서는 3 년연속가격이하락한품목을지속적가격하락품목으로정의하였다. 소비자물가중가격하락품목수증가의원인및평가 3
< 그림 2> 에서는세부품목의가격움직임이 2013 년을기점으로어떻게바뀌었는지를하락 지속, 하락전환, 상승지속, 상승전환등네가 지유형별로나누어보았다. < 그림 2> 가격변동률산포도 1) 주 : 1) 전년동기대비, ( ) 내는비중 2011 년이후하락세를지속한품목은 8%, 2013 년을전후로상승에서하락으로전환한품 목은 17% 를각각차지하고있다. 2011 년이후 꾸준히상승한품목이 68% 로대부분을차지한 가운데하락에서상승으로전환한품목은 6% 로 나타났다. 부문별로는가격하락세가지속되는현상 은내구재 (23%), 기타공업제품 (12%), 농산물 (8%) 의순으로두드러졌다 (< 그림 3> 참조 ). 그 리고 2013 년을기점으로하락반전한품목의 비중은석유류 (83%), 농산물 (37%), 기타공업 제품 (18%) 순으로높았다. < 그림 3> 부문별가격변동률산포도 1) 주 : 1) 전년동기대비기준 4 한국은행
THE BANK OF KOREA 2. 부문별가격하락원인 이절에서는부문별가격하락품목수증가의 원인에대해살펴본다. 먼저농산물은농산물재배면적증가와양호 한기상여건으로인해농산물공급이늘어나면 서가격하락품목수가확대된것으로분석된다 (< 그림 4>, < 그림 5> 참조 ). 비닐하우스등시설 재배기술과유통 저장시스템의개선도공급기 반확충에기여한것으로보인다. < 그림 4> 채소류재배면적및가격하락품목수 < 그림 5> 일조량 1) 및곡물 과실률가격하락품목수 주 : 1) 2015 년은 1~4 월중 ( 연율 ) 가공식품은식품원료의수입물가하락이하 락품목수확대를주도하였다. 특히식량작물, 식료품등가공식품과직접관련이있는제품의 수입물가는 2013 년 7.6% 하락한이후 2014 년, 2015 년에도각각 6.3%, 7.8% 하락하였 < 그림 6> 식품원료수입물가 1) 및가공식품하락품목수 다 (< 그림 6> 참조 ). 주 : 1) 식량작물및식료품수입물가지수의가중평균, 원화기준자료 : 한국은행, 통계청 실제로가공식품중가격이하락한품목은 2012 년 6 개에서 2015 년 26 개로늘었는데이 중수입원료의비중이큰 15 개품목이하락하였 다는점에서수입물가가가격하락품목수확대 를견인하였음을알수있다 (< 표 4> 참조 ). < 표 4> 가공식품중가격하락품목수 12 년 (A) 13 년 14 년 15 년 (B) 내구재는가격하락품목에서차지하는비중 은높지만, 하락품목수가 2011~12 년중 20 개, 2013~15 년 21 개로거의변화가없었다. 이는 내구재에포함된 TV, 컴퓨터등상당수전자기 기가격이지속적으로하락하는특징을가지고 있는데기인한다. 전자기기는신상품개발, 모 델교체등이빈번히일어나기때문에신 구상 품간품질차이를조정하면서가격이지속적으 로하락하는경향이있다 4) (< 그림 7> 참조 ). (B-A) 수입원료사용품목 1) 0 5 6 15 15 수입원료비사용품목 6 10 8 11 5 합계 6 15 14 26 20 주 : 1) 밀가루, 국수, 부침가루, 오징어채, 맛살, 생선통조림, 식용유, 사탕, 껌, 설탕, 잼, 물엿, 카레, 드레싱, 스프 ( 개 ) 가격하락품목이늘어난것은일부수요부진 요인도있으나, 주로국제원자재가격하락, 농산물공급증가등에기인 4) 품질조정 (Quality Adjustment) 이소비자물가지수에미치는영향에대해서는 Moulton et al(1999) 을참고하기바란다. 소비자물가중가격하락품목수증가의원인및평가 5
< 그림 7> IT 관련제품가격지수 1) 추이 < 표 5> 기타공업제품중가격하락품목 12 년 13 년 14 년 15 년 건강관련제품 1) 5 5 6 5 ( 개 ) 생활필수품 2) 3 11 9 12 기타 2 7 4 5 주 : 1) 소비자물가지수기준 전체 10 23 19 22 주 : 1) 체온계, 혈압계, 운동용품등 2) 부엌용용구, 청소용세제, 화장지등 석유류의경우 2013 년부터 2014 년상반기까지는원화강세 5) 가, 2014 년하반기이후에는국제유가급락이가격하락품목수증가를초래하였다 (< 그림 8> 참조 ). < 그림 8> 국제유가추이 < 그림 9> 타이어및원재료가격 1) 상승률 주 : 1) 수입물가중천연고무및합성고무 자료 : 한국은행, 통계청 의경우원자재가격의약세가소비자가격에반 기타공업제품의경우부엌용용구, 청소용세제, 화장지등생활필수품위주로가격하락품목수가증가하였다 (< 표 5> 참조 ). 이는대형유통업체의점유율확대와경쟁심화에따른할인행사증가등구조적변화가영향을미친것으로 영되면서가격이하락하였다 (< 그림 9> 참조 ). 개인서비스의경우외식부문은가격하락이나타나고있지않지만 6), 외식을제외한품목중에서는대학교납입금 7) 이주로하락한것으로나타났다. 국제항공료는국제유가의영향을받아유류할증료가인하되면서하락하였다 (< 표 6> 참조 ). 보인다. 한편자동차타이어와같은일부품목 5) 원 / 달러환율 ( 기간중평균 ) 2012 2013 2014 2015.1~4 월 1,127 1,095 1,053 1,096 6) 김치찌개, 자장면등외식부문 39 개품목중가격이하락한품목수는 2013 년 2 개 ( 치킨, 급식비 ), 2014 년 1 개 ( 급식비 ) 이었으며, 금년 1~4 월중에는모든품목의가격이상승하였다. 급식비의경우 2013~14 년중가격하락은무상급식확대등제도적요인에기인한다. 7) 개인서비스부문에서대학교납입금과관련된품목은전문대, 사립대, 국공립대학원, 사립대학원등 4 개품목이해당되며, 국공립대학교납입금은공공서비스로분류된다. 8) 국제선유류할증료 ( 미주노선기준 ) 가지난해 4 월 154 달러에서금년 4 월에는 27 달러로인하됨에따라금년 4 월기준국제항공요금도전년동월대비 11.6% 하락하였다. 6 한국은행
THE BANK OF KOREA < 표 6> 대학교납입금상승률 납입금 ( 전문대학 ) ( 전년동기대비, %) 납입금 ( 사립대학교 ) 2011 0.6 2.1 2012-3.2-2.4 2013-1.4-1.0 2014-0.2-0.4 2015-0.1-0.2 3. 지속적가격하락품목동향및평가 < 표 7> 에나타나있듯이공업제품의경우내구재및기타공업제품중전자기기와관련된제품들은품질향상이가격하락으로이어지는특성이있다. 서비스품목의경우등록금인하의영향이크게작용하고있는것으로파악된다. 석유류와서비스부문의국제항공료는환율및국제유가등대외요인에의해하락하였다. 농산물은 2010~12 년중가격이크게상승 9) 한이후가격이조정되는과정에서지속적하락품목이나타난것으로보인다. 3년연속가격이하락한품목은농산물및석유류이외에도품질개선으로가격이하락하는특성을지닌 IT제품, 대학등록금등에서하락 소비자물가를구성하는세부품목들의가격은원자재가격, 수급상황, 경제여건등에따라상승과하락을반복하게되는데일부품목들의경우추세적으로가격이하락하는경우가있다. 본절에서는지속적으로가격이하락하는품목이발생하는원인이무엇인지점검해보았다. 품목별로조사해본결과지속적가격하락품목이나타난것은대부분제품의특성, 제도적요인등이반영된결과로보인다. 4. 최근물가상승률오름폭이축소된이유 2015 년 1~4 월중가격하락품목수는 129 개로지난해와비슷한수준을유지하였다. 그럼에도불구하고소비자물가상승률은지난해에비해더욱낮아져 0% 대중반으로하락하였다. 이는가중치가높은품목들의하락폭이크게확대된데기인한다. 금년 1~4 월중가격하락품목의소비자물가상승률에대한기여도 10) 는 -1.9% 포인트로지난해 -0.9% 포인트의두배 금년들어가격하락품목수가늘지않았음에도물가상승률이낮아진것은국제유가와직접관련된소수품목이크게하락한데기인 < 표 7> 3 년연속가격하락품목 1)2) ( 개 ) 농축수산물 공업제품 가공식품내구재석유류기타 서비스 품목수 7 (29) 3 (27) 9 (21) 4 (5) 9 (22) 7 (20) 해당품목 ( 농산물 ) 땅콩감참외가지토마토브로콜리 ( 수산물 ) 전복 껌설탕카레 TV 사진기이동전화기스마트폰모니터컴퓨터본체휴대용멀티미디어기기피아노소파 등유휘발유경유차량용 LPG 체온계혈압계혈당계타이어기록매체운동용품벽지복사용지후라이팬 ( 개인서비스 ) 국제항공료골프연습장전문대납입금사립대납입금국공립대학원납입금대입전형료 ( 공공서비스 ) 국공립대납입금 주 : 1) 2015.1~4 월중기준, ( ) 내는총하락품목수 2) 5 년연속하락품목은굵은글씨로표시 9) 농산물가격은 2010~12 년중총 34.4% 상승하였다. 10) 소비자물가지수는단순평균이아닌가중평균을통해산출되므로가중치를감안하여기여도측면에서평가해볼필요가있다. 소비자물가중가격하락품목수증가의원인및평가 7
정도로커졌다. 특히석유류및도시가스품목의기여도는 1.4% 포인트로지난해 0.2% 포인트에비해대폭확대된것으로나타났다. 반면나머지 122 개하락품목의기여도는 III. 해외사례비교분석 1. 최근우리나라물가상황과일본디플레 이션진입시기비교 0.5% 포인트에불과하였다 (< 표 8> 참조 ). 일본은 1990년대초부터가격하락품목이꾸준히증가하다가디플레이션이본격화된 1995년에는전체품목의절반가량이하락 결과적으로기여도측면에서평가해보면, 금년들어가격하락품목수가증가하지않았음에도물가상승률이낮아진것은국제유가와직접적으로관련된소수품목에서의큰폭하락세에주로기인하는것으로평가된다 (< 그림 10> 참조 ). < 그림 10> 석유류가격 1) 변동률및기여도 주 : 1) 도시가스포함 최근우리나라의품목별물가움직임은일본이디플레이션에진입하였던 1990 년중반과다른흐름을보이고있다. 11) 먼저가격하락품목수를보면, 일본은 1990 년대초부터가격하락품목이꾸준히증가하다가, 디플레이션이본격화된 1995 년에는가격하락품목이절반가량을차지하였다 (< 그림 11> 참조 ). 반면우리나라는 2013 년하락품목수가전체품목의 1/4 정도로늘어난이후현재까지비슷한수준을유지하고있다. 특히일본이디플레이션에진입하기직전인 1993 년의물가상승률이우리나라의 2013 년과동일한 1.3% 였으나가격하락품목수의비중은 1/3 을차지하여우리나라에비해크게높은수준을보였다. 품목별가격등락률분포도다른모습을나타내고있다. 일본의경우디플레이션에진입하기 < 표 8> 소비자물가가격하락품목의기여도 1)2) ( 전년동기대비기준, %p, %) 2013 2014 2015.1~4 월 총하락품목기여도 -1.0(123) -0.9(127) -1.9(129) ( 석유류 3) 제외기준 ) -0.8(118) -0.7(122) -0.5(122) [ 석유류 3) 하락품목 ] -0.2(5) -0.2(5) -1.4(7) [ 농축수산물하락품목 ] -0.3(33) -0.5(41) -0.2(29) [ 기타하락품목 ] -0.5(85) -0.2(81) -0.2(93) 소비자물가상승률 1.3 1.3 0.5 주 : 1) 가격이하락한품목만의기여도이므로해당부문의총기여도와상이 2) ( ) 내는해당부문에서가격이하락한품목수 ( 개 ) 3) 도시가스포함 11) 디플레이션발생사례에대한역사적고찰은 Bordo et al(2015) 과 Broadbent(2015) 등을참고하기바란다. 8 한국은행
THE BANK OF KOREA 직전인 1994 년에이미가격하락품목이광범위하게확산되어분포의중심이마이너스구간에자리잡고있다 (< 그림 12> 참조 ). < 그림 11> 일본디플레이션진입기와최근우리나라비교 주 : 1) 1~4월중기준 반면우리나라는금년 1분기중소비자물가가 0% 대로낮아졌으나여전히상승품목이큰비중을차지하고있음을알수있다. 다만우리나라는과거일본에비해 10% 이상가격이급락한품목수가상대적으로많다는점에서소수품목 의큰폭하락이저물가를주도하고있는것으로 파악된다 (< 표 9> 참조 ). 한 일양국간부문별가격하락품목수를비 교해보더라도물가흐름의차이를확인할수 있다 (< 그림 13> 참조 ). 먼저일본은당시경기 와관련성이높은공업제품에서의가격하락품 목수확대가두드러지게나타난다. 우리나라 도공업제품에서하락품목수가증가하고있으 나일본에비해속도가완만하다. 특히경기부 < 표 9> 한 일가격하락품목수비교 1) 소비자물가상승률 하락품목수 ( 비중 ) 일본 (1994 년 ) 한국 (15.1~4 월중 ) 0.7% 0.5% 206 개 (47.5%) 129 개 (26.8%) 10% 이상 8개 22개하락품목수주 : 1) ( ) 내는전체품목수대비비중자료 : 각국통계청 < 그림 13> 부문별하락품목수비교 < 그림 12> 한 일품목별가격등락률 1) 분포비교 주 : 1) Smoothed histogram( 가로축은 1%p 간격전년동기비상승률, 세로축은비중 ) 자료 : 각국통계청 주 : 1) 전기 수도 가스포함 2) 1~4월중기준자료 : 각국통계청 소비자물가중가격하락품목수증가의원인및평가 9
미국및유로지역은가격하락품목수가전 체의 1/3 에이르며, 품목별가격등락률 분포가하향이동 진에의한물가하락시소비이연현상이주로 나타나는내구재, 섬유제품의하락품목수증 가폭이크지않은점도일본과차별화된다 (< 표 10> 참조 ). < 표 10> 내구재 섬유제품하락품목수비교 일본 (1992 1995 년 ) 2. 최근미국 유로지역과의비교 우리나라의물가흐름은금년 1/4 분기중소 비자물가가마이너스를기록한미국및유로지 역과도차이를보인다. 한국 (2012 2015 1) 년 ) 내구재 12 27 19 21 섬유제품 3 31 0 4 주 : 1) 1~4 월중기준 자료 : 각국통계청 ( 개 ) < 그림 14> 미국, 유로지역소비자물가상승률및가격하락품목비중 미국과유로지역의경우에도 2013 년을기점으로가격하락품목이크게증가하였다. 그러나 2015 년 1/4 분기현재가격하락품목의비중은미국이 36%, 유로지역이 37% 로우리나라에비해크게높은수준을나타내고있다 (< 그림 14> 참조 ). 부문별로가격하락품목비중의변화를살펴보면, 미국및유로지역은가격하락품목의비중이가공식품, 내구재등을중심으로확대되고있다. 반면우리나라는가격하락품목중농산물과가공식품의비중이높아지고, 내구재는과거수준을유지하고있는것으로나타난다 (< 그림 15> 참조 ). < 그림 15> 부문별가격하락품목비중변화 주 : 1) 1/4분기기준자료 : BLS, EuroStat 주 : 1) 1/4 분기기준 자료 : BLS, EuroStat 10 한국은행
THE BANK OF KOREA 한편글로벌저물가현상이나타나기이전인 2011 년과최근의품목별가격등락률분포를비교해본결과, 미국및유로지역은가격상승률분포가전체적으로하향이동한것으로나타났다. 반면우리나라는가격인상률이 5~10% 구간에속하는품목비중은크게줄어들고, 가격인상을보류하는품목의비중은늘어난것이특징적이다 (< 그림 16> 참조 ). 부문별로보면우리나라는 2011 년 5~10% 사이에서상승하였던농축수산물, 공업제품, 서비스품목의비중이크게줄었다. 이에따라우리나라품목별등락률분포는중앙집중도와첨도는상승하고분산은줄어들었다. Ⅳ. 종합평가 2013 년이후가격하락품목수가크게늘어난것은국제원자재가격하락등으로공업제품에서하락품목수가확대된데다품목수가많은농산물가격이약세를보인데주로기인하는것으로분석된다. 최근의물가하락품목수는과거에비해이례적으로높은수준이라고보기어렵다. 최근의가격하락품목비중은전체품목의 1/4 정도인데, 금융위기이전에도이러한수준을장기간유지한바있다 (< 그림 17> 참조 ). 이러한점에서가격하락품목수증가가일반의물가하락에 < 그림 16> 품목별가격등락률분포변화 1)2) 주 : 1) Smoothed histogram( 가로축은 1%p 간격전년동기비상승률, 세로축은비중 ) 2) 2015 년은 1/4 분기기준 자료 : BLS, OECD, 통계청 소비자물가중가격하락품목수증가의원인및평가 11
< 그림 17> 가격하락품목비중 1) 비자물가의특징이라고할수있다. 이러한점에비추어볼때앞으로우리나라의물가하락세가광범위한품목으로확산되지는않을것으로판단된다. 주 : 1) 점선은금융위기이전장기 (2000~07 년 ) 평균 대한우려를증대시키는요인으로작용할가능성도높지않은것으로판단된다. 해외사례와비교해보면, 우리나라의물가흐름은과거일본의디플레이션진입시기나최근미국및유로지역의물가움직임과상이한모습을보이고있다. 일본은 1990 년 9.1% 에머물던가격하락품목수비중이급격한증가세를보인결과 1995 년에는전체품목의절반가량에서가격이하락하였다. 미국및유로지역의경우최근들어품목별가격등락률분포가전반적으로하향이동한모습을보이고있다. 반면우리나라는 2013 년이후가격하락품목수가전체의 1/4 수준에서유지되고있으며, 품목별가격변동분포에도큰변화가없는것으로나타났다. 그럼에도불구하고금년들어물가상승률이크게하락한것은석유류, 도시가스등국제유가의영향을받는 7개품목의소비자물가에대한기여도가 1~4 월중 -1.4%p 에이를만큼큰폭으로하락한데따른것으로분석된다. 이상의논의를종합해보면가격하락품목증가의원인이수요부진보다는국제원자재가격하락등공급요인에기인한다는점, 가격하락 앞으로물가하락세가광범위한품목으로 확산되지는않을것으로판단 품목수비중이과거평균수준을유지하고있다 는점, 소수품목의가격이큰폭으로하락한것 이물가하락을주도하고있다는점등이최근소 12 한국은행
< 참고문헌 > Borio, C., Erdem, M., Filardo, A. and Hofmann B., The Cost of Deflation: a historical perspective, BIS Quarterly Review, March 2015 Broadbent, B., The Economics of Deflation, Speech at Imperial College Business School, 2015.3.21 Carney, M., Opening Remarks at the Inflation Report Press Conference, 2015.5.13. Draghi, M, Introductory Statements to the Press Conference, 2013.11.7 Decressin, J., and Laxton, D., Gauging Risks for Deflation, IMF Staff Position Note, 2009 Moulton, B., LaFleur, T., and Moses, K., Research on Improved Quality Adjustment in the CPI: The Case of Televisions, BLS Working Paper, 1999 ILO, Consumer Price Index Manual: Theory and Practice, International Labor Office, 2004 Copyright c THE BANK OF KOREA. All Rights Reserved 본자료의내용을인용하실때에는반드시 BOK 이슈노트 No. - 에서인용 하였다고표시하여주시기바랍니다. 자료내용에대하여질문또는의견이있는분은커뮤니케이션국뉴미디어팀 (02-759-5393) 으로연락하여주시기바랍니다. 본자료는한국은행홈페이지 (http://www.bok.or.kr) 에서무료로다운로드받으실수있습니다. 서비스산업업종별수요 공급현황과시사점 13